Diario de la crisis Económica

Fuerte revisión a la baja de la previsión de crecimiento de España por el FMI

2013-07-09T12:56:00.003-07:00

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha empeorado sus previsiones para España en 2014. El organismo estima ahora que la economía del país se estancará el próximo ejercicio, después de que en abril esperaba un crecimiento del 0,7%. Unas estimaciones que van en contra del optimismo económico mostrado en las últimas semanas por el Gobierno de Mariano Rajoy.
El FMI acaba de publicar la última actualización de sus Perspectivas Económicas Mundiales (WEO, por sus siglas en inglés). Una de las principales conclusiones del informe es que el esperado despegue de la economía mundial no termina de llegar. Una situación que se hace especialmente llamativa en el caso de España, que sufre, junto con Brasil, una de las mayores rebajas de previsiones de todos los países analizados, tan sólo dos meses después de las anteriores estimaciones.

Un jarro de agua fría

El FMI espera que España no experimente ningún crecimiento el próximo ejercicio. Estima que registrará una tasa cero de evolución del Producto Interior Bruto (PIB) el año que viene, lo que supone una rebaja de siete décimas respecto a las previsiones del pasado mes de abril, cuando pensaba que la economía español abandonaría la recesión y crecería un 0,7%.
Las estimaciones del FMI son mucho más pesimistas que las del Gobierno de España, que en su cuadro macroeconómico contempla un avance del PIB del 0,5% en 2014. Además, supone un jarro de agua fría para las últimas declaraciones de miembros del Ejecutivo, que hablan de un cambio de tendencia inmediato en la evolución de la actividad.

La Fed mantiene intactos sus estímulos: podría iniciar su retirada a finales de año

2013-06-20T15:19:00.002-07:00

La reunión de hoy de la Reserva Federal de Estados Unidos había generado una gran expectación ante la posibilidad de que se diera alguna pista sobre cuándo puede empezar el proceso de retirada de los estímulos monetarios. El presidente del organismo, Ben Bernanke, ha apuntado que podría iniciarse tan pronto como a finales de 2013, siempre y cuando la economía evolucione según lo previsto, "para concluir de manera progresiva a mediados de 2014".
De momento, la Fed mantendrá las compras de activos por valor de 85.000 millones mensuales para afianzar la recuperación. Además, la institución ha mejorado sus previsiones económicas para los dos próximos años.
El Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal señala en su comunicado que han disminuido los riesgos para la economía del país. En concreto, espera que el crecimiento económico aumente su ritmo en 2014 y que la tasa de desempleo baje al 6,5% el año próximo. Con todo, Wall Street ha recibido con caídas el anuncio de la Fed.

Os pongo un grafico interesante de la evolucion del SP500 relacionado con los Planes de Expansion cuantitativa de Estados Unidos, y sus efectos en Bolsa, por lo que podria llegar si finalmente se retiraran.

Nuevas previsiones del Banco de España sobre la economía

2013-03-26T16:45:00.001-07:00

El Banco de España ha publicado esta mañana sus nuevas previsiones sobre la economía española, que auguran un retroceso del PIB del 1,5% para este año, además de "una destrucción notable" de puestos de trabajo a lo largo de 2013. Con ello, la tasa de paro seguirá subiendo por sexto año consecutivo hasta el 27,1%. Y eso que la población activa, que es el número de personas en edad y disposición de trabajar, volverá a caer.

El análisis de Roberto Centeno: A España le esperan diez o más años de crisis

2013-03-17T02:17:00.001-07:00

Roberto Centeno.- Es la opinión de Hans-Werner Sinn, presidente del IFO (Information und Forschung; Información e Investigación), la institución de análisis y previsión económica mas prestigiosa de Alemania y de Europa. Para Sinn, en una entrevista concedida al diario El País, España necesita una devaluación interna adicional brutal -bajada de salarios y pensiones, para entendernos- del 30%. “España tiene una deuda pública de más de un billón de euros” que no podrá devolver, “y es mucho mejor una quita significativa que un rescate, como demuestra la historia de EEUU”. Sinn se refería a que en los años 20 numerosas infraestructuras norteamericanas fueron financiadas con deuda exterior, esencialmente europea. Al llegar la Gran Depresión, el Gobierno de los EEUU se declaró en quiebra y realizó quitas enormes de deuda.

Es exactamente lo contrario de lo que han hecho estos ineptos que nos gobiernan, con la decisión suicida de rescatar con dinero público a todas las cajas y bancos insolventes en lugar de dejarlos quebrar. En contra de lo que ha sucedido en el resto del mundo, donde los acreedores han perdido hasta el 80% (caso de Grecia), Zapatero primero y Rajoy ahora decidieron endeudar a varias generaciones de españoles para devolver a las cajas y bancos alemanes y franceses hasta el último euro que tan irresponsablemente nos prestaron. “La crisis se generó por el excesivo flujo de capitales de Alemania hacia el Sur”, explica Werner Sinn. Han arruinado a los pequeños ahorradores privados miserablemente engañados, y el resto -es decir, el grueso del dinero- nos lo han robado a nosotros y a nuestros hijos.
La barra libre del BCE y el rescate de 100.000 millones son precisamente para eso, para devolver los préstamos hechos por cajas y bancos europeos a cajas españolas incompetentes y corruptas, sin comprobar mínimamente su capacidad para devolverlos. Por eso, como ha sucedido en el resto del mundo, deberían haber sido los acreedores y no los contribuyentes quienes cargaran con las consecuencias de su irresponsabilidad, exactamente lo contrario a lo que estos insensatos han hecho. La deuda soberana a medio y largo plazo está en un 85% en manos de españoles y, además, hemos asumido como auténticos imbéciles toda la deuda a los bancos europeos causantes de nuestra ruina. Y ahora, una vez devuelto el grueso de las deudas, Europa ni puede, ni le compensa, rescatarnos. Iremos, como dice Sinn, a una quita. Pero ésta, al contrario que en Grecia, irá sobre nosotros mismos.

El efecto deflacionista de la deuda
Aparte del agravamiento de la recesión al que nos han conducido las disparatadas medidas de Rajoy, estamos entrando en una fase nueva, en una crisis más grave y profunda, como consecuencia del endeudamiento creciente y su efecto contractivo sobre la renta disponible. Comentaba la pasada semana Juan Laborda que estamos entrando en una “deflación por endeudamiento”: la incapacidad de los deudores para pagar sus deudas les lleva a reducir sus gastos al mínimo para poder hacerlas frente. Ello produce una caída adicional de la demanda efectiva, un incremento de las empresas en pérdidas y un crecimiento acelerado de la morosidad que pone de nuevo en cuestión, si es que alguna vez no lo estuvo, la viabilidad del sistema financiero.

Se trata de un escenario cuasi catastrófico ya que perpetúa el estancamiento, lleva el paro a cifras inasumibles y a la quiebra del Estado, que se encuentra, técnicamente, en situación de burbuja de crédito unida a una desastrosa asignación de los recursos. La relación técnica entre deuda y deflación la explicó brillantemente en este medio Luis Riestra Delgado, y otro gallo nos cantaría si le hubieran hecho caso entonces. La idea de deflación por endeudamiento fue desarrollada por el economista Irving Fischer durante la Gran Depresión (1), para quien unos precios a la baja forzaban a los deudores a la “venta angustiosa de activos”, lo cual hundía adicionalmente precios y demanda agregada ya que, a la caída de ésta por la disminución de ingresos, se une el efecto de la devolución de la deuda. Como diría un castizo: albarda sobre albarda y el país entra en una espiral de quiebra.

Es una dinámica deflacionista que estos necios que nos gobiernan son incapaces de entender. Sus conocimientos de economía no pasan de la estática neoclásica, pero las implicaciones dinámicas de la deuda, algo sencillo y de puro sentido común, se les escapan. Al recorte de salarios y las subidas de impuestos se unen las ventas de liquidación para pagar las deudas y los intereses. La espiral deflacionista descrita por Fischer funcionaba así: los recortes de salarios y las subidas de impuestos reducen la renta disponible, el consumo y la inversión se hunden y el precio de los activos baja, lo que produce las ventas en liquidación mientras la renta disponible de las familias se contrae, lo que genera más paro y más depresión.
Los precios de los activos caen más aún, reduciendo la riqueza de las familias y de las empresas, lo que incrementa las quiebras y reduce ulteriormente la demanda efectiva. Una bola de nieve auténticamente diabólica; por algo se llama espiral deflacionista: el desastre se autoalimenta a sí mismo. Como consecuencia, el pesimismo y la falta de confianza se acentúan y el dinero no gastado ni invertido se acumula. Esto es lo que Fischer afirmaba que pasaría y es exactamente lo que ocurre: una espiral deflacionista que nos lleva al desastre y unos deudores que cuanto más pagan, más deben.

Sin embargo, Fischer tenía un presidente capaz y con agallas, Franklin D. Roosevelt, y no un necio y un cobarde patológico como Rajoy, que se esconde en cuanto los problemas se agudizan y sólo da la cara cuando no tiene más remedio para decir estupideces como “la corrupción no es el problema” o “hay vida después de la crisis”. Fischer convenció a Roosevelt para realizar fuertes quitas de deuda, justo lo contrario de lo que han hecho estos miserables, porque ¿qué otro calificativo merecen quienes están arruinado a todo un pueblo y a las generaciones futuras, llevando a la desesperación a millones y al suicidio a no pocos, como en el aterrador relato del viernes de Juan Carlos Barba, para mantener intactos los privilegios de una casta política corrupta y sus más de dos millones de enchufados? El resultado final es claro: en contra de lo afirmado por el Gobierno y sus plumas mercenarias, tendremos una recesión aún más profunda en 2013.

Bloomberg : “No se crean las cifras de déficit del Gobierno español”
La semana pasada, una persona conocedora (la más conocedora, para ser exacto) de la situación económica de la Comunidad Valenciana comentaba a otra persona muy allegada a un servidor que el déficit de 2012 no ha sido el 3,45% comunicado a Montoro, quien lo ha incluido en el cálculo del déficit público sin comprobar nada, sino el 5,7%. Nada nuevo, excepto que en este caso tengo la cuantificación exacta, porque casi todas las CCAA y Ayuntamientos han hecho lo mismo. Pero lo que sí me ha sorprendido es que esta persona afirmara también que es “absolutamente imposible” recortar un solo euro más en Valencia. Las decenas de miles de enchufados, parientes y amigos, las televisiones, las embajadas, los coches oficiales, los chiringuitos (empresas) públicas, son absolutamente intocables. La única solución, según esta persona, es que Rajoy “reforme la financiación autonómica” y les dé todos los años 6.000 millones más.
Exactamente en la misma línea que Valencia, Rajoy y sus mariachis afirman sin sonrojarse que el ajuste ha terminado y que ya no habrá más subidas de impuestos ni más recortes, porque el recortar los 100.000 millones de euros de despilfarro anual ni se plantea, como dijo Rajoy hace unos meses cuando Rosa Díez le exigía cambiar el modelo de Estado. La diferencia entre lo que gastamos y lo que ingresamos, que cada vez es mayor por el hundimiento de la economía -la previsión oficial de 2013 es de 77.000 millones de euros, y normalmente es la mitad de lo real- lo financian endeudándonos masivamente. Ya han emitido deuda por valor de 70.000 millones, la mayoría comprada por nuestros bancos con dinero prestado por el BCE al 1% y a tres años, de la que neta son 30.000 millones a devolver por nuestros hijos y nietos, y todo para seguir financiando el despilfarro, pues ni un solo euro irá ni a la economía productiva ni a los más necesitados.
Los precios de los activos caen mas aún, reduciendo la riqueza de las familias y de las empresas, lo que incrementa las quiebras y reduce ulteriormente la demanda efectiva. Una bola de nieve diabólica

El martes pasado, Bloomberg, la principal agencia mundial de noticias económicas, advertía de que no se creyeran las cifras de déficit del Gobierno español. Pero lo más preocupante era cuando se preguntaba por qué a España no se le computan como déficit las ayudas bancarias, cuando siempre ha sido así para el resto de países. La agencia se respondía a sí misma: porque el déficit español se iría a las nubes y “los inversores inundarían los mercados de deuda española”, algo que aterra a Bruselas. Lo que significa, pura y simplemente, que Bruselas está en el mismo carro de engaños y mentiras que Rajoy, y harán como que se creen el déficit a toda costa. Pero, eso sí, obligando a estos tramposos a hacer ajustes brutales en 2013. Esa es la única certeza: en 2013 tendremos más impuestos, menos pensiones, menos salarios y más, mucha más, deuda.

Y es así como lo ve la inmensa mayoría de los españoles. Según la encuesta de febrero del CIS, nada menos que el 92,3 % ve la situación económica mala o muy mala, y la muy mala ha subido 7 puntos desde enero, y a un año vista casi la mitad la ve peor. Pero ahí tienen a De Guindos afirmando con toda su cara que “hoy estamos mejor que hace un año”. Serán él y sus múltiples amigos, porque la economía está cayendo al 3,2% interanual tres veces mas rápido que a principios de 2012; el paro se ha incrementado en más de un millón de personas en 14 meses; la deuda pública total se ha incrementado en 145.000 millones, el 13,9% del PIB; los salarios se han desplomado un 10% de media, y las familias han perdido el 25% de su riqueza, igual que en toda la Guerra Civil; el sistema actual de pensiones no se sostiene ya mientras elevan un 28% el déficit del Estado en términos homogéneos. ¿Eso es estar mejor? Es un insulto a la inteligencia y una burla inaceptable hacia un pueblo al que están llevando a la ruina.

Y en medio de este desastre tenemos a un presidente que, noqueado y acorralado por un chantajista que le tiene cogido por la barba, es completamente incapaz de cumplir con sus obligaciones. Es por ello que Sáenz de Santamaría saldría para Berlín perdiendo la melena a explicar lo inexplicable, urgida por una Merkel que está que echa venablos viendo a este pusilánime que le ha mentido vilmente, arrodillado ante un presunto delincuente. Cuanto antes llegue el escándalo a los tribunales y Rajoy y la cúpula del PP se vean obligados a dimitir con deshonor y se convoquen nuevas elecciones, tanto mejor para España y para los españoles.
PD: El próximo jueves a las 16.00 horas el colectivo de estudiantes Foro Universidad y Libertad me ha invitado a hablar en la Universidad de Valencia sobre “¿Sistema corrupto o corruptos en el sistema?”. He aceptado encantado ya que demuestra cómo, al menos, parte de la sociedad civil y de la comunidad universitaria intenta movilizar el rechazo social masivo a una casta política que ha llevado la corrupción a todas las instituciones del Estado y arruinado a la nación, y obligarles a un cambio a favor del interés general y de la democracia. Desde aquí invito en el nombre del Foro y en el mío propio a todos los valencianos universitarios o no que quieran asistir a la conferencia y al debate. Para que conozcan quiénes son o para informarse del acto, esta es su web: Forouyl.wordpress.com.

Deficit España 2012: El mas alto de Europa vs La mayor reduccion de los ultimos 30 años

2013-03-12T11:21:00.005-07:00

Diferentes lecturas tenemos del déficit del 2012:

El déficit publicado (sin incluir ayudas a la banca) fué del 6.7% (9-10% con dichas ayudas).

El Programa de Estabilidad 2012-15 del Gobierno español preveía un déficit del 5,3% el año pasado, es decir muy por debajo de la cifra definitiva.

La caída de las importaciones lleva al menor déficit comercial de la era euro.

Enero 2013: 12.729 millones de euros de déficit, o un 1,20% del PIB en el primer mes del años. Un incremento del 34% respecto al año anterior. Las devoluciones aumentan un 82,8% en el primer mes del año.

Está claro que se maquilla el dato del déficit del 2012 retrasando pagos a Enero 2013.

Mientras tanto la Deuda sigue su escalada...

Paro Febrero 2013. 5.040.200 desempleados

2013-03-04T15:25:00.001-08:00

La Seguridad Social pierde 28.691 afiliados respecto a enero
La subida del paro registrado es inferior a la del año pasado

El dato desestacionalizado del desempleo, corregido de los efectos del calendario, también sería levemente positivo al reflejar incluso una caída del paro mensual de 1.802 desempleados.

Paro en España Enero 2013: 4.980.778 (+132.055)

2013-02-04T04:28:00.001-08:00

La escalada de paro se retoma. Nuevo récord.
El paro aumenta en todos los sectores
Según los datos de Empleo, el paro subió en enero en ambos sexos, pero algo más entre las mujeres, con 67.132 desempleadas más (2,7%), frente a un repunte del paro masculino de 64.923 hombres (2,7%), situándose el total de mujeres en paro en 2.507.948 y el de varones, en 2.472.830.

Vídeo coloquio: Lagrimas en la lluvia: la corrupción política

2013-02-04T04:20:00.002-08:00

Muy interesante tertulia donde toca a fondo un asunto muy al día por las recientes noticias de corrupción política e institucional.

¿El principio del fin de la crisis? Los mercados ya compran España, Grecia y Portugal

2013-01-13T12:25:00.001-08:00

Aunque cueste creerlo, algo está cambiado en el mercado de deuda. La rentabilidad del bono griego marca su nivel más bajo desde la aprobación del segundo rescate, la del portugués cae un 50% desde sus máximos anuales del 30 de enero y la española se mantiene estable al margen de todo lo que se pueda decir del país.

Con este escenario, no es de extrañar que los países se vuelvan a animar a buscar más financiación en los mercados y los inversores miren con mejores ojos a la deuda europea y, en especial, la periférica. Así, este martes Grecia vuelve con una emisión de 1.250 millones de euros en letras a tres meses, España venderá hasta un máximo de 4.500 millones de euros con vencimientos en 12 y 18 meses, Portugal el miércoles y España y Francia, de nuevo, con bonos a plazos más largos el jueves.

Y es que los expertos empiezan a ver el principio del fin de una crisis de deuda que dura ya casi tres años y que ha vivido su momento más crítico hace tan sólo tres meses, cuando la amenaza de un colapso de España amenazaba con hacer saltar por los aires a toda Europa. “El punto de inflexión fue cuando Draghi dijo que el euro era irreversible”, asegura Alberto Matellán, director del departamento de Estrategia y Análisis de Inverseguros. “Y la situación no se torcerá, en tanto que esta tendencia de que el camino es la unión no cambie”.

De esta manera, en las últimas semanas hemos visto noticias negativas sobre España, desde bajada de previsiones del Fondo Monetario Internacional, recorte de rating, Presupuestos cuestionables, test de estrés de los bancos que se han puesto en entredicho, amenazas independentistas, rescates de Comunidades Autónomas... que el mercado ha ignorado. “Antes vivíamos una tendencia negativa con saltos positivos y ahora estamos viendo una tendencia positiva con saltos negativos”, explica Matellán que defiende que de aquí en adelante lo que se pueden vivir son sustos puntuales. “En el momento en el que Europa unida afronta la situación, el mercado lo tiene difícil para atacar a países concretos”.

De hecho, hasta Alemania ha cambiado su discurso respecto a Grecia. Sin ir más lejos, este mismo fin de semana, el ministro de finanzas germano, Wolfgang Schaeuble, ha asegurado que Grecia no puede quebrar y advirtió que si Atenas sale de la Eurozona no sólo afectará a toda la región, sino en contra de lo que puedan pensar, a los propios griegos. "Creo que no se producirá la quiebra del Estado en Grecia", ha asegurado el mandatario en Singapur en un encuentro con empresarios.

“Parece que se respira una cierta calma positiva, esperando a que llegue una noticia sólida a la que agarrarse, porque, de momento, todo está sostenido con buenas palabras”, asegura Javier Neiderleytner, profesor de IEB. Y es que una de las claves ha sido el cambio de lenguaje en el BCE, de más académico de Jean Claude Trichet, a Mario Draghi, que dice a las claras a los políticos lo que tienen que hacer. “Estamos viendo que una cosa es lo que hagan los países y otra como afecte a las economías y, en este punto, el mercado ahora prefiere mirar para otro lado”.

No obstante, aunque las bases de la solución de la crisis se han puesto, quedan muchos, demasiados, asuntos en el aire. “Lo que había venido generando toda la expectación fue la Cumbre de junio y la unión bancaria y luego Alemania, Holanda y Finlandia mandaron una carta menoscabando ese acuerdo”, explica José Carlos Díez, economista jefe de Intermoney, que entiende que este bypass de los mercados es solo una tregua a la espera de que realmente ocurra algo. “Parece que hay cierto optimismo, pero cuando miras los hechos, esto no es así. Por ejemplo, Grecia, incluso España… son mercados muy estrechos y cuando entran dos hedge funds baja la prima”.

En este sentido, el experto considera que la cumbre del próximo jueves y viernes de esta semana, aunque informal, es muy importante para que salga un acuerdo contundente después de tanto cruce de declaraciones que se ha venido viendo últimamente.

Y es que, a pesar de la reviente inyección de optimismo, lo cierto es que la base de los inversores de bonos no las tienen todas consigo de que la situación pueda volver a descarrilar cuando no se desprenden de la deuda alemana que compraron como refugio. “Esa es la parte del estrechamiento del spread que falta”, aseguran a Cotizalia.com fuentes del mercado.

“El mercado está muy rápido y si hubiera alguna noticia por parte del BCE que pudiera retrasar el programa de compra de bonos en caso de que España pidiera de una vez por todas el rescate, esto actuaría como desencadenante de una espiral”.

Paro Diciembre de 2012

2013-01-03T04:37:00.003-08:00

El automóvil cierra su peor año desde los ochenta pese a las ayudas del Plan PIVE

2013-01-02T16:04:00.002-08:00

Menos de 700.000 coches vendidos en todo 2012

Los dividendos españoles más rentables para 2013

2012-12-24T00:08:00.000-08:00

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Gráfico Morosidad vs crédito

2012-12-18T14:53:00.001-08:00

La mora se dispara hasta el 11,38% en octubre

2012-12-18T02:38:00.002-08:00

La morosidad de la banca alcanzó en octubre el 11,38%, casi medio punto porcentual más que el mes anterior.

Buena parte de la subida de morosidad se explica por la fuerte contracción del crédito. El saldo ha bajado casi el 1% frente al mes anterior, mientras que el ritmo de caída interanual se ha disparado hasta el 5,7%. A su vez, los activos morosos han subido en 7.386 millones en un mes. Frente al mismo periodo de 2012, los activos de dudoso cobro de los bancos aumentaron el 43,7%.

Gráfico de la evolución de la deuda de Estados Unidos

2012-12-16T13:44:00.002-08:00

Gráfico que se explica por sí mismo, algo sorprendente. Desde que Bernanke llegó a la Reserva Federal, se ha duplicado la deuda de los Estados Unidos, en 6 años.
(Fuente: www.zerohedge.com)

Ibex Semana 10/12/2012 al 14/12/2012 - Alcanza el 8000 y parada.

2012-12-15T13:04:00.001-08:00

Cierre semanal por encima del 8000, algo que no ocurría desde septiembre. Buena colocacíon de deuda esta semana.

La rentabilidad del bono español a 10 años ha caído del 5,45 al 5,36%, después de que el lunes llegara a tocar el 5,66%.

Alzas del CSI 300 chino, que está viviendo un auténtico rally de fin de año. Desde el 3 de diciembre se ha revalorizado un 12 %, racha que remató el viernes con un avance del 5% que le permitió cerrar en los 2.355,8 puntos y volver al terreno positivo en 2012.

El euro también ha ido cogiendo fuerza conforme han evolucionado las jornadas. Tras llegar a caer hasta los 1,288 dólares, finalizó la semana en los 1,316, con una apreciación semanal del 1,8% que le ha llevado, en un abrir y cerrar de ojos, hasta su cambio más alto desde mayo

Rajoy descarta pedir por ahora el rescate para España, pero deja la puerta abierta por si fuera necesario

2012-12-15T12:45:00.004-08:00

www.noticiasdealava.com

Insiste en que RECURRIRÁ a este instrumento del bce si lo considera "conveniente"

El presidente no confirma si se cumplirá el objetivo del déficit, pero lo considera "imprescindible para crecer y crear empleo"

Aseguró que España no renunciará a este instrumento diseñado por el Banco Central Europeo (BCE) ni dirá que no lo va a usar en ninguna ocasión porque lo hará si es "necesario, conveniente y lo que interesa a los españoles", igual que lo hizo para sanear el sistema financiero.

Mientras tanto, La deuda pública española batió un nuevo récord en el segundo trimestre del año elevándose al 75,9 por ciento según revela hoy el Banco de España. La cifra es un 9,2 por ciento superior a la del año pasado y es la más alta de los últimos 40 años, como se aprecia en la gráfica

Si bien la deuda pública española está por debajo de la media de la eurozona (que llega al 88,2 por ciento), ha aumentado considerablemente tras el colapso de la burbuja inmobiliaria. La gráfica muestra la tendencia creciente del endeudamiento público desde 2007, cuando pasó del 36,3 por ciento del PIB al 76% actual.

La prima de riesgo, pese a los anuncios del BCE no baja de los 400 puntos dando cuenta de la tensión que gravita en la eurozona. Se estima que la deuda pública seguirá aumentando y que llegará a 82,3 por ciento el próximo año antes de comenzar a bajar ligeramente al 81,5 por ciento el año siguiente.

La deuda es el lastre que arrastra España en estos momentos, y la tendencia del déficit en los próximos años.

Los cuatro paises que más han incrementado la deuda: Grecia, Irlanda, España y...los Estados Unidos

2012-12-10T23:38:00.005-08:00

Estos son los cuatro países que en los últimos cuatro años han acumulado el mayor déficit en% del PIB (y sí, en poco menos de 50%, los EE.UU. es peor que España, cuyo déficit acumulado ha sido superior al 40% del PIB), lo que a su vez, han tenido que financiar con una nueva deuda.

El gráfico explica la lucha para obligar a las tasas de todo el mundo a mínimos históricos: una necesidad para permitir la financiación de déficit continuo, incluso teniendo en cuenta que las autoridades monetarias no han conseguido ningún crecimiento económico ya que la inflación real (junto con un aumento en los costos de financiacion del gobierno y los rendimientos) es la última cosa que los gobiernos, encerrados en los años más de la financiación del déficit, se puede permitir.

Y mientras que en Europa está más o menos atrapada debido a una moneda fija, lo que significa que la única manera de que pueda salir del embrollo actual, implicaría una devaluación interna que resulta en la disminución de salarios 30-50% , los EE.UU. puede imprimir su propia moneda a fin de preservar el mito de que los salarios nominales son planas o en aumento. Por supuesto, la devaluación interna ex concurrente significa que los EE.UU. tendrá que devaluar el dólar (es decir, la pérdida de poder adquisitivo por los que se pagan en USD). En relación con quién? con Europa, por supuesto, lo que significa que el euro tendrá que subir aún más en relación con el dólar estadounidense como los estadounidenses "reequilibra" su manera de salir de las arenas movedizas de su propio gasto deficitario.

Por desgracia, esto nos lleva de vuelta al punto de partida, ya que cualquier devaluación externa de los EE.UU. significaría la devaluación interna en Europa tendrá que ser aún más profundo, mayores reducciones de salarios, la inestabilidad social aún mayor, y los recortes aún mayores en el bienestar y el gasto. También significará rescates aún más y más grandes de Europa, y un sin fin de mentiras y propaganda de la insoportable Bruselas BSED y su círculo de eurócratas no electos.

Ah, la alegría de los sistemas de circuito cerrado keynesiano, es el que la ganancia de uno es siempre la pérdida de alguien más ... (www..zerohedge.com)

Fórmula Matemática para el Desempleo | ¿Hace España lo correcto? | Julián Pavón

2012-12-07T14:21:00.004-08:00

Publicado el 25/07/2012

El catedrático de economía, Julián Pavón, explica cómo debería combatir un país el desempleo, a través de la famosa fórmula de Keynes.

La crisis de deuda arrasa con las previsiones de los analistas

2012-12-07T14:16:00.001-08:00

www.eleconomista.es

El Ibex por encima de 10.000 puntos al final del año, una tasa de paro en el 23% o un crecimiento económico de España en positivo. Estas eran algunas de las previsiones que hicieron varios analistas hace un año pensando en que así acabaríamos 2012. Sin embargo, el selectivo español apenas toca el 8.000, la tasa de desempleo ha barrido hasta las previsiones más pesimistas al superar el 25% y, en cuanto al crecimiento económico, España sigue en recesión y con una caída del PIB interanual que supera el 1%.
Los analistas cada vez son más reticentes a la hora de dar precios objetivos de Ibex. Y no es para menos echando la vista atrás y viendo los aciertos y los errores cometidos en el pasado.
"En la economía moderna, el flujo de información es tan rápido que hacer previsiones a un año supone largo plazo. La crisis de deuda en Europa no la ha previsto nadie y eso ha cambiado muchísimo el modo de preparar las previsiones", explica Pablo García, director de Carax AlphaValue.
Históricamente, las casas de análisis esperaban una subida media para el Ibex del 10% a 12 meses vista. Pero desde que en 2008 se incumplieran todos los pronósticos con una caída del selectivo del 39,4%, la mayoría ha aprendido la lección y se muestra más comedida a la hora de hacer públicos sus cálculos.
"Desde 2007, las compras y ventas ya no son racionales. Se basan en miedos, especulación y ponderación de ciertos sucesos que potencialmente podrían tener lugar pero que no son una certeza y marcarán el rumbo de los mercados. Se hacen predicciones basadas en hipótesis en lugar de previsiones con modelos económicos", explica Soledad Pellón, estratega de IG.
Hace un año la crisis de deuda frenó a algunos analistas a la hora de hacer pronósticos para el Ibex, centrándose en el resto de las Bolsas europeas. Ahorro Corporación Financiera fue una de las excepciones y hace exactamente 12 meses dijo que esperaba que el Ibex cerrara 2012 en 10.425 puntos. A falta de un mes para despedir el año, el Ibex apenas alcanza los 7.900 puntos. Tendría que subir un 30% en tres semanas mientras que desde enero ha perdido alrededor de un 8% de su valor.
El equipo de análisis de Bankia, por su parte, había preparado dos escenarios. En el caso de que la crisis de deuda se solucionara, el Ibex tendría el camino libre para despedir el año por encima de los 9.500 puntos, siempre que la economía española hubiera crecido un 0,5% este año. Mientras, en su escenario más pesimista veía al Ibex en torno a los 7.400, en un escenario en el que la economía bajara un 0,5% y los beneficios de 2012 otro 5%.
La mayoría de los expertos han acertado, en cambio, en las previsiones para el resto de las Bolsas europeas. Hace un año Citi previó que Europa subiría entre un 5% y un 20%. No ha defraudado: el Dax cerrará el año con unas ganancias superiores al 25%. El Euro Stoxx ha recuperado un 12% desde enero. BBVA esperaba que el índice europeo ganara alrededor del 20%.

PIB y paro
La magnitud de la crisis de España tampoco ayudó a los expertos a ponerse de acuerdo hace un año sobre las previsiones macroeconómicas y el abanico fue bastante amplio.
Mientras que Ahorro Corporación Financiera pensaba que la economía española cerraría el año creciendo un 0,2%, otros apuntaban a caídas moderadas, como el Instituto de Estudios Económicos (IEE), el FMI y el Banco de España, que esperaban caídas de entre el 1,5% y el 1,7%. Estas últimas estimaciones han estado más acordes con los datos que parece que se registrarán al cierre del año.
Las previsiones de paro se han quedado todas cortas. A falta de un par de meses para conocer el cierre definitivo del año, la tasa de paro está en el 25%, por encima de todas las estimaciones, incluidas las menos halagüeñas. Las estimaciones que parece se acercarán más a la realidad son las de los expertos del Instituto Flores de Lemus, que vislumbraban una tasa de desempleo en España para este año en el entorno del 25%.

Keiser Report en español. Episodio 373

2012-12-03T17:49:00.000-08:00

En este episodio, Max y Stacy dan la bienvenida a Mark Carney al "Freak
Show" de la City de Londres, en el que jugará el papel del hermafrodita
barbudo que devalúa la libra un 25%. En la segunda mitad, Max habla con
Andrew Ross sobre los "ángeles capitalistas" que acaban con las deudas
en EE.UU. y de la histórica huelga del Viernes Negro en Walmart

Los diez temas clave que influirán en los mercados durante 2013, según Goldman

2012-11-29T16:18:00.001-08:00

www.eleconomista.es

1. Crecimiento mundial: Una loma antes de encontrar un camino claro

Los analistas de Goldman observan un débil crecimiento a principios de 2013, pero una recuperación sostenida, si no se registra ningún sobresalto inesperado. Se espera un aumento de la restricción fiscal que comenzará a moderarse a partir de la segunda mitad del año. En Europa los riesgos políticos y económicos de España e Italia comenzarán a intensificarse a principios de 2013. Los expertos del banco aseguran que hay "espacio para crecer" a nivel global dadas las brechas de producción, sobre todo en las economías avanzadas. Por último habrá una relajación de la restricción del suministro energético mundial.

2. Más estímulos y flexibilización por parte del G-4

El ambiente monetario de tasas "ultra bajas" continuará. La Fed seguirá tomando decisiones en base a los criterios macroeconómicos mientras el BCE comenzará a realizar compras privadas de activos. Algunos observan la posibilidad de un cambio en la política monetaria del Banco de Japón, aunque no es el escenario base que manejan desde Goldman.

3. Las termitas se comen los cimientos de la rentabilidad

Habrá rendimientos más altos para los bonos del Tesoro de EEUU en 2013, pero no serán demasiado significativos. Se podrá buscar rentabilidad en el crédito corporativo, pero existirá un deterioro del riesgo-recompensa. De hecho, el aumento del riesgo del crédito fácil conducirá a las empresas al re-apalancamiento.

4. Vivienda y estabilización del sector privado en EEUU

Según Goldman, habrá modestas subidas en los precios de la vivienda y se experimentará un aumento continuo de la actividad inmobiliaria en 2013. También se registrará una reducción gradual del superávit financiero del sector privado y un lento deshielo en las condiciones de crédito de Estados Unidos.

5. La zona del euro será un conductor del riesgo global, pero a menor escala

Los analistas del banco apuntan a un débil crecimiento europeo. Los riesgos económicos españoles se intensificarán a principios de 2013 y será entonces cuando el BCE se vea obligado a intervenir. Las presiones económicas se relajarán en Italia, pero habrá una incertidumbre política ante las elecciones generales. Francia registrará fundamentos económicos débiles, pero verá como sus condiciones de financiación mejoran.

6. Continua la divergencia entre el núcleo y la periferia del euro

Los problemas entre entre la periferia y el núcleo de la eurozona se intensificarán debido a los resultados económicos. De hecho, desde Goldman advierten sobre un "sobrecalentamiento" de la economía en Alemania.

7. Los emergentes crecerán pero su capacidad es limitada

Según Goldman, los países emergentes experimentarán un repunte en el crecimiento durante 2013, pero tendrán menos"espacio para crecer" que los países desarrollados. La aceleración en China será limitada y seguida de un crecimiento estable. Eso sí, lo emergentes verán como los riesgos inflacionarios aumentarán a finales de 2013 y 2014.

8. La diferenciación entre las economías emergentes continuará

Las respuestas a las presiones inflacionarias podrán diferir entre los distintos países y los desequilibrios por cuenta corriente podrán plantear problema en algunas economías.

9. A medio plazo, el precio de las materias primas se relaja

El precio de las commodities será estructuralmente más estable y el suministro de energía por parte de EEUU aflojará restricción mundial de petróleo, según Goldman.

10. Crecimiento estable de de China, pero no como en los viejos tiempos

El pico en el ciclo de la vivienda en China ejercerá una presión sobre los mercados de hierro y carbón. El cobre. Como ya apuntan anteriormente, el gigante asiático acelerará su crecimiento pero éste se estabilizará y no registrará el poderio de antaño.

S&P: LLevará años reducir la deuda externa de España

2012-11-27T16:24:00.002-08:00

www.eleconomista.es

Standard & Poor´s (S&P) ha defendido que si España pidiera el rescate europeo de su economía no se vería afectado el rating de su deuda soberana, si bien ha alertado de que mantiene la perspectiva negativa ya que las exportaciones solas no van a permitir al país volver a crecer.

Así lo aseguró este martes la directora de Ratings Soberanos de la agencia, Myriam Fernández de Heredia, en una jornada organizada por Esade Alumni en la que apuntó que, con la ayuda al sector financiero, "el país ya está rescatado".

Por otro lado, apuntó que la situación española no se puede comparar con la de Grecia, ya que el país heleno "no ha cumplido con los inversores, ni con el pago de sus obligaciones". De esta forma, aseveró que la situación de Grecia "no se puede comparar con la de España porque el punto de partida ya era muy distinto".

Fernández de Heredia añadió que la agencia no contempla la ruptura del euro y apuntó que "si España se mantiene en la Eurozona no se va a producir una reestructuración de la deuda española". Del mismo modo, afirmó que "el riesgo a corto o medio plazo de ruptura de la zona euro no existe".

No es suficiente con exportar

Fernández de Heredia también ha alertado de que la exportación "por sí sola no va a permitir a la economía española crecer", ya que supone el 30% del PIB, y el 70% es mercado interno, que sigue contraído en consumo e inversión, por lo que la agencia mantiene la perspectiva negativa de su rating a España.

En la sesión, que trató sobre el desapalancamiento de la economía española, ha señalado que no se trata de una crisis fiscal porque las cuentas públicas españolas estaban saneadas antes de la crisis, sino de una crisis de balanza de pagos, porque había acceso fácil a mucho dinero y barato en el exterior.

Así, ha considerado que "llevará años" reducir el stock de deuda externa, y esto puede drenar el crecimiento de la economía española, que se debe compensar con otros elementos, como está pasando con las exportaciones, pero a las que se les deben añadir más palancas para el consumo y la demanda interior.

Asimismo, ha añadido que S&P percibe voluntad por parte de las autoridades europeas de romper el vínculo entre deuda soberana y sistema financiero, y que la UE tiene voluntad de ayudar a los países con problemas, con mecanismos "a la altura de las circunstancias" mientras estos países ejecutan reformas estructurales.

Con todo, Fernández de Heredia ha justificado la perspectiva negativa porque "hay incertidumbre sobre cuándo se pondrán en marcha las medidas y sobre los incentivos" de cumplimiento, a la vez que existe indeterminación sobre cuánto durará el proceso de aplicación, pero también ha afirmado que la calificación de los países de Europa es todavía sólida.

Para S&P, el riesgo a corto-medio plazo de una ruptura de la zona euro "ahora no existe", y respecto a la posible salida de Grecia, le otorga una baja probabilidad de 1 sobre 3, aunque sí ve probable que vuelva a reestructurar su deuda.

Una década de desapalancamiento

Por su parte, el economista jefe del Grupo BBVA, Jorge Sicilia, ha coincidido con la representante de S&P en que el proceso de desapalancamiento será largo en España: "Puede durar una década, pero no quiere decir 10 años de recesión; ya ha empezado en el sector privado, y queda más camino por recorrer en el público".
Ha argumentado que el apalancamiento privado es serio, pero concentrado en el sector de la construcción, y el sector público también está tomando medidas, mientras que el sistema financiero está completando su reestructuración --ha pasado de provisiones por 45.000 millones de euros en 2008 a 112.000 en septiembre de 2012-- para volver a la normalización del crédito.

Además, Sicilia ha lamentado el muy difícil acceso a la financiación y su alto coste en los países periféricos de la Eurozona, especialmente en momentos de debilidad de Europa, como las crisis con Grecia, y ha señalado a "una decisión política muy importante: en qué utilizar el endeudamiento actual, decidir qué es rentable y qué no, para poder salir antes de la crisis".

"Estos procesos están sobrediagnosticados sobre lo que se debe hacer; hay que hacerlo y cuando antes mejor; lo difícil es políticamente llevarlo a cabo", ha aseverado, en lo que ha considerado que supone un proceso doloroso pero necesario.
El economista jefe del Grupo BBVA ha ejemplificado que se debe impulsar el crecimiento de las pymes; que a la reforma laboral "le queda una vuelta de tuerca" para romper con la dualidad de la contratación, reducir los contratos temporales y favorecer la movilidad geográfica interna y externa; que la reforma financiera no se puede quedar a medias, porque ya está muy avanzada y se debe completar tras los errores del pasado, y que la consolidación fiscal avanza, pero debe seguir.

Nuevo acuerdo para la deuda griega

2012-11-27T03:48:00.002-08:00

www.businessinsider.com

¿Grecia? Todavía estamos hablando de Grecia?

Sí Ayer por la noche, los líderes europeos acordaron un acuerdo que permitirá a Grecia para obtener 44 mil millones de euros más en tres tramos.

¿Cuáles son los términos / premisa?

Resumimos en puntos una nota de Michala SocGen Marcusen:

Grecia obtiene más margen para respirar: Meta del 4,5% del PIB, superávit primario aplazado de 2014 a 2016.

Tipos de interes griegos para prestamos rebajado en 100 puntos básicos.

Vencimiento de los préstamos otorgados por 15 años (reducción de los pagos).

Baja tasa FEEF.

Otros países renuncian los beneficios generados por la deuda griega que ha sido adquirido por el BCE.

Grecia puede hacer una recompra de deuda.

El objetivo es obtener la deuda griega hasta un 122% del PIB en 2020.

Una cosa que cada uno está hablando: la necesidad de hacer algún tipo de recorte de deuda grande, en el que las entidades oficiales (BCE, etc) hagan amortizaciones.

Ese parece ser el consenso, aunque Dan Gros en FT argumenta que está sobrevalorado y que en realidad los costos de la deuda anual de Grecia como% del PIB, no son realmente tan alto, así que debe ser factible.

Daniel Estulin - La Union Europea (Octubre 2012)

2012-11-26T04:15:00.001-08:00

Visión particular de Daniel Estulin sobre la situación de la Union Europea y la crisis financiera