BOLSEANDO, blog de bolsa y economía

El déficit de España

2012-01-26T10:28:00.003+01:00

Aquí os dejo un imagen que lo dice todo sobre el déficit presupuestario de España, encontrada en la web de los ministerios de Economía y Hacienda. La diferencia entre ingresos y gastos no se está reduciendo suficientemente todavía.

Ya hace un tiempo hablaba de ello, y evidentemente lo ideal sería que los ingresos aumentaran en vez de tener que reducir los gastos, pero la única esperanza para que eso suceda está siendo depositada en la exportaciones.

Pero miremos simplemente el gráfico. La línea roja debe subir, o la azul bajar más rápido, para que el déficit se reduzca. Una subida de impuestos parece que es la única solución para que esa línea roja de los ingresos suba a corto plazo.

El dolor español en gráficos

2012-01-05T00:12:00.000+01:00

Gracias a mi amiga Constelación en el foro de golfanova.net me llegan unos gráficos que ilustran como pocos la situación económica penosa de España.

Haremos referencia a la web original http://www.zerohedge.com/news/pain-spain-charts y traduciré algo para acompañar los gráficos:

Mientras que los spreads de los bonos españoles caen, está claro que no todo es sangría y siestas en la tierra del toro del matador. Con el desempleo en niveles récord (el paro juvenil por encima del 40%), la producción industrial cae a niveles récord - junto con las ventas al por menor, y la construcción aún en derrumbe, convenimos con JPMorgan, en su perspectiva 2012, en que no hay duda que hay grandes ajustes del déficit presupuestario y del déficit por cuenta corriente todavía por venir. El dolor en España es claro para todo el que considere los seis gráficos siguientes y como Michael Cembalest observa:

"Si hay límites socioeconómicos respecto a cuánta austeridad puede admitir un país para permanecer en una unión monetaria, probablemente los veremos en España."

APP para Android de bolseando

2011-12-27T11:21:00.002+01:00

Me es grato comunicar que queda inaugurada la aplicación para Android de esta web.

Es una "app" para smartphones con sistema operativo android con la que podréis ver todos los posts de este blog y seguir los principales índices, comodities y divisas en tiempo real.

Podéis verla y descargarla en : BOLSEANDO PARA ANDROID, totalmente gratis!!!

¡Instaladla en vuestro movil! ¡Probadla! y darme sugerencias y comentarios de mejora.

El indice IFO sube de nuevo. buena señal

2011-12-22T00:02:00.000+01:00

El índice IFO es un gran indicador que se puede considerar como adelantado en ocasiones respecto a los ciclos de la bolsa y de la economía alemana, y por lo tanto de la economía de toda Europa.

El instituto IFO de Munich lo publica todos los meses, y ha servido de indicador bastante bien hasta ahora.

Pues bien... después de bastante tiempo de bajadas parece que quiere subir.

¿Toca unos cuantos mese de subida de bolsas y de mejora de la economía?

Si hacemos caso de este índice, y no vuelve a bajar en los próximos meses, tal vez indique que estamos en un buen momento para especular al alza.

El sistema se sostiene si se crea dinero continuamente

2011-12-08T13:27:00.000+01:00

Hace tiempo que llevo diciendo que la solución al problema de deuda de Europa pasa por que el banco central imprima dinero, como lo están haciendo los bancos centrales de Estados Unidos y de Inglaterra, y que compren deuda pública. En definitiva, que inyecten dinero al sistema de un modo u otro.

El sistema se alimenta de dinero fresco que debe salir de algún sitio, y como los bancos han dejado de "crear" dinero bancario y de incrementar el endeudamiento de todos los europeos, al llegar los tipos al nivel mínimo que pueden llegar, no queda muchasmás opciones que "imprimir billetes", virtuales, claro.

Como confirmando estas ideas leo en Cotizalia un artículo sobre el tema titulado El sistema sólo se sostiene mediante la creación o impresión de dinero de forma ilimitada, del que recorto algunos párrafos:

Si nos atenemos al funcionamiento o mejor dicho al mecanismo de creación de dinero nos encontraremos de bruces con las matemáticas. Esto es así, porque los bancos crean el dinero mediante la concesión de préstamos. Es decir, cuando prestan una cantidad X están introduciendo esa misma cantidad en el sistema y a cambio, ellos reciben en el vencimiento dicha cantidad X más unos intereses en beneficio de dicha transacción.

Hasta aquí todo normal o aparentemente normal hasta que nos damos cuenta que matemáticamente es imposible que al banco le devuelvan el interés porque sencillamente no se imprimió, es decir se introdujo una cantidad X en el sistema por lo que como mucho sólo se podrán devolver esa cantidad X nunca los intereses, y si el banco recibiese toda la cantidad (X+intereses) es por que otro agente que pidió un préstamo no pudo devolver ni siquiera el capital de otro préstamo.

Llegado este punto la única manera de que el sistema funcione es incrementando la cantidad de dinero en el sistema es decir dando más préstamos. Aparece el concepto del multiplicador bancario necesario en el crecimiento exponencial de la creación de dinero mediante préstamos. Este concepto surge porque en un momento dado la banca se dio cuenta que de cada depósito de dinero que recibía de sus clientes sólo el 10 % era reclamado periódicamente por dichos clientes para su funcionamiento habitual, el otro 90% podía prestarlo tantas veces como quisiera.
.......
Actualmente el sistema sólo se sostiene mediante la creación o impresión de dinero de forma ilimitada por parte de los bancos centrales (la FED y el BCE), como la única manera para absorber el exceso de deuda es vía incremento de precios sólo tienen que cuidar o controlar la inflación, lo ocurre que un crecimiento ilimitado y exponencial de la creación de dinero mediante deuda en un sistema donde los recursos son limitados tiende a la propia destrucción del sistema, llegará un momento que los precios crecerán de forma imparable y consigo traerán la mayor y absoluta pobreza.
...
Dicho esto y en mi opinión sólo hay 2 alternativas:
1.- Que el BCE inunde de dinero el sistema y ahogue la deuda, es decir más deuda para pagar la deuda, esto es pan para hoy hambre para mañana, llegará un momento que lo precios suban descontroladamente y los agentes se empobrezcan de tal manera que el sistema quiebre, se hablaría entonces de las famosas quitas de deuda.
...
2.- Que los países recurran a los recortes de gasto público y al aumento de ingresos vía impuestos, lo único que nos sacará de esta situación es el ahorro, lo mismo para las empresas y familias. Esto traerá un efecto contraproducente al crecimiento del PIB, probablemente pasarán años y años de estancamiento hasta digerir el exceso de deuda, muchas empresas y familias quebrarán y se quedarán en el camino, otras seguirán años y años sólo para pagar la deuda y al final del camino se encontrarán en el mismo sitio en donde empezaron. Entonces se preguntarán si el esfuerzo habrá merecido la pena.

Aún no ha tocado fondo la construcción en España

2011-12-05T10:39:00.000+01:00

Muchas voces se alzan clamando porque al fin toque fondo el sector de la construcción en España, a ver si así deja de destruirse empleo y empieza a remontar nuestra economía. Pero parece que aún no hemos tocado fondo, y no me refiero a precios sino a producción, a puestos de trabajo.

Según en diario Expansión la UE prevé que la construcción empiece a remontar en 2013, y solo un raquítico 1,2%. Así que podemos aproximar el fondo de la caída a una fecha entre mitad de 2012 y mitad de 2013.

Nuestro nivel de construcción aún representa el 14% del PIB, por encima de todos los demás países de la UE. Si nos corresponde un nivel similar al de Francia deberíamos estabilizarnos en nivel que rondaría el 12% del PIB, así que aún toca bajar otro 2% del PIB en cuanto a construcción se refiere.
Mientras no seamos capaces de suplir esa bajada con crecimiento en otros sectores... el aumento de paro está servido como plato único.
Supongamos ahora como aproximación rápida que ese 2% de bajada en construcción se traduce en el despido de un 1,5% del los asalariados actuales. Esto significaría unos 250000 desempleados más que hemos de esperar en el sector de la construcción en los próximos meses.

Todo esto está unido al cálculo aproximado de descenso de empleo en construcción que planteábamos aquí hace unos 9 meses.

Si el BCE no actúa será el fin de la eurozona

2011-11-17T17:37:00.000+01:00

Si el BCE no actúa será el fin de la eurozona
Según el economista jefe de Citigroup

El Banco Central Europeo necesita actuar ahora comprando bonos para evitar un default España o Italia, según el jefe economista de Citigroup dijo en una entrevista en Bloomberg Television.

"El tiempo se agota rápido", dijo Willem Buiter en una entrevista. "Creo que tenemos tal vez unos meses - que podrían ser semanas o incluso podrían ser días - antes de que exista un riesgo importante de un default innecesario en un país como España o Italia, algo que será una catástrofe financiera arrastrando al sistema bancario europeo y estadounidense."

Buiter añadió que "el único espectáculo que queda es el BCE" y "si no actúan será el final de la zona euro".

Nueva charla en radio San Vicente sobre la crisis

2011-11-15T00:19:00.000+01:00

De nuevo me han llevado a Radio San Vicente para mantener una charla y tratar de aclarar algunos conceptos sobre la crisis a los radiooyentes, en el programa la Almàssera, en valenciano.

Se puede oír en diferido el programa en su web de postasts o descargar en mp3 para oir offline.

Espero que os guste

Italia en zona de rescate, rescate imposible

2011-11-09T17:02:00.001+01:00

Estos son los diferenciales a 10 años respecto al bund alemán, de la deuda de los diferentes países antes de pedir el rescate financiero a la UE y al FMI.

- Grecia pidió ayuda con un diferencial de 556 puntos básicos.

- Irlanda con 527 pbs.

- Portugal con 520 pbs.

- Italia tiene un diferencial ahora de 557 pbs.

Italia está en zona de rescate. Si hubiera sido cualquier otro país más pequeño ya habría sido rescatado. Pero Italia es demasiado grande. No es rescatable.

O se rescata sola, vía reducción de gastos, o se hunde. Y con ella el resto de Europa.

Ya hace tiempo que planteaba quien caería antes, si España o Italia, decantándome por italia.
La predicción se ha hecho realidad.

Si Grecia y los bancos quiebran: apocalipsis-ficción

2011-10-07T13:00:00.003+02:00

Entre Grecia y los bancos europeos está la crisis.

Hace poco escribí sobre que pasaría si Grecia quebraba, y hoy aún estamos pendientes de un hilo sobe si quiebra o no quiebra. Hagamos un poco de economía-ficción o apocalipsis-ficción:

Navidades de 2011: la "troika" decide no prestar más dinero a Grecia, pues estos no son capaces de reducir su déficit presupuestario y no tiene sentido seguir aumentando su deuda pública. Grecia se declara en suspensión de pagos.

No puede devolver la deuda que vence. Como deja de pagar intereses, eso hace que su déficit presupuestario baje, pero no lo suficiente. Grecia no recauda suficiente dinero para pagar a sus funcionarios, así que hay temor de que decida salir del euro para poder imprimir dinero y con él pagar a sus funcionarios.
La gente entra en pánico y decide sacar todos sus euros de los bancos griegos antes de que se los conviertan a dracmas. Se implanta un "corralito" bancario en Grecia.
Los bancos griegos poseen mucha deuda pública griega, que de repente no tiene prácticamente valor en el mercado financiero. Entran en quiebra y el estado, o los deja quebrar perdiendo muchos griegos su dinero, o los salva pero ¿con que dinero? No puede pedir prestado, así que imprimiendo más dracmas nuevas.
Con la moneda nueva devaluándose y tanta dracma nueva circulando la hiperinflación está casi garantizada.

¿Y los bancos de otros países? Los bancos alemanes y franceses y en menor medida de otros países poseen grandes cantidades de deuda griega. Automáticamente declaran pérdidas millonarias que los llevan al borde de la quiebra a esos bancos. Bastantes necesitarán ser rescatados por sus respectivos países. Algunos estiman en 230000 millones de euros el dinero necesario para ese salvamento. Así que Francia, Alemania, Bélgica y otros países tienen que aumentar su deuda pública llegando con ello a sobrepasar el 100% de su PIB. tanta deuda pública emitida es difícil de absorber por parte los mercados. Hay escasez de dinero. Si los mercados presionaban hace poco a Italia o España, ahora presionan a Francia y Alemania, pidiendo intereses más altos para su deuda. Ya no se trata de que los mercados no quieran deuda de algunos países, no quieren deuda de ningún país de la zona euro. A todos los países de la zona euro, y por contagio también a toda la Unión Europea se les exige un 8 o un 10% de interés para colocar sus bonos.

El pago de intereses ahoga los presupuestos de los estados y éstos no tienen más remedio que reducir sus gastos en infraestructuras y salarios de funcionarios y tratar de reducir dicha deuda pública. Toda Europa entra en una espiral de reducción de gastos que lleva a una recesión europea profunda, a la disminución del consumo, al cierre de empresas, el aumento del paro.

Con Europa en recesión profunda, todo el mundo entra en recesión en una espiral de descenso de consumo mundial que lleva mucha gente a la pobreza y el hambre durante años.

ACTUALIZACIÓN:
1-NOV-2011
Los analistas de Citigroup señalan que si Grecia rechazara las condiciones del paquete de ayuda en el próximo referéndum, probablemente no será apoyada por la "Troika".

En ese caso es probable que se quede sin fondos rápidamente y probablemente entraría en un procedimiento de default desordenado.

Los bancos griegos perderían la financiación del Banco Central Europeo y como consecuencia, los más probable es que Grecia fuera forzada a dejar la Unión Monetaria.

La prohibicion de los cortos ampliada por la CNMV

2011-09-28T22:21:00.000+02:00

Acabo de recibir el siguiente mensaje:

La CNMV ha decidido prorrogar, de forma indefinida, la prohibición cautelar de constituir o incrementar posiciones cortas en ciertos valores financieros y sus derivados. En su último comunicado, dicen querer destacar "que se trata de una medida transitoria y que tiene la intención de levantar la citada prohibición tan pronto como las condiciones de los mercados lo permitan".

El comunicado original de la CNMV, del 11/8/2011, puede ser consultado aquí:http://www.cnmv.es/loultimo/posiciones%20cortas%20CNMV%20Agosot%202011.pdf

El comunicado de hoy 28/9/2011, puede ser consultado aquí:http://www.cnmv.es/loultimo/short%20selling%2028%2009%2011%20Espa.pdf

Le recordamos cómo está implementada en Interdin.com, esta prohibición de la CNMV, que se una a la del regulador Francés que también nos afecta:

CFDs y Futuros sobre las Acciones afectadas: No se permite el inicio de nuevas posiciones cortas.
Futuros sobre Ibex-35, CAC-40 y EuroStoxx-50: No se permite el inicio de nuevas posiciones cortas.
Posiciones abiertas que contengan Opciones sobre Ibex-35, Opciones sobre EuroStoxx-50 y Opciones sobre Acciones afectadas: Se rechazan todas las operaciones que incrementen la posición corta. Es decir, no se permite que la agregación de deltas en cada subyacente aumente su exposición negativa. La delta de las opciones puede ser consultada en nuestra plataforma web.
Sistemas Automáticos: No se permiten activar sistemas automáticos sobre el Ibex-35, Cac-40 y EuroStoxx-50 que por su programación puedan abrir posiciones cortas.

Aplazada la OPV de loterías

2011-09-28T21:50:00.001+02:00

El Gobierno ha decidido dar marcha atrás y suspender la salida a Bolsa de Loterías del Estado, según fuentes de Economía, en la que aspiraba a ser la mayor oferta pública de venta de acciones en la historia de España. La decisión se ha tomado ante las negativas condiciones del mercado, que no garantizaban que se obtuviese un precio adecuado en la colocación. Al éxito de la operación tampoco contribuía la oposición abierta del Partido Popular, aunque esa oposición no ha sido el motivo de la anulación, ya que el PP se ha opuesto desde el principio a la privatización de Loterías.

....
Los precios que ofrecían para garantizar el éxito de la operación eran "escandalosamente bajos" en comparación con las pretensiones del Gobierno, inexperto en estas cuestiones. El Gobierno aspiraba a obtener hasta 7.000 millones de euros por la venta del 30% de la compañía, pero las valoraciones que según los bancos asesores permitían saldar con éxito la operación no se acercaban a esa cuantía. Buena parte de las salidas a Bolsa programadas para este año en toda Europa han sido suspendidas por la baja demanda y las que han salido adelante lo han hecho a costa de unas fuertes rebajas de valoración, antes incluso del agravamiento de la situación de los mercados de este verano.

[Via elpais.com]

(toca esperar a tiempos mejores para la colocación)

LOTERÍAS y apuestas, se acerca la OPV

2011-09-28T21:12:00.001+02:00

La OPV de Loterías y Apuestas del Estado (LAE) se acerca.

Los bancos colocadores iniciaron el día 19 de septiembre contactos con sus clientes (inversores institucionales) en España y Europa. La ronda durará toda la semana, y el objetivo es dar a conocer el negocio de la compañía; su trayectoria pasada, presente y su previsión de crecimiento. Paralelamente están trasladando algunos detalles de la OPV, como el compromiso de permanencia de los principales accionistas, que será de 180 días, y que el importe que se pretende conseguir con el 30% del capital que sale a Bolsa oscilará entre los 6.000 y 8.000 millones.

En la parte más conservadora de la valoración, Loterías partiría con una capitalización de entre 20.000 y 21.000 millones. Eso supondría un PER, veces que el precio de la acción contiene el beneficio, de 10 y una rentabilidad por dividendo del 10%. La compañía pretende pagar dividendo cada mes, para lo que destinará el 95% de los beneficios a la retribución al accionista. Un 15% de este porcentaje será en dividendo extra.

LAE venderá la mayor parte de la oferta, el 60% a los particulares. El resto se repartirá entre institucionales nacionales y extranjeros.

La empresa tiene interés por acelerar el proceso de colocación para no coincidir con la campaña de las elecciones del 20-N. Hoy comienza a publicitarse en distintos medios de comunicación bajo el lema Tu confianza ha sido un sueño hecho realidad.

El calendario inicial recoge que la CNMV apruebe el folleto de la oferta el 29 de septiembre, y que el debut se haga en los últimos días de octubre.

[Vía Cincodías]

Loterías y Apuestas del Estado (LAE) saldrá finalmente a Bolsa el próximo 19 de octubre, según el calendario definitivo de la colocación. Los inversores particulares, que podrán invertir un mínimo de 1.500 euros y un máximo de 200.000, deberán realizar sus mandatos de compra en un plazo comprendido desde el próximo viernes 30 de septiembre hasta el 11 de octubre. Las solicitudes de compra se iniciarán el día 12 de octubre y finalizarán el día 14, el precio final de la oferta se fijará definitivamente el 17 de octubre y al día siguiente se llevará a cabo la adjudicación y el desembolso. Así, las acciones de Loterías iniciarán su cotización el día 19.
Loterías ofrece a los inversores minoristas que acudan a su salida a Bolsa un dividendo mensual con una rentabilidad anual próxima al 8%, según la información que los bancos colocadores están suministrando a los potenciales clientes. El 60% de la Oferta Pública de Venta (OPV) se dirige a inversores minoristas, y el resto a institucionales, tanto nacionales como extranjeros. El precio de venta para los minoristas podrá ser diferente del fijado para los institucionales, pero nunca superior.
Loterías y Apuestas del Estado presume ante los potenciales inversores minoristas de carecer de endeudamiento financiero y de su intención de distribuir al menos el 80% de sus beneficios netos en pagos mensuales de dividendos. Bajo el eslogan 'Si hay algo seguro es que la gente nunca va a dejar de soñar', la sociedad que preside Aurelio Martínez ha distribuido dípticos en sucursales bancarias y en las administraciones de loterías para animar a sus clientes a invertir en la mayor salida a Bolsa de la historia de España.

[Vía Larioja.com]

El déficit presupuestario de España

2011-09-10T19:21:00.003+02:00

La economía de casi todos los países europeos está sufriendo, principalmente la de los llamados "países periféricos", y soportando sobre todo un problema de déficit presupuestario de las administraciones públicas.

Buceando por la web del ministerio de Heconomía y Hacienda podemos encotrar información interesante al respecto, como el gráfico siguiente de ingresos y pagos:

Podemos ver como desde inicios de 2008 empezaron ha bajar los ingresos mientras los gastos seguían en aumento y no empezaron a disminuir hasta la primavera de 2010. Ni siquiera hemos vuelto todavía a las cifras de gasto de 2008, a pesar de todos los recortes presupuestarios que se han realizado, incluida la rebaja salarial a los funcionarios. Todavía tenemos que recortar muchos miles de millones de euros de gasto, pero lo ideal sería que los ingresos volvieran a la senda alcista y volvieran a alcanzar a los gastos, como sucedía desde principios de 2005 a mitad de 2008.

Todas las partidas de ingresos han disminuido estos años de crisis, pero me ha llamado mucho la atención sobre todo una, la del impuesto de sociedades:

Se puede ver que la recaudación en sociedades ha caído desde cerca de 45000 millones de euros a tan solo unos 15000 millones. Este descenso representa por si mismo alrededor de dos terceras partes de toda la caída de recaudación.

Es triste y a la vez muy sorprendente este brutal descenso que acompaña al descenso en el número de empleados, y es un claro reflejo de la situación de las empresas en España, ya que si el impuesto baja es porque los beneficios han bajado, pero a pesar de todo no puedo dejar de asustarme al ver que esto significa que los beneficios de las sociedades se han quedado en un tercio de los que eran en 2007. Claro que tampoco tenía sentido que se hubieran duplicado de 2003 a 2007.

Sin embargo el consumo interno sigue bajando en España, así que solo nos queda el turismo y las empresas exportadoras como motor de crecimiento de España y de esa recaudación del impuesto de sociedades tan raquítica. Y, por que no, la eliminación de la economía sumergida.

Las horas lectivas de los profesores en España

2011-09-03T21:06:00.001+02:00

Ahora que algunas comunidades autónomas tratan de recortar gastos despidiendo profesores y haciendo trabajar a los que quedan alrededor de un 11 % más, ya que se les aumenta el número de horas lectivas de 18 a 20 a la semana, tal vez sea interesante comparar el número de horas lectivas anuales que imparten nuestros profesores en comparación con otros países, sin olvidar nunca que un profesor no se dedica solo a impartir lecciones, claro. tiene guardias, preparación de clases, corrección de exámenes, reuniones, atención a visitas de padres, papeleo burocrático, etc. No cometamos el error de Esperanza Aguirre cuando insinúa que solo trabajan 18 horas a la semana.

Pues bien, en un informe de la OCDE sobre la enseñanza tenemos un gráfico guapo con la comparativa de horas anuales lectivas impartidas por los profesores de unos cuantos países:

Como podemos ver, los profesores españoles están situados en el puesto 12 de los 31 analizados, a un nivel similar a Inglaterra, Irlanda o Bélgica.

Ciertamente tiene menos horas lectivas que Estados Unidos o México, que son los que más horas lectivas tienen, pero más que Finlandia o Corea, que son los países que mejor resultado obtuvieron en el último informe PISA.

Si incrementemos su carga lectiva en un 11% en secundaria y en un 8% en primaria, nos situaremos a nivel de Australia en secundaria y de Nueva Zelanda en primaria (quintos y terceros del mundo en carga lectiva). No es que menosprecie el sistema educativo Australiano, pero prefiero compararme con Finlandia, que tan buena fama tiene y tal vez algo tenga que ver la carga lectiva de los profesores.

Y ya sabemos que hay que recortar gastos de algún lado, pero el horario completo de los profesores es de 37 horas y media (como el todos los funcionarios) según el BOE, contando horas no lectivas y lectivas. Subir el horario en un 11% es superar las 40 horas semanales.
Parece ser que no basta con bajarles el sueldo y congelárselo después un año más, habiendo perdido ya un 10% de poder adquisitivo.
¿Por que no subimos el horario de todos los funcionarios a 40 horas y ya está?
¡Digo yo!

¿O en un país con más del 20% de paro no sería mejor reducir el número de horas de trabajo a todo el mundo para dar trabajo a los parados?

¡El mundo al revés!

¿Quién caerá antes, España o Italia?

2011-08-04T17:00:00.000+02:00

Últimamente España es noticia por la falta de demanda de su deuda pública que ha hecho que el diferencial entre la deuda española y alemana supere los 400 puntos básicos, es decir se nos pide un 4%. más que a los alemanes para aceptar nuestra deuda. Sin embargo Italia también ha sido noticia por motivos similares.

He titulado el post ¿Quién caerá antes, España o Italia?

En mi opinión no caerá ninguno de los dos. Como se suele decir "son demasiado grandes para caer", sobre todo Italia. Simplemente unos y otros tendremos que reducir gastos del estado y dejar de seguir aumentando la deuda pública. El mercado está saturado de deuda pública y seguir haciéndola crecer es imposible. Debe reducirse dicha deuda, no aumentarse.

Pero hay un gráfico significativo respecto a como es aceptada la deuda de los países.

Vemos que a finales de 2010 baja drásticamente la demanda de deuda española e italiana, pero sobre todo española, haciendo subir el diferencial, pero ahora, en 2011 lo que ha pasado es que el diferencial Italiano ha subido mucho y bruscamente. Esto indica que la deuda italiana ha perdido demanda de un modo muy brusco. La deuda italiana es el problema en este momento, y la española se ve empujad por ella.

Necesitamos que Italia recorte gastos de un modo visible y fuerte, a ser posible de tal modo que no tenga déficit en sus finanzas públicas o este déficit sea inferior a la inflación, y entonces se considerará que su deuda es sostenible y tal vez "el mercado" acepte la situación.

Pero algo me dice que lo que realmente necesitamos en la zona euro es que disminuyamos el volumen de deuda de los estados, que el mercado no tiene capacidad para absorber tanta deuda y mucho menos para absolver incrementos en dicha deuda. O entramos en superavit en cuanto a cuantas de los estados de la zona euros... o esto no tiene arreglo.

Salvo por otra vía: que el BCE le de a la máquina de imprimir dinero y se dedique a comprar deuda pública de la zona euro. Y no sólo 60.000 millones, como hasta ahora, sino 600.000 como la FED ha estado haciendo con los bonos de los Estados Unidos.

O salva la situación el BCE, o iniciamos recortes masivos de gastos. O ambas cosas a la vez.

Me temo que el BCE no quiere que nos acostumbremos a que él absorba nuestras deudas, y tiene miedo de provocar inflación si actúa de esa forma, pero tal vez sea la única forma, y puede que la inflación no sea tan mala para la zona euro.

Próximamente veremos el desenlace.

Siete valores Aristócratas de los Dividendos

2011-07-06T21:53:00.002+02:00

Siguiendo el hilo de mi anterior post sobre acciones de dividendos crecientes como modelo a seguir para ganar a la bolsa, repesco una selección de siete valores calificados como "Aristócratas de los Dividendos" o "Dividend Aristocrats". Empresas importantes, con marca reconocida, con un flujo de caja creciente y dividendos crecientes que aumentan más rápido que la inflación.

Lo difícil es comprar este tipo de acciones a bajo precio, pues suelen estar sobrecompradas y tener unos PERs altos. En Gurusfocus nos han seleccionado siete valores a seguir y comprar en estos baches que se está viviendo en las bolsas por l as crisis financieras, si bajan de los precios indicados en la tabla:

Destacando por su crecimiento de dividendos y un PER (P/E) aceptable:

Aflac Incorporated (AFL), Seguros
Wal-Mart Stores, Inc. (WMT),

y por sus marcas reconocidas mundialmente:

Exxon Mobil Corporation (XOM)
Emerson Electric Co. (EMR)
3M Company (MMM)

¿Que pasa si Grecia quiebra?

2011-06-26T20:13:00.001+02:00

Grecia está al borde del "default", dejar de pagar sus deudas, y acaba de aprobar en el parlamento un paquete de recortes de gastos y de venta de patrimonio, medidas de austeridad y privatizaciones por valor de 28.300 millones de euros, pero ha sido aprobado por un mínimo margen en la votación.Muchos griegos parece que se plantean seriamente el default y no pagar sus deudas del estado, o al menos conseguir un canje por un montante bastante menor.

Se acusa al FMI y a Europa, principalmente a Francia y Alemania, de mirar sólo sus intereses cuando estos piden a Grecia que cumpla esas medidas draconianas de auteridad. Se les acusa de intentar simplemente proteger a sus bancos, que poseen una gran parte de la deuda pública griega, pero ¿Qué le pasaría a Grecia si suspendiera pagos de su deuda?

¿Sería bueno para los griegos como algunos creen, o provocaría un caos absoluto en el país heleno?

Dejar de pagar la deuda y seguir permaneciendo al euro parece una idea poco practicable. Sería un desprestigio para la moneda única europea, y dado el evidente daño que realizaría los países vecinos, me temo que Grecia sería expulsada del euro. Algunos plantean que esa vuelta a la dracma podría solucionar algo, pues un devaluación brutal de su moneda podría hacer que Grecia exportara más y creciera económicamente, pero esa devaluación haría que la deuda fuera aún mayor a no se que toda la deuda pública griega se redenominara en dracmas, cosa tal vez ilegal. Aún así, cambiando la deuda a dracmas y devaluando, la deuda seguiría siendo impagable, a no ser que Grecia se pusiera a imprimir billetes y repartirlos para reanimar la economía y pagar esa deuda, y crear inflación para devaluarla.

Otro problema sería la probable quiebra de los bancos griegos, que dejarían de tener el apoyo del BCE y también poseen grandes cantidades de deuda pública griega, y sobre todo la probable reacción del pueblo griego ante el panorama de la vuelta a la dracma, que sería de sacar su dinero de los bancos y convertirlos en euros antes del inevitable desplome de su moneda. La fuga masiva de capitales y sobre todo la búsqueda de dinero en efectivo, en euros, llevaría un corralito bancario.

En la entrevista que concede Theodoros Pangalos, número dos de Papandreu, podemos escuchar su opinión de que "quienes proponen volver al dracma son extremadamente estúpidos", y señala que "si dejáramos el euro, habría que poner tanques para defender a los bancos". Insiste en que "significa que, al día siguiente, los bancos estarían completamente rodeados de gente aterrada tratando de sacar su dinero, el ejército tendría que protegerlos con tanques porque la policía no sería suficiente, habría revueltas por todos lados, las tiendas estarían vacías, algunas personas se lanzarían por la ventana... Y sería también un desastre para toda la economía Europea". Y pide una reflexión al periodista: "¿Por qué cree que los periódicos de todo el mundo se ocupan tanto de Grecia?"

Con una dracma en devaluación progresiva, un corralito bancario, y un bloqueo al flujo de capitales, la economía del país se detendría y además el gobierno se enfrentaría a la situación de no tener suficientes ingresos para los pagos que tiene que hacer, simplemente a sus jubilados y funcionarios, a no ser que se dedicara a imprimir billetes, pues el mercado de capitales no le prestaría ni un euro.

El proceso de devaluación de la dracma unido a gran inflación sería parecido al de Argentina. Probablemente el valor de su moneda sería un tercio del actual en poco tiempo, y el poder adquisitivo de sus ciudadanos también se dividiría por tres, pues tengamos en cuenta que los precios de todos los bienes y productos se marcan internacionalmente. La gasolina multiplicaría su precio por tres, los coches, electrodomésticos, etc también multiplicarían su precio por tres, y lo que es peor, la comida multiplicaría su precio por tres, provocando el hambre entre una población con un alto nivel de desempleo.

Al cabo de unos años de sufrimiento, hambre, pobreza el país se estabilizaría, las empresas exportadoras traerían divisas y habría un buen crecimiento económico... pero partiendo desde 3 o 4 veces más abajo que ahora.

¿Es eso lo que conviene a los griegos?
¿O pueden tratar de japonesizarse, de mantener una deuda elevada pero estable, reduciendo gastos, y en un futuro reequilibrando la economía vía exportaciones y turismo?

Por el bien de todos, esperemos que consignan seguir por la segunda vía.

¿Estamos viviendo una burbuja?

2011-06-24T20:47:00.001+02:00

¿Se está cultivando una nueva burbuja sobre la anterior burbuja hipotecaria?

¿Estamos viviendo una burbuja de deuda pública mundial?

En el siguiente vídeo tenemos parte de las respuestas:

Sobredosis from Horatiux on Vimeo.

Selección de acciones de dividendos crecientes, Dividend Growth Model

2011-06-08T13:20:00.001+02:00

El método de selección de acciones en base a un historial de dividendos crecientes y consistentes es algo que en épocas de crisis e incertidumbres, como las actuales, surge de nuevo como, tal vez, el mejor modo de invertir en bolsa.

En la bolsa española podemos nombrar como principales valores de este tipo a Enagas y Red Eléctrica.
En la bolsa americana podemos encontrar un amplio abanico, y Standard & Poors ha creado una lista de valores y un índice para seguir estos valores.

El S&P 500 Dividend Aristocrats es el índice que han creado y que reúne a las compañías del S&P 500 que han incrementado su dividendo año tras año durante los últimos 25 años.

La lista actual es:

3M Co
Abbott Laboratories
AFLAC Inc
Air Products & Chemicals
Archer-Daniels-Midland
Automatic Data Proc
Bard (C.R.)
Becton, Dickinson
Bemis Co
Brown-Forman'B'
CenturyTel Inc
Chubb Corp
Cincinnati Financial
Cintas Corp
Clorox Co
Coca-Cola Co
Consolidated Edison
Dover Corp
Ecolab Inc
Emerson Electric
Exxon Mobil
Family Dollar Stores
Grainger (W.W.)
Hormel Foods
Johnson & Johnson
Kimberly-Clark
Leggett & Platt
Lowe's Cos
McCormick & Co
McDonald's Corp
McGraw-Hill Companies
PepsiCo Inc
Pitney Bowes
PPG Indus
Procter & Gamble
Sherwin-Williams
Sigma-Aldrich
Stanley Black & Decker
Target Corp
VF Corp
Walgreen Co
Wal-Mart Stores

Al respecto cito algunas frases interesantes de Stuart Rhodes (M&G):

“Las empresas que año tras año aumentan el dividendo suelen ser recompensadas por su disciplina financiera con una apreciación en el precio de su acción con respecto a la media por un margen considerable”, comenta Rhodes. “La razón detrás de este fenómeno según nuestro punto de vista es que los dividendos son la mayor señal de la disciplina financiera y su compromiso con la creación de valor para el accionista”.

"Las empresas norteamericanas con un historial de aumento de dividendos consecutivo de 25 años subieron un 90% en bolsa en los diez últimos años. Si se suman los dividendos, la rentabilidad total se sitúa en el 145%. En contraste, el S&P cayó el 5% en el mismo periodo, con una rentabilidad total incluyendo dividendos de sólo el 15%. "

"Como ejemplos Johnson & Johnson y Banco do Brasil. La primera ha invertido de forma prudente y acumula “48 años consecutivos de crecimiento de dividendos”. El banco brasileño “es un muy rentable” y debería beneficiarse del crecimiento de la economía y el flujo de capital. “Sus acciones ofrecen un valor atractivo, con unas expectativas de aumento de beneficios que pasa desapercibido por los inversores”."

Crecimiento e inflación de Brasil

2011-06-05T16:42:00.005+02:00

Repesco parte de un artículo de Luciano (aka. Elemaco) de su blog ESC, en el que se estudia el fenómeno del crecimiento sin inflación de Brasil.

Brasil experimentó, desde que asumiera Lula hace ocho años, el proceso más intenso de mejora distributiva y combate a la pobreza de su historia reciente. El Gini de Brasil cae desde 0.59 a 0.54, en una mejora incluso más fuerte a la de Argentina desde el peor momento de la crisis en 2002 hasta 2007. La pobreza e indigencia, por su parte, caen 12% y 8% respectivamente.

Gran parte de estas mejoras surgen de la redistribución primaria del ingreso, esto es, de aquella que se origina en el mercado de trabajo. el salario real crece 30% durante el periodo de Lula (tras una caída del 18% durante los cuatro de años de crisis) y el desempleo toca los mínimos de los últimos 15 años.

El entorno en Brasil, entonces, era propicio para el desarrollo de un proceso de puja inflacionaria, montada sobre la misma inflación importada que habría afectado a Argentina. Sin embargo, durante todo el periodo de Lula, la inflación promedio fue de 6.5% por año (y de 5.3% si excluimos 2003), en un país con una historia inflacionaria equivalente a la argentina (y su última hiperinflación en 1994).

Entonces, con tan sólo cinco gráficos tenemos todos los elementos para plantear el interrogante ¿Por qué en Brasil no se vivió un proceso inflacionario como en Argentina, impulsado por la puja distributiva?

Así, Brasil acumula en las ultimas dos décadas un crecimiento exactamente igual al argentino (75%), con una volatilidad sensiblemente inferior y, sobre todo, con estabilidad nominal y sin la acumulación de presiones inflacionarias que vemos en nuestro país. Creo, personalmente, que el caso de Brasil, como el de otros países de la región, son un contraejemplo sólido a la hipótesis de “inflación heterodoxa”. Tenemos, bien cerca, el caso de un país que ha logrado (como Chile, Uruguay o Bolivia) combinar el mandato distribucionista de un gobierno progresista con una gestión prudente de la macro y buenos resultados en términos económicos.

Los cambios en los beneficios estimados

2011-05-30T13:40:00.002+02:00

En eleconomista.es acaban de exponer un artículo muy interesante con una tabla de variación de beneficios estimados de las principales empresas del IBEX35, y se puede ver que la empresa que más ha bajado en sus estimaciones es Mediaset (Tele5), debido principalmente a su fusión con "la cuatro".

Más adelantes esperan buenas sinergias y ahorro de costes, pero de momento el resultado de la fusión no es positivo y eso se ha visto reflejado en la cotización de Tele5.

La empresa que más ha mejorado sus estimaciones es Criteria, pero tengamos en cuenta que ya no es la misma Criteria de antes pues ahora es un banco en vez de un holding de inversión. Y le sigue en mejora IAG.

Seguir esta evolución e previsiones tal vez sea útil para invertir, si conseguimos tener la información a tiempo para anticiparnos, claro. Ahora ya está todo descontado.

Bolsalia 2011 comienza ya. Síguelo en streaming

2011-05-05T09:24:00.000+02:00

Bolsalia es un congreso-evento de Bolsa en España que se celebrará del 5 al 7 de Mayo en el Palacio Municipal de Congresos de Madrid.

Como siempre, habrá muchos stands y muchas conferencias que podéis ver en el catálogo,

Se podrá ver en streaming gran parte del evento en www.finanzas.com/noticias/bolsas/bolsalia-internet.html

EL PROGRAMA DE CONFERENCIAS:

JUEVES, 5 de mayo

SALA ROMA
10:30 h.    Perspectivas de la Bolsa para 2011.
Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4.
Carlos Moreno de Tejada, director general de Inversis Banco.
Jaume Puig, director general de GVC Gaesco Gestión SGIIC.
12:00 h.    Criteria con sus Accionistas.
Artur Callau, director de marketing y relación con accionistas de Criteria.
Ramón Fuentes, relación con accionistas de Criteria.
13:00 h.    Repsol ante los accionistas.
Carmen Plaza, gestor Front Of•ce Relación con Inversores de Repsol.
Pablo Bannatyne, gestor Front Of•ce Relación con Inversores de Repsol.
16:15 h.    El potencial de invertir en compañías medianas y pequeñas.
César Sánchez, analista de Ahorro Corporación.
Ofelia Marín-Lozano, directora de análisis de Banca March.
Iciar Puell, gestora de inversiones de Caja Madrid.
Joaquín Abril, gestor de Caixa Penedés.
17:15 h.    Diez reglas de oro para invertir en Bolsa.
Rafael Hurtado, director de Inversiones de Popular Gestión y
profesor asociado del Instituto de Empresa.
18:15 h.    Perspectivas de los mercados.
Nicolás Fernández Picón, director de Análisis de Banco Sabadell.

SALA LONDRES
16:30 h.    Hacia un asesoramiento ﬁnanciero ideal
(una nueva relación con el inversor particular).
18:00 h.    Visión actual de los mercados ﬁnancieros.
Paula Hausmann, responsable de Gestión de Patrimonios de Agenbolsa.
Gema Martínez-Delgado, responsable de Gestión de la Gestora de Banco Madrid.

VIERNES, 6 de mayo

SALA ROMA
10:30 h.    Bancos cotizados, sus expectativas a medio y largo plazo.
BBVA, Banco Popular, Bankinter, Banco Sabadell y Santander.
12:30 h.    Educación ﬁnanciera: lo que nos enseñan las crisis.
Cristina Carrillo, subdirectora del departamento de estudios, estadísticas
y publicaciones de la CNMV.
13:30 h.    Latinoamérica para el inversor minorista: Latibex.
Miguel Ángel Cicuendez, asesor Financiero independiente.
Alejandro Varela, analista •nanciero internacional CIIA.
Eduardo Ferrán, director del Latibex.
16:30 h.    Iniciación al Trading.
Oriol Pons, responsable del broker online de “la Caixa”.
17:30 h.    Estrategias de inversión actuales con Productos
Cotizados aplicando el análisis técnico.
Miguel Pareja. Gestor de Bolsa3 SV
Eduardo Bolinches. Director de Bolsacash
Francisco López Velayos, responsable de Marketing del
departamento de Productos Cotizados de SG CIB.
18:45 h.    Evolución del mercado. De dónde viene y a dónde va.
Roberto Moro, analista •nanciero colaborador INVERSIÓN & •nanzas.

SALA LONDRES
10:15 h.    Repercusiones de la crisis portuguesa en la economía española.
Sará Pérez-Frutos, directora general de Dracon Partners EAFI.
11:15 h.    Mercados emergentes: la nueva fuente del crecimiento global.
José Ramón Perea, economista Senior de Economías Emergentes BBVA Research.
12:15 h.    Oportunidades de inversión en el contexto actual.
Victoria Torre, directora de análisis de Self Bank.
13:15 h.    Suba o baje la Bolsa, gane siempre con la Operativa a Crédito de Bankinter.
Emilio González Mora, director Producto Renta Variable Bankinter.
16:00 h.    ETFs, Estrategias para ganar en cualquier coyuntura.
Engracia Borque, Deutsche Bank.
Salvador Gómez, BBVA AM.
Juan San Pío, LYXOR AM.
David Cano, A•net Global (A•).
Fernando Luque, Morningstar.
Javier Romero, Óptimo Trade.
17:15 h.    En mercados volátiles: la gestión ﬂexible.
Jordi Padilla Pujol, director general de Popular Gestión Privada.
18:15 h.    Situación económica y el futuro de las pensiones.
Jesús Martínez Castellanos, director General de Negocio de MAPFRE VIDA.

SÁBADO, 7 de mayo

SALA ROMA
10:30 h.    El lenguaje de la manipulación.
Antonio Sáez del Castillo, analista investigador de mercados organizados.
11:30 h.    Psicología en los Mercados Financieros.
Tomás V. García-Purriños, analista departamento de economía y estrategia de Cortal Consors.
12:30 h.    ¿Busca ﬁnanciación? conozca el punto de encuentro entre solicitantes
de ﬁnanciación y entidades ﬁnancieras.
Constancio Larguia, presidente de Weemba.
13:30 h.    Recomendanciones por análisis fundamental.
Alejandro Scherk, analista bursátil colaborador de INVERSIÓN & •nanzas.
16:15 h.    Telecos, el despertar de un sector.
Eduardo Bolinches, director de Bolsacash.com.
17:15 h.    Cómo sacarle partido a los Fondos de Inversión.
Celso Otero, gestor de Inversiones de Renta 4.
18:15 h.    Recomendaciones por análisis técnico.
Josep Codina, analista colaborador de INVERSIÓN & •nanzas.

SALA LONDRES
11:15 h.    Los CFDs como herramienta de trading.
Daniel Pingarrón, estratega de mercados de IG Markets.
Soledad Pellón, estratega de mercados de IG Markets.
12:15 h.    Mayo 2011: ¿Estamos ante una gran oportunidad de mercado?
Gerardo Ortega, analista independiente y colaborador de CMC Markets.
Enrique Martí, director general de CMC Markets.
13:15 h.    Euro/dólar, la guerra de divisas que no para.
Miguel Angel Cicuendez, director de Intereconomía Escuela de Finanzas.
16:30 h.    Pairstrade, gestión alternativa.
Hugo Navarro, gestor de hedgefunds.
Ignacio Velasco, gestor de cartera de DIF Broker.
Ramón Castells, responsable de marketing de DIF Broker.

El paro sigue aumentando

2011-04-29T14:54:00.002+02:00

Titular de hoy de Europa Press 29 de Abril de 2011:

El número de parados se incrementó en 213.500 personas en el primer trimestre del año, con lo que la tasa de desempleo aumentó hasta el 21,29%, y el volumen total de parados marcó un nuevo récord al rozar los cinco millones de parados. En total, 4.910.200 personas estaban sin empleo al finalizar marzo, lo que supone 297.400 parados más que un año atrás, informó hoy el Instituto Nacional de Estadística (INE).

En marzo comentaba en este blog que el desfase entre el número de viviendas iniciadas y el de terminadas trimestre a trimestre podía provocar en una primera aproximación un incremento del desempleo de unas 500.000 personas en el tiempo que ese desfase se reajuste.

El cálculo era muy aproximado e impreciso, pero como podemos ver el desempleo sigue subiendo. Si leemos del todo la noticia de Europa Press vemos que en el primer trimestre del año 2011 se han destruido 256.500 puestos de trabajo, 78500 en construcción. Esperemos que el segundo trimestre sirva para recuperar empleo, al menos en el sector servicios, gracias al turismo, y que gracias a las exportaciones y el aumento de consumo asociado al turismo aumenten los contratos en industria a partir de este momento, de modo que la probable caída de empleo en construcción para el segundo y tercer trimestre se vea compensada por la mejora en el resto de sectores.

Copio y pego algunos párrafos interesantes de la noticia de Europa Press:

La tasa de paro del 21,29% alcanzada al cierre del primer trimestre es casi un punto superior a la del cierre de 2010 (20,3%) y más de un punto que la registrada un año atrás (20,05%). Con esta cifra, la tasa de desempleo alcanza su nivel más alto de la serie histórica comparable, que arranca en 2001.

Remontándose más atrás, utilizando series no comparables, no se alcanzaba un porcentaje de esta naturaleza desde el año 1997, año en el que la tasa de paro cerró el primer trimestre en el 21,30%. El número de parados, por su parte, también supone una cifra récord para la economía española.

Además, en el primer trimestre del año se volvió a destruir empleo, al caer la ocupación en 256.500 puestos de trabajo (-1,39%), situándose el número de ocupados en 18.151.700 personas. El descenso del empleo afectó más a los varones (150.700 empleos menos) que a las mujeres (105.800 menos).

En el último año, el número de parados se ha incrementado en 297.400 desempleados, lo que en términos relativos implica un crecimiento del 6,45%, mientras que los empleos destruidos en este periodo suman 242.500 (-1,32%).

Desagregando los datos por nacionalidades, el desempleo afecta en mayor medida a los españoles (165.700 parados más y un incremento del 4,6%), en tanto que los extranjeros en situación de desempleo subieron en 47.900 personas (4,37% más). Así, la tasa de paro de los españoles se situó en el 19,33%, casi un punto más que a cierre de 2010, mientras que la de los extranjeros aumento un punto y medio, hasta el 31,99%.

La destrucción de empleo registrada en el primer trimestre del año afectó a todos los sectores, encabezados por la industria, que registró 82.000 empleos menos, seguida de la construcción, con 78.500 empleos menos, los servicios (74.600 empleos menos) y la agricultura, (21.300 empleos menos).

El paro aumentó en el primer trimestre en 14 comunidades autónomas y en Ceuta, y bajó sólo en tres regiones y Melilla. El mayor aumento lo registró Andalucía, con 60.200 parados más, seguida de Cataluña (40.900 parados más), Comunidad Valenciana (24.000) y Galicia (23.000 parados más). En el lado opuesto se situó Madrid, con 19.900 desempleados menos, Canarias (2.000 menos), La Rioja (300 menos) y Melilla (500 menos).

En cuanto a la ocupación, ésta también cayó en 14 comunidades, mientras que se mantuvo estable en País Vasco y aumentó en Canarias (11.700 ocupados más), La Rioja (600 ocupados más), Ceuta (100 ocupados más) y Melilla (3.000 ocupados más). Los mayores descensos se han registrado en la Comunidad Valenciana (50.500 empleos menos), la Comunidad de Madrid (36.800 empleos menos) y Andalucía (35.300 empleos menos).

la aberración de las prejubilaciones

2011-04-20T23:21:00.000+02:00

Justo ahora, cuando se ha subido la edad de jubilación a los 67 años, nos encontramos con el anuncio por parte de telefónica de que va reducir plantilla en un 20 % a base de jubilaciones, y que las cajas prejubilarán a otras 11000 personas.

Esto solo se puede calificar como una aberración del sistema.

A unos se le pide trabajar más años por que las cuentas de la caja de la Seguridad Social no cuadran, mientras otros se jubilan con 52 años, simplemente para mejorar los beneficios de las empresas.

A un conocido prejubilado le pregunto ¿Pero el prejubilar cuesta o no cuesta dinero al estado?
y el me contesta que no, que cobra del banco hasta la jubilación total.
Pero me temo que eso no es cierto. Cobran el paro hasta que se jubilan del todo, lo que es una carga para el estado. Si bien no lo es para las cuentas de la caja destinada a las jubilaciones, si lo es para el INEM y una carga para las cuentas finales del estado. En el Blog salmón lo explican bastante bien.

Claro que si la alternativa es el despido....

amos a tratar de mirarlo no como una "prejubilación" sino como un despido improcedente. En este caso la empresa te paga una buena indemnización y cobras el paro como cualquier otro durante unos años. Con suerte hasta la jubilación.

¿Que sale más caro para las arcas del estado? ¿La prejubilación o el despido?

Acepto datos y explicaciones para añadirlas al blog.

De momento aceptaré que cuestan igual. Entonces la pregunta es
¿Preferimos aumentar el número de jubilados o el de parados?
¿Preferimos que estos "prejubilados" queden fuera del mercado de trabajo a los 58 años y no traten de acceder a puestos que ocuparían jóvenes, o preferimos que actúen como un parado más y compitan en el mercado laboral?