La acelerada caída de la demanda y el congelamiento del crédito estan causando que compañías como Caterpilar o General Motors, detengan su producción para evitar que las existencias de productos sin vender se apilen en sus almacenes. La preocupación de que la recesión se profundice, incluso después de que la economía se haya contraído a niveles no vistos en 26 años, durante el último trimestre del 2008 ha hecho que el recientemente electo Barack Obama presione al congreso para que apruebe su plan de estímulo económico.

La tasa de desempleo alcanzó el 7.2% el pasado mes de diciembre de 2008, como consecuencia de la pérdida de 524,000 empleos sólo en dicho mes. Esas cifras llevaron a un total de 2.6 millones de puestos de trabajo perdidos en el 2008, la cantidad más alta desde 1945.

Esta semana según una encuesta realizada por Bloomberg entre economistas, se espera que el sector manufacturero reduzca 143,000 puestos de trabajo, a pesar de que en el mes de diciembre de 2008 ya se habían recortado 149,000 empleos, siendo esa la cifra más alta desde el 2001.

Estas cantidades indican que la crisis está lejos de acabar y que podríamos ver más ejecuciones hipotecarias (foreclosures), como resultado de la pérdida de puestos de trabajo, que traeron como consecuencia la necesidad de más write-downs por parte de los bancos que ya están cortos de efectivo y tendrán que recurrir al gobierno para perdir más dinero.

A menos que se tome una acción inmediata esta espiral recesiva podría terminar en una depresión tan severa como la experimento los Estados Unidos en los años 30, la diferencia ahora es que debido a la globalización e interdependencia de los mercados mundiales, esta depresión se extendería por todo el planeta.

El último post que he puesto alli es sobre el conocido video de un grupo de celulares haciendo pop-corn, y la demostración de que en realidad son videos trucados, no se austen los celulares no les freiran el cerebro. Otro post que me parece interesante es que alli he puesto un playlist de YouTube en el que se puede ver el documental “Fahrenheit 911” (completo y en español) del conocido cineasta norteamericano Michael Moore. Aunque interesante, debido a su extensión (un poco menos de dos horas) resulta una experiencia Wagneriana para la época.

No menos interesante, pero si mucho más corto es el video de un elefante pintando un autorretrato, no es un truco de cámara, de hecho el elefante ha aprendido a dibujar, pero ésta es una conducta aprendida, no es que el elefante haya descubierto sus dotes artísticas. Lo que prueba de que los animales en realidad captan el mundo como nosotros. Y en cierta forma son conscientes de su existencia aunque sea de forma muy rudimentaria. Lo cuál nos lleva a derrumbar uno más de los mitos extendidos en nuestra sociedad, el hecho de que somos algo “especial”, en realidad el hombre es parte de la naturaleza, y comparte con ella un mismo destino.

Espero que mi nuevo blog que ahora estoy anunciando aquí a los lectores de “Inversión Confiable”, les parezca entretenido y con información útil.

En realidad éste es el mejor de los escenarios para John McCain, el Partido Demócrata sigue dividido y lo estará más luego de la convención, Hillary no aceptará ser la vice-presidente acompañando a Obama en la plancha presidencial Demócrata, Hillary sabe muy bien que hacerlo es un suicidio político por varias razones, la primera si acompaña a Obama en la fórmula presidencial ya sea que pierdan o ganen la elección de noviembre, ella no podría volver a correr por la presidencia en el 2012, la segunda es muy simple, sin su apoyo Barack será apaleado por John McCain en las elecciones de novimbre, con lo cuál ser presidente en el 2012 sería algo cantado para Hillary, porque McCain va ha recibir una bomba de tiempo de ésta administración Republicana y no creo que luego del gran ajuste económico que es necesario para volver al camino del crecimiento económico, nadie quiera reelegir a McCain o a ningún otro republicano para el 2012.

Si por el contrario Hillary es nominada candidata del partido en agosto, sabe que aunque gane, no podrá pensar en una reelección por las mismas razones que McCain no puede pensar en reelección, el tremendo ajuste a la economía americana que es necesario realizar en los próximos años. Los Clinton sólo son buenos gobernando cuando hay dinero, no saben gobernar en tiempos difíciles y es por eso que creo que Hillary hara el papel de víctima esperando la nominación del 2012, ella es una mujer inteligente y sabe muy bien que terreno pisa.

No soy Republicano, pero de que las próximas elecciones las ganará McCain lo he visto claro desde el supermartes (febrero de éste año), pueden leer el post que hice sobre el mismo en mi otro blog. Y la maquinaria Republicana ya ha comenzado su campaña de demolición contra Obama desde hace un mes, pero como toda campaña psicosocial que pretende ser exitosa, el partido Republicano tiene un doble discurso, en público habla contra el racismo, pero en privado siembra mido y desconfianza contra el candidato negro/musulman. Si no me creen vean uno de los muchos videos que hay en YouTube de sospechosa calidad visual para ser hecho por un opositor sin ningun apoyo:

YouTube video link

En lo personal Obama no me gusta como candidato, me hace recordar demasiado a Alan García, arrogante, inescrupuloso, metido en varios tratos sucios con amigos mafiosos, jamás ha trabajado con sus manos en toda su vida y está lleno de resentimientos contra éste país, es decir un Alan de 1985. Pero de alli a tratar de descalificarlo porque es negro y su padre era musulmán es algo que me parece un recurso muy bajo, digno del mismo que planeó el psicosocial de las armas de destrucción masiva en Iraq, pero hay que recordar que sólo una vez capan al chancho, ésta vez no sera tan fácil engañar/asustar al ciudadano común y corriente, básicamente porque ahora estan muy preocupados por el tema económico y culpan del descalabro a la actual gestión presidencial.

Aunque como dije en un post anterior un período más en la casa blanca no tiene precio, así que en lo referente al tema económico veremos esfuerzos desesperados para mantener la apariencia de que lo peor de la crisis ya ha pasado, ya que esa es la única carta que asegura la victoria de McCain, así que esperen ver a DJIA llegar a los 14,000 antes de noviembre del 2008, después sólo Dios sabe.

Esta medida  sin duda elevará el costo de los créditos que deben tomar éstos bancos de inversión para continuar operando normalmente, ya que ninguno de ellos recibe depósitos directos de ahorristas. Con lo que es previsible que la FED se vea obligada a continuar reduciendo sus tasas de interés, pues esta es la única vía a través de la cuál éstos bancos podrían encontrar financiamiento. Ahora que aparentemente la presión inflacionaria parece haber bajado un poco no me extrañaría una reducción de las tadas del interés del 0.25% al 0.50% en la próxima reunión de la FED. Obviamente ésto avivaría las llamas del especulativo mercado del petróleo que podría volver a alcanzar otro récord histórico para alcanzar los $140. A la vez que hundiría aún más el dólar frente a las otras monedas de los países industrializados.

La primera consecuencia de la medida de Standard and Poor’s ha sido que el DJIA haya caído más de 200 puntos, hasta un poco antes de la 1:00 PM para luego repuntar levemente y ubicarse por encima de los  12450 puntos a la 1:30 PM.

Desde mi punto de vista, alguien en Standard and Poor’s ha cometido un error y posiblemente pague con su cabeza, ésta medida que ha desequilibrado el precario equilibrio que había alcanzado el mercado (todos estaban esperando llegar a los 14,000 para julio). Aunque por otro lado también en cierta forma ésto abona el terreno para un recorte más de la FED, en lo personal creo que los recortes continuaran hasta que lleguemos al 1%, lo cuál podría provocar que el Euro otra vez vuelva a tocar los 1.60 dólares. Definitivamente McCain tendra que tejer muy fino para evitar referencias al tema económico que podrían perjudicar su candidatura.

Existe alguna lógica por la cuál mientras toda la economía anda completamente mal, el precio del petróleo se dispara y el hecho de que seran necesarios más write-downs por parte de las empresas que se dedicaban a la venta de securites para evitar el colapso total, la bolsa de NY sencillamente ignora todo eso y sigue subiendo, si pensamos en términos estacionales pues es cierto que por esta fecha usualmente NYSE incia un rally que suele durar hasta julio/agosto, pero éste no es un año como cualquier otro, sólo hemos recibido malas noticias desde que comenzó el año y definitivamente no hay indicios de que la situación se revirta, para empeorar las cosas los continuos recortes de las tasas de interés por parte de la FED y el paquete de estímulo que ha puesto $145,000 millones directamente en la mano de los consumidores, la inflación definitivamente está fuera de control y al parecer a la FED eso no le importa.

Definitivamente vamos camino a un depresión, ya no recesión. Y llegaremos a ella ya sea por la inflación galopante que está a punto de reducir a la mitad el poder de compra del promedio de hogares americanos o por el colapso final del sistema financiero que en lugar de aplicar un “stop losses”, ha decidido seguir en el mismo juego haciendo como que nada ha pasado, con la esperanza vana de que en algún momento la situación se revertirá. De una forma o de otra tendremos tiempos difíciles adelante. Pero si el plan republicano sale bien todo ocurrirá después de las próximas elecciones de noviembre.

Así que dadas las premisas anteriores y si Ud. quiere arriesgarce y hacer algo de dinero especulando, apueste a que el DJIA llegará nuevamente a los 14,000 puntos y el dólar no caerá más frente a las otras monedas, al menos hasta el próximo noviembre, después de noviembre ¿a quién le importa?, al menos es lo que cree la administración Bush.

Sin embargo la pregunta que plantee en ese post aún no ha sido respondida , ¿y ahora qué?. Sera suficiente haber llegado a éste punto como para que por arte de magia la confianza de todos los inversores se regenere y entren a comprar en masa, definitivamente no es lo que se puede apreciar en éstos momentos en el mercado, por el contrario los inversores estan bastate desconfiados con todas las contradictorias señales.

Por ejemplo el informe liberado hoy por Labor Deparment (ministerio de trabajo), sólo mostro 20,000 personas que perdieron su trabajo en el mes de Abril, pero sólo con los layoff de CitiBank, Merrill Lynch y los demás bancos de inversión fácilmente se llega a las 15,000 personas. Además la mayoría de los analistas habían pronosticado 75,000. Esta gran diferencia entre el pronóstico y el resultado exhibido por Labor Department, sumado al hecho de que el PBI (GDP) de USA creció 0.6% oficialmente, cunado todos los analistas esperaban un 0.2%, dicho sea de paso el informe sobre el repunte del PBI trimestral se dió el mismo día que la FED redujo las tasas de interes a 2%, y llevo al DJIA sobre los 13,000 puntos. Finalmente el hecho que el DJIA luche para mantener su nivel por encima de los 13,000 en contra de los fundamentos de la economía sigue apuntando a que el índice está fuertemente manipulado.

El petróleo ha caído a $115 dólares por barril, el oro a los $850, el dólar ha vuelto a los $1.5350-$1.5450 por Euro, y todos los medios hablan en coro de que la crisis ha sido conjurada por la FED, con el último recorte en las tasas de interés de 0.25%. Lo que no se comenta es que la FED esta doblando la cantidad de dinero prestado en sus subastas de emergencia habiendo llegado a $75,000 millones para éste mes de mayo. Si ya se ha superado la peor parte de la crisis y estamos tan bien encarrilados, no sería momento de que la FED comience a reducir éste tipo de endeudamiento de emergencia, que lo único que hace es generar más inflación.

Los continuos recortes de las tasas de interes inciados desde el mes de mayo pasado, sumado al paquete de estímulo (dinero entregado directamente a los contrinuyentes americanos), ha frenado la caída, pero los problemas estructurales siguen alli, tanto que la FED para poder darle dinero a los bancos está comenzando ha aceptar como garantía papeles de deuda comercial CDO (de dudoso raiting AAA), para que el sistema financiero (comercial y de inversión), continúe operando.

Recordemos que en el último post de éste blog se reprodujeron unas declaraciones de Warren Buffet, según las cuales lo peor esta por venir, recordemos que Warren Buffet había predicho el colapso del sector inmobiliario casi un año antes. Sumemos a eso el hecho de que es un consenso entre todos los especialistas del sector inmobiliario que el valor de las propiedades en Estados Unidos, caerá entre un 10% a 20% adicional, con lo que más hipotecas valdran más que la propiedad que la sustenta y los bancos se veran forzados ha hacer más write downs (endose a cuenta de su propio patrimonio) con dinero graciosamente proveído por la FED.

Cómo una vez leí en un forum sobre el tema, éste es el juego de que el que pestañea pierde, al menor descuido todo éste sistema organizado en base a inyección de dinero barato por parte de la FED puede colapsar y arrastrar a Estados Unidos a una recesión peor que la ocurrida en 1929, con catastróficos resultados, no sólo para éste país, sino para todo el mundo.

Hasta el momento mi pronostico de que McCain será el próximo presidente de Estados Unidos sigue en pie, mientras todo este descalabro financiero no salpique a la gran población del país, y justamente la mayor parte de los votantes son de clase media, babyboomers próximos al retiro y con todo su dinero puesto en fondos mutuos y acciones, de alli la desesperación de los políticos de obligar a sus técnicos a mantener artificialmente altos los indicadores financieros, a cualquier precio.

Si quisieramos resumir las últimas acciones de éste gobierno, parafraseando el conocido comercial de Mastercard, podríamos decirlo así: “Paquete de estímulo para los votantes, $140,000 millones, rescate financiero de Bear Stearns $16,000 millones, inyección de liquidez al sistema financiero aceptando CDO basura $75,000 millones, conseguir un perido más en la casa blanca, no tiene precio, para todo lo demás esta el GOP“.

Esas palabras de Buffet han bastado, para remover las aguas del sector financiero, pues hasta ayer la mayoría de analistas eran optimistas sobre la recesión y la crisis del sistema financiero, y muchos anunciaban que lo peor había quedado atras, y hoy muy temprano en la mañana Deutche Bank anunció su primera pérdida en cinco años luego de hacer un writedown de U.S.$ 4,200 millones. Lo cuál demuestra que la crisis americana se esta propagando a lo largo del planeta y recesará no solo a los Estados Unidos, sino también a Japón y Europa.

Sin duda al sentimiento de desaliento general contribuye, el que el petróleo haya obtenido un nuevo record el lunes pasado, el anuncio de varios analistas de que el precio de las casas continurá cayendo, con lo que será necesario más writedown por parte de los bancos que de otro modo enfrentarían una pérdida total. Y las sorprendentes declaraciones de Merrill Lynch a sus clientes recomendando vender ahora mientras el sector financiero está en un rally.

Definitivamente estamos muy lejos del final de la actual crisis, y por las declaraciones de Buffet y los frenéticos movimientos en los principales bancos de inversión, hasta podríamos decir que recién estamos comenzando a vivir la crisis.

Pero me temo que estamos lejos de haber tocado fondo, aún hay mucho más por caer, pues el precio de las casas continúa a la baja, en dirección opuesta a los writedowns, que suben como la espuma, que están forzados ha hacer todos los bancos de inversión que se han visto involucrados en el negocio de las subprimes.

Si vemos los volúmenes negociados diariamente en NYSE, nos daremos cuenta de que los promedios diarios son menos de la mitad de lo que solían ser, y éste fenómeno se observa desde hace un par de meses, al parecer sólo los grandes inversores permanecen aún en el mercado y la gran mayoría de los pequeños y medianos hace buen rato que salieron. Es por ello que resulta fácil para estos grandes operadores manipular el precio de las acciones, la pregunta es ¿por cuánto tiempo más planean hacerlo?, en algún momento deben de devolver a la FED los miles de millones de dólares que han tomado prestados. Para ser más concretos a mediados de mayo deben de comenzar a devolver el dinero. ¿Tendremos un masivo sell off que derrumbará los índices de la bolsa a mediados de mayo?

En teoría las acciones han subido de valor a lo largo de las últimas semanas, pero en parte se puede explicar por el hecho de la poca actividad de la bolsa y el elevado temor al riesgo que ha aparecido entre la mayoría de pequeños y medianos inversores que eran los que le otorgaban dinamismo a los mercados financieros. Con la gran mayoría de inversores fuera, sólo los grandes han quedado en el campo, pero las ganancias de un fondo de inversión sólo se consiguen a costa de las pérdidas de otro fondo de inversión, y dado que estan entrelazados la caída de uno generaría un efecto dominó que terminaría tirando a todos los demás fondos y bancos de inversión. Es por ello que en el caso de Bear Stearns, que comentamos días atras, todos aprobaron el rescate financiero de emergencia aplicado por la FED y Chase-JP Morgan, aunque esto fuera totalmente ilegal además de inflingir un daño moral, pues envió un claro mensaje a todos los fondos de inversión, basta que tengas un determinado tamaño (suficientes $$$$) y te ayudaremos si lo necesitas.

Estamos expectando el fin del libre mercado en Estados Unidos, y con él desaparecerá el espíritu de emprendimiento, y capacidad de asumir riesgos que ha hecho grande a éste país. El gran sacrificado de ésta crisis no ha sido el dólar o las casas de las personas menos favorecidas, ha sido el sistema capitalista en sí, ya nos estamos pareciendo cada vez más a un decadente y semi-estatal modelo económico europeo. No podemos ser liberales con las utilidades y socialistas con las pérdidas. Para que el sistema funcione debemos ser completamente liberales, si los bancos por su irresponsable accionar han quebrado, flaco favor le hacemos al mercado protegiendolos, porque tarde o temprano eso se volverá contra la sociedad, es mejor amputar que morir de gangrena.

El gran problema que veo es que ninguno de los tres candidatos con posibilidades (Clinton, Obama y McCain), hablan de hacer lo correcto, estan buscando votos de la manera más demagógica e irresponsable que he visto en ningun canditato a la presidencia de éste país en los últimos 30 años. Además de que la manipulación de los medios es clamorosa y como dije varios meses atras antes del famoso “Super Martes” en mi otro blog, McCain será el próximo presidente de Estados Unidos si esta administración consigue mentener el actual estado comatoso de la economía hasta las elecciones del próximo noviembre. Aunque luego de esa fecha el desembalce de toda la presión económica contenida sea brutal.

Concluyo este post diciendo de que después de Junio tendremos un periódo de alta volatilidad producto de un mercado claramente recesado y un estado que le aplica electro-shocks para mentenerlo moviendose, si alguno de los lectores de éste blog sabe jugar en esas condiciones entre junio y octubre de éste año podra hacer millones, ya sea que especule en bolsa, futuros o forex. Buena pesca a los grandes especuladores y paciencia a todos los demas mortales como yo, que veremos desde la orilla la gran tormenta.

Sin embargo no hay una razón económica para que todo ésto ocurr, porque el déficil comercial americano no se ha reducido, el precio de las propiedades continúa cayendo y debido a la actual situación de los bancos, seguirá cayendo por falta de compradores. De acuerdo a muchos analistas el famoso paquete de estímulo, propuesto por el ejecutivo y aprobado por el congreso, ya está gastado, pues la inflación generada ya ha deborado casi todo el rebate que será enviado a los contrinuyentes en mayo.

Dias como hoy son los que hacen a la gente perder dinero, pues hacen creer a muchos pequeños inversionistas que lo peor ya ha pasado y es hora de invertir en éstas gangas, para luego ver cómo todo se derrumba de un momento al otro. La crisis crediticia originada por la burbuja inmobiliaria, está muy lejos de haber terminado, tenemos áun 12 a 16 meses más de parálisis en el sector inmobiliario. Lo que estamos presenciando es sencillamente un maquillaje de la actual situación por parte del gobierno, pues saben que si se ajusta ahora, las elecciones de noviembre para McCain están perdidas, es por ello que todo ésto que vemos no son más que el resultado de ponerle anestesia a un pasiente muy grave.

Independientemente de si ésto es moral o no, el resultado final es que la situación se seguirá agravando cada día que pase, y cuando se quiera aplicar el ajuste, éste sera terriblemente duro. Por el momento si quiere apostar a que las cosas mejoren, sólo hagalo en el muy corto plazo, en el mediano o largo, todo estará aún peor. Por el momento los mejores lugares para refugiar sus ahorros si es que tiene alguno, es en Euros y oro, el dólar deberá de seguir cayendo según la mayoría de los analistas hasta $1.63 por Euro a mediados de año.

Es por todo ésto que me decidí por ponerle éste título al post: “Todo esta mal, pero eso está bien”. Por lo menos es lo que creen la mayoría de los inversionistas que se han lanzado a comprar acciones de las principales empresas americanas, y por ello han hecho que el Dólar repunte levemente frente al Euro y como consecuencia de ello, han conseguido que el precio del petróleo también caiga levemente. Pero la clave para comprender por qué esto no puede durar está en el rendimiento negativo de los bonos, osea el dinero en intereses que se recibe por un bono es menor a la inflación oficial de Estados Unidos, lo cuál significa que muy pocos inversionistas estarán dispuestos a invertir en bonos del tesoro americano sabiendo que perderan dinero al hacerlo, y encima por partida doble, porque el interés es menor a la inflación, y porque el dólar seguirá cayendo frente a las otras monedas.

 La pregunta en todo caso es ¿y después qué?, que pasará cuando lleguemos a los 13,000; volveran los inversores a comprar simplemente porque el índice se ha mantenido a pesar del deterioro de la economía. Muchos pueden alegar que empresas como IBM han mejorado considerablemente su rendimiento, y han aumentado sus beneficios. Pero la gran mayoría de las 30 empresas que componen el índice no están en el mismo pie que IBM, y por el contrario muchas de las empresas financieras del índice como el Citigroup están pasando por momentos difíciles.

Un barril de petróleo a $150 ya no parece un escenario imposible, y un Euro a $1.80 sería la lógica consecuencia. La inflación planetaria que ésto generaría haría que la economía se recese, por más estímulos o planes conjuntos entre la FED y el BCE (Banco Central Europeo), al parecer ya ni los bancos centrales tienen suficiente poder para poder alterar los mercados mundiales, altamente interdependientes.

¿Qué ocurrirá mañana?, definitivamente es un misterio, pero al menos hay algunas cosas ciertas, la crisis crediticia se ha extendido de los bancos de inversión a toda la economía, y una inflación de dos dígitos en USA no parece un escenario tan improbable para fines de éste año, ya que la FED probablemente seguirá recortando las tasas de interés tratando de evitar lo inevitable, una recesión de la economía.