“Essas medidas devem exigir que os bancos adaptem seu fluxo de originação de crédito em um período de pouca liquidez e assumam custos de captação mais elevados, o que pode acabar afetando de maneira adversa seus volumes de negócios e, dessa maneira, sua geração de receitas”, disse a agência, que alterou o nível de classificação para Ba. A Moody’s explicou que os quatro bancos são semelhantes por se concentrar “na originação e na venda de ativos”.

Não necessariamente. Essa é a conclusão de um estudo que será apresentado nesta sexta-feira em um seminário internacional sobre índices de sustentabilidade realizado pela BM&F Bovespa. A pesquisa, feita pela International Finance Corporation (IFC), órgão vinculado ao Banco Mundial, concluiu não haver provas de que a participação no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE), criado há cinco anos pela bolsa brasileira, se traduz diretamente em uma rentabilidade acima da média para o investidor. O estudo também afirma que o fato de uma companhia deixar de integrar o ISE tem “pouco ou nenhum impacto” sobre o preço de suas ações.

De fato, os números mostram que quem aplicou desde o início no ISE não fez um bom negócio. De lá para cá, o ISE valorizou 107% – enquanto o Ibovespa teve alta de 121%. Em prazos menores, porém, a relação se inverte. Nos últimos 12 meses, o desempenho do ISE foi de 22%, contra 15% do Ibovespa. Para dirigentes da bolsa, esse resultado pode ser um sinal de que o índice verde começa a valorizar diretamente os papéis de uma forma consistente.

O estudo mostra ainda que a participação no Índice de Sustentabilidade exerce uma espécie de “pressão positiva” sobre as empresas: 86% das companhias que integram o ISE desde o início disseram ter melhorado suas práticas de sustentabilidade como resultado direto da participação no índice. Hoje, 38 companhias fazem parte do índice, somando 1,17 trilhão de reais em valor de mercado, o que equivale a 46,1% do valor total das companhias listadas. E a onda verde continua ganhando força: segundo a bolsa, várias empresas já concordaram em integrar o novo Índice Carbono Eficiente, atrelado às emissões de gases de efeito estufa das companhias, a ser lançado em dezembro.

O recorde anterior da bolsa era de 2008, quando foram movimentados 691,6 bilhões de dólares. O volume cresceu 8,26 vezes de 2000 até hoje. Também as bolsas do México, Chile e Colômbia, de acordo com o levantamento, bateram o recorde neste ano.

A Bovespa mantém liderança disparada na América Latina - responde por 76,8% da movimentação. No continente, o papel com o maior volume financeiro acumulado no ano é o da Vale, com 95,6 bilhões de dólares.

De acordo com a pesquisa, o volume médio diário até esta quinta-feira, 28 de outubro, era de 3,98 bilhões de dólares, mais que os 3,73 bilhões do recorde anterior, registrado em maio de 2008. O levantamento considera o volume financeiro negociado no mercado à vista.

Em dezembro de 2008, em meio à crise financeira global, o volume médio diário foi de 1,33 bilhão de dólares. De lá para cá, houve um crescimento de 198,2%.

(Rentabilidade no ano até 28/10)
1º Ouro: 27,4%
2º Títulos indexados ao IGP-M: 13,8%
3º Fundos de Renda Fixa: 9,4%
4º Fundos DI: 8%
5º Poupança: 5,7%
6º Bolsa: 2,5%
7º Dólar: 1,7%

Fonte: Fabio Colombo

Outro destaque do pregão de hoje são as ações do Grupo Pão de Açúcar. Os papéis estão subindo 3% depois que a empresa divulgou as informações de vendas do terceiro trimestre. No acumulado do ano, as vendas brutas da companhia apresentaram um crescimento real de 7,2% — contra uma expansão média de 4,7% do setor supermercadista. “A estratégia comercial do Grupo Pão de Açúcar tem se mostrado acertada e isso vem se refletindo em aumento da sua participação de mercado”, escreveu o analista Rafael Cintra em um relatório da Link Investimentos

Para eles, as ações de empresas large caps, que em geral são de grandes exportadoras e produtoras de commodities, dependem de uma recuperação econômica mundial para apresentar bons resultados. “As small caps tendem a registrar melhor desempenho do que as empresas maiores enquanto o panorama internacional não apresentar maior clareza.”

Entre as recomendações de compra do Itaú estão: Iguatemi, Even e Hering, ligadas diretamente ao consumo; Iochpe, Randon e OHL, que devem ser beneficiadas com a formalização do setor industrial e de novas concessões federais; Drogasil, com o fortalecimento do mercado farmacêutico; ABC Brasil, no setor bancário, devido ao crescimento de crédito; e BR Properties, por causa das novas aquisições da empresa.

Segundo a análise de Kikuchi, dois fatores fizeram com que as expectativas fossem revistas. Um deles foi a falta de continuidade de entrada de investimento estrangeiro, como vinha acontecendo desde 2009. O fluxo se manteve negativo durante os primeiros meses desse ano e voltou a se recuperar somente em julho, com a entrada de 3,5 bilhões de reais no período. Além disso, segundo Kikuchi, a redução da aversão dos investidores ao risco esperada pela corretora não ocorreu devido às incertezas no cenário internacional, o que fez com que a volatilidade permanecesse alta nos principais mercados do mundo.

O analista relata também que o desempenho do Ibovespa foi prejudicado pelas expectativas relacionadas ao processo de capitalização da Petrobras. Diversas incertezas sobre o valor total da oferta, o preço do barril na cessão onerosa e a diluição da participação acionária dos minoritários foram responsáveis pelo péssimo desempenho das ações da estatal em 2010, que teve desvalorização de 25,2% até o fechamento desta terça-feira. No mesmo período, o Ibovespa teve queda de 1,3% e hoje, por volta das 15 horas, operava com leve alta de 0,25% nos 67 769 pontos.

Apesar disso, o relatório destaca que, ao usar o índice que compara o preço das ações com o lucro das empresas, a bolsa brasileira ainda está mais barata do que a de outros mercados emergentes, como China e Índia.

A proposta da MMX é adquirir 100% da LLX Sudeste por 2,3 bilhões de dólares. O que desagradou o mercado foi a forma de pagamento. Se a aquisição for realizada, os atuais acionistas receberão debêntures perpétuas, que são títulos da empresa sem data de vencimento. “Muitos investidores não estão satisfeitos com esse novo modelo de remuneração”, disse a analista de logística Maria Tereza Azevedo, da Link Investimentos. Segundo ela, quem não vender as ações agora pode ter dificuldade para se desfazer de suas participações mais tarde, porque as debêntures possuem menor liquidez. Mesmo assim, a analista recomenda a compra das ações porque acredita que o porto tem capacidade para dobrar a quantidade de ferro transportado com a fusão. “A operação é positiva para o minoritário em termos de retorno financeiro”, afirmou Maria Tereza.

No acumulado do ano até o fechamento de sexta-feira, as ações da LLX tiveram alta de 6,8%, enquanto o Ibovespa apresentou queda de 2,6%.

Os papeis de Petrobras terminaram o dia com alta de 4,35%. Uma das explicações para a alta é a proximidade do prazo limite para ter preferência para participar do processo de capitalização da empresa, que deve ocorrer no fim deste mês – no dia 10 de setembro, quem tiver as ações terá a prioridade. Como as ações demoram três dias úteis para entrar na carteira dos investidores após o dia da compra, o prazo, na verdade, termina na segunda-feira.

No acumulado do ano até ontem, as ações da OGX subiram 19,6%, enquanto as da Petrobras caíram 23%. O Ibovespa desvalorizou 2,6% em 2010.

Mesmo com a Agre, que atua com imóveis para média renda, a PDG continua voltada ao chamado “segmento econômico”, com empreendimentos para quem ganha entre três e dez salários mínimos, por meio da Goldfarb. “Acreditamos que esse segmento será responsável por 55% dos lançamentos futuros, e apresenta um significativo potencial de crescimento, fomentado, principalmente, pelo pacote habitacional governamental, Minha Casa, Minha Vida”, afirma Halfed. Os 45% restantes, destinados a alta e média renda, também são importantes para a empresa, acrescenta o analista, porque é neste segmento que se encontram as maiores margens de lucro.

Entre os pontos negativos da companhia que podem representar riscos às ações, estão, segundo Halfeld, as possíveis dificuldades na integração da Agre e a possibilidade de escassez de mão de obra. Nesta quinta-feira, por volta das 16 horas, as ações da PDG apresentavam queda de aproximadamente 1%. No ano, os papéis tiveram alta de 9,2% até o fechamento de ontem, enquanto o Ibovespa desvalorizou 2,2%.

A definição do preço foi cercada de polêmicas. Para o governo, quanto mais alto fosse o valor, melhor: é ele que determina quanto a União vai receber para conceder à Petrobras o direito de explorar reservas de petróleo no país. O rumor era o de que um laudo encomendado pela Agência Nacional do Petróleo apontaria um preço entre 10 e 12 dólares por barril. O ministro de Minas e Energia, Mario Zimmermann, chegou a dizer que o preço seria “o que o governo considera justa para o interesse nacional”.

Para os acionistas minoritários da Petrobras, porém, um valor elevado demais poderia significar a diluição de sua participação no capital da empresa quando ocorresse a capitalização. Nesse caso, os investidores teriam de fazer um investimento grande  para manter sua fatia na companhia – e, assim, não perder dividendos. Comenta-se que o valor sugerido pela Petrobras variava entre 5 e 6 dólares.

De onde saíram esses 8,51 dólares? Ninguém sabe ao certo ainda. Espera-se que a Petrobras divulgue amanhã o laudo de avaliação de preço que encomendou. Também é aguardado para esta sexta-feira o anúncio dos detalhes da capitalização da companhia.  A maioria dos analistas espera esses detalhes para decidir se vai ou não participar da oferta de ações, prevista para ocorrer ao longo de setembro.

O que animou os investidores foi a divulgação dos resultados positivos do setor industrial da China. O Índice de Gerentes de Compras, termômetro da atividade do setor, aumentou para 51,7 em agosto, de 51,2 em julho, segundo a Federação de Logística e Compra da China. Isso afastou, ainda que temporariamente, os temores de que a economia chinesa possa ter um forte desaquecimento.

Para os próximos dias, porém, os analistas esperam mais altos e baixos. Haverá a divulgação de indicadores importantes no exterior – como o de desemprego nos Estados Unidos –, que tendem a deixar os investidores apreensivos. “O fato é que o cenário externo continua incerto. A alta é momentânea”, diz Osmar Camilo, analista da Socopa Corretora.

“Acredito que quando o Ibovespa chegar aos 68 500 pontos haverá uma nova queda, porque os investidores devem embolsar os ganhos dos últimos dias”, diz Hamilton Moreira Alves, estrategista do Banco do Brasil. Para Pedro Galdi, da SLW Corretora, a alta não deve durar. “Na sexta-feira, devem sair os números de desemprego nos Estados Unidos e a expectativa é que a bolsa volte a cair, já que os dados de desemprego do setor privado, apresentados hoje, mostraram cortes de 100 000 trabalhadores”, disse ele.

A Itaú Corretora colocou os papéis da Gafisa entre os cinco mais promissores para o mês de setembro. “A companhia permanece como a ação mais descontada do setor entre as empresas de grande porte”, diz um relatório da instituição. Segundo a corretora, a expectativa é que a Gafisa apresente melhores resultados nos próximos trimestres e reduza a diferença de rentabilidade em relação às outras empresas do segmento.

Fonte: Economática

Walter Maciel Neto, sócio da gestora de recursos Quest Investimentos, avalia que, apesar do otimismo de hoje, o receio de uma nova recessão nos Estados Unidos ainda deve assustar os investidores nos próximos meses. “Não existe certeza de que o cenário nos EUA tenha melhorado. Teremos que esperar para ter a confirmação de que a economia vai realmente se recuperar”, disse Maciel. Nesse momento de incertezas, o gestor recomenda que os investidores tenham em suas carteiras pepeis de empresas voltadas para a demanda interna, principalmente ligadas ao consumo, bens de capital e ao setor financeiro. Para ele, os investidores devem fugir dos setores de telecomunicações, energia elétrica e os ligados às commodities – os mais afetados pelas economias globais.

A entrada da Vale nessa disputa, porém, poderia ser vista como negativa pelo mercado. “Os acionistas podem achar que o preço a ser pago para concorrer com a oferta da BHP é muito alto e vão querer penalizar a Vale”, diz Alves. Por volta das 16 horas, as ações registravam queda de cerca de 2%. Segundo o analista, a baixa está relacionada às especulações sobre a aquisição e, apesar de recomendar compra para os papeis, alerta que as ações podem ficar voláteis no período. No ano, a mineradora apresentou alta de 3,6% até ontem, enquanto o Ibovespa perdeu 2,8%.

As empresas que passaram a ser analisadas são MRV, PDG, Rossi, Gafisa e Cyrela. O analista Esteban Polidura, do Deutsche, recomenda a compra das ações das três primeiras e diz que o papel com maior potencial de valorização é o da MRV. Segundo ele, a expectativa é que a empresa apresente receita líquida de 2,6 bilhões de reais em 2010, um crescimento de 55% em relação ao ano anterior. “O ritmo de crescimento da MRV deverá continuar a superar a média de seus pares, devido ao amplo apoio político para os projetos ligados ao Minha Casa Minha Vida”, diz o banco. Para o Deutsche, o potencial de valorização das ações da MRV é de 40% nos próximos 12 meses, com preço alvo de 21 reais.

A indicação de compra para PDG e Rossi também se deve ao mercado de baixa renda: para o Deutsche, as duas incorporadoras têm conseguido crescer nesse segmento ao mesmo tempo em que aprimoraram a tecnologia de construção em larga escala. Espera-se que a Rossi cresça 39% neste ano e a PDG, 51%. O potencial de valorização dos papeis é 25% e 34%, respectivamente, com preço alvo de 20 reais e 25 reais.

O analista do banco não vê potencial para a Cyrela e para a Gafisa porque, para ele, as empresas não têm conseguido aumentar suas margens de lucro e devem ter crescimento menor nos próximos 12 meses.

A pesquisa também deixou claro que a bolsa terá, para atingir a meta de chegar a 5 milhões de aplicadores até 2015, que atrair um número maior investidores das classes B e C, famílias com renda entre 2 500 e 6 000 reais. Nesse grupo,  19% consideram investir nos próximos 12 meses (principalmente os homens – 85%) e metade diz ainda ter medo do mercado de ações. Esse público é o alvo da campanha de publicidade que a BM&F Bovespa lança nos próximos dias com a participação do Pelé. Você vai encontrar mais detalhes sobre o processo de popularização da bolsa na matéria de capa de EXAME que chega hoje às bancas.

Veja aqui o ranking dos 1 000 fundos, compare seus resultados e escolha os mais indicados para seu perfil.

A pesquisa também mostra quais são os melhores fundos de ações, renda fixa, multimercado, varejo e atacado do mercado – tanto dos grandes bancos, como das gestores de menor porte (chamadas pela FGV de especialistas).

O investidor húngaro não teria sido o único a querer passar para frente essas ações. O UBS, na semana passada, se tornou o primeiro banco a recomendar venda para os papeis. Do início do ano até o fechamento de ontem, as ações preferenciais da Petrobras desvalorizaram 23%, enquanto o Ibovespa teve queda de 2,8%. O rendimento foi prejudicado devido às indefinições sobre a nova capitalização da empresa. O ministro de Minas e Energia, Márcio Zimmermann, afirmou na noite de ontem que o governo pretende realizar a capitalização no dia 30 de setembro. Espera-se que ela atinja 25 bilhões de dólares.