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Analyse technique VS Analyse fondamentale

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Tue, 10 Feb 2009 20:08:00 +0000

Je ne suis pas un grand défenseur de l'analyse technique et reconnaît plusieurs de ses faiblesses, mais je suis tout de même conscient que cette stratégie peut avoir une certaine utilité complémentaire dans la détermination de tendance si elle est utilisée avec prudence. Elle propose une approche basée sur l’analyse du comportement des investisseurs plutôt que sur l’étude des rapports annuels et perspectives de profits des entreprises (analyse fondamentale). Par l’analyse des graphiques, il est possible de dégager des tendances et découvrir des indicateurs qui permettent de prévoir la variation future des prix et le comportement des investisseurs, dont les décisions sont plus souvent émotives que rationnelles. Le credo de l’analyse technique est d’acheter dans des creux et vendre au sommet de la vague. Sachez que faire du "market timing" vous coûtera sans doute très cher à long terme et nous devons de plus considérer qu'une série temporelle de prix sur une action ou un indice ne suffissent pas à projeter des prévisions rationnelles.

Rappelons que les tendances tracent la direction d'un titre et représentent la base de l'analyse technique. Qu'elle soit bullish (haussière) ou bearish (baissière), il est possible de déterminer la force de la tendance en observant le nombre de points de contact et le volume. Par exemple, un volume qui augmente considérablement est bon indicateur de popularité et peut-être le signe d'un changement important au sein de la compagnie. En d'autres mots, cette méthode porte sur l'analyse du graphique et du comportement boursier des titres, sans vraiment tenir compte des données fondamentales comme la croissance, les perspectives ou les ratios financiers.

Par ailleurs, la moyenne mobile aide à déceler les tendances à la hausse ou à la baisse à la lumière des moyennes successives traçant une courbe sur le graphique. La moyenne mobile sert à aplanir la courbe du cours du titre et réduire l’effet des forts mouvements de hausse ou de baisse. Par conséquent, nous faisons abstraction des fluctuations passagères prononcées. Bref, l’idée de fond est de tirer profit d’un changement de direction de la tendance.

Il est impossible de réaliser des gains significatifs sur une longue période puisque les marchés sont efficients et totalement imprévisibles. Compte tenu de l'efficience des marchés, l'analyse technique ne serait faire mieux que le pur hasard et comme vous le savez, la bourse n'est pas un casino. Certains prétendent que l'analyse technique n'enrichit que les vendeurs de logiciels et de livres qui servent de perfectionnement dans l'observation des mouvements de prix et des volumes de transaction.

À ce jour, aucune étude n'a réellement démontrée que l'analyse technique pouvait donner des rendements supérieurs à la normale. Acheter un panier d'actions pour le conserver pendant plusieurs années fait beaucoup mieux en terme de rendement et ce, sans le moindre effort. Si vous employez cette stratégie d'analyse dans le but de battre le marché, sachez qu'il serait préférable de piger au hasard les titres que vous allez acheter. Si vous voulez doubler votre argent en un court laps de temps, misez le dans les casino au risque de tout perdre.

À l'opposer, de grands investisseurs comme Warren Buffett, Benjamin Graham, Templeton et Lynch ont connu un immense succès grâce à l'analyse fondamentale, qui repose sur un horizon de placement à long terme et qui consiste à être toujours présent dans le marché, même dans les mouvements de panique. De ce point de vue, il s'agit d'analyser les fondamentaux d'une entreprise comme leurs perspectives, leur situation financière ou les ratios, et tenter de déterminer la valeur intrinsèque, soit le juste prix de l'action. L'analyse fondamentale suppose également que le marché n'est pas totalement efficient, c'est-à-dire que le prix ne reflète pas toute l'information déjà disponible.

Dans un premier temps, il s'agit de se tourner vers les secteurs favorisés par les conditions économiques et choisir les compagnies oeuvrant dans cette même industrie présentant les meilleures perspectives de croissance. Tout comme l'analyse technique, elle demande beaucoup de temps et de recherche et sachez qu'il est toujours impossible d'être complètement rationnel en ce qui concerne le futur. Cette stratégie laisse donc beaucoup de place à la subjectivité. À vous de faire vos devoirs!

Voici une liste des éléments qui peuvent être considérés dans l'analyse fondamentale:

- Revoir le dernier rapport annuel de l’entreprise pour prendre connaissance des projets et des anticipations de l’entreprise.

- Analyse du bilan : Il est de plus en plus intéressant de s’attarder au bilan de l’entreprise et de porter une attention particulière au niveau de dette des entreprises. Nous sommes parfaitement conscients qu’il est difficile actuellement d'aller chercher du nouveau financement et les modèles d'affaires qui sont basés sur l'accès de capitaux faciles sont présentement en péril puisque les taux d'emprunt bancaires augmentent sans arrêt. Vous avez donc raison de vous inquiéter des compagnies fortement endettées.

- Acid Test : Fondamentalement, l’entreprise doit être capable de faire face à ses engagements à CT avec de l’actif à CT. En d’autres mots, c’est la viabilité à court terme de l’entreprise. Il est possible de vérifier cet aspect à l’aide de l’Acid test. Cette mesure est obtenue en soustrayant l’inventaire de l’actif CT et en divisant par le passif CT. Idéalement, il devrait être plus élevé que 1.

- Comparer le bénéfice net à celui du secteur pour vérifier la position de l’entreprise par rapport aux autres. Par contre, il faut être conscient que le bénéfice net n'est pas un très bon indicateur de rentabilité. Ce n'est pas parce qu'un individu respire (cf. le bénéfice net) qu'il est en santé (cf. rentabilité).

- La marge brut/ventes et la marge net/ventes comparées à celles d’entreprises du même secteur peut certainement nous donner une idée du positionnement de l’entreprise par rapport aux autres.

- Le rendement sur l’actif (profits/actifs) donne une bonne indication de l’utilisation efficace des ressources de l’entreprise.

- Le rendement sur l’avoir des actionnaires (profits/avoirs des actionnaires ordinaires) est intéressant, car il donne une bonne indication de l’enrichissement des actionnaires. Plus l’avoir des actionnaires est faible, plus le passif est grand. Par conséquent, cela nous donne une indication sur le niveau d’endettement en le comparent au rendement sur l’actif.

- Le ratio Price/Earnings (cours/bénéfice), sans doute le plus utilisé, n'est qu'un simple indicateur de profitabilité, une règle du pouce qui ne peut servir qu'à évaluer le prix d'un titre et qui oblige les investisseurs à ramener leurs analyses sur du court terme. On l'obtient en divisant le cours de l'action par les bénéfices par action (BPA) de l'entreprise, tout en s'assurant que les bénéfices excluent toutes pertes ou gains extraordinaires. Si nous payons 15 ou 30 fois les profits prévus, ça ne signifie pas grand-chose si on ne connaît pas le secteur dans lequel la compagnie évolue. Un P/E élevé représente une forte croissance future anticipée, on peut donc s’attendre à des rendements supérieurs pour les années à venir. Par conséquent, nous devons user de notre bon jugement et il est toujours pertinent de comparer le « price/earnings » avec une autre compagnie du même secteur.

- Le Price/Free cash flow ratio permet d’évaluer les montants d’argent pouvant être distribués aux investisseurs ou réinvestis dans l’entreprise.

- Le ratio PEG (cours-bénéfices/taux de croissance) est intéressant, car plus le PEG est élevé, plus la croissance anticipée est élevée.

- Le cours/valeurs aux livres : la valeur aux livres d’une action ordinaire, aussi appelée valeur comptable, indique un ordre de grandeur de la valeur unitaire de ses actions. Si ce ratio est inférieur à 1, nous avons peut-être une indication que l’entreprise est dans une phase de décroissance.

- Le Ratio de couverture nous démontre combien de fois l’entreprise peut payer l’intérêt sur sa dette. Il permet aussi de voir si les d’intérêts représentent une portion importante des dépenses fixes de l’entreprise. Plus les frais sont importants, plus une éventuelle diminution de vente peut devenir problématique.

- Ratio dette/capitaux propres : La croissance est habituellement soutenue par l’endettement. Si le ratio est élevé, cela ne veut pas nécessairement dire que l’entreprise est non rentable.

- Le cœfficient Bêta nous indiquera si le titre évolue, globalement, dans les mêmes proportions que l’ensemble du marché. Par exemple, plus l’indice Bêta d’une action est supérieur à 1, plus ce titre est volatil. Un Bêta inférieur à 1 est caractéristique d’un titre moins sujet aux fluctuations que l’ensemble du marché.

Collection de citations intéressantes sur le leadership et la motivation / Famous motivational and inspirational quotes

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Fri, 30 Jan 2009 18:13:00 +0000

Happy is the person who knows what to remember of the past,what to enjoy in the present, and what to plan for in the future.
Arnold H. Glasgow

Experience is the best of teachers, but her fees are heavy.
Author Unknown

In five years, you'll be exactly the person you are today except for the books you read and the people you meet.
Charlie 'Tremendous' Jones

Sooner or later we must realize there is no station, no one place to arrive at once and for all. The true joy of life is the trip.
Robert J. Hastings

Too often we underestimate the power of a touch, a smile, a kind word, a listening ear, an honest compliment, or the smallest act of caring, all of which have the potential to turn a life around.
Leo Buscaglia

To dream anything that you want to dream, that is the beauty of the human mind. To do anything that you want to do, that is the strength of the human will. To trust yourself, to test your limits, that is the courage to succeed.
Bernard Edmonds

Happiness is something that comes into our lives through doors we don't even remember leaving open.
Rose Wilder Lane

What most people need to learn in life is how to love people and use things, instead of using people and loving things.
Author Unknown

Without inspiration the best powers of the mind remain dormant, there is a fuel in us which needs to be ignited with sparks.
Johann Gottfried von Herder

For every minute you remain angry, you give up sixty seconds of peace of mind.
Ralph Waldo Emerson

There are no secrets to success.It is the result of preparation, hard work and learning from failure.
Colin L. Powell

Enjoying success requires the ability to adapt. Only by being open to change will you get the most from your talent.
Nolan Ryan

Success is not to be pursued; it is to be attracted by the person you become.
Jim Rohn

If we had no winter, the spring would not be so pleasant: if we did not sometimes taste of adversity, prosperity would not be so welcome.
Ann Bradstreet

Success is liking yourself, liking what you do, and liking how you do it.
Maya Angelou

It's usually the last ounce of effort that tips the scales of success.
Rick Beneteau

Success is not for the timid. It is for those who seek guidance, make decisions, and take decisive action.
Jose Silva

A smooth sea never made a skillful mariner.
English proverb

I am not judged by the number of times I fail, but by the number of times I succeed. And the number of times I succeed is in direct proportion to the number of times I can fail and keep trying!
Tom Hopkins

Success is not the key to happiness. Happiness is the key to success. If you love what you are doing, you will be successful.
Albert Schweitzer

Success has nothing to do with what you gain in life or accomplish for yourself. It's what you do for others.
Danny Thomas

What ever you do, do it well. Do it so well that when people see you do it they will want to come back and see you do it again and they will want to bring others and show them how well you do what you do.
Walt Disney

The dictionary is the only place where success comes before work.
Arthur Brisbane

The road to success is always under construction.
Author Unknown

Success seems to be connected with action. Successful people keep moving. They make mistakes, but they don't quit.
Conrad Hilton

Success is neither magical or mysterious. Success is the natural consequence of consistently applying the basic fundamentals.
Jim Rohn

There are few, if any, jobs in which ability alone is sufficient. Needed, also, are loyalty, sincerity, enthusiasm and team play.
William B. Given, Jr

In the past a leader was a boss. Today's leaders must be partners with their people, they no longer can lead solely based on positional power.
Ken Blanchard

In any moment of decision, the best thing you can do is the right thing. The worst thing you can do is nothing.
Theodore Roosevelt

Great leaders are almost always great simplifiers, who can cut through argument, debate and doubt, to offer a solution everybody can understand.
Colin Powell

Nothing is a waste of time if you use the experience wisely.
Auguste Rodin

Few things in the world are more powerful than a positive push. A smile. A word of optimism and hope. A 'you can do it' when things are tough.
Richard M. Devos

A leader is someone who creates infectious enthusiasm.
Ted Turner

You can tell a man is clever by his answers. You can tell a man is wise by his questions.
Naguib Mahfouz

Change cannot be avoided ... change provides the opportunity for innovation. It gives you the chance to demonstrate your creativity.
Felice Jones

The best way to gain and hold the loyalty of your personnel is to show interest in them and care for them, by your words and actions, in everything you do.
Secrets of Effective Leadership

If your actions inspire others to dream more, learn more, do more and become more, you are a leader.
John Quincy Adams

Ability is what you're capable of doing. Motivation determines what you do. Attitude determines how well you do it.
Raymond Chandler

Leaders aren't born, they are made. And they are made just like anything else, through hard work".
Vince Lombardi

Effective leadership is not about making speeches or being liked; leadership is defined by results not attributes.
Peter F. Drucker

Leadership is the capacity to translate vision into reality.
Warren Bennis

A real leader faces the music, even when he doesn't like the tune.
Author Unknown

Tell me, and I'll forget. Show me, and I'll remember. Involve me, and I'll learn. Marla Jones

If you want to lead, first learn how to follow.
Rick Beneteau

It all comes down to this: If you want one year of happiness, grow grain. If you want 10 years of happiness, grow trees. If you want 100 years of happiness, grow people.
Harvey Mackay

Focus on the solution, not the problem.
Walter Anderson

Champions know there are no shortcuts to the top. They climb the mountain one step at a time.
Judi Adler

Give yourself an even greater challenge than the one you are trying to master and you will develop the powers necessary to overcome the original difficulty.
William J. Bennett

It does not matter how slowly you go, so long as you do not stop.
Confucius

Victory belongs to the most persevering.
Napoleon Bonaparte

Being defeated is often a temporary condition. Giving up is what makes it permanent.
Marilyn vos Savant

There is nothing so fatal to character as half finished tasks.
David Lloyd George

Pain is temporary. It may last a minute, or an hour, or a day, or a year, but eventually it will subside and something else will take its place. If I quit, however, it lasts forever.
Lance Armstrong

With ordinary talent and extraordinary perseverance, all things are attainable. Thomas Foxwell Buxton

It does not matter how slowly you go, so long as you do not stop.
B.C. Forbes

Do not wait; the time will never be 'just right.' Start where you stand, and work with whatever tools you may have at your command, and better tools will be found as you go along.
Napoleon Hill

Nothing in the world can take the place of persistence. Talent will not; nothing is more common than unsuccessful men with talent. Genius will not; unrewarded genius is almost a proverb. Education will not; the world is full of educated derelicts. Persistence and determination alone are omnipotent.
Calvin Coolidge

There is only one thing that makes a dream impossible to achieve: the fear of failure.
Paulo Coelho

There are two primary choices in life: to accept conditions as they exist, or accept the responsibility for changing them.
Denis Waitley

There is real magic in enthusiasm. It spells the difference between mediocrity and accomplishment.
Norman Vincent Peale

Man must cease attributing his problems to his environment, and learn again to exercise his will and his personal responsibility.
Albert Schweitzer

Love and magic have a great deal in common.They enrich the soul, delight the heart.And they both take practice.
Nora Roberts

We don't know who we are until we see what we can do.
Martha Grimes

Winning doesn't always mean being first. Winning means you're doing better than you've ever done before.
Bonnie Blair

A mentor is someone who sees more talent and ability within you, than you see in yourself, and helps bring it out of you.
Bob Proctor

The less you open your heart to others, the more your heart suffers.
Deepak Chopra

You can't have a better tomorrow if you are thinking about yesterday all the time.
Charles F. Kettering

There is no difficulty that enough love will not conquer, no disease that enough love will not heal, no door that enough love will not bridge.
Emmet Fox

The most important thing in communication is to hear what isn't being said.
Peter Drucker

The human heart feels things the eyes cannot see, and knows what the mind cannot understand.
Robert Vallett

Life can only be understood backwards, but it must be lived forward.
Soren Kierkegaard

Be very careful what you say to yourself because someone very important is listening...YOU!
John Assaraf

Character cannot be developed in ease and quiet. Only through experience of trial and suffering can the soul be strengthened; vision cleared; ambition inspired, and success achieved.
Helen Keller

You can't always change your situation, but you can always change your attitude.
Larry Hargraves

Positive thinking will let you do everything better than negative thinking will.
Zig Ziglar

A healthy attitude is contagious but don't wait to catch it from others. Be a carrier.
Author Unknown

Attitude is a little thing that makes a big difference.
Sir Winston Churchill

The most significant change in a person's life is a change of attitude. Right attitudes produce right actions.
William J. Johnson

If you don't program yourself, life will program you!
Les Brown

Good humor is a tonic for mind and body. It is the best antidote for anxiety and depression. It is a business asset. It attracts and keeps friends. It lightens human burdens. It is the direct route to serenity and contentment.
Grenville Kleiser

The most important question to ask on the job is not 'What am I getting?' The most important question to ask on the job is 'What am I becoming?'.
Jim Rohn

Deal with the world the way it is, not the way you wish it was.
John Chambers

What is important is not what happens to us, but how we respond to what happens to us.
Jean-Paul Sartre

People who have a positive attitude, are inspired, motivated and passionate about what they believe in, communicate better and more effectively.
Keith Ready

Your attitude determines your altitude.
Zig Ziglar

Doing the best at this moment puts you in the best place for the next moment.
Oprah Winfrey

Don't wait for an employer, friend, or mentor to show appreciation for your work.
Take pride in your own efforts on a daily basis.
Denis Waitley

Pleasure in the job puts perfection in the work.
Aristotle

Excellence is not a destination; it is a continuous journey that never ends.
Brian Tracy

Then give to the world the best you have, and the best will come back to you.
Madeline Bridges

It is easier to do a job right than to explain why you didn't.
Martin Van Buren

Whatever your discipline, become a student of excellence in all things. Take every opportunity to observe people who manifest the qualities of mastery.These models of excellence will inspire you and guide you toward the fulfillment of your highest potential.
Michael Gelb and Tony Buzan

Quality is never an accident; it is always the result of high intention, sincere effort, intelligent direction and skillful execution; it represents the wise choice of many alternatives.
Willa A. Foster

Tendances en matière de régimes de retraite

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Wed, 03 Sep 2008 20:24:00 +0000

Les problèmes auxquels ils font face sont clairement mis en évidence, que ce soit au niveau de la solvabilité actuelle et future des régimes de pension, des bouleversements démographiques à venir, de la population sans cesse vieillissante ou encore du désengagement des entreprises du secteur privé.

Nous allons dresser un portrait des tendances que prennent les régimes complémentaires de retraite (RCR) et surtout, rendre compte de la réaction des employeurs face aux coûts et obligations que les différents régimes engendrent à long terme. Par ailleurs, nous allons voir que la tendance actuelle du passage des régimes de retraite à prestations déterminées aux régimes à cotisations déterminées est bien réelle et que tous ignorent les effets à long terme de tels changements. En se dégageant d’un passif important, les employeurs se réjouissent de cette situation pendant que l’incertitude plane du côté des employés, ignorant totalement le montant qu’ils obtiendront à l’heure de la retraite. Il est donc devenu difficile pour l’employé de planifier avec grande précision la rente auquel il aura droit, car celle-ci est hautement dépendante des rendements obtenus au fil des années.

UN INTÉRÊT MARQUÉ POUR LES RÉGIMES À COTISATIONS DÉTERMINÉES

Tout d’abord, rappelons qu’il existe trois grandes catégories de régime complémentaire de retraite, soit le régime à prestations déterminées, le régime à cotisations déterminées et le régime de retraite simplifié. Ils ne doivent pas être confondus avec les REER collectifs, véhicules d’épargne pour lesquels l’employeur n’a pas d’obligation de tâches administratives ni même de cotisation. Plusieurs employeurs offrent à leurs employés cette chance d’être obligés à économiser et les grandes entreprises choisissent généralement le régime de retraite à cotisations déterminées ou le régime à prestations déterminées. Les deux types de régimes, que ce soit à prestations ou à cotisations déterminées, sont établis par contrat dans lequel l’employeur s’engage à verser des sommes dans une caisse de retraite.

Ces dernières années, bon nombre d’entreprises ont modifié leur régime de retraite en faveur des systèmes à cotisations déterminées, principalement en raison du fardeau financier que représente le régime à prestations déterminées et des faibles rendements des investissements, notamment lors de la débâcle boursière des années 2000. Son appellation le dit bien, seule la cotisation est déterminée et cette tendance ne fait toutefois pas l’unanimité chez les employés, ces derniers n’ayant plus aucune garantie quant à la prestation qu’ils recevront au moment de leur retraite. Notons que le seul fait de ne pas connaître d’avance la rente payable à la retraite constitue un énorme désavantage au niveau de la planification. L’entreprise n’est plus responsable des faibles rendements obtenus et le risque financier est désormais assumé par l’employé.

Par contre, l’attrait grandissant pour les régimes à cotisations déterminées amène son lot de problèmes. Les entreprises auront désormais plus de difficultés à assurer la rétention de leur personnel. En effet, les régimes à prestations déterminés sont nettement plus avantageux pour les employés. Force est de constater que le secteur public ne semble pas si pressé de suivre la tendance. La présence des syndicats rend plus difficile la transition entre les deux types régimes.

LES RÉGIMES À PRESTATIONS DÉTERMINÉES, DE PLUS EN PLUS DÉLAISSÉS

Dans un premier temps, nous savons que le régime à prestations déterminées est plus avantageux car il permet de connaître la rente future. Les travailleurs détiennent l’assurance que leurs paiements de pension atteindront un certain niveau, puisque l’employeur devra compenser tout déficit advenant une baisse marquée des rendements. Cette norme constitue un réel avantage pour l’employé, mais un lourd fardeau pour l’employeur.

Dans l'environnement actuel où la volatilité et les faibles rendements dominent les marchés, les déficits actuariels gagnent en importance. Les employeurs ne créent pratiquement plus de régimes à prestations déterminées, car ils ont toutes les bonnes raisons de vouloir réduire leur risque à long terme. De nombreux facteurs économiques ont contribué à menacer l’existence du régime à prestations déterminées et pendant ce temps, les régimes à cotisations déterminées ont gagné du terrain. Selon toute évidence, cette tendance marque le désir de désengagement des employeurs envers les responsabilités de la caisse de retraite. Bien que ce type de régime soit très apprécié pour sa valeur ajoutée au niveau de la rétention du personnel, il est beaucoup plus coûteux à administrer et implique des risques importants pour l’employeur. Non seulement il s’engage à combler les éventuels déficits, mais ce régime est d’autant plus complexe à gérer. Par conséquent, les employeurs ont décidé de transférer le risque financier à l’employé. L’employé doit prendre ses affaires en main et planifier avec rigueur l’accumulation du capital pour sa retraite qui, aux dernières nouvelles et à la lumière des statistiques récentes, ne devrait pas être aussi dorée que prévu.

Ayant pour principale cause les coûts élevés, le régime à prestations déterminées n’est généralement offert que dans les grandes entreprises. Le fardeau administratif qui découle du trop grand nombre de lois sur les régimes de retraite constitue le principal obstacle à la croissance des régimes de retraite à prestations déterminées.

Les PME, quant à eux, préfèrent d’autres types régimes pour aider les employés dans le processus d’accumulation de capital retraite. Le régime de retraite simplifié constitue un choix avantageux pour une PME. Il s’agit d’un régime complémentaire de retraite à cotisations déterminées offert et administré par une institution financière.

LES PRINCIPAUX OBSTACLES AUXQUEL LES RÉGIMES DOIVENT FAIRE FACE

Le repli des marchés boursiers

Au cours des dernières années, les employeurs ont réalisé que la volatilité des marchés représentait un risque important quant à la rentabilité future de leurs caisses de retraite. Du point de vue du manuel de cours, les caisses de retraite n’ont pas échappé au désastre des titres technologiques du début de siècle. Le coût d’un régime de retraite augmente proportionnellement à la baisse des rendements du régime. Ils courent le risque que l’actif, qui ne cesse de faire du surplace, ne soit pas suffisamment élevé pour avoir la capacité de faire face aux engagements financiers. Il serait sans doute désastreux qu’ils soient dans l’incapacité de dégager les fonds nécessaires pour faire face à ses obligations financières.

L’effondrement des marchés boursiers et les faibles rendements sur les investissements font d’énormes dégâts dans les caisses de retraite et créent des déficits de plus en plus difficiles à surmonter. Leur incidence sur les résultats financiers de l’entreprise est non négligeable et tient aussi du fait que de nombreux facteurs vont en sens contraire de la pérennité des caisses de retraite, dont la présente agitation qui secoue les marchés boursiers. L’employeur peut se retrouver dans une situation bien embarrassante et aura l’obligation de compenser le manque à gagner et peut-être même, selon l’ampleur des dégâts, imposer aux employés une hausse du taux de cotisation pour renflouer les coffres et résorber les déficits actuariels.

Bien que la situation ne soit pas comparable à celle des années 2000 à 2002 (chute de 47% de l’indice S&P/TSX), l’année 2007 et 2008 ont fait baver les caisses de retraite. L'absence de rendement et la faiblesse des taux d’intérêt commencent à être alarmantes, aggravent les déficits actuariels et retardent du même coup le retour à un niveau acceptable des régimes de retraite. Bref, la volatilité et les faibles rendements entretiennent la remise en question en ce qui concerne les régimes de retraite à prestations déterminées.

Les régimes de retraite, encore trop peu populaires

À ce jour, trop peu de personnes bénéficient d’un régime de retraite privé auprès de l’employeur. Le secteur privé accuse un énorme, voire gigantesque retard par rapport aux travailleurs du secteur public. Environ 100 % des travailleurs des secteurs public et parapublic bénéficient d’un régime complémentaire de retraite. À l’opposé, le taux de participation est seulement de 5 % dans les PME. Pire encore, la moitié des entreprises, en général des petites entreprises, n’ont aucune structure d’épargne au travail. Nous ne sommes pas sans savoir que l’épargnant doit de plus en plus prendre son destin en main s’il veut s’assurer une retraite confortable.

L’état de santé ou d’autres circonstances non prévisibles peuvent nous contraindre de prendre une retraite beaucoup plus tôt que prévu, et ce sans aucune rente provenant des régimes publics (RRQ et SV), à moins de rencontrer les critères d’admissibilité pour une rente d’invalidité du Régime des rentes du Québec. Advenant le cas où la personne cesse de travailler avant l’âge de 60 ans, le retraité ne devra compter que sur ses épargnes personnelles et attendre cinq ans pour avoir droit à la rente de la RRQ, laquelle sera amputée d’une réduction actuarielle à la hauteur de 0,5% par mois jusqu’à l’âge de 60 ans. De plus, il devra attendre dix ans avant de pouvoir bénéficier la prestation de la Sécurité de la vieillesse. Compte tenu de ce fait, le retraité risque d’entamer sérieusement son capital retraite. La situation pourrait être plus simple s’il avait participé à un régime complémentaire de retraite (RCR). Il aurait donc droit à un revenu dans le cas d’une retraite anticipée, habituellement à 55 ans. Nous voyons ici l’importance pour un travailleur de cotiser à un régime complémentaire de retraite et l’urgence de se créer un coussin s’il ne bénéficie pas de ce privilège. L’assurance d’avoir une vie confortable à la retraite, personne ne l’offrira sur un plateau d’argent. L’accumulation de capital en vue de la retraite est un processus long qui demande rigueur et discipline.

Ceci étant dit, nous sommes en mesure de constater qu’un régime complémentaire de retraite devrait être considéré comme indispensable dans la planification de la retraite pour un simple travailleur, puisque avec l’espérance de vie qui augmente sans cesse, la retraite peut durer longtemps ! Je crois que les employeurs se doivent d’offrir des dispositions améliorant la sécurité financière de leurs employés. Cette approche comporte néanmoins des avantages pour l’employeur au niveau de la production et de la rétention du personnel. C’est un point intéressant dans le contexte où une certaine rareté de main-d’œuvre est de plus en plus prévisible. Qu’à cela ne tienne, le manuel de base est clair la dessus, les régimes complémentaires de retraite sont des outils de gestion stratégiques par excellence !

Une nouvelle tendance s’est dessinée à l’horizon au fil des années : il y a eu l’apparition du régime de retraite simplifié (RRS) qui a beaucoup de traits d’affinité avec le régime à cotisations déterminées à l’exception faite que les tâches et frais administratifs sont réduits au minimum pour l’employeur et que les cotisations salariales peuvent ne pas être immobilisées, c’est-à-dire qu’elles peuvent être traitées comme des cotisations REER.

Le taux d’inclusion des gains en capital et les REER

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Wed, 03 Sep 2008 20:22:00 +0000

Est-il plus avantageux de cotiser au Régime enregistré d’épargne-retraite (REER) ou de simplement acheter des actions dans l’intention de les conserver pendant de nombreuses années ? Autrement dit, est-il plus avantageux sur le plan fiscal d'acheter des actions hors REER au détriment du REER? Les deux options sont relativement avantageuses d’un point de vue purement fiscal, mais la question se pose : lequel offre un niveau fiscal et financier optimal en considérant tous les avantages directs (ayant une incidence sur le rendement réel) et indirects?

Dans le contexte actuel, il faut admettre qu’il n’est pas toujours facile de choisir le véhicule de placement le plus rentable parmi la panoplie de produits financiers. Le faible taux d’inclusion des gains en capital (imposables à seulement 50 %) rend attrayants les placements dans un compte hors REER, d’où le débat entre les régimes enregistrés (REER) et les comptes hors REER.

DIVERSIFICATION DES RISQUES

L’épargnant qui aura tendance à baser sa stratégie uniquement sur la réalisation de gains en capital peut avoir de bien mauvaises surprises à long terme. Cette stratégie comporte son lot d’incertitude, car le risque fiscal n’est aucunement diversifié. Les bouleversements politiques peuvent faire en sorte qu’il y ait des changements importants dans la façon d’imposer les gains en capital.

Par ailleurs, il faut retenir que ce n’est pas parce qu’un titre est recommandé aujourd’hui qu’il le sera encore dans 20 ans. Souvenons-nous que l’épargnant qui opte pour l’achat d’actions hors REER devra les conserver pendant une ou deux décennies, de façon à n’être imposé qu’à la retraite. Si par exemple la compagnie dans lequel nous avions investi rencontre d’énormes difficultés et peine à s’en sortir, l’investisseur ne devrait surtout pas attendre que le titre baisse de façon drastique pour vendre afin d’éviter de perdre une grande partie de son capital.

Certes, l’investisseur qui opte pour l’investissement en actions dans un compte non enregistré (hors REER) mise sur le fait que la compagnie ne connaîtra que des d’années de croissance sans embûches. Vous aurez deviné que ce scénario est peu probable dans le contexte économique actuel.

FACTEURS AYANT UNE INCIDENCE FISCALE

Bien qu'emprunter pour cotiser à un REER ait des avantages, les intérêts payés ne sont pas déductibles, alors qu’emprunter pour investir hors d'un régime enregistré peut s'avérer très efficace. Au retrait du REER, toutes les formes de revenus de placement, peu importe leur catégorie, seront imposées de la même façon. Que ce soit des dividendes, intérêts ou gains en capital, ils s'ajouteront aux autres revenus imposables. Nous constatons qu’ils perdent tout simplement leurs avantages fiscaux lorsqu'ils sont générés à l'intérieur du REER.

Nous savons que le traitement fiscal du gain en capital est avantageux dans un contexte hors REÉR du fait que sa plus-value permet d’optimiser le rendement réel après impôts puisque le gain en capital n’est imposable au taux de 50 % que le jour où il sera concrétisé.

De plus, les crédits d’impôt pour dividende et les pertes en capital réalisées ne peuvent pas être réclamées dans un REER. Dans un compte non enregistré, l’épargnant pourra réclamer les crédits d’impôt pour dividende et déduire les pertes des gains en capital lorsque ceux-ci sont encaissés. Voici autant de raisons justifiant d'inscrire en priorité les actions dans le portefeuille hors REER et les titres à revenus d'intérêt dans le REER.

Jusqu’à maintenant, nous avons vu des arguments qui militent en faveur de l’investissement en actions dans un contexte hors REER. Toutefois, nous allons voir qu’il s’agit bien d’un mythe, c’est-à-dire que comme il a été mentionné dans le cours, le REER n’est pas un véhicule de spéculation, mais un véhicule de capitalisation à long terme.

En effet, la déduction d’impôt dans un régime enregistré d’épargne-retraite peut faire une énorme différence, surtout si l’économie d’impôt est réinvestie ou utilisée pour rembourser une dette non déductible. Puisque le traitement fiscal des actions est moins avantageux à l'intérieur du REER qu'à l'extérieur de celui-ci, l'épargnant aura avantage à acheter, dans un régime enregistré d’épargne-retraite (REER), des actions de grandes entreprises solides financièrement et reconnu pour verser de bons dividendes. En effet, le risque de subir d’énormes pertes en capital sera plus élevé dans le cas des actions de petites entreprises de croissance. Par conséquent, ceux-ci devront donc être accumulés en dehors du REER afin que l'investisseur puisse se prévaloir de la déductibilité des pertes contre ses gains en capital. Toujours en ce qui a trait au REER, souvenons-nous que la priorité doit être donnée aux placements qui génèrent des revenus d’intérêt. Les revenus d'intérêt et les salaires sont les formes de revenus les plus imposés. Tant qu'ils demeurent dans le REER, ils peuvent croître en franchise d’impôt.

POSSIBILITÉS D’UTILISER LE REER À D’AUTRES FINS

Je crois que ce serait une erreur d’omettre les avantages indirects découlant du REER. Il est entre autres possible de fractionner les revenus en créant un REER au profit du conjoint. Cette stratégie demeure un outil redoutable de fractionnement du revenu à la disposition des couples. L’avantage réside surtout dans le fait qu’à la retraite les fonds retirés du régime seront imposés au nom du conjoint, réduisant ainsi la facture fiscale. De plus, il est possible de retirer jusqu'à 20 000 $ sans imposition pour l’achat d’une première maison dans le cadre du régime d'accession à la propriété (RAP). Il est même possible de retirer du REER pour financer ses études (le régime d’encouragement à l’éducation permanente) ou encore pour démarrer son entreprise. Par ailleurs, les cotisations REER peuvent avoir des effets positifs sur la prime du régime général d’assurance médicament, les prestations fiscales pour enfant, le remboursement d’impôt foncier et la prime de travail.

Qu'il s'agisse de planifier une retraite ou de faire fructifier le patrimoine, il est presque toujours plus avantageux d'investir dans un REER si l’économie d'impôt est réinvestie ou si elle est utilisée dans le remboursement d’une dette dont les frais d'intérêt sont non déductibles. Si le remboursement d'impôt est employé pour la consommation discrétionnaire, les avantages de cotiser à votre REER s'en trouvent considérablement réduits. Bref, les deux options comportent de nombreux avantages, mais je crois que l'utilisation que l’on a de la réduction de l'impôt attribuable aux cotisations versées au REER fait toute la différence.

Régime enregistré d’épargne-retraite (REER)

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Wed, 03 Sep 2008 20:16:00 +0000

Selon toute vraisemblance, le véhicule le plus populaire pour l’accumulation de capital en vue de la retraite est le régime enregistré d’épargne-retraite (REER). Avec raison, le mot « enregistré » fait une énorme différence. Cela vient du fait que l’Agence du revenu du Canada (ARC) permet de reporter l’impôt autant au niveau fédéral que provincial et accorde une déduction fiscale lorsqu’un montant est versé au compte REER. Par exemple, un particulier ayant un revenu imposable de 100 000 $ et cotisant 5000 $ au REER se retrouvera avec un revenu imposable de 95 000 $ et aura, par conséquent, une facture fiscale plus légère. Supposons que cette même personne investi ce 5000 $ dans un compte hors REER, il n’aura donc pas l’opportunité de déduire le montant de son revenu et ne pourra bénéficier de l’avantage fiscal découlant de la croissance du capital à l’abri de l’impôt. Parmi les cotisants, beaucoup ne voient dans le REER rien de plus qu’un moyen de bénéficier d’une économie d’impôt immédiate. Ce faisant, la majorité oublient l’aspect le plus important du REER: la force exponentielle du facteur d’enrichissement REER ; les intérêts (normalement imposé à 100 %), dividendes et gains en capital s’accumulent à l’abri de l’impôt jusqu’à l’heure de la retraite!

Le REER est en quelque sorte un prêt sans intérêt accordé par le fisc et, pendant toutes les années, il produit des revenus libres d’impôt. Certes, le REER prend tout son importance pour l’individu qui ne participe pas à aucun régime complémentaire de retraite, puisque les rentes qui seront versées par les régimes publics sont minimes et n’assure que le minimum. Voyons maintenant quelques particularités et stratégies liées au REER qui j’espère, mettra en lumière son potentiel!

COTISER DANS LES RÈGLES DE L’ART

Les abris fiscaux se font plus que rares, voici une excellente raison de s’y attarder davantage afin de les comprendre et de les utiliser à bon escient. Avant d’aborder le sujet des cotisations, rappelons d’abord que le montant maximal que nous pouvons déduire est fixé à 18 % du revenu gagné de l’année précédente, moins le facteur d’équivalence et en y ajoutant le report prospectif de tous les droits de cotisations inutilisés. Cela ne veut pas nécessairement dire que le salarié gagnant 160 000 $ par année pourra cotiser 28 800 $ à son REER. Bien au contraire, il ne faut surtout pas omettre le fait qu’il y a une autre limite à cette limite de 18 % ! Il s’agit ici du plafond de cotisation de 20 000 $ représentant le montant maximal qu’un particulier peut cotiser à son régime enregistré d’épargne-retraite pour l’année fiscale 2008. Le fait de participer à un régime complémentaire de retraite auprès de l’employeur aura une incidence dans le calcul du droit de cotisation puisqu’un facteur d’équivalence est créé et devra être soustrait.

Par simple distraction ou manque d’information, certains vont dépasser la limite autorisée pour leur contribution au REER. Heureusement, l’ARC permet une marge de tolérance de 2000 $. Le particulier ayant dépassé cette marge de sécurité se verra imposer une pénalité à la hauteur de 1 % par mois durant le temps où les montants sont excédentaires. Vous l’aurez peut-être deviné, la cotisation excédentaire devra être retirée du REER et, comble du malheur, l’impôt devra être payé sur ce montant même si ce dépôt excédentaire ne constitue pas une cotisation déductible!

L’épargnant a tout de même intérêt à profiter de cette occasion de pouvoir effectuer une cotisation excédentaire de 2000 $ et surtout, de la maintenir jusqu’à la retraite puisque l’argent fructifiera à l’abri de l’impôt. Or, pour que le jeu en vaille la chandelle, il faut une quinzaine d’années de croissance composée car elle sera imposée si retirée prématurément du REER de la même manière que tout autre retrait. Cette situation revient à dire qu’il y aurait dans ce cas particulier, une double imposition. Il y a toutefois un élément stratégique à considérer avant de retirer une cotisation excédentaire.

Chaque situation mérite d’être analysée. Nous savons que de nouveaux droits de cotisation vont être créés dès le 1er janvier et que ceux-ci sont basés sur le revenu gagné de l’année précédente. Ces nouveaux droits auront pour effet de diminuer ou d’éliminer l’excédant de cotisations excédentaires et l’impact de la pénalité de 1 % par mois. Par ailleurs, advenant le cas où la personne a un solde REEP ou RAP à rembourser, il serait tout à fait possible d’appliquer la cotisation excédentaire comme un remboursement « accéléré » au RAP ou au REEP en la désignant comme telle à l’annexe 7 de la déclaration fiscale fédérale.

REER DU CONJOINT

Le REER établi au nom du conjoint demeure le meilleur outil de fractionnement du revenu à la disposition des couples, surtout lorsqu’un conjoint prévoit avoir un revenu largement inférieur à la retraite. La déduction admissible revient au cotisant du REER établi au nom du conjoint de droit ou de fait. L’avantage réside surtout dans le fait qu’à la retraite, les fonds retirés du régime seront imposés au nom du conjoint, réduisant ainsi la facture fiscale. L’avantage, bien qu’il ne soit pas immédiat, n’en est pas moins réel. Cependant, la cotisation totale, c’est-à-dire de son propre REER et celui du conjoint, ne peut excéder la cotisation maximale admissible. Il faut toutefois considérer qu’une fois la cotisation versée, l’argent du REER établi au profit du conjoint appartient au conjoint. Autant les conjoints de fait que les conjoints de droits pourront bénéficier de la stratégie de fractionnement de revenu mais il est habituellement recommandé de se protéger par une convention d’union de fait, soit l’équivalent d’un contrat de mariage pour les gens qui ne sont pas mariés. Il est important de souligner que, lorsqu’un conjoint atteint l’âge de 71 ans, soit l’âge à laquelle il est interdit de détenir un compte REER, il est tout à fait possible de cotiser à un REER au profit du conjoint si celui-ci a moins de 71 ans, pour autant que le cotisant ait encore de l’espace REER disponible.

Il y a quelques années, le REER au profit du conjoint était pratiquement la seule façon de profiter de la stratégie du fractionnement de revenu dans le contexte de la retraite. Dorénavant, de nouvelles règles de fractionnement de revenu permettent aux couples retraités de 65 ans et plus de partager non seulement la rente du REER, mais aussi la rente d’un régime de pension agréé (RPA), mais la stratégie de fractionnement avec le REER conserve tout son attrait pour ceux qui veulent se retirer avant 65 ans, puisqu’il permet le fractionnement sur les retraits ou rentes à tout âge.

Le retrait prématuré des sommes versées par le conjoint peut amener son lot de problèmes. Le conjoint ayant cotisé devra payer l’impôt sur les retraits d’un REER conjoint si des cotisations ont été faites l’année du retrait ou au cours des deux années précédentes. En effet, il sera pleinement imposé sur le montant du retrait, puisque les cotisations effectuées au REER du conjoint lui appartiennent pendant 3 ans, à moins que les retraits soient effectués dans le but de transférer les sommes dans un FERR, d’acheter une rente ou s’il est séparé du conjoint. En d’autres mots, les cotisations faites au REER de du conjoint doivent demeurer au compte pendant trois ans pour éviter que le cotisant ne doive s’imposer. Compte tenu de ce fait, les fonds d’un REER ordinaire et d’un REER conjoint ne devraient pas être dans un seul et même compte car advenant le cas où le conjoint virerait les fonds d’un REER de conjoint à un FERR, ce FERR deviendrait un FERR conjoint au niveau du fisc et les retraits qui excèdent le minimum annuel requis seraient eux aussi assujettis à la même règle de trois ans.

Advenant un divorce, la moitié de la valeur accumulée pendant le mariage est attribuable à chaque conjoint et ce, même s’ils ont renoncé au partage du patrimoine familial. Depuis 1990, il n’est plus possible de renoncer à ce partage, ce qui a d’ailleurs causé bien de mauvaises surprises à des personnes qui ont dû, contre toute attente, partager leur REER avec l’ex-conjoint. Évidemment, d’objectif d’une cotisation au REER du conjoint n’est pas de créer un quelconque déséquilibre au moment du divorce, mais plutôt d’équilibrer les revenus de retraite par le biais d’une stratégie de fractionnement de revenu.

TRANSFERT D’ACTIF ET D’ALLOCATION

Plutôt que de faire des cotisations en argent au REER, il est possible de transférer n’importe quel placement admissible (fonds communs, actions ordinaires, obligations, etc.) à un REER autogéré.. Tout comme une cotisation conventionnelle, une déduction fiscale équivalant à la juste valeur marchande du titre est accordée. Par contre, lors du transfert au REER, il y aura disposition présumée de ces titres par l’ARC donc tout gain en capital est imposable.

Ce gain est la différence entre la juste valeur marchande des titres et la valeur comptable (prix payé). Malheureusement, les pertes en capital ne sont pas admissibles aux fins de l’impôt dans ce contexte particulier, il serait donc opportun de transférer au REER les actions qui procureront des gains pour éviter toutes pertes non admissibles.

Il est également possible d’échanger les titres à leur juste valeur marchande contre de l’argent du REER. Par exemple, si une personne détient des titres à l’extérieur du REER et de l’argent dans le REER, et qu’elle est désireuse de retirer une certaine somme de son REER pour combler son besoin urgent de liquidité, la stratégie que l’on nomme SWAP permet d’acheter les titres non enregistrés sans affecter le revenu imposable et sans qu’il n’y ait de retenue d’impôt à la source. Cette stratégie peut être très accommodante puisque la personne n’aura pas à se départir de ces titres et pourra résoudre son problème de liquidité.

Par ailleurs, une personne qui se voit offrir une indemnité de départ sous forme d’une allocation de retraite en guise de récompense pour ses loyaux services ou un simple licenciement peut transférer sous réserve d’une certaine limite et en franchise d’impôt, une partie de cette allocation, sans même diminuer les droits de cotisation dans le cas où la personne a travaillé pour cet employeur avant 1996. Tel que lu dans le manuel du cours, le montant transférable est de 2000 $ par année de service avant 1996 et 1500 $ par année de service avant 1989 si l’employeur ne cotisait pas à un régime de retraite ou à un régime de participation différée aux bénéfices. Les années de service accumulées depuis 1996 inclusivement ne donnent pas droit à un tel transfert en franchise d’impôt à votre REER. Il n’est toutefois pas possible d’effectuer ce type de transfert au nom du conjoint et il n’est pas possible de reporter ces transferts au REER, puisqu’il ne s’agit pas de cotisations ordinaires. Il peut être avantageux de demander à l’employeur de transférer l’allocation directement au REER afin d’éviter qu’il y ait une retenue d’impôt à la source et surtout, pour contourner l’envie de dépenser le montant en ne sachant pas résister à la tentation.

Malgré tous ces arguments forts convaincants, un grand nombre de personnes ne cotisent pas régulièrement à un REER. Selon Statistique Canada, moins d’une personne sur trois cotise régulièrement à un REER. L’idée d’accumuler un actif pour la retraite leur échappe complètement. À mon avis, il en serait autrement si toutes ces personnes étaient réellement éveillées sur les avantages directs et indirects découlant du REER. Tel que vu dans le cours, nous pouvons identifier trois grands facteurs d’enrichissement associés au REER, soit la déductibilité totale des cotisations qu’on y verse, la force exponentielle que lui procure l’accroissement des sommes investies en franchise d’impôt et une certaine stabilité du rendement, due aux investissements. En ce qui a trait au avantages indirects, les cotisations REER peuvent avoir des effets positifs sur la prime du régime général d’assurance médicament, les prestations fiscales pour enfant, le remboursement d’impôt foncier et la prime de travail. De plus, certains programmes permettent toutefois une utilisation de REER à d’autres fins, notamment pour acquérir une propriété (Régime d’accession à la propriété, dit le RAP) ou pour financer un retour aux études (le régime d’encouragement à l’éducation permanente). Malgré les bienfaits d’une contribution au REER, il n’en demeure pas moins très difficile pour ceux qui ont des revenus modestes d’épargner en vue de leur retraite. L’épargne systématique s’avère être une solution d’appoint pour créer une certaine indépendance financière à la retraite.

Régime enregistré d’épargne études (REEE)

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Wed, 03 Sep 2008 20:12:00 +0000

À première vue, le Régime enregistré d’épargne études (REEE) se présente comme une stratégie d’épargne au même titre que le Régime enregistré d’épargne retraite REER. Les études étant de plus en plus coûteuses, le REEE devient un incontournable et nous pourrions même aller jusqu’à considérer ce véhicule comme un allié du plan de retraite. Nous sommes à même de constater que les bénéfices du REEE sont encore bien méconnus et les parents ayant de jeunes enfants ont souvent comme priorité le remboursement du prêt hypothécaire ou l’épargne en vue de la retraite. Les parents auraient tout avantage à y déposer, ne serait-ce que les allocations familiales puisque d’une manière ou d’une autre, si les enfants n’utilisent pas les capitaux accumulés dans le REEE pour des fins d’étude, la capital pourra être transféré au REER. Quoi qu’il en soit, il n’y a aucune raison de s’en priver ! Si les parents n’ont absolument aucune marge de manœuvre et ne peuvent définitivement pas cotiser le moindre sou au REEE, ils pourraient à la limite demander aux grands-parents de financer le régime d’épargne études de leur enfant. On n'a qu'à regarder le taux d'emploi par niveau d'éducation pour comprendre à quel point les diplômes sont essentiels dans le marché du travail actuel.

Il est primordial de bien comprendre les caractéristiques des différents REEE afin d’éviter les mauvaises surprises dans l’avenir. Nous allons voir que le REEE constitue la façon la plus avantageuse de financer les études de ses enfants, et pourquoi pas de ses propres études ! Ce véhicule est un incontournable dans le monde du placement étant donné ses nombreux avantages qu’il apporte dans une planification financière.

PARTICULARITÉS DU REEE

Le REEE est un véhicule dit « enregistré » permettant aux capitaux injectés, à la subvention fédérale et aux revenus générés par ces deux sources de croître en franchise d’impôt. Nous faisons allusion ici aux revenus générés par les capitaux investis et par la subvention fédérale. À ce point, nous pouvons déjà y voir une certaine similitude avec le REÉR puisque le REEE est d’abord et avant tout un plan de report d’impôt. L'argent investi dans un REEE croît à l'abri de l'impôt jusqu'à ce que le bénéficiaire soit inscrit à plein temps à un programme d'études admissible dans un collège, une université ou tout autre établissement d’enseignement postsecondaire reconnu.

Le REEE représente une stratégie de financement des études pour le moins flexible et très avantageuse du point de vue fiscal. En fait, lorsque viendra le temps pour l’étudiant de toucher les paiements d’aide aux études, celui-ci s’imposera sur les revenus et par conséquent, ne paiera généralement peu ou pas d’impôt. Ce dernier aura droit aux déductions fiscales pour le statut étudiant permettant d’éliminer l’impôt à payer. On suppose ici que l’étudiant ne travaille pas à plein temps et n’a que de faible revenu. Quoiqu’il en soit, si l’étudiant doit payer de l’impôt, il le sera sûrement à un taux moindre que celui de ses parents.

Au niveau des types de REEE, le régime enregistré d’épargne études autogéré est sans doute le plus flexible puisqu’il laisse la liberté d’investir dans les actions ou les fonds communs, tout comme le REÉR autogéré. Par contre, la prudence est de mise car l’investisseur, n’ayant absolument aucune expérience dans le monde du placement risque de payer cher pour ses erreurs. À moins d’être un investisseur chevronné, il est fortement conseillé de consulter un professionnel du placement afin d’optimiser la croissance du capital dans un horizon à moyen ou long terme. Toujours en ce qui a trait au régime autogéré, nous avons d’un côté le régime familial qui permet d’utiliser les fonds pour tous les enfants qui y sont inscrits. Soulignons que les bénéficiaires doivent tous avoir un lien de parenté (lien de sang avec le souscripteur) et doivent avoir moins de 21 ans. Le principal avantage réside dans le fait que l’argent pourra être redistribué aux autres bénéficiaires si un d’entre eux décide de ne pas poursuivre les études. Évidemment, il est difficile pour un parent de prévoir si l’enfant sera un futur administrateur ou un artiste endurcit balayant du revers de la main tout livre d’école.

D’un autre côté, nous avons le régime individuel qui offre plus de souplesse en n’ayant ni restriction d’âge, ni restriction de lien de parenté. Contrairement au régime familial, il doit y avoir un régime d’ouvert pour chaque bénéficiaire inscrit. Par exemple, un membre de la famille pourrait souscrire à un REEE et advenant le cas où le bénéficiaire ne poursuit pas d’étude postsecondaire, le souscripteur pourrait permettre à un autre bénéficiaire d’étudier ou encore, d’utiliser les fonds pour retourner lui-même aux études. Le souscripteur pourrait même se désigner comme seul bénéficiaire ! Toutefois, il ne faut pas omettre le fait que les adultes ne sont pas admissibles à la SCEE, ce qui n’enlève rien à l’avantage de la croissance du capital en franchise d’impôt. Certes, le REEE, tout comme le REÉR, constitue un des rares placements permettant la croissance de l’actif à l’abri de l’impôt. Qu’à cela ne tienne, le REEE est le choix par excellence au moment où l’individu a cotisé au maximum à son REÉR et qu’il ne lui reste plus de droits de cotisation.

Que le régime soit de type individuel ou familial, le bénéficiaire peut être changé en tout temps, sous réserve des conditions propres à chaque type de régime enregistré d’épargne études. De façon générale, le REEE doit prendre fin 25 ans après sa souscription et les souscripteurs peuvent cotiser jusqu'à 22 ans après l'établissement d'un régime non familial et jusqu'au 21e anniversaire du bénéficiaire dans le cas d'un régime familial. En d’autres mots, la durée de vie d’un REEE est limitée à 26 ans.

COTISER À UN REEE

J’aimerais d’abord souligner que contrairement au REER, le fait de cotiser à un REEE ne donne pas droit à une déduction d’impôt. En revanche, il permet aux fonds de croître en franchise d’impôt et les cotisations peuvent être retirées en tout temps sans incidence fiscale. Il n'y a plus de plafond annuel de cotisation et la limite à vie s'établit désormais à 50 000 $.

Il est toutefois conseillé de s'en tenir à la partie subventionnée, qui équivaut à une cotisation annuelle de 2500 $. Si le souscripteur dépasse le plafond de cotisation, l'ARC lui impose une pénalité fiscale de 1 % par mois sur le montant excédentaire jusqu'au retrait de celui-ci. Il est à noter que la Subvention canadienne, que nous verrons plus loin, n’entre pas dans le calcul du plafond cumulatif de 50 000 $ pour les cotisations au REEE.

Un parent désireux d’accumuler une certaine somme d’argent en vue des futures études de ses enfants pourrait aussi bien décider de tout simplement acquérir des placements au nom de son enfant. Là où le bât blesse : les intérêts, dividendes ou gains en capital que procurent ces placements seront imposables au taux d’imposition du parent. Nous voyons clairement que cette stratégie n’est pas optimale d’un point de vue purement fiscal. Le parent aurait avantage à ouvrir un régime enregistré d’épargne études pour son enfant, ce qui lui permettra de conserver malgré tout un certain contrôle de l’actif tout en bénéficiant des avantages fiscaux, c’est-à-dire de la croissance des revenus et du capital en franchise d’impôt.

SUBVENTION CANADIENNE POUR L’ÉPARGNE-ÉTUDES ET SCEE SUPPLÉMENTAIRE

Les contributions gouvernementales désormais plus généreuses font en sorte qu’il est plus intéressant que jamais de cotiser à un régime enregistré d’épargne études. La Subvention canadienne pour l'épargne études (SCEE) est de 20 % des cotisations annuelles, jusqu'à concurrence de 1000 $ (dans le cas d’une cotisation de 5000 $) par année et par enfant, selon les droits de subvention inutilisés reportés.

Pour les familles à faible revenu, il faut savoir que la subvention supplémentaire est versée à l’égard de la première tranche de 500$ de cotisations, au taux de 20 % lorsque le revenu familial net n’excède pas 37 178 $ et au taux de 10 % lorsque le revenu familial net est supérieur à 37 178 $, mais n’excède pas 74 357 $.

Le montant maximal de SCEE pouvant être reçu s’établit à 7200 $ par bénéficiaire. Le gouvernement fédéral fait donc un effort pour aider les Canadiens à épargner pour les études de leurs enfants.

Soulignons que la subvention peut être reportée et que le souscripteur n’est pas obligé d’investir chaque année. En effet, même si le parent ne verse pas de cotisations à un REEE au cours de la première année d'existence de son enfant, il est possible de verser des cotisations de rattrapage.

La subvention vaut jusqu'à l'année du 17e anniversaire du bénéficiaire et devra servir à payer les droits de scolarité, la résidence et autres dépenses liées à l'éducation postsecondaire. Dans le cas contraire, la subvention devra être remboursée.

LE BÉNÉFICIAIRE NE POURSUIT PAS D’ÉTUDES POSTSECONDAIRE. QUE FAIRE ?

Si le bénéficiaire ne poursuit pas d’études postsecondaires, le souscripteur se retrouve avec plusieurs options. Il peut laisser l'argent dans le régime pour quelques années en attendant de voir s’il n’y aurait pas un changement quant à la décision du bénéficiaire à ne pas retourner aux études. Par contre, ce n’est pas tous les régimes qui permettent de laisser le capital au REEE. Bref, il est préférable d’attendre quelques années avant de prendre une décision finale. Cette option s’avère très intéressante car les sommes investies dans le REEE continueront de fructifier à l'abri de l'impôt pendant cette période.

Si l’enfant décide définitivement de ne pas entreprendre d'études postsecondaires, il est possible de transférer le contenu du REEE dans un Régime enregistré d'épargne retraite (REER) ou dans celui de du conjoint. Le maximum transférable est de 50000$ et les droits de cotisations au REER inutilisés doivent être suffisants.

De plus, le REEE doit être ouvert depuis au moins dix ans et le bénéficiaire doit avoir au moins 21 ans. Advenant l'une ou l'autre de ces situations, la subvention est rendue au gouvernement du Canada mais le souscripteur aura accès au rendement de ses investissements.

Le souscripteur pourrait aussi décider de nommer un nouveau bénéficiaire. S’il s’agit d’un régime familial, il sera possible de répartir le capital et les gains entre les autres bénéficiaires. Dans le cas d’un régime individuel, il sera possible d’être en mesure de nommer un autre bénéficiaire.

Finalement, le revenu tiré du REEE peut être versé au souscripteur sous forme de paiement de revenu accumulé (PRA) si les conditions suivantes sont remplies : le régime existe depuis au moins 10 ans, aucun des bénéficiaires ne doit être inscrit à une institution postsecondaire et ils doivent tous avoir au moins 21 ans. Dans un tel cas, il y aura une retenue de l'impôt à la source et notons que le PRA ne peut pas être transféré au REER du bénéficiaire. Il pourra toutefois être transféré au REER du souscripteur afin d’éviter l’imposition de 20 % supplémentaire sur les versements. En effet, le PRA est assujetti à un impôt supplémentaire de 20 %, à moins qu’il ne soit transféré au REÉR. Cette dernière option est à saisir puisqu’en plus d’éviter l’imposition, la personne bénéficie de la déduction fiscale de ses cotisations au REÉR. Il faut être conscient que, pour éviter l’impôt de 20 %, la cotisation au REÉR devra être versée au cours de la même année d’imposition ou dans les 60 premiers jours de l’année qui suit celle où le PRA a été reçu. Finalement, si l’espace REÉR est vide et qu’aucune cotisation ne peut y être versée, la seule façon d’éviter l’impôt de 20 % est de transférer le montant au REÉR du conjoint ou de retourner soi-même aux études.

Le PRA représente le revenu de placement tiré du REEE et non les cotisations initiales ou les montants de la SCEE. La SCEE devra être remboursée au gouvernement au moment où le premier PRA est effectué. Lorsqu'un PRA est effectué, le REEE doit être résilié avant la fin du mois de février de l'année suivante.

PAIEMENT D’AIDE AUX ÉTUDES

Si l’enfant décide de poursuivre ses études, il pourra commencer à toucher des paiements d’aide aux études (PAE) et s’imposer sur les versements. Les paiements d’aide aux études sont des montants versés à partir d’un REEE (Placements accumulés au régime + Subvention canadienne pour l'épargne études) à un bénéficiaire admissible pour l’aider à payer ses études postsecondaires. Le paiement d’aide aux études ne comprend pas la cotisation du souscripteur. Autrement dit, les paiements proviendront des revenus de placement ou de la combinaison de capital et de revenus de placement, au choix du titulaire. Pour être admissible au PAE, le bénéficiaire doit être inscrit à temps plein ou à temps partiel à un programme d’études postsecondaires dans un établissement d’enseignement admissible. Le programme doit avoir une durée minimale de treize semaines consécutives qui nécessitent 12 heures ou plus de cours ou de travaux par semaine.

L’avantage réside aussi dans le fait que l’enfant puisse toucher les paiements d’aide aux études peu importe qu’il assiste au cours ou qu’il ne les réussisse. De plus, les cours par correspondance sont admissibles au programme.

Après la planification de la retraite et l’achat d’une maison, le financement des études des enfants, du conjoint ou les siennes, fait souvent partie des préoccupations financières. Hormis le fait que ce véhicule soit généralement utilisé en vue des études postsecondaires des enfants, le REEE constitue un excellent régime d’épargne pour les adultes désireux de retourner aux études tout en offrant la possibilité de fractionner les revenus en transférant le PRA au REÉR du conjoint en considérant que ce dernier a une tranche d’imposition inférieure. Le coût élevé des études collégiales ou universitaires est ressenti dès le début de la vie adulte, au moment de rembourser les prêts étudiants. Aux coûts élevés de la formation s’ajoutent les frais d’hébergement et de transport si l’enfant doit se rapprocher de son lieu d’études.

Il me paraît raisonnable d’estimer à un minimum de 5000 $ les frais annuels totaux incombant aux parents. Souvent, les jeunes couples doivent finir de payer leurs études avant même de penser à bâtir leur patrimoine. Heureusement que les intérêts sur les prêts étudiants donnent maintenant droit à des crédits d’impôt ! Les gouvernements reconnaissent ainsi les études comme un investissement. Cet avantage fiscal accordé aux prêts étudiants permet d’établir une priorité, soit le remboursement des dettes personnelles de consommation. Cependant, il ne faut pas trop tarder avant de rembourser les dettes reliées aux études : il est fort coûteux à long terme d’éponger ses prêts étudiants plutôt que de cotiser au REÉR.

Planifier sa retraite, une nécessité!

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Wed, 03 Sep 2008 20:07:00 +0000

À l’heure actuelle la durée de la retraite pourrait facilement égaler celle de la carrière. L’espérance de vie qui augmente nous concerne tous et planifier sa retraite n’est plus un luxe, c’est devenu une nécessité! Ceci étant dit, la planification de la retraite doit faire son chemin pour assurer un revenu correspondant au style de vie désiré et au moment venu. Il faut donc adopter des habitudes d’épargne conformes aux objectifs et intégrer tôt l’épargne dans notre mode de vie en s’assurant de bien définir les besoins financiers futurs. Pour ce faire, nous allons analyser et approfondir 4 sujets d’importance qui méritent qu’on s’y attarde : les réalités auxquelles l’épargnant doit faire face, la provenance des fonds à la retraite (Régimes publics et Régimes privés), le processus de planification de la retraite et le passage de l’accumulation à l’utilisation des actifs (REER, FERR, CRI).

NOUVELLES RÉALITÉS ET FAITS MARQUANTS

Nous sommes à même de constater qu’en 2008, l’information inonde le marché et est d’autant plus accessible qu’il y a 20 ans. De nos jours, les gens peuvent davantage bénéficier d’outils de planification car l’information est largement diffusée dans les médias. Cette information influe plus que jamais sur le comportement des gens, les incitant à épargner davantage, mais encore faut-il avoir les moyens et la motivation de mettre en place un plan d’épargne et avoir la discipline de le maintenir. Quoi qu’il en soit, l’individu ne possède pas nécessairement toute l’information nécessaire pour prendre des décisions suffisamment éclairées. Par exemple, planifier et établir un budget demandent de la rigueur, et ce n’est malheureusement pas donné à tout le monde de maintenir le cap des épargnes. L’épargne systématique est sans doute la meilleure solution.

D’un côté, l’estimation des besoins financiers à la retraite est une question très personnelle. Cela dépend grandement des choix de consommation et il n’existe malheureusement pas de recette miracle applicable à tous les cas. Avoir suffisamment d’argent pour se payer une retraite dorée est l’un des principaux objectifs de la planification financière, et plusieurs méthodes servent à évaluer combien d’argent il faudra pour atteindre l’indépendance financière. En fait, le style de vie que l’on souhaite avoir durant les diverses phases de la retraite dictera l’effort financier à fournir. Certaines personnes vont épargner pour la retraite avant même de s’interroger sur le style de vie qu’ils souhaitent avoir. Qu’à cela ne tienne, un plan financier doit reposer sur un plan de vie solide, et non l’inverse.

Au début du siècle, l’espérance de vie à la naissance était d’environ 55 ans, alors qu’elle est de 84 ans aujourd’hui. Les gens ont une espérance de vie de plus en plus élevée et on le doit grandement aux énormes progrès de la médecine. Selon toute évidence, ce phénomène a une incidence majeure sur le capital requis durant la retraite. Il ne faut surtout pas sous-estimer le coût de vie lié au quatrième âge, notamment au niveau des coûts de la santé, qui n’ont d’ailleurs pas fini d’exploser, le Québec occupant la 2e place mondiale en matière de vieillissement de sa population, juste après le Japon.

Parmi ces nouvelles réalités, une chose n’a pas changé : le principe des intérêts composés demeure une des plus grandes découvertes mathématiques de tous les temps et l'une des meilleures façons de faire fructifier son argent. On dit même qu'elle est la huitième merveille du monde! Plus on commence tôt à épargner, plus le capital de retraite peut fructifier. Le temps joue en notre faveur et est une ressource inestimable.

PROVENANCE DES FONDS

La préparation de la retraite repose sur quelques sources de revenus qui assureront le confort de notre vie jusqu’au décès. Tel que cité dans le cours, ces sources de revenus proviennent entre autre des régimes publics, c’est-à-dire la pension de la Sécurité de la vieillesse du fédéral (SV) et le Régime de rentes du Québec (RRQ), puis des régimes de l’employeur communément appelé « régimes complémentaires de retraite », et les régimes des particuliers qui comprennent le REER et les autres épargnes. Ces derniers ne doivent pas être pris à la légère, car ils constituent une sécurité non négligeable compte tenu de l’incertitude qui plane autour des régimes publics. Nous avons également pu lire dans le manuel de base qu’une majorité de personnes arrive à la retraite sans REER, sans épargne hors REER, ou sinon très peu, et sans régime complémentaire de retraite. Plusieurs d’entre eux dépendront presque entièrement du fédéral, donc de la SV et du SRG.

Régime de pensions de l’état

Comme il a été dit, on ne doit plus se fier sur le gouvernement pour s’assurer d’un revenu de retraite adéquat. L’épargnant qui ne compte que sur le Régime de rentes du Québec (RRQ) et la Sécurité de la vieillesse du fédéral (SV) risque d’être fort désappointées. Plusieurs personnes ignorent le fait que la rente maximale de retraite du RRQ ne procure qu’un revenu approximatif égal au quart du revenu admissible avant la retraite à 65 ans. En fait, on nous dit un quart du revenu, mais considérant que l’on calcule un équivalent de revenus actuels (dollars courants) par rapport au maximum des gains admissibles (MGA) des cinq dernières années, nous sommes à même de constater que l’on ne ramène pas les revenus en dollars courants mais en dollars d’il y a 2,5 ans environ. Par conséquent, il serait plus juste de dire que le retraité recevra une rente de l’ordre d’environ 23 % ses revenus admissibles, car ce sont les cinq dernières années qui ont été utilisées dans le calcul. De plus, dans le cas d’une retraite anticipée à 60 ans, la rente du RRQ sera soumise à une réduction actuarielle. Avant de décider de commencer à retirer la rente ou non, il y aura lieu de se poser les bonnes questions sur son état de santé et d’évaluer les possibilités de qualification pour le Supplément de revenu garanti (SRG). Bien qu’il soit généralement préférable de recevoir la rente le plus tôt possible, il ne faut pas sous estimer l’avis d’un professionnel quant à l’optimisation financière et fiscale du capital retraite.

Régime de retraite de l’employeur, REÉR et autres épargnes « hors REER »

Le régime complémentaire de retraite est le troisième étage du système de sécurité du revenu de retraite pour les travailleurs et le complément naturel des régimes publics. Au Québec, 42% de la main-d’œuvre participe à un Régime complémentaire de retraite (RCR) au travail. Ces travailleurs ont donc une bonne longueur d’avance dans la planification financière de leur retraite puisque le RCR assure une régularité d’épargnes réservées exclusivement à la retraite. Il s’agit en quelque sorte d’une épargne forcée qu’on ne peut dépenser. Mais la vraie beauté d’un RCR, c’est que l’employeur finance une partie de la retraite des travailleurs. Les cotisations sont prélevées à la source et réduisent le revenu imposable tout en fructifiant à l’abri de l’impôt.

Certaines personnes choisissent de ne pas se contenter d’un RCR et cotisent en parallèle à un régime enregistré d’épargne retraite (REER). Les REER devraient faire partie de tout projet de planification de la retraite. Somme toutes, rien n’empêche d’augmenter ses épargnes avec des placements non enregistrés une fois que l’on a pleinement cotisé au REER. Il faut toutefois savoir qu’il est nettement plus avantageux fiscalement de mettre dans un REER tous les produits financiers qui génèrent des revenus d’intérêts et déposer dans un compte hors REER ceux qui procurent des gains en capital.

PROCESSUS DE PLANIFICATION DE LA RETRAITE

Soyons-en bien conscient, la retraite que nous allons vivre à 55 ans sera bien différente de celle que vous aurez à 85 ans. Certains voudront travailler aussi longtemps que leur santé le leur permettra, tandis que d’autres voudront voyager et souhaiteront avoir des semaines remplies de loisirs afin de s’amuser pendant qu’il en est encore temps. Ils réaliseront souvent des vieux rêves et les cinq premières années du début de la retraite peuvent coûter excessivement cher. Les rêves sont à la portée de tous, à condition de les planifier! Les personnes qui auront négligé la planification de leur retraite risquent de le regretter amèrement.

Nous avons toujours le choix de poser dès maintenant les gestes appropriés qui permettront de réaliser les rêves de demain et il ne sera jamais trop tard pour planifier sa retraite. La personne, quel que soit son âge, doit adopter des habitudes d’épargne conformes aux objectifs en l’intégrant tôt dans son mode de vie tout en faisant régulièrement un bilan de ses engagements et de sa situation financière. Ce sont les éléments sur lesquels nous exerçons un certain contrôle, contrairement aux facteurs comme l’évolution du taux d’inflation et des taux d’intérêt.

La règle d’or nous dit que, pour maintenir le même niveau de vie à la retraite, les revenus devront correspondre à 70 % des revenus moyens. Il ne s’agit ici que d’une indication approximative et pour des revenus bruts plus élevés que la moyenne, un taux de 60 % pourrait être nettement suffisant. L’évaluation du taux de remplacement de revenu dépend grandement du niveau de dette (hypothèque, prêt personnel, etc.) et ce qui paraît essentiel à l’un peut être une pure folie pour l’autre, donc tout devient très relatif et chaque cas est particulier. Nous comprendrons que les programmes publics (RRQ, PSV, SRG) ne fournissent généralement pas tout l’argent nécessaire pour couvrir ce 70%. Par conséquent, les revenus découlant d’un fonds de pension privé, d’un FERR ou provenant d’épargnes personnelles devront évidemment venir combler le manque à gagner.

Certains spécialistes estiment qu’il faudra épargner 10 % de son revenu avant impôt tout au long de sa carrière pour en arriver à un remplacement de revenu d’environ 70 %. Cette épargne a de quoi faire peur à bon nombre de gens. En effet, elle représente une somme importante pour le petit épargnant qui ne possède ni de régime de retraite privé ni de régime collectif. Bref, les gens ont tout intérêt à poser des gestes concrets en vue de leur retraite, au risque de le regretter amèrement.

PASSAGE DE LA PHASE D’ACCUMULATION À L’UTILISATION D’ACTIFS.

La transition vers la retraite est une des plus importantes périodes de grands changements que l’on traverse au cours de notre vie. C’est d’ailleurs à ce moment que la personne franchit le pont entre la phase d’accumulation de capital, d’une durée d’environ 30 ans, à celle de l’utilisation de ses actifs. De plus, nous serons tous confronté à un choix quant au véhicule qui nous versera les revenus, préférablement jusqu’au décès. Cette réalité peut paraître farfelue, mais certaines personnes effectuent les mauvais choix de placements et se retrouvent entièrement dépendantes des régimes publics, sans jamais n’y avoir songé. Quand on sait pertinemment que les régimes publics ne peuvent assurer qu’une partie des revenus de retraite, il devient impératif d’évaluer concrètement ses besoins et d’effectuer un choix réfléchit qui correspond parfaitement à nos attentes.

Transférer le capital dans un FERR ou acheter une rente ?

Un retraité n’ayant aucune compétence pour la gestion du capital aura tout intérêt à acheter une rente plutôt que d’effectuer un transfert au FERR, au risque d’épuiser le pécule trop rapidement. De plus, si le retraité a une excellente santé et qu’il a toutes les raisons de croire qu’il pourra vivre jusqu’à un âge avancé, la rente viagère s’avère être un choix judicieux, car elle procurera une source de revenu garanti pendant toute sa vie. Bien entendu, l’espérance de vie est un élément hors de notre contrôle, mais la santé ou l’hérédité devrait autant que possible être considérée dans le choix parfois difficile entre la rente ou le FERR. Selon toute évidence, le vieillissement de la population et les performances boursières sont décevantes et les dernières années ont sans doute contribué à la croissance du marché des rentes viagères, les gens ayant tendance à se tourner vers la sécurité.

Tout comme la rente viagère, la rente garantie comporte ses bons et mauvais côtés. Son principal avantage est qu’elle versera un montant forfaitaire au conjoint ou à la succession au moment du décès et celui-ci correspondra aux versements qui restent jusqu’à l’expiration de la garantie définie au contrat. On évite donc de tout perdre advenant un décès prématuré.

Dans le cas d’une rente viagère, la compagnie d’assurance encaissera le capital, ne laissant strictement rien aux héritiers. En effet, les rentes ont cet inconvénient fort désagréable provenant du fait que le capital appartient désormais à l’entreprise qui garantit la rente, le capital étant immobilisé. De plus, il n’est pas possible de la convertir en FERR alors que l’inverse est permis. Ces arguments constituent une raison de plus pour croire qu’un choix ne doit être fait qu’une fois bien conseillé, et bien informé.

Pour la personne désireuse de conserver le contrôle de ses placements, le FERR s’avère être le choix par excellence. Celui-ci offre beaucoup de flexibilité quant à la gestion des placements, au choix des versements périodiques et laisse la totale liberté d’effectuer des retraits forfaitaires, sous réserve de certaines limites dictées par la loi.

En ce qui a trait au compte de retraite immobilisé (CRI) et au fonds de revenu viager (FRV), ils sont le prolongement d’un régime complémentaire de retraite et comportent des conditions plus restrictives. Une personne peut détenir un CRI jusqu’au 31 décembre de l’année où elle atteint 71 ans. L’épargnant devra commencer à recevoir sa rente ou transformer son RCR en fonds de revenu viager (FRV) ou en rente viagère au plus tard le 31 décembre de l’année du 71e anniversaire. À la différence d’un FERR où seul un montant minimal de retrait est établi, le FRV prévoit un montant maximal de retrait annuel. Le CRI est en quelque sorte un REER particulier dans lequel est transféré le capital retraite. À la différence d’un REER, l’argent contenu dans un CRI est immobilisé, c’est-à-dire les sommes détenues dans un CRI ne peuvent être retirées, à quelques exceptions près. Le retraité ne peut toucher les revenus que s’il achète une rente viagère ou bien s’il transfère le capital dans un FRV. L’objectif de la loi relativement au CRI est d’éviter que l’individu ne liquide prématurément les fonds et se retrouve aux dépends de la société par sa propre négligence. À titre d’exemple, une personne ayant perdu son emploi pourra ouvrir un compte de retraite immobilisé (CRI) afin de gérer les placements de façon autonome.

L’univers du travail nous oblige à une responsabilisation individuelle accrue face à la préparation de notre retraite. Une retraite ne s’improvise pas ; au contraire, elle se planifie pendant la vie active. En effet, de plus en plus de personnes occupent et occuperont des emplois autonomes ou contractuels dotés de peu d’avantages sociaux. Tout compte fait, il est important de souligner que le budget constitue en quelque sorte la base de la planification financière. La planification des projets à court et long terme doit reposer sur un budget équilibré. À mon sens, l’épargnant devrait d’abord prioriser les cotisations au REER, qu’il ait un régime de retraite ou non, se concentrer sur le remboursement de ses dettes, constituer une réserve de fonds pour les imprévus et finalement, optimiser et diversifier son portefeuille.

Fonds enregistrés de revenu de retraite (FERR)

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Wed, 03 Sep 2008 20:04:00 +0000

Le gouvernement permet aux gens de reporter l’impôt grâce aux REER, mais comme de raison : « Il y a toujours bien une limite à ce report ! ». En effet, on ne fera que retarder le paiement mais il faut reconnaître qu’on nous attend dans le détour puisque l’ARC percevra l’impôt sur les revenus tirés du REÉR ou du FERR. C’est pourquoi nous devrions parler d’un régime de report d’impôt et non pas, comme on l’entend à l’occasion, d’économie d’impôt. En fait, le revenu ne sera pas tiré du REER directement, mais plutôt du FERR dans lequel le capital aura été transféré. Un FERR offre un maximum de souplesse au niveau de la gestion des placements et des impôts tout en permettant beaucoup de latitude quant à la planification de la succession et du revenu.

RÈGLES GÉNÉRALES EN MATIÈRE DE FERR.

Puisque le FERR est le prolongement du REÉR, il y a beaucoup de similitude, dont le fait que le capital puisse continuer de croître à l’abri de l’impôt et qu’il soit possible d’encaisser complètement le capital en un seul retrait. Le FERR constitue une solution simple et flexible, d’où sa grande popularité. Mais il faut tout de même avoir une idée de l’argent qu’il nous faudra pour être capable de rencontrer ses obligations financières à la retraite et c’est sur cette évaluation que seront basées plusieurs décisions par rapport au FERR et aux différentes possibilités qu’il offre. En règle générale, il est préférable de profiter au maximum de la croissance à l’abri de l’impôt du FERR.

RETIRER LES FONDS DU REÉR

Certains croient que les retraits REER sont imposés à 50% une fois que l’investisseur est à la retraite. En fait, la Loi de l’impôt ne stipule pas que les retraits du REÉR sont imposables à 50% mais plutôt que ceux-ci s’ajoutent tout simplement aux revenus imposables l’année où ils sont effectués. Par conséquent, certaines personnes seront soumises à un taux d’imposition marginal élevé, pouvant aller jusqu’à 48,2 %, tout dépendamment des revenus qu’ils toucheront à l’heure de la retraite. Le taux d’imposition marginal est le taux d’impôt à payer sur le prochain dollar de revenu. Comme nous avons un régime d’impôt progressif, plus nos revenus sont élevés, plus le taux d’imposition grimpe. Il est d’ailleurs possible de jeter un coup d’œil aux tables d'impôt afin d’avoir une idée approximative des montants que l’on devra verser en impôt par tranche de revenu imposable, ce qui peut faciliter grandement la planification et les retraits du FERR.

RETRAITS D’UN FERR

Contrairement au REÉR, le retraité devra effectuer un retrait minimum du FERR chaque année même s’il n’a aucunement besoin de cet argent, à l’exception de la première année étant donné que le solde est nul et que ce dernier constitue un élément clé dans le calcul du montant minimum à décaisser. En effet, le retrait minimum sera déterminé en fonction du solde au compte et de l’âge du rentier ou de son conjoint. Évidemment, le décaissement dépendra grandement des besoins financiers et de la tranche d’imposition du particulier. Rappelons que le principal avantage du FERR est sa flexibilité parce que le revenu d’un FERR peut être adapté aux besoins de l’individu. La stratégie habituelle nous dit que nous devrions retirer l’argent lorsqu’on est assujetti à une fourchette d’imposition inférieure, réduisant ainsi la facture fiscale. Il est important de souligner qu’aucun n’impôt ne sera retenu à la source pour la partie correspondant au retrait minimum obligatoire et les frais inhérents au décaissement sont faibles ou inexistant contrairement au REÉR. En revanche, le montant du retrait devra toutefois être ajouté aux autres revenus de l’année, cela signifie que la facture d’impôt est reportée au mois d’avril.

Par ailleurs, il n’y a pas de plafond quant aux retraits annuels et c’est justement à ce niveau qu’un véritable danger se pointe à l’horizon. Vous l’aurez peut-être deviné, le FERR peut être vidé d’un seul coup et certains constateront avec grand désarroi que leurs fonds ne suffiront pas à leurs besoins jusqu’à la fin de leur vie. Au début de la retraite, le retraité a souvent un tas de projet à réaliser pendant que la santé est encore au rendez-vous et de ce fait, certains auront tendance à oublier la durée et les coûts du quatrième âge. Une personne de 65 ans qui tire ses revenus d’un FERR a encore un horizon de placement d’environ 25 ans compte tenu de l’espérance de vie. Par conséquent, il faudra s’efforcer d’effectuer les décaissements en fonction de cette espérance de vie et non des projets à court terme car mauvaise gestion obligera à encaisser du capital plus tôt, écourtant ainsi la durée du FERR et éliminant du même coup le potentiel de production de revenu. Dans le même ordre d’idées, le portefeuille du FERR doit être géré avec rigueur puisqu’il n’y a plus de revenu d’emploi pouvant compenser le manque à gagner.

Pour plusieurs personnes, cette perte de revenu d’emploi est une situation bien stressante. Pour les retraités ayant droit à une rente provenant d’un fonds de pension privé, la gestion du FERR sera bien différente du retraité qui n’a que le FERR pour régler ses dépenses courantes.

CONVERTIR LE REER EN FERR

Rappelons d’abord qu’il est obligatoire de transférer le REER en FERR avant le 31 décembre de l’année où on atteint l’âge de 71 ans et pas nécessairement le jour d’anniversaire de nos 71 ans. En fait, il y a essentiellement deux autres options, soit de retirer intégralement le capital pour enrichir inutilement le fisc ou transférer le REÉR en rente, mais nous allons nous en tenir ici qu’aux particularités du fonds enregistré de revenu de retraite (FERR).

Il est généralement avantageux que les épargnants laissent croître leurs épargnes à l’abri de l’impôt jusqu’à l’année de leur 71e anniversaire, de façon à retarder l’impôt. Si le retraité n’a pas d’autres choix que de retirer des fonds et qu’il n’a pas encore 71 ans, il serait peut-être préférable d’effectuer des retraits ponctuels du REER plutôt que de le transformer en FERR immédiatement afin d’éviter de se voir imposer prématurément la contrainte du retrait minimal.

En d’autres mots, si les autres sources de revenu permettent de subvenir aux besoins de base, rien n’oblige à fermer le compte REER avant le 71e anniversaire. Cet argent (actifs Hors REÉR) ayant déjà été imposé, l’incidence fiscale sera moindre et pendant ce temps, le REER profite encore un peu de sa croissance composée à l’abri du fisc. Bref, ce sont ces autres sources de revenu qui détermineront en bonne partie ce que l’on doit faire du REER.

La conversion d’une partie du REÉR en rente est possible pour assurer le versement d’une prestation minimale, puis gérer le solde sous la forme d’un FERR. Plus tard, si les taux d’intérêt augmentent ou si l’expérience de la gestion de votre FERR déçoit, la conversion du capital FERR en rente est envisageable.

CRÉDIT POUR REVENU DE PENSION ET FRACTIONNEMENT DU REVENU DE PENSION

Les retraits du FERR donnent droit au crédit d’impôt pour revenu de pension. Pour ce faire, le retraité doit avoir au moins 65 ans lors de l’année d’imposition. Le crédit représente 20% du retrait au provincial et 16% au fédéral. Il est plus précisément de 2000 $ au fédéral et de 1500 $ au provincial et est applicable à tous revenus de pension admissibles. Le crédit de 1500 $ au provincial est réduit pour tout revenu familial net supérieur à 29 290 $ et devient nul à compter d’un revenu de 39 290 $. À l’inverse, beaucoup de gens ont cotisé à des régimes de pension privés et touchent une rente à laquelle s’ajoute la rente du RRQ.

Si la personne a 65 ans et n’a pas déjà droit au crédit pour revenu de pension, il pourrait être opportun de transférer une partie du REER dans un FERR afin de bénéficier de ce crédit d’impôt en retirant un montant du FERR.

De plus, afin de réduire la facture d’impôt qui accompagnera les retraits, un couple peut envisager de recourir à la stratégie du fractionnement de revenus de pension. Le 31 octobre 2006, le gouvernement fédéral a instauré une nouvelle possibilité de planification, soit le fractionnement de revenu entre conjoints. Évidemment, cet allégement fiscal peut contribuer à réduire le fardeau fiscal advenant le cas où il y a un certain déséquilibre entre les revenus des deux conjoints. En vertu des nouvelles règles, tout résident canadien qui touche un revenu de pension admissible aura le droit d’allouer à son époux ou conjoint de fait jusqu’à la moitié de son revenu de pension. Le gouvernement a imposé un critère d’âge fixé à 65 ans afin de s’assurer que cette mesure cible les personnes retraitées. Le choix de fractionner le revenu de pension peut être modifié d’une année à l’autre en ajustant constamment le fractionnement de revenu aux nouvelles réalités, que ce soit par rapport aux revenus disponibles ou encore dans l’optique de maximiser les prestations de Sécurité de la vieillesse. En effet, cette possibilité peut s’avérer plus qu’avantageuse dans le cas d’un couple touché par la récupération de la PSV (remboursement d’une partie de la prestation du fait que les revenus dépassent un certain seuil).

Les éléments qui ont été abordés dans cette analyse nous présentent le FERR sous son plus beau jour mais comme tous les autres véhicules financiers, le FERR ne possède pas que des avantages. Parmi les inconvénients, nous comptons la faiblesse des taux d’intérêt, un mauvais choix en matière de placements, une mauvaise planification du revenu ou d’autres décisions de gestion peuvent avoir des conséquences non négligeables sur les projets futurs. La manière dont les placements sont gérés dans le portefeuille du FERR est extrêmement importante. En vieillissant, on a généralement tendance à craindre le risque, l’horizon de placement diminue, tout comme la tolérance au risque.

Il faut se rendre à l’évidence, les marchés sont volatils et peu de gestionnaires de portefeuille, sinon aucun, et encore moins l’investisseur du dimanche, n’ont la capacité et le génie de faire mieux que le marché année après année, et aucun indicateur fiable ne permet de prévoir les facteurs d’ordre économique. L'investissement doit se faire à long terme, ainsi il faut éviter de perdre notre temps à observer les mouvements boursiers trois fois par jour ou à essayer de prédire l'économie et le mouvement des taux.

Ceci étant dit, le retraité ne bénéficiant pas de fonds de pension privé aura tout intérêt à ne pas investir au hasard, au risque de voir fondre son pécule comme neige au soleil. Par exemple, si le retraité doit effectuer un retrait l’année où le marché recule de 30%, cela risque de bouleverser ses projets. Je crois qu’il ne faut investir à la Bourse que si on a suffisamment de discipline pour passer à travers les replis boursiers. Dans le cas contraire, il serait opportun de regarder du côté des rentes afin de ne plus à avoir à se soucier des soubresauts du marché.

Fonds communs de placement VS Fonds négociés en Bourse

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Thu, 27 Mar 2008 16:56:00 +0000

Pour de nombreuses personnes, s'aventurer dans le monde de l'investissement peut s'avérer fastidieux et les actions ne sont pas à la portée de toutes les bourses. Comme tout le monde n'a pas les connaissances pour une prise de décision adéquate en investissement, certains vont privilégier les fonds communs ou opter pour les fonds négociés en bourse (FNB) dont la popularité est sans cesse grandissante. Ces deux produits ont l'avantage commun d'offrir un niveau de risque plus faible et un degré de diversification plus élevé qu'un investissement direct se limitant à quelques titres boursiers individuels. Vous évitez ainsi de concentrer votre avoir dans un seul titre, secteur ou catégorie d'actif. Il faut de plus considérer que la répartition de l’actif compte pour 90% de l’écart de rendement entre différents portefeuilles, ce qui est non négligeable. En d’autres mots, c’est la façon dont est réparti votre actif qui détermine vos résultats, et non votre habilité à choisir les titres les plus performants. Bref, vous verrez que ces deux produits peuvent s’avérer efficace dans le cadre d’une stratégie globale de placement. Nous dressons ici un portrait comparatif des fonds communs et fonds négociés en Bourse, qui vous aidera, je l'espère, à y voir un peu plus clair!

Il existe trois grandes catégories de fonds communs de placement : les fonds équilibrés, les fonds de revenus (marché monétaire, marché hypothécaires et obligations) et les fonds d’actions (petites et grandes capitalisations, fonds internationaux etc.). Ils peuvent être fondés sur un style de gestion particulier (valeur, croissance, titres de faibles capitalisations, capitalisation moyenne…), calquer des indices généraux ou nationaux (Dow Jones, S&P 500, S&P/TSX 60 etc.), représenter un indice sectoriel (technologie, ressources naturelles) ou encore, calquer des indices d’obligation.

Les parts des fonds négociés en Bourse (FNB ou ETF "exchange traded fund" de par leur appellation anglaise) se négocient comme des actions d’une société ouverte qui fluctuent tout au long d’une séance en fonction de la valeur de leur indice de référence. Les FNB reproduisent le rendement de divers secteurs du marché ou indices de référence sous-jacents avec un choix de titres prédéterminés. Autrement dit, vous savez exactement dans quoi vous investissez, car la composition est divulguée toutes les séances, d’où de grand niveau de transparence rattaché aux FNB. Il sera donc possible de prendre des décisions de placement éclairées et d’effectuer un contrôle plus serré de la répartition du portefeuille selon la catégorie d’actifs et le style de placements.

À l’opposé, les fonds communs de placement représentent un panier d'actions géré activement dont les titres sont sélectionnés par des gestionnaires expérimentés disposant des ressources voulues pour repérer des occasions de placement aussi nombreuses que diversifiées. Le niveau de transparence est moindre car leur composition n’est divulguée qu’une fois par trimestre alors que celle-ci est disponible quotidiennement en ce qui a trait aux fonds négociés en Bourse.

Les fonds négociés en Bourse se vendent exactement de la même manière que des actions et sont, par conséquent, très liquides. C’est en quelque sorte le jeu de l’offre et la demande qui détermine leur prix. L’investisseur doit donc ouvrir un compte dans une maison de courtage pour acheter les fonds par l’entremise d’un courtier en valeurs mobilières ou même sur leur portail Internet afin de profiter des commissions réduites. Que ce soit à l’acquisition ou à la vente, l’investisseur paiera la commission exigée dans un compte de courtage, mais réalisera, à l’instar des fonds communs de placement, des économies à long terme au chapitre des frais de gestion.

Quant aux fonds communs de placement traditionnels, ils peuvent également être achetés par l'intermédiaire d'un courtier à escompte en ligne, mais aussi par le biais de conseillers financiers qui reçoivent des commissions des sociétés de fonds, ce qui peut certainement remettre en cause leur objectivité en matière de service-conseil.

Un professionnel qui vend des FNB touche la même commission que celle qu’il recevrait à la vente d’actions, soit typiquement 1,5%. Par contre, s’il vend des fonds communs, il touchera 5% plus une commission de suivi. Ne soyez donc pas surpris que votre conseiller ait un faible pour les fonds communs de placement! Lors de votre prochaine visite chez le banquier, souvenez-vous que le principal atout des FNB est que vous êtes presque assuré de faire mieux en terme de rendement que n’importe quel gestionnaire de portefeuille de fonds communs.

En investissant dans les FNB, fortes sont les chances que vous réalisiez un rendement plus élevé que la plupart des gestionnaires actifs de fonds communs de placement. En effet, les fonds négociés en Bourse affichent un meilleur rendement que 80% des fonds communs gérés activement. Les investisseurs sont de plus en plus sensibilisés par la presse financière aux difficultés qu’éprouvent les gestionnaires professionnels à battre la performance des indices de référence. Pour y parvenir, les gestionnaires vendent et achètent des titres tout au long de l’année selon les occasions et opportunités qui se présentent, ce qui génère d’autant plus de gains en capital à distribuer aux porteurs de parts. Malgré le ratio des frais de gestion ayant pour effet de mettre les gestionnaires dans une situation désavantageuse comparativement aux indices qui n’ont pas à les assumer, l’investisseur serait en droit de s’attendre à une plus value résultant de la gestion professionnelle des sommes investies, mais malheureusement, ils connaissent généralement que très peu de succès. Une autre étude affirme que entre les années 1989 et 1999, seulement 10% des fonds communs de placement ont réalisé un rendement supérieur aux certificats de placement garantis d’une durée de 5 ans.

En investissement, la question de coûts est également très importante. Les frais liés à la gestion des fonds négociés en Bourse (RFG) sont considérablement moins élevés que ceux des fonds communs traditionnels, car ils ont la particularité d’être gérés de manière passive et seul les frais de courtage habituels sont exigés. Les frais de gestion (RFG) des FNB oscillent habituellement entre 0,10% et 0,50%. Par conséquent, leur incidence sur le rendement net est faible, contrairement aux fonds communs de placement, qui sont la plupart du temps improductifs et inefficaces en raison des frais de gestion élevés facturés aux investisseurs. L’investisseur doit verser des frais annuels courants afin de rester propriétaire de parts du fonds communs de placement en plus des frais de transaction, payés à l'achat et/ou à la vente. Les frais d'acquisition peuvent aller jusqu'à 5% et les frais de vente, habituellement calculés de façon dégressive, peuvent vous coûter cher si vous n'avez pas conservé le fonds assez longtemps. Plus vous conserverez le fonds commun sur une longue période, moins vous devrez en théorie payer de frais de vente importants. Bien sûr, certains fonds communs sont sans frais d'acquisition ou vente, mais comportent généralement des frais de gestion significatifs et dévastateurs à long terme. Le principal avantage d'acheter des fonds communs de placement dans des banques plutôt que d'autres sociétés est qu'il n'y a généralement pas ou peu de frais d'achat et de vente. Les frais de gestion sont entre autres composés de dépenses courantes, notamment le salaire du gestionnaire, les commissions et les coûts associés à la recherche ainsi qu’à la publicité. Selon toutes évidences, les fonds communs dont le pourcentage des frais de gestion dépassent 3% par année diminuent de près de la moitié votre capital accumulé en 30 ans. Ne croyez surtout pas que ces frais de gestion élevés garantissent un rendement supérieur. Il a été prouvé que les frais élevés et les rendements ne sont aucunement corrélés. Si le rendement du fonds essuie une perte importante pour l'année, l'investisseur paiera quand même les frais de gestion. Par exemple, si le rendement du fonds commun est de 3%, nous pourrions ainsi dire que l'investisseur paie de l'impôt sur l'inflation!

Les investisseurs ont la fâcheuse habitude d'acheter des fonds communs de placement populaires dotés d'un historique juteux en terme de rendement. Il faut de plus considérer que le conseiller est souvent tenté de diriger le client vers les fonds ayant sur performés historiquement, sachant très bien que les rendements passés ne sont aucunement garants des rendements futurs et que les fonds obéissent à la loi de la régression vers la moyenne, c’est-à-dire qu’ils ont tendance à sous performer par la suite en s’alignant vers la moyenne des autres fonds. Par exemple, un gestionnaire de fonds ayant réalisé un rendement de 18 % sur l'ensemble du portefeuille va tôt ou tard s'aligner sur la moyenne des rendements de fonds communs de placement. Qu'à cela ne tienne, il serait opportun, compte tenu de cette théorie, d'orienter son choix vers des fonds un peu moins populaires, qui évoluent avec la tendance du marché, et d'acheter l'expertise du gestionnaire plutôt que les rendements passés. Avec le temps et la patience, vous devriez obtenir les résultats escomptés.

En matière de fiscalité, trop peu d’investisseurs examinent leurs rendements après impôts. Les FNB présentent un potentiel d’efficacité fiscal supérieur au fonds communs de placement traditionnels, notamment au niveau de la gestion passive et du faible taux de rotation propre à ce type de gestion. Plus le taux de roulement des titres est élevé, plus l’investisseur est susceptible d’écoper d’une facture fiscale importante dans le cadre de placements non enregistrés. Par conséquent, les FNB ne produisent habituellement aucun gain en capital à distribuer aux porteurs de parts contrairement aux portefeuilles activement gérés. Les fonds communs peuvent générer des gains en capital considérables, et ce, même si la valeur du fond a diminuée. Par exemple, le gestionnaire pourrait être obligé de vendre une partie des titres du portefeuille qui se sont appréciés pour contrer un problème de liquidité suite à une vente massive de parts provenant des investisseurs. Ainsi, le gain en capital généré par les ventes sera réparti dans les mains des investisseurs restants. Contrairement aux fonds communs de placement, les opérations de vente des parts de FNB provenant des autres investisseurs n’auront aucune incidence fiscale pour vous.

Dans le cadre d'un portefeuille hors REER, il est fortement déconseillé d'acheter des parts d’un fonds commun de placement juste avant qu’il y ait une distribution, car vous devrez payer de l'impôt sur une distribution de revenu dont vous n'aurez aucunement bénéficié avant d'acquérir vos parts; vous payez donc de l'impôt à l'avance sur les gains futurs. Par exemple, si vous achetez des parts en décembre, il est fort possible que vous ayez à payer de l’impôt sur le revenu et les gains en capital gagnés pour l’année entière. Si vous avez effectivement acheté en fin d'année, consolez-vous, il sera tout de même possible d'augmenter le prix de base rajusté (PBR) des parts acquises. Certains conseillers disent que la meilleure stratégie fiscale dans un contexte hors REER est d'acheter des parts de fonds communs en début d'année et à en revendre avant la fin de l'année afin de réduire le montant des distributions de revenu imposable, mais je ne crois pas que ce soit une stratégie si efficace, car ce type d'activité génère de nombreux frais d'achat et vente.

Le choix de placements dépendra toujours des objectifs de l’investisseur et de son niveau de tolérance au risque. Après tout, l’important est d’être confortable avec son portefeuille. Il serait difficile de nier que par leur souplesse, les deux types de fonds facilitent la mise en œuvre de diverses stratégies tout en tenant compte de l’évolution des besoins de l’investisseur et des conditions du marché. Les fonds négociés en Bourse, représentent quant à eux une excellente alternative pour les investisseurs désireux de gérer leur portefeuille de façon autonome et prendre position rapidement dans le marché, tout en s'assurant d'une bonne diversification. Par exemple, il serait relativement simple de créer portefeuille d'actions étrangères à peu de frais et sans de nombreuses et interminables recherches d'information. Notez que plus vous allez vers une région particulière du monde, plus le risque sera élevé, surtout s'il s'agit d'un pays émergent, dont la corruption fait souvent l'affaire des médias. L'investisseur doit faire preuve de certaines connaissances en investissement afin de cibler les secteurs prometteurs. Il doit également être confiant et démontrer une grande tolérance par rapport à la volatilité des marchés, car le prix des FNB fluctue à chaque minute et la tentation de vendre pourrait devenir difficile à supporter suite à une chute généralisée des marchés boursiers. Les fonds négociés en Bourse sont peu adéquats pour l'établissement d'un plan de versements périodiques fixes mensuels, car les frais de courtage auraient un effet dévastateur sur vos rendements.

Les fonds communs de placement traditionnels sont plus accessibles pour les petits budgets. Certes, il ne serait pas avantageux d’acheter des FNB avec aussi peu que 500$. Ils s’achètent habituellement par lot de 100 parts, ce qui exige un investissement d’environ 5000$. Plusieurs conseillers affirment qu’en dessous d’un capital de 15000$, les fonds communs conservent leur supériorité, ce qui est très discutable selon les points de vue.

Le rééquilibrage de votre portefeuille est d’ailleurs plus simple que jamais avec ces deux types de fonds puisqu’il suffit de réajuster les placements en tenant compte des perspectives que vous entrevoyez pour certains secteurs. Vous pourriez, par exemple, accorder une sur pondération aux secteurs les plus prometteurs tout en délaissant ceux qui laissent entrevoir des signes d’essoufflement ou qui commencent à être un peu trop populaires.

Les détenteurs de fonds communs peuvent choisir de recevoir leurs dividendes en argent ou les réinvestir automatiquement dans des parts de fonds. Contrairement au FCP, les détenteurs de FNB reçoivent des versements en argent. Il serait alors opportun de souscrire à un plan de réinvestissement des dividendes auprès de votre courtier. La plupart des FNB versent des dividendes trimestriels et peuvent donner droit au crédit d’impôt pour dividendes s’ils découlent bien entendu, d’un FNB composé d’actions canadiennes inscrite à la Bourse de Toronto.

Par ailleurs, la stratégie de placement en fonction des tendances saisonnières s’avère très intéressante si vous profitez du marché pendant les mois les plus vigoureux, soit de la fin du mois d’octobre jusqu’à la fin du mois de mars ou d’avril. De plus, il ne faut surtout pas sous estimer le risque du taux de change dans vos placements, malgré qu’au moment où j’écris cette chronique, il n'a jamais coûté si peu cher d'investir aux États-Unis avec un dollar canadien plus fort que jamais.

Ceci étant dit, les principaux avantages des fonds négociés en Bourse sont :

-La diversification et réduction du risque

-La liquidité et la souplesse

-Frais peu élevés

-Efficacité fiscale

-Transparence accrue pour des décisions de placement éclairées

Une grande variété de FNB et de fonds communs de placement est disponible sur les marchés canadiens et américains.Vous trouverez des informations utiles sur les sites suivants :

Fonds communs de placement

http://www.fundlibrary.com/ (Forum de discussion, outil d'analyse, graphiques...)

http://www.globefund.com/ (Commentaires d'analyste, nouvelles, suivi de fonds...)

http://www.morningstar.com/ (Graphiques et analyses)

Fonds négociés en Bourse (FNB)

La croissance rapide des FNB s’est amorcée en 1999 avec le lancement des 38 fonds négociés en Bourse IShares dont la notoriété ne fait plus de doute, et du fond Nasdaq 100 dont le symbole boursier est QQQQ. Ce dernier fut très populaire auprès des investisseurs désireux de participer à la croissance du secteur technologique.

IShares : http://www.ishares.com/splash.htm http://www.ishares.ca/splash.do

Viper : Vanguard Index Participation Equity Receipts http://www.vanguard.com/

HoldR : Holding Company Depositary Receipts http://www.holdrs.com/

QQQQ : Suit l’indice Nasdaq 100 http://www.nasdaq.com/indexshares/nasdaq100.stm

SPDR : Se négocie à 1/10 de la valeur de l’indice S&P 500 http://www.sectorspdr.com/

Renseignements utiles

Indices Dow Jones http://www.djindexes.com/

Indices S&P http://www2.standardandpoors.com/

Indices Russell http://www.russell.com/

Indices Wilshire http://www.wilshire.com/

Indices MSCI http://www.mscibarra.com/

StreetTracks http://www.ssgafunds.com/

Voici une liste non exhaustive de fonds indiciels IShares accompagnée d’une courte description de leur composition.

XIN - Bourses étrangères - CDN EAFE International Index Fund

Ce fonds reproduit l'indice international MSCI EAEO qui est l'un des principaux indicateurs du rendement des actions internationales incluant 21 pays. Le Japon, Royaume-Uni et la France sont les plus présents dans cet indice. Aucun risque lié au taux de change et fluctuations de devises puisque le fonds est couvert en dollars canadiens

XIU – Bourse canadienne - Sociétés canadiennes à forte capitalisation

Représente la Bourse canadienne en reproduisant le S&P/TSX 60, soit 60 des plus importants titres à forte capitalisation de grandes sociétés canadiennes. Notons que la Bourse canadienne est très concentrée dans le secteur de l'énergie et des finances, il est donc préférable de s'assurer d'une diversification dans d’autres secteurs afin de minimiser les risques.

XSP - Bourse de New York - Sociétés américaines à forte capitalisation

Reproduit la composition, et par le fait même le rendement, de l'indice américain S&P 500 en dollars canadiens. Ce fonda vous met à l'abri des fluctuations de devises depuis 2005 alors, peu importe que le dollar monte ou baisse, il reproduira le même rendement que celui du S&P500. Le S&P500 constitue néanmoins un excellent compromis entre le Nasdaq et le DJIA. En effet, le Nasdaq est composé de compagnies plus jeunes au futur incertain. À l'opposé, nous avons le S&P500 qui est un des principaux baromètres du rendement des actions américaines et comprend 500 des plus importantes sociétés, habituellement les meilleures dans leur domaine respectif et pourvu d'une excellente liquidité étant donné le volume d'échange.

XBB - Marché obligataire

Il s'agit de l'indice obligataire canadien, communément appelé CDN Bond Index Fund, comportant une centaine de titres, pour la plupart des obligations de société, obligations fédérales ou provinciales. Il est idéal pour équilibrer un portefeuille avec des revenus fixes.

IXJ - Titres pharmaceutiques

Pfizer, Novartis, Glaxo, Sanofi et Johnson & Johnson en font parti. Il est sans doute moins risqué de choisir IXJ que seulement deux ou trois compagnies du secteur. Les pharmaceutiques offrent un excellent potentiel de rendement sur le long terme avec les besoins grandissants de médicaments partout dans le monde.

IOO : IShares S&P Global 100

Représente un indice comprenant des grandes multinationales. La plupart d'entre elles sont toutefois américaines.

Fiscalité relative aux fonds communs de placement

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Wed, 12 Mar 2008 18:31:00 +0000

La fiscalité relative aux fonds communs de placement est assez particulière. Voici les éléments importants à considérer dans le traitement fiscal des FCP.

Détermination du prix de base rajusté (PBR) :

Tous les montants payés (incluant les frais d'acquisition s'il y a lieu) à l'achat des parts d'un fonds communs de placement font partie du PBR. Le réinvestissement des distributions augmentera le PBR afin d'éviter la double imposition lors des dispositions des parts.

Détermination du prix de vente :

Le produit de disposition reçu à la vente des parts d'un fonds commun de placement doit être net de tous les frais afférents tels les frais de rachat, s'il y a lieu.

Les distributions :

Les sommes d'argent investies dans un fonds sont gérées par des gestionnaires de portefeuille et placées dans différents titres boursiers ou obligataires selon la politique d'investissement. Ces placements génèrent des revenus, que ce soit des dividendes, des intérêts, ou encore, des gains en capital réalisés lorsqu'il y a vente d'un titre.

Pour l'investisseur, les distributions sont un revenu imposable pour l'année, même s'il n'a pas reçu directement l'argent du revenu déclaré. Le traitement fiscal des distributions réinvesties est le même que s'il avait encaissé les distributions de revenus pour ensuite acheter des unités supplémentaires du fonds.

Stratégie d'investissement à contre-courant

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Wed, 12 Mar 2008 14:19:00 +0000

Selon toute vraisemblance, acheter ce qui est impopulaire est une stratégie gagnante en Bourse. La Bourse escompte l'avenir et anticipe les évènements plusieurs mois à l'avance. Cela créé des occasions pour ceux qui osent aller à contre-courant. Il y aura toujours des secteurs boudés, délaissés, et des secteurs "à la mode" dont on parle à tout les semaines dans les journaux. Pourquoi ne pas profiter de ces spéculateurs euphoriques complètement obsédés par les rendements à court terme, alors que l'on sait pertinemment que les titres s'aligneront tôt ou tard à la moyenne ?

Être capable d'aller à l'encontre des secteurs populaires est gage de succès, surtout si le placement est effectué sur le long terme. On dit souvent que les actions qui ont eux de piètres rendements au cours des deux années précédentes seront celles qui auront les meilleurs rendements dans les années qui vont suivre.

Parallèlement, si vous achetez des actions qui jouissent de forts rendements depuis longtemps, vous achetez en fait un titre dispendieux. La nature humaine étant celle qu'elle est, les investisseurs seront plutôt tentés d'investir dans les actions qui ont connu un grand succès.

Recommandations des médias financiers

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Wed, 12 Mar 2008 14:06:00 +0000

L'expérience nous a apprit qu'il ne faut surtout pas se fier aux recommandations des analystes, chroniqueurs et lettres financières, ils vous coûteront sans doute très cher à long terme. Ils créent attentes irrationnelles basées sur les tendances populaires. En principe, leur mission est de vous livrer de l'information financière fondamentale, à vous d'en faire le tri et de vous concentrer sur vos propres critères d'achat. Évitez de baser vos décisions d'investissement sur les rumeurs et analyses bidons des médias et analysez vous mêmes les faits et données financières, vous serez récompensé à long terme et éviterez de payer cher pour un titre déjà trop populaire.

Lorsque vous lisez une nouvelle fraîche, il y a 150% de chance que celle-ci soit déjà reflétée dans le cours de l'action. Ceci étant dit, recommander l'achat d'un titre du fait que la compagnie a obtenu un juteux contrat est irrationnel, étant donné que l'intégration de l'information financière se fait en continu dans le prix des actions, en toute conformité avec la théorie des marchés efficients.

Les médias sont des outils et non des fins en soi. Vous devez parfaitement comprendre ce que vous faites, connaître les raisons exactes qui justifient votre investissement, faire votre propre idée et ne pas investir seulement sur la base d'une analyse de ratio tape à l'oeil ou de la lecture rapide d'une lettre financière. Rappelez vous que le but n'est justement pas d'être à la mode, mais plutôt d'adopter une attitude à contre-courant. L'épargnant doit se prendre en main, penser de façon indépendante et assumer ses responsabilités en sélectionnant des entreprises solides ayant un avantage compétitif et dirigées par des gens compétents et intègres.

Attitudes d'un investisseur gagnant

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Wed, 12 Mar 2008 13:48:00 +0000

- N'investissez à la bourse que si vous avez suffisamment de discipline pour passer à travers les replis boursiers en subissant des pertes théoriques, c'est-à-dire des pertes sur papier. L'investissement devrait ce faire à long terme, et pour ce faire, cessez de perdre votre temps à observer les mouvements boursiers 3 fois par jour ou à essayer de prédire l'économie et le mouvement des taux. Dites vous que sur 20 minutes par mois à essayer de prédire un mouvement, vous perdez 20 minutes de votre temps. Personne ne sait avec certitude ce que la Bourse va faire au cours des prochaines semaines et encore moins des prochaines années et rassurez vous, à long terme, les actions ont eu un meilleur rendement que les obligations et l'immobilier.

- La plupart des investisseurs devraient connaître le secteur dans lequel ils investissent et être capable d'expliquer les raisons qui les ont amenés à acheter un titre boursier, ce qui, malheureusement, est rarement le cas. Ces mêmes raisons serviront plus tard, à déterminer si la compagnie répond toujours à vos objectifs de départ.

- N'achetez pas un titre déprimé pour la simple raison que la compagnie a changée de main et est maintenant bien gérée. Souvenez vous que la réputation et la santé de la Cie prévaut sur tout le reste. La qualité du management, bien qu'elle soit d'une grande importance, vient en second rang; le concept au premier plan est la qualité et les caractéristiques économiques de la compagnie achetée.

- Évitez d'acheter pour la simple raison que le titre a perdu 20% en une seule journée. Vous ne devriez jamais baser un achat sur une raison aussi insignifiante. L'investisseur obsédé par les aubaines se retrouvera avec un portefeuille d'entreprises ordinaires ou tout simplement médiocres et en déclin. Rappelez vous que la plupart du temps, on en a pour notre argent. La patience est toujours très rentable à long terme. Comme disait Buffett : "Wait for the perfect pitch". La patience est toujours très rentable à long terme.

- Comprendre les bases de la psychologie de l'investisseur est à mon avis, un incontournable pour avoir du succès en Bourse. La Bourse est le seul endroit où les investisseurs achètent lorsque les prix montent en flèche et vendent sur panique lorsque les prix chutent, ce qui est d'ailleurs tout le contraire de ce que l'on fait dans le quotidien. Ne vous laissez pas emporter par les mouvements de foule et pensez de façon indépendante; les émotions ne doivent pas prendre le dessus sur la raison. Certes, acheter lorsque les investisseurs pessismistes vous le déconseille demande un courage peu commun.

La phobie des corrections boursières

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Mon, 10 Mar 2008 18:11:00 +0000

Dans un premier temps, sachez qu'il ne faut jamais prendre de décision en fonction des mouvements boursiers à court terme et apporter des changements radicaux au portefeuille pour la simple raison qu'un de vos titres a baissé, sauf si les perspectives à long terme de l'entreprise ont changés ou encore, qu'il n'est plus en concordance avec vos objectifs de placement et nécessite un rééquilibrage immédiat. Ce serait une erreur de vous laissez influencer par les fluctuations du marché à court terme.

Le fait que votre titre ait baissé ne veut pas nécessairement dire que vous avez fait le mauvais choix, il ne peut s'agir que de fluctuations à très court terme suite à une baisse générale des marchés. Nous savons que dans un marché baissier, tous les titres risquent de se négocier à la baisse, incluant ceux d'entreprises solides qui présentent un bon potentiel. À l'inverse, les mauvais titres subiront une hausse dans un marché haussier. Il peut être opportun de profiter des baisses pour augmenter votre position! Si par contre vous considérez qu'il s'agit bien d'une erreur de jugement dans votre processus décisionnel, vendez les avant qu'elles ne vous coûtent encore plus cher.

Il est également important d'être capable de conserver ses investissements de haute qualité même si ceux-ci ce sont très peu appréciés. Tout vient à point à qui sait attendre. À court terme, le marché boursier est extrêmement volatil. Sachez qu'un principe fondamental joue en votre faveur si vous êtes un investisseur à long terme, celui voulant que le risque diminue avec le temps.

Personne n'est immunisé contre les récessions, les pressions sur le prix de l'énergie et les ralentissements économique. Ceux sont généralement de courte durée. En observant le comportement des marchés boursiers suite à d'importantes récessions, nous remarquons qu'à l'intérieur de 2 années, les marchés récupèrent significativement. Voici un portrait des baisses de l'indice S&P500 suite à d'importantes récessions, où nous pouvons reconnaître l'évidence du comportement haussier qui survient généralement quelques mois après le recul boursier :

-Récession de 1981 : Baisse de 12% sur 12 mois et remontée de 62% sur 2 ans.
-Krach boursier de 1987 : Baisse de 30% sur 3 mois suivi d'une remontée de 43% après 2 ans.
-Guerre du Golfe en 1990 : Baisse de 15% sur 5 mois, remontée de 55% après 2 ans.
-Crise asiatique en 1998 : Baisse de 15% sur 2 mois, remontée de 52% après 2 ans.
Source : Bloomberg

Somme toutes, il serait beaucoup plus sage de considérer une récession comme une excellente opportunité d'investissement en choisissant des entreprises solides qui pourront éventuellement profiter de la baisse des marchés par acquisition de concurrents. L'investisseur devrait rester fidèle à sa stratégie de placement à long terme afin de profiter pleinement d'une éventuelle reprise et éviter de perdre de longues heures à prévoir les soubresauts de la Bourse.

Si vous avez des entreprises de grandes qualités, peu ou pas endettées, oeuvrant dans des secteurs de préférence non cycliques, et qu'elles sont évalués raisonnablement (à des ratios attrayants), sachez que la bourse finira par refléter leur valeur intrinsèque, il n'y a donc aucune raison de s'inquiéter. Un investisseur qui se concentre sur la véritable valeur de l'entreprise (perspectives de croissance, qualité du management...) part certainement avec une bonne longueur d'avance sur les autres investisseurs qui essaient tant bien que mal de prévoir les mouvements boursiers irrationnels.

Prenons le prix du pétrole, il y a 5 ans, le baril se négociait 35$, qui aurait prévu que le baril exploserait jusqu'à 75$ en 2007 ? Le prix a doublé et personne n'en avait la moindre idée. À ce jour, certains analystes prévoient une montée vertigineuse jusqu'à 100$ d'ici la fin de l'année prochaine, ce qui représente de la pure spéculation.

Aucun analyste n'aurait pu prévoir le mouvement des nombreux facteurs qui influent sur le prix du pétrole. Prenons par exemple la réduction des exportations des principaux pays producteurs en développement en raison d'une augmentation de la consommation interne, une diminution des réserves mondiales, des pressions constantes à la hausse en raison des inquiétudes géopolitiques et une demande mondiale croissante. Vous voyez qu'il y a très peu de chance de prévoir les mouvements de l'économie et encore moins de la Bourse !

Liste de sites Internet sur la Bourse et la finance

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Sun, 09 Mar 2008 00:37:00 +0000

http://qc.finance.yahoo.com/ et http://finance.yahoo.com/
Informations financières.

http://www.bourseinvestir.com
Présente régulièrement des compagnies qui font l'objet de transactions d'initiés prometteuses.

http://www.gurufocus.com/
Le site GuruFocus traque les investissements des initiés et des fonds mutuels et contient une sélection d'entreprise faites par de grands investisseurs. Lorsque plusieurs achats ont lieu dans une période rapprochée, on peut qualifier la transaction de prometteuse. Il est toujours intéressant de voir sur quelles actions il y a consensus, c'est-à-dire plus d'un acheteur. Je vous invite malgré tout à faire vos recherches afin de sélectionner des compagnies qui répondent vraiment à vos propres critères personnels. Rappelez vous qu'il faut en tout temps investir rationnellement dans un secteur que l'on connait bien.

http://www.investinvalue.com/
Concerne les investissements de type "Valeur".
"Value investing in U.S and international stocks".

http://www.quebecbourse.blogspot.com/
Un autre Blog pour les passionnés des marchés boursiers.

http://www.stockpickr.com/
Get recommendations from thousands of mutuals funds, hedge funds, and others.

http://bigcharts.marketwatch.com/
Historical quotes, reports, charts...
Parfait pour avoir une idée du P/E d'un titre sur une longue période.

http://www.bloomberg.com/index.html
Market data, investment tools, T.V and radio.

http://www.earnings.com/
Economic Event calendar, earnings release and earnings conference.

http://info.financierebn.com/
Point de vue économique et stratégique.

http://www.desjardins.com/fr/a_propos/etudes_economiques/actualites/
Études économiques et actualités.

https://www.canada.etrade.com/french/pages/quotes/start.shtml
Indicateurs du marché, recherche analytiques, commentaires, recherches et nouvelles.

http://www.finance-investissement.com/client/fr/accueil.asp
Assurances, banques, économiques, produits financiers...

http://biz.yahoo.com/ic/ind_index.html
Répertoire d'index sectoriel.

http://www.ishares.com/
Site officiel des titres indiciels Ishares. (Voir ma chronique si ces produits).

http://lapresseaffaires.cyberpresse.ca/section/LAINVESTIR
Bourse, placements, finances personnelles et chronique économiques.

http://www.orientationfinance.com/
Chroniques financières.

http://www.globeinvestor.com/ and http://www.reportonbusiness.com/
News and comments.

http://www.stockchase.com/
Compiles the experts comments on stocks.

http://www.sedar.com/ et http://www.edgar-online.com/ pour USA
Informations et analyses sur les bilans des entreprises.

http://annuaire-financier.blogspot.com/
Liste de sites intéressants.

http://forum.webfin.com/
Forum de discussion sur de nombreux sujets liés à la bourse, finance et fiscalité.

http://finance.google.com/finance
News, portfolios & recent quotes.

http://argent.canoe.com/
Analyses, actualités et forum de discussion

http://lesaffaires.tv/
Videos sur l'actualité

Magie des intérêts composés et de l'effet de levier

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Sat, 02 Feb 2008 19:25:00 +0000

Le principe des intérêts composés est certainement la plus grande découverte mathématique de tout les temps et l'une des meilleures façons de faire fructifier votre argent. On dit même qu'elle est la huitième merveille du monde! Cette stratégie financière permet à un investisseur de s'enrichir énormément, ce qu'on appelle communément, le concept de l'effet "boule de neige" des intérêts composés.

Il est opportun de commencer à investir le plus tôt possible afin de profiter au maximum de cet effet de rendement. Le taux d'intérêt simple, contrairement aux intérêts composés, s'applique uniquement au capital et non pas sur les intérêts produits. À long terme, les intérêts accumulés et réinvestis ont une incidence majeure sur la croissance des placements puisque les intérêts de chaque période sont incorporés au capital. Plus vous restez longtemps sur le marché, plus l'effet escompté des intérêts composés sera important et plus la fréquence à laquelle l'intérêt est calculé sera grande. Selon toute évidence, le temps joue en votre faveur.

Voici un petit truc qui reflète bien les effets d'un taux de croissance composé :

Vous pouvez appliquer la règle du 72 pour déterminer combien d'année sont nécessaire pour doubler votre capital.
Ex : 72 / Taux d'intérêt = Nb d'année nécessaire pour doubler votre capital

Vous pourriez aussi appliquer ce même concept pour déterminer le taux d'intérêt dont vous avez besoin pour doubler votre capital dans un nombre d'année xyz.

Ex : 72 / Nb d'années nécessaires pour doubler votre placement = Tx d'intérêt requis

Bien sûr, le taux de rendement illustre les effets d'un taux de croissance composée mais ne reflète pas la valeur des rendements futurs. Pour la formule permettant de calculer les intérêts composés :

* Valeur finale (VF) = Valeur initiale (VI) x (1 + Taux) Exposant périodes (année)

Vous pourriez également calculer la valeur présente nécessaire pour obtenir une certaine valeur future (VF) à un taux d'intérêt donné

* Valeur initial (VI) = Valeur finale (VF) / (1+ Taux)Exposant périodes (année)

Par ailleurs, le taux de croissance composé est encore plus facile à obtenir, il n'est que la valeur finale sur la valeur initial. Si votre capital s'élève à 15000 au bout de 5 ans, alors 15000/10000 = 1,50 est le ratio représentant l'appréciation du capital. Pour tenir compte du facteur temps, élever ce ratio à la puissance 1/3, ce qui nous donne dans ce cas 1,15. Nous pouvons ainsi dire que le taux de croissance composé est de 15% considérant que l'appréciation du capital est constamment réinvestie au fils des années. Nous devons de plus considérer que ce taux est plus représentatif de la réalité et toujours moins élevé qu'une simple moyenne des rendements annuels.

Il n'y a pas que la magie des intérêts composés, vous également utiliser des titres d'emprunt pour profiter de l'effet de levier lié à l'endettement. Le placement avec effet de levier peut s'avérer une excellente stratégie à long terme pour optimiser la croissance de votre portefeuille de placement. Cette stratégie réside dans le fait de pouvoir faire de l'argent avec l'argent des autres (du prêteur). Elle consiste plus précisément à emprunter un certain montant pour investir avec l'anticipation que les rendements sur les placements seront supérieurs au coût de l'emprunt. En d'autres mots, il y a un effet de levier favorable lorsque le taux de rendement sur le capital investi excède le coût de la dette. Vous devez toutefois avoir une bonne tolérance au risque puisqu'il n'est aucunement garanti que le rendement net après impôt soit supérieur au coût d'emprunt. L'emprunt devra être remboursé même si la charge de la dette n'est pas compensée par la rentabilité. Si toutefois votre stratégie donne les résultats escomptés, vous pourrez déduire du revenu imposable, les intérêts payés sur l'emprunt.

Marché efficient et rationnel

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Sat, 02 Feb 2008 19:03:00 +0000

Considérant que le marché est relativement efficient et rationnel, une véritable chasse aux aubaines comporte des risques non négligeables. Les investisseurs bien informés et compétitifs évaluent selon leurs propres critères personnels le prix des actions en bourse, de façon à déterminer si la valeur marchande s'écarte de la valeur intrinsèque, soit la vraie valeur de l'entreprise. De ce fait, certains accorderont un prix beaucoup trop élevé ou trop bas à un titre boursier. Le prix d'une action n'est alors rien d'autres que la moyenne d'un ensemble d'évaluation individuelle et compte tenu de toute l'information disponible, l'investisseur ne pourra s'enrichir anormalement si sa stratégie est uniquement basée sur le flux d'information, puisque celle-ci est constamment reflétée dans les cours boursiers. Le cours des titres est constamment amené au niveau d'équilibre, au fur et à mesure que les transactions se culminent.

Par ailleurs, il est ardu pour un gestionnaire actif de déceler des informations encore inconnues des autres et non reflétées dans le prix actuel du titre. Nous devons de plus considérer qu'il n'existerait ni gestionnaire de fonds, ni courtier si les marchés étaient parfaitement rationnels. Les prix représenteraient parfaitement la valeur des entreprises et tous les investisseurs obtiendraient un rendement similaire. Le marché irrationnel est par conséquent, la raison d'être les prévisionnistes et analystes financiers. Ceux-ci sont grassement payés pour essayer de prévoir les mouvements boursiers et le plus intéressant, c'est qu'ils se trompent la plupart du temps. Plusieurs gestionnaires iront même jusqu'à dire que les titres qui leur ont donnés les meilleurs rendements étaient en réalité, des investissements médiocres et qu'ils réalisent des profits par pur hasard!

L'inflation à long terme

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Fri, 01 Feb 2008 18:26:00 +0000

Alors que le prix des ressources naturelles et métaux explose, plusieurs analystes et prévisionnistes croient que l'inflation devrait s'installer sur une très longue période. En effet, la tendance haussière des prix devrait être constantes et la pénurie des ressources ne manquera pas de se faire sentir dans les prochaines années et décennies. Rappelons que la croissance économique fulgurante en Asie et en Inde contribue grandement à faire exploser le prix de nos précieuses ressources, et c'est particulièrement vrai pour les métaux et le pétrole. L'industrialisation est un phénomène qui devrait apporter son lot de problèmes dans les années à venir, surtout si la croissance des dernières années est soutenue. L'investisseur aurait donc intérêt à privilégier les producteurs de pétrole, d'or, de métaux et favoriser les marchés émergent, bien placé pour profiter de la croissance de la classe moyenne. Il serait également opportun d'accumuler quelques entreprises du secteur de l'agriculture (engrais, équipements agricoles...) et de l'alimentation (surtout l'eau!) puisqu'une hausse du coût de la nourriture est à prévoir.

Par ailleurs, l'inflation aura inévitablement un impact important sur la véritable valeur de vos investissements dans le futur et sur votre pouvoir d'achat. Par exemple, un revenu de 40000$ ne vaudra plus que de 20000$ dans 20 ans à 3% d'inflation et ce, en dollars d'aujourd'hui. Les revenus sont constamment grugés par l'inflation et je crois que ce phénomène inflationniste mérite qu'on lui a accorde un peu d'attention. Une excellente alternative serait d'acheter plus actions afin de maintenir un certain pouvoir et par le fait même, diminuer les obligations à long terme, la plupart du temps, improductifs dans le contexte économique actuel.

La loi du retour à la moyenne prévaut toujours!

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Fri, 01 Feb 2008 18:22:00 +0000

Comme vous le savez, vous êtes exposé à un risque substantiel en achetant seulement que des titres populaires et surévalués, alors évitez d'être trop optimiste et faites preuve d'un peut plus de prudence! À long terme, cette stratégie est vouée à l'échec puisque les rendements passés ne sont pas garant de leur réussite future et la loi du retour à la moyenne prévaut toujours. Vous pouvez avoir la certitude que dans un régime de libre concurrence, les profits ne peuvent que s'aligner sur la moyenne, et vous avez ici une théorie fort intéressante, ayant fait ces preuves, mais qui n'est malheureusement pas considérée dans la plupart des décisions d'investissement. Il serait opportun, compte tenu de cet argument convaincant, d'orienter votre recherche vers des entreprises un peu moins populaires, dont le cours de l'action est déprimée et boudées par les investisseurs. Par exemple, une entreprise ayant réalisée un rendement de 20% va tôt ou tard s'aligner sur la moyenne des autres entreprises du même secteur. Dans ce contexte, les concurrents ne tarderont pas à faire surface pour s'approprier une part des bénéfices et naturellement, l'équilibre s'installera à nouveau et sera reflétée dans les profits à venir. L'histoire nous dit qu'à peine 5% des compagnies réalisant des bénéfices supérieurs à la moyenne réussissent à maintenir ce niveau pendant 5 années consécutives.

Avec le temps et la patience, vous devriez obtenir de bons rendements avec des entreprises qui ne font pas la une des journaux à tous les week-ends. Selon toute évidence, un titre fortement déprimé d'une compagnie solide a de forte chance de rebondir, il s'agit peut-être ici d'une excellente façon de réaliser des gains et de surpasser le marché, sachant très bien que le prix du titre va tôt ou tard s'aligner sur la moyenne, ce n'est qu'une question de temps!

Les fameux programmes de rachat d'actions

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Fri, 01 Feb 2008 18:20:00 +0000

Il arrive parfois que les entreprises choisissent d'utiliser leurs bénéfices en récompensant les actionnaires par un programme de rachat d'actions. Les raisons menant à cette politique peuvent être nombreuses et il n'est pas rare que soudainement, le prix des actions augmente en flèche suite à l'annonce d'une rumeur concernant un éventuel rachat par la compagnie. Les dirigeants et leur conseil d'administration peuvent y avoir recours s'ils estiment que le prix de l'action est sous évalué ou dévalorisé par le marché.

Le réel danger réside dans l'interprétation de cette nouvelle par les investisseurs. Ceux-ci peuvent facilement être induits en erreur puisque les raisons qui poussent à un rachat d'actions peuvent ne pas être tout à fait représentatif de la réalité. Vous l'aurez deviné, il se peut fort bien que le soit disant rachat ne se produise jamais. Certaines entreprises ont des intentions malveillantes et ont recours à ce genre de stratégie dans l'ultime but de mousser le prix de l'action en cours.

Il n'est pas rare qu'un rachat serve à augmenter la rémunération des employés en leur attribuant une certaine part des actions. Si vous voulez en avoir le coeur nette, il est possible d'observer s'il y a une diminution du nombre d'actions dans le rapport trimestriel. Ce réflexe constitue une très bonne alternative afin d’éviter d'être floué par une fausse nouvelle.

Par ailleurs, il serait opportun de rechercher des entreprises offrant un bon dividende en plus d'avoir un programme de rachat d'actions. Les statistiques révèlent que cette stratégie est éprouvée et que les rendements dans ce contexte précis sont fort impressionnants.

Être investi à 100% ? Une solution envisageable mais...

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Fri, 01 Feb 2008 18:13:00 +0000

J'ai remarqué que les chroniqueurs ont tendance à prôner l'approche où l'investisseur devrait, en tout temps, être totalement investi en Bourse. Cette théorie est certes, assez séduisante puisqu'elle demande un minimum de temps pour assurer le suivi de votre portefeuille.

La règle voulant qu'il faut toujours être pleinement investi pour obtenir de bons résultats à long terme perd beaucoup de son sens compte tenu du fait que dans un système de libre concurrence, les profits des entreprises ont tôt ou tard, tendance à s'aligner sur la moyenne. En effet, la loi du retour à la moyenne prévaut. Par exemple, une compagnie qui a un taux de croissance de 15% dans une industrie où la croissance moyenne est de 5% ne pourra, par les forces du marché, maintenir une telle vigueur et rester dominante éternellement. L'histoire nous apprend qu'un très faible pourcentage des entreprises réussissent à maintenir pendant 5 ans d'affilés un taux de croissance supérieur à la moyenne. Il est nettement plus avantageux de disposer de liquidités afin de profiter d'une baisse soudaine des marchés plutôt que d'avoir des investissements médiocres sur des investissements incertains. Il est d'autant plus important de prévoir un coussin de sécurité afin de parer aux imprévus.

L'immobilier porte fruit à long terme

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Fri, 01 Feb 2008 18:09:00 +0000

Rappelons qu'il y a quatre classes d'actifs dans lesquelles on peut investir, soit les métaux précieux, les actions, les placements à revenus fixes et l'immobilier. Dans le contexte actuel, les investisseurs sont plutôt attirés vers les actions, au détriment de l'immobilier, et pourtant, ce dernier est tout aussi intéressant et présente de nombreux avantages; notamment, celui de mettre l'investisseur à l'abri d'un éventuel recul boursier. En effet, les mouvements de panique sont bien rares dans ce créneau. L'immobilier a toujours été un placement payant à long terme et ce, peu importe que vous ayez acheté l'immeuble dans un haut ou bas du cycle immobilier.

Il faudra par contre redoubler de prudence avant de penser à investir dans ce secteur puisque c'est un placement qui, contrairement aux actions en Bourse, demande beaucoup de suivi, temps, patience et disponibilité pour parer aux imprévus. Qu'à cela ne tienne, les locataires difficiles, mauvais payeurs, une éventuelle montée des coûts d'exploitation ou des réparations imprévues sont d'autant d'élément qui s'avèrent très irritant pour le locateur.

Par ailleurs, l'investissement immobilier demeure très accessible et permet de faire l'acquisition d'un immeuble de 500000$ avec une mise de fonds beaucoup moins importante. De plus, votre actif pourra fructifier à l'abri de l'impôt; ce n'est qu'à la revente de l'immeuble que vous devrez payer l'impôt sur l'appréciation "plus-value" sous forme de gain en capital.

Les premières années entraînent de nombreuses dépenses d'exploitation, entraînant ainsi des pertes locatives déductibles contre le revenu imposable. D'autre part, le financement ne joue habituellement pas en votre faveur au tout début puisque que vous paierai beaucoup plus d'intérêt que de remboursement de capital. Quoique à long terme, l'effet de levier lié à l'endettement demeure très intéressant et porte fruit, surtout si vous réinvestissez les revenus tirés de la location dans l'acquisition de d'autres actifs immobiliers.

Vente à découvert

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Fri, 01 Feb 2008 18:01:00 +0000

La vente à découvert est une technique qui consiste à vendre un titre qu'on ne possède pas en empruntant un lot d'actions au courtier pour ensuite les racheter quand le cours de l'action aura chuté. Vous n'aurez qu'à les remettre au courtier, de façon à encaisser la différence.

Si par exemple il y a d'excellentes raisons de croire que le cours d'un titre est fortement surévalué, vous auriez tout intérêt à vendre à découvert pour les racheter plus tard, préférablement quand le titre aura terminé sa chute. Cette technique de "short selling" peut être utilisée dans le but d'équilibrer un portefeuille ou de le protéger contre les aléas du marché.

Le courtier exige généralement une couverture au prorata de la valeur des titres vendus pour se protéger d'une éventuelle hausse du prix de l'action. Après tout, les excès d'optimisme qu'on rencontre trop souvent sur les marchés doivent être contrebalancés par les investisseurs pessimistes.

Le cauchemar des premières émissions d'actions

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Fri, 01 Feb 2008 18:00:00 +0000

Le marché des PAPE (premier appel public à l'épargne/initial public offering IPO) est la porte d'entrée pour les jeunes entreprises ayant un besoin de capitaux afin d'acquérir d'autres entreprises, conquérir le marché, prendre de l'expansion ou encore, réaliser un projet d'investissement d'envergure.

Qu'à cela ne tienne, l'histoire des bourses nous a enseignée que les titres des jeunes entreprises qui s'ouvrent aux capitaux publics donnent généralement un rendement bien médiocre et inférieur à celui du marché dès la première année d'existence. L'apparition de ces titres sur le parquet est souvent le commencement d'une performance lamentable de longue durée. Sur une période de 5 ans, les titres IPO ont un rendement inférieur de 40% à celui de l'indice. Le marché du premier appel public à l'épargne est sans contredit, idéal pour un investisseur désireux de réaliser des pertes en capital!

Ratios et outils financiers

noreply@blogger.com (Bourse, finances et placements) — Fri, 01 Feb 2008 17:59:00 +0000

Tout investisseur devrait se concentrer sur la valeur intrinsèque des entreprises et adopter en tout temps une attitude confiante et rationnelle par rapport aux perspectives de croissance futures. Ces paramètres primes sur l'interprétation des ratios et les cotes boursières à court terme car celles-ci peuvent fluctuer rapidement pour des raisons anodines, surtout dans le cas d'entreprises cycliques qui connaissent un niveau de croissance important. Nous allons faire ici un survol rapide des informations financières qui peuvent s'avérer d'une très grande utilité, dans la mesure où ils sont interprétés correctement.

Dans un premier temps, la rentabilité du capital investi dans l'entreprise est une excellente source d'information sur le rendement de l'avoir (Avoir = actions ordinaires et bénéfices passés et n'ont pas fait l'objet de redistribution aux actionnaires). Vous recherchez en tant qu'investisseur, des entreprises en croissance générant des rendements élevés de son avoir.

Le ratio cours/bénéfices (Price/Earnings), sans doute le plus utilisé, n'est qu'un simple indicateur de profitabilité, une règle du pouce qui ne peut servir qu'à évaluer le prix d'un titre et qui oblige les investisseurs à ramener leurs analyses sur du court terme. S'il est utilisé seul (sans autres ratios ou informations financières), j'ai bien peur que cet indicateur ne soit totalement inutile. On l'obtient en divisant le cours de l'action par les bénéfices par action (BPA) de l'entreprise, tout en s'assurant que les bénéfices excluent toutes pertes ou gains extraordinaires. Que vous payez 15 ou 30 fois les profits prévus ne signifie pas grand chose si vous ne connaissez pas le secteur dans lequel la compagnie évolue. Un P/E élevé représente une forte croissance future anticipée, les investisseurs s'attendent à des rendements supérieurs pour les années à venir. Par conséquent, nous devons user de notre bon jugement et il est toujours pertinent de comparer le price/earnings avec une autre compagnie du même secteur ou au marché en général.

Il faut de plus considérer que le ratio cours-bénéfice est souvent fonction de la croissance et de la popularité d'une compagnie. Ceci étant dit, payer un P/E trop élevé pour une compagnie en croissance est une erreur courante. À l'opposé, il n'est pas mieux de chercher des entreprises avec un faible cours-bénéfices, ce qui revient à acheter une entreprise avec une faible croissance escomptée. Par exemple, un titre à 12 fois les profits d'une société criblée de dette est beaucoup plus cher que le ratio nous laisse croire; le P/E ne donne pas non plus la bonne mesure de la valeur d'une compagnie lorsque celle-ci est très endettée.

La meilleure façon de se faire une idée rapide sur l'endettement d'une entreprise est de comparer son endettement total (court et long terme) à son avoir (dette totale/avoir des actionnaires). Un ratio de plus de 1.0 signifie que l'entreprise a autant de dette que d'avoir alors qu'un ratio de 2.0 nous dit qu'elle a 2 fois plus de dette que d'avoir. Il est ainsi possible de se faire une idée rapide sur le niveau de dette. À mon avis, un investisseur devrait éviter systématiquement une compagnie qui a plus de dette que d'avoir tout en se concentrant davantage sur l'évolution de la situation financière et les perspectives futures.

Par ailleurs, vous devriez accorder une grande importance au bilan. Par exemple, il est possible d'obtenir la valeur nette en soustrayant l'actif du passif. Cette valeur nette est ce qu'on appelle "l'avoir des actionnaires" et représente en théorie, le montant obtenu après liquidation de tous les actifs à leur valeur comptable.

Parmi les autres indicateurs et ratios, le BPA (Bénéfice par action) est un indice à long terme qui permet de prendre connaissance la progression de l'entreprise. Celle valeur sert aussi de base au calcul du ratio cours/bénéfice. Il faut tout simplement diviser le bénéfice net par le nombre d'actions en circulation. Pour une compagnie ayant dégagée un bénéfice de 50 millions de dollars et qui a 50 millions d'actions en circulation, la BPA sera de 1 dollar. Habituellement, plus l'indice est constant et en progression, plus l'action vaut cher.

Le fonds de roulement indique pour sa part, la capacité d'une entreprise à faire face à ses obligations. Il faut se méfier des fonds de roulement qui sont en constante diminution. Vous obtiendrez le ratio en divisant l'actif à court terme par le passif à court terme. S'il est inférieur à 1, nous pourrions croire que l'entreprise est en manque de liquidités.

Ceci étant dit, les ratios en général sont à prendre avec un grain de sel et ne sont pas suffisant pour établir un bilan complet de la santé d'une compagnie, mais en quelques minutes, ils vous permettent de savoir si l'entreprise est fortement endettée ou si un titre semble être dispendieux. Ils sont en quelque sorte, le commencement d'une analyse approfondie. Vous ne devriez en aucun cas baser une décision d'investissement uniquement sur des ratios. Ouvrez les yeux sur les titres qui vous intéressent, saisissez les bons moments d'achat et tenez vous constamment informé. Ces éléments constituent selon moi une bonne partie de la clé du succès.