We are now facing one of the most critical moments of the financial crisis and the major decisions that are taken on a global level can make the difference between exiting the economic deadlock or continuing the decline. All these can have unpredictable and unwanted consequences.

The perspective in the context of globalization, from which only few emerging countries (mainly the BRICS Group) can sustain high growth rates will lead to a long term repositioning of the global economic spectrum, with unpredictable long term effects.

Although the American and the European economies are somehow independent and have been in the last century the engine of the global economy, their approach to this crisis in particular is totally different. USA encourages the consumption through small taxes and money pumping in the financial system in order to recover its economy. On the other hand, Europe has chosen to adjust its spendings and consumption by controlling deficits with significant risks over economic growth. The future will tell us which of these two policies will help the world out of crisis or maybe another path coming from another continent will prove better.

The European austerity policy is strongly influenced by the totally different attitude in front of the crisis, especially the attitude of the Mediterranean countries which are common with a casual lifestyle in contrast with the Nordic countries, especially Germany, on whose shoulders stand most of the problems generated by the European deficits.

European citizens will have to understand and accept the decisions taken by the European leaders, because in the last instance, they will be those who will have to cope with the crisis difficulties.

Unfortunately, Romania has lost the chance to revive its economy in 2010. This has happened because of the steep and simultaneous adjustment of incomes and tax increases. The country is dependent of the exports revival in the countries which have been good partners during the last years. Also the absence of foreign investments and the low percentage of EU Funds attracted contribute to the current situation

Dr. ec. Adrian Crivii, MAA, REV, FRICS

Ne aflăm în această perioadă într-unul dintre cele mai critice momente ale crizei, iar deciziile majore ce se iau acum la nivel global pot face diferența între ieșirea din impasul economic sau continuarea declinului, acestea putând avea consecințe nedorite și puțin previzibile.

Perspectiva în această lume globalizată, în care numai câteva țări emergente din și cu preponderență cele din grupul BRICS susțin ritmuri înalte de creștere economică, va conduce spre o repoziționare pe termen lung a eșichierului economic global, cu efecte imprevizibile pe termen lung.

Deși economiile de pe cele două țărmuri ale Atlanticului, cea americană și cea din UE, sunt în strânsă interdependență și au constituit în ultimul secol motorul economiei globale, abordarea acestora în fața crizei este total diferită. Dacă SUA încurajează consumul prin taxe scăzute și pomparea de bani în sistemul financiar pentru revigorarea economiei (poate și datorită faptului că dețin monopolul tipăririi de dolari), Europa joacă pe cartea ajustării cheltuielilor și a consumului, prin ținerea sub control a deficitelor, cu riscuri semnificative asupra șanselor de impulsionare a creșterii economice. Viitorul ne va spune care din aceste două politici vor fi cele care vor scoate lumea din criză sau poate va exista o altă cale venită de pe alt continent.

Politica de austeritate europeană este puternic influențată negativ de atitudinea total diferită în fața crizei, în special ale țărilor mediteraneene, obișnuite cu un stil de viață mai lejer, în contrast cu cel al țărilor nordice, în special Germania, pe care stă practic o mare parte a problemelor generate de deficitele europene.

Orice decizii ar lua liderii Europei, acestea vor trebui înțelese și acceptate de cetățenii care vor suporta în ultimă instanță povara ieșirii din criză. În aceste decizii trebuie ținut seama de diferențele majore dintre țările europene care constituie, de altfel, cheia succesului acestor demersuri.

Din păcate România a pierdut șansa de a se relansa în 2010, odată cu ajustarea abruptă și concomitentă a veniturilor și a creșterii taxelor, fiind azi, în lipsa investițiilor străine și a procentului nesemnificativ de atragere a fondurilor europene, în situația riscantă de a depinde exclusiv de relansarea economiilor în care avem exporturi semnificative.

Dr. ec. Adrian Crivii, MAA, REV, FRICS

State restructuring, modernization and adaptation to the realities of the contemporary world is very slow and only made at a declarative level, it resembles a dusty note of the nineteenth century compared to modern vehicles of today, as most European countries can be considered today.

Lack of legal framework and of a favorable economic and social environment conducive to fair competition brings us out of the trend followed by civilized people and further condemns us to a low standard of living. We’re not facing now the most favorable prospects for generations to come, which will further lead to the phenomenon of migration of “brains”.

We should understand as soon as possible, from the governor to ordinary citizens, that between honest but fierce competition and progress there is a close connection and this is the only way to wealth, as today’s world shows.

Dr. ec. Adrian Crivii, MAA, REV, FRICS

Ne aflăm la o răspântie, într-o lume globalizată ce rezistă cu greu crizei datoriilor suverane. Modelul economic al ultimelor decenii, care a provocat șomaj endemic în țările cu economii dezvoltate și sclavie în țările emergente, are la bază o competiție acerbă între persoane, companii și state pentru locuri de muncă, bunăstare, profit sau poziții politice dominante, ce conferă acces la resurse. Din păcate această competiție, foarte dură în multe situații, nu se manifestă în aceeași măsură și după aceleași reguli și în România și asta din cauza mecanismelor birocratice, a influenței încă mari a statului în economie, în dirijarea finanțărilor, a resurselor în general, cu efecte dezastruoase asupra nivelului de trai, dar în special a motivării tinerilor, a clasei mijlocii și a antreprenorilor, cele mai dinamice segmente ale societății românești.

Restructurarea statului, modernizarea și adaptarea la realitățile lumii contemporane se face cu mare lentoare și doar declarativ, acesta semănând cu o trăsură prăfuită din secolul al XIX-lea în comparație cu vehiculele moderne ale lumii de azi, așa cum poate fi considerată azi majoritatea țărilor europene.

În acest mod decalajul real dintre Romania și Europa sau țările civilizate crește semnificativ și cred că nu avem șanse reale ca într-o generație să trăim comparabil cu majoritatea concetățenilor noștri europeni, perspectivă ce reprezenta una dintre dorințele noastre odată cu accesul în UE. Ne aflăm parcă într-o bulă, rupți de realitățile lumii de azi, pe care actuala criză o va sparge, confruntându-ne astfel cu o realitate dură.

Lipsa unui cadru legal, a unui mediu economic și social propice care să favorizeze o competiție onestă ne scoate în afara trendului urmat de popoarele civilizate și ne condamnă în continuare la un nivel de trai scăzut și perspective nu dintre cele mai favorabile pentru generațiile ce vin, fapt ce va conduce în continuare la fenomenul de migrație a “creierelor”.

Ar trebui să înțelegem cât mai repede, de la guvernanți și parlamentari la simpli cetățeni, că între competiția onestă dar acerbă și progres, civilizație, este o strânsă legătură și aceasta este singura cale spre bunăstare, așa cum o demonstrează lumea de azi.

Dr. ec. Adrian Crivii, MAA, REV, FRICS

Last week an emergency ordinance that regulates the valuation as a profession was released, this is truly a milestone in the evolution of this profession in Romania. In nearly two decades of existence ANEVAR (Romanian Association of Valuation) played a determinant role in the birth of this important profession in a market economy architecture and starting from this year forth this profession will be organized, licensed and regulated by an independent body named Unevar (Romanian National Valuation Union) created and recognized by the Romanian Government. This decision is important because it ends the discussions about “who is an authorized valuer in Romania”.

In this historical moment the effort made in nearly two decades by the Association and the activists in order to promote the profession, the valuation and the ethical standards has to be recognized. More important is the fact that these progresses were made without any interference and without any financial support from the State or the Public Authorities.

Anevar a Public Concern Professional Association successfully accomplished it’s role to make this market economy profession an useful and recognized one today. The valuation profession is recognized by the public as also by some of the most important State institutions. One of the main activities was to support the training and the continuing education seminars attended by tens of thousands of students from all counties. This was the way in which a professional body of valuators that had an important role in the privatization, creditation and real estate capital markets was prepared. Also Anevar introduced and promoted the International Standards of Valuation in Romania since 2003, which increased the investors confidence in the transparency of the Romanian market economy, facilitating capital flows.

This governmental initiative comes in a key moment and represents a step forward in strengthening the regulation and the confidence in the financial and banking services area and also in the real estate industry.

I consider this a useful and welcome initiative and the emergence of this body could lead to a growth in professionalism of the valuators and also the quality of the working process. This fact will have benefic consequences in strengthening the image of the profession and its image in the public and state institutions.

Dr. ec. Adrian Crivii, MAA, REV, FRICS

Săptămâna trecută a apărut o ordonanță de urgență de reglementare a activității de evaluare, respectiv a profesiei de evaluator, care constituie o piatră de hotar în evoluția acestei profesii în România. Dacă în aproape două decenii de existență Anevar a jucat un rol determinant în nașterea și dezvoltarea acestei profesii importante în arhitectura economiei de piață, începând cu acest an, de organizarea, licențierea și reglementarea acestei activități se va ocupa un organism independent, Unevar, creat și recunoscut de guvernul României, punându-se astfel capăt discuțiilor referitoare la “cine este evaluator autorizat în România”.

În acest moment istoric trebuie recunoscut efortul făcut timp de aproape două decenii, de către asociație și activiștii ei în promovarea profesiei, a standardelor de evaluare profesionale și etice, în recunoasterea ei pe plan intern și internațional, remarcabil fiind faptul că acestea au fost făcute fără nicio ingerință și nicio susținere financiară din partea statului sau a altor autorități publice.

Anevar, Asociație Profesională de Interes Public, și-a îndeplinit cu succes rolul de a face din această nouă profesie a economiei de piață o profesie utilă și recunoscută azi, de la cele mai importante instituții ale statului până la publicul larg. Una dintre activitățile de bază a fost susținerea de cursuri de formare și seminarii de pregătire continuă, la care au participat zeci de mii de cursanți în toate județele țării. Astfel s-a pregătit un corp de evaluatori profesioniști care a avut un rol important în procesul de privatizare, creditare bancară, tranzacții pe piața imobiliară sau de capital. De asemenea, Anevar a introdus și a promovat încă din 2003 Standardele Internaționale de Evaluare în România, recunoscute de toate instituțiile publice, ceea ce a condus la creșterea încrederii investitorilor în transparența economiei românești, facilitând astfel fluxurile de capital.

Această inițiativă guvernamentală vine într-un moment cheie și reprezintă un pas important în întărirea reglementării și încrederii în serviciile existente pe piața financiar-bancară, precum și în industria imobiliară.

Consider această inițiativă legislativă utilă și binevenită, iar apariția acestui organism va putea conduce la creșterea profesionalismului evaluatorilor și a calității activității de evaluare, fapt care va avea consecințe benefice în creșterea încrederii în profesiune și întărirea imaginii acesteia în fața opiniei publice și a instituțiilor statului.

Dr. ec. Adrian Crivii, MAA, REV, FRICS

It is quite probable that in 2011 Romania will come out of recesion with an increase of about 1.5%. If this optimistic scenario will be confirmed, in 2012 the GDP could go up with about 3% which will prove to be a big consolidation. The GDP increase will have benefits on the incomes of the population, the unemploymenent will be reduced and other good aspects will appear after the inflation will decrease, influencing the financing area. All this will lead to an increase of the solvable request on the residential market especially in the big cities.

Considering that the amount of housings available for sale is quite consistent, although it’s probably 50% lower that in 2008,  there are still no significant developing projects that seem to appear. This will put some pressure over the competitive offer in the middle of the next year, which could be reduced only by selling the mortgages behind the nonperforming loans. If these assumptions will turn it will significantly influence the real estate market. It could be possible for the market to reach a limit in the last six months of 2012, which will represent the inflection point in returning to the real estate market growth.

In my opinion the recovery will be slow and it will probably take a decade until we will have some non inflated prices in the real estate market, comparable with those before the economical crisis. What determines me to make these assumptions is the fact that the market will mature, the incomes growth will not exceed productivity, and another wave of cheap money is very unlikely to hit.

Dr. ec. Adrian Crivii, MAA, REV, FRICS

Foarte mulți se întreabă când va avea loc revirimentul în sectorul imobiliar rezidențial. Deși este dificil de estimat, având în vedere în special evoluția economiei globale, de care suntem din ce în ce mai dependenți în lipsa unor politici eficiente de investiții și atragere de fonduri europene, voi încerca să prezint următorul raționament personal.

Este foarte probabil ca în 2011 România să iasă din recesiune cu o creștere economică de aproximativ 1,5%. Dacă se confirmă acest scenariu optimist, sunt toate șansele ca în 2012 să avem o creștere de peste 3% a PIB, ce va constitui cu adevărat o consolidare a trendului pozitiv. Acesta se va materializa prin creșterea veniturilor populației, accentuată și de anul electoral, o scădere a șomajului și alte aspecte pozitive ce vor apărea odată cu scăderea inflatței, influențând favorabil finanțarea. Asta va duce la o întărire a cererii solvabile pe piața rezidențială, în special în marile orașe.

Având în vedere că stocul de locuințe scoase la vânzare este destul de consistent, deși a scăzut probabil cu peste 50% față de 2008, nu au apărut încă proiecte semnificative de dezvoltare, fapt ce va conduce spre mijlocul anului viitor la o presiune pe oferta competitivă, ce va putea fi frânată doar de vânzarea ipotecilor din spatele creditelor neperformante.

Plecând de la aceste ipoteze ce pot influența semnificativ piața imobiliară și măsura în care ele se vor adeveri, este probabil ca în a doua jumătate a anului 2012 să asistăm la un prag ce va reprezenta punctul de inflexiune în revenirea în zona de creștere a pieței rezidențiale.

Cred totuși că această revenire va fi în continuare lentă și va dura probabil un deceniu până la restabilirea unor prețuri neinflatate ale rezidențialelor, comparabile cu cele de dinaintea crizei. Ce mă determină să fac aceste afirmatți este faptul că vom asista la o maturizare a pieței, creșterile veniturilor nu vor mai depăși productivitatea muncii iar despre valul de bani ieftini nu va mai putea fi vorba.

Dr. ec. Adrian Crivii, MAA, REV, FRICS

Although all industry (investors, financiers, developers) is looking forward towards the real estate market recovery later this year, it certainly will not happen in the next six months, although there are some positive signals about a positive economic change. Other positive aspects is that the downward trend has got weaker and thereby leads to a soft landing, to the lowest point. A decrease in under-performing loans wills also appear soon and it will represent a decisive signal of market recovery.

If we do a brief analysis of some aspects of food prices, energy prices, interest rates inside the euro area, BNR interest rate, reference rate of inflation, changes in income, etc., all that suggest that we can not have a strengthening of the solvable demand during the near future. The signals coming from developers are no more encouraging either, as long as there are no large projects scheduled for the near future, which shows that they also look with some restraining the real estate market development. If we speak of a recovery in the housing market perspective, it will initially produce for the industrial, office, retail, then for the residential segments (the residential  one presents the highest risk factor). The clearest sign to sustain this statement can be found in the demand for funding, rather advantageous through PRIMA CASA programme, which is also the last and the only stimulant of this segment. In connection with the signal that the number of transactions would have increased in the first quarter, in my opinion this is mainly due to decisions taken by several property owners to harmonize the tax charge level related to the aberrant taxation.

Speaking of real estate industry recovery, I think the time is coming, but it is hardly predictable, given circumstances and external factors. About the trend by the time the recovery will happen, we can safely assume that it will be much reduced, in close correlation with the GDP growth and we will not go through another real estate bubble soon, like the one we faced in the past decade.

Dr. ec. Adrian Crivii, MAA, REV, FRICS

Deși toată industria (investitori, finanțatori, dezvoltatori) așteaptă cu nerăbdare relansarea pieței imobiliare, în cursul acestui an, aceasta nu se va întâmpla cu siguranță în următoarele 6 luni, deși apar unele semnale pozitive despre evoluția economiei. Alte aspecte pozitive ar fi că trendul de scădere a devenit din ce în ce mai redus, asistând astfel la o aterizare lină, până la punctul cel mai de jos și că va apărea cât de curând și o scădere a numărului de credite neperformante care vor constitui semnalul decisiv de însănătoșire a pieței.

Dacă facem o analiză succintă a unor aspecte legate de prețurile alimentelor, energiei, nivelul dobânzilor în zona euro, rata de referință a dobânzii BNR, rata inflației, evoluția veniturilor populației, etc., toate acestea ne sugerează că nu putem avea o consolidare a cererii solvabile în perioada imediat următoare. Nici semnalele ce vin din partea dezvoltatorilor nu sunt mai încurajatoare, neexistând proiecte de amploare în perspectiva imediată, ceea ce denotă că și aceștia privesc cu reținere evoluția pieței. Daca vorbim de o relansare în perspectiva pieței imobiliare, aceasta se va produce în primă fază pe segmentele industrial, office, retail; abia apoi în cel rezidențial, unde factorul de risc este cel mai ridicat. Semnul cel mai clar în această afirmație este scăderea cererii pentru finanțare, destul de avantajoasă prin programul Prima Casă, care este de altfel ultimul și singurul stimulent al acestui segment. În legătură cu semnalul că ar fi crescut numărul tranzacțiilor în primul trimestru, în opinia mea acest lucru se datorează în principal deciziilor luate de deținătorii de mai multe proprietăți pentru a-și armoniza nivelul impozitelor legate de taxarea aberantă, penalizatoare a acestora.

Dacă vorbim de relansarea industriei imobiliare, cred că momentul se apropie, fiind însă greu predictibil, având în vedere și factorii din conjunctura externă. Despre trendul din momentul revenirii, putem afirma cu siguranță că va fi mult mai redus, în strânsă corelație cu creșterea PIB-ului și nu vom mai parcurge curând un bubble imobiliar ca acela din deceniul trecut.

Dr. ec. Adrian Crivii, MAA, REV, FRICS