Economia pe înţelesul tuturor

Incep fuziunile in sistemul bancar?

2011-08-28T11:39:00.001+03:00

Bancile grecesti Alpha Bank si EFG vor fuziona, iar anuntul oficial se va face luni.

Ambele banci sunt prezente si in Romania: EFG prin Bancpost si Alpha prin filiala locala. Marea intrebare este cat de repede vor fuziona operatiunile si in Romania. Ca o prima estimare de necunoscator, as spune ca "primul dintre egali" pe piata romaneasca ar fi Bancpost.

BAC 2011 - Statistici incorecte politic

2011-07-23T09:36:00.001+03:00

Draga parinte ingrijorat de BAC-ul din 2012,

Daca ai o fata, locuiesti in judetul Iasi, Braila, Suceava sau Botosani, iar specialitatea aleasa este filologie sau matematica, atunci nu te ingrijora prea tare: rata de promovare este peste 75% (din 10 eleve, cel putin 7 trec bacaluareat).

Daca in schimb baiatul tau zice ca invata din greu sa devina "tehnician" si locuiesti in Arges, Giurgiu sau Dambovita, atunci vestile sunt proaste: cam 2 elevi din 10 trec BAC-ul. Trebuie sa incepi sa cotizezi: fie cotizezi pentru fondul de protocol, in speranta ca la anul nu vor mai exista camere de filmat, fie cotizezi pentru meditatii, de preferat cu profesorii de la profilele filologie / matematica, pentru ca la scoala nu se face scoala.

---

In alt registru ceva mai serios, Diana Coman ne-a facut tuturor un mare bine punand la dispozitie notele de la BAC intr-un format inteligibil. Pentru deja o parte din analize statistice s-au facut deja, revin cu cateva statistici incorecte politic.

Ce mi-a atras in mod deosebit atentia este discrepanta in structura pe sexe a promovabilitatii:

Din 10 promovati, 6 sunt fete, 4 sunt baieti; din 10 respinsi, 6 sunt baieti, 4 sunt fete.

Acelasi model se repeta in 41 de judete, cu exceptia notabila a judetului Harghita, unde proportia se schimba. Ma abtin de la orice incercare de a explica cifrele de mai sus.

Dezastrul nu este atat de pronuntat la specializarile matematica sau filologie ci la cele de "tehnicieni", ce reprezinta 51% din numarul de elevi:

Specializarile matematica, filologie, stiinte sociale au avut fiecare rate de promovabilitate peste 70%; "Tehnicienii" in schimb au o rata de promovare de 21%.

Care va fi contributia in societate / economie a unor absolventi din specializari precum:

Tehnician desenator pentru constructii si instalatii - promovabilitate 13%
Tehnician in industria alimentara - promovabilitate 8%;
Tehnician proiectant CAD - promovabilitate 12%;
Tehnician transporturi - promovabilitate 4% .

Ce se va intampla cu persoanele ce vor locui in case / blocuri unde absolventii de mai sus vor fi implicati in constructie / proiectare / verificare? Lista de meserii si de exemple poate continua.

Europa nu mai este suficienta?

2011-07-19T08:17:00.002+03:00

Berlin este cel mai mare oraș al Germaniei, o metropolă vibrantă un centru cultural și științific. Într-o istorie alternativă, Berlin ar fi fost cel mai mare teren de paintball al Europei, dacă nu ar fi existat planul Marshall, o inițiativă a Statelor Unite de a reface Europa devastată după cel de-al doilea război mondial.

64 de ani după planul Marshall, Germania arată Europei varianta proprie a justiției învingătorului, demolând din interior construcția europeană, împreună cu trei de aliați de moment - Olanda, Austria și Finlanda.

Zona euro este mai întâi de toate o construcție politică, nu una economică. Discuțiile actuale de salvare a Greciei reprezintă preambulul unor noi discuții pentru crearea unei uniuni fiscale, pentru emiterea unor obligațiuni europene, pentru inființarea unui minister de finanțe european. Germania se opune uniunii fiscale, de frica subvenționării teoretice a meridionalilor leneși.

Problema nu este atât de simplă: problemele economice actuale ale periferiei zonei euro se datorează printre altele și politicii inadecvata a BCE, adecvate Nordului. Sudul și Nordul Europei sunt două modele economice distincte. Diferența dintre Frankfurt și Atena este aceeași dintre Milano și Napoli: imensă. Sudul este altă civilizație, alt model economic ce funtioneaza în condițiile de gen "schimb surplusul meu pentru surplusul tău".

Proiectul european nu poate fi oprit sau înghețat: integrarea economică poate continua sau poate fi reversată prin eliminarea din zona euro a Greciei, Portugaliei și Spaniei.

Aparent, Germania acordă mai multă importantă relațiilor economice cu Rusia și China, în timp ce periferia Europei poată să ardă. Rămân la părerea ieșirea Greciei din zona euro va fi primul semn pentru prima reconfigurarea politică majoră, după cel de-al doilea război mondial.

Exemplu pentru Grecia

2011-07-18T01:38:00.004+03:00

Merita mentionat ca intr-un articol (necesita abonament) din Financial Times, Romania este data ca exemplu pozitiv pentru Grecia.

Aparent daca chiar si in balcanica Romanie s-a reusit:

controlul (temporar) al deficitului bugetar;
oprirea prabusirii economice;
vanzarea (iminenta) a unor active,

ar trebui sa mai existe sanse si pentru Grecia.

Am doua observatii: Romania are inca o datorie publica redusa si a fost suficient un imprumut relativ redus din partea FMI pentru salvarea din default.

In cazul unui eventual default grecesc, marele avantaj al Romaniei este faptul ca mai are o plasa de siguranta de 5 miliarde euro de la FMI. Celelalte castiguri economice sunt fragile si usor reversibile.

De ce Franta poate exista doar in Franta?

2011-07-05T08:17:00.003+03:00

In materie de gandire socialista, drept, legi, birocratie, Romania s-a inspirat semnificativ din experienta Frantei. Rezultatele nu au fost nici pe departe cele scontate si incerc sa evidentiez motivul principal.

Modelul francez

Principalul element de inspiratie de origine franceza este "statul greu". Franta are o administratie (adica birocratie) exceptional de bine dezvoltata, model impus practic si in functionarea politica a Uniunii Europene.

Modelul francez al social-democratiei neparticipative, al centralizarii excesive si al guvernelor atotputernice s-a potrivit ca o manusa gandirii de stat romanesti, indiferent de orientare politica. Motivele sunt posibil intemeiate si se datoreaza in principal conjuncturii istorice.

Exista o diferenta: administratia franceza este functionala (un exemplu ar fi succesul companiilor de stat franceze gen EADS, GDF Suez, France Telecom etc).
Administratia romaneasca nu functioneaza nici pe departe atat de bine pe cat s-ar dori.

Detaliul care face diferenta

Motivul este simplu si se leaga de un subiect foarte discutat astazi: EDUCATIA.

La varf, administratia franceza se bazeaza pe o elita adevarata, aleasa riguros, pe merit, cu studii la cele mai bune Grandes Ecoles. Aceasta elita are capacitatea sa administreze cel mai centralizat stat dezvoltat din lume.

Acest mic detaliu lipseste in Romania. Din acest motiv, orice incercare de a copia / transpune modele franceze trebuie sa tina cont de acest "detaliu". Nu exista local capacitate umana si apoi institutionala de a administra o tara ca Romania pe baza modelului francez.

Sa nu ne miram ca se vehiculeaza ideea unor agentii / comitete cu experti straini care sa aloce fondurile europene. Totul deriva din educatie.

bibliografie: John Kay:Culture and Prosperity

Mormanul de practici vechi?

2011-07-01T07:40:00.001+03:00

Articolul de duminica a atins lipsa de investitii in capitalul fix. Lucian subliniaza ca vorbim totusi de o lipsa de investitii in capitalul uman si management defectuos. Fac o paranteza: politica de rationalizare a alimentelor este tot o situatie de investitii insuficiente in capitalul uman.

Comentariul lui Lucian:

Am fost auditor extern pt o companie straina si am facut aproape 50 de audituri in tara si in strainatate si cred ca pot vorbi mult mai in tema decat multi altii.

Este adevarat ca multe obiective erau extrem de scumpe, dar aveau importanta strategica pt reducerea costurilor altor intreprinderi sau prin eliminarea dependentei de import. Bineinteles existau si intreprinderi sau centrale electrice construite complet aiurea.

In industria grea si prelucratoare nu eram cu nimic inferiori la ceea ce exista in lume in 2005(!) - da, am zis bine!

Am vazut furnizori oficiali BMW de repere metalice stantate in Germania care nu erau cu nimic superiori unui atelier de la Facultatea de Mecanica din Timisoara. Nu are rost sa va zic ca fabricile erau cu mult mai dotate decat acest atelier.

Ce lipsea si lipseste in continuare cu adevarat in industria romaneasca sunt:

1) management real si nu nominalizati politici sau dinozauri comunisti!

2) departamente de vanzari (marketing) reale si nu secretare plictisite care invart lingurite in cafea.

3) respectul fata de munca al celor care fac ceva, dar asta este dependenta si de management.

La primul punct, mare parte din conduceri nu stiau sa gestioneze si sa conduca intreprinderile. In cea mai mare parte erau politruci sau nepoteii altor politruci. Conduceau din inertie iar in momentul cand cel care dadea impulsul (ceausescu, partidul, planul) a disparut, s-au oprit si ei.

La punctul 2, m-am lovit de departamantele respective (sau de lipsa lor) de doua ori. In ambele cazuri oamenii din intreprinderi fie nu au reactionat fie au reactionat extrem de lent, fie m-au pus pe mine sa alerg pt ca sa-i fac pe ei sa fie de acord sa produca ceva. Nu este admisibil!

La punctul 3, din pacate este o problema aproape generala si zic in continuare ca este o problema de management pt simplul fapt ca muncitorii romani sunt muncitori excelenti in afara Romaniei dar nu si in tara. Ceva face diferenta!

(sursa: Lucian)

Proiectii demografice - Romania

2011-06-30T10:31:00.002+03:00

US Census Bureau a publicat o serie noua de date privind informatii demografice si proiectii ale populatiei pana in 2050.

Estimarile lor in ce priveste Romania nu sunt atat de pesimiste pe cat credeam: maximul de populatie a fost atins in 1990 - 22.8 milioane, in timp ce pana in 2050 numarul va continua sa scada lent pana la 18 milioane.

La nivelul piramidei de varsta, presiunile semnificative asupra sistemelor de pensii (mai exact decreteii) par sa atinga un maxim in 2030, in timp ce in 2050 presiunea demografica se atenueaza putin.

La cum arata cifrele, nu vad cum este posibil sa mai scada CAS-ul, daca astazi, in cea mai buna situatie demografica din viitorii 50 de ani, sistemul de pensii tot este in deficit.

Cu exceptia cazului cand Romania va deveni tara de imigratie si vor exista sute de mii / milioane de imigranti gata sa munceasca pentru "romanian dream", sistemul de pensii nu are cum sa ajunga intr-o stare mai buna ca astazi, deci nu exista loc de reducere sanatoasa a contributiilor pentru pensii, indiferent ce scrie intr-un program politic sau altul.

Ar fi posibil sa scada CAS-ul si sa creasca sumele platite pentru pensii in conditiile in care va creste si deficitul bugetar, dar scadenta finala va veni in cativa ani, in stil Grecia.

sursa date: US Census Bureau

Graficul zilei

2011-06-29T12:35:00.001+03:00

Din Economist - valoarea economica produsa timp de 2000 de ani; 55% provine din perioada 1900 - 2000, in timp ce 23% a fost produsa in ultimii 10 ani.

Insolventa dealerilor auto!

2011-06-29T07:55:00.001+03:00

Din 0-100 aflam ca Gold & Platin - dealer auto Opel - a intrat in insolventa. In general persoanele fizice sunt mai "ferite" de contactul cu firmele in insolventa, dar in cazuri de dealeri auto / dezvoltatori imobiliare, impactul este direct prin faptul ca in 90% din cazuri clientul plateste un avans pe care poate sa-l piarda.

Ce se intampla daca o persoana a dat un avans pentru achizitionarea unui automobil? Primul si cel mai important lucru este sa faceti rost de notificarea insolventei, publicata in BPI (exemplu: aici). Daca dealerul auto a contabilizat corect avansul primit si poate fi identificat clientul, atunci platitorul de avans ar trebui sa primeasca notificarea pe adresa de corespondenta de pe factura.

Dupa ce-ati primit notificarea, cititi data pana la care trebuie sa va inscrieti la masa credala. Trimiteti prin posta / fax / scan pe adresa tribunalului competent si spre stiinta catre administratorul judiciarului provizoriu documentele care dovedesc plata avansului si declaratia de creanta. Nu uitati de plata taxelor de timbru.

Daca nu se trimit documentele de mai sus pana la data limita inscrisa pe notificare, atunci se pierde dreptul de a mai recupera orice suma.

Odata inscris la masa credala nu mai aveti ce face decat sa urmariti desfasurarea procedurii si eventual sa va exprimati parerea prin vot asupra masurilor propuse.

Nu tin neaparat sa distrug multe sperante, dar platitorii de avansuri sunt creditori negarantati ce-si recupereaza ultimii banii.

Avand in vedere ca vorbim totusi de o marca cu oarecare renume, s-ar putea face gesturi de PR din partea celor ce au acreditat acest dealer si sa-si scuteasca clientii sa treaca printr-o procedura greoaie si foarte lunga. Eventual, daca avansul a fost platit deja catre fabrica / importator, clientul sa-si primeasca totusi masina.

Mormanul de fiare vechi – Reactii

2011-06-28T07:10:00.003+03:00

Articolul de acum 2 zile a generat multe comentarii de foarte buna calitate, din care subliniez cateva:

Autor anonim, subliniaza lipsa de investitii:

“Industria romaneasca ante '89 era NECOMPETITIVA din aproape toate punctele de vedere, in conditiile in care Cizmaru' abera ca 5 % din produse erau peste nivel mondial din punct de vedere calitativ!

Aici am in vedere:

Industria metalurgica, aflata din punct de vedere tehnologic la nivelul anului 1914, cu cateva exceptii firave;

Industria extractiva, energetica, mai putin cea nucleara, datorita celor care au reusit sa impuna modelul canadian;

Industria constructoare de masini - pur si simplu NU ERAM in stare sa facem utilajele pe care Elvetia le producea in 1949!;

Transporturi, mai putin CFR si Naval care erau uzate moral;

Agricultura era inapoiata iar constructiile cu foloseau tehnologii invechite, dar respectau totusi niste standarde. Ceva mai bine stateam la capitolul industrie usoara, nu datorita tehnologiei, ci mainii de lucru si traditiei in domeniu).

Toata industria era sustinuta de modelul CAER. Poate ca DACA s-ar fi investit serios in cercetare ERAM astazi departe - intelectualitatea romaneasca in ciuda genocidului comunist era foarte bine calificata - dar Cizmaru' a preferat sa plateasca niste datorii (fara sa-i iau apararea, a avut si motive temeinice sa procedeze astfel!).

Eram buni la petrol si gaze, exploatare, forare si intretinere, dar treptat am pierdut acest atu tot din lipsa de investitii.

O alta decizie buna a fost adoptarea in Romania a standardului de televiziune PAL. In rest, povesti frumoase."

Comentariul Otiliei Nutu:

Exact asta este problema economiei romanesti: energointensiva, ineficienta, supravietuieste doar din cauza ca in realitate nu suntem o economie de piata functionala si mergem inainte cu "soft budget constraints", atat pt unele companii de stat cat si pentru unii privati. Peste jumatate din productia noastra industriala e generata de cateva astfel de companii, care de fapt distorsioneaza TOATA economia (ca sa le sprijini pe astea, faci o redistributie de undeva, adica iei dintr-un loc unde se produce valoare adaugata si redistribuind prin impozite pt acoperirea gaurilor negre sau prin furnizare de energie ieftina unora in defavoarea altora mai eficienti.

E suficient sa vedem pe Eurostat intensitatea energetica, de doua ori peste media UE si de 5-6 ori peste media UE-12, chiar acum la 20 de ani dupa comunism, ca sa ne dam seama cat de eficienti suntem.

Nota MM: am inclus mai jos un grafic de la Eurostat care arata ce cantitate de petrol este utilizata pentru a produce 1000 de eur.

In loc sa punem lucrurile pe bazele principiilor economiei de piata, incercam sa oferim stimulente cu "energie ieftina pt marea industrie"

Pentru patrioti: o economie competitiva nu se construieste cu "conglomerate industriale, mandrie nationala". Economia n-are nimic de-a face cu nationalismul (mai ales in piata unica UE), ci cu eficienta adevarata, adica distributia unor resurse limitate spre cele mai bune utilizari.

Imperiul Habsburgic inca exista!

2011-06-27T07:43:00.001+03:00

Rivalitatea traditionala dintre unii "ardeleni" si "regateni" are fundamente istorice foarte bine stabilite, explicata prin faptul ca Romania a experimentat calitatea institutionala a trei imperii: Imperiul Habsburgic in Ardeal, Imperiul Otoman in Regat si Imperiul rus in Basarabia.

Istoric, calitatea institutionala a Imperiului Habsburgic este considerata ca fiind superioara celorlalte doua imperii mentionate mai sus; birocratia habsburgica era considerata ca fiind cinstita, functionand eficient si respectata de cetateni. De exemplu, le datoram printre altele institutia "cartii funciare", mult superior registrelor de transcriptiuni utilizate in restul tarii.

Astfel, doi istorici au testat ipoteza daca mai exista efecte reziduale ale administratiei habsburgice asupra teritoriilor care au facut parte din Imperiu.

Raspunsul este aparent DA:

cei ce traiesc acum pe teritoriile administrate de Imperiul Habsburgic au mai multa incredere in autoritata, justitie si politie;
sunt mai putin dispusi sa plateasca spagi pentru serviciile publice mentionate mai sus.

Transmiterea valorilor de mai sus nu s-a facut neaparat doar in interiorul familiilor, ci si prin scoli si / sau prin calitatea mai ridicata a capitalului uman.

Sursa articol: VoxEU
Sursa imagine: Quintessential Publications

1202068

Studentii si chiriile

2011-06-26T14:04:00.001+03:00

Cristian a scris azi un articol despre numarul de studenti din centrele universitare.

Principala observatie este scaderea brutala a numarului de studenti din capitala, cu 100.000, adica 25% intr-un an, prezisa de numarul mare de avorturi din 1990.

Scaderea de mai sus ar trebui sa fie semnalul de alarma pentru cei care mai asteapta luna octombrie ca sa creasca chiriile deoarece "vin studentii". Ei bine, studentii nu mai vin, sau daca vin, stau cate 4 intr-un apartament de 3 camere.

Weekend Reading

2011-06-26T08:50:00.000+03:00

De citit in der Spiegel: How European Elites Lost a Generation

Mormanul de fiare vechi

2011-06-25T19:30:00.004+03:00

La inceputul anilor 90, Petre Roman declara ca industria romaneasca era un morman de fiare vechi. Declaratia a fost respinsa de multi, desi Roman avea dreptate.

Uitandu-ma critic la necesarul de investitii pentru unele din intreprinderile din vechiul regim, privatizate sau nu, remarc o tema recurenta: consumul de energie. Consumul excesiv de energie si dependenta implicita de energie ieftina (cel mai des gaz) este principalul dezavantaj si factorul care practic scoate de pe piata aceste companii. Adeseori, necesarul de investitii pentru a aduce aceste companii la nivele competitive depaseste costul de constructie a uneia noi.

Explicatia este una simpla: intre 1980 si 1989 s-a ratat un ciclu de investitii. Ceausescu a redirectionat toate resursele catre plata datoriilor, in timp ce baza existenta de capital fix s-a deteriorat semnificativ iar restul lumii nu a stat pe loc. Urmarea fireasca a fost pierderea competitivitatii.

Hiperinflatia deceniului 1990 - 2000 nu a permis continuarea investitiilor, ci doar mentinerea in viata a societatilor de stat. Dupa 10 ani de hiperinflatie si dupa inca 7 ani de crestere economica, garantii de stat si stergere de datorii, momentul final se apropie pentru cine nu a sesizat "pacatul originar" si nu a facut cand se mai putea investitiile necesare.

Bitcoin si mirajul aurului

2011-06-21T23:58:00.001+03:00

In anul 2009, un programator anonim a pus bazele unui proiect open-source foarte ambitios: o moneda virtuala peer-to-peer, controlata de utilizatori, unde nu pot exista autoritati centrale, in conditiile unui design criptografic foarte bun ce previne falsificarea monedei.

Bitcoin (BTC) este echivalentul virtual al aurului. Algoritmic, se vor pune in circulatie aproximativ 21 milioane BTC, pe baza unei algoritm de generare care "emuleaza" extractia aurului. Ultima moneda va fi generata in anul 2140.

Viteza de generare a Bitcoin este urmatoarea:

BTC se pun in circulatie prin "minerit": se foloseste un program care rezolva o problema matematica. In aproximativ 10 minute, am "extras" 0.00000089 BTC, deci nu va asteptati la mari averi.

Bitcoin este echivalentul virtual al aurului:

- moneda este creata in cantitati limitate, si se obtine primar in urma unui efort de "minerit";
- nu poate exista inflatie;
- cantitatea de moneda este predictibila si va fi la un moment dat limitata;

In plus fata de aur, BTC poate fi stocata cu mai mare usurinta si se poate folosi pentru tranzactii.

In momentul actual, circula 6.6 milioane BTC, echivalent a 87.5 milioane dolari sau 2.4 tone aur (la data de 21.06.2011).

Marele avantaj este ca suntem martorii unui experiment la scara mica a ceea ce ar insemna etalonul aur, in conditiile in care nu ar exista o banca centrala. Iata care sunt principalele probleme:

1 - Volatilitate foarte mare

Valoarea BTC fata de USD / orice alta moneda variaza semnificativ, la nivel de zile. O marfa care azi ar costa 10 BTC, peste 2 zile ar putea valora 7 sau 13. Tineti minte, nu exista inflatie ci doar deflatie a preturilor.

Este foarte greu sa vinzi o marfa cand nu stii cat vor valora seara banii incasati dimineata.

2 - A existat deja Prima Mare Depresie Economica

Dupa ce timp de 2 luni, valoarea BTC fata de dolar a crescut de 30 ori, in doar 5 zile, BTC s-a depreciat cu 73%, revenind apoi aproape de maxim in urmatoarele 2 zile.

In viata reala astfel de variatii ale monedei nu sunt suportabile. Ce faci daca in ziua de crash ai incasat salariul sau ai luat un credit? Mare parte a populatiei ar saraci instantaneu.

3 - Se simte lipsa unei autoritati centrale

BTC se schimba in dolari prin intermediul unor "burse". Aceste burse sunt nelichide, nu permit schimburi de mare valoare si sunt susceptibile la atacuri, iar convertirea unor sume mari tine de noroc. In lipsa unei "burse centrale" cu capacitatea de aborbi socurile, a fost suficienta o vanzare de 500.000 BTC pentru a prabusi cursul de schimb.

BTC este practic un sistem piramidal de mici dimensiuni: primii "mineri" au fost cei care au putut sa obtina rapid cele mai mari cantitati de moneda. Sistemul a fost gandit ca o insula de stabilitate pentru a sustine tranzactii online de mici dimensiuni, in conditii ne-inflationiste si fara niciun control. In schimb, BTC este acum doar un suport de speculatie, nelichid si foarte volatil.

In acest moment, pentru a obtine un echivalent BTC de 1 USD trebuie sa cheltui 1.2 USD (in curentul electric consumat pentru "minerit"). Nu m-as mira ca solutia sa fie majorarea numarului de monezi in circulatie (adica inflatie).

Actualele probleme ale Bitcoin sunt o dovada ca etalonul aur este o solutie mica si inadecvata lumii de azi. Limitarea administrativa a monedei nu garanteaza in niciun fel stabilitatea preturilor.

Primul pas spre normalitate

2011-06-17T15:53:00.002+03:00

Masura ce urmeaza a fi adoptatata de BNR privind un avans de cel putin 30% pentru creditarea imobiliara este un prim semn de normalitate.

Teoretic exista multe argumente contra:

- putini cumparatori isi permit avansul marit;
- bancile vor avea mai putini potentiali clienti.

Efectele pozitive sunt insa mult mai multe:

- preturile imobiliarelor vor deveni mai putin volatile si mai putin predispuse la cicluri boom-bust;
- bancile vor avea clienti cu profil de risc mult mai bun;
- bancile vor avea garantii mai usor vandabile si care acopera mult mai bine expunerile.

Avansul minim de 25% nu ar fi trebuit niciodata eliminat de BNR. In aceste conditii, creditarea imobiliara ar fi fost mult mai robusta.

Pentru amatorii de insolvente!

2011-06-13T23:17:00.004+03:00

Flanco Retail (firma) a cumparat o parte din stocul promotional de laptopuri de la Altex.

Citez din articol:

Adrian Olteanu, director general al Flanco Retail, a confirmat achiziţiile făcute vineri din magazinele Altex. "Este adevărat că am cumpărat. Preţul laptopurilor practicat de Altex era inferior celui pe care HP îl practica în relaţia cu Flanco Retail.

Un prieten a facut urmatoarea observatie: cand prin planul de reorganizare generezi pierderi furnizorilor de zeci de milioane, te mai miri ca primesti preturi imense si plata doar in avans?

Aviz amatorilor de insolvente si celor ce negociaza onorariile ca procente din datoriile sterse, in defavoarea creditorilor!

Cele mai fericite tari din lume!

2011-06-05T15:25:00.001+03:00

Conform televiziunii de stat din Coreea de Nord, cele mai fericite tari sunt:

1 - China
2 - Coreea de Nord
3 - Cuba
4 - Iran
5 - Venezuela
...
203 - SUA

Sa ne mai miram ca fanii telejurnalului de ora si cu productii monstruoase de grau la hectar sunt nostalgici dupa "binefacerile" comunismului, cand toata lumea avea bani, case, locuri de munca si securitate la pachet?

Sursa: Shanghaiist via Marginal Revolution

Impactul real al programului Prima Casa

2011-06-04T10:25:00.001+03:00

Intuitiv, oricine realizeaza ca excesul de bani din piata duce la cresterea inflationista a preturilor. Excesul de bani tipariti duce la inflatie, iar excesul de credit duce la cresterea preturilor activelor (imobiliare, actiuni). Teoretic, lipsa de bani tipariti ar duce la deflatie, iar reducerea creditului ar duce la scaderea preturilor activelor. Daca in Romania nu am avut deflatie la preturile bunurilor de consum, am avut in schimb parte de deprecierea brutala a activelor datorita inghetarii creditarii. Sa vedem care a fost impactul programului Prima Casa.

Incepand din martie 2008 pana in septembrie 2008, preturile apartamentelor a inceput sa scada foarte lent. Scaderea s-a accelerat rapid dupa criza din octombrie 2008, ajungand la -39% in aprilie 2009 (fata de iunie 2008, in euro / mp cerut, sursa: Index Imobiliar).

In tot acest timp, soldul creditului pentru locuinte nu s-a oprit din crestere; pentru aceeasi perioada, cresterea a fost de 10%.

Referinta procentelor din grafic este iunie 2008.

Probabil panicat de scaderea foarte rapida a preturilor, Guvernul a garantat (aproape) integral creditarea imobiliara in iunie 2009, prin adoptarea programului "Prima Casa".

Rezultatul a fost instantaneu: scaderea preturilor locuintelor s-a redus considerabil la doar -13% (octombrie 2010 fata de iunie 2009), in timp ce soldul creditelor a crescut cu 22% pentru aceeasi perioada.

Ramane un exercitiu de imaginatie sa calculam cat de mult ar trebui sa creasca creditul pentru a aduce preturile imobiliarelor pe plus.

TVA pentru produse alimentare (II)

2011-06-01T06:53:00.002+03:00

Daca in articolul de ieri aratam cum mai toate tarile europene taxeaza diferentiat consumul de mancare, Guvernul face azi un prim pas in directia corecta.

Se va aplica taxare inversa pentru cereale:desi masura are ca rol combaterea evaziunii, principalii castigatori vor fi comerciantii platitori de TVA care pur si simplu nu vor trebui sa mai plateasca si apoi sa deduca TVA-ul pe tot lantul produsului, pana la consumator. La raft, nu se schimba nimic. Efectul in bilanturile companiilor este imediat: vor fi cheltuieli cu dobanda mai mici pentru cei care au credite iar disponibilul de capital de lucru va creste.

Taxarea inversa nu are nici pe departe acelasi impact la consumator ca o taxa redusa, dar macar e un mic pas inainte.

Ce stiu ei si nu stim noi?

2011-05-31T07:16:00.004+03:00

UK - TVA pentru mancare: zero.

Franta - TVA pentru mancare: 5.5%

Austria - TVA pentru mancare: 10%

Cehia - TVA pentru mancare: 10%

Olanda - TVA pentru mancare: 6%

Germania - TVA pentru mancare: 7%

Grecia - TVA pentru mancare: 13%

Italia - TVA pentru mancare: 10%

Luxemburg - TVA pentru mancare: 3%

Malta - TVA pentru mancare: zero

Norvegia - TVA pentru mancare: 14%

Polonia - TVA pentru mancare: 5%

Slovacia - TVA pentru mancare: 6%

Spania - TVA pentru mancare: 4%

Sursa date: TMF

si ultimii pe lista, tara celor mai viteji si impozitati dintre traci:

Romania - TVA pentru mancare: 24%

Cu toate astea, multi politicieni romani au diverse dileme inexplicabile:

- De ce cheltuie romanul atat de mult pe mancare si inflatia depinde atat de mult de alimente?

- De ce exista evaziune cu usturoi in Romania?

- De ce romanul consuma doar 24 kg de paine legala pe an?

Poate ar fi cazul sa invatam ceva de la alte tari. Nu trebuie reinventata roata sau adaptat ceva la specificul local - pur si simplu se copiaza identic ce fac altii.

"Programul economic" al USL

2011-05-28T08:28:00.002+03:00

Am citit prezentarea publica a "programului". Este mult spus "program economic", vorbim mai curand de un pamflet politic, presarat cu masuri economice populiste.

Mai toate masurile din program sunt de sorginte populista. E simplu sa fii "boier" cand cheltuiesti banii publici cu nemiluita, asa cum a facut guvernul din perioada 2007 - 2008 si propui aceeasi strategie dupa doi ani de consolidare fiscala. Ideile care rezulta din programul USL sunt simple: sa cheltuim cat putem, sa scadem taxele si sa crestem veniturile. O teorie perfecta, pacat ca nu a reusit nimeni sa o implementeze. Daca programul ar fi prezentat si impactul in deficit al masurilor, ar fi avut mult mai multa credibilitate iar idea ca s-ar creste colectarea veniturilor cu 20% este pur si simplu nerealista.

Sunt in continuare intrigat de obsesia crearii de noi locuri de munca, ca scop final, avand in vedere ca rata somajului publicata de ANOFM este de 5.41%. Aici, USL ar trebui sa explice mai clar cum se reconciliaza taxarea absurda a muncii (cred ca transa maxima de 16% a impozitului progresiv se va transfoma in 40%,), rigiditatea pietei muncii cu dorinta de a avea noi locuri de munca. Nu intamplator, tarile cu cel mai mic somaj sunt cele cu piete flexible gen UK, US, Elvetia nu Franta sau Spania.

Singura masura care ar merita luata in calcul este reducerea TVA la produsele alimentare de baza. Nu intamplator, mai toate tarile europene au taxe mici pe mancare - nu e un calcul economic, ci unul politic. Se spune ca o reducere a TVA nu ar duce si la o reducere a preturilor - adevarat in prima faza, dar pe termen lung, concurenta va duce la reducerea preturilor.

Flexibilitatea cursului de schimb EUR/RON

2011-05-27T06:49:00.002+03:00

Ca sa stim pe viitor cum se traduce "Cursul este dat de piata"

Pe grafic, 1 inseamna curs liber, fara interventii (gen Polonia), iar 0 inseamna curs fix. Cu cat indicele se apropie de 1, cu atat cursul este mai liber - fara interventii. Cu cat ne indepartam de 1, cu atat flotarea este mai controlata, iar cursul de schimb depinde de interventiile BNR.

Graficul este concludent: leul a fost "eliberat" pana in 2006 pe masura intrarii capitalurilor straine. Din 2007 au inceput interventii nesterilizate ce au produs inflatie, iar din octombrie 2008 (odata cu atacul "oficial") au inceput vanzarile de euro.

A existat o logica a opri o devalorizare brutala si foarte rapida in octombrie 2008, insa graficul de mai sus ne dovedeste ca situatia a fost mult, mult mai grava, daca a fost nevoie ca BNR sa propteasca ulterior cursul pentru timp de inca doi ani.

Maturitatile creditelor din Romania

2011-05-26T06:10:00.002+03:00

Am citit intamplator scadentele creditelor inscrise la CRB iar rezultatele sunt destul de surprinzatoare:

1 - Pana in 2006, au predominat creditele pe termen scurt - overdraft-urile, credite pentru cheltuieli temporare. In conditiile vremii de inflatie ridicata si curs volatil, nu se puteau face previziuni pe termen lung.

2 - Incepand cu 2006, odata cu reducerea inflatiei, albirea unei mari parti din salarii si intrarea capitalurilor straine, bancile incep sa acorde credite pe termen lung, peste 5 ani - credite de investitii, credite imobiliare si ipotecare.

M-as fi asteptat ca pe perioada de criza, procentul creditelor cu maturitati peste 5 ani sa stagneze sau sa scada. Astfel de credite sunt printre cele mai riscante si printre cele mai scumpe. Sa nu ne facem o iluzii, un credit pe 30 de ani este un credit riscant si nu exista banci romanesti care sa dea un astfel de credit unei firme.

Intre iulie 2009 si martie 2011, soldul net al creditelor pe termen lung (peste 5 ani) a crescut cu aproximativ 16 miliarde lei, adica aproape 3.8 miliarde euro. 1.2 miliarde se explica prin programul Prima Casa. O parte pot fi cu adevarat credite noi, dar cred ca mare parte din suma ramasa de 2.6 miliarde sunt credite rescadentate si impinse pe maturitati lungi.

In conditiile in care sistemul bancar are destul de mult de recuperat in termeni de rentabilitate a activelor, voi continua sa fiu sceptic cand mai aud cereri disperate de "dat drumul la robinetul de bani". Portofoliile actuale de credite neperformante vor trebui rezolvate intr-un fel sau altul.

Valul 2

2011-05-25T06:57:00.001+03:00

Cu mare greutate si dupa o cadere considerabila in 2009, Romania a depasit tehnic recesiunea, cu o crestere anemica timp de doua trimestre.

In conditiile in care Italia se indreapta vertiginos spre recesiune iar Spania se pregateste de demonstratii contra austeritatii, recuperarea economica din Romania pare cu atat mai amenintata, atat din punct de vedere al exporturilor cat si al remiterilor de bani. Nu mai adaug restructurarea iminenta a datoriilor grecesti.

Recuperarea este extrem de firava iar indicatorul care trebuie urmarit cu atentie este evolutia creditului, care continua sa scada (31 martie -5.3% fata de anul anterior). Atata vreme cat finantarea firmelor romanesti se face in mare masura prin banci, refuz sa cred ca exista o revenire a economiei, atat vreme cat cantitatea de bani scade iar creditele neperformante continua sa creasca.