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Empfehlungsliste zu Wochenschlusskursen

2013-05-24T17:50:00.000+02:00

Übersicht über die Performance inkl. ggf. bisher erfolgter Dividendenausschüttungen.

Investmentfonds sind meistens schlecht(er)

2013-05-24T11:51:00.001+02:00

Die vor allem in Deustchland vorherrschende Meinung ist, als Privatanleger könne man kein erfolgreiches Stock-Picking betreiben und sollte sein Geld lieber in Fonds investieren - und das möglichst breit gestreut, um das Risiko zu minimieren. Ebenso vernünftig klang es, dass die Erde eine Scheibe wäre, allerdings haben beide Denkansätze einen entscheidenden Makel: die Fakten sprechen dagegen!

"Wenn sich die Fakten ändern, ändere ich meine Meinung".

(John Maynard Keynes)

Über Planeten und die Form der Erde werde ich mich nun nicht näher auslassen, aber zum Thema Direktanlage in Aktien versus Fondsinvestments hingegen schon. Der Gedanke eines Fonds ist, dass man als Anleger nur Geld einzahlt und die Auswahl der Anlageobjekte dann einem (gut bezahlten) Fachmann überlässt. Klingt plausibel und vernünftig. Allerdings zahlen auch Fonds Transaktionsgebühren für ihre An- und Verkäufe und die Fondsmanager erhalten Gehälter und/oder Provisionen. Darüber hinaus verdient auch die Fondsgesellschaft, denn zwischen An- und Verkaufskursen liegt ein nicht selten hoher Spread, wenn die Anteile denn überhaupt über die Börse gehandelt werden können. Viele sind nur bei der jeweiligen Fondsgesellschaft erhältlich und können nur an diese zurückgegeben werden - was in der Regel keinen großen Nachteil bedeutet, wenn man nicht gerade auf Immobilienfonds gesetzt hat und der Fonds wegen zu großer Anteilsrückgaben in akute Liquiditätsprobleme geschliddert ist. Was in den letzten Jahren eher die Regel als die Ausnahme war. Bei den übrigen Assetklassen, wie Aktien, Renten (verzinsliche Wertpapiere), Geldmarktpapiere usw. kassiert die Fondsgesellschaft dann noch einen Ausgabeaufschlag, der bis zu 7,5% betragen kann. Diese ganzen Kosten muss der Fondsmanager erst einmal wieder verdienen, ehe das Investment des Anlegers überhaupt aus der Verlustzone kommt. Und abgesehen vom Ausgabeaufschlag fallen die Kosten ja nicht nur einmal an, sondern jährlich immer wieder auf's Neue.

Und trotzdem... immerhin sind Profis am Werk, Anlageexperten, die viel Geld verdienen, die wissen schon, was sie tun. Sollte man meinen. Der Finanzdienstleister Gecam hat nun die Performance von 9.428 Aktien-, Renten-, Geldmarkt-, Dach- und Mischfonds analysiert, die in Europa zum Vertrieb zugelassen sind. Und das Ergebnis ist niederschmetternd: magere 23 Prozent der Investmentfonds schafften es in den vergangenen drei Jahren, ihren jeweiligen Vergleichsindex zu übertreffen. Mit anderen Worten: 77 Prozent der Fonds, also mehr als drei Viertel, schnitten schlechter ab als "der Markt". Beim Roulette liegt die Gewinnchance bei knapp unter 50 Prozent, wenn man auf Rot oder Schwarz setzt (die Null spielt ja auch mit), bei Investmentfonds nur bei 23 Prozent. Als rational denkender Mensch sollte man spätestens jetzt akzeptieren, dass die vermeintlich gute Anlage in Investmentfonds eben auch nur vermeintlich die beste Anlagevariante ist.

Gründe für das schlechte Abschneiden liegen auf der Hand: die Fondsmanager bilden zu mehr als 70 Prozent einfach nur ihren jeweiligen Vergleichsindex ab, so dass sie bei hohem Kostenaufwand keinen Mehrwert schaffen können. Sie müssen quasi schlechter als der Vergleichsindex abschneiden, denn es verbleiben ja nur 30 Prozent der investierten Summe, die sie anders einsetzen. Und da Fonds immer ein gewisses Maß an Liquidität halten, z.B. um ausstiegswillige Anleger auszahlen zu können, liegt die wirkliche "Eigenleistungsquote" noch niedriger. Und dieser geringe Anteil müsste dann die Kosten verdienen und auch noch eine Outperformance gegenüber dem Vergleichsindex. Das geht nur auf zwei Arten: enormes Glück oder hohes Risiko. Hat der Fondsmanager nur Glück, stellt sich die Frage, weshalb der Anleger diesen "Experten" braucht. Und erkauft sich der Fondsmanager die bessere Performance durch ein erhöhtes Risiko, widerspricht dies dem Sinn einer sicheren Anlage und es kann gut sein, dass sich auch einmal das Risiko nicht auszahlt und ein Fonds nach guten Jahren sehr viel schlechtere aufweist. Studien haben belegt, dass Fonds, die drei Jahre lang besonders gut abgeschnitten haben, danach meistens zu den Verlierern zählen.

Wenn man also schon "den Markt" kaufen möchte, sollte man lieber auf ETFs (Exchange-traded Fund) setzen bzw. Produkte, die nicht aktiv gemanaged werden, sondern wirklich nur den Markt 1:1 abbilden - die produzieren nämlich fast keine Kosten, so dass für den Anleger eine weitaus größere Chance besteht, in die Gewinnzone zu kommen.

Aber es gibt noch eine weitere Möglichkeit: Direktinvestments in Aktien. Warren Buffett meint hierzu, dass jeder durchschnittlich begabte Mensch in der Lage sei, wenn er nur einige wenige Dinge beherzige:

er müsse bereit sein, seine Emotionen aus der Anlageentscheidung herauszuhalten und auf Basis von Fakten zu investieren,
er müsse bereit sein, sich durch Geschäftsberichte durchzuackern und nicht auf Börsentipps von Freunden, Brokern, Börsenblättern oder Astrologen zu setzen,
er sollte in Unternehmen investieren, deren Geschäftsmodell er versteht,
er sollte antizyklisch investieren (niedrig kaufen, hoch verkaufen),
und er sollte Aktien zu Kursen kaufen, die deutlich unterhalb ihres wahren Wertes notieren, und diese dann lange halten.

Buffett hält nichts von Konjunkturprognosen und auch nichts von Markttiming. Er kauft, egal, ob sich die Börse in einer Hausse oder einer Baisse befindet. Denn wenn er den Wert eines Unternehmens ermittelt hat und somit den wahren Wert seiner Aktien, dann kauft er, wenn der Börsenkurs deutlich unter diesem Wert notiert. Und wartet ab. Buffetts Partner bei Berkshire Hathaway brachte die Strategie des Value-Investings einmal so auf den Punkt:

"Jedes intelligente Investieren ist das Investieren in Werte - mehr
bekommen als das, wofür du bezahlst. Investieren ist, wenn du wenige
großartige Unternehmen findest und dann auf deinem Hintern sitzt."
(Charlie Munger)

Es kommt also letztlich darauf an, seinen eigenen Verstand einzusetzen und dann Aktien günstig zu kaufen und lange zu halten. Das ist die Strategie des Buy & Hold, die dem Zinseszinseffekt erst die Chance gibt, sein Potenzial zu entfalten und Anleger reich zu machen. Wer häufig(er) sein Depot umschichtet läuft Gefahr, zum falschen Zeitpunkt ein- und auszusteigen. Und auch das belegen empirische Untersuchungen, dass Anleger eben meistens mit der Herde schwimmen und daher bei stark fallenden Kursen verkaufen und bei stark steigenden Kursen kaufen. Sie handeln also nicht rational, sondern emotional. Und versenken damit eine Menge Geld und füllen nur die Taschen der Broker, die an den Transaktionskosten prächtig verdienen.

"Regel Nummer eins lautet: nie Geld verlieren. Regel
Nummer zwei lautet: vergiss nie Regel Nummer eins."

(Warren Buffett)

Die richtigen Aktien zu finden, ist natürlich in der Praxis nicht ganz so einfacht. Schon Oscar Wilde bemerkte, dass es leichter sei, über Geld zu schreiben, als Geld zu machen. Und so kann ein interessierter Anleger auch "einfach" sein Geld in Aktien von Unternehmen investieren, die ihrerseits Unternehmen und/oder Aktien kaufen. Der Unterschied zu Fonds ist hierbei, dass man an dem Unternehmen als Aktionär direkt beteiligt ist, dass man die Investmententscheidungen näher miterleben kann, z.B. durch die Geschäftsberichte, Quartals- und teilweise Monatsberichte und natürlich durch Adhoc- und sonstige Publikationen des Unternehmens. Und man kann sich in Unternehmen engagieren, wo der Vorstand selbst signifikante Anteile hält, also ein erhebliches Interesse daran hat, den Unternehmenswert zu mehren. Es gibt eine ganze Reihe von Unternehmen auf dem deutschen Kurszettel, die diese Anforderungen erfüllen können.

Zum einen gibt es Unternehmen, die sich auf das Investieren in börsennotierte Unternehmen spezialisiert haben. Hier sind die Shareholder Value Beteiligungen AG, die Allerthal-Werke AG, oder die Scherzer & Co. AG zu nennen, über deren Websites man sich über Anlagemethode und die größeren Investments informieren kann.

Und es gibt "richtige" Beteiligungsgesellschaften. Einige sind auf Frühphaseninvestments spezialisiert, wie die Blue Cap AG oder die mic AG, andere erwerben Krisenunternehmen, um sie wieder aufzupäppeln, wie die Bavaria Industriekapital AG. Dann gibt es Unternehmen, wie die Aurelius AG, die gerne Randaktivitäten großer Konzerne erwerben und zu neuen Einheiten formieren und sie dann auf mittlere Sicht gewinnbringend wieder veräußern. Und zuletzt gibte es langfristig orientierte Industrieholdings, bei denen die Veräußerungserlöse von Tochtergesellschaften eher die Ausnahme als die Regel sind. Hier sind AdCapital, die Deutsche Beteiligungs AG, Gesco, Indus, M.A.X. Automation, MBB Industries zu nennen. Und natürlich Warren Buffetts Investmentkonglomerat Berkshire Hathaway, das in einer ganz anderen Liga spielt, als z.B. Greiffenberger AG oder die H.P.I. Holding AG, die nur jeweils ein oder zwei Beteiligungsunternehmen aufweisen und auf ein Segment fokussiert sind. Insbesondere Aurelius und MBB Industries halte ich für nach wie vor für mittel- und langfristig hervorragende Investments, bei denen man gerne Partner (Mitaktionär) der erfolgreichen Vorstände ist.

Bleibt noch die Frage, weshalb man in lieber Aktien investieren sollte und nicht in Immobilien, Tagesgeld, Anleihen, Gold, Rohöl oder Schweinebäuche. Die habe ich allerdings bereits unter dem Titel "2013 wird das Jahr der Aktien" ausführlich beantwortet und spare mir deshalb an dieser Stelle die Wiederholung.

"Habe den Mut, Dich Deines eigenen Verstandes zu bedienen".

(Immanuel Kant)

Also, es ist gar nicht so schwer, erfolgreich an der Börse zu investieren. Sofern man die Börse nicht als Casino und Aktienkäufe als Zocken missversteht, sondern Aktien als Partnerschaftsanteile an Unternehmen und die Börse als Handeslplatz, wo man diese Anteile erwerben kann, bleiben gar nicht so viele Möglichkeiten, gravierende Fehler zu machen. Ein wenig Mut und etwas Vertrauen in das eigene Urteilsvermögen gehören zwar schon dazu, aber beides benötigt man auch, wenn man unbeschadet eine fremde Katze streicheln will...

Börsenweisheit der Woche 20/2013

2013-05-20T07:00:00.000+02:00

"Wenn man kein Geld hat, denkt man immer an Geld. Wenn mal viel Geld hat, denkt man nur noch an Geld".
(Jean Paul Getty)

[LITERATUR] Warren Buffett: Sein Weg. Seine Methode. Seine Strategie

2013-05-15T13:16:00.000+02:00

von Robert G. Hagstrom

Gebundene Ausgabe: 320 Seiten
Verlag: Börsenmedien
Auflage: 1 (15. Dezember 2011)
Sprache: Deutsch
ISBN-10: 3942888459

Hagstrom gilt als profunder Kenner der Lebensgeschichte und der Anlagestrategie von Warren Buffett und hat dies mit diesem Buch einmal mehr bestätigt.

Das Besondere an diesem Buch ist, dass es die entscheidenden Grundsätze von Buffetts genialer Anlagestrategie aufzeigt und sie anhand vieler Beispiele erläutert. Die einfachen - und wenigen - Prinzipien, die Warren Buffett stets zur Basis seiner Anlageentscheidung macht, können so von jedem Privatanlager verstanden und nachgeahmt werden, ohne dass er ein BWL-Studium absolvieren müsste.

Prädikat: absolut ~~lesenswert~~ studierenswert!

[LITERATUR] Gier. Neuroökonomie: Wie wir ticken, wenn es ums Geld geht

2013-05-14T15:22:00.002+02:00

von Jason Zweig

Gebundene Ausgabe: 354 Seiten
Verlag: Carl Hanser Verlag GmbH & Co. KG
Auflage: 1 (5. September 2007)
Sprache: Deutsch
ISBN-10: 3446412239
Neupreis: 19,90 EUR

Dieses Buch ist der Hammer! Es erläutert ausführlich, weshalb wir keine besseren Anleger sind, warum wir die dummen Fehler begehen, die wir rational immer ausschließen würden. Anhand von vielen Beispielen aus der Forschung erläutert Autor Jason Zweig anschaulich, wie unser Verstand ein ums andere Mal von unseren Gefühlen bzw. Emotionen ausgetrickst wird, obwohl wir es doch besser wissen.

Doch dabei belässt es dieses Buch nicht, denn es zeigt auch Lösungsansätze auf, wie wir diese typischen Verhaltensweisen ablegen und zu wirklich rationale(re)n Anlegern werden können.

[LITERATUR] Buffett: Die Geschichte eines amerikanischen Kapitalisten

2013-05-14T13:57:00.001+02:00

von Roger Lowenstein

Gebundene Ausgabe: 736 Seiten
Verlag: Börsenmedien AG
Auflage: 1 (16. März 2009)
Sprache: Deutsch
ISBN-10: 3938350873
Neupreis: 24,90 EUR

Der Journalist Roger Lowenstein hat eine Biographie des wohl besten Investoren aller Zeiten, Warren Buffett, geschrieben. Dabei gab ihm Buffett selbst keine Interwies, aber er unternahm auch keine Versuche, die Menschen, mit denen Lowenstein sprach, in irgendeiner Weise zu beeinflussen. Die vielen Quellen sind Freunde, Familienangehörige, Angestellte, Partner, Konkurrenten von Warren Buffett und Lowenstein gelingt es, aus diesen vielen Ansichten eine bemerkenswerte Charakterstudie Buffetts zu zeichnen, eines sympathischen Genies, der in der Sache stur und konsequent bleibt, aber sich auch durch Herzensgüte und Mitgefühl auszeichnet.

Ein rundum gelungenes Buch, das nicht mit Weisheiten Warren Buffetts spart und viele Einblicke in seine (Investment-)Philosophie gibt. Dabei wird auch klar, dass er seinen Anlagestil mehrfach angepasst hat, ohne dabei jedoch seinen Grundsätzen untreu zu werden. Benjamin Graham, Philip A. Fisher und Charlie Munger haben hieran den größten Anteil und insbesondere Munger war ein steter Quell bei der Entstehung dieses hervorragenden Buches über einen außergewöhnlichen Menschen und Investor.

[LEXIKON] Leitzins

2013-05-13T17:03:00.002+02:00

Der Leitzins ist der von der zuständigen Zentralbank festgelegte Satz zur Steuerung des Geld- und Kapitalmarktes, also der Zinssatz, zu dem sich Geschäftsbanken gegen die Verpfändung notenbankfähiger Sicherheiten Zentralbankgeld leihen können.

Diese geldpolitischen Instrumente nennt man als Leitzinsen, weil ihnen ein großer Einfluss auf den gesamten Refinanzierungsmarkt und damit die Liquidität im jeweiligen Währungsraum zukommt. Je niedriger der Leitzins, desto billiger kommen die Geschäftsbanken an Zentralbankgeld, das sie wiederum in den Gel- und Kapitalmarkt weiterleiten.

Börsenweisheit der Woche 19/2013

2013-05-13T07:00:00.001+02:00

"Sparsamkeit ist die beste Einnahme".
(Marcus Tullius Cicero)

[LEXIKON] Genussschein

2013-05-12T10:24:00.001+02:00

Genussscheine sind gesetzlich nicht geregelte, verbriefte Wertpapiere. Es kann je nach seiner individuellen Ausgestaltung eher einer Aktie (also Eigenkapital) oder einer Anleihe (Also Fremdkapital) gleichen.

In der Regel sind Genussscheine nachrangig besichert, so dass sie im Fall einer Insolvenz des Emittenten erst nach Befriedigung der übrigen Gläubiger bedient werden. Da die Verzinsung gewinnabhängig ist, wird Genusskapital wirtschaftlich als Eigenkapital angesehen, obwohl der Inhaber kein Stimmrecht auf der Hauptversammlung hat.

Wie Anleihen weisen Genussscheine eine feste Laufzeit und somit eine Rückzahlungsverpflichtung auf. Trotz der verbrieften Verzinsung können die Genussscheinbedingungen auch eine Nachschusspflicht für den Inhaber beinhalten, falls die Gesellschaft Verluste macht. Es ist daher ratsam, vor einem Engagement in Genussscheinen deren jeweilige Bedingungen im Emissionsprospekt sehr genau zu studieren.

[LEXIKON] Bottom-Fishing

2013-05-12T10:09:00.000+02:00

Bottom-Fishing ("den Grund abfischen") ist eine Auswahlmethode für Wertpapiere, bei der besonders stark abgestürzte Wertpapiere auf die Anzeichen einer Bodenbildung hin beobachtet werden, um dann einzusteigen und den erwarteten Wiederanstieg mitzunehmen.

Dieser Methode liegt die Annahme zugrunde, dass die Erholung des Kurses der wirtschaftlichen Erholung des zugrundeliegenden Unternehmens vorangeht und sich deshalb am Boden günstige Einstiegschancen finden. Der alten Börsenweisheit "greife nie in ein fallendes Messer" soll dabei insofern Rechnung getragen werden, als dass nicht in den Kursabsturz hinein gekauft wird, sondern erst, nachdem sich der Kursverlauf abflacht und in eine Seitwärtsbewegung übergeht (also einen Boden bildet).

[LEXIKON] Effekten

2013-05-12T10:01:00.000+02:00

Als Effekten bezeichnet man heute alle am Kapitalmarkt handelbaren (fungiblen) Wertpapiere. Dazu gehören Aktien, Anleihen, Pfandbriefe oder Schuldverschreibungen, aber keine Banknoten, Schecks oder Wechsel.

Heutzutage kommt man mit den "effektiven Stücken" kaum mehr in Berührung, weil die Wertpapiere in der Sammelverwahrung aufbewahrt werden und nicht wirklich übergeben werden, was früher üblich war. Die Wertpapiere unterteilen sich in einen "Mantel" und einen "Bogen", wobei der Mantel das verbriefte Recht verkörpert und der Bogen das Ertragsrecht, also einen Zinscoupon oder Dividendenschein.

[LEXIKON] Gratisaktie

2013-05-11T15:24:00.000+02:00

Gratisaktien, oder auch Berichtigungsaktien, gibt ein Unternehmen an seine Aktionäre aus, wenn es eine Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln vornimmt. Bei diesem "Aktiensplit" werden Rücklagen in Eigenkapital umgewandelt und an die bisherigen Aktionäre im Verhältnis ihres Anteils am Eigenkapital ausgegeben.

Bei diesem Vorgang ändern sich weder das Vermögen noch die Kapitalausstattung der Gesellschaft - bilanzrechtlich handelt es sich um einen Passivtausch.

Für den Aktionär ändert sich an seiner Vermögensposition nichts: nach Ausgabe der Gratisaktien hat er zwar mehr Aktien, die notieren aber niedriger, denn der Wert des Unternehmens hat sich ja nicht verändert, da - anders als bei einer "normalen" Kapitalerhöhung - ja kein frisches (zusätzliches) Geld in das Unternehmen geflossen ist.

Beispiel: bei der Ausgabe von Gratisaktien im Verhältnis 1:2 erhält jeder Aktionär zu seiner einen Aktie zwei neue hinzu, so dass sich seine Aktienanzahl verdreifacht. Rechnerisch wäre jede Aktie somit noch ein Drittel der alten Akte wert und der Börsenkurs am ersten Handelstag nach dem Split dürfte auf diesem verminderten Niveau starten.

Ein Aktiensplit wird zumeist dann durchgeführt, wenn der Aktienkurs optisch zu teuer geworden ist. Des Weiteren erhofft man sich durch den Split einen höheren Börsenumsatz und eine Steigerung der Attraktivität der Aktien aufgrund des günstigeren Kurses.

DAX auf Allzeithoch? Sind das noch Kaufkurse?

2013-05-08T13:34:00.001+02:00

Gestern knackte der Dow Jones Index erstmals die 15.000er Marke und der DAX erreichte ein neues Allzeithoch bei über 8.200 Punkten. Und sofort prangt auf der Titelseite der BILD-Zeitung der DAX-Chart und die Frage, ob man noch einsteigen solle.

Üblicherweise sind Boulevardblätter wie die BILD ein prima Kontraindikator. Als Anfang 2000 die "New Economy" Euphorie auf dem Höchststand war, berichtete die BILD-Zeitung fortgesetzt vom Börsengeschehen und auch der letzte Sparer räumte seine Konten, um Aktien zu kaufen. Und vor gut einem Jahr war Gold das Titelthema der BILD-Zeitung, ebenfalls kurz vor dem massiven Kursabsturz. Eine Regel ist: wenn sich die breite Masse für Kurse interessiert, sind bereits alle Käufer im Markt und wenn niemand mehr kaufen kann, fallen die Kurse, weil weitere Käufer ausbleiben.

Sir John Templeton sagte einmal, "dieses Mal ist alles anders" seien die teuersten fünf Worte der Börsengeschichte. Und er hat Recht. Doch dieses Mal ist es wirklich anders...

Jedenfalls was den DAX angeht. Denn der DAX, der Deutsche Aktienindex, wird ja Performanceindex berechnet. Das bedeutet, dass alle Dividendenzahlungen der 30 DAX-Werte so behandelt würden, als würden sie 1:1 direkt wieder in Aktien des Unternehmens, also auch den DAX, investiert. Die meisten anderen wichtigen Börsenindizes der Welt, wie der Dow Jones, der FTSE100 oder CAC40 werden als Kursindex berechnet. Wenn man also den Dow Jones Index und den DAX vergleichen will, müsste man den (unbekannteren) Kursindex des DAX heranziehen. Und der notierte 1999 bei seinem bisherigen Allzeithoch bei gut 6.100 Punkten und steht aktuell bei rund 4.400 Punkten - also noch rund 40% unter seinem historischen Höchststand!

Des Weiteren gibt es einen guten Grund, weshalb Aktienkurse weltweit steigen: es fehlt an Anlagealternativen, denn Gold schwächelt und Staatsanleihen wanken. Wer auf Griechenland oder Irland gesetzt hat, hat enorme Kursverluste eingefahren und wer den sicheren Hafen der Bundesanleihen ansteuert, bekommt fast keine Zinsen mehr. Rechnet man noch rund 2% Inflation hinzu, verringert sich das Vermögen über das Jahr gerechnet sogar. Da könnte man versucht sein, in Immobilien zu investieren, da diese die letzten Jahre deutlich im Wert zugelegt haben. Doch Vorsicht: die (künstliche) Nachfrage entsteht vor allem in den Ballungszentren, wo insbesondere Ausländer aus den südeuropäischen Krisenstaaten ihre Euros in Sicherheit bringen wollen und daher beinahe jeden Kaufpreis akzeptieren. Dabei nehmen sie für den Aspekt der Sicherheit in Kauf, dass sie vielleicht über Jahre keine Wertsteigerungen mehr erzielen. Und bei Immobilien, dem "Betongold", ist das Geld gebunden und nicht ohne weiteres liquide zu machen.

Auch die "Politik des billigen Geldes" seitens der Notenbanken führt dazu, dass verstärkt Liquidität in die (Aktien-)Märkte fließt und die Kurse ansteigen lässt. Und während man in Europa überwiegend von Rezession und Abschwung hört, läuft es in Deutschland weiterhin großartig. Niedrige Inflation, Wirtschaftswachstum, sinkende Arbeitslosigkeit - der Stoff, aus dem Aktionärsträume gemacht sind.

Zuletzt bleibt noch festzustellen, dass 1999/2000 vor allem die Telekommunikationswerte den DAX gepuscht hatten (Telekom und Mannesmann), während es heute eher die breite Masse ist, die gut aufgestellt ist und für höhere Kurse sorgt. Dabei sind die Banken (Deutsche und Commerzbank) eher Hemmschuhe für den DAX.

"Ich denke nicht darüber nach, ob ein Markt nach oben oder nach unten geht. Ich

kümmere mich nur darum, ob ich ein Unternehmen zu einem akzeptablen Preis

kaufen kann. Ich sehe mich nicht als Teil eines Bullenmarkts, sondern als

Teilhaber an wunderbaren Firmen. Ich muss zu einem Preis kaufen, der mich

glücklich macht. (...) Nicht der Preis, sondern der Wert einer Anlage ist

maßgeblich. Preis ist was du zahlst, Wert ist was du bekommst."

(Warren Buffett)

Der DAX liegt also noch deutlich unter seinem früheren Höchststand und sollte sowieso nur ein allgemeiner Indikator sein. Denn wichtiger als der Indexstand ist die Auswahl der richtigen Aktien. Attraktiv bewertete Unternehmen kann man zu jeder Zeit kaufen, ob es nun eine Hausse oder eine Baisse an der Börse gibt. Der eigene Einstandskurs an der Börse interessiert nämlich niemanden, außer den Anleger selbst. Für die künftige Entwicklung eines Investments ist es unerheblich, ob man es zu 10 EUR, zu 15 EUR oder zu 50 EUR gekauft hat. Ertragswachstum, Margenstärke, Marktstellung, Management - das sind wesentliche Kriterien für ein gutes Unternehmen. Doch die alleine reichen nicht aus für ein gutes Investment. Denn "ein gutes Unternehmen, zu teuer bezahlt, ist ein schlechtes Investment", sagt Roland Könen, Vorstand der Value-Holdings International AG. Wichtig ist also, dass das Unternehmen attraktiv bewertet ist, also ein niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und/oder ein moderates Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) aufweist sowie eine solide Dividendenrendite. Hier sollte man sich nicht am Indexstand des Gesamtmarktes orientieren, sondern an der Bewertung des jeweiligen Unternehmens. Und zwar anhand der "Grundsätze des Value-Investings". Denn für ein Unternehmen ist der eigene Börsenkurs in der Regel weniger relevant, als das operative Geschäft. Und sollte es im Einzelfall doch einmal umgekehrt sein, dürfte es sich kaum um ein Unternehmen handeln, das für Value-Investoren interessant ist.

Börsenweisheit der Woche 18/2013

2013-05-06T07:00:00.000+02:00

"Verfüge nie über Geld ehe du es hast".
(Thomas Jefferson)

Börsenweisheit der Woche 17/2013

2013-04-29T07:00:00.000+02:00

"Keine Festung ist so stark, dass Geld sie nicht einnehmen kann".
(Marcus Tullius Cicero)

Börsenweisheit der Woche 16/2013

2013-04-22T07:00:00.000+02:00

"Geld ist nicht alles, aber viel Geld ist schon etwas".
(George Bernard Shaw)

"Höhere Finanzmathematik" - ein Gedicht von Richard G. Kerschhofer

2013-04-16T14:03:00.000+02:00

Ein vor dem Hintergrund der Finanz-, Banken und nun Staatsschuldenkrise mehr als zeitgemäßes Gedicht. Erstmals erschienen sind sie in der Druckausgabe der Preußischen Allgemeinen Zeitung vom 27. September 2008; unterzeichnet sind die Verse mit Pannonicus, Kerschofers journalistisches Pseudonym

Höhere Finanzmathematik

Wenn die Börsenkurse fallen,
regt sich Kummer fast bei allen,
aber manche blühen auf:
ihr Rezept heißt Leerverkauf.

Keck verhökern diese Knaben
Dinge, die sie gar nicht haben,
treten selbst den Absturz los,
den sie brauchen – echt famos!

Leichter noch bei solchen Taten
tun sie sich mit Derivaten:
Wenn Papier den Wert frisiert,
wird die Wirkung potenziert.

Wenn in Folge Banken krachen,
haben Sparer nichts zu lachen,
und die Hypothek aufs Haus
heißt, Bewohner müssen raus.

Trifft’s hingegen große Banken,
kommt die ganze Welt ins Wanken -
auch die Spekulantenbrut
zittert jetzt um Hab und Gut!

Soll man das System gefährden?
Da muß eingeschritten werden:
Der Gewinn, der bleibt privat,
die Verluste kauft der Staat.

Dazu braucht der Staat Kredite,
und das bringt erneut Profite,
hat man doch in jenem Land
die Regierung in der Hand.

Für die Zechen dieser Frechen
hat der Kleine Mann zu blechen
und – das ist das Feine ja -
nicht nur in Amerika!

Und wenn Kurse wieder steigen,
fängt von vorne an der Reigen -
ist halt Umverteilung pur,
stets in eine Richtung nur.

Aber sollten sich die Massen
das mal nimmer bieten lassen,
ist der Ausweg längst bedacht:
Dann wird bißchen Krieg gemacht.

Börsenweisheit der Woche 15/2013

2013-04-15T07:00:00.000+02:00

"Geld ist immer vorhanden. Nur die Taschen wechseln".
(Gertrude Stein)

Börsenweisheit der Woche 14/2013

2013-04-08T07:00:00.000+02:00

"Ein Investment liegt immer dann vor, wenn nach einer gründlichen Analyse in erster Linie Sicherheit und erst im Anschluss daran eine zufriedenstellende Rendite steht."
(Benjamin Graham)

Börsenweisheit der Woche 13/2013

2013-04-01T07:00:00.000+02:00

"Als ich klein war glaubte ich, Geld sei das Wichtigste im Leben. Heute weiß ich, es stimmt".
(Oscar Wilde)

Börsenweisheit der Woche 12/2013

2013-03-25T07:00:00.000+01:00

"Ich möchte lieber ungefähr Recht als präzise Unrecht haben".
(John Maynard Keynes)

MBB Industries erhöht Dividende deutlich

2013-03-20T13:39:00.004+01:00

Die Industrieholding MBB Industries AG hat heute ihre vorläufigen Zahlen vorgelegt für das abgelaufene Geschäftsjahr 2012 bestätigt. So stieg der Umsatz um 87 Prozent auf 204,9 Mio. EUR, das Konzernergebnis verbesserte sich überproportional um 303 Prozent auf 13,4 Mio. EUR und das Ergebnis pro Aktie klettert von 0,51 EUR auf 2,08 EUR.

Des Weiteren wurde der Dividendenvorschlag bekannt gegeben und nach 0,44 EUR je Aktie im Vorjahr sollen nun 0,50 EUR an die Aktionäre ausgeschüttet werden. Unter dem Strich wäre eine deutlich höhere Ausschüttung möglich gewesen. Andererseits stehen weitere Investitionen bei der hoch profitablen Hanke Tissue an, die zu einer Umsatzverdopllung dieser MBB-Tochter führen sollen. Der verbleibende Rest des Gewinns von 1,58 EUR je Aktie dürfte für weitere Zukäufe und Investitionen vorgesehen sein. Hier hatte Vorstandschef Nesemeier vor einiger Zeit bekannt gegeben, dass MBB sich eher auf kleinere Ergänzungen des bestehenden Portfolios fokussieren möchte.

Börsenweisheit der Woche 11/2013

2013-03-18T07:00:00.000+01:00

"Wenn man billig einkauft, muss man Geduld mitbringen und abwarten, bis der Markt einem zustimmt".
(Joel Greenblatt)

Börsenweisheit der Woche 10/2013

2013-03-11T07:00:00.000+01:00

"Es ist leichter, über Geld zu schreiben, als Geld zu machen".
(Oscar Wilde)

Warren Buffett setzt weiterhin auf Aktien

2013-03-05T09:21:00.002+01:00

Börsenlegende Warren Buffett setzt nach wie vor auf Aktien und hält sie trotz des starken Anstiegs und des nahe dem Allzeithochs notierenden Dow Jones Index für die werthaltigste Anlageform - und erteilt langlaufenden Staatsanleihen eine klare Absage.

Warren Buffett

"Wenn ich gefragt würde, ob Aktien günstiger sind als andere Investmentarten, dann würde ich dies aus meiner Sicht bejahen. Deswegen kaufen wir jetzt Aktien. Wir tun dies nicht in Erwartung einer Kurssteigerung, wir tun dies vielmehr in dem Glauben etwas wirklich Werthaltiges zu erhalten. Aktien sind zwar nicht mehr so billig wie vor vier Jahren, doch bekommt man im Vergleich zu anderen Anlagemöglichkeiten mehr für sein Geld. Nach meiner Ansicht nach sind langlaufende Staatsanleihen die dümmste Anlage."

Hinsichtlich der anstehenden Kürzungen im US-Budget zeigt er sich optimistisch, dass es keine harte Landung geben werde. Die Erholung sei im Gang, zwar langsam, aber sie werde sich fortsetzen.

Ein Risiko für Aktien sieht Buffett in steigenden Zinsen. Würde die Notenbank die Zinsen anheben, hätte dies negative Auswirkungen auf die Aktienkurse. Da allerdings auch andere Anlageformen von einer solchen Maßnahme betroffen seien, blieben Aktien die beste Wahl.

In seinem jährlich erscheinenden Aktionärsbrief hatte er kürzlich geschrieben, seine Elefantenflinte sei geladen und er sei bereit für die Großwildjagd. Die Übernahme von Heinz Ketchup für 28 Mrd. USD (der Anteil von Buffetts Investmentholding Berkshire Hathaway liegt bei 12 Mrd. USD) habe nur den Gewinn eines Jahres erfordert und die Kassen seien prall gefüllt.