Inovação Financeira e Investimento

Fundos não vão poder investir em acções e dívida da casa-mãe

2012-06-01T09:59:00.001+01:00

O regulador financeiro quer reforçar a independência das sociedades
gestoras de fundos de investimento face aos bancos que as detêm. Um
dos principais objectivos da Comissão do Mercado de Valores
Mobiliários (CMVM) é precisamente promover e reforçar a independência
da gestão de activos face à casa-mãe. Com vista a este objectivo, a
CMVM avança em três frentes: a proibição do investimento em activos do
grupo da entidade responsável pela gestão; a exigência de um mínimo
adequado de membros dos órgãos de administração das entidades
responsáveis pela gestão (a ser fixado posteriormente pela CMVM) e que
a maioria dos membros do órgão de fiscalização sejam independentes; e
a exigência que os membros do órgão de administração do depositário -
a entidade que guarda os valores investidos pelos aforradores - não
possam aceitar a interferência da entidade que domine a instituição
depositária.

BCE rejeita plano do Governo espanhol para o Bankia

2012-05-30T09:48:00.001+01:00

Executivo de Rajoy pretendia que o Bankia utilizasse o dinheiro do
Estado para comprar dívida pública e depois descontar esses títulos
junto do BCE. Autoridade monetária rejeita, pois isso seria financiar
Espanha de forma directa.
O plano do governo espanhol para recapitalizar o Bankia recebeu um
chumbo por parte do Banco Central Europeu, que, segundo o Financial
Times, o classificou de inaceitável.

O plano delineado por Madrid passava pela entrada do Estado no Bankia,
que na realidade é pago com títulos de dívida pública, sendo que
depois o banco espanhol iria comprar dívida pública com o capital
injectado, levando depois esses títulos ao BCE para obter a liquidez
de que necessita.

Entende o BCE que este plano viola os princípios da autoridade
monetária, que está proibida de financiar directamente os Estados.

Com este plano, o Governo espanhol não iria necessitar de angariar
novos fundos nos mercados para injectar 19 mil milhões de euros no
Bankia, já que o banco espanhol iria investir esse dinheiro na compra
de dívida pública. E o seu problema de liquidez ficaria resolvido com
a utilização destes títulos de dívida pública para obter financiamento
junto do BCE.

Bancos compram sete mil milhões de dívida pública

2012-05-23T09:55:00.001+01:00

Em Fevereiro e Março os bancos portugueses aumentaram a sua exposição
à dívida pública nacional em quase sete mil milhões de euros, para um
total de 29,7 mil milhões. Uma tendência transversal à zona euro nos
últimos meses, com os bancos a aproveitarem o excesso de liquidez
promovido pelos leilões excepcionais do BCE para comprarem activos com
elevadas taxas de juro. Um movimento que não tem sido imune a
críticas, já que esta liquidez permanece sem chegar à economia,
enquanto os bancos adquirem financiamento a 1% e aproveitam 'yields'
que, no caso português, rondam os 12%. Os legisladores da UE estarão
mesmo a preparar normas que obrigarão os bancos europeus a divulgarem
os lucros alcançados com estas operações.

‘Troika’ tem 25% da dívida portuguesa

2012-05-23T09:52:00.001+01:00

A 'troika' já é credora de 25% da dívida directa do Estado português.

A dívida de Portugal com a UE e o FMI atingiu 47 mil milhões de euros
no final de Abril, segundo dados revelados ontem pelo Instituto de
Gestão do Crédito Público. O valor corresponde a 25,3% do total da
dívida directa do Estado que se situou no final do mês passado em
185,8 mil milhões de euros.

O montante emprestado pela 'troika' subiu 11,2 mil milhões de euros
desde o início do ano, sendo que as maiores tranches do Programa de
Assistência Financeira já foram desembolsadas. Estes valores
contribuíram para uma subida de 10,9 mil milhões de euros da dívida do
Estado em 2012.

Espera-se que a partir de Junho a 'troika' liberte mais quatro mil
milhões de euros para financiar Portugal. As entidades da UE que
emprestam a Portugal, o Mecanismo Europeu de Estabilização Financeira
e o Fundo Europeu de Estabilização Financeira, desembolsaram até final
de Abril 28,3 mil milhões de euros. Já o montante em dívida ao FMI
situava-se em 18,7 mil milhões de euros.

Espera-se que a parte da dívida portuguesa a ser detida pela 'troika'
venha a aumentar. Isto porque em Junho o Estado irá devolver 9,67 mil
milhões de euros aos investidores, referentes a uma Obrigação do
Tesouro que atinge a maturidade. Esta amortização diminuirá o 'stock'
total de dívida o que, ao mesmo tempo que se recebem novas tranches da
troika', reforçará o papel da UE e do FMI como maiores credores de
Portugal.

Saída de 700 milhões de euros do sistema financeiro grego

2012-05-16T09:57:00.001+01:00

As famílias gregas retiraram dos bancos 700 milhões de euros só na
segunda-feira, revelou o presidente da Grécia numa reunião este
domingo e cujas conversas estão a ser reveladas através de
transcrições que estão a chegar às redacções.

A Dow Jones revela que Karolos Papoulias terá dito aos responsáveis
políticos, que não conseguiram chegar a acordo para formar Governo,
entre os resgates de depósitos e as ordens recebidas para comprar
dívida alemã totaliza 800 milhões de euros. O que significa que os
gregos poderão estar a retirar as suas poupanças dos bancos e a
apostar em dívida alemã, considerada um investimento seguro.

Se os investidores continuarem a retirar os depósitos dos bancos,
devido à instabilidade política que se continua a sentir mais de uma
semana depois das eleições, os bancos podem enfrentar o perigo de
quebra, indicou Papoulias, num documento ontem divulgado pelo site da
presidência helénica e citado pela agência Bloomberg.

A "fuga" dos depósitos não é uma nova questão, já que têm vindo a cair
desde o início da crise nos países periféricos, à excepção de
Portugal. Em Fevereiro, por exemplo, a diminuição dos depósitos
bancários face a Junho de 2009 era de 28% na Grécia. A desconfiança
face à solvência dos bancos leva a que os depositantes retirem o seu
dinheiro para colocarem noutras entidades que lhes confiram maior
confiança. Em Fevereiro, a colocação de depósitos na Alemanha era uma
das soluções.

Com a instabilidade política decorrente da ausência de um governo após
as eleições de 6 de Maio, o desaparecimento de depósitos das famílias
helénicas poderá ter-se agravado, segundo o que é dito por Karolos
Papoulias. O risco é "real", afirmou, segundo a Bloomberg.

O argumento foi um dos utilizados no encontro em que reuniu os líderes
do Nova Democracia, do Pasok e do Esquerda Democrática, as forças
políticas que se têm encontrado para tentar constituir uma solução
governativa, mas que não têm conseguido chegar a um consenso.

Moody's corta 'rating' de 26 bancos italianos

2012-05-15T09:41:00.001+01:00

A agência de notação financeira baixou o 'rating' de longo prazo
atribuído a 26 bancos italianos, devido a dificuldades económicas em
Itália, ao enfraquecimento dos lucros e ao "acesso restrito a
financiamento", anunciou hoje a instituição.
A agência de notação financeira baixou o 'rating' de longo prazo
atribuído a 26 bancos italianos, devido a dificuldades económicas em
Itália, ao enfraquecimento dos lucros e ao "acesso restrito a
financiamento", anunciou hoje a instituição.

As quedas do 'rating' dos 26 bancos vão de um a quatro níveis, com os
dois maiores bancos de Itália, o UniCredit e o Intesa Sanpaolo, a ver
o 'rating' cortado em um nível, ambos para A3.

"Os 'ratings' dos bancos italianos estão agora entre os mais baixos
dos países europeus avançados, refletindo a suscetibilidade destes
bancos às condições de mercado adversas em Itália e na Europa",
considera a Moody's.

"Os bancos são vulneráveis à nova recessão em Itália, devido aos seus
já elevados problemas de crédito e à fraca rentabilidade. Estes riscos
são exacerbados pelas preocupações dos investidores quanto à
sustentabilidade da dívida pública italiana, que contribuiu para o
conjunto das condições difíceis de financiamento que os bancos
italianos enfrentam", acrescentou a agência.

Além do UniCredit e do Intesa Sanpaolo, também foram afetados pela
decisão de hoje da Moody's o Banco Popolare di Milano, o Unione di
Banche Italiane, o Banca Sella Holding, o Banco Popolare Societa
Cooperativea e o Credito Emiliano.

Bruxelas quer que Governo tire supervisão ao Banco de Espanha, diz "La Vanguardia"

2012-05-10T09:44:00.001+01:00

Uma noticia muito estranha... Afinal de contas, os auditores também
não falharam?

«A Comissão Europeia pediu ao ministro da Economia espanhol, Luis de
Guindos, que retire ao Banco de Espanha a supervisão dos bancos e
contrate auditores independentes. A notícia é do diário espanhol "La
Vanguardia", que não especifica fontes.
O jornal não especifica as fontes que lhe deram a informação.
Representantes da Comissão Europeia terão pedido ao ministro da
Economia, Luis de Guindos, que entregue a auditores independentes a
análise do balanço dos bancos.

Segundo o "La Vanguardia", Bruxelas está alarmada pelo facto de o
banco central espanhol não ter identificado as fragilidades no Bankia,
que ontem pediu ao Estado para ser parcialmente nacionalizado, pelo
que defende que a Supervisão da banca, uma das competências mais
importantes de um banco central, seja retirada ao banco central e
entregue a auditores independentes.»

Exposição das carteira dos setor segurador a dívida e acções do sector financeiro é de 71%

2012-05-10T09:36:00.001+01:00

De acordo com os dados ontem divulgados, e pela primeira vez, pelo
Instituto de Seguros de Portugal (ISP), o sector financeiro tem um
peso de 71% no total do investimento realizado em dívida privada e em
acções por parte do sector segurador. No entanto, enquanto o
investimento em acções soma 707,8 milhões de euros, 2% do total, as
aplicações em dívida privada representam 52% da carteira, para um
total de 24 mil milhões de euros. De notar que grande parte dos fundos
geridos pelas seguradoras destinam-se a complementos de reforma,
produtos que pelas suas características aconselham a uma gestão
prudente das carteiras. O ISP divulgou também ontem dados referentes
aos fundos de pensões, geridos pelas seguradoras, que reflectem uma
realidade idêntica à do sector - 55% dos investimentos realizados em
dívida privada e em acções, que representam 23% e 14% do total,
respectivamente, estão alocados ao sector financeiro. De notar que,
segundo o último relatório do Conselho Nacional de Supervisores
Financeiros, os fundos de pensões geraram em média um retorno negativo
de 4% em 2011.

Moody’s poderá cortar "rating" de mais de 100 bancos este mês

2012-05-09T11:33:00.001+01:00

A agência de "rating" vai rever a classificação de mais de uma centena
de bancos este mês, para incorporar os efeitos adversos da crise da
dívida, o abrandamento da economia e as novas regras de capital.

A agência de notação financeira Moody's vai começar este mês a cortar
a sua classificação de risco para mais de 100 bancos, um movimento que
poderá agravar os custos de financiamento das instituições,
forçando-os a reduzir ainda mais o financiamento à economia.

BNP Paribas, Deutsche Bank e Morgan Stanley estão entre os bancos que
poderão ver o seu "rating" baixar para o valor mais baixo de sempre
pela Moody's, tal como adiantou a própria agência no passado mês de
Fevereiro, segundo a Bloomberg.

A confirmarem-se os cortes, que seguiriam as revisões em baixa
realizadas pela Standard&Poor's e pela Fitch no ano passado, poderão
afectar os resultados dos bancos e tornar mais difícil o acesso a
financiamento junto destas instituições.

Estas descidas de "rating" poderão penalizar ainda mais os mercados
accionistas, num momento em que permanecem muitas incertezas em torno
da formação de um novo governo na Grécia.

"Gostaria de dizer que as visões das agências de 'rating' já não
interessam, mas infelizmente, interessam", destacou Philippe Bodereau,
responsável pelo "research" de crédito da Pacific Investment
Management, em declarações à Bloomberg.

A Moody's adiantou em Janeiro que iria avaliar como classifica os
bancos europeus, para reflectir os efeitos adversos da crise da dívida
soberana, o abrandamento da economia e as novas regras de capital
impostas pelas autoridades.

Fundo de pensões do banco central da Noruega desfez-se de toda a dívida portuguesa

2012-05-04T14:16:00.001+01:00

O fundo que é gerido pelo banco central da Noruega vendeu todas as
obrigações portuguesas e irlandesas e reduziu o investimento em
títulos espanhóis e italianos no primeiro trimestre. A Zona Euro
enfrenta "desafios consideráveis", considera.
O fundo de pensões do Norges Bank vendeu toda a dívida portuguesa que
tinha em carteira nos primeiros três meses do ano. As obrigações
irlandesas também desapareceram desta aplicação.

O fundo de pensões global norueguês "vendeu todas as dívidas soberanas
portuguesas e irlandeses no primeiro trimestre", indicou a empresa num
comunicado presente no site do Norges Bank Investment Mangament, o
banco central da Noruega, que gere o fundo de pensões.

A decisão de desinvestimento aconteceu num período de recuo das
rendibilidades exigidas pelos investidores para trocarem dívida
portuguesa, que desceram para níveis anteriores ao resgate financeiro
a Portugal.

"A previsibilidade é importante para um investidor a longo prazo e a
Zona Euro enfrenta desafios consideráveis a nível estrutural e
monetário", afirmou Yngve Slyngstad, o CEO do Norges Bank Investment
Management (NBIM), no comunicado, para justificar a decisão.

Portugal e Irlanda não foram casos únicos no desinvestimento. Foram
também reduzidas as apostas em dívida soberana de países, "incluindo
Itália, Espanha e Reino Unido", de acordo com o documento. No primeiro
trimestre, intensificou-se o receio de que Espanha possa ter de
recorrer a uma forma de assistência financeira para conseguir evitar o
incumprimento.

O aumento de compras em Obrigações do Tesouro norte-americano foi uma
realidade, anunciou, pelo contrário, o fundo de investimento nórdico.
A opção foi também adquirir obrigações emitidas pelo Brasil, México,
Índia, Coreia do Sul e Indonésia, apontou o fundo de investimento.

O fundo de pensões global da Noruega reduziu os investimentos em
obrigações soberanas denominadas em euros de 43%, no final do ano
passado, para 39%, no final de Março, como salienta a agência
Bloomberg.

No que diz respeito ao mercado accionista, o fundo soberano Norges
Bank é, ainda assim, um dos que mais investe em cotadas portuguesas
detendo 495,2 milhões de euros em empresas de Lisboa no final de
Abril.

O valor de mercado do fundo de pensões norueguês aumentou para 3.496
mil milhões de coroas norueguesas (462,8 mil milhões de euros), tendo
sido impulsionado, sobretudo, pelo desempenho do mercado accionista.

Governo pretende travar alterações de spread nos contratos à habitação

2012-05-03T10:02:00.001+01:00

A medida, admitida pelo secretário de Estado que tem a seu cargo a
pasta da defesa do consumidor, representa um avanço face à versão
inicial do plano do Governo. É que na primeira versão do projecto do
Governo não constava qualquer limitação à alteração do spread, o que
desprotegia as famílias.

Em caso de famílias muito endividadas e em situação de desemprego, o
Governo pretende impedir os bancos de fazer qualquer alteração do
spread. As alterações ao contrato visam reduzir a prestação, o que
pode ser feito por várias vias, incluindo o alargamento do prazo do
empréstimo ou a criação de períodos de carência de capital.

Crédito vencido no setor da construção civil avança

2012-05-02T13:18:00.003+01:00

Não tarda os nossos banqueiro irão tornar-se donos de uma larga fatia do nosso setor da construção civil. Para já, o crédito vencido representa 13.4% do total de crédito concedido a este setor.

BlackRock, Norges Bank e BNP Paribas

2012-04-30T10:09:00.001+01:00

São várias as gestoras de activos internacionais que continuam a
investir no mercado accionista português, apesar do agravamento da
percepção do risco sobre o país no último ano. BlackRock, Norges Bank
e BNP Paribas são as que têm mais dinheiro investido nas cotadas
nacionais. No total, os fundos de investimento estrangeiro detêm
posições avaliadas em 5,2 mil milhões de euros, no PSI-20.

Fundo da Segurança Social vai poder investir na banca independentemente do risco

2012-04-30T09:52:00.001+01:00

Portaria hoje publicada elimina as restrições ao investimento em
dívida privada. Medida vai vigorar durante todo o período de
assistência financeira e é retroactiva a Janeiro de 2012.
O Governo eliminou restrições ao investimento do Fundo de
Estabilização Financeira na Segurança Social (FEFFS) em dívida
privada, que estava até aqui condicionado ao "rating" das
instituições.

"Pretende-se suspender, temporariamente, as restrições previstas no
actual Regulamento de Gestão do Fundo no que se refere à classificação
de risco das instituições bancárias nacionais", explica o Governo na
portaria que hoje foi publicada em Diário da República.

A portaria elimina a norma do regulamento que estabelecia que a
composição do FEFSS deve observar o limite máximo de 40% em "títulos
representativos da dívida privada, com a condição do rating dos
emitentes não ser inferior a BBB-/Baa3 ou equivalente ("investment
grade)", o que inclui emissões de papel comercial, acções
preferenciais, unidades de participação em instrumentos de
innvestimento colectivo ou outros instrumentos financeiros
representativos de dívida privada.

Os principais bancos portugueses estão neste momento com uma
classificação abaixo dos limites que estavam definidos nesta norma do
regulamento. Na sequência das sucessivas descidas do "rating" da
República, também a banca passou a ter uma classificação ao nível de
"lixo".

Esperemos assim que não haja mais nenhum caso BPN ou o que sobra do
Fundo de Estabilização da Seg. Social não chegará a 2020.

Procura de escritórios e lojas diminuiu 50% num ano - associação de mediadores

2012-04-29T11:01:00.001+01:00

A procura de espaços para pequenos negócios desceu 50% desde maio de 2011, apontou à Lusa o presidente da Associação dos Profissionais e Empresas de Mediação Imobiliária de Portugal (APEMIP).

Luís Lima afirmou que a crise no mercado imobiliário afeta sobretudo escritórios e lojas, enquanto no caso do arrendamento de casas para habitação há maior procura do que oferta "devido às dificuldades de acesso ao crédito" para comprar.

"A procura de lojas e escritórios no último ano, desde maio, diminuiu 50% mesmo em Lisboa e no Porto", disse.

Tribunal diz que entrega da casa ao banco salda toda a dívida

2012-04-29T10:28:00.002+01:00

É uma decisão inédita da justiça portuguesa e foi tomada por um juiz do Tribunal de Portalegre. O magistrado decidiu que em caso de incumprimento, a entrega da casa ao banco liquida toda a dívida.

A sentença, divulgada neste sábado pelo Diário de Notícias e que já transitou em julgado, é de Janeiro deste ano e pode, segundo o mesmo jornal, fazer toda a diferença para muitas das famílias portuguesas que não conseguem pagar os empréstimos contraídos para a aquisição de habitação própria.

De acordo com o juiz de Portalegre, "há um enriquecimento injustificado" por parte dos bancos quando, após a entrega da casa ao banco (dação em pagamento), as instituições de crédito avaliam e adquirem a casa abaixo do valor dessa avaliação, exigindo, como contrapartida, a diferença entre o valor da avaliação e a venda ao próprio banco pelo preço estipulado por estes últimos.

Dito de outro modo: até aqui, quem pede um empréstimo e falha as suas obrigações era obrigado a pagar ao banco a diferença entre o valor da avaliação e o preço aplicado na venda do imóvel ao banco. E é esta regra que o juiz considerou um "enriquecimento injustificado" do banco.

Agência europeia de notação financeira

2012-04-27T09:57:00.001+01:00

A empresa alemã de consultoria Roland Berger anunciou hoje, em
comunicado, a criação próxima de uma agência europeia de notação
financeira, depois de negociações com o sector financeiro terem
garantido compromissos suficientes aos investidores.
Há muito que a Roland Berger desenvolve esforços para a criação de uma
empresa europeia de 'rating', independente dos governos, o que
representa uma mudança num mercado que é visto como sendo dominado
pelos norte-americanos.

A empresa garantiu hoje, através de um comunicado, que "uma agência
global de 'rating', de origem europeia, está em vias de ser

Barclays cortou e Deutsche Bank reforçou exposição à dívida portuguesa

2012-04-26T15:27:00.001+01:00

Banco britânico tem agora pouco mais de 700 milhões de euros em dívida
portuguesa. O montante detido pelo Deutsche Bank até aumentou no
primeiro trimestre, mas é bem inferior.
O Barclays reduziu a sua exposição à dívida pública dos países
periféricos da Europa em 16% no primeiro trimestre deste ano, sendo
que o corte em dívida portuguesa foi de dimensão superior.

De acordo com o relatório dos resultados trimestrais do banco
britânico, a redução da exposição à dívida de Espanha, Itália,
Portugal, Irlanda e Grécia foi de 16%.

Entre os países analisados, Portugal foi o país onde o Barclays mais
cortou a exposição. A descida foi de 27% para 600 milhões de libras
(733 milhões de euros).

A exposição à dívida espanhola desceu 15% para 2,2 mil milhões de
libras (2,68 mil milhões de euros), enquanto à italiana caiu 14% para
3 mil milhões de libras (3,66 mil milhões de euros). Na Grécia o
Barclays diz que tem uma exposição mínima, enquanto na Irlanda baixou
11% para 5,1 mil milhões de libras (6,23 mil milhões de euros).

Também hoje o Deutsche Bank apresentou os seus resultados e revelou a
exposição a dívida soberana. A exposição directa a Portugal situava-se
em 212 milhões de euros no final de Março, acima dos 116 milhões de
euros no fim de 2011.

A exposição líquida do banco alemão à dívida soberana de Portugal
(descontando a cobertura efectuada através de CDS) é de 189 milhões de
euros, quando no final de 2011 até apresentava um valor negativo (o
valor coberto era superior ao realmente detido).

Tendo em conta os cinco países periféricos (Grécia, Irlanda, Itália,
Portugal e Espanha), a exposição directa do Deutsche Bank a dívida
soberana desceu no primeiro trimestre, passando de 1,95 mil milhões de
euros no final de 2011, para 1,84 mil milhões de euros no fim de
Março.

Além de Portugal, o Deutsche Bank apenas reforçou a exposição à dívida
pública da Irlanda e Espanha.

Fitch cortou "rating" da Nokia para "lixo"

2012-04-24T12:53:00.001+01:00

A agência de notação financeira justificou a sua decisão com a
deterioração do negócio de telemóveis da empresa finlandesa no
primeiro trimestre no ano e com a "falta geral de visibilidade". O
"rating" de longo prazo da Nokia foi cortado em um nível para "BB+", o
nível mais alto da classificação de "lixo", de acordo com a Fitch. A
Fitch manteve as suas perspectivas negativas para a empresa e declarou
que poderá reduzir novamente o "rating" da Nokia se as receitas da
sede da empresa, na cidade de Espoo, não estabilizarem e as margens
operacionais não ficarem positivas.
Na semana passada, a Moody's cortou o "rating" da Nokia para um nível
acima de "lixo". A agência de notação finaceira cortou o "rating" na
finlandesa para o último patamar do nível de investimento (Baa3).
Na origem do corte a agência alegou as dificuldades reveladas pela
empresa finlandesa em competir com gigantes como a Apple ou a Samsung.

Price to book value das acções portuguesas

2012-04-24T11:13:00.001+01:00

	Price to Book Value/Share		Price to Book Value/Share
Altri	1,60	Martifer	0,36
BPI	0,84	Média Cap.	0,97
BCP	0,21	Mota-Engil	0,75
BES	0,25	Novabase	0,74
BANIF	0,09	Orey	0,49
Brisa	0,96	PT	1,21
Cofina	3,32	Portucel	1,10
Cimpor	1,85	REN	1,07
EDP	0,93	Reditus	1,25
EDP-R	0,53	Soares Costa	0,26
ESFG	0,46	Semapa	0,56
GALP	3,04	Sonae Com	0,43
Glint	0,08	Sonae Cap.	0,15
Ibersol	0,74	Sonae Ind.	0,33
Impresa	0,54	Teixeira Duarte	0,34
Inapa	0,14	Sonae	0,56
JM	8,47	Zon	3,38

PRINCIPAL FATOR LIMITATIVO DO INVESTIMENTO EM PORTUGAL

2012-04-24T10:47:00.000+01:00

A deterioração das perspetivas de venda, seguida do crédito bancário exíguo são as principais condicionantes do investimento em Portugal para 2012 segundo inquérito do INE.

PRINCIPAL FATOR LIMITATIVO EM 2012 (a)

CAE-Rev.3	INSUFICIÊNCIA DA CAPACIDADE PRODUTIVA	DETERIORAÇÃO DAS PERSPETIVAS DE VENDA	DIFICULDADE DE CONTRATAR PESSOAL QUALIFICADO	NÍVEL DA TAXA DE JURO	RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS	CAPACIDADE DE AUTO FINANCIAMENTO	DIFICULDADE EM OBTER CRÉDITO BANCÁRIO	MERCADO DE CAPITAIS	OUTROS

Indústrias Extrativas (Secção B)	1,3	63,5	0,0	14,6	1,3	16,2	1,6	0,0	1,6
Indústrias Transformadoras (Secção C)	5,1	54,8	1,4	2,6	14,5	8,9	10,4	0,3	2,0
Eletricidade, gás, vapor, água quente e fria e ar frio (Secção D)	0,0	14,8	0,0	0,0	21,2	10,6	28,0	0,0	25,4
Captação, tratamento e distribuição de água; saneamento, gestão de resíduos e despoluição (Secção E)	13,6	12,7	0,0	5,7	17,8	21,0	13,2	0,0	16,0
Construção (Secção F)	0,3	63,5	0,0	2,7	8,0	9,6	13,2	0,0	2,5
Comércio por grosso e a retalho; reparação de veículos automóveis e motociclos (Secção G)	0,0	68,0	0,0	2,0	13,1	3,3	10,4	0,0	3,4
Transportes e armazenagem (Secção H)	0,5	39,0	0,0	1,6	4,9	22,8	30,1	0,0	1,0
Alojamento, restauração e similares (Secção I)	0,0	56,9	0,7	4,0	25,5	7,7	4,7	0,0	0,4
Atividades de informação e comunicação (Secção J)	0,0	44,8	0,0	0,2	36,2	8,6	6,5	0,0	3,8
Atividades financeiras e de seguros (Secção K)	2,1	19,9	0,0	0,0	8,9	1,6	25,8	0,0	41,7
Atividades imobiliárias (Secção L)	11,7	53,1	0,0	0,0	0,0	23,5	11,7	0,0	0,0
Atividades de consultoria, científicas, técnicas e similares (Secção M)	3,4	53,1	0,0	0,0	10,4	8,1	12,4	0,5	12,1
Atividades administrativas e dos serviços de apoio (Secção N)	1,6	67,1	0,0	3,7	7,5	6,1	8,3	0,0	5,7
TOTAL	1,8	59,8	0,4	2,3	12,9	7,7	11,5	0,1	3,5

(a) Percentagem de empresas que aponta cada um dos fatores limitativos de entre o universo das empresas que manifestou limitações ao investimento

Fonte INE

Fontes de financiamento das empresas em Portugal

2012-04-24T10:42:00.003+01:00

As empresas portuguesas cada vez mais têm que recorrer ao auto financiamento e a fundos próprios. Os mercados de capitais estão fechados para as PME, ao passo que o crédito bancário é cada vez mais exíguo.



ESCALÕES DE PESSOAL AO SERVIÇO	FONTES DE FINANCIAMENTO (a)
ESCALÕES DE PESSOAL AO SERVIÇO	AUTO FINANCIAMENTO	CRÉDITO BANCÁRIO	AÇÕES E OBRIGAÇÕES	EMPRÉSTIMOS DO ESTADO	FUNDOS DA UE	OUTROS
1º (≤49)	59,6	31,0	0,0	0,7	3,0	5,7
2º (50-249)	46,5	27,1	0,0	0,6	8,7	17,0
3º (250-499)	70,7	16,4	0,0	0,7	6,1	6,2
4º (≥500)	63,1	25,7	0,7	0,2	2,8	7,6
TOTAL	59,1	25,7	0,3	0,4	4,9	9,6

Fonte INE

Accionistas do BCP, EDP, Portugal Telecom, REN e Zon podem seguir os passos do LaCaixa no BPI

2012-04-23T10:26:00.001+01:00

A decisão da CMVM sobre a inexigibilidade de lançamento de uma OPA
obrigatória sobre 100% do capital do BPI por parte da La Caixa, em
virtude da ultrapassagem do limiar de um terço dos direitos de voto
correspondentes ao capital social do banco de Ulrich, promete abrir um
precedente na praça portuguesa para todos os investidores que queiram
aumentar a sua participação até 50% no capital de uma empresa. Desde
logo porque, tal como sucedeu com o BPI, são muitas as companhias do
PSI 20 a apresentarem nos seus estatutos uma blindagem aos direitos de
voto dos accionistas, ao mesmo tempo que cresce o interesse por parte
de alguns dos accionistas dessas companhias em aumentarem a sua
posição para além do limite exigido pelos estatutos. É o caso da
Sonangol no BCP, que desde há muito tem revelado um interesse em
reforçar a sua posição no maior banco privado português. Porém, como
os estatutos do BCP limitam os direitos de voto dos seus accionistas a
20% do capital do banco, a intenção dos angolanos tem ficado em "águas
de bacalhau". Algo que pode mudar com esta decisão da CMVM, que abre
um precedente. A partir de agora, um accionista que ultrapasse os
33,3% do capital de uma cotada que tenha limitações ao exercício do
direito de voto poderá ter um forte argumento jurídico para, tal como
o La Caixa, pedir autorização para não ter de lançar OPA.

Além do BPI e do BCP, existe ainda um conjunto de empresas do PSI 20
que podem ser visadas directamente por esta "caixa de Pandora". Entre
essas companhias figuram a Portugal Telecom, que apresenta uma
blindagem dos direitos de voto a 10% do capital, a EDP, que
recentemente reviu o limite de votos de 5% para 20%, e a REN, que na
última assembleia-geral de accionistas reviu o limite de votos para
25% do capital como forma de preparar a empresa para a entrada da
State Grid e da Oman Oil na estrutura accionista da companhia. Além
destas empresas, há ainda a Zon, que apesar de ter eliminado a
blindagem de estatutos na última assembleia-geral de accionistas,
realizada a 30 de Janeiro, os seus regulamentos continuam a limitar os
direitos de voto a 10% do capital para investidores concorrentes.

Banco de Espanha propõe índice alternativo à Euribor para crédito à habitação

2012-04-20T09:40:00.001+01:00

O Banco de Espanha pôs em consulta pública um novo índice de
referência para o crédito à habitação, a cinco anos, que substitua a
indexação destes contratos à Euribor e considerado mais estável em
tempos de crise.
O Banco de Espanha pôs hoje em consulta pública um novo índice de
referência para o crédito à habitação, a cinco anos, que substitua a
indexação destes contratos à Euribor e considerado mais estável em
tempos de crise.

Este índice, conhecido pela sigla IRS (Interest Rate Swap), reflecte o
preço do dinheiro para um período mais longo do que as tradicionais
taxas da Euribor. Em Espanha, de acordo com a notícia da Efe, a taxa
Euribor a um ano é a mais usada nos contratos do crédito à habitação.
Em Portugal, a Euribor a seis meses é o principal indexante.

Segundo o Banco de Espanha, esta nova referência irá ajudar aqueles
que preferem contratar uma hipoteca com taxa fixa de modo a dar mais
estabilidade às prestações mensais. Para o banco também é uma
vantagem, permitindo-lhe antecipar com mais segurança os rendimentos.

Como desvantagem, está o facto de este ser um índice de longo prazo
(cinco anos), pelo que significa que deverá estar normalmente acima
das taxas Euribor. Logo, implica prestações mais caras.

Este projecto do Banco de Espanha está em consulta pública até 9 de Maio.

Nacionalização da YPF na Argentina

2012-04-19T09:28:00.001+01:00

Já se fala numa guerra comercial entre Espanha e Argentina. Todavia,
Espanha ainda tem muito a perder se alinhar nesta estratégia. Ora,
vejamos:

- Telefónica: a operadora tem 21,9 milhões de clientes no mercado
argentino e uma quota de 29,8%. No passado dia 2, a Telefónica foi
responsável por um 'apagão' da rede fixa e móvel que atingiu 16
milhões de pessoas. O episódio foi recordado pela presidente Kirchner
durante o anúncio da nacionalização para estender o aviso às empresas
estrangeiras, sobretudo "telefónicas ou bancos".

- Santander: O banco Santander Rio é o maior privado do país com 385
balcões, mais de 6.700 funcionários e 2,5 milhões de clientes. O
mercado representa 3% dos lucros do Santander.

- BBVA: o banco espanhol, com 4.844 funcionários, controla 76% do BBVA
Banco Francés. Em 2011 teve resultados de 315 milhões.

- Endesa: desde Abril de 2011 que a interconexão entre Brasil e
Argentina está a receber uma remuneração regulada. O resultado
operacional da filial atingiu 118 milhões em 2011.

- DIA: a Argentina é o quarto maior mercado para o grupo de
distribuição, representando 7,4% das vendas da cadeia ou 870 milhões
de euros.

Como irão reagir as cotações destes títulos nos próximos meses em
função desta "guerra" entre Espanha e Argentina?