L’overnight spesso viene considerato con le operazioni di trading che non vengono chiuse durante una sessione e che rimangono aperte per la seduta successiva.

C’è anche il deposito bancario overnight ovvero quello che dura una sola notte e che deve essere estinto al primo giorno successivo lavorativo.

Ovviamente esiste anche il tasso overnight in base al quale viene liquidato l’interesse.
Ci sono varie tipologie di depositi interbancari overnight:

• Depositi overnight
• Depositi tomorrow – next o tom next
• Depositi spot next
• Depositi corporate

Infine all’interno dell’area euro, seguendo le regole del SEBC – Sitema Europeo delle Banche Centrali le banche possono impiegare la liquidità con depositi overnight presso le banche centrali nazionali o ricevere prestiti overnight.

Ovviamente c’è una quotazione ufficiale dei tassi overnight soggetta, così come tutti i tassi, a variazione.

Per cross rate viene comunque indicato anche il tasso di cambio di 2 valute.

Il cross rate può essere identificato come “non standard” nel Paese nel quale il currency pair viene quotato.
Per esempio il pair EUR/USD  viene considerato in Usa come cross rate mentre in una Nazione nella quale non viene scambiata questa valuta, ad esempio in Inghilterra, in Svizzera, in Asia, questa tipologia di cambio viene considerata come uno dei “currency pairs” primari.

In sostanza se si compra un titolo a 100 e si rivende a 110 si ha un guadagno di 10: in virtù del Decreto Legge 461/97 entrato in vigore il 1′ luglio 1998 si paga ad oggi l’imposta del 12,50% sul guadagno ovvero su 10.

Naturalmente la tassazione varia in base alla scelta che si è fatta tra il regime dichiarativo o il regime amministrato.

Infatti nel caso di regime dichiarativo occorre inserire tutte le operazioni nella dichiarazione dei redditi e pagare quanto dovuto pertanto il calcolo e la dichiarazione sono a carico dell’investitore che deve altresì ricostruire tutta la movimentazione del portafoglio.
Nel regime amministrato è molto più semplice in quanto viene trattenuto il 12,50% come sostituto d’imposta direttamente dall’intermediario presso cui è stata effettuata l’operazione.

L’aliquota del 12,50% viene adoperata per le obbligazioni, i titoli di Stato, le azioni mentre la tassazione del 27% viene applicata ai titoli obbligazionari non di Stato con durata inferiore a 18 mesi.

In sostanza un gap è un’area nella quale non avviene nessuna contrattazione.

In analisi tecnica, tralasciando elementi particolari quali lo stacco dividenti e gli aumenti di capitale, ci sono varie interpretazioni del gap, tra i principali ci sono i common gap, i break away gap, i run away o measuring gap, gli exhaustion gap e naturalmente i gap up rialzisti e i gap down ribassisti.

Va detto che queste conformazioni grafiche sono molto importanti nell’analisi tecnica ed una corretta interpretazione può contribuire ad avere idee più chiare circa l’andamento del mercato analizzato.

E’ anche vero tuttavia che nel forex raramente si verificano gap di ampie dimensioni in quanto sostanzialmente è molto limitato il periodo di chiusura del mercato valutario rispetto ad esempio al mercato obbligazionario e azionario.

Va infine ricordato che molti analisti ritengono che un gap ha elevatissime possibilità di essere “chiuso” nel tempo ovvero una volta avuto un gap il prezzo prima o poi tornerà quasi per magia ed attratto da un’ipotetica calamita al valore della seduta precedente al gap battendo anche i prezzi dell’area nella quale non si era riuscito ad effettuare alcuna quotazione a causa appunto del gap.

Va considerato che ciò ha un’elevatissima probabilità di realizzarsi, tuttavia non è certo ed inpostare un’operatività con l’obbiettivo della chiusura del gap può causare – in particolare se mal gestita – a perdite elevate, insostenibili a fronte di guadagni non certi seppure statisticamente molto probabili.

Esistono varie tipologie di gap tra i quali:

• Common gap
• Gap up rialzista
• Gap down ribassista
• Break away gap
• Run away gap o measuring gap
• Exhaustion gap

Per personale esperienza è possibile tenere in considerazione questo metodo di analisi ma non affidarsi ciecamente a tali calcoli.
Va infine considerato che, se una situazione analoga dovesse configurarsi al ribasso con i valori precedentemente espressi il valore del titolo di riferimento andrebbe a zero e a volte addirittura sotto lo zero.
Questo conferma la cautela espressa nel seguire questo metodo tecnicamente peraltro non sempre applicabile neppure teoricamente.

Riconoscere questa tipologia di gap è facile ma è molto importante in quanto consente di operare di conseguenza e di prendere gli accorgimente più adeguati ad una specifica fase di mercato.

Tipicamente questa conformazione tende ad esempio a diminuire la volatilità e a ricaricare il mercato per un movimento direzionale più significativo.

Questa fase può essere molto importante e significativa ad esempio per chi vuole impostare delle strategie in opzioni finalizzate al mantenimento della zona di congestione o alla sua rottura.

Oppure semplicemente c’è chi attende la rottura della zona di congestione per entrare nella nuova direzione del mercato o chi preferisce sfruttare il classico trading range della zona congestionata.

A volte la prolungata congestione delle quotazioni del mercato può comportare, una volta rotte, a movimenti iniziali piuttosto violenti come ad esempio con il break away gap.

Più la conformazione grafica è chiara e maggiori sono le possibilità di vedere break away gap significativi e di ampia portata.

E’ opportuno potere identificare con l’analisi tecnica la possibilità e gli effetti del break away gap in quanto è davvero sgradevole trovarsi nella direzione errata nel momento in cui si verifica questa tipologia di gap.

Va infine fatta una considerazione: nei movimenti al ribasso il break away gap può essere più accentuato rispetto ad un break waya gap al rialzo. Le motivazioni alla base di questo concetto vanno ricercate nel panico, elemento che verrà prossimamente spiegato con maggiore chiarezza essendo un elemento chiave psicologico di chi opera sui mercati finanziari.

L’exhaustion gap infatti si presenta con un gap, spesso di buone dimensioni, in prossimità alla fine di un trend prolungato e snervante.

La presenza dell’exhaustion gap può coincidere con la fase più accentuata di euforia (nel rialzo) o di panico (nel ribasso) nel quale di solito la volatilità giunge a livelli molto elevati.

Spesso l’exhaustion gap è anche causa di forti guadagni e forti perdite.
Nel caso delle perdite queste possono essere dovute all’impossibilità di continuare a tenere le posizioni, in particolare modo in presenza di operatività in derivati (opzioni e future) e altri strumenti a leva che richiedono margini di garanzia. Infatti molti investitori sono costretti da banche, sim ed intermediari finanziari a chiudere le posizioni in assenza di margini adeguati a causa del famoso “margin call”.

Tornando all’aspetto tecnico di questo gap spesso al verificarsi di questo gap le quotazioni iniziano ad essere accompagnate da volumi importanti, ampia volatilità e difficilmente le quotazioni si manterranno con stabilità ai livelli delle sedute precedenti e anzi, proprio la natura dell’esaurimento del gap, questo può venire “riempito” nelle sedute successive con facilità.

Purtroppo questo tipo di gap non è facile da individuare così come per il measuring gap (con il quale a volte inizialmente si può confondere), tuttavia un investitore con esperienza riesce a comprendere la possibilità di questo gap. In questo caso bisogna essere particolarmente attenti e veloci in quanto i movimenti possono essere molto violenti e se non si opera correttamente si rischiano perdite o mancati profitti rilevanti.

In presenza di exhaustion gap a mio avviso è opportuno non farsi influenzare da terzi e semmai questo è uno dei classici momenti in cui eventuali commenti esterni potrebbero essere presi in considerazione come una forma di contrary opinion.

Operare sugli exhaustion gap non è facile, tuttavia è possibile. A mio avviso è molto importante tenere d’occhio anche l’andamento dei volumi e, ove possibile, anche l’open interest e i derivati (opzioni e futures) relativi al sottostante.

Così come per il gap up anche il gap down necessita di un’attenta analisi in quanto, pur assodato che il gap down indica un’apertura negativa della sessione rispetto alla precedente chiusura, non necessariamente è sintomo di un qualcosa di negativo, in particolare se si dovesse presentare alla fine del trend ribassista, il gap down fungerebbe da sfogo definitivo del mercato sintetizzando il panico e le vendite finali.

Tuttavia di norma il gap down indica un mercato negativo.

In questo caso inoltre si dice che c’è un gap up ovvero un gap con quotazioni in rialzo rispetto alla chiusura della seduta precedente (in questo caso si ha un rialzo del 2%).

Il gap up tuttavia non sempre indica un segnale di forza così come il gap down non indica sempre un segnale di debolezza. Occorre verificare il grafico e le sedute successive in quanto si potrebbero verificare conformazioni grafiche di inversione del trend rialzista.

Di solito il gap up viene interpretato come forza e interesse di chi acquista.