Echando la vista atrás, podemos ver que con la llegada de la actual crisis económica en la euro zona entre los años 2007-2008, los tipos de interés empezaron a bajar como medida de alivio para los estados miembros más endeudados y a su vez esta bajada se trasladó lógicamente al Euribor –referencia común de las hipotecas- con la idea de potenciar el consumo y facilitar el pago de los préstamos sobre las viviendas tan extendidos entre la población española. Por lo que se pasó de un Euribor cercano a niveles del 5,5% en los citados años, hasta llegar a los actuales 1,26% del año 2012.

Esta medida de corrección diseñada por el Banco Central Europeo de rebajar consecutivamente los tipos de interés oficiales en la zona euro para amortiguar las consecuencias de la crisis económica y financiera en los países periféricos, tiene sus “bondades” al aligerar la carga monetaria para las personas que pagan una hipoteca –que son muchas- pero a su vez, fue originando un peligroso efecto secundario en los habituales ahorradores de renta fija, sobre todo en las personas mayores, que empezaron a comprobar que su entidad bancaria le daba cada vez menos intereses por “sus dineros”.

Ante tantas peticiones de ahorradores de mayores rentabilidades por sus depósitos y estimando unos trasvases importantes de dinero hacia otros productos, el mercado bancario -limitado por el Banco de España estos últimos años por las restricciones de pago de intereses “excesivos”- comenzó a incentivar la contratación popular de un producto –ahora maldito- llamado participaciones preferentes, que como le decían a muchos clientes en diversas oficinas del sector: “Esto es como un depósito a plazo, pero da más rentabilidad y se cobran los intereses cada 3 meses, además lo puedes rescatar en 48 horas”.

A muchos directores de oficina, asesores financieros de banca, comerciales o simplemente empleados -de confianza de los ahorradores- poco formados profesionalmente, poco cualificados e informados sobre los productos financieros que comercializaban dentro de una gran cantidad de entidades financieras, quizá “se les pasó” enseñarles a sus fieles clientes en qué consisten las participaciones preferentes. Veamos que nos aclara su propia definición:

• Participaciones Preferentes: Son instrumentos financieros emitidos por cualquier sociedad conteniendo unas características específicas como pueden ser: No otorgan derechos políticos al inversor, son instrumentos sin vencimiento determinado o indefinido –pero el emisor puede cancelarlas a partir del 5º año- La retribución a los “inversores” de los intereses pactados, se condiciona a la obtención de beneficios de la sociedad emisora.

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Llegados a este triste punto para el ahorrador mal asesorado o simplemente “engañado de buena fe” por algún empleado financiero, que hasta hace unos meses era de su total confianza, debemos saber que el producto es un híbrido entre la renta fija y variable debido a que no es una deuda exigible por no tener vencimiento establecido, pero tampoco son acciones cotizadas de la empresa que asignen los derechos que estas proporcionan a sus propietarios. Es algo normal que los ahorradores se sientan: “Indignados por las participaciones preferentes”.

El producto llamado participaciones preferentes, se inventó para reforzar el capital de la entidad emisora, sin que esta a su vez, otorgue al inversor ninguna cuota de control o derechos políticos sobre la empresa, o sea, el ahorrador metido -queriendo o sin querer- a inversor, aporta su capital a cambio de recibir unos intereses normalmente superiores a los depósitos a plazo fijo, pero con el problema de convertirse en “cónyuge de la entidad emisora” y como ya sabemos que se dice en las ceremonias matrimoniales: “En la salud y en la enfermedad…”… ¡¡¡ Pues eso !!!

Para conocimiento de nuestros “pequeños inversores” y personas afectadas directamente por la “trampa” de las participaciones preferentes o su conversión en acciones de la empresa emisora, podemos indicarles que ADICAE ha iniciado una intensa campaña de información para los pequeños nuevos accionistas forzosos de Bankia, que suman aproximadamente unos 500.000 clientes, con acciones de responsabilidad civil y estudiando a su vez la vía penal.

(Ver artículos “Saber elegir un producto financiero” y “Evitar el fraude piramidal en Internet”).

La frase elegida para este artículo dice así: “Confianza es el sentimiento de poder creer a una persona incluso cuando sabemos que mentiríamos en su lugar”, Henry Louis Mencken.
Nosotros en Consejos de Bolsa, seguiremos la actualidad de la economía y los mercados financieros para lectores como usted. Esto será otro día.

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En Comparativa de Bancos hemos hablado con Pedro Fraile, catedrático de historia económica y profesor de la Universidad Carlos III de Madrid. “A partir del descubrimiento de los 27.000 millones extra de déficit, este anuncio era previsible. Intentar cortar gastos con la primera información suministrada por el ejecutivo saliente era heroico, pero una vez descubierto el engaño, la estrategia se convertía en imposible sin un incremento de los impuestos indirectos”. En la misma línea, María Jesús Pérez jefa de redacción suplemento Empresa en Diario ABC comenta que este anuncio era bastante previsible. “De hecho” dice “todos esperábamos que hubiese sido la primera de las medidas tomadas por el Gobierno, ya que subir los impuestos indirectos es otra de las vías para ingresar de forma rápida, y en ella entraríamos todos, ricos, pobres y demás. Al final decidió subir IRPF que es lo más rápido para recaudar”.

Todos los expertos coinciden en que la subida de esta tasa no es la más conveniente para salir de la crisis. Así lo recuerda María Jesús Pérez que añade “supondrá un freno al consumo en un momento en el que se tiene prevista para ese año, 2013, una leve subida del PIB del 0,2 por ciento” En este sentido Pedro Fraile destaca que “lo mejor hubiese sido cortar el gasto en el presupuesto de 2012 por la cantidad esperada de recaudación vía IVA de una manera lineal a todas las partidas, excluyendo Defensa y Justicia. Pero una cosa es lo mejor, y otra lo mejor dentro de lo factible” Y en este sentido añade el catedrático de la Universidad Carlos III de Madrid, “dadas las restricciones, prejuicios ideológicos y elecciones andaluzas subir impuestos era la manera menos dolorosa de compensar el engaño heredado. Ahora bien, como recomendaba el FMI y muchos otros observadores, el aumento de la imposición indirecta (IVA) debería haber precedido al de la directa (IRPF), por ser el primero menos distorsionarte en la asignación de recursos, y un obstáculo relativamente menor a la inversión, el crecimiento y la creación de empleo”

¿Por qué un anuncio tan impopular con tanta antelación?

La directora del suplemento de ABC lo tiene claro: “todas las medidas impositivas referidas al IVA se anuncian con un periodo amplio de antelación con la finalidad de precisamente reactivar el consumo, para que los consumidores anticipen sus compras al actual ejercicio”. En cuanto a las críticas lanzadas contra el gobierno por la incoherencia de la medida con respecto al programa electoral del PP, Pedro Fraile también es tajante: “no parece que después del dolo evidente del equipo de gobierno saliente en materia presupuestaria, quede alguna responsabilidad política de Rajoy con respecto a su programa previo. La situación creada por el gobierno Zapatero, y el engaño en el traspaso de poderes es tal que la estrategia del nuevo equipo está casi libre de promesas anteriores. Es lógico suponer que este adelanto en el anuncio de la subida del IVA responde a las constantes críticas contra el nuevo equipo en el sentido de no disponer de una estrategia a largo plazo”

Y… ¿cuánto subirá?

Anoten un 20%. La mayoría de los expertos apuestan por una subida de dos puntos del 18 % al 20%. El BBVA ha sido el último en augurar este incremento y así lo recoge en su último informe “Situación de España”. Con esta subida el ejecutivo lograría recaudar unos 6.000 millones de euros que contribuirían a alcanzar los objetivos del programa de estabilidad 2012-2015. Y es que desde BBVA Research se recuerda que cada punto adicional del IVA supone una recaudación de 3.000 millones de euros. Además también hay que recordar que la subida aprobada por el anterior gobierno también fu de dos puntos.

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Existen muy diversas formas y modalidades para la gestión inversora, dependiendo de la estrategia personal elegida o preseleccionada con anterioridad a la participación activa en el mercado, siendo muy conveniente, que el inversor poco experimentado conozca al máximo posible las particularidades específicas del producto seleccionado así como las distintas fases que deberá recorrer durante el tiempo que dure la inversión. Por todo ello hoy, para nuestros “pequeños y medianos inversores”, vamos a conocer: “Las etapas obligatorias del inversor novel”.

Para empezar diremos que si el método de inversión elegido es el trading en la Bolsa, deberemos plantearnos algunas cuestiones de especial interés en su conocimiento como pueden ser las siguientes:

• ¿Qué formación técnica tengo?  La formación es la base del principio de cualquier inversión y en su primera etapa se debe elegir el método apropiado y la entidad formativa que más nos pueda cualificar para ejercitar la inversión con mayores garantías de éxito. La experiencia en los mercados nos seguirá formando posteriormente, a medida que los aciertos y los “fracasos” propios y ajenos consoliden nuestra personalidad inversora como ocurre en cualquier otra faceta de la vida.
• ¿Qué riesgo económico puedo asumir?  La idea principal y lógica de todo inversor es ganar en la Bolsa, por lo que la positividad psicológica a la hora de participar en el mercado siempre debe estar presente al principio de la inversión, pero debemos ser conscientes, que esto de ganar, no es un tema fácil y siempre se corre un riesgo monetario en la renta variable al que debemos poner un límite y sobre todo respetarlo de manera “espartana” cortando las pérdidas en el momento que se alcance dicho nivel preestablecido de riesgo.
• ¿Cómo actuar ante unos resultados iniciales adversos?  Suele pasar en lo que podemos considerar la segunda etapa, que el inversor novel aún teniendo todo muy calculado pueda observar y sufrir, que los resultados iniciales de su inversión no toman el camino deseado y entran en el sendero de la negatividad en su rentabilidad, por lo que tendrá que elegir en seguir confiando en su estrategia aguantando el tipo hasta que “le salten los Stop Loss” – movimiento técnicamente correcto- o cortar amarras precipitadas procediendo al cierre urgente de su posición, lo que demostraría su falta de preparación psicológica para aguantar la presión del mercado.
• ¿Cuáles son mis objetivos monetarios? Esto no es tan fácil como pueda parecer ni consiste en preguntarse… ¿Cuánto dinero quiero ganar?… Porque la respuesta es obvia: ¡¡¡ El máximo posible !!! Más bien, la cuestión va dirigida a ser realista y sincero con uno mismo y nuestra propia capacidad técnica a la hora de gestionar nuestra inversión en Bolsa, marcándose objetivos lógicos, estrategias prácticas para nuestro nivel formativo y huyendo especialmente del más que común error que se suele cometer al principio –por ser novato- y es el AUTO ENGAÑO… ¿Qué a usted no le va a pasar?…bueno…bueno…¡¡¡ al tiempo !!!
• ¿Podré vivir en el futuro del trading?  Es la pregunta de la tercera etapa, que alguna vez muchos inversores nos hemos planteado en el momento en que empiezan a llegar las primeras inversiones “acertadas” que generan sus correspondientes beneficios. Las frases más utilizadas en esos momentos de felicidad inversora pueder ser algunas como estas: “Esto del trading lo puedo controlar yo” o “Aquí está mi futuro económico y de mi familia”.

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La inversión en los mercados de valores no suele ser la solución económica y financiera de los “pequeños y medianos inversores”, más bien, es el trabajo diario de miles de personas que viven de ese trabajo…y repito… de su trabajo, por ser jefes o empleados de empresas de inversión, bróker, analistas de mercado, etc. etc.
La búsqueda de la rentabilidad a través de la inversión en los mercados de acciones en un principio –siempre desde el punto de vista del pequeño inversor- se debe basar en la utilidad que pueda presentar dicho mercado en momentos puntuales para aprovechar la ocasión y sacar “tajada” en sus movimientos o tendencias definidas y sobre todo al inicio de la inversión, se debe tener muy claro que nos metemos en: “Una liga a competir con jugadores de primera división” –valga el símil futbolístico- por lo tanto deberemos ser conscientes de que: “Jugando un partido podemos meter algún gol y ganar???”… pero eso no significa que al final del torneo no podamos terminar en: “Segunda o Tercera división” o llegado el caso más grave…¡¡¡ Fuera de la competición!!!

Por todo lo expuesto, debemos respetar…no temer, a los mercados de renta variable sabiendo que como siempre pasa en la vida cotidiana, antes de correr aprendemos a andar, pues eso, ser conscientes de lo que cuesta ganar nuestro dinero y demostrar responsabilidad en nuestros actos inversores, porque como revela el famoso dicho bursátil: Si esto fuese fácil… ¿Quién trabajaría?

(Ver artículos “Cuando se quiere vivir del trading” y “¿Qué hago con mi dinero?”).

La frase elegida para este artículo dice así: “Libros, caminos y días dan al hombre sabiduría”, Proverbio árabe.
Nosotros en Consejos de Bolsa, seguiremos informando y asesorando para lectores como usted. Esto será otro día.

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