Clientes U 21 Casa de Bolsa

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2018-04-01T15:50:00.000-04:00

Venezuela bonds tumble as investors spurn new forex system

2015-02-12T11:04:00.000-04:30

Feb 11 (Reuters) - Venezuela's dollar-denominated bonds tumbled on Wednesday after the government announced a new foreign exchange platform that was seen as insufficient to resolve an economic crisis and ease fears of a possible bond default.
The OPEC nation on Tuesday unveiled a new free-floating currency platform called Simadi, the third system in a three-tier exchange control mechanism meant to bolster state coffers.
Venezuela faces a potential gap in funding in 2015 given what it owes to foreigners holding U.S. dollar denominated debt.
Siobhan Morden, a veteran emerging market debt strategist and head of Latin America strategy at Jeffries in New York believes the government needs to fill a $14 billion hole in its balance sheet in order to meet its obligations.
"Maybe they can do something that is extremely creative that enables them to get through this year. But as it stands right now, with all the resources I am looking at, they are underfunded," said Siobhan Morden, head of Latin America strategy at Jefferies in New York.
If President Nicolas Maduro can make it through this year, that funding gap increases to roughly $26 billion in 2016, Morden said.
"Then they are absolutely, completely underfunded for 2016. But that is assuming they make it through this year. I would say there is still a high probability of default this year," she said.
Critics pointed out that the changes to the 12-year-old currency control system did not remove two heavily over valued exchange rates, which will limit the government's ability to save hard currency amid a drastic fall in oil revenues.
"The persistence of large distortions in the FX market will make it more difficult for the government to make necessary savings in the new scenario of lower oil prices," wrote Alejandro Grisanti of Barclays. "In such conditions, scarcity and inflation problems could continue to deepen."
Benchmark Venezuelan government debt fell sharply because the new plan underwhelmed the the market. Simadi was seen as marginal tinkering at best, even if it was a step in the right direction toward reform.
Venezuela's Global 2027 bond fell 3.49 points in price to bid 40.005, driving the yield up to 25.12 percent. .
An investor wanting to insure a $10 million portfolio of Venezuelan sovereign bonds for five years would need to spend $6.52 million upfront versus $6.32 million on Tuesday, according to data provider Markit.
State-owned oil company PDVSA's bonds declined as well. It's benchmark 2024 bond dropped 1.36 points in price to bid 32.64, with yield up to nearly 25 percent.
A plunge in oil prices has left Venezuela's state-led model created by late socialist leader Hugo Chavez struggling with shortages, swelling grocery lines and recession.
The country's dollar-denominated bonds are now trading at distressed levels and on average their yields pay 27 percentage points more than similar U.S. Treasury bills due to concerns of a possible default.
Maduro insists the country will meet all foreign debt commitments without cutting social spending plans or scrapping the currency control system.
CORPORATE WRITE-DOWNS
Bonds had jumped on Tuesday in expectation that the new system would imply a large devaluation, which is generally viewed positively by bondholders because it frees up more hard currency for debt service.
Officials did not say what the exchange rate would be on the new system, insisting it would be determined by supply and demand once the market kicks off in the coming days.
Business leaders in Venezuela have given little detailed reaction to the change, though some said the free-floating mechanism was a welcome, albeit limited, move.
"The government is recognizing that supply and demand must set prices," said Jorge Roig, head of the main business group Fedecamaras, in reference to the new system.
"A bit of liberalism isn't a bad thing."
The three-tiered system will now comprise the preferential rate of 6.3 bolivars per dollar for food and medicine, a complementary rate of 12 bolivars for other goods through a system called Sicad, and the floating rate via Simadi.
Local consultancy Ecoanalitica estimated the new rate would start between 130 and 140 bolivars.
The group added that the weighted average exchange rate for 2015 would be 46.6 bolivars per dollar compared with 20.3 bolivars in 2014, which would imply a devaluation of 56 percent.

That could force another round of hefty write-downs by foreign companies with exposure toVenezuela including General Motors Co, household goods maker Procter & Gamble Co and Spanish telecom giant Telefonica. (Editing by Andrew Cawthorne, W Simon and Andrew Hay)
By Brian Ellsworth and Daniel Bases

Source: Reuters

Resumen y Actualizacion de Mercados Europeos

2014-03-12T15:37:00.003-04:30

La semana pasada , Mario Draghi, dio una conferencia de prensa que decepcionó a los mercados mundiales, pero por el contrario una fuerte lectura del Non-Farm Payroll sorprendió a los inversionistas.

Muchos tenían la esperanza de que Mario Draghi tomaría medidas para estimular la economía ya que el crecimiento sigue siendo difícil de alcanzar para algunos Estados miembros de la zona euro y la inflación se mantiene muy por debajo del BCE del 2% objetivo. La presión para introducir un paquete de estímulo se redujo en las semanas anteriores superiores a la inflación esperada que llegaron en el 0,8 %. La gama de instrumentos de política de que dispone Draghi incluye un recorte de tipos hasta el 0,1% y el fin de la esterilización de las compras de bonos.

La esterilización de las compras de activos se ha mantenido la oferta monetaria estable, con la esterilización de los bonos se ven como un enfoque diferente a la del Banco de Inglaterra, la Reserva Federal y el Banco de Japón, que han dejado nuevo dinero impreso en el creciente sistema de oferta monetaria del BCE. Desde 2010, el BCE ha decidido mantener el balance bastante constante , ofreciendo depósitos devengan intereses a los bancos para retirar el exceso de dinero en efectivo del sistema que se crea por lo de las compras de la deuda griega, española e italiana. Terminando este proceso, el BCE crearía un exceso de liquidez en el sistema financiero que goteo como un impulso a la economía.

Europa ha creado una economía de dos velocidades , con Alemania empujando hacia adelante desde la parte delantera con una fuerte actividad de fabricación , mientras que la talla de España , Italia y Francia batalla con altas tasas de desempleo y bajo crecimiento causada por su aparente incapacidad para reformar las prácticas laborales y la burocracia política .

Cifras de empleo del viernes atraparon el mercado de la guardia como la figura del título fue de 175K muy por encima de las estimaciones y una contradicción a las recientes cifras económicas abismales que se ha atribuido a las condiciones meteorológicas. Esto crea un dilema para los inversores , ya que hay dos posibles escenarios: el primero es que el tiempo no ha sido un factor en la escasez de datos recientes y la economía se está ralentizando o el segundo escenario es que la actividad de puestos de trabajo es robusto y si el tiempo no hubiera sido tan mal las cifras del titular podría haber llegado en tan alta como 220k +. Datos de Estados Unidos serán seguidos de cerca esta semana de pruebas para apoyar los dos casos.

Aviva dio a conocer sus resultados para todo el año la semana pasada , que reveló nuevos negocios global fue hasta £ 836 millones : España e Italia vio descensos y en Francia se produjo un gran aumento . El beneficio después de impuestos fue de £ 2,2 mil millones de inversión fuertemente la pérdida anterior de una magnitud similar a los costos de operación se redujeron . Aunque el beneficio subió Aviva vio su caída de ingresos como los efectos de la eliminación de una gran cantidad de empresas , abrazaron.

La situación de Ucrania dominó el comienzo de la semana pasada , pero se calmó como Putin utilizó una rueda de prensa para calmar a los mercados cuando dijo que no había necesidad de enviar tropas a Ucrania por el momento. Aunque el mercado un precio fuera una Rusia v informes conflicto occidental han llegado en el fin de semana de mayor actividad de las tropas rusas en Crimea y soldados ucranianos que se dio un ultimátum a abandonar sus bases o tropas rusas de riesgo que ingresan a la fuerza. Crimea ha visto protestas de muchas partes diferentes, incluyendo grupos pro - rusos y los que ven la presencia de Rusia como una ocupación.

Tanto el cobre y el oro bajaban por segunda sesión consecutiva, ya que el primero se ha visto afectada por la desaceleración de China, mientras que el segundo tuvo su atractivo de refugio seguro a disminuir en la parte posterior de los sólidos datos de empleo en EEUU .

Esta semana Prudential actualizará el mercado y se le eyed que se avance en su expansión en Asia.

Hemos visto cualquier caída en el índice FTSE 100 tragado ya que tocó máximos multianuales recientemente , esto muchos cambios si los datos económicos se deteriora o la tensión de Ucrania se intensifica. Niveles alrededor de 6680 se han celebrado , pero si vemos que el índice de rotura muy por debajo de este se podría abrir el camino para una mayor venta.

Aunque la situación de Crimea se mantuvo prácticamente en calma con el fin de ayudar a las acciones europeas, estas se recuperan después de venta masiva del viernes , las malas cifras de exportación de China y la incertidumbre global en general llevaron a negociación sometido el lunes por la mañana. Las exportaciones chinas cayeron un 18 % año tras año , en febrero de empujar la balanza comercial en déficit y sumándose a los temores de una desaceleración de la segunda mayor economía del mundo.

Adicionalemente al forecast que se presenta en Europa y descrito arriba, me gustaria comentar en el actual rendimiento que tienen los bonos de Ucrania al estar respaldados por los EEUU. Ha dado a este preciso punto uno de los mejores rendimientos que en el mercado. Aquellos inversores con un portafolio variado entre deuda, renta fija y acciones seria un interesante movimiento al mediano plazo. Los rendimientos de estos al momento se presentan a nivels de un 11%. El presidente Obama acaba en rueda de prensa afirmar su aporte constante y apoyo al pueblo de Ucrania.

Source: CCA. L/ Humberto Escalona

Actualidad en Los Mercados Emergentes y su Impacto Mundial

2014-01-28T15:49:00.000-04:30

Global Equities vendieron fuertemente la semana pasada como monedas de mercados emergentes se vieron presionados . El peso argentino sufrió la mayor pérdida al final de la semana pasada que el gobierno tomó medidas para devaluar la moneda a un ritmo más rápido de lo esperado.

La curva de rendimiento argentino está invertido con las tasas de corto plazo por encima de 20 % y las tasas a 30 años por debajo del 10% , esto pone de manifiesto el sentimiento negativo que rodea particular los mercados emergentes y estamos viendo este derrame de más en los mercados de acciones del mundo desarrollado .

El precio de la moneda Argentina fue muy volatil en la jornada de hoy con un valor margen marcado de 8 Pesos por USD.

Esta mañana el Banco Central de Turquía se vio obligado a intervenir para impedir que su moneda va en caída libre con el anuncio de una reunión extraordinaria de hoy con una declaración que se publicará más tarde mañana por la noche . La última vez que el banco central de Turquía se reunió en 2011 se cortó la tasa básica del 6,25% al 5,75 %. Sin embargo esta vez no hay presión para que aumenten los tipos para prevenir la LIRA una espiral fuera de control. La semana pasada mantuvieron las tasas en espera para ayudar a apoyar el crecimiento que ha caído de un 8% en 2011 al 4 % en 2013.

Movimientos bruscos a la baja en la renta variable vinieron como un conjunto de factores de menor tamaño contribuyendo y dando pie para que los inversores tomen riesgos fuera de la mesa con la venta masiva en los mercados emergentes que son la gota que colmó el vaso. De China perdió su estimación Índice de Gerentes de Compras y registró su primera contracción en 6 meses. Temporada del ingresos EE.UU. hasta ahora ha decepcionado con la cantidad de empresas que han superado las expectativas de los analistas por debajo de los promedios históricos. Inversores buscaron refugio en bonos del Tesoro y en Comodities.

Las bolsas europeas vendieron más en siete meses y se dieron por vencidos todos los logros alcanzados hasta ahora en 2014. El costo para la protección contra riesgos a la baja , medida por el índice de volatilidad también conocido como el " índice del miedo " saltó 31,74 %.

Ya sea que la ola de ventas continúa dependerá de la percepción del participante en el mercado de contagio en los mercados en desarrollo y si los datos económicos globales pueden permanecer relativamente fuerte frente a la disminución gradual de la Reserva Federal de flexibilización cuantitativa . La Reserva Federal se reunirá el martes y el miércoles con muchos participantes del mercado esperando que se estrechan otros US $ 10 mil millones.

El mensaje de la Reserva Federal sigue siendo el mismo que el mes pasado en el que ' se estrecha no significa endurecimiento . Sin embargo, parece que esto se está cayendo en oídos sordos en el caso de los mercados emergentes. Nos sentimos en este momento algunas economías emergentes se están poniendo injustamente en la misma caja que Turquía y Argentina y esto está creando un aumento de la volatilidad. Países como México y Corea del Sur han sido relativamente fuertes y tienen más en cuenta corriente , pero todavía han estado sujetos a una mayor volatilidad . Si continúan las salidas es de esperar para los mercados mundiales de renta variable que están bajo mayor presión .

Vodafone se hundió hasta un 6,5 % el lunes como AT & T dijo que no tenía la intención de seguir una toma de control de la segunda compañía más grande de la FTSE 100 por capitalización bursátil. Vodafone ha aumentado en los últimos meses en la especulación de que puedan ser un objetivo de adquisición después de la enajenación de su participación en Verizon. Sin embargo, con el anuncio de hoy la atracción de posibles subidas del precio de la acción se ha eliminado poniendo así la gestión de Vodafone bajo más presión de los inversores a poner su pila de efectivo para trabajar a través de nuevas adquisiciones .

Source: LSS_LTD_L

EL BLOG ESTARÁ ACTIVO PRONTO

2013-06-05T15:17:00.001-04:30

Queridos amigos:

Luego de una larga época de descanso y terminar de solucionar acciones pendientes con U21, estare escribiendo nuevamente sobre opciones de inversión en divisas y algunos "tips" sobre el mercado internacional.

Estaré pendiente de enviar vía email las actualizaciones a los seguidores.

Para mantener la tradición que nos mantuvo durante mucho tiempo, el nombre del blog seguirá siendo el mismo.

Un cordial saludo y hasta pronto.

Humberto Escalona.

Subasta de Obras U21

2011-09-22T13:42:00.006-04:30

U21-espera-Bs-196.520-por-subasta-de-obras.html U21 espera Bs 196.520 por subasta de obras La expectativa de la junta liquidadora es obtener 20% por encima del monto base en la subasta que se pautó para el lunes 27 de septiembre a las 10:00 am.

La junta liquidadora de la casa de bolsa U21 anunció una subasta de las obras de arte que pertenecieron a esa empresa intervenida en diciembre de 2009. Se espera recaudar cerca de 196.520 bolívares considerando que las ventas se mantengan en el precio base sin puja. En total son 14 obras de arte y las de mayor valor son un "Ávila" del artista plástico José Campos Biscardi, fijado en un mínimo de 38.500 bolívares, y el cuadro "Beneath the waterfall", de 28.810 bolívares, de la pintora Eli Pimentel.

La expectativa de la junta liquidadora es obtener 20% por encima del monto base en la subasta que se pautó para el lunes 27 de septiembre a las 10:00 am en la sede de esa dependencia designada por la Superintendencia Nacional de Valores. La casa de bolsa U21 era una de las compañías pertenecientes al Banco Canarias intervenidas entre noviembre y diciembre de 2009 por presuntas transacciones irregulares en divisas e instrumentos financieros, que estaban al margen de la regulación en materias bancaria y del mercado de capitales. Al momento en que se ordenó la liquidación de la compañía, se informó que las pérdidas de U21 estaban por el orden de 900 millones de bolívares.

Resultados del Bono Soberano 2031

2011-07-31T12:34:00.007-04:30

A pesar del prolongado periodo en que el barril del petroleo se ha mantenido por encima de los $100,oo, a raiz de una serie de acontecimientos que han ocurrido ha nivel mundial incluyendo la critica situacion en Libia, que ha ocasionado que los precios en distintos paises miembros y no miembros de la OPEP hayan subido substancialmente, esto ha traido como resultado un incremento en la cantidad de dolares que han entrado al pais y por ende para muchos la remota posibilidad de emitir bonos para levantar reursos para el desarrollo interno no era considerada. No obstante, Venezuela es un pais con sed por dolares desde la implementacion del Control de Cambio de moneda extranjera que ha estado vigente desde 2003, y por esa razon la demanda siempre sera importante.

Como resultado de la reciente emision del Bono Soberano 2031 por US$ 4,200,000.oo, la demanda supero substancialmente la oferta, los bancos e instituciones finacieras a cargo de la gestion de venta de estos papeles llenaron sus agencias desde tempranas horas de la manana el pasado Miercoles.

Los resultados de esta nueva oferta se publicaran manana Lunes a partir de las 10am donde se conocera cuanto le fue adjudicado a cada aplicante. Se conoce que las personas Naturales podrian ser beneficiadas mas que en anteriores ocaciones ya que la entrada de dolares para cubrir otros sectores ha sido manejada por el SITME con la fuerte entrada de dolares que hemos visto en las recientes semanas.

Solo nos queda esperar los resultados y este bono al igual que el PDVSA 2022 son dos muy buenas oportunidades de tener ahorros a largo plazo, especialmente por las caracterisiticas y los cupones que ofrecen.

La cotización de algunos Bonos se presenta a continuación:

Venezolano 2013 con cupon 10.75% se cotiza a 101.62% (Ask)
Venezolano 2020 con cupon 6% se cotiza a 63.4% (Ask)
Global 2022 se cotiza a 90.65% (Ask)
Venezolano 2027 con cupon 9.25% se cotiza a 75.26% (Ask)
PDVSA 2013 con cupon 8% se cotiza a 94.4% (Ask)
PDVSA 2017 se cotiza a 76.45%
PDVSA 2037 con cupon 5.5% se cotiza a 50.11% (Ask)
PDVSA 2022 a 86.3% (Ask)

Todos los bonos Venezolanos estan en alza en comparacion a meses anteriores, esto puede ser ocacionado por las notiicas en relacion al estado de salud del mandatario Nacional.
Es una buena oportunidad para aquellos que adquirieron los bonos para hacer "SWAP" de vender y obtener excelentes retornos de cambio implicito.

Humberto Escalona.

Nueva Emision de bonos en Moneda Extranjera

2011-07-23T12:19:00.004-04:30

El gobierno anunciara en los proximos dias una nueva emision de bonos en Moneda extranjera para ser adquirida en Bolivares. Las personas naturales se beneficiaran de estos bonos al poder poner una aplicacion por un minimo de US$3,000.oo
Los siguiente puntos son prsentados por el Amigo Jean Carlo Manzano y es interesante que tome en cuenta estos interesantes puntos al momento de invertir.

La emisión de bonos de la República es una oportunidad de inversión y de ahorro. Para que su transacción sea exitosa debe tener en cuenta estas cinco claves.

1.- Infórmese sobre la operación.- Un bono denominado en dólares es un instrumento de inversión que le permite obtener dólares o ahorrar en esa divisa, pero adquiriéndolo en bolívares. Esté atento a las características de la emisión.

2.- Puntos de atención. Es importante que al momento de la emisión tenga en cuenta cuánto es el monto mínimo para comprar los bonos y el porcentaje de interés. El tipo de cambio que se aplica es Bs.F. 4,30 por dólar. Por ejemplo, si el monto mínimo de compra es $3.000, usted debe disponer de al menos Bs.F. 13.000 para realizar la compra. Tenga en cuenta que los bancos cobran una comisión que puede llegar hasta 2%.

3.- Comuníquese con su banco. En el sitio web de su banco o por vía telefónica pida información sobre el procedimiento para realizar la compra. Los bancos son los únicos autorizados para hacer esta transacción.

4.- Verifique sus cuentas. Usted debe tener al menos dos cuentas. Una en bolívares (con más de seis meses de abierta) y otra en el exterior. En las últimas emisiones de bonos se le ha solicitado a los compradores que tengan cuentas a su nombre fuera del país, para depositarle los intereses o los dólares si decide vender su bono.

5.- Venda su bono al mejor precio. Vender su bono es una decisión importante, algunas veces es mejor esperar y tenerlo como ahorro en dólares. Sin embargo, luego de su adjudicación usted podrá negociarlo en el banco de su preferencia y obtener divisas de manera legal. Si decide mantenerlo debe estar atento al cupón (intereses) que usted recibirá semestralmente en dólares. Los últimos bonos han generado intereses fijos de más de 12%, un porcentaje importante si se toma en cuenta, por ejemplo que en Estados Unidos una cuenta de ahorros paga menos de 1% de interés.

Nueva Emision de Bonos anunciara Gobierno

2011-07-23T06:46:00.011-04:30

El gobierno nacional ha anunciado el intento de una nueva emision de Bonos en Moneda extranjera para levantar ecuerso para su campana de Vivinda nacional y estimular el sector agricla productivo del pais.

Pude conocer por fuentes asociadas con Deutsche Bank que la emision podria ser por mas de US$ 4,000,000 y sera destinado a todos aquellos Venezolanos con cuentas en el extranjero para poder hacer la liquidacion. Tambien supe que la adjudicacion de esta emision podria estar destinada hasta en un 60% para cubrir demanda de personas Naturales.

Fuente:

Humberto Escalona

Modalidad Bonos en Moneda Local.

2011-07-23T06:46:00.010-04:30

Cuales son los principales beneficios que nos podria dar la inversion en bonos emitidos por las autoridades nacional en Bolivares.

Aqui se presentan algunos puntos impotantes que debe tener en cuenta para tomar el primer paso en este tipo de inversiones.

Aunque las colocaciones de títulos son adquiridos, en su mayoría por los bancos, usted puede tener la opción de entrar en este juego que le aporta mejor rendimiento que otros instrumentos de ahorro .

¿Las personas naturales o pequeños inversionistas pueden comprar bonos? La Tesorería ha realizado algunas emisiones de deuda interna para personas naturales, pero no es usual. Sin embargo, las autoridades monetarias y financieras pueden decidir colocar parte de esos bonos hacia el pequeño inversionista.

Un caso muy recordado en la historia financiera venezolana, es el de los Vebonos, los cuales se destinaron a los profesores universitarios como forma de cancelar la deuda salarial que el Gobierno mantenía con estos trabajadores.

¿Cuándo se realizan las subastas? Las subastas de los bonos DPN (Vebonos y TIF) se realizarán los días miércoles de cada semana con fecha valor los días jueves. De existir remanentes del monto a colocar, la Oficina Nacional de Crédito Público podrá convocar subastas el día jueves con fecha valor viernes.

¿Existe otro tipo de ofertas? La Tesorería realiza también subastas de Letras del Tesoro a 91 y 105 días realizables todas las semanas los días martes y miércoles; liquidan los miércoles. Mientras que las subastas de Letras del Tesoro a 182 y 364 días se realizan los segundos martes de cada mes y liquidan los miércoles.

¿Qué es un cupón? Los montos de efectivo o rendimiento que otorga un Bono de DPN a través del tiempo son conocidos como Cupones y representan los trimestres, semestres o años que el instrumento otorgará como beneficio al tenedor. Este flujo de cupones puede ser calculado tomando una tasa de interés que no variaría en el tiempo o con una tasa de interés que variaría cada tres meses, seis meses o un año, en base a una tasa referencial de interés annual.
¿Cómo se calcula el rendimiento de un bono de deuda pública? La forma de calcular el rendimiento de los cupones variará dependiendo del procedimiento utilizado para el cálculo de los días del cupón.

¿Bonos de deuda en bolívares son una buena inversión? Los que no tienen cuentas bancarias en el exterior, sólo podrán optar a este tipo de títulos, que si bien tienen rendimientos ligeramente superiores a los otros instrumentos tradicionales de ahorro, aún están por debajo de la inflación. Pero para alguien que esté acostumbrado a colocar su dinero a plazo fijo es una mejor opción
¿Será mejor esperar los bonos en dólares? Para los que tienen cuentas en el exterior se recomienda esperar. En caso que la emisión en divisas sea poca o no la hubiese, y si la persona tiene disponibilidad de recursos, podría adquirir los Vebonos en el mercado secundario si el rendimiento aún es superior al de los instrumentos tradicionales.
¿Qué otros papeles se han emitido? La República y Pdvsa han realizado otro tipo de ofertas de bonos de deuda, pero pagaderos en bolívares y convertibles en divisas. Muchos de estos títulos se han negociado para suministrar dólares al mercado interno ante el control de cambio.

Importantes puntos que debe tomar en consideracion:

El Estado reintegra 100% del valor del bono al tenedor del instrumento.
Los TIF son instrumentos de interés fijo, con pago trimestral. Devengan intereses todos los días y su cupón es fijo.
Letras del tesoro.

1.- Permiten al Ejecutivo recoger liquidez monetaria (billetes y monedas más depósitos bancarios). Se subastan en el sistema financiero.

2.- La tasa de interés se fija dependiendo de la oferta que hagan los bancos.

3.- Este instrumento le permite a los bancos colocar los recursos que tiene excedentes y ponerlos a plazos para que genere intereses.

4.- Estos títulos, junto con los de Deuda Pública Nacional, son los más comunes y de mayor frecuencia y volumen de emisión.

5.- Su plazo de vencimiento suele ser inferior a 18 meses.

Clientes de Econoinvest esperan pagos

2011-06-13T14:48:00.003-04:30

Carjuan Cruz .

Clientes de Econoinvest esperan para este lunes el pago de sus bonos cambiarios, por lo menos los que integran el primer grupo en el cronograma que anunció la semana pasada el Superintendente Nacional de Valores, Tomás Sánchez.

Los pagos de estos bonos cambiarios comenzarían el pasado miércoles, según informó el funcionario en entrevista a AVN. Sin embargo, a los clientes se les indicó posteriormente que la cancelación de los mismos se iniciaría el día de hoy.

El cronograma de pagos anunciado por el Superintendente de Valores comenzará con 627 clientes, y el resto cobrará en los próximos quince días hábiles.

En julio del año pasado se venció la última emisión de estos títulos valores, y el Banco Central de Venezuela, como emisor, cumplió con su compromiso a tiempo. El retraso se originó, según Sánchez, porque el banco en el extranjero (Deutsche Bank) donde el BCV depositó, no permitía la movilización de esa cuenta.

Gracias Carjuan.

Fuente: El Mundo

Liquidacion de Fondos Mutuales

2011-06-03T16:41:00.002-04:30

Ya estan casi listas todas!

Las empresas liquidadas son: U21 Fondo Mutual de Inversión Capital Abierto, U21 Renta Fija Fondo Mutual de Inversión de Capital Abierto, Canarias Fondo Mutual de Inversión Capital Abierto e Interacciones Casa de Bolsa

La Superintendencia Nacional de Valores ordenó la liquidación de U21 Fondo Mutual de Inversión Capital Abierto, U21 Renta Fija Fondo Mutual de Inversión de Capital Abierto, Canarias Fondo Mutual de Inversión Capital Abierto e Interacciones Casa de Bolsa, empresas que habían sido intervenidas en los años 2010 y 2011.

Los ciudadanos Edgar Adoni Márquez y Carlos Aurelio Figuera fueron designados como los liquidadores de estas empresas en la Gaceta Oficial Nº 39.686. Por su parte, Víctor Moleira fue designado como liquidador de Interacciones Casa de Bolsa.

En el documento oficial también fueron sancionadas las sociedades mercantiles Kairos Sociedad de Corretaje y Accede Sociedad de Corretaje con 550 unidades tributarias (U.T) por violar las "Normas sobre Actividad de Intermediación de Corretaje y Bolsa" y porinfracción a lo previsto en el Manual de Contabilidad y Plan de Cuentas. Heptagon Sociedad de Corretaje también resultó afectada con estas sanciones.

Designados los directores de la Banca Pública de Valores Bicentenaria

Los ciudadanos Julio César Suárez y Edgar Martínez fueron designados este jueves directores principales del Directorio de la Bolsa Pública de Valores. También fueron designados los ciudadanos José Luis Vital y Manuel Salazar Coello como directores suplentes.

Fuente: El Nacional.

Inverti en U21 y no entiendo en que inverti

2011-06-01T15:12:00.008-04:30

Entender el mercado de bonos.

Aqui les presento un trabajo impecable hecho por mi amigo A. Puerta donde nos refleja la forma mas simple de entender el mercado de los bonos. Instrumentos financieros que muchos clientes compraron para resguardar el capital, pero la interrogante es; realmente sabemos en donde y en que invertimos?.

En primer lugar hay que estar claro que un bono es una deuda, es decir una empresa o un país necesita dinero y emite bonos, con lo cual espera levantar fondos dando a cambio una tasa de interés que es el famoso cupón. Si el cupón es más alto que lo que se puede conseguir en el mercado los inversionistas lo buscarán por lo que estarían dispuestos a pagar más que lo que vale en bono nominal mente; es decir que si el bono vale 1.000 dólares los inversionistas estarían dispuestos a pagar más que eso lo que implica que el bono se vende con prima. (No confundir esta prima con la de los Bonos de las emisiones del Gobierno, no tiene nada que ver, en otro momento explicaremos eso, aunque creo que una de mis entradas anteriores mencionamos algo de eso).

Caso contrario, si el cupón es menor a lo que se consigue en el mercado, entonces los inversionistas no estarían tan interesados, por lo que para comprarlo necesitan un incentivo que en este caso es un descuento sobre el precio. En nuestro ejemplo anterior si el bono vale 1.000, entonces los inversionistas estarían dispuestos a comprarlo por 800; esto se conoce como un bono a descuento.

Los precios se mueven en sentido contrario a las tasas de interés, por lo que si se espera que suban las tasas los precios bajan, lo que implica puede ser oportunidad de comprar bonos con descuento si hay expectativa de que suban en el futuro o de vender los bonos con prima si no se esperan aumentos en las tasas de interés.

El otro elemento importante aquí, es otra tasa de interés y es el llamado rendimiento al vencimiento que es la tasa anual que se gana el inversionista si mantiene el bono durante toda su vida. Esta tasa es vital, ya que permite compara un bono con otro; por ejemplo para compara un bono de Brasil con vencimiento en el 2027 con uno de Venezuela con el mismo rendimiento, novemos el cupón, vemos el rendimiento al vencimiento o YTM; como se conoce en el mercado.

De 2 bonos con el mismo vencimiento Ud. va a preferir aquel cuyo YTM sea mayor; sin embargo hay que recordar que mayor YTM implica mayor riesgo; si el YTM de Brasil 27 es 6% y el de Venezuela 27 es 12%, implica que el riesgo de Brasil es la mitad del de Venezuela. Sin embargo, la capacidad de asumir riesgo es de cada quien.

Listo, si entendemos bien estos 2 conceptos ya podemos entrar en el mercado de bonos, ya que como se ha podido percatar, los bonos dependen de las tasas de interés por lo que lo que necesito conocer al detalle, son las políticas de los emisores y de los países donde se negocian los bonos para entender hacia dónde van los bonos.

A continuación unos ejemplos:

1. Si la economía crece muy rápidamente, se espera que los Bancos Centrales suban las tasas de interés para desacelerar el crecimiento, por lo que los precios de los bonos deben bajar.

2. Si la economía se desacelera, se espera que los Bancos Centrales bajen las tasas de interés para estimular la economía, lo que implica que los precios de los bonos van a subir.

3. Si hay mucha inflación se espera que suban las tasas.

4. Si hay poca inflación se espera que las tasas de interés no cambien.

5. Si el país tiene problemas fiscales (caso Grecia), los países pueden emitir nueva deuda con cupones más elevados, pero también se esperan tasas de interés más elevadas, por lo que los precios pueden bajar.

6. Si el país es exportador de materias primas (caso Venezuela), los precios de los bonos pueden estar más atados a las expectativas de precios de éstas (petróleo, por ejemplo) que a las mismas tasas de interés, lo que puede explicar movimientos que no se corresponden con el resto del mercado.

7. Si el país o el emisor, tienen problemas los bonos caen de precio independientemente de las tasas (mayor riesgo) y, si por el contrario pega un batazo en el mercado, sus bonos van a subir. En este punto vale la pena conocer las opiniones de las calificadoras de riesgo.

Fuente: AP./HE.

Algunos bonos se cotizan como continua:

Venezolano 2013 con cupon 10.75% se cotiza a 100% - baja 1
Venezolano 2020 con cupon 6% se cotiza a 59% - baja 1
Global 2022 se cotiza a 86% = no cambio
Venezolano 2027 con cupon 9.25% se cotiza a 71% - baja 1
PDVSA 2011 cero cupon se cotiza a 99% - sube 1
PDVSA 2017 se cotiza a 71% - baja 2.7
PDVSA 2037 con cupon 5.5% se cotiza a 46.3% - baja 0.4
PDVSA 2022 a 78% - baja 3

Bonos en Divisas

2011-05-23T16:32:00.005-04:30

Según los liquidadores de U21, los bonos en custodia de la casa de bolsa han sido traspasados a bancos nacionales en su mayoría. Aun quedan pendientes algunos papeles por traspasar y depende en principio de cuan rápido los bancos procesan y envían la información a U21 para que estos sean liberados.

Se les esta cancelando a los clientes en "lotes" para evitar saturar los sistemas tanto de la Caja Venezolana, que no solo tiene a los clientes e U21 sino a todos los de las mas de 50 otras casas intervenidas y en proceso de liquidación, agrego al fuente.

Los intereses que hayan acumulado los bonos durante el proceso de intervención están bajo la custodia de U21 al momento y se les ira cancelando a los clientes en sus respectivas cuentas en el extranjero a medida que se vayan traspasando y cancelando las acreencias., ya se ha liberado el pago de intereses de algunos cientos y luego se hará el resto. Todo a su tiempo comento la fuente, debemos hacer las cosas sistemáticamente.

Entre otras cosas se menciona que la Caja Venezolana de Valores podría desaparecer en el futuro mediano siendo el BCV quien obtenga el derecho de custodiar todos los bonos de la Nación en divisa extranjera. El proceso de traspasar la administración de estos instrumentos a los bancos parece ser el comienzo de una larga trayectoria para aquellos quienes esperan el vencimiento de sus títulos en moneda foránea.

El proceso a sido eficiente aunque no lo quiso llamar lento, mas bien cauteloso, por la cantidad de clientes afectados por mercenarios empresarios que mal usaron los ahorros de sus clientes si proveer garantías.

El Mercado de Valores en Venezuela entra una nueva etapa en la cual los inversionistas estamos siendo los protagonistas de cambios dramáticos en la busca de estabilidad económica. Solo esperemos se garanticen las inversiones a si como se ha hecho con el proceso de liquidación.

La cotización de algunos Bonos se presenta a continuación:

Venezolano 2013 con cupon 10.75% se cotiza a 101%
Venezolano 2020 con cupon 6% se cotiza a 60%
Global 2022 se cotiza a 86%
Venezolano 2027 con cupon 9.25% se cotiza a 72%
PDVSA 2011 cero cupon se cotiza a 68%
PDVSA 2017 se cotiza a 72.7%
PDVSA 2037 con cupon 5.5% se cotiza a 46.7%
PDVSA 2022 a 81%

Fuente: U21./ H.E.

Clientes de Econoinvest a cobrar bonos en Dolares a 4.30

2011-04-27T13:48:00.013-04:30

Tomas Sanchez, superintendente de valores, le confirmo a los clientes de Econoinvest lo que temían el pago de sus acreencias sera en Bolivares y no en Dolares, tal como hace una semana les adelantaron los ejecutivos de la junta liquidadora de la casa de bolsa a una clienta que prefiere mantenerse en el anonimato.

Por mi parte creo que los que todavía tengan bonos en custodia de Econoinvest, apunta el Dr. Sanchez, le pidan a la junta interventora el cambio de custodia de sus bonos, argumentando que su interés es en conservar el bono hasta el vencimiento, de manera de poder ponerlo en custodia de otro banco y LUEGO liquidarlos.

Ademas se supo el plan que se le aplicara a la liquidacion de papeles de no solo Econoinvest pero de todas las restantes casas de bolsa bajo las mismas circumstancias asi; Tomás Sánchez, Superintendente Nacional de Valores publicó en Gaceta Oficial las normas que regirán la liquidación de las casas de bolsa intervenidas, estableciendo un orden jerárquico para el pago a los clientes. Se estima que las referidas normas son ilegales y transgreden el orden de pago de acreencias establecido por el Código de Comercio, pues las normas dictadas por Sánchez -de rango sub-legal- no pueden modificar las disposiciones de una Ley (Código de Comercio).

Una vez los interventores tengan a mano los activos disponibles y hayan aprobado las deudas a cancelar los pagos se harán en el siguiente orden escogido por Sánchez:

En primer lugar cobrarán las personas naturales, luego las cajas de ahorro y otras sociedades civiles sin fines de lucro, seguirán las sociedades mercantiles o civiles, luego se atenderán a los que estén en la categoría otros pasivos y finalmente cobrarán otras casas de bolsa, bancos o empresas de seguros con los que existan compromisos.

Si el Estado está interesado en adquirir bienes de las casas de bolsa intervenidas el Superintendente Nacional de Valores podrá "aprobar la enajenación bajo título oneroso" en los términos y "condiciones que estime pertinentes, siempre que las mismas permitan coadyuvar en el avance del proceso de liquidación", o lo que es lo mismo, muy por debajo de su valor de mercado. Asi fue el caso de U21 de donde mudaron sus oficinas a el Centro Plaza para ubicar en sus antiguas oficinas las nuevas instalcaiones de la Bolsa Bicentenaria.

Un tema álgido en el proceso es el tratamiento que se le dará a los bonos cambiarios, como se conocen los títulos en dólares comprados con bolívares en el Banco Central.

Las normas señalan que si los bonos se vencen después de la fecha en que fue intervenida la casa de bolsa serán cancelados en dólares "siempre y cuando la empresa tenga la disponibilidad de la respectiva divisa".

De no existir esta disponibilidad los inversionistas recibirán bolívares al tipo de cambio establecido en "los convenios cambiarios vigentes", es decir, 4,30 bolívares por dólar.

Las normas tambien indican que "excepcionalmente el Superintendente Nacional de Valores" podrá autorizar el pago en dólares si al momento en que se vencieron los bonos el cliente ordenó la transferencia y la casa de bolsa no la realizó.

No obstante, la Superintendencia deja en claro que esta posibilidad se concretará siempre y cuando la casa de bolsa tenga suficiente disponibilidad de divisas.

Fuente: Edu/ H.E.

Bonos van del timbo al tambo

2011-04-26T15:53:00.010-04:30

Cuando los clientes de las decenas de Casas de Bolsa que han sido liquidadas creian que sus bonos estaban "traspasados" y seguros en la entidad bancaria de su preferencia, ahora no obstante con toda la burocracia necesaria para obtener de vuelta lo que ha muchos nos pertence, los bancos en administracion de estos deberan hacer aun otro traspaso al BCV como describe abajo redidgital. Cabe destacar que muchos clientes de U21 aun han sido incapaces de poder traspasar sus bonos a una entidad financiera y deseariamos saber que tiene que decir a esto la SNV y los liquidadores de U21 y que pocision enfrentan los clinetes en esta situacion.

Banco Central de Venezuela fija plazo al sector para transferir bonos al organismo

El Banco Central de Venezuela (BCV) recordó a las instituciones bancarias venezolanas transferir los títulos en moneda nacional o extranjera hacia el organismo, el cual será de ahora en adelante el custodio de estos papeles de inversión.

En una circular enviada por el primer vicepresidente del BCV, Julio César Viloria, al sector financiero público y privado se indicó que la transferencia de la custodia deberá completarse antes del cierre del primer semestre de 2011.

"Las instituciones bancarias de naturaleza pública o privada regidas por la Ley de Instituciones del Sector Bancario deberán transferir al BCV (?), las posiciones que mantengan de títulos o valores denominados en moneda nacional o en moneda extranjera emitidos o avalados por la República o por empresas del Estado, en cartera propia o de terceros, fideicomisos y garantías", se indicó en el comunicado fechado el 29 de marzo.

Adaptándose a la nueva ley. La disposición del ente emisor busca cumplir algunos lineamientos de la Ley de Instituciones del Sector Bancario, que fueron incorporados en su última reforma. En su articulado se establece que el custodio de los títulos de la deuda pública en manos de la banca será el Banco Central de Venezuela.

En los actuales momentos las entidades locales mantienen en su gran mayoría sus posiciones en bonos en bancos custodios fuera del país, pero algunos las mantienen depositadas en sus propias bóvedas.

El analista financiero César Aristimuño señala que la circular del BCV busca recordar a la banca que se debe cumplir con este requisito, al tiempo que estableció el plazo para realizar la transferencia de los bonos.

"Estos instrumentos (títulos) que tiene la banca pueden servir de garantía para cualquier operación, esto seguirá siendo así; pero ahora la diferencia es que el custodio será el Banco Central y éste será el encargado de notificar cualquier medida al respecto", explicó Aristimuño.

Otros lineamientos. La circular del BCV también informa a los bancos que los títulos o valores denominados en moneda nacional o emitidos en moneda extranjera y pagaderos en moneda nacional, deberán estar registrados en el Sistema Integrado de Custodia Electrónica de Títulos (Sicet) del BCV.

Así como que los títulos o valores denominados en moneda extranjera deberán estar registrados en las cuentas especiales de custodia de títulos en moneda extranjera que el organismo determine.

Las instituciones bancarias deberán suministrar al BCV información detallada de sus posiciones de títulos emitidos o avalados por la República o por empresas del Estado que mantengan en cartera propia o de terceros, fideicomisos o garantías. "Esta información deberá suministrarse dentro de los diez (10) días hábiles bancarios siguientes a la fecha de la presente circular".

Fuente/ reddigitaltv.net

Fernandez Barrueco Podria ser Liberado.

2011-04-26T15:39:00.005-04:30

Aunque los abogados de la Organizacion de ayuda al consumidor O.C.U. le dan animos a los poco mas de 80 clientes de U21, quienes tratan de imponer una querella ante el T.S.J. en contra de el Infamoso Ricardo Fernandez B., estiman que esta supuesta liberacion es algun tipo de rumor que se comienza a propagar de nuevo.

Aqui les presento un articulo escrito por De Inmediato sobre la noticia arriba.

Luego de que en la nueva Ley para las Instituciones del Sector Bancario se excluyera uno de los delitos imputados a los banqueros detenidos durante la minicrisis bancaria, en el Tribunal Supremo de Justicia (TSJ) no se descarta decretar la nulidad de esta normativa, según fuentes vinculadas al caso, informó El Mundo Economía y Negocios en una nota de Carjuan Cruz. El 28 de diciembre del año pasado se derogó la ley de bancos anterior y se decretó una nueva, en la que “la apropiación o distracción indebida de los depósitos de los ahorristas” quedó sin pena. Dos meses después, el 2 de marzo, mediante un decreto presidencial, se reformó la normativa y se incluyó nuevamente el delito y su pena respectiva.

En ese período intermedio se están basando varios de los abogados defensores, y con base en el principio de que la ley no es retroactiva ni ultraactiva, solicitan la liberación de los acusados.

Aunque en efecto jurídicamente ya ese delito no se le puede imputar a banqueros como Ricardo Fernández Barrueco o Arné Chacón, en el máximo organismo judicial analizan la situación debido la relevancia del caso, por la afección a los depósitos de los ahorristas.

De hecho, Luisa Estela Morales, presidenta del TSJ, indicó que se trataba de “un proceso en el que está de por medio la libertad de ciudadanos”, pero también señaló que “se pone en evidencia el interés de los ahorristas, de las personas que confiaron en el sistema bancario”. Sin embargo, Morales le dio legitimidad a la nueva normativa.

De tin marín

Mientras, el caso de Mario Dickson, ex director de la Superintendencia Nacional de Valores (antes comisión), sigue sin resolverse. Esto luego de ser acusado de cómplice innecesario al aprobar la venta del Banco Canarias, una acción que, según la Fiscalía, ayudó a la apropiación de los recursos de los ahorristas de esa entidad.

Alan Aldana, Francisco Banchs y Luisa Margarita Tovar, abogados de Dickson, fueron los primeros que solicitaron a los tribunales que no se le imputara este delito a su defendido, después de que fuera excluido en la nueva ley.

El día del cierre de su audiencia preliminar, el pasado 18 de febrero, la jueza Shellys Bravo no dio el veredicto final. Lo que llevó a la Sala Penal del TSJ, presidida por Ninoska Queipo, a solicitar el caso para una evaluación (se avocó por cuenta propia).

Sin embargo, la Fiscalía luego pidió que el expediente se evaluara en la Sala Constitucional, presidida por Veneci Blanco. Esta petición procedió, luego de que la presidenta del máximo tribunal lo autorizara.

Fuente: DeInmediato.

El riesgo de las inversiones

2011-04-20T15:19:00.003-04:30

Como nota inicial le informamos que los bonos se cotizan a un precio un poco record en los mercados internacionales.

Es una oportunidad para cambiar bonos, como el PDVSA 2022 ya que se espera una baja si la situacion en Lybia establece la normalidad. Estos son los porcentajes que alcanzaban hoy; Bono Gobierno Global 2022 se cotiza en 87.35%, El Bono .PDVSA 2017 se cotiza en 72.85% y el Bono PDVSA 2022 en 82.75% (el mas alto hasta ahora). Aquellos que compraron este ultimo y no han vendido aun contienen los intereses acumulados cada 17 de mes.

En otras notas les presento un articulo que ha escrito alguien conectado al blog.

Si bien existen riesgos que provendrán del medio ambiente o de cambios imprevisibles en el comportamiento de sociedades completas, una gran cantidad de problemas potenciales vendrá de la gestión deshonesta y corrupta de otros individuos. Por eso, usted está en el deber de proteger su patrimonio, advirtiendo y defendiéndose como pueda de dichos riesgos

Riesgos de la economía:

Una recesión, una depresión, la inflación, la estanflación, el colapso de una moneda o una crisis bancaria podrían causarle a usted severas pérdidas económicas, el no estar preparado para la crisis, podría causar severas mermas a su patrimonio.

Las crisis económicas arruinan a muchas personas y tienen consecuencias nefastas que pueden destrozar sus sueños o acabar con el fruto de su esfuerzo de muchos años, en consecuencia, es necesario advertirlas, adelantarse a ellas y actuar en forma adecuada aún antes de que ocurran. En unas cuantas semanas, hablaremos de las crisis económicas y de su manejo. Por ahora, preferimos limitarnos a decirle que tenga cuidado pues la posible ocurrencia de una crisis, es definitivamente una seria amenaza.

Las crisis económicas pueden hacerle terribles daños a su patrimonio, en el caso de las recesiones, la crisis podrá causar una caída en el valor de sus propiedades o en la capacidad que tenga un negocio para obtener ingresos. Por su parte, la inflación puede mermar considerablemente el valor de su dinero. El colapso de una moneda es capaz de ocasionar una severa disminución en el valor de las inversiones y las propiedades en el país en donde la moneda se derrumba y una crisis bancaria podría hacerle perder sus depósitos en las instituciones financieras que fracasen. En consecuencia, debemos evaluar constantemente y diagnosticar la probabilidad de una crisis y por supuesto tomar medidas defensivas en forma anticipada.

Los cambios en la situación económica, por lo general obedecen a errores previos en la gestión de las finanzas de un país, equivocaciones u omisiones que por lo general terminan causando debacles. Hoy en día, con el desarrollo de la ciencia económica, es correcto afirmar que las crisis en las economías jamás surgen en forma espontánea sino que más bien, se originan por desequilibrios no corregidos o quizás pésimamente corregidos. Siempre son los gobiernos y sus inadecuadas gestiones quienes tienen la responsabilidad de las crisis, funcionarios gubernamentales que corren las arrugas de los problemas o que por mantener su popularidad dejan que se inflen burbujas financieras o legisladores que aprueban presupuestos deficitarios, son claramente sus victimarios al ser los artífices de las crisis financieras.

Riesgos causados por la autoridad:

Las autoridades y los gobiernos son en realidad los creadores de una gran cantidad de riesgos que pueden afectar su patrimonio y de hecho es posible que sean actores activos o pasivos en el origen de los riesgos. En el caso ya mencionado de las crisis económicas, lo más probable es que los funcionarios de turno causen las crisis por posponer o no tomar decisiones.

Por otra parte, hay riesgos producidos completamente adrede y con toda la mala intención. Este tipo de contingencias es ocasionado por decisiones políticas cuya intención es ganar poder, popularidad o aliados y en este caso, al individuo en cargo de gobierno no le temblará el pulso a la hora de acabar con el fruto del esfuerzo honesto de muchas personas, siempre y cuando gracias a eso pueda obtener beneficios políticos o económicos.

Expropiaciones, decomisos y confiscaciones:

En nombre de un supuesto "bien común" muchos políticos deciden quitarle propiedades a personas o empresas, los poderosos siempre tendrán justificaciones para quitarle posesiones a personas que las han ganado con esfuerzo. Luego, antes de adquirir cualquier pertenencia inmobiliaria o productiva, usted deberá pensarlo bien y evaluar la posibilidad de que ese bien le sea quitado por el estado. En el caso de un decomiso o confiscación, los legítimos propietarios ni siquiera podrán contar con indemnización alguna, en el caso de una expropiación lo más probable es que la indemnización sea tardía e incompleta.

Regulaciones:

El estado también podrá ser el causante de un severo riesgo para usted cuando establezca una regulación de cualquier tipo. Imagine que usted produce un bien o servicio y que para producirlo deba incurrir en un conjunto de costos, evalúe luego los efectos causados por la arbitrariedad de un funcionario que regule el precio del bien o servicio, muy por debajo de los costos en que usted incida.

Un negocio o actividad rentable podría desaparecer de la noche a la mañana y el esfuerzo de toda una vida podría repentinamente hacerse añicos. Entonces antes de emprender cualquier actividad, lo adecuado es considerar dentro de sus contingencias, la posibilidad de que su actividad sea regulada. Y quizás buscar complementar las actividades regulables con otras que no serán sujetas a serlo. Las regulaciones terminan por perjudicar a quienes de buena voluntad establecen negocios que generan empleos y ofrecen productos y servicios y en el fondo nunca terminan de dar frutos significativos aunque en el corto plazo "abaratan" los precios para quienes obtienen los bienes y los servicios regulados. En el mediano y largo plazo lo más probable es que el modelo de producción del bien regulado no será sustentable, es así como las regulaciones terminarán muchas veces por perjudicar a aquellos a quienes supuestamente pretende favorecer, al hacer que los bienes y los servicios que se adquieran terminen por bajar su calidad y finalmente por desaparecer.

En la próxima entrega continuaremos haciendo énfasis en los riesgos que lo rodean, con la máxima intención de que usted aprenda a protegerse y a sobrevivir a dichos riesgos, defendiendo su dinero y bienes de aquellos que constantemente y en nombre de una falsa moral tratan de robárselos.

Fuente: Angela Cordoba (London).

Liquidacion de Fondos Mutuales U21

2011-04-09T11:14:00.002-04:30

Clientes de Econoinvest tienen retenidas sus inversiones

2011-03-31T00:38:00.005-04:30

La situacion en Econoinvest esta mas complicada de lo que parece.

Tres mil personas y unas 15 cajas de ahorro siguen con dinero retenido en la casa de bolsa Econoinvest. Son 22,3 millones de dólares -por lo menos- invertidos por los clientes, que se encuentran represados por la junta liquidadora desde hace 10 meses.

Ni siquiera las cajas de ahorro de organismos públicos, como la del Seniat, la de la Disip, o la del propio Banco Central de Venezuela (BCV), han logrado recuperar parte de los recursos que invirtieron a través de Econoinvest.

Desde la Superintendencia Nacional de Valores (Sunaval) se señaló que esos pagos no se han efectuado principalmente porque las operaciones en reportos no tenían su respectivo soporte.

Sin embargo, planillas contables a las que El Mundo Economía y Negocios tuvo acceso muestran al detalle cada transacción de reporto y los títulos valores que funcionaban como aval de la inversión, de manera que papeles de deuda pública pudieran respaldar la cantidad de dinero invertida por cada cliente.

A través de los reportos, la casa de bolsa captaba recursos del inversionista, dinero por el que el cliente recibiría intereses, siempre con el aval de un título valor que equivaliera a la cantidad invertida.

Para el venezolano, este instrumento, al igual que los mutuos, se convirtió en una alternativa para el ahorro y la inversión, luego de que las tasas de interés en los bancos cayeran a índices muy por debajo de la inflación.

El respaldo de los reportos hechos a través de Econoinvest suma 40,3 millones de dólares en bonos de deuda pública nacional, que garantizaban las operaciones en dólares por unos 22,9 millones de dólares.

Los reportos hechos en bolívares también tenían su garantía, conformada principalmente por Títulos de Interés y Capital Cubierto (Ticc).

La junta liquidadora es ahora la que maneja la documentación administrativa que comprueba que cada operación de reporto tiene papeles en garantía.

Esos títulos estaban custodiaban en la Caja Venezolana de Valores (CVV), depositados en una cuenta restringida, a la cual se le dio apertura bajo un proceso oficial que aprobó la junta directiva de esa sociedad, según reportó el diario El Mundo Economía y Negocios.

Los ahora representantes legales de Econoinvest, es decir, los liquidadores, pasaron a tener el control sobre esos papeles, ya que en la Caja de Valores los intermediarios (bancos o casas de corretaje) son los apoderados.

En efecto, estos funcionarios -o contratados- de la Superintendencia Nacional de Valores (Sunaval) asumieron el dominio de estos títulos ante la Caja de Valores con la premisa de que se utilizarían para cancelar la deuda pendiente de los inversionistas de la casa de bolsa.

En realidad, el contrato de un reporto señala que la casa de bolsa debe pagar al vencimiento el capital invertido y los intereses generados; de no ser así, la empresa bursátil debe entregar al cliente el bono que colocó a su nombre como garantía del dinero dado por el inversionista.

Es por eso que abogados expertos en la materia de valores reiteran que los liquidadores podían haberles pagado a los clientes con reportos vencidos con los mismos títulos que estaban a su nombre en una subcuenta en la Caja de Valores.

Y esto en caso de que no se pudiera pagar directamente esa acreencia con otros activos de la casa de bolsa. Econoinvest, según los liquidadores y la misma Superintendencia de Valores, estaba solvente y podía cancelar -sin inconvenientes- los pasivos. De hecho, el patrimonio de esta casa de corretaje es de Bs.F. 350 millones.

Así, al acceder a esa cuenta restringida estos funcionarios -o contratados- de la Sunaval podían entregar los títulos a cada cliente como primera opción.

Venderlos solo podría ser una alternativa ante una situación de insolvencia que imposibilitara el pago a todos los clientes y llevara a los liquidadores a un "prorrateo", aunque el balance de la empresa demostrara solvencia.

Esa es justamente la tesis del superintendente de Valores, Tomás Sánchez, quien les aseguró a los inversionistas que los reportos no estaban soportados y que, al estilo del procedimiento de los mutuos (instrumentos financieros prohibidos en febrero del año pasado), los bonos se utilizaron más de una vez.

Bajo esa afirmación estima que la recuperación de la inversión hecha es un amparo poco común en la plaza de valores.

Esto fue lo que se les dijo a los clientes desde la Consultoría Jurídica de la Sunaval.

Sin embargo, esta explicación no complace a los afectados; recuerdan que las inversiones hechas nunca sufrieron algún tipo de pérdida por algún riesgo de mercado, sino que se mantuvieron, e incluso generaron ganancias por los intereses, y hasta por la devaluación de enero de 2010 y este 2011.

Fuente: B.M.

Clientes de Econoinvest en similar situacion

2011-03-25T16:22:00.006-04:30

Los Clientes de U21 pasaron por una situacion similar al momento de liqudacion de acreencias, deberian ser las mismas reglas para todos. Esperemos cual es el resultado de la liquidacion de acreencias en Moneda extranjera de lo clientes de Econoinvest.

Tomás Sánchez, Superintendente Nacional de Valores, le confirmó a los clientes de Econoinvest lo que temían: el pago de sus acreencias será en bolívares y no en dólares, tal como hace una semana les adelantaron los ejecutivos de la Junta Liquidadora de la casa de bolsa.

Un grupo de los inversionistas afectados se reunió en la sede de la Superintendencia Nacional de Valores (Sunaval) para exigirle a Sánchez una explicación por el retraso del pago de las acreencias con las que quedó pendiente la empresa bursátil al momento de la intervención, en mayo del año pasado.

Ese mismo mes, el presidente de la Sunaval promulgó una nueva normativa para liquidación de casas de bolsa, reglamento que semanas después salió aprobado en Gaceta Oficial.

Y es a esta disposición a la que está apelando Sánchez para cancelar a los clientes sus inversiones en bolívares.

Al consultarle al Superintendente sobre una explicación por el pago en moneda local y no en divisas, el funcionario les indicó que la junta no había obtenido dólares de la masa de liquidación. Sánchez aseguró que los liquidadores no tienen acceso a la cuenta de Econoinvest en el extranjero, en donde la empresa tiene un portafolio propio. Se supo que el manejo de la cuenta por Deutsche Bank fue bloqueada por manejo irregular de la cuenta por parte de los interventores, aseguran los consultados según reportó el diario El Mundo Economía y Negocios. Sánchez, por su parte, no ha podido viajar a los Estados Unidos a gestionar la liberación de la cuenta por temor a ser arrestado por su participación en la extorsión a la que Rafael Ramos sometiera a los accionistas a UnoValores Casa de Bolsa.

En todo caso, analistas financieros insisten en que el balance de Econoinvest mostraba bonos en dólares en garantía que duplicaban las operaciones de reportos que conforman la mayoría de las solicitudes de acreencias. De hecho, el procedimiento para realizar esas transacciones requieren que exista un título valor de respaldo que contablemente debe estar a nombre del cliente. Pero esos bonos fueron vendidos por los liquidadores con la finalidad de realizar los pagos. No obstante, hasta ahora, no se ha cancelado ninguna. Se presume que los dólares de Econoinvest quedarán a favor de los Liquidadores y del Superintendente Nacional de Valores.

Sánchez aseguró que el retraso de un mes y medio se debe a que revisa personalmente cada una de las peticiones entregadas.

Y se sigue escribiendo la historia.....

ALGUN DIA EL MERCADO DE CAPITALES RECUPERARA LA CREDIBILIDAD DE LOS INVERSIONISTAS QUE AUN TENEMOS ESPERANZAS EN INVERTIR EN NUESTRO PAIS.

Fondos Mutuales

2011-03-19T04:27:00.001-04:30

Proximo viernes podria salir en prensa convocatoria de asamblea de accinistas para definir el proceso de Los Fondos Mutuales.

U21 hace un llamado a Clientes - Juridicas

2011-03-11T16:26:00.006-04:30

De acuerdo a un email que recibo de Flora Sosa.

El Viernes comenzaron a llamar a los clientes quienes son personas juridicas.

El email dice: "EL VIERNES SALIÓ EN LOS PERIÓDICO LA LISTA DE LAS PERSONAS JURÍDICAS QUE FUERON ACEPTADAS".

Aun la lista de clientes con Fondos Mutuales no ha salido aun.

Gracias a los Sres Liquidadores por el esfuerzo en resolver este proceso que ya tiene 15 meses.

Humberto E.

A ritmo lento se mueve el traspaso de bonos de clientes U21 a la banca

2011-02-28T18:32:00.003-04:30

A ritmo lento comenzó el traspaso de los bonos de los clientes de U21 a la banca. La junta liquidadora registró en la Caja Venezolana de Valores los bonos a nombre de cada inversionista hace tres meses, pero desde entonces los tenedores no tenían permitido realizar el cambio de custodia.
Desde la junta liquidadora de esta casa de bolsa se les ha indicado a varios clientes que el responsable en la lentitud en este proceso es el sistema bancario, que está haciendo hasta 10 traspasos al día como máximo.

La ventaja de tener el bono en algún banco le permitiría al cliente liquidar el papel en caso de que necesite o desee dólares. Al igual que cobrar los intereses o el capital a vencimiento -si fuese el caso- también en moneda extranjera.

"Ahora que tengo mi bono no lo puedo pasar aún a mi banco de confianza, me dicen que el traspaso es parcial", relató uno de los afectados. Aunque aclaró que está satisfecho por el traspaso a la Caja de Valores. "Mi inversión no estaba a mi nombre y ahora sí, por lo menos", agregó este inversionista.
Los liquidadores de esta casa de bolsa, encabezados por Edgar Adoni Márquez, iniciaron a finales del año pasado el proceso de acreencias por las deudas de la empresa bursátil.
Y, en efecto, este año se comenzó a pagar a los inversionistas el dinero que habían invertido a través de U21, pero en bolívares, a Bs.F. 4,30 por dólar. Se hubiese hecho la inversión en moneda extranjera o en la local.

Se trata sobre todo de los mutuos, instrumentos financieros que implicaban captación de recursos; pues al momento de la intervención, el 24 de noviembre de 2009, aún no se había dispuesto la eliminación de estas operaciones.

También el efectivo que quedó en tránsito al momento del cese de las operaciones entra en ese proceso de acreencias, al igual que los compromisos con los proveedores y trabajadores.
Sin embargo, el pago por intereses correspondió a lo que se generó desde el último trimestre de 2010. A esos inversionistas aún les queda pendiente el pago de todo el resto de ese año e incluso el de diciembre de 2009.

En Econoinvest aún esperan
En el caso de la casa de bolsa Econoinvest el proceso se ha diferenciado en varios puntos. El primero es el tiempo de publicación de la evaluación de las acreencias.
Los liquidadores de esta empresa hicieron el llamado en prensa a los clientes con los que Econoinvest tenía deuda para que introdujeran la solicitud de esa acreencia. Sin embargo, aunque ya se cumplió el plazo, aún no se publica la respuesta de esa evaluación. Por lo que tampoco se ha iniciado el pago correspondiente.

La historia también cambia en cuanto al traspaso de los bonos de la Caja de Valores a la banca. Los tenedores a los que ya se les liberó su inversión han logrado traspasar los papeles a algún banco del país, a diferencia de los de U21, que han tenido percances en ese procedimiento.
No obstante, aún quedan casi 2.000 clientes de Econoinvest con títulos valores represados en la Caja de Valores, esperando por la autorización de la junta liquidadora para lograr el acceso de su bono.

Fuente: El Mundo

Bancos Ofrecen Poca Ayuda a Clientes

2011-02-12T07:24:00.008-04:30

Una vez mas los Bancos Venezolanos están en las noticias.

Esta vez se trata de la colaboración que han prestado estas entidades financieras a todos los clientes de todas las casas de bolsa (Internacionalmente conocidas como Brokerage Houses) que han sido intervenidas y posteriormente liquidadas, en la transferencia de administración de los bonos denominados en divisas y que estos resguardan en sus arcas.

La noticia llega vía email al blog y revisando las diferentes paginas nacionales parece ser un patrón que se repite con frecuencia.

Los Bancos claman no tener la información necesaria por parte de las Autoridades y la Superintendencia Nacional de Valores dice que ellos tienen una lista de todas las entidades financieras quienes están autorizadas para hacer este tipo de tramite.

Estaré en contacto con la CVV y la SNV para poder descifrar el misterio detrás de la transferencia de estos bonos que aun siguen siendo muy populares y que son de gran ayuda para el Estado para financiar el gasto interno.

Una vez mas esperamos por entidades responsables para que asuman su responsabilidad y evitar mayor efecto tanto en el sistema financiero, que parece estar substancialmente afectado ,y por supuesto al final de la cadena los afectados seguimos siendo los inversionistas del Mercado de Capitales.

Nuevos Bonos.

La recién emisión de bonos (PDVSA 2022) fue otro éxito para el Ejecutivo Nacional y no tan malo para empresas cuyo negocio principal es la importación de Alimentos, medicinas y el sector salud en general junto a aquellas relacionadas con el sector manufacturero. La Nación incrementa sus reservas temporalmente como resultado del corto periodo de incremento del valor del Petroleo.

Algo interesante por acotar es que si usted aplico a la recién emisión de bonos PDVSA 2022 y su monto no le fue asignado según lo aprobado por el emisor (US$ 10.000 para personas naturales por ejemplo), me gustaría que se comunicasen para hacer saber que estos bancos ponen una orden por XX monto de Dolares y luego no le traspasan lo asignado a sus clientes, luego estos desconocen las razones por las cuales esto ha ocurrido. PDVSA dice que esto es anormal desde que ellos le adjudican la cantidad de divisas en bonos a sus clientes de acuerdo a la comunicación oficial. Una vez mas el ahorrista e inversionista son los mas afectados.

Humberto E.