La gestión cuantitativa de carteras de inversión está gobernada por la esperanza matemática y por la posibilidad de reinversión de los beneficios. Pero esto también tiene su lado negativo, una ganancia del 100% será eliminada con tan solo una caída del 50% en la cartera, y necesitaríamos otra buena racha de 100% de ganancia para volver al punto de partida. Pues bien, utilizando los datos públicos en la web de Shiller, obtenemos los dos gráficos inferiores donde podemos ver la duración de tanto periodos alcistas (periodos con subidas de al menos 50% en al menos 6 meses) como de períodos bajistas (períodos con caídas de al menos 20% en al menos 3 meses).

Como podemos ver en este primer gráfico, el mercado alcista actual lleva acumulado algo más del 102% en unos 49 meses, cuando la mediana de histórica está en 124% en 50 meses.

En cuanto a los mercados bajistas, históricamente presentan una mediana de caída del 38% con una duración de 24 meses.

Entonces, estadisticamente hablando, ¿nos merece la pena estar ahora mismo en renta variable con un potencial media de subida del 15% con el riesgo de poder ver una corrección del mercado alcista actual que nos quitaría de media el 38% de toda la subida? Mi respuesta es sí, pero con mucho cautela y gestionando correctamente las inversiones antes posibles roturas de recientes soportes en bolsa.

Share

Llevaba unos meses fijándome en este hecho que estaba afectando a mis inversiones recientemente. Durante los últimos dos años más o menos, las caídas de la renta variable solían venir acompañadas de caídas en el Euro con respecto al Dolar, lo que amortiguaba la rentabilidad de mi cartera de renta variable americana y reducía la volatilidad global de la cartera.

Pero desde finales de Febrero de este año esta correlación que amortiguaba la volatilidad de la cartera ha cambiado completamente al lado opuesto. Como podemos observar en el gráfico inferior a partir de las flechas en rojo, esta correlación anterior ha pasado a que caídas en bolsa vengan acompañadas con subidas del Euro, castigando aún más la rentabilidad de las inversiones en renta variable americana.

¿Hechos significantes que hayan podido propiciar esto?… ¿que se ve el fin de la QE en EEUU?…Sugerencias se admiten.

Share

Estas dos ultimas semanas hemos visto al SP500 a penas caer un 5%; pero si vemos el gráfico de abajo podemos observar como el sentimiento de mercado (medido por el riesgo que están los inversores dispuestos a asumir en renta variable, bonos y Commodities) a caído de forma dramática. Además, esta insignificante caída de la bolsa americana a ocasionado un incremento del VIX en más de un 40%, lo que muestra nuevamente el incremento del miedo en las bolsas.

¿sucederá lo mismo esta vez que en veces anteriores en los que hemos visto estos mínimos en el “apetito por el riesgo” de los inversores?

Share

Actualizamos como cada mes la evolución de las carteras de trading que gestionamos en el Ibex 35 y con ETF sectoriales del Stoxx 600. La cartera de trading sobre el Ibex sube un 1,04% en el mes de Mayo, quedando la rentabilidad anual en el 14,45% (frente al 3.99% del Ibex35); y la cartera sobre ETFs sectoriales europeos sube en el mes de Mayo un 4,71%, quedando la rentabilidad en el año en el 15,99% (frente al 10,15% del Stoxx600).

Los movimientos más significativos este mes han sido:

- Compra de Sacyr y Repsol, y venta de Gas Natural en el Ibex

- Venta de sectoriales Salud, Automóviles y Bienes Personales, y compra del sector Construcción en el Stoxx600

CARTERA IBEX TR

CARTERA SSP600

Share

Analizando el SP500, observamos que nos encontramos en el mayor rally alcista de los últimos 15 años; el SP500 acumula ahora mismo 7 meses alcistas consecutivos, cosa que no sucedía en los últimos 15 años (para que veamos la importancia de los Banco Centrales hoy en día) como podemos observar en el gráfico inferior haciendo click en el mismo.

Por lo tanto, cualquier corrección en la bolsa americana en los próximos meses no sería nada preocupante y simplemente veríamos una reversión a la media que ha servido de apoyo desde los mínimos del 2009.

Share

El pasado Viernes vimos un cierre de bajista importante de ultima hora en el SP500… quizá tenga algo de influencia el hecho de que fuese final de mes y hubiese que maquillar resultados de algunos fondos, pero desde un punto de vista técnico este cierre rompe a la baja un triangulo de consolidación bajista que ya comentamos de la importancia de estos mínimos alcanzados la semana anterior que actuarían como importante soporte en el SP500.

Posiblemente veremos un pullback a estos niveles y es ahí donde se clarificará que puede depararnos los próximos meses en la renta variable.

Share

Los fines de semana aprovecho para leer, y me ha  llamado a la atención este gráfico del Nikkei de largo plazo en el que vemos una importante resistencia en el índice de bolsa japonés que ha llevado a caídas entre el 30% y el 60% en ocasiones anteriores… y casi siempre arrastrando al SP500 y al resto de bolsas mundiales por consiguiente. Esta resistencia viene activando desde principios de los 90, y aunque no creo que que esto signifique que se deba de repetir ahora, las fuertes caídas de esta semana pasada junta con la fuerte sobrecompra que acumulan algunas bolsas, invita al menos a estar cautos en las próximas semanas.

Share

Menuda volatilidad que estamos teniendo en los mercados de renta variable en estos días, como ejemplo el Nikkei japones que tras bajar ayer más de un 7% en el día de hoy ha pasado de ganar un 3% a perder un -3% y al final cerrar ligeramente positivo en la sesión.

Vamos a centrarnos en el SP500 que al final es donde se fijan todos los grandes operadores. Como vemos en el gráfico inferior tuvimos un sesión del Miércoles con una fuerte subida intradiaria para cerrar lejos de máximos del día, y una sesión del Jueves contraria a la anterior con una fuerte bajada intradiaria para cerrar lejos de los mínimos del día. Lo que demuestra una fuerte incertidumbre en los mercados de renta variable y nos deja dos niveles claves para vigilar en el corto plazo: un claro soporte en la zona de 1630 y una clara resistencia en la zona de 1685. La ruptura de cualquiera de esos niveles daría fuerza al movimiento en el sentido de la misma… mientras tanto todo será un lateral de consolidación e indecisión.

Share

La semana pasada el análisis técnico del S&P 500 nos muestra un indice bursátil americano alcanzando nuevos máximos hasta el techo del canal alcista que mantiene desde finales del año pasado, y todo esto con un volumen decreciente en los últimos dos año (aunque con un momentum positivo). Si hacemos un vistazo atrás al histórico del SP500 podemos observar lo siguiente: el RSI ha estado en nivel de sobrecompra el 85% del tiempo desde finales del año pasado (lo mismo sucedió en Febrero del 2011 y nos llevo a una corrección del 17.6% en los seis meses posteriores). Atentos estaremos…

Share

Me complace compartir con vosotros la siguiente carta que acabo de recibir comunicándome que he conseguido el Certificado en Finanzas Cuantitativas (CQF) más importante a nivel mundial con una media de 8,2…  me siento muy orgulloso ya que no fue fácil por cuestiones de tiempo y es algo que comienza a dar sus frutos en la operativa de trading diaria..

Share