KauffmannSchüler

O que o trade nos ensina sobre a vida

2012-02-15T18:12:00.002-08:00

Tenha um stop loss firme
Trabalho, relacionamentos e envolvimentos pessoais. Pessoas de sucesso são bem sucedidas porque elas cortam suas experiências perdedoras e seguem com as vencedoras.
Diversificação funciona bem nos mercados e na vida
Fontes não correlacionadas de atividades facilitam para a domada de decisões mais arriscadas.
Na vida como no mercado, as chances favorecem quem está preparado. Falhar para planejar é planejar para falhar.
Sucesso no trade e na vida vem através de auto-conhecimento. Use isso quando você tem a oportunidade e ficar queto quando não há nada a fazer;
Riscos e retornos são proporcionais.
A vida, como o mercado, requer um gerenciamento de risco prudente
Felicidade é o lucro que temos da vida
Todas as atividades da vida devem ser revistas periodicamente e o retorno sobre o investimento avaliados
Abrace a mudança
As oportunidades aparecem na volatilidade, assim como as ameaças.
Todas as tendências e ciclos chegam ao fim
Quem antecipa o futuro, ganha.
As piores decisões, na vida e no mercado, vem de extremos
Excesso de confiança ou falta dela
A formula do sucesso no mercado e na vida
Nunca permaneça com um investimento que você não esteja disposto a comprar novamente hoje.

Vantagens da piramidação de dividendos

2012-02-13T17:15:00.000-08:00

Os ursos estão de volta!

2012-02-10T16:58:00.001-08:00

O que significa Stocks In Play?

2012-02-07T06:52:00.000-08:00

Ouvi este conceito pela primeira vez lendo um livro chamado "One Good Trade". O livro é muito bom. Ele foi escrito por Mike Bellafiore, sócio diretor da SMB Capital. Uma grande proprietary trading americana.

Basicamente, stock in play são ações que tem notícias envolvidas, fatos relevantes, boatos, balanços, ruido que possa fazer com que a atenção dos investidores seja atraída.

O que caracteriza um stock in play:

Ações com notícias novas;
Ações com variação superior a 2%;
Ações que negociam mais de 1MM de ações

É claro que é necessário adaptar essa realidade ao Brasil, mas a principal característica é a notícia. A volatilidade e o aumento do volume de negócios é uma forme de verificar se a notícia realmente atraiu o mercado.

Por que usar estes critérios?

Permite que o capital seja utilizado com maior eficiência
Oferece mais oportinudades de risco/ganho no intraday
Confirma tendência e permite que aumente a posição (preço médio para cima)
Ajuda a executar nossas idéias e operar conforme as regras com maior consistência
Ajuda a combater algorítimos
Permite que usemos nossas melhores características de operações
Ajuda ao trader em desenvolvimento se desenvolver mais rapidamente

Alguns exemplos:

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Vantagens que o IPCA pode dar ao investidor

2012-01-24T17:46:00.000-08:00

Primeiro, O que é IPCA?

Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo, também do IBGE, calculado desde 1980, semelhante ao INPC, porém refletindo o custo de vida para famílias com renda mensal de 1 a 40 salários mínimos. A pesquisa é feita em nove regiões metropolitanas (São Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Porto Alegre, Recife, Belém, Fortaleza, Salvador e Curitiba) além dos municípios de Goiânia e Brasília, tendo sido escolhido como alvo das metas de inflação ("inflation targeting") no Brasil ^[4]. A partir do dia 30 de junho de 1999, o CMN (Conselho Monetário Nacional) estabeleceu o IPCA como índice oficial de inflação do Brasil.
Fonte: Wikipedia

Na minha visão simplista, IPCA mede o poder de compra da população. Ou seja, se sobe, o poder de compra cai e se cai, o poder de compra sobe.

O poder de compra é quase que vital para a saúde da bolsa e por isso, é de se esperar que um ande na contramão do outro. Ou seja, quando o IPCA sobe, a bolsa deveria cair e quando o IPCA cai a bolsa deveria subir.

Outra coisa importante. Quem tem importância e vai impactar os seus investimentos é, em parte, o resultado do IPCA e não a bolsa. A bolsa apenas reflete a conjuntura econômica e tenta (nem sempre com sucesso) antecipar os fatos.

Bom, dito isso.

Aí vai uma comparação um pouco intrigante sobre ipca x ibov

Como havia dito antes, é de se esperar que o IPCA ande na contramão do mercado. Mas reparem alguns pontos interessantes:

Em 2007 a bolsa continuou um movimento de alta que vinha desde antes de 2005. No entanto, em 2007, o IPCA começou a subir e a bolsa (ao contrário do que era de se esperar) não caiu. Pelo contrário continuou subindo. Quem saiu da bolsa por acompanhar o IPCA deve ter se arrependido amargamente.
No entanto, em abril de 2008 (1 mês antes da crise) o IPCA teve uma alta fortíssima. Saiu de 4,7 para 6,0, uma alta de 27% em 2 meses. A correção dos dois anos anteriores foi rápida.
Outro fato interessante, é que quando o IPCA começou a cair novamente, foi o momento em que a bolsa fez o seu fundo e começou uma forte retomada.
Em 2010 a bolsa voltou a subir e descer junto com o IPCA (motivo para ligar o sinal vermelho)
E em janeiro de 2011, quando o IPCA retomou uma tendência de alta, a bolsa caiu perto de 20% no ano.

Analisando isso, você pode tirar alguma vantagem do mercado.

Suitability e a falta de noção de risco dos órgãos reguladores

2012-01-22T14:45:00.000-08:00

Se você é investidor, certamente você já respondeu um questionário de suitability (ou também chamado de perfil do investidor).

Este questionário faz algumas perguntas sobre seus conhecimentos de bolsa e sobre o que você faria em determinadas situações.

O erro conceitual é que a sua pré-disposição ao risco muda constantemente. E um questionário como este não é capaz de medir se você é um investidor agressivo ou conservador.

Por exemplo, a maioria das pessoas físicas que conheci que estavam entrando na bolsa se diziam agressivas. Mas após amargarem algumas perdas o perfil de risco muda também. Elas passam a se dizer investidores mais conservadores e menos pré-dispostos aos riscos.

Esses 4 parágrafos procuram mostrar que o conceito de risco é tão subjetivo, que até os órgãos reguladores não tem uma noção clara sobre como tratar isso.

Basicamente, a função de usar este questionário não é saber realmente o seu perfil. Mas, sim, resguardar a sua corretora num eventual process.

E agora Sr. Presidente?

2012-01-17T18:00:00.000-08:00

Algumas coisas interessantes em relação à eleições e bolsa:

Analisando desde 1990, o terceiro ano de mandato presidencial tende a ser o mais positivo. Dos últimos 6 mandatos, 4 foram positivos no terceiro ano (o governo Dilma está no segundo ano).
O quarto ano de mandato é o ano com pior performance. Tem na média um rendimento de +5% e um desvio de 48%.

Somente anos pós Itamar:

desde 1995, a média do primeiro e do terceiro anos de mandato presidencial são de 49% e 50% respectivamente, enquanto o segundo e o quarto ano são de apenas 2% e -8%
No primeiro ano de mandado de reeleição de FHC e Lula, os primeiros anos de mandato foram positivos (+70% e +73%)
Desde 1995, apenas 1 ano o IBOV ficou negativo no terceiro ano de mandato (2001, -25%, FHC)

Basicamente, a informação mais vaiosa... cuidado com o quarto ano de mandato.

E se... algumas estatísticas interessantes sobre o IBOV

2012-01-12T07:49:00.000-08:00

E se lhe oferecessem um investimento que tem uma rentabilidade média de 27,46% ao ano sem contar os proventos durante os últimos 13 anos?

Foi isso que o IBOV fez.

Se os investidores tivessem isso em mente, provavelmente iriam ser muito mais bem sucedidos nos seus investimentos.

O "problema da bolsa" é que ela varia. E muito.

Porque durante estes 13 anos, 5 foram negativos. E bem negativos!

-10,72% em 2000
-11,02% em 2001
-17,01% em 2002
- 41,22% em 2008
-18,11% em 2011

com certeza isso afugenta investidores, porque parece que o mundo vai acabar. Imagine o investidor que começou em 2000? provavelmente saiu da bolsa e nunca mais olhou para a bolsa (provavelmente até 2007).

A tabela abaixo mostra a variação % nos ultimos 13 anos (sem contar 2012)

Outra análise interessante é que nesses 13 anos, nenhum ano ocorreu uma queda pequena, do tipo -1%, -2%, -5%. Foram todas quedas superiores a 10% sendo que a de 2008 foi a pior. E para os momentos de alta a mesma coisa (tirando o ano de 2011).

O grafico mostra a distribuição de frequencia das variações:

Basicamente, o que se pode tirar de conclusão? O investidor (não o especulador) não precisa se preocupar MUITO com as quedas que o mercado tem. Se conseguir sair antes de um ano de forte queda seria ótimo, mas também se não conseguir, isso não teria uma diferença tão grande nos últimos 10 anos.

É claro que o ideal seria pegar um período maior para tirar conclusões mais assertivas, mas a partir destes 13 anos, é possível tirar algumas conclusões e confirmar em períodos maiores se elas são realmente verdadeiras.

Tópicos de discussão

2011-12-19T15:21:00.000-08:00

Pessoal, integramos um tópico de discussão ao final de cada postagem. Quem quiser pode se conectar por qualquer rede social e trocar idéias.

Persistência: Uma a característica necessária para o investidor

2011-12-19T15:11:00.000-08:00

Hoje, por curiosidade, fui investigar alguns ciclos da bovespa. E constatei algumas coisas interessantes.

Antes da crise de 2008, a última grande crise começou em 97 e levou 5 anos para que a bolsa voltasse a atingir seu antigo topo.

A crise anterior à esta, foi pior ainda. Levou 7 anos e 8 meses para voltar ao topo anterior e a bolsa chegou a ter uma variação do topo ao fundo de -91%.

E a crise que teve seu topo em 1971, levou 14 anos para voltar à vê-lo novamente. E chegou a ter uma variação de -82%.

Olhando isso, me coloquei na situação atual em que temos praticamente 3 anos de bolsa estagnada e tentei tirar algumas lições de uma época que não estava na bolsa.

Se eu fosse um trader gráfico, provavelmente estaria quebrado: Olhando os movimentos dos gráficos, a maior parte do tempo, o mercado fica lateral e os movimentos que são feitos de altas e quedas são muito rápidos. Provalemente não aguentaria segurar grandes ganhos e ficaria tentando ter pequenos ganhos (com ou sem stop) em um mercado lateral.
Estaria quase sempre perdendo para a renda fixa e me sentiria um idiota por estar investindo numa aplicação que aparentemente nunca dava retorno.
Um investidor que comprou regularmente durante períodos de crise, conseguiu colocar seu preço médio à um paramar muito baixo. E, quando o mercado reagiu, com grandes chances estava comprado no fundo.
Os ciclos tem sido mais intensos, porém mais curtos 12 anos, 7 e 8 anos.
Provavelmente, nos ciclos anteriores, muitos entraram no topo e saíram no fundo pelo simples fato de não aguentar. Eu não vou ser um destes e procuro esclarecer meus amigos e meus clientes para que também não sejam.

A arte de não fazer nada

2011-12-18T10:03:00.000-08:00

No mercado financeiro, você fazer 3 coisas: Comprar, vender ou... ficar de fora.

Eu acredito que esta ultima é a opção que gera mais ansiedade para quem opera no mercado de ações. Afinal, "por que eu separei este dinheiro para aplicar na bolsa se não está aplicado em nada?".

A resposta é simples: Por que não há nada a fazer.

Um dos mestres da análise fundamentalista e do investimento a longo prazo, Warren Buffet, já dizia: "Quando não há nada a fazer, não faça nada."

E isso não é à toa. Serve tanto para quem opera por fundamentos, quanto por análise técnica, momentum, book ou qualquer outra forma. Aprenda a ficar de fora e esperar por uma oportunidade realmente boa e que se encaixe na sua estratégia e no seu perfil.

Como dizia um operador que conheci na Austrália: "Operar é como pescar. Você não pode se jogar no rio e tentar agarrar um peixe pequeno com as mãos. Você tem que ter paciência, saber esperar, deixar passar os peixes pequenos, os médios e quando o peixe grande vier, não esteja com um caniço na mão, mas com uma bazooca."

Inteligência artificial

2011-12-15T11:44:00.000-08:00

Você sabe quanto tempo demorou para conseguir ficar de pé pela primeira vez? Normalmente as crianças levam 1 ano para ficar de pé, e mais tempo para caminhar com segurança.

Essa é uma atividade teoricamente simples, mas que necessita de muito aprendizado empírico.

Agora, imagine se você aprendesse a caminhar com uma semana de vida.

A quantidade de informação que você teria que absorver seria enorme. Praticamente 52 semanas em 1.

Algoritimos de inteligência artificial conseguem caminhar em horas depois do nascimento. E mais do que isso, eles conseguem descobrir formas de serem melhores do que qualquer ser humano.

Isso pelo simples fato de absorverem uma quantidade brutal de informações, processar e responder da forma mais eficiente. Em 52 semanas eles teriam a experiência de uma pessoa de 52 anos enquanto você vai estar recém começando a andar.

E o que isso tem haver com bolsa? Nos EUA aproximadamente 70% do volume diário é feito por robôs. Nem todos de inteligência artificial, mas com certeza alguns bons.

No Brasil, estes algoritimos estão entrando também.

No vídeo abaixo é mostrado como são feitas as tentativas de um algoritimo que tem como função ficar na vertical.

A curva de aprendizagem

2011-12-10T11:53:00.001-08:00

No Brasil, quase não ouço este termo. Na verdade, nunca ouvi nenhum educador financeiro falar sobre o assunto.

Aparentemente parece um assunto pouco importante, mas se eu tivesse a clareza deste conceito, acho que não teria perdido tanto dinheiro na minha iniciação no mercado.

Basicamente, a curva de aprendizagem é formada por dois eixos:

Y: Melhora na performance: Entenda isso como perder pouco a cada trade e errar menos trades e ganhar mais do que perde e acertar mais trades.
X: Tentativas: É cada operação que você faz

E composta por 3 estágios:

1. Estágio cognitivo: é o estágio onde você absorve muita informação. Onde as informações mais básicas são passadas a você. Neste estágio, cada nova tentativa (ou novo trade) você nota que está performando melhor. Na primeira fase, é muito importante que você opere pouco dinheiro, para que o seu emocional não seja abalado por uma eventual perda. Mas mais importante do que isso é que você opere dinheiro de verdade. Moeda virtual não vai ajudar você a evoluir como trader.

2. Estágio associativo: No estágio associativo, é a fase onde você começa a associar conhecimentos de diferentes fontes ao seu estilo de trade, de operar, vai criando um modelo próprio. E onde a sua performance começa a se estabilizar

3. Estágio autônomo: No estágio autônomo, você tem sua forma de operar consistente e bem estabelecida e consegue operar consistente.

Obviamente, a curva de aprendizagem não acontece da forma simétrica que o gráfico mostra. Ela tem seus altos e baixos. E além disso ela está sujeita a regressões, ou seja você pode regredir de um estágio para outro.

E o barco tá afundando

2011-12-04T18:48:00.001-08:00

Planilha de equity bonds

2011-12-02T14:32:00.001-08:00

Pessoal, estou disponibilizando uma planilha de análise de Equity Bonds atualizada automaticamente pela base de dados do site Fundamentus.

Quem se interessar, pode fazer o download da planilha clicando aqui

Para quem quiser entender mais sobre o assunto, sugiro estes links.

http://ksbruno.blogspot.com/2011/05/modelo-de-equity-bond.html
http://ksbruno.blogspot.com/2011/09/como-taxa-de-juros-interfere-na.html

As velhas médias móveis

2011-11-30T17:56:00.001-08:00

Quase todo mundo que eu conheço usa médias móveis para alguma coisa.

Eu confesso que uso, mas não acho elas tão eficientes para a tomada de decisão, somente para identificar a tendência.

Recentemente li um artigo sobre uma estratégia com as médias que é particularmente diferente das estratégias que ja li sobre o assunto.

O grande ponto positivo é que este sistema de médias móveis utiliza um stop pré determinado ao invés de aguardar pelo descruzamento das médias.

Basicamente o sistema é o seguinte:

coloquei um exemplo do ibov (eu não uso os períodos das médias diferentes das que ele cita)

Reparem que existem 4 cruzamentos onde não seria dada a entrada. Somente no 5.

Repare neste outro exemplo, que mesmo não acertando o fundo, o sistema consegue pegar uma tendência muito forte.

O track record da estratégia é o seguinte (desde 1990 avaliado sobre o IBEX)

O "F Ótimo": Quanto alocar em cada operação?

2011-11-23T09:31:00.001-08:00

O modelo de "F ótimo" foi desenvolvido por Ralph Vince. E aparentemente é um pouco complexo, mas eu vou tentar deixar um pouco mais simples do que realmente é.

A idéia principal do seu modelo é encontrar a quantidade ideal de dinheiro que você deve alocar em cada operação baseado na sua performance histórica.

Como é feito isso?

O primeiro passo é encontrar a média geométrica (MG).

Vamos supor que em 10 operações você saiu de R$ 100 para R$ 150

MG = (150/100) ^ 1/10 = 1,0414

Ou em outras palavras, o crescimento geométrico médio por operação foi de 4,14%.

O "F ótimo"

O segundo passo é encontrar o "F ótimo". A fórmula é a seguinte:

F = maior perda por ação / capital alocado por ação

Vamos supor que você fez várias operação de R$1000 e seus lucros e prejuizos foram os seguintes:

-R$250, R$300, R$500, -R$100, R$500

Neste caso o F ótimo é:

250 / 1000 = 0,25

A evolução

Mas para achar o ponto ótimo para cada operação, Ralph fez um modelo que encontra a melhor alocação. A idéia é comparar diferentes "f ótimos" com o seu histórico de performance. Basicamente comparando os resultados da seguinte forma:

[{1 + (0.1 * (250 / -250))} ^ (1/5)] * [{1 + (0.1 * (-300 / -250))} ^ (1/5)]
*[{1 + (0.1 * (-500 / -250))} ^ (1/5)] * [{1 + (0.1 * (100 / -250))} ^ (1/5)]
*[{1 + (0.1 * (-500 / -250))} ^ (1/5)] = 1.068609059

MG (f = 0.1) = 1.068609059
MG (f = 0.2) = 1.123339717
MG (f = 0.3) = 1.164855131
MG (f = 0.4) = 1.193019253
MG (f = 0.5) = 1.206835267
MG (f = 0.6) = 1.204063741

Portanto, a melhor quantidade de capital para se alocar é igual a f ótimo x melhor MG (no ex: R$462)

Um bom rastreador

2011-11-16T13:35:00.001-08:00

Para quem acompanha várias ações ou determinados sinais, o site da Bolsa Financeira é uma boa alternativa.

No site, você pode criar seus critérios de acompanhamento e o sistema todos os ativos que estão dentro do padrão em diferentes períodos de tempo (ex: 1min, 5 min, 15 min...)

Se você não quiser criar o seu modelo, o site já tem vários padrões definidos. Entre eles estão: Padrões de candles, rompimentos de suportes e resistencias, cruzamentos de médias móveis, zonas de indicadores (sobrecomprado x sobrevendido), enfim....

O site tem uma versão free de 7 dias.

Vale a pena conferir.

Comentários sobre o balanço da ELPL4

2011-11-10T14:04:00.001-08:00

Pontos positivos

Impacto de 457MM projetado para o 4T11 (deve trazer bons dividendos)
Recebimento de 203MM em reversões trabalhistas, parcela de acordo com a prefeitura de SP e correção monetária
Aumento do lucro líquido em 6,1%
Aumento da margem líquida em 2,2%
Investimentos em consultoria para redução de custos;
Incremento na receita de clientes residenciais e comerciais;

Pontos negativos

Aumento da dívida líquida em 14,6%
Aumento dos encargos da ANEEL
Receitas não recorrentes
Pequeno aumento nas despesas operacionais

Comentários gerais

O fato de a empresa ter tido uma boa parte da receita vinda de resultados não recorrentes mostra um sinal amarelo. Se retirássemos os 203MM de não recorrentes da receita líquida, teríamos uma queda de -4,39% no período ao invés de um aumento de +3,9%. Obviamente, o resultado destas receitas não recorrentes deverão impactar positivamente nos dividendos mas, como falei antes, é importante observar este ponto.

Tem bandido no papel

2011-11-04T19:01:00.000-07:00

Hoje pela a manhã, não sei por qual motivo, a Cesp estava com +8% de alta.

Tentei descobrir se tinha saido alguma noticia, mas não consegui saber. Esse é um movimento incomum na maioria das ações negociadas na bolsa e mais incomum ainda em uma elétrica.

Mas o fato está no seguinte. A puxada inicial veio de players pequenos (Socopa e outras que não lembro). E além disso, sem muito volume.

Até aí nada de anormal. Talvez fosse um erro operacional ou coisa parecida.

Tanto que logo depois a ação recuou quase 4% em 10 minutos.

O fato é que quando chegou num patamar te preço entre 31,20 - 31,40 alguns grandes players começaram a se posicionar na ação.

Compravam nos 31,20 e quando o preço ameaçava romper eles vendiam para quem estivesse comprando, mas sempre ficando com um saldo positivo.

CSHG, BTG, CS e Morgan fizeram isso durante horas...

Criaram um padrão gráfico...

...e depois?

...deixaram o papel andar...

Ideia de trava

2011-11-01T11:27:00.000-07:00

Estou estudando algumas travas na tentativa de pegar algumas distorções de mercado.

Esta trava em OGX (se pegar o spread que esta abaixo) tem como melhor hipotese um lucro de R$ 2.670 e na pior hipotese um lucro de R$ 1.170 antes de corretagem e IR.

Como diz meu amigo Klaus,"tudo não terás". Por isso, a liquidez e o spread são muito ruins. Mas se conseguir pegar é um bom negócio.

Sazonalidade x tomada de decisão

2011-10-30T16:59:00.000-07:00

Quase todo mundo sabe alguns jargões do mercado que envolvem sazonalidade. Acho que o mais comum é "Sell in may and go away" (venda em maio e esqueça).

Outro é o "rally de final de ano", que é a fase onde se acredita que os grandes fundos começam a comprar mais para que os gestores consigam receber seus bônus (se isso é verdade ou não, eu confesso que não sei).

Obviamente não existe uma receita de bolo no mercado, pois não dá para comparar o período que a bolsa passou entre 2005 a 2007 e o período de 2008 a 2011 (ou vários outros intervalos de tempo).

Por isso, é importante saber: Qual é a definição de sazonalidade

sazonal
sa.zo.nal
adj m+f (sazão+al³) Relativo à estação do ano, à sazão.

Mas o que é Sazão?

sazão
sa.zão
sf (lat satione) 1 Estação do ano. 2 Época do ano durante a qual comumente é executada determinada atividade agrícola:Sazão das sementeiras, da ceifa, da vindima etc. 3 Terreno propício para alguma coisa; conjuntura, ensejo, oportunidade, quadra favorável.

Com este conceito de sazonalidade, podemos compreender que existem épocas mais e menos favoráveis para determinadas situações. Épocas em que o terreno da bolsa está mais propício para a venda e épocas em que o terreno está mais propício para a compra.

Isso não significa que o investidor está isento de riscos. Mas como um produtor rural, você não deve plantar trigo na época de plantar soja.

...e aí fica minha pergunta. Quem comprou em setembro para vender em janeiro?

Comentários sobre o Balanço da Vale

2011-10-28T06:17:00.000-07:00

Conforme tinha prometido, seguem minhas opiniões sobre o balanço da Vale:

Forte contração monetária na China. Dificuldade para conseguir capital de giro.
Os Bancos Chineses não aceitam mais os estoques como garantia. Somente duplicatas.
Em função da dificuldade de captação de capital de giro, a alternativa é reduzir os estoques de minério.
Redução do crédito + aumento da oferta de minério = redução do preço do minério

A empresa acredita que existam alguns fatores atenuantes no preço do minério de ferro. E que o preço do minério deve se recuperar:

Entrada do inverno na China reduz a produção local;
Período de chuvas na Austrália reduz a produção no país;
A empresa espera que o preço do minério melhore na metade de novembro

Expectativa de a China aumentar o estímulo interno em função da redução que a China teve nas exportações.

Aumento dos estoques da vale foi positivo pelo fato de dar homogeneidade à qualidade do minério vendido.

Não consegui terminar de ler o relatório, mas na minha visão esses pontos me deixam uma impressão muito boa sobre a companhia.

Palestra gratuita com operadores profissionais dos EUA ao vivo

2011-10-25T05:58:00.000-07:00

Pessoal,

Estou em contato com uma Proprietary Trading dos EUA e quarta-feira às 11:30 eles vão fazer uma apresentação exclusiva para operadores do Brasil.

A estratégia é basicamente ser um market maker e dar liquidez para algumas ações. Por fazer isso a corretora paga quem dá liquidez. A estratégia se chama rebate trading. E o pessoal vai mostrar a estratégia em tempo real na abertura Dow Jones.

Vão ter 18 logins disponíveis. Ainda restam 11.

Quem quiser participar da apresentação, por favor, preencha o formulário abaixo para eu fechar a lista e mandar para o pessoal dos EUA.

A palestra vai ser em inglês, portanto é interessante que quem se inscrever tenha no mínimo inglês básico.

Abaixo o formulário para inscrição.

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Estimativas para a Selic e o problema da ancoragem

2011-10-20T06:32:00.000-07:00

Pesquisas demonstram que as pessoas constroem suas estimativas a partir de um valor inicial, ou âncora, baseado em qualquer informação que lhes é fornecida, ajustando-o para obter uma resposta final. Entretanto, Slovic e Lichtenstein (1971) evidenciaram que em grande parte dos casos os ajustamentos feitos a partir da âncora não são suficientemente grandes, resultando decisões que se desviam da racionalidade. Em outras palavras, decisões tomadas em contextos idênticos podem ser bastante diferentes em razão da presença de valores de referência distintos disponíveis para os decisores, ainda que estes valores não devessem exercer grande impacto sobre a decisão final.

Haviam muitas especulações sobre quanto seria o corte na SELIC. Credit Suisse chegou a falar em um corte de 1%. Há umas duas semanas antes da reunião do COPOM era quase consenso de que o corte seria de 0,5%. Ontem, poucos falavam em 0,5%, a maioria falava em 0,75% e 1,00%.

Neste caso (na minha visão), o que ocorreu foi uma mudança na âncora. Inicialmente a âncora era o próprio Banco Central.

"O corte anterior foi de 0,50%, então o próximo corte deve ser em torno disso."

A segunda âncora foi a opinião dos especialistas e a influência da mídia.

"Várias casas grandes estão falando em corte de 1%. Isso não deve ser por acaso."

Ontem o corte da Selic veio em 0,50%. E apesar de todos os modelos matemáticos, a âncora dos tomadores de decisão estava no primeiro caso. E hoje ocorre o ajuste de quem acertou e quem errou nas suas estimativas.