BOLSEANDO, blog de bolsa y economía

El empleo sigue disminuyendo y el paro aumentando.

2012-04-27T16:52:00.002+02:00

El paro sigue aumentando. Nuevo record de parados en España. Casi 5.640.000 parados. Pero lo más preocupante no es el número de parados en aumento sino el número de empleados en descenso.

En la web del ministerio de Economía podemos ver un gráfico que ilustra este desastre español en cuanto empleados. El descenso de los últimos tres trimestres es tremendo, destacando la caída del empleo en el sector servicios, además de la ya esperada caída en el sector de la construcción.

Me temo que la burbuja inmobiliaria sigue lastrando el paro, junto a la caída de empleo en las administraciones, que por cierto no ha hecho más que empezar, pues por ejemplo se ve venir el despido probable de un 30% de los profesores para este verano por los recortes en educación. Y lo peor de todo es que esto aún no ha acabado. Los recortes continuarán, y la construcción todavía no ha tocado fondo.

Hace poco más de un año un año hice una estimación de cuanto más se debía destruir el empleo en construcción en España, y estimé una caída de unos 500.000 empleados más en construcción desde final de 2010. Pues bien, todavía falta una destrucción de 114.000 empleados más en construcción par que se cumplan mis predicciones, junto a al resto de sectores que arrastrará.
Si acierto, en 5 o 6 meses más habremos tocado fondo en la construcción. Pero el cálculo era muy "a ojo" y con gran margen de error. Tal vez sean 50.000 más los necesarios para tocar fondo.

¿Acertaré? Lo sabremos en unos meses.

114.000 más otros tantos o más en el resto de sectores... son cerca de 250.000 parados más al a vista. Esperemos que se quede solo en eso.

Reino Unido también en recesión

2012-04-26T18:33:00.000+02:00

Acaba de anunciarse que el Reino Unido también entra en recesión. Se ha contraído su economía un 0.3% en el primer trimestre de 2012 y ya se contrajo un 0.2% en el último trimestre de 2011. Dos trimestres consecutivos es el requisito para despreciar oscilaciones esporádicas y poder decir que la recesión está aquí.

Hagamos recuento de países cercanos en recesión:

Reino Unido
España
Holanda
Bélgica
Italia
Portugal
Grecia

parece que quedan pocos. El núcleo duro: Francia Alemania y Austria resiste... de momento.

Expropiación de YPF ¿Qué pretende Argentina?

2012-04-16T23:18:00.000+02:00

Argentina, o más bien Cristina Kirchner ha decidido la expropiación de las acciones que REPSOL posee en YPF. Al menos casi todas pues se queda con un 51% de YPF del 57% que poseía REPSOL.

Pero ¿podemos llamarle a esto "expropiación"? ¿o es un simple ROBO?

¿Por qué el 51 en manos de REPSOL? ¿Por qué no prorrateado entre todos los accionistas?

Sólo se expropia a un accionista. Esto no es más que un ataque contra dicho accionista ¿simplemente por ser empresa española?
Desde luego tiene toda la pinta de una ataque contra España, simplemente.

El precio que pagó REPSOL por todo YPF fue de unos 13000 millones de euros. Ahora en bolsa YPF vale menos de 6000 millones de euros, tras las caídas tras los rumores de expropiación y la retirada de concesiones de explotación, pero a principios de año valía el doble.

Entonces se podría decir que su precio de mercado está entre 6000 y 12000 millones de euros. Más bien los 12000 millones de euros de enero de 2012.
¿Cual será la valoración que realicen los argentinos para el justiprecio de expropiación?

Me temo que el resultado nos lleve a la conclusión de que lo único que pretende Argentina es un ROBO a REPSOL.

Simiocracia, de Aleix Saló

2012-04-10T17:33:00.000+02:00

Tras su famoso "Españistán", Aleix Saló nos deleita con un nuevo libro, y sobre todo con un nuevo vídeo-comic sobre la crisis económica de España.

Esta vez se trata de "Simiocracia", que nos relata los sufrimientos de la economía española desde 2008, cuando estalló la burbuja inmobiliaria, hasta ahora. Disfrutad del vídeo y no olvidéis repasar el anterior: Españistán

Los 10 paises com mayor probabilidad de default

2012-04-10T13:50:00.001+02:00

En la siguiente tabla podemos ver los 10 países con mayor probabilidad de default de su deuda soberana según la cotización de sus seguros frente a un impago (CDS). España se sitúa en el décimo lugar.

pero si queremos apostar a la quiebra de un país, me temo que Chipre es el candidato. Los demás pueden aguantar ahí durante mucho tiempo.

seleccion de valores de dividendo creciente usa

2012-04-02T12:35:00.000+02:00

En el estilo de inversión de dividendos crecientes, buscamos selecciones de valores y en seekingalpha.com, el bloguer "dividend guy" actualiza su ranking de selección de valores de dividendo creciente. La puntuación que les da tiene en consideración muchos factores extra como un ratio de payout bajo, el PER, la "sosteniblididad del negocio" o el nivel de endeudamiento.

Dividend Growth Stock Rating

Ticker	Name	Price	Dividend Yield	Payout Ratio	Score
INTC	Intel Corp	27.825	3.02	31.89	68
ETE	Energy Transfer Equity LP	43.1497	5.81	0	64
CNQ	Canadian Natural Resources Ltd	33.98	1.23	14.98	63
AFL	Aflac Inc	47.28	2.79	28.11	63
CVX	Chevron Corp	109.85	2.95	22.83	59
PM	Philip Morris International Inc	85.78	3.6	57.82	58
COP	ConocoPhillips	76.6886	3.45	29.21	54
HSE	Husky Energy Inc	26.06	4.59	50.09	53
NVS	Novartis AG	54.46	3.84	63.23	51
ABT	Abbott Laboratories	59.2401	3.44	63.69	47
PEP	PepsiCo Inc	64.11	3.22	49.55	47
MCD	McDonald's Corp	98.03	2.86	47.42	47
SPLS	Staples Inc	16.37	2.68	28.23	45
WMT	Wal-Mart Stores Inc	61.1575	2.6	32.04	44
CNR	Canadian National Railway Co	79.292	1.89	23.81	44
KO	Coca-Cola Co/The	69.92	2.92	50.09	43
NA	National Bank of Canada	79.751	3.75	38.36	43
EPD	Enterprise Products Partners LP	50.962	4.86	98.09	40
BNS	Bank of Nova Scotia	55.291	3.98	44.36	39
PG	Procter & Gamble Co/The	67.7438	3.1	47.77	39
FTS	Fortis Inc/Canada	32.2	3.72	68.24	36
RY	Royal Bank of Canada	58.34	3.9	46.61	31
CLC	CML HealthCare Inc	10.66	7.11	101.23	30
BIN	Progressive Waste Solutions Ltd	21.29	2.64	50	18

Y España entra oficialmente en recesión

2012-03-28T12:28:00.000+02:00

Se confirma la entrada en recesión de España al estar dos trimestres consecutivos, otro país más en la lista de paises europeos en recesión. Todo el mundo lo esperaba, no es ninguna sorpresa.

Holanda tambien entra en recesion

2012-02-23T16:07:00.000+01:00

Y continuando con el tema de la recesión, Holanda también entra en recesión, igual que Italia y Bélgica.

Otro país más que ya lleva dos trimestres consecutivos con descenso del PIB, 0,4 y 0,7% de descenso en los dos últimos trimestres de 2012.

Tres grandes países, que junto a Grecia y Portugal, que ya llevan más de dos trimestres de descenso del PIB, suman cinco países en recesión en la zona euro. Además Alemania, Estonia, España y Austria han visto disminuir su PIB durante el cuarto trimestre de 2012.

La zona euro en su conjunto ha visto descensos de su PIB en el último trimestre y no se esperan mejoras para el trimestre actual.

Italia en recesión

2012-02-23T15:17:00.001+01:00

Continuamos con la serie de artículos-noticia sobre qué países están ya en recesión técnica.
Hace poco hablábamos de Bélgica, que está en recesión, y ahora toca el turno de recordar a Italia, que también está en recesión, ya que lleva dos trimestres consecutivos con descenso del PIB (0,3 y 0,7% de descensos respectivamente)

Además, los analistas consultados por Reuters en un sondeo el mes pasado ven una contracción económica en el primer trimestre del año en Italia del 0.6%, y el Fondo Monetario Internacional prevé una contracción en el conjunto del año del 2.2%, mientras que el Banco de Italia contempla una reducción menor de entre el 1.2% y el 1.5%.

la reforma laboral: una vuelta mas de tuerca

2012-02-12T10:33:00.005+01:00

Ya se ha publicado en el BOE la nueva reforma laboral tan esperada. Unas 60 páginas para el que tenga ganas de leer un rato, y de lectura obligatoria para abogados y jefes de personal.

De momento nos conformaremos con lo que nos ha contado la Ministra de Trabajo en televisión.

Para empezar parece que acaban con la dualidad de "contrato indefinido antiguo", delos que ya no se hacen casi, frente al "contrato indefinido de fomento", el de menos derechos de indemnización por despido, implantando solo el último. A partir de ahora todos los nuevos contratos con el contrato de despido más fácil.

Además tenemos muchos detalles, entre ellos:

Consideración de despido procedente en despidos colectivos si las ventas o ingresos disminuyen durante tres trimestres consecutivos.
En caso de despido procedente la indemnización será de 20 días por año trabajado con un máximo de 12 mensualidades.
Los contratos temporales podrán encadenarse sólo hasta dos años seguidos, a partir de 2013, anulando así la medida implantada hace año y medio que lo permitía.
Deducciones para el contrato de menores de 30 años.
Posible compatibilidad de cobro parcial de paro y sueldo a tiempo parcial.
Posibilidad de descuelgue respecto del convenio colectivo en vigor y se da prioridad al convenio colectivo de empresa.
Se simplifican los trámites para reducir la jornada de trabajo o suspender el contrato como mecanismo de ajuste ante situaciones de disminución de la demanda
Eliminan el requisito del 2,5% de absentismo del total de la plantilla para poder despedir "procedentemente" si el trabajador enferma "demasiado", lo que puede interpretarse como un permiso libre de despedir si faltas al trabajo 9 días por enfermedad en dos meses (espero que esto sólo sea un error de redacción y lo corrijan pronto).

(texto refundido del estatuto de los trabajadores, a día de hoy (12 de febrero de 1012) sin las modificaciones de febrero de 2012)

Belgica entra en recesion

2012-02-04T09:42:00.000+01:00

Hemos leído hace pocos días en la prensa que Bégica ha entrado en recesión técnica. Es decir, que ya lleva dos trimestres seguidos con descenso del PIB real, que es el que queda después de descontar la inflación. Su PIB cayó un 0,1% y un 0,2% en el tercer y cuarto trimestre de 2011.

Así que cuidado con Bélgica, que tal y como está el mercado de delicado podría ser el próximo punto de mira de los mercados de deuda, y su prima de riesgo se podría disparar.
Tengamos en cuenta que su deuda pública ronda el 100 % del PIB Belga, lo que sitúa al país en zona de riesgo. Si la recesión provoca descensos de los ingresos del estado y por lo tanto déficit presupuestario, "Mister Market" puede sentir tentaciones de no comprar deuda belga y volveríamos a empezar de nuevo con el tema de la crisis de deuda.

El Fondo Monetario Internacional había previsto según un informe publicado dos viernes atrás que Bélgica iba a entrar en recesión económica, unas previsiones que ha extendido.

pero cuando veas las barbas de tu vecino afeitar... el FMI prevé una contracción del 1,7% del PIB español en 2012 y del 0,3% en 2013, y para la zona euro prevé que sufrirá una contracción del 0,5% en 2012 y crecer un 0,8% en 2013.

El déficit de España

2012-01-26T10:28:00.003+01:00

Aquí os dejo un imagen que lo dice todo sobre el déficit presupuestario de España, encontrada en la web de los ministerios de Economía y Hacienda. La diferencia entre ingresos y gastos no se está reduciendo suficientemente todavía.

Ya hace un tiempo hablaba de ello, y evidentemente lo ideal sería que los ingresos aumentaran en vez de tener que reducir los gastos, pero la única esperanza para que eso suceda está siendo depositada en la exportaciones.

Pero miremos simplemente el gráfico. La línea roja debe subir, o la azul bajar más rápido, para que el déficit se reduzca. Una subida de impuestos parece que es la única solución para que esa línea roja de los ingresos suba a corto plazo.

El dolor español en gráficos

2012-01-05T00:12:00.000+01:00

Gracias a mi amiga Constelación en el foro de golfanova.net me llegan unos gráficos que ilustran como pocos la situación económica penosa de España.

Haremos referencia a la web original http://www.zerohedge.com/news/pain-spain-charts y traduciré algo para acompañar los gráficos:

Mientras que los spreads de los bonos españoles caen, está claro que no todo es sangría y siestas en la tierra del toro del matador. Con el desempleo en niveles récord (el paro juvenil por encima del 40%), la producción industrial cae a niveles récord - junto con las ventas al por menor, y la construcción aún en derrumbe, convenimos con JPMorgan, en su perspectiva 2012, en que no hay duda que hay grandes ajustes del déficit presupuestario y del déficit por cuenta corriente todavía por venir. El dolor en España es claro para todo el que considere los seis gráficos siguientes y como Michael Cembalest observa:

"Si hay límites socioeconómicos respecto a cuánta austeridad puede admitir un país para permanecer en una unión monetaria, probablemente los veremos en España."

APP para Android de bolseando

2011-12-27T11:21:00.002+01:00

Me es grato comunicar que queda inaugurada la aplicación para Android de esta web.

Es una "app" para smartphones con sistema operativo android con la que podréis ver todos los posts de este blog y seguir los principales índices, comodities y divisas en tiempo real.

Podéis verla y descargarla en : BOLSEANDO PARA ANDROID, totalmente gratis!!!

¡Instaladla en vuestro movil! ¡Probadla! y darme sugerencias y comentarios de mejora.

El indice IFO sube de nuevo. buena señal

2011-12-22T00:02:00.000+01:00

El índice IFO es un gran indicador que se puede considerar como adelantado en ocasiones respecto a los ciclos de la bolsa y de la economía alemana, y por lo tanto de la economía de toda Europa.

El instituto IFO de Munich lo publica todos los meses, y ha servido de indicador bastante bien hasta ahora.

Pues bien... después de bastante tiempo de bajadas parece que quiere subir.

¿Toca unos cuantos mese de subida de bolsas y de mejora de la economía?

Si hacemos caso de este índice, y no vuelve a bajar en los próximos meses, tal vez indique que estamos en un buen momento para especular al alza.

El sistema se sostiene si se crea dinero continuamente

2011-12-08T13:27:00.000+01:00

Hace tiempo que llevo diciendo que la solución al problema de deuda de Europa pasa por que el banco central imprima dinero, como lo están haciendo los bancos centrales de Estados Unidos y de Inglaterra, y que compren deuda pública. En definitiva, que inyecten dinero al sistema de un modo u otro.

El sistema se alimenta de dinero fresco que debe salir de algún sitio, y como los bancos han dejado de "crear" dinero bancario y de incrementar el endeudamiento de todos los europeos, al llegar los tipos al nivel mínimo que pueden llegar, no queda muchasmás opciones que "imprimir billetes", virtuales, claro.

Como confirmando estas ideas leo en Cotizalia un artículo sobre el tema titulado El sistema sólo se sostiene mediante la creación o impresión de dinero de forma ilimitada, del que recorto algunos párrafos:

Si nos atenemos al funcionamiento o mejor dicho al mecanismo de creación de dinero nos encontraremos de bruces con las matemáticas. Esto es así, porque los bancos crean el dinero mediante la concesión de préstamos. Es decir, cuando prestan una cantidad X están introduciendo esa misma cantidad en el sistema y a cambio, ellos reciben en el vencimiento dicha cantidad X más unos intereses en beneficio de dicha transacción.

Hasta aquí todo normal o aparentemente normal hasta que nos damos cuenta que matemáticamente es imposible que al banco le devuelvan el interés porque sencillamente no se imprimió, es decir se introdujo una cantidad X en el sistema por lo que como mucho sólo se podrán devolver esa cantidad X nunca los intereses, y si el banco recibiese toda la cantidad (X+intereses) es por que otro agente que pidió un préstamo no pudo devolver ni siquiera el capital de otro préstamo.

Llegado este punto la única manera de que el sistema funcione es incrementando la cantidad de dinero en el sistema es decir dando más préstamos. Aparece el concepto del multiplicador bancario necesario en el crecimiento exponencial de la creación de dinero mediante préstamos. Este concepto surge porque en un momento dado la banca se dio cuenta que de cada depósito de dinero que recibía de sus clientes sólo el 10 % era reclamado periódicamente por dichos clientes para su funcionamiento habitual, el otro 90% podía prestarlo tantas veces como quisiera.
.......
Actualmente el sistema sólo se sostiene mediante la creación o impresión de dinero de forma ilimitada por parte de los bancos centrales (la FED y el BCE), como la única manera para absorber el exceso de deuda es vía incremento de precios sólo tienen que cuidar o controlar la inflación, lo ocurre que un crecimiento ilimitado y exponencial de la creación de dinero mediante deuda en un sistema donde los recursos son limitados tiende a la propia destrucción del sistema, llegará un momento que los precios crecerán de forma imparable y consigo traerán la mayor y absoluta pobreza.
...
Dicho esto y en mi opinión sólo hay 2 alternativas:
1.- Que el BCE inunde de dinero el sistema y ahogue la deuda, es decir más deuda para pagar la deuda, esto es pan para hoy hambre para mañana, llegará un momento que lo precios suban descontroladamente y los agentes se empobrezcan de tal manera que el sistema quiebre, se hablaría entonces de las famosas quitas de deuda.
...
2.- Que los países recurran a los recortes de gasto público y al aumento de ingresos vía impuestos, lo único que nos sacará de esta situación es el ahorro, lo mismo para las empresas y familias. Esto traerá un efecto contraproducente al crecimiento del PIB, probablemente pasarán años y años de estancamiento hasta digerir el exceso de deuda, muchas empresas y familias quebrarán y se quedarán en el camino, otras seguirán años y años sólo para pagar la deuda y al final del camino se encontrarán en el mismo sitio en donde empezaron. Entonces se preguntarán si el esfuerzo habrá merecido la pena.

Aún no ha tocado fondo la construcción en España

2011-12-05T10:39:00.000+01:00

Muchas voces se alzan clamando porque al fin toque fondo el sector de la construcción en España, a ver si así deja de destruirse empleo y empieza a remontar nuestra economía. Pero parece que aún no hemos tocado fondo, y no me refiero a precios sino a producción, a puestos de trabajo.

Según en diario Expansión la UE prevé que la construcción empiece a remontar en 2013, y solo un raquítico 1,2%. Así que podemos aproximar el fondo de la caída a una fecha entre mitad de 2012 y mitad de 2013.

Nuestro nivel de construcción aún representa el 14% del PIB, por encima de todos los demás países de la UE. Si nos corresponde un nivel similar al de Francia deberíamos estabilizarnos en nivel que rondaría el 12% del PIB, así que aún toca bajar otro 2% del PIB en cuanto a construcción se refiere.
Mientras no seamos capaces de suplir esa bajada con crecimiento en otros sectores... el aumento de paro está servido como plato único.
Supongamos ahora como aproximación rápida que ese 2% de bajada en construcción se traduce en el despido de un 1,5% del los asalariados actuales. Esto significaría unos 250000 desempleados más que hemos de esperar en el sector de la construcción en los próximos meses.

Todo esto está unido al cálculo aproximado de descenso de empleo en construcción que planteábamos aquí hace unos 9 meses.

Si el BCE no actúa será el fin de la eurozona

2011-11-17T17:37:00.000+01:00

Si el BCE no actúa será el fin de la eurozona
Según el economista jefe de Citigroup

El Banco Central Europeo necesita actuar ahora comprando bonos para evitar un default España o Italia, según el jefe economista de Citigroup dijo en una entrevista en Bloomberg Television.

"El tiempo se agota rápido", dijo Willem Buiter en una entrevista. "Creo que tenemos tal vez unos meses - que podrían ser semanas o incluso podrían ser días - antes de que exista un riesgo importante de un default innecesario en un país como España o Italia, algo que será una catástrofe financiera arrastrando al sistema bancario europeo y estadounidense."

Buiter añadió que "el único espectáculo que queda es el BCE" y "si no actúan será el final de la zona euro".

Nueva charla en radio San Vicente sobre la crisis

2011-11-15T00:19:00.000+01:00

De nuevo me han llevado a Radio San Vicente para mantener una charla y tratar de aclarar algunos conceptos sobre la crisis a los radiooyentes, en el programa la Almàssera, en valenciano.

Se puede oír en diferido el programa en su web de postasts o descargar en mp3 para oir offline.

Espero que os guste

Italia en zona de rescate, rescate imposible

2011-11-09T17:02:00.001+01:00

Estos son los diferenciales a 10 años respecto al bund alemán, de la deuda de los diferentes países antes de pedir el rescate financiero a la UE y al FMI.

- Grecia pidió ayuda con un diferencial de 556 puntos básicos.

- Irlanda con 527 pbs.

- Portugal con 520 pbs.

- Italia tiene un diferencial ahora de 557 pbs.

Italia está en zona de rescate. Si hubiera sido cualquier otro país más pequeño ya habría sido rescatado. Pero Italia es demasiado grande. No es rescatable.

O se rescata sola, vía reducción de gastos, o se hunde. Y con ella el resto de Europa.

Ya hace tiempo que planteaba quien caería antes, si España o Italia, decantándome por italia.
La predicción se ha hecho realidad.

Si Grecia y los bancos quiebran: apocalipsis-ficción

2011-10-07T13:00:00.003+02:00

Entre Grecia y los bancos europeos está la crisis.

Hace poco escribí sobre que pasaría si Grecia quebraba, y hoy aún estamos pendientes de un hilo sobe si quiebra o no quiebra. Hagamos un poco de economía-ficción o apocalipsis-ficción:

Navidades de 2011: la "troika" decide no prestar más dinero a Grecia, pues estos no son capaces de reducir su déficit presupuestario y no tiene sentido seguir aumentando su deuda pública. Grecia se declara en suspensión de pagos.

No puede devolver la deuda que vence. Como deja de pagar intereses, eso hace que su déficit presupuestario baje, pero no lo suficiente. Grecia no recauda suficiente dinero para pagar a sus funcionarios, así que hay temor de que decida salir del euro para poder imprimir dinero y con él pagar a sus funcionarios.
La gente entra en pánico y decide sacar todos sus euros de los bancos griegos antes de que se los conviertan a dracmas. Se implanta un "corralito" bancario en Grecia.
Los bancos griegos poseen mucha deuda pública griega, que de repente no tiene prácticamente valor en el mercado financiero. Entran en quiebra y el estado, o los deja quebrar perdiendo muchos griegos su dinero, o los salva pero ¿con que dinero? No puede pedir prestado, así que imprimiendo más dracmas nuevas.
Con la moneda nueva devaluándose y tanta dracma nueva circulando la hiperinflación está casi garantizada.

¿Y los bancos de otros países? Los bancos alemanes y franceses y en menor medida de otros países poseen grandes cantidades de deuda griega. Automáticamente declaran pérdidas millonarias que los llevan al borde de la quiebra a esos bancos. Bastantes necesitarán ser rescatados por sus respectivos países. Algunos estiman en 230000 millones de euros el dinero necesario para ese salvamento. Así que Francia, Alemania, Bélgica y otros países tienen que aumentar su deuda pública llegando con ello a sobrepasar el 100% de su PIB. tanta deuda pública emitida es difícil de absorber por parte los mercados. Hay escasez de dinero. Si los mercados presionaban hace poco a Italia o España, ahora presionan a Francia y Alemania, pidiendo intereses más altos para su deuda. Ya no se trata de que los mercados no quieran deuda de algunos países, no quieren deuda de ningún país de la zona euro. A todos los países de la zona euro, y por contagio también a toda la Unión Europea se les exige un 8 o un 10% de interés para colocar sus bonos.

El pago de intereses ahoga los presupuestos de los estados y éstos no tienen más remedio que reducir sus gastos en infraestructuras y salarios de funcionarios y tratar de reducir dicha deuda pública. Toda Europa entra en una espiral de reducción de gastos que lleva a una recesión europea profunda, a la disminución del consumo, al cierre de empresas, el aumento del paro.

Con Europa en recesión profunda, todo el mundo entra en recesión en una espiral de descenso de consumo mundial que lleva mucha gente a la pobreza y el hambre durante años.

ACTUALIZACIÓN:
1-NOV-2011
Los analistas de Citigroup señalan que si Grecia rechazara las condiciones del paquete de ayuda en el próximo referéndum, probablemente no será apoyada por la "Troika".

En ese caso es probable que se quede sin fondos rápidamente y probablemente entraría en un procedimiento de default desordenado.

Los bancos griegos perderían la financiación del Banco Central Europeo y como consecuencia, los más probable es que Grecia fuera forzada a dejar la Unión Monetaria.

La prohibicion de los cortos ampliada por la CNMV

2011-09-28T22:21:00.000+02:00

Acabo de recibir el siguiente mensaje:

La CNMV ha decidido prorrogar, de forma indefinida, la prohibición cautelar de constituir o incrementar posiciones cortas en ciertos valores financieros y sus derivados. En su último comunicado, dicen querer destacar "que se trata de una medida transitoria y que tiene la intención de levantar la citada prohibición tan pronto como las condiciones de los mercados lo permitan".

El comunicado original de la CNMV, del 11/8/2011, puede ser consultado aquí:http://www.cnmv.es/loultimo/posiciones%20cortas%20CNMV%20Agosot%202011.pdf

El comunicado de hoy 28/9/2011, puede ser consultado aquí:http://www.cnmv.es/loultimo/short%20selling%2028%2009%2011%20Espa.pdf

Le recordamos cómo está implementada en Interdin.com, esta prohibición de la CNMV, que se una a la del regulador Francés que también nos afecta:

CFDs y Futuros sobre las Acciones afectadas: No se permite el inicio de nuevas posiciones cortas.
Futuros sobre Ibex-35, CAC-40 y EuroStoxx-50: No se permite el inicio de nuevas posiciones cortas.
Posiciones abiertas que contengan Opciones sobre Ibex-35, Opciones sobre EuroStoxx-50 y Opciones sobre Acciones afectadas: Se rechazan todas las operaciones que incrementen la posición corta. Es decir, no se permite que la agregación de deltas en cada subyacente aumente su exposición negativa. La delta de las opciones puede ser consultada en nuestra plataforma web.
Sistemas Automáticos: No se permiten activar sistemas automáticos sobre el Ibex-35, Cac-40 y EuroStoxx-50 que por su programación puedan abrir posiciones cortas.

Aplazada la OPV de loterías

2011-09-28T21:50:00.001+02:00

El Gobierno ha decidido dar marcha atrás y suspender la salida a Bolsa de Loterías del Estado, según fuentes de Economía, en la que aspiraba a ser la mayor oferta pública de venta de acciones en la historia de España. La decisión se ha tomado ante las negativas condiciones del mercado, que no garantizaban que se obtuviese un precio adecuado en la colocación. Al éxito de la operación tampoco contribuía la oposición abierta del Partido Popular, aunque esa oposición no ha sido el motivo de la anulación, ya que el PP se ha opuesto desde el principio a la privatización de Loterías.

....
Los precios que ofrecían para garantizar el éxito de la operación eran "escandalosamente bajos" en comparación con las pretensiones del Gobierno, inexperto en estas cuestiones. El Gobierno aspiraba a obtener hasta 7.000 millones de euros por la venta del 30% de la compañía, pero las valoraciones que según los bancos asesores permitían saldar con éxito la operación no se acercaban a esa cuantía. Buena parte de las salidas a Bolsa programadas para este año en toda Europa han sido suspendidas por la baja demanda y las que han salido adelante lo han hecho a costa de unas fuertes rebajas de valoración, antes incluso del agravamiento de la situación de los mercados de este verano.

[Via elpais.com]

(toca esperar a tiempos mejores para la colocación)

LOTERÍAS y apuestas, se acerca la OPV

2011-09-28T21:12:00.001+02:00

La OPV de Loterías y Apuestas del Estado (LAE) se acerca.

Los bancos colocadores iniciaron el día 19 de septiembre contactos con sus clientes (inversores institucionales) en España y Europa. La ronda durará toda la semana, y el objetivo es dar a conocer el negocio de la compañía; su trayectoria pasada, presente y su previsión de crecimiento. Paralelamente están trasladando algunos detalles de la OPV, como el compromiso de permanencia de los principales accionistas, que será de 180 días, y que el importe que se pretende conseguir con el 30% del capital que sale a Bolsa oscilará entre los 6.000 y 8.000 millones.

En la parte más conservadora de la valoración, Loterías partiría con una capitalización de entre 20.000 y 21.000 millones. Eso supondría un PER, veces que el precio de la acción contiene el beneficio, de 10 y una rentabilidad por dividendo del 10%. La compañía pretende pagar dividendo cada mes, para lo que destinará el 95% de los beneficios a la retribución al accionista. Un 15% de este porcentaje será en dividendo extra.

LAE venderá la mayor parte de la oferta, el 60% a los particulares. El resto se repartirá entre institucionales nacionales y extranjeros.

La empresa tiene interés por acelerar el proceso de colocación para no coincidir con la campaña de las elecciones del 20-N. Hoy comienza a publicitarse en distintos medios de comunicación bajo el lema Tu confianza ha sido un sueño hecho realidad.

El calendario inicial recoge que la CNMV apruebe el folleto de la oferta el 29 de septiembre, y que el debut se haga en los últimos días de octubre.

[Vía Cincodías]

Loterías y Apuestas del Estado (LAE) saldrá finalmente a Bolsa el próximo 19 de octubre, según el calendario definitivo de la colocación. Los inversores particulares, que podrán invertir un mínimo de 1.500 euros y un máximo de 200.000, deberán realizar sus mandatos de compra en un plazo comprendido desde el próximo viernes 30 de septiembre hasta el 11 de octubre. Las solicitudes de compra se iniciarán el día 12 de octubre y finalizarán el día 14, el precio final de la oferta se fijará definitivamente el 17 de octubre y al día siguiente se llevará a cabo la adjudicación y el desembolso. Así, las acciones de Loterías iniciarán su cotización el día 19.
Loterías ofrece a los inversores minoristas que acudan a su salida a Bolsa un dividendo mensual con una rentabilidad anual próxima al 8%, según la información que los bancos colocadores están suministrando a los potenciales clientes. El 60% de la Oferta Pública de Venta (OPV) se dirige a inversores minoristas, y el resto a institucionales, tanto nacionales como extranjeros. El precio de venta para los minoristas podrá ser diferente del fijado para los institucionales, pero nunca superior.
Loterías y Apuestas del Estado presume ante los potenciales inversores minoristas de carecer de endeudamiento financiero y de su intención de distribuir al menos el 80% de sus beneficios netos en pagos mensuales de dividendos. Bajo el eslogan 'Si hay algo seguro es que la gente nunca va a dejar de soñar', la sociedad que preside Aurelio Martínez ha distribuido dípticos en sucursales bancarias y en las administraciones de loterías para animar a sus clientes a invertir en la mayor salida a Bolsa de la historia de España.

[Vía Larioja.com]

El déficit presupuestario de España

2011-09-10T19:21:00.003+02:00

La economía de casi todos los países europeos está sufriendo, principalmente la de los llamados "países periféricos", y soportando sobre todo un problema de déficit presupuestario de las administraciones públicas.

Buceando por la web del ministerio de Heconomía y Hacienda podemos encotrar información interesante al respecto, como el gráfico siguiente de ingresos y pagos:

Podemos ver como desde inicios de 2008 empezaron ha bajar los ingresos mientras los gastos seguían en aumento y no empezaron a disminuir hasta la primavera de 2010. Ni siquiera hemos vuelto todavía a las cifras de gasto de 2008, a pesar de todos los recortes presupuestarios que se han realizado, incluida la rebaja salarial a los funcionarios. Todavía tenemos que recortar muchos miles de millones de euros de gasto, pero lo ideal sería que los ingresos volvieran a la senda alcista y volvieran a alcanzar a los gastos, como sucedía desde principios de 2005 a mitad de 2008.

Todas las partidas de ingresos han disminuido estos años de crisis, pero me ha llamado mucho la atención sobre todo una, la del impuesto de sociedades:

Se puede ver que la recaudación en sociedades ha caído desde cerca de 45000 millones de euros a tan solo unos 15000 millones. Este descenso representa por si mismo alrededor de dos terceras partes de toda la caída de recaudación.

Es triste y a la vez muy sorprendente este brutal descenso que acompaña al descenso en el número de empleados, y es un claro reflejo de la situación de las empresas en España, ya que si el impuesto baja es porque los beneficios han bajado, pero a pesar de todo no puedo dejar de asustarme al ver que esto significa que los beneficios de las sociedades se han quedado en un tercio de los que eran en 2007. Claro que tampoco tenía sentido que se hubieran duplicado de 2003 a 2007.

Sin embargo el consumo interno sigue bajando en España, así que solo nos queda el turismo y las empresas exportadoras como motor de crecimiento de España y de esa recaudación del impuesto de sociedades tan raquítica. Y, por que no, la eliminación de la economía sumergida.