francois101's house of gold

Meilleurs voeux pour cette fantastique année qui commence!

2012-01-05T14:42:00.003-05:00

Je vous souhaite tout le bonheur que vous méritez et un franc succès dans vos placements. Je ne suis pas trop doué pour offrir des vœux originaux mais j'imagine que quand on est heureux ben c'est proche du top.

Pour en revenir avec le franc succès dans vos placements, j'ai déjà vu des années qui s'annonçait pire. Le momentum haussier sur le DowJones depuis le début octobre frappera bientôt le supply de la zone 12400-12800 et on fera du surplace quelques temps (le reste de janvier?). Normalement, le pessimisme devrait revenir et faire bondir le marché en breakout un peu plus tard dans l'hiver. Je dis normalement, mais si le pessimisme ne revient pas, ce sont les bas fond d'octobre qu'on ira tester...11800 devrait être un bon support à ne pas percer. Les choses qui se sont dégradé au courant de décembre et début janvier sont les dépenses de consommation (des +15% que l'on a vu au courant de l'automne, nous somme tombé à -7% après Noël vs l'an passé), le Baltic Dry Index qui tombe beaucoup (peut-être à cause de la baisse de consommation), la stabilisation des taux d'intérêt 30 ans (moins bon qu'une baisse...), la baisse rapide du putcall ratio et le moral des Advisors. Ce sont des paramètres qui avaient bien drivé le marché depuis octobre mais là... ils n'aident plus le marché. D'autant plus que nous sommes maintenant dans une période du cycle présidentielle qui n'est pas forcément comique, au moins jusqu'en juillet. Par contre, récemment, les indices majeurs sont tous passé au-dessus de la 200 jours et ce qui nuit au marché (taux d'intérêt, Or et CRB) se tient en bas de leur 200 jours respectives. On appelle ça un breath élargi positif. Le marché fait bien dans ces conditions. Notons que l'or va repasser au-dessus de sa 200 jours dans quelques dollars mais ça ne devrait pas trop faire dérailler le marché.

Une chose est sûre: l'optimisme ne doit pas revenir car le marché est pas assez solide pour monter dans un optimisme élevé ou même moyen. La prochaine baisse du marché dans les prochains jours devrait faire baisse cet optimisme naissant. Nous verrons alors si ce sera suffisant ou bien s'il faudra sévir. De toute façon le mot d'ordre actuel pour les investisseurs moyens termes (6 à 18 mois) est HOLD.

Pour l'or, les conditions idéales demeurent, des conditions qui n'ont pas été payante en 2011 malgré les moyennes au bâton historique. Mais le retour vers la normale est plus une règle qu'une exception et donc force nous est d'admettre que l'avenir court terme (3 mois) est positif. Que ce soit le commercial, le comportement du métal, le moral des troupes ou l'évaluation des titres, tous pointent vers le nord et le passage au-delà de 2000$ devrait se faire en compagnie d'un HUI bien au-delà de 700. Oui le pétrole enlève des marges de profits aux aurios mais le gaz de schiste écrase les prix du gaz naturel à un point où de plus en plus d'équipement sont convertit au gaz (voir WPT-to). Les marges pourraient donc commencer à suivre le cours du gaz naturel...

Parlant d'énergie, l'industrie du gaz de schiste continue à révolutionner le monde de l'énergie et procure à notre génération d'investisseur fatigué, un véritable et jeune bull market. Cette industrie de transformation de gaz naturel en essence et autre forme d'utilisation non-conventionnelle apportera une tonne d'opportunité d'investissement. Stay always tuned to natural gas. Ce qui ne veut pas dire que le prix de la commodité augmentera forcément en passant. Parce que pour les prochaines années, il y aura toujours plus d'offre que de demande. La conversion de notre monde pro-pétrole en monde pro-gaz nat se fera à la vitesse de l'écart entre les 2 commodités. Les problèmes iraniens pourrait propulser cet industrie fortement en hausse, plus que les pétrolières.

Finalement, les softs pourraient connaitre une excellente années, une année incroyable selon Rogers. Perso, je ne voit que le coton qui soit profondément sous-évalué. Du côté des grains, le soya demeure le best bet tandis que le maïs pourrait devenir sur-évalué, advenant une hausse de 10% à court terme...

Les obligations long terme (soupirs) restent de bons placements pour le moment, au Canada et aux États au moins jusqu'à la mi-février. D'ici là, le CRB n'a qu'à ne pas exploser et on reste dans un bull market obligataire. On verra pour février à ce moment là.

Bon trading à tous!

En passant...

2011-12-07T11:35:00.001-05:00

Le put/call ratio, ou plutôt sa moyenne mobile 22 jour est à 1,09 aujourd'hui. Son très long séjour (3 mois et demi) au-dessus de 1.10 est le plus LONG de son histoire. Évidemment, ça call une shot très bullish pour le moyen terme mais aussi, ça indique que le bear market commencé depuis 2000 a fait une bonne partie de la job pour ce qui est de déprimer les investisseurs.

Pour ce qui est des titres d'or, c'est la sous-évaluation extrême des titres d'or qui est l'événement de l'année et qui met un coussin sous les niveaux actuels comme garantie (si ça peut exister...) comme quoi toute baisse sera de courte durée et les niveaux actuels sont des minimums, tant que l'or est au-dessus de 1300$.

Bonne journée

State of the market: Incompétences gouvernementales déprimantes.

2011-12-06T23:11:00.001-05:00

Maintenant que les gouvernements mijotent dans cette boue fangeuse qu'ils ont acheté en 2008 avec toutes les obligations financières toxiques qui y étaient rattaché, nous pouvons contempler le spectacle dégradant de la manipulation démagogique de ce monstre devenu trop gros (les gouvernements) envers et, surtout, contre tous. Ils ont organisé un défaut de paiement qui n'en est pas un (la Grèce) en pensant que les CDS ne seront pas déclenché. Ils ont du même coup déclenché une vente de feu de leurs bonds que le marché considère comme maintenant, plus assurable. Évidemment. Surpris de voir les détenteurs de bonds se débarrasser de ces pacotilles, ils magouilleront pour empêcher les bonds de descendre en passant outre les droits de propriété ou la liberté des détenteurs d'obligations d'une manière ou d'une autre. Une fois compris le fait que la nature du problème (le bust de la frauduleuse bulle de crédit créé par Fannie Mae/Freddie Mac) poussera INÉVITABLEMENT tout ce beau monde avec de nobles intentions de discipline monétaire (Merkel) vers un printing sans borne, il est bon de voir avec quelle intelligence les gouvernements gèreront ces inflations exagérés. Ce site (http://www.rogershermansociety.org/yugoslavia.htm) donne une bonne aperçue de ce qui s'en vient comme cafouillage. Pour ceux qui se disent : "Oh non. Aujourd'hui ils sont un peu plus averti", je réponds NON! Trois ans après la crise de 2008 (la partie aigüe parce qu'elle est toute sauf finie), pas un, au gouvernement ne dit : "Stop! Cessons de garantir des prêt hypothécaire subprime!" Aucun membre des gouvernements ne voit que les 65 trillions d'obligations totales du gouvernement américains (et des sommes semblables dans les autres pays de l'OCDE) n'ont AUCUNE chance d'être repayé sans imprimer carrément ce montant.
Trois ans! Et 3 ans après octobre 2008, ils parlent... de tenter d'équilibrer le budget! Tellement ridicule. Tellement.
Lorsque l'inflation paraitra hors de contrôle, c'est clair que leur cafouillage ressemblera à ce qui s'est fait en Yougoslavie ou au Zimbabwe. Non, les tartes qui gouvernent les pays développés ne nous gouverneront pas mieux que ceux de la Hongrie de l'après-guerre, la Yougoslavie ou du Zimbabwe.
Ce qui m'amène à réfléchir tout haut sur ce qui se passe dans le monde du crédit et son effet sur la déflation/inflation.
Le fait que l'Euro et le USD ont eu la même performance depuis 1 an alors que les problèmes européens nous amènent à penser que l'Euro aurait pu baisser nous font penser que les problèmes américains sont aussi gros, quoique non publicisé. Je dis ça comme ça mais une autre manière de voir l'affaire est que l'inflation européenne créé par l'achat de mauvais bonds à fort prix par la ECB est l'équivalent du QE2/Twist de Bernanke et donc, les 2 entités ont inflationné leur masse monétaire également. Il est en effet étrange qu'avec tous les problèmes horribles de la dernière année, le Dow Jones soit en... hausse de 6% (dividende non-inclus). J'ai un peu de difficulté à croire les titres américains aient telllllllement bien fait que ça éclipse les problèmes des gouvernements. Je crois en fait que les gouvernements dévaluent leurs devises d'une manière très harmonieuse afin de limiter la volatilité entre elles. Vous croyiez qu'ils se rencontrent pour discuter de votre bien? Nan... ils harmonisent le printing. C'est pour ça que le marché monte. Et comme au Zimbabwe, plus ça allait mal, plus le marché montait, c'est pas forcément comique ce qui se passe. Le cycle est le suivant: ça va mal, ils impriment, ça dévalue la devise, le marché se place plus haut pour refléter la dévaluation. Au Mexique, au début des années 80, plus les investisseurs étrangers vendaient, plus le marché montait. Les investisseurs vendaient et sortaient du pays, ça faisait baisser le peso, et le marché se plaçait plus haut pour refléter la dévaluation. En bref, lorsque les problèmes s'emballent, le marché monte, à cause des problèmes. Et, être investit devient partie du KIT DE SURVIE (financière).

Actuellement, mes indicateurs sur le marchés sont au beau fixe. Embellie économique ou printing imminent? Ça le dit pas. Pour le moment, je pense à embellie économique. La croissance de la Chine (toujours positive malgré les gros mots des économistes), la reprise de la consommation américaine, la dramatique chute des taux d'intérêt et le pétrole fort pointent vers cette option. Si l'Europe sort de son déni (et faire une croix sur cette volonté d'union fiscale (trop long, trop peu, trop tard)) et se mets à imprimer (d'une manière ou d'une autre, le marché s'en fout à court terme), les marchés chargeront agressivement à la hausse. Mais c'est un si. Pour le moment, l'économie et ce qu'il y a comme liquidité dans le système feront lever les marchés.

L'or est aussi au beau fixe. La tendance du métal reste solidement à la hausse et les titres monteront rapidement pour refléter la hausse fulgurante des profits/ressources. Toutefois, le crédit qui se resserre pour le risque fait que les petites capitalisations pourraient souffrir. Je crois qu'il faut choisir les titres forts au lieu des sous-évalués. Anyway, ils le sont tout.

Les titres énergétiques sont tous beau, gaz naturel over pétrole. Le gaz de schiste est une immense révolution énergétique et un bull market de première qualité.

Le temps des obligations achève. Il reste quelques semaines et après l'hiver commence et avec lui, des taux plus haut. Brrrr. Je me demande franchement comment le marché va gérer cette tuile. On verra son comportement en janvier ou février. Ça devrait commencer à faire ses premiers effets à ce moment-là.

Bonne semaine et bon trading

State of the market: le sirop pour le rhume.

2011-10-30T23:43:00.007-04:00

Tôt ou tard, quelqu'un qui aime franchement le sirop pour la toux n'est jamais parfaitement heureux, surtout s'il n'est pas assez grand pour atteindre l'armoire de la pharmacie. Il aura appris à la dure que les feintes de toux (au lieu des véritables quintes), les imitations de comportement fiévreux et simulacres d'éternuement ne font que l'amener bien à l'heure derrière son pupitre au lieu de se délecter de ce nectar de simili-cerise très sérieusement sucré qu'est le sirop pour la toux - mettons que ça existe un jeune de même, ok? Bon. Donc, ce hypothétique jeune devra donc subir les véritables affres de la fièvre et tousser comme un forcené pour qu'enfin, un 5 ml bien tassé du sus-décrit liquide lui soit offert, avec un verre d'eau. Pas exactement un moment agréable pour déguster sa dose très mérité. Si j'étais vulgaire, je dirais même qu'il se fait chier solide. Mais comme je ne suis pas vulgaire, je m'en irais pas là-dedans. C'est simplement que le meilleur moment pour en avoir est aussi le pire.

Les indicateurs très fiables qui signalent efficacement les hausses importantes de l'or - ceux qui, mettons, donnent des lectures très élevé avant les hausses les plus importantes sur un scope de 6 mois - signalent aussi, par le fait même, que les forces d'injections de liquidité sont sur le point de se déchainer. Par exemple, si M. Bernanke se dit un jour "Wow, je crois que je ne pourrais pas tenir un jour de plus! Je dois imprimer!", eh bien, la veille, les indicateurs les plus efficaces sur l'or devraient avoir donné leur lecture les plus importantes. Théoriquement en tout cas.

Dans les dernières années, lorsque le crédit avait de l'espace pour respirer - lire les taux étaient pas à 0% - les banques centrales et tout le monde du crédit étaient très efficaces et les réponses aux besoins monétaires se faisaient presque en temps réel. Les interventions étaient conventionnelles et les politiciens s'occupaient de politiques. C'était le bon temps. Aujourd'hui, thanks to Fannie & Freddie, nous ne vivons plus dans un continuum financier où l'environnement est fluide mais bel et bien dans un monde très quantique, non-continu où la faillite cohabite avec la remise de dette et les stimuli quantitatifs. Nous vivons dans un monde où la politique donnera le ton et le rythme et les prochains chapitres de l'after shock de 2008 se déroulerons dans les capitales des pays de l'OCDE et non plus dans les capitales financières. Exit New York, welcome Washington. Aucune idée pourquoi les gars vont faire du camping à New York. C'est à Washington que ce joue l'avenir à court terme de l'économie.

On sait très bien vers quoi les politiciens vont être poussé à faire. Mais c'est plus compliqué d'évaluer facilement combien de temps ça va leur prendre pour le comprendre. Nous vivons dans une atroce déflation causée par un extrêmement grosse bulle de crédit qui a éclaté en 2008 et qui menace de faire disparaitre la presque totalité de m3 (bearish pour l'or). Les banques centrales ont compris qu'il fallait réinflationner le système d,autant de $ que cette déflation (bullish pour l'or). Mais comme la game se joue actuellement dans le monde politique, c'est moins smooth... Dix-sept politiciens suivant chacun 3 agendas, c'est plus laborieux comme processus. Et comme c'était CLAIR qu'il fallait réinflationner le système en août dernier - la déflation commençait à être monstrueusement évidente en Europe - l'hésitation et tout le niaisage politique ont fait que cette déflation a eu en masse le temps de faire des dégâts dans l'or.

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Je prend quelques secondes pour souligner le fait que mon opinion sur le bien-fondé d'imprimer ou non est loin d'être solidement ancré. Vous aurez compris que c'est pas parce que j'ai de l'or, que je crois que c'est bien d'imprimer. Je ne fais que miser sur le fait que tôt ou tard, ils devront administrer ce remède qu'est l'imprimante à billet. Mais je pense qu'il est mieux d'imprimer que de ne pas imprimer. Je dis : je pense. On en reparlera.

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Toujours est-il qu'on a décidé de réinflationner le système en Europe et donc, les marchés devraient bien faire. L'or aussi évidemment. Elle est le premier récipiendaire de ces nouveaux dollars et donc, le fabuleux marché haussier de cet été n'a été retardé que de quelques semaines.

Les marchés américains, canadiens, japonnais et chinois devraient très bien faire. La chose à surveiller pour dérailler le plan c'est une trop grosse hausse des commodities. Idéalement, il faudraient qu'elles trainent de la patte... C'est un marché de stock picking partout sauf pour ce qui est des titres d'or selon moi. Le HUI sera très difficile à battre.

Si j'étais un bon écrivain, je finirais avec une petite phrase pour faire un lien avec le petit bonhomme enrhumé du début de mon post. Mais je ne suis rien de tout ça. Je finirais simplement en vous disant que le move de la banque du Japon de ce soir, est un move pour créer de l'inflation dans environnement qui s'en venait déflationiste. Un move smooth, prévisible... le bon vieux temps en japonnais. De ce côté-ci, faudra s'habituer avec la disfonction politique.

Bonne semaine!

State of the market express: By the way, le VIX s'est calmé et on est à la mi-août...

2011-08-17T22:54:00.001-04:00

Que dire de plus?

Gold is hot, baby! :-)

State of the market: Politics 2

2011-08-08T17:15:00.003-04:00

Il y a des semaines plus longue que d'autre. et des fins de semaines plus longue que des semaines...

Maintenant que les républicains ont plié (inflationniste à moyen/long terme) et que le S&P downgrade le triple A américain, on se retrouve dans un environnement où la Fed prend le contrôle de l'échiquier. Elle seule, se fout des déficit et de la qualité de la dette.

L'or monte à cause de l'omniprésence des banques centrales dans les solutions budgétaires des gouvernements. Elle renifle l'impression massive de devise, tant en Europe qu'aux États. Un QE planétaire est en branle. Les titres d'or ne suivent pas à cause du trop haut niveau du VIX, symptôme d'un environnement financier où les gens disent "Vends tout" et ce, sans discrimination. Bref, les titres d'or sont hold pour le moment, en attendant que le VIX se calme.

Les bonds US montent parce que la déflation est le danger actuel (prochains trois mois) et conserveront probablement cette tendance malgré le downgrade. Par contre, un Bernanke trop actif pourrait brouiller les cartes cette semaine.

Le marché US en mange une sale: la déflation et le récent optimiste coute cher au SP500 malgré un encourageant PE de 12 et des taux en chute libre. Par contre, la prochaine stabilisation (3-4 jours de côté) sera un bas intermédiaire important. À suirrrrre...

Le CCI (continous CRB) est la grosse wildcard, thermomètre de l'inflation future. Très basse demande économique mais libellé en devise faible. Représente efficacement le combat déflation-inflation mieux que l'or. Dès le premier breakout significatif, il jettera une pelleté de manure dans le ventilateur et changera la donne d'un paquet d'affaire (Bonds, SP500, O&G, real return). Ça aussi c'est à suirrrre...

À part ça, tout est stable.

;-)

State of the market: Politics

2011-07-19T00:34:00.002-04:00

Si vous pensez que 2008 est une année qui vous a couté cher, attendez que les politiciens s'en mêlent.

En ce moment, le vrai débat en ce qui a trait à ce qui se passe à Washington est: "Est-ce juste de la politique ou non?". La question revient à ce demander si les républicains sont sérieux dans leur démarche ou non? S'ils sont pas sérieux, un accord devrait passer peu avant le 2 août, un genre de compromis que le marché pourrait aimer. Le marché aime le free money... Et les déficits américains en sont un genre. S'ils sont sérieux - et c'est pas le dernier échange entre Ron Paul et Bernanke qui tend à prouver le contraire - là, ça devient complexe. Le défaut de paiement est pas à considérer sérieusement selon moi. Si le Trésor venait à faire défaut sur un paiement, les USA pourrait conserver leur triple-A car ce défaut serait un défaut technique. Mais mon expérience en défaut de paiement américain est petite, so je m'étendrai pas là-dessus longuement ni miserai trop pesant sur ça. Toutefois, dans la gang qui surveille ça de près, il y a notre Bernanke - le meilleur ami des goldbugs - et il est nerveux. Il confirme qu'il a la télécommande de l'imprimante dans les mains (oui, ils se sont fait faire une télécommande. Ils étaient écoeuré d'être à boutte de se lever à tous les fois pour imprimer. ), bref, il est fin prêt et c'est pas les discutions au Congrès qui le rassure. Il sait que les républicains sont très déflationnistes dans leur démarche (toujours s'ils sont sérieux, ce que je crois) et il s'apprête à compenser cette déflation par une tonne de billet vert. Bref, s'il n'a pas d'entente ou si les républicains réussissent à ne pas faire augmenter le plafond de la dette par un budget équilibré, le marché obligataire pourrait aimer cette discipline et les taux baisser vivement, faisant monter le marché boursier.

À ce que je peux voir actuellement, le marché est pris entre deux camps. Il ne peut monter beaucoup prochainement et ne peut descendre beaucoup non plus. Il demeure prisonnier du niveau des taux. Ils doivent baisser sinon...

Pour l'or, l'Europe garde la demande très forte. Les banques centrales européennes s'empiffrent de cette devise qui ne porte pas intérêt mais tant à corréler positivement avec l'inflation et se débarrassent des devises qui versent un intérêt sous l'inflation et garantissent ainsi un appauvrissement certain. Une trade simple pour eux. On pourrait avoir un bel été jusqu'en fin septembre, début octobre.

Les grains et les softs consolident et j'ai l'impression forte que les grains vont jumper prochainement (blé et soya surtout). L'agro pourrait donc très bien faire.

Le Japon est très bien mais le comportement du SP500 pourrait faire dérailler. Faut vraiment que les taux US baissent...

Dans un marché si hésitant, s'en déboucher une 'tite frette peut être vue comme une alternative intéressante, au moins pendant les délibérations américaines et européennes.

Bonne été!

State of the market: défaut de paiement?

2011-06-27T15:09:00.004-04:00

Il en coute maintenant 25$ X 5 ans = 125$ pour assurer une obligation grecque de 100$ (plus intérêt). En bref, l'obligation vaut pratiquement rien, peu importe les bailouts. L'ECB devra faire son QE, n'en déplaise à l'Allemagne. Et comme les banques européennes n'ont fait aucune réserve pour perte pour ces bonds ("des pays, ça fait jamais faillite", vous vous souvenez?) selon les très "looses" règles de Basel 2, ces banques sont en train de devenir toxique. L'ECB doit veiller au grain de très prêt. Il peut y avoir des annonces surprises de soudaine liquidité.

My 2 cents.

PS.: Le Portugal et l'Irlande sont à 900, là où était la Grèce en mai 2010...

SOTM Express: Ça se dégrade du côté est...

2011-06-13T08:43:00.006-04:00

Les CDS du Portugal et de l'Irlande sont en feu encore ce matin, indiquant more trouble to come. J'ajouterais que:
1- On a pas une grosse expérience de ce que peut faire des pays en défaut (Grèce, Portugal, Irlande et éventuellement Espagne) sur le stock market;
2- Les banques centrales sont prêtent à imprimer (suffisamment?) en cas d'accident financier.
Quand je vois ça, l'or est un no-brainer.

Bon trading

State of the market: l'or et les compagnies d'or.

2011-06-09T08:53:00.002-04:00

La récente différence de performance entre l'or et les titres d'or inquiète: le gap ne peut être remplit que de 2 façons: l'or rejoint les titres en descendant plus vite que les titres ou les titres montent plus vite que l'or. Dans les 2 scénarios, les titres sont un meilleur investissement que l'or. Évidemment, si l'or rejoint les titres vers le bas, le cash est mieux que les titres parce qu'on imagine mal les titres d'or monter pendant que le métal descend...
La question devient alors: est-ce que l'or va baisser? Habituellement, lorsque les titres arrêtent de sur-performer le métal et se mettent à le sous-performer, c'est de mauvais augure. Les titres d'or ont commencé à sous-performer le métal significativement dans la semaine finissant le 6 mai dernier et c'était un signal bearish qui a bien fonctionné. Toutefois, la sous-performance s de l'âge en ce moment et on pourrait voir le retour de la sur-performance d'un jour à l'autre. Toujours est-il que lorsque les titres d'or sont sous-évalués par rapport au métal, la dégradation de la performance des titres d'or vs le métal est beaucoup moins efficace comme outil de prédiction pour annoncer ce que le métal et les titres d'or vont faire! En d'autre mot, la sous-performance actuelle des titres d'or n'est pas un mauvais augure mais la prochaine (et inévitable) sur-performance des titres sur, disons 4 semaines, vs l'or sera un fort signal d'achat.
Bref, l'écart entre les titres d'or et l'or se réduira fort probablement par un rally sur les titres d'or.
Notes intéressantes, la quantité de fond dans les fonds aurifère est à son plus bas depuis au moins 6 ans (ajusté à la hausse du fond) malgré le fait que les titres d'or aient en moyenne triplé depuis cette période (en USD)! C'est un phénomène typique d'une classe d'actif prête à exploser: peu de monde sont in...

Les taux d'intérêt continuent à baisser comme prévu et devraient continuer à le faire pour les prochaines semaines, éventuellement suffisamment pour jump-starter le marché US mais on est pas encore rendu là. L'énergie devrait suivre le marché dans cette fin de correction commencé en fin 2010 ou en début 2011, dépendamment de quel indice on regarde.

Sur ce, bon trading!

Enfin le chainon manquant entre le trading et les char!

2011-05-18T12:59:00.003-04:00

http://blip.tv/businesswirevideos/scottrade-launches-integrated-ad-campaign-to-showcase-new-online-trading-tools-4666534

C'est pas clair mais il semble ble et bien y avoir un lien entre un Supercharged Nitro Injected Hemi et le trading.

:-)

PS: Soupir...

State of the market: Mai, le mois où les thèmes commencent.

2011-05-17T22:53:00.008-04:00

En 1968 - là je vous averti, ça va parler de char en viak, si vous aimez pas, allez direct au paragraphe no. 2 -, en 68, dis-je, Chrysler Corp a envoyé chez Hurst une centaine de Dodge Dart (le Scamp, vous vous souvenez?) et de Plymouth Barracuda pour faire installer dedans un 426 Hemi avec 2 monstrueux carburateurs et un kit de pièces légères (on est en 68, oubliez la fibre de carbone...). Ils ont créé ainsi l'automobile de production la plus rapide au monde, un "9-second car". Par comparaison, Hennessey a sorti en 2011 une GT capable de faire le 1/4 de mile en... 9.9 secondes, un "9-second car". Quarante-trois ans plus tard, pas tout à fait assez vite malgré un prix de 725 000$, 720 000$ plus cher que le Hemi Dart. Ce dernier score pas fort au niveau look sport mais au niveau de la business, il rentre au poste. Ça me fait dire qu'au niveau de la puissance automobile, 1968 a été un tournant.
Je sais pas si 2011 sera un point tournant aussi clair mais on peux noter les observations suivantes:
1- Depuis 2000, jamais les astres n'auront autant été aussi aligné concernant l'or (commercial bullish, momentum bullish, titres d'or sous-évalué, insiders agressivement acheteur, courbe de taux favorable, taux réel), un peu comme si, 3 ans après le breakout, l'or allait commencer un mouvement vertical. L'histoire n'est peut-être pas un indicateur sûr à 100% mais force nous est d'admettre qu'on a des raisons de croire que le potentiel est haussier.
2- Le CCI (continuous commidities index) donne un buy clair, techniquement. Bon je sais que l'analyse technique sur les Commodities c'est tel que tel, mais un dans l'autre, je me mettrais pas short là-dessus... Si le CCi était un stock, le premier ressac digne de ce nom après le breakout du top pre-2008 est un point d'entrée naturel.
3- Les bonds nord-américains ont l'air à avoir pas mal d'argument pour monter (des chiffres d'inflation réduits pour mai, un pessimisme rampant, un bref retour de la déflation (Bernanke est pas loin), une saisonnalité favorable et l'ombre de Newt Gingrich qui plane).
Je m'attend à ce que plusieurs me soulignent la contradiction des bonds et du CCI qui vont du même bord. Mais je dirais que les bonds sont en retard sur le CCI et faudrait que les commodities montent longtemps (un trimestre, style), pour commencer à faire mal aux bonds, surtout en 2ème semestre.
Donc un ptf, long commodities, long or, long bonds pourrait très bien surperformer un ptf long market ou pire, cash.

Bon trading!

:-)

Quelque chose va se passer avec la Grèce d'ici quelques heures/jours

2011-04-21T09:53:00.002-04:00

La banque européenne va bouger. L'or anticipe, on dirait. Ce qui est très inquiétant c'est que le USD réussit même pas à monter dans cette tourmente européenne!

Hyperinflation: Quelques symptômes...

2011-04-20T07:12:00.004-04:00

Dans une hyperinflation (HI), les prix montent mais non pas à cause d'une économie forte ou une rareté des produits mais à cause que les produits servent de refuge.

L'HI se fait dans une économie moribonde. Faiblement haussière ou carrément baissière. Le monde est insatisfait. Les denrées de base montent mais la demande réelle baisse. Le traffic réel, tel que mesuré par le Baltic Dry Index, est faible même si tout explose en prix. Souvent dans une HI, les banques centrales jouent un rôle financier central! Les conversations sur la devise remplace celle sur la météo cehz M. et Mme Tout-le-monde. Il y a des soulèvements populaires.

À suivre.

:-)

State of the Market: Open field

2011-03-23T15:21:00.005-04:00

Toujours dans le but de rendre un certain hommage à Douglas Hofstadter, je débuterai ce post par ce dialogue:

Achille: Sais-tu comment gagne Bernanke par année?
La tortue: Je sais pas,... 200, 300 000$ ?
Achille: Ouin style. 180 000 en fait.
La tortue: Ouf c'est pas gros quand même... Un haut fonctionnaire.
Achille: Ça fait que les politiques de la Fed valent donc ça: 180000$. Faut donc pas trop s'attendre à grand chose.
La tortue: Ça explique ben des choses... Juste de quoi se payer une barbiche, sans plus. Mais le gars doit se préparer une autre job, style chez Citi pendant ce temps-là.
Achille: Ouin. Mais tout de même il reçoit 1 millions par année en redevance. Le gars a écrit des livres. Probablement des livres d'histoire. Avec sa tirade "J'imprime pas, regardez la masse monétaire, elle bouge pas.", ça doit être des contes pour enfants.
La tortue: Okay...... Je pensais que le gars se préparais une job à l'aide de son poste à la Fed, mais là c'est pire: en fait, la Fed, c'est une sideline!
Achille: Probablement. En passant, on retournes-tu au buffet ce soir?
La tortue: Ouin c'est une idée.

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Si on fait un petit retour sur 2008 (j’ai la sensation que je vais dire ça pendant encore des années), on se souviendra que les gouvernements mondiaux se sont engagé (via les garanties accordées aux assureurs de sub-prime et leurs équivalents mondiaux) à remplacer l’effroyable déflation post-credit-bubble par de la monétization de dette. On parle de 25 à 35 trillions aux USA seulement si on ne calcule pas les dépenses reliés à la Sécurité Sociale ni aux soins de santé (bref, si on calcule pas grand-chose). Globalement, on parle de plusieurs fois le produit mondial, un produit mondial artificiellement gonflé grâce aux interventionnistes-socialistes de gouvernement de l’OCDE.

Donc des trillions de $ imprimés, mondialement, continuellement… sans arrêt depuis 2 ans. En passant, pour ceux qui aiment être avertit lorsque quelque chose arrive pour la première fois dans l’histoire, considérez-vous comme avertit.

Les gens qui travaillent pour ces banques centrales disent que dès que l’inflation (tel que mesuré par le CPI) sera trop haute, ils sauront comment retirer cet excédent d’argent sans que l’économie en souffre. On voit qu’il y a des prix Nobel qui se perdent…

Je sens qu'il en a qui se demande: "Veux-tu ben me dire c'est quoi le lien avec le drag racing?" Eh bien, à vous, je réponds ceci: Premièrement, c'est pas un blog sur le drag ici et deux, j'y viens, j'y viens. Mais pour ce qui est de mon intro, là où je veux en venir c'est que la Fed PEUT se tromper et le fait que des gens mieux payés misent qu'ils faillieront dans leur tâche devrait sonner une grosse clochette aux irréductibles believers de la Fed. J'ai eu la chance de recevoir le livre de Boeckh (Non pas le Boeckh qui coursait un Top Fuel Dragster en 1973, a gagné 79% des événements en 74 et a été le premier à faire 5.5, 5.4 et 5.3 secondes en 81, 82 et 83 respectivement parce que lui , c'était BECK et non pas Boeckh. Faut suivre quand même. D'ailleurs je pense que Beck a jamais écrit de livre. Non, je parle de J. Anthony Boeck, président de Boeckh Investment et chairman de Credit Bank Analisys entre 68 et 2002.) Donc, dans son livre The Great Reflation, Boeckh est très critique envers la Fed et envers la presque totalité des banques centrales, disant qu'ils ne peuvent focuser que sur une mesure à la fois alors que les mandats sont multiples. Il note que ces temps-ci les banques centrales maintiennent l’inflation dans une fourchette comprise entre 2et 3%. Or dans l’histoire récentes des 50 dernières, les banques centrales ont focusé à un moment ou un autre sur le taux d’augmentation de la masse monétaire (on disait « la vraie inflation »), la stabilité de la devise, le mouvement de l’or, la stabilité des marchés, les taux d’intérêt, le marché immobilier et le pris des denrées. Ils ne peuvent controler la masse monétaire et le taux d’intérêt, en même temps. Ou les taux d’intérêt et l’inflation. Par exemple, dans les années 70s, la Fed a maintenu les taux bas parce que l’économie était trop faible, jugeant que l’inflation était un problème qui allait se régler lui-même. Lorsque l’inflation a franchit les 12%, le nouveau chef de la Fed, Volcker, a changé le focus et s’est attaqué à l’inflation. Le reste a souffert et ceux qui croyait en la Fed de raviver l’économie se sont fait avoir. Actuellement, la Fed considère que le CPI est la meilleure mesure de l’inflation et fixe ses taux en conséquence. Elle fait fi du USD, de l’augmentation du CRB, de l’augmentation du cout pour le maintient du niveau de vie, des réserves bancaires ou de l’or. Tel un cyclope, elle regarde de son unique œil le CPI et fixe les taux en fonction de celui-ci. Le jour où quelqu’un dira que peut-être que l’inflation grotesque qu’il y a dans les prix des denrées de base, dans les métaux précieux et dans l’énergie doit être prise en compte, les believers en la Fed diront (tout comme les Volckeriste de la fin 70s) : « Shit, on regardait pas le bon cadran ! ».

Tout ça pour dire que les trillions de $ imprimés depuis 2008 font d’irréparables dommages et déjà le monstre de l’hyperinflation s’est réveillé (vous l’avez lu ici en premier ! ;-) ). L’or fait un nouveau haut et la strip s’étale droit devant elle, ce qui me donne le goût de mettre cette image et de vous souhaiter bonne chance dans la construction de votre abri contre cet hyper-inflation.

F101

State of the Market: Zouboulou Land

2011-02-15T01:02:00.007-05:00

Un top fuel dragster brule et cuit complètement ses bougies d'allumages dans les 2.75 premières secondes de la course. Pour le reste de la run, le moteur fait du "diesel", c.-à-d., la compression et les 800 degrés Celsius de la valve d'échappement font le reste du travail. La seule manière de stopper le moteur est alors de couper le courant de la pompe à nitro.
Mais si Bernanke arrête d'imprimer, non seulement l'inflation cessera, mais l'économie s'effondrera et le moteur se mettra... en marche arrière! Tel est la situation dans laquelle mijote les pays de l'OCDE depuis 2008.
Or M. Obama, absolument aucunement au courant du niveau astronomique de dette et de son poids déflationniste, se verra obliger par le Tea Party (je ne connais pas trop leur connaissance de la situation mais je gagerais n'importe quoi qu'eux non plus ont aucune idée de rien) de faire un très petit déficit... théorique.
Tout comme l'expiration, les récessions sont aussi nécessaire que les expansions économiques (inspiration) pour que la prospérité gagne du terrain (ou que le corps soit bien oxygéné, si je continue l'analogie). C'est donc le plan du Tea Party qui est plus en harmonie avec ce que le marché a à faire. Ils proposent finalement de laisser le système expirer. Sauf qu'il n'ont propablement aucune idée de la quantité d'air à expirer. Nous, on l'estime à 25 trillions (montant de déflation dans le pipeline). Ça s'appelle "ramasses tes cossins pis tasses-toé".

Pour ce qui est du coton, ça confirme la théorie qui dit qu'un bon conseiller en placement ne doit jamais être surpris par ce qui arrive en page 1 et être très attentif à ce qui se passe en page 16. L'hésitation des fermiers à ou bien faire pousser du maïs ou du coton en était une facile. À vue de nez, ils se diront que le prix du coton est trop volatile pour se convertir au coton pour les semences 2011. Ils choisiront donc d'en faire un peu mais de conserver la majeure partie du terroir au maïs, car, comme tout le monde le sait, les inventaires sont dramatiquement bas. On peut donc penser que l'acrage destiné au maïs sera un peu plus petit (à cause du coton) et celui du coton sera insuffisant. Toutefois, le coton a doublé son haut de '74. On entre donc dans le territoire des Zouboulous, communément appelé, "Money Management Land".
En passant, le coton a atteint les niveaux de 1865 (vous avez bien lu). Quand je disais que les commodities agricoles étaient pas cher... 0% de rendement en 145 ans. Catch up rally, peut-être?

Bonne journée

PS: Inflation à 1.016 selon le CPI. Dangereusement bas selon Bernanke. Son QE2 n'est pas suffisant selon lui. Un warning s'en vient concernant la trop basse inflation du CPI. L'incompréhension du public devrait faire de nouveaux hauts étant donné que pour maintenir le même niveau de vie que l'an passé, les consommateurs doivent débourser 8.9% de plus. Bernanke pourrait annoncer une autre mesure inflationniste sous forme d'injection de liquidité supplémentaire.

State of the market: guerres et bruits de guerre.

2011-01-29T10:06:00.009-05:00

Dans le monde du drag racing (y a t'il tant d'autres mondes que ça?), un "hole shot win" est une course où le gagnant a prit plus de temps que son adversaire pour parcourir les 1320 pieds (1000 pieds dans le cas des fuel cars) mais son temps de réaction lors du départ a été suffisamment plus court que l'autre pour qu'il atteigne la ligne d'arrivée en premier. Les hole shots sont plus fréquents dans le cas des pro-stocks (moteur à essence) où les courses sont pratiquement toujours très serré.
Bien que le drag racing soit un sport relativement récent (la première course de drag homologué s'est déroulé à Golita, en Californie en 1949, entre un 1929 Ford avec un frame de 34 équipé d'un V8 1934 et d'un GMC 6-71 supercharger, et un 32 Ford avec un 296 cid Merc et 3 Stromberg), l'expression "hole shot" n'a pu être retracé à ses origines. On ne connait ni l'auteur original, ni le pourquoi du choix des mots. Il ne faut donc pas se surprendre du pourquoi on ne retrouve pas de graphiques des indices allemands de la période 1920-1929 ni si un investissement fait en 1920 est aujourd'hui à profit, en terme réel, en Allemagne.
Là où je veux en venir c'est que même si l'hyperinflation a frappé et propulsé tout ce qui était coté en mark dans la stratosphère de Jupiter, il est loin d'être clair que ceux qui était investit se sont enrichi... même après 50 ans.
Les 60 milliards de USD que Bernanke pompe dans le marché à tous les mois depuis le 4 novembre semble avoir un sacré effet... même si 60 miliards placé dans le marché ne ferait monter le Dow que de 60 points, grosso modo. Il est pas mal sûr que c'est beaucoup plus l'effet du monde qui pense que 60 milliards va avoir un grand effet que ce soit le 60 milliard en question. D'ailleurs, Bernanke achète des bonds long terme... qui se sont effondré depuis le début des achats. Tout ça pour dire que dans l'océan des placements, 60 milliards c'est une goutte. Peut-être que le marché sait que le montant que le problème du crédit a besoin pour ne pas créer de déflation c'est entre 30 et 90 milliers de milliards de USD (j'allais ajouter "de tonnerre de Brest") et que 600 milliards (le QE2), c'est à 100 milles de ce que le marché a besoin. Peut-être est-ce pour cela que le baltic dry index tombe comme une roche, que la consommation américaine est en baisse par rapport à février 2009 (!), que le commercial est très short sur les SP500 et Nasdaq, que le marché commence à donner des Omens d'Hindenburg épeurant, que l'Emerging Market est en divergence négative inquiétante et que les taux montent plus vite que les bénéfices.
Lorsque l'on regarde ces symptôme, on voit les signes d'une déflation à venir. Comme si Bernanke imprimait pas assez. Je sais pas si c'est ce que le marché voit mais cette thèse ne prends pas l'eau pour le moment.
D'un autre côté, le CRB en montant de 40% en 1 an met énormément de pression sur le consommateur des pays émergents, là où on consomme les aliments de base et peu de produits transformés. Si les denrées de base montent de 70% (maïs 90%, blé 80%, soya 55%, coton 160%), la facture d'épicerie se fera sentir beaucoup plus qu'ici, où le coût en maïs, blé, coton et soya est noyé dans une mer de frais, taxe, intermédiaire, marketing, emballage etc. Si le maïs double, la boite de Corn Flake aura de la misère à monter de 10%: on se fait déjà avoir au max! Là où je veux en venir c'est que la hausse du CRB fait pas mal plus mal là-bas qu'ici et Tunisie, Égypte et autres Jordanies ne sont que des symptômes d'une très grande inflation. Perso, je connais un sport où lorsque 22 joueurs jouent mal, on en slacke un dehors et on se sent beaucoup mieux... pendant un certain temps. Là-bas, ils croient qu'en mettant le gouvernement dehors, ils vont arriver plus facilement à joindre les 2 bouts. En attendant, la bourse de Shanghai (le moteur économique sur la planète?) est en baisse de 12% depuis le début novembre et les bulls n'ont qu'à espérer que ça veut rien dire pour nous.
Perso, je m'attend à voir un point d'entrée fantastique à quelque part au début du printemps, mais avant, je m'attend à une panique sur les places boursières, panique due à une peur d'un retour violent de l'inflation.
Je ne suis pas forcément bull sur le CRB, mais l'or et les grains feront très bien. Le reste, pas sûr...
Les taux réels négatif, la courbe de taux agressivement à pic, le commercial qui recouvre ses positions short, les insiders qui achètent en débile et les fonds aurios qui se sont vidé de l'argent des spéculateurs, tout porte à croire que l'hiver et le printemps seront fantastique pour les métaux précieux. Sans parler des troubles prochains en Europe...

Bref, j'ai la sensation qu'un thème majestueux s'est mis en place depuis les élections du 3 novembre dernier et qu'il paiera beaucoup à ceux qui l'ont identifié à temps. Pour les autres, la pénalité sera la même que d'habitude.

Sur ces paroles d'encouragement, je vous souhaite à tous une bonne St-Valentin!

:-)

Meilleurs Voeux pour le temps des fêtes et la nouvelle année!

2011-01-01T14:35:00.003-05:00

Dans mon cas, les festivités entourant Noël durent 40 jours (du 25 décembre au 5 février) mais tout de même, je vais faire un post dans quelques heures/jours pour donner un aperçu de ce que je vois pour 2011, si ça peut servir à quelqu'un. Et ça va me permettre de placer une ou 2 jokes que ma famille est pu capable.

À +

Gridlock!

2010-12-07T09:55:00.002-05:00

Obama vient de plier devant le Congrès et étendre jusqu'à 2012 minimum les baisse de taxes de Bush. Ça a l'air d'une bonne nouvelle de même mais quand le congrès va vouloir limiter ses dépenses, le marché va tousser dans le mauvais sens...

L'or: comme un magasin de bonbon!

2010-12-06T15:39:00.000-05:00

Pigez, pigez!

'cause gold is so hot, baby!

:-)

State of the Market Xpressssss: Il y a de la déflation dans l'air aux States...

2010-10-12T14:02:00.002-04:00

Obama va perdre le congrès (78% des chances) et peut-être même le Sénat (55%). Ça va amener de la déflation aux States et dans quelques jours les CNN, Bloomberg et cie vont en parler.

Le thème change pour quelques semaines...

:-)

You're entering into the Zone.

2010-09-29T02:19:00.003-04:00

La ''New Normal'', l'after-shock ou la période post-Fannie, appelez-la comme vous voulez, les mois et années directement devant nous feront la différence entre ceux qui ont compris quelque chose à 2008 et ceux qui n'ont pas compris. La période facile où ceux qui n'ont rien compris faisaient de l'argent comme s'ils y avaient compris de quoi est finie. La différence fondamentale entre cette crise et les autres se fera sentir lourdement et les rendements divergeront pendant plusieurs années.

Pour reprendre une expression surannée, le bar à salade est fermé.

Il faut comprendre que le rôle de Fannie et Freddie est central dans cette crise mondiale et que le monde du crédit est revenu à la période pré-1994 et que JAMAIS le crédit ne reviendra à son niveau de 1995-2007 avec TOUS LES CONSÉQUENCES QUE ÇA IMPLIQUE. La conclusion que le comité d'analyse sur le rôle de Fannie et Freddie a tiré est toxique et cancérigène et elle mènera les pays de l'OCDE vers une autre crise d'hyperinflation, la pire cochonnerie que l'on peut imaginer où tout ce qui étsit blanc devient noir et ce qui était noir devient blanc.

J'ai trop lu de textes inconsistants venant d'économistes et analystes divers et tout de même compétents pour croire que la plupart réussiront à s'en sortir. Une trop petite minorité réussit à avoir une pensée homogène durant le processus de réflexion pour me convaincre que cette crise ne sera pas plus difficile que les autres.

La reprise est anormalement faible, la Fed trouve que le ''outlook'' est extraordinairement incertain, jamais tant d'injection d'argent n'a produit aussi peu de croissance, les gouvernements de certains pays sont en train de faire faillite malgré des coupures draconiennes...et cette liste de choses bizarres s'allongera longtemps. Ce sont des signes que cette crise est mal comprise et mal gérée et ce, par tellllllement de monde!

À partir de maintenant, faites très attention. Ça ne veut pas dire d'"être cash". Ça ne veut peut-être pas dire "de SURTOUT pas être cash". Ça veut simplement dire d'être très minutieux et consistant avec la source de cette crise.

C'est une game qui se joue réveillé. Bon trading

François

PS.: Ce post est une observation sur ce qui s'en vient à long terme (1 à 10 ans). Rien pour la semaine prochaine ou ce qui se passe sur l'or...

State of the market: lueurs de brume et lumières éteintes

2010-09-27T16:29:00.004-04:00

Le soleil se couche de plus en plus tôt et c'est de moins en moins clair quand on regarde de plus en plus près en avant. Tout (à part les grains et les titres énergétiques) a l'air prêt pour prendre une pause. Je sais pas s'il est entré ben de l'argent dans le marché ou dans l'or dernièrement mais les deux manquent un peu d'air (mélange trop riche, la pipe d'exhaust est ben noire, si vous voyez ce que je veux dire.) Perso, je me suis mis hold partout et je vais revoir très sérieusement cette opinion dans 2 semaines. Je vends pas et j'achète rien (à part l'énergie et les grains).

Si j'essaie de regarder un peu plus loin, je vois rien de bon pour l'or vers la fin octobre (commercial beurk et saisonnalité poche). Pour le marché, je vois que les nuages se dissiperont et le marché devrait faire pas si pire jusqu'en mars (si le CRB se calme le ponpon et que l'optimisme ne revient pas trop vite). Un GDP anémique et des ventes de Noël décevantes devraient garder l'optimisme au loin et le marché en mode haussier. Eh oui, le marché peut faire ça...

L'agro, lui, c'est autre chose. Les softs sont en feu, (le sucre est trop cher, un sell (encore) mais coton et café sont momentum fort. Des holds.) et les grains en breakout fort. Le blé est en momentum fort mais loin d'être un deal, tandis que soya et maïs sont très "pas cher". Des buys selon moi. Et quand le maïs est en buy, habituellement les titres d'agriculture sont en buy aussi. Mais si le marché est so-so comme maintenant, je sais pas s'il vaut mieux attendre. Je sais pas.

Sur ce, pour des raisons que j'expliquerai plus tard dans mon autobiographie non autorisé "Ma vie avec un deinonychus", bonsoir.

François

State of the market: À 2 doigts de septembre...

2010-08-23T22:25:00.003-04:00

Suite aux demandes des habitués du site, je vais faire un post de mes récentes observations qui pourraient être utiles à ceux qui ont besoin d'une dernière opinion pour faire un move. Ou ne pas en faire un.
Mes indicateurs pour l'or, puisqu'il faut bien commencer par de quoi, sont dans la stratosphère, suggérant un automne "white hot" pour l'or, un peu comme la séquence mai 2005-mars 2006 ou mai 2003-décembre 2003 ou janvier 2002-juin 2002, bref, une méchante runne. Tout est en ligne pour l'or à part quelques cossins montrant que rien n'est jamais parfait en ce monde. Je crois que 2000 pour décembre ou février est un chiffre et une date très conservateurs. Les fondamentaux, principalement la faillite ou l'effondrement vers la faillite de grosses économies européennes et de quelques états américains (Michigan et Californie) procureront le fuel nécessaire pour ce rendre là, sinon beaucoup plus haut. Comme je dis souvent, tant que les taux réels sont en bas de 1%, on est dans un train qui roule vers le nord.
Le marché et l'énergie sont ok quoique très hésitants. Il reste de la place à la hausse de ce marché: la prochaine phase 2 d'heure aura des dents et amènera le marché plus haut que son haut de 10700 (DowJones). Et avec lui l'énergie.
L'agriculture est le compartiment le plus payant depuis le début juin. L'histoire de la production plus basse que la demande dans un contexte d'inventaires historiquement bas fait tranquillement sa place: 2007 le blé, 2008 le maïs, 2009 le sucre. 2010 s'enligne pour être le café, puis peut-être le soya et le maïs encore. 2011 sera le coton. Un carrousel de mauvaises nouvelles pour les consommateurs mais de bonnes nouvelles pour les producteurs et les spéculateurs qui sont du bon bord. Ce qui est bon à acheter maintenant selon moi c'est le maïs et le soya. Le sucre est hors de prix à court terme.
L'agriculture a autant sa place dans le portefeuille que les bonds, les stocks, les métaux précieux et l'immobilier. Et les automobiles antiques mais ça, ça fitte pas trop dans un REER... surtout un Pontiac Bonneville 1960: trop large. Quelqu'un qui n'a pas d'agriculture dans son ptf mais qui ne mange pas, je dirais ok, mais si vous mangez, vous n'êtes pas couvert. En tout cas, pas dans le livre à Stan. La Chine s'enrichit et donc, mange plus de boeuf. Les boeufs mangent plus de grain que vous et moi réunis. Bref, quand on mange de la viande, on mange du grain comme un boeuf. Donc la consommation de grain en Chine va exploser. Or ils n'en font justement plus beaucoup, du grain. Mondialement, les "emerging markets" font moins de bouffe, et plus de cellulaires, c'est plus payant et ils peuvent ainsi manger plus de viande. Le raisonnement parait simplet mais en gros ça revient à ça. Et qui fera pousser tous ces grains manquants? Je sais pas qui mais avant de le trouver, mon petit doigt (et beaucoup d'indicateurs) me disent que les prix vont aller se placer plus haut afin de réaligner des carrières dans le poussage de grain. Et là, je ne parle même pas des gouvernements qui subventionnent les grains et qui n'ont justement plus les moyens de le faire à cause des actifs toxiques qui commencent, ou plutôt, continuent à émettre des particules radio-actives dans les budgets de ces sympathiques tarlas de politiciens. Ils devront gratter les tiroirs jusqu'à ce qu'ils trouvent (certains l'ont déjà trouvé) une poignée de milliards qui servaient, jusque-là, à maintenir les prix des grains bas. Et là, beu-bye subventions et allo l'agro-bull. Tout ça se fait déjà, je ne parle même pas du futur.
Il y a de quoi qui se passe dans l'uranium et qui mérite d'être souligné. Je crois que l'uranium prendra une 20taine ou 30taine de $ assez bientôt, ce qui ne manquera pas de faire lever une coupelle de titres. Vous avez vu ce qui s'est passé dans les terres rares depuis juillet? Peut-être qu'une trop basse exposition à l'uranium (au sens financier bien-sûr, allez pas vous garrochez à Gentilly en bedaine là...) est un danger pour les ptf qui se veulent diversifiés.

Sur ce, bonne soirée et straight axle forever!

:-)

Silence radio...

2010-06-17T11:13:00.001-04:00

Ces derniers temps je n'ai pas été très bavard sur mon blog. C'est que les marchés nous donnent des changement de direction très rapide et je dois conseiller et réorganiser l'actif de nos clients en conséquence avant de d'émettre mon opinion d'une manière aussi large que sur le web. On reste bullish sur l'or et ça c'est le principal. C'est tout le reste qui change tout le temps!

À bientôt.