Общество 429

Бинарные опционы

noreply@blogger.com (Unknown) — Mon, 20 Jun 2011 00:22:00 -0700

Вот нагуглился блог на русском по бинарным опционам. Направление можно сказать новое, но уже модное. Конечно, же не надо сразу же бежать открывать счет ... но материалы на первый взгляд интересные. Тем кто любит делать ставки понравится (хотя я такие вещи не очень-то и люблю)

Бинарные опционы также называют цифровыми опционами или опционами с фиксированной прибылью. При торговле бинарными опционами инвестор должен сделать прогноз направления цены выбранного актива (рост или снижение стоимости) в определенный момент времени.
К примеру, если трейдер выбрал в качестве торгуемого актива акции Роснефти и время – конец дня, то при покупке бинарного опциона на этот актив, ему нужно будет спрогнозировать, поднимутся в цене акции Роснефти к концу дня или, наоборот, их цена снизится.

Кто интересуется почитать можно перейдя по ссылке>>
ПС: осторожно! в том блоге много рекламы)))

Нанотехнологичное и модернизированное ИНВЕСТИРОВАНИЕ. Побочный продукт деятельности "Тайного сообщества фартучнеков" соцсети трейдеров comon.ru - Обзоры, Буллеты, Оценки. Тематика блога: Российский Фондовый рынок, Сырьевые площадки, Страновые ETF, Структурированные продукты и пр.

EURUSD: Стратегии на Non farm payrolls (статистика за 10 лет)

noreply@blogger.com (Unknown) — Sun, 19 Jun 2011 03:12:00 -0700

Реакция пары EURUSD на выход Non farm payrolls (статистика за 10 лет).

Как реагирует рынок на данные новости? Обычно (всегда) рынок очень бурно реагирует на подобную статистику. В Интернете можно найти немало статей, посвященных различным стратегиям работы на данных новостях. Однако как правило упомянутые публикации (включая видео контент) больше выглядят как некая реклама быстрого заработка.

Справка:

Занятость в несельскохозяйственном секторе.
(Non farm payrolls).

Non farm payrolls - количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных отраслях экономики за истекший месяц.
Далее (в отдельном окне с сайта finam.ru)

Существует множество различных инструментов, чувствительных к NFP. Большей попоулярностью пользуются долларовые инструменты с экспозицией по различным валютам: контракты, предлагаемые ДЦ-ами (как они себя именуют - форекс брокерами), инструменты биржевого срочного рынка (фьючерсы и опционы), валютные ETF-ы и прочее ...
При работе с тем или иным инструментом в том или ином сегменте финансового рынка существуют свои особенности (включая технические особенности) заключения сделок. Здесь (сейчас и в дальнейшем) мы будем рассматривать поведение некоторых финансовых инструментов на данных новостях с позиции механизма биржевой торговли (если есть вопросы что это значит и почему именно так, пишите в комментариях). Подобный выбор обусловлен тем, что здесь рассматривается стратегии, ориентированные на управления значительными средствами, то есть различные способы делать ставки через микро-мини-нано форекс букмейкеров (как бы они себя не называли) попросту даже не принимаются в расчет.

Постольку-поскольку нам сложно (по понятным объективным причинам) судить о том насколько эффективно можно заключать сделки в минуты выхода самих новостей и последущие минуты после выхода таковых, на данном этапе ограничимся часовым таймфреймом и будем рассматривать (сейчас и в дельнейшем) поведение инструментов по ценам закрытия чаовых свечей, начиная с 30 минут до выхода новости, и заканчивая последним последним торговым часом недели (напоминаю, что новость публикуется в первую пятницу месяца).

Рассмотрим поведение пары EURUSD.Далее на минутном графике представлена реакция пары на выход статистики 3 июня 2011 (время на шкале по Гринвичу).

Как видно на представленном графике пара торговалась в широком диапазоне следующие 30 минут после выхода новостей, примерно 80 пунктов. Напоминаем: ожидалось значение 150 тысяч, при предыдущем уровне 244, то есть замедление роста новых рабочих мест. По факту вышло 54 (то есть хуже ожиданий). По завершении "отчетного" часа доллар потерял против евро в течение следующих нескольких часов, примерно, 80 пунктов, относительно "доновостных" уровней. Слабые данные (точнее недостаточно сильные) привели к удешевлению американской валюты. Отметим, что движение вверх котировок рассматриваемой пары означает слабость доллара и наоборот, падение котировок - это удорожание доллара.

Далее будем исследовать динамику котировок пары за каждый час, начиная с часа в котором публикуются данные по non-farm payrolls. Для анализа возьмем данные и котироваки за период с 2001 по июнь 2011 года.

Логично предположить, что если за рассматриваемый период времени (с 8:00 утра по восточному времени до закрытия рынков) на рынок влтяют только данные по non-farm payrolls, то следовало бы ожидать ослабления доллара при выходе плохих цифр и наоборот, его удорожание при выходе сильной даты. Во всяком случае на это часто намекают различные "обучающие" статьи и видео. Тем не менее на практике все обстоит несколько иначе.

Самое сильное движение на +0.25% наблюдается при выходе умеренных показателей (в диапазоне от 0 до 100 тысяч), после чего в среднем котировки флэтуют (средняя динамика находится в диаппазоне ± 0.05%). Относительно существенное движение в сторону удорожания доллара (+0.25÷0.30%) наблюдалось при выходе как очень слабых данных (ниже -200 тысяч) так и сильных значений показателя non-farm payrolls (свыше +200 тыс.). При выходе умереных значений ничего интересного (в среднем) не происходило, диаппазон колебаний составлял ± 0.10%.

Следующий момент, который будет рассмотрен - это как влияет разница между фактически вышедшеми данными и их прогнозными значениями. Казалось бы очевидно, что чем сильнее данные бьют прогнозы, тем сильнее должен дорожать доллар. А что же на практике?

Здесь наблюдается более интересная картика. За час, соответвующий времени публикации данных, котировки меняются именно в том направление что и ожидалось, причем величина изменения зависит от того на сколько фактические данные превосходят ожидания. А в остальное время наблюдалась флэтовая картина для всех диаппазонов разници факта и прогноза (±0.10%), за ислючением "крайних интервалов". Если данные выходили существено хуже ожиданий, более чем на -200 тысяч, доллар дорожал в последующие за выходом новости часы. Та же ситуация наблюдалась, когда фактические данные существенно били прогнозы (более чем на 200 тысяч). И при хороших и при плохих данных (в этом определении, то есть разницы между фактом и прогнозом) доллар дорожал против евро, примерно, на ±0.25÷0.30% (в среднем!).

Следующие два чарта иллюстрируют поведение котировок EURUSD в периоды когда данные лучше (первый чарт) или худше ожиданий, в зависимости от прогнозных значений.

Данные сортированы по ожиданиям и разбиты на две отдельные группы: когда данные выходили лучше ожиданий (см. пред. чарт) и когда прогнозы оказывались выше фактических данных (след. чарт).

В периоды когда факт не превосходих прогнозные значения, в среднем, уоироваки за час, соответствующий выходу новости, изменялись на так существенно, по сравнению с динамикой, когда актуальные цифры били ожидания. При разочарованиях диаппазон средних движений составлял -0.05% ÷ +0.35% против -0.50% ÷ +0.50% для случаев превышения фактическими цифрами ожиданий.

В периоды разочарований в последующие часы отмачается флэтовая картинка, но надо заметить в более широком диаппазоне (-0.10% ÷ +0.30%) для средних движений котировок в каждом диаппазоне ожиданий. А вот когда факт бьет ожидания в для большинства интервалов - боковик в -0.10% ÷ +0.30%, НО! на ожиданиях существенных изменений по non-farm payrolls котировки валютной пары EURUSD совершали впечатляющее движение в сторону движения за час выхода новостей. И опять же, если данные выходили лучше самых плохих ожиданий, то доллар дорожал (котировки EURUSD снижались на -0.70%), что можно сказать логично, а если данные были лучше самых хороших ожиданий, то доллар по не совсем понятным прицинам существенно дешевел (в среднем на +0.50% двигалась пара).

Выводы делайте самостоятельно!

Удачных инвестиций!

ПС: вот еще хлроший материальчик http://club.investo.ru/ - Как реагирует рынок на nonfarm payrolls?

"Ценные бумаги и социально-экономические реформы в России"

noreply@blogger.com (Unknown) — Thu, 9 Jun 2011 11:02:00 -0700

Интереснейшее видео программы "ACADEMIA" по истории Российского рынка ценных бумаг от Телеканала Культура (две лекции читает Юрий Петрович Голицын).

Любопытные факты:

подделке ценных бумаг предпочитали подделку денег
банкстеры жульничали уже и в IXX веке (первые крахи, аферы и пирамиды)
частный капитал решил проехаться за счет Гос-ва, за что был поставлен на место
большевики и эсеры предпринимали попытки спровоцировать клинч ликвидности, чтоб парализовать банковскую систему
Росийский Гособлигации всегда размещались с большим спрэдом за рубежем
Гос-во препятствовало выходу малоимущих на рынок, с тем чтобы уберечь таковых от потерь вложенных денег, а банкирские дома (первые бакет-шопы и ДЦ) успешно обходили это ограничение
и еще много-много интересного ...

Смотреть видео >>

Лекция #1 |

Лекция #2 |

Удачных инвестиций!!!

Квантовая стратегия инвестирования - Шортим корзину "плечевых" ETF-ов!

noreply@blogger.com (Unknown) — Sun, 5 Jun 2011 11:06:00 -0700

Direxion представил последнее новшества, дополняющие линейку его продуктов фондов с "плечом" и "шортовых" фондов - фонды с тройным плечом внутри дня и с шортами по Российскому фондовому рынку и по компаниям агропромышленного сектора. Два новых ETF по Российскому рынку:

Daily Russia Bull 3x Shares (RUSL) - Лонг с 3-м плечом (Россия)
Daily Russia Bear 3x Shares (RUSS) - Шорт с 3-м плечом (Россия)

Новые Русские ETF позволяют каждый день получать тройную доходность по базовому активу, в качестве которого выступает индекс DAXglobal Russia+. DAXglobal Russia+ также является бенчмарком для известного Market Vectors Russia ETF (RSX) фонда, одного из четырех продуктов, прошедших процедуру листинга с экспозицией по Российскому фондовому рынку, суммарная капитализация которых составляет более 3 млрд долларов, значительная часть из которых приходиться на RSX.

Всвязи с этим, в гугле нашлось немало критики плечевых ETF-ов, а также критики на критику этих же плечевых ETF-ов. И даже несколько стратегий, в том числе т.н."квантовых", основанных на недостатках (преимуществах), одним словом, специфических особенностях представленных инструментов.

Одна наиболее популярная тратегия основана на поверьях о том, что в долгосрочно песпективе, стоимость "плечевых" фондов снижается. А это позволяет получать прибыль на т.н. шортах. А чтобы снизить риски, рекомендуется одновременно шортить сразу пару фондов. То есть даже получается некая стратегия "баскет трейдинга".

Почти пару лет назад я зашортил пару ETF которые выпустили Direxion, FAS и FAZ. Я писал об этом когда обнаружил эффект снижения стоимости плечевых фондов в феврале 2009 http://www.maxdama.com/?p=139 (отмечу, что в статье есть некоторые недочеты). Итак, в мае 2009 я зашортил "пару" этих фондов на пять тысяч долларов каждый, и в июле добавил на позицию еще десятку тысяч долларов США. В течение последующих лет я занимался балансировкой портфелей всякий раз как один фонд резко вырастал, при этом второй фонд, как и следует наоборот, значительно падал в цене.

Теперь подведем итог: за два года я в общей сложности вложил 7 тысяч чистыми в FAS и 21 тысячу в FAZ. Суммарно, моя прибыль составила 4426.13 долларов. В этот период на рынках наблюдался очень сильный тренд. Сильный трендовый рынок делает мою стратегию менее прибыльной, но я все же остаюсь доволен результатами. Я помню несколько периодов, когда я был в т.н. просадке, но я не запомнил как низко падал мой портфель.

Ничего страшного не произошло с моим шортовым портфелем, так что стратегия должна работать и дальше.

И как напоминание об этой инвестиционной идеи привожу графики:

Источник: http://www.maxdama.com/?p=443#comments

И еще одна статейка по теме:

Приведем пример "легких денег". Симулируем случайное блуждание - 50 на 50 цена пойдет вверх или вниз каждый день. И движение составит 3%, причем будем считать логарифмы, что позволит добиться эффекта флэтового рынка в долгосрочной перспективе. Для этого индекса я симулировал два плечевых фонда-трекера, которые повторяю динамику с эффектом +2х и -2х. Будем называть их "На Рост" и "На Падение".

Предположим, мы инвестируем на 100 дней, "На Рост" и "На Падение" поставим равные суммы. В оба фонда по сотне, значит, в сумме первоначально инвестиция будет стоить 200 долларов. Графики фондов и стоимость суммарной позиции представлены на рисунке выше. Независимо от тренда, стоимость инвестиции снижается!!! … И рисуется довольно привлекательный график прибыли. Но прежде чем заниматься этим на практике, внимательно изучите следующую иллюстрацию.

Источник: http://matlab-trading.blogspot.com/2011/05/fas-vs-faz-inverse-etf-behavior.html

ПС: Ничего не хочю добавить по представленным материалам. Думайте сами!!!

УДАЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ!!!

Российские Акции (Beta, Risk, P/E, P/BV, Dividend yield)

noreply@blogger.com (Unknown) — Sat, 21 May 2011 14:36:00 -0700

NAME	BETA	RISK	% 12MO RETURN	P/E	P/BV	LAST DIVIDEND	%12MO DIV. YLD.
Aeroflot - Russian Airlines OJSC	0.77	23.9	24.3	29.9	2.8	1.085	1.582
Severstal OAO	1.23	32.0	49.1	9.4	2.5	2.420	0.894
Unified Energy System JSC	1.04	40.0	10.7	23.6	0.5	0.002	0.594
Gazprom OAO	1.04	30.4	34.0	4.7	0.8	3.850	1.956
MMC Norilsk Nickel OJSC	1.10	29.4	51.3	9.7	3.3	180.000	5.539
Federal Hydrogenerating Co JSC	0.86	24.7	-11.5	33.8	0.9	N/A	N/A
Lukoil OAO	0.97	25.1	20.5	5.6	0.8	59.000	3.440
Magnitogorsk Iron & Steel Works	0.87	31.0	-8.7	38.4	1.0	0.330	1.337
Mosenergo OAO	1.09	19.2	-22.7	11.6	0.5	0.013	0.000
Mobile Telesystems OJSC	0.73	15.7	6.9	16.0	3.7	14.540	6.160
Novolipetsk Steel OJSC	1.02	34.4	13.9	17.7	2.3	1.200	1.744
NovaTek OAO	0.88	29.9	97.4	22.4	7.3	2.500	1.126
PIK Group	0.97	31.9	-11.2	N/A	N/A	N/A	N/A
Polyus Gold OJSC	0.77	26.5	43.8	41.9	4.2	11.250	1.045
Polymetal JSC	0.75	35.7	51.7	25.2	6.4	N/A	N/A
Rosneft Oil Co	1.04	28.7	10.3	6.5	1.3	2.760	1.215
Rostelecom OJSC	0.69	38.1	63.6	29.9	2.2	0.000	0.680
Sberbank of Russia	1.13	28.0	37.2	11.1	2.1	0.920	0.978
Gazprom Neft JSC	1.01	30.1	-0.8	5.0	1.1	4.440	3.688
Surgutneftegas OJSC	0.99	25.8	3.8	8.2	0.8	0.500	1.883
Tatneft	0.97	30.1	28.0	7.0	1.0	5.020	3.239
Uralkali	1.00	34.6	121.8	27.4	8.1	4.550	0.000
VTB Bank OJSC	1.16	29.6	20.9	14.9	1.6	0.001	0.700
Источник bloomberg.com

Риски инвестирования в Россию - мнения двух портфельных менеджеров

noreply@blogger.com (Unknown) — Fri, 20 May 2011 17:53:00 -0700

Оценки рисков инвестирования в Россию этих двух топовых успешных управляющих фондами расходятся на многие мили, несмотря на то что инвестируют они в Российский рынок уже десяток лет из своих офисов в Стокгольме, которые расположены в нескольких кварталах друг от друга.

Peter Elam Hakansson управляет фондом Russia Fund группы East Capital, с активами в €1.9 млрд ($2.7 млрд). Если бы Вы инвестировали в Российский рынок через этот фонд 10 тысяч долларов 10 лет назад, то в марте этого года уже имели бы $97.6 тысяч. Это 26% годовых - лучший показатель в Европе для фондов с активами в $500 миллионов, по данным Morningstar.

Другой топовый фонд - Russia Carnegie Fonder, которым управляет Fredrik Colliander. Десять тысяч долларов в его фонде за десять лет превратились бы в 70.7 тысяч - что составляет 22% годовых. Для примера, $10 тысяч инвестированных в Standard & Poor's 500-stock index десять лет назад сегодня стоят 12.9 тысяч. Несмотря на такую впечатляющую доходность, инвесторы все же побаиваются фондовый рынок Московии. Доказательство подобной непопулярности является низкое значение муьтиьтипликаторакаторакатора "цена-прибыль" (P/E) на уровне 9.4, для сравнения у Бразильского Brazil's Bovespa Index соотношение равно 11.6. Акции Китая и Индии, стоят примерно столько же сколько же сколько Американские и Британские - 14 и 16.3 годовых прибылей компаний, согласно Bloomberg.

Hakansson из East Capital что инвесторы неверно оцениваю Российский рынок: инвестиции в Россию не более рискованны чем любой другой развивающийся рынок. Как только инвесторы поймут это, они будут согласны платить долее высокую цену. А это являются потенциалом для рынка процентов в 25, по крайней мере, по сравнению с рынком Бразилии или другими развивающимися рынками. "Конечно, инвестировать в развивающиеся рынки, включая Россию, всегда рискованнооо, но я не вижу причин чтобы иметь столь низкое значение "цена прибыль" - отметил 48-летний Hakansson, потягивая чай в своем офисе на 14-м этаже с шикарными видами на Стокгольм - "И удивительно то, чтлюдиди этого не понимают".

Его коллега Colliander из Carnegie Fonder считает что коррупция и проблемы с корпоративным управлением делают экономику России более неустойчивой, по сравнению с другими развивающимися экономиками. Colliander отмечает, что дисконт в 15% на акции Российских предприятий по сравнению с аналогичными предприятиями других "Эмёрджен" оправданным, по крайней мере до тех пор, пока ситуация не улучшится. Действующее правительство держит доли в так называемых стратегических секторах, таких как нефтегазовый - говорить 47-летний Colliander, управляющий $884 млн активами фонда Russian с 2000 - Это и есть главные риски России.

Несмотря на различия во взглядах, оба портфельных менеджера ожидают, что и Газ пром и Лукой окажутся в выигрыше от высоких цен на нефть и газ, а токже оба менеджера покупают акции таких компаний как Сбербанк. Газпром, который весит почти одну шестую индекса ММВБ торгуется на уровне 5.1 своих прибылей, в то время как Датская Royal Dutch Shell's имеет значение аналогичного показателя в 10.4. Доверие инвесторов менеджменту компаний очень невысокое, потому что чиновники в Министерстве Энергетики используют компании в своих личных целях - считает Colliander. Газпром продал 9,4 процента акций Новатэка, второго по величине производителя газа в России, на $ 1 млрд. меньше, чем была его рыночная цена феврале. Что это за такое?! - возмущается Colliander. Тем не менее, проблемы управления уже заложены в текущих ценах на акции, а высоким ценам на энергоносители ближайшие полгода будет способствовать рост политического напряжения в Северной Африке.

Hakansson, который управляет фондом с 98, считает, что наибольший риск для России представляет общий глобальный спад мировой экономики в отличии от конца 90-х, когда проблемы страны были по большей части внутренними. Colliander же напротив, полагает что проблемы России - это ее внутренние проблемы, которые всегда о себе давали знать. Каждые два-три года что-то нехорошее случается - говорить он - Трудно сказать что именно произойдет в следующий раз, но что-то нехорошее обязательно должно случиться. Это всегда происходит.

По материалам www.businessweek.com

BULLET: Риск премии и ставки - США, Бразилия, Индия, Китай, Мексика

noreply@blogger.com (Unknown) — Tue, 17 May 2011 13:52:00 -0700

Можно на пальцах сказать, что это ожидаемая долгосрочная долларовая доходность рынков, которая заложена в текущие цены и ставки.

BULLET: Фундаментальные уровни по S&P500

noreply@blogger.com (Unknown) — Tue, 10 May 2011 08:09:00 -0700

Согласно "Market Attributes|U.S. Equities" отчету [1] в 2011 ожидется P/E в 14.03 и 12.35 в 2012. Если на момент отчета значение индекса составило 1363.61, то прибыль ожидается 97.19 и 110.41 в 2011 и 2012 гг, соответствено. Ставки на сегодня 3.31% по казначейским десятилеткам, 5.58% по корпоративным долгам с рейтингом Мудиз BAA и 8.58% ставка по модельной мусорной облигации вероятность дефолта по которой выше в два раза, чем по BAA (согласно модели Risk-Neutral Probabilities c reсovery rate 0%) - Источник ФЕДрезерв [2], расчеты investhought [3].

Требуемая ставка доходности по S&P500, определяемая как Трежериз "плюс" Риск-премия по рынку акций, составляет 7.41% [4].

Исторические P/E для текущей фазы бизнес цикла составляют 17.7 и 18.6 - для раннего восстановления и для бума соответственно.

	2011	2012	P/E
Историческое, раннее восстановление	1722	1957	17.7
Историческое, бум	1808	2054	18.6
ФЕД Модель с ВАА облигацией	1653	1878	17.0
ФЕД Модель с мусорной облигацией	1133	1287	11.7
10YTreasure + Equity Risk Premium	1312	1490	13.5

Reference:

1.http://www.standardandpoors.com/servlet/BlobServer...

2.http://federalreserve.gov/releases/....

3.ФЕД Модель с мусорной облигацией

4.Страновая риск премия