Noticias de Mercado (20/07/2009)

Bancos y Financieras

Citigroup. En el 2T09, Citigroup ganó $4.300 mlns gracias a la unión de Smith Barney con Morgan Stanley, aunque sus negocios bancarios primarios siguen sufriendo. El beneficio neto fue de $6.700 mlns por el acuerdo con Morgan Stanley. Según las normas contables, Citigroup puede anotarse el total de su participación, que es de un 51%. Este ganancia subió las utilidades netas a $4.280 mlns o $0,49 por acción, frente a una pérdida en el 2T08 de $2.500 mlns o $0,55 por acción. Los ingresos trimestrales crecieron un 71%, a $30.000 mlns, incremento que en su mayor parte se debe al beneficio de Smith Barney. Los costes crediticios se incrementaron a 412.400 millones, incluida la suma de $3.900 millones en reservas para pérdidas por préstamos. Eso lleva el total de provisiones para pérdidas a un 5,6% de los préstamos totales. Sus acciones han descendido un 94% desde el máximo conseguido en mayor de 2007. El viernes cerraron bajando un 0,30%, a $3,02. Se espera que Citigroup complete pronto el canje de acciones que le dará al Gobierno una 34% del banco.

Banco Santander. Según la revista financiera Barron´s, SAN, impulsado por los buenos resultados de sus filiales estadounidenses, podría obtener fuertes ingresos durante los próximos años y ser más conocido para los inversores en US. Barron´s indicó que “basado en su rendimiento de dividendo del 7%, las acciones del SAN ofrecerían un retorno anual total del 10% al 15% en los años próximos, posiblemente más, dependiendo de la economía mundial”. Barrons´s menciona que las acciones de SAN están un 42% por debajo de sus máximos alcanzados en 2008, dañadas por la crisis financiera mundial y por las crecientes cifras de préstamos improductivos del SAN. Sin embargo, las eficiencias del sexto mayor banco en Occidente y probables mejoras en la integración de sus operaciones en el Reino Unido y Brasil moverían las acciones al alza.

Vineyard Bank, Temecula Valley Bank. Los reguladores bancarios estadounidenses cerraron el viernes dos bancos de California, convirtiéndose en las entidades número 56 y 57 que caen este año por la crisis económica y el descenso de los precios de las viviendas en US. Las dos instituciones son Vineyard Bank en Rancho Cucamonga y Temecula Valley Bank en Temecula. La FDIC (la Corporación de Seguro Federal para Depósitos) dijo que Vineyard Bank tenía $1.900 mlns en bienes y $1.600 en depósitos, mientras que Temecula Valley Bank poseía $1.500 mlns en activos y $1.300 mlns en depósitos. En total la FDIC ha cerrado durante este año en California ocho bancos. Se prevé que la caída del Vineyard Bank cueste al fondo de garantía de depósito del FDIC unos $579 millones y el Temecula Valley Bank unos $391 millones. Los depósitos de ambos bancos serán asumidos por otros bancos de California.

Banco Sabadell. Podría estar ultimando la compra de la estadounidense Mellon United National Bank de Florida por 140 millones de euros. En junio, SAP dijo que estudiaría compras en US si hubiese oportunidades. Por otra parte, SAB anunció el viernes que ha sido suscrita una emisión de obligaciones convertibles en acciones por 500 mlns de euros. El 26 de junio, SAB dijo que la emisión, por 300 mlns de euros ampliable hasta un máximo de 500 mlns, tenía como objetivo el refuerzo de los ratios de capital del banco. El precio de la conversión de las obligaciones será de 3,86 euros o mayor que dependerá de la cotización media del valor antes de la fecha de desembolso, prevista para el 21 de julio.

Bankinter. Citigroup eleva el precio objetivo a 5 euros desde 4,70; mantiene vender. Eleva las estimaciones para reflejar los más bajos márgenes de beneficios compensados por unas expectativas de provisiones más bajas de lo esperado.

CIT Group. Según dijo ayer una fuente cercana, CIT podría haber logrado un principio de acuerdo de financiación con un grupo de acreedores por $3.000 mlns, lo que evitaría la quiebra del prestamista. Se espera que el grupo de acreedores, que incluye a Pimco y a algunos importantes tenedores de bonos de CIT, financien a la compañía por un periodo de dos años y medio. Se espera que hoy lunes, CIT anuncie este acuerdo, que es parte de un plan de reestructuración mayor. La fuente añadió que el director ejecutivo de CIT, Jeffrey Peek, se vio sorprendido al no conseguir ayuda de del Gobierno, por lo que después se dirigió al sector privado. CIT no ha comentado esta información.

Eléctrico y Gas

Iberdrola. Una filial de IBE y Elecnor ultiman la firma de un contrato de 1.433 mlns de euros para construir una central eléctrica de ciclo combinado en Venezuela, según ha informado hoy un portavoz de IBE. Ha añadido el portavoz, que está previsto que el contrato, del que Iberdrola Ingeniería y Construcción (Iberinco) tiene un 60% y Elecnor un 40%, se cierre a finales de julio. La planta tendrá unos 1.000 megavatios de potencia.

Metal-Mecánica

Arcelor-Mittal. En su informe anual, MTS dice que “se muestra cautelosamente optimista en que la segunda mitad del año debería ser más fuerte que la primera” .

Construcción

Ferrovial. La constructora ha contratado a Banco Santander para gestionar la venta de Cespa Portugal, valorada en 50 millones de euros.

Inmobiliarias

Realia. Según fuentes del mercado, la inmobiliaria ha invertido 125 millones de euros en comprar el bloque de oficinas Torre Realia en Barcelona. Por otra parte, la prensa publica hoy que ninguna de las grandes constructoras españolas ha iniciado la construcción de viviendas en los últimos seis meses.

Otras Industrias

General Electric. En el 2T09 el beneficio neto bajó casi la mitad debido a una caída en los ingresos mayor a la esperada. GE se ha visto afectado por el deterioro de los beneficios de su brazo GE Capital, duramente castigado por inversiones en bienes raíces comerciales y debilitadas condiciones crediticias. La crisis ha contagiado también a sus unidades de industria pesada. El presidente ejecutivo, Jeff Immelt, redujo su previsión de ganancias para la industria pesada. El beneficio neto fue de $2.670 mlns o $0,24 por acción, frente a beneficios de $5.070 mlns o $0,51 en el 2T08. Las ganancias por operaciones recurrentes fueron de $0,26 por acción. Los ingresos bajaron un 17%, frente a un 10% que se esperaba. Si se excluye el tipo de cambio, los ingresos habrían caído un 12%. Las acciones de GE cerraron el viernes con una caída del 6,1%. A $11,65, en lo que va de año han caído un 24%, frente a una caída del 1% del índice industrial Dow Jones.

Comunicaciones

Telefónica. La Audiencia Provincial de Madrid dijo el viernes que César Alierta y su sobrino Luis Placer han sido absueltos de las acusaciones de uso de información privilegiada en el caso Tabacalera, por haber prescrito. Esta sentencia no es firme y contra ella cabe interponer recurso de casación.

Aerospacial

EADS. Según La Tribune, EADS está planeando incrementar su objetivo de ahorro de costes. El periódico dice que ahora tiene como objetivo ahorrar entre 300 y 400 millones de euros de su plan estratégico “Futuro EADS” frente al objetivo anterior de 200 millones de euros.

Nuevas Tecnologías

Zeltia. Aún confía en lograr la aprobación de los reguladores para su fármaco contra el cáncer de ovario, a pesar de la opinión desfavorable emitida esta semana en US por el consejo de expertos. J&J, que ostenta los derechos de comercialización en todo el mundo, excepto en Europa y Japón, donde los tiene PharmaMar, tiene dos meses para presentar nuevos datos de toxicidad sobre el Yondelis que contribuyan a aclarar las dudas sobre la seguridad del compuesto antes de que la FDA tome su decisión en septiembre. El director general de PharmaMar, Luis Mora, dijo que en J&J les habían dicho “que iban a aportar nuevos datos que solventen las dudas surgidas”. Añadió que incluso con el veto de la FDA, la EMEA aún podría dar el visto bueno en septiembre al uso de Yondelis en el cáncer de ovario. Yondelis, conocido químicamente como trabectedin ya se comercializa en Europa para el tratamiento del sarcoma de tejidos blandos (STB). ZEL estima ingresar 300 mln de euros al año por las ventas de Yondelis para cáncer de ovario en Europa, que se sumarían a los 100 mlns que obtendría por su uso en STB. El fármaco está además en ensayos de Fase I para cáncer de pecho. ZEL depende de Yondelis para seguir financiando los ensayos de sus fármacos, por lo que preocupa el futuro de las investigaciones si el compuesto no se vendiera en los usos de cáncer de pecho y ovario. Asimismo, ZEL podría verse obligada a realizar una ampliación de capital, cuyo éxito es dudoso sin una base sólida de productos en venta o ensayos que atraigan a los inversores.

Gamesa. Citigroup inicia la cobertura con comprar y un precio objetivo de 16,7 euros. Citigroup cree que este es un buen momento para invertir en fabricantes de energía cólica, dada la estabilidad de precios de las turbinas y la probable fortaleza de la demanda en los próximos años.

Compra de CFD´s de Orpea por encima de 34,60 € (20/07/2009)

Buenos días:

Quería presentaros a Orpea compañía francesa que cotiza en Euronext, tiene un perfil defensivo y nos ofrece a largo plazo cierta garantía debido al sector en el que actuá ( Tercera edad) En España tenemos un ejemplo similar aunque con un tamaño ciertamente mas pequeño ( Inverfiatc).

Desde un punto de vista técnico mantiene intacta la tendencia de fondo y esta es alcista, ha respetado claramente la directriz y actualmente parece que el dinero pretende testear la directriz bajista principal iniciada a finales del 2007.

Recomendaría toma de posiciones en la compañía cancelando dicha directriz en cierres por encima de los 34,60 € con objetivos en el medio plazo sobre los 39,50 -40 €.

Stop loss < 33,20 €



Juan José Berrocal.
Relaciones Institucionales.

Compra de CFD´s de Elecnor por encima de 8,70 €

Buenos dias:

Noticia matinal fundamental apoya la entrada de dinero en la compañía vasca ENO . Creo que desde un punto de vista operativo Elecnor presenta buenas posibilidades al alza, para ello el precio debe anular canal bajista de corto plazo por encima de la zona de 8,70 € de confirmarlo al cierre recomendaría compra moderada con objetivo de salida sobre los entornos de 9,65 €.

Stop loss < 8,20 €



Juan José Berrocal
Relaciones Institucionales.

CFD´s de EADS

Buenas tardes:

Terminado la semana os comento las posibilidades de EAD de cara a próximas semanas.Como os adjunto en noticia la compañía esta inmersa en pleno proceso de reducción de costes de cara al 2010, veremos si todo esto es suficiente para competir en un mercado francamente competitivo y con reducciones de pedidos.
Desde un punto de vista técnico puede que el dinero acuda al valor en próximas sesiones entendiendo que el precio pretende testear la directriz bajista principal que pasa por los entornos de 12,54 € recomendaría esperar cierres de sesión por encima de dicho nivel para recomendar posiciones largas con objetivos en el medio plazo en primera parada sobre los entornos de 14,55 € y como final operativo los entornos de 16,70 € coincidente además con el 50 % de retrocesos de Fibonacci.

Stop loss < 11,90 €



Juan José Berrocal.
Relaciones Institucionales

Noticias de mercado (17/07/2009)

US. Según Nouriel Roubini, US necesitaría un segundo plan de estímulo fiscal equivalente a $200.000-$250.000 mlns para apoyar los mercados laborales, pero lo peor de la crisis económica y financiera ya está detrás. Nouriel Roubini, director de la firma RGE Global Monitor y uno de los economistas que anticipó la crisis actual, dijo que espera que el desempleo en US llegue al 10% a finales de 2009, afectando al consumo interno y al sector minorista. En opinión de Roubini, el estímulo no tiene que ser demasiado grande, ni demasiado pequeño. Si es demasido grande, los mercados financieros comenzarían a preocuparse por la sostenibilidad fiscal de US, con "graves" consecuencias negativas para el mercado de bonos. Roubini aceptó que lo peor ya está detrás y aunque la economía sigue contrayéndose, lo hace a un paso más lento. Dijo: “hay luz al final del túnel. Y por una vez no se trata de un tren viniendo". Explicó que las economías desarrolladas en general tendrán una recuperación rezagada en los próximos dos años, mientras que las economías emergentes se encuentran en mejor forma para salir más rápido de la recesión.

Bancos y Financieras

Banco Santander. Ha reducido en las últimas semanas su autocartera al 0,543% desde el 1,521% que tenía a mediados de junio. Una portavoz de SAN dijo que la reducción de autocartera no se debía a ningún motivo concreto más allá de "criterios estrictamente de mercado". SAN tiene ahora 44.312 mlns de acciones en autocartera o el 0,543% del capital social. Desde el pasado 12 de junio, fecha del registro anterior, hasta el 13 de julio, el último registro, las acciones de SAN se han revalorizado en bolsa un 4,22%.

Bank of America. Según Wall Street Journal, citando a personas cercanas a la situación, BofA opera bajo una sanción regulatoria secreta de US, que requiere la renovación de su directorio y la resolución de aparentes problemas con el manejo del riesgo y la liquidez. Los llamados memorandos de entendimiento (MOU), que rara vez son publicados abiertamente, le dan a los bancos la oportunidad de lidiar con sus problemas fuera del foco de la atención externa. Las entidades financieras que no logran encargarse de sus deficiencias pueden ser castigadas con penalidades más duras, como una orden pública de suspender y desistir. WSJ continúa diciendo que la orden fue impuesta a principios de mayo, poco después de que los accionistas del banco quitasen al presidente ejecutivo Kenneth Lewis de la presidencia. El MOU es el procedimiento más serio tomado por las autoridades federales contra BofA desde que estalló la crisis financiera, aseguró el periódico y sorprendió a algunos ejecutivos del banco que no esperaban que las autoridades federales emitieran tal reprimenda formal. El periódico sigue diciendo que el banco respondió rápidamente con la renuncia de seis miembros del directorio desde el 26 de mayo y afronta una serie de plazos, algunos a finales de junio y otros en agosto. BofA no ha hecho declaraciones. Por otra parte hoy se han conocido los resultados trimestrales. En el 2T09 ganó $3.200 mlns o $0,33 por acción. Los ingresos subieron un 60%, a $33.100 mlns. Se esperaban $0,29 y $33.261,65 respectivamente. El presidente ejecutivo del banco, Ken Lewis, dijo que la debilidad económica global y la peor calidad del crédito afectará al rendimiento en lo que resta de 2009 y en 2010.

Banco Popular. TT International ha comunicado con fecha 16 de julio una posición corta de 3.157.450 acciones de POP, equivalentes al 0,2555% de su capital social. El 14 de julio había comunicado 3.767.954 acciones o un 0,3049%.

Unicredit. El mayor banco italiano revisó ayer al alza sus ratios de capital claves. El banco italiano más afectado por la crisis económica, podría acudir a los mercados privados para reforzar su capital, en lugar de aceptar 4.000 mlns de euros de Italia y Austria. Aunque podría soportar presiones políticas para aceptar ayuda del Gobierno italiano de centro derecha.

Eléctrico y Gas

Iberdrola. UBS lo incluye en su lista de valores clave. Recomienda comprar con 7,50 euros de precio objetivo. Apunta que la directiva se muestra proactiva a quitar riesgo a la hoja de balance.

Petróleo y Químico

Repsol YPF. Goldman Sachs baja la recomendación a neutral desde comprar y recorta el precio objetivo a 20 euros desde 21. Dice que esto es debido al fuerte desarrollo del valor durante los pasados 3 meses y a la exposición macroeconómica de su cartera (débil entorno de refino, depreciación del peso argentino y los bajos precios del gas en US).

Metal-Mecánica

ArcelorMittal. El mayor fabricante mundial de acero, dijo esta mañana que sus acreedores han aceptado relajar las cláusulas de contratos financieros que afectan a más de $31.000 millones en líneas de crédito. MTS dijo que su solicitud para modificar las cláusulas fue aprobada con entidades con las que tiene una línea de crédito de $23.960 millones, además de otra renovable de $4.000 millones y otras de refinanciación diferida de $3.250 millones. Según MTS, el proceso no conlleva un aumento de los costes de endeudamiento excepto si su ratio de endeudamiento neto sobre el Ebitda supera las 3,5 veces. Aunque algunas entidades siguen estudiando la propuesta, la aceptación de ésta se ha obtenido en un 90% de cada una de las líneas de crédito. MTS dará más detalles cuando presente sus resultados trimestrales el próximo 29 de julio.

Construcción

Sacyr-Vallehermoso. El Gobierno italiano aprobó ayer un plan de actuaciones de 14.000 millones de euros que incluye la construcción del puente de Messina, con un presupuesto de 3.880 millones, proyecto en el que SYV participa con un 18,7%, según Il Sole 25 Ore.

Ferrovial. Según The Independent, la venta de Gatwick bajó ayer en picado mientras que BAA desmentía las afirmaciones de que los dos posibles compradores que quedan se habían retirado de la carrera de GBP1.500 millones. Algunas fuentes afirmaron que el consorcio Global Infrastructure Partners y Manchester Airports Group se habían marchado.

Inmobiliarias

Parquesol. Hoy es el último día de cotización para las acciones de PSL, tras culminar la fusión con la constructora Grupo San José. Las acciones de la matriz comenzarán a cotizar el próximo lunes 20 de julio.

Comunicación y Otros Medios de Publcidad

Prisa. Al cierre del mercado, PRS dijo que el beneficio neto del 1S09 bajó un 68,7%, a 27,2 mlns de euros, por encima de los 3,2 mlns de euros que esperaba el mercado. Los ingresos bajaron un 16,6%, a 1.678 mlns de euros. PRS destacó que en junio el descenso del negocio publicitario fue menor al de meses anteriores. Añadió que ha hecho nuevos esfuerzos para contener los gastos y que había recortado las inversiones un 41,7% en el primer semestre. El Ebitda se redujo un 26,4%, a 298,7 mlns de euros. Reiteró que ha acordado con Imagina, que participa en el capital de La Sexta, un plazo hasta el 24 de julio para alcanzar un posible acuerdo de integración de sus negocios audiovisuales. PRS arrastra una deuda de algo más de 5.000 mlns de euros.

Automoción

Harley-Davidson. Su beneficio bajó en el 2T09 con fuerza, debido a la contracción en el consumo, que redujo la venta de motos. Harley bajó su pronóstico de entregas en 2009 y anunció planes para acelerar su consolidación de plantas y eliminar otros 1.000 empleos, medidas que le costarán $40 mlns. El beneficio del 2T09 bajó un 91%, a $19,8 mlns o $0,08 por acción. Las ventas minoristas de motos nuevas Harley se hundieron un 30,1% y los ingresos cayeron a $1.150 mlns, desde los $1.570 de hace un año. Se esperaban ingresos por $1.140 mlns. En US, el mayor mercado de Harley, las ventas minoristas de motocicletas se derrumbaron un 35,1% respecto del 2T08. Harley bajó sus estimaciones de ventas para 2008 a 212.000-228.000 motos nuevas, frente a las 303.479 unidades entregadas en 2008. Su anterior pronóstico de entregas estaba entre 264.000 y 273.000 motos para este año. Sobre una base comparable a los pronósticos, Harley habría ganado $0,24 por acción, considerando cargos de reestructuración y se esperaban $0,25 por acción.

Comercio

Carrefour. En el segundo trimestre registró ventas por 23.400 mlns de euros, mientras que las ventas en su mercado doméstico cayeron un 3%. Las ventas comparables en hipermercados retrocedieron un 1,4% en el 1S09, pero su participación de mercado se mantuvo estable. El presidente ejecutivo, Lars Olofsson, dijo que “las iniciativas estratégicas que estamos implementando debieran mostrar resultados positivos en el segundo semestre".

Mattel. Los resultados de la mayor compañía juguetera del mundo, han sido mejores a lo esperado, gracias a que un recorte de costes compensó la escasez de productos basados en películas y el impacto de la desventaja cambiaria. En el 2T09 la ganancia neta creció a $21,5 mlns o $0,06 por acción, desde los $11,8 o $0,03 por acción de un año anterior. Se esperaba una ganancia de $0,01 por acción. Las ventas cayeron un 19%, a $898,2 mlns.

Turismo y Ocio

Marriot International. La cadena de hoteles presentó ayer una fuerte caída en sus ganancias trimestrales, pero logró superar la previsión del mercado gracias a los ahorros de costoe que compensaron una caída en las tarifas y en el nivel de ocupación. En el 2T09, el beneficio neto cayó un 76%, a $37 millones o $0,10 por acción, frente a una ganancia de $153 mlns o 0,41 por acción obtenidos en el 2T08. Si se excluyen costes de reestructuración y otros extraordinarios, el beneficio fue de $0,23 por acción, frente a $021 que se esperaban. Los ingresos de Marriot, que opera cadenas como Ritz Carlton, Renaissance y Marriot, bajaron un 19%, a $2.600 mlns, frente a los $3.200 mlns del 2T08. A medida que las compañías recortan sus presupuestos para viajes, los operadores hoteleros han sido forzados a confiar en los turistas, más sensibles a los precios. El RevPar global bajó un 26,1%, en tanto que el RevPar comprable bajó un 23,6%. Los resultados también se han visto afectados por el temor al virus H1N1. Marriot no entregó su tradicional pronóstico exacto por el incierto panorama económico, pero dio las presunciones que usa en su planteamiento interno. Espera que el RevPar comparable caiga en US hasta un 23% en el 3T09 y que las ganancias operacionales ajustadas totalicen entre $,09 y $0,14 por acción.

Farmacéuticas

Faes. Ha cedido a Hikma Pharmaceuticals los derechos de comercialización de su antihistamínico bilastina en 17 países de Oriente Próximo y África del Norte. En algunos casos la licencia será exclusiva, mientras que en otros FAE conservará derechos de co-marketing. FAE añadió que Hikma, la cuarta mayor compañía del sector cotizada en la bolsa de Londres, espera lograr unas ventas de bilastina superiores a los $10 millones tras lanzar el producto en esta región. Los países que conforman esta zona geográfica son Marruecos, Argelia, Túnez, Libia, Egipto, Sudán, Jordania, Líbano, Siria, Irak, Kuwait, Bahrain, Qatar, Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudí, Yemen y Omán.

Salud

Dermoestética. El plazo para acudir a la OPA de DERM sobre el 47,34% de su capital discurrirá desde el 20 de julio hasta el 17 de septiembre. El plazo de aceptación se conocerá dentro de los últimos siete días bursátiles del plazo. La oferta, dirigida sobre un máximo de 18,18 mlns de acciones, que posteriormente serán amortizadas, se planteó para dar salida a buena parte de las plusvalías de 197 millones de euros conseguidas con la venta del grupo británico de cirugía ocular Ultralase en febrero de 2008. El primer accionista y presidente del DERM, José Mª Suescun, con más del 52% del capital se ha comprometido a acudir a la oferta, aunque no incrementará significativamente su participación ni la situará por debajo del 50% para mantener el estatus de la compañía tal y como está.

Transporte Aéreo

British Airways. Ha dicho hoy que planea conseguir 600 mlns de libras mediante la firma de créditos bancarios y la emisión de bonos, al mismo tiempo que ha anunciado unas pérdidas de 100 millones de libras en el primer trimestre fiscal, cerrado el 30 de junio, e ingresos por 1.980 mlns de libras.. Por una parte, BA quiere captar 300 mlns de libras emitiendo bonos con vencimiento en 2014 y convertibles en acciones representativas de un 15-20% del capital. Asimismo, dijo que negociaba liberar garantías bancarias de su fondo de pensiones británico, lo que le daría acceso a créditos bancarios por unos 330 millones de euros. Tras estas noticias, las acciones de BA subían un 3,94%., a 137,3 peniques.

Iberia. El nuevo presidente de IBLA, Antonio Vázquez, ha comprado en los últimos días medio millón de acciones de IBLA a 1,55 euros por acción. También el recién nombrado consejero delegado de IBLA, Rafael Sánchez-Lozano, adquirió al mismo precio 100.000 títulos.

Nuevas Tecnologías

Zeltia. Confía en que la aprobación del Yondelis para cáncer de ovario en US llegue en octubre, después de que un panel de expertos de la FDA rechazase el miércoles su comercialización en US. Por otra parte, el director general de Pharmamar, Luis Mora, dijo que no contaban con todos los datos de seguridad del producto y que el primer mercado de ZEL es Europa, donde también solicitó la comercialización del Yondelis para cáncer de ovario, en diciembre de 2008.

IBM. En el 2T09 sus ingresos cayeron un 13% por el recorte de las empresas en sus gastos en tecnología, aunque ajustes de costes y un viraje hacia negocios más rentables ayudaron a presentar ganancias mayores a las esperadas por el mercado. Asimismo, IBM subió sus previsiones anuales de beneficio por acción a “al menos $9,70”, frente a una anterior estimación de $9,20 por acción. Tras cerrar subiendo un 3,2%, a $110,64, las acciones de IBM subían en el mercado electrónico un 3%, a $112,23. El mercado esperaba resultados sólidos, pero IBM sorprendió. El pronóstico de IBM ayudó a contrarrestar la decepción por el recorte en las ventas, a $23.300 mlns, cuando se esperaban $23.500 mlns. Las ganancias netas aumentaron un 12%, a $3.100 mlns, desde los $2.800 mlns del 2T08. En el trimestre el beneficio por acción subió a $2,32, desde $1,97 anterior y $2,01 que se esperaban. Los márgenes bruto subieron al 45,5%, desde el 43,2% del 2T08.

Google. El beneficio del 2T09 superó las expectativas del mercado, pero el crecimiento de ingresos no fue tan espectacular como se esperaba. Los ingresos crecieron un 3%, superando algunas estimaciones, pero el precio de las acciones había descontado otras expectativas, después de que Intel diese a conocer sus resultados el lunes. Excluidos algunos extraordinarios, Google ganó $5,36 por acción, frente a $5,08 que se esperaban. Las ganancias fueron impulsadas por un recorte impositivo. Los ingresos totalizaron $5.520 mlns, frente a los $5.370 mlns del 2T08 y a los $5.490 mlns que se esperaban. El presidente ejecutivo de Google, Eric Schmidt, dijo ayer en una conferencia telefónica que los negocios parecen haberse estabilizado, pero es "demasiado pronto para decir" cuándo se materializará la recuperación económica. En el trimestre, Google tuvo un beneficio neto de $1.480 mlns o $4,66 por acción, frente a los $1.250 mlns o $3,92 por acción del 2T08. Tras cerrar a $430, las acciones de Google caían a $442,60. En los últimos tres meses han subido un 9%, frente a un incremento del 3% del Nasdaq.

Apple. Sus representantes legales han pedido a Microsoft que “deje de presentar” avisos donde sugiere que los ordenadores de Apple con caros, según dijo el director de operaciones de Microsoft.

Noticias de Mercado (16/07/2009)

China. El PIB en el 2T09 creció un 7,9%, frente al 6,1% del 1T09, gracias a los fuertes estímulos fiscales y monetarios, lo que encamina a China a cumplir su objetivo de crecimiento del 8% para el conjunto del año. Se esperaba un crecimiento del 7,5% en el segundo trimestre. Según los datos divulgados por la Oficina Nacional de Estadísticas, la economía se está recuperando con éxito de la caída de las exportaciones a través de la demanda doméstica, especialmente gasto de inversión, generado por un paquete de estímulo de 4 billones de yuanes ($585.000 millones). El consumo aportó un 3,8% al PIB, frente a las exportaciones netas que sustrajeron un 2,9%, reflejando la caída en la demanda de los productos chinos por la crisis global. El crecimiento de la producción manufacturera se aceleró a un 10,7% en el 1S09, superando las estimaciones y desde el 8,9% de mayo, mientras que la inversión en activos fijos en áreas urbanas creció un 33,6% en el 1S09 contra el 32,9% en los cinco primeros meses. Se espera que el crecimiento de la inversión se acelere en el tercer trimestre y más en el último del año. Para economistas chinos la recuperación está confirmada, después de tocar el suelo en el 4T08.

FED. Las actas de la última reunión celebrada los días 23 y 24 de junio, mostraron ayer que optaron por abstenerse de realizar más compras de activos, debido a las dudas sobre cómo reaccionarían los mercados a más compras. Asimismo, dijeron que la severa recesión que afecta a US se acerca al final y que el crecimiento se reanudará en el segundo semestre, aunque señalaron que la economía sigue siendo vulnerable. La FED decidió no incrementar el programa de compras de activos de $1,75 billones por el temor a que pudiera hacer más mal que bien. "Aunque la expansión de programas semejantes podría prestar un apoyo adicional a la economía, los efectos de más compras de activos, especialmente de activos del Tesoro, sobre la economía y las expectativas de inflación son inciertos".

Ben Bernanke. El presidente de la FED dará testimonio ante la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes el 21 de julio. Bernanke tiene programado dar su informe semestral sobre política monetaria y sobre el estado de la economía ante la comisión a las 1400 GMT.

Bancos y Financieras

JPMorgan Chase. Ha presentado hoy un beneficio trimestral mejor al esperado, gracias a que la fortaleza de sus fundamentales unidades minorista y de inversión, contrarrestó un salto en las pérdidas crediticias. La ganancia neta en el 2T09 creció a $2.720 mlns desde los $2.000 registrados en el 2T08. El beneficio por acción cayó a $0,28 desde $0,53 y y el ingreso neto se disparó un 41%, a $27.710 millones. JPMorgan dijo que reservó $9.700 para cubrir pérdidas crediticias, que crecieron desde los $4.290 millones del año anterior, pero disminuyeron con respecto a los $10.070 millones del trimestre previo. JPMorgan canceló el mes pasado $25.000 millones recibidos del TARP.

American Express. Las empresas de tarjetas de crédito de US dijeron ayer que los incumplimientos y la morosidad fueron menores en junio de lo que esperaba el mercado, lo que hizo saltar a las acciones del sector. Asimismo, American Express dijo que espera una mejoría de los negocios en la segunda mitad del año. American Express presentó su primera caía en los impagos, es decir, préstamos que no espera recuperar, en un año, mientras que JPMorgan Chase y Discover Financial Services también sorprendieron con mejores tasas de incumplimientos por primera vez desde octubre. Los informes estarían indicando que las posiciones en créditos de los consumidores estadounidenses no se están deteriorando tan rápidamente como se temía, pese al creciente desempleo y el continuo derrumbe del mercado de viviendas. La tasa de incobrabilidad de AmEx fue del 9,9% frente al 10% del mes de mayo. El primer mes que no sube después de un año. Añadió que la incobrabilidad podía ser menor a la esperada en la segunda mitad de 2009. Discover informó de un 8,75% en junio, frente al 8,91% en mayo. Citigroup, el mayor emisor de tarjetas de crédito MasterCard, dijo que su tasa de incobrabilidad se mantuvo sin cambios en el 10,5%. Sin embargo, la tasa de incobrabilidad de BofA subió al 13,81% en junio desde el 12,5% en mayo.

Eléctrico y Gas

Iberdrola. En una entrevista para Les Echos, el Director Ejecutivo de GDF Suez, Gerard Mestrallet, ha promocionado las ambiciones nucleares de la utility. Apuntando que el Gobierno francés ya ha elegido a GDF Suez y a EDF para construir la segunda estación de energía 3G EPR del país en Penly, Mestrallet, ha dicho que el Gobierno conoce la capacidad y disposición de su compañía para construir una tercera. Añade que GDF Suez se asociaría en el proyecto con gigantes energéticos como IBE, E.On y Total.

Construcción

Sacyr-Vallehermoso. La semana pasada, la autoridad del Canal de Panamá dijo que el consorcio liderado por SYV e Impregilo había presentado la mejor oferta técnica y económica. Dicho consorcio ha ganado un contrato por $3.000 millones para la expansión del Canal de Panamá, según ha confirmado hoy el Canal de Panamá. Este contrato incluye la construcción de esclusas y cuencas colectoras de agua, y los trabajos podrían iniciarse en 42 días. Esta es la parte más grande de un proyecto de $5.250 millones para ampliar la vía interoceánica, por la que transita un 5% del comercio mundial. El plan de expansión, que concluiría en 2014, permitirá que barcos mucho más grandes transiten por el canal.

Ferrovial. Según Financial Times, los que pujan por el aeropuerto del Gatwick están incrementando la presión sobre FER. Dice que un consorcio liderado por el Grupo Manchester Aeropuerto y Boreales, el fondo de infraestructura canadiense, ha rechazado aumentar su oferta final de GBP1.400 millones, una diferencia de al menos GBP100 millones con respecto al precio buscado por BAA. Añade que Global Infrastructure Partners continúa interesado en Gatwick, a pesar de que su oferta de GBP1.360 millones fue considerada demasiado baja en mayo por FER.

Comunicaciones

Telecom Italia. El regulador de valores de Brasil, CVM, dijo ayer que Telco, el grupo que controla a TI y que incluye a Telefónica, no tendrá que adquirir la participación de los accionistas minoritarios de su unidad TIM Participacoes. Queda anulada la decisión tomada en enero que habría obligado a TI a adquirir la participación por un valor cercano a $1.000 mlns. Telco presentó la apelación a esta decisión en marzo de 2009. En 2007 un grupo de brasileño de fondos de cobertura presentó una queja ante la CVM.

Comercio

Burberry. En el 2T09 los ingresos subyacentes bajaron un 4%, consiguiendo su objetivo. Las ventas fueron sólidas en Gran Bretaña y Corea del Sur, ayudadas por monedas más débiles, pero siguió perdiendo en US y España. Los ingresos crecieron un 8% interanual, a 229 millones de libras esterlinas ($373 millones), pero cayó un 4% en tasas de cambio constantes. Las previsiones estaban entre 218 y 239 millones de libras.

Adolfo Domínguez. En su primer trimestre fiscal registró una pérdida de 1,47 mlns de euros, frente a un beneficio atribuible de 1,22 millones en el mismo periodo de 2008, debido a unas menores ventas y márgenes. El Ebitda bajó un 70%, a 1,57 mlns de euros. En el trimestre, entre marzo y mayo, las ventas bajaron un 10%, a 34,3 mlns de euros, debido al retroceso de las ventas comparables. El margen bruto cayó un 18%, a 25,4 millones.

Servicios

LSE. La Bolsa de Londres dijo ayer que sus ingresos cayeron menos de lo esperado durante el segundo trimestre, dando un impulso a su nuevo jefe Xavier Rolet, al tiempo que comienza a reducir costes y bajar tarifas. La bolsa tricentenaria, que está cediendo participación de mercado frente a una serie de agresivos recién llegados, dijo que los ingresos bajaron un 8% durante el 2T09, advirtiendo que el panorama sigue siendo duro. Los ingresos se mantuvieron en 161,9 millones de libras esterlinas ($263,4 millones), por encima de los 151,4 millones que se esperaban. La LSE también opera la bolsa de Milán.

Dermoestética. La CNMV ha aprobado el plan de DERM para comprar el 47,41% de su capital a un precio de 5,50 euros por acción.

Farmacéuticas

AstraZeneca. La farmacéutica sueco-británica introdujo ayer su píldora Iressa contra el cáncer pulmonar en el mercado alemán, después de su aprobación el mes pasado. Kai Richter, el director médico del negocio alemán de AstraZeneca se encuentra muy optimista sobre sus posibilidades. Dijo que alrededor de 3.000 a 4.500 nuevos casos de cáncer pulmonar, que reúnen los requisitos para tomar Iressa, son diagnosticados cada año en Alemania, y el medicamento es reembolsado por todos los principales planes de seguros para la salud del país.

Novartis. La farmaceútica suiza ha subido hoy su pronóstico anual de venta de medicamentos, apostando a ganancias de sus fármacos para el cáncer y el corazón después de que las utilidades netas del segundo trimestre cumplieran con sus expectativas. Novartis, que en 2012 perderá la exclusividad de Diovan, su medicamento más vendido para la presión de la sangre, ahora prevé un crecimiento en las ventas de su unidad de medicamentos cercano a la parte más alta de un dígito, entre 5 y 9, o más. Se espera que el crecimiento y la rentabilidad en las farmacéuticas sean mejores de lo previsto. La ganancia neta de Novartis en el 2T09 cayó un 10%, a $2.000 mlns, por un dólar más fuerte y mayores costes de financiación. Novartis, que presenta sus ganancias en dólares, ha insistido en que las pérdidas relacionadas con divisas podrían afectar a su ganancia anual. Las ventas bajaron un 2%, pero repuntaron un 8% en moneda local, a $10.500 mlns, impulsadas por nuevos productos como el fármaco contra el cáncer Afinitor y los medicamentos para la presión de la sangre Exforge y Tekturna. Se esperaba un beneficio neto de $2.000 mlns y ventas por $10.300 mlns. Espera producir y comercializar una vacuna contra el virus del H1N1, las pruebas clínicas podrían comenzar en julio.

Transporte Aéreo

AMR Corp. La matriz de American Airlines, registró una pérdida en el 2T09 de $390 mlns de euros, debido a la persistente caída de la demanda de viajes, y a pesar de las ganancias provenientes de los menores costes de combustible.

Nuevas Tecnologías

ASML. El fabricante holandés de equipos de chips publicó ayer un alza en los pedidos por su tecnología, pero no una recuperación total. En el 2T09 tuvo una pérdida menor a la esperada, lo que hacía subir sus acciones a máximos de diez semanas. El mayor fabricante de máquinas de litografía de semiconductores, perdió 104 millones de euros y se esperaban 109 mlns.

Indra. SocGen comenta que IDR se mantiene en la perspectiva de oportunidades de fusiones y adquisiciones y argumenta que una fusión con Sopra tendría sentido estratégico para ambas compañías.

Zeltia. Según dijo ayer el panel asesor de la FDA, el fármaco Yondelis, no debería ser aprobado para la indicación de cáncer de ovario, ya que los riesgos de toxicidad de hígado y corazón superan su capacidad de mantener el trastorno bajo control. El beneficio no justifica la aprobación. Casi por unanimidad, con una votación de 14 votos frente a uno, el panel recomendó a la agencia sanitaria estadounidense rechazar el fármaco. Aunque el informe no es vinculante, la FDA suele, aunque no siempre, atenerse a las recomendaciones de sus paneles asesores. J&J dijo que está comprometido para trabajar con el FDA para resolver las cuestiones planteadas. J&J tiene los derechos para comercializar Yondelis en todo el mundo, excepto Europa y Japón, donde los tiene la filial de ZEL, PharmaMar. Aunque el rechazo no tiene prácticamente consecuencias para el gigante estadounidense, representa un revés para el laboratorio español. Yondelis, conocido como trabectedin, se aprobó para el tratamiento de cáncer de ovario recurrente en Filipinas la semana pasada. ZEL, que también solicitó la aprobación de Yondelis para cáncer de ovario ante las autoridades sanitarias europeas a finales de 2008, está a la espera de una decisión sobre su aprobación en Europa durante 2009.

Nokia. El mayor fabricante de teléfonos móviles del mundo, ha recortado hoy sus previsiones de rentabilidad para el segundo semestre y de participación de mercado en 2009 para su filial de móviles, lo que ha provocado una caída del 9,8% de sus acciones, a 14,14 euros. Nokia, que enfrenta una dura competencia con empresas como Apple, Samsung y RIM, dijo que el margen de ganancia operacional subyacente del segundo semestre en su filial de teléfonos móviles se situaría en el 11,3%, en el mismo nivel que en el primer semestre. Nokia antes preveía un margen entre un 12% y un 19%. Espera que su participación de mercado esté en el mismo nivel que el año pasado, en lugar de un incremento. En el 2T09 el beneficio subyacente por acción cayó a 0,15 euros desde 0,37 euros en el 2T08, pero por encima de los 0,13 que esperaba el mercado. Nokia añadió que su filial de equipamiento de telecomunicaciones, Nokia Siemens Networks, ha ganado un contrato de 1.100 mlns de euros para operar la red de telecomunicaciones de la operadora brasileña Oi, en los próximos cinco años.

Noticias de mercado (15/07/2009)

Banco de España. No ha cambiado en líneas generales el requisito demandado a las entidades para realizar provisiones, aunque sí introduce algunas modificaciones para relajar las dotaciones de algunos créditos inmobiliarios, mientras que eleva el nivel de exigencias para los préstamos al consumo, según ha dicho hoy una fuente del Banco de España, en respuesta a una información de El País, que informaba acerca de que el nivel de provisiones exigidos a las entidades se aliviaría para permitirles afrontar la crisis. Los bancos ya habrían sido informado de estas modificaciones, agregó la fuente. El País, citando una carta enviada por el BdE a las patronales del sector, decía que el BdE había decidido rebajar la presión sobre bancos y cajas ante la dureza de la crisis, con una rebaja del 50% de media en las provisiones necesarias para cubrir créditos hipotecarios morosos de buena calidad.

Bancos y Financieras

Goldman Sachs. El beneficio del 2T09 subió un 33%, es decir, $4,93 por acción o $2.700 mlns, con ingresos de $13.800 mlns. Se esperaban $3,49 y $11.190 mlns, respectivamente. Los ingresos netos trimestrales en banca de inversión fueron de $1.440 millones y en el área de intermediación e inversiones principales sumaron $10.780 millones. Las ganancias por acción excluyendo extraordinarios fueron de %5,71. El beneficio se ha visto impulsado por la mejora en los mercados y un alza en las tarifas publicitarias. Los ingresos netos trimestrales en banca de inversión cayeron un 15%, a $1.440 millones, respecto al 2T08, pero subieron un 75% frente al 1T09. El beneficio se ha visto atenuado por un cargo extraordinario de $426 mlns relacionados con la cancelación de los $10.000 millones que recibió del TARP.

Bankinter. Goldman reinicia la cobertura con vender y 7,40 euros de precio objetivo. Argumenta que la adquisición del 50% de participación en Línea Directa a RBS y que la financiación de la transacción a través de una emisión de derechos es estratégicamente sensible, pero financieramente requiere gran esfuerzo.

Banco Popular. John A. Griffin ha comunicado con fecha 14 de julio una posición corta de 13.888.360 acciones de POP, equivalentes al 1,10% del capital social, frente a su última comunicación del 13% de julio, de una posición corta del 0,92%. De otra parte, TT Internacional ha comunicado con fecha 14 de julio una posición corta de 3.767.954 acciones o 0,3049%, desde una posición corta comunicada el 8 de julio de un 0,2876%. Finalmente, Egerton Capital Limited Partnership ha comunicado con fecha 14 de julio una posición corta de 4.165.278 acciones o un 0,3305%. El 6 de marzo comunicó una posición corta de 2.330.000 o un 0,1886%.


CIT Group. Las acciones del prestamista estadounidense, que lucha contra una crisis de liquidez, subieron ayer un 19,26%, a $1,61, por expectativas de que va a obtener ayuda gubernamental. El coste para asegurar $10 millones de deuda de CIT por cinco años cayó a $3,8 millones, desde los $4,05 millones de la tarde del lunes, más pagos anuales de 500.000 dólares. Las acciones de CIT se han desplomado un 70% en lo que va del año.

Eléctrico y Gas

Endesa. S&P quita el rating A- de ELE a largo plazo desde un CreditWatch negativo y afirma los ratings A/A-2 con una perspectiva estable. Dice que esto refleja el riesgo reducido de refinanciación y la liquidez mejorada de Enel.

Petróleo y Químico

La Seda de Barcelona. Según fuentes cercanas al asunto, el Consejo de Dirección de SED se reunirá hoy para aprobar el nuevo plan de viabilidad, incluyendo la venta de activos no estratégicos. El plan también incluye la reestructuración de más de 600 millones de deuda.

Metal-Mecánica

Arcelor-Mittal. Según The Times, la acerera china Baosteel elevará los precios de algunos productos de acero entre el 9 y el 13% en el próximo mes, dos veces más de lo esperado. Apunta que esto es el mayor incremento extraordinario desde que Baosteel cambiara los precios el pasado mayo de trimestrales a mensuales.

Construcción

ACS. Podría prorrogar por dos años el crédito de 1.500 mlns de euros hasta el 22 de julio de 2012, según fuentes bancarias. La positiva acogida de los bancos se debe a la solidez de ACS y a un un incremento del margen de interés de 250 puntos básicos sobre el Euribor. El crédito actual de ACS es a cinco años y paga 25 puntos básicos sobre Euribor. El crédito está siendo coordinado por seis bancos: Barclays, BBVA, Caja Madrid, La Caixa, Calyon y Natixis.

OHL. Fotowatio y OHL han formado un j/v para entrar en el negocio de energía termosolar. Las dos compañías planean construir dos plantas de 50 MW en Extremadura y Andalucía, con una inversión total de 600 millones de euros. Esto puede ser potencialmente positivo para OHL debido a su exposición a la energía renovable.

Sacyr-Vallehermoso. Ha vendido un 17,4% de su filial Itínere a Caixa Galicia, Caixanova y Cajastur por un importe conjunto de 500 millones de euros y un precio por acción de 3,96 euros. Tras la operación SYV cuenta con un 9,95% del capital de Itínere, el fondo de infraestructuras de Citigroup con un 9,95% y la BBK con un 9%, a lo que hay que añadir un 0,62% del capital en manos de minoritarios sobre el que se va a lanzar una OPA de exclusión. Por otra parte, SYV podría estar analizando crear varias sociedades cn¡onjuntas con cada una de sus entidades acreedoras, que instrumentalizaría a través de un fondo, en vez de agruparlas a todas dentro de una misma empresa, según fuentes del mercado. Estas "joint ventures" contarán con activos de la filial Vallehermoso y una inyección dineraria del socio financiero.

Comunicaciones

Telefónica. El Presidente de la filial alemana O2 de TEF ha confirmado que la española ha realizado una oferta por HanseNet. Por su parte, The Guardian publica hoy que el nuevo Director Ejecutivo británico de T-Mobile de Deutsche Telekom está preparando el anuncio de sus planes para resucitar la balanza económica de la división de telefonía móvil de la compañía, en medio de la especulación de que el grupo está tratando de arrebatar el iPhone del exclusivo acuerdo de Apple con O2 de TEF.

Telecinco. Credit Suisse recorta el precio objetivo a 5,80 euros desde 7; overweight. Reduce el crecimiento bruto estimado de beneficios publicitarios para 2009 al –35% desde el –24,5%. UBS lo incluye en su lista de medios menos preferidos.

Comunicación y Otros Medios de Publicidad

Prisa. La Dirección de Investigación de la Comisión Nacional de la Competencia (CNC) propone limitar a tres años los contratos de los clubes de fútbol con los gestores de derechos audiovisuales. Mediapro tiene firmados acuerdos de 5 años con 33 clubes de la Liga, que podrán verse afectados por la resolución, que ahora examinará el consejo de la CNC.

Servicios

BME. BoA-ML eleva el precio objetivo a 17,50 euros desde 17; underperform. Eleva el EPS estimado para 2009 en un 6% a 1,82 euros, el de 2010 en un 9% a 1,75 euros y el de 2011 en un 9% a 1,87 euros, reflejando una facturación del mercado de valores para el 2T09 más fuerte de lo esperado. Por su parte, Borsen-Zeitung informa que el miembro de Supervisión de la Bolsa alemana, Gentz, espera ver una mayor consolidación en las Bolsas.

Farmacéuticas

Johnson & Johnson. Dijo ayer que en el 2T09 ganó $1,15 por acción, en tanto que las ventas cayeron un 7,4%, a $15.200 mlns. Las ventas de productos de consumo alrededor del mundo llegaron a $3.900 millones en el trimestre y las de productos farmacéuticos alcanzaron los $5.500 millones. J&J anunció que adquirirá a la empresa de biotecnología Cougar Biotechnology por $1.000 mlns en efectivo. Se esperaba una ganancia de $1,11 por acción e ingresos de $15.050 mlns.

Laboratorios Abbott. El beneficio obtenido en el 2T09 ha cumplido con las expectativas. Excluidos extraordinarios, ganó $0,90 por acción. Según las normas contables GAAP, sus beneficios fueron de $0,83 por acción. Las ventas totales llegaron a $7.757 mlns, frente a una estimación de $7.548 mlns.

Comercio

Inditex. La junta general de accionistas aprobó ayer el pago de un dividendo complementario de 0,50 euros por acción con cargo a 2008 el 2 de noviembre. ITX pagó en mayo 0,55 euros brutos a cuenta. El total desembolsado en dividendos ha ascendido a 654 millones de euros, un 52% de los beneficios del año pasado.

H&M. Las ventas comparables de junio bajaron un 5%, se esperaba una caída del 1,7%. Las ventas totales bajaron un 4%, por debajo de una subida del 8,3% estimada.

Turismo y Ocio

NH Hoteles. El grupo hotelero Hesperia ha acudido a la ampliación de capital por 225 millones de euros de NHH y que acabó ayer, con el fin de mantener su participación en el 25,09%. Hesperia, principal accionista de NHH, pero sin representación en el consejo, votó en la junta de accionistas de junio en contra de la ampliación, dirigida a reducir su deuda.

Transporte Aéreo

British Airways. El consejero delegado dijo ayer que no aceptaría un peso inferior al 53% en su fusión con Iberia. Añadió que aún no ha mantenido negociaciones formales con el nuevo equipo gestor de Iberia.

Iberia. El coeficiente de ocupación de sus vuelos registró un aumento interanual de 1,9 puntos porcentuales en el mes de junio, al 83%, gracias a la reducción de vuelos ofertados. Es el primer mes en un año, en que IBLA registra una mejora interanual en sus tasas de ocupación. La demanda de vuelos, medida en pasajeros por kilómetro transportados (PKT) bajó en junio un 5,1% interanual mientras que la oferta, medida en asientos por kilómetro ofertado (AKO), bajó un 7,3%. En datos acumulados, el coeficiente de ocupación de IBLA a junio cayó 0,7 puntos porcentuales al 78,9%.

Nuevas Tecnologías

Sun Microsystems. El fabricante de ordenadores estadounidense anticipó ayer una pérdida en su cuarto trimestre fiscal de entre $0,24 y $0,34 por acción, según las normas contables GAAP. Sobre una base no GAAP, la pérdida estimada es de entre $0,06 y $0,16 por acción. Los ingresos trimestrales estarán entre $2.580 mlns y $2.680 mlns. Se esperaba una pérdida de $0,02 por acción e ingresos por $3.058 mlns.

Intel. El gigante de los semiconductores Intel, cuyos chip se instalan en más del 75% de los ordenadores personales, agradó ayer con sus comentarios sobre el futuro del sector. Los resultados del 2T09 y las perspectivas de Intel superaron con creces las expectativas del mercado, con lo que la temporada de ganancias del sector tecnológico comenzó con buenos auspicios. Las acciones de Intel subían después del cierre del mercado un 8%, a $18,13, impulsando también a su rival Advanced Micro Devices y otras tecnológicas. Intel espera para el 3T09 ingresos entre $8.100 y $8.900 mlns, frente a $7.820 estimados. Un margen bruto del 53%, frente al 51% del 2T09 y una estimación del mercado entre 50%-51%. En el 2T09 Intel tuvo una pérdida neta de $398 mlns o $0,07 por acción, tras asumir cargos por $1.450 mlns de una multa impuesta por la UE, por abusar de su posición de mercado, presionando a AMD. Intel intentará apelar la decisión. El año anterior ganó $1.600 mlns o $0,28 por acción. Excluídos los cargos, Intel ganó $0,18 por acción, frente a $0,08 estimados. Las ventas bajaron un 15% a $8.000 mlns, frente a $7.720 esperados. Intel atribuyó el resultado a un fortalecimiento de los mercados de ordenadores, donde observa “áreas de relativa fortaleza” en los ordenadores personales para el consumo, así como en la región Asia-Pacífico y China. Sin embargo destacó que el mercado corporativo sigue débil y no espera grandes cambios en la segunda mitad del año. Intel ha vuelto a entregar metas financieras oficiales, suspendidas en enero, en una señal de que ahora es posible predecirlas gracias a que la tasa de pedidos.

Alcatel-Lucent. Las tecnológicas han estado hoy entre las mayores ganadoras después de que Intel desafiara al mercado con sus resultados trimestrales y previsiones, gracias a una demanda de ordenadores personales superior a la prevista, especialmente en Asia. Las acciones de Alcatel-Lucent subían un 5,8%, las de Infineon, un 4,5% y STMicroelectronics, un 5%.

Gamesa. Está en conversaciones con los bancos para extender un préstamo de 1.200 mlns de euros durante dos años, hasta 2012. Los bancos están trabajando actualmente en la estructura del préstamo, que podría cerrarse después del verano. Está previsto que cuatro bancos se encarguen de la coordinación, mientras que otras entidades ejercerían de "lead arrangers" (organizadores principales), según fuentes bancarias. GAM se enfrentaría a unos márgenes de unos 250 puntos básicos sobre el Euribor, frente a los 85 puntos básicos que firmó cuando se aseguró el préstamo de 1.200 millones de euros en 2005. Los "bookrunners" del préstamo fueron BBVA, Banesto, Barclays y Citigroup.

Iberdrola Renovables. Deutsche Bank eleva el precio objetivo a 4,60 euros desde 4,40; mantiene comprar. Apunta que bajo la Administración Obama, los renovables han encontrado un fuerte apoyo político. El paquete de estímulo aprobó ventajas fiscales para las renovables con la opción de una concesión del 30% del Tesoro para impulsar la financiación. Ve un importante catalizador si el Decreto sobre Energía Limpia Americana y Seguridad llega a aprobarse. IBR recibirá entre $400 y $500 mlns de ayudas del gobierno estadounidense.

EDP Renovaveis. Deutsche Bank ha subido su recomendación después de que US aprobara el paquete de estímulo a las energías renovables, que incluye beneficios fiscales y subvenciones para los promotores. DB destaca el potencial alcista tanto de EDP, como de IBR, dada su fuerte presencia en el sector eólico estadounidense, IBR tiene una cuota de mercado del 12% y EDP dlel 7%, así como sus planes de instalación de megavatios en los próximos años. Sube el precio objetivo a 8,7 euros vs 7,8 y a comprar desde mantener.

Zeltia. La FDA pedirá hoy a sus consultores que examinen si las discrepancias en las lecturas radiológicas significan que el progreso de los pacientes fue adecuadamente evaluado en el principal estudio realizado por ZEL y Johnson & Johnson sobre el fármaco Yondelis para tratar el cáncer de ovarios.

Compra de CFD´s de Zardoya por encima de 15,30 €

Buenos días:

Creo que podemos asistir al testeo de la parte alta de canal lateral que viene desarrollando el precio desde mediados del mes de Mayo cuya parte alta estaría situada sobre los 15,30 € y la base sobre los 14,01 €.

Recomendaría esperar cierres del precio por encima de 15,30 € para intentar largos con objetivos de venta sobre los entornos de 16,60 € ( calculando anchura de canal)
coincidente con retroceso de Fibonacci.
Stop loss < 14,80 €



Juan José Berrocal.
Relaciones Institucionales.

Noticias de Mercado (Martes 14)

Bancos y Financieras

Goldman Sachs. La conocida analista bancaria Meredith Whitney mejoró su recomendación sobre las acciones de Goldman Sachs a comprar, desde neutral, con un precio objetivo de $186, argumentado que espera que el banco sea el competidor clave en algunos de los mercados más impredecibles, como deuda estatal, corporativa y municipal. Las acciones de Goldman Sachs subieron ayer un 5,3%, a $149,44. Goldman Sachs ha logrado mantenerse al margen de los peores efectos de la crisis financiera, al reportar sólo una pérdida trimestral desde mediados de 2007, mientras que la mayoría de sus rivales han registrado inmensas pérdidas y enormes amortizaciones. Whitney dijo a la CNBC que las acciones de los bancos estaban listas para ganar al menos un 15% en el corto plazo, y que los grandes jugadores como Bank of America, JPMorgan Chasae, habrían tenido un comportamiento en el 2T09. Las acciones de JPMorgan subieron ayer un 7,3%, a $34,71, en tanto que las de BofA subieron un 9,3%, a $12,99%. La semana pasada, BOA-ML subió la recomendación de Goldman Sachs a comprar, así como sus estimaciones de ganancias del 2T09, afirmando que Goldman, ayudado por sus sólidas condiciones operativas, podría superar las estimaciones para el trimestre.

Bank of America. Meredith Whitney dijo que las acciones de BofA son relativamente las más baratas del sector bancario, en comparación con su valor en los libros. Añadió que la entidad tendrá un "enorme" trimestre en el negocio de hipotecas y que su proyecto conjunto entre First Data y Bank of America Merchant Services le reportará utilidades por más de $2.000 millones.

JP Morgan Chase. Goldman Sachs dijo ayer que espera ver mejoras operacionales en los grandes bancos en el segundo trimestre, en detrimento de los regionales, por su exposición a los mercados de hipotecas y los mercados de capital. Entre los grandes bancos, Goldman elige a JPMorgan. Cree que los inversores podrían enfocarse más en las ganancias antes de provisiones y menos en el crédito. En cuanto al crédito, espera más fluidez del crédito en propiedades comerciales y menos en consumo, lo que impactará en los bancos regionales. Goldman espera que Citigroup gane $0,05 por acción en 2009, frente a una estimación anterior de $0,25 por acción. Añadió a Discover Financial Services a su lista de convicción de compara y sacó de la misma a Bank of New Cork Mellon.

Banco Popular. John A. Griffin ha comunicado con fecha 13 de julio una posición corta de 11.490.966 acciones de POP, equivalentes a un 0,82%. El 9 de julio comunicó una posición corta de 7.726.360 acciones, un 0,62%.

Wells Fargo. Goldman Sachs ha subido a comprar y el precio objetivo a $29 vs $14. Ayer cerró subiendo un 8,4%, a $24,80.

Unicaja y Caja de Jaén. Anunciaron ayer una propuesta de fusión entre ambas entidades mediante la creación de una nueva institución en un proceso que estaría abierto a la inmediata incorporación de otras cajas. Las cajas explicaron que su unión se plantea como una operación privada, sin recurso a ningún tipo de apoyo financiero externo.

CIT Group. Uno de los principales prestamistas de pequeñas y medianas empresas dijo ayer que sigue de conversaciones para intentar mejorar su liquidez en el corto plazo. Las acciones de CIT cerraron bajando un 11,76%, a $1,35, después de haber caído más de un 26%. Según Wall Street Journal, CIT podría estar estudiando acogerse al capítulo 11 de bancarrotas. El Gobierno ha dejado claro que una eventual quiebra no es vista como un riesgo sistémico para el sistema financiero, dado que otras entidades financieras como JPMorgan Chase y Deutsche Bank pueden tomar muchos de los mismos préstamos en los que se especializa CIT. El secretario del Tesoro, Timothy Geithner dijo desde Londres, que confiaba que el Gobierno sería capaz de lidiar con CIT. Desde finales de 2007, CIT ha perdido cerca de $3.300 millones y ha dicho que tiene una necesidad de financiación de $10.000 millones en el año que termina el 31 de marzo del 2010. En diciembre se convirtió en un banco matriz y obtuvo $2.330 millones del TARP.

Petróleo y Químico

Repsol-YPF. La petrolera china CNPC podría presentar antes de que acabe julio una oferta vinculante por un máximo del 75% de YPF por $14.000-$15.000 millones, según fuentes cercanas a las negociaciones.

Construcción

Acciona. Ha firmado un acuerdo con el gigante japonés Mitsubishi Corporation para desarrollar proyectos de energías renovables e invertir conjuntamente 2.000 millones de euros en el sector verde a nivel global. La alianza será supervisada por un comité de dirección paritario. ANA es uno de los principales grupos de energías renovables del mundo, por detrás de IBR, gracias a los más de 2.000 megavatios (MW) verdes con los que salió de Endesa. En marzo, Mitsubishi compró a ANA un 34% de la mayor planta fotovoltaica en activo del mundo en Amareleja, Portugal.

Inmobiliarias

Metrovacesa. Está negociando con el banco alemán Aareal Bank la propiedad del centro comercial barcelonés de Las Arenas, que podría quedarse con él si ejecuta un crédito de cerca de 100 mlns de euros, según fuentes bancarias.

Comunicaciones

Zinkia. Las acciones de Zinkia, la productora de la conocida serie de dibujos animados Pocoyó, podrán intercambiarse en bolsa a partir del 15 de julio tras recibir el visto bueno de la comisión de supervisión del Mercado Altenativo Bursátil (MAB), pero en menor número y a un precio de partida muy inferior a lo inicialmente previsto. El precio definitivo será de 1,92 euros por acción, muy por debajo de la banda orientativa no vinculante de 2,65-4,09 euros por acción que se había anticipado en el folleto, según figura en un suplemento al folleto fechado el pasado viernes. En el mismo suplemento, Zinkia señaló que no se llevará a cabo la OPV de un 17,54% del capital actual y que sólo se realizará la OPS, que supondrá ampliar capital en un 14,99%. La idea inicial de la productora era tener cotizando en torno a un 32%. Al precio de 1,92 euros, Zinkia obtendrá 7 mlns de euros, mediante la suscripción de 3.667 mlns de nuevas acciones, y otorga un valor bursátil al total de la compañía cercano a 40 mlns de euros. Zinkia cotizará con el código ZNK en al modalidad de fixing dos veces al día. El proveedor de liquidez será Banesto Bolsa. El MAB es un sistema de negociación pensado para favorecer la financiación de empresas de pequeña capitalización en vías de expansión.

Jazztel. Dijo ayer tras el cierre del mercado, que la ampliación de capital de 82 millones de euros destinada a la recompra de bonos convertibles se ha suscrito en un 100 por cien y que ha ampliado la oferta en otros 8 millones de euros.

Transporte Aéreo

British Airways. El presidente ejecutivo de Virgin Atlantic Airways, Steve Ridgway, reconoció haber estado involucrado en un supuesto cártel de fijación de precios con British Airways, después de que su nombre fue identificado en un tribunal. Por su parte, el presidente de BA, Martin Broughton, ha dicho hoy en la junta de accionistas que ahora no es el momento adecuado para una ampliación de capital, añadiendo que hay otras alternativas de financiación disponibles. Broughton añadió que BA está en conversaciones con inversores institucionales en busca de oportunidades en el mercado de convertibles. El presidente de BA espera que los cambios en la cúpula directiva de IBLA, anunciados la semana pasada, impulsen las negociaciones de fusión que mantienen ambos grupos.


Nuevas Tecnologías

Avanzit. Dijo ayer que la Junta de Andalucía entrará en su capital con una inversión de 6 millones de euros. AVZ explicó que la entrada en su capital del Gobierno regional andaluz, a través de la agencia de innovación y desarrollo (IDEA), forma parte de un convenio por el que AVZ trasladará su sede social a Sevilla y desarrollará un centro tecnológico, entre otros proyectos, para crear progresivamente 500 puestos de trabajo en 3 años.

Zeltia. El regulador norteamericano en materia médica, la FDA, ha solicitado más información sobre el uso del fármaco Yondelis, cuya comercialización comparten la J&J y ZEL, para el tratamiento del cáncer de ovario. En un documento publicado ayer, el personal de la Food and Drug Administración (FDA) señalaba que preguntará al comité de expertos si los resultados de supervivencia del anticancerígeno son fiables. La FDA añadió que existen discrepancias en las lecturas de radiología de los ensayos con Yondelis. La FDA preguntará al equipo de expertos si la agencia debe esperar a los análisis finales de supervivencia antes de decidir si aprueba Yondelis, si los resultados son significativos clínicamente y si el fármaco tiene beneficios aceptables.

Philips Electronics. El conglomerado holandés dio ayer indicios de mejores perspectivas de negocio para el segundo semestre, gracias a recortes de costes, tras sorprender al mercado con un retorno a las ganancias en el segundo trimestre. Aunque cauteloso, Philips dijo que espera un mejor desempeño el resto del año ya que algunos de sus mercados, especialmente en economías emergentes, podrían estar rebotando. Dijo que los primeros signos de recuperación se ven en iluminación y electrónica de consumo, mientras que el de cuidado de la salud en US no mostró signos de mayor deterioro durante el trimestre. En el 2T09 el Ebita llegó a 118 mlns de euros, frente a una estimación de 79 mlns de pérdida. Excluidas las depreciaciones, el Ebitda fue de 396 mlns de euros, frente a una pérdida de 74 mlns en el 1T09.

Microsoft. Lanzará una versión gratuita de su paquete de programas Office, que estará disponible en internet para competir con los productos que su rival Google lanzó hace tres años. Esta es la última novedad en una creciente guerra entre los dos gigantes de la tecnología. Google anunció la semana pasada planes para desafiar a Windows con un sistema operativo gratuito. Microsoft introdujo el mes pasado un nuevo motor de búsquedas, llamado Bing, que ha robado poca participación de mercado a Google. Una versión gratuita de Office podría afectar a las ventas de la unidad de negocios que más vende y es más rentable de Microsoft. La división Office anotó utilidades operacionales de $9.300 millones sobre ventas por $14.300 millones en los primeros tres trimestres de su año fiscal. Microsoft podría superar a Google en el mercado, ya que cientos de millones de personas que usan Office irán a probar la versión en internet. Microsoft buscará obtener dinero llevando a esos usuarios a sus sitios financiados por publicidad, incluso el servicio de búsquedas Bing. IBM lanzará la oferta gratuita después de que haya empezado a vender el Office 2’010, su próximo gran lanzamiento del producto, en el 1S010. Su versión actual corresponde a enero del 2007.

Google. Los planes de Google de ofrecer un nuevo sistema operativo basado en su navegador de internet Chrome es una gran apuesta a que los programas online podrán superar eventualmente al software de escritorio.

Dell Inc. Dijo ayer que un duro mercado de tecnología y los altos precios de sus componentes reducirán sus márgenes de ganancias durante el trimestre actual, desinflando la esperanza de los inversores de un rápido repunte en la debilitada industria de ordenadores personales.

Q-Cells. El mayor fabricante mundial de células solares, caía en la bolsa alemana un 14,90%, a 11,25 euros, tras abandonar su previsión de ventas para todo el año, esperando una pérdida operativa sustancial en el segundo trimestre.

Compra de CFD´s de Alba por encima de 35.80 € (14/07/2009)

Buenos días:

Quería enseñaros el grafico de ALB ya que su aspecto apunta maneras al alza; como podéis observar el precio respeto de muy buen grado la directriz alcista principal iniciada en el año 1992 sobre los 19,92 € y desde ese nivel ha tenido un comportamiento extraordinario.

Creo que seria muy interesante operativamente hablando seguir la evolución del valor en cierres de sesión ya que los entornos de 35,80 € marcara el devenir futuro del titulo, como podéis ver coincide con cresta de precios del año 2000 y con los mínimos del 2006.
En mi opinión cerrando por encima de 35,80 € cancelamos directriz bajista principal y nos daría señal de compra con objetivo de venta en primera parada sobre los entornos de 40,50 €. Stop loss < 34,05 €



Juan José Berrocal.
Relaciones Institucionales.

Comunicado de Zeltia

Comunicado de prensa sobre reunión con FDA

Ante la publicación por parte de la FDA de las preguntas que va a realizar al comité de expertos (ODAC) el próximo 15 de julio de 2009 acerca del estudio de registro de Yondelis® en combinación con Doxil® para el tratamiento del cáncer de ovario recurrente (OVA-301), Pharma Mar, S.A. quiere puntualizar lo siguiente:1. La formulación de preguntas al ODAC forma parte del proceso habitual para la evaluación de productos oncológicos2. El objetivo primario del ensayo pivotal OVA-301 ha sido alcanzado con resultados positivos, según ya se informó mediante Hecho Relevante núm. 96.581 de 7 de agosto de 2008.3. En relación con la pregunta nº 4 que la FDA realizará al ODAC relacionada con el análisis final de supervivencia de los pacientes, cabe señalar que esta cuestión se refiere a un objetivo secundario del ensayo pivotal OVA-301. Durante la reunión del ODAC se presentarán datos adicionales que se confía contribuyan a responder dicha pregunta satisfactoriamente.4. Quisiéramos informar que hasta el momento, las acciones de Johnson & Johnson están teniendo una evolución positiva en la sesión de hoy.

Noticias de Mercado (13/07/2009)

Japón. El índice Nikkei de la Bolsa de Tokio ha cerrado hoy a mínimos de ocho semanas, con una caída del 2,6%, afectado por la incertidumbre política después de la noticia de que el primer ministro, Taro Aso, está dispuesto a convocar elecciones generales para el 30 de agosto, pese a la perspectiva de que su formación conservadora se encamina hacia una gran derrota. La decisión de disolver la Cámara Baja se produce tras una aplastante derrota de la impopular coalición gobernante en una consulta para renovar la asamblea de Tokio el domingo, considerada un termómetro de la votación nacional, que debería realizarse a más tardar en octubre. Los dos predecesores de Aso renunciaron cuando llevaban menos de un año en el cargo. Una victoria del Partido Democrático pondría fin a casi medio siglo de gobierno casi ininterrumpido del LDP, que favorece a las grandes empresas, y aumentaría las posibilidades de resolver el estancamiento político. Los miembros del Partido Democrático se han comprometido a poner más atención en los derechos de consumidores y trabajadores que en los de las corporaciones, y a retirar de las manos de los burócratas la toma de decisiones políticas, como una forma de reducir el gasto innecesario. Una victoria de la oposición desbloquearía el Parlamento, que ahora está controlado por esta oposición.

Alemania. El Bundesbank podría comprar bonos corporativos para intentar aliviar las restricciones en los mercados de crédito, según el ministro de finanzas, Peer Sterinbrueck. Dijo “debemos considerar muy seriamente el riesgo de un racionamiento del crédito durante el segundo semestre del año". Añadió que actualmente no hay un "racionamiento del crédito en general", sino sólo problemas para empresas y sectores individuales. La posibilidad de que se arraigue un ajuste amplio del crédito está preocupando al Gobierno, justo en el momento en que la economía de Alemania, muestra los primeros indicios de una recuperación tentativa. Los grupos industriales alemanes han aumentado sus advertencias acerca de que corren riesgo de quedarse cortas de fondos este año a menos que el acceso al crédito mejore. Importantes políticos alemanes también han criticado a los bancos por no hacer esfuerzos suficientes. Una publicada el 6 de julio por la revista de negocios semanal WirtschaftsWoche encontró que un 57% de las empresas encuestadas en junio estaban sintiendo la crisis del crédito. En marzo, sólo un 5% había dicho tener tal dificultad en el acceso al crédito.

Bancos y Financieras

Banco Popular. S&P ha bajado el rating a largo plazo de POP a “A” desde “A+” con perspectiva negativa, al tiempo que afirmó el rating a corto plazo en “A-1”. S&P dijo que la rebaja de la calificación a largo plazo refleja sus perspectivas “de que POP, al afrontar la recesión económica española, acumulará más problemas en sus activos durante la caída de lo que habíamos anticipado cuando revisamos la última vez los ratings sobre el banco el pasado 4 de marzo de 2009".

UBS. Está en negociaciones con el Gobierno estadounidense para resolver fuera de los tribunales el caso de evasión de impuestos que podría llevar a que UBS desvelase algunos, pero no todos, de los nombres de los titulares de cuentas.

Goldman Sachs. Se espera que mañana martes, Goldman Sachs informe de unas ganancias estelares en el 2T09, para envidia de algunos de sus rivales. Se espera un beneficio neto de $3,48 por acción.

Commerzbank. Markus Beumer, responsable de operaciones con pequeñas y medianas empresas, dijo que las pérdidas de CBK se redujeron en el 2T09 frente al primero y por ahora no necesita usar el plan de “banco malo” del Gobierno. Añadió que los negocios con pequeñas y medinas empresas, así como con clientes minoristas lograron buenos resultados en el trimestre.

Eléctrico y Gas

REE. La caída en la demanda de electricidad no afectará a los planes de inversión de REE, según su Presidente Luis Atienza. REE tiene intención de invertir 4.000 millones de euros durante 5 años.

Metal-Mecánica

Acerinox. Credit Suisse eleva el precio objetivo a 8 euros desde 6; underperform. Dice que esto se basa en los más altos precios base esperados para 2010 y en los signos de una mejora en el mercado inmobiliario de US. JP Morgan eleva el precio objetivo a 14 euros desde 8; underweight. Eleva la pérdida estimada por acción para 2009 a 0,44 euros desde 0,55 y el EPS de 2010 a 0,67 euros desde 0,55. Apunta que la perspectiva de la industria ha mejorado pero dice que ACX ofrece una limitada subida en comparación con Outokumpu.

Arcelor-Mittal. POSCO eleva la producción esperada para 2009 en un 6,4%. Espera que los precios globales del acero suban ligeramente en el 2S09. El beneficio neto del 2T09 cayó un 71% en medio de la débil demanda y de la caída de precios.

Construcción

FCC. ACS y FCC están pujando, en consorcios separados, por un contrato valorado en 5.000 millones de euros para construir y gestionar una nueva red de metro en Dublín.

Inmobiliarias

Afirma. Dice que ha firmado con sus acreedores la refinanciación de su deuda sindicada y espera lograr un acuerdo para el total de dicha deuda antes de que empiece el mes de agosto. A finales de junio, AFR señaló que los bancos habían comenzado a firmar el acuerdo de refinanciación de su deuda financiera, que ascendía a 1.440 millones de euros.

Comunicaciones

Telecinco. UBS eleva el precio objetivo a 4,60 euros desde 3,60; vender. Dice que TL5 es la cadena de TV menos preferida. Cree que el consenso es mucho más alto y que no refleja la profundidad de la cíclica caída, la posible inversión en TDT y el impacto de las dramáticas caídas de audiencia sobre los ingresos.

Antena 3 TV. UBS eleva el precio objetivo a 5,30 euros desde 3,90; neutral.

Alimentación

Coca-Cola. La japonesa Kirin Holdings y Suntory Holdings están en negociaciones de fusión, según fuentes cercanas, en un proceso que podría llevar a la creación de una enorme compañía embotelladora que rivalizaría con Coca-Cola en términos de ventas, pero no de ganancias.

Aparcamientos y Autopistas

Abertis. Fitch Ratings bajó el viernes la calificación de la deuda senior subordinada de ABE y el rating de incumplimiento de emisor (IDR) a largo plazo a 'A-' desde 'A'.

Itínere. Los accionistas de referencia de ITI (el fondo de infraestructuras de Citi, BBK y SYV) aprobaron el viernes en junta extraordinaria una OPA de exclusión sobre el 0,62% (4.464.971 acciones) del capital social que aún no controlan por 17,7 mlns de euros. El precio es de 3,96 euros por acción. Pear anunció el control del 47,04% de ITI tras la OPA, adicionalmente se hizo con un 4,08% y posteriormente con un 11,58%, elevando su porcentaje al 62,7%. Sacyr tiene el 28% y la BBK un 9,3%. El fondo de Citigroup, Pear, comprará a SYV su participación cuando tenga liquidez. El coste total de la operación para Citi será algo inferior a 7.900 millones de euros cuando se haga con el 100% del capital, ya que, además del coste de la OPA, el grupo asumirá una deuda que ronda los 5.000 millones de euros.

Transporte Aéreo

Iberia. British Airways podría aceptar un canje en la fusión con IBLA cercano a la paridad (45-55), así como que la sede financiera del nuevo grupo se estableciera en Madrid. A cambio, IBLA tendría que asumir parte de la deuda del fondo de pensiones de BA. No ha habido comentarios de parte de IBLA, ni de BA. El verano pasado, cuando comenzaron las negociaciones, la ecuación de canje era de 34-66 por ciento en el nuevo grupo, sobre las cotizaciones de ese momento. La semana pasada, el relevo en la presidencia de IBLA fue interpretado como un nuevo impulso a las negociaciones de fusión. Por otra parte, la recesión, una caída en la demanda de viajes y un difícil entorno para préstamos están golpeando a las aerolíneas estadounidenses, aumentando la posibilidad de una falta de liquidez que podría llevar a quiebras durante el invierno si las condiciones no mejoran.

Nuevas Tecnologías

Abengoa. Podría participar en calidad de socio fundador en el proyecto “Desertec Industrial Initiative”, que pretende desarrollar plantas de energía termosolar en el norte de África. El proyecto global tiene como objetivo cubrir el 15% de la demanda energética de la UE para 2050.

Iberdrola Renovables. El Departamento del Tesoro de US anunció ayer $3.000 millones estimados para el desarrollo de proyectos de energía renovable. IBR planea montar y desarrollar unos 850 MW de instalaciones de energía eólica este año para propósitos comerciales, lo que podría darle derecho a una ayuda del Tesoro entre $400 y $500 millones durante los próximos meses.

Microsoft. En su última jugada en la competencia con Google, Microsoft está ofreciendo a cinco compañías de publicidad un acuerdo para comprar su agencia de publicidad digital Razorfish.

Infineon. El golpeado fabricante alemán de chips planea recaudar $1.000 millones en una ampliación de capital que cuenta con el respaldo de la estadounidense Apollo. Infineon lanzará una emisión de derechos hasta 337 mlns de acciones, a un precio de 2,15 euros cada una. Apollo se ha comprometido a comprar todos los títulos que no sean adquiridos por los accionistas.

Google. El presidente ejecutivo de Google, Eric Schmidt, dijo que hablará con Apple para saber si tiene que abandonar su puesto en el directorio de la fabricante del iPod, después de que Google dijese que va a lanzar un nuevo sistema operativo. La ley federal antimonopolio establece que una persona no puede sentarse en la junta de dos empresas si eso disminuye la competencia entre ambas. Google anunció la semana pasada que está desarrollando un software basado en su navegador Chrome, que podría competir con el Windows de Microsoft y la plataforma OS X de Apple.

Philips. La Comisión Europea ha confirmado hoy que envió una hoja de acusación a una serie de fabricantes de pantallas de cristal líquido por fijar supuestamente los precios. Un portavoz del organismo antimonopolio de la UE dijo que la Comisión había remitido el llamado escrito de objeciones, pero no dio los nombres de las compañías implicadas. El fabricante holandés de productos electrónicos Philips y la surcoreana LG Display confirmaron por separado que habían recibido el comunicado de la Comisión.

Noticias de Mercado (10/07/2009)

China. Según la Asociación de Fabricantes de Autos de China, las ventas de coches subieron en junio un 47,7% respecto del mismo periodo del año anterior, gracias a las medidas de estímulo del Gobierno que han elevado el consumo. El crecimiento en el mercado de coches de China, el más grande del mundo, se desaceleró en 2008 a su menor tasa anual en más de una década por la crisis financiera global. La demanda ha rebotado desde febrero, ayudada por medidas de respaldo del Gobierno, incluida la reducción a la mitad del impuesto a las ventas de coches pequeños y los subsidios para compradores en áreas rurales. La asociación indicó que las ventas de coches para 2009 superarían los 11 mlns, frente a un pronóstico previo de 10,2 mlns de unidades.

Bancos y Financieras

Banco Santander. El banco y su filial Santander Financial Exchanges Limited realizarán en los mercados internacionales ofertas de canje en relación con 30 emisiones de deuda y preferentes de SAN y sus filiales internacionales, por un importe nominal total de unos 9.100 millones de euros. El propósito de las ofertas de canje es mejorar la estructura de recursos propios y fortalecer el balance del Grupo Santander, según explicó ayer. SAN ofrecerá a cambio deuda y preferentes nuevas. SAN dijo que el importe de las plusvalías que se generen no se incluirán en el resultado ordinario del ejercicio, dependerá del nivel de aceptación final de cada una de las ofertas de canje individuales. El coste financiero anual no se incrementará como resultado de las ofertas de canje. En relación con estas ofertas de canje, SAN informó que los resultados del 2T09, cuya publicación se espera para el 29 de julio, han evolucionado de acuerdo con las expectativas. SAN espera mantener en 2009 el beneficio neto ordinario conseguido en 2008 que fue de 8.876 mlns de euros.

Citigroup. Ahora que va a entregar al Gobierno un 34% de su capital, Citigroup ha realizado la mayor renovación en su cúpula desde que empezó la crisis, sustituyendo a su presidente financiero y con la incorporación de un nuevo jefe bancario. El presidente sigue siendo Vikram Pandit. Los cambios administrativos han sido vistos como alentadores, aunque no está muy claro si ayudarán a Pandit a mantenerse en el cargo y lo que significan respecto del papel que el Gobierno tendrá al administrar el tercer mayor banco de US. Edward "Ned" Kelly, que asumió la presidencia financiera en marzo, pasará a la vicepresidencia del directorio para concentrarse en estrategia y fusiones. El nuevo presidente de finanzas será John Gerspach, que ha sido contralor y presidente de contabilidad. Este va a ser el quinto presidente financiero de Citigroup en cinco años. Citigroup también contrató a Eugene McQuade como presidente ejecutivo de Citibank. McQuade fue también vicepresidente de Merrill Lynch y presidente de operaciones de Freddie Mac. Se espera que Citigroup presente los resultados del 2T09 el 17 de julio.

Banco Popular. John A. Griffin ha comunicado con fecha 9 de julio una posición corta de 7.726.360 acciones de POP, equivalentes a un 0,62% del capital social. Con fecha 8 de julio comunicó una posición corta de 6.326.360 acciones, equivalentes al 0,50%.

Goldman Sachs. Bank of America-Merrill Lynch subió ayer su recomendación a comprar desde neutral. Cree que el banco podrá superar las previsiones del mercado en el 2T09. También subió el precio objetivo a $175 desde $144.

AIG. Las acciones de AIG se desplomaron ayer un 27,63, a $9,48, después de que Citigroup dijese que el valor de la acción podría descender a cero. Citigroup se basa en el riesgo de más pérdidas por sus certificados de seguros de crédito (CDS) y a la enajenación de activos claves a bajo precio. Oigámoslo: "nuestra valoración incluye una posibilidad de un 70% de que el capital de AIG llegue a cero". Potenciales depreciaciones en la cartera de CDS de la división de productos financieros de AIG podrían hacer saltar garantías, que volverían a presionar la liquidez de AIG. El mes pasado, AIG revisó su informe anual de 2008, sumando otro factor de riesgo, que si los mercados crediticios continúan deteriorándose, podría tener que reconocer en una cartera de CDS pérdidas nominales por valor de $193.000 mlns. Las nuevas garantías presionarían a las agencias calificadoras a bajar sus ratings crediticios. Citigroup bajó el precio objetivo a $14 vs $36 y sigue recomendando mantener. Cree que la incertidumbre y el riesgo siguen siendo muy reales.

Eléctrico y Gas

Iberdrola. Su producción de electricidad en el 1S09 bajó ligeramente, logrando compensarla con la aportación de la energía renovable e hidroeléctrica a su balance energético. Según datos provisionales, IBE alcanzó una producción de 69.847 millones de kilovatios hora (KWh), lo que supone un descenso interanual del 1,4%. Las centrales eléctricas ubicadas fuera de España aportaron el 54% de toda la energía producida en el periodo, según dijo IBE. En España, la producción de entre enero y junio bajó un 4% a 32.144 millones de KWh. IBE cerró el semestre con una capacidad instalada de 43.925 megavatios (MW), un 6% superior a la del 1S08. España, primer mercado de IBE, acogía a junio 26.631 MW y Reino Unido, 6.826 MW. Latinoamérica, su tercer mercado, tenía una capacidad de 5.445 MW y US, de 4.038 MW.

Petróleo y Químico

Chevron Corp. Dijo ayer que sus resultados del 2T09 sufrirán por una fuerte caída en los márgenes de refino en US, al tiempo que advirtió que los mejores precios de producción fueron erosionados por efectos cambiarios. Los márgenes de refino están bajo presión por la recuperación de los precios del petróleo, que eleva los coste, mientras que la demanda aún sigue debilitada por la recesión.

Repsol-YPF. Según fuentes cercanas, la china CNOOC se encuentra en negociaciones para unir fuerzas con su par China National Petroleum Corp (CNPC) en una oferta de $4.500 millones por YPF. CNOOC buscaría quedarse con un 25%
de YPF. CNPC, casa matriz de Petrochina, estaría negociando la compra del 75% de YPF.

Construcción

Ferrovial. El operador de aeropuertos BAA dijo que el número de pasajeros en sus aeropuertos británicos cayó un 5,9% interanual en junio a 12,7 millones. BAA añadió que las cifras suponen el mejor resultado subyacente desde septiembre de 2008.

Sacyr-Vallehermoso. UBS ha subido el precio objetivo a 7,40 euros vs 6,30 y mantiene vender.

Inmobiliarias

Metrovacesa. Un tribunal francés ha sentenciado que el grupo debe formalizar la compraventa de un edificio en París por 85 mlns de euros, además de pagar una penalización de 5 mlns de euros. MVC está estudiando la posibilidad de recurrir la sentencia.

Automoción

General Motors. Podría abandonar hoy la protección del Capítulo 11 por bancarrota y emerger como una compañía más pequeña, después de pasar sólo 40 días en bajo el tribunal de bancarrota.

Otras Industrias

Técnicas Reunidas. Deutsche Bank sube el precio objetivo a 39 euros vs 31; mantiene comprar.

Comunicaciones

Telefónica. La Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones (CMT) ha anunciado hoy que ha decidido mantener congelado el importe de la cuota de abono mensual de las líneas individuales de Telefónica durante el año 2010. De esta forma, se mantiene en los 13,97 euros la cantidad mensual que desde 2008 pagan los usuarios por el mantenimiento de la línea. En 2008, la CMT decidió liberalizar la cuota de conexión (la tarifa de 59,5 euros por solicitar el acceso a la línea telefónica) y continuar fijando las subidas máximas anuales para la cuota de abono.

Servicios

Hays. La mayor firma británica de selección de personal, dijo que la demanda de trabajadores sigue cayendo porque las compañías afectadas por la recesión recortan costes y empleados y añadió que la previsión a corto plazo es pesimista. Hays, que el año pasado colocó 80.000 personas en empleos permanentes y encontró trabajo temporal para unas 30.000 personas, señaló ayer que los salarios netos cayeron un 40% en el 2T09, en comparación con el mismo período del año pasado.

Retail

Costco Wholesale. La minorista estadounidense presentó ayer una caída en sus ventas de junio de un 6%, como se esperaba, golpeada por una disminución de la demanda de los productos de mayor precio como cámaras y móviles debido a la recesión. Las ventas mismas tiendas en sus locales de US disminuyeron un 6%, mientras que las de la división internacional cayeron un 3%. Las ventas totales bajaron un 4%, a $6.880 mlns. Si se excluye el impacto negativo de la bajada en el precio de la gasolina las ventas comparables en US habrían bajado un 1%, mientras que las internacionales, sobre una base de moneda local, habrían crecido un 8%. Los clientes pagan una tarifa anual para ser socio de Costco y hacer compras en sus almacenes que venden de todo, desde computadoras y enormes paquetes de papel higiénico a frutas frescas y comidas congeladas. Muchas de las tiendas operan también gasolineras.

Nuevas Tecnologías

Zeltia. Ha anunciado hoy que las autoridades filipinas han aprobado su fármaco Yondelis para el tratamiento de cáncer de ovario y sarcoma de tejidos blandos (STB), de cara a una revisión clave sobre el medicamento en US la próxima semana. La decisión filipina se produce antes de la reunión de la FDA el próximo 15 de julio, en la que se abordará el uso de Yondelis para cáncer de ovario. ZEL, que también solicitó la aprobación de Yondelis ante las autoridades sanitarias europeas a finales de 2008, está a las espera de una decisión sobre su aprobación en la región durante 2009. Johnson & Johnson tiene los derechos para comercializar Yondelis en todo el mundo, excepto Europa y Japón, donde los tiene la filial de ZEL PharmaMar.

Compra de CFD´s de CAF (09/07/2009)

Buenos días:

Creo que podemos tener una oportunidad interesante con CAF. Desde un punto de vista fundamental la compañía parece que va a velocidad de crucero, en este mes de Julio opta a tres contratos de consideración uno en Brasil, otro en el Reino Unido y por ultimo la posibilidad del metro en Bangalore que suman en total unos 1000 Mn €

Creo que es un poco reiterativo decir la gran visibilidad de sus resultados pero este su gran activo de cara a los inversores junto con su excelente cartera de pedidos y liquidez.
Desde un punto de vista técnico creo que la compañía ha sufrido un severo recorte debido en parte a la toma de beneficios, os adjunto grafico porque considero interesante CAF de cara a próximas sesiones, como podéis ver en grafico semanal el precio se ha apoyado sobre la directriz alcista de reacción y la ha respetado lo cual me da buenas sensaciones de cara a rebote, recomendaría toma moderada a estos niveles y si mañana consolida por encima de 300 € añadiría mas largos, con objetivo de venta sobre los 340 €.
Stop loss < 280,70 €.



Juan José Berrocal.
Relaciones Institucionales.

Noticias de Mercado (09/07/2009)

FMI. Según dijo ayer el FMI, la economía mundial empieza a salir de la recesión, pero la recuperación será lenta y las políticas de los Gobiernos tienen que seguir respaldando la actividad. En una actualización de su Panorama Económico Mundial, el FMI dijo que la economía global probablemente se contraerá el 1,4% este año, frente al 1,3% que estimó en abril. No obstante, ahora anticipa un crecimiento económico mundial del 2,5% en 2010, comparado con una proyección del 1,9% en abril. Oigámoslo: "las condiciones financieras han mejorado más de lo previsto, principalmente debido a la intervención pública, y los datos recientes sugieren que el ritmo del declive de la actividad económica se modera, aunque en distinto grado entre las regiones". Las políticas deberían seguir expansivas hasta que se reanude el crecimiento y se disipen los riesgos de deflación. Donde exista espacio, los bancos centrales deberían realizar reducciones adicionales de tipos de interés e indicar sus intenciones de mantener los tipos bajos hasta que esté en marcha una recuperación duradera. Ha añadido que las preocupaciones sobre el aumento de los niveles de la deuda pública, como resultado del crecimiento del gasto público para reactivar las economías, ponían de relieve la necesidad de marcos de políticas fiscales de medio plazo más fuertes. Respecto del sistema financiero internacional, el FMI ha dicho que los riesgos se han moderado desde abril, pero es muy pronto para que los Gobiernos retiren los paquetes de estímulo y apoyo.

Ben Bernanke. El presidente de la FED participará durante una hora en un programa de televisión este mes, según dijo ayer una portavoz del programa News Hour del canal Public Broadcasting System (PBS). Bernanke, que se ha vuelto cada vez más visible al explicar las drásticas acciones de la FED para sacar a la economía de una crisis financiera desde el año pasado, grabará su participación el 26 de julio. La sesión será moderada por el presentador de News Hour, Jim Lehrer, frente a una audiencia, que también podrá formular preguntas a Bernanke, además de las preguntas que podrán ser emitidas a través de internet. La sesión, realizada en el Banco de la Reserva Federal de la ciudad de Kansas, será grabada y transmitida en tres episodios en igual número de días. Bernanke habló la primera vez en el programa de la CBS 60 Minutes en marzo, hacía 21 años que ningún presidente de la FED lo hacía. La FED ya hace tiempo que está considerando mantener conferencias de prensa regulares en un esfuerzo por aumentar la comunicación. Por otra parte, Wall Street ve con buenos ojos a Bernanke, en tanto que es atacado por el Congreso. El secretario del Tesoro Timothy Geithner jugará un papel clave en asesorar a Obama respecto a la designación del presidente de la FED.

Bancos y Financieras

BBVA. Dijo ayer a última hora que pagará un primer dividendo de 0,09 euros brutos por acción a cuenta 2009, el 10 de julio. El año pasado el banco pagó un dividendo de 0,167 euros por el mismo concepto.

Banesto. Citigroup sube a mantener desde vender. También sube el precio objetivo a 7 euros vs 6.

Banco Popular. John A. Griffin ha comunicado con fecha 8 de julio una posición corta de 6.326.360 acciones de POP, equivalentes a un 0,50% del capital social. Con fecha 7 de julio comunicó una posición corta de 5.418.000 mlns, un 0,44%. Por su parte, TT Internacional ha comunicado con fecha 8 de julio una posición corta de 3.554.712 acciones de POP, equivalentes al 0,2876, frente al 0,33% que comunicó con fecha 11 de marzo 2009.

Petróleo y Químico

Repsol-YPF. UBS sube el precio objetivo a 17 euros vs 15; neutral. Por otra parte, REP ha pagado hoy un dividendo complementario 2008 de 0,5250 euros brutos por acción.

La Seda de Barcelona. Ha decidido poner de nuevo en marcha la producción de sus instalaciones de El Prat de Llobregat, después de haber estado paradas cerca de un mes.

Metal-Mecánica

Alcoa. Después del cierre del mercado, Alcoa presentó ayer su tercera pérdida neta trimestral consecutiva, pero menor a la esperada. En el 2T09, Alcoa perdió $454 mlns o $0,47 por acción, frente a una ganancia de $546 mlns o $0,66 por acción en el 2T08. La producción anualizada cae, pero han sido capaces de contener los costes. Las acciones de Alcoa subían un 7% al cierre del mercado, a $10,10. Las pérdidas por operaciones continuas fueron de $0,32 por acción, excluyendo gastos fue de $0,26 centavos por acción. El mercado esperaba una pérdida de $0,38 por acción. Los ingresos fueron de $4.200 mlns frente a los $7.200 mlns del 2T08, debido a que recortó la producción de aluminio y alúmina en respuesta a la reducción de la demanda. Dijo que el precio promedio del aluminio en la Bolsa de Londres en el periodo fue de $1.485 por tonelada, un aumento del 9% respecto al 1T09, pero una caída del 49% respecto al 2T08. Añadió que la renovación y ampliación de su mina Juruti de bauxita en Brasil, y de la refinería de alúmina Alumar, están ambas en proceso de ser puestas en marcha. Alcoa espera que Alumar produzca plenamente en la segunda mitad del año.

Construcción

Sacyr-Vallehermoso. Según la Autoridad de la vía interoceánica, el consorcio liderado por SYV y la italiana Impregilo, presentó la mejor oferta económica y técnica para el mayor contrato del plan de expansión del Canal de Panamá. La oferta del consorcio fue de $3.120 mlns, por debajo del precio objetivo de $3.480 mlns de la Autoridad del Canal. En los próximos días será adjudicado el contrato. Este contrato incluye la construcción de esclusas y cuencas colectoras de agua y es la porción más grande de un proyecto de $5.250 millones para ampliar la vía interoceánica, por la que transita un 5% del comercio mundial. El plan de expansión concluirá en 2014. Otros participantes en el proceso son: por un lado, el consorcio que incluye a ACS, FCC, Acciona y a la mexicana ICA que presentó una oferta con valor de $5.981 millones; por otra parte, el grupo encabezado por la estadounidense Bechtel en alianza con las japonesas Taisei Corporation y Mitsubishi Corporation cuya oferta presentada fue por $4.186 millones.

Automoción

General Motors. El ex presidente ejecutivo de GM, Rick Wagoner, quien continúa siendo empleado de GM desde que hace más de cuatro meses dejase el cargo, sabrá “muy pronto” si deberá abandonar GM.

Otras Industrias

General de Alquiler de Maquinaria (GAM). Ha firmado un acuerdo para ofrecer los servicios de su filial Servigam a través de los establecimientos españoles de Leroy Merlin. En virtud del acuerdo, Servigam contará con una tienda en los locales de Leroy Merlin, parte del grupo francés de bricolaje Adeo, donde se ofrecerán servicios de alquiler de herramientas y maquinaria pequeña, alquiler de vehículos, servicio de puesta en marcha, mantenimiento de herramientas y maquinaria, así como reparación de maquinaria. El acuerdo será inicialmente por un periodo de 5 años para los 46 centros de Leroy Merlin en España, que se suman a las 20 tiendas propias de Servigam.

Técnicas Reunidas. Nomura ha subido el precio objetivo a 40 euros vs 31 y mantiene comprar.

Comunicaciones

Telefónica. La CMT ha denegado el permiso a TEF para regalar la cuota de abono a los clientes de telefonía fija que sólo reciban llamadas durante un año.

Comunicación y Otros Medios de Publicidad

News Corp. El presidente ejecutivo del grupo de medios News Corp, Rupert Murdoch, dijo ayer que no está interesado en comprar el popular servicio de microblogs en internet Twitter y negó que quiera vender su red social online MySpace. Cuando News Corp compró MySpace en 2005, se consideró una entrada agresiva de Murdoch en la red. Pero desde entonces el sitio no ha logrado los resultados esperados. Facebook lo ha superado en número de usuarios, que ya no aumentan tan rápido como antes, lo que lo ha obligado a varias rondas de despidos

Retail

Family Dollar Stores. Informó auer de un aumento del 36% del beneficio trimestral, mejor al esperado, gracias a que más compradores recorrieron sus pasillos en busca de precios bajos en alimentos, champú y productos de limpieza para el hogar. El minorista, que vende la mayoría de su mercadería a menos de $10, también elevó sus proyecciones de ganancias para el actual trimestre, en un rango que alcanzaría o superaría las estimaciones del mercado.

Alimentación

Pepsi Bottling. La embotelladora estadounidense informó ayer de un aumento en sus ganancias del 2T09, impulsadas por un alza en los precios y menores costes. La mayor embotelladora de bebidas de PepsiCo dijo que sus utilidades netas subieron a $211 millones o $0,96 por acción, desde $174 millones o $0,78 centavos por acción, del mismo periodo del año anterior. Pepsi Bottling espera que las ganancias de todo el año se ubiquen entre $2,30-$2,40, más cerca de la parte alta. PepsiCo, el segundo mayor fabricante de bebidas gaseosas del mundo detrás de Coca-Cola, ofreció $6.000 millones para comprar las participaciones que aún no posee en sus dos mayores embotelladoras, Pepsi Bottling y PepsiAmericas. Pero ambas embotelladoras rechazaron la propuesta por considerarla demasiado baja.

Transporte Aéreo

Iberia. Según la prensa, IBLA habría avisado a su socio British Airways por carta que el 30 de junio venció el plazo del preacuerdo que ambas habían firmado para poner en marcha la integración. Por otra parte, el consejo de administración de IBLA ha admitido hoy la renuncia voluntaria de su presidente, Fernando Conte, y ha acordado el nombramiento de Antonio Vázquez Romero (ex presidente de Altadis) como presidente del consejo y primer ejecutivo de la compañía. Conte, de 59 años, ocupaba era presidente desde junio de 2003. El consejo también ha nombrado consejero delegado a Rafael Sánchez-Lozano, hasta ahora miembro del consejo y director de negocio de fusiones y adquisiciones de Caja Madrid.

British Airways. Ha dado la bienvenida al nuevo presidente de IBLA, Antonio Vázquez Romero y dice que espera continuar con las negociaciones de fusión con IBLA. Respecto de la dimisión de Conte no ha hecho comentarios.

Nuevas Tecnologías

Ericsson. El fabricante de equipos de telecomunicaciones dijo ayer que ha firmado acuerdos por valor de $1.700 millones (1.225 mlns de euros) para proporcionar servicios y equipos de telecomunicaciones de segunda y tercera generación a operadoras chinas. Ericsson ha firmado contratos con China Mobile y China Unicom por $1.000 mlns y $700 mlns, respectivamente.

Eastman Kodad. El presidente ejecutivo, Antonio Perez, dijo ayer que la compañía en problemas está ahora en posición de generar efectivo suficiente para sobrevivir, tras haber suspendido su dividendo y recortado más empleos.

Sacyr en Panamá (09/07/2009)

La adjudicación de la ampliación del Canal de Panamá ya tiene ganador: el grupo Unidos por el Canal, que comanda la compañía española Sacyr Vallehermoso y del que también forman parte la italiana Impregilo, la belga Juan de Nul y la panameña Constructora Urbana.

Su oferta ha recibido la puntuación más alta desde el punto de vista técnico, que pondera un 55% en la decisión de las autoridades panameñas, y ha sido también la más asequible, tanto que es la única que se ha situado por debajo del techo que establecía la puja: 3.120 millones de dólares frente al límite de 3.200 millones. La importancia de la operación es evidente.

El consorcio vencedor, curiosamente el único en el que participa una empresa panameña, participará en una de las obras de ingeniería más complejas y relevantes del mercado internacional de la construcción.

Eso sí, se enfrentará al desafío de tener que culminarla en 2014, un plazo que tal vez se antoja un tanto apurado dado el calibre de la iniciativa.

Para Sacyr, la adjudicación de este contrato constituye un soplo de aire de fresco, que le ayudará a diversificar sus fuentes de ingresos y reforzará su proyección en el exterior. Lo necesita, ya que casi el 88% de su cifra de negocios se genera en España.

Comprar Infineon en CFDs en cierres superiores a 2,80 €

Infineon vende su filial de comunicaciones fijas a GGC por 250 millones

Desde mi punto de vista es una empresa a tener en cuenta. El valor esta teniendo muy buen comportamiento relativo respecto a su índice de referencia ( Dax 30), recientemente abrió acuerdos comerciales con la china Huawei para proveerla de productos de telecomunicaciones, incrementado fuertemente sus ventas y sus previsiones de ingresos operativos. Por ello ha ganado la recomendación positiva de varias casas de análisis,( Citi lo ha mejorado hasta 3,4 euros desde los anteriores 2,5; UBS a 2,7 euros desde 2,6; y Commerzbank a 2,60 desde 2,10. Los tres brokers conservan su recomendación de mantener. )
Técnicamente, desde Marzo ha dibujado una tendencia alcista que sigue manteniendo, se ha enfrentado en varias ocasiones a la fuerte resistencia de los 2.80€, llegando a formar triple techo. Sí superamos dicho nivel, recomendamos toma de posiciones largas con objetivos ambiciosos.
Nuestro stop lo situaremos alrededor de los 2,60€.





Vanesa Mendoza
Gestión de carteras

Noticias de Mercado (08/07/2009)

Bancos y Financieras

Banesto. Ha cerrado el 1S09 con una caída del beneficio neto atribuible de un 8,9%, a 409,52 millones de euros. Se esperaba una caída del 10%, haasta 403,2 mlns de euros. El margen de explotación subió un 7,4%, a 780,66 mlns de euros, mientras que el margen de intereses se incrementó un 11,6%, a 859,24 mlns; se esperaban 761,9 mlns y 834,8 respectivamente. La morosidad a finales de junio se situó en el 2,32%, frente al 1,97% de marzo. BTO ha realizado dotaciones extraordinarias o provisiones voluntarias de 57 millones de euros contra la cuenta de resultados en el segundo trimestre. En la presentación de los resultados, Ana Patricia Botín ha dicho que BTO podría finalizar 2009 con una tasa de morosidad en torno al 3% ante el empeoramiento de la calidad crediticia y el deterioro de la economía, insistiendo en que no se trataba de un objetivo del banco.

Deutsche Bank. Ha acordado la venta del Worldwide Plaza, un edificio de 164.225 metros cuadrados, en Nueva York, por $600 mlns, a la firma de desarrollo inmobiliario George Comfort & Sons y al socio RCG Longview. Del total del precio, $130 mlns serán aportados por los compradores y $470 mlns serán financiados por Deutsche Bank.

Banco Popular. John A. Griffin ha comunicado con fecha 7 de julio una posición corta en POP de 5.418.000 acciones, equivalentes a un 0,44% del capital social.

Eléctrico y Gas

Enagas. Goldman Sachs, que ha subido hoy su recomendación sobre el sector eléctrico europeo a atractivo, baja su recomendación de ENG a neutral desde comprar.

Iberdrola. Goldman Sachs sube el precio objetivo a 8,60 euros vs 8,50; comprar.

Endesa. Godlman Sachs sube el precio objetivo a 24 euros vs 23,70; comprar.

Gas Natural. Goldman Sachs reinicia la cobertura con comprar y 17 euros de precio objetivo. Estima un EPS para 2009 de 1,54 euros.

E.On, GDF Suez. Los reguladores antitrust de la UE han impuesto una multa de 1.100 mlns de euros a ambas empresas por compartir mercados. La Comisión Europea ha multado a cada una de las compañías con 553 mlns de euros por acordar en 1975 no competir entre ellas en sus mercados nacionales de gas cuando construyeron conjuntamente un gasoducto para importar energía de Rusia. La comisión ha informado que las multa son las primeras impuestas por infracciones antitrust en el sector energético. Según Kroes, el acuerdo privó a los clientes de competencia en materia de precios y de la elección de un proveedor en los dos mayores mercados de gas de la UE. GDF Suez ha dicho que recurrirá la sanción. La mayor multa impuesta por la Comisión ha sido 1.060 mlns de euros a Intel. El fabricante de cristal Saint-Gobain fue multado con 896 mlns de euros el año pasado.

Construcción

Sacyr-Vallehermoso. H a logrado la adjudicación definitiva para la construcción y gestión de la autopista italiana Pedemontana Veneta por un importe de más de 2.000 millones de euros. Por otra parte, SYV habría alcanzado un acuerdo Caixanova y Caixa Galicia para colocar a las cajas un 16% de su filial de autopistas Itínere por 400 millones de euros.

Ferrovial. Credit Suisse baja su recomendación a infraponderar desde sobreponderar. Reduce el precio objetivo a 26 euros vs 31.

Acciona. Goldman Sachs sube el precio objetivo a 144 euros desde 140; compra convencida.

Comunicación y Otros Medios de Publicidad

Prisa. UBS baja a vender desde neutral y sube el precio objetivo a 2,70 euros vs 2,20.

Natra. La ampliación de capital de 40,5 mlns de euros ha sido suscrita íntegramente. Tres de los actuales accionistas de NAT se habían comprometido a suscribir más de la mitad de la ampliación. En el período de suscripción preferente, que finalizó el 7 de julio, se suscribieron el 97,51% de las acciones. En la segunda vuelta, NAT recibió solicitudes por 9,5 millones de acciones, lo que supone un 160%
de la ampliación.

Nuevas Tecnologías

Iberdrola Renovables. Goldman Sachs sube el precio objetivo a 4,1 euros vs 3,9 con neutral.

Avanzit. Dijo ayer que ha completado un plan de reducción de costes de 13 mlns de euros, cuyos primeros efectos sobre los resultados comenzarán a notarse en el segundo semestre de este año y 2010. Según AVZ, los mayores ahorros se han logrado en el negocio de telecomunicaciones, en el que suspenderá temporal hasta 2010 los contratos laborales de toda la plantilla de esta filial, 900 empleados, cerca del 20% del total de los empleados de la compañía. Ha añadido que entre las actuaciones del plan de ahorro, que afecta a todas las empresas del grupo, se han incluido EREs, tanto definitivos y como temporales, además de bajas incentivadas.

Indra. UBS sube a comprar desde neutral a corto plazo, con un precio objtivo de 16,20 euros. Anticipa un sólido 2T09.

Google. Está planeando un ataque directo al negocio principal de Microsoft al enfrentarse al sistema operativo Windows del gigante del software, dominante en los ordenadores personales de todo el mundo. Google anunció ayer que lanzará un nuevo sistema operativo que pueda instalarse tanto en netbooks ultracompactos como en ordenadores de mesa. Bautizado Google Chrome Operating System (Sistema Operativo Cromo de Google), el nuevo software estará en netbooks en el segundo semestre de 2010. Google sabe que Microsoft es vulnerable a un ataque como éste. Una de las claves del éxito será que Google pueda cerrar acuerdos con fabricantes de ordenadores como Hewlett-Packard y Dell, que en la actualidad ofrecen Windows en la mayoría de sus líneas de productos. El navegador Chrome Internet de Google, lanzado a finales de 2008, aparece en un lejano cuarto lugar en el mercado de navegadores, con una cuota del 1,2% en febrero. El Internet Explorer de Microsoft continúa dominando el mercado, con casi el 70%. El nuevo sistema está basado en el software de código abierto Linux, que permite que cualquier desarrollador diseñe aplicaciones compatibles.

Reducir CFD´s de Cintra (08/07/2009)

Buenos días:

Quería alertar sobre el escenario intradia de Cintra, creo que de perforar zona de 4,51 € podría desencadenar ordenes stop de venta, ya que en mi opinión es zona relevante y confirma cancelación de la directriz alcista intradia, creo que el precio podría buscar apoyo sobre los entornos de 4,22 €.



Juanjo Berrocal Gómez.
Relaciones Institucionales.

Reducir posiciones de Popular (07/07/2009)

Buenas tardes:

Desde un punto de vista técnico considero importante la situación de POP en mi opinión, como podéis ver el precio desde el mes de Mayo esta delimitado por un rango lateral cuyo techo estaría sobre los 6,65 € y cuya base de apoyo estaría en los entornos de 5,80 € .

El motivo de comentaros esta grafica es que si el precio perforase la parte baja del canal entiendo que seria prudente reducir posiciones en el banco, ya que la proyección teórica de caída estaría sobre los 4,90 € que coincide con el 50 % de retroceso de la serie Fibonacci.

M recomendación seria reducir posiciones en Popular en cierres por debajo de 5,80 €.



Juanjo Berrocal Gómez.
Relaciones Institucionales.