El Banco de España ha vuelto a revisar al alza sus cuentas para la economía española. La entidad calcula ahora que el PIB crecerá un 2,6% en 2026, tres décimas más de lo que había calculado unos meses antes, y que el avance se mantendrá en el 2,2% en 2027, cinco décimas por encima de la estimación anterior. El organismo atribuye este impulso a la fortaleza del consumo de las familias, la creación de puestos de trabajo, el aumento de la población y una renta disponible que sigue sosteniendo el gasto, incluso con un panorama internacional complicado y la energía por las nubes.

La mejora del crecimiento, sin embargo, llega acompañada de malas noticias en precios y cuentas públicas. El supervisor eleva la inflación media al 3,9% en 2026 y al 3,7% en 2027, y sitúa la subyacente, que deja fuera energía y alimentos frescos, en el 3,4% y el 3,5%. A la vez, prevé un déficit público del 2,6% del PIB este ejercicio y del 2,2% el siguiente, con la deuda bajando al 98,5% y al 96,2%. Es decir, la economía aguanta mejor de lo esperado, pero los precios y las cuentas del Estado siguen dando motivos para la prudencia.

Un crecimiento más alto de lo calculado

El informe trimestral explica que la revisión del PIB se apoya en un segundo trimestre mejor de lo previsto y en un tercer trimestre que también habría superado las expectativas. Para 2027, la entidad espera que la actividad mantenga un tono resistente, aunque el escenario exterior siga siendo exigente y los tipos de interés continúen pesando sobre la demanda. La comparación con junio deja una subida de tres décimas para este año y de cinco para el próximo.

El consumo privado sigue siendo la pieza clave del avance económico, si bien se espera que pierda algo de fuerza: pasaría de un crecimiento del 3% en 2026 a un 1,9% en 2027. El gasto público, por su parte, avanzaría un 2,1% este año y un 2% el que viene, mientras que la inversión crecería un 4,1% y un 2,8% en el mismo periodo. La creación de empleo y el aumento de la población explican buena parte de este comportamiento.

En el sector exterior, las exportaciones de bienes y servicios podrían subir un 2,4% en 2026 y un 3,4% en 2027, frente al 2,6% de 2025. Las importaciones, a su vez, aumentarían un 3,9% y un 3,2%, respectivamente. La mejora de los mercados de exportación y la depreciación del euro frente al dólar ayudarían a que el comercio exterior gane algo de terreno en la segunda mitad del horizonte analizado.

El Banco de España no ignora los riesgos. Señala que la evolución de la economía internacional y la crisis energética siguen siendo el principal foco de incertidumbre. Por eso, el informe maneja distintos escenarios geopolíticos, desde una resolución diplomática hasta un agravamiento del conflicto, pasando por una prolongación de la guerra o una reanudación parcial de los flujos energéticos. En el escenario más duro, el PIB de 2027 bajaría seis décimas y la inflación subiría cerca de un punto; en el más favorable, el crecimiento ganaría cuatro décimas y los precios se moderarían medio punto.

La factura de la energía dispara la inflación

La parte menos amable del informe se concentra en los precios. El organismo calcula que la inflación general se quedará en el 3,9% de media en 2026 y que apenas cederá al 3,7% en 2027. La subyacente, la que excluye energía y alimentos no elaborados, se mantendría en el 3,4% y el 3,5%, muy lejos del 2% que suelen considerar deseable los bancos centrales. El encarecimiento de la energía y su contagio al resto de sectores explican esta presión.

El Ejecutivo ha aprobado varias medidas para contener el golpe, y el Banco de España reconoce que han tenido efecto. Sin ellas, la inflación energética media entre abril y agosto habría superado en casi 10 puntos porcentuales a la registrada y habría quedado por encima de la de la zona euro. Las rebajas fiscales sobre electricidad, gas y carburantes habrían supuesto un ahorro directo de unos 3.675 millones de euros para los hogares, cerca del 0,21% del PIB.

En conjunto, el coste de las medidas fiscales aprobadas hasta finales de septiembre se estima en un 0,52% del PIB, alrededor de una quinta parte del déficit previsto para 2026. Las rebajas de impuestos energéticos concentran cerca del 65% de ese gasto, con un 0,34% del PIB, mientras que las ayudas sectoriales representan en torno al 0,18%. La retirada de estos apoyos podría provocar un repunte de los precios a comienzos de 2027.

Déficit, deuda y gasto público

Las cuentas públicas también se deterioran. El Banco de España prevé un déficit del 2,6% del PIB en 2026, dos décimas más que en su anterior previsión, y del 2,2% en 2027. Ambas cifras quedan por encima de los objetivos pactados con Bruselas: el 2,1% para este año y el 1,8% para el siguiente. La deuda pública, eso sí, seguiría una senda descendente, hasta el 98,5% del PIB en 2026 y el 96,2% en 2027.

El supervisor advierte de que el gasto neto crecerá más de lo comprometido. Calcula que aumentará por encima del 7% en 2026, muy por encima del 4,8% de 2025. Desde 2023, el incremento acumulado se acercaría al 17%, unos cuatro puntos porcentuales más que el umbral fijado en el Plan Fiscal y Estructural de Medio Plazo enviado a Bruselas. Este desfase se explica por las medidas contra la crisis energética, un gasto público más expansivo y una menor recaudación en Sociedades.

Empleo, exportaciones y consumo

El mercado laboral mantiene una tendencia positiva, aunque pierde velocidad. El Banco de España espera que el empleo crezca un 2% en 2026 y un 1,8% en 2027, por debajo del 2,6% de 2025. La tasa de paro seguiría bajando, hasta el 10% este año y el 9,7% el próximo, con una productividad por ocupado que avanzaría en torno al 0,5% anual. La regularización extraordinaria de trabajadores ha complicado la lectura de los datos más recientes, según el informe.

En paralelo, la inversión residencial mantiene un ritmo de expansión inferior al que se había calculado. La entidad apunta a restricciones persistentes en la oferta: menos visados en ejecución, menos viviendas terminadas, costes de construcción al alza y dificultades para acceder y conectarse a la red eléctrica. A medio plazo, la nueva financiación bancaria para construcción podría animar el sector en 2027, todo ello dependiendo de problemas estructurales como la falta de mano de obra, la lentitud con que avanzan los desarrollos urbanísticos y la poca disponibilidad de suelo finalista.

La fotografía que deja el informe es la de una economía española que resiste mejor que sus vecinas y que incluso crecerá más de lo calculado, pero que no se libra de la presión de los precios, el desequilibrio de las cuentas públicas y la incertidumbre exterior. El crecimiento del 2,6% para este año y del 2,2% para el siguiente convive con una inflación del 3,9% y del 3,7%, un déficit del 2,6% y del 2,2% y una deuda que baja, pero aún cerca del 100% del PIB. El reto, por tanto, no es solo mantener el paso, sino hacerlo sin que la factura energética, el gasto público y las tensiones geopolíticas terminen pasando factura al empleo y a la inversión.

Los fondos europeos se han convertido en una fuente de financiación habitual para administraciones, empresas y entidades sociales en España. A través del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia y de otros programas comunitarios, se costean infraestructuras, equipamientos, formación y medidas de ahorro energético. La ejecución de estos recursos exige cumplir hitos y objetivos, no solo gastar el dinero, y ese requisito marca buena parte de la actualidad.

En los últimos meses han salido a la luz distintos frentes relacionados con su gestión: proyectos portuarios, planes de vivienda, programas de empleo, ayudas locales y procedimientos para devolver cantidades cuando no se justifican bien. El mapa es variado, pero comparte una misma lógica: Bruselas transfiere fondos condicionados a resultados y España debe demostrar que el gasto cumple las reglas.

Proyectos financiados con fondos europeos en distintos territorios

Uno de los ejemplos más visibles es el de la Autoridad Portuaria de Almería. La entidad ha captado financiación europea para trece iniciativas, con una inversión total cercana a los 70 millones de euros y unos 30 millones ya en ejecución desde 2023. Seis actuaciones ya han terminado y las siete restantes se prevé que concluyan en 2029, según la información difundida. Entre las obras con mayor respaldo están la ampliación del Muelle de Pechina, que cuenta con apoyo del Mecanismo Conectar Europa, y la línea eléctrica y subestación para el suministro OPS a buques. El paquete incluye además mejoras de eficiencia energética en edificios, plantas fotovoltaicas para autoconsumo y equipamiento para el control fronterizo.

En Aragón, el Programa FSE+ 2021-2027 avanza con 57 proyectos seleccionados, lo que representa cerca del 60% de su dotación, y un gasto declarado superior al 35%. Las actuaciones se centran en empleo, inclusión social, educación y apoyo a la infancia, con itinerarios para personas vulnerables, formación tecnológica y atención temprana. Los datos oficiales hablan de más de 16.700 participantes en inclusión social, cerca de 2.600 personas cualificadas en formación tecnológica y 727 menores atendidos. La previsión es que, si se seleccionan todos los proyectos previstos, se alcance alrededor del 85,5% del programa.

También hay iniciativas locales de movilidad y accesibilidad. El Ayuntamiento de Los Santos de Maimona ha obtenido 811.000 euros de fondos europeos dentro del proyecto EDIL para la comarca de Zafra, dotado con 5,8 millones. El plan incluye un aparcamiento céntrico y la eliminación de barreras arquitectónicas, con el objetivo de dar prioridad al peatón y revitalizar el centro urbano.

Control, justificación y reintegro del Mecanismo de Recuperación

Hacienda ha publicado una orden para regular el reintegro de los fondos recibidos con cargo al MRR. La norma afecta a cualquier entidad pública o privada que haya recibido transferencias y deba devolverlas, total o parcialmente, por no haber realizado el gasto o por incumplir los objetivos. El procedimiento prevé un requerimiento previo y plazos para aportar documentación, y la acreditación del cumplimiento se apoyará en certificados. La orden excluye expresamente a REACT-EU y detalla que la gestión recaudatoria corresponderá a las Delegaciones de Economía y Hacienda.

En paralelo, los casos de pérdida de ayudas muestran que las reglas no son un formalismo. La Diputación de Ávila no podrá recuperar 327.440 euros destinados a oficinas Acelera Pyme en el medio rural después de que Red.es rechazara su recurso. La justificación económica y técnica no quedó bien acreditada y faltaba el informe de auditoría correspondiente, según la resolución. La ayuda procedía de NextGenerationEU y el grupo Por Ávila ha criticado la decisión, además de pedir una oficina especializada en fondos europeos.

Vivienda, empleo y cohesión: los usos más habituales

La vivienda es otro de los ámbitos donde se nota el peso de los fondos comunitarios. El presupuesto estatal para vivienda creció de forma notable respecto a los años anteriores, aunque una parte mayoritaria procedía del MRR. Sin ese impulso europeo, el aumento habría sido mucho menor, según los datos presupuestarios. En las cuentas de 2023, la partida de vivienda alcanzó 3.477 millones, de los que 2.480 millones llegaban del mecanismo europeo, mientras el Estado aportaba 997 millones.

Ese recorte se enmarca en la revisión del Plan de Recuperación y en la recta final del MRR. La línea del ICO para promoción de vivienda social con fondos NextGeneration pasó de 4.000 millones a 750 millones, un 81,25% menos. La medida se justificó por la simplificación y la falta de demanda de algunos préstamos, y también se revisaron a la baja objetivos de construcción de vivienda social o asequible y actuaciones de rehabilitación. El PP sostiene que España ha renunciado a una parte importante de los fondos asignados, mientras el Gobierno defiende la ejecución de los proyectos.

Los fondos europeos también financian proyectos de empleo e inclusión. En Vigo, la asociación Nós Mesmas ha puesto en marcha cursos y mentorías para mujeres lesbianas, bisexuales y trans, con formación en inglés para hostelería y encuentros con entidades empresariales. La iniciativa busca crear red y mejorar la empleabilidad de sus participantes, además de elaborar un directorio profesional.

Ajustes, calendario y pérdidas de fondos

Otro asunto que sobrevuela la gestión es el calendario. El Plan de Recuperación se acerca a su fase final y las administraciones aceleran licitaciones, justificaciones y convenios. Hay proyectos ya cerrados y otros pendientes de adjudicación, lo que obliga a coordinar a ministerios, comunidades autónomas, ayuntamientos y entidades públicas. La orden de Hacienda busca precisamente ordenar esa fase para evitar dudas jurídicas.

El dinero europeo está sosteniendo una amplia variedad de políticas, desde puertos y movilidad hasta vivienda, formación y servicios sociales. La clave no es solo captar fondos, sino ejecutarlos a tiempo, acreditar el gasto y evitar devoluciones. Los casos de Almería, Aragón, Ávila, Los Santos de Maimona, Vigo o la línea de vivienda del ICO muestran que la gestión es tan importante como la financiación.

El dinero en efectivo sigue teniendo un peso enorme en la vida cotidiana de muchas personas en España. Aunque la tarjeta y el móvil ganan terreno en compras pequeñas, sacar billetes del cajero, pagar en un bar o ingresar una cantidad en la cuenta son operaciones que siguen generando dudas y, en ocasiones, algún que otro susto con Hacienda.

La clave está en entender que no existe una multa automática por mover efectivo, pero sí hay umbrales que activan avisos, identificaciones y controles por parte de las entidades bancarias. La Agencia Tributaria puede pedir explicaciones si detecta operaciones sospechosas o si se superan ciertas cifras, así que conviene saber qué se considera normal y qué puede llamar la atención.

Qué mira Hacienda cuando sacas o ingresas efectivo

En España no hay un tope legal general para retirar dinero de una cuenta. Puedes disponer de tu saldo, pero a partir de 1.000 euros el banco puede exigirte que te identifiques, tanto si ingresas como si sacas efectivo. Esa cifra no implica una sanción, sino una obligación de control para que quede claro quién mueve el dinero.

El umbral que más se repite es el de 3.000 euros. Las entidades financieras deben informar a Hacienda de determinadas operaciones en efectivo que superen esa cantidad, como ingresos, retiradas o cobros. Que el banco comunique el movimiento no significa que exista fraude ni que vaya a abrirse una inspección de manera inmediata.

La diferencia entre informar y sancionar es importante. Una operación de 3.001 euros entra dentro de la obligación de comunicación, mientras que un ingreso de 3.000 euros exactos no supera ese límite concreto. Aun así, cantidades menores también pueden ser revisadas si la entidad detecta señales de riesgo o si el origen del dinero no queda claro.

Cuando Hacienda o el banco piden explicaciones, lo relevante es poder demostrar de dónde sale el efectivo. Sirven facturas, contratos, nóminas, escrituras de herencia, justificantes de retiradas anteriores o cualquier documento que acredite una procedencia lícita. Cuanto mejor sea el rastro documental, menos problemas habrá.

Límites, avisos y operaciones con billetes

Los cajeros automáticos suelen tener límites diarios de retirada que, en muchos casos, oscilan entre 600 y 2.000 euros. Esos topes responden sobre todo a motivos de seguridad y se pueden ampliar desde la aplicación o la web del banco, o hablando con la oficina. Si necesitas una cantidad alta en ventanilla, es posible que te pidan avisar con antelación.

El Banco de España recuerda que las entidades deben entregar la cantidad solicitada si hay saldo suficiente, aunque pueden pedir un aviso previo cuando no dispongan de efectivo bastante para atender la operación. Además, la identificación es obligatoria en movimientos en efectivo iguales o superiores a 1.000 euros, y puede pedirse también por importes menores si existen circunstancias sospechosas.

Otra frontera habitual está en los 3.000 euros. A partir de ahí, el banco debe comunicar a la Agencia Tributaria determinadas operaciones en metálico. No se trata de un límite máximo para ingresar o sacar, pero sí de una línea que hace que el movimiento quede reflejado en los sistemas de control fiscal.

Para llevar dinero por la calle, la normativa española fija en 100.000 euros la cantidad a partir de la cual puede haber problemas si las fuerzas de seguridad intervienen el efectivo. Dentro de España no es obligatorio declarar antes esa cantidad, pero sí conviene extremar la prudencia y guardar pruebas de su procedencia.

En casa no existe un límite legal claro para almacenar efectivo, siempre que se pueda demostrar su origen. Eso sí, tener grandes sumas sin justificación puede complicar mucho las cosas si Hacienda pregunta o si el dinero se pierde, se roba o se destruye.

Tus derechos al pagar en efectivo

En principio, un comercio no puede negarse a aceptar dinero en efectivo. La normativa de consumo considera una infracción rechazar este medio de pago dentro de los límites establecidos, aunque en eventos, festivales o transportes se intenta empujar al pago en efectivo o con tarjeta. Si te niegan el pago en metálico, puedes pedir la hoja de reclamaciones y dejar constancia de lo ocurrido.

Los billetes de euro son moneda de curso legal y, por regla general, deben aceptarse. Ahora bien, un establecimiento puede rechazar un billete grande si no tiene cambio suficiente o si manejar esa cantidad supone un riesgo de seguridad. No basta con un cartel que diga que no se aceptan billetes de 200 o 500 euros; hace falta una razón justificada.

También hay normas sobre los pagos en efectivo a profesionales o empresas. En España están prohibidos los pagos en metálico iguales o superiores a 1.000 euros cuando interviene un empresario o profesional. No vale dividir la operación en varios pagos pequeños para sortear la norma, porque Hacienda puede reclamar tanto a quien paga como a quien cobra.

Pagar sin factura y sin IVA puede parecer más barato, pero deja al consumidor sin pruebas si luego surge un problema. Sin un justificante, reclamar una reparación, una reforma o un servicio defectuoso se vuelve mucho más difícil. Además, quien vende o presta el servicio está obligado a declarar esos ingresos.

La digitalización ha traído comodidad, pero no puede convertirse en una obligación para quien quiere pagar en efectivo. Se han dado casos de administraciones o empresas que piden hacer el trámite por internet y con tarjeta, incluso para importes pequeños. La recomendación general es no aceptar imposiciones injustificadas y exigir una alternativa conforme a la ley.

Lo que está claro es que el efectivo no ha desaparecido y que Hacienda no persigue a cualquiera por sacar o ingresar dinero. Lo importante es que el origen de los fondos sea lícito y pueda justificarse, que se respeten los umbrales de identificación e información y que el consumidor conozca sus derechos. Si vas a mover una cantidad relevante, avisa a tu banco, guarda los justificantes y evita dar explicaciones improvisadas. Así se reducen las posibilidades de que una operación cotidiana acabe en un quebradero de cabeza.

Las campañas de Black Friday y Navidad concentran una parte muy relevante del gasto de los hogares. En España, muchos consumidores recurren al pago aplazado con tarjeta de crédito o revolving para aprovechar las ofertas, pero esa decisión puede acabar encareciendo la factura final. Los cálculos difundidos por Agencia Negociadora de Productos Bancarios apuntan a que la financiación puede elevar el desembolso hasta un 28% en determinados supuestos.

La trampa está en mirar solo la cuota mensual o el descuento del escaparate. Un producto rebajado puede parecer una ganga, pero si se financia con una TAE alta, el precio real termina siendo otro. La clave, según los expertos, es comparar el coste total, revisar la TAE y no confundir una tarjeta sin cuota anual con una tarjeta sin intereses si se aplaza el pago.

El coste real de financiar las compras navideñas

El ejemplo más repetido por Agencia Negociadora parte de 6.500 euros de gasto: 2.500 euros para Black Friday y 4.000 euros para Navidad. Si esas compras se aplazan con tarjeta de crédito o revolving, la cantidad a devolver podría alcanzar los 8.300 euros. Es decir, aparecen unos 1.800 euros adicionales que no estaban en el presupuesto inicial.

Por bloques, los 2.500 euros del Black Friday podrían convertirse en 3.200 euros, mientras que los 4.000 euros de la campaña navideña podrían subir hasta 5.100 euros. El cálculo utiliza una TAE situada entre el 20% y el 28%, una horquilla que coincide con la media que suele manejarse en España para estos productos y que el Banco de España aconseja revisar en el ejemplo representativo de financiación.

La paradoja se ve mejor con un caso concreto. Un artículo de 1.000 euros con un 20% de descuento costaría 800 euros si se paga al contado. Si se financia en las condiciones anteriores, el desembolso podría llegar a 1.024 euros. La rebaja desaparece y el consumidor acaba pagando más que antes de la promoción.

El problema no termina en enero. Las primeras cuotas coinciden con los meses posteriores a las fiestas, cuando vuelven los gastos habituales del hogar. Para una familia con unos ingresos netos de 2.000 euros al mes, devolver 8.300 euros equivaldría a cuatro meses de ingresos completos, lo que reduce el margen para ahorrar o afrontar imprevistos. A ese esfuerzo se suma un contexto de precios todavía exigente: el indicador adelantado del IPC de septiembre se colocó en el 4,9% interanual y la subyacente en el 3,1%, según los datos manejados por la entidad.

Tarjetas sin cuota, fintech y letra pequeña

Frente a las revolving tradicionales, el mercado ha ido llenando de tarjetas de crédito sin cuota anual y con gestión digital. Muchas fintech y neobancos ofrecen productos con cero comisiones de mantenimiento y solicitud 100% online. La gratuidad, en estos casos, se refiere a la emisión y al mantenimiento, no a los intereses si se decide fraccionar el pago.

Un ejemplo reciente es bunq, que ha anunciado en España una tarjeta de crédito con un límite de hasta 5.000 euros, sin cuota mensual y con aceptación internacional. La entidad indica que el crédito disponible, los gastos y la fecha de reembolso se consultan desde su aplicación, y que el usuario puede autorizar pagos, ajustar límites o bloquear la tarjeta al instante. También menciona medidas como los CVC dinámicos o la protección basada en la ubicación, y organiza el acceso prioritario mediante listas de espera de 1.000 usuarios por mercado en España, Países Bajos y Alemania.

Ese modelo convive con opciones que exigen menos requisitos que la banca clásica: autónomos, estudiantes, pensionistas o personas con ingresos modestos pueden encontrar alternativas más flexibles. Ahora bien, conviene recordar que fácil aprobación no equivale a aprobación automática y que los historiales crediticios negativos siguen siendo un obstáculo en la mayoría de entidades.

Antes de contratar, también hay que mirar más allá de la cuota anual. Las comisiones por sacar efectivo en cajero, usar la tarjeta fuera de la zona euro o fraccionar una compra pueden cambiar por completo el coste. Además, los seguros de compras, viaje o ciberprotección que algunas tarjetas incluyen no siempre cubren todo y pueden requerir activación o condiciones específicas.

Qué revisar antes de aplazar una compra

En el mercado conviven tarjetas de pago total a fin de mes, modalidades aplazadas o fraccionadas y revolving con límite renovable. La recomendación básica es no fijarse solo en la cuota mensual. Hay que comprobar la TAE, calcular cuánto se devolverá al final y comparar esa cifra con el precio rebajado y con el precio original. Si el coste financiado supera el ahorro conseguido, la oferta deja de tener sentido. Los análisis del sector y las advertencias del Banco de España insisten en leer el ejemplo representativo antes de firmar.

Otra regla práctica consiste en pagar el total de la tarjeta a fin de mes. Así se aprovechan las ventajas de compra o los seguros sin sumar intereses. Si se opta por el pago aplazado, conviene reservarlo para gastos necesarios, evitar cuotas demasiado bajas que alargan la deuda y priorizar los créditos más caros o con mayor TAE. También existen fraccionamientos concretos con 0% TIN durante periodos promocionales, pero hay que comprobar cuánto duran y si esconden comisiones.

Los perfiles más expuestos son los hogares con ingresos netos de entre 1.500 y 2.500 euros al mes, las personas que ya usan crédito para gastos cotidianos y quienes tienen varias revolving con cuotas reducidas. En esos casos, cualquier nuevo aplazamiento puede convertirse en una bola de nieve difícil de controlar.

La foto final del mercado es doble: por un lado, hay más tarjetas sin cuota, digitales y con procesos rápidos; por otro, financiar compras a plazos sigue teniendo un coste que puede superar con creces el descuento inicial. Antes de lanzarse a comprar en Black Friday o Navidad, merece la pena echar cuentas, revisar la TAE y decidir si el pago se puede cubrir con ahorros. La tarjeta es una herramienta útil, pero no convierte una compra cara en una ganga por sí sola.

Cuando hablamos de hacer dinero en la bolsa, es imposible no mencionar a Berkshire Hathaway. Lo que empezó siendo una modesta fábrica de textiles en el siglo XIX terminó convirtiéndose, gracias a la visión de Warren Buffett desde 1965, en un gigantesco holding de inversiones que es prácticamente una institución financiera en sí misma. Esta entidad no solo compra acciones, sino que engulle empresas enteras para crear un ecosistema diversificado que resiste los embates de cualquier crisis económica.

La magia de este conglomerado reside en su capacidad para generar un rendimiento medio anual cercano al 20% durante décadas, algo que deja boquiabierto a cualquiera. Con un enfoque centrado en el value investing, Buffett busca negocios sólidos, con ventajas competitivas que duren años y una gestión impecable, evitando caer en la tentación de las modas pasajeras o las burbujas tecnológicas, aunque últimamente hayan hecho algunas excepciones muy lucrativas.

Estructura de la Cartera y Participaciones

Berkshire Hathaway opera en dos niveles distintos. Por un lado, tiene el control total de diversas compañías, convirtiéndose en el dueño absoluto de marcas que todos conocemos. Entre sus filiales al 100% destacan GEICO en seguros, la cadena de helados Dairy Queen, Duracell, y la compañía ferroviaria BNSF. También poseen negocios más específicos como NetJets, Fruit of the Loom, Lubrizol y Pampered Chef, lo que demuestra que no tienen miedo de meterse en sectores totalmente diferentes entre sí.

Por otro lado, gestionan una cartera de valores en bolsa donde no son los dueños, pero sí accionistas mayoritarios o muy relevantes. Históricamente, han tenido pesos muy fuertes en Apple, American Express y Coca-Cola. Recientemente, se ha observado un movimiento estratégico aumentando su apuesta por el sector financiero, con participaciones notables en Bank of America y Wells Fargo, aunque siempre haciendo limpieza y sustituyendo bancos según el análisis fundamental de sus asesores, Ted Weschler y Todd Combs.

La Filosofía de Adquisición y Gestión de Riesgos

Para que Buffett compre una empresa, esta debe cumplir unos requisitos bastante estrictos. No buscan cualquier negocio; quieren compañías con beneficios antes de impuestos superiores a los 75 millones de dólares y un flujo de caja constante. Un punto clave es que la empresa debe venir con una gestión propia eficiente, ya que Berkshire no se encarga de llevar el día a día de sus adquisiciones, sino que deja que los directivos locales sigan al mando.

En cuanto a los riesgos, la compañía es extremadamente cautelosa. Mantienen una liquidez excepcional, superando los 310 billones de euros en efectivo, lo que les permite dormir tranquilos mientras otros entran en pánico. Saben que el riesgo de ciberseguridad, los cambios regulatorios o una crisis económica global pueden golpear sus beneficios, pero su colchón financiero es tan grande que suelen ver las caídas del mercado como una oportunidad de compra baratísima.

Movimientos Recientes y Sucesión

A pesar de su fama de evitar la tecnología, la entrada masiva en Apple cambió la narrativa, demostrando que saben adaptarse. En tiempos de inflación y subida de tipos, han reforzado sus posiciones en el sector energético, concretamente en Chevron y Occidental Petroleum, además de explorar nuevas vías con empresas como Citigroup o HP. Han sabido desinvertir en sectores que ya no ven claros, como fue el caso de Verizon o Bristol, moviéndose con una agilidad sorprendente para alguien de su edad.

Mirando hacia el futuro, el gran tema es quién llevará el timón. Se ha establecido que Greg Abel asumirá el cargo de Consejero Delegado, con el reto de mantener el legado de Buffett. La estructura de gobierno es pequeña, con apenas 25 personas en la sede central, lo que agiliza la toma de decisiones pero genera una dependencia fuerte de las figuras clave, un riesgo que ya estaba identificado en sus informes financieros.

Análisis de Rendimiento y Pagos

El éxito de Berkshire no es casualidad. Han utilizado el bajo coste de capital, especialmente el flujo proveniente de sus negocios de seguros, para financiar otras inversiones. A veces pagan con efectivo y otras veces hacen intercambios de acciones, aunque Buffett se ha vuelto más reacio a usar sus propias acciones para comprar, ya que estas son extremadamente valiosas y no quiere regalar rentabilidad a los vendedores.

Aunque no todo ha sido color de rosa y han tenido algunos tropiezos, como la inversión en Dexter Shoes, la balanza está totalmente a su favor. La combinación de una reputación imbatible y una disciplina férrea ha permitido que la acción de Clase A alcance precios históricos en la Bolsa de Nueva York, convirtiéndose en el estándar de oro de la inversión a largo plazo.

La trayectoria de este holding demuestra que la paciencia y el análisis riguroso superan a cualquier estrategia de trading a corto plazo. Al combinar la propiedad total de industrias tradicionales con una cartera de acciones hiper-rentables y una cantidad de efectivo que envidiaría cualquier estado, Berkshire Hathaway se mantiene como un baluarte de estabilidad financiera capaz de convertir las crisis bursátiles en el combustible para su crecimiento infinito.

Las actas de la última reunión de la Reserva Federal han dejado un mensaje que el mercado no tardó en interpretar: la mayoría del comité ve probable una nueva subida de tipos antes de que acabe el año. El documento, publicado este miércoles, refleja que la decisión de septiembre no fue un movimiento aislado, sino el primer paso de una estrategia que podría tener continuidad si la inflación no da tregua.

La reunión de septiembre se saldó con un aumento de 25 puntos básicos, hasta el rango del 3,75% al 4%, con el voto unánime de los doce miembros con derecho a voto. Fue la primera subida desde julio de 2023 y la cita más reciente de Kevin Warsh al frente del banco central. Las minutas, sin embargo, no fijan una fecha concreta: todo dependerá de los datos que lleguen en las próximas semanas, sobre todo de inflación y empleo.

Qué dicen las actas y por qué importan

El texto recoge que buena parte de los participantes considera apropiado otro incremento del rango objetivo de los tipos antes de final de año. La formulación deja margen a una pausa: cada reunión se abordará con la mente abierta y las decisiones dependerán de la información que vaya llegando y de cómo cambie el equilibrio de riesgos.

En septiembre, los responsables de política monetaria subrayaron que la inflación seguía siendo elevada y que no habían visto avances suficientes en los meses previos. También apuntaron que el mercado laboral se encontraba cerca del pleno empleo, con señales de fortaleza, y que la actividad económica mantenía un ritmo sólido.

El documento añade que casi todos veían los riesgos para la inflación inclinados al alza, mientras que los del empleo estaban más equilibrados o incluso se habían reducido. Varios participantes señalaron que el nivel actual de los tipos no es restrictivo o solo lo es ligeramente, lo que abre la puerta a seguir apretando la política de tipos de interés.

Octubre o diciembre: el calendario de la próxima reunión

Al FOMC le quedan dos citas en el calendario: finales de octubre y la última reunión del año, prevista para el 9 de diciembre. La primera se celebrará en unos días, mientras que la segunda se perfila como la ventana más probable para un nuevo ajuste. Las actas no despejan cuál será la elegida, pero el mercado ha ido decantándose por la segunda.

La expectativa mayoritaria es que el banco central haga una pausa en octubre. Más del 80% de los inversores apuesta por un movimiento en diciembre, según las apuestas recogidas por distintos operadores. Para octubre, la probabilidad de subida se mantiene muy baja, una lectura que encaja con la cautela que transmiten las propias minutas.

Las actas no incorporan los últimos datos de inflación y empleo, por lo que el mercado las ha interpretado como una referencia útil pero no definitiva. El mensaje de fondo sigue siendo el mismo: si la inflación no cede, habrá más ajustes. Esa mezcla de firmeza y flexibilidad explica que los inversores no hayan cambiado de forma radical sus previsiones.

Inflación, empleo y el pulso por el tipo neutral

El índice de precios del gasto en consumo personal, la referencia que sigue la Fed para su objetivo del 2%, se situó en agosto en el 3,4% interanual. La tasa subyacente, que deja fuera alimentos y energía, quedó en el 3%. Son niveles muy alejados del objetivo, aunque ligeramente por debajo de lo previsto. La Fed acumula ya más de cinco años sin cumplir su meta.

El empleo también ha entrado en la ecuación. En septiembre, los miembros veían un mercado laboral cercano al pleno empleo y con riesgos equilibrados, pero los datos posteriores mostraron una creación de puestos muy inferior a la prevista. Esa combinación, inflación alta y empleo más frágil, complica la decisión de subir o esperar.

El núcleo del debate está en si la política monetaria aprieta de verdad. Con los tipos en el rango aprobado en septiembre y una inflación aún por encima del 3%, varios miembros creen que el coste del dinero no está frenando la economía todo lo que cabría suponer. Otros, en cambio, defienden que una trayectoria algo más alta sería prudente para evitar que la inflación se quede pegada por encima del objetivo.

Las actas también dedican atención a dos focos de presión: el encarecimiento del crudo y los carburantes por tensiones geopolíticas, y el fuerte aumento de la inversión ligada a la inteligencia artificial. Varios participantes advirtieron de que la energía cara y la IA pueden extender las subidas de costes al resto de precios si se mantienen durante más tiempo.

Reacción de los mercados y próximas citas

La reacción de los mercados fue contenida. Los inversores ya daban por hecho que la Fed no moverá los tipos en octubre y que la próxima ventana relevante llegará en diciembre. Las apuestas no cambiaron de forma sustancial tras conocerse el contenido de las actas.

En renta fija, los movimientos fueron limitados, sin grandes sobresaltos. El mercado asume que los tipos seguirán altos durante más tiempo, aunque no necesariamente de forma inmediata. Esa sensación de espera se refleja en unos rendimientos que no rompieron la tendencia, afectando a la guía del mercado de bonos y sus estrategias.

En bolsa, la renta variable estadounidense se tomó el documento con calma, sin grandes movimientos, porque las apuestas ya apuntaban a diciembre. Para el inversor español, el efecto se deja notar en el euro, en los bonos europeos y en la renta variable internacional. La clave serán los próximos datos de inflación y los informes de empleo, que marcarán si la Fed puede permitirse esperar o si tendrá que volver a subir.

El banco central insiste en que no hay una hoja de ruta cerrada. La mayoría ve probable otro aumento antes de que termine el año, pero también deja claro que cada decisión se tomará reunión a reunión. Esa mezcla de firmeza y flexibilidad es la que ha mantenido a los mercados en una especie de calma expectante.

El mensaje que queda es el de una Reserva Federal que no quiere cantar victoria con la inflación. Las actas de septiembre muestran una mayoría dispuesta a subir de nuevo los tipos antes de que acabe el año, probablemente en diciembre, siempre que los datos no cambien el escenario. El mercado ha entendido el aviso, pero se ha dado un margen: espera una pausa en octubre y reserva la próxima subida para la última reunión del año. Con la inflación PCE aún en el 3,4% y el empleo mostrando señales mixtas, la Fed navega entre la prudencia y la necesidad de no perder credibilidad. En España y Europa, esa incertidumbre se traduce en atención máxima a los tipos globales, al euro y a unos mercados que ya no dan por sentado ni una cosa ni la contraria.

Openbank, el banco digital de Grupo Santander, ha movido ficha en el mercado español de cuentas remuneradas. Su Cuenta Remunerada ha pasado a ofrecer un 3,25% TAE (3,20% TIN) durante los 12 primeros meses, sin límite máximo de saldo remunerado. La oferta se dirige a nuevos clientes y exige activar Bizum como parte de la operativa habitual, según coinciden varias informaciones del sector.

El movimiento no afecta solo a la cuenta: la entidad también ha elevado el depósito a seis meses hasta el 3,25% TAE para quienes cumplan ciertos requisitos de ingresos y aporten dinero nuevo. La campaña llega en plena pugna entre bancos tradicionales y neobancos por captar ahorro, con el BCE como telón de fondo. Conviene revisar las condiciones porque hay diferencias entre la cuenta y el depósito.

Qué ofrece la Cuenta Remunerada Openbank

La Cuenta Remunerada Openbank es una cuenta de ahorro comercializada por el banco 100% digital del Grupo Santander. Su gancho principal es que el saldo genera intereses sin necesidad de domiciliar la nómina y sin bloquear el dinero. Los intereses se abonan mensualmente, de modo que el usuario ve la rentabilidad mes a mes, y el capital sigue disponible para retirar total o parcialmente cuando haga falta.

Entre los puntos que repiten las informaciones sobre este producto está la ausencia de comisiones de apertura, mantenimiento y cancelación. Tampoco se exige un saldo mínimo elevado para empezar, y la remuneración se aplica sin un tope máximo de saldo, algo que no todas las cuentas remuneradas más rentables del mercado ofrecen. Eso sí, para acceder al tipo promocional hay que ser nuevo cliente y activar Bizum.

La promoción está ligada a una fecha concreta: hasta el 29 de octubre, según las condiciones difundidas. Después de los 12 meses iniciales, la cuenta pasa a funcionar como una Cuenta de Ahorro Openbank y se aplica el tipo vigente en ese momento, por lo que la rentabilidad puede cambiar. Es un detalle importante para quien piense dejar el dinero parado más de un año.

Además del tipo de interés, Openbank mantiene una bonificación de hasta 200 euros para quienes domicilien al menos dos recibos distintos, de cualquier importe, y los mantengan durante diez meses. Es un extra que puede sumar, pero no conviene contratar la cuenta solo por ese gancho: hay que comprobar que se cumplen las condiciones.

Condiciones, requisitos y letra pequeña

La Cuenta Remunerada Openbank está pensada para nuevos clientes que activen Bizum como parte de su operativa habitual. No exige domiciliar nómina para que la cuenta remunere, pero sí cumplir los requisitos de la campaña y darse de alta dentro del plazo. Para abrirla online se piden datos personales, documento de identidad, un móvil español y residencia fiscal en España.

El depósito a seis meses es otra cosa. Ofrece un 3,25% TAE (3,22% TIN) a clientes que domicilien nómina, pensión, prestación por desempleo o ingresos mensuales de al menos 900 euros, y que aporten dinero nuevo que incremente su posición global en Openbank respecto al 30 de septiembre. Quienes no cumplan esos requisitos pueden contratarlo con un 2,75% TAE.

En cuanto a la seguridad, la cuenta se comercializa a través de un banco español y los depósitos cuentan con la cobertura habitual del Fondo de Garantía de Depósitos hasta 100.000 euros por titular y entidad. La cuenta tiene un indicador de riesgo 1/6, propio de productos de ahorro sencillos y sin exposición a mercados. Aun así, es recomendable leer el documento informativo de comisiones antes de firmar.

La operativa es digital: transferencias SEPA e inmediatas sin coste, tarjeta de débito Open Debit gratuita para el primer titular y gestión desde web o app. No hay permanencia ni penalización por retirar el dinero, y los intereses generados quedan disponibles. Para el día a día, permite centralizar recibos, Bizum y pagos sin mezclar los ahorros con productos de inversión.

Comparativa y contexto: por qué se mueve Openbank

El lanzamiento se entiende en un mercado muy competitivo. Openbank compite con neobancos y bancos digitales que llevan meses moviendo fichas. Por ejemplo, Revolut ha ofrecido un 3,51% TAE, pero solo durante los primeros cuatro meses y para saldos de hasta 25.000 euros. Trade Republic se ha movido en torno al 3,04% para nuevos clientes, con límite de 50.000 euros, y paga menos a los antiguos.

Entre la banca tradicional, Bankinter ha comercializado su cuenta digital con un 3% TAE para nuevos clientes y hasta 100.000 euros, mientras que Kutxabank subió su cuenta remunerada al 3,10% TAE el primer año y dejó el segundo en el 0,75%. Openbank responde con un tipo algo superior y, sobre todo, con la ausencia de límite máximo de saldo en la cuenta remunerada.

El contexto también está marcado por el Banco Central Europeo. Tras varias subidas, los tipos de interés se han situado en niveles que han animado a los bancos a mejorar sus ofertas de ahorro, aunque el mercado espera nuevos movimientos. Eso explica que muchas promociones sean temporales y que las entidades las ajusten cada pocas semanas.

Para los clientes vinculados, Openbank añade ventajas que van más allá del interés. Destaca la devolución del 1% de las compras online hechas con Bizum, con un máximo de 30 euros brutos al año; un 2% de ahorro en la compra de tarjetas regalo de Amazon.es; y el acceso sin coste a Travel+, que permite pagar en cualquier divisa sin comisiones y sacar efectivo en cajeros del mundo hasta dos veces al mes. Quienes tengan nómina domiciliada pueden lograr además una bonificación del 0,30% en el precio final de su hipoteca.

No obstante, no todo son luces. La rentabilidad estrella de la cuenta está limitada a 12 meses y a la condición de nuevo cliente. El depósito exige ingresos recurrentes y dinero nuevo, y la bonificación por recibos obliga a mantener dos domiciliaciones durante diez meses. Si no se cumplen esos puntos, el rendimiento puede quedarse por debajo de lo anunciado.

También conviene comparar con otras alternativas. Hay cuentas remuneradas para sacar rentabilidad que no piden nómina, como Trade Republic, B100, Raisin o bunq, pero muchas aplican límites de saldo o periodos más cortos. Otras, como ING o Abanca, condicionan la remuneración a domiciliar ingresos. La Cuenta Remunerada Openbank intenta ocupar un punto intermedio: sin nómina, sin comisiones y sin tope de saldo, pero con Bizum como requisito y una promoción de un año.

En conjunto, la Cuenta Remunerada Openbank se presenta como una opción a tener en cuenta para quien busque rentabilizar ahorros a corto o medio plazo, mantenga cierta liquidez y no le importe activar Bizum. Su gran baza es el 3,25% TAE durante 12 meses sin límite de saldo, junto a la ausencia de comisiones y la posibilidad de retirar el dinero cuando se quiera. La letra pequeña está en la duración limitada, el requisito de ser nuevo cliente y las condiciones del depósito y de la bonificación por recibos. Antes de contratar, merece la pena echar un vistazo a las condiciones vigentes y comparar con otras entidades, porque el mercado se mueve rápido y una oferta que hoy brilla puede quedarse atrás en pocas semanas.

El Ayuntamiento de Salamanca ha presentado su proyecto de ordenanzas reguladoras de tributos, precios públicos y tarifas municipales. La propuesta mantiene congelados los cinco impuestos municipales por decimotercer año consecutivo: el Impuesto sobre Bienes Inmuebles, la plusvalía, el Impuesto sobre Construcciones, Instalaciones y Obras, el Impuesto sobre Actividades Económicas y el impuesto sobre vehículos. El texto se debatirá en un pleno extraordinario previsto para el 16 de octubre.

El concejal de Hacienda, Fernando Rodríguez, ha sido el encargado de detallar una medida que también alcanza a la práctica totalidad de las tasas y precios públicos. Según las estimaciones municipales, esta política de contención ha supuesto un ahorro global para los contribuyentes de 13,23 millones de euros, al no aplicarse de forma sistemática las subidas del IPC durante estos años.

Qué sube y qué se queda igual

Aunque los impuestos propios no se tocan, hay tarifas que deben actualizarse por compromisos contractuales. En esos casos, el incremento será del 3,2%, equivalente al IPC interanual de mayo. Esto afecta al agua y alcantarillado, servicios funerarios y cementerios municipales, estacionamiento regulado, Mercado Central, estacionamiento del Centro de Transportes y depuración.

También se actualizan en ese porcentaje el servicio de retirada y depósito de vehículos y el transporte urbano. La excepción dentro del bus es el bono-bus especial, que mantiene su precio sin cambios. El Ayuntamiento recuerda que las tarifas del autobús urbano estuvieron congeladas entre 2015 y 2023, un periodo en el que el IPC varió un 21,3%.

En el autobús, el consistorio subraya que la subvención municipal cubre alrededor del 80% del coste total del servicio. Con la actualización, el billete ordinario pasará a costar 1,25 euros, el bonobús ordinario quedará en 0,66 euros por viaje y el reducido, en 0,34 euros. Fuentes municipales insisten en que Salamanca seguirá entre las ciudades más baratas de España, tal y como recogen los informes de FACUA.

Más incentivos para vivienda protegida y negocios

Una de las novedades del proyecto es la ampliación de la reducción en la tasa por licencia urbanística. El descuento pasará del 50% al 90% para la construcción de viviendas de protección pública y para obras en locales destinadas a abrir un primer negocio o ampliar el existente.

Además, se mantienen el resto de beneficios fiscales y reducciones para familias con menores ingresos y para fomentar la actividad económica. El concejal ha avanzado que el Ayuntamiento quiere intensificar su compromiso con la vivienda protegida, tanto a través del Patronato Municipal de la Vivienda como mediante fórmulas de colaboración público-privada.

La tasa de basura se recalcula por la ley estatal

La tasa de recogida de residuos vivirá un ajuste para adaptarse a la Ley 7/2022 de residuos y suelos contaminados para una economía circular. El objetivo es que no sea deficitaria y acercar su recaudación al coste real del servicio, que supera los 22 millones de euros anuales. Para ello se aplican coeficientes que modulan la cuota según la generación de residuos y el nivel de reciclaje, incorporados en 2025.

El resultado es dispar. La tasa descenderá para el 13% de los contribuyentes, en su mayoría viviendas de quinta a séptima categoría y determinados locales comerciales, situados sobre todo en barrios alejados del centro. Para el 75% de los contribuyentes, correspondientes a viviendas de primera a cuarta categoría, el incremento será de 0,63 euros al mes.

La Federación Española de Municipios y Provincias ya advirtió de que la regulación estatal obliga a revisar periódicamente esta tasa conforme aumentan los costes. Entre ellos destacan los del depósito en el CTR de Gomecello, encarecidos por los nuevos impuestos estatales sobre vertederos y emisiones, con un incremento acumulado del 446,20% desde 2022.

El próximo 16 de octubre, el pleno extraordinario tendrá sobre la mesa un paquete fiscal que mantiene la congelación de los tributos municipales, actualiza un 3,2% las tarifas sujetas a contrato, amplía bonificaciones para vivienda protegida y negocios y revisa la tasa de basura. El consistorio defiende que el esfuerzo contributivo se contiene, mientras los servicios que dependen de costes externos se adaptan a la normativa y al encarecimiento de su funcionamiento. La decisión final quedará en manos del pleno.

Telefónica vuelve a estar en el centro de la actualidad por varios frentes que, aunque parezcan separados, afectan a su papel como operador de referencia en España. Por un lado, su cúpula directiva y el peso del accionariado público y privado; por otro, la competencia en telefonía móvil, los cambios regulatorios en el servicio universal y los planes de despliegue de red en zonas concretas del país.

La compañía, presente en casi todos los rincones del mercado español, afronta un otoño con decisiones importantes sobre su gobierno corporativo, su estrategia comercial y su infraestructura. No se trata de mover fichas menores: lo que ocurra en Telefónica tendrá efectos sobre millones de usuarios, empresas y administraciones que dependen de sus redes.

Murtra y el futuro de la cúpula

La continuidad de Marc Murtra al frente de Telefónica es una de las incógnitas que más se comentan en el sector. Su llegada a la presidencia ejecutiva se produjo el 18 de enero de 2025, y desde entonces ha tenido que lidiar con un consejo muy condicionado por el peso del Estado, que controla alrededor del 10% del capital a través de la Sepi.

A ese paquete se le suma el de la teleco saudí STC, con una participación similar, y el de Criteria Caixa, que también ronda el 10%. Ese núcleo duro del 30% otorga una influencia determinante en la junta de accionistas y explica que cualquier cambio en la cúpula dependa menos de los resultados y más de los equilibrios políticos y empresariales.

Dentro de la gestión de Murtra, los analistas destacan decisiones incómodas pero relevantes, como recortar el dividendo a la mitad y condicionarlo a la generación de caja. También se ha acelerado la salida de posiciones en Latinoamérica, una medida que busca dejar atrás una exposición que se había deteriorado con los años.

En el debe o en el haber, según quién lo mire, está la negativa a convertir Movistar+ en una televisión claramente alineada con el Gobierno. La creación de La Séptima, aunque con retraso, ha acabado ocupando ese espacio, y en Telefónica se subraya que no se cedió a las presiones para lanzar una cadena afín desde la estructura de la operadora.

Otro nombre que aparece en esta ecuación es el de Javier de Paz, histórico directivo y amigo de José Luis Rodríguez Zapatero. Su salida de la presidencia de Movistar+ y la supresión del consejo de esa unidad se han interpretado como un intento de mantener cierta distancia respecto a los vaivenes políticos.

Un mercado móvil en plena ebullición

El negocio móvil español sigue siendo una guerra abierta. Digi y Telefónica son los dos grandes protagonistas de la portabilidad, aunque lo hacen en segmentos distintos: la firma rumana aprieta en precios bajos y la teleco española se apoya en Movistar para la gama alta y en O2 para una clientela más sensible al coste.

Los datos del sector correspondientes a septiembre muestran que Telefónica firmó su mejor mes del año, con 23.000 clientes netos ganados solo en ese periodo. En lo que va de ejercicio acumula 180.000 altas y es el único operador que no pierde clientes frente a ninguno de sus rivales directos.

Digi, por su parte, ha sumado 480.000 nuevos clientes en el año y recuperó impulso en septiembre tras unos meses de desaceleración. Masorange, en cambio, acumula una pérdida de 450.000 portabilidades netas, mientras Vodafone deja por el camino 110.000, una cifra negativa aunque menos abultada que la de ejercicios anteriores.

La conclusión que sacan las compañías es que el usuario español no tiene miedo a cambiar de operador. La competencia en precio, fútbol y paquetes convergentes sigue siendo el principal campo de batalla, y los operadores pequeños también notan la presión: en el acumulado del año pierden 2.700 portabilidades netas.

El adiós al servicio universal tradicional

Telefónica dejará de ser el operador designado para prestar el servicio universal de telecomunicaciones a partir del 1 de enero de 2027, según el proyecto de Orden que el Ministerio para la Transformación Digital ha puesto en audiencia pública. La compañía venía ejerciendo esa función desde la liberalización del sector a finales del siglo XX.

Durante años, el servicio universal garantizó la línea de teléfono fijo a cualquier ciudadano que lo solicitara. En 2012 se añadió el acceso a internet con una velocidad de 1 Mbps, que luego subió a 10 Mbps. Sin embargo, su escasa popularidad y la extensión de la fibra, el 5G y las redes satelitales han llevado a replantear el modelo.

El Ministerio considera que las redes de muy alta capacidad ya están ampliamente extendidas por el territorio nacional. Por eso, a partir de 2027 no habrá un único operador obligado, sino que todos los operadores deberán ofrecer el servicio dentro de sus zonas de cobertura.

Los usuarios podrán exigir unas prestaciones mínimas de 100 Mbps de descarga, 5 Mbps de subida y 690 ms de latencia, además de soporte de Texto en Tiempo Real en el teléfono fijo. Los perceptores del Ingreso Mínimo Vital tendrán un 25% de descuento. Es un cambio de modelo que afecta a la forma en que se entiende la conectividad básica.

Más red para el Valle del Tiétar

En el plano más local, Telefónica ha presentado en Ávila el Plan Tiétar para reforzar las comunicaciones en el valle tras los incendios del verano. La iniciativa está dotada con 1,1 millones de euros y beneficiará a unas 33.000 personas de 24 municipios.

Una de las actuaciones más relevantes es el cierre del anillo por Extremadura. La conexión entre Candeleda y Madrigal de la Vera permitirá que Arenas de San Pedro tenga dos salidas hacia Ávila: la actual y una nueva a través de Plasencia y Salamanca. Con ello se busca diversificar la ruta y garantizar la continuidad del servicio.

El plan también incluye la sustitución de los tramos de fibra más dañados por el fuego, sistemas de detección precoz de anomalías con inteligencia artificial y herramientas de segmentación para localizar cortes con rapidez. A esto se suma el refuerzo de la resiliencia energética en estaciones base y centrales.

La operadora recuerda que en Castilla y León ha invertido 565 millones de euros en el último quinquenio y que desarrolla proyectos tecnológicos en sanidad, turismo, patrimonio, emergencias y agricultura. En este último ámbito, la plataforma DATAGIA ha servido para poner en marcha dos proyectos piloto con empresas abulenses.

Edificios que cambiaron de uso sobre el papel

En Barcelona, el convenio firmado en 2005 entre el Ayuntamiento y Telefónica preveía que nueve inmuebles de la compañía pasaran a destinarse a equipamientos comunitarios. El acuerdo se justificó por la necesidad de mejorar las dotaciones de los barrios y aprovechar la reducción de espacio provocada por el paso de las centrales analógicas a las digitales.

Dos décadas después, ninguno de esos inmuebles se ha convertido en biblioteca, gimnasio, residencia o centro cívico. Cuatro ya no pertenecen a Telefónica, dos están a la venta y tres siguen operativos como parte del nodo de telecomunicaciones, ya adaptados a la fibra óptica.

La Federación de Asociaciones Vecinales de Barcelona reclama que esos espacios se abran a la ciudadanía, sobre todo en barrios con falta de equipamientos públicos. El Ayuntamiento sostiene que las obligaciones del convenio se cumplieron hace tiempo, mientras fuentes cercanas a la empresa niegan que los inmuebles que siguen en sus manos estén abandonados.

La fotografía que deja todo este conjunto de noticias es la de una Telefónica que sigue siendo una pieza central del tablero español. Su cúpula depende de equilibrios accionariales y políticos, su negocio móvil resiste el empuje de Digi y las pérdidas de Masorange y Vodafone, y su red se prepara para un marco regulatorio distinto, con el servicio universal en retirada y planes concretos para zonas castigadas por incendios. En paralelo, antiguos inmuebles en Barcelona recuerdan que la compañía también tiene una dimensión patrimonial y urbana que no siempre avanza al ritmo de las promesas.

ING ha decidido acelerar en uno de los negocios donde más se está moviendo el dinero en Europa: la gestión de patrimonios altos. La entidad bancaria neerlandesa estrenará su servicio de banca privada en España el 28 de octubre y lo hará con una gran oficina en Madrid como escaparate de esa nueva etapa.

El movimiento no se entiende sin su reciente incursión en Singular Bank. ING compró el 40% de la entidad especializada en grandes patrimonios y quiere que ese paso sirva para reforzar su posición en un segmento con mucha competencia, pero aún con recorrido entre los clientes españoles y europeos.

ING mueve ficha en banca privada

La compañía que dirige Alfonso Tolcheff en España y Portugal ha puesto fecha a su desembarco. El lanzamiento de la banca privada llegará el próximo 28 de octubre, según confirmó el propio consejero delegado durante la presentación de la nueva sede madrileña. La idea es pasar de una propuesta muy ligada al ahorro y al canal digital a otra más completa, capaz de atender también la inversión y el asesoramiento patrimonial.

El banco quiere competir por los clientes que manejan patrimonios relevantes, un terreno en el que las entidades españolas llevan tiempo reforzando sus equipos. La competencia es intensa y la oferta es amplia, pero ING considera que todavía hay espacio para una propuesta que combine la comodidad de su app con el trato humano cuando la decisión financiera lo requiere.

Una oficina insignia en el corazón financiero de Madrid

La nueva flagship está situada en Paseo de la Castellana, 2, junto a la Plaza de Colón. El inmueble pertenece a Inbest GPF Socimi y se convierte en el mayor espacio físico de ING en España, con 1.820 metros cuadrados repartidos en cuatro plantas y una terraza. La entidad supera los 4,6 millones de clientes en España y confía en que este enclave ayude a mostrar su lado más cercano.

El lugar no es casual. Colón es una zona muy reconocible de Madrid y está cerca de despachos, empresas y patrimonios que pueden necesitar asesoramiento. Aun así, la entidad insiste en que no será un espacio exclusivo para grandes fortunas: también atenderá a particulares, empresas y grandes corporaciones.

La oficina quiere trasladar al mundo físico la forma de trabajar de un banco nacido digital. ING calcula que pasarán por ella unas 600 personas al día y contará con equipos especializados para acompañar a los clientes en decisiones importantes, desde una inversión hasta la organización del patrimonio familiar. Pinar Abay, responsable global de Banca Retail, ha defendido que lo digital resuelve muchas cosas, pero que la confianza y el trato cara a cara siguen siendo clave cuando se habla de patrimonio o de decisiones familiares.

Requisitos y equipo para los grandes patrimonios

Para acceder al servicio de banca privada, ING ha fijado un umbral claro: quinientos mil euros invertidos. Es una cifra similar a la que utilizan otras entidades para separar la banca personal de la banca privada y dirigirse a clientes con necesidades más complejas.

El banco arrancará con 35 banqueros especializados y espera cerrar el año con 40 profesionales. Con ese equipo quiere atender a corto plazo a unos 5.000 clientes, una base inicial que irá creciendo a medida que el negocio se consolide.

La entidad ya trabaja en la configuración de ese equipo y en los protocolos de asesoramiento. La intención es que el cliente no note una ruptura entre el canal online y la oficina, sino una experiencia mixta en la que pueda resolver lo sencillo desde el móvil y lo complejo con un gestor.

Singular Bank, competencia y planes de expansión

El lanzamiento de la banca privada llega después de que ING adquiriera el 40% de Singular Bank y se convirtiera en su principal accionista. La operación se cerró este verano y supone un cambio de guion para un banco que había crecido sobre todo de forma orgánica.

Por ahora, la prioridad es que cada entidad camine con su propia estrategia, aunque ambas puedan complementarse. ING ha señalado que seguirá atenta a oportunidades, pero que no tiene prisa por nuevas compras y que el crecimiento orgánico seguirá siendo la vía principal.

El sector español de banca privada está muy disputado. Varias entidades llevan años peleando por los patrimonios altos y por los llamados ultrarricos, con servicios cada vez más personalizados. En ese contexto, ING confía en su marca, su base de clientes y su capacidad digital para ganar peso sin renunciar al trato cercano.

Más que una oficina: arte, empresas y vida urbana

La flagship no nace solo como un lugar para operar. ING ha cerrado un acuerdo con CAN (Contemporary Art Now) para dedicar parte del espacio a artistas emergentes y exposiciones temporales. La idea es que el edificio tenga vida más allá de la actividad bancaria y se abra a la ciudad.

El proyecto coincide con el 15 aniversario de la primera oficina de ING en España y refleja el giro de la entidad hacia una oferta más amplia. Ya no se trata solo de captar ahorro o prestar préstamos bancarios, sino de acompañar a distintos perfiles con servicios financieros más completos.

El siguiente paso será la banca de empresas. ING prevé entrar en ese segmento a lo largo de 2027, inicialmente con autónomos y microempresas. Además de cuentas y ahorro, el banco quiere ofrecer gestión de facturas, cobros y pagos, administración e impuestos. Antes hará pruebas con un grupo reducido de clientes.

La apuesta de ING por la banca privada en España combina una fecha concreta, una oficina grande en Madrid y un equipo en construcción. Con un mínimo de quinientos mil euros, 5.000 clientes potenciales y 40 banqueros, la entidad quiere hacerse un hueco en un negocio muy competido, y al mismo tiempo, preparar el terreno para la banca de empresas. El reto será mantener su ADN digital sin perder la cercanía que muchos clientes buscan cuando hablan de su patrimonio.