Economia y finanzas para todos

Bolsa y economía en la semana (06 - 10 Feb.)

2012-02-10T21:35:00.003+01:00

Parece que esta segunda semana ha llegado la esperada corrección en los mercados, mientras Grecia sigue en el candelero, con las miradas puestas en este país esto es lo más relevante de la semana:

Esta semana hemos conocido diversas opiniones de los llamados gurus y demás, Warren Buffet manifestaba su apuesta por la renta variable, la causa: la liquidez y tipos bajos. Incluso el apocalíptico Roubini se pasaba al lado alcista, en mi opinión algo tarde a tenor de las cotizaciones de Wall Street las cuales acumulan ganancias desde hace ya muchos meses. Otros que se han pronunciado han sido los chicos de Goldman, los cuales auguran malos tiempos para Portugal, según ellos no podrá captar capital y necesitará nuevas ayudas. Yo soy de la opinión que no van mal encaminados, teniendo en cuenta que todas las miradas se centran en Grecia, mientras el país luso ha estado abandonado a su suerte, aunque ponen voluntad para salir.

En nuestro país las cosas no son mucho mejores, el presidente del Gobierno, ha asegurado que las cifras de empleo no van a mejorar, alá!! lo que faltaba entre Guiñoles franceses y las declaraciones estas, como para subir los ánimos. El BBVA no es tampoco muy optimista prevé una caída del PIB del 1'3% y dos años de subida del Paro, que podría llegar a 24'6%.

Destaca la reforma laboral aprobada el viernes, con despidos improcedentes de 33 días por año trabajado (máx. 24 mensualidades), y el procedente será de 20 días por año con máximo de uno.

Esta semana también había reunión del Banco de Inglaterra y del BCE, los dos no sorprendieron al mercado, mantienen tipos invariables en 0'5% y 1% respectivamente. En el caso inglés siguen con sus medidas de liquidez, con la compra de activos por valor de 325.000 millones. Respecto a Europa, todo apunta que de cara a la reunión de marzo si podría haber una rebaja de tipos, pero yo no las tengo todas.

En China en cambio volvió a subir el IPC, cosa por otra parte normal por el año nuevo.

Con todo hemos visto en los mercados caídas, básicamente hoy viernes, el Ibex a terminado bajando un 0'72% (-1'18% viernes). Wall Street y el resto de Europa han presentado similar comportamiento. El selectivo español no ha perdido su primer soporte en 8.750.

No hay que preocuparse demasiado para los inversores a largo, es sólo una corrección, pero aquellos que tienen una operativa más especulativa o de corto plazo, deben estar atentos la semana que viene, que suele ser movida, si más no, las pautas así lo indican:

imagen del programa Stock Trader's Almanac

Por otra parte el indicador VIX presenta este aspecto hoy:

Como hemos indicado otras veces, este indicador nos advierte del nivel de nervios que hay en el parqué, el repunte indica caídas, mientras que las bajadas y zonas por debajo de 19 indican tranquilidad. Como vemos hoy viernes nos indica que la situación de Grecia empieza a ser cansina, y los operadores reclaman concreción y soluciones definitivas.

El EUR/USD acusa esa incertidumbre Europea y esos repuntes de las primas periféricas, para bajar a nivel de 1'315 dólares por euros aproximadamente. Veremos como acaba el drama griego y como afecta esto al par más negociado del mundo. Pero aunque muchos son muy bajistas (1'20), yo creo que no bajará mucho.

Bueno me despido, deseándoles un buen fin de semana!

Bolsa y economía en la semana (30 - 04 Feb.)

2012-02-04T11:09:00.000+01:00

Una semana más de subidas gracias a Wall Street, y es que si aquí todos los datos son malos, en EEUU parecen ir por la senda correcta, y donde manda patrón no manda marinero. No seremos nosotros (2% de la renta variable mundial) los que vayamos a marcar el devenir de los mercados.

La semana ya empezaba con los datos del INE, anticipando una recesión para España y arrojando un dato del -0'3% en el cuarto trimestre de 2011, caída interanual. El IPC bajó en enero, cuatro décimas, situándose en el 2% interanual. En lo que se refiere al Paro, siguen las malas noticias, esta semana nos ha tocado el dato de enero: 177.470 nuevos parados, que sitúan la cifra total en 4.599.829 personas. La afiliación a la Seguridad Social bajó por sexto mes consecutivo, 415.601 personas menos.

En Francia Sarkozy subió el IVA situándolo en el 21'2%, y aprobó una especie de tasa de transacciones financieras, sobre acciones de la bolsa de Paris, créditos de impago (CDS)...

No quiero ni pensar que pasará aquí cuando se celebren las elecciones de la comunidad andaluza, algo me dice que podríamos ver un incremento en este impuesto, por mucho que el gobierno manifieste que no. No sería la primera vez que: donde dije digo digo diego.

Durante la semana se ha hablado de la creación de un fondo común entre la Eurozona y el FMI, dotado con 1'5 billones, también hemos escuchado búsquedas de solución al impago de Grecia, que si el BCE asume perdida que si no... mientras han aparecido las primeras fotos del drama griego, en algunos barrios de Atenas, se repartían vales de comida en la escuela para luchar contra la desnutrición.

Durante la semana hemos conocido los resultados empresariales de las entidades bancarias, una de las más destacadas el Santander ganó un 35% menos, las provisiones lastraron el resultado dejando unos beneficios de 5.351 millones. El Popular por su parte ganó un 18'7% menos, mientras que BBVA un 33'7% menos (3.004 millones de beneficio neto).

Como buena noticia he acogido la decisión del ministro de economía (Luis de Guindos), que presentó una reforma del sector financiero, con obligación de saneamiento de la exposición al ladrillo de 50.000 millones, cargados en las cuentas de resultados. Lo mejor sin duda fue lo que concierne a los sueldos de directivos, el Gobierno limitará a 600.000 euros, el sueldo de la cúpula de las entidades que hayan recibido ayudas públicas, y 300.000 euros de las que han sido intervenidas por el Estado. Haber como se las ingenian ahora para seguir cobrando lo mismo pero de otra forma.

En lo que respecta a la deuda, semana otra vez tranquila, con la prima de riesgo en 310 puntos aproximadamente. El Tesoro público adjudicando más de lo previsto y con menor interés.

El euro/dolar cómodo en la zona de 1'31 durante la semana. Mientras China vuelve a manifestar su apoyo a la moneda única (tienen muchos euros), pero piden que los países hagan los deberes.

En definitiva, mismos problemas que todos conocemos, pero con alegrías como el dato de empleo de EEUU, con 243.000 empleos nuevos y la tasa que pasa del 8'5% al 8'3%, la menor desde febrero del 2009.

Esto ha acabado impulsando las bolsas de Wall Street (el mejor arranque de año desde 1989), que han roto resistencias, el Dow Jones ha marcado máximos desde 2008 y el Nasdaq tecnológico máximos desde 2.000. Veremos si esto no se tuerce, pensad que estamos en año electoral en EEUU, de ahí que los datos de empleo tiendan a ser muy importantes y a poder ser positivos.

En España el Ibex se anota un 2'35% algo menos que la media europea que se sitúa sobre el 3%. Muchas acciones suben con fuerza este año.

Hace un mes aproximadamente comentábamos aquí (semana-28-02-dic) y en twitter, una acción que me parecía excesivamente castigada a tenor de sus números, y me lance a recomendarla, se trata de Benetton, pues bien esta semana ha subido a tenor de una OPA de exclusión que ha lanzado su mayor accionista, a pasado de valer unos 2'80 euros a superar los 4'60, cifra la cual han ofrecido por el canje, y aunque pueda verse aumentada, valoro como suficiente para salir de la acción.

Por otra parte algunas de las acciones de la tabla que publique (valores-para-2012), que dieron entrada por precio objetivo (hace unas semanas), se anotan subidas importantes, en mi caso, me decante por Gas Natural, la cual sube más de 50 céntimos desde la entrada. Si alguno optó por ellas, tendrá que valorar el ajuste de stops y la gestión de riesgo y plazo temporal (que no se sube indefinidamente, aunque tiene buena pinta esto).

Que tengan un buen fin de semana y felices ganancias!

Rendimiento de nuestra cartera en Enero

2012-02-01T10:55:00.000+01:00

Como viene siendo habitual desde el inicio del blog, llegado principio de mes, es momento de repasar la cartera de fondos aquí propuesta, su comportamiento a sido excelente un mes más.

Después de los cambios introducidos recientemente: recogida de beneficios en el fondo de USD, parece que el tiempo nos dio la razón, el cambio EUR/USD a pasado de los 1'27 que vendimos, a 1'30-1'32. Lo importante no obstante es el 13% de rentabilidad conseguida en un puñado de meses.

Una vez restructurada la cartera y el peso de su composición tenemos el siguiente rendimiento en enero:

- Amundi Fds. Money Market Euro: 30% +0'06%

- Carmignac Patrimoine A: 30% +1'84%

- Franklin Mutual Global Disc. N: 30% +3'72%

- Templeton Asian Growth N: 10% +9'39%

Los porcentajes pueden variar ligeramente, dependiendo del perfil de riesgo que cada uno tenga, eso sí, sin variar en exceso a los propuestos. Así mismo, aquí no se aprecia el cambio de el fondo Parvest al Amundi, como hemos comentado antes.

De todas formas les dejo el gráfico real de la evolución:

extraído de la web de Morningstar

Como vemos a falta de tener algún fondo con el valor liquidativo del día 30, cerramos con subidas entorno al 3'15% en el mes. Un gran inicio de año, y una de las mayores alzas mensuales.

No hay que confiarse, la rentabilidad de un mes no hace el camino, pero en el largo plazo obtenemos un 11% anual en los 2 años de vida, este es el camino a seguir.

Creo que veremos un año otra vez complicado, los indices empiezan a estar altos (EEUU), podríamos asistir a caídas en lo que queda de trimestre, pero creo que la composición no hay que variarla por ahora.

Como mucho jugar con los porcentajes, dar más peso a la renta fija a corto o al Patrimoine.

Saludos y esperemos seguir así!

La manipulación de los mercados bursátiles

2012-01-30T12:08:00.004+01:00

Me decido a escribir este post, después de ver los acontecimientos suscitados a partir de la decisión de abandonar las actividades, por parte de la compañía aérea Spanair.

El título puede parecer de una novela negra, pero les voy a exponer los acontecimientos y motivos por el cual creo que es cierto.

Todo el mundo a estas horas es consciente, y sabe, que Spanair dejó de operar el viernes por la noche, dejando deudas por valor de 240 millones, miles de pasajeros en tierra o con billetes comprados...

Pero detrás de eso encontramos otros datos igual de preocupantes. Las negociaciones con Qatar Airlines salieron rana, cosa que ya se veía venir, el govern de la Generalitat intervino hasta el último momento para que la compañía encontrara un socio privado, ya que suficientes problemas tienen ya, como para subvencionar una aerolínea con problemas. Mas Collell (consejero de economía) ha llegado a viajar a Qatar con el fin de encontrar una solución, pero vino con el no por respuesta. Hasta aquí todo correcto, búsqueda de soluciones...

El problema radica una vez más en la manera que se produce el cese de actividad, sin aviso previo, de golpe, con pasajeros en tren de embarque, etc.

Fue realmente sin aviso previó? No, en mi opinión rotundamente no. Si miramos el gráfico de Vueling, compañía aérea que sale más beneficiada por este repentino cese veremos varias cosas:

* Vueling subió más del 2'5% el viernes, a diferencia de las caídas del mercado español, el cual cierra a las 17:35h.

* Gaesco, entidad con sede en Barcelona, empezó a comprar de manera "agresiva" acciones de Vueling desde las 12h de la mañana.

* En la subasta de cierre, se dejaron "huellas" que algo se cocía, y los que fueron prudentes compraron sin esperar más.

Después todos sabemos lo que ocurrió por la tarde-noche, saltó la noticia, etc.

Hoy las acciones de Vueling suben más de un 20%, una rentabilidad que a más de uno ya le gustaría conseguir ¡en un día!.

Gaesco casualmente, va haciendo caja, desprendiéndose ya de más de 25.000 títulos a las 12 de hoy (viernes). Los pequeños como siempre habrán entrado tarde, si más no, no han tenido la oportunidad de comprar como aquellos que a mi entender tuvieron información "privilegiada".

Considero que estas practicas son abusivas y no deberían darse. En EEUU conocemos muchos casos donde la SEC, ha tenido que intervenir, incluso se ha imputado a gente por utilizar este tipo de prácticas.

No acuso a nadie, es mi opinión personal, puede que todo sea producto de la casualidad, pero son datos que extraigo únicamente de mi plataforma broker así como de los periódicos. Que cada uno tome sus propias conclusiones.

En España disponemos de la CNMV la cual debería velar por los derechos del pequeño inversor, actuando en estos casos, por ejemplo, suspendiendo de cotización una empresa. Como hace cuando hay movimientos corporativos o demás hechos relevantes.

¿Que opinais?

Bolsa y economía en la semana (23- 27 Ene.)

2012-01-27T15:44:00.004+01:00

Una semana más de subidas generalizadas en los mercados, y es que la sensación es que hay que consolidar o retroceder un poco, pero los índices parecen no querer, mientras muchos ven pasar esas oportunidades (wall of warry). Aunque bien es cierto que esta semana se ha subido con menos intensidad. A falta de el cierre de hoy, los indices Europeos se anotarán subidas entre el 1% al 3%, aproximadamente, en EEUU dependerá de como se comporten hoy, el S&P500 sube medio punto aproximadamente si no contamos con hoy.

Esta semana hemos conocido las previsiones de dos Organsimos, sobre como se comportará la economía española. El Banco de España manifiesta que el PIB del país caerá un 1'5%, para recuperar un 0'2% el año 2013, un dato nada alentador, que manifiesta la realentización de la economía y los problemas que se pueden derivar de las políticas de austeridad.

El FMI es aún menos optimista y pronostica una recesión de dos años para la economía española, contracción del 2'1% y un déficit público del 6'8% este año y del 6'3% el 2013. Lo que supone un incumplimiento de los acuerdos de la UE.

Fuera de nuestras fronteras destacan los datos del Banco de Japón, el cual revisó a la baja sus previsiones de crecimiento para 2011 (finaliza en marzo), pasando del 0'3% al -0'4%, recordemos que se trata de la tercera economía mundial y que sus tipos se mantienen entre el 0 y 0'1%, así mismo la inflación es negativa cercana a cero.

Los conflictos con Irán persisten, la UE ha acordado no comprar petróleo a este país, mientras desde allí miran a China como país que cubra esa necesidad.

A destacar también la reunión de la FED celebrada esta semana, la cual se saldó con unas declaraciones de tipos bajos hasta 2014, vamos que preocupados por la inflación no están, pero si por el crecimiento.

La temporada de resultados nos ha dejado sorpresas para todos los gustos, entre ellas destacan positivamente McDonalds, Jonshon&Jonshon, o Apple, mixtas como Yahoo o Verizon y peor para Ford.

Sin duda la palma se la lleva la compañía de la manzana que gana un 118% más, con unos aumentos de ventas de iphone del 128% (1.000.000 cada tres días), el cual representa el 40% de los ingresos. Y es que aquellos que tenían dudas después del fallecimiento de su fundador Steve Jobs o de un modelo iphone4S similar al anterior, se han quedado pasmados con estas impresionantes cifras.

A nivel de deuda, sigue reinando la tranquilidad, excepto Portugal que tiene un spread altísimo, tanto como Grecia hace 5 meses. Por lo que respecta a España la prima en 330 puntos aproximadamente, con rumores otra vez de compra por parte de China. El Tesoro sigue aprovechando estas circunstancias para colocar deuda, esta semana en forma de Letras a menor interés y con buena demanda (2.506 millones de euros).

No se puede decir lo mismo sobre el Paro, nuestro punto débil, y es que la EPA del tercer trimestre apunta a 5.273.600 parados, lo que sitúa la tasa en el 22'85%. Ya son 1.500.000 hogares donde todos los miembros están desempleados. Un drama.

No mucho mejor le va ha algunas comunidades autónomas, y peor les irá si no acometen medidas para reducir el déficit. El Gobierno a presentado y aprovado hoy el anteproyecto de Ley que sancionará con un 0'2% del PIB nominal aquellas comunidades que no cumplan.

Para ir terminando se presenta una semana donde los indices se enfrentan a máximos, mientras el euro se sitúa en su cambió contra el dólar en 1'31, ya dijimos que venía siendo el momento de recoger los beneficios del Parvest USD que teníamos en cartera, como hicimos en 1'28 aproximadamente.

Para aquellos que el resumen semanal les sabe a poco, ya saben que pueden visitar mi twitter (rogerv80) .

Feliz fin de semana, disfruten!

Bolsa y economía en la semana (16 - 20 Ene.)

2012-01-21T11:52:00.000+01:00

Antes de que cierren Blogger nos encontramos una semana más, jaja, es broma, espero que lo de Megaupload se quede en un caso aislado, la libertad digital no puede retroceder, la era tecnológica llegó para quedarse y nada ni nadie lo podrá cambiar.

Después de esta pequeña introducción que no podía obviar dado el interés desatado por la noticia esta semana, pasamos a ver que nos a deparado a nivel económico-financiero los días que dejamos atrás.

Tengo la extraña sensación últimamente que todo el mundo piensa y dice: "la semana que viene será clave", pero esa indefinición, no hace otra cosa que negar o dejar pasar el presente. Las semanas pasan y esa frase se repite, sin que los mercados hayan quedado inmóviles, las consecuencias ya las conocemos: entradas tardías, perdidas por negación...

La solución: la perspectiva, mirar desde la distancia los mercados, olvidarse del ruido diario. Eso proporciona una mayor rentabilidad para ti y no para tú broker o comercializador.

Nosotros desde nuestra cartera de fondos intentamos hacerlo, y de momento a tenor de la rentabilidad conseguida, no nos va mal (10% anualizado en 2 años). Lógicamente esto se puede aplicar a cualquier activo, solo hace falta analizar a fondo, y esperar las ganancias.

Entrando más en materia nos encontramos con un inicio de semana, donde los bancos tenían demasiado dinero depositado en el BCE, ya saben que este da unos pequeñísimos intereses, lo que demuestra la desconfianza entre entidades para prestarse el dinero. Esto ha ido cambiando a tenor de los datos, a final de semana el importe era menor.

Parece que va calmándose la desconfianza en la deuda española, y el Tesoro lo ha aprovechando colocando deuda una semana más. Después de las bajadas de ráting, la institución española se atrevió y ganó. Colocó 4.880 millones en letras a 12 y 18 meses al 50% que la vez anterior (a 12 meses un 2'049%), y 6.610 millones a 5, 7 y 10 años, pagando también menos que la vez anterior.

Si las cosas parecen ir a mejor en la deuda pública, no podemos decir lo mismo en los créditos concedidos por bancos, cajas y cooperativas, y es que, su morosidad ha vuelto a subir un mes más situándose en el 7'5%. Las dificultades que atraviesan los ciudadanos españoles repercuten en ese dato, al igual que en el saldo migratorio, que por primera vez en diez años a sido negativo. Entre inmigrantes que retornan a sus países de origen y españoles que buscan una oportunidad fuera de nuestras fronteras, el 2011 se ha saldado con ese dato al cual no estábamos acostumbrados.

Fuera de nuestro país, destacan los datos de China, la cual creció un 8'9% en el cuarto trimestre (9'2% anual), aunque muestra la peor cifra en dos años y medio, sigue siendo buena. En Portugal las cosas no van tan bien, la prima de riesgo del país luso a visto subidas importantes esta semana, veremos si aprietan tuercas los mercados. Puntualizar que esta semana, creo que el BCE a comprado deuda, sobretodo española e italiana.

En otro orden de cosas, estamos en temporada de resultados empresariales, hay de todo tipo, Google aún y presentar buenos datos, quedaron por debajo de las expectativas y la cotización cayó cerca del 8%.

Para ir acabando son muchos los rumores y globos sondas que se van dejando caer en los mercados, esta semana hemos oído que Grecia, llegaba a un acuerdo de refinanciación con bonos a 30 años de interés progresivo, que si habrá una nueva Quantitive Easing en EEUU (inyección de 1 billón de dólares), Sarkozy ya no quiere Tasa Tobin... vamos un rumore rumore como siempre.

Centrándose en los números, las bolsas cierran con ganancias, el Ibex da otro pasito y se anota un 1'3%, en Wall Street el Dow destaca con avances del 2'4%. Alemania (Dax) sigue con una clara tendencia al alza, superando máximos anteriores.

Veremos si esto sigue, como dije por pautas, tocaba subir hasta el jueves, pero incluso ayer se subió (no en todos los índices). Para lo que queda de mes, tenemos una semana que viene más bajista que alcista, que podría ser aprovechada para una corrección sana y natural, pero ya saben que cualquier declaración o demás mueve todo el mercado, y los yankies tienen muchas ganas de subir.

Respecto al EUR/USD como predije ha subido a la cota del 1'29, de ahí que traspasáramos el fondo de Parvest por otro, sacando una buena rentabilidad (14% en 8 meses). Veremos si se para aquí en la zona de 1'30 o sube más.

Feliz fin de semana!

Bolsa y economía en la semana (09 - 13 Ene.)

2012-01-14T10:50:00.002+01:00

Parece que el capitulo final de Salvame Delux, del rumore rumore, se ha desvelado por fin, y es que la semana acaba con una rebaja de ráting generalizada de la zona Euro. La agencia S&P ha rebajado la calificación de deuda de Francia y Austria, que pierden así la máxima calificación (triple A), así como otros países que ya no tenían esa calificación, como España (dos escalones) o Italia, Portugal, Chipre...

Vamos que nos quedamos con tres deudas triple A, la de Alemania, Holanda, Finlandia y Luxemburgo. Pero atención! también se anunció el fin del mundo cuando la perdió EEUU y ya ven que no pasó nada. A la perdida de credibilidad y interés que despiertan estas agencias, se úne la desconfianza que despiertan al no mirar a países como Reino Unido. Eso sí, indudablemente estas rebajas tendrán consecuencias, especialmente en lo que respecta al Fondo de rescate europeo, ese sin duda es el punto que más me preocupa.

Después de empezar por el final, repasamos lo acontecido durante la semana, donde vimos cosas curiosas como la colocación de deuda alemana con interés negativo. Vamos lo que viene siendo: pido dinero y devuelvo menos, un chollo, que demuestra quien gana la guerra de desconfianza europea.

Mientras, sigue la pugna entre países para implantar la llamada tasa Tobin, una tasa que graba las transacciones financieras, en la cual parece que Merkel y Sarko están a favor, mientras Cameron defiende los intereses de la city londinense, posicionándose totalmente en contra. La implantación de esa tasa no se como afectaría los mercados, pero les aseguro que sería de forma muy importante.

En China conocimos que el superávit comercial se redujo en 2011 hasta 121.400 millones de euros, cosa que aunque pueda parecer mala no lo veo así. Y es que si el gigante amarillo empieza a incentivar su consumo interno, es de esperar, que consuman productos de mercados exteriores, cosa que nos puede beneficiar. Sin ir muy lejos esta semana conocimos la noticia que Seat embarcó sus primeros coches con destino a dicho país.

Es la vía que tiene España para salir del atolladero, ya que el consumo domestico esta totalmente paralizado, el sector del automóvil es uno de los que más lo sufre, al igual que el de la vivienda. En noviembre se registraron 27.549 operaciones de compraventa de vivienda, lo que significa una caída interanual del 14'4%.

Eso no es todo, con el cambio del año se calcula, que cada contribuyente sufrirá un pago extra de 679 euros por las subidas de impuestos y servicios básicos, por ejemplo el IRPF, IBI, suministros... No es de extrañar que según la asociación AFES: 510.000 familias pierdan su casa por ejecución hipotecaria debido a la crisis entre 2008 y 2015. Sin duda la peor de las noticias.

Esta semana hubo reunión del BCE, en ella SuperMario dejó los tipos sin variación alguna, después de sus rebajas en anteriores ocasiones, y según el guión previsto. Y todo después de recibir la carta de Eduard Carmignac, pidiendo la compra de más deuda y sin restricciones, como hizo en su día, mandandole una a Trichet.

Mientras, nuestro país emitía deuda, con gran aceptación y muy buena colocación, ya que la previsión de captar 5.000 millones de euros fue satisfecha con creces captando 9.980 a menor interés. La prima de riesgo a rondado los 330 puntos aproximadamente respecto a el bund (deuda alemana).

Los mercados acaban con subidas, el Dow y Nasdaq de medio punto en la semana, casi un 1% se anota el S&P500. Mientras aquí en Europa se sube algo más, nuestro selectivo Ibex35(36) suma 1'94%.

Del cuadro que puse de acciones dos fueron las que marcaron precio objetivo, de ellas todas han subido desde ese punto. Por ejemplo ACS marcó los 22'10 esta semana (marcados como objetivo) y tocó los 23.

El euro por su parte, parece que quería rebotar a la zona de 1'29-30 pero las rebajas le hicieron rectificar a última hora a la zona de 1'2675 frente al dólar.

La semana que viene será fiesta el lunes en EEUU, el 20 y 23 tienen pautas fuertemente bajistas, veremos que ocurre, han estado negando todo mientras se subía, ahora haber si va a reinar el optimismo mientras esto se hunde. Vigilar ahí fuera que los tiburones son muy listos y nunca cesan en su sed de dinero.

Buen fin de semana!

Cambios en la cartera de fondos

2012-01-08T16:13:00.002+01:00

No se si causado por el inicio de año o por el mayor interés que suscita la cartera aquí propuesta, me he decidido ha cambiar su composición levemente.

El consenso existente que hay entorno a una bajada del euro a 1'20 me ha hecho recapacitar, y creo que como bien marcan las pautas del buen inversor va siendo hora de traspasar este fondo. Ya saben que cuando todos corren y hablan de un activo es el mejor momento para colocarlo y fijarse en otro que nadie haya puesto el ojo, esto puede sonar un poco "Contrarian", pero funciona.

Hay que tener en cuenta que nuestra apuesta por el dolar en abril del 2011 la hacíamos en un entorno de QE en EEUU y Trichet en Europa, pero a 1'45 el cambio (el precio es lo que manda). De ahí que llegado a este punto, considero que como en su día dije el nivel actual es bueno, la rentabilidad obtenida en estos 8 meses ronda el 14%.

Los motivos a parte de los anteriores podríamos enumerar varios: un rebote por sobrecastigo, una Quantitive Easing en EEUU, etc. aunque también podría ser que los problemas en Europa llevarán la equiparación o el 1'20 comentado. Cada uno que sopese pros y contras.

Las alternativas son pocas, la renta variable ya esta muy representada con el fondo de Franklin, los emergentes con Templeton. Por tanto la renta fija o monetarios son la única opción, ya que el Patrimoine ya cubre la parte mixta de crecimiento.

En mi búsqueda de activos, pocos son los que se pueden encontrar en esos segmentos, en Renta Fija hay que alejarse de los periodos largos ya que los tipos no pueden bajar mucho (actualmente entre 0 y 1% en países desarrollados).

A nivel corporativo, dada la incertidumbre existente no creo que compense añadir más riesgo a la cartera.

Una opción que estudiaba eran bonos ligados a la inflación en GBP, esta claro que en Reino Unido los tipos son bajísimos y seguirán en niveles bajos, esto, más los juegos olímpicos y el año de celebración real, podrían seguir disparando los precios. Pero la libra que ha subido respecto al euro en los últimos tiempos, podría provocar una bajada de precios en las importaciones.

Otra opción era apostar por alguna moneda, continuando así la saga después de la corona sueca en 2010 y el dólar este año (+7'6% y +14%), pero al igual que la caída del euro nos hace despedirnos del dólar, situación similar ocurre con el resto de monedas, el potencial del cual se ha visto reducido. Una opción a considerar es el CAD, moneda Canadiense, la cual me inclinaba por apostar por ella mediante el Aberdeen Liquidity CAD pero como digo a subido mucho este último mes y es aconsejable dejarlo para más adelante.

Por tanto nos quedamos en "liquidez", para no tributar las ganancias ordenaremos un traspaso del Parvest al Amundi Money Market Euro AE (LU0568620560), se trata de un fondo monetario que nos proporcionará cobijo hasta que se nos presente una mejor oportunidad, y mientras tanto, una rentabilidad positiva pero escueta.

Aprovecho también para rebalancear la cartera, dependiendo de si asumís más o menos riesgo, en lineas generales queda así:

- Carmignac Patrimoine A: 30%

- Franklin Mutual Global Disc. N Acc. H2 30%

- Templeton Asian Growth N: 10%

- Amundi Money Market Euro AE: 30%

Espero que estos cambios ayuden a seguir disfrutando de rentabilidades positivas, con este ya son 12 los fondos que han pasado por la cartera, durante los 2 años de vida, y ninguno se traspasó en negativo.

Saludos!

Rendimiento de nuestra cartera de fondos en Dic y en 2011

2012-01-05T11:07:00.001+01:00

Se acaba otro año y ya es el segundo desde que escribo en este blog. Desde sus inicios quise compartir una cartera real, en este caso de fondos, para cualquier tipo de inversor. Como toda inversión, no esta exenta de riesgo, y de mi olfato depende su comportamiento, por tanto no puedo asegurar nada.

Eso si, a tenor del comportamiento desde sus inicios ahora hace 2 años, no podemos quejarnos. En este tipo de inversiones (fondos), hay que buscar una rentabilidad a largo plazo, sin dejarse influir por los vaivenes del mercado. La búsqueda de activos infravalorados es clave para obtener esa rentabilidad deseada.

Aunque han sido dos años difíciles (2010 y 2011), el balance es muy positivo, durante el primer año conseguimos cerca del 17% de rentabilidad, y este año nos propusimos no perder lo ganado y conseguir lo máximo posible sin excesivo riesgo, al final el resultado ha sido un 5%.

En Diciembre se ha conseguido la puntilla, y es que este mes suele ser alcista en bolsa y este 2011 no ha sido una excepción, recordad que apostemos por aumentar la renta variable en agosto de este pasado año pasado, coincidiendo con mínimos anuales. Nuestra apuesta por el dolar a ido a más, también acertemos la entrada en 1'45 EUR/USD. Han sido 7 los cambios realizados en la cartera durante los dos años, nunca ninguno se realizó en negativo.

Esperando que continúe la racha, así ha ido diciembre:

Fondo: Rent. Dic.

- Carmignac Patrimoine A: 2'20%

- Franklin Mutual Global Disc. N: 1'53%

- Parvest Short Term USD C: 2'75%

- Templeton Asian Growth N: -1'66%

La media de rentabilidad de la cartera durante el pasado diciembre se queda en un 2% aproximadamente, dejando un 5'12% en 2011, aquí en este gráfico se puede apreciar a lo largo del año:

Gráfico extraído de Morningstar (replica de la cartera)

Se que son muchos los detractores de este tipo de producto (fondos), pero como reza el titulo de mi blog, este es un blog para todos los públicos, y este producto aporta ventajas que otros no tienen.

Las acciones, los ETF's y demás aportan más versatilidad, mejor rapidez en la operativa y otras características, pero también necesitan de mayor control y conocimientos.

En el blog también se han recomendado acciones alguna vez, incluso aquellos que me siguen en twitter han visto alguna operativa intradía en Dax o EUR/USD. Pero mi intención es construir una alternativa al típico plan de pensiones que tantas veces he desaconsejado desde estas lineas.

Esperando seguir contando con vuestra confianza y seguir compartiendo los quehaceres de los mercados, os deseo a todos un feliz 2012 y prosperas inversiones a todos!

Valores para 2012

2012-01-04T15:28:00.001+01:00

Estoy trabajando sobre algunas acciones españolas de cara ha este año, como hace días que no me ven por aquí les dejo una previa.

Pronto escribiré el cierre de 2011, nuestra cartera de fondos de inversión a tenido un rendimiento fantástico en comparación al mercado en general.

Sigan disfrutando de las fiestas con los suyos!

Bolsa y economía en la semana (19 - 23 Dic.)

2011-12-23T15:46:00.001+01:00

Último repaso semanal de este año, ya que la semana que viene no podre estar aquí en nuestra cita semanal. Cerramos un año algo difícil, pero donde aquellos que han ido siguiendo este blog, seguro que han tenido una visión más amplia y productiva, espero haber aportado algo durante este 2011. Así mismo la cartera de fondos que aquí se propone, vuelve a cerrar en positivo, y aunque no tanto como el año anterior, ya acumula una rentabilidad cercana al 10% anual, en los dos años de vida que tiene (repasaremos su comportamiento a principios de año).

Por lo que concierne a esta semana, hemos conocido los datos de morosidad, por parte de créditos concedidos por bancos, cajas y demás tanto a particulares como a empresas. Estos datos vuelven a mostrar las dificultades que tienen los españoles para hacer frente a sus deudas, y es que el dato volvió a subir, situándose en el 7'41%, la cifra más alta desde 1994.

Esto no impide que aquel que tiene unos ahorrillos busque rentabilidad, y muchos han optado por apostar en deuda pública española. Como saben, y expliquemos en su día, la rentabilidad va en función de la demanda, lo que ha provocado que en esta última subasta, el Tesoro español colocó 5.640 millones en letras a 3 y 6 meses. Las rentabilidades bajaron a más de la mitad, y el importe fue mayor de lo que se pretendía al principio.

El éxito de la subasta se vio reflejado en la prima de riesgo que esta semana ha estado en los 300 puntos algún día.

En nuestro País las miradas han estado puestas en la composición del nuevo ejecutivo, y es que, después de las elecciones del 20N, tocaba ponerse manos a la obra. Primero fue el presidente el escogido en el Congreso y posteriormente (jueves) este formó el gobierno (ministros).

No entraré en política ya que seguro que cada uno puede tener sensibilidades dispares, y aquí lo que nos une es la economía, pero esperaba algo más, en lo que a ministros se refiere. En mi opinión hay tres que los cambiaba seguro, los demás tendrán que demostrar su valía durante los próximos 4 años.

En la zona euro lo más destacable ha sido la inyección de liquidez llevada a cabo por parte del BCE a entidades bancarias. En forma de créditos a tres años, al 1% de interés, el BCE a prestado 489.000 millones de euros a más de 500 entidades europeas. Se dice que la banca española habría solicitado entre 50.000 y 100.000 millones de euros.

Al otro lado del Atlántico conocimos los datos del PIB, el cual creció un 1'8% anualizado el tercer trimestre, todo esto tras ser revisado a la baja desde el 2% anterior.

En definitiva una semana donde las ganas de tener un rally de navidad han provocado subidas en los índices, pero estas no han sido demasiado espectaculares. El euro no acompaña demasiado.

El lunes proponía una serie de valores para aprovechar estas subidas sin mucho riesgo (todos a día de hoy se podría colocar stop en beneficios). Lo publiqué en Goggle+, donde me podéis encontrar, así como en twitter. Son valores con buenos fundamentales: Gas Natural, Iberdrola, FCC, Enagás, Arcelormittal, Acciona, Abertis y Red Electrica, (Tecnicas Reunidas ya en cartera). Si alguno se quedo fuera, como yo, que aún espero la extra, habrá que esperar haber si vuelven los 7.800 o 8.000 puntos.

Bueno, finalizo ya deseando que tengáis una feliz navidad y prospero año nuevo.

Bolsa y economía en la semana (12 - 16 Des.)

2011-12-17T11:27:00.004+01:00

Otra semana más nos volvemos ha encontrar, algo más tarde de lo habitual (sábado), para hacer un repaso a lo acontecido durante la semana. Una semana que ha pasado sin pena ni gloria, con vencimientos el viernes, que han dejado los mercados algo más abajo de lo que estaban.

El lunes conocíamos la incorporación de Dia en el selectivo Ibex35, se hará efectiva a partir del 2 de enero, y en contra de lo que se esperaba, ningún valor saldrá, por tanto, habrá que llamar al indice: "Ibex36". Se barajaban tres posibles candidatos a salir: BME, Sacyr y Bankinter. Yo apostaba por Bankinter ya que el peso de las entidades bancarias dentro del Ibex es demasiado alto, y ya sabemos lo que ha provocado esto durante las crisis bancaria y de deuda, el selectivo español bajaba más que sus homólogos europeos.

Sin dejar los valores concretos, esta semana ha sido protagonista NHhoteles, y por desgracia, para mal, su alianza con los Chinos HNA se ha roto, esto ha provocado la caída de la cotización a plomo. En mi opinión, las acciones de la hotelera suponen un riesgo dado su alto nivel de endeudamiento, y recomiendo no entrar en el valor.

Por último, la fusión entre Antena3 y la Sexta parece llegar a buen puerto, el miércoles anunciaron el acuerdo. Al mismo tiempo conocíamos la rebaja de dividendo de Telefónica, y los buenos resultados de Inditex. Como dije la textil me parece cara a precios actuales, mientras que la teleco, parece poner las cosas en su sitio, y dar un toque de realismo, en base a sus cuentas.

La prima de riesgo esta semana ha vuelto ha oscilar, al son de rumores, desmentidos y declaraciones. El lunes superaba los 400 puntos (las bolsas caían un 3%), luego se moderó conforme pasaba la semana y se situó entorno a los 350 puntos.

España a conseguido colocar deuda esta semana de una manera muy satisfactoria, y es que el interés pagado a sido menor y la demanda a subido mucho. No es síntoma de recuperación de confianza, pero si permite afrontar con más garantías los vencimientos futuros. En un post anterior ya expliquemos como acudir a las subastas del Tesoro. Esta semana las Letras a 12 meses tenían una rentabilidad del 4'05%, en linea con el mejor depósito actual (ActivoBank al 4'10%).

Como datos importantes esta semana tenemos la decisión de la FED de mantener tipos en el rango de 0 a 0'25%, sin rumores de Quantitive Easing. La tasa de paro de la OCDE que subió, situándose así en el 8'3%, con España a la cabeza (22'8%), y Grecia marcando récord en 17'7%.

Mientras EEUU presume de mayor dinamismo y las peticiones de desempleo del miércoles fueron mejor de lo esperadas.

Con todo, las agencias de calificación de deuda siguen amenazando de rebajas de ráting, nunca en la historia habíamos vivido tanta actividad por parte de estas. Fitch a situado en perspectiva negativa a España, mientras la triple A de Francia sigue estando amenazada.

En los mercados, caídas generalizadas, que sitúan los indices en niveles bajos, el Ibex35 perdió un 5% aproximadamente durante la semana, y se mantiene por encima de los 8.000 puntos a trancas y barrancas. Yo soy de la opinión que no hay que ser un gran gurú, para saber que comprar por debajo de 8.000 no esta mal para el medio o largo plazo (y vender por encima de 10.000).

En EEUU las cosas van a otro ritmo, y las caídas se hace menos violentas, el Dow se dejó poco más del 2'5% en la semana, y mantiene la esperanza de pegar el tirón de fin de mes (rally de navidad).

Por pautas estacionales, ahora viene lo bueno, la pasada semana, no era especialmente alcista, las próximas sí, pero ya se sabe, los mercados son muy suyos y puede que engañen al personal.

El Euro sigue mostrando una debilidad extrema, y se sitúa en mínimos de 11 meses, cosa que no ayuda a las bolsas, que suelen subir cuando la moneda común lo hace.

Saludos y buen fin de semana!

Bolsa y economía en la semana (05 - 09 Dic.)

2011-12-09T22:04:00.001+01:00

Como es habitual los viernes vamos a repasar aquellos datos económicos conocidos, así como, todo lo que afecta a los mercados durante la semana que dejamos atrás. Y es que, la semana de la gran Cumbre se salda con un sabor de boca algo agridulce, cada uno mira por su propio interés, y la lástima es que todo esto lo pagarán las generaciones futuras.

La semana empezaba bien, después de las subidas de la anterior, la prima bajaba de los 300 puntos, y Merkosy (Merkel y Sarkozy) empezaban a desvelar sus propuestas de cara a la Cumbre, especialmente aquellas que hacen referencia a las sanciones automáticas ha aquellos países que incumplan el déficit.

Mientras la agencia S&P amenazaba de bajar el ráting de todos los países triple A de la zona Euro, supongo que con la intención de añadir presión de cara a la Cumbre.

Con la semana ya avanzada, conocíamos por fin, alguna medida del nuevo gobierno español, se hablaba de la creación de un banco malo el cual podría costar unos 100.000 millones de euros, medida que ya se ha hablado otras veces, pero que no acabo de ver clara. A parte considero que es muy feo, repartir dividendos y grandes primas cuando hay beneficios, y luego, socializar perdidas cuando las cosas se ponen feas.

Mientras, el gobierno recibía consejos desde el exterior, concretamente, el BCE pidió una devaluación competitiva de los salarios, y acciones contra el desempleo juvenil. Vamos sueldos inferiores a 641,4 euros, que si alguien es capaz de vivir me explique como.

Vuelven los movimientos corporativos por parte de las entidades bancarias, el Sabadell, se hizo con la CAM como se esperaba. El precio era simbólico, un euro, pero el agujero a tapar es importante, eso sin contar con los 5.249 millones de euros que inyectará el Fondo de Garantía de Depósitos.

Este punto es importante, porque el FGD no es ilimitado y cada vez esta más seco, muchos nos decantamos por un depósito, por la garantía pero ha veces olvidamos que si cae alguna entidad media o varias pequeñas, el fondo no lo podrá parar.

Antes de la gran Cumbre SuperMario volvió a bajar tipos, concretamente en un cuarto de punto dejándolos así en su cota mínima de 1%. No fue lo único, pues se anunció medidas extraordinarias de ayuda a la banca (nuevas operaciones de refinanciación a 3 años). Pero no todo era lo que el mercado esperaba, bajó las previsiones de crecimiento para la zona euro, dijo que las compras de deuda no son ilimitadas, y que se equivocan aquellos que piensan que se lanzarán a comprar de forma masiva. Total la prima al alza a 379 puntos y bolsas cayendo.

Por fin llegó viernes, y la Cumbre se saldó con un tratado para reforzar al euro descafeinado, suscrito sólo por 23 países. Reino Unido y Hungría no comparten las propuestas, o algunas de ellas, y es que la city londinense quiere mantener su estatus y su diferencia.

Por suerte los mercados, no han dado especial importancia a las desavenencias y se han agarrado a un clavo ardiente, concretamente se especula con que China ha creado un fondo (Hua Ou) que invertirá 300.000 millones de dólares en EEUU y Europa, veremos cuanto tarda en salir el funcionario de turno desmintiendo la noticia, no sería la primera vez.

Con todo las bolsas acaban cerrando relativamente bien, un viernes que deja alzas de un 1-2% en Europa en saldo semanal. Y los índices en puntos clave, el S&P500 indice referencia en 1260 o cerca, y Dax en 5986, aunque en after hours cerró en 6010. Vamos ni hecho expresamente, el nivel del S&P ya lo indique en otros post como nivelador (o abajo o arriba), si baja podría caer a 1200-1160.

El Dax a intentado atacar los 6.000 hasta tres veces durante la sesión, y no pudo, pero con la ayuda estadounidense y el mercado cerrado parece que si lo podría haber conseguido.

Resumiendo, ciertas esperanzas de cara a la semana que viene, recordar que el mes es propicio para subir, pero no son tontos y prefieren ir creando cierta incertidumbre para que otros vayan perdiendo o entrando tarde.

El EUR/USD se encuentra en la zona de 1'33, parecido a la semana anterior.

Es difícil siempre saber que harán los mercados, pero yo no me atrevería a ponerme corto en el actual escenario (excepto trading diario), eso no quiere decir que se vaya a subir. El lunes veremos como se resuelven esos niveles, esta claro que EEUU parece querer ir algo más allá, si Europa ayuda y las agencias de calificación no toman excesivo protagonismo se puede subir.

Saludos y buen fin de semana!

Rendimiento de nuestra cartera de fondos en Noviembre

2011-12-05T11:39:00.001+01:00

Un mes más, ya estamos aquí para hacer un repaso al rendimiento de nuestra cartera de fondos de inversión, los que siguen el blog, ya conocen la existencia de esta cartera desde sus inicios, para aquellos que se han ido incorporando, pueden ver la pestaña Cartera en la parte superior izquierda del blog.

Un mes más nos da una alegría, y es que, en un mes difícil donde se ha vuelto a mínimos, nuestra cartera vuelve a dar una rentabilidad positiva, y superior al 1%, concretamente se anota un 1'19% en noviembre. Su composición no varía, y la mantenemos intacta por el momento.

Vean aquí el rendimiento de este mes desglosado:

Fondo Peso Rend. Nov.

* Carmignac Patrimoine A 30% +1'79%

* Franklin Mutual Global Disc. N 30% +1'19%

* Parvest Short Term USD 30% +3'63%

* Templeton Asian Growth N 10% +2'69%

Su evolución:

(Gráfico extraído de Morningstar) (pinchar para ampliar)

Como se puede apreciar, aunque la incertidumbre a sido muy alta, la cartera tiene un comportamiento envidiable, batiendo ampliamente al Ibex35 por ejemplo. La rentabilidad en el año, es positiva, y auanlizada alcanza casi el 10%.

Esperamos haber si las incertidumbres entorno a la zona euro se disipan. Parece que poco a poco se van tomando medidas al respecto. Si viéramos el típico rally navideño, podríamos aprovecharlo con el Franklin y el Templeton.

Asimismo, para contrarrestar, mantenemos el Parvest, que nos da una exposición al dólar (refugio), el cual podría seguir ganando terreno al euro, estimo que la cota de 1'25 - 1'30 sería buena para salirnos. Al respecto podría ayudar una bajada de tipos en Europa esta semana.

El Patrimoine nos sigue ofreciendo estabilidad en la cartera, eso sí, su rendimiento este año deja mucho que desear, aunque en nuestro caso lo tenemos en positivo desde incorporación (1%).

Esperemos tener un buen cierre de año, no será como el 2010 (17% anual) pero seguro que nos dará una buena cifra de cierre.

Saludos y buenas inversiones!

Bolsa y economía en la semana (28 - 02 Dic.)

2011-12-02T20:56:00.001+01:00

Menuda semana la que dejamos atrás en lo que ha mercados se refiere, y es que, el rebote ha sido fuerte, y todo impulsado por la foto que pueden ver en su izquierda.

Ya advertía yo en el último post, y en twitter, que el rebote del viernes y la manera como se había bajado durante la semana (-6'5%) podía dar buenas vibraciones para esta, y lo cierto es que me quede corto.

El lunes se subía con los rumores de que Merkel, accedía a que el BCE comprara deuda de manera masiva. Mientras en nuestro país recibíamos un revés esperado, la OCDE considera que la economía española volverá a contraerse en el cuarto trimestre, y crecerá un 0'3% en 2012, con una tasa de paro situada en el 23%. Y es que el viernes conocíamos los datos de desempleo español del mes de noviembre, los cuales arrojan 59.536 desempleados más. Es el cuarto mes consecutivo de subidas que deja un total de 4.420.462 parados, penalizado esta vez por el sector servicios.

EEUU en cambio, crea 120.000 nuevos puestos de trabajo, dejando una tasa de paro en el 8'6% lo que supone una bajada de cuatro décimas. Buen dato, aunque ya se esperaba, que indica que las medidas de drenaje de liquidez van funcionando.

Otra noticia positiva, es que esta semana, las amenazas de bajada de ráting y la rebaja de la perspectiva de EEUU por parte de Fitch a negativa, no han afectado a los mercados. Además esta semana, se desbloqueaba la ayuda de 8.000 millones para Grecia, pero se descartó la ampliación del fondo de rescate europeo a un billón de euros, debido a las turbulencias de los mercados financieros.

Con todo llegó la foto, los seis bancos centrales (BCE, FED, BoE, BoJ, SNB y Canadá) se ponían manos a la obra, y ponían en marcha una nueva acción coordinada para inyectar liquidez al sistema financiero mundial. Mientras China hacía lo propio, bajando exigencias de capital a las entidades bancarias del país en 50 puntos. Esto fue un revulsivo de confianza, en un momento que hacía mucha falta, y los mercados lo recibieron como agua de mayo. La prima de riesgo tan comentada la semana pasada, se ha movido en cotas bajas, hoy en 335 puntos, muy lejos de lo visto hace tan solo unos días. De ahí que el Tesoro español, pudiera colocar deuda (jueves) con una buena demanda y con un coste de emisión en niveles previstos.

No todo son buenas noticias, la actividad manufacturera en la eurozona se situó en noviembre en 46'4 puntos, el nivel más bajo desde julio de 2009. En España se situó en 43'8 puntos en linea con el mes anterior. En cambió en EEUU el ISM subió hasta el 52'7 el nivel más alto desde el pasado julio, lejos de indicar recesión.

Para acabar el resumen, un par de datos, el IPC español baja una décima y se sitúa en el 2'9%. Por otra parte el BCE, podría prestar 200.000 millones de euros al FMI para ser canalizados hacia países con problemas y luchar contra la crisis de deuda, según Blooberg.

Mercados:

- Ibex: Espectacular subida del 10'2% en la semana, los que me siguen en twitter, saben que el viernes en Borsadiner manifestaba mi opinión favorable para largos esta semana, apostaba por un Ibex en 7.830 el lunes. Pues me quedé corto, la subida fue mucho mayor. Considero que podemos ver una corrección a principios de semana y luego a esperar el día 9 que deciden los mandatarios, sobre el futuro de la UE.

- Europa: el Dax (alemán) o el CAC (francés) han subido un 11'7% y 11'1% cada uno. Fuertemente castigados estos indices durante este año, recuperan algo de terreno. El selectivo alemán sube encima de los 6.000 puntos, aunque veremos si los aguanta bien la semana que viene.

- EEUU: las bolsas del otro lado del Atlántico no han subido tanto, y es que, tampoco bajaban a la velocidad que lo hacían las europeas, (están en positivo este año). En mi opinión el problema lo tenemos aquí, en el S&P500 el índice de referencia mundial, parece no poder con los 1.260 puntos, esta cifra es clave, veremos si la semana que viene o la otra consigue romperlos.

- EUR/USD: Se mueve entorno a 1'32 - 1'35, al son de las noticias que aparecen. Atención a los mercados de divisas actualmente algo manipulados por los bancos centrales. La cotización de este par al final de semana, nos podría estar adelantando una bajada de tipos en Europa, podría ser que "superMario" vuelva a bajar tipos, cosa que sería en mi opinión positiva.

Termino apuntando que la acción que recomendaba a finales de semana en twitter a subido en concordancia con el mercado, se trata de Benetton Group (cotiza en la bolsa italiana). Asimismo os adelanto que ya estoy preparando el post de resumen mensual, del comportamiento de nuestra cartera, el cual en un mes difícil ha vuelto a demostrar su valía.

Buen fin de semana a todos!

Bolsa y economía en la semana (21- 25 de Nov.)

2011-11-26T10:26:00.001+01:00

Vamos con el resumen semanal de lo acontecido esta semana económicamente hablando. Semana por cierto que aunque suele ser históricamente alcista, se ha saldado con bajadas en todo el mundo en lo que a bolsas se refiere.

Empezábamos la semana con el cambio político en España, y con la intervención del Banco de Valencia, el cual tuvo que recibir auxilio por parte del Banco de España, en forma de inyección de 1.000 millones, más una línea de crédito de 2.000 millones de euros. El banco a la vuelta de la suspensión de la cotización perdió la mitad de su valor, el FROB manifestó que la entidad tenía un agujero de 562 millones. Espero que nadie de ustedes tuviera acciones de este banco, hace ya mucho que vengo recomendando estar alejados del sector bancario, por su imposibilidad de analizar los balances de manera justa.

Mientras, los indices continuaban con caídas, y es que desde el mismo lunes, se seguía especulando con la perdida de la triple A, por parte de Francia. Esta semana las primas de riesgo de muchos países han vuelto ha alzarse a máximos, pero la dificultad de Alemania para colocar deuda el jueves, relajó los diferenciales.

El Tesoro español colocó el martes 2.980 millones en letras a 3 y 6 meses. Pagando un 5'22% (6 meses) frente a los 3'302% de la subasta anterior, mientras que ha tres meses pagó un interés del 5'11% (2'292% de la anterior), la demanda fue fuerte, y no me extraña con esas rentabilidades.

Todo esto provocó que el BCE siguiera incrementando la compra de bonos periféricos, más, cuando se conoció los problemas por los que atraviesa Hungría, que el lunes pidió auxilio al FMI. La institución un día más tarde anunció la puesta en marcha de unas lineas de crédito para evitar contagios. Su objetivo es servir como fuente de liquidez desde 6 meses a 2 años, los países recibirían una cantidad máxima dependiendo de su aportación y peso, por lo que se calculaba que España podría recibir unos 40.000 millones.

El BCE también salió al paso, manifestando que estudia prestar dinero a 2 y 3 años (hasta ahora lo hacía sólo a un año) con el objetivo de evitar una crisis crediticia.

Todo esto me parece de risa, cuando viendo los intereses que tiene que pagar España, veo que el año que viene tendrá que hacer frente al vencimiento de 400.000 millones de deuda pública y privada. Pero también es cierto que la media de intereses que paga el Estado es aún baja, siendo uno de los países que menor peso tienen esos intereses respecto a nuestro PIB.

Por sectores, como es de esperar el inmobiliario sigue siendo un lastre, y es que esta semana conocimos el número de hipotecas constituidas sobre viviendas en setiembre, arrojando una caída del 42% en relación a 2010, una de las peores cifras desde que este indicador existe.

Malos también los datos de la actividad manufacturera China, que en noviembre registró su mayor caída desde marzo de 2010.

En definitiva, todo esto no provocó otra cosa que caídas, como es normal en los parqués. La desunión que hay en Europa, afecta ya al gigante americano, que de continuar con las caídas corre el riego de perder la directriz alcista de largo plazo. Mientras nuestros indices, aunque se resisten a perforar mínimos, están jugando con fuego, el Ibex el viernes dejó cierta esperanza con ese apoyo y rebote, pero veremos que ocurre la semana que viene que puede ser clave.

Soy de la opinión que este fin de semana puede haber foto o declaración que relaje los ánimos, pero no estoy seguro de ello, viendo el poco coraje que tienen los mandatarios europeos para afrontar los serios problemas que nos afectan.

El balance semanal es desalentador, caídas del Ibex del 6'58% situándose en los 7.763,50 puntos, en Europa similar comportamiento, mientras en el otro lado del Atlántico, siendo festivo el jueves (acción de gracias) y media jornada el viernes, se ha perdido un 4'7% con siete jornadas a la baja, y firmando su peor semana de acción de gracias de la historia.

Las bolsas asiáticas no son inmunes a los problemas europeos, y el indice MSCI Asia Pacifico perdió un 5'5%, sumando su cuarta semana de descensos.

Buen fin de semana!

Suecia

2011-11-24T10:28:00.001+01:00

Me acuerdo hace ya tiempo, escribí un post, que luego tuvo mucho éxito, en el cual hablaba de la idoneidad o no de invertir en Australia.

Pues bien, ayer estuve en Ikea, este gran supermercado del mueble, que parece resistir bien a la crisis creciendo en ventas y en establecimientos. Al entrar me llamó la atención ver la bandera sueca al lado de la catalana y Española, igual que sus productos y nombres muy suecos. No es que sea la primera vez que voy, ni creo que vaya ha ser la última, pero esta vez me dije, ¿como deben ir las cosas en Suecia?

Y aquí estamos, escribiendo después de investigar un poco, y es que aquellos que me siguen desde hace ya tiempo, sabrán como el año anterior, tuvimos en cartera un fondo en coronas suecas, el cual después de sacar una buena rentabilidad lo traspasemos al actual Parvest short term USD.

Recuperando el hilo sueco, nos encontramos con un país que tiene una buena salud, a tenor de su crecimiento. En el segundo trimestre de este año creció un 0'9%, acumulando así un 4'9% en los últimos doce meses.

Es un país eminentemente exportador, y crecen en ese ámbito también, concretamente un 7%, la producción industrial avanza al 8% y su sector servicios no se queda atrás.

¿Pero es momento de invertir? A tenor de esas cifras podríamos pensar que sí, pero la bolsa sueca (OMX-S30) ha escalado un 30'6% en los últimos tres años (39% en euros). (Gráfico de los últimos 2 años).

Esto me lleva a la conclusión que nos encontramos ante un indice que sin ser caro, no esta tan barato como otros.

Otro tipo de inversión sería en obligaciones.

El Riskbank, que viene a ser el BCE de allí, llegó a bajar los tipos hasta el 0'25% en el estallido de la crisis, pero en febrero de 2010 empezó a subir esos tipos en intervalos de 0'25%. Hasta los actuales 2%, más altos que el 1'25% Europeo, o los tipos japoneses o americanos.

Esto a provocado un aumento y revalorización de la moneda local, la corona sueca, que supimos aprovechar el año pasado. Actualmente la inflación esta controlada entorno al 3'4%, por tanto no creo que vayan a haber nuevas subidas. Pero los fondos que invierten en más largo plazo (en deuda) rentan poco más del 0'5% respecto a las de corto plazo, por lo que no sería recomendable esta opción.

Apostar como hicimos en su día por la moneda, mediante un fondo monetario o un ETF, podría ser una opción, pero ya no tiene mucho recorrido. En mi opinión la corona puede aún revalorizarse un 10% si siguen las incertidumbres entorno al euro.

SEK/EUR:

En conclusión de escoger por alguna opción me quedaría con la última, pero creo que hay otras opciones más interesantes. Yo escogí traspasar el fondo de coronas por el de dólares (cuando el EUR/USD estaba a 1'45) y parece que de momento no nos ha ido nada mal.

Agradecimiento a todos los lectores

2011-11-19T16:38:00.001+01:00

Desde que decidí, ya hace algún tiempo a convertirme en bloggero, fue siempre mi intención el compartir con los lectores mi punto de vista sobre la economía y los mercados. Ofreciendo resumenes, carteras a seguir o análisis de acciones o productos. En fin, aportar mi pequeño granito de arena para que la cultura financiera aumente en nuestro país, que falta le hace.

Todo ello, conlleva un tiempo, tanto el análisis como la exposición o plasmación aquí en el blog, hay temporadas que se puede escribir más y otras menos, ya que conciliar todo cuesta. Pero si hay una cosa que me ha motivado a seguir haciéndolo, es el haber conocido otros bloggeros y personas interesados en este mundo, así como ver la cantidad de lectores que se pasan por aquí.

Este blog cumple las 10.000 visitas y quería hacer este inciso, dedicando el post a ustedes, los lectores. Les dejo una imagen de las estadísticas:

(la última bajada se debe a que este mes no ha terminado)

Si bien es cierto que hay blogs de gran calidad, o que se actualizan con mucha más frecuencia, no es mi intención intentar abarcar más de lo que uno buenamente puede. Por lo que me doy por satisfecho y espero continuar aportando y compartiendo con ustedes por mucho tiempo.

Esta semana que viene, se celebra en Barcelona, la Feria Borsadiner una feria dedicada al mundo de las finanzas y los mercados. Para aquellos que quieran asistir pueden hacerlo con esta: Invitación. Allí encontrarán stands desde brokers, empresas y medios hasta comunidades como Bolsa.com. Precisamente allí, en el stand de esta comunidad financiera se realizarán charlas por parte de diferentes expertos, entre ellos uno que particularmente me merece un gran respeto, se trata de Hugo de Ferrer, y su particular manera de ver y entender el mercado (este es su web: Ferrerinvest).

Os invitó a que os paséis por allí, yo asistiré el viernes, estaré seguro por la tarde, veremos si por la mañana puedo ir también. Es una oportunidad de vernos, y compartir puntos de vista, no dudéis si vais en avisar. Seguro que nos juntamos unos cuantos allí, gente como Oscar Cavero un gran twittero también estará, así como Uxio Fraga, Jesus Perez, o Alfayate entre otros.

Quedáis avisados!

Bolsa y economía en la semana (14 - 18 Nov.)

2011-11-19T14:39:00.001+01:00

Como viene siendo habitual, llegado el fin de semana, toca hacer un repaso de lo acontecido durante la misma. Esta vez algo más tarde de lo normal, dado que ayer publiqué el post sobre depósitos, y ya saben ustedes lo difícil que es combinar la vida laboral, familiar y nuestra afición por los mercados.

Hecha esta pequeña puntualización, sin duda, la semana ha estado marcada por la famosa prima de riesgo. A estas alturas todos saben de que se trata, para los despistados: es la diferencia que paga un País por su deuda, respecto la misma omitida por Alemania. Pues bien, esta semana se han vuelto a marcar máximos, lo que nos indica la dificultad que tiene España para financiarse.

Esta semana hemos conocido que la banca española tenía una deuda con el BCE en octubre, de 76.048 millones de euros, lo que supone un 9'7% más que en setiembre. Se trata de niveles elevados, y lo que es peor, para financiar muchas veces prestamos de riesgo, dando así salida al stock de viviendas que tienen. De todos es sabido, que financian hasta el 100% sólo si te quedas con un piso suyo, en cambio si no lo es, tienes todas las exigencias y condiciones que te puedes imaginar.

Esto no es todo, la morosidad de créditos concedidos por bancos, cajas, cooperativas y demás a particulares y empresas, se situó en el 7'16% en setiembre, según el Banco de España, ya hay 128.000 millones de euros en créditos morosos.

Como decíamos al inicio del post, con las primas marcando máximos, el Tesoro italiano colocó 3.000 millones el lunes, en forma de bonos a cinco años al 6'29%, el máximo ofrecido desde 1997, y lejos del 5'32% de interés del mes de octubre.

El Tesoro español no corrió mejor suerte, vendió 3.562 millones en bonos a 10 años por los que pagará un 6'975% de interés medio. Se llegó a superar la barrera del 7%, por la cual dicen que un país tiene que ser rescatado, ya que los costes de financiación son demasiado elevados y inasumibles, incluso este punto es calificado como de no retorno, lo que significa que acaban por ser rescatados como ocurrió con Grecia, Protugal o Irlanda. La diferencia es que esta vez se trata de países demasiado grandes, y a parte el BCE, lanza ordenes de compra de deuda de estos países, bajando así el diferencial.

Todo esto aunque parezca mentira favorece a Alemania, ya que el dinero, que es muy miedoso, se refugia en el bund alemán, la deuda de referencia en Europa, así ellos pagan un 1'8% por el bono a 10 años aproximadamente. Pero creciendo al 2'5% respecto al año anterior, supone una financiación ideal, y es que los alemanes aunque con una abultada deuda, no viven las dificultades de otros países. Ellos no sufrieron la burbuja inmobiliaria, y durante este tercer trimestre alcanzaron el mayor nivel de empleo, desde la reunificación del país en 1990 con 41'2 millones de trabajadores registrados.

Italia, país en el punto de mira de estas últimas semanas, ya ha constituido un nuevo gobierno después de la marcha de Berlusconi. Mario Monti, presentó un gobierno de tecnócratas, ni un solo político, Monti se reserva el ministerio de economía, y se rodea de profesionales de la banca y demás entes. Gente cualificada y con experiencia en los sectores para liderar el cambio que Italia necesita, de momento tienen 2 años para lograrlo, veremos si lo consiguen.

En las bolsas pocos cambios, los indices por más incertidumbre y récords que hayan, no bajan con fuerza, y es que en mi opinión no queda mucho más papel para vender. Considerando un Ibex apoyado en 8.200 con la prohibición de cortos en algunos valores, podríamos afirmar que se trata de los mínimos de setiembre (unos 7.800 - 7.600 puntos). Por tanto, solo podemos afirmar que cualquier acontecimiento que se de a nivel de Eurobonos o similar, podría animar las bolsas, y provocar un rally típico navideño, donde se suba un 10% en relativamente poco tiempo. Si no se avanza en este sentido, y los políticos siguen creando incertidumbre y sin aportar soluciones globales, se corre el riesgo de acabar hundiendo lo que ahora nos frena.

En el mercado Forex, tenemos el EUR/USD luchando en los 1'35, todo cuando parecía que iría a buscar el 1'32. Por su parte el JPY (yen japonés) sigue mostrando fortaleza a la espera que el Banco de Japón actúe, como hizo levemente no hace mucho.

Buen fin de semana!

Mejores depósitos Noviembre 2011

2011-11-18T11:02:00.001+01:00

Se acaba el año y toca ajustar nuestras carteras, en esta ocasión he salido a la búsqueda del pasivo. Aunque bien es cierto que a los depósitos le ha salido un duro competidor, el Tesoro español y sus emisiones de deuda, aquí encontrará también cuando y como acudir a ellas.

En toda cartera tiene que haber una parte invertida en productos de bajo riesgo, y uno de ellos son los depósitos que ofrecen las entidades bancarias, ahora bien, hay que ser meticuloso para que no nos den gato por liebre. Como saben ofrecen depósitos de todo tipo, pero nos centraremos en aquellos que tienen un tipo fijo, nada de garantizados, referenciados y demás que suelen ser malos.

También es importante recordar que este producto esta respaldado por el Fondo de garantía de depósitos, eso sí, hasta un máximo de 100.000 euros por persona y entidad. Importante tal como están las cosas cumplir con este requisito, para aquellos que dispongan de cantidades elevadas.

Depósitos a 1 año:

- Activo Bank (del grupo Sabadell) ofrece el depósito activo anual (dinero nuevo) y el depósito anual, el primero tiene un TAE del 4% y un tipo de interés nominal del 3'94%, el mínimo es de 3.000 euros, el segundo se queda en TAE: 3'74% y TIN 3'69%. Calculado sobre 4.000 euros obtendríamos un rendimiento neto de 129'55 y 121'22 respectivamente, todo esto después de gastos (no tiene) y retenciones.

- Banco Pastor: Depósito Bonificado con un TAE: 3'85 desde 3.000 euros, nos rentaría 124'74 euros al cabo de los doce meses.

- Solbank: los depósitos Solbank online a 12 meses ofrecen un 3'75%, dejando un rendimiento de 121'50 euros.

- Bancopopular-e y Inversis: Ofrecen un TAE del 3'2% (TIN idem) con mínimos desde 3.000 euros, y intereses pagados a vencimiento en caso del primero. Rendimiento se queda en 103,68.

- Tubancaja: un histórico en este segmento, ahora se queda rezagado, ofrece en su depósito flexible un TAE 3'1% desde 3.000 euros. Obteniendo así 100,44 euros al cabo de los 12 meses con un capital de 4.000 euros.

Para importes superiores:

- Banco Espirito Santo: Depósito Cristiano Ronaldo 50.000, a doce meses ofrece un 4'4%, eso sí depositando un mínimo de 50.000 euros.

- Banco Caixa Geral: desde 6.000 euros ofrecen un depósito al 4%.

Otros plazos:

Para plazos inferiores buscar ibanesto o ING, para plazos superiores destacan dos:

- Bankia: Depósito creciente 36 meses, TAE: 4'55%, TIN: 4'476, es un depósito a tres años, la cuenta corriente soporta unos gastos de 24 euros anuales, en caso de ser cliente o tener nómina puede que no se los cobren. Por tanto para 4.000 euros obtendríamos unos 390,21 descontando gastos y retenciones.

- Oficinadirecta: Para nuevos clientes ofrece el Depósito flexible, eso sí, desde 5.000 euros al 4'25% TAE y 4'17% de interés nominal. El plazo es de dos años.

Como decía al principio, aquellos que estén interesados en acudir a las subastas del Tesoro, pueden abrir una cuenta a través del Tesoro.es, estas cuentas directas del Banco de España es la mejor opción, sólo tendrá que restar un 0'15% del rendimiento obtenido en concepto de gastos.

El procedimiento una vez abierta la cuenta, tiene plazo hasta el último día hábil anterior a la subasta, para hacer la petición. Hay dos tipos de peticiones, yo recomiendo la no competitiva.

Hay que hacer un depósito previo unos días antes de la subasta, o bien por la cuantía algo superior que la que queremos suscribir o por un 2% del nominal a invertir. Yo creo que la primera opción es más comoda, luego le rembolsan el importe sobrante.

En la última subasta, del 15 de noviembre, el Tesoro retribuyó al 5'02% TAE (950,76 euros por cada letra con vencimiento a 23/11/12 donde devolverá 1.000 euros).

Con todo espero que el artículo les haya sido de utilidad, y haya aclarado las dudas entorno a las subastas.

Recordad que en la oficina a veces se pueden pactar algunas condiciones relativas a comisiones, no tengáis reparo en apretar al banquero de turno.

Saludos y suerte en sus inversiones!

Bolsa y economía en la semana (07- 11 Nov.)

2011-11-11T21:34:00.001+01:00

Típica semana donde aquellos inversores con poca experiencia o con ganas de operar, pierden hasta la camisa. Porque digo esto, porque a razón de portadas y comentarios de twitter o blogs, hemos pasado del pánico extremo a la euforia y fin de todos los males en tan solo una semana, o dos días.

Sin duda, ni estábamos tan mal ni ahora vamos a subir sin stop, en el mercado existen dudas, la economía es débil, el endeudamiento es muy elevado, las tasas de paro no invitan al optimismo, las empresas presentan resultados buenos... vamos, un poquito de todo.

El antídoto para no sufrir en estos entornos es mirar las cosas con cierta perspectiva, no dejarse llevar por la opinión de las masas, analizar en frío los datos. Y para aquellos más osados que se atreven con el tráding, ajustar muy bien los stops loss, o estar fuera, a menos que se trate de day traders, los cuales pueden aprovechar esta extrema volatilidad para sacar un buen puñado de pipos al alza o a la baja.

Centrándonos en lo ocurrido esta semana, destacan los movimientos políticos entorno a la Eurozona, en Grecia se constituye un gobierno de coalición, el elegido para comandarlo se trata de Papademous, un europeista convencido.

En Italia, Berlusconi, después de dudar y poner las bolsas en cuarentena, puso su cargo a disposición del presidente de la República Giorgio Napolitano. Lo hará después de aplicar las medidas impuestas desde la UE, todo eso se daba con la prima de riesgo disparada, la deuda transalpina a 10 años se situaba por encima del 7% de interés, una barbaridad.

Se ha llegado ha especular con una UE de dos velocidades, hay quien piensa que Sarkozy y Merkel barajan esa posibilidad, pero ya les digo que si caen países como Italia o España, también lo haría Francia entre otros.

En definitiva tantas bajadas y subidas han dejado los indices prácticamente como estaban, el Ibex cae un 0'4% en la semana, el Dax termina con ganancias y por encima de los 6.000 puntos, EEUU parece que tendrán un buen cierre.

Aquellos que me siguen en twitter (@rogerv80) sabrán que cuando todo parecía derrumbarse, después de un miércoles bajista y un jueves con apertura a la baja, dije: tranquilos que nadie se apunte a cortos que las portadas y titulares anuncian el fin del mundo, por tanto es hora de ir a más. ¿Porque entonces no apostar por los cortos? porque suele ser un indicador de pánico y sobreventa, y así fue, el jueves se dió la vuelta y el viernes festival.

Es normal, y más cuando estamos en manos de políticos, unas cuantas compras de deuda por parte del BCE o una noticia que pueda calmar los mercados son bien recibidos por estos, y lógicamente esto se da en entornos de presión, difíciles, donde reina el pánico.

Otro indicador que suele ser fiable es el VIX, (ya hemos hablado de él en otras ocasiones):

Fíjense que cuando reina el pánico de manera importante y con niveles superiores a 30, suele darse la vuelta, y si utilizamos las bandas de bollinger como en este gráfico aún podemos acertar mejor el momento. Cuando la vela toca la pare superior de la banda indica que hay pánico extremo y por tanto momento de compra, si hacemos caso del gráfico veremos que en varias ocasiones cuando ha ocurrido esto, la volatilidad a disminuido, por tanto los indices habrán subido.

Recuerden la frase: a río revuelto... ganancia de pescadores. Buffet a invertido 23.900 millones en el tercer trimestre, la mayor cantidad en los últimos 15 años. Si el considerado mesías a apostado por ello, no será que esta tan mal la cosa.

Recuerden: perspectiva y análisis objetivo los mejores antídotos! Buen fin de semana...

Bolsa y economía en la semana (31 - 04 Nov.)

2011-11-04T11:08:00.000+01:00

Bueno, ya ha empezado la campaña electoral oficialmente, y puntualizo esto último porque me da la sensación de vivir constantemente en campaña, los políticos se empeñan en interponer los intereses personales o de partido ante el interés general. ¿Porque hablo de política hoy? por que los políticos y sus decisiones han movido los mercados esta semana, de manera escandalosa, no quiero pensar mal, pero si Papandreu hubiese cogido los cuatro duros de Grecia y hubiese invertido con cortos el viernes, habría ganado mucho dinero a principios de semana después de sus declaraciones.

Entrando ya en materia a principios de semana se daba a conocer el Boletín Económico que publica el Banco de España, este arrojó un crecimiento intertrimestral del 0% y del 0'7% interanual. No es de extrañar estos datos con la tasa de paro que registra nuestro país, y es que los últimos datos de empleo conocidos ayer mismo, volvieron a ser negativos, con un aumento de 134.182 personas en las listas del INEM, mientras lo que es peor, la Seguridad Social pierde afiliados, en concreto 75.250 personas. Es difícil mantener un estado del bienestar con poco más de 17 millones de personas cotizando que de cobertura a sus 47 millones de ciudadanos.

El miedo a ser uno de los afectados en esta lacra llamada Paro, hace que muchos españoles ahorren por miedo a perder el trabajo, concretamente así lo afirman un 51% de los españoles, aunque cada vez es más complicado ahorrar. Ya hay un 56% que utiliza esos ahorros para cubrir gastos del día a día, mala noticia para un País que esa sobreendeudado de manera escandalosa.

Recuperando el hilo político, Papandreu manifestó la intención de convocar un referéndum, para que los griegos decidieran si querían adoptar las medidas impuestas por la UE. Como comenté en un post anterior, me parece increíble la poca perspectiva de miras de este político, aunque la intención sea legitima y incluso buena, ahora creo que no toca. Eso mismo debió de pensar Angela Merkel y el resto de homólogos europeos y mundiales, y así se lo debieron hacer saber al primer ministro griego, quien a tardado poco en rectificar.

Patética la imagen dada otra vez, anulando el referéndum, ahora toca otra moción de confianza, la oposición pide la dimisión, bueno, un espectáculo que parece no tener fin.

En otro orden de cosas, esta semana hemos asistido al estreno de Mario Draghi al frente del BCE, y lo cierto es que no dejó indiferente a nadie. Creo que SuperMario promete y dará que hablar, que lejos queda Trichet, que cada vez que salía ha hablar los mercados caían con sus palabras. Esta vez fue diferente, Draghi bajó los tipos un cuarto de punto, situándolos en el 1'25%, y las bolsas se lo tomaron a bien, como suele ocurrir.

Estoy a la espera de ver la reacción de la FED, Ben Bernanke podría volver a darle al botón de imprimir billetes, con el riesgo de desaceleración que plana por el ambiente, pero a tenor del último dato de inflación, tendrá una difícil elección, la inflación estadounidense repunto al 3'9% en setiembre. En cambió el ISM manufacturero bajó al 50'8, peor de lo esperado, recuerden que inferior a 50 puede indicar recesión, y por encima expansión.

En definitiva, demasiados frentes abiertos para unos mercados sobresaturados de inceridumbre. Lo que esta claro es que las políticas de liquidez y expansivas, tendrían que beneficiar a las bolsas. También, aunque poco a poco, se van despejando dudas entorno a la ampliación del Fondo de rescate Europeo, así como la supervisión por parte de la UE y el FMI de países con problemas, esto tendría que ser positivo.

Veremos a ver que acaba ocurriendo, a falta del día de hoy, las subidas de ayer dan cierta esperanza, puede que acabemos viendo al Dax en 7.000 puntosa medio plazo, pero para eso hay que tener paciencia y ver que sorpresas nos deparan estos políticos.

Saludos y buen fin de semana!

Comportamiento de nuestra cartera en Octubre

2011-11-01T15:16:00.002+01:00

En estos momentos de pánico desatado (el VIX esta en zonas muy altas), que mejor que ver las cosas con perspectiva y tranquilidad. Si que es cierto que esto cada vez parece más un casino que un método de inversión, las empresas no están presentando malos resultados (3/4 han batido expectativas), pero los políticos y los especuladores se empeñan en hacer sangre.

Me es difícil pensar que un país como Grecia que representa poco más del 3% de Europa, se ría de todo lo construido hasta ahora, sinceramente a mi me han enseñado que cuando se hacen mal las cosas, hay que saber admitirlo, rectificar pedir perdón e intentar solucionar las cosas. Esto parece que no lo piensen determinados mandatarios, y las consecuencias no son de broma, el tiempo pone a cada uno en su lugar.

Con esta pequeña introducción no pretendía desviar la atención de lo que hoy nos ocupa, ya que les anticipo que un mes más, la cartera de fondos que aquí se publica, ha terminado en positivo, en concreto se anota un 0'73% en el mes.

Eso sí, también les digo que con la incertidumbre que reina en los mercados y la falta de voluntad política, puede pasar cualquier cosa, podemos ver aumentada la volatilidad de la cartera, que como saben, hasta ahora se ha mantenido baja, incluso en los vaivenes del verano, donde nos anotábamos ganancias cada mes.

Los fondos de inversión no son el mejor producto para entornos como el actual, ya que no tienen una operativa "rápida" que permita aprovechar cambios de tendencia, eso sí, en mi ánimo de acercar la economía a todos, escogí este tipo de producto, sigiendo una metodología donde haya diferentes activos, algunos de ellos descorrelacionados entre sí.

El plazo temporal es elevado, por tanto, hay que quitar ruido y buscar oportunidades a largo plazo, tener una visión adaptativa de lo que ocurre y buscar activos con proyección, lo hicimos en su día con China, EEUU, corona sueca o otros y nos ha funcionado bien.

Volviendo a octubre, estos son los datos:

Fondo Peso Rend.

- Carmignac Patrimoine A: 30% -2'43%

- Franklin Mutual Global Disc. N: 30% +8'81%

- Parvest Short Term USD: 30% -4%

- Templeton Asian Growth N: 10% +9'6%

Como ven, Carmignac sigue teniendo un comportamiento mediocre, parecido al dólar. Nuestra apuesta por la renta variable en agosto, nos reporta grandes alegrías este pasado mes, y el Templeton sigue con sus fuertes bandazos, esta vez al alza.

Confió en la composición de la misma, ya que la renta variable (Franklin) en caso de caída, se verá compensada por nuestra apuesta por el dólar (Parvest). Esto es lo que llamo activos descorrelacionados, las bolsas tienden a subir con un euro fuerte (los americanos pueden exportar..), y bajan cuando hay incertidumbre como la actual entorno a la zona euro y su moneda baja, subiendo así el dólar.

En definitiva, veremos que acaba ocurriendo en un año que se esta presentando complicado, eso sí, de momento aguantamos muy bien el tipo, miren sino, el gráfico de nuestra cartera:

Saludos y suerte en sus inversiones!

Mario Draghi llega al BCE

2011-10-31T10:16:00.000+01:00

Si, esta semana ya tenemos el estreno de Mario Draghi al frente de la institución europea, concretamente se estrenara el jueves en la reunión que celebra el BCE.

No va ser la única que se celebra esta semana, hay también una cumbre del G-20 y rueda de prensa de su homólogo Ben Bernanke el miércoles, entre otros acontecimientos.

Pero todo esto me ha hecho reflexionar a una cosa, este nuevo presidente puede que sea más propenso a suavizar la política monetaria en la eurozona, o lo que es lo mismo, a tomar decisiones más en línea con la desaceleración que con la inflación.

Pero, siempre hay un pero, y analizando lo dicho en la última Cumbre celebrada la semana pasada y me a chocado el hecho de que se afirme:

"seguimos confiando en el BCE para mantener una estabilidad de precios".

Sin más, no se hace referencia alguna, a que la institución tome medidas extraordinarias, o llamadas, medidas no convencionales.

Esta claro que Merkel tiene mucho que ver en esto, y que su criterio se ha impuesto por encima del resto.

Normal que la canciller tome cartas preveíendo la llegada de Drahgi y después de la marcha de Jürgen Stark y Axel Weber. Todo para quitar cierto poder a la institución y darlo a los diferentes gobiernos o someterlo a consenso o votación, donde como vemos acaba imponiendo su criterio.

Veremos como acaba la relación de poder de los diferentes estamentos europeos, de momento esto provoca desconfianza o incertidumbre.

Toca arremangarse y ceder competencias por una mayor cohesión y estabilidad, pero con los políticos que tenemos se me hace difícil pensar en una solución satisfactoria en el corto plazo.

Saludos y feliz semana!

Bolsa y economía en la semana (24 - 28 Oct.)

2011-10-28T16:41:00.002+02:00

Menuda semana más movidita en lo que a economía se refiere. Y es que cuando toca hacer un balance semanal, como el de hoy viernes, parece que lo que pasó el lunes fue muy lejano, "de otra época", ¿porque digo esto? lo vemos:

El lunes conocíamos el ultimátum que lanzaba la UE a Italia para acometer medidas de reducción de deuda, incluso sonaban voces de rescate, pero Berlusconi no conseguía poner de acuerdo a gobierno y coalición, y es que en un primer momento, la Liga Norte (socios de gobierno) no aceptaba un retraso de la edad de jubilación a los 67 años, como se pretendía y como acabó sucediendo.

Con Italia en el centro del huracán el Tesoro español acudía a los mercados, colocando letras a 3 y 6 meses, a un interés superior, pasando de 1'749% a 2'350% las primeras y del 2'730% al 3'349% las de seis meses. Malos augurios que no fueron nada si los comparamos con la subasta que ha celebrado Italia, hoy mismo, donde a colocado bonos a 10 años pagando más del 6%, nuevo récord desde su incorporación al euro, y todo después de la gran Cumbre.

Llegaba ese momento tan esperado la Cumbre Europea con tres temas a tratar: deuda griega y impago ordenado de la misma, recapitalización de los grandes bancos, y refuerzo del fondo de rescate para frenar posibles contagios.

El mismo día el BCE adjudicaba 56.934,45 millones de euros entre 181 bancos de la zona euro con vencimiento a un año y interés fijo. Mientras bajaba las perspectivas de acuerdo de la Cumbre.

Como todos sabéis en bolsa todo son expectativas, ¿cuantas veces habéis oído hablar de "esto ya ha sido descontado"? Pues bien, las expectativas habían sido muy bajas, y al final por poco que hicieron en la Cumbre, las bolsas lo celebraron a lo grande.

Acuerdos: en junio la banca tendrá que subir su ratio de capital al 9%, y tendrán limitaciones en pagos de dividendos y bonus, se desbloqueó otro paquete de ayuda a Grecia, y se acordó un impago de su deuda del 50%. Aunque parece mentira si no estoy herrado significa condonar 100.000 millones de euros, sí, por parte de esas entidades que luego no renegocian una hipoteca o deshaucian familias con una deuda de por vida.

Si ya tenían motivos de alegría las bolsas después de ese acuerdo el jueves, el PIB de EEUU acabó de redondear la jugada, y es que, la economía del Tio Sam creció un 2'5% el tercer trimestre, gran dato comparado con el pobre segundo trimestre.

Aquí en nuestro país seguimos con lo nuestro, una tasa de paro que llega al 21'52% la más alta de los últimos 15 años, con un total de 4.978.300 desempleados. Respecto a la inflación se mantiene controlada en el 3%, una décima inferior al anterior.

Con todo habrán escuchado algún titular optimista: "la mejor semana asiática", "un mes de subidas en Wall Street", etc. La cuestión no es esa, apuntarse ahora a las subidas es ir tarde, la apuesta se tenia que hacer cuando lo hicimos nosotros en agosto, en mínimos cuando reinaba el descontentamiento, el pánico campaba a sus anchas y nosotros decidimos apostar por un cambio en nuestra cartera de fondos, aumentando el peso de la renta variable.

Como saben, se acaba el mes y toca repasar su comportamiento, la semana que viene lo publicaré, ahora, a esperar alguna corrección sana y ha seguir subiendo.

Buen fin de semana, les recuerdo que para estar más al día de lo que pasa en los mercados pueden visitar mi twitter @rogerv80.