Download Ebook Manajemen Artikel Bisnis

Apa Itu Strategi Retrenchment, Penghematan, Turn Around? Pengeritan.

2024-03-03T15:10:00.005+07:00

Strategi Retrenchment atau strategi penghematan atau strategi turnaround adalah bagian dari strategi bertahan dalam empat macam tipe strategi (integrasi, insentif, diversifikasi dan bertahan).

Lima pedoman kapan penghematan bisa menjadi strategi yang sangat efektif untuk dilakukan adalah sebagai berikut:

Perusahaan memiliki kompetensi yang jelas berbeda tetapi telah gagal secara konsisten untuk memenuhi tujuan dan sasarannya dari waktu ke waktu.
Perusahaan tidak mempertahankan keunggulan bersaing dalam kompetisi di industri tertentu dan merupakan pesaing yang lemah.
Perusahaan memiliki masalah inefisiensi, profitabilitas rendah, moral karyawan yang buruk, dan tekanan dari pemegang saham untuk meningkatkan kinerja.
Perusahaan telah gagal memanfaatkan peluang eksternal, meminimalkan ancaman eksternal, memanfaatkan kekuatan internal, dan mengatasi kelemahan internal dari waktu ke waktu; yaitu, ketika manajer strategis organisasi telah gagal (dan mungkin akan digantikan oleh individu yang lebih kompeten).
Sebuah organisasi telah tumbuh begitu besar dengan begitu cepat sehingga diperlukan reorganisasi internal yang besar.

Strategi terjadi ketika sebuah organisasi berkumpul kembali melalui pengurangan biaya dan aset untuk membalikkan penjualan dan laba yang menurun. Kadang-kadang disebut strategi turnaround atau reorganizational, retrenchment dirancang untuk memperkuat kompetensi dasar khas organisasi.

Selama retrenchment, ahli strategi bekerja dengan sumber daya yang terbatas dan menghadapi tekanan dari pemegang saham, karyawan, dan media. Penghematan dapat melibatkan penjualan tanah dan bangunan (aset tetap) untuk mendapatkan uang tunai yang dibutuhkan, memangkas lini produk, menutup bisnis marjinal (dengan divestasi unit bisnis, hak kekayaan intelektual, divestasi perizinan/keahlian atau likuidasi atau pailit), menutup pabrik usang, mengotomatisasi proses, mengurangi jumlah karyawan, dan melembagakan sistem pengendalian biaya (mendirikan special purpose vehichle).

1. Ada Berapa Jenis Strategi Retrenchment atau Penghematan?.

Strategi Retrenchment atau Penghematan terbagi menjadi beberapa strategi yaitu:

1.1 Pengertian Strategi Penciutan

Strategi ini diterapkan pada Strategic Business Unit (SBU) yang sudah tidak memberikan kontribusi kinerja baik pada holding dengan cara menjual hak SBU kepada pesaing lain/perusahaan lain sehingga Manajemen dapat fokus menjalankan SBU yang menjadi keahliannya atau dapat juga diterapkan dengan cara melakukan pemutusan kerja kepada karyawan-karyawan yang sudah tidak berkinerja baik di SBU yang tidak lagi memberikan kinerja baik dalam rangka penghematan cost SBU.

1.2. Pengertian Strategi Divestasi.

Strategi divestasi adalah menjual asset, kepemilikan saham di subsidiari (perusahaan anak), menjual hak kekayaan intelektual (perizinan tambang, perizinan lembaga keuangan) dan/atau menjual asset lainnya yang masih tercatat milik Perusahaan.

1.2.1 Kapan Strategi Divestasi diterapkan?

Strategi ini diterapkan ketika Perusahaan sedang dalam kondisi yang tidak baik dari segi pemenuhan kewajiban kepada pihak ketiga dalam bentuk utang beresiko seperti utang bank atau penjualan diterima dimuka yang memiliki klausul perjanjian beresiko untuk dipailitkan. Selain syarat diatas, perusahaan juga harus memiliki sesuatu keadaan dimana perusahaan dapat kembali menjadi baik seperti memiliki sumber daya manusia yang bagus atau asset lainnya yang berharga, sehingga hasil divestasi dapat dimaksimalkan dengan baik untuk mendukung operasional Perusahaan.

Strategi ini dieksekusi sebelum Perusahaan dituntut wanprestasi, pailit, PKPU (penundaan kewajiban pembayaran utang) dan dilikuidasi oleh bank. Ketika dirasa kedepannya kondisi perekonomian akan memberatkan Perusahaan dan PKPU, pailit, wanprestasi dan likuidisasi sangat beresiko dan memberikan dampak kerugian yang besar maka lebih mendivestasikan assetnya untuk perbaikan kinerja Perusahaan.

1. 3. Pengertian Strategi Likuidasi.

Strategi likuidasi adalah menjual aset perusahaan namun dengan harga yang telah turun dari harga standar di pasaran atau jual cepat sehingga perusahaan mendapatkan likuiditas yang baik untuk memenuhi kewajiban kepada debitur.

Strategi likuidasi serupa dengan divestasi yaitu menjual asset, letak perbedaannya terdapat pada kebutuhan kas yang mendesak. Biasanya strategi likuidasi diterapkan pada perusahaan yang memiliki kredit bermasalah di perbankan atau lembaga pembiayaan lainnya dengan kolektibilitas diatas 2, nunggak lebih dari 3 bulan.

1.3.1 Apa Alasan Atau Tujuan Strategi Likuidasi?

Perusahaan mengambil keputusan likuidasi asset agar perusahaan dan pemegang saham terhindar dari resiko yang lebih besar lagi seperti gugatan pailit atau PKPU yang apabila dinyatakan pailit oleh pengadilan niaga maka perusahaan harus membayar seluruh hutang, jika Perusahaan sudah tidak memiliki asset yang bisa dijual maka kekayaan pribadi pemegang saham akan digunakan untuk membayar hutang sesuai dengan porsi kepemilikan saham di perusahaan.

Likuidasi juga digunakan untuk menutup perusahaan yang sudah tidak lagi memberikan kontribusi yang bagus untuk holding, jadi strategi ini bukan hanya untuk membayar hutang kepada kreditor beresiko namun bisa juga digunakan untuk membubarkan perusahaan yang tidak memiliki masa depannya.

Strategi Retrencment, Penciutan, Turn Around.

1.4. Pengertian Strategi PKPU, Pailit (Bankrupt/bankrut).

Strategi Pailit, PKPU atau bangkrut adalah strategi yang dilakukan Perusahaan dengan mengajukan PKPU kepengadilan niaga sebelum kreditor yang mengajukan. Strategi PKPU biasanya dilakukan untuk mengulur waktu agar perusahaan bisa menyelesaikan utangnya ketika mendapatkan fresh cash dari keputusan likuidasi dan divestasi.

1.4.1 Apa Resiko dan Manfaat Strategi Bankruptcy?

Strategi ini sangat beresiko karena strategi ini bergantung pada keputusan pengadilan niaga. Pengadilan niaga bisa menerima permohonan PKPU dari Perusahaan atau pengadilan niaga menolak usulan PKPU sehingga perusahaan dipailitkan yang pada akhirnya seluruh hutang harus dibayarkan oleh perusahaan dan/atau pemegang saham.

Ketika strategi PKPU dan Pailit dilakukan maka perusahaan harus memilki tim yang bagus dan kompeten untuk menyusun usulan damai kepada kreditur, perusahaan juga harus memiliki antisipasi berupa "upaya untuk meminimalisir kerugian" apabila pengadilan menetapkan pailit yang merugikan perusahaan dan/atau pemegang saham. Upaya untuk meminimalisir kerugian akan dibahas pada artikel berikutnya terkait pembahasan Special Purpose Vehicle.

2. Apakah Initial Public Offering Saham Termasuk Strategi Retrenchment?

IPO bisa masuk kedalam strategi pengembangan dan/atau juga strategi retrenchment, tergantung dari struktur penawaran yang akan ditawarkan kepada masyarakat dan tujuan penggunaan dana dari IPO dan kinerja perusahaan setelah listing.

Beberapa kasus IPO, pemegang saham memang ingin melakukan divestasi saham dan exit dari perusahaan yang di IPO kan. Keputusan tersebut diambil karena menawarkan saham ke public lebih mudah dan cepat untuk perusahaan yang memiliki fundamental yang tidak menarik, ketimbang menawarkan ke private equity yang menginginkan valuasi murah, bisnis menarik dan fundamental bagus.

Untuk kasus tertentu, setelah beberapa tahun sejak IPO, perusahaan tersebut dapat terus bertahan di bursa dengan dimonetasi sahamnya, atau melakukan tender offer jika perusahaan ada yang mau mengtake over pengendali atau dellisting dengan harga penawaran yang lebih menarik bagi pemegang saham bukan independen.

Perlu diingat juga, walaupun ke private equity sulit karena permasalahan valuasi, namun IPO sendiri tidaklah mudah, membutuhkan banyak upaya, uang, pikiran, waktu, untuk beberapa kasus akan ada biaya-biaya dan upaya yang tidak regular ketimbang divestasi ke private equity.

Untuk contoh kasus disclosure IPO dengan tujuan divestasi adalah IPO PT Adhi Kartiko Pratama Tbk. (NICE).

Untuk Bacaan:

PKPU

https://insight.kontan.co.id/news/diputus-pkpu-sejak-20-juni-2023-adhi-persada-belum-serahkan-proposal-perdamaian.

Pailit

https://market.bisnis.com/read/20231230/192/1728293/progres-pembubaran-7-bumn-penjualan-aset-pailit-capai-rp5613-miliar

Divestasi

https://stocksetup.kontan.co.id/news/saratoga-investama-divestasi-kepemilikan-saham-rumah-sakit-famon-awal-bros

Likuidasi

https://stocksetup.kontan.co.id/news/saratoga-investama-divestasi-kepemilikan-saham-rumah-sakit-famon-awal-bros

Analisis Fundamental Saham Price To Earning Ratio PER atau P/E.

2023-07-10T22:44:00.014+07:00

Pada pembahasan sebelumnya telah dibahas yang menjadi daya tarik fundamental adalah ekspetasi dividen di masa yang akan datang, dividen adalah bagian dari laba bersih yang dibagikan kepada investor dalam agenda rutin tahunan.

Pembagian rutin dividen setiap tahun akan meningkatkan kepercayaan investor dan GCG sehingga masyarakat yakin untuk berinvestasi pada akhirnya mempengaruhi kenaikan harga saham secara jangka menengah atau panjang, investor pun mendapatkan profit cash dari dividen dan gain.

Ekspetasi dividen yang akan diberikan di masa depan menjadi dasar keputusan investor fundamentalis untuk melakukan pembelian saham, sehingga ketika harga saham menyentuh harga tertentu investor akan segera membeli secepatnya sebelum harga naik akibat apresiasi pasar terhadap fundamental yang bagus.

Yang jadi pertanyaannya adalah bagaimana menentukan harga terbaik untuk keputusan melakukan investasi? bagi fundamentalis parameter harga saham menarik untuk dibeli dapat menggunakan rasio PER atau P/E.

1. Apa itu PER atau P/E Price to Earning Ratio?

PER atau P/E adalah rasio yang membandingkan kapitalisasi pasar atau market capitalization (market cap) terhadap laba bersih perusahaan terbuka atau perusahaan publik. Rumus PE adalah sebagai berikut:

Cara Valuasi Saham P/E atau PER menggunakan Market Cap.

*) Market capitalization atau market cap rumusnya adalah perkalian jumlah saham biasa yang terdaftar dibursa dikali dengan harga saham saat ini, itulah kapitalisasi pasar emiten.

Jika yang diketahui EPS (Earning Per Share) atau laba bersih per lembar saham maka perhitungan rumus P/E atau PER sebagai berikut:

Cara Valuasi Saham PE atau PER menggunakan EPS.

Informasi yang dapat diketahui dari PER adalah sebagai berikut:

1.1 Nilai PER adalah jangka waktu MINIMAL yang dibutuhkan agar investasi dapat balik modal.

Nilai PER menjadi ukuran waktu MINIMAL yang dibutuhkan agar investasi dapat balik modal dengan asumsi laba bersih tidak mengalami penurunan di masa yang akan datang dan Dividen Payout Ratio 100%. Sebagai contoh saya akan menggunakan Studi kasus dengan PER dan kinerja PTBA tahun buku 2022, contoh perhitungannya adalah sebagai berikut:

Perhitungan PER PTBA Audit 2022, EPS dari Catatan Atas Laporan Keuangan (CALK) No. 33 dan Harga Saham Berdasarkan Data Yahoo Finance 30 Des 2022.

Perhitungan PER PTBA menggunakan data audit tahun 2022 dan harga penutupan pada hari perdagangan BEI terakhir yaitu tanggal 30 Desember 2022 didapat PER sebesar 3,37. Pada perhitungan diatas diketahui Break Event Point PTBA sama dengan PER artinya adalah jika DPR 100% atau minimal sebesar 1090 maka dalam kurun waktu selama 3,37 tahun investasi akan balik modal hanya melalui dividen. Perhitungan diatas dapat dipenuhi dengan syarat dua asumsi diatas terpenuhi.

1.2 Nilai PER Digunakan Untuk Mengetahui Dividend Yield.

Nilai PER atau P/E dapat digunakan juga untuk mengestimasi dividen yield saham kedepannya. Estimasi dividen yield kedepannya perlu mempertimbangkan kecukupan kas emiten untuk dividen setelah dikurangi:

1. Estimasi kebutuhan kas operasional kedepan

2. Estimasi CAPEX kedepan

3. Estimasi pembayaran pokok hutang

4. Estimasi kas untuk entitas induk (jika laporan keuangan konsolidasi dengan anak perusahaan).

Pertimbangan lain diluar keuangan seperti:

1. Historis dividen group emiten dan atau emiten.

2. Dividen yield dan DPR peer (pesaing) di industri yang sama.

3. Siklus industri dalam makro ekonomi.

4. Negatif covenant untuk tidak membagikan dividen tunai seperti dari, kredit bank, obligasi, lease dan sukuk yang diperoleh.

5. Laba ditahan dan ekuitas harus memenuhi UU PT untuk membagikan dividen

Dengan mempertimbangkan kondisi diatas maka investor dapat memprediksi estimasi besaran dividen yield kedepan ketika perusahaan publik membagikan dividen. Dibawah ini adalah contoh perhitungan dividen yield dari PER dengan studi kasus dividen PTBA:

Cara menghitung estimasi dividen yield dari PER.

Estimasi dividen yield perlu memperhatikan pertimbangan-pertimbangan diatas dan juga resiko bearish setelah cum date dividen. Estimasi dividen yield dapat memberikan keuntungan maksimal jika investor membeli ketika harga belum terapresiasi akibat sentimen makro dan internal. Oleh karena itu investor harus melakukan pendalaman analisa terkait keuangan, GCG dan juga forecast industri makro ekonomi dunia sebelum saham terapresiasi dan harganya naik.

2. Cara Menentukan Saham Terbaik Dari PER.

Disebutkan sebelumnya bahwa PER erat hubungannya dengan dividen dan estimasi keuntungan yang dapat diperoleh oleh investor maka menentukan saham terbaik dari PER adalah dengan cara membandingkan PER, kas, GCG, negatif covenant, historis dividen dan jumlah floating share. Berikut adalah studi kasus analisis saham menggunakan price to earning ratio (PER), contoh kasus menggunakan sektor energy pertambangan batu bara.

Cara Menentukan Saham Terbaik Dari PER.

Cara analisis saham menggunakan PER.

2.1 Cari Emiten yang dapat membagikan dividen sesuai UU PT dan tidak ada negatif covenant.

Ketentuan pembagian dividen tunduk pada UU, peraturan dan akibat hukum sebuah perjanjian. Secara umum pembagian dividen diatur pada pasal 70 sampai dengan pasal 73 UU No. 40 tahun 2007 tentang Perseroan terbatas. Sedangkan akibat hukum sebuah perjanjian adalah negatif covenant.

UU PT juga merincikan ketentuan untuk tidak membagikan dividen dengan rangkuman sebagai berikut:

1. Dividen dibagikan sesuai dengan keputusan RUPST.

2. Dividen dibagikan dari laba bersih dan saldo laba ditahan atau cadangan harus positif.

3. Perseroan harus menyisihkan sebagian laba bersih untuk cadangan wajib sebelum dibagikan dividen. Cadangan wajib dapat diangsur.

4. Dividen interim dibagikan dengan syarat jumlah kekayaan bersih harus lebih besar dari jumlah modal disetor+ditempatkan.

5. Dividen interim yang dibagikan harus mempertimbangkan kecukupan cadangan untuk kegiatan perseroan dan kewajiban.

Sedangkan negatif covenant dividend adalah syarat dari perjanjian untuk tidak membagikan dividen yang disepakati oleh kedua belah pihak.

Berdasarkan analisis, dari 6 emiten diatas yang tidak memenuhi syarat untuk membagikan dividen adalah BUMI karena masih mencatatkan saldo laba ditahan negatif.

2.2 Pilih emiten dengan PER yang relatif rendah

Pilih emiten dengan PER yang relatif rendah dan tidak berbeda jauh dari peers nya. BYAN memiliki PER tertinggi sehingga harga sangat premium (mahal) dan tidak masuk kategori ini.

2.3 Pilih emiten yang memiliki estimasi cadangan kas yang besar dan memiliki kemampuan untuk membagikan dividen tunai kepada pemegang saham entitas induk.

ADRO adalah emiten dengan struktur group usaha yang kompleks dan rumit ditambah dengan IPO nya ADMR menjadi beban financial kedepannya untuk pengembangan ADMR. Sehingga secara laporan keuangan konsolidasi kepentingan entitas anak akan menjadi pertimbangan ADRO untuk menggunakan CAPEX yang pada akhirnya menggerus kas untuk dividen.

Selain itu karena struktur group usaha ADRO yang kompleks maka akan muncul minority interest, jika minority interest berasal dari eksternal dan tidak memiliki friendly relation dengan Pemegang Saham Pengendali (PSP ) induk maka akan berdampak pada pembagian dividen dan berbagai hal terkait kas ADRO.

Dalam laporan arus audited terlihat terdapat Pembayaran dividen kepentingan non pengendali, sehingga mempengaruhi kas ADRO sebagai induk.

*)Minority interest adalah pemegang saham pada entitas anak emiten yang memiliki hak atas laba bersih entitas anak emiten sehingga berhubungan dengan kas emiten. Minority interest dapat dilihat di ekuitas bagian neraca dan laba-rugi bagian paling bawah sebelum laba per saham.

Jika entitas anak memberikan kontribusi yang besar terhadap laba bersih dan/atau terdiri dari pemegang saham yang bukan friendly maka minority interest akan sangat berdampak pada keputusan pembagian dividen entitas induk karena sebagian kas operasional dihasilkan oleh anak yang masih terdapat hak minoritas oleh pemegang saham lain.

Contoh minority interest yang berdampak pada induk adalah SMDR dengan entitas anak SAMU yang listing di SGX, ADRO dengan entitas anak ADMR, dan WMPP dengan entitas anak WMUU yang sama-sama listing di BEI.

2.4 Pilih Emiten yang rutin membagikan dividen yield yang menarik namun mempertimbangkan going concern dan perform market yang bagus.

Yang terakhir pilih emiten yang rutin membagikan dividen namun masih menyisakan kas untuk investasi kedepan sehingga bisnis berkelanjutan, untuk sektor energi batu bara proyeksi kedepan akan terjadi hilirisasi batu bara menjadi DME batu bara dan batu bara kokas. Bahkan banyak dari emiten batu bara ekspansi ke EBT. Karena kedepannya energi bersih akan difokuskan oleh dunia dan pemerintah maka emiten batu bara harus memiliki rencana CAPEX yang konkret untuk terealisasi kedepannya

Selain itu juga terdapat pertimbangan perform market, perform market artinya adalah saham perusahaan likuid, market cap besar dan memiliki floating share yang juga besar sehingga jika terjadi bearish tidak akan cepat turun dan terdapat market maker yang turut menggairahkan market.

Likuiditas yang baik seperti floating share besar dan market kap besar cenderung dimininati oleh market maker dari investor institusi yang ahli dalam trading saham karena resiko rendah ketimbang dengan saham rendah floating share, rendah market cap yang sangat volatile perubahan harganya.

Contoh Analisa Saham diatas bukan untuk mengarahkan atau mengajak pembaca untuk membeli/menjual saham. Pembaca harus melakukan riset secara pribadi untuk menentukan pilihan saham terbaik.

Baca Juga:.

1. Analisis Fundamental Untuk Pemula.

2. Pengertian Strategi Konglomerasi.

Analisis Fundamental Saham Untuk Pemula.

2021-12-02T17:46:00.012+07:00

1. Pengenalan Pasar Saham Bagi Pemula.

Saya memulai posting blog dengan judul contoh analisis fundamental saham bagi pemula dengan mengutip quotes dari Aswath Damodaran tentang pasar saham. Damodaran mengatakan "Market is inefficient" adalah benar, investor akan sulit memperkirakan keuntungan yang didapat untuk waktu yang telah ditentukan karena resiko pasar sulit untuk dimitigasi, namun secara statistik dapat diukur.

Damodaran Quotes Tentang Pasar Saham.

Pergerakan harga saham untuk saham dengan istilah saham goreng-goreng sulit untuk diprediksi. Sedikit trigger perubahan harga dapat berdampak pada psikologis para trader saham sehingga harga saham signifikan berubah bahkan bisa langsung ARA (Auto Reject Atas), namun resiko yang mengerikan adalah turun signifikan hingga ARB (Auto Reject Bawah) dan terjebak dalam kondisi ARB berhari-hari sampai dengan harga resistant.

Investasi saham alangkah baiknya untuk menghindari mencari keuntungan dengan cara trading yang spekulatif karena lebih beresiko untuk para pemula. Lebih baik investor pemula mempelajari analisis fundamental saham, walaupun membutuhkan waktu untuk mempelajari namun dapat mencegah kerugian loss akibat volatilitas harga saham yang sarat permainan "bandar".

Investor retail melakukan investasi dipasar reguler, pasar reguler berbeda dengan pasar negosiasi, jadi pendekatan fundamental yang mudah dianalisis di pasar reguler untuk investor pemula adalah EPS, dividend yield, DPR (dividend payout ratio), PER (price earning ratio) dan PBV (price to book value). Untuk postingan saat ini saya hanya memberikan cara-cara menghitung EPS, dividen, DPR kepada para pembaca sedangkan untuk PER dan PBV akan saya bagikan dipostingan berikutnya.

2. Penjelasan Analisis Fundamental.

Analisis fundamental saham yang saya jelaskan dipostingan akan saya upayakan tersampaikan secara ringkas, padat dan mencerahkan pembaca. Contoh analisis bagi pemula akan lebih baik jika dijelaskan secara komprehensif.

Analisis fundamental didasari dari kondisi fundamental perusahaan yang mencerminkan nilai intrinsik saham (bukan harga saham) yang berbasis pasar dan atau kinerja keuangan. Untuk berbasis pasar digunakan pendekatan pasar dengan cara membandingkan rasio pasar beberapa emiten dan rata-rata industri, sedangkan berbasis kinerja perusahaan maka yang digunakan adalah pendekatan pendapatan yang menghasilkan arus kas bebas (Free cash flow) dan laba bersih.

FCF (free cash flow) dan laba bersih adalah nilai yang sering digunakan para investor fundamentalis dalam mengukur harapan return di masa yang akan datang. Kemampuan perusahaan mengelola FCF dengan baik dengan growth meningkat, kinerja perusahaan yang bagus dengan pertumbuhan yang laba bersih yang baik setiap tahun akan memberikan expected return yang baik pula.

FCF (free cash flow) secara sederhana adalah besarnya uang cash yang dihasilkan dari hasil operasional bisnis perusahaan dikurangi kewajiban hutang beresiko. Artinya nilai FCF menjadi pertimbangan perusahaan untuk membagikan dividen kepada pemegang saham. Pembagian mempertimbangkan kas setelah dikurangi penganggaran operasional, jika nilai kas besar melebihi laba bersih tahun berjalan, memungkinkan emiten untuk membagikan dividen diatas nilai laba bersih. Contoh kondisi dimana emiten membagikan dividen melebihi laba bersih dengan bersumber dari kas adalah PT. Mitra Phinastika Mustika, Tbk (Kode emiten MPMX).

Total Dividen Dibagikan Sebesar 496 milyar.

Dividend Pay Out Ratio MPMX tahun 2020 sebesar 419,4%, artinya 4 kali melebihi EPS.

Laba Per Saham (EPS) MPMX tahun 2020 sebesar 41, NI sebesar 94,3 milyar.

Dari gambar diatas diketahui NI tahun 2020 sebesar 94,3 milyar, sedangkan total dividen yang dibagikan sebesar 496 milyar. Total dividen melebihi NI (laba bersih) sehingga dapat ditarik kesimpulan bahwa laba bersih bukan menjadi dasar acuan wajib perusahaan untuk membagikan dividen. MPMX membagikan dividen 4 kali lipat lebih besar dari EPS nya, jadi MPMX akan mengeluarkan kas sebesar 4 kali net income yang dikeluarkan sebagai dividen kepada para pemegang saham. Makna kas disini berarti terdapat pertimbangan perhitungan arus kas bebas yang dapat diberikan kepada pemegang saham.

2.1 Apakah nilai Net Income diabaikan?.

Dengan menjadikan arus kas bebas sebagai dasar pertimbangan pembagian dividen bukan berarti Net Income atau laba bersih diabaikan, net income akan menjadi ukuran apakah net income setiap tahun memiliki trend meningkat atau tidak?. Net Income bukan berarti basis data final, keputusan berinvestasi bukan dilihat dari berapa net income nya, namun berapa EPS yang dihasilkan? Dan seberapa besar dividen yang disalurkan atau Dividend Payout Ratio? dan berapa laba yang dicadangkan sebagai modal perusahaan untuk tumbuh, ekspansi melalui OPEX dan CAPEX?.

2.2 Bagaimana menggunakan informasi arus kas bebas (free cash flow) dan net income untuk analisis?.

Saya biasanya menggunakan pendekatan arus kas bebas untuk melihat kemampuan kas emiten untuk membagikan dividen , bisa saja EPS besar namun kas tidak tersedia dikarenakan habis untuk anggaran operasional dan pembayaran pokok hutang bank sehingga dividen yield pada periode tersebut rendah bahkan bisa tidak dibagikan.

Sebagai contoh, saham A memiliki EPS sebesar 100 per saham, namun asumsi Arus Kas Bebas yang dihitung sebesar -20 per saham maka kecil kemungkinan emiten A akan membagikan dividen dan kecil kemugkinan harga saham emiten A akan naik dan stabil dikarenakan tidak memberikan harapan yang bagus pada periode tersebut (akibat peluang dividen periode berjalan sangat kecil). Berbeda lagi dengan kasus saham B, memiliki EPS 10 per saham periode berjalan namun asumsi cadangan kas yang dihitung sangat besar yakni 200 per saham maka besar kemungkinan perusahaan akan membagikan dividen karena perusahaan memiliki tabungan kas yang besar dan besar kemungkinan juga harga akan naik dan stabil mengingat harapan return tinggi maka permintaan akan naik, berimbas pada kenaikan harga saham.

3. Pengertian EPS, DPR dan dividend yield.

EPS, DPR dan dividen yield memiliki keterkaitan, EPS juga memiliki keterkaitan dengan PER, dan sangat dipengaruhi oleh aksi korporasi split, HMETD (Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu atau Right Issue) dan dividen dalam bentuk saham. DPR memiliki keterkaitan kepada rencana manajemen, RUPS dan juga pemilik saham mayoritas, DPR yang besar melebihi 50% setiap tahunnya bahkan hingga 100% bisa diartikan bahwa perusahaan tersebut belum memiliki rencana ekspansi sehingga tidak mencadangkan laba bersih yang didapatkan. Sedangkan pengertian dividen yield adalah persentase keuntungan dividend per lembar terhadap harga saham, jika pembaca mengadop konsep bank konvensional maka suku bunga deposito dapat menjadi perbandingan terhadap dividen yield.

3.1 Pengertian EPS, Laba Per Saham.

Pengertian secara teori EPS adalah sebagai berikut:

"The amount earned during the period on behalf of each outstanding share of common stock, calculated by dividing the period’s total earnings available for the firm’s common stockholders by the number of shares of common stock outstanding."(Lawrence J. Gitman, 2015:9).

EPS adalah besaran laba bersih tahun berjalan untuk per lembar saham. Apabila setelah listing tidak ada aksi korporasi yang mempengaruhi jumlah saham beredar, maka saham yang menjadi dasar hitungan untuk EPS adalah lembar saham yang ditempatkan dan disetor penuh. Contoh nya adalah sebagai berikut:.

Lembar Saham Untuk Hitungan EPS.

Untuk lebih mengetahui rincian lembar saham, dapat dibaca dalam laporan keuangan bagian catatan atas laporan keuangan, seperti dibawah ini:

Catatan atas laporan keuangan untuk EPS, laba bersih dan jumlah saham.

Sedangkan untuk laba yang digunakan sebagai perhitungan EPS adalah laba bersih periode berjalan, adapun perusahaan besar dengan banyak subsidiary (anak perusahaan) maka perhitungan laba bersih akan berbeda.Untuk postingan ini saya menyampaikan contoh yang mudah yaitu perusahaan yang baru IPO dan core bisnis yang tidak rumit pendapatannya.

Laba bersih periode berjalan.

Formula atau rumus Earnings Per Share (EPS).

Bagaimana cara hitung EPS? cara hitung EPS dapat menggunakan formulasi Rumus EPS (Earnings Per Share) sebagai berikut:

Rumus Formula Earnings Per Share EPS.

3.2 Pengertian Dividend Payout Ratio.

Perusahaan melakukan aktivitas bisnis untuk menghasilkan keuntungan dan bisnis harus dapat berkelanjutan menghadapi lingkungan usaha. Berkelanjutan atau going concern dihadapkan pada resiko perubahan lingkungan usaha termasuk didalamnya persaingan usaha, ekspansi dan perubahan teknologi.

Untuk menghadapi perubahan lingkungan usaha maka perusahaan harus melakukan investasi dan mencadangkan kas untuk operasional yang cukup. Keputusan penggunaan investasi perusahaan disebut capital expenditure atau belanja modal, sedangkan cadangan kas untuk operasional disebut operational expenditure atau operational expense.

Sumber kas capex dan opex (capital expenditure dan operational expenditure) didapatkan dari akumulasi laba bersih yang ditahan atau dalam laporan neraca disebut "saldo laba bersih yang belum ditentukan penggunaannya". Akumulasi laba bersih ditahan didapatkan dari akumulasi pencadangan laba bersih berjalan (saat ini) untuk kepentingan investasi dan operasional. Besarnya pencadangan laba bersih bergantung pada kebijakan Dividend Payout Ratio perusahaan.

Jika perusahaan memutuskan DPR sebesar 40% dari laba bersih maka sisanya yang sebesar 60% akan dicadangkan untuk kepentingan investasi dan operasional. Perusahaan yang bagus adalah perusahaan yang membagikan dividen namun tetap mempertimbangkan rencana kedepan untuk going concern sehingga perusahaan dapat ekspansi dan tumbuh, growth perusahaan tumbuh, laba pun akan tumbuh sehingga berdampak pada harga saham akan naik mengikuti kinerja laba perusahaan.

3.3 Dividend Yield.

Dividend yield adalah perhitungan keuntungan dividend per saham (DPS) terhadap harga saham per lembar dipasar pada saat penutupan hari perdangangan cum dividend. Dividend yield dilambangkan dengan persentase sehingga banyak investor membandingkan dividen yield dengan bunga deposito bank. Jika DPS sebesar Rp. 5,-, harga saham penutupan pada saat cum dividend sebesar Rp. 50,- maka dividend yield sebesar 10%.

Formula atau rumus menghitung dividend.

Kita asumsikan menggunakan data keuangan PT. FIM Perkasa Utama, Tbk, diasumsikan DPR 100%, harga saham per lembar pada saat cum dividend diasumsikan Rp. 50,- per lembar, 1 lot sebanyak 100 saham, maka perhitungannya adalah sebagai berikut:

Rumus atau formula dividend yield.

Jika memiliki satu lot saham (100 lembar) dengan asumsi DPR 100%, maka pendapatan dividen yang diperoleh adalah sebagai berikut :.

Pendapatan dari dividend.

4. Analisis Rasio Hutang, Growth dan Saldo Laba Ditahan.

Setelah menganalisis harapan mendapatkan dividend, maka perhatian berikutnya adalah rasio hutang, growth EBITDA dan saldo laba ditahan. Jika harapan dividend bagus kedepannya maka perlu dilihat kembali rasio hutang group usaha dan perusahaannya.

Rasio hutang yang besar dengan hutang beresiko yang memungkinkan untuk digugat PKPU atau pailit, maka ada kecenderungan perusahaan akan sulit membagikan dividen, lebih buruk lagi jika group usaha terlilit hutang sehingga rugi, maka arus kas diprioritaskan untuk membayar kewajiban hutang ketimbang membagikan dividen.

Growth laba operasi atau EBITDA menjadi pertimbangan berikut nya, apakah tumbuh stabil atau volatilitas tinggi. Laba ini tergantung preferensi investor, saya pribadi lebih menyukai yang tumbuh stabil walaupun dividend tumbuh tidak terlalu besar, pertumbuhan EPS yang stabil pada akhirnya akan mempengaruhi peningkatan harga saham.

Yang terakhir yang harus diperhatikan adalah saldo laba ditahan atau saldo laba yang belum ditentukan penggunaannya. Jika saldo laba ditahan negatif atau defisit maka perusahaan tidak bisa membagikan dividen berdasarkan undang undang, yaitu Undang Undang Perseroan Terbatas No. 40 tahun 2007 mengatur bahwa Dividen hanya boleh dibagikan apabila Perseroan mempunyai saldo laba yang positif.

Sumber :.

1. Website MPM Group link.

2. Buku Manajemen Keuangan link.

3. Undang-undang No. 40 tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas link.

Baca Juga.

1. Analisa Fundamental PER untuk Menentukan Saham terbaik.

Pengertian Tipe Strategi Intensif (Intensive Strategy)

2019-12-13T18:12:00.004+07:00

1. Latar Belakang Menerapkan Strategi Intensif (Intensive Strategy).

Perusahaan yang sudah melakukan investasi besar dan upaya perencanaan bisnis pada akhirnya akan mengeksekusi dari rencana yang sudah dicanangkan untuk melakukan kegiatan usahanya atau beroperasi. Bisnis adalah kegiatan untuk menghasilkan keuntungan, maka timbul sebuah pertanyaan bagaimana cara menjual produk atau jasa agar mendapatkan keuntungan? Untuk bisnis yang sudah memiliki captive market tidak akan memikirkan bagaimana caranya bersaing, namun berbeda halnya dengan bisnis yang tidak memiliki captive market maka perlu upaya-upaya untuk meningkatkan persaingan melawan pesaing.

Tipe strategi untuk dapat untuk dapat unggul dan meningkatkan persaingan adalah strategi intensif. Strategi intensif ialah strategi yang membutuhkan upaya intensif untuk meningkatkan posisi kompetitif perusahaan diantara pesaing. Upaya intensif ini butuh aksi intensif secara terus-menerus seperti promosi, inovasi produk secara simultan, merekrut tenaga sales forces, menjajaki outlet retail agar dapat meningkatkan pangsa pasar dan meningkatkan persaingan.

2. Mengapa Perlu Diterapkan Strategi Intensif?.

Perusahaan dalam memformulasikan rencana untuk menghasilkan keuntungan tidak hanya sebatas perencanaan strategi integrasi, strategi diversifikasi, menetapkan target-target penjualan dan batasan anggaran yang berdasarkan studi kelayakan namun perusahaan juga perlu menerapkan strategi intensif yang diimplementasikan agar bisnis yang dijalankan perusahaan dapat bersaing.

Memutuskan tipe-tipe strategi intensif yang tepat harus menjadi bahan diskusi manajemen untuk mengetahui besaran anggaran yang dikeluarkan dan pencapaian target dari anggaran yang dikeluarkan. Untuk memformulasikan tipe strategi intensif yang akan digunakan perlu peran manajemen yang handal, manajemen harus dapat memahami kondisi eksternal, internal, produk yang akan dipasarkan, riset produk, kondisi pasar dan persaingan agar tipe-tipe strategi yang ditetapkan dapat optimal.

3. Memahami Strategi Intensif.

Sering terdengar untuk bisnis yang baru launching akan mengeluarkan dana secara besar-besaran atau biasa yang disebut dengan strategi bakar uang untuk meningkatkan persaingan dan menguasai pangsa pasar. Strategi bakar uang adalah tipe strategi penetrasi pasar yang masih dalam kategori strategi intensif, strategi ini memang akan menghabis dana yang besar dan juga strategi yang menyokong ujung tombak bisnis yakni pemasaran dan inovasi produk. Oleh karena itu pencapaian strategi ini tergantung dari ketepatan implementasi formulasi konsep, strategi di dalam tingkatan manajemen fungsional yakni manajer pemasaran, manajer operasional, manajer SDM, manajer riset dan pengembangan. Contoh konsep dan strategi adalah target bisnis (turunan dari visi dan misi), marketing mix, segmenting, targeting, positioning, brand development, konsep generic strategic porter, differensiasi, kriteria sales forces rekrutmen, konsep career path, kapasitas produksi, kualitas produk, sistem logistik, konsep pengembangan produk serta masih banyak lainnya.

Konsep dan strategi yang berada pada posisi manajemen fungsional akan saling terkait dengan strategi intensif yang akan diterapkan. Apabila produk sudah dalam kondisi mature maka perlu diterapkan strategi pengembangan produk, apabila terdapat segmen pasar geografis baru maka perlu diterapkan strategi penetrasi pasar, apabila bisnis masih baru berjalan maka perlu diterapkan strategi penetrasi pasar dan strategi pengembangan pasar.

Tingkat keberhasilan strategi intensif tergantung dari manajemen fungsional dan juga upaya intensif yang dilakukan untuk meningkatkan persaingan karena strategi ini berorientasikan kepada produk dan pasar serta lebih diimplemantasikan dalam tingkatan teknis yang langsung diterima oleh customer dibandingkan tipe strategi lainnya yang masuk kedalam tingkatan perencanaan.

Strategi Penetrasi Pasar dan Pengembangan Pasar Perencanaan Anggaran Biaya Operasional, Tujuan Penggunaan, Peran Manajer dan Parameter Keberhasilan.

Strategi Pengembangan Produk dan Pengembangan Pasar Perencanaan Capex, Tujuan Penggunaan, Peran Manajer dan Parameter Keberhasilan.

4. Tipe Strategi Intensif.

Strategi intensif umumnya terbagi menjadi tiga yaitu:.

Strategi penetrasi pasar (market penetration strategy).
Strategi pengembangan pasar (market development strategy).
Strategi pengembangan produk (product development strategy).

4.1. Strategi Intensif Penetrasi Pasar.

Pengertian strategi penetrasi pasar adalah upaya meningkatkan pangsa pasar untuk produk atau layanan saat ini di pasar saat ini melalui upaya pemasaran yang lebih besar. Strategi ini banyak digunakan sendiri dan dikombinasikan dengan strategi lain. Penetrasi pasar meliputi peningkatan jumlah tenaga penjualan, peningkatan pengeluaran iklan, penawaran barang promosi penjualan yang luas, atau peningkatan upaya publisitas.

Lima pedoman berikut menunjukkan kapan penetrasi pasar mungkin merupakan strategi yang sangat efektif:.

Pasar saat ini tidak jenuh dengan produk atau layanan tertentu.
Tingkat penggunaan pelanggan saat ini dapat meningkat secara signifikan.
Pangsa pasar dari pesaing utama telah menurun sementara total penjualan industri telah meningkat.
Korelasi antara penjualan dan pengeluaran pemasaran secara historis tinggi.
Peningkatan skala ekonomi memberikan keunggulan kompetitif utama.

4.2. Strategi Intensif Pengembangan Pasar.

Pengembangan pasar melibatkan pengenalan produk atau layanan saat ini ke dalam area segmen pasar baru. Segmen pasar baru dalam ini segmen geografi, segmen demografi, segmen perilaku atau segmen psikografis.

Enam pedoman ini menunjukkan kapan pengembangan pasar mungkin merupakan strategi yang sangat efektif :.

Saluran distribusi baru tersedia yang andal, murah, dan berkualitas baik.
Suatu organisasi berhasil pada produk atau jasa yang dijual pada salah satu wilayah target pasar.
Ada pasar baru yang belum dimanfaatkan atau tidak jenuh.
Organisasi memiliki modal dan sumber daya manusia yang dibutuhkan untuk mengelola operasi yang diperluas.
Organisasi memiliki kapasitas produksi berlebih.
Industri dasar suatu organisasi dengan cepat menjadi lingkup global.

4.3. Strategi Intensif Pengembangan Produk.

Pengembangan produk adalah strategi yang mencari peningkatan penjualan dengan meningkatkan atau memodifikasi produk atau layanan yang ada. Pengembangan produk biasanya memerlukan biaya penelitian dan pengembangan yang besar.

Lima pedoman berikut ini menunjukkan kapan pengembangan produk mungkin merupakan strategi yang sangat efektif untuk dikejar :.

Organisasi memiliki produk yang sukses yang berada dalam tahap kematangan siklus hidup produk; ide di sini adalah untuk menarik pelanggan yang puas untuk mencoba produk baru (yang ditingkatkan) sebagai hasil dari pengalaman positif mereka dengan produk atau layanan organisasi saat ini.
Organisasi bersaing dalam industri yang ditandai dengan perkembangan teknologi yang cepat.
Pesaing utama menawarkan produk berkualitas lebih baik dengan harga yang sebanding.
Perusahaan bersaing dalam industri dengan pertumbuhan tinggi.
Perusahaan memiliki kemampuan penelitian dan pengembangan yang kuat.

5. Kajian Pustaka Strategi Intensif.

1. Strategi Intensif.

"Market penetration, market development, and product development are sometimes referred to as intensive strategies because they require intensive efforts if a firm’s competitive position with existing products is to improve." (Fred R. David dan Forest R. David, 2017:128)

2. Strategi Penetrasi Pasar.

"A market penetration strategy seeks to increase market share for present products or services in present markets through greater marketing efforts. This strategy is widely used alone and in combination with other strategies. Market penetration includes increasing the number of salespersons, increasing advertising expenditures, offering extensive sales promotion items, or increasing publicity efforts." (Fred R. David dan Forest R. David, 2017:128).

3. Strategi Pengembangan Pasar.

"Market development involves introducing present products or services into new geographic areas." (Fred R. David dan Forest R. David, 2017:128).

4. Strategi Pengembangan Produk.

"Product development is a strategy that seeks increased sales by improving or modifying present products or services. Product development usually entails large research and development expenditures." (Fred R. David dan Forest R. David, 2017:129).

5. Segmentasi Pasar Penting Untuk Implementasi Strategi Pengembangan Pasar, Pengembangan Produk dan Penetrasi Pasar Karena Berdampak Secara Langsung Kepada Produk, Promosi, Lokasi dan Harga (Marketing Mix).

"Market segmentation is important in strategy implementation for at least three major reasons. First, strategies such as market development, product development, market penetration, and diversification require increased sales through new markets and products. To implement these strategies successfully, new or improved market-segmentation approaches are required. Second, market segmentation allows a firm to operate with limited resources because mass production, mass distribution, and mass advertising are not required. Market segmentation enables a small firm to compete successfully with a large firm by maximizing per-unit profits and per- segment sales. And third, market segmentation decisions directly affect marketing mix variables: product, place, promotion, and price...". (Fred R. David dan Forest R. David, 2017:290).

Sumber :.

1. Fred. R. David dan Forest. R. David. 2017. Strategic Management Competitive Advantages Approach 16th Global Edition, Concept And Cases. London : Pearson Education.

Menggali Potensi Asset Melalui Studi Penggunaan Tertinggi dan Terbaik (Highest And Best Use Study)

2019-12-09T12:01:00.000+07:00

1. Definisi Highest Best Use Study (HBU Study).

Investasi yang dilakukan perusahaan adalah salah satu upaya perusahaan untuk meningkatkan valuasi perusahaan dan meningkatkan laba perusahaan. Harapan perusahaan adalah investasi yang dikeluarkan memberikan keuntungan tertinggi dengan penggunaan sumber daya yang optimal, namun terkadang dalam perjalanannya sering kali investasi yang dikeluarkan diluar dari harapan perusahaan, ada yang tidak maksimal, ada yang memberikan kerugian, bahkan ada yang proyek mangkrak karena tidak sesuai dengan regulasi.

Investasi tersimpan harapan perusahaan dan prinsip going concern business, dalam berinvestasi perusahaan perlu pertimbangan yang matang dalam hal regulasi, pengkajian teknis, operasional, lokasi, asumsi permintaan pasar, industri dan ramalan iklim ekonomi sehingga dapat mengetahui investasi yang dikeluarkan dapat menguntungkan kedepannya, proyek sesuai dengan peraturan dan apakah investasi yang dikeluarkan dapat memberikan penggunaan tertinggi dan terbaik bagi perusahaan atau dalam bahasa inggris disebut Highest and Best Use.

Highest And Best Uses Analysis selanjutnya ditulis analisis HBU merupakan sebuah konsep yang sangat dikenal dalam bidang manajemen aset real property, baik dalam hal optimalisasi aset maupun penilaian aset. Apa sebenarnya analisis HBU itu? Beberapa literatur menyebutkan bahwa analisis HBU adalah analisis terhadap kegunaaan terbaik dan tertinggi dari suatu bidang tanah kosong (vacant land) ataupun tanah yang dianggap kosong (land as vacant). Analisis ini meliputi empat hal pokok yaitu, analisis kelayakan secara fisik (physically feasible), analisis kelayakan secara peraturan (legally permissible), analisis kelayakan secara keuangan (financially feasible), dan analisis produktivitas yang maksimal (maximally productive).

Highest and Best Use adalah dasar pemikiran perencanaan bisnis dengan menggunakan asset yang dimiliki atau capex (capital expenditure) untuk penggunaan tertinggi dan terbaik. Untuk mendapatkan keputusan yang benar maka perlu pengkajian khusus yang disebut dengan highest and best use study atau kajian penggunaan tertinggi dan terbaik. Dalam pengkajian akan menghasilkan beberapa opsi investasi berikut parameter kelayakan investasi setiap opsi seperti NPV, IRR dan PI yang selanjutnya dari opsi investasi akan menyimpulkan sebuah rekomendasi investasi tertinggi dan terbaik.

2. Tujuan Highest and Best Used Study (HBU) adalah sebagai berikut:.

Pengkajian investasi lahan kosong yang tidak produktif menjadi produktif.
Pengkajian investasi revitalisasi asset untuk mengoptimalkan pendapatan.
Untuk mengetahui potensi pengembangan lahan yang memenuhi prinsip prinsip HBU.
Untuk mengetahui prospek pasar properti di suatu wilayah tertentu dimana aset berada, dan peluang pasar pengembangan properti di atas asset.
Untuk mengetahui pengembangan produk properti yang paling optimal di atas tapak.
Memberikan profit tertinggi secara finansial, diizinkan secara legal, sesuai secara fisik dan marketable di pasar.

3. Metode Pendekatan Highest and Best Used Study.

Metode pelaksanaan pekerjaan studi optimalisasi penggunaan tertinggi dan terbaik (highest and best use study) merupakan serangkaian kegiatan sebagai berikut:.

3.1. Analisis Tapak.

Pada tahapan ini akan dilakukan analisis untuk menentukan pilihan pengembangan produk sesuai dengan regulasi seperti peruntukan tanah, RUTR/W atau RTRW (Rencana Tata Ruang Wilayah), KDB, KLB, ketinggian maksimal bangunan yang sesuai dengan kondisi tapak. Dari hasil kajian regulasi akan menghasilkan peruntukan lahan di daerah tersebut, dari peruntukan lahan akan menghasilkan pilihan-pilihan bisnis yang layak dikembangkan, maka pilihan produk tersebut selanjutnya akan dianalisis dari aspek pasar dan finansialnya. Adapun pembahasan analisis tapak meliputi: kajian regulasi, kajian teknis, analisis lokasi, aksesibilitas dan transportasi, luas dan bentuk tapak, keadaan lingkungan sekitar, sarana dan prasarana, harga tanah, SWOT, dan penilaian produk atau jasa yang dapat dikembangkan di atas tapak.

Peta Rencana Kawasan Peruntukan Pertanian Kabupaten Lebak, Provinsi Banten Sumber RTRW Kabupaten Lebak.

Sebagai contoh, tapak yang akan dikembangkan atau diinvestasikan terletak di kawasan peruntukan pertanian wilayah Kabupaten Lebak Banten, maka bisnis yang akan dikembangkan di atas tapak harus sesuai dengan peruntukan berdasarkan RTRW yakni pertanian.

3.2. Analisis Aspek Hukum.

Tapak yang akan dikembangkan akan dikaji legalitasnya seperti status tanah, izin bangunan eksisting, site plan eksisting dan juga kemungkinan pengembangan lainnya terutama berkaitan dengan arahan pola pemasaran produk properti (sewa atau jual) dan pola kerjasama dengan mitra strategis seperti Kerjasama Operasional (KSO), Kerjasama Usaha (KSU) dan lain lain.

Contohnya sebuah perusahaan ingin membeli asset yang akan dikembangkan menjadi bisnis, salah satu opsi tapak diketahui bahwa peruntukan berdasarkan RTRW untuk kawasan pemukiman, dan telah berdiri bangunan permanen diatasnya dengan bentuk kepemilikan berupa SHGB. Dalam contoh kasus ini, perusahaan harus menelaah sertifikat, IMB, KDB, KLB, dll tapak tersebut. Adapun pertanyaan-pertanyaan yang harus terjawab dari kasus tersebut adalaha sebagai berikut :

3.2.1. Berapa jangka waktu hak SHGB yang dikenakan?.
Ini terkait jangka waktu pemberian hak guna bangunan dari pemerintah, ini ada hubungannya dengan asumsi masa operasional bisnis.

3.2.2. Sudah terbit berapa lama sertifikat?.
Hal ini terkait penerbitan sertifikat yang dapat dibatalkan melalui jalur hukum jika terbit kurang dari lima tahun apabila terjadi sengketa lahan.

3.2.3. Bangunan yang berdiri apakah sudah memiliki izin?.
Jika ingin menggunakan bangunan eksisting untuk operasional izin maka harus diketahui apakah sudah memiliki IMB, apakah tinggi bangunan, lantai bangunan, KDB, KLB sudah sesuai dengan perizinan.

3.2.4. Apakah sertifikat masih terikat Hak Tanggungan?.
Apabila sertifikat lahan yang akan dibeli masih terdapat Hak Tanggungan yang belum diroya (diputihkan) maka sertifikat tersebut masih menjadi jaminan kreditur. Apabila hal ini terjadi maka perusahaan harus meminta agar sertifikat diroya terlebih dahulu dan perusahaan wajib meminta surat keterangan lunas dari kreditur atas sertifikat yang menjadi jaminan.

Contoh Pembebanan Hak Tanggungan Yang Di Dalam Kotak Merah.

3.2.5. Mengumpulkan informasi tapak melalui orang di sekitar tapak.
Lakukan informasi dengan mengobrol atau bertanya pada orang-orang sekitar lokasi tapak yang terutama adalah mengenai sengketa lahan di lokasi tapak.

3.3. Analisis Pasar.

Analisis ini bertujuan untuk melihat bagaimana kondisi pasar dari setiap opsi bisnis yang menyesuaikan kondisi tapak dimana tapak berada, pada masa kini dan prospek pada masa mendatang, dari hasil analisis pasar ini, akan diperoleh gambaran bagaimana tingkat marketability dari setiap pilihan bisnis yang layak dikembangkan di atas tapak (layak sesuai teknis, tapat dan legal). Pembahasannya meliputi market overview dari semua pilihan produk properti yang layak dikembangkan berdasarkan kajian legal, kajian teknis dan analisis tapak. Semua pilihan bisnis dikaji analisis supply dan demand, harga jual dan tarif sewa, tingkat persaingan, dan peluang pasar pengembangan properti di atas tapak.

3.4. Analisis Pengembangan Produk.

Berdasarkan hasil analisis tapak dan pasar serta kondisi eksisting atas pemanfaatan saat ini dapat dirumuskan alternatif pengembangan produk atau jasa yang memungkinkan untuk dilaksanakan dalam mengoptimalkan aset yang akan dikembangkan atau diinvestasikan. Pembahasanya meliputi potensi pengembangan tapak, spesifikasi produk (ukuran, jenis, komposisi), kualitas produk, dan skenario pengembangan. Hal ini berhubungan dengan asumsi proyeksi keuangan rencana bisnis.

3.5. Analisis Keuangan.

Analisis keuangan dilakukan terhadap beberapa alternatif atau skenario pengembangan yang telah dirumuskan pada tahap sebelumnya. Berdasarkan hasil analisis terhadap masing masing alternatif pengembangan, maka dapat dibandingkan performa investasinya sehingga akan dapat diambil kesimpulan alternatif pengembangan produk yang paling optimal, yang memenuhi prinsip prinsip legally, technically, financially dan feasible (paremeter feasible seperti NPV, IRR, PI, BEP dan Pay Back Period).

Sumber :.

1. http://perpustakaan.bappenas.go.id/.
2. https://www.solusiconsult.com/highest-and-best-use-study/.
3. https://www.djkn.kemenkeu.go.id/artikel/baca/2305/Pemahaman-Sederhana-Konsep-Highest-And-Best-Uses-Analysis.html.

Pengertian Strategi Integrasi (Integration Strategi)

2019-09-17T17:28:00.006+07:00

Strategi integrasi juga disebut Strategi Kontrol Manajemen, strategi integrasi memungkinkan perusahaan untuk mendapatkan kendali atas distributor, pemasok dan / atau pesaing.

Kerangka strategi induk (grand strategies) memaparkan bahwa strategi integrasi vertikal dan horizontal bagus diterapkan pada kondisi rapid growth market.

1. Strategi Integrasi Vertikal.

Integrasi vertikal adalah strategi yang digunakan oleh perusahaan untuk mendapatkan kendali atas pemasok atau distributornya untuk meningkatkan kekuatan perusahaan di pasar, mengurangi biaya transaksi dan mengamankan pasokan atau saluran distribusi.

Strategi integrasi vertikal mendorong perusahaan untuk meningkatkan keunggulan bersaing melalui peningkatan value dari rangkaian rantai nilai. Value chain terdapat unit-unit yang berkontribusi untuk menghasilkan nilai, strategi integrasi vertikal mengarahkan bisnis utama untuk mengakuisisi atau mendirikan unit-unit otonom yang terintegrasi dengan bisnis utama untuk mencapai keunggulan bersaing.

Sebuah perusahaan memilih integrasi vertikal untuk memastikan kontrol penuh atas pasokan bahan baku untuk memproduksi produk-produknya. Vertical Integration juga dapat digunakan untuk mengambil alih kendali distribusi produk-produknya.

Strategi integrasi vertikal terbagi menjadi dua strategi integrasi vertikal hilir dan strategi integrasi vertikal hulu. Strategi integrasi hilir menguasai distributor sampai dengan penjualan sedangkan strategi integrasi hulu menguasai produksi bahan mentah, faktor produksi, fabrikasi dan semi finished goods.

2. Strategi Integrasi Horizontal.

Integrasi horizontal adalah proses memperoleh atau menggabungkan dengan pesaing, yang mengarah ke konsolidasi industri. Integrasi horizontal adalah strategi di mana perusahaan mengakuisisi, merger, atau mengambil alih perusahaan lain dalam rantai nilai industri yang sama.

Strategi integrasi horisontal bertujuan ke konsolidasi industri atau penguasaan market share di suatu industri. Dengan menguasai market share maka akan menguasai produk yang dijual, selanjutnya akan memperkuat bargaining position dihadapan buyer.

3. Perbedaan Strategi Integrasi Horizontal dan Vertikal.

Strategi integrasi horizontal bertujuan untuk menguasai pasar (konsolidasi industri), meningkatkan share value, mengurangi pesaing, memperluas cakupan pasar, mengakuisisi buyer eksisting milik pesaing, memiliki portfolio distributor dan supplier yang cenderung merupakan rahasia bisnis.

Strategi ini membantu dalam mendapatkan kendali atas pasar, dengan diakusisinya atau merger dengan pesaing maka dapat menguasai pasokan pasar sehingga buyer terbatas dalam memilih supplier.

Contoh Market Share Sebelum Integrasi Horizontal Diterapkan.

Contoh Market Share Sesudah Integrasi Horizontal Diterapkan.

Strategi integrasi vertikal bertujuan untuk menguasai rantai produk, dari hulu yakni raw material sampai dengan finished goods sehingga dapat meningkatkan keunggulan bersaing atau memperkuat value chain. Dengan menguasai hulu maka operasional bisnis utama tidak tergantung oleh supplier eksternal dan juga dengan menguasai hilir maka akan memudahkan bisnis utama untuk mendistribusikan produk sekaligus tidak tergantung oleh pihak eksternal dalam upaya mendistribusikan produk.

Strategi integrasi vertikal berguna untuk mendapatkan kontrol atas industri, melalui strategi ini akan menurunkan bargaining position of buyer dan bargaining position of supplier sehingga dapat mempermudah mengontrol supplier dan buyer dalam industri.

Contoh Rantai Nilai Strategi Integrasi Vertikal.

Pengertian Strategi Diversifikasi Konglomerasi (Diversifikasi Tidak Terkait)

2019-09-12T17:04:00.003+07:00

1. Definisi Strategi Diversifikasi Konglomerasi (Diversifikasi Tidak Terkait).

Strategi diversifikasi konglomerasi (diversifikasi tidak terkait) merupakan bagian dari tipe strategi diversifikasi, terdapat berbagai macam tipe strategi yang dapat digunakan oleh perusahaan yakni strategi integrasi (integration strategy), strategi insentif (incentive strategy), strategi diversifikasi (diversification strategi) dan strategi bertahan (defensive strategy).

Diversifikasi konglomerat terjadi ketika perusahaan melakukan diversifikasi ke bidang-bidang yang tidak terkait dengan lini bisnisnya saat ini. Sinergi dapat terjadi melalui penerapan keahlian manajemen atau sumber daya keuangan, tetapi tujuan utama diversifikasi konglomerat adalah peningkatan profitabilitas perusahaan yang mengakuisisi. Sinergi antara perusahaan yang diakusisi sangat sedikit pengaruhnya karena tidak ada keterkaitan.

Diversifikasi konglomerasi (diversifikasi tidak terkait) secara konsep strategi induk dapat diterapkan pada kondisi slow growth market, namun dalam beberapa kasus holding group besar adapula yang menerapkan konglomerasi untuk keuntungan jangka panjang.

Tujuan dari penerapan strategi ini berdasarkan kerangka strategi induk dimaksudkan untuk kestabilan kondisi keuangan secara konsolidasi dilihat dari induk perusahaan dan juga untuk mendiversifikasi resiko industri. Sedangkan tujuan keuntungan jangka panjang diharapkan valuasi perusahaan yang diakuisisi dapat meningkat ataupun dapat memberikan free cash flow kepada holding group.

2. Mendiversifikasi Resiko Melalui Strategi Konglomerasi.

Resiko yang terdiversifikasi dari berbagai lini bisnis yang dikondisikan melalui strategi konglomerasi dapat meminimalisir resiko akibat perubahan yang akan berdampak pada industri atau akibat persaingan di industri dimasa yang akan datang.

Perubahan yang berdampak pada lingkungan industri bisa berupa perubahan peraturan atau regulasi industri ataupun penurunan iklim bisnis suatu industri, peningkatan teknologi dan sebagainya. Perubahan regulasi dan peraturan yang mengatur distribusi, operasional akan berdampak langsung kepada pelaku bisnis dan dapat menyebabkan arus kas terhambat, contoh : Peraturan DMO sektor tambang batu bara yang mengatur konsumsi batu bara, BPJS Kesehatan yang berdampak pada arus kas sektor jasa kesehatan.

Perubahan teknologi seperti penyedia jasa transportasi online yang berdampak langsung kepada sektor transportasi. Sektor properti penyedia ruang commercial area/kios di pasar tradisional milik pemerintah yang sudah mulai tergerus oleh kehadiran e-commerce, pedagang tidak perlu lagi berdagang di toko secara fisik karena dapat berjualan melalui aplikasi e-commerce, sehingga permintaan ruang commercial atau kios menurun.

Strategi diversifikasi konglomerasi akibat persaingan merupakan strategi antisipasi perusahaan yang sumber daya internal lini bisnis tidak unggul dalam persaingan. Melalui strategi ini, perusahaan akan menginvestasikan sumber daya ke lini bisnis lain yang lebih menarik sambil tetap mengelola lini bisnis eksisting yang sudah sulit bersaing untuk mengenerate cash flow.

Apabila kondisi core business sedang menurun (akibat persaingan, dll) atau iklim ekonomi tidak baik untuk industri core business maka holding group masih memiliki lini bisnis dari industri lain yang tidak ada kaitannya dengan core business. Menemukan peluang investasi yang menarik mengharuskan perusahaan untuk mempertimbangkan alternatif dalam jenis bisnis lain.

Strategi diversifikasi untuk mendiversifikasi resiko perlu pengkajian secara konsolidasi apakah feasible atau layak? Seberapa besar kontribusi pembiayaan investasi dari bank dapat meleverage nilai perusahaan di masa yang akan datang? Apakah dapat memberikan cash flow operasional yang baik secara konsolidasi bagi perusahaan? Bagaimana rencana bisnis lini bisnis eksisting dan baru kedepannya? Berapa lama masa waktu proyeksi usaha? dsb. Jika pengkajian tidak menghasilkan kesimpulan yang baik maka alternatif lainnya adalah strategi divestasi dan rentechment untuk mengurangi kerugian, mengurangi biaya dan mensharing resiko serta pengelolaan perusahaan.

3. Diversifikasi Konglomerasi Untuk Keuntungan Jangka Panjang.

4. Menciptakan Alternatif Peluang Dari Berbagai Lini Bisnis.

Strategi diversifikasi konglomerasi dengan banyak lini bisnis akan lebih memilih memanfaatkan portofolio bisnis yang mampu memberikan kinerja keuangan yang sangat baik di industri masing-masing (resiko industri yang lebih baik dan lebih berpotensi), daripada berupaya memanfaatkan kapitalisasi strategis rantai nilai di antara bisnis.

Perusahaan yang menggunakan diversifikasi tidak terkait terus mencari perusahaan yang dapat diperoleh melalui kesepakatan dengan potensi pengembalian investasi yang tinggi. Mengejar diversifikasi yang tidak terkait memerlukan perburuan untuk mengakuisisi perusahaan yang asetnya dinilai rendah, perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan, atau perusahaan yang memiliki prospek pertumbuhan tinggi tetapi kekurangan modal investasi.

5. Contoh Perusahaan Konglomerasi.

Lippo Group, Rothschild & Co, MNC Group, Alibaba dan CT Corp adalah beberapa perusahaan yang menerapkan strategi konglomerasi. Rothschild & Co bergerak dalam sektor financial services (bank dan investasi), sedangkan Lippo Group dan CT Corp dibentuk menjadi holding beberapa perusahaan yang bergerak dalam sektor industri yang berbeda.

Contoh Struktur Group Usaha Konglomerasi dan Anak Perusahaan.

6. Kajian Pustaka Strategi Konglomerasi (Tidak Terkait).

"An unrelated diversification strategy favors capitalizing on a portfolio of businesses that are capable of delivering excellent financial performance in their respective industries, rather than striving to capitalize on value chain strategic fits among the businesses. Firms that employ unrelated diversification continually search across different industries for companies that can be acquired for a deal and yet have potential to provide a high return on investment. Pursuing unrelated diversification entails being on the hunt to acquire companies whose assets are undervalued, companies that are financially distressed, or companies that have high-growth prospects but are short on investment capital."(Fred. R. David dan Forest. R. David, 131:2016).

Sumber :.
1. Fred. R. David dan Forest. R. David. 2017. Strategic Management Competitive Advantages Approach 16th Global Edition, Concept And Cases. London : Pearson Education.

Pengertian Strategi Diversifikasi Konsentris (Diversifikasi Terkait)

2019-09-12T14:21:00.010+07:00

1. Definisi Strategi Diversifikasi Konsentris (Diversifikasi Terkait).

Strategi diversifikasi konsentris (diversifikasi terkait) merupakan bagian dari tipe strategi diversifikasi, terdapat berbagai macam tipe strategi yang dapat digunakan oleh perusahaan yakni strategi integrasi (integration strategy), strategi insentif (incentive strategy), strategi diversifikasi (diversification strategi) dan strategi bertahan.

Definisi strategi diversifikasi konsentris (terkait) adalah suatu jenis diversifikasi di mana perusahaan memperoleh strategic bisnis unit baru, lini bisnis baru atau perusahaan baru melalui akuisisi atau mendirikan lini bisnis baru yang terkait erat dengan bisnis inti.Strategi konsentris juga akan membuka peluang untuk masuk ke satu atau lebih pasar baru dari produk, jasa dan benefit yang terbentuk melalui strategi diversifikasi konsentris.

Strategi diversifikasi konsentris (terkait) mendorong peningkatan nilai pemegang saham. Bisnis menerapkan strategi diversifikasi terkait untuk mencapai "sinergi." Perusahaan mencapai "sinergi," yang terjadi ketika bisnis berkinerja lebih baik secara keseluruhan daripada jumlah bagian mereka, melalui berbagi sumber daya, menggabungkan operasi, dan mentransfer pengetahuan.

Karena semua bisnis memiliki arah tujuan untuk meningkatkan nilai perusahaan bagi pemiliknya. bisnis biasanya melakukan diversifikasi untuk meningkatkan nilai perusahaan bagi pemilik dan investor. Selain itu , perusahaan yang produk dan jasanya terdiversifikasi terkait dengan core business maka akan lebih bersaing, meningkatkan market share melalui produk-produk barunya.

2. Implementasi Strategi Diversifikasi Konsentris.

Kerangka Strategi Induk, posisi rapid growth market ideal untuk strategi diversifikasi konsenteris.

Strategi diversifikasi konsentris (diversifikasi terkait) diterapkan untuk menghadapi rapid growth market dalam kerangka strategi induk. Strategi ini mirip dengan strategi vertikal. Strategi vertikal lebih mengedepankan terbentuknya value chain dari rantai-rantai pendukung (faktor produksi dan supporting line) berupa perusahaan atau SBU yang didirikan, semakin tinggi value chain maka semakin baik. Sedangkan tujuan dari diversifikasi konsentris untuk memperluas cakupan pasar dengan menawarkan variasi produk serta jasa dari industri yang masih terkait dan untuk meningkatkan value. Diversifikasi konsentris menawarkan produk-produk yang lebih terdiversifikasi di dalam sektor industri dan mendapatkan pangsa pasar baru dari produk yang terdiversifikasi menjadi niche product.

Contoh strategi diversifikasi konsentris seperti Coca-cola yang membeli Ades dari Unilever. Ades merupakan produk minuman air mineral dalam kemasan (non soda). Coca-cola dan Ades masih dalam satu industri yang sama yakni FMCG minuman langsung, namun berbeda dalam target pasar.

Coca-cola mengakuisisi Ades, lini bisnis Unilever ,Diversifikasi konsentris.

Strategy diversifikasi konsentris dilakukan dengan cara mengakuisisi, membeli lini bisnis (SBU berikut brand), merger dan partnership. Bisnis dikatakan terkait ketika rantai nilai mereka memiliki kecocokan strategis lintas bisnis yang bernilai kompetitif. Sebagian besar perusahaan menyukai strategi diversifikasi terkait untuk memanfaatkan sinergi sebagai berikut:

Mentransfer keahlian bernilai kompetitif, pengetahuan teknologi, atau kemampuan lainnya dari satu bisnis ke bisnis lainnya yang operasionalnya masih terkait.
Menggabungkan kegiatan terkait dari bisnis yang terpisah menjadi satu operasi untuk mencapai biaya lebih rendah
Memanfaatkan penggunaan umum dari nama merek terkenal
Kolaborasi lintas bisnis untuk menciptakan kekuatan sumber daya yang berharga dan kompetitif kemampuan.

Beberapa contoh pedoman ketika diversifikasi konsentris (terkait) dapat menjadi strategi yang efektif adalah sebagai berikut:

Sebuah organisasi bersaing dalam industri tanpa pertumbuhan atau pertumbuhan lambat.
Menambahkan produk baru, tetapi terkait, akan secara signifikan meningkatkan penjualan produk saat ini.
Produk baru, tetapi terkait, dapat ditawarkan dengan harga yang sangat kompetitif.
Produk baru, tetapi terkait, memiliki tingkat penjualan musiman yang mengimbangi puncak dan lembah yang ada di suatu organisasi.
Produk organisasi saat ini sedang dalam tahap menurun dari siklus hidup produk.
Suatu organisasi memiliki tim manajemen yang kuat.

Sumber :.

1. Fred. R. David dan Forest. R. David. 2017. Strategic Management Competitive Advantages Approach 16th Global Edition, Concept And Cases. London : Pearson Education.
2. https://internasional.kontan.co.id/news/coca-cola-beli-ades-us-575-juta-dari-unilever.

Pengertian Strategi Diversifikasi

2019-09-10T18:13:00.002+07:00

Strategi diversifikasi digunakan untuk memperluas operasi perusahaan dengan menambahkan pasar, produk, layanan, atau tahapan produksi ke bisnis yang ada. Tujuan diversifikasi adalah untuk memungkinkan perusahaan memasuki lini bisnis baru yang berbeda dari operasi saat ini.

Lini bisnis baru dari strategi diversifikasi dapat memperkuat group perusahaan dari iklim ekonomi resesi, persaingan ataupun menghadapi perubahan teknologi. Perubahan teknologi mengharuskan perusahaan untuk beradaptasi dengan meningkatkan sumber daya strategik yang tidak berwujud (knowledge dan intellectual capital), caranya dengan mengakuisisi perusahaan yang memiliki sumber daya tersebut yakni strategi diversifikasi.

Strategi diversifikasi terbagi menjadi dua yakni diversifikasi yang memiliki keterkaitan dengan bisnis eksisting dan diversifikasi unit baru yang tidak ada keterkaitan dengan bisnis eksisting. Usaha baru secara strategis terkait dengan lini bisnis yang ada maka strategi tersebut disebut diversifikasi konsentris (diversifikasi terkait atau related diversification). Diversifikasi konglomerat (diversifikasi tidak terkait atau unrelated diversification) terjadi ketika tidak ada benang merah kecocokan strategis atau hubungan antara lini bisnis baru dan lama; bisnis baru dan lama tidak terkait.

Ada dua jenis umum strategi diversifikasi: diversifikasi terkait dan diversifikasi tidak terkait. Bisnis dikatakan terkait ketika rantai nilai mereka memiliki kecocokan strategis lintas-bisnis yang bernilai kompetitif; bisnis dikatakan tidak terkait ketika rantai nilai mereka sangat berbeda sehingga tidak ada hubungan lintas-bisnis yang bernilai kompetitif.

Kerangka Strategi Induk, posisi slow growth market dan rapid growth market.

Kedua jenis strategi diversifikasi dapat diterapkan untuk menghadapi kondisi rapid growth market atau slow grow market dalam kerangka strategi induk (grand strategies frame work).

1. Strategi Diversifikasi Konsentris (Diversifikasi Terkait).

Strategi diversifikasi konsentris (diversifikasi terkait) diterapkan untuk menghadapi rapid growth market. Strategi ini mirip dengan strategi vertikal. Strategi vertikal lebih mengedepankan terbentuknya value chain dari rantai-rantai pendukung (faktor produksi dan supporting line) berupa perusahaan atau SBU yang didirikan, semakin tinggi value chain maka semakin baik. Sedangkan tujuan dari diversifikasi konsentris untuk memperluas cakupan pasar dengan menawarkan variasi produk serta jasa dari industri yang masih terkait dan untuk meningkatkan value. Diversifikasi konsentris menawarkan produk-produk yang lebih terdiversifikasi di dalam sektor industri dan mendapatkan pangsa pasar baru dari produk yang terdiversifikasi menjadi niche product.

Contoh strategi diversifikasi konsentris seperti Coca-cola yang membeli Ades dari Unilever. Ades merupakan produk minuman air mineral dalam kemasan (non soda). Coca-cola dan Ades masih dalam satu industri yang sama yakni FMCG minuman langsung, namun berbeda dalam target pasar.

Diversifikasi konsentris.

2. Strategi Diversifikasi Konglomerasi (Diversifikasi Tidak Terkait).

Resiko yang terdiversifikasi dari berbagai lini bisnis dapat meminimalisir resiko akibat perubahan yang akan berdampak pada industri atau akibat persaingan di industri tertentu. Perubahan yang berdampak pada lingkungan industri bisa berupa regulas industri ataupun penurunan industri dan sebagainya, sedangkan strategi diversifikasi ketidaksanggupan menghadapi persaingan merupakan keputusan antisipasi yang baik dari pada perusahaan diharuskan untuk divestasi, likuidasi dan rentechment untuk mengurangi kerugian.

Apabila kondisi core business sedang menurun (akibat persaingan, dll) atau iklim ekonomi tidak baik untuk industri core business maka holding group masih memiliki lini bisnis dari industri lain yang tidak ada kaitannya dengan core business. Menemukan peluang investasi yang menarik mengharuskan perusahaan untuk mempertimbangkan alternatif dalam jenis bisnis lain. Contoh dari industri yang tidak menarik adalah industri tembakau dan minuman keras di Indonesia.

2.1 Diversifikasi Resiko Konglomerasi.

Resiko yang terdiversifikasi dari berbagai lini bisnis dapat meminimalisir resiko akibat perubahan iklim ekonomi yang akan berdampak pada industri atau akibat persaingan di industri tertentu. Apabila core business industri sedang menurun (akibat persaingan, dll) dan iklim ekonomi tidak baik untuk industri core business maka holding group masih memiliki lini bisnis dari industri lain yang tidak ada kaitannya dengan core business.

2.2 Konglomerasi Untuk Jangka Panjang.

Selain tujuan bertahan dari slow growth market, strategi konglomerasi juga dapat digunakan untuk meningkatkan valuasi perusahaan atau hanya sekedar meningkatkan profit. Penerapan strategi ideal dapat dilakukan apabila perusahaan memiliki cadangan capex ataupun kerja sama dengan lembaga keuangan untuk mengakuisisi suatu perusahaan. Secara garis besar penerapan ini berlawanan dengan kerangka strategi induk dikarenakan tujuan perusahaan bukan dalam rangka menghindari resiko industri namun lebih kepada meningkatkan keuntungan jangka panjang.

Lippo Group, Rothschild & Co dan CT Corp adalah beberapa perusahaan yang menerapkan strategi konglomerasi. Rothschild & Co bergerak dalam sektor financial services (bank dan investasi), sedangkan Lippo Group dan CT Corp dibentuk menjadi holding beberapa perusahaan yang bergerak dalam sektor industri yang berbeda.

3. Perbedaan Strategi Diversifikasi Konsentris dan Konglomerasi.

3.1 Rapid Growth Market VS Slow Growth Market.

Strategi diversifikasi konsentris akan lebih optimal apabila diterapkan pada keadaan industri sedang rapid growth, diversifikasi konglomerasi diterapkan ketika perusahaan ingin menghindari industri eksisting dan membeli perusahaan dari industri yang berbeda dengan harapan untuk menjaga kestabilan konsolidasi dari iklim industri eksisting yang sedang tidak baik dan juga serangan dari pesaing.

3.2 Perbedaan Peluang Pasar dan Target Market.

Diversifikasi konglomerasi menciptakan alternatif peluang yang terdapat di industri lain, sedangkan diversifikasi konsentris menciptakan peluang dari segmen pasar baru yang sebelumnya tidak terjangkau melalui value produk eksisting dan juga peluang untuk mendapatkan pasar niche suatu industri.

3.3 Perbedaan Sinergi Diversifikasi Konsentris dan Diversifikasi Konglomerasi.

Strategi diversifikasi konsentris secara perlahan akan menciptakan sinergi antara linis bisnis baru dengan lini bisnis lama karena masih terdapat keterkaitan antara lini bisnis. Diversifikasi konglomerasi sulit untuk menghadirkan sinergi antara lini bisnis yang secara langsung tercipta, keberadaan unit bisnis baru dapat bersinergi secara tidak langsung sebagai supporting unit karena masih dalam satu holding yang sama.

Contoh sinergi yang tercipta dari diversifikasi konglomerasi CT Corp yang memasarkan Carrefour (department store) di stasiun tv milik CT Corp. Jasa media tv tidak ada keterkaitan secara langsung dengan Carrefour, namun karena masih dalam satu holding, besar kemungkinan Carrefour mendapatkan perlakuan khusus dalam memasarkan jasa di stasiun tv milik CT Corp.

Sumber :

1. https://internasional.kontan.co.id/news/coca-cola-beli-ades-us-575-juta-dari-unilever.
2. http://www.coca-cola.co.id.

Download Template Financial Modeling Project Financing Hotel

2019-08-23T15:26:00.006+07:00

Assalammualaikum Wr. Wb.

I as owner and creator this blog want to share template financial model (investment loan project financing model) for learning purpose about financial modeling, this model is about hotel development project financing for finance student, business student, economy student, economist, analyst, entrepreneur, investment bankers as source of learning about project financing modeling.

This financial model is for learning purpose, to learn business simulation through modeling and calculate loan investment. This financial modeling or projection not for profit business purpose, I as creator did not take responsibility about wrong assumption lead to financial loss and anything about misused this financial model.

Cases Study of financial modeling.

1. Project financing for hotel development.
2. Discount factor use investment loan interest, not use WACC formula.
3. Hotel development will be completed build at 2020.
4. Hotel will be operated in 2021.
5. Growth price and cost is 5% each year.

Bahasa Indonesia.

Saya sebagai pemilik dan pencipta blog ini ingin membagikan model keuangan template untuk tujuan pembelajaran tentang pemodelan keuangan, model ini adalah tentang pembiayaan proyek pengembangan hotel untuk mahasiswa keuangan, mahasiswa bisnis, mahasiswa ekonomi, ekonom, analis, pengusaha, bankir investasi sebagai sumber belajar tentang pemodelan pembiayaan proyek.

Model keuangan ini adalah untuk tujuan pembelajaran bukan untuk tujuan bisnis. Proyeksi keuangan ini juga lebih khusu untuk membuat simulasi bisnis, keuangan dan perhitungan kredit investasi perhotelan. Saya sebagai pencipta tidak bertanggung jawab atas kesalahan yang mengakibatkan kerugian finansial dan segala sesuatu tentang penyalahgunaan model keuangan ini.

Study kasus model keuangan atau proyeksi keuangan.

1. Pembiayaan proyek untuk pengembangan hotel.
2. Diskon faktor menggunakan bunga pinjaman investasi, bukan menggunakan formula WACC.
3. Pembangunan hotel akan selesai dibangun pada tahun 2020.
4. Hotel akan beroperasi pada tahun 2021.
5. Harga dan biaya pertumbuhan adalah 5% setiap tahun.

Financial model hotel project development, budget plan, RAB.

Hotel project financing model, assumption, project driver, asumsi.

Proyeksi keuangan pembiayaan proyek hotel, laba rugi, income statement.

Model keuangan kredit investasi proyek hotel, arus kas, cash flow.

Kajian investasi proyeksi pengembangan hotel, balance sheet, neraca.

Financial modeling atau modeling keuangan, analisis kelayakan, feasibility analysis.

Sensitivity analysis, analisis sensitifitas financial modeling hotel.

Link Download.

SIMILAR TOPIC.

1. Download Template Financial Modeling For Housing Project.
2. Unduh Template Proyeksi Modeling Proyek Apartemen.

Pengertian Earnings Per Share (EPS)

2019-07-23T14:59:00.000+07:00

Earnings per share (EPS) adalah rasio kunci yang digunakan untuk menentukan porsi pendapatan pemegang saham biasa (common stock) dari laba perusahaan. Laba per saham mengukur alokasi laba setiap saham biasa dalam kaitannya dengan total laba perusahaan.

Rumus EPS.

1. Kajian Pustaka Earnings Per Share.

1.1 Pengertian Earnings Per Share.

"Corporations commonly measure profits in terms of earnings per share (EPS), which represent the amount earned during the period on behalf of each outstanding share of common stock. EPS are calculated by dividing the period’s total earnings available for the firm’s common stockholders by the number of shares of common stock outstanding." (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 9:2015).

1.2 Landasan Teori Earnings Per Share.

"EPS represent the number of dollars earned during the period on behalf of each outstanding share of common stock." (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 55:2015).

1.3 Penggunaan EPS Untuk Menghitung Pendekatan P/E Multiple.

"The price/earnings multiple approach is a popular technique used to estimate the firm’s share value; it is calculated by multiplying the firm’s expected earnings per share (EPS) by the average price/earnings (P/E) ratio for the industry. The average P/E ratio for the industry can be obtained from a source such as Standard & Poor’s Industrial Ratios." (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 277:2015).

1.4 Hubungan Financial Leverage Terhadap Earnings Per Share.

"Financial leverage is concerned with the relationship between the firm’s EBIT and its common stock earnings per share (EPS). On the income statement, you can see that the deductions taken from EBIT to get to EPS include interest, taxes, and preferred dividends. Taxes are clearly variable, rising and falling with the firm’s profits, but interest expense and preferred dividends are usually fixed. When these fixed items are large (that is, when the firm has a lot of financial leverage), small changes in EBIT produce larger changes in EPS." (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 466:2015).

2. Cara Menghitung Earnings Per Share.

Diketahui laporan laba rugi PT. ABC tahun 2018 adalah sebagai berikut :.

penjualan sebesar Rp. 7.000.000.000,-.
harga pokok penjualan sebesar Rp. 4.000.000.000,-.
beban penjualan, pemasaran, administrasi dan umum sebesar Rp. 1.000.000.000,-.
beban penyusutan bangunan sebesar Rp. 100.000.000,-.
beban penyusutan mesin sebesar Rp. 50.000.000,-.
beban bunga sebesar Rp. 150.000.000,-.
beban pajak sebesar Rp. 170.000.000,-.
saham beredar 1.000.000 lembar saham.

berapakah Earnings Per Share?.

Earnings Per Share = (Laba operasi - (bunga+pajak) ) / jumlah saham beredar.
= ((penjualan - HPP - beban usaha - depresiasi - amortisasi) - (bunga+pajak))
/jumlah saham beredar.

Earnings Per Share = ((7.000.000.000 - 4.000.000.000 - 1.000.000.000 - 100.000.000 - 50.000.000 - 1.000.000.000) - (150.000.000+170.000.000)) / 1.000.000.000.

Earnings Per Share = 1.530.000.000 / 1.000.000.

Earnings Per Share = Rp. 1.530,-.

Sumber :.

Gitman, Lawrence, J dan Chad J. Zutter. 2015. Principles of Managerial Finance Brief 7th Edition. Boston: Prentice Hall.

Pengertian Net Operating Profits After Taxes (NOPAT)

2019-07-15T15:14:00.001+07:00

NOPAT adalah Laba Operasional Bersih Setelah Pajak dan merupakan pendapatan teoritis perusahaan dari operasi jika tidak memiliki utang (tanpa beban bunga). NOPAT digunakan untuk mengetahui kinerja operasional secara riil dengan menghilangkan dampak struktur modal (pengaruh pinjaman dengan bunga) setelah dikurangi pajak.

Dengan cara ini, lebih mudah untuk membandingkan dua perusahaan di industri yang sama dengan kondisi secara legal telah terpenuhi (pengurangan pajak), yakni satu perusahaan tanpa leverage dan yang lainnya dengan leverage signifikan. Yang dimaksud dengan leverage adalah dukungan dana untuk membantu bisnis dalam bentuk jangka panjang maupun pendek dengan timbal balik kewajiban pembayaran berupa bunga atau cost of debt.

Rumus NOPAT.

1. Kajian Pustaka NOPAT.

"The result is tax-effected EBIT, also known as EBIAT or NOPAT. This calculation involves multiplying EBIT by (1 – t), where “t” is the target’s marginal tax rate." (Joshua Rosenbaum dan Joshua Pearl, 119:2009).

1.1 NOPAT Untuk Menghitung Operating Cash Flow.

"Operating Cash Flow A firm’s operating cash flow (OCF) is the cash flow it generates from its normal operations—producing and selling its output of goods or services. A variety of definitions of OCF can be found in the financial literature. The definition introduced here excludes the impact of interest on cash flow. We exclude those effects because we want a measure that captures the cash flow generated by the firm’s operations, not by how those operations are financed and taxed. The first step is to calculate net operating profits after taxes (NOPAT), which represent the firm’s earnings before interest and after taxes." (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 116:2015).

1.2 NOPAT Untuk Menghitung Free Cash Flow.

"The first step in calculating FCF from EBIT is to net out estimated taxes. The result is tax-effected EBIT, also known as EBIAT or NOPAT. This calculation involves multiplying EBIT by (1 – t), where “t” is the target’s marginal tax rate." (Joshua Rosenbaum dan Joshua Pearl, 119:2009).

2. Implementasi NOPAT.

2.1 NOPAT diterapkan pada penghitungan free cash flow.

Formula atau rumus free cash flow ada yang menggunakan NOPAT. Free cash flow digunakan projection cash flow dalam financial modeling. Cash flow projection sering digunakan untuk valuasi, project financing dan feasibility study.

2.2 NOPAT digunakan untuk mengetahui kinerja laba operasional setelah pajak dengan cara :.

1. Membandingkan NOPAT dari periode masa kini dengan masa lalu.
2. Membandingkan NOPAT perusahaan dengan pesaing.
3. Membandingkan NOPAT perusahaan dengan rata-rata NOPAT industry.

Sumber :.

1. Gitman, Lawrence, J dan Chad J. Zutter. 2015. Principles of Managerial Finance Brief 7th Edition. Boston: Prentice Hall.
2. Rosenbaum, Joshua dan Joshua Pearl. 2009. Investment Banking, Valuation, Leveraged Buyouts, and Mergers & Acquisitions. New Jersey: John Wiley & Sons, Inc.

Pengertian Cash Flow Margin (Margin Arus Kas)

2019-07-15T14:08:00.000+07:00

Cash Flow Margin (Margin Arus Kas). Margin arus kas - menyatakan hubungan antara arus kas dari aktivitas operasi dan penjualan yang dihasilkan oleh bisnis. Cash flow margin mengukur kemampuan perusahaan untuk mengubah penjualan menjadi uang tunai. Semakin tinggi persentase arus kas berarti semakin banyak uang tunai yang tersedia dari penjualan untuk membayar pemasok, dividen, utilitas, dan hutang, serta untuk membeli aset modal.

Namun, apabila arus kas operasi negatif berarti bahwa meskipun bisnis menghasilkan penjualan atau laba, ia mungkin masih kehilangan uang aktivitas operasional bisnis. Dalam contoh perusahaan dengan arus kas yang tidak memadai, perusahaan dapat memilih untuk meminjam dana atau untuk mengumpulkan uang melalui investor untuk menjaga operasi berjalan.

1. Formula Cash Flow Margin.

Rumus Cash Flow Margin.

2. Cara Menghitung Cash Flow Margin.

Diketahui laporan laba rugi PT. ABC tahun 2018 adalah sebagai berikut :.

penjualan sebesar Rp. 7.000.000.000,-.
harga pokok penjualan sebesar Rp. 4.000.000.000,-.
beban penjualan, pemasaran, administrasi dan umum sebesar Rp. 1.000.000.000,-.
piutang bertambah 1.500.000.000 dari tahun sebelumnya.
persediaan bertambah 1.000.000.000 dari tahun sebelumnya.

berapakah cash flow margin?.

Cash Flow Margin = (Arus kas bersih operasional ) / penjualan
Cash Flow Margin = (7.000.000.000 - 4.000.000.000 - 1.000.000.000 - 1.500.000.000 - 1.000.000.000) / 7.000.000.000.

Cash Flow Margin = -500.000.000 / 7.000.000.000

Cash Flow Margin = -7,14%.

Pengertian Net Profit Margin (Margin Laba Bersih)

2019-06-21T15:29:00.001+07:00

1. Kajian Pustaka Rasio Net Profit Margin, Rasio Margin Laba Bersih (NPM).

Landasan teori Margin Laba Bersih atau Net Profit Margin (NPM) adalah sebagai berikut:.

"The net profit margin measures the percentage of each sales dollar remaining after all costs and expenses, including interest, taxes, and preferred stock dividends, have been deducted". (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 76:2015).

"The net profit margin is a commonly cited measure of the firm’s success with respect to earnings on sales. “Good” net profit margins differ considerably across industries. A net profit margin of 1 percent or less would not be unusual for a grocery store, whereas a net profit margin of 10 percent would be low for a retail jewelry store." (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 77:2015).

"This margin (Net Profit Margin) relates after-tax net income to sales. .... this is the same as operating income after taxes, because the firm does not have any significant nonoperating adjustments." (Reilly dan Brown, 287:2012).

1.1 Net Profit Margin menggambarkan kinerja operasional perusahaan dari waktu ke waktu.

"...net profit margin, indicates the firm’s profitability on sales. This ratio changes over time for some companies and is highly sensitive to the business cycle. For growth companies, this is one of the first ratios to decline because the increased competition increases the supply of the goods or services and forces price cutting, which leads to lower profit margins. Also, during recessions, profit margins decline because of price cutting or because of higher percentages of fixed costs due to lower sales."(Reilly dan Brown, 358:2012).

1.2 Persentase Net Profit Margin dalam industri yang sama dapat berbeda signifikan tergantung dari peraturan, regulasi dan standar akuntansi disetiap negara.

"The net profit margin of foreign firms can differ because of different accounting conventions between countries. As noted in Chapter 10, foreign accounting rules allow firms to recognize revenue and allocate expenses differently from U.S. firms. For example, German firms are allowed to build up large reserves for various reasons. As a result, they report low earnings for tax purposes. Also, different foreign depreciation practices require adjustment of earnings and cash flows." (Reilly dan Brown, 359:2012).

2. Rumus atau Formula Net Profit Margin (NPM).

Rumus Margin Laba Bersih.

3. Tujuan Informasi Net Profit Margin.

Net profit margin dapat dipengaruhi oleh :.

Komponen biaya yang terdapat di perhitungan rumus HPP bersih (biaya ongkos kirim, biaya bahan baku).
Beban usaha (beban tenaga kerja, beban tetap, beban umum, beban administrasi, biaya pemasaran dan beban penjualan).
Nilai penggunaan asset.
Kinerja penjualan.
Beban bunga pinjaman, beban pajak.

Tujuan net profit margin mengetahui persentase laba bersih terhadap sales masa tahun berjalan atau untuk mengukur peningkatan kinerja net profit margin yang dapat dilihat dari pergerakan historis persentase net profit margin dari kinerja tahun sebelumnya. Net profit margin dipengaruhi oleh:

3.1 Komponen biaya HPP/COGS.

Komponen biaya HPP/COGS mempengaruhi besaran net profit margin secara tidak langsung. Penurunan biaya HPP/COGS dari tahun ke tahun menandakan bahwa proses pengadaan bahan baku mengalami perbaikan dari sisi SOP pengadaan bahan baku atau mendapatkan supplier yang lebih murah dibandingkan supplier eksisting, sehingga dapat dijual dengan margin yang lebih besar.

3.2 Penurunan beban usaha.

Penurunan beban usaha dari tahun ke tahun menandakan bahwa terdapat peningkatan kinerja pegawai, efisiensi perlengkapan, perbaikan SOP dan penerapan tata tertib.

3.3 Optimalisasi penggunaan asset secara maksimal.

Optimalisasi penggunaan asset secara maksimal untuk meningkatkan penjualan dapat meningkatkan NPM secara tidak langsung. Kinerja tenaga penjualan meningkat dengan asset-asset yang dimiliki tanpa ada penambahan biaya ataupun dengan penambahan biaya yang sedikit.

3.4 Penggunaan kredit bank yang bijak.

Penggunaan kredit bank yang dapat diminimalisir beban bunganya adalah kredit modal kerja dengan sifat kredit revolving. Yang menarik dari sifat kredit revolving adalah fleksibelitas pencairan dan pembayaran kewajiban pokok (pemakaian kredit atau outstanding kredit atau baki debet) kewajiban pokok dapat dibayar kapanpun sehingga dapat mengurangi beban bunga.

Penghitungan bunga bank kredit secara teknis dihitung berdasarkan saldo akhir kewajiban pokok harian (pemakaian kredit atau outstanding kredit atau baki debet harian). Bunga harian yang telah dihitung kemudian terakumulasi dan dibebankan setiap akhir bulan. Semakin optimal dalam penggunaan kredit dengan cara melakukan pembayaran/cicilan kewajiban pokok setiap hari dapat meningkatkan net profit margin secara langsung.

3.5 Menggunakan pendanaan diluar kreditur dan perbankan.

Penyandang dana dapat bersumber dari perbankan, kreditur dan investor. Investor dapat memberikan bantuan pendanaan tanpa dalam bentuk investasi saham.

Skema investasi dan kredit ke pihak ketiga dapat dikondisikan menyesuaikan kemampuan perusahaan. Langkah langkah seperti ini dapat meningkatkan net profit margin.

3.6 Mengoptimalkan penggunaan kredit bank.

Mengoptimalkan penggunaan kredit bank sama dengan mengoptimalkan asset. Menggunakan manajemen kepemimpinan yang baik untuk meningkatkan penjualan, kinerja penjualan meningkat namun beban yang keluar relatif sama dan tidak meningkat signifikan.

Peran manajemen dalam menekan biaya produksi, beban usaha, mengoptimalkan asset tetap dan bunga bank sesuai dengan konsep strategi yang dikemukakan oleh Michael Eugene Porter yakni Porter's Generic Strategic dengan strategi fokus terhadap leadership dan biaya.

4. Implementasi Informasi Net Profit Margin.

Pencapaian kinerja net profit margin dapat diukur dengan cara:.

membandingkan net profit margin dari tahun ke tahun.
membandingkan net profit margin dengan net profit margin pesaing yang berada pada level, dan ukuran yang sama di Indonesia.
membandingkan net profit margin dengan net profit margin rata-rata sektor industri yang sama dengan perusahaan di Indonesia.

Apabila hasil net profit margin tidak baik atau menurun, maka manajemen perlu melakukan beberapa langkah-langkah strategi atau mengubah kebijakan yang ada, salah satu contohnya adalah sebagai berikut:

1. Melakukan negosiasi penurunan suku bunga bank kepada RM atau AO bank pemberi kredit. Suku bunga kredit perbankan akan menghasilkan biaya bunga yang mengurangi laba bersih sehingga berdampak pada rasio NPM.

2. Mengupayakan take over kredit ke bank lain yang memberikan suku bunga kredit yang lebih rendah dengan syarat segala biaya-biaya dan opportunity cost yang timbul dalam proses take over masih dapat dikatakan layak untuk dilakukan take over kredit.

3. Menerapkan strategi integrasi vertikal dengan mengakusisi perusahaan-perusahaan penyedia bahan baku. Dengan memiliki anak perusahaan yang menyediakan bahan baku maka perusahaan dapat mengatur harga bahan baku untuk kebutuhan internal perusahaan sehingga harga bahan baku menjadi lebih murah, strategi integrasi vertikal adalah salah satu strategi dari frame work strategi induk atau grand strategies.

Penerapan strategi integrasi vertikal perlu kajian studi kelayakan investasi, apakah mengakuisisi produser bahan baku feasible untuk perusahaan atau tidak dalam rangka menekan biaya bahan baku secara jangka panjang.

4. Mendirikan strategic business unit yang memproduksi bahan baku yang dibutuhkan perusahaan, mendirikan strategic business unit harus mempertimbangkan kelayakan usaha (feasibility study) agar arus kas tidak terhambat dan layak untuk diinvestasikan.

5. Meningkatkan kedisiplinan dan kinerja pegawai.

6. Memberikan kebijakan stimulus kepada tenaga penjualan berupa reward pencapaian target dengan syarat tercapainya kontribusi margin pegawai melebihi rata rata beban per pegawai. Jika rata-rata beban per pegawai setiap bulannya adalah Rp. 5.000.000,- maka reward akan diberikan apabila kontribusi margin pegawai melebihi angka Rp. 10.000.000,-.

7. Mengoptimalkan penggunaan asset tetap.

8. Memperbaiki standar operasional prosedur agar proses bekerja lebih cepat dan optimal.

9. Mencari supplier, vendor, penyedia jasa yang dapat memberikan harga yang lebih murah. Manajer harus memahami sifat faktor produksi, seperti harga yang dapat naik dan turun, market ability bahan baku yang kadang mudah terserap oleh pasar atau tidak. Kekuatan tawar menawar pemasok tergantung dari sifat faktor produksi, manajer harus jeli melihat industri yang dijalankan.

10. Mengoptimalkan penggunaan kredit modal kerja sesuai dengan kebutuhan modal kerja. Penghitungan beban bunga bank untuk usaha berbasis pada penggunaan kredit outstanding, semakin besar outstanding maka semakin besar beban bunga yang harus dibayar.

Selain sebagai bahan operasional audit, informasi net profit margin berguna bagi investor pasar modal untuk mempelajari kinerja perusahaan yang akan diinvestasikannya. Menurut Reilly variabel net profit margin dari waktu ke waktu (historikal) menggambarkan kinerja perusahaan.

5. Cara Menghitung Net Profit Margin.

Diketahui laporan laba rugi PT. ABC tahun 2018 adalah sebagai berikut :

penjualan sebesar Rp. 7.000.000.000,-.
harga pokok penjualan sebesar Rp. 4.000.000.000,-.
beban penjualan, pemasaran, administrasi dan umum sebesar Rp. 1.000.000.000,-.
beban penyusutan bangunan sebesar Rp. 100.000.000,-.
beban penyusutan mesin sebesar Rp. 50.000.000,-.
beban bunga sebesar Rp. 150.000.000,-.
beban pajak sebesar Rp. 170.000.000,-.

berapakah Net Profit Margin?.

Net Profit Margin = (Laba operasi - (bunga+pajak) ) / penjualan
= ((penjualan - HPP - beban usaha - depresiasi - amortisasi) - (bunga+pajak))
/penjualan.

Net Profit Margin = ((7.000.000.000 - 4.000.000.000 - 1.000.000.000 - 100.000.000 - 50.000.000 - 1.000.000.000) - (150.000.000+170.000.000)) / 7.000.000.000.

Net Profit Margin = 1.530.000.000 / 7.000.000.000

Net Profit Margin = 21,86%.

Sumber :.

1. Gitman, Lawrence, J dan Chad J. Zutter. 2015. Principles of Managerial Finance Brief 7th Edition. Boston: Prentice Hall.
2. Reilly, Frank K dan Ketih C. Brown. 2012. Investment Analysis and Portfolio Management 10th Edition. Mason USA:South-Western Cengage Learning.

Pengertian Operating Profit Margin (Rasio Margin Laba Operasi)

2019-06-11T14:21:00.000+07:00

Margin laba operasi mengukur persentase setiap penjualan yang tersisa setelah semua biaya dan pengeluaran selain bunga, pajak, dan dividen saham preferen dikurangi. Ini mewakili "laba murni" yang diperoleh dari setiap penjualan.

Laba operasi adalah "murni" karena hanya mengukur laba yang diperoleh dari operasi dan mengabaikan bunga, pajak, dan dividen saham pilihan. Margin laba operasi yang tinggi lebih disukai.

Perusahaan dengan margin laba operasi yang tinggi umumnya lebih siap untuk membayar biaya tetap dan bunga atas kewajiban, memiliki peluang lebih baik untuk bertahan dari perlambatan ekonomi, dan lebih mampu menawarkan harga lebih rendah daripada pesaing mereka yang memiliki margin laba lebih rendah.

1. Kajian Pustaka Operating Profit Margin.

Landasan teori rasio margin laba operasi adalah sebagai berikut:

"The operating profit margin measures the percentage of each sales dollar remaining after all costs and expenses other than interest, taxes, and preferred stock dividends are deducted. It represents the “pure profits” earned on each sales dollar. Operating profits are “pure” because they measure only the profits earned on operations and ignore interest, taxes, and preferred stock dividends. A high operating profit margin is preferred." (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 75:2015).

"The variability of the operating profit margin over time is a prime indicator of the business risk for a firm. Again, this volatility should be compared to similar volatility measures for competitors and the industry." (Frank K. Reilly dan Keith C. Brown, 287:2012).

2. Rumus Formula Margin Laba Operasi.

Rumus Rasio Margin Laba Operasi.

3. Tujuan Operating Profit Margin.

Tujuan menghitung operating profit margin adalah untuk mengetahui kinerja operasional dan penjualan perusahaan terhadap sales. Operating profit margin dipengaruhi oleh :.

kinerja penjualan.
nilai penggunaan asset.
beban usaha (beban tenaga kerja, beban tetap, beban umum, beban administrasi, biaya pemasaran dan beban penjualan).
komponen biaya yang terdapat di perhitungan rumus HPP bersih (biaya ongkos kirim, biaya bahan baku).

Mengukur peningkatan kinerja operating profit margin dapat dilihat dari pergerakan historis persentase margin yang terdapat di laba rugi dari tahun ke tahun yang dipengaruhi oleh:

3.1 Optimalisasi beban usaha.

Yang dimaksud dengan optimalisasi penjualan adalah terdapat peningkatan penjualan yang lebih baik dengan menggunakan asset tetap yang sama. Jadi memaksimalkan potensi tenaga penjualan dengan asset-asset yang dimiliki tanpa ada penambahan asset ataupun dengan penambahan asset yang sedikit.

Peningkatan operating profit margin sangat bergantung dari kemampuan manajemen mengelola perusahaan, mengelola tenaga kerja dan membuat kebijakan internal. Manajemen handal akan melakukan perbaikan terus menerus untuk mengoptimalkan seluruh asset yang dimiliki.

3.2 Penurunan beban usaha.

Penurunan beban usaha dari tahun ke tahun menandakan bahwa terdapat peningkatan kinerja pegawai, efisiensi perlengkapan, perbaikan SOP dan penerapan tata tertib.

3.3 Penurunan komponen biaya HPP/COGS.

Penurunan komponen biaya HPP/COGS dari tahun ke tahun menandakan bahwa proses pengadaan bahan baku mengalami perbaikan dari sisi SOP atau mendapatkan supplier yang lebih murah dibandingkan supplier eksisting sehingga dapat dijual dengan margin yang besar. Biaya HPP/COGS mempengaruhi operating profit margin secara tidak langsung

Peran manajemen dalam menekan biaya produksi, beban usaha dan mengoptimalkan asset tetap sesuai dengan konsep strategi yang dikemukakan oleh Michael Eugene Porter yakni Porter's Generic Strategic dengan strategi fokus terhadap leadership dan biaya.

4. Penerapan Operating Profit Margin.

Mengutip Gitman, margin laba operasi dikatakan murni dikarenakan meniadakan pengaruh bunga, pajak dan dividen saham preferend artinya bahwa nilai yang dihasilkan oleh operating profit margin adalah pencapaian penjualan yang melibatkan seluruh unit dalam proses produksi sampai dengan tahapan akhir penjualan atau customer feedback didalam suatu perusahaan atau suatu strategic business unit.

Pencapaian operating profit margin dapat diukur dengan cara:.

membandingkan operating profit margin dari tahun ke tahun.
membandingkan operating profit margin dengan operating profit margin pesaing yang berada pada level dan ukuran yang sama.
membandingkan operating profit margin dengan operating profit margin rata-rata sektor industri yang sama dengan perusahaan.

Apabila hasil operating profit margin tidak baik atau menurun, maka manajemen perlu melakukan beberapa langkah-langkah strategi atau mengubah kebijakan yang ada, salah satu contohnya adalah sebagai berikut:

1. Menerapkan strategi integrasi vertikal dengan mengakusisi perusahaan-perusahaan penyedia bahan baku sehingga harga bahan baku menjadi lebih murah, strategi integrasi vertikal adalah salah satu strategi dari frame work strategi induk atau grand strategies.

Penerapan strategi integrasi vertikal perlu kajian investasi, dengan sebuah pertanyaan apakah mengakuisisi produser bahan baku feasible untuk perusahaan atau tidak dalam rangka menekan biaya bahan baku.

2. Mendirikan strategic business unit yang memproduksi bahan baku yang dibutuhkan perusahaan, mendirikan strategic business unit harus mempertimbangkan kelayakan usaha agar arus kas tidak terhambat dan layak diinvestasikan.

3. Meningkatkan kedisiplinan dan kinerja pegawai.

4. Memberikan kebijakan stimulus kepada tenaga penjualan berupa reward pencapaian target dengan syarat tercapainya kontribusi margin pegawai melebihi rata rata beban per pegawai. Jika rata-rata beban per pegawai setiap bulannya adalah Rp. 5.000.000,- maka reward akan diberikan apabila kontribusi margin pegawai melebihi angka Rp. 10.000.000,-.

5. Mengoptimalkan penggunaan asset tetap.

6. Memperbaiki standar operasional prosedur agar proses bekerja lebih cepat dan optimal.

7. Mencari supplier yang dapat memberikan harga yang lebih murah.

Selain sebagai bahan operasional audit, informasi operating profit margin dapat juga digunakan untuk membuat proyeksi keuangan perusahaan dan informasi untuk investor pasar modal untuk menginvestasikan sahamnya.

Rata-rata operating profit margin akan digunakan sebagai driver proyeksi laba rugi perusahaan beberapa tahun kedepan. Proyeksi keuangan atau proyeksi arus kas (cash flow projection) sering digunakan dalam project financing, pembiayaan proyek, kredit investasi, krediti modal kerja, penilaian perusahaan, penilaian saham dan studi kelayakan.

Informasi operating profit margin berguna bagi investor pasar modal untuk mempelajari kinerja perusahaan yang akan diinvestasikannya. Menurut Reilly variabel operating profit margin dari waktu ke waktu (historikal) adalah satu indikator utama resiko bisnis.

5. Cara Menghitung Operating Profit Margin.

Diketahui laporan laba rugi PT. ABC tahun 2018 mencatatkan:

penjualan sebesar Rp. 7.000.000.000,-.
harga pokok penjualan sebesar Rp. 4.000.000.000,-.
beban penjualan, pemasaran, administrasi dan umum sebesar Rp. 1.000.000.000,-.
beban penyusutan bangunan sebesar Rp. 100.000.000,-.
beban penyusutan mesin Rp. 50.000.000,-.

Berapakah Operating Profit Margin?.

Operating Profit Margin = (EBITDA - Depresiasi, Amortisasi) / penjualan
= ((penjualan - HPP - beban usaha) - depresiasi,amortisasi / penjualan.

Operating Profit Margin = ((7.000.000.000 - 4.000.000.000 - 1.000.000.000 - 100.000.000 - 50.000.000) - 1.000.000.000) / 7.000.000.000.

Operating Profit Margin = 1.850.000.000 / 7.000.000.000.

Operating Profit Margin = 26,43%.

Sumber :.

1. Gitman, Lawrence, J dan Chad J. Zutter. 2015. Principles of Managerial Finance Brief 7th Edition. Boston: Prentice Hall.
2. Reilly, Frank K dan Ketih C. Brown. 2012. Investment Analysis and Portfolio Management 10th Edition. Mason USA:South-Western Cengage Learning.

Pengertian EBITDA Margin (Rasio Margin EBITDA)

2019-05-21T14:05:00.001+07:00

EBITDA adalah singkatan dari Earning Before Interest Tax Depreciation Amortization.Margin EBITDA adalah rasio profitabilitas perusahaan sebelum memperhitungkan item non-operasional seperti bunga dan pajak, serta item non tunai seperti depresiasi dan amortisasi.

Margin EBITDA memperhitungkan persentase pendapatan sebelum dikenakan bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi, namun sudah dikurangi harga pokok penjualan dan beban usaha.

1. Kajian Pustaka EBITDA Margin.

Landasan teori rasio EBITDA margin adalah sebagai berikut :

"Another commonly used measure of profitability is the EBITDA margin. As mentioned, EBITDA is a measure of before-tax operating cash flow. It adds back noncash expenses and does not include taxes or interest expense. As a consequence, EBITDA margin looks more directly at operating cash flows than does net income and does not include the effect of capital structure or taxes. (Stephen A. Ross, Randolp W. Westerfield dan Jeffrey Jaffe, 110:2010)"

2. Rumus atau Formula EBITDA Margin.

Rumus Rasio Margin EBITDA.

3. Tujuan EBITDA Margin.

Untuk mengetahui seberapa besar kemampuan manajemen dalam mengoptimalkan komponen-komponen harga pokok penjualan dan beban usaha dalam menghasilkan penjualan.

Historis peningkatan persentase EBITDA margin dapat disebabkan oleh penurunan komponen beban usaha meliputi overtime cost, biaya penjualan, biaya pemasaran, remunerasi (biaya gaji dan tunjangan), biaya umum dan biaya administrasi.

Peningkatan persentase EBITDA margin dari tahun ke tahun menandakan bahwa terjadi perbaikan optimalisasi pendayagunaan tenaga kerja melalui penggunaan tata tertib atau SOP, strategi pemasaran yang tepat dan penghematan biaya umum serta administrasi.

4. Implementasi EBITDA Margin.

EBITDA margin merupakan rumus turunan dari gross profit margin, terdapat kontribusi harga pokok penjualan atau Gross Profit Margin untuk perhitungan EBITDA margin .

Implementasi EBITDA margin dibutuhkan data pembanding competitor yang sejenis dan setara, setelah itu dibandingkan dengan rata rata EBITDA margin sektor industri.

Pengertian Gross Profit Margin (Rasio Margin Laba Kotor)

2019-05-21T13:39:00.001+07:00

Membandingkan laba kotor dengan pendapatan penjualan. Ini menunjukkan berapa banyak penghasilan bisnis, dengan mempertimbangkan biaya yang dibutuhkan untuk memproduksi barang dan jasa.

Rasio margin laba kotor yang tinggi mencerminkan efisiensi operasi inti yang lebih tinggi, yang berarti masih dapat menutupi biaya operasi, biaya tetap, dividen, dan depresiasi, sementara juga memberikan laba bersih kepada bisnis.

Di sisi lain, margin keuntungan yang rendah menunjukkan harga pokok penjualan yang tinggi, yang dapat dikaitkan dengan kebijakan pembelian yang merugikan, harga jual rendah, penjualan rendah, persaingan pasar yang ketat, atau kebijakan promosi penjualan yang salah.

Kajian Pustaka Rasio Gross Profit Margin.

Landasan teori margin laba kotor adalah sebagai berikut :

"The gross profit margin measures the percentage of each sales dollar remaining after the firm has paid for its goods. The higher the gross profit margin, the better (that is, the lower the relative cost of merchandise sold). (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 75:2015)".

"Gross profit margin (“gross margin”) measures the percentage of sales remaining after subtracting COGS. It is driven by a company’s direct cost per unit, such as materials, manufacturing, and direct labor involved in production. These costs are typically largely variable, as opposed to corporate overhead which is more fixed in nature. Companies ideally seek to increase their gross margin through a combination of improved sourcing/procurement of raw materials and enhanced pricing power, as well as by improving the efficiency of manufacturing facilities and processes. (Joshua Rosenbaum dan Joshua Pearl, 35:2009)".

"This ratio indicates the basic cost structure of the firm. An analysis of this ratio over time shows the firm’s relative cost-price position. As always, we must compare these margins to comparable industry results and to major competitors. Notably, this margin can also be impacted by a change in the firm’s product mix toward higher or lower profit margin items, which is why an analyst would ideally want to know the breakdown of sales by divisions and also the relative profitability of each division. (Frank K. Reilly dan Ketih C. Brown, 287:2012)".

Rumus atau Formula Gross Profit Margin.

Rumus Rasio Margin Laba Kotor.

Tujuan Gross Profit Margin.

Untuk mengetahui persentase laba kotor terhadap sales. Historis peningkatan persentase gross profit margin dapat disebabkan oleh penurunan komponen biaya yang terdapat di perhitungan rumus HPP bersih (biaya ongkos kirim, biaya bahan baku) dan peningkatan margin harga jual.

Peningkatan persentase gross profit margin dari tahun ke tahun menandakan bahwa proses pengadaan bahan baku mengalami perbaikan dari sisi SOP pengadaan bahan baku, dapat dijual dengan margin yang besar, atau mendapatkan supplier yang lebih murah dibandingkan supplier eksisting.

Penerapan Gross Profit Margin.

Implementasi gross profit margin dibutuhkan data pembanding competitor yang sejenis dan setara, setelah itu dibandingkan dengan rata rata gross profit margin sektor industri. Data pembanding akan menjadi acuan seberapa besar optimalisasi pengadaan bahan baku dan maksimalisasi harga jual, jika gross profit margin lebih besar dari competitor dan rata rata sektor indusri maka manajemen telah melakukan upaya yang baik dalam pengadaan bahan baku dan penetapan harga jual.

Selain sebagai bahan operasional audit, informasi gross profit margin dapat juga digunakan untuk membuat proyeksi keuangan perusahaan. Rata-rata gross profit margin akan digunakan sebagai driver proyeksi laba rugi perusahaan beberapa tahun kedepan.

Proyeksi keuangan atau proyeksi arus kas (cash flow projection) sering digunakan dalam project financing, pembiayaan proyek, kredit investasi, kredit modal kerja, penilaian asset perusahaan, penilaian saham dan studi kelayakan.

Cara Menghitung Gross Profit Margin.

Diketahui penjualan PT. ABC pada laporan laba rugi tahun 2018 sebesar Rp. 7.000.000.000,-, harga pokok penjualan pada laporan laba rugi tahun 2018 sebesar Rp. 4.000.000.000,-, berapakah gross profit margin?.

Gross Profit Margin = (Sales - HPP) / Sales = (7.000.000.000 - 4.000.000.000) / 4.000.000.000.
Gross Profit Margin = 3.000.000.000 / 7.000.000.000 = 42,86%.

Sumber :.

1. Gitman, Lawrence, J dan Chad J. Zutter. 2015. Principles of Managerial Finance Brief 7th Edition. Boston: Prentice Hall.
2. Rosenbaum, Joshua dan Joshua Pearl. 2009. Investment Banking, Valuation, Leveraged Buyouts, and Mergers & Acquisitions. New Jersey: John Wiley & Sons, Inc.
3. Reilly, Frank K dan Ketih C. Brown. 2012. Investment Analysis and Portfolio Management 10th Edition. Mason USA:South-Western Cengage Learning.

Pengertian Rasio Profitabilitas (Profitability Ratios)

2019-05-17T16:35:00.000+07:00

Rasio profitabilitas adalah metrik keuangan yang digunakan untuk menilai kemampuan bisnis untuk menghasilkan pendapatan relatif terhadap pendapatan, aset neraca, biaya operasi, dan ekuitas pemegang saham selama periode waktu tertentu. Rasio profitabilitas menunjukkan seberapa baik perusahaan menggunakan asetnya untuk menghasilkan laba dan nilai bagi pemegang saham.

Rasio profitabilitas menjadi alat ukur kinerja manajemen dan perusahaan untuk menghasilkan laba untuk perusahaan. Rasio ini memberikan gambaran kepada pemegang saham kinerja perusahaan jika dibandingkan dengan perusahaan sejenis dan level yang sama.

Kajian Pustaka Rasio Keuangan dan Profitabilitas.

"Financial ratios can be divided for convenience into five basic categories: liquidity, activity, debt, profitability, and market ratios. Liquidity, activity, and debt ratios primarily measure risk. Profitability ratios measure return. Market ratios capture both risk and return. (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 65:2015)".

"There are many measures of profitability. As a group, these measures enable analysts to evaluate the firm’s profits with respect to a given level of sales, a certain level of assets, or the owners’ investment. Without profits, a firm could not attract outside capital. Owners, creditors, and management pay close attention to boosting profits because of the great importance the market places on earnings. (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 75:2015)".

"A useful tool for evaluating profitability in relation to sales is the common-size income statement. Each item on this statement is expressed as a percentage of sales. Common-size income statements are especially useful when comparing performance across years because it is easy to see if certain categories of expenses are trending up or down as a percentage of the total volume of business that the company transacts."(Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 75:2015).

"Rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan. (Kasmir dan Jakfar, 141:2016).".

"These ratios/calculations analyse the entity’s ability to generate income, to effectively control its expenses and to generate an acceptable profit compared to the performance of the prior year, budget, the industry and competitors. (FO Skae, 283:2014)".

Fungsi Rasio Profitabilitas.

Menilai kemampuan bisnis untuk menghasilkan laba terhadap total investasi yang telah dikeluarkan yang bersumber dari hutang dan modal.
Mengukur seberapa baik manajemen perusahaan telah menggunakan dana untuk mengembangkan model operasional yang menguntungkan.

Type Profitability Ratio.

Agar dapat menyampaikan informasi lebih dalam kepada manajemen dan stakeholder maka penyampaian rasio profitabilitas terbagi menjadi dua tipe, yaitu margin ratio dan return ratio.

A. Rasio Margin (Margin Ratios).

Rasio margin mewakili kemampuan perusahaan untuk mengubah penjualan menjadi keuntungan pada berbagai tingkat pengukuran dalam laporan laba rugi perusahaan sampai yang terakhir yaitu margin laba bersih.

Rasio margin bisa juga didapatkan dari common-size income statement yang membagi seluruh komponen income statement secara vertikal terhadap penjualan sehingga penjualan dihitung 100%.

Common-Size Income Statement (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 80:2012).

Contohnya adalah margin laba kotor, margin laba operasi, margin laba bersih, margin arus kas, EBIT, EBITDA, EBITDAR, NOPAT, rasio biaya operasi, dan rasio overhead.

Formula rasio margin yang sering digunakan adalah sebagai berikut :

1. Gross Profit Margin (Margin Laba Kotor).

Membandingkan laba kotor dengan pendapatan penjualan. Ini menunjukkan berapa banyak penghasilan bisnis, dengan mempertimbangkan biaya yang dibutuhkan untuk memproduksi barang dan jasa.

Rasio margin laba kotor yang tinggi mencerminkan efisiensi operasi inti yang lebih tinggi, yang berarti masih dapat menutupi biaya operasi, biaya tetap, dividen, dan depresiasi, sementara juga memberikan laba bersih kepada bisnis.

Di sisi lain, margin keuntungan yang rendah menunjukkan harga pokok penjualan yang tinggi, yang dapat dikaitkan dengan kebijakan pembelian yang merugikan, harga jual rendah, penjualan rendah, persaingan pasar yang ketat, atau kebijakan promosi penjualan yang salah.

Rumus atau Formula Gross Profit Margin.

"The gross profit margin measures the percentage of each sales dollar remaining after the firm has paid for its goods. The higher the gross profit margin, the better (that is, the lower the relative cost of merchandise sold). (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 75:2015)".

Rumus Rasio Margin Laba Kotor.

2. EBITDA Margin.

EBITDA adalah singkatan dari Earning Before Interest Tax Depreciation Amortization. Margin EBITDA adalah rasio profitabilitas perusahaan sebelum memperhitungkan item non-operasional seperti bunga dan pajak, serta item non tunai seperti depresiasi dan amortisasi.

Margin EBITDA memperhitungkan persentase pendapatan sebelum dikenakan bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi, namun sudah dikurangi harga pokok penjualan dan beban usaha.

Manfaat dari menganalisis margin EBITDA perusahaan adalah mudah untuk membandingkannya dengan perusahaan lain karena tidak termasuk biaya yang mungkin fluktuatif atau agak diskresioner.

Rumus Rasio Margin EBITDA.

3. Operating Profit Margin (Margin Laba Operasi).

Laba operasi adalah "murni" karena hanya mengukur laba yang diperoleh dari operasi dan mengabaikan bunga, pajak, dan dividen saham pilihan. Margin laba operasi yang tinggi lebih disukai.

Marjin laba operasional sering digunakan untuk menilai kekuatan manajemen perusahaan karena manajemen yang baik secara substansial dapat meningkatkan profitabilitas perusahaan di atas dan di atas biaya operasinya.

"The operating profit margin measures the percentage of each sales dollar remaining after all costs and expenses other than interest, taxes, and preferred stock dividends are deducted. It represents the “pure profits” earned on each sales dollar. Operating profits are “pure” because they measure only the profits earned on operations and ignore interest, taxes, and preferred stock dividends. A high operating profit margin is preferred. (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 75:2015)".

Rumus Rasio Margin Laba Operasi.

4. Net Profit Margin (Margin Laba Bersih).

Margin laba bersih adalah garis bawah dari rasio profitabilitas tipe rasio margin. NPM (Net Profit Margin) didapatkan dari laba bersih perusahaan dan membaginya dengan pendapatan total atau penjualan.

NPM memberikan gambaran akhir tentang seberapa menguntungkan perusahaan setelah semua biaya termasuk bunga dan pajak telah diperhitungkan. Alasan untuk menggunakan margin laba bersih sebagai ukuran profitabilitas adalah karena memperhitungkan semuanya.

"The net profit margin measures the percentage of each sales dollar remaining after all costs and expenses, including interest, taxes, and preferred stock dividends, have been deducted. (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 76:2015)".

"The net profit margin is a commonly cited measure of the firm’s success with respect to earnings on sales. “Good” net profit margins differ considerably across industries. A net profit margin of 1 percent or less would not be unusual for a grocery store, whereas a net profit margin of 10 percent would be low for a retail jewelry store. (Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 76:2015)".

Rumus Margin Laba Bersih.

5. Cash Flow Margin (Margin Arus Kas).

Margin arus kas - menyatakan hubungan antara arus kas dari aktivitas operasi dan penjualan yang dihasilkan oleh bisnis. Ini mengukur kemampuan perusahaan untuk mengubah penjualan menjadi uang tunai. Semakin tinggi persentase arus kas berarti semakin banyak uang tunai yang tersedia dari penjualan untuk membayar pemasok, dividen, utilitas, dan utang layanan, serta untuk membeli aset modal.

Namun, apabila arus kas operasi negatif berarti bahwa meskipun bisnis menghasilkan penjualan atau laba, ia mungkin masih kehilangan uang aktivitas operasional bisnis. Dalam contoh perusahaan dengan arus kas yang tidak memadai, perusahaan dapat memilih untuk meminjam dana atau untuk mengumpulkan uang melalui investor untuk menjaga operasi berjalan.

Rumus Cash Flow Margin.

6. NOPAT (Net Operating Profit After Tax).

NOPAT adalah Laba Operasional Bersih Setelah Pajak dan merupakan pendapatan teoritis perusahaan dari operasi jika tidak memiliki utang (tanpa beban bunga). NOPAT digunakan untuk membuat perusahaan lebih sebanding dengan menghilangkan dampak struktur modal mereka.

Dengan cara ini, lebih mudah untuk membandingkan dua perusahaan di industri yang sama (yaitu satu tanpa leverage dan yang lainnya dengan leverage signifikan).

Rumus NOPAT.

B. Rasio Return (Return Ratios).

Rasio return menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan pengembalian kepada para penyandang dana.

Contohnya termasuk return on assets, return on equity, cash return on assets, return on debt, return on retained earnings, return on revenue, risk-adjusted return, return on invested capital, dan return on capital employed.

1. Earning Per Share (EPS) atau Laba Per Saham.

Earnings per share (EPS) adalah rasio kunci yang digunakan untuk menentukan porsi pemegang saham biasa (common stock) dari laba perusahaan. Laba per saham mengukur alokasi laba setiap saham biasa dalam kaitannya dengan total laba perusahaan.

Rumus EPS.

2. Return On Assets (ROA) atau Return On Investment (ROI).

ROA adalah indikator seberapa menguntungkan perusahaan relatif terhadap total asetnya. ROA memberi manajer, investor, atau analis gagasan tentang seberapa efisien manajemen perusahaan dalam menggunakan asetnya untuk menghasilkan pendapatan. Pengembalian aset ditampilkan sebagai persentase.

"The return on total assets (ROA), often called the return on investment (ROI), measures the overall effectiveness of management in generating profits with its available assets. The higher the firm’s return on total assets the better.(Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 76:2015)".

Rumus ROA.

3. Return On Equity (ROE).

Return on equity (ROE) adalah ukuran kinerja keuangan yang dihitung dengan membagi laba bersih dengan ekuitas pemegang saham. Karena ekuitas pemegang saham sama dengan aset perusahaan dikurangi utangnya, ROE dapat dianggap sebagai pengembalian aset bersih.

ROE dianggap sebagai ukuran seberapa efektif manajemen menggunakan aset perusahaan untuk menghasilkan laba. ROE dinyatakan sebagai persentase dan dapat dihitung untuk perusahaan mana pun jika laba bersih dan ekuitas keduanya angka positif.

Penghasilan bersih dihitung sebelum dividen dibayarkan kepada pemegang saham biasa dan setelah dividen kepada pemegang saham preferen dan bunga kepada pemberi pinjaman.

"The return on common equity (ROE) measures the return earned on the common stockholders’ investment in the firm. Generally, the owners are better off the higher is this return.(Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter, 77:2015)".

Rumus ROE.

Agar lebih mudah memahami menggunakan slide show Youtube.

References :.

1. Gitman, Lawrence, J dan Chad J. Zutter. 2015. Principles of Managerial Finance Brief 7th Edition. Boston: Prentice Hall.

2. FO Skae. 2014. Managerial Finance 7th Edition. South Africa: LexisNexis, Interpak Books Pietermaritzburg.

3. Dr. Kasmir, SE., MM. dan Jakfar, SE., MM. 2016. Studi Kelayakan Bisnis Edisi Revisi. Jakarta: Kencana, Prenadamedia Group.

https://www.youtube.com/watch?v=ROqkmlVuXKU.

Pengertian Positioning Tahapan Setelah Segmenting Dan Targeting

2019-04-22T17:37:00.001+07:00

1. Proses Segmenting, Targeting dan Positioning.

Pemasar mengidentifikasi segmen pembeli yang berbeda dengan mengidentifikasi perbedaan geografis, demografis, psikografis, dan perilaku di antara mereka. Manajer pemasaran kemudian memutuskan segmen mana yang memberikan peluang terbesar.

Untuk masing-masing pasar sasaran (targeting) yang telah ditetapkan, perusahaan mengembangkan penawaran pasar yang diposisikan (positioning) di benak pembeli sasaran sebagai memberikan beberapa manfaat utama.

2. Memahami Positioning dan Value Propositions.

Penentuan positioning adalah tindakan merancang penawaran dan citra perusahaan untuk menempati tempat berbeda di benak pasar sasaran. Tujuannya adalah untuk menempatkan merek (brand) di benak konsumen untuk memaksimalkan potensi manfaat bagi perusahaan.

"Positioning is the act of designing a company’s offering and image to occupy a distinctive place in the minds of the target market." (Kotler, 297:2016).

Penempatan merek yang baik membantu memandu strategi pemasaran dengan mengklarifikasi esensi merek, mengidentifikasi tujuan yang membantu konsumen mencapainya.

2.1 Apa yang dimaksud dengan merek (brand)?

Merek adalah penawaran dari sumber yang dikenal. Sebuah nama merek membawa berbagai jenis asosiasi dalam benak orang-orang yang membentuk citranya. Semua perusahaan berusaha untuk membangun citra merek dengan sebanyak mungkin asosiasi merek yang kuat, menguntungkan, dan unik.

Sebagai contoh rokok Sampoerna mengembangkan produk rokok A mild dengan branding anak muda yang bebas mengekspresikan pendapat dan kreatif berikut penyesuaian slogan yang sebelumnya "Bukan Basa Basi" menjadi "Go Ahead", rokok Djarum Super memposisikan petualang, menikmati tantangan, bertualang sebagai wujud maskulin dengan slogan "My Life My Adventure". Rokok Gudang Garam International menggunakan segmen demografis untuk gender pria dengan slogan "Pria Punya Selera".

2.2 Value Propositions.

Salah satu hasil dari positioning adalah keberhasilan penciptaan proposisi nilai (value propostions) yang berfokus pada pelanggan. Value propositions adalah alasan yang meyakinkan mengapa target pasar harus membeli produk atau layanan.

"a value proposition captures the way a product or service’s key benefits provide value to customers by satisfying their needs". (Kotler, 298:2016).

Perusahaan menangani kebutuhan pelanggan dengan mengajukan proposisi nilai, serangkaian manfaat yang memuaskan kebutuhan tersebut. Proposisi nilai tidak berwujud dibuat secara fisik oleh suatu penawaran, yang dapat berupa kombinasi produk, layanan, informasi, dan pengalaman.

Sebagai contoh, GoPay memiliki value propositions alat pembayaran elektronik yang dapat digunakan diberbagai gerai dan praktis, OVO memiliki value propositions untuk kemudahan belanja di department store dalam hal ini Matahari.

3. Menciptakan Positioning.

Positioning mengharuskan manajemen mendefinisikan dan mengomunikasikan persamaan dan perbedaan antara merek mereka dan para pesaingnya. Penentuan posisi memerlukan :

Memilih kerangka acuan dengan mengidentifikasi target pasar dan persaingan yang relevan.
Mengidentifikasi titik optimal perbandingan (point-of-parity) dan titik perbedaan (point-of-difference) asosiasi merek yang diberikan kerangka acuan tersebut.

3.1 Memilih kerangka acuan, identifikasi dan analisis pesaing.

Untuk mengembangkan positioning yang efektif, perusahaan harus mempelajari pesaing serta pelanggan aktual dan potensial dilihat. Manajemen perlu mengidentifikasi strategi, tujuan, kekuatan, dan kelemahan pesaing

Identifikasi pesaing haruslah mengutamakan pesaing-pesaing utama yang memberikan ancaman terbesar, ancaman terbesar dapat diketahui dari market share. Selain pesaing utama, sebagai informasi tambahan identifikasi pesaing dapat melibatkan pesaing yang bersifat subtitusi (barang substitusi, baca analisis five forces) sebagai rujukan perkembangan industri kedepannya.

Para pesaing yang teridentifikasi dalam industri perlu dikaji dan dianalisis, analisis dapat menggunakan tools survey kepada masyarakat mengenai produk pesaing atau secara sederhana disebut riset pasar.

Customers Ratings of Competitor on Key Success Factors, contoh hasil riset pasar untuk mengetahui pesaing sumber : Philip Kotler, Marketing Management, 300:2016.

Dari survey yang dilakukan, dapat diketahui tingkat persaingan di industri tersebut. Kekurangan dan kelemahan pesaing.

Perumusan analisis pesaing untuk positioning bersifat fleksibel tidak hanya terpaku konsep atau frame work dari para pemasar yang ternama. Manajemen dapat membuat perumusan strategi tambahan dengan membuat pertanyaan mengenai para pesaing sehingga dapat menambah informasi untuk memperkuat strategi. Pertanyaan seperti, Apa yang dicari setiap pesaing di pasar, target pasar seperti apa? Apa yang mendorong perilaku setiap pesaing untuk melakukan setiap aksi pemasaran?

Banyak faktor yang membentuk tujuan pesaing, termasuk ukuran, sejarah, manajemen saat ini, dan situasi keuangan. Jika pesaing adalah divisi dari perusahaan yang lebih besar, penting untuk mengetahui apakah perusahaan induk menjalankannya untuk pertumbuhan atau untuk keuntungan, atau hanya untuk sumber keuntungan tanpa ada kejelasan perkembangan unit bisnis atau perusahaan anak.

Pesaing terdekat perusahaan adalah mereka yang berusaha memuaskan pelanggan dan kebutuhan yang sama dan membuat penawaran serupa. Perusahaan juga harus memperhatikan pesaing laten, yang mungkin menawarkan cara baru atau berbeda untuk memenuhi kebutuhan yang sama. Analisis berbasis industri dan pasar keduanya membantu mengungkap pesaing.

3.2 Titik optimal perbandingan (points-of-parity) dan titik perbedaan (points-of-difference).

Points-of-difference adalah atribut atau manfaat yang sangat diasosiasikan konsumen dengan suatu merek, evaluasi positif, dan yakin bahwa mereka tidak dapat menemukan hal yang sama dengan merek kompetitif.

Perbedaan-perbedaan ini dapat didasarkan langsung pada produk atau layanan itu sendiri atau pada pertimbangan lain yang terkait dengan karyawan, saluran distribusi, gambar, atau layanan menjadi sebuah differensiasi. Titik perbedaan harus diinginkan (dari sudut pandang konsumen), dapat disampaikan (dari sudut pandang perusahaan), dan dibedakan (dari sudut pandang pesaing).

Tiga kriteria menentukan apakah asosiasi merek dapat benar-benar berfungsi sebagai titik perbedaan: keinginan, kemampuan untuk menyampaikan, dan kemampuan membedakan. Beberapa pertimbangan utama mengikuti:

Desirable to consumer (Diinginkan oleh konsumen). Konsumen harus melihat asosiasi merek sebagai hal yang relevan secara pribadi dengan mereka.
Deliverable by company (Disampaikan oleh perusahaan). Perusahaan harus memiliki sumber daya internal dan komitmen untuk menciptakan dan mempertahankan asosiasi merek secara layak dan menguntungkan di benak konsumen.
Differentiating from competitor (Membedakan dari pesaing). Akhirnya, konsumen harus melihat asosiasi merek sebagai khas dan lebih unggul dari pesaing yang relevan.

Points-of-parity adalah asosiasi yang tidak selalu unik untuk salah satu merek namun mungkin saling berbagi asosiasi dengan merek lain. Points-of-parity membantu meniadakan kelemahan potensial untuk merek dikarenakan merk dari pesaing utama lain pun memiliki atribut dan benefit yang sama (berbagi asosasi merk) sehingga customer tidak akan terlalu mempermasalahkan.

Terdapat tiga points-of-parity, yaitu category, correlational dan competitive.

3.2.1 Category points-of-parity (points-of-parity kategori).

Points-of-parity kategori adalah asosiasi yang dipandang konsumen penting untuk penawaran produk yang sah dan kredibel dalam kategori tertentu.

Secara sederhana points-of-parity kategori adalah syarat minimal atribut dan benefit yang harus ada agar produk atau jasa dapat dikategorikan pada produk dari sektor industri tertentu. Points-of-parity category akan selalu berubah mengikuti perkembangan teknologi dan dinamika keaadaan.

Sebagai contoh : Konsultan bisnis dalam menyajikan hasil studi kelayakan harus mencantumkan analisis sensitivitas dalam laporannya. Atribut tersebut merupakan suatu keharusan yang terdapat pada setiap jasa studi kelayakan.

3.2.2 Correlational points-of-parity korelasional (points-of-parity korelasional).

Points-of-parity korelasional adalah asosiasi yang berpotensi negatif yang muncul dari keberadaan asosiasi positif untuk merek. Salah satu tantangan bagi pemasar adalah bahwa banyak atribut atau manfaat yang membentuk Points-of-parity atau Points-of-difference terkait saling terbalik untuk atribut atau manfaat yang lain.

Dengan kata lain, jika merek bagus dalam satu hal, seperti murah, konsumen tidak dapat melihatnya juga bagus dalam hal lain, seperti "berkualitas tinggi". Riset konsumen terhadap pengorbanan yang dilakukan konsumen untuk melakukan keputusan pembelian beserta alasannya sangat informatif dalam points-of-parity korelasional.

3.2.3 Competitive points-of-parity (points-of-parity kompetitif).

Points-of-parity kompetitif adalah asosiasi yang dirancang untuk meniadakan perbedaan pesaing. Points-of-parity kompetitif adalah asosiasi yang dirancang untuk mengatasi kelemahan yang dirasakan merek dalam points-of-parity pesaing.

Salah satu cara yang baik untuk mengungkap poin-poin persaingan utama adalah dengan memposisikan role-play pesaing dan menyimpulkan poin-of-perbedaan yang mereka maksudkan. POD pesaing akan, pada gilirannya, menyarankan POP merek.

Sumber :.

Marketing Management By Philip Kotler 2016.

Pengertian Strategi Integrasi Vertikal (Vertical Integration Strategy)

2019-04-05T17:18:00.003+07:00

1. Apa itu Strategi Integrasi Vertikal (Vertical Integration Strategy)?.

Strategi integrasi vertikal mirip dengan strategi integrasi horizontal termasuk kedalam frame work/kerangka strategi dasar induk atau disingkat strategi Induk (Grand Strategis).

Strategi ini realisasinya digunakan ketika industri berada pada kondisi rapid growth market,terletak di kuadran I dan kuadran II kerangka bagan strategi dasar induk.

Definisi strategi integrasi vertikal adalah strategi kompetitif di mana perusahaan mengambil kendali penuh atas satu atau lebih tahapan dalam produksi atau distribusi suatu produk.

Strategi integrasi vertikal mendorong perusahaan untuk meningkatkan keunggulan bersaing melalui peningkatan value dari rangkaian rantai nilai. Kerangka value chain menggambarkan unit-unit yang berkontribusi dalam proses produksi produk atau jasa sampai dengan after sales dan supporting unit.

Dengan memiliki unit-unit yang berkontribusi dalam proses maka akan meningkatkan value produk atau jasa tersebut. Value yang dimaksud dapat berupa penurunan biaya transfer pricing (pendekatan kuantifikasi), akses distribusi, akses supplier, differensiasi, teknologi, dll.

2. Strategi Integrasi Vertikal dalam keputusan strategis manajemen.

Bagan Jenis Strategi Integrasi Vertikal sumber : https://www.mbacrystalball.com.

2.1 Strategi Integrasi Vertikal Hulu (Backward Integration).

Seperti yang telah kita lihat, integrasi vertikal mengintegrasikan perusahaan dengan unit-unit yang memasok bahan mentah (integrasi ke belakang).

Strategi integrasi hulu Misalnya, perusahaan yang bergerak dalam bidang industri pengolahan teh celup memiliki anak perusahaan yang bergerak dalam bidang perkebunan teh sebagai pemasok daun teh.

2.2 Strategi Integrasi Vertikal Hilir (Forward Integration).

Strategi integrasi vertikal hilir digunakan untuk menguasai saluran distribusi produk hingga ke diterima oleh konsumen akhir (end user).

Strategi integrasi hilir misalnya sebuah perusahaan "A" bergerak dibidang industri pengolahan mie instant yang memiliki sebagian saham di perusahaan "B" yang bergerak di bidang waralaba mini market. Dengan adanya hubungan entitas perusahaan, pemasaran produk perusahaan A dapat lebih mudah dan terjamin, perusahaan A juga diuntungkan dengan besarnya cakupan gerai minimarket perusahaan B.

2.3 Strategi Integrasi Vertikal Seimbang (Balanced Integration).

Ada jenis ketiga integrasi vertikal, yang disebut integrasi seimbang, yang merupakan campuran yang bijaksana dari strategi integrasi hulu yakni menguasai jalur produksi/hulu dan strategi integrasi hilir adalah menguasai jalur distribusi produk akhir/hilirisasi atau pemanfaatan produk akhir.

3. Kapan integrasi vertikal menarik untuk bisnis?.

Beberapa faktor mempengaruhi pengambilan keputusan yang mengarah ke integrasi mundur dan maju. Perusahaan dapat mengikuti strategi ini dalam skenario berikut:.

Pemasok bahan baku atau komponen perusahaan saat ini, atau distributor produk akhirnya, tidak dapat diandalkan.
Harga bahan baku tidak stabil atau distributor mengenakan biaya tinggi.
Pemasok atau distributor mendapatkan margin keuntungan yang besar.
Perusahaan memiliki sumber daya untuk mengelola bisnis baru yang saat ini sedang ditangani oleh pemasok atau distributor.
Industri ini diperkirakan akan tumbuh secara signifikan.

4. Keunggulan Strategi Integrasi Vertikal.

Memperlancar rantai pasokannya (dengan memastikan ketersediaan bahan baku, bahan pendukung, jasa pendukung dan utilitas dalam spesifikasi persis yang dibutuhkannya).

Menimalisir biaya pembelian material dan biaya distribusi melalui sistem transfer pricing. Sehingga dapat meningkatkan Gross Profit Margin atau Operating Profit Margin yang menjadi tolak ukur kinerja perusahaan.

Membuat distribusi dan layanan purna jual lebih efisien (dengan membuka ruang pamer sendiri).

Menyerap sendiri keuntungan dari hulu ke hilir.

Meningkatkan hambatan masuk bagi pendatang baru (dengan mampu mengurangi biaya melalui pemasok dan distributornya sendiri).

Berinvestasi dalam fungsi-fungsi spesifik seperti riset dan mengembangkan kompetensi intinya.

5. Kekurangan Strategi Integrasi Vertikal.

Kualitas barang yang dipasok sebelumnya oleh sumber eksternal dapat jatuh karena kurangnya persaingan.
Fleksibilitas untuk menambah atau mengurangi produksi bahan baku atau komponen dapat hilang karena perusahaan mungkin perlu mempertahankan tingkat produksi untuk mencapai skala ekonomi.
Mungkin sulit bagi perusahaan untuk mempertahankan kompetensi inti karena berfokus pada integrasi unit-unit baru.
Pasokan produk/raw material integrasi hulu berlebihan sehingga harus mencari pembeli diluar internal perusahaan.
Oversupply finished goods akibat memiliki anak perusahaan yang memasok bahan baku, menyebabkan perusahaan harus mencari buyer untuk menjual oversupply.
Pengambilan keputusan yang lama, terutama ketika proses pengajuan kredit karena bank akan meminta analisa konsolidasi group usaha. Apabila hanya menggunakan satu perusahaan hasil analisa kinerja cenderung hasilnya tidak baik dan tidak menggambarkan keseluruhan bisnis.

6. Contoh Perusahaan Yang Menerapkan Strategi Integrasi Vertikal.

PT. SMART, Tbk.

PT. Sinar Mas Agro Resources and Technology, Tbk (PT. SMART, Tbk) memiliki banyak anak perusahaan dan entitas asosiasi yang mendukung sektor industri kelapa sawit atau CPO (crude palm oil) dari hulu hingga hilir.

Keseluruhan subsidiary dan entitas asosiasi (Associates Company) saling mendukung strategi korporasi PT. SMART, Tbk. PT. SMART, Tbk memiliki saham atas entitas perusahaan yang menyediakan bibit kelapa sawit, pemupukan, perkebunan kelapa sawit, transportasi, pabrik pengolahan CPO (PKS), pengolahan oleochemicals, sampai dengan produk akhir dengan merk ternama minyak goreng Filma.

Sumber :.

1. https://www.smart-tbk.com/investor/informasi-pemegang-saham/struktur-perusahaan/.
2. https://www.mbacrystalball.com/blog/strategy/vertical-horizontal-integration-strategy/.

Pengertian Strategi Integrasi Horizontal (Horizontal Integration Strategy)

2019-04-01T11:03:00.005+07:00

1. Definisi Strategi Integrasi Horizontal.

Strategi integrasi horisontal adalah adalah proses memperoleh atau menggabungkan dengan pesaing atau perusahaan dengan sektor industri yang sama dengan tujuan ke konsolidasi industri atau penguasaan market share di suatu industri.

Strategi integrasi horizontal merupakan strategi dasar induk (grand strategy) di mana perusahaan mengakuisisi, merger atau mengambil alih kepemilikan perusahaan lain dalam rantai nilai industri yang sama.

2. Maksud dan Tujuan Strategi Integrasi Horizontal.

Tujuan strategi integrasi horizontal dilakukan oleh sebuah perusahaan untuk memperkuat posisinya di suatu industri. Perusahaan yang menerapkan jenis strategi ini biasanya melakukan merger atau mengakuisisi perusahaan lain yang berada dalam sektor industri yang sama.

Strategi integrasi horizontal dimaksudkan adalah untuk menumbuhkan perusahaan dalam ukuran, meningkatkan differensiasi produk, meningkatkan skala ekonomis produksi (semakin tinggi produksi yang terserap oleh pasar maka semakin efisien), mengurangi persaingan atau mengakses pasar baru.

Ketika banyak perusahaan mengejar strategi ini dalam industri yang sama, strategi integrasi horizontal mengarah pada konsolidasi pasar (oligopoli atau bahkan monopoli).

Horizontal Integration Strategy dapat terjadi dalam bentuk merger, akuisisi, atau pengambilalihan secara paksa. Merger adalah penggabungan dua ukuran perusahaan yang sama, perusahaan independen untuk membuat satu entitas bersama. Akuisisi adalah pembelian perusahaan lain. Pengambilalihan secara paksa adalah akuisisi perusahaan yang tidak ingin diakuisisi.

Merger Perusahaan Adan Perusahaan B akan menghasilkan satu perusahaan baru, sedangkan Akuisisi perusahaan A ke Perusahaan B tidak menghasilkan perusahaan baru. (sumber : https://www.strategicmanagementinsight.com).

3. Contoh strategi integrasi horizontal dan penerapannya.

Contoh strategi integrasi horizontal dalam bentuk akuisisi adalah PT. Indofood CBP Sukses Makmur, Tbk. mengakuisisi PT. Supermi Indonesia, Tbk. (produk Supermie). Supermi hingga saat ini menjadi bagian dari Indofood. Akibat dari akuisisi tersebut Indofood ini memiliki dua merk mie instant yakni Indomie dan Supermie.

Sedangkan contoh strategi integrasi horisontal dalam bentuk merger adalah merger keempat bank yaitu Bapindo, BDN, BBD dan Bank Exim menjadi PT. Bank Mandiri (Persero), Tbk. Nama keempat bank tersebut saat ini sudah tidak ada lagi berganti menjadi Bank Mandiri.

4. Strategi horisontal integrasi akan efektif dilaksanakan apabila:.

Perusahaan bersaing dalam industri yang sedang tumbuh (market growth).
Pesaing kurang memiliki beberapa kemampuan, kompetensi, keterampilan atau sumber daya yang sudah dimiliki perusahaan.
Strategi horizontal integrasi akan mengarah pada monopoli yang diizinkan oleh pemerintah.
Skala ekonomis akan memiliki efek signifikan.
Organisasi memiliki sumber daya yang cukup untuk mengelola setelah M&A (Merger and Acquitition) terealisasi.

5. Kelebihan atau keuntungan penerapan strategi integrasi horizontal.

Biaya lebih rendah. Hasil dari Strategi Horisontal adalah satu perusahaan yang lebih besar, yang menghasilkan lebih banyak layanan dan produk. Output yang lebih tinggi mengarah pada skala ekonomi yang lebih besar dan efisiensi yang lebih tinggi.
Peningkatan diferensiasi. Perusahaan gabungan dapat menawarkan lebih banyak fitur produk atau layanan.
Kekuatan pasar meningkat. Perusahaan yang lebih besar memiliki kekuasaan lebih besar atas pemasok dan distributor / pelanggannya karena mendapatkan porto folio pemasok serta distributor dari perusahaan yang dibeli.
Mengurangi kompetisi. Hasil konsolidasi industri adalah lebih sedikit perusahaan yang beroperasi di industri yang sama dan mengurangi persaingan.
Akses ke pasar baru. Pasar dan saluran distribusi baru dapat diakses dengan berintegrasi dengan perusahaan yang memproduksi barang yang sama tetapi beroperasi di wilayah yang berbeda atau melayani segmen pasar yang berbeda.

6. Kekurangan penerapan strategi integrasi horisontal.

Nilai hancur. M&A (merger dan akuisisi) jarang menambah nilai bagi perusahaan. Lebih sering M&A gagal dan menghancurkan nilai perusahaan yang terlibat di dalamnya karena sinergi yang diharapkan tidak pernah terwujud.
Dampak hukum. Integrasi horizontal dapat mengarah pada monopoli, yang sangat tidak disarankan oleh banyak pemerintah karena kurangnya persaingan.
Berkurangnya fleksibilitas. Organisasi besar lebih sulit dikelola dan kurang fleksibel dalam memperkenalkan inovasi ke pasar.

Sumber :.
1. https://www.money.id/inspiratory/menguak-silsilah-persaudaraan-supermi-indomie-dan-sarimi-160419d.html.

Pengertian Strategi Penetrasi Pasar (Market Penetration Strategy)

2019-03-29T16:44:00.005+07:00

Strategi penetrasi pasar masuk kedalam konsep strategi induk atau grand strategies. Market penetration strategy berada pada kuadran satu dan kuadran dua. Jadi penerapan strategi penetrasi pasar akan lebih efektif dan realistis diterapkan apabila kondisinya berada pada rapid growth market.

Matrix strategi induk.

Strategi penetrasi pasar berupaya meningkatkan pangsa pasar untuk produk atau layanan yang ada (eksisting) di pasar saat ini melalui upaya pemasaran yang lebih besar.

Strategi penetrasi banyak digunakan sendiri dan dikombinasikan dengan strategi lainnya. Penetrasi pasar meliputi peningkatan jumlah tenaga penjualan, peningkatan pengeluaran iklan, penawaran item promosi penjualan yang luas, atau peningkatan upaya publisitas.

1. Empat pedoman ketika strategi induk penetrasi pasar mungkin merupakan strategi yang sangat efektif adalah:.

Pasar saat ini tidak jenuh. Dapat diketahui melalui riset pasar atau pendekatan asumsi data statistik demografi yang didapat melalui BPS.
Tingkat penggunaan pelanggan saat ini dapat meningkat secara signifikan.
Pangsa pasar dari pesaing menurun sementara total penjualan industri meningkat.

Skala peningkatan ekonomi memberikan keunggulan kompetitif utama.

2. Dua aspek strategi penetrasi pasar:.

Penetrasi pasar yang cepat: berdasarkan dua asumsi, untuk menurunkan harga dan kegiatan promosi dapat ditingkatkan.
Penetrasi pasar yang lambat: juga didasarkan pada dua asumsi, untuk menurunkan harga tetapi kegiatan promosi tidak berubah.

3. Penerapan Strategi Penetrasi Pasar.

Strategi penetrasi pasar dapat dilakukan untuk masuk ke pasar yang baru dengan menggunakan produk dan jasa yang sudah ada (eksisting).

3.1 Sebagai contoh strategi penetrasi pasar untuk masuk ke pasar yang baru.

Strategi penetrasi pasar produk rokok, penjualan produk rokok XYZ di Kabupaten Bogor sangat bagus, pasar di Kabupaten Bogor cukup menerima dengan baik kegiatan promosi rokok XYZ, melihat potensi yang sangat baik, perusahaan berencana untuk memasarkan produk rokok XYZ ke Kabupaten Cianjur.

Mengapa Kabupaten Cianjur dipilih? dikarenakan warga cianjur banyak melewati wilayah Kabupaten Bogor, sehingga pernah mengetahui produk rokok XYZ melalui iklan reklame.

Atas latar belakang kedekatan lokasi Kabupaten Bogor dan Kabupaten Cianjur yang dekat dan juga arus informasi serta mobilisasi masyarakat cukup intens sehingga secara common sense strategi penetrasi pasar masih dapat relevan untuk direalisasikan.

Strategi penetrasi pasar juga dapat dilakukan untuk merebut customer pesaing atau untuk menjaga pangsa pasar di suatu daerah.

3.2 Sebagai contoh strategi penetrasi pasar untuk merebut customer pesaing atau untuk menjaga pangsa pasar di suatu daerah.

Citra yang terbangun dari produk rokok XYZ adalah rokok anak muda di Kabupaten Bogor, serupa dengan produk pemain lama di Kabupaten Karawang yakni rokok DEF.

Produk rokok DEF lebih digemari di Kabupaten Karawang dikarenakan positioning yang dibangung oleh DEF sesuai dengan anak muda di Kabupaten Karawang sehingga berdampak DEF menguasai pangsa pasar di Kabupaten Karawang selama ini karena tidak ada pesaing yang serupa.

Melihat potensi besar karena hanya ada satu pemain rokok anak muda di Kabupaten Karawang, perusahaan produk rokok XYZ ingin merebut pangsa pasar dengan cara strategi penetrasi pasar, strategi penetrasi pasar yang dilakukan adalah dengan cara melakukan promosi dengan penurunan harga untuk mendapatkan pangsa pasar produk rokok DEF.

Selain promosi penurunan harga, perusahaan juga melakukan investasi iklan di Kabupaten Karawang dan menggunakan tenaga sales forces (SPG) serta bekerja sama dengan event organizer di Kabupaten Karawang untuk merebut pangsa pasar rokok DEF.

Sumber :.

1. http://www.zeepedia.com.

Download Template Financial Modeling Cash Flow Projection, Project Financing - Housing Project Development

2019-03-18T15:21:00.004+07:00

Financial modeling project financing housing residence project is especially made for finance student, management student, economy student, business student that want to learn about financial modeling for project financing. For businessman and entrepreneur also good, for understanding basic good assumption (or projection driver) and business logic for making decision.

I as owner and creator this blog want to share template financial model (working capital loan project financing model) for learning purpose about financial modeling, this model is about housing development project financing for finance student, business student, economy student, economist, analyst, entrepreneur, investment bankers as source of learning about project financing modeling.

This financial model is for learning purpose not for profit business purpose, I as creator did not take responsibility about wrong assumption lead to financial loss and anything about misused this financial model.

Project Financing Cases Study - Housing Residence Project:

Total project Rp. 136.160.000.000,-.
All building, facility, infrastructure will be completely build/finished at 2020.
there is three type house for sale, large size, medium size and small size which is different pricing and cost for each type.
Project needs other source of finance and use bank loan. Total bank loan 30% from total project cost, interest rate 12,50% per year.
Template financial model that i made from this excel only base from project without information from historical corporate or group financial statement.
I used quarterly progress each year for financial modeling.
Discount factor from interest rate, I did not use Weight Average Cost of Capital.
Allocation target sales composition are hard cash, mortgage and gradual cash. Hard cash 30%, Mortgage 50% and gradual cash 20%.

Bahasa Indonesia

Financial modeling ( pemodelan keuangan ) pembiayaan proyek perumahan dapat dipelajari oleh mahasiswa keuangan, mahasiswa manajemen, mahasiswa ekonomi, mahasiswa bisnis yang ingin belajar tentang pemodelan keuangan untuk pembiayaan proyek. Untuk pebisnis dan pengusaha juga baik untuk dipelajari, agar dapat memahami asumsi dasar yang baik (atau penggerak proyeksi) dan logika bisnis untuk membuat keputusan.

Budget Plan.

NPV, IRR, PI, BEP, Feasibility Analysis.

Link Download.

Video Tutorial:

Download Template Modeling :.

1. Download Financial Modeling Apartment Project Financing.
2. Download Financial Modeling Hotel Project Financing.

Download Ebook Komunikasi Pemasaran Integrated Marketing Communication PDF

2019-03-11T14:12:00.002+07:00

Ebook komunikasi pemasaran bagus untuk mahasiswa manajemen pemasaran dan komunikasi yang ingin memperdalam konsep, pendekatan dan teknik komunikasi pemasaran.

Ebook ini juga menyajikan satu chapter tentang advertising communication research, melalui pendekatan riset maka komunikasi dapat diketahui hubungan dan pengaruhnya terhadap keputusan pembelian.

Referensi daftar pustaka tersedia disetiap chapter, sehingga mempermudah bagi mahasiswa yang sedang membutuhkan pendalaman kajian pustaka.

Pelaku bisnis dapat mempelajari komunikasi pemasaran yang efektif dari ebook ini.

Review ebook in english.
Marketing communication e-book for marketing and communication management students who want to deepen marketing communication concepts, approaches and techniques.

This ebook also presents a chapter on advertising communication research, through a research approach, communication can be known the relationship and its influence on purchasing decisions.

References to the bibliography are available in each chapter, making it easier for students who are in need of deepening library research.

Business people can learn effective marketing communication from this ebook.

Features Ebook.

Size 15 MB.
Type PDF Text.
673 pages.
List of Content.
References.
Published Year 2009.

Cover Ebook Marketing Commucation.

List of Content Ebook Marketing Communication.

Content Ebook Marketing Communication.

Ref. Ebook Marketing Communication.

Download Ebook Komunikasi Pemasaran Integrated Marketing Communcation PDF.

Download Ebook Manajemen :

1. Download Ebook Manajemen Operasi.
2. Download Ebook Manajemen Sumber Daya Manusia.

Lihat Artikel Manajemen Bisnis:

1. Pengertian Analisis SWOT.

2. Analisis Internal Perusahaan.

Download Ebook Statistik Bisnis Ekonomi PDF Statistics For Business and Economics 11th Edition Anderson

2019-03-05T14:35:00.001+07:00

Ebook bagus untuk mahasiswa manajemen yang sedang mengerjakan skripsi dan penelitian akhir. Dalam ebook disajikan pendekatan statistik untuk ekonomi dan bisnis yang juga bagus untuk dipelajari oleh peneliti dan pelaku bisnis.

Review in english.

A good ebook for management students who are working on final thesis and research. In the ebook a statistical approach to economics and business is presented that is also good for researchers and business people to study.

Features Ebook.
Author Anderson, Sweeney, Williams.
Publish Year 2011.
File PDF Text.
1117 pages.
Size 10 MB.
List of Content.
Index.
Appendix.
Glossary.
Key Formula.
Using Excel Function.

Cover Download Ebook Statistik Bisnis dan Ekonomi.

Daftar Isis Download Ebook Statistik Bisnis dan Ekonomi.

Isi Download Ebook Statistik Bisnis dan Ekonomi.

Link Download.

Download Ebook Manajemen :.

1. Download Ebook Financial Modeling Uses Excel By Simon B.
2. Download Ebook Corporate Finance 9th Edition By Roses.

Lihat Artikel Manajemen Bisnis :.

1. Pengertian Analisis Five Forces Porter.

2. Pengertian Analisis SWOT.