Alphamotion

Первый импульс - уточнение.

2012-06-03T11:01:00.000+02:00

Четвертая волна по DOW оказалась несколько длинней чем я ожидал. Следствием сего есть увеличение длины 5-й с 12 611 (больше разбег - дальше прыжек). Я ожидаю окончание 3-ки (iii) текущей волны в понедельник утром (New York time zone). 4-ка может быть достаточно глубокой:

По евродоллару ситуация будет развиваться симетрично с небольшим опережением:

USDHUF как зеркало Восточной Европы

2012-05-26T11:16:00.000+02:00

На мой взгляд одна из наиболее четких иллюстраций к тому что ждет Восточную Европу уже в ближайшие месяцы.
Курс форинта к доллару:

Картина с рублем или злотым будет не сильно отличаться. Касательно гривны, то уровень девальвации будет выше. Скорее всего правящему режиму придется заморозить рыночные механизмы в финансовой сфере: ограничения по банковским операциям, специальные обменные курсы и т.п.

Первый импульс

2012-05-26T10:51:00.001+02:00

Краткосрочная картина для DOW и валют проясняется. На следующей неделе я ожидаю формирование промежуточного дна первого медвежьего импульса. Среди индексов рынка акций, самая четкая картина у DOW:

По валютам, евро должен стабилизироваться над уровнем 1.24. Сырьевые доллары (AUD,CAD,NZD) также будут под давлением до состижения дна по DOW:

AUD как пионер рынка.

2012-04-19T01:00:00.001+02:00

Наряду с европейскими индексами, AUDUSD показывает "подозрительную" слабость, которая имеет шансы превратиться в полномасштабную панику в не столь отдаленном будущем.
В ближайшие дни мы узнаем, справедлив ли этот импульсный счет для пары. В паре с иеной ситуация похожа:

"Пахнет елью"?

2012-03-31T00:59:00.008+02:00

Во Франции, это безобидное на первый взгляд выражение (Ca sent le sapin) используют при описании стремительно ухудшающейся ситуации. Происхождение у него связано с деревом использовавшимся при производстве гробов.

Итак, закончился 1-й квартал 2012-го года. Как и ожидал ваш покорный слуга, - мы уже не в кризисе. Т.е. все проблемы решены (помните еще Грецию?) и гражданам не о чем беспокоится, кроме где достать последнюю модель Айпада.
Не смешно? Мне тоже не смешно. Оставим политикам споры о том на сколько придется поднять тот или иной налог и посмотрим на то, что видит рынок.

Итак дамы и господа, на арене CAC40:

Сравним с тем, что я нарисовал 2-го января сего года:

Не правда ли забавно ... Дата, уровни и форма совпадают до ... Ну вы сами видите. А недоброжелатели говорят волны Эллиотта мертвы.

Итак, я считаю, что в Европе ралли закончилось. И это ралли было коррективным, открывающим дорогу к новым минимумам. Кризисы подобные текущему, к моему большому сожалению не заканчиваются раздачей денег тем, кто не сможет их вернуть. Эта раздача его (кризис) лишь усугубляет.
Все еще держащаяся Америка выдыхается. Моя методика указывает на фиксацию вершин по американским индексам на следующей неделе. Максимумы прошедшей если и будут преодолены то очень незначительно (менее 1%).
Будет ли это окончательная вершина говорить пока рано.
Однако беглый взгляд на другие цели говорит, что движение вниз может стать достаточно мощным достаточно скоро.
Лидером является Китай:

В плане разволновки (если она верна, в чем я сомневаюсь из-за фундаментальных причин) здесь однако есть риск мошного коррективного летнего ралли.

Бразилия и РФ, как пример сырьевых экономик, воспроизвели коррективный паттерн CAC40:

Сырьевой и высокодоходный AUD слаб к доллару:

но все еще держится в канале в паре с иеной, что с высокой долей вероятности может оказаться обманом. Ключевой, на мой взгляд EURAUD в полушаге от подтверждения фиксации на мой взгляд весьма долгосрочного дна, лишь подтверждающего общий древесный аромат мировой экономики.

Но эта относительная сила евро ни в коем случае не помешает его ослаблению на другом фронте:

Момент истины для SP500

2012-02-07T01:47:00.001+01:00

Всегда сложно определить окончание 3-тей волны, пусть даже она и есть частью C. Моя проекция по CAC40 в целом отработана. CAC превзошел 3400 и как мне кажется близок к развороту. Аналогичная ситуация и с австралийским долларом, эта валюта показывает признаки насыщения на высокой дневной перекупленности. Коррекция становится необходимой.
Момент истины и для SP500:
Мне кажется 1350 послужат хорошим сопротивлением и начнись коррекция с этих уровней у нее есть все шансы длится до конца следующей недели (месячная экспирация производных инструментов - 17 февраля). Эта коррекция подтвердит с моей точки зрения структуру сходящегося треугольника для 3-й волны, что подразумевает, что она является терминальной, т.е. C:

DOW Utilities - все пропало?

2012-01-12T00:24:00.001+01:00

Интересная техническая картина. Волны a и c равны с точностью до менее чем 0.1 пункта (408.57-288.70 = 119.87 vs 466.79-346.95=119.84) . Коррекция достигла уровня шеи предыдущей циклической вершины в форме головы и плеч. Первая реакция с 466.79 была импульсной. Окончание коррекционного ралли будет подтверждено двумя закрытиями ниже канала волны c.
С циклической стороны, утилитиз отстают от секторов рынка ориентированных на рост и фиксируют свою вершину позже цикликов и основной массы технологических фишек.

Вопрос ставок.

2012-01-06T00:40:00.000+01:00

Немногим более года назад, когда инвест.публика была охвачена синдромом неприятия гос.долга из-за интервенций ФРС, я написал, что ожидаю достаточно скорый разворот ставок по бондам. Уровень разворота превысил ожидаемый на <0.1%. Неплохо, учитывая, что даже Мистер Бонд был, по крайней мере по его словам, "не покупателем".
Ставки гос.долга, и в первую очередь американского есть наиболее важный параметр в финансовом мире. Точка отсчета практически всего. Они управляемы исключительно умными деньгами, без примеси "широкой публики". Они успежно игнорировали множество кажущихся очень важными для масс события, будь-то QЕ2 или снижение рейтинга US.
Не так давно я написал, что ожидаю сильный коррективный откат иены. Иена наиболее чувствительна к ставкам по качественному гос.долгу в US и Европе и рост этих ставок, пусть и коррективный по натуре, способен стать двигателем пар с иеной.
Мой прогноз на ближайшие месяцы:
Откат ставок по 30летнему гос.долгу к 3.6-7%
По популярному среди частных инвесторов фонду TLT - откат к 50% ретрасировке всего бычьего движениы, - в район 107:

Для долгосрочных инвесторов не желающих продавать свои фонды, - как вариант, - продажа мартовских опционов call (strike 110) : "covered call sale".
Десятилетние ставки подымутся к 2.6-7%.

(20)12

2012-01-02T23:54:00.014+01:00

С Новым, 2012-м, Годом:

Прошел непростой и в тоже время обнадеживающий год. Непростой так как разворотный. Разворот на всех фронтах и направлениях. От чистой экономики до социальных трэндов которые будут определять все десятилетие.
Года заканчивающиеся единицей редко бывают позитивными для рынков и оптимистическими для социальных настроений.
2001-й: атака на Пентагон и WTC, война в Афганистане.
1991-й: война в Заливе
1981-й: снижение на 2-е дно инфляционного кризиса 1970-х . Рейган у власти, начало крестового похода добившего СССР.
1961-й: Берлинская Стена. Рост недоверия Запад-Восток приведший в 1962-м к карибскому кризису и миру на гране ядерной войны.
1941-й: без комментариев.
1931-й: начало наиболее жесткой фазы Великой Депрессии.

Как видим список достаточно впечатляющий и на фоне этого "Арабская весна", "Occupy Wall Stret", или углубление европейского кризиса не выглядят чем-то из ряда вон выходящим.
Итак, глянем на рынки, предвосхищающие как экономику так и социальные тенденции.
Большим победителем в прошлом году стали Соединенные Штаты. В абсолютном измерении из всех валют развитых стран доллар уступил лишь иене. С учетом дифференциала краткосрочных ставок, картина более нюансированная, тем не менее разворот имеет место быть. И эта "сила" у доллара проявилась на также относительно сильном американском фондовом рынке. Европейские континентальные рынки потеряли за год от 10 и более процентов (25-50 для периферии), развивающиеся и того больше. DOW сумел закрыться в небольшом плюсе. Но истинными победителями были конечно же правительственные бонды развитых стран. Типичный бонд правительства US (около 25 лет) принес своему владельцу за год более чем 30% (с учетом купонного платежа), оставив далеко позади все остальные классы активов. Фон далеко не оптимистичный и говорит о больших проблемах впереди.
Итак чего я жду в ближайшие недели и месяцы. Я не буду рисовать проекций по DOW, так как этот индекс сейчас мало значим. Он вполне может зафиксировать 2-ю вершину или даже новый максимум (13000-13200), хотя ничего не изменит в структуре медвежьего рынка. Более ревелентными, на мой взгляд являются вторичные американские и широкие европейские индексы. Один из них, - CAC40 на картинке. Его движение неплохо синхронизируется с сырьевыми валютами. По сути вопрос стоит в длительности волны "C" где мы сейчас находимся. Формирования сходящегося треугольника будет подтверждать природу волны как и указывать на время ее окончания:

По AUDUSD все по-прежнему. Вероятность новых максимумов вплоть до 1.15+ остается в силе. Вершина может получится спайкообразной на последней стадии роста, - своего рода паника продавцов. Спайки на валютах как правило не подтверждаются на площадках торгующими акциями.

И напоследок - фантазии на тему евро. Евро похоже идет впереди остальных рынков, что не есть удивительным, поэтому требует за собой пристального внимания:

Здоровья, удачи и оптимизма в Новом Году!

Big in Japan

2011-11-30T01:16:00.004+01:00

Песня пионерско-комсомольской юности:

Пожалуй самая четкая "иллюстрация", если такова в принципе может быть, длительной коррекции на рынке рисковых активов, а также того, что может последовать дальше, в 2012-м году. Доллар-иена хотя и является очень плохо разволновыемой пары на дневных и недельных графиках, в данном случае как бы намекает на коррекцию подобия третей волны нисходящего тренда.

Предыдущие коррекции похожего порядка длились 3-5 месяцев. Мне кажется уровень наиболее вероятная конечная цель - 85.5, это также уровень коррекции в 38% всей "3-тей" волны 101.44-75.57.

Идеализированное продолжение подразумевает, что нам осталось дорисовать 2 пятых волны разного порядка прежде чем закончится нисходящее движения по доллар иене, начатое в 2007-м. Надо отметить, что 5-е волны, особенно на рынке валют, являются наиболее "молниеносными". Это своего рода выстрелы, капитуляции игроков противоположного тренду лагеря.
Сможет ли банк Японии "защитить" иену как это сделал банк Швейцарии? Сомневаюсь. Несомненно будут попытки, но в случае повторения краха, подобному или же превосходящего 2008/9 годы, помешать репатриации десятков триллионов иен частным сектором Японии (прежде всего пенсионными фондами) не сможет никто. Попытки массивной интервенции наткнутся на риск дестабилизации внутреяпонского рынка гос.долга (более 10 триллионов долларов по текущему курсу). Сколь либо существенные инфляционные ожидания для него будут смертельны и это еще мягко сказано.

Post Thanksgivings

2011-11-27T23:48:00.003+01:00

Среднесрочное поведение рынка акций должно хорошо коррелировать с сырьевыми валютами, в частности австралийским долларом. Мне кажется наиболее вероятным следующий сценарий:

Долгосрочная картина все еще позитивна и получи мы длительное ралли на американских и европейских индексах как следствие "урегулирование" проблемы рефинансирования Италии и Испании, 1.15 остаются достижимы. Потребуется несомненно несколько месяцев, пока реальная экономика возьмет свое.

Интересной будет ситуация с евро. Подключение в той или иной форме ЕЦБ снимет немедленный риск, но мало что изменит фундаментально. Политики бюджетных экономий проводимых или вводимых повсеместно в Европе не улучшат качество портфелей евробанков и я, как и раньше, более чем уверен, что нас ждет немало сюрпризов с их стороны. Как будет происходить национализация системных банков остается загадкой, но перспектива взятия на баланс триллионных активов и пассивов явно не добавит доверия единой валюте:

Текущий момент

2011-10-16T22:16:00.007+02:00

Со времени последнего сообщения рынки повели себя практически так как я и ожидал. DOW закончил 5-ю волну медвежьего импульса несколько не дотянув до предполагаемых 10300 но сделал это в форме зигзага, показанном на проекции. Осси (AUD) слегка превзошел ожидания снижения, но опять таки полностью уложился в проецированный паттерн.
Откат начавшийся 4-го Октября уже смог преодолеть по закрытию максимум 4-й волны, а значит должен быть либелезирован как коррективная волна А.

Подведем промежуточные итоги и сравним их с 2007/8 годами:

Тогда и сейчас первый импульс длился около 5 месяцев. Я беру за точку окончания март 2008, где были зафиксированы минимумы по закрытию DOW. Напомню, что январские (DOW@11634) шипы (spikes) соответствуют периоду раскручивания позиций Жирома Кервьеля. SocGen был вынужден слить за 3 сессии около 1 миллиона контрактов на EUROSTOXX & DAX, что соответствовало 1 полному дневному обьему торговли этих самых ликвидных европейских контрактов. Никогда, даже осенью 2008 я не видел контрактов на DOW в минусе на более чем 600 пунктов до открытия торговли в US.
Тогда длина первой волны составила 2 467 пунктов. Сейчас - 2 472.
Тогда первая волна снижения американских рынков была полностью подтверждена лишь в Европе. Многие рынки развивающихся стран фиксировали свои максимумы во время снижения DOW или же в мае, на вершине коррекции. Это был случай с российским RTS и бразильской Bovespa. Сейчас развивающиеся рынки и Европа опережают US.

Ничего удивительного, Америка имеет сейчас гораздо больший запас прочности чем тогда. Огромная работа по очистке авгиевых конюшен уже проведена, тогда как в прочих частях света о системном кризисе знают лишь из новостей ТВ.
В общем, пока сценарий DOW@5000 получает промежуточное подтверждение.

Чего же ждать теперь?
Начавшееся 4-го октября ралли выглядит конечно же впечатляющим хотя и не приводит к сколь либо значимому появлению новых максимумов на Нью-Йоркской бирже. Зеленая линия - показывает аккумуляцию новых максимумов на NYSE. Похожая ситуация и на NASDAQ.

В этой своей резкости ралли сильно отличается от коррекции марта-мая 2008-го года. Однако я думаю, что его путь практически закончен и уже в начале этой недели мы начнем откат вниз. Волны А, подобные той что мы видим сейчас, корректируются глубоко, вплоть до 100%. Я правда не ожидал бы уровня DOW < 10600.

На валютном фронте AUD не должен повторно тестировать 0.94. Однако интересная картинка с канадцем. Его откат не столь ярко выражен как у того же AUD и пока напоминает 4-ку. Если уровни закрытия пятницы (14/10/2011) не будут взяты на сколь-либо значимую величину, остается возможным поход в зону 1.08-09, что в частности подтвердит долгосрочный разворот этой пары как и слабые перспективы сырьевых экономик вообще.

5-м будешь?

2011-09-18T23:18:00.003+02:00

5-я волна первого медвежьего импульса все еще не отыграна на американских индексах (DJIA & SP500). В пятницу DOW закрылся точно на верхней границе канала (по ценам закрытия):

Будет ли иметь место еще один рывок вниз? Идущая неделя даст ответ.
В валютном пространстве, у AUD/USD, даунтренд также кажется незаконченным:

Кстати поход на 0.95-96 имеет хороший шанс предвосхищать новые исторические максимумы для осси. Скажем 1.15 в случае длительного отката на рынке акций.
Негативное развитие ситуации на этой неделе подразумевает "разочарование" от ФРС. Думаю Бен и компания, после помощи клуба (2-х дневного FOMC), опять возьмут музыкальную паузу. До цели, обьявленной самим Бенов (ZIRP until mid 2013) лежит долгий и опасный путь, а "credibility" у ФРС отнють не безлимитна. К тому же, еще очень мало стат.данных указывают на риск дефляции, а попытка открыто подыгрывать Wall Street в предвыборный год неминуемо спровоцирует политические дебаты в нежелательном для Бена направлении.

DOW: возможная траектория медвежьего рынка

2011-09-05T23:16:00.003+02:00

В продолжение к "Большой картине": относительно мягкий вариант поведения DOW в ближайшие 2 года.

Интересная неделя.

2011-07-25T00:32:00.000+02:00

Зашедшие в тупик переговоры о большой сделке по американскому долгу (Big Deal) могут конечно же создать определенное давление на доллар. Крайне маловероятно, что будет иметь место технический дефолт по американскому долгу, но сама неспособность нахождения компромиса есть серьезным негативом. Конечно же этим претекстом воспользуются и рейтинговые агенства, что на самом деле лишь отражает рыночную ситуацию.
А пока золото скорее всего вышло из своего консолидационного треугольника, что дает ориентир роста в районе 1650 долларов за унцию:

Долгососрочный счет по золоту представленный здесь все еще действителен, поэтому текущее движение может стать последним перед длительной коррекцией.
По евро ситуация куда более запутанная, но приближение и тестирование 1.4567 кажутся достаточно вероятными и его взятие (с закрытием над этим уровнем) откроет дорогу к тестированию максимумов этого года:

Для рынка акций неопределенность может создать некоторую волатильность, но пока рынок не считает, что будет иметь место какой-либо дефолт, поэтому тренд должен сохранится положительным

Банки-склянки

2011-07-22T01:24:00.012+02:00

Последствия греческой реструктуризации а также возможный и, как для меня, гарантированный (вопрос лишь во времени) эфект домино лучше все просматривать на курсе акций банковских учереждений Европы и как ни странно US. На данный момент американский финансовый сектор и его банковская часть представленная индексом банков BKX - единственные, кто "нарисовал" что-то подобное 5-ти волновому импульсу, сигнализирующем о смене тренда:

Негативный сценарий просматривается и на "золотых мальчиках" - Goldman Sachs, который ваш покорный слуга рекомендовал играть на снижении еще зимой:

Для Европейского банковского сектора, в принципе, еще более четкая картинка на примере французского Société Générale, - вполне реального кандидата вместе с Crédit Agricole на национализацию в первых рядах:

На валютном фронте, все эти пертурбации лучше всего просматриваются конечно же на еврофранке, который в последние недели "пробурил" все возможные нисходящие каналы:

Конечно же на фоне коррекции банков, должен откорректировать и франк. Однако дальнейшая перспектива развития банковского кризиса и расширения эфекта домино могут привести евро к паритету с франком уже на следующей волне обвала. Как себя будет чувствовать швейцарская экономика и не распостранится ли эфект домино и на швейцарский фин.сектор? Конфедерации предстоит сложный выбор.

Касательно DOW, ближайшие дни покажут в какой волне роста мы находимся с началом яблочного ралли (стартовавшего с обьявлением результатов Apple) .По-прежнему ожидаю обновление майских максимумов и возможное тестирование верхних трендлиний сходящегося треугольника (wedge). Опять таки, если US не создадут проблем с лимитами долга (это все-таки крайне маловероятно), то вершины по рынку акций могут начать фиксироватся со 2-й недели августа.

Охота на медведей

2011-07-10T02:01:00.003+02:00

На американском рынке акций без перемен, - аптренд уверенно продолжается. Беспрецедентный рост стартовавший 27 июня наконец-то затормозился на этой неделе. Пятничные слабые данные по занятости послужили отличным поводом для коррекции крайней перекупленности на краткосрочном горизонте. Шутка ли: почти 900 пунктов роста по DOW за 8 дней без единого отката даже на 100. Я не помню когда такое было в последний раз. Ситуация очень напоминающая капитуляцию медведей, - необходимое условие мощной коррекции или же начала нового медвежьего рынка.
Краткосрочный счет волн в первом приближении дает следующий расклад:

Если он верен, то эта неделя по DOW будет положительна и мы можем побывать на максимумах начала мая.
С валютами ситуация ньюансирована. "Плохой" отчет по занятости послал в пике ставки по гос.долгу:

Слабая занятость снижает инфляционные давления в американской экономике. Впрочем потребность частного сектора в капитале она тоже снижает, отсюда и рост спроса на гос.долг и рост привлекательности зарубежных конкурентов от Швейцарии и Великобритании до Германии и Франции и даже Японии (для самих японцев).
Казалось бы евро должно было взлететь, оно это и попыталось сделать, но закрепиться помешал собственный евро-риск. Весь день акции банков были слабы в Европе. А в последнее время, когда банки слабы, это значит что мы ведем разговоры о их каком-нибудь тестировании. Разговоры эти (а действия там пока очень мало), совершенно естественным образом толкают евро вниз по отношению к франку. Так что в пятницу негативная бета доллара была с лихвой компенсирована альфой евро, так хорошо видимой на еврофранке:

И тем не менее, я думаю, что среднесрочное дно по еврофранку уже пройдено и попытки обновить минимумы (на 1.18) не удадутся. Естественно укрепление к франку в текущем контексте приведет и к укреплению к доллару. Пока же, индекс доллара так и не смог преодолеть на закрытии неоднократно упоминавшуюся нисходящую трендлинию:

Все треугольники на месте и ждут своих разрешений, и у меня есть подозрение, что на этой неделе мы их наконец-то увидим.

Все идет по плану?

2011-07-03T23:45:00.001+02:00

DOW как и евро (индекс доллара) ведут себя как я и ожидал.
В прошлый понедельник по индексу доллара имел место фальшивый прорыв нисходящей трендлинии сопротивления, однако закрытие произошло уже гораздо ниже оной:

Тренд на ослабление доллара остается нетронутым и лишь закрытие индекса над красной линией может что-либо изменить.
Аналогичная ситуация и с DOW. Указанная ранее линия поддержки сработала четко и является для рынка акций аналогом линии сопротивления для индекса доллара:

Минимальная цель по DOW- 12980, но более реалистичным является тестирование верхней красной трендлинии. Мне по-прежнему нравится середина августа как момент поворотной точки, но по мере продвижения будем пересматривать ориентиры.

По золоту ключевая поддерживающая трендлиния была взята. Видимо позиция ФРС все-таки достаточно тверда на данном этапе. Скорее всего золото уже начало свою длительную коррекцию. Следующим уровнем поддержки будет зона 1444-1462:

Ее прохождение откроет перспективы на 1300. Фундаментально, фактором поддержки золота остается проблематика еврозоны, но об этом поговорим позже.

По EUR/CHF разворот подтвержден, предварительная цель на уровне > 1.3. Однако по USD/CHF не исключено еще одно снижение к 0.8200-0.8250 прежде чем начнется устойчивое укрепление доллара к франку. Выход за 0.8555 подтвердит, что достаточно важное дно уже зафиксировано.

Ключевая неделя

2011-06-19T23:37:00.002+02:00

Как уже указывал ваш покорный слуга, рынки акций вполне способны дотянуть с коррекцией до заседания FOMC.
Но вначале о самом важном графике на который следует обращать внимание.
На арене индекс доллара:

Как видите мы остаемся в пределах того, что приобредает очертания сужающегося треугольника. О развороте тренда можно будет говорить лишь в случае выхода вверх за нисходящую трендлинию. В идеале, фигура двойного дна с 2008-м годом была бы наиболее оптимальной и открывала бы цель роста хорошо за 100 (в районе 106 и более).
В среднесрочной перспективе в бычьем варианте, поведение основной пары (EUR/USD) могло бы напоминать что-то подобное:

По крайней мере европейский истеблишмент прилагает все усилия к продлению греческой драмы, а значит вероятна переконцетрация внимания рынка на политику ФРС. На ослабление доллара намекает и поведение золота, готового к прорыву к новым высотам:

И как подсказывают акции золотодобытчиков эти высоты станут не взятыми на существенный отрезок времени:

Касательно рынка акций, необходимо отметить особую слабость шанхайского композита:

Слабость сия похоже долгосрочная:

В последнем номере Time есть статья "конец дешевой рабочей силы в Китае" (советую почитать), видимо это один из элементов ответа на слабость китайских биржевых индексов.
Касательно американских индексов. Технологический и ориентированный на экономический рост Nasdaq (и его торгуемеые версия Nasdaq100) уже вряд ли осилят новые максимумы в этом году. Если ралли начнется в ближайшие дни, то вероятный максимум движения вверх будет формирование правого плеча разворотной фигуры "голова и плечи":

По DOW ситуация вполне позитивна:

Несколько случайных мыслей.

2011-06-10T01:05:00.004+02:00

1) Развернулась ли иена? Будучи самой чувствительной к американским ставкам по гос.облигациям, иена часто разворачивается с небольшим опережением относительно остальных активов, также ее рост сигнализирует снятие напряженности и понижение аверсии к риску. Если мы не возьмем 79.56, а скажем откатимся сделав завтра и в понедельник более высокий минимум чем вчерашний, то у нас появится шанс выйти из канала и преодоления 80.7. Все это условия sine qua non к началу летнего ралли

2) Даже неопытный взгляд заметит расслоение рынка акций. Консервативные позиции вроде телекомов, фарма, пищевых или так называемые utilities чувствуют себя гораздо лучше позиций ориентированных на экономический рост.
Предыдущая проекция DOW инвалидирована в ее промежуточной части, вместо небольшого рывка к 13000, мы нырнули к 12000. Тем самым движение начатое в конце августа на 9940 официально закончено ( 5 волн) и мы находимся в его коррекции. Отсюда и длительность (уже больше месяца) и амплитуда. В теории, мы можем сесть на нижнюю трендлинию с предыдущей проекции, т.е. на ~11750, что также будет соответствовать коррекции в 38% (типичный здесь уровень Фибоначчи) этой волны (9940-12876). Коррекция в таком случае продлится вплоть до заседания FOMC (22-23 Июна). У меня правда не получается это синхронизировать с поведением других классов активов (см. иену).
Ситуация до боли напоминает март 2008-го. Снижающиеся ставки по US бондам, как реакция на слабую экономику, ведут к ослаблению доллара относительно его конкурентов (иена, евро, франк), одновременно снижаются и сырьевые валюты (канадец и австралиец) как реакция на слабость рынка акций. Курьезно, что как и тогда, один сырьевик - киви (NZD) растет против тренда. В марте разворот валют (франка и иены, - евро развернулось в апреле) совпал с разворотом ставок по бондам. Рынок акций отреагировал двухмесячным ралли, - до второй половины мая. Такая же ситуация думаю нас ждет и теперь. Графически это будет выглядеть как волна более менее симметрична той что была сформирована по DOW и SP500 в июле - начале августа. Т.е. ралли высотой в 1100 или немного больше пунктов с достижением нового маргинального максимума через 4-5 недель после старта.
Итак вопрос остается открытым - когда ... Пока я ожидаю еще один тест 12000.

Европейский кризис через призму еврофранка

2011-06-05T02:54:00.001+02:00

За последние 2 недели в развитии европейского кризиса пройдена важная веха. Основные участники со стороны кредиторов пришли к консенсусу по откладыванию в долгий ящик вопроса с реструктуризацией существующего рыночного долга Греции. Как для кредиторов, вполне логичное решение. Брать на себя сложнопрогнозируемый риск развития эффекта домино на другие страны а также на банковские системы всей периферийной Европы дело которое лучше отложить на потом. Как по мне, выход из зоны Евро со всеми вытекающими из этого последствиями (а их действительно сложно сосчитать) должна сделать именно заинтересованная сторона - т.е. Греция ..... и дальше по списку. Лишь политическая воля граждан, понимающих, что лучше ужасный конец чем ужас без конца (экономическая депрессия) может что-либо в чем-либо изменить. Вы думаете я преувеличиваю, используя слово Депрессия? Много ли вы знаете стран где основной биржевой индекс комфортабельно инсталлировался уже много месяцев ниже минимумов 2008-9 годов? Да пока к слову Депрессия не надо добавлять прилагательное "Великая", но все может изменится, по мере ухудшения ситуации в самой Европе и Соединенных Штатах.
А пока, мы можем получить неплохое ралли по еврофранку после вероятного теста 1.20, по крайней мере движение с 1.6369 выглядит сильно уж вжатым в пол и требующим коррекции с волновой перспективы. Ралли будет согласовываться и с ожидаемым началом коррекции по золоту. Мне кажется для коррекции еврофранка имеется достаточно узкое окно (это лето), ибо, как уже сказано, по мере ухудшения экономической ситуации в Европе, все больше, желание разрубить Гордиев узел неразрешимых проблем будет исходить не от "банкстеров", а от народов затронутых стран.

Формирование вершины

2011-05-31T01:24:00.001+02:00

Мы находимся явно на стадии формирования вершины всего ралли с весны 2009-го года. Общий паттерн по индексам рынка акций был указан еще здесь:

"В этом контексте интересна техническая ситуация DOW Jones. Он похоже начал рисовать пятую волну второго пяти волнового зигзага с начала ралли надежд (март 2009). Волну, которую можно обозначить как C в коррекционном несимметричном паттерне ABC."

Мы просто растянули процесс формирования волны C. Фундаментально, экономический цикл выглядит созревшим, о чем свидетельствуют цены на базовые ресурсы. В предыдущий раз нам понадобилось около 5 (2003-2008) лет что бы достичь подобного уровня цен, в этот - менее 2-х.
Технически, я ожидаю восходяеще движение индексов американского рынка акций в ближайшие 2-3 недели и потенциальный разворот на неделе, начинающейся 13 Июня (13 000 по Dow). Далее будем смотреть на форму, которую примет откат. В общем-то, в резерве у рынка имеется большой набор, так называемых, защитных фишек и секторов, которые могут позволить индексам держатся до конца лета. Мне нравится идея временной симметрии обеих составляющих ралли надежд (волны A & C), как показано на картинке. Критически важным будет нижний тренд. Хотя бы 2 дневных закрытия ниже этой линии будут сигнализировать, что вершина уже позади.

Среднесрочный EURUSD

2011-05-10T14:42:00.005+02:00

Поскольку я считаю, что золото имеет потенциал для достижения новых максимумов в ближайшие несколько недель, то логично будет предположить, что такой же потенциал имеется и у некоторых других монетарных антидолларовых инструментов. По евродоллару ситуация мне кажется следующей:

Волна начавшаяся 1.2873 в начале января на данный момент "нарисовала" 2 (1 & 3) импульсные  (в общем-то не совсем импульсные, но такова природа всего движения евро, - на безрыбье и евро антодоллар) волны вверх. Текущее снижение соответствует 4-й, т.е. коррективной. Я ожидал бы что во времени эта коррекция будет длится не меньше волны 2 т.е. 8 дней, а значит вероятный минимум будет зафиксирован в пятницу или даже следующий понедельник (особенно в контексте гапа истощения вниз). Уровень 1.416-9 кажется вполне логичным. Как бы там ни было, 5-я волна, если такова материализуется, может иметь длину порядка 1000 пипсов как и ее зеркальное отображение - 1-я (с 1.2873 по 1.3861)

And they say silver, I choose gold ....

2011-05-06T02:03:00.007+02:00

Ностальгируя под попсу 90-х понимаю, что поп-дива Gala была очень права, когда пела : "They say silver, I choose gold .... I've never done as I've been told"

Серебру остается еще немного для подтверждения разворота тренда (< 33.5), хотя как по мне, - это уже просто формальность:

Золото держится и оставляет надежду на ралли к новым рекордам на 1600+:

Ах да, по поводу фундамента. Маленькое напоминание в стиле минздрава СССР: в случае дефляции (которй конечно же быть не может так как все центральные банкиры ее очень боятся) ваше серебро может потерять до 90 и более процентов своей пиковой стоимости. И напоследок - небольшой долгосрочный график золота:

Драгметаллы еще подрастут

2011-05-02T12:37:00.000+02:00

Движение вверх по драгметаллам не завершено. Еще одна волна вверх с таймингом на 3-тью неделю июня.

Ввиду параболичности движения, ценовой ориентир по серебру указать невозможно. По золоту, после отката к 1480-1500 вероятная цель вершины будет вблизи 1650.
Грядущее ралли станет последним рывком перед началом продолжительной, возможно многолетней (>2 лет) коррекции.