Finanzas Profesionales

Efectos de la Crisis en el ámbito Tecnológico

2012-02-18T09:00:00.001+01:00

Con un salario medio de 25.000 euros anuales, ni el paro ni la crisis alcanzan al sector de las nuevas tecnologías de la información.

El sueldo de los programadores, varía en función de la ciudad; en Madrid un profesional IT gana 30.480 euros de media frente a uno de Zaragoza que no suele estar por encima de los 24.000. El trabajo en Madrid, está bastante más valorado económicamente.

El salario de un programador después de haber cumplido diez años de experiencia será un 80% mayor que cuando comenzó a trabajar.

Un 57% de los trabajadores del mercado laboral Java están distribuidos en compañías de más de 100 empleados, en las que se cobra más que en las pequeñas empresas.

La profesión mejor pagada: profesionales en tecnologías de la información o trabajo como ingenieros informáticos.

Madrid, 16 de Febrero, 2012 -Esto es lo que se deduce de una encuesta sobre el mercado laboral Java en España en 2012 llevada a cabo por JavaHispano, la principal comunidad de desarrolladores Java hispanoamericanos, y Wiseri, una plataforma de empleo innovadora, especializada en perfiles de nuevas tecnologías e Internet.

Incluso la mayoría de quienes que se presentan a ofertas de empleo del sector de las nuevas tecnologías está trabajando en otra empresa; es este el caso del 84% de los candidatos interesados por ofertas expuestas en un portal laboral como Wiseri. La motivación en estos casos al solicitar empleo es un cambio en las condiciones laborales; algo que no es de extrañar si se tiene en cuenta que un 26% de los encuestados está descontento con su trabajo.

Pero no sólo las bajas cifras de paro hacen especiales a las profesiones IT; también el dinero que se gana en las mismas. De esta encuesta se deduce también que el sueldo varía en función de la ciudad en cuestión, estando Madrid a la cabeza del resto de España con un sueldo de 30.480 euros anuales de media. Zaragoza es quien se encuentra a la cola de las ciudades encuestadas pues en esta ciudad sólo un 25% de los programadores está por encima de los 24.000 euros anuales.

Otros factores que también influyen en el salario son la experiencia y el tamaño de la empresa. El salario de un programador con diez años de experiencia será un 80% mayor que cuando empezó.

Teniendo en cuenta la situación en España esto no es algo fácil; a diferencia de lo que sucede en otros países, en España los puestos técnicos se ocupan sólo de forma temporal. Esto quiere decir que no es fácil encontrar a personal laboral con más de cinco años de experiencia en carreras técnicas, ya que después de ese periodo el área de recursos humanos ofrece trabajo en tareas de gestión, para actualizar los empleados, al nivel que se actualizan las tecnologías.

Asimismo, si un programador está trabajando en una gran compañía, o incluso como freelance, ganará más que si su puesto está en una empresa pequeña. De la encuesta se deduce que los trabajadores del mercado laboral Java están distribuidos de la siguiente manera: un 57% en empresas de más de 100 empleados, un 35% en empresas de entre 100 y 5 empleados y un 9% en empresas de entre 4 y 1 personas. Independientemente del tamaño de la empresa, los salarios del sector de las nuevas tecnologías se mantienen al alza, al contrario de lo que ocurre en otras áreas. Sin embargo, es en las grandes compañías donde este ascenso es aún mayor; un incremento que responde a la fuerte demanda de profesionales cualificados.

La regla de la prorrata en el IVA

2012-01-25T09:00:00.000+01:00

La regla de la prorrata es un ajuste que ha de realizarse en la declaración de IVA en los casos en los que el sujeto obligado a presentar la declaración realice simultaneamente actividades económicas sujetas a IVA y actividades no sujetas o exentas.

Dicho ajuste pretende que el porcentaje de IVA a deducir por estos obligados se corresponda con el porcentaje de ingresos sujetos al impuesto con respecto a los no sujetos.

Los obligados a aplicar la prorrata

Estarán obligados a aplicar el prorrateo del IVA los sujetos pasivos que en el desarrollo de su actividad empresarial o profesional efectúen conjuntamente entregas de bienes o prestaciones de servicios que originen el derecho a deducción (sujetas a IVA) y otras operaciones de análoga naturaleza que no habiliten el ejercicio de ese derecho (exentas o no sujetas).

Además se aplicará la prorrata cuando el sujeto pasivo perciba subvenciones a la explotación que no estén relacionadas con el precio de las unidades vendidas (rappels) o que no se destinen a la adquisición de elementos del inmovilizado.

Estimación del porcentaje de la prorrata y aplicación del mismo

La legislación determina que sólo será deducible en el porcentaje de IVA que resulte de la propoción de las operaciones que origina el derecho a deducción, operaciones sujetas, con respecto al total de operaciones del sujeto pasivo. El porcentaje resultante se multiplicará por el total de IVA soportado para obtener la cantidad de IVA a deducir realmente.

Hay que tener en cuenta que para realizar este cálculo, dentro del total de operaciones, no se considerarán las realizadas desde establecimientos permanentes situados fuera de España, las exportaciones, las operaciones inmobiliarias o financieras que no constituyan la actividad habitual del negocio y el autoconsumo.

A este tipo de prorrata se denomina prorrata general y para aplicarlo, cada año natural se aplicará provisionalmente, el definitivo del ejercicio anterior.

La prorrata especial

Existe otro tipo de prorrata, la prorrata especial, que consiste en determinar caso por caso que bienes o servicios adquiridos se utilizan en la realización de operaciones sujetas a IVA y los que se dedican a actividades no sujetas o exentas.

Para optar por este sistema los sujetos pasivos han de cumplir dos requisitos, por un lado solicitarlo a la AEAT en el mes de noviembre del año anterior al que surtírá efecto.

En segundo lugar, que el montante total de las cuotas deducibles en un año natural por la aplicación de la regla de la prorrata general exceda en un 20% del que resultaría aplicando la regla de la prorrata especial.

Bola de Nieve: ¿Cómo reducir la deuda de las tarjetas de crédito?

2011-10-19T09:00:00.001+02:00

El siguiente vídeo muestra una técnica utilizada para la reducción de deudas cuando se poseen múltiples tarjetas de crédito, conocida como “Bola de Nieve”

Sobreendeudamiento o sobregiro en Microfinanzas

2011-10-12T09:00:00.001+02:00

El tema del sobreendeudamiento en el ámbito financiero tiene varias lecturas e interpretaciones, según las diversas organizaciones prestadoras del servicio crediticio. Es evidente que hay un exceso de créditos que se están otorgando sin la menor evaluación de los clientes.

El sobreendeudamiento ya existe. Ello no significa que el beneficiario no paga, sino que está al borde de no pagar porque su fuente de repagos no está en condiciones de cumplir con las obligaciones que tiene. No es una novedad que hayan clientes que tienen deudas con seis o siete instituciones microfinancieras al mismo tiempo.

Por esa razón, una de las causas que está originando esta situación proviene de las mismas instituciones financieras (bancos y entidades microfinancieras). Si se analiza esta situación desde la perspectiva de la administración de los riesgos empresariales, se observará que por cumplir con las metas fijadas por las IMF (Léase cuotas de créditos), varios analistas “aprueban” créditos sin evaluación rigurosa. Pero no solamente es un problema de las microfinancieras, sino de todas las organizaciones que están incursionando en el sector, incluyendo a las nuevas organizaciones y divisiones de los bancos comerciales.

Muchos analistas por cumplir sus metas de colocación de fondos, están otorgando los créditos sin la rigurosidad que la norma y experiencia exigen. Como el mercado está creciendo, las IMF deben contratar a nuevos analistas de créditos, que a su vez, deben salir a las calles con la mínima experiencia y escaso conocimiento del mercado, razón por la cual, la exigencia de análisis ya no se realiza al detalle. La falta de capacitación es un elemento que se debe tener en cuenta para reducir el riesgo de sobreendeudamiento. Ello es tarea de las gerencias de las organizaciones microfinancieras.

El cumplimiento de las metas establecidas en el corto plazo por las IMF distorsiona la calidad de la evaluación que están haciendo los analistas, situación que genera el otorgamiento de préstamos sin la mínima evaluación crediticia.

Todo crédito debe garantizar que tiene una fuente de repago, es decir, un retorno. Pero si las evaluaciones se están dando a cómo de lugar, los problemas del sobreendeudamiento están frente a nosotros. Insisto, los responsables de las instituciones financieras deben frecuentemente revisar sus causales de riesgo.

Los directores y gerentes de cada institución deberían saber hasta dónde quiere llegar.

Deben incorporar los principios de la administración de riesgos en sus organizaciones.

De esa manera, no se podrá aceptar clientes endeudados, pero sí personas que tengan un margen razonable entre sus ingresos y egresos.

Pero el problema de un posible sobreendeudamiento en el mercado también abarca a los "buenos clientes”, que ante las ofertas de crédito fácil, muchas veces a sola firma, caen en la tentación de aceptar ventajosas líneas de crédito. Está comprobado que muchos de estos clientes terminan con alta morosidad.

Entonces no se trata de colocar por colocar los créditos por parte de los analistas, sino que éstos deberían asumir un rol más protagónico en la aprobación de los mismos. Hay muchos casos que los padres, en casos en empresas familiares, están sobreendeudados, pero los nuevos créditos se obtienen a nombre de los hijos mayores de 18 años y éstos son evaluados simplemente como nuevos clientes, cuando el ingreso es familiar. Urge realizar evaluaciones crediticias con rigurosidad y ver la forma cómo ayudar a los clientes a pagar sus deudas oportunamente.

La ampliación de los créditos muchas veces no tiene solidez, cuando no se ha dado en forma progresiva y de acuerdo al desarrollo del negocio.

Como calcular las pensiones tras la reforma

2011-10-05T09:00:00.000+02:00

Con la aprobación de la ley de reforma de las pensiones 2011 por el gobierno con el fin de intentar asegurar la sostenibilidad en el tiempo del actual sistema de pensiones, esto provoca que el importe que vayamos a cobrar cuando nos jubilemos cambie, con lo que se hace importante saber cómo calcular las pensiones tras la reforma.

Antes de conocer cómo calcular las pensiones tras la reforma debemos de saber que a partir del 2013 y estableciéndose un periodo transitorio, los trabajadores se irán jubilando progresivamente más tarde cada vez, para a partir del 2027, todos nos jubilaremos a los 67 años de edad.

Aunque hay excepciones, ya que por ejemplo nos podremos seguir jubilando a los 65 años si tenemos cotizados un mínimo de 37 años y también determinadas profesiones de riesgo o los trabajadores del sector de la construcción, podrán jubilarse antes.

Otro de los puntos a tener en cuenta para determinar cómo calcular las pensiones tras la reforma es que si hasta ahora se tomaban los últimos 15 años cotizados como periodo para calcular nuestra pensión, este periodo se amplia pasando de los 15 a los 25 años.

- Primeramente la pensión dependerá de los años cotizados y de la base reguladora, por lo que echaremos mano de la base de cotización de los dos últimos años más los 23 años anteriores que se utilizarán para calcular la pensión pero debidamente actualizados con el IPC.

- La cantidad resultante que se multiplica por 12 meses y se divide entre 14, por las pagas extras, dará como resultado la base reguladora.

- Con esta cifra, nos iremos a los años que hemos cotizado ya que en función de éstos se aplica un porcentaje u otro sobre esta base reguladora, por ejemplo para 15 años cotizados se aplica un porcentaje del 50%, para 20 años el 65%, incrementándose tres puntos porcentuales por cada año cotizado, así hasta llegar al 100% que corresponde a los 37 años necesarios para cobrar el 100% de la pensión.

De esta manera el importe obtenido al calcular la pensión tras la reforma, será lo que vayamos a cobrar aunque si esta cifra que nos sale es inferior a la pensión mínima, establecida en 730 euros mensuales si se tiene cónyuge a cargo o si no se tiene asciende a 601 euros al mes, tendremos asegurado el cobro de esta pensión mínima.

Aunque también hay que observar que la pensión de jubilación tiene un máximo y que asciende a casi los 2.500 euros mensuales para este año 2011.

Por regla general a consecuencia de esta reforma de las pensiones, nuestra pensión se verá reducida en la mayoría de los casos al verse ampliado el periodo que se utiliza para determinar cómo calcular las pensiones tras la reforma.

Qué es...Tasa interna de Rentabilidad, Para decidir inversiones

2011-09-28T09:00:00.000+02:00

En el mundo financiero, y en nuestra vida diaria, nos encontramos frecuentemente ante la siguiente disyuntiva: ¿debería realizar determinada inversión? En ocasiones, este interrogante no se presenta en términos absolutos, sino relativos: ¿debería invertir en A o en B? (refiriéndonos a acciones, bonos, un proyecto empresarial, etc.) ¿Cómo podemos tomar tal decisión basada en criterios lo más racionales posibles?

La tasa interna de rentabilidad (TIR) es una de las metodologías más utilizadas para responder a estas cuestiones relacionadas con el atractivo de una inversión. La TIR (en inglés IRR, Internal Rate of Return) está muy relacionada con otra metodología clásica, el valor actual neto (VAN).

El VAN es el valor presente de los flujos de caja que genera un proyecto de inversión, teniendo en cuenta tanto los flujos positivos como los negativos. Matemáticamente, la TIR es la tasa de descuento que iguala el VAN a cero. Por tanto, un proyecto de inversión crea valor cuando su VAN es superior a cero o cuando su TIR es superior al coste de capital del inversor. El concepto de coste de capital puede explicarse de forma simplificada como el umbral de rentabilidad mínima exigida por el inversor (umbral que se sitúa en su coste de financiación).

La ventaja práctica que presenta la TIR respecto al VAN consiste en que sus resultados son más fácilmente entendibles: es más significativo hablar de una rentabilidad del 35% que de una inversión que generará 3.452 euros, por ejemplo. La TIR nos permite discriminar entre distintos proyectos de inversión, siempre que tengamos el mismo coste de capital para todos ellos (por ejemplo la inversión de nuestros ahorros).

La TIR es, sin duda, uno de los conceptos financieros más utilizados en los mercados de capitales hoy en día.

En los últimos años se ha producido un descenso en la rentabilidad de muchos de los activos financieros tradicionales, acompañado de un importante auge de gestores alternativos, como los fondos de private equity y los hedge funds, orientados al inversor institucional. Sin embargo, esta búsqueda de una mayor rentabilidad por parte del inversor conlleva con frecuencia un importante aumento del riesgo, además de materializarse habitualmente en inversiones menos líquidas o fácilmente disponibles.

Los fondos de private equity se caracterizan por llevar a cabo inversiones en empresas que les proporcionan una TIR media bastante elevada, del 20% al 30% habitualmente. Una de las claves para conseguir tasas de retorno tan elevadas es el alto grado de apalancamiento o recursos ajenos con que realizan sus inversiones. Los hedge funds suelen invertir en activos financieros cotizados (acciones, convertibles) mediante estrategias en las que asumen un riesgo elevado (uso de derivados, apalancamiento, expectativas de toma de control, etc.) buscando rentabilidades superiores a las de los activos cotizados tradicionales.

Dado que la TIR expresa la rentabilidad en términos anuales, el número de años que se mantiene la inversión suele tener un gran impacto en su cálculo: habitualmente alargar el periodo de maduración de una inversión más años de lo necesario puede disminuir la TIR debido a la pérdida del valor del dinero en el tiempo.

Por ello muchos gestores de private equity recurren al cada vez más habitual fenómeno de la recapitalización de sus inversiones (coloquialmente, recap); antes de proceder a la venta final, vuelven a endeudar la empresa, adelantándose un dividendo extraordinario que de otra forma sólo percibirían en la venta posterior. Aunque la liquidez extraída de la inversión en el recap sea equivalente a la que se obtendría en la venta posterior, el hecho de adelantarla en el tiempo mejora su TIR. Una posible crítica a esta práctica es que el recap conlleva el pago de fees y nuevos intereses por el endeudamiento, que reducen el valor absoluto que se obtiene de la inversión (frente a la venta sin recap). En este caso vemos que el criterio TIR prevalece sobre el VAN.

El Ebitda, puede resultar ser una trampa

2011-09-19T09:00:00.001+02:00

El Ebitda se puso de moda al inicio de la época de la burbuja tecnológica, cuando las empresas se lanzaron a compras desenfrenadas, mediante apalancamiento, sin importar mucho el precio, siempre excesivo, que se pagaba. Era una época de búsqueda afanosa del crecimiento, de ganar cuota de mercado, como objetivo prioritario.

En mercados crecientes y en expansión no es una mala estrategia poner el énfasis en lograr crecer más o como mínimo igual que el mercado, a fin de poder tener una situación competitiva y estar entre los líderes del sector. Pero esto lleva, muchas veces, a crecer sin la suficiente rentabilidad y a poner a la empresa en una situación delicada ante cambios bruscos hacia coyunturas desfavorables.

Con el Ebitda (earnings before interests, taxes, depreciation, and amortization), es decir, dando el resultado sin tener en cuenta los intereses, los impuestos, la depreciación y las amortizaciones, se daban unas cifras presentables, sin que en la cuenta de explotación se viera el efecto siempre negativo del exceso de gastos financieros, y del aumento de las amortizaciones que las adquisiciones comportaban. Todo ello, pensaban los partidarios del Ebitda, será de sobra compensado en un futuro cuando el aumento de tamaño, y las economías de escala, mejoren el verdadero resultado.

Pero la burbuja tecnológica estalló y sigue habiendo muchos partidarios del Ebitda. En primer lugar, los que no han podido aún encontrar las sinergias suficientes para rentabilizar adquisiciones realizadas con deuda y a precios excesivos. En segundo lugar, aquellos que quieren disimular el excesivo endeudamiento de sus empresas, y, en definitiva, todos aquellos que no pueden dar un resultado neto positivo.

Pero, ¿qué empresa es la que no tiene gastos financieros, no paga impuestos ni tasas y no tiene depreciación y amortizaciones? Medir el resultado de una empresa mediante el Ebitda es una trampa, porque no refleja la verdadera rentabilidad de la empresa. Sin embargo, proliferan y sigue habiendo muchos partidarios de dar los resultados mediante el Ebitda, que a veces vemos traducido en nuestro idioma como 'resultado bruto de explotación'.

Por esto, a mis alumnos les prevengo, y les advierto que desconfíen cuando vean o lean que una compañía da sus resultados con estos parámetros, porque generalmente son compañías que pierden dinero.

El único verdadero resultado de una empresa es el beneficio neto después de impuestos, el puro y duro bottom line y, si me apuran, acepto el cash flow, ya que en realidad refleja los recursos que genera la empresa. Todo lo demás son trampas y artificios para confundir.

Y de ahí, que sea un firme defensor y practicante de lo que me enseñó hace años un antiguo jefe mío, cuya oficina central estaba en Los Ángeles. Me decía: 'Puesto que cuando yo trabajo tú duermes (por la diferencia horaria) y viceversa, tu objetivo es lograr un equilibrio entre el bottom line y el market share'. Es decir, el objetivo era lograr un bottom line (beneficio neto después de impuestos) razonable, junto con un crecimiento sostenido del market share (cuota de mercado).

Estoy firmemente convencido de que esta es la fórmula perfecta del equilibrio de una empresa, que asegura la rentabilidad y la supervivencia a largo plazo. Tan malo es ganar mucha cuota de mercado y tener pérdidas, ya que no es sostenible mucho tiempo, como malo es tener mucho beneficio neto e ir perdiendo cuota de mercado, porque, de seguir así, cada vez tendrás menos parte del pastel y al final sólo te quedará las migajas y con ellas sólo podrás generar pérdidas.

A veces, me encuentro con empresarios que me dicen: 'Estoy muy contento porque este año he aumentado mis ventas un 10%'. Y yo les pregunto: '¿Cuánto ha aumentado tu mercado?, porque si ha crecido un 15% no vas bien, ya que pierdes participación'.

En definitiva, considero que el Ebitda es una trampa, excusa, mayoritariamente, de las empresas que no tienen buenos resultados y que debemos asegurar el futuro de la empresa con resultados reales satisfactorios (beneficio neto después de impuestos o cash flow) al mismo tiempo que ganamos participación en nuestro mercado.

EBITDA y Cash-Flow: Indicadores parecidos, pero no iguales

2011-09-14T09:00:00.000+02:00

El EBITDA es un acrónimo que responde a Earnigs Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization. Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. Este indicador se ha consolidado, en los últimos años , como el indicador más utilizado para medir la rentabilidad operativa de una empresa. ¿Por qué?

El beneficio contable, que es una medida que habitualmente se ha tenido en cuenta, es en realidad una "ficción" y puede esconder, en su cálculo, distintas asunciones que distorsionan su utilidad ya que no refleja el rendimiento operativo, ni es una estimación del Cash-Flow.

El EBITDA tiene la ventaja, por tanto, de eliminar el sesgo de la estructura financiera, del entorno fiscal y de los gastos "ficticios". De esta forma, permite obtener una idea del rendimiento operativo de las empresas y comparar de una forma más adecuada lo bien o mal que lo hacen distintas empresas o sectores en el ámbito puramente operativo.

Un error bastante común es considerar el EBITDA como una medida del Cash-Flow de la compañía. El error procede del hecho de que los intereses y los impuestos son gastos reales, y por lo tanto relevantes en el cálculo del flujo de caja. Tampoco tiene en cuenta las inversiones realizadas o las variaciones de capital, que también tienen impacto en el Cash-Flow. Vincular EBITDA y Cash-Flow también supondría asumir que todas las ventas de cobran, todas las deudas de pagan, y todo lo que se compra se vende. Lo cual, evidentemente, no es así.

En este sentido, muchos critican el EBITDA como un indicador "maleable" en cuyo cálculo se pueden realizar distintas asunciones, y que por lo tanto pueden servir para maquillar los resultados verdaderos de una organización. Lo cual, de cara a realizar decisiones de inversión, puede resultar fatal ya que en términos financieros, lo único relevante es el Cash-Flow, el dinero que realmente genera una empresa y que puede calcular mientras que el Cash-Flow exige hilar más fino.

Como conclusión, habría que decir que el EBITDA es un buen indicador si se usa con precaución y para lo que está diseñado, y es un indicador enormemente peligroso si se toma como única medida de capacidad de una empresa de generar "cash". Que es, en el fondo, lo que importa.

¿Qué es el capital riesgo?

2011-09-07T09:00:00.000+02:00

Las sociedades de capital de riesgo son empresas que invierten sus recursos propios en la financiación de otras sociedades, sobre todo pequeñas y medianas empresas no cotizadas en bolsa, pero con amplias expectativas de crecimiento. También prestan su apoyo a empresas de nueva creación.

En la ley 1/1999 se define capital riesgo como "una actividad financiera que consiste en proporcionar recursos a medio y largo plazo, pero sin vocación de permanencia ilimitada, a empresas que presentan dificultades para acceder a otras fuentes de financiación.

La sociedad de capital riesgo aporta inversión a cambio de convertirse en socio del negocio, en un porcentaje que no suele superar el 30 por ciento. La permanencia del inversor en la nueva empresa se limita al tiempo que dura el proyecto financiado: entre ocho y doce años para un negocio nuevo y en torno a los cinco años para compañías experimentadas.

Para que una pyme pueda estar participada por una sociedad de capital riesgo, la primera cualidad que debe tener es estar inmersa en un proyecto de carácter dinámico, a ser posible innovador y con posibilidades de crecimiento. Además, las sociedades de capital riesgo valoran la calidad y carisma del equipo directivo y sus dotes para gestionar la compañía.

Los ciclos internos en la empresa: Gestión del circulante

2011-08-19T21:27:00.001+02:00

Desde el punto de vista económico-financiero, podríamos decir que la actividad de la empresa se caracteriza por obtener y emplear cierta cantidad de dinero en la adquisición de factores productivos , mediante los cuales conseguir productos y servicios que venderá en el mercado y así volver a recuperar lo invertido más un beneficio. Este proceso, descrito de manera simple se desglosa en dos ciclos:

- Ciclo a corto plazo o ciclo de explotación
- Ciclo a largo plazo o ciclo de capital de la empresa

El ciclo de explotación o ciclo a corto plazo representa la serie de fases (Compra, transformación, venta y cobro) mediante las cuales la empresa consigue recuperar los recursos financieros que ha invertido para el desarrollo de su actividad normal. A este proceso también se le denomina ciclo dinero - mercancía - dinero, Ciclo comercial e incluso ciclo de ejercicio.

El ciclo capital o ciclo a largo plazo representa el proceso de obtención de recursos financieros mediante los cuales la empresa podrá llevar a cabo las inversiones necesarias en equipamientos y otros activos que le permitan desarrollar su actividad, la cual proporcionará ( en el supuesto del buen fin de las operaciones ) nuevos recursos financieros y así poder remunerar a los accionistas del mismo.

la duración de este ciclo dependerá del tiempo de utilización racional de los equipos productivos. Estos equipos tienen una duración técnica, pero lo que interesa es su vida útil, es decir el periodo de tiempo durante son rentables.

El periodo medio de maduración económico es la duración media del ciclo de explotación o bien el tiempo que por término medio tarde en volver a caja el dinero que ha salido de ella para hacer frente a las necesidades de este ciclo de explotación. Esto representa el tiempo que tarda en dar una vuelta el activo circulante.

El periodo medio de maduración económico en una empresa industrial lo componen la suma de los períodos medios de almacenamiento, producción, venta, cobro, mientras que en una empresa de tipo comercial, al no existir proceso de fabricación, la compondrán la suma de los periodos medios de almacenamiento y cobro.

El período medio de maduración financiero surge al concederle los proveedores a la empresa un aplazamiento en el pago de los suministros, con lo cual una parte del período medio de maduración económico la financian dichos proveedores, lo que supone un acortamiento del mismo.

El equilibrio entre inversión y financiación corresponde a un principio general que en gestión económico - financiera representa el que exista una correspondencia entre la naturaleza de la inversión y la fuente de financiación que debe dar cobertura a la misma. en este sentido el activo fijo debe ser financiado con capitales permanentes y el activo circulante mediante una combinación de capitales permanentes y créditos a corto plazo

El fondo de rotación o maniobra es considerado como un fondo de solvencia financiera que nos permite hacer frente a los desfases que se producen entre pagos y cobros que origina el ciclo de explotación

El capital circulante, también denominado capital de trabajo, es una manera de definir el fondo de rotación o maniobra, que corresponde a la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante

otra definición equivalente, al menos desde el punto de vista cuantitativo, de fondo de maniobra es la que surge por diferencia entre capitales permanentes y activo fijo.

En este sentido dicho fondo se define como la parte de capitales permanentes que financian el activo circulante

El fondo de maniobra idóneo no puede expresarse mediante una cantidad concreta, ya que varía de una empresa a otra, e incluso el de la misma empresa se modifica a lo largo del tiempo. Por ello su cuantía debería ir variando
en la medida que lo vaya haciendo las partidas del activo circulante que precisen de su financiación.

Cash-Flow Funcional y Extrafuncional

2011-08-16T18:00:00.000+02:00

Dentro del concepto de Cash-Flow financiero podemos considerar dos componentes del mismo:

Cash-Flow funcional, operativo o de explotación, , que se refiere a los cobros y pagos derivados de la gestión normal y típica de la empresa, y en consecuencia comprende:

Cobros por ventas, ingresos derivados de la explotación, ingresos financieros y subvenciones a la explotación.
Pagos por compra de materiales y otros suministros, por remuneraciones del personal, por gastos financieros, tributos, transportes y fletes y gastos diversos de gestión.

Cash-Flow extrafuncional, no operativo o atípico, correspondiente a cobros y pagos efectuados por la empresa, pero que son de operaciones ajenas a la explotación. En este sentido comprende:

Cobros por venta de activos fijos, por aumentos de capital, por la obtención de créditos y préstamos a largo plazo, por recuperación de fianzas y depósitos recibidos a largo plazo.
Pagos por compra de elementos de activo fijo, por devolución de deudas a medio y largo plazo, por reembolso de capital y reservas a los accionistas.

Tal vez sea discutible si en alguna situación o en determinada empresa alguna de estas partidas aquí denominadas pueda ser considerada dentro del cash-flow operativo; nos referimos principalmente a préstamos y créditos (a medio plazo) que puedan formar parte de la financiación del fondo de maniobra.

Cash-Flow financiero y económico

2011-08-11T18:00:00.000+02:00

El Cash Flow financiero, se refiere a las dos corrientes financieras que se producen en la empresa, las cuales se substancian en:

Cobros del período (Cash-inflow)
Pagos del período (Cash-outflow)

De la comparación de ambos flujos financieros se pueden presentar las siguientes situaciones:

Cobros mayor que pagos= Net cash-inflow
Pagos mayor que cobros= Net cash-outflow
Cobros igual a pagos, lo que hace el disponible final sea igual al inicial.

En cuanto al Cash-Flow económico (también denominado cash-generation), es decir, recursos generados, que contemplan el beneficio del ejercicio más las amortizaciones del período, supone una aceptación del término cash-flow que suele utilizar frecuentemente en libros de texto y sobre todo en publicaciones de tipo financiero (la presentación de los resultados de las empresas son una muestra de ello). Sin embargo, esta concepción no corresponde a la idea de cash-flow en lo que se refiere a flujo de caja en forma líquida que se halle en cuentas del disponible, ya que estará repartido entre diferentes partidas del activo.

El Cash Flow ( Flujo de Caja)

2011-08-09T11:08:00.000+02:00

El término cash- flow (flujo de caja), en sentido estático, tiene un significado equivalente al de tesorería esto es, el dinero disponible en caja y bancos más el valor de aquellos elementos del activo (principalmente financieros) de disponibilidad inmediata. En sentido dinámico, el cash-flow de un determinado período de tiempo viene definido por las corrientes de cobros y pagos que lo han determinado.

Cash flow= Cobros - Pagos

El flujo de disponibilidades está formado por la suma de las entradas en efectivo (inflow) menos las salidas de los fondos (outflow), ambas procedentes de la actividad operativa de la empresa.
El incremento de disponibilidades, con relación a la situación inicial, se denomina net cash-inflow; por el contrario, si se ha producido una disminución de aquellas se habla de net cash-out-flow.

Los resultados extraordinarios o excepcionales se suelen excluir por lo general del cash-flow, dando lugar de esta manera al cash-flow corriente; en el caso de incluirse aquellos resultados se habla del cash-flow total.

También solemos encontrar la expresión cash-flow descontado, la cual se utiliza para analizar la viabilidad de proyectos de inversión de diferentes modalidades, si bien mayoritariamente de tipo industrial. Es este sentido, comprende el valor actualizado de los cash-flows o flujos netos de caja que se estima proporcionará la inversión sometida a estudio.

Qué es... ROE

2011-08-04T19:25:00.000+02:00

La medida de la rentabilidad

El ROE (return on equity) se define como el cociente entre: beneficio neto después de impuestos/fondos propios y tradicionalmente ha sido un ratio utilizado para medir la rentabilidad de una compañía. Este ratio es utilizado como una medida de la rentabilidad de una compañía y permite hacer comparaciones estáticas de distintas compañías dentro de un mismo sector.

Se suelen considerar beneficios netos a los habidos durante el ejercicio fiscal, mientras que los fondos propios (también denominado capital social) se suelen considerar simplemente como la diferencia entre todo el pasivo de la empresa menos sus obligaciones financieras. La forma más común en que los analistas ven los fondos propios es como book value o valor en libros. Book value se puede definir como el resultado de dividir los fondos propios por el número de acciones. Para poder realizar un cálculo más uniforme de este ratio se suelen tener en cuenta los beneficios después de impuesto a lo largo de un periodo de tiempo, normalmente los últimos 12 meses y se suele considerar la media de los fondos propios a lo largo de ese mismo periodo de tiempo para tratar de otorgar mayor consistencia a las cifras.

Dentro del sector financiero existe también un ratio muy común denominado ROCE (return on capital expenditure). Este ratio, que sale de dividir el beneficio neto por todas aquellas partidas necesarias para la obtención de estos beneficios, es utilizando como herramienta para evaluar la capacidad del equipo directivo y su habilidad para, una vez reinvertidas ganancias anteriores, obtener una rentabilidad adicional aceptable sobre los recursos disponibles. Es considerado como un ratio que mide la eficiencia de una compañía, es decir, la cantidad de beneficio que se puede obtener dado unos recursos disponibles.

Por ejemplo, si el return on equity, de una compañía es del 20 %, esto significa que por cada 100 euros invertidos se están creando 20 nuevos euros.

No obstante, el ROE, como cualquier ratio, tiene sus propias limitaciones y en este caso en concreto la limitación viene por el hecho de que los fondos propios pueden variar según la metodología contable aplicada. Por ejemplo, una empresa que invierta grandes sumas de dinero en I + D puede sufrir variaciones significativas en el volumen de sus fondos propios en función de si sus inversiones son contabilizadas como gasto o como activo.

Lo más significativo de este ratio es el hecho de que permite analizar a cualquier empresa desde tres puntos de vista: margen de los beneficios, gestión de los recursos y apalancamiento financiero. ¿Como es posible el análisis de estos tres puntos de vista con sólo un ratio? Debido a la posible desagregación de este ratio en tres nuevos ratios.

Partiendo de esta base:

ROE = beneficio después de impuestos/fondos propios.

Insertando elementos comunes en el denominador y en el numerador se puede establecer que:

ROE = beneficios después de impuestos/ventas x ventas/ activos x activos/fondos propios.

De esta descomposición se puede deducir que ingresos netos/ ventas proporcionará una idea sobre el margen sobre los beneficios. Ventas sobre activos nos facilitará una idea sobre la facturación de la compañía y activos sobre fondos propios dará información sobre el grado de apalancamiento financiero. En función de lo que aporte cada uno de estos tres ratios, se puede analizar a través de qué camino está creciendo la rentabilidad sobre los fondos propios.

Finanzas

2011-07-04T00:40:00.000+02:00

Las finanzas, en economía, son las actividades relacionadas con los flujos de capital y dinero entre individuos, empresas o Estados. Por extensión también se denomina finanzas el estudio de esas actividades como especialidad de la economía y la Administración que estudia la obtención y gestión, por parte de una compañía, individuo o del Estado, de los fondos que necesita para cumplir sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus activos. En otras palabras, estudia lo relativo a la obtención y gestión del dinero y de otros valores como títulos, bonos, etc.

Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad en que se consigue el capital, de los usos de éste y de los pagos e intereses que se cargan a las transacciones en dinero.El concepto de finanzas

El término finanzas proviene del latín «finis» que significa acabar o terminar. Son una rama de la economía que se dedica de forma general al estudio del dinero, y particularmente está relacionado con las transacciones y la administración del dinero. Las finanzas están compuestas por tres áreas:

Mercados de dinero y de capitales:

En esta área se debe tener el conocimiento de la economía en forma general, es decir, saber identificar los factores que apoyan y afectan a la economía. Igualmente se conocen las herramientas utilizadas por parte de las instituciones financieras para controlar el mercado de dinero.

Inversiones:

Esta área se encuentra estrechamente relacionada con las finanzas, ya que está involucrada con el manejo que se la da al dinero. Determina como asignar tus recursos de una manera eficiente.

Administración financiera:

Esta área tiene como objetivo la expansión de tu dinero, en ella encontraras como manejar adecuadamente tus ventas y gastos para tener una buena utilidad.
El objetivo principal de las finanzas es el de ayudar a las personas físicas o jurídicas a realizar un correcto uso de su dinero, apoyándose en herramientas financieras para lograr una correcta optimización de los recursos. Las Finanzas están relacionadas con otras áreas como la Economía, Administración, Contabilidad, Política, Matemáticas, Estadística; entre otras. Igualmente existen muchos factores que pueden afectar o beneficiar las decisiones que se toman con respecto al manejo del dinero, como factores microeconómicos o culturales.
En las empresas existen diferentes áreas como la de contabilidad, la de relaciones humanas, la de mercadotecnia, etc. e igualmente hay una de finanzas, la cual está dedicada a crear e impulsar nuevas técnicas que se dediquen a gestionar correctamente los recursos de la empresa, para controlar los gastos y optimizar la inversión.

Conceptos claves en las finanzas

Riesgo y beneficio: Los inversores actúan en los diferentes mercados intentando obtener el mayor rendimiento para su dinero a la vez que pretenden minimizar el riesgo de su inversión. El mercado de capitales ofrece en cada momento una frontera eficiente, que relaciona una determinada rentabilidad con un determinado nivel de riesgo o volatilidad. El inversor obtiene una mayor rentabilidad esperada a cambio de soportar una mayor incertidumbre. El precio de la incertidumbre es la diferencia entre la rentabilidad de la inversión y el tipo de interés de aquellos valores que se consideran seguros. A esta diferencia la conocemos como prima de riesgo.
El valor del dinero en el tiempo: Ante la misma cantidad de dinero, un inversor prefiere disponer de ella en el presente que en el futuro. Por ello, el transvase intertemporal de dinero cuenta con un factor de descuento (si intercambiamos renta futura por capital presente, por ejemplo, en un préstamo hipotecario), o con una rentabilidad (si ìntercambiamos renta presente por renta futura, por ejemplo, en un plan de pensiones).
La relación entre liquidez e inversión: La necesidad de contar con dinero líquido tanto para el intercambio por bienes y servicios como para realizar una inversión hace que el mercado de la mercancía-dinero tenga sus propias oferta y demanda, y sus propios costes y precios.
Costes de oportunidad: Hace referencia al sacrificio que debe hacer cualquier agente que participe en un mercado al decidir prescindir de un consumo o de una inversión para emplear sus recursos, por definición escasos.
Apalancamiento: Como concepto general hace referencia a la acción de emplear el endeudamiento para financiar una inversión. El apalancamiento financiero hace referencia a la inversión procedente del endeudamiento, que repercute en los costes fijos de la empresa. Esta deuda genera un coste financier

Fuente: Wikipedia

Camino hacia tu libertad financiera

2011-07-03T22:41:00.000+02:00

El siguiente es un breve resumen sobre Robert Kiyosaki en donde mostraremos algunos de los principales conceptos introducidos por él, algunas de sus principales lecciones, y algunas de sus principales frases.

Robert Kiyosaki es un emprendedor, empresario, inversionista, escritor y educador, mundialmente conocido por su libro Padre Rico Padre Pobre y otros libros sucesores a éste.

En sus libros, cursos, seminarios y cintas enseña a las personas sobre el manejo del dinero, sobre la gestión de negocios, y sobre cómo alcanzar la libertad financiera.

A pesar de ser criticado por algunos especialistas, son muchas las personas que siguen sus enseñanzas y ponen en práctica sus lecciones y consejos con éxito.

Conceptos introducidos por Robert Kiyosaki

Los siguientes son algunos de los principales conceptos introducidos por Robert Kiyosaki que vale la pena tener en cuenta:

Ingresos pasivos: ingresos generados sin que tengamos que trabajar pos ellos, por ejemplo, el ingreso generado por bienes raíces en renta, por negocios en donde no tengamos que estar presentes, o por activos en papel tales como acciones o bonos.
Ingresos ganados: ingresos generados cuando trabajamos por ellos, por ejemplo, al tener un empleo, o un negocio que dependa de nuestra presencia física.
Activos: todo aquello que nos genera ingresos pasivos, es decir, aquello que nos genera un flujo de efectivo, por ejemplo, una propiedad que alquiler, un negocio en donde no tengamos que estar presentes, o una cartera de acciones.
Pasivos: todo aquello que nos genera gastos o nos hace perder dinero.
Cuadrante del flujo de dinero: cuadrante que muestra cuatro diferentes tipos de personas de acuerdo al ingreso de dinero que obtienen; pueden ser: empleado (E), autoempleado (A), dueño de empresa o empresario (D), e inversionista (I).
Apalancamiento: aquello que nos permite hacer dinero de manera significativa; puede haber apalancamiento de activos, apalancamiento de mano de obra, y apalancamiento financiero.
Velocidad del dinero: velocidad con la que se recupera el dinero invertido en algún activo y luego se invierte en otro.
Deuda mala: deuda que nosotros pagamos.
Deuda buena: deuda que alguien más paga por nosotros, por ejemplo, para una propiedad en renta, el banco nos da el préstamo, pero nuestro inquilino la paga.

Lecciones de Robert Kiyosaki

Las siguientes son algunas de las principales lecciones brindadas por Robert Kiyosaki que vale la pena considerar:

Has que el dinero trabaje para ti

No trabajes por dinero, sino, has que el dinero trabaje para ti; la forma de hacer ello es creando o adquiriendo activos que nos generen ingresos pasivos.

Aspira a ser un inversionista

Puedes llegar a ganar dinero siendo un empleado, un autoempleado, o un dueño de empresa o empresario, pero si quieres realmente alcanzar la libertad financiera tu objetivo debe ser llegar a ser un inversionista y acumular la mayor cantidad de activos posibles.

Usa el poder del apalancamiento

Para llega a hacer mucho dinero debes comprender y usar el poder del apalancamiento; debes usar el apalancamiento de activos (adquirir la mayor cantidad de activos), el apalancamiento de la mano de obra (usar el trabajo de otras personas), y el apalancamiento financiero (usar el dinero de otras personas).

Busca mover tu dinero rápidamente

Debes tratar de que tu dinero se mueva rápidamente a través de la búsqueda de inversiones que te permitan recuperar tu inversión rápidamente, y a través del poder del apalancamiento, de modo que tengas más dinero disponible para invertir en más activos.

Adquiere deuda buena y evita la deuda mala

Para crecer financieramente debes adquirir deuda buena, es decir, usar el dinero de otras personas para adquirir activos y hacer crecer negocios, y evitar la deuda mala, es decir, evitar pedir dinero prestado para adquirir pasivos o para gastos personales.

Frases de Robert Kiyosaki

Los siguientes son algunos de las principales frases de Robert Kiyosaki que vale la pena recordar:

“…Si quieren ser ricos necesitan desarrollar su visión. Necesitan estar al filo del tiempo, observando el futuro.”

“…Empresario exitoso es quien ve una oportunidad, reúne un buen equipo y lo dirige por medio de un buen liderazgo, para capitalizar dicha oportunidad.”

“…Entre menos inteligente seas financieramente, más dinero necesitarás para hacer un poco de dinero. Si eres inteligente financieramente, no se necesita nada de dinero para hacer mucho dinero.”

“…Las palabras no puedo comprarlo, apagan nuestro cerebro. El cerebro no tenía que pensar más. ¿Cómo puedo comprarlo?, hacía funcionar al cerebro. Lo obligaba a pensar y buscar las respuestas.”

“…Usted siempre puede moverse a un juego mayor, pero nunca puede recuperar el tiempo y la capacitación que perdió por esperar para hacer lo correcto o para hacer el gran negocio. Recuerde, pequeños negocios a menudo conducen a grandes negocios.”

“…El éxito es un maestro pobre, aprendemos el máximo sobre nosotros mismos cuando nos equivocamos… por eso no teman equivocarse, equivocarse es parte del proceso del éxito. No pueden tener éxito sin fracasar.”

“…Una de las cosas magníficas sobre estar dispuesto a probar cosas nuevas y a cometer errores es que cometer errores te hace humilde. Las personas que son humildes aprenden más que las que son arrogantes.”

Para conocer un poco más sobre las enseñanzas de Robert Kiyosaki te invitamos a leer los artículos: los consejos de Robert Kiyosaki y guía para invertir de Robert Kiyosaki.