In een vorig artikel lichtten we al een tipje van de sluier door te stellen dat het verstandig is om je aandelenportefeuille te beschermen door middel van stop-loss-orders of door gekochte put opties. Eerder hadden we het al over stop-loss-orders. In dit artikel gaan we dieper in op put opties.

Bescherm één aandeel tegen een koersdaling

Stel dat u 100 aandelen van DSM in uw beleggingsportefeuille heeft. Deze aandelen kosten nu ongeveer 20 euro per stuk. U wenst deze aandelen te behouden, omdat ze volgens u stijgingspotentieel hebben. Ondertussen wenst u uw aandelen wel te beschermen tegen een mogelijke koersdaling.

U kunt uw aandelen tegen een koersdaling beschermen door een put optie te kopen met een uitoefenprijs van 20 euro. Door deze put optie aan te kopen, heeft u het recht om uw aandelen op de vervaldag te verkopen aan 20 euro. Voor de aankoop van de put optie betaalt u bijvoorbeeld 2 euro per aandeel. Aangezien het optiecontract betrekking heeft op 100 aandelen, volstaat het dus om 1 contract te kopen. U zult hiervoor dus 200 euro betalen.

Als de aandelenkoers van DSM op de vervaldag gedaald is tot 15 euro, dan kunt u uw optie uitoefenen en uw aandelen verkopen aan 20 euro. U kunt er ook voor kiezen om uw aandelen te behouden, maar uw put optie te verkopen. Door de koersdaling van de aandelen, zal de optie op de vervaldag intussen 5 euro waard geworden zijn.

Om uw aandelen tegen een koersdaling te beschermen, heeft u dus een “verzekeringspremie” van 200 euro (2 euro per aandeel) betaald. Het totale resultaat zal dus nog steeds negatief zijn. Het verlies zal echter beperkt zijn tot de 200 euro die u betaald heeft voor de put optie. Indien u geen optie aangeschaft had, dan had u 500 euro verlies geleden.

Bescherm uw volledige portefeuille

Put opties zijn maar voor een beperkt aantal aandelen beschikbaar. Het is dus waarschijnlijk niet mogelijk om al uw aandelen in te dekken met put opties. Vaak is het ook niet aangewezen om opties voor ieder aandeel afzonderlijk te kopen. Omdat individuele aandelen over het algemeen beweeglijker zijn dan een beursindex, zijn opties op individuele aandelen vaak duurder dan opties op een volledige beursindex.

Om uw volledige portefeuille te beschermen, dient u eerst na te gaan welke beursindex de beste referentie-index zou zijn voor uw portefeuille. Als uw aandelenportefeuille hoofdzakelijk uit Nederlandse aandelen bestaat, dan is de beste referentie-index wellicht de AEX. Als u vooral in Amerikaanse aandelen belegt, is de S&P 500 wellicht een betere keuze.

Stel dat uw portefeuille voornamelijk belegd is in Nederlandse aandelen en een waarde heeft van 21.000 euro. Als de huidige koers van de AEX 210 punten bedraagt, dan kunt u uw volledige portefeuille beschermen door 1 put optiecontract op de AEX te kopen. Een optiecontract op de AEX heeft namelijk betrekking op 100 keer de waarde van de AEX-index.

Waarom opties kopen?

U kunt het aankopen van put opties om uw beleggingsportefeuille vergelijken met een verzekeringspremie. Consumenten betalen vrijwillig honderden of zelfs duizenden euro's per jaar aan verzekeringspremies om zich te beschermen tegen mogelijke schade aan hun wagen, woning of andere zaken. Waarom zou u dit niet overwegen voor uw aandelenportefeuille?

Het is wel zo dat put optie-verzekeringen vaak nogal duur zijn. U dient dus af te wegen of de voordelen van de put optie opwegen tegen de prijs die u ervoor moet betalen. Over het algemeen geldt dat opties op indexen goedkoper zijn dan de opties op de meeste individuele aandelen. Het is ook meestal goedkoper om een put optie met een lange looptijd te kopen in plaats van verschillende opeenvolgende opties op korte termijn.

Als u put opties te duur vindt, dan kan u uw aankoop nog steeds beschermen met een stop-loss. Meer informatie over stop-orders vindt u in een eerder artikel.

In een vorig artikel lichtten we al een tipje van de sluier door te stellen dat het verstandig is om je aandelenportefeuille te beschermen door middel van stop-loss-orders of door gekochte put opties. Eerder hadden we het al over stop-loss-orders. In dit artikel gaan we dieper in op put opties.

Bescherm één aandeel tegen een koersdaling

Stel dat u 100 aandelen van bedrijf AB InBev in uw beleggingsportefeuille heeft. Deze aandelen kosten nu 20 euro per stuk. U wenst deze aandelen te behouden, omdat ze volgens u stijgingspotentieel hebben. Ondertussen wenst u uw aandelen wel te beschermen tegen een eventuele koersdaling.

U kunt uw aandelen tegen een koersdaling beschermen door een put optie te kopen met een uitoefenprijs van 20 euro. Door deze put optie aan te kopen, heeft u het recht om uw aandelen op de vervaldag te verkopen aan 20 euro. Voor de aankoop van de put optie betaalt u bijvoorbeeld 2 euro per aandeel. Aangezien het optiecontract betrekking heeft op 100 aandelen, volstaat het dus om 1 contract te kopen. U zult hiervoor dus 200 euro betalen.

Als de aandelenkoers van AB InBev op de vervaldag gedaald is tot 15 euro, dan kunt u uw optie uitoefenen en uw aandelen verkopen aan 20 euro. U kunt er ook voor kiezen om uw aandelen te behouden, maar uw put optie te verkopen. Door de koersdaling van de aandelen, zal de optie op de vervaldag intussen 5 euro waard geworden zijn.

Om uw aandelen tegen een koersdaling te beschermen, heeft u dus een “verzekeringspremie” van 200 euro (2 euro per aandeel) betaald. Het totale resultaat zal dus nog steeds negatief zijn. Het verlies zal echter beperkt zijn tot de 200 euro die u betaald heeft voor de put optie. Indien u geen optie aangeschaft had, dan had u 500 euro verlies geleden.

Bescherm uw volledige portefeuille

Put opties zijn maar voor een beperkt aantal aandelen beschikbaar. Het is dus waarschijnlijk niet mogelijk om al uw aandelen in te dekken met put opties. Vaak is het ook niet aangewezen om opties voor ieder aandeel afzonderlijk te kopen. Omdat individuele aandelen over het algemeen beweeglijker zijn dan een beursindex, zijn opties op individuele aandelen vaak duurder dan opties op een volledige beursindex.

Om uw volledige portefeuille te beschermen, dient u eerst na te gaan welke beursindex de beste referentie-index zou zijn voor uw portefeuille. Als uw aandelenportefeuille hoofdzakelijk uit Belgische aandelen bestaat, dan is de beste referentie-index wellicht de Bel 20. Als u voornamelijk in Amerikaanse aandelen belegt, is de S&P 500 wellicht een betere keuze.

Stel dat uw portefeuille voornamelijk belegd is in Belgische aandelen en een waarde heeft van 16.500 euro. Als de huidige koers van de Bel 20 1.650 punten bedraagt, dan kunt u uw volledige portefeuille beschermen door 5 put optiecontracten op de Bel 20 te kopen. Een optiecontract op de Bel 20 heeft namelijk betrekking op 2 keer de waarde van de Bel 20 index.

Waarom opties kopen?

U kunt het aankopen van put opties om uw beleggingsportefeuille vergelijken met een verzekeringspremie. Consumenten betalen vrijwillig honderden of zelfs duizenden euro's per jaar aan verzekeringspremies om zich te beschermen tegen mogelijke schade aan hun wagen, woning of andere zaken. Waarom zou u dit niet overwegen voor uw aandelenportefeuille?

Het is wel zo dat put optie-verzekeringen vaak relatief duur zijn. U dient dus af te wegen of de voordelen van de put optie opwegen tegen de prijs die u ervoor moet betalen. Over het algemeen geldt dat opties op indexen goedkoper zijn dan de opties op de meeste individuele aandelen. Het is ook meestal goedkoper om een put optie met een lange looptijd te kopen in plaats van verschillende opeenvolgende opties op korte termijn.

Indien u put opties te duur vindt, dan kan u uw aankoop nog steeds beschermen met een stop-loss. Meer informatie over stop-orders vindt u in een eerder artikel.

Als we even geen rekening houden met die afboeking, dan vielen de cijfers al bij al nog mee. De winst kwam uit op 70 miljoen euro, wat beter was dan verwacht. Toch zijn er twee belangrijke redenen om niet te beleggen in TomTom.

1. TomTom is niet langer het groeibedrijf van weleer

Gps-toestellen worden steeds meer een massaproduct. Net als gsm's, computers en andere elektronica worden ze ook steeds goedkoper. Begin 2006 verkocht TomTom zijn gps'en nog voor gemiddeld 300 euro per stuk. In het vierde kwartaal van 2008 was die prijs al gedaald tot 100 euro. Dat betekent dat TomTom steeds meer toestellen moet bouwen om dezelfde omzet en winst te genereren.

De bruto-winstmarge van de gps-toestellen is in het vierde kwartaal van 2008 gedaald tot 35 procent. In het vierde kwartaal van 2007 bedroeg die marge nog 42 procent. Dat betekent dat het 65 euro kost om voor 100 euro gps-toestellen te produceren en te verkopen. Daarvan moeten dan nog personeelskosten, onderzoekskosten, marketingkosten, belastingen en een heleboel andere kosten afgetrokken worden, voordat we aan de nettowinst komen.

De vrije val van de gemiddelde verkoopprijs heeft dus een groot negatief effect op de winstgevendheid van TomTom. De grote vraag blijft dan ook hoe winstgevend een volwassen TomTom zal zijn. Zeker is wel dat de forse omzet- en winstgroei van de voorbije jaren (en de bijhorende hoge koers-winstverhoudingen) achter ons liggen.

2. De financiële toestand is belabberd

Na de overname van Tele Atlas, is TomTom geëvolueerd van een kerngezond groeibedrijf, naar een kwakkelend bedrijf met financiële problemen. De overname van Tele Atlas is niet de schuld van alle problemen. Dat de omzet van TomTom zou dalen, stond al een tijdje in de sterren geschreven.

Toch heeft de overname van Tele Atlas een financiële ravage aangericht bij TomTom. Eufino Premium voert voor elk aandeel dat besproken wordt een test uit van de financiële situatie. Van elk bedrijf wordt de financiële positie op 11 punten beoordeeld. Gezonde bedrijven scoren minimaal 5 of 6 op 11. Bedrijven met een uitstekende positie scoren soms 8 of 9. TomTom scoort niet hoger dan 2,5 op 11.

Ook de Z-score is geëvolueerd van kerngezond eind 2007, naar erg risicovol op dit moment. De Z-score is een formule voor het inschatten van het risico op faillissement die ontwikkeld werd door professor Edward Altman. Als de score 3 of meer is, dan is een faillissement erg onwaarschijnlijk. Bij bedrijven met een score van minder dan 1,8, is de kans op een financiële catastrofe erg groot. De Z-score van TomTom is 1, een niveau dat volgens Altman op een financiële ramp wijst!

Betekent dit dat TomTom failliet gaat? Nee. Maar het wijst er wel op dat de financiële positie van TomTom allesbehalve gezond is. Het bedrijf verwacht dat het aan zijn bankconvenanten zal kunnen blijven voldoen. Of dat inderdaad zo zal zijn, is echter zeer onzeker. Als het bedrijf zijn bankconvenanten breekt, dan moet het die ofwel opnieuw onderhandelen, ofwel vers kapitaal ophalen op de beurs.

Ondanks de ogenschijnlijk aantrekkelijke waardering van TomTom, zijn er dus wellicht betere aandelen te vinden. Aandelen van bedrijven die wel nog groeien en daarnaast ook financieel gezond zijn, zijn eenvoudig terug te vinden met de aandelenscanner van Eufino Premium. Via Eufino Premium krijgt u ook uitgebreide analyses van koopwaardige en niet-koopwaardige aandelen. Teken dus nu in op Eufino Premium!

Als we even geen rekening houden met die afboeking, dan vielen de cijfers al bij al nog mee. De winst kwam uit op 70 miljoen euro, wat beter was dan verwacht. Toch zijn er twee belangrijke redenen om niet te beleggen in TomTom.

1. TomTom is niet langer het groeibedrijf van weleer

Gps-toestellen worden steeds meer een massaproduct. Net als gsm's, computers en andere elektronica worden ze ook steeds goedkoper. Begin 2006 verkocht TomTom zijn gps'en nog voor gemiddeld 300 euro per stuk. In het vierde kwartaal van 2008 was die prijs al gedaald tot 100 euro. Dat betekent dat TomTom steeds meer toestellen moet bouwen om dezelfde omzet en winst te genereren.

De bruto-winstmarge van de gps-toestellen is in het vierde kwartaal van 2008 gedaald tot 35 procent. In het vierde kwartaal van 2007 bedroeg die marge nog 42 procent. Dat betekent dat het 65 euro kost om voor 100 euro gps-toestellen te produceren en te verkopen. Daarvan moeten dan nog personeelskosten, onderzoekskosten, marketingkosten, belastingen en een heleboel andere kosten afgetrokken worden, voordat we aan de nettowinst komen.

De vrije val van de gemiddelde verkoopprijs heeft dus een groot negatief effect op de winstgevendheid van TomTom. De grote vraag blijft dan ook hoe winstgevend een volwassen TomTom zal zijn. Zeker is wel dat de forse omzet- en winstgroei van de voorbije jaren (en de bijhorende hoge koers-winstverhoudingen) achter ons liggen.

2. De financiële toestand is belabberd

Na de overname van Tele Atlas, is TomTom geëvolueerd van een kerngezond groeibedrijf, naar een kwakkelend bedrijf met financiële problemen. De overname van Tele Atlas is niet de schuld van alle problemen. Dat de omzet van TomTom zou dalen, stond al een tijdje in de sterren geschreven.

Toch heeft de overname van Tele Atlas een financiële ravage aangericht bij TomTom. Eufino Premium voert voor elk aandeel dat besproken wordt een test uit van de financiële situatie. Van elk bedrijf wordt de financiële positie op 11 punten beoordeeld. Gezonde bedrijven scoren minimaal 5 of 6 op 11. Bedrijven met een uitstekende positie scoren soms 8 of 9. TomTom scoort niet hoger dan 2,5 op 11.

Ook de Z-score is geëvolueerd van kerngezond eind 2007, naar erg risicovol op dit moment. De Z-score is een formule voor het inschatten van het risico op faillissement die ontwikkeld werd door professor Edward Altman. Als de score 3 of meer is, dan is een faillissement erg onwaarschijnlijk. Bij bedrijven met een score van minder dan 1,8, is de kans op een financiële catastrofe erg groot. De Z-score van TomTom is 1, een niveau dat volgens Altman op een financiële ramp wijst!

Betekent dit dat TomTom failliet gaat? Nee. Maar het wijst er wel op dat de financiële positie van TomTom allesbehalve gezond is. Het bedrijf verwacht dat het aan zijn bankconvenanten zal kunnen blijven voldoen. Of dat inderdaad zo zal zijn, is echter zeer onzeker. Als het bedrijf zijn bankconvenanten breekt, dan moet het die ofwel opnieuw onderhandelen, ofwel vers kapitaal ophalen op de beurs.

Ondanks de ogenschijnlijk aantrekkelijke waardering van TomTom, zijn er dus wellicht betere aandelen te vinden. Aandelen van bedrijven die wel nog groeien en daarnaast ook financieel gezond zijn, zijn eenvoudig terug te vinden met de aandelenscanner van Eufino Premium. Via Eufino Premium krijgt u ook uitgebreide analyses van koopwaardige en niet-koopwaardige aandelen. Teken dus nu in op Eufino Premium!

Jaren geleden zei Warren Buffett al dat geen geld verliezen de belangrijkste regel is voor beleggers. En Buffett kan het weten, want volgens de meest recente ranking van het zakenblad Forbes, is Buffett de rijkste mens op aarde.

In 2008 werd voor veel beleggers pijnlijk duidelijk dat de bodemkoers voor elk aandeel 0 euro is. Beleggers die Fortis een koopje vonden aan 10, of zelfs 5 euro, kijken nu nog steeds tegen een flink verlies aan. Het komt er dus op aan om zo weinig mogelijk geld te verliezen op de beurs. In een vorig artikel lichtten we al een tipje van de sluier door te stellen dat het verstandig is om uw aandelenportefeuille te beschermen door middel van stop-loss-orders of door gekochte put opties. In dit artikel gaan we dieper in op stop(-loss)-orders.

Wat is een stop-order ?

Stel dat u ooit aandelen kocht aan 10 euro per stuk. Ondertussen is de waarde van de aandelen al gestegen tot 15 euro. U wil dan ook vermijden dat u uw (virtuele) winst helemaal ziet wegsmelten en alsnog geld verliest met de aandelen. U kunt dan beslissen om een stop-order in te leggen op 12,50 euro.

Als de koers daalt naar bijvoorbeeld 13 euro, dan wordt het order nog niet geactiveerd. Wanneer de koers echter daalt tot 12,50 euro, dan wordt uw stop-order automatisch geactiveerd. Uw aandelen zullen dan verkocht worden tegen de best beschikbare prijs in de markt. Bij veel verhandelde aandelen zal de prijs wellicht niet te veel afwijken van uw stop-loss-koers van 12,50 euro. Bij weinig verhandelde aandelen, bestaat het risico dat de koers waaraan uw stop-order wordt uitgevoerd, vele procenten lager is dan 12,50 euro. Om te vermijden dat uw order aan een ongunstige prijs wordt uitgevoerd, heeft u bij enkele banken of brokers ook de mogelijkheid om een stop-limiet-order te plaatsen.

Wat is een stop-limiet-order ?

Een stop-limiet-order wordt net als een stop-order geactiveerd van zodra de koers van het aandeel het stop-loss-niveau bereikt (in het voorbeeld 12,50 euro). Terwijl een gewoon stop-order verandert in een markt-order, verandert een stop-limit-order in een limietorder. U moet bij een stop-limiet-order zowel de stopkoers aangeven (bvb. 12,50 euro), als een limietkoers (bvb. 12,00 euro). Als het aandeel dan zakt naar 12,50 euro, dan zal automatisch een limietorder geplaatst worden met als verkooplimiet 12,00 euro. Als geen enkele belegger bereid is om 12,00 euro te betalen voor uw aandelen, dan zullen ze niet verkocht worden.

Voor- en nadelen van beide ordertypes

Beide ordertypes hebben voor- en nadelen. Bij een stop-order bent u zeker dat uw aandelen verkocht worden, maar u heeft geen zekerheid over de prijs waaraan u verkoopt. Bij een stop-limiet-order is het net omgekeerd. U kunt bepalen tot welke koers u bereid bent om te verkopen (in het voorbeeld 12,00 euro). Als geen enkele andere belegger bereid is om uw aandelen aan 12,00 euro over te nemen, dan worden uw aandelen niet verkocht. U bent met een stop-limiet-order dan ook niet zeker dat uw verlies beperkt zal worden.

Bij actief verhandelde aandelen, is een stop-order een goed idee. Wanneer er een sell-off plaatsvindt, zoals in 2008 bij Fortis vaak het geval was, dan bent u tenminste zeker dat uw aandelen verkocht worden. Het verschil tussen de biedkoers (bid) waaraan beleggers willen kopen en de laatkoers (ask) waaraan beleggers willen verkopen is meestal relatief klein.

Voor kleinere aandelen waar maar een paar keer per dag handel in plaatsvindt, is een stop-limiet-order aangewezen. Het verschil tussen de bied- en laatkoers loopt soms op tot 10 procent. Als u dan een gewoon stop-order plaatst, dan vergroot u uw verlies of verkleint u uw winst met vele procenten.

Jaren geleden zei Warren Buffett al dat geen geld verliezen de belangrijkste regel is voor beleggers. En Buffett kan het weten, want volgens de meest recente ranking van het zakenblad Forbes, is Buffett de rijkste mens op aarde.

In 2008 werd voor veel beleggers pijnlijk duidelijk dat de bodemkoers voor elk aandeel 0 euro is. Beleggers die Fortis een koopje vonden aan 10, of zelfs 5 euro, kijken nu nog steeds tegen een flink verlies aan. Het komt er dus op aan om zo weinig mogelijk geld te verliezen op de beurs. In een vorig artikel lichtten we al een tipje van de sluier door te stellen dat het verstandig is om uw aandelenportefeuille te beschermen door middel van stop-loss-orders of door gekochte put opties. In dit artikel gaan we dieper in op stop(-loss)-orders.

Wat is een stop-order ?

Stel dat u ooit aandelen kocht aan 10 euro per stuk. Ondertussen is de waarde van de aandelen al gestegen tot 15 euro. U wil dan ook vermijden dat u uw (virtuele) winst helemaal ziet wegsmelten en alsnog geld verliest met de aandelen. U kunt dan beslissen om een stop-order in te leggen op 12,50 euro.

Als de koers daalt naar bijvoorbeeld 13 euro, dan wordt het order nog niet geactiveerd. Wanneer de koers echter daalt tot 12,50 euro, dan wordt uw stop-order automatisch geactiveerd. Uw aandelen zullen dan verkocht worden tegen de best beschikbare prijs in de markt. Bij veel verhandelde aandelen zal de prijs wellicht niet te veel afwijken van uw stop-loss-koers van 12,50 euro. Bij weinig verhandelde aandelen, bestaat het risico dat de koers waaraan uw stop-order wordt uitgevoerd, vele procenten lager is dan 12,50 euro. Om te vermijden dat uw order aan een ongunstige prijs wordt uitgevoerd, heeft u bij enkele banken of brokers ook de mogelijkheid om een stop-limiet-order te plaatsen.

Wat is een stop-limiet-order ?

Een stop-limiet-order wordt net als een stop-order geactiveerd van zodra de koers van het aandeel het stop-loss-niveau bereikt (in het voorbeeld 12,50 euro). Terwijl een gewoon stop-order verandert in een markt-order, verandert een stop-limit-order in een limietorder. U moet bij een stop-limiet-order zowel de stopkoers aangeven (bvb. 12,50 euro), als een limietkoers (bvb. 12,00 euro). Als het aandeel dan zakt naar 12,50 euro, dan zal automatisch een limietorder geplaatst worden met als verkooplimiet 12,00 euro. Als geen enkele belegger bereid is om 12,00 euro te betalen voor uw aandelen, dan zullen ze niet verkocht worden.

Voor- en nadelen van beide ordertypes

Beide ordertypes hebben voor- en nadelen. Bij een stop-order bent u zeker dat uw aandelen verkocht worden, maar u heeft geen zekerheid over de prijs waaraan u verkoopt. Bij een stop-limiet-order is het net omgekeerd. U kunt bepalen tot welke koers u bereid bent om te verkopen (in het voorbeeld 12,00 euro). Als geen enkele andere belegger bereid is om uw aandelen aan 12,00 euro over te nemen, dan worden uw aandelen niet verkocht. U bent met een stop-limiet-order dan ook niet zeker dat uw verlies beperkt zal worden.

Bij frequent verhandelde aandelen, is een stop-order een goed idee. Wanneer er een sell-off plaatsvindt, zoals in 2008 bij Fortis vaak het geval was, dan bent u tenminste zeker dat uw aandelen verkocht worden. Het verschil tussen de biedkoers (bid) waaraan beleggers willen kopen en de laatkoers (ask) waaraan beleggers willen verkopen is meestal relatief klein.

Voor kleinere aandelen waar maar een paar keer per dag handel in plaatsvindt, is een stop-limiet-order aangewezen. Het verschil tussen de bied- en laatkoers loopt soms op tot 10 procent. Als u dan een gewoon stop-order plaatst, dan vergroot u uw verlies of verkleint u uw winst met vele procenten.

De experts van Standard & Poor's Index Services verwachten dat de 500 grootste Amerikaanse bedrijven die deel uitmaken van de S&P 500-index, hun dividend dit jaar met gemiddeld 13,3 procent zullen verlagen. Dat is de sterkste daling sinds 1942, toen de dividenden met 16,9 procent werden verlaagd.

De grootste dividendverlagingen zijn terug te vinden in de financiële sector. Bank of America verlaagde zijn dividend van 1,28 dollar naar 0,04 dollar per jaar, een symbolisch dividend van 1 cent per kwartaal dus. Ook Citigroup verlaagt zijn kwartaaldividend naar 1 cent, het maximale dividend dat is toegelaten volgens zijn overeenkomst met de overheid.

Zijn de dividenden bij ons veilig ?

Ook bij ons moeten aandeelhouders van banken en verzekeringsmaatschappijen niet rekenen op een (slot)dividend over boekjaar 2008.

Aandeelhouders van de drie grote financiële instellingen Fortis, KBC en Dexia hebben de koersen van hun aandelen het voorbije jaar zien decimeren. Vroeger konden de aandeelhouders een slecht beursjaar nog gedeeltelijk compenseren door het mooie dividend op hun aandelen. Fortis, KBC en Dexia hebben echter beslist om geen (slot)dividend over boekjaar 2008 uit te keren aan hun aandeelhouders.

Ook van enkele industriële bedrijven is het dividend onzeker. Vooral voor bedrijven met een grote schuldpositie zullen niet geneigd zijn om opnieuw (hoge) dividenden uit te keren. Onder meer bij Deceuninck, Picanol en Roularta is het dividend onzeker. Ook bij Sioen en AB InBev zal het dividend wellicht verlaagd worden. Zinkverwerker Nyrstar schrapte al zijn dividend over 2008.

Welke dividenden zijn relatief veilig?

De massale verlagingen van dividenden tonen aan dat dividenden nooit volkomen veilig zijn. Bedrijven met een sterke kaspositie zullen echter minder geneigd zijn om hun dividenden te verlagen.

Enkele basisregels:

• Als een bedrijf minder dan tweederde van zijn nettowinst uitkeert als dividend, dan zal het bedrijf bij een winstdaling niet automatisch verplicht zijn om zijn dividend te schrappen.

• Een quick ratio van meer dan 1 betekent dat het bedrijf al zijn schulden op korte termijn kan betalen.

• Een verhouding schulden / eigen vermogen van minder dan twee verkleint de kans dat het bedrijf in de financiële problemen komt als het zijn schulden moet aflossen.

Het is erg eenvoudig om financieel gezonde bedrijven te zoeken met behulp van de aandelenscanner van Eufino Premium. Met de aandelenscanner doorzoekt u bijna 2.000 aandelen op basis van meer dan 20 criteria. Abonneer u nu op Eufino Premium.

De experts van Standard & Poor's Index Services verwachten dat de 500 grootste Amerikaanse bedrijven die deel uitmaken van de S&P 500-index, hun dividend dit jaar met gemiddeld 13,3 procent zullen verlagen. Dat is de sterkste daling sinds 1942, toen de dividenden met 16,9 procent werden verlaagd.

De grootste dividendverlagingen zijn terug te vinden in de financiële sector. Bank of America verlaagde zijn dividend van 1,28 dollar naar 0,04 dollar per jaar, een symbolisch dividend van 1 cent per kwartaal dus. Ook Citigroup verlaagt zijn kwartaaldividend naar 1 cent, het maximale dividend dat is toegelaten volgens zijn overeenkomst met de overheid.

Zijn de dividenden bij ons veilig ?

Ook bij ons moeten aandeelhouders van banken en verzekeringsmaatschappijen niet rekenen op een (slot)dividend over boekjaar 2008.

Aandeelhouders van de onze grote financiële instellingen Fortis, Aegon en ING, hebben de koersen van hun aandelen het voorbije jaar zien decimeren. Vroeger kon een slecht beursjaar voor de aandeelhouders nog gedeeltelijk gecompenseerd worden door een mooi dividend op hun aandelen. Dit jaar hebben zowel Fortis, Aegon als ING beslist om dit jaar geen slotdividend uit te keren aan hun aandeelhouders. Twee keer pech voor de aandeelhouders van financials dus.

Ook van enkele industriële bedrijven is het dividend onzeker. Vooral voor bedrijven met een grote schuldpositie zullen niet geneigd zijn om opnieuw (hoge) dividenden uit te keren. Onder meer Gamma Holding schrapte al zijn dividend over 2008.

Welke dividenden zijn relatief veilig?

De massale verlagingen van dividenden tonen aan dat dividenden nooit volkomen veilig zijn. Bedrijven met een sterke kaspositie zullen echter minder geneigd zijn om hun dividenden te verlagen.

Enkele basisregels:

• Als een bedrijf minder dan tweederde van zijn nettowinst uitkeert als dividend, dan zal het bedrijf bij een winstdaling niet automatisch verplicht zijn om zijn dividend te schrappen.

• Een quick ratio van meer dan 1 betekent dat het bedrijf al zijn schulden op korte termijn kan betalen.

• Een verhouding schulden / eigen vermogen van minder dan twee verkleint de kans dat het bedrijf in de financiële problemen komt als het zijn schulden moet aflossen.

Het is erg eenvoudig om financieel gezonde bedrijven te zoeken met behulp van de aandelenscanner van Eufino Premium. Met de aandelenscanner doorzoekt u bijna 2.000 aandelen op basis van meer dan 20 criteria. Abonneer u nu op Eufino Premium.

Enkel bij foodretail- en foodservicegroep Sligro was er nog enige interesse te bespeuren bij de insiders. J.H Peterse, R. van der Sluijs en A.J.L Slippens kochten samen voor bijna 71.000 euro aandelen van Sligro. Deze aankopen vonden plaats nadat het bedrijf op 22 januari jaarresultaten bekendmaakte die conform de verwachtingen waren. De nettowinst van het bedrijf daalde in 2008 met bijna 4 procent. Exclusief eenmalige items kwam de winst in 2008 zo'n 3 procent hoger uit dan in 2007.

Bij bodemonderzoeker Fugro en bouwbedrijf Ballast Nedam werd in januari slechts één transactie gemeld. S.J. Thomson investeerde eind december ruim 22.500 euro in Fugro, terwijl R. Malizia begin januari voor 18.200 euro aandelen van Ballast Nedam kocht.

Enkele kleinere aankopen werden gemeld bij Punch Graphix, TMC en Heijmans.

Verkopen groter dan aankopen

Tegenover de kleine aankopen, staan enkele grotere verkopen van insiders. Insiders bij AkzoNobel zetten enkele tienduizenden “restricted shares” om in gewone aandelen, die ze daarna (gedeeltelijk) verkochten.

InnoConcepts-oprichter Alfred Langerak tekende voor de grootste verkoop die in januari werd gemeld. Hij verkleinde zijn belang in InnoConcepts opnieuw door voor 434.742 euro aandelen van zijn bedrijf te verkopen. Na deze transactie had hij volgens de AFM nog 19,81 procent van de InnoConcepts-aandelen in handen.

Buitenlandse insiders

In België werden er in januari grote aankopen gemeld bij bankverzekeraars Dexia en KBC. Bij brouwer AB InBev kwamen nog enkele meldingen binnen van insiders die ingetekend hadden op de kapitaalverhoging in december. Bij elk van de drie bedrijven, investeerden insiders meer dan 1,5 miljoen euro in hun bedrijf

Op Euronext Parijs vallen vooral de aankopen van Colday, een onderdeel van investeringsmaatschappij Colony Capital, op. Colday meldde in de maand januari voor meer dan 338 miljoen euro aankopen van Accor-aandelen. Op 27 januari hadden investeringsmaatschappijen Colday en Eurazeo samen ruim 28 procent van de aandelen van hotelgroep Accor in handen.

In oktober 2008 besliste de Belgische staat in volle financiële crisis om Fortis Bank en Fortis Insurance België te verkopen aan de Franse bank BNP Paribas. Fortis Bank België zou voor driekwart in handen komen van de Fransen. De verzekeringsactiviteiten zouden voor 100 procent overgenomen worden door BNP Paribas. In de beursgenoteerde Fortis Holding zouden enkel wat internationale verzekeringsactiviteiten en een hoop rommelkredieten achterblijven.

Heel wat Fortis-aandeelhouders voelden zich buitenspel gezet en stapten naar de rechter. Het Brusselse hof van beroep gaf hen gelijk en oordeelde dat de aandeelhouders van Fortis het recht hebben om zich uit te spreken over de verkoop van de Fortis-activiteiten aan BNP Paribas. Op 11 februari krijgen de aandeelhouders hiertoe de kans op de buitengewone algemene vergadering in Brussel. In een poging om de aandeelhouders gunstig te stemmen, werd beslist om de overeenkomst van oktober 2008 te heronderhandelen.

Wat verandert er aan de overeenkomst?

De belangrijkste punten van de nieuwe overeenkomst tussen BNP Paribas, Fortis en de Belgische staat zijn de volgende:

• De Fortis Holding blijft voor 90 procent eigenaar van Fortis Insurance Belgium. De holding krijgt 550 miljoen euro voor de 10 procent die in handen komt van BNP Paribas. Het exclusieve distributiecontract tussen Fortis Insurance Belgium en Fortis Bank blijft bestaan tot 2017.

• De investering van de holding in het op te richten 'special purpose vehicle' (SPV) met rommelkredieten wordt verlaagd van 4,1 miljard naar 1,0 miljard euro.

• De regeling met betrekking tot de CASHES (een soort converteerbare obligaties) wordt behouden, maar Fortis Holding moet het voorschot van 2,35 miljard euro niet betalen aan Fortis Bank.

• De coupon-regeling voor de kleine aandeelhouders vervalt. In plaats daarvan krijgt Fortis Holding na twee jaar het recht op de meerwaarden van de BNP-aandelen van de Belgische staat. Het recht wordt gedurende een periode van zes jaar toegekend tegen een prijs van 68 euro. Ter info: de aandelen van BNP Paribas worden op dit moment aan ongeveer 30 euro per aandeel verhandeld op Euronext Parijs. De kans op een grote meerwaarde is dus eerder klein. De eventuele dividenden op de aandelen van BNP Paribas die in handen zijn van de staat, komen de staat toe.

Wat wel behouden blijft is de verkoop van driekwart van Fortis Bank België aan BNP Paribas. De Belgische staat behoudt een blokkeringsminderheid van 25 procent in Fortis Bank België. Ook aan de verkoop van de Nederlandse onderdelen van Fortis aan de Nederlandse staat wordt niets gewijzigd.

Aandeelhouders krijgen het laatste woord

Het is nu aan de aandeelhouders om te beslissen of ze meer toekomst zien voor de Fortis Holding na de nieuwe overeenkomst. De aandeelhouders van Fortis krijgen op 11 februari de kans om zich hierover uit te spreken.

Volgens de Belgische staat zorgt het nieuwe akkoord er alvast voor dat er meer waarde komt in de Fortis Holding. Minister van financiën Didier Reynders verklaarde op de Franstalige radio dat “Neen stemmen niet ernstig zou zijn”. Eerste minister Herman Van Rompuy verklaarde ook dat er geen plan B is.

Het advocatenbureau van Modrikamen, dat enkele kleine aandeelhouders vertegenwoordigt, is niet onder de indruk en roept de aandeelhouders op de nieuwe overeenkomst op de algemene vergadering te verwerpen. Andere aandeelhoudersorganisaties bestuderen de nieuwe deal nog.

In oktober 2008 besliste de Belgische staat in volle financiële crisis om Fortis Bank en Fortis Insurance België te verkopen aan de Franse bank BNP Paribas. Fortis Bank België zou voor driekwart in handen komen van de Fransen. De verzekeringsactiviteiten zouden voor 100 procent overgenomen worden door BNP Paribas. In de beursgenoteerde Fortis Holding zouden enkel wat internationale verzekeringsactiviteiten en een hoop rommelkredieten achterblijven.

Heel wat Fortis-aandeelhouders voelden zich buitenspel gezet en stapten naar de rechter. Het Brusselse hof van beroep gaf hen gelijk en oordeelde dat de aandeelhouders van Fortis het recht hebben om zich uit te spreken over de verkoop van de Fortis-activiteiten aan BNP Paribas. Op 11 februari krijgen de aandeelhouders hiertoe de kans op de buitengewone algemene vergadering in Brussel. In een poging om de aandeelhouders gunstig te stemmen, werd beslist om de overeenkomst van oktober 2008 te heronderhandelen.

Wat verandert er aan de overeenkomst?

De belangrijkste punten van de nieuwe overeenkomst tussen BNP Paribas, Fortis en de Belgische staat zijn de volgende:

• De Fortis Holding blijft voor 90 procent eigenaar van Fortis Insurance Belgium. De holding krijgt 550 miljoen euro voor de 10 procent die in handen komt van BNP Paribas. Het exclusieve distributiecontract tussen Fortis Insurance Belgium en Fortis Bank blijft bestaan tot 2017.

• De investering van de holding in het op te richten 'special purpose vehicle' (SPV) met rommelkredieten wordt verlaagd van 4,1 miljard naar 1,0 miljard euro.

• De regeling met betrekking tot de CASHES (een soort converteerbare obligaties) wordt behouden, maar Fortis Holding moet het voorschot van 2,35 miljard euro niet betalen aan Fortis Bank.

• De coupon-regeling voor de kleine aandeelhouders vervalt. In plaats daarvan krijgt Fortis Holding na twee jaar het recht op de meerwaarden van de BNP-aandelen van de Belgische staat. Het recht wordt gedurende een periode van zes jaar toegekend tegen een prijs van 68 euro. Ter info: de aandelen van BNP Paribas worden op dit moment aan ongeveer 30 euro per aandeel verhandeld op Euronext Parijs. De kans op een grote meerwaarde is dus eerder klein. De eventuele dividenden op de aandelen van BNP Paribas die in handen zijn van de staat, komen de staat toe.

Wat wel behouden blijft is de verkoop van driekwart van Fortis Bank België aan BNP Paribas. De Belgische staat behoudt een blokkeringsminderheid van 25 procent in Fortis Bank België. Ook aan de verkoop van de Nederlandse onderdelen van Fortis aan de Nederlandse staat wordt niets gewijzigd.

Aandeelhouders krijgen het laatste woord

Het is nu aan de aandeelhouders om te beslissen of ze meer toekomst zien voor de Fortis Holding na de nieuwe overeenkomst. De aandeelhouders van Fortis krijgen op 11 februari de kans om zich hierover uit te spreken.

Volgens de Belgische staat zorgt het nieuwe akkoord er alvast voor dat er meer waarde komt in de Fortis Holding. Minister van financiën Didier Reynders verklaarde op de Franstalige radio dat “Neen stemmen niet ernstig zou zijn”. Eerste minister Herman Van Rompuy verklaarde ook dat er geen plan B is.

Het advocatenbureau van Modrikamen, dat enkele kleine aandeelhouders vertegenwoordigt, is niet onder de indruk en roept de aandeelhouders op de nieuwe overeenkomst op de algemene vergadering te verwerpen. Andere aandeelhoudersorganisaties bestuderen de nieuwe deal nog.

Les 1: Veilige aandelen bestaan niet

Volgens zowat alle beleggers en experts waren bankaandelen “veilige beleggingen”. Ze waren volgens sommigen zelfs een volwaardig alternatief voor een spaarrekening. Vandaar ook dat sommige beleggers bijna hun volledige vermogen in een aandeel als Fortis hadden “belegd”.

Als de financiële crisis één iets duidelijk gemaakt heeft, dan is het wel dat veilige aandelen niet bestaan. Aandelen zijn per definitie risicokapitaal. En veilige risico's bestaan nu eenmaal niet.

Beleggers moeten er dus altijd rekening mee houden dat beleggen risico's met zich meebrengt. Deze risico's kunnen echter verkleind worden door diversificatie. Spreid je totale beleggingsportefeuille over minstens 15 aandelen uit verschillende sectoren. De kans dat ze alle 15 even fors dalen als Fortis, is immers erg klein.

Les 2: De beurs voorspellen is bijna onmogelijk

Behalve professionele doemdenkers die steeds een ramp voorspellen, heeft niemand de beurscrash van 2008 zien aankomen. Ook de financiële en economische crisis kwamen totaal onverwacht.

Dat blijkt ook uit de selecties van favoriete aandelen voor 2008 die de beursgoeroes presenteerden. De selecties van de beursgoeroes zaten vol met financiële aandelen. De banken en verzekeraars waren na de koersval in de tweede helft van 2007 toch wel “goedkoop geworden”, vonden heel wat beursgoeroes. Niemand had er begin 2008 een idee van wat er toen nog zou komen.

Les 3: Niet verliezen is belangrijker dan winnen

Wat 2008 ook duidelijk gemaakt heeft, is dat de bodemkoers voor alle aandelen 0 is. Beleggers die Fortis een koopje vonden aan 10 of zelfs 5 euro, zagen de koers toch nog een eind verder dalen. Een koers van een aandeel kan dus altijd verder dalen, tenzij de koers al op 0 staat. Het komt er dus op aan om zo weinig mogelijk te verliezen. Warren Buffett, de rijkste belegger te wereld, verwoordde de belangrijkste beleggingsregels ooit zo:

Rule No.1: Never lose money.
Rule No.2: Never forget rule No.1.

En inderdaad. Beleggers die in 2008 een verlies van 50 procent leden, moeten nu een rendement halen van 100 procent om terug op het niveau van eind 2007 te staan. Bescherm daarom steeds je kapitaal door middel van stop-loss-orders of door gekochte put-opties.

Les 1: Veilige aandelen bestaan niet

Volgens zowat alle beleggers en experts waren bankaandelen “veilige beleggingen”. Ze waren volgens sommigen zelfs een volwaardig alternatief voor een spaarrekening. Vandaar ook dat sommige beleggers bijna hun volledige vermogen in een aandeel als Fortis hadden “belegd”.

Als de financiële crisis één iets duidelijk gemaakt heeft, dan is het wel dat veilige aandelen niet bestaan. Aandelen zijn per definitie risicokapitaal. En veilige risico's bestaan nu eenmaal niet.

Beleggers moeten er dus altijd rekening mee houden dat beleggen risico's met zich meebrengt. Deze risico's kunnen echter verkleind worden door diversificatie. Spreid je totale beleggingsportefeuille over minstens 15 aandelen uit verschillende sectoren. De kans dat ze alle 15 even fors dalen als Fortis, is immers erg klein.

Les 2: De beurs voorspellen is bijna onmogelijk

Behalve professionele doemdenkers die steeds een ramp voorspellen, heeft niemand de beurscrash van 2008 zien aankomen. Ook de financiële en economische crisis kwamen totaal onverwacht.

Dat blijkt ook uit de selecties van favoriete aandelen voor 2008 die de beursgoeroes presenteerden. De selecties van de beursgoeroes zaten vol met financiële aandelen. De banken en verzekeraars waren na de koersval in de tweede helft van 2007 toch wel “goedkoop geworden”, vonden heel wat beursgoeroes. Niemand had er begin 2008 een idee van wat er toen nog zou komen.

Les 3: Niet verliezen is belangrijker dan winnen

Wat 2008 ook duidelijk gemaakt heeft, is dat de bodemkoers voor alle aandelen 0 is. Beleggers die Fortis een koopje vonden aan 10 of zelfs 5 euro, zagen de koers toch nog een eind verder dalen. Een koers van een aandeel kan dus altijd verder dalen, tenzij de koers al op 0 staat. Het komt er dus op aan om zo weinig mogelijk te verliezen. Warren Buffett, de rijkste belegger te wereld, verwoordde de belangrijkste beleggingsregels ooit zo:

Rule No.1: Never lose money.
Rule No.2: Never forget rule No.1.

En inderdaad. Beleggers die in 2008 een verlies van 50 procent leden, moeten nu een rendement halen van 100 procent om terug op het niveau van eind 2007 te staan. Bescherm daarom steeds je kapitaal door middel van stop-loss-orders of door gekochte put-opties.

Nestlé

Het defensieve karakter van de Zwitserse voedingsreus wordt door zowat alle beursgoeroes geprezen. Nestlé is actief in een defensieve sector en is volgens Petercam België ook het meest defensieve bedrijf binnen zijn sector.

Door zijn sterke marktpositie kan Nestlé zelf zijn prijzen bepalen. Het bedrijf is dan ook bestand tegen een economische vertraging. Nestlé is ook een financieel gezond bedrijf, merkt Puilaetco Dewaay op.

De kostenbesparingen die het bedrijf doorvoerde en de lagere grondstofprijzen zouden in 2009 een positief effect moeten hebben op de winst. Ook de inkoop van eigen aandelen zou de koers en de winst per aandeel moeten ondersteunen.

Petercam ziet echter één groot risico voor Nestlé: een bod van Nestlé op de Franse cosmeticagroep L'Oréal. Het is volgens Petercam erg twijfelachtig of deze overname synergievoordelen zal opleveren.

Roche

Het Zwitserse farmabedrijf Roche is volgens de beursgoeroes een van de weinige farmabedrijven die een sterke pijplijn hebben. Bovendien ziet het, in tegenstelling tot enkele concurrenten, geen belangrijke patenten aflopen in de komende jaren, merkt Fortis op .

Roche is ook marktleider op het gebied van kankermedicijnen en dat is een snel groeiende markt. Door de combinatie van biotechactiviteiten met een defensieve farmadivisie, is Roche een defensief aandeel met een aantrekkelijke groeipotentieel.

Omwille van zijn defensief profiel en zijn gezonde balans, is het aandeel een veilige haven bij nerveuze markten.

Total

Olieconcern Total is volgens de beursgoeroes het interessantste bedrijf binnen de petroleumsector. Total heeft de laagste productiekosten in de sector, prima cashflows, een goede visibiliteit, een stevige balans en een aantrekkelijke geografische diversificatie, somt Capital at Work op. Het dividendrendement van bijna 6 procent is ook erg aantrekkelijk.

Fortis Bank ziet Total dan weer profiteren van de benarde situatie van enkele kleinere concurrenten om goedkope overnames te doen.

Andere favoriete aandelen

Ook het Franse bouwbedrijf Vinci, dat ook een groot deel van de Franse tolwegen uitbaat, en het Franse voedingsbedrijf Danone staan in de top 5 met favoriete buitenlandse aandelen voor 2009.

Over de binnenlandse favorieten voor 2009 verscheen eerder al een artikel op Eufino. De Belgische favorieten zijn terug te vinden op onze zustersite eufino.be.

Nestlé

Het defensieve karakter van de Zwitserse voedingsreus wordt door zowat alle beursgoeroes geprezen. Nestlé is actief in een defensieve sector en is volgens Petercam België ook het meest defensieve bedrijf binnen zijn sector.

Door zijn sterke marktpositie kan Nestlé zelf zijn prijzen bepalen. Het bedrijf is dan ook bestand tegen een economische vertraging. Nestlé is ook een financieel gezond bedrijf, merkt Puilaetco Dewaay op.

De kostenbesparingen die het bedrijf doorvoerde en de lagere grondstofprijzen zouden in 2009 een positief effect moeten hebben op de winst. Ook de inkoop van eigen aandelen zou de koers en de winst per aandeel moeten ondersteunen.

Petercam ziet echter één groot risico voor Nestlé: een bod van Nestlé op de Franse cosmeticagroep L'Oréal. Het is volgens Petercam erg twijfelachtig of deze overname synergievoordelen zal opleveren.

Roche

Het Zwitserse farmabedrijf Roche is volgens de beursgoeroes een van de weinige farmabedrijven die een sterke pijplijn hebben. Bovendien ziet het, in tegenstelling tot enkele concurrenten, geen belangrijke patenten aflopen in de komende jaren, merkt Fortis op .

Roche is ook marktleider op het gebied van kankermedicijnen en dat is een snel groeiende markt. Door de combinatie van biotechactiviteiten met een defensieve farmadivisie, is Roche een defensief aandeel met een aantrekkelijke groeipotentieel.

Omwille van zijn defensief profiel en zijn gezonde balans, is het aandeel een veilige haven bij nerveuze markten.

Total

Olieconcern Total is volgens de beursgoeroes het interessantste bedrijf binnen de petroleumsector. Total heeft de laagste productiekosten in de sector, prima cashflows, een goede visibiliteit, een stevige balans en een aantrekkelijke geografische diversificatie, somt Capital at Work op. Het dividendrendement van bijna 6 procent is ook erg aantrekkelijk.

Fortis Bank ziet Total dan weer profiteren van de benarde situatie van enkele kleinere concurrenten om goedkope overnames te doen.

Andere favoriete aandelen

Ook het Franse bouwbedrijf Vinci, dat ook een groot deel van de Franse tolwegen uitbaat, en het Franse voedingsbedrijf Danone staan in de top 5 met favoriete buitenlandse aandelen voor 2009.

Over de binnenlandse favorieten voor 2009 verscheen eerder al een artikel op Eufino. De Nederlandse favorieten zijn terug te vinden op onze zustersite eufino.nl.

Dit zijn de tien favorieten voor de eerste helft van 2009:

• AB InBev blijft een van de favorieten. Na de overname van het Amerikaanse Anheuser-Busch is AB InBev de onbetwiste “bierkoning” geworden. Het bedrijf is door de overname sterker geworden, en heeft nu geografisch beter gespreide activiteiten.

• De Franse verzekeraar AXA is het financiële aandeel dat de beste verhouding tussen risico en winstkansen heeft.

• Autobedrijf D'Ieteren werd gedumpt in 2008 omdat beleggers zich afkeerden van de automobielsector. KBC hanteert voorzichtige winstverwachtingen voor D'Ieteren, maar ziet toch een groot opwaarts potentieel voor het aandeel.

• De reactie van beleggers op de winstwaarschuwing van chemieconcern DSM was overdreven. Het aandeel is goedkoop gewaardeerd en het dividendrendement van 6 procent is aantrekkelijk.

• EVS Broadcasting heeft een gezonde kaspositie. Door het forse dividendrendement van ongeveer 10 procent, is het neerwaarts risico voor het aandeel van EVS Broadcasting beperkt.

• GIMV zal waarde kunnen creëren door zijn deelnemingen in heel wat bedrijven. GIMV beschikt ook over een ruime kaspositie. Die zorgt ervoor dat het hoge dividendrendement zo goed als verzekerd is.

• De klanten van Hamon zijn vooral actief in de productie van energie, een sector die gekenmerkt wordt door investeringen die lang op voorhand gepland worden. De economische crisis zou dus maar een beperkte impact moeten hebben op het bedrijf.

• Het Nederlandse Imtech is goed geplaatst om goed te presteren in uitdagende marktomstandigheden. Het bedrijf zal wellicht ook kunnen profiteren van de hogere overheidsuitgaven.

• Telenet is de favoriete telecomwaarde. Het bedrijf genereert een sterke cashflow, waarmee het overnames doet die waarde creëren. Daarnaast keert Telenet ook een deel van zijn cash uit aan de aandeelhouders.

• Umicore kan niet ontsnappen aan de effecten van de economische neergang, maar op de lange termijn blijft het verhaal intact.

Wilt u deze aandelen op de voet volgen? Voeg ze dan toe aan uw persoonlijke aandelenselectie op Eufino. Als lid van Eufino volgt u via Mijn selectie volgt u op een eenvoudige manier al uw aandelen op.

Als gevolg de invoering van het “single order book” zal de handel in aandelen met meer dan één notering op Euronext gecentraliseerd worden. Elk aandeel zal vanaf dan enkel nog noteren op zijn “referentiemarkt”.

Het blijft voor bedrijven wel mogelijk om een tweede en een derde notering te behouden, maar de handel en het orderboek van de verschillende noteringen zullen gecentraliseerd worden. Met andere woorden het tijdperk dat het aandeel van Fortis in Brussel een andere koers had dan in Amsterdam, behoort tot het verleden.

Waarom een gecentraliseerd orderboek ?

De introductie van het “single order book” wordt door Euronext gezien als de laatste stap in het integratieproces van de beurzen in Amsterdam, Brussel en Parijs.

Het gecentraliseerde orderboek zal volgens de beursuitbater leiden tot een betere prijsvorming voor de aandelen met verschillende noteringen. De orders van beleggers worden namelijk niet langer gespreid over twee of drie verschillende beurzen, maar komen op één centrale plek terecht.

De kans bestaat natuurlijk dat bedrijven hun tweede of derde notering schrappen, want alle orders komen toch op de centrale handelsplaats terecht. Alcatel Lucent besliste recent dan ook om zijn noteringen in Amsterdam en Brussel te schrappen. Het bedrijf behoudt wel zijn notering op Euronext Parijs.

Voor welke aandelen wijzigt er iets ?

Het “single order book” heeft enkel gevolgen voor aandelen die op twee of meer Euronext-beurzen genoteerd zijn. Voor elk van deze aandelen is een referentiemarkt bepaald, die vanaf nu de centrale handelsplaats wordt voor dat aandeel.

Voor ArcelorMittal en ING Groep wordt Amsterdam de centrale handelsplaats.

Air France-KLM, GDF Suez, Suez Environnement , Total en Unibail-Rodamco zullen vanaf nu noteren op Euronext Parijs.

Arseus, Dexia, Fortis, Galapagos, Oncomethylome Sciences, Thenergo en WDP hebben vanaf nu Euronext Brussel als referentiemarkt.

Lees verder:

• Volledige lijst met aandelen en andere effecten: http://www.euronext.com/fic/000/043/097/430978.xls.
• Meer info over het single order book op de website van Euronext (Engels): http://www.euronext.com/editorial/wide/editorial-18965-NL.html.

Vooral Fagron, de farmagrondstoffendivisie, presteerde sterk met een omzetgroei van 24,5 procent tot 136,9 miljoen euro. Ook de omzet van Arseus Dental groeide met meer dan 20 procent tot 144,2 miljoen euro. De organische groei van beide divisies bedraagt ongeveer 10 procent.

Arseus Medical en Corilus boekten in 2008 echter een lagere omzet dan in 2007. De omzet van Arseus Medical daalde met 4,4 procent, terwijl Corilus een 1,8 procent lagere omzet realiseerde.

Vooruitzichten

Het bedrijf waarschuwt dat zijn recurrente ebitda (rebitda) in 2008 minder snel zal gestegen zijn dan de omzet. Analiste Nathalie Sierens van KBC Securities gaat daarom mogelijk haar winstverwachtingen lichtjes naar beneden aanpassen omdat ze uitging van een rebitda-groei van 15 procent.

Arseus blijft positief ondanks de economische crisis en rekent voor 2009 op een omzetgroei tussen 5 en 10 procent. Het bedrijf verwacht dat de rebitda in 2009 sneller zal groeien dan de omzet. Volgens analist Sjoerd Ummels van ING blijft Arseus toch voorzichtig in zijn verwachtingen voor 2009. Ummels verwacht dat tandartsen hun bestellingen zullen uitstellen en deze divisie is goed voor 40 procent van de omzet.

Op 3 maart komt Arseus met volledige cijfers over zijn boekjaar 2008. Analisten rekenen op dit moment op een winst per aandeel van 0,73 euro tot 0,83 euro.

Wilt u Arseus op de voet volgen? Voeg het aandeel dan toe aan uw persoonlijke aandelenselectie op Eufino. Als lid van Eufino volgt u via Mijn selectie volgt u op een eenvoudige manier al uw aandelen op.

Het is dan ook niet verwonderlijk dat de interesse van beleggers voor autoaandelen naar een dieptepunt gedaald is. De aandelenkoersen van autobouwers Ford, General Motors, Peugeot, Fiat, Daimler en Renault daalden de voorbije twaalf maanden zonder uitzondering met meer dan 50 procent.

Toch ontwaren enkele analisten een koopopportuniteit binnen de autosector. Dat blijkt uit twee afzonderlijke rapporten die vandaag gepubliceerd werden door ING en Credit Suisse.

Vooral over het Franse Peugeot zijn beide analisten positief. Credit Suisse verhoogt zijn beleggingsadvies voor het bedrijf van underperform naar outperform. Daarmee willen de analisten aangeven dat ze verwachten dat de aandelen van Peugeot het de komende maanden beter zullen doen dan de markt. Het koersdoel bedraagt 20 euro.

Ook de analisten van ING zijn positief en starten de opvolging van Peugeot met een koopadvies en een koersdoel van 18 euro.

Volgens ING is Peugeot veel te laag gewaardeerd. De waardering van Peugeot ligt in de buurt van de -op een haar na failliete- Amerikaanse autobouwers Ford en General Motors. Peugeot is echter een sterk bedrijf dat nog zowel groei- als kostenbesparingspotentieel heeft. Peugeot zit volgens ING dus niet in de problemen. Integendeel, het bedrijf zal deze crisis wellicht doorstaan.

Ook Credit Suisse vindt de waardering van Peugeot interessant. Beleggers gaan er blijkbaar van uit dat Peugeot nog lang verliezen zal moeten boeken. De koers-omzetratio ligt bij Peugeot op ongeveer 0,08, terwijl de verhouding in het verleden bijna steeds tussen 0,16 en 0,36 lag.

Credit Suisse verwacht dat Peugeot dit jaar zijn fabriek in Madrid gaat sluiten, niet-kernactiva als Faurecia en Gefco gaat verkopen en tot 3,1 miljard euro aan kosten kan gaan besparen door een intensere samenwerking met het Italiaanse Fiat. Toch wachten er Peugeot nog grote uitdagingen in 2009. De belangrijkste taak van het management bestaat erin ervoor te zorgen dat het bedrijf zijn cash goed beheert, aldus Credit Suisse.

Wilt u Peugeot op de voet volgen? Voeg het aandeel dan toe aan uw persoonlijke aandelenselectie op Eufino. Als lid van Eufino volgt u via Mijn selectie volgt u op een eenvoudige manier al uw aandelen op.

Het is dan ook niet verwonderlijk dat de interesse van beleggers voor autoaandelen naar een dieptepunt gedaald is. De aandelenkoersen van autobouwers Ford, General Motors, Peugeot, Fiat, Daimler en Renault daalden de voorbije twaalf maanden zonder uitzondering met meer dan 50 procent.

Toch ontwaren enkele analisten een koopopportuniteit binnen de autosector. Dat blijkt uit twee afzonderlijke rapporten die vandaag gepubliceerd werden door ING en Credit Suisse.

Vooral over het Franse Peugeot zijn beide analisten positief. Credit Suisse verhoogt zijn beleggingsadvies voor het bedrijf van underperform naar outperform. Daarmee willen de analisten aangeven dat ze verwachten dat de aandelen van Peugeot het de komende maanden beter zullen doen dan de markt. Het koersdoel bedraagt 20 euro.

Ook de analisten van ING zijn positief en starten de opvolging van Peugeot met een koopadvies en een koersdoel van 18 euro.

Volgens ING is Peugeot veel te laag gewaardeerd. De waardering van Peugeot ligt in de buurt van de -op een haar na failliete- Amerikaanse autobouwers Ford en General Motors. Peugeot is echter een sterk bedrijf dat nog zowel groei- als kostenbesparingspotentieel heeft. Peugeot zit volgens ING dus niet in de problemen. Integendeel, het bedrijf zal deze crisis wellicht doorstaan.

Ook Credit Suisse vindt de waardering van Peugeot interessant. Beleggers gaan er blijkbaar van uit dat Peugeot nog lang verliezen zal moeten boeken. De koers-omzetratio ligt bij Peugeot op ongeveer 0,08, terwijl de verhouding in het verleden bijna steeds tussen 0,16 en 0,36 lag.

Credit Suisse verwacht dat Peugeot dit jaar zijn fabriek in Madrid gaat sluiten, niet-kernactiva als Faurecia en Gefco gaat verkopen en tot 3,1 miljard euro aan kosten kan gaan besparen door een intensere samenwerking met het Italiaanse Fiat. Toch wachten er Peugeot nog grote uitdagingen in 2009. De belangrijkste taak van het management bestaat erin ervoor te zorgen dat het bedrijf zijn cash goed beheert, aldus Credit Suisse.

Wilt u Peugeot op de voet volgen? Voeg het aandeel dan toe aan uw persoonlijke aandelenselectie op Eufino. Als lid van Eufino volgt u via Mijn selectie volgt u op een eenvoudige manier al uw aandelen op.

Option gaat zijn nieuwe usb-modem, de iCON 210 HSPA, leveren aan Telefonica O2 Duitsland. De nieuwe iCON 210 HSPA USB-modem zal onder de merknaam van O2 op de markt gebracht worden. De iCON 210 is de derde USB-modem die Option de afgelopen drie maanden ontworpen en in de handel gebracht heeft.

Volgens de kranten De Standaard en het Nieuwsblad voert de top van Dexia aftastende gesprekken over een strategische samenwerking met de Franse postbank. Volgens de plannen die nu op tafel liggen zou Dexia tegen een marktconforme vergoeding toegang krijgen tot een deel van de deposito's bij de Franse bank. De Franse divisie van Dexia blijft het moeilijk hebben om kapitaal op de geldmarkt aan te trekken.

Agenda

In Europa worden vandaag de resultaten verwacht van Iberia, Lufthansa, Oce en Rood Testhouse.

In de Verenigde Staten is de publicatie van de resultaten van Alcoa vandaag gepland.

Defensieve aandelen boven

Uit de eindejaarslijstjes blijkt dat de beursgoeroes dit jaar opvallend vaak gekozen hebben voor defensieve aandelen.

Dat KPN dan als favoriet uit de bus komt, kan geen verrassing genoemd worden. Het telecomconcern zal de komende jaren naar verwachting een gestage omzet- en winstgroei laten zien. Ook van de aanleg van het glasvezelnetwerk, dat het vaste en mobiele netwerk moet vervangen, wordt veel verwacht. De risico's bij KPN liggen onder meer bij een mogelijk overheidsingrijpen in de tarieven voor mobiele diensten en de afnemende vraag naar vaste verbindingen.

Ook supermarktgroep Ahold is een defensieve waarde, mede door de lage schuldgraad en de grote cashpositie. KBC Bolero merkt op dat de kostenbesparingen die in 2006 van start gingen hun vruchten beginnen afwerpen.

Petercam merkt op dat Ahold sterke cijfers publiceerde en dat de omzet- en ebitmarge in de Verenigde Staten stijgen. De vooruitzichten voor 2009 zijn uitstekend. Ondanks de licht tegenvallende cijfers van Albert Heijn in Nederland, denkt Johan Van Geeteruyen van Petercam dat Ahold zal kunnen profiteren van de zoektocht van Nederlandse consumenten naar lage prijzen.

Zwaar cyclische aandelen niet geliefd

De beursgoeroes selecteerden maar weinig écht cyclische aandelen. Technisch dienstverlener Imtech is slechts beperkt cyclisch. Het bedrijf heeft ook een sterke financiële positie en een heel sterke marktpositie, meent Theodoor Gilissen.

Van DSM wordt verwacht dat het ook in 2009 bovengemiddeld gaat presteren. Daarnaast is de waardering aantrekkelijk en is de balans sterk. Het bedrijf is ook wereldleider op het gebied van vitamines.

Banken en verzekeraars helemaal uit de gratie

Geen enkele bank of verzekeraar slaagde erin om in meer dan 1 selectie opgenomen te worden, met uitzondering van ING Groep dat drie keer geselecteerd werd.

Zowel KBC als Theodoor Gilissen verwachten dat de koers van ING in 2009 zal herstellen wanneer de risicoaversie voor financiële waarden afneemt. Positief is alvast dat het bedrijf goed gepositioneerd is en een breed productaanbod heeft. Een tweede grote kapitaalinjectie zal ook uitblijven.

Toch ziet Theodoor Gilissen nog risico's voor nieuwe afschrijvingen op de portefeuille met gestructureerde producten. KBC is positiever en meent dat de gigantische minwaarden op CDO's niet herhaald zullen worden.

Andere aandelen voor 2009

De aandelen die twee keer geselecteerd werden door een beursgoeroe zijn ArcelorMittal, CSM, Randstad, Shell en TomTom.

Heeft u interesse in de Belgische favorieten van de beursgoeroes? Surf dan naar onze zustersite Eufino.be.

De eindejaarsverkopen van supermarktgroep Colruyt waren beter dan verwacht. Dat schrijft de krant De Tijd. “Meer mensen kozen ervoor thuis te vieren, wat in ons voordeel speelde”, verklaart commercieel directeur Jean-Pierre Roelands.

Biotechbedrijf Galapagos heeft een grote opdracht gekregen van de Amerikaanse farmareus Merck. Galapagos gaat preklinische kandidaatmedicijnen ontwikkelen voor diabetes en obesitas. Bij het ondertekenen van de meerjarige overeenkomst heeft Galapagos al 1,5 miljoen euro cash ontvangen. Als Galapagos in aanmerking komt voor succesbetalingen, dan kan de waarde van de overeenkomst oplopen tot 170 miljoen euro.

Recticel heeft een boekwinst van 3,8 miljoen euro gerealiseerd door zijn converteerbare obligatie terug te kopen. De aankoop gebeurde tegen 52,5 procent van de nominale waarde. Het grootste deel van de boekwinst zal geboekt worden in het vierde kwartaal van 2008. Recticel waarschuwt er echter voor dat de inkoop het nettoresultaat niet positief zal beïnvloeden, als gevolg van de achteruitgang van de conjunctuur tijdens het vierde trimester.

Informatiegroep Systemat heeft een contract van het Waalse gewest binnengehaald voor de ondersteuning, het beheer en het onderhoud van IT-apparatuur in bijna 3.500 Waalse scholen. Het vierjarig contract heeft een waarde van meer dan 3 miljoen euro.

Biotechbedrijf ThromboGenics gaat van start met de Fase 3-studies met microplasmine voor de behandeling van ziekten aan de achterkant van het oog. Het voordeel van de behandeling van Thrombogenics is dat er geen chirurgische ingreep nodig is. Een Fase 3-studie is de laatste stap in het ontwikkelingsprogramma van een nieuwe behandeling.

Farmagroep UCB gaat een strategische alliantie aan met het Duitse Wilex. Het Duitse biofarmabedrijf neemt de preklinische oncologie-portfolio van UCB over. De vijf programma's in de portfolio zullen verder ontwikkeld worden door Wilex. In ruil voor de overname van de portfolio, verkrijgt UCB een belang van 13 procent in Wilex.

Technologiebedrijf Zetes Industries heeft een contract van de Togolese overheid binnengehaald. Het is al de tweede keer dat de overheid van Togo met Zetes in zee gaat. Togo neemt 500 biometrische kits af waarmee het de kiezerslijsten wil bijwerken.

Agenda

In Europa worden vandaag de resultaten verwacht van BMW, EDF Energies Nouvelles en Toupargel Groupe.

In de Verenigde Staten staat de publicatie van de resultaetn van KB Home vandaag op de agenda.

Op macro-economisch vlak is het vandaag vooral uitkijken naar de publicatie van de Amerikaanse werkgelenheids- en werkloosheidscijfers om 14u30. Ook de publicatie van de Europese kleinhandelsomzet (11 uur) en de Duitse industriële productie (12 uur) zijn vandaag gepland.

Rangschikking beursgoeroes

Het is een jaarlijks terugkerend fenomeen: de eindejaarslijstjes met favoriete aandelen van analisten, beleggingsbladen en andere beursgoeroes. Heel wat beursgoeroes beperkten hun lijstjes tot een vijftal aandelen, terwijl anderen een uitgebreide selectie voor 2008 presenteerden.

Om een eenvoudige vergelijking met de AEX mogelijk te maken, werd de startwaarde van de selectie gelijkgesteld aan de startwaarde van de AEX. Daardoor is het in een oogopslag duidelijk of de portefeuille beter of slechter presteert dan de AEX. De selecties van de Belgische beursgoeroes werden vergeleken met de Belgische Bel20-index.

Inside Beleggen bijna volledig jaar aan de leiding

Terwijl de Belgische beursindex Bel20 in 2008 met meer dan 50 procent daalde, kon beleggingsblad Inside Beleggen het verlies beperken tot 29 procent. Het blad stond al aan het einde van het eerste kwartaal aan kop van de rangschikking en gaf deze plaats niet meer af.

Inside Beleggen slaagde er ook in om tot in september een positief rendement voorleggen en dat terwijl de Bel20 toen al zo'n 30 procent gedaald was. Dat Inside Beleggen het jaar toch moest afsluiten met een aanzienlijk verlies, is te wijten aan de flinke koersdalingen van staaldraadproducent Bekaert en meststoffenproducent Rosier. Beide aandelen zorgden in de eerste jaarhelft voor een mooie winst, maar gingen in de tweede helft van 2008 toch fors lager. De koers van Rosier slaagde er zelfs in om te verdubbelen in de loop van 2008, alvorens opnieuw te halveren en het jaar onveranderd af te sluiten.

Puilaetco Dewaay en SNS Securities vervolledigen top 3

De Belgische private banker Puilaetco Dewaay en SNS Securities vervolledigen de top 3. Ook aan het einde van het tweede kwartaal, bezetten deze beursgoeroes al de tweede en de derde plaats.

Puilaetco Dewaay stelde een vrij defensieve selectie van vijf aandelen voor 2008 op. Onder meer distributeur Delhaize en telecomgroep Mobistar hielden relatief goed stand. De goede prestatie van de defensieve waarden in de portefeuille, kon de crash van reder Euronav in de tweede jaarhelft compenseren.

SNS Securities pakte zoals elk jaar uit met een selectie van 12 aandelen. De forse daling van onder meer Innoconcepts en Macintosh Retail kon gecompenseerd worden door de mooie klim van Corporate Express. Het Amerikaanse Staples nam Corporate Express in 2008 over.

Beursgoeroes in 2009

Ook in 2009 houdt Eufino de selecties van beursgoeroes bij. De volgende dagen brengen we een overzicht van de meest aanbevolen aandelen in de selecties voor 2009.

Voor wie niet kan wachten: de favoriete aandelen van beursgoeroes voor 2009 zijn hier al terug te vinden. Ook de lijstjes van 2008 zijn nog steeds beschikbaar.

Supermarktgroep Schuitema die vooral bekend is van C1000, heeft zijn omzet in 2008 met 3,5 procent zien dalen tot 3,2 miljard euro. De omzetdaling is vooral het gevolg van het afstoten van 69 C1000-winkels. De omzet van de C1000-keten daalde vorig jaar met 1,7 procent tot 4 miljard euro.

Investeringsmaatschappij Begemann heeft Cees van Versendaal tot nieuwe topman benoemd. De benoeming moet nog goed gekeurd worden op de algemene vergadering van aandeelhouders in februari.

Ad Scheepbouwer, topman van KPN, vroeg zich op de nieuwjaarsreceptie van het bedrijf openlijk af of het nog zinvol is om te investeren in België. KPN is de derde telecomspeler op de Belgische markt. Het bedrijf is echter teleurgesteld dat de liberalisering van de Belgische telecommarkt gestokt is.

Luchtvaartmaatschappij Air France-KLM heeft in december 1,3 procent meer passagiers vervoerd. De bezettingsgraad steeg met 0,3 procent tot 78,9 procent. De cargodivisie deed het heel wat slechter en zag zijn vervoerde volumes met 20,4 procent dalen. Ondanks de afname van de capaciteit daalde de beladingsgraad met 10,6 procentpunten tot 59,6 procent.

Agenda

Op Euronext Amsterdam wordt vandaag uitgekeken naar de resultaten van Schuitema.

Elders in Europa worden vandaag de resultaten verwacht van LDC, Man Group, Sainsbury (J) en Trigano.

In de Verenigde Staten zijn dit de belangrijkste bedrijven waarvan de resultaten vandaag op de agenda staan: Apollo Group en Chevron.

Op de macro-economisch vlak is het uitkijken naar de publicatie van de Duitse handelsbalans (8 uur) en de Duitse fabrieksbestellingen van de maand november (12 uur). De Europese werkloosheidscijfers, de economische groei en het Europese consumenten- en producentenvertrouwen worden om 11 uur gepubliceerd.

Het rentebesluit van de Bank of England is gepland om 13 uur. Economen gaan uit van een verlaging van de rente met 50 basispunten tot 1,5 procent. Sommige economen rekenen zelfs op een verlaging met 100 basispunten tot 1 procent.

In de Verenigde Staten worden de wekelijkse werkloosheidsaanvragen om 14u30 gepubliceerd.

Adviezen van analisten

Hieronder nog een greep uit de adviezen van analisten die ons voorbeurs bereikten. U kunt de adviezen van analisten zoals steeds de hele beursdag door volgen via de pagina met analistenadviezen.

• Morgan Stanley verlaagt koersdoel TNT naar 19 EUR
• ING verlaagt koersdoel Heineken naar 24,30 EUR

Daarom is het wellicht handig om een overzichtje te hebben met de openings- en sluitingsdagen van de belangrijkste beurzen.

Europese beurzen

Overige beurzen

Legende:

Ook in de Verenigde Staten sluiten de beurzen vroeger dan normaal. Op de NYSE en de Nasdaq wordt de handel om 19u Europese tijd stilgelegd.

Nieuws

Vastgoedgroep Eurocommercial Properties heeft het kantoorgebouw “Het Boek” in Amsterdam verkocht voor 86,5 miljoen euro. De verkoop aan een consortium onder leiding van White Estate Investments zal wellicht eind maart 2009 afgerond worden. Eurocommercial is van plan om de volgende jaren ook zijn andere kantoorgebouwen te verkopen, omdat het die markt te onstabiel vindt.

De Fortis-holding meldde woensdag in een persbericht dat het een valutaverlies van 295 miljoen euro moet boeken. Dat verlies is het gevolg van de beslissing van het hof van beroep dat de transacties met de Belgische Staat en BNP Paribas opschortte.

Fortis kocht op 8 december Amerikaanse dollars en Britse ponden aan om haar deel van de portefeuille met gestructureerde kredieten te financieren. Omdat die overname opgeschort is, besliste Fortis om deze valuta's opnieuw te verkopen. De waarde van de Amerikaanse dollar en de pond ten opzichte van de euro is de voorbije weken echter flink gedaald, waardoor Fortis nu een verlies moet boeken.

Philips bevestigde dat het zijn Noord-Amerikaanse dvd- en Blu-ray-activiteiten gaat afstoten. Philips' Japanse partner Funai zal die activiteiten overnemen. De Japanners namen eerder ook al de Amerikaanse tv-activiteiten van Philips over. Het Nederlandse elektronicaconcern is al langer bezig met zijn activiteiten op het vlak van consumentenelektronica af te bouwen, omdat die te conjunctuurgevoelig zijn en nauwelijks bijdragen aan de winst.

Ingenieursbedrijf Arcadis heeft een opdracht van Rijkswaterstaat binnengehaald. Arcadis gaat het ontwerp voor de nieuwe snelweg A4 tussen Delft en Schiedam uitwerken. De opdracht heeft een waarde van zo'n 2 miljoen euro.

ASMI heeft uitstel gekregen van de Ondernemingskamer voor de hoorzitting die gepland was tussen 15 december en 1 februari 2009. De hoorzitting gaat over de beschermingsstructuur die ASMI heeft opgetrokken om te voorkomen dat opstandige aandeelhouders het bestuur de laan zouden uitsturen.

ICT Automatisering heeft zijn belang in Lineas Automotive opgetrokken van 90 naar 100 procent. Het bedrijf meldde geen financiële details van de transactie.

InnoConcepts zal er niet in slagen om zijn operationeel resultaat dit jaar te doen groeien. De groep verwacht een daling van het operationeel resultaat ten opzichte van 2007. Eerder ging het bedrijf nog uit van een groei. De verslechterende marktomstandigheden zorgen er echter voor dat InnoConcepts zijn verwachtingen moet terugschroeven. Het bedrijf gaat wel nog steeds uit van een omzetstijging in 2008. De lagere waardering van enkele activa zal ook wegen op het nettoresultaat van 2008, aldus het bedrijf.

Technologiebedrijf Option heeft Philippe Rogge aangesteld als operationeel directeur (COO). Rogge vertrekt begin volgend jaar bij telecomgroep Belgacom en gaat daarna aan de slag bij Option. De functie van COO bestond nog niet bij het technologiebedrijf. Rogge zal als operationeel directeur vooral CEO Jan Callewaert bijstaan. Die wordt naar eigen zeggen afgeleid van de dagdagelijkse activiteiten doordat de markt zo snel verandert.

Volgens de Spaanse krant Expansion zouden Royal Dutch Shell en het Maleisische Petronas de gasactiviteiten van het Spaanse nutsbedrijf Union Fenosa willen overnemen. Union Fenosa wordt momenteel overgenomen door Gas Natural, maar wat er met de gasactiviteiten van Union Fenosa gaat gebeuren, is nog niet helemaal duidelijk. De gasactiviteiten van Union Fenosa zijn voor de helft in handen van het Italiaanse energiebedrijf Eni.

Softwarebedrijf TIE Holding heeft een belang van 51 procent genomen in MamboFive. Eind oktober maakte TIE bekend dat het van plan is om MamboFive volledig over te nemen. In totaal zal TIE 1,4 miljoen euro betalen voor het bedrijf.

Agenda

In de Verenigde Staten staat de publicatie van de resultaten van Micron Technology vandaag op de agenda.

Op macro-economisch vlak is het in Europa uitkijken naar de bestellingen van de industrie in de eurozone (11 uur) en de publicatie van de Belgische inflatiecijfers (11u30). In de VS worden de verkopen van bestaande woningen, het consumentenvertrouwen (Universiteit Michigan) en de verkopen van nieuwe woningen gepubliceerd om 16 uur.

Adviezen van analisten

Hieronder nog een greep uit de adviezen van analisten die ons voorbeurs bereikten. U kunt de adviezen van analisten zoals steeds de hele beursdag door volgen via de pagina met analistenadviezen.

• Petercam verlaagt koersdoel Oce naar 4 EUR