Eclairages Economiques - le blog

L'impact négatif du poids de l'Etat sur la croissance économique

Thu, 09 Feb 2012 21:44:57 +0100

Les études le confirment : http://danieljmitchell.wordpress.com/2012/02/09/data-in-new-world-bank-report-shows-that-large-public-sectors-reduce-economic-growth/.

En France, on s'obstine à vouloir trouver des solutions étatiques aux problèmes économiques tels le manque de croissance. Résultat : toujours plus d'Etat, toujours moins de croissance, et le cercle infernal continue...!

La guerre contre la finance : une stratégie perdante

Thu, 09 Feb 2012 15:49:16 +0100

Pour The Economist, la guerre déclarée de François Hollande contre la finance "seems an odd battle to fight. All euro-zone governments need to borrow money from the markets. The political message seems to be: “We hate private-sector creditors. We will penalise you by defaulting on your debts (...) Now, can we please borrow some money at a very cheap rate?” (...) What happens to countries like Greece which lose access to private-sector finance? They become dependent on the largesse of official creditors -- the International Monetary Fund, the European Central Bank, other EU nations -- which can be even more stringent in demanding austerity programmes. After a few bouts with the ECB, the 57-year-old Mr Hollande may end up wishing that his planned retirement age of 60 also applied to presidents."

http://www.economist.com/node/21546007

Hollande ou les limites de la démagogie

Thu, 09 Feb 2012 15:09:23 +0100

Bon article sur le candidat Hollande : http://marcsuivre.wordpress.com/2012/02/09/le-ps-ou-la-grande-illusion-fiscale/

On peut notamment y lire : "En admettant que les cibles de la furie fiscale Hollandiste aient le potentiel dont le « parti de l’intelligence » les crédite, ces super riches vont surtout super foutre le camp et les illusions semées par les socialistes avec. Qui peut croire, en effet, que les entreprises et les individus concernés vont se laisser plumer au nom d’une solidarité nationale qu’ils alimentent déjà pas mal comme ça, merci pour eux ! (...) Lorsque l’illusion se dissipera, le magicien sera nu sous sa cape et notre pays sera dans la situation de la Grèce. Les gros contribuables auront disparu et le manque à gagner sera réparti sur ceux qui resteront."

Rappelons notre article sur le système fiscal optimal, qui montre l'inefficience de taux d'imposition marginaux élevés : http://www.eclaireco.org/SystemeFiscalOptimal

Les euro-safe-bonds

Tue, 07 Feb 2012 15:37:51 +0100

Une proposition qui améliore le concept des euro-bonds : http://www.voxeu.org/index.php?q=node/7121

François Hollande : une bonne raison de dégrader la France

Sat, 04 Feb 2012 20:22:24 +0100

Pourquoi l'Europe est-elle en crise ?

Sat, 28 Jan 2012 23:02:30 +0100

La raison fondamentale est simple. Selon The Economist, "Europe spends more than the rest of the globe combined on social policies. (...) The trouble is, such spending is helping to bankrupt governments."

Bien sûr, la dépense publique doit être comparée à la capacité productive du pays. Un pays très riche peut bien entendu se permettre de dépenser plus qu'un pays pauvre. Cependant, la capacité productive d'un pays dépend de l'utilisation des facteurs de production, donc notamment du volume de travail dans le pays. L'Europe est également mal placée sur ce plan, avec un faible temps consacré au travail : "The productivity gap is especially important in Europe, given that Europeans tend to work less than Americans, while spending more on social protection. (...) And on top of fewer working hours in the day, and taking longer holidays, Europeans have tended to retire earlier—even as they lived longer." C'est particulièrement le cas en France, comme on le montre ici : www.eclaireco.org/travail

Au fur et à mesure qu'il y a de plus en plus d'inactifs (assistés, retraités, etc.) dans la population, le poids sur les actifs s'accroît jusqu'à devenir insupportable et déclencher un exode massif de travailleurs associé à la faillite de l'Etat, du moins de l'Etat Providence. C'est pourquoi, si la France veut sortir durablement de la crise, il est urgent à la fois de mettre fin à l'assistanat et d'augmenter fortement l'âge de la retraite.

L'article de The Economist : http://www.economist.com/blogs/charlemagne/2012/01/europes-debt-crisis?fsrc=scn/fb/wl/bl/atburstingpoint

La durée effective du travail en France parmi les plus faibles au monde

Sat, 28 Jan 2012 17:19:40 +0100

Selon une étude récente (2012) de Rexecode, la durée effective du travail des salariés en France est quasiment la plus faible au monde (en revanche, les travailleurs non-salariés travaillent beaucoup). Forcément, si on travaille moins, on produit moins, et in fine on consomme moins. C'est un choix, mais pas forcément le bon pour une population en manque de pouvoir d'achat qui vit par ailleurs au-dessus de ses moyens par le déficit public permanent...

En Europe, il n'y a qu'en Finlande qu'un employé travaille moins qu'en France (dans les pays scandinaves, le temps de travail est relativement faible du fait du taux d'emploi très élevé des femmes) :

Source: COE-Rexecode. Le lien vers l'étude complète avec le graphique sur lequel figurent tous les pays : http://www.coe-rexecode.fr/public/Analyses-et-previsions/Documents-de-travail/La-duree-effective-du-travail-en-France-est-une-des-plus-faibles-d-Europe

L'éclatement de la zone euro en 2012-2013

Sat, 28 Jan 2012 16:25:17 +0100

Un peu de science fiction avec un scénario plausible, le tout écrit par un économiste de premier rang (Charles Goodhart de la LSE) : http://www2.lse.ac.uk/fmg/workingPapers/specialPapers/PDF/SP201.pdf

Les premières pages relatent l'histoire de la crise de la dette publique, tandis que la science fiction commence en page 18 du fichier pdf.

Le budget de l'Etat grec bientôt contrôlé par l'Europe

Sat, 28 Jan 2012 11:08:45 +0100

C'est le sort des pays en faillite : les prêteurs ou créanciers exigent des garanties, sans quoi ils refusent simplement de prêter davantage ou de renouveler leurs prêts. La Grèce ayant des difficultés à retrouver le chemin de l'équilibre budgétaire, l'Allemagne exige maintenant de contrôler les finances publiques grecques.

Comme dit le proverbe anglais, "beggars can't be chosers", c'est-à-dire que lorsqu'on mendie on ne peut se permettre de choisir.

http://www.reuters.com/article/2012/01/27/us-eurozone-greece-germany-idUSTRE80Q1ZF20120127

Comment le Canada a assaini ses finances publiques et retrouvé son AAA

Tue, 17 Jan 2012 14:43:14 +0100

Bon article des Echos sur ce thème : http://www.lesechos.fr/entreprises-secteurs/enquete/0201801290395-comment-le-canada-a-reconquis-son-triple-a-271149.php

"Pour résorber le déficit budgétaire, le Canada a fait le choix de réduire drastiquement la taille de la fonction publique, sans augmenter les impôts d'une façon insupportable (...) Le bilan est impressionnant : 47 000 postes de fonctionnaires supprimés, soit environ 20 % de la fonction publique fédérale. « Ce qui a permis en trois ans d'éliminer le déficit budgétaire et de donner un ‘‘avantage'' au Canada pendant quinze à vingt ans », se félicite Jocelyne Bourgon. Pour faire accepter cette sévère cure d'amaigrissement, le gouvernement d'Ottawa a mis en place un système d'aides et de mesures d'accompagnement pour le reclassement des fonctionnaires."

Pour comprendre la gestion de la France...

Fri, 13 Jan 2012 18:53:54 +0100

Il suffit de lire ces deux articles, parus aujourd'hui sur le site du Figaro.

D'un côté, après des décennies de laxisme budgétaire et de croissance incontrôlée des dépenses publiques, la France perd sa note de crédit AAA : http://www.lefigaro.fr/flash-eco/2012/01/13/97002-20120113FILWWW00480-standard-and-poor-s-a-degrade-la-note-de-la-france-selon-une-source-gouvernementale-francaise.php.

De l'autre, la France loue deux pandas à la Chine, pour un coût de 750 000 euros par an : http://www.lefigaro.fr/actualite-france/2012/01/13/01016-20120113ARTFIG00460-deux-pandas-de-chine-en-route-pour-la-france.php.

Rien à ajouter.

Les investisseurs payent l'Allemagne pour lui prêter de l'argent !

Pierre Chaigneau — Tue, 10 Jan 2012 18:40:57 +0100

Lundi, l'Allemagne a émis des bons du Trésor à six mois avec un rendement négatif, c'est-à-dire qu'au mieux, les investisseurs se verront rembourser moins que ce qu'ils ont prêté dans six mois. (source) Comment est-ce possible ?

Cela traduit deux choses peu rassurantes. Premièrement, l'absence de bonnes opportunités d'investissement. Deuxièment, les doutes quant à la solidité du système financier. En effet, supposons que vous avez 100 000 euros à investir. Vous pouvez les garder chez vous en cash, à vos risques et périls (perte, vol, incendie, etc.). Vous pouvez les placer à la banque, au risque de ne pas tout retrouver si celle-ci fait faillite (la garantie des dépôts est en effet plafonnée). Dernière option, vous pouvez investir dans un actif très sûr, les bons du Trésor allemand par exemple. Les investisseurs qui ne font pas confiance à leur banque choisissent donc de contourner leur intermédiaire financier, en ne laissant pas de fonds sur leur compte bancaire, mais en prêtant directement à un emprunteur relativement sûr (l'Allemagne), même à perte.

Les métaux précieux pourraient aussi voir leur valeur augmenter en cas de doute sur le système financier. Cela dit, ils ne procurent aucun rendement. Au contraire, un investissement dans la pierre procure un rendement positif et relativement sûr. Cela peut expliquer que les prix de l'immobilier restent à un niveau élevé malgré la crise (on explique cette logique dans cet article) et des loyers qui progressent à peine. Notons que la diminution des taux d'intérêt due à des perspectives de croissance faible et à une incertitude persistante pourrait encore pousser à la hausse les prix de l'immobilier. Encore une fois, ce n'est pas parce que l'immobilier devient un placement exceptionnel en soi, mais surtout parce que les autres placements potentiels sont encore pires...

De bonnes résolutions pour 2012

Sun, 08 Jan 2012 17:37:00 +0100

Selon The world in 2012 de The Economist (traduction eclaireco) :

"La crise pourrait être utile. Elle pourrait forcer de nombreux pays occidentaux à réformer leur secteur public, dont le poids ne cesse de croître et qui fournit des services de piètre qualité. La libéralisation des marchés du travail et des biens et services en Europe rendrait enfin possible la croissance économique dont le continent a besoin pour émerger de la crise de la dette publique. (...)

Quant à la France, elle change, mais seulement lentement. Aucun politicien n'étant prêt à proposer les réformes nécessaires, en 2012 la France avancera tant bien que mal, au lieu de mettre en place une grande réforme de l'Etat Providence et du marché du travail dont le pays a tellement besoin pour retrouver sa compétitivité."

Une taxe sur les transactions financières ?

Fri, 06 Jan 2012 21:38:03 +0100

Une très mauvaise idée, comme nous l'expliquons ici : http://www.eclaireco.org/TaxeTobin

Pour on contre la TVA sociale ?

Fri, 06 Jan 2012 12:51:21 +0100

Au-delà du marketing politique, la "TVA sociale" consiste simplement à basculer une partie du financement de la Sécurité Sociale des charges sociales (donc l'imposition du travail) à la TVA (donc l'imposition de la consommation). Est-ce une bonne chose ? Pour vous faire une idée :

- Une note de deux économistes réputés sur le sujet : http://www.eclaireco.org/TVAsociale.

- Notre article sur le système fiscal optimal, qui rappelle les dangers d'imposer excessivement l'activité, et le fait que la TVA est (relativement) un bon impôt : http://www.eclaireco.org/SystemeFiscalOptimal.