Les aventures de Monsieur Glob

En bikini sur la plage?

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Fri, 16 Oct 2009 09:56:00 +0000

Ca fait bien longtemps que je n’ai pas bloggué. Je vous rassure tout va bien !!

Je suis toujours dans la City, j’ai toujours le même job, j’adore toujours ce que je fais même si ca tourne au ralenti en ce moment, j’apprécie toujours mon boss et mes collègues mais j’ai toujours du mal à me lever le matin.

J’ai toujours la même femme extraordinaire que j’adore sauf que maintenant elle est grosse (mais ca ne va durer). Mon fils est toujours un charmant petit monstre mais il le sait (lorsque son père lui demande "ou est le monstre" ? il a l’honnêteté de se pointer du doigt avant de montrer son dinosaure). La vie change aussi et il faut remplacer les pantalons trop courts, racheter un lit et s’agrandir.

J’aime toujours London, les parcs, le caractère international et actif de cette ville et des gens qui y habitent. Je déteste le temps qu’il y fait, le passage à l’heure d’hiver et surtout la nuit qui va bientôt arriver à partir de 16h30. Mais la période de l’Avant (de l’avant Noel pour ceux qui ne savent pas) devrait être toujours aussi belle et chantante malgré la crise. Je fais aussi toujours de la soupe au potiron au moment d’Halloween, c’est moins cher et c’est bien chaud.

Pour la finance, les marchés financiers et tout le tralala, je suis devenu modérément optimiste depuis juin (je ne vous montrerai pas les résultats de mon portefeuille mais on frise l’indécence - pas sur le montant, mais sur le return en 2 ans). Maintenant, je ne suis toujours pas certain que nous soyons sortis du bois (comme on dit ici). Les sociétés ont coupé leur base de couts mais les ventes ne progressent pas vraiment. Que faut-il en penser?… Je ne sais pas. Je vois juste que le marché a retrouvé son appétit pour le risque mais pas toujours pour les bons actifs et oublie ce qui vient de se passer (étrange… mais je vous avais prévenu, nous sommes humains et faibles), tout cela en négligeant des opportunités incroyables.

Pour finir ce long post et en attendant le suivant, je n’ai pas changé, je suis un peu comme toutes ces candidates Miss France ou ces adolescentes aux dents cerclées de fer : Je déteste la guerre et l’hypocrisie et j’adore l’amour, le bonheur et courir en bikini sur la plage. A bientot.

La science peut etre cruelle

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Wed, 30 Sep 2009 05:17:00 +0000

Gagnerez vous au jeu du mouton?

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Tue, 11 Aug 2009 10:24:00 +0000

Désolé c’est en anglais, mais je reproduis ici un petit morceau d’une note de James Montier (strategist à la SG) sur l’efficience ou plutôt l’inefficience des marchés financiers et notre capacité à jouer aux moutons.

Cet extrait est un test réalisé par l’auteur utilisé pour démontrer certains comportements des marchés financiers. Chacun, anticipant le comportant de l’autre, fait évoluer le marché dans un sens ou un autre. Une stupidité donc, mieux vaut connaître le prix des choses et s’y tenir plutôt que de rentrer dans le jeu idiot de devinettes consistant à prévoir le marché. (j’y joue aussi de temps en temps…)

"This game can be easily replicated by asking people to pick a number between 0 and 100, and telling them the winner will be the person who picks the number closest to two-thirds the average number picked. The chart below shows the results from the largest incidence of the game that I have played - in fact the third largest game ever played, and the only one played purely among professional investors.

(Fermez les yeux, reflechisez 2 secondes et essayez de deviner avant de lire la suite!)

The highest possible correct answer is 67. To go for 67 you have to believe that every other muppet in the known universe has just gone for 100. The fact we got a whole raft of responses above 67 is more than slightly alarming.

You can see spikes which represent various levels of thinking. The spike at fifty reflects what we (somewhat rudely) call level zero thinkers. They are the investment equivalent of Homer Simpson, 0, 100, duh 50! Not a vast amount of cognitive effort expended here!

There is a spike at 33 - of those who expect everyone else in the world to be Homer. There's a spike at 22, again those who obviously think everyone else is at 33. As you can see there is also a spike at zero. Here we find all the economists, game theorists and mathematicians of the world. They are the only people trained to solve these problems backwards. And indeed the only stable Nash equilibrium is zero (two-thirds of zero is still zero). However, it is only the 'correct' answer when everyone chooses zero.

The final noticeable spike is at one. These are economists who have (mistakenly...) been invited to one dinner party (economists only ever get invited to one dinner party). They have gone out into the world and realised the rest of the world doesn't think like them. So they try to estimate the scale of irrationality. However, they end up suffering the curse of knowledge (once you know the true answer, you tend to anchor to it). In this game, which is fairly typical, the average number picked was 26, giving a two-thirds average of 17. Just three people out of more than 1000 picked the number 17.

I play this game to try to illustrate just how hard it is to be just one step ahead of everyone else - to get in before everyone else, and get out before everyone else. Yet despite this fact, it seems to be that this is exactly what a large number of investors spend their time doing."

Source: ici

Lecon de choses

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Thu, 06 Aug 2009 22:29:00 +0000

Si vous avez 10 minutes devant vous. Tendre et marrant. Je cherche ma maman...

Profession : Eleveur de Monstre(…s)

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Tue, 04 Aug 2009 09:12:00 +0000

Pas beaucoup d’activité sur ce blog, mais cher lecteur, il faut me comprendre ! Je ne peux pas tout faire non plus. J’ai mes petites habitudes…

Le matin, le monstre sort de sa tanière vers 6h15, il a soif, il est mouillé. On remplit le biberon, on change la couche et on peut se recoucher pour 5 minutes, 8 les jours de chance. Apres cela on passe aux choses plus solides et forcement plus olfactives. Ca y est vous êtes réellement réveillé.

Un peu de tracteur dans le salon, un petit livre et il est déjà temps d’aller récupérer votre petit chéri debout sur la table manifestant sa famine. Le ridicule ne tuant plus, on passe 15 bonnes minutes à étaler du Nutella sur des corn flakes. Je sais je suis trop gentil, mais comme tartiner ne suffit pas, il faut aussi les tremper dans du lait... un par un. C’est comme ca, on ne change pas les habitudes.

Le soir, c’est un peu différent. La nursery nous assure un service maquillage quasi quotidien, un peu de noir, de rouge et de marron sur le visage. Le plus chic est toujours avec une forte dose de paillettes ; vous savez les plus fines, celles qui flinguent votre costume en 3 secondes, lorsque le lutin insiste pour vous embrasser affectueusement. Si on n’était pas le père du bambin, on le mettrait tout habillé dans son bain, mais ca serait prendre le risque de le retrouver perché à 1m50 sur le radiateur fort judicieusement fixé à quelques centimètres de la baignoire.

Vient alors l’heure de repeindre la cuisine avec de la purée (des spaghettis, du yaourt ou tout autres solides comestibles). On ne boit de l’eau dans un verre que si Papa, Maman à la rigueur, accepte de trinquer en disant "Tchin-Tchin". Les habitudes encore… On danse un peu, on met un Hummer (miniature) dans la machine à laver le linge, on arrache deux touches de l’ordinateur, on évite le livre avec le loup qui fait peur et on lit alors le sacro-saint Babar du soir. Un livre plein d’aventure, de suspense et forcement d’éléphants…

On se frotte alors les yeux. Il est l’heure d’aller se coucher mais pas tout seul, ca serait trop facile. Pas avec Maman, on l’adore, mais le coucher ce n’est pas elle. Non il faut que ce soit Papa qui aille tenir la main du petit qui s’endort en souriant. Un ange quand il dort!...

Voila, une petite partie de mes journées. Je suis sur que vous comprendrez que je puisse vous négliger un peu. La vie est trop belle en vraie. Comme j’aime vraiment ca, que Monsieur Glob est avant tout un family man, un super mari, un papa d’amour et un éleveur de monstre en phase d’expansion (une vision plus réaliste des choses), on a décidé d’en mettre un deuxième en route !

Vivement Janvier ! Vive la vie !!

PS : il y a un truc que je ne fais pas, c’est Primark avec la poussette. Oxford Street, le samedi c’est bon pour les parisiennes en vadrouille… et encore. ;-))

Une crise immobiliere ca dure combien de temps?

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Thu, 28 May 2009 15:43:00 +0000

Une crise immobilière ca dure combien de temps? Moi je n’en sais trop rien, mais certains ont regardé les crises précédentes pour se faire une petite idée. Si le passé prédit le futur (si tel était le cas ca se saurait!), à vue de nez on en prend pour 6 ans. 6 ans, c'est long!

Et la baisse moyenne ? On tourne autours de -30%.

Comme aux US nous sommes déjà a -31% selon le S&P Case Schiller on peut sans risque en déduire que la baisse américaine sera soit plus courte soit plus importante en valeur. A vous de choisir.

Source : GS et OCDE

Chef on s’est planté!

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Thu, 14 May 2009 16:56:00 +0000

A gauche les prévisions de croissance du GDP britannique en février 2008, à droite les mêmes prévisions en février 2009. Le décalage avec les scenarios envisagés est impressionnant.

Espérons qu’ils ne se plantent pas sur la reprise et que nous ayons cette belle reprise en V (plutot qu'en U - un peu plus long, ou bien en L - pas de reprise du tout). On peur rêver, non ?

Source : Inflation Report - February 2009- BoE

Moi j'aime pas la guerre

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Wed, 06 May 2009 15:54:00 +0000

Sur les bonnes suggestions de Dauran, quelques perles:

Hugo - 7 ans
Hugo jouait aux petits soldats dans sa chambre et son pere rentre:
- Hugo c’est le bazard dans ta chambre là!
- bah c’est normal papa que c’est le bazard, c’est la guerre quand meme!

Catalina - 4 ans
- Dis, Mémé, t’as quel âge?
- Oh, je suis tellement vieille que je sais plus!
- Ben t’as qu’à regarder dans ta culotte, moi, c’est écrit “4 ans”!

Héloïse - 7 ans
Papa: c’est qui le chef a la maison?
Héloïse: c’est papa! mais c’est maman qui décide

Le reste c'est ici

Prix immoblier a Paris - Enfin une bonne source

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Sun, 03 May 2009 07:05:00 +0000

Je viens de trouver (enfin!!) une bonne source sur les prix de l'immobilier à Paris en temps réel .

Il s'agit d'une jeune société, meilleursagents.com, pleine d'avenir qui nous parle sans « bulls%#t ». Leur baromètre est basé sur les promesses de vente de 150 agences partenaires. Ca a l'air assez transparent et ils expliquent très bien pourquoi ca n'a pas encore baissé sur les autres stats disponibles. Plutôt que de reprendre l'article, je vous laisse aller sur leur site. -7.1% au T1 2009... -15.0% sur l'année.

Ca confirme juste ce que nous savions déjà. C'était facile à deviner, ca a été pareil a Londres après une longue période de négation!

Pour ceux qui ne sont pas convaincus allez voir aussi ici.

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Fri, 01 May 2009 07:00:00 +0000

Susan Boyle on Britain's Got Talent
envoyé par dwarthy

Sans Commentaire...

J'ai juste eu une petite larme. Susan pourquoi avoir attendu aussi longtemps?!

La reprise boursière en vue?

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Thu, 30 Apr 2009 10:28:00 +0000

Je vous dis tout de suite je n’ai pas la réponse exacte. Mais je crois plutôt au « rebond du chat mort » (traduction littérale de ceci) et la baisse devrait reprendre. Le problème avec ma vision actuelle du marché est que plus le marché monte, plus j’ai tord et plus c’est frustrant.

Sur la base de l’analyse fondamentale beaucoup de sociétés sont toujours fortement décotées, d’autres à l’inverse ne prennent pas encore assez en compte le fait que la crise sera lente et longue. De ce coté-ci, un verre à moitié vide et/ou à moitié plein.

Du côté des indicateurs macroéconomiques, ben ce n’est pas trop la fête mais comme c’était attendu la moindre déviation positive est perçue comme un signe de reprise. Il faut aussi dire que les mesures de relance commencent à se faire sentir : les crédits d’impôts aux US en Avril devraient bien aider les ménages, au Royaume-Uni les gens respirent avec des taux très bas sur leurs emprunts immobiliers, l’automobile souffle avec les primes à la casse, les taux interbancaires sont bien redescendus et les banques redevenus au peu prés sures grâce au soutien des états.

Mais je reste négatif car le chômage va continuer à croitre de manière délirante, l’utilisation des capacités de production devrait rester à des niveaux très bas, les banques ont encore des tonnes de choses affreuses sur leurs bilans (si, si, c’est vrai !!) et ne souhaitent plus prendre de risque (leur métier pourtant !), les entreprises ont stoppé leurs investissements et beaucoup des facteurs de croissance des années précédentes sont cassés : crédit à bas cout, boom de la construction, prix immobilier (mortgage equity withdrawal aux US) et faible taux d’épargne.

Malgré cette hausse des marchés que je manque en partie, j’ai trouvé un peu de réconfort dans un article indiquant que la vente d’actions par les « insiders » (dirigeants d’entreprise, administrateurs, etc.) était récemment à un niveau élevé. Ces insiders se plantent souvent lors de leurs achats, mais lorsqu’ils vendent j’ai tendance à les suivre. Ils en savent forcement plus que nous…

Je reste donc toujours assez pessimiste et privilégie une sélection de valeurs massacrées et/ou défensives tout en gardant des munitions pour la suite.

Cac40 à 3180 et S&P500 à 875

Un peu moins de trous…

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Mon, 27 Apr 2009 14:59:00 +0000

Dans la série, la crise en graphiques : Un petit graph qui nous indique le nombre de puits de pétrole en cours de forage (rigs) aux US. C’est un indicateur que suivent attentivement tous ceux qui travaillent dans les métiers de l’exploration-production pétrolière. Ce nombre de forages en cours est directement impacté par le prix du baril. Dans bien des cas, le prix actuel du baril ne couvre plus les coûts pour creuser et exploiter les puits. Les compagnies attendent donc que les prix remontent. Elles s'en servent également pour ajuster la demande à l'offre et d'une certaine manière controler les prix.

Je vous rassure, la production actuelle n’est pas totalement liée à cet indicateur à court terme car tous ceux forés précédemment continuent à produire. Cependant cela impactera forcement la production à moyen terme. Certains entrevoient d’ailleurs un retour à un pétrole cher dès les premiers signes de reprise en raison d’un manque de capacité. A suivre donc...

Source: ici

Suivi du portefeuille - Mars 2008

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Fri, 24 Apr 2009 10:52:00 +0000

Un peu de temps en cette belle matinée, voici donc le portefeuille a fin Mars 2009.

Performance pas mauvaise du tout a plus +21.5% depuis janvier 2008 (toujour avec approche de préservation du capital pour un risque limité) avec Auto Escape et Homair qui font de bons scores. Plus difficile pour Veolia que j'ai vendue (=bradée bêtement début Avril a 16.5€). J'apporte aussi mes titres à l'offre Homair et prévois de le faire pour Auto Escape.

Avec ca pas mal d'idées de small cap encore bradées et un trade en attente pour investir le cash qui grossit. Il me faut cependant un peu de temps pour faire une analyse sérieuse. Si vous avez aussi des idees faites moi signe...

Ooups!

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Wed, 22 Apr 2009 11:41:00 +0000

Exportations chinoises mensuelles par destination en $Mds.

Sources: Ecowin et Citi

Les belles affaires ne restent pas longtemps sur le marché II

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Wed, 25 Mar 2009 21:50:00 +0000

Et encore une prise de contrôle d'une société de notre portefeuille par Montefiore (ici)!

Homair fait l'objet d'une offre à 2.2 euros. Pour un achat à 1.1 euros ca fait un bon rendement. L'analyse financière de small cap décotée paye une fois de plus (j'en avais parlé ici).

Je suis assez content...

Balade a Londres... depuis chez vous

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Sat, 21 Mar 2009 12:34:00 +0000

View Larger Map

Google Street views arrive enfin a Londres!

Keep it up!

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Fri, 20 Mar 2009 12:15:00 +0000

Conversation dans la City

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Wed, 18 Mar 2009 16:58:00 +0000

Paul: Toujours la?

Jean: Ben oui, j’ai évité de justesse le plan de mars, mais Pierre pas.

Paul : Tu as de la chance ! C’est con pour lui…

Jean : Oui mais il est très probable que je fasse partie de la prochaine vague en juin, donc pas
trop la fête...

Jean : c’est quoi ton plan B ?

Paul : y’en a pas, aucune opportunité a l’horizon. Les chasseurs disent que c’est mort pour un an. Je vais donc (plusieurs variantes) :

rentrer a Paris avec la petite famille (le bon père de famille)

rester a Londres pour m’occuper des enfants et profiter des parcs (le bon père de famille avec une femme qui bosse)

partir voyager pour au moins un an autour du monde (le baroudeur)

retaper une veille ferme dans le Sud de la France (le bricolo)

reprendre / lancer un boite (l’entrepreneur)
prendre ma retraite (le successful)

Jean : ha oui…

Paul : ben oui ! Et toi tout se passe bien ?

Jean : je m’accroche.

Paul : les derniers seront les grands vainqueurs du prochain cycle… A bientôt !

Jean : A bientôt

Pour ceux qui souhaitent approfondir le triste thème "se faire licencier à Londres" c’est par ici.

Etre soi meme

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Tue, 10 Mar 2009 10:22:00 +0000

"Over the past 35 years it has seemed as if everyone in finance has wanted to be someone else. Hedge funds and private equity wanted to be as cool as a dotcom. Goldman Sachs wanted to be as smart as a hedge fund. The other investment banks wanted to be as profitable as Goldman Sachs. America's retail banks wanted to be as cutting-edge as investment banks. And European banks wanted to be as aggressive as American banks. They all ended up wishing they could be back precisely where they started."

The Economist, "A special report on the future of finance," January 24, 2009, p. 17.

Google c'est simple??

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Mon, 09 Mar 2009 22:41:00 +0000

Pour ceux qui souhaitent comprendre la force du business model de Google, ce slide show est pour vous.

Vu chez Olivier Max

All about Google

View more presentations from Ouriel Ohayon. (tags: google strategy)

On n'arrete pas le progres!

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Sun, 08 Mar 2009 08:35:00 +0000

Le portefeuille vs livret A

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Fri, 06 Mar 2009 15:53:00 +0000

Pas de quoi être complètement satisfait… Très nettement mieux que les indices mais pas réellement mieux qu’un bon vieux livret A a la Poste (LA banque vraiment sure). Les positions longues ont soufferts, les positions short ont été levées trop tôt (c’est mon cote bon père de famille) et on a eu un peu de chance sur Auto Escape.

A part ca ouverture d’une position short sur Essilor en novembre et doublement malheureuse de la ligne sur Veolia. J’avais déjà mentionné Homair il me semble.

Still falling!!

Value investor - Illustration

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Mon, 23 Feb 2009 12:07:00 +0000

Illustration graphique du post precedent.

Value investor – un peu de critique

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Sun, 22 Feb 2009 08:03:00 +0000

Warren Buffet, Benjamin Graham ou plus proche de nous Anthony Bolton sont de bons exemples de « Value Investors ». Ils cherchent les bonnes affaires, scrutent les bilans, se focalisent sur les dividendes, se moquent des mouvements moutonniers et attendent que le marché réalise la valeur réelle des actifs de leurs portefeuilles pour les vendre. Bien beau tout cela, mais est-ce que cela permet de passer la crise ?

Pour Bolton oui, il a rendu son tablier juste avant la crise (son fonds à tout de même perdu environ 30% après son départ), pour Benjamin Graham, il aurait perdu 60% de la valeur de ses actifs entre 1929 et 1932 et pour Warren Buffet nous en sommes à -40% pour les actions A de Berkshire Hathaway Inc. Si on regarde du côté du Russell Value Index qui traque les small-cap value US on obtient la même chose. Même si les valeurs « value » avaient bien passées la bulle internet, elles souffrent presque autant que le reste du marché actuellement.

Les questions sont donc : Les investisseurs value se sont-ils trompés ? Ne vaut-il pas mieux tout lâcher pour revenir un peu plus tard sur le marché en période de très fortes turbulences ? La réponse avec un peu de recule est oui si on peut anticiper la très forte baisse du marché. Toujours facile à dire à posteriori. Ceci étant, cette crise était anticipable (souvenez vous de mes post de 2007…) même si son ampleur et sa durée restent encore les grandes inconnues. Pour les passionnés du sujet et pour aller plus loin, je vous signale un bon article (in english) d’un membre du "perma-bear club", Jeremy Grantham (lire à partir de la page 8).

Quoiqu'il en soit, je vous rappelle ma philosophie d’investissement: « acheter pas cher et revendre cher »…

Un noeud de lacet double qui change la vie

noreply@blogger.com (Monsieur Glob) — Thu, 19 Feb 2009 18:31:00 +0000

Comme c’est vendredi, je vous propose une petite vidéo qui va simplement changer votre vie à tout jamais. Vous allez penser à moi tous les matins… Je vous rassure, pas grand-chose en fait. Juste comment faire un nœud de lacet double, simple et fin qui ne se défait pas. L’essayer c’est l’adopter. Bon week-end!

http://www.linternaute.com/video/59293/astuce-le-lacet-qui-ne-se-defait-pas/