Papo Bovespa

2024-01-31T16:42:00.001-03:00

O DINHEIRO BEM GASTO É O DINHEIRO GASTO COM O QUE?

Esta é uma boa pergunta e que vale investir um tempo pensando na MINHA resposta.

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QUAL SERÁ A SURPRESA DE AMANHÃ?

2024-01-30T15:06:00.003-03:00

Amanhã 31/01 é uma quarta feira especial por conta da reunião do FED nos Estados Unidos e do Copom por aqui.

A expectativa pelo anúncio das taxas em si é baixa já que é dado como certo uma redução de 0,50% na taxa básica de juros pelo BC e a manutenção da taxa americana pelo FED.

Mas então qual seria a surpresa?

A surpresa é o que poderá vir nos comunicados e isso pode mexer com os mercados.

A expectativa é que o FED possa sinalizar quando poderá iniciar o corte nas taxas americanas e por aqui a possibilidade de aceleração no ritmo do corte de juros pelo BC.

Caso isso ocorra será bem positivo para o mercado de ações brasileiras.

Ata do Fed - Primeiro Sinal de Alerta!!

2014-10-29T21:12:00.000-02:00

Nos últimos meses todos os mercados ao redor do mundo ficam extremamente atentos à ata do FOMC - A reunião do comite do Banco Central Americano. Hoje foi um dia destes. E parece que o primeiro sinal de alerta para o que pode vir pela frente no nosso mercado foi dado hoje.
As ações recuaram logo apó o FED confirmar que vai encerrar o programa de compra de ativos em meio a sinais de fortalecimento da economia Americana. O SP500 caiu 0,8% após o anúncio e as notas do Tesouro Americano de 10 anos ( titulos públicos) aumentaram 3 pontos base para 2,32 %. Ao mesmo tempo o ïndice Dólar no mercado americano saltou 0,6% zerando perdas anteriores. O Fed manteve o compromisso de manter as taxas de juros baixas por um "tempo considerável". A decisão do Fed é uma indicação forte de que a economia americana continua a mover-se em um ritmo robusto.
"O programa de liquidez iniciado pelo Fed na crise do sub-prime , tem sido um importante estimulo para o mercado, e os investidores terão agora de se ajustar ao novo ambiente" foi o que afirmou Chad Morganlander , executivo da filial de St Louis da Stifel Nicolaus & Co , que tem mais de U$ 160 Bi em ativos gerenciados fora dos EUA.
E o que isso significa para nós, brasileiros?
Bom hoje foi claro a mudança de tendência no dólar a partir do momento da divulgação deste relatório saindo de quse 1,50% de queda para fechar praticamente no zero a zero, a bolsa por sua vez depois de forte alta ontem fechou em queda de -2,45%.
A cada sinalização do Fed de que poderá iniciar a retirada da liquidez dos mercados, é esse o movimento que podemos esperar. A partir do momento que a taxa de juros americana aumentar o mais provavel é que vejamos uma saída expressiva de dólares do nosso mercado rumo aos Estados Unidos o que certamente vai pressionar as cotações do dólar e das nossas taxas de juros. Sem dúvida todos estarão atentos às próximas reuniões.

baseado em reportagem da Bloomberg : http://www.bloomberg.com/news/2014-10-28/u-s-futures-slip-before-fed-as-n-z-stocks-rise-with-oil.html

Um Trader Inesquecível

2014-10-29T17:24:00.001-02:00

A morte do banqueiro Edmond Safra, ocorrida no final do ano passado (1999), trouxe-me recordações que remontam aos meus primeiros anos de mercado financeiro. Hoje, ao compartilhar essas lembranças com os leitores desta coluna, faço dela minha homenagem ao notável homem que se foi. A um trader inesquecível.

Em 1966 eu era estudante da New York University, cumprindo um curso especial de Mercado de Capitais, na Graduate School of Business Administration. Quase ao final do ano, o orientador de nossa turma determinou que cada estudante escolhesse uma instituição financeira e entrevistasse um dos seus principais executivos.

Para minha grande sorte, escolhi o Republic National Bank of New York, não por se tratar de uma instituição importante (o banco fora fundado naquele ano) mas porque o então Ministro do Planejamento, Roberto Campos, era amigo de Edmond Safra, proprietário do banco (um judeu sefardita que iniciara no Brasil sua trajetória de negócios bancários, em 1956). E eu tinha um bom contato com o ministro Campos, já que meu pai era secretário-geral de seu ministério.

Pedi a meu pai, que pediu ao ministro. Fez-se uma carta de recomendação, que recebeu o aval da universidade. E lá fui eu entrevistar o Sr. Safra, na sede do Republic, na 5a avenida.

Depois de passar a manhã inteira sentado numa ante-sala, à espera do banqueiro, introduziram-me em sua sala, num momento em que ele estava almoçando. Se tive esperança de filar um almoço, logo me decepcionei. Eu fora convidado apenas para conversar, e seu único horário disponível era o do almoço. Ele comeu (um espartano sanduíche kosher, diga-se de passagem); eu assisti.

Para minha grande admiração, Safra, durante o almoço, operou ao telefone com diversos países, entre os quais o México, a Suíça, o Líbano e o Brasil. Falou em inglês, francês, português e numa língua da qual não entendi uma só palavra (provavelmente árabe, iídiche ou hebraico). Entre uma e outra ligação, Edmond me explicava os negócios que ia fechando. “Comprei isso, vendi aquilo. Desfiz-me disso, entrei naquilo”.

Ele estava convencido de que o dólar iria enfrentar um longo período de baixa. Por isso tratava de emprestar em dólares, para receber em francos suíços. Estava também convicto de que os Estados Unidos não iriam conseguir manter o preço do ouro estacionado em 35 dólares a onça, base do sistema monetário americano naqueles tempos. Fiel a essa estimativa, seu banco comprava grande quantidade de ouro a termo e de ações de empresas de mineração de ouro. Safra explicou-me tintim por tintim seus fundamentos e conclusões.

Na captação o Republic Bank era uma instituição diferente das outras, que chamava atenção pela maneira inortodoxa com que captava clientes. Procurava-os principalmente entre as donas de casa, recompensando com aparelhos de televisão a cores aquelas que adquiriam certificados de depósito de longo prazo. Edmond – que era pouco mais velho do que eu (em 1966, eu tinha 26; ele, 34) – disse-me que era com esses depósitos que seu banco se posicionava no longo prazo, apostando contra o dólar e a favor do ouro. Disse-me também que, durante a década seguinte, o grande negócio do mundo seria o petróleo.

Ao nos despedirmos, agradeci a aula desinteressada. Cuidei rapidamente de transformá-la numa entrevista formal, com perguntas e respostas, que bati a máquina e entreguei na universidade.

Nunca mais vi Edmond Safra pessoalmente.

Mas, nos anos que se seguiram, assisti cada uma de suas previsões se tornar realidade. A queda do dólar, que se acentuou com o agravamento da Guerra do Vietnã e com o Escândalo Watergate, a liberação do preço do ouro, que subiu 2.185% no período de oito anos (de 35 para 800 dólares) e o grande bull market do petróleo, nos anos Setenta.

Passados 33 anos de sua fundação, o Republic era o terceiro maior banco de Nova York, ao ser negociado com o HSBC. Erigira uma carteira de clientes espalhada por todo o mundo. O sefardita Edmond Safra tornou-se um personagem mítico. Brilhante e audacioso para uns, enigmático e conservador para outros, seus feitos povoaram a imaginação de traders dos quatro cantos e dos concorrentes banqueiros. Transformou-se num poderoso tycoon, que fez jus às tradições herdadas de seus ancestrais ibéricos. De um capital inicial de US$11 milhões, o Republic – aquele banco de donas de casa que eu visitara em 1966 – tornara-se possuidor de ativos no valor de US$50 bilhões.

Na vida particular, Edmond Safra, além de filantropo e mecenas das artes, tornou-se um bem sucedido colecionador.

Em 1994, quando comecei a escrever meu segundo livro, Os Mercadores da Noite, ambientado no mercado financeiro internacional, (cuja versão em inglês, The Sunday Night Traders, a BM&F publicou no final do ano passado), me inspirei em Edmond para criar o personagem Salomon Abramovitch, um judeu, egresso de Auschwitz, que previu a queda do dólar, a alta do ouro e do petróleo.

Nada mais coerente. O Safra da vida real (assim como o Abramovitch da ficção) era um mestre na arte de avaliar o comportamento dos touros e dos ursos, em antever seus movimentos. Acho que em toda a sua vida ele foi apenas um trader. Um trader inesquecível. Talvez o maior de todos.

Por Ivan Sant’Anna

Comentário Scalper Trader:
“Mais um artigo fascinante que em poucas palavras nós mostra um lado pouco conhecido do mercado… as negociações realizadas pela tesouraria de um banco, nesse caso pelo próprio dono Edmond Safra… Edmond como trader operava na essência do Global Trading (avaliação dos macro-fundamentos e da correlação entre ativos) e do Fluxo de Ordens (avaliação da oferta e da demanda)… Sua história deixou um legado de ensinamentos para todos…”

O gráfico mais importante do mundo - Os mercados baixistas não acontecem por acaso.

2014-10-28T18:20:00.001-02:00

Quando o economista chefe da Gluskin Sheff uma grande Asset Canadense , foi perguntado sobre a possibilidade de um Bear Market para os próximos meses no mercado americano , a resposta dele foi exatamente essa , "Os mercados baixistas não acontecem por acaso , eles são gerados por dois fatores , aperto monetário e ações do Fed - O banco central americano". Neste artigo ele fala brevemente destes dois fatores e mostra qual ele considera ser o gráfico mais importante do mundo.
Vale a pena ler e analisar.

ROSENBERG: Bear Markets Don't Just Happen — They're Caused By These Two Conditions

More Charts

Gluskin Sheff's David Rosenberg isn't rattled by the recent volatility in the financial markets.

"For stocks, it always comes down to the Fed and the economy," Rosenberg said to Business Insider.

"The reality is that bear markets do not just pop out of the air," he wrote. "They are caused by tight money, recessions, or both. These conditions do not apply, nor will they until 2016 at the earliest."

We recently asked Rosenberg for what he considered to be the Most Important Chart In The World. He sent us this annotated chart of the year-over-year percent change in the S&P 500. As you can see, the big plunges indeed came during recessions and monetary tightening cycles.

Based on the trends in the Conference Board's Leading Economic Index, a recession is "at least two years away," Rosenberg said. "That is one peg — the expansion being sustained. The other is the Fed policy, and any actual rate hikes now seem to be more of a 2015 than a 2016 story."

The Federal Reserve concludes its two-day Federal Open Market Committee meeting on Wednesday, at which point we may get some clues regarding the timing of the Fed's first rate hike. For now, all we know is it's a considerable ways off.

Gluskin Sheff

O pescador de Lagostas

2014-10-28T17:17:00.001-02:00

Por: Ivan Sant´Anna

Imaginemos um pescador de lagostas. Não desses tradicionais, de barcos lagosteiros ou de jangadas. Não. Nsso pescador é low profile. Mora próximo de uma ponte que atravessa um braço de mar. Braço que, para sorte de nosso herói, é rota de lagostas migratórias.

     Pois bem, o pescador desta historinha limita-se a, do alto da ponte, fazer descer e subir, presa numa corda, uma gaiola, em cujo interior um pedaço de carne serve de isca. Como a água é cristalina, da ponte ele pode observar a movimentação das lagostas. Das quatro faces laterais da gaiola, uma delas é móvel. Pode ser levantada, pelo pescador lá de cima, que, para puxá-la, usa uma segunda cordinha, permitindo assim a entrada das lagostas. Infelizmente, quando essa face móvel está levantada, as lagostas que já estão dentro da gaiola podem sair também.

     Certa tardinha, ao chegar na ponte, o pescador observa, excitado, que uma fileira indiana de lagostas graúdas está cruzando o braço de mar. Se você, leitor, não sabe, é bom avisa-lo de que lagostas são desconfiadíssimas.

     Mesmo tendo baixado a gaiola bem devagar, e com muito cuidado, assim que o objeto estranho chega ao mar, desmancha-se a procissão, instaura-se o pânico e não fica uma lagosta sequer debaixo da ponte. Mas o pescador não se surpreende. Já contava com a debandada, que sempre acontece. Resta-lhe agora deixar a gaiola quietinha, pousada no fundo arenoso. Logo o fluxo de lagostas se restabelecerá. E agora elas terão de passar ao lado de um suculento pedaço de carne. Ele puxa a cordinha menor e um dos lados da gaiola sobe. E passa a aguardar.

     Vinte minutos depois, reinicia-se a migração. E logo uma das lagostas interrompe sua marcha e, não sem antes dar algumas olhadas suspeitosas para os lados, entra na gaiola. Segue-se outra, mais outra e ainda uma outra. De vez em quando, alguma sai. Mas a tendência continua de alta e o número vai aumentando. Lá de cima, o pescador comemora cada lagosta que entra, lamenta cada uma que sai. Então resolve fixar uma meta aleatória: 20. Vinte lagostas. Quando 20 lagostas estiverem dentro da gaiola, ele, com uma largada rápida, baixará o alçapão e dará por encerrada a pescaria.

     Embora oscile bastante, o "mercado" é nitidamente de alta: 13 lagostas, 14, 15, 13, 16, 17, queda rápida para 14 (realização de lucros) e, logo, novo high: 18 lagostas. Então começa a cair: 17, 15, 13, 9 lagostas. Recriminando-se por ter sido tão ganancioso, nosso trader, ooops, nosso pescador baixa a meta para 18. Com 18 lagostas, alçapão para baixo, lucro no bolso. Mas, para seu desespero, saem quatro de uma vez. São agora apenas cinco. Sim, cinco míseras lagostas, isso para quem já teve 18. Mas o mercado melhora, e, num piscar de olhos, o estoque dobra para oito. E o pescador baixa sua meta de 18 para 16. Dezesseis que, infelizmente, não se materializam. Pior, a noite está chegando; a isca, acabando. Arrasado, o pescador sobe a gaiola com quatro lagostas. Quatro, não. Três. Pois baixou o alçapão devagar demais e uma delas conseguiu escapulir.

     Por que será que ele fixou como meta 20 lagostas ? Esse número tem algo a ver com o fluxo migratório sob a ponte ? Com o espaço da gaiola ? Com o tamanho da isca ? Com alguma série histórica ? Não. Nada disso. Vinte era apenas um número redondo, sem nenhuma base técnica ou fundamental. Vinte era apenas o mercado "dele", não o de lagostas.

     Quantas vezes, eu e você, caro trade leitor, fazemos isso. Fixamos metas sem sentido, e baseadas apenas em números redondos, para o nosso trade, do tipo "zerar o short de dólares quando chegar a dois", "vender Ibovespa quando bater 35.000". E o 18, do pescador, era mais burro ainda. Pois, se o mercado voltasse a 18, era melhor pôr um stop a 16 do que liquidar num high passado, o que nada tem a ver com eventual high futuro.

     Um dos maiores erros de um trader é se basear no "seu mercado", como se este tivesse alguma importância. E é evidente que não tem. Importante é a resultante dos erros, dos acertos, dos equilíbrios, dos desequilíbrios, da coragem, do medo, da ganância, de todos os touros e ursos envolvidos na luta. O mercado é a soma de tudo isso, lição que as cotações nos ensinam todos os dias.

     O mercado, acho que já falei sobre isso, é como um concurso de misse. Não tem a menor importância aquela que achamos mais bonita ou mais gost... ou mais curvilínea. O que vale é a candidata que a maioria dos jurados prefere. Pois é esta última que irá ganhar. O mercado é um campeonato de pontos corridos, e não um torneio mata-mata. É preciso administrá-lo, a cada rodada, a cada feito, e a cada gol do adversário, a cada nuança de um jogo. O ponto de compra de um touro é o preço daquele momento. O preço de venda de um urso é a cotação que está lá na tela. É em cada um desses momentos que um trade deve ser avaliado. E não post mortem. Somos traders de futuros ou, no máximo, de presente, jamais de passado. Este só nos deve ensinar a não repetir os mesmos erros.

(Fonte: Resenha BM&F, n 165)

Jogo de Palavras

2014-10-27T14:52:00.001-02:00

De alguns anos para cá o Federal Open Market Committee (FOMC) do FED passou a usar a figura do bias (tendência, propensão, predisposição), quando decide expressar-se sobre taxas de juros. E o Banco Central do Brasil traduziu – de maneira também correta, saliente-se en passant – a expressão para viés. Desde a crise cambial do ano passado, o BC passou a usar o instrumento (viés) com o mesmo objetivo do FED, ou seja, o de fazer política mone-tária com palavras. Que é uma maneira não raro mais eficiente, quase sempre menos arriscada e, sem sombra de dúvidas, muito mais elegante do que fazê com números.

As autoridades monetárias usam o bias (ou viés) como se disses-sem: “não elevei (ou não reduzi) as taxas de juros porque não quis, mas vou elevá-las (ou reduzi-las) quando bem entender, sem prévia satisfação”. Algo como um árbitro de futebol que, para acalmar os ânimos exaltados dos atletas, em vez de sacar o cartão vermelho, ou mesmo o amarelo, chama ao centro do gramado ambos os capitães e lhes faz uma advertência: “Escutem aqui, vocês dois, avisem aos seus jogadores que, o primeiro que der um pontapé, eu vou mandar pro chuveiro.”. Como poderia dizer, se quisesse ser mais elegante (coisa que, diga-se a bem da exatidão, em futebol, definitivamente não daria certo): “Meu viés agora é o de expulsão.”

Quem conhece futebol, ou mercado de capitais, sabe que as pala-vras têm o mesmo efeito inibidor, para não dizer coercitivo, que os atos, se pronunciadas na hora e na dosagem certa.

Quando o chairman do FED, Alan Greenspan, sobe a Colina do Capitólio e diz, num depoimento formal à Comissão de Economia do Senado, que o mercado de ações está passando por uma fase de “exuberância irracional” ele quis dizer: “Escutem aqui, vocês (não vocês, senadores, é óbvio, mas vocês, yuppies de Wall Street – que por sinal acompanham os depoimentos do chairman como se fossem thrillers de Alfred Hitchcock), se o Nasdaq ou o Dow fizerem um novo high, eu descarrilo o trem da alegria.”

Na Europa e no Japão ocorre a mesma coisa.

Antes do advento do Euro, por exemplo, na época em que o Bundesbank dava as cartas na política monetária alemã (coisa que, em termos práticos, significava dar as cartas na política monetária de toda a Europa Ocidental), alguns dias antes dos encontros bimestrais do board do banco a imprensa era informada se haveria ou não um press release após a reunião. O mercado sabia que, se houvesse o release, era sinal de que as taxas de juros poderiam ser alteradas. Se não houvesse, isso significava que uma mudança (nas taxas) estava fora de questão.

Poucas não foram as vezes em que o Bundesbank limitou-se a usar o anúncio do press release para fazer política monetária, para debelar tênues, e ainda embrionários, focos de inflação ou até mesmo para fazer sossegar um sindicato que ameaçava uma greve por aumento de salários (sim, o Bundesbank metia o bedelho em tudo que pudesse gerar inflação, inclusive nas negociações salariais entre patrões e empregados). O jogo de cena (a ameaça do sim, quem sabe, talvez, depende, pode ser) funcionava como o bias (viés) dos dias de hoje.

Autoridade monetária, sempre que pode, prefere palavras a atos.

Às vezes me descubro fazendo conjeturas sobre quanto tempo Gre-enspan rolou na cama, na noite anterior ao citado depoimento à Comissão de Economia, pensando no que iria dizer aos senadores (de olho em Wall Street), para deter a alta da bolsa. No quanto não deve ter estudado a combinação do substantivo “exuberância” com o adjetivo “irracional”. “Se dissesse “exagero imprudente”, o mercado poderia não se impressionar. Se usasse a expressão, digamos…, “loucura suicida”, teria apavorado Wall Street e, muito provavelmente, causado um crash. Não. Tinha mesmo de ser “exuberância irracional”. Era a dose certa. Donde se pode extrair a ilação de que a semântica é de capital importância nessas ocasiões.

Procure reparar, caro trader leitor, que, mesmo quando o FED decide passar das palavras à ação e aumentar os juros, os membros do FOMC se limitam a informar “Decidimos exercer ligeira pressão sobre as reservas”, o que todo mundo imediatamente traduz por “Decidimos elevar as taxas de juros em 0,25% ao ano”. Quando dizem “Decidimos exercer pressão sobre as reservas”, sem o “ligeira”, pode-se escrever que a alta dos juros será de 0,50%. Se um dia disserem “Decidimos pressionar drasticamente…”. Bem, esqueça, leitor, nem é bom pensar nisso.

Quando nos lembramos de que, não há muito tempo, política mone-tária, nesta sofrida Banda Sul, não raro significava expurgos, tablitas, e até confiscos, na há como não se louvar essa fase de vieses e alertas de intenções. De quem sabe, talvez, pode ser.

Não deve ser outra a razão pela qual o Brasil (depois que passou a respeitar sua moeda) vem atraindo tantos investimentos externos. Porque política (assim como autoridade) monetária é coisa muito séria. Mesmo quando seu executor se manifesta, quase que de mansinho, através de elaboradas filigranas lingüísticas e sobrepõe sutis palavras ao garrote dos números.

Por Ivan Sant’Anna

Comentário Scalper Trader:

“O mercado segue a máxima… “Sobe no boato e caí no fato”… As palavras tem o poder do fluxo principalmente quando proferida pela pessoa certa, na hora certa e tom certo… Conhecer os principais Banco Centrais e seus atuais presidentes se faz necessário uma vez que você pode ver uma notícia impactar drasticamente o mercado e não saber o porquê desse movimento. Algumas vezes essas notícias são inesperadas mas em sua maioria são esperadas por todo mercado.”

CPI, Trade Deficit, Unemployment… Qual é o número da moda?

2014-10-24T17:23:00.001-02:00

Nos últimos anos, com a estabilidade monetária, e com a integração dos mercados brasileiros aos símiles da banda rica, nossos traders passaram a acompanhar, e recitar com intimidade, o rosário de estatísticas que Washington divulga, religiosamente, em dias e horas que se pode anotar na agenda com a antecedência que se quiser. O desemprego de dezembro de 2002? Pode anotar: sai na sexta-feira, dia 7 de fevereiro de 2003, às 8:30 da manhã, hora de Washington, 11:30 da manhã, hora de Brasília, se não anteciparem o fim do horário de verão. Pois aqui, nunca se sabe.

Bem, mas qual das estatísticas é a mais importante? A do desemprego? A do início de construção de casas? O índice de preços dos produtores? As vendas de automóveis?

É possível que seja o déficit da balança comercial – o certo seria dizer-se resultado, e não déficit, mas como nem eu nem ninguém se lembra de alguma época em que os Estados Unidos tiveram superávit (iriam colocar o superávit aonde?) a estatística é sempre citada como sendo déficit. Bem, não tergiversando, qual delas?

Varia. Varia de acordo com a época. E com a moda. Melhor dizendo: a época faz o número, e a moda o mantém por algum tempo. Até que surge uma outra época, novos fundamentos, e com eles um novo número, digamos, de estimação.

No período inflacionário dos anos setenta, época da cri-se energética, o mercado olhava quase que tão somente para o CPI (índice de preços ao consumidor) e PPI (índice de preços dos produtores), fortemente influenciados pela cotação ascendente do petróleo. Quando os números da inflação vinham acima do esperado, as ações e os títulos do Tesouro despencavam; os metais (ouro e prata eram a sensação daqueles tempos) e as commodities agrícolas subiam. Sucederam-se alguns bull markets memoráveis, e jamais repetidos na mesma intensidade, como o do açúcar (1974), do cacau (1977), da soja (1973), do café (1977) e, obviamente, do petróleo (em Roterdã, pois ainda não havia o futuro da Nymex), além dos já citados metais preciosos. Embora houvesse fundamentos de oferta e demanda sustentando cada um desses mercados, nos dias do CPI e do PPI é que eles se moviam para valer. Uma festa para os touros.

Quando assumiu o posto de chairman do Fed, em 1979, Paul Volcker, antecessor de Alan Greenspan, acabou com a farra do boi, estrangulando a base monetária e, com ela, a inflação. O mercado desviou suas atenções para os números do Money supply, divulgados (como são até hoje) às quintas-feiras, logo após o fechamento da Bolsa de Valores de Nova York.

Os traders passaram a se interessar por Money supply, M1, M2, essas coisas. Foi a bola da vez. A moda.

Inflação controlada, dinheiro escasso, juros reais al-tos, bolsas de valores em baixa, commodities no CTI. Iniciou-se o bull market do dólar, alimentado às quintas-feiras pelos números da base monetária, que os traders examinavam com lentes de microscópio.

Dólar alto, conseqüência: agravamento do déficit comer-cial (não nos esqueçamos que eles jamais têm superávit). E o mercado passou a ser a “loteria do déficit”, segundo palavras de um analista que, numa madrugada invernal de Chicago (devido ao fuso horário, o número sai às sete e meia da manhã no Meio-oeste) queixou-se a mim, roendo as unhas e rangendo os dentes, de que nada adiantava analisar os fundamentos de cada mercado, se tudo era resolvido no dia da divulgação da balança…, perdão, do déficit.

Veio o colapso do dólar; a balança melhorou. E o mercado a esqueceu por um bom tempo. Passou a cuidar de desemprego (que mais tarde tornou-se pleno emprego). Explicitando: passou a cuidar de Civilian Non Farm Payroll Jobs, palavrão divulgado nas manhãs das primeiras sextas-feiras de cada mês, e que, em português mais do que arrevesado, significa algo como “Empregos civis não agrícolas relacionados em folhas de pagamento”. Que tornou-se o número da moda do milagre americano.

Nestes tempos de globalização, onde da coxia se espreita um novo milênio, o mercado encontra-se em mutação. Tudo indica que vem moda por aí. Pode ser o retorno da loteria do déficit (que anda registrando novos recordes, em função da recessão asiática). Pode ser algo diferente. Pois os traders são dados a modismos, e o cardápio, farto: Housing Starts, Durable Goods Orders, Consumer Confidence, Building Permits, Retail Sales, etc, etc, etc, que Washington divulgará pelo novo milênio a dentro. Sempre no dia e hora aprazada.

Nós, ao sul do equador, enquanto partilhamos dos folgue-dos dos novos tempos, não devemos nos esquecer, batendo na madeira, que, durante décadas, tivemos apenas uma moda, um número, uma estatística, vestimos não mais que o abadá e os paetês da inflação. Obscenos em seu brilho traiçoeiro, mascarados em moedas de proveta, indexadores escamoteáveis, tablitas de ocasião…
Produção industrial, Empregos civis não agrícolas relacionados em folhas de pagamento (urgh!), Vendas a Varejo, Vendas de automóveis, Ordens de bens duráveis, Construção de imóveis, que venham as nossas modas…

Por Ivan Sant’Anna

Comentário Scalper Trader:

“Muito nos perguntam: – Porque opera notícias?Nós operamos notícias pois partimos do pressuposto de que as variáveis que compõem o fluxo de ordem explicam preços. Os Indicadores Econômicos e os Breaking News tem potencial para gerar fluxo de ordens, sendo assim a liberação dessa notícia tem grandes possibilidades de volatilidade e dinheiro disponível para quem sabe operar no Day Trade. – Mas vocês interpretam as notícias ou o impacto nos fundamentos? Não interpretamos a notícia nós apenas reagimos ao fluxo de ordens gerado no momento.”

Astuto Imbecille

2014-10-23T17:27:00.001-02:00

Seria lógico definir os super traders como sendo aqueles que têm a todo momento opiniões próprias, sempre alicerçadas na mais profunda convicção. Por outro lado, operadores medianos (para não dizer ‘medíocres’) seriam os que seguem a opinião dos outros, apenas mais um búfalo da manada. Certo?

Errado. O verdadeiro trader é aquele que sabe não ser coerente, que muda de opinião, que descobre, cedo o bastante, que suas análises e estratégias estavam erradas. Se errar é humano, e inevitável, no universo do mercado financeiro corrigir o erro, revertendo-o em acerto, é fundamental.

- Bem, reconheço que ontem à noite eu disse que o negócio era comprar mas, honestamente, acho que o mercado vai cair — admite o “espada”, simulando estar envergonhado. Isso, é lógico, após ter revertido sua posição. “Errei”, “mudei”, é o segredo do negócio. As simple as that!

Alguns livros de auto-ajuda e sites de bobagens que inundam a internet têm o hábito de afirmar que se você quer alguma coisa com enorme empenho e força de vontade ela inevitavelmente vai acontecer. “Pode ser”, eu desdenho, descrente. E pago pra ver. Ou, quem sabe, isso é verdade em algumas áreas de atividade. Mas, no nosso mercado, eu garanto: Em meio à dança das cotações, querer ou não querer, individualmente, não faz a menor diferença. O mercado obedece àquilo que a maioria quer ou pensa — e a maioria é movida por ambição e medo —, mesmo que o opositor dessa corrente ou tendência tenha a tenacidade de um triatleta. O mercado não é como um rio, que segue sempre na mesma direção. Muito menos como o mar, que vai e volta no ritmo da maré.

O mercado é rebelde, ingovernável, maquiavélico, cruel. É mais fácil prever os fatos observando o mercado, do que prever o mercado observando os fatos. Quando os preços não obedecem aos fundamentos, siga os preços. Estes, com raras exceções — o 11 de setembro é uma delas —, surgem à tona antes dos fatos.

Já que o assunto é cópia, despersonalização meritória, acho importante confessar que tirei o tema deste artigo ontem à tarde, quando eu voava entre Porto Alegre, onde fui fazer uma palestra, e o Rio de Janeiro, lendo A Consciência de Zeno (La coscienza di Zeno) do genial escritor italiano Italo Svevo (1861-1928).

No capitulo sete, intitulado História de uma sociedade comercial, Svevo assim descreve o personagem Guido:

“O principal defeito de Guido era uma estranha avareza, ele que fora dos negócios se mostrava tão generoso. Quando um negócio se revelava bom, liquidava-o apressadamente, ávido de realizar o pequeno lucro daí provindo. Quando, ao contrario, se encontrava num negócio desfavorável, só decidia o momento de sair quando os efeitos já abalavam o seu patrimônio. Por isso creio que os seus prejuízos sempre foram relevantes e mínimos os seus lucros. As qualidades de um comerciante não são mais do que as conseqüências de todo o seu organismo, da ponta dos cabelos às unhas dos pés. A Guido se aplicaria perfeitamente uma expressão dos gregos: “astuto imbecil”. Verdadeiramente astuto, mas um autêntico palerma. - veramente astuto, ma anche veramente uno scimunito - Era cheio de umas astúcias que só serviam para lubrificar o plano inclinado sobre o qual deslizava cada vez mais para baixo.”

Italo Svevo não foi um qualquer. Basta dizer que seus textos eram lidos, e revisados, ainda em manuscrito, pelo irlandês James Joyce, por muitos considerados como o maior escritor de língua inglesa dos tempos modernos. Joyce ajudou Svevo a traduzir A Consciência de Zeno para o inglês e o francês. Quem sabe algum trader do mercado americano de ações leu o livro, publicado em 1923, e, tirando lições — sobre o que não se deve fazer — do personagem Guido, usufruiu, como touro, a alta dos Anos Vinte e, depois, vestindo a pele do urso, surfou na gigantesca onda da baixa ao longo da Grande Depressão.

É bem possível que o ambiente no qual Svevo viveu o tenha ajudado a ver as coisas sempre com pluralidade. Trieste, por exemplo, sua cidade de nascimento e de criação, alternou-se politicamente, ora pertencendo ao Império Austro-húngaro, ora à Itália, ora sendo um estado autônomo. A mãe de Italo era judia. O pai, um comerciante de vidros cristão.

Depois de seguir, ao longo de 35 anos, os preceitos da religião judaica, Svevo se converteu ao catolicismo. Seu verdadeiro nome era Aron Hector Schmitz, que ele mudou para Ettore Schmitz, mas assinou seus livros com o pseudônimo de Italo Svevo. Antes de ser escritor, ele trabalhou no mercado financeiro, como trader do Union Bank de Viena.

Dual, plural, advogado do diabo, espírito de porco, do contra, tudo isso um verdadeiro Trader, com “T” em caixa-alta, tem de ser. Por outro lado, jamais — e isso é uma das regras básicas de sucesso na profissão — poderá envolver-se emocionalmente com sua posição. Seu preço de compra, ou de venda, é aquele que o mercado exibe naquele momento. Seu objetivo, sair quando o mercado virou. Sempre e humildemente operando no rastro da manada.

Por Ivan Sant’Anna

Comentário Scalper Trader:

” Para sobreviver no mercado seguimos dois preceitos muito importantes: Adaptação e Correção de Erros. Quem não se adapta o mercado engole… Hoje seu trade está funcionando e amanhã não mais… O mercado está mudando muito rápido, está muito dinâmico… É preciso se reinventar todo dia… Porém a única forma de fazer isso é através da análise dos trades e da auto-análise… Foque nos trades bons e elimine os trades ruins… Não deixe o emocional impactar esses trades… Seja frio e calculista… Esse é o caminho da consistência… ”

Asdrúbal, o "Pé Trocado"

2014-09-30T16:57:00.000-03:00

– Como é que está o mercado?

– Ainda não está, Asdrúbal – respondeu Evandro, o operador de pregão. – A bolsa só abre daqui a um minuto.

– Ah, desculpe. É que eu fico louco pra que abra logo.

Asdrúbal fez questão de espreitar, segundo a segundo, a volta do ponteiro do relógio da sala de operações. Descarregou a impaciência enroscando e desenroscando alguns fios do cabelo, cacoete que tinha desde os tempos de criança.

Finalmente a voz metálica, e aparentemente desprovida de emoções, de Evandro emergiu da outra ponta da linha.

– Abriu, Asdrúbal, abriu.

– Abriu? Ah, que bom. E como é que abriu?

– Comprador a 1.120, vendedor a 1.140.

– Compra 20 lotes a 110.

– Eu disse 120 com 140. Se tem pagão a 20, como é que eu vou comprar a 10.

– Tá bom, Evandro. Vai a 20 – e, segundos depois: – Comprou? Comprou?

– Vinte e cinco com 35, Asdrúbal. É o mercado.

– Vai, vai a 25 – e logo quis saber: – Comprou? Comprou?

– Não. Negócios a 30. Negócios a 35. Tem pagão a 40. Comprador de 100 a 140.

– Vai a mercado, Evandro – a voz de Asdrúbal desandou, nervosa. Um observador atento nela detectaria o medo visceral que ele tinha de perder o mercado. De perder o bonde da História. Ou, não me deixando também levar pelo entusiasmo, de perder o bonde da historinha daquela prosaica manhã.

– Comprei 20 a 160 – informou o operador de pregão.

– Puxa, Evandro. – Asdrúbal acusou o golpe. – Você não disse que tinha pagão a 40.

– Pagão, Asdrúbal. Comprador. Vendedor só a 160. E agora só a 70. Sessenta e cinco com 70. É esse o mercado. Tem muito comprador na roda. O mercado vai subir.

Foi como se tivesse oferecido um copo de uísque a um alcoólatra.

– Compra 50 a 70. Não! Compra a mercado. Compra 50 a mercado. Compra 80, pra inteirar 100 lotes.

Seguiram-se alguns segundos, de tensa expectativa.

– Comprei 50 a 175 e mais 30 a 180.- Certo. Que alívio, amigão. Mas me dá o mercado.

– Asdrúbal levantou-se da cadeira. – Como é que está o mercado? – insistiu.

– Vendedor a 60. Vendedor de lote a 160. Negócios a 1.160. É esse o mercado.

– Mas você não disse… Evandro, você não disse que o mercado era comprador?

– Era, Asdrúbal, mas não é mais. Tem vendedor a 160, vendedor a 150. Tem um vendedor grande na roda. Negócios a 40, vendedor a 130, vendedor a 120, negócios a 110. Tá saindo a 1.100. O mercado vai desabar.

– Caramba, Evandro, eu comprei a…, deixe-me ver, comprei 20 a 60, 50 a 75 e 30 a 80. Estou comprado em 100 a 1.173 e meio. Como é que está o mercado?

– Vendedor de 500 lotes a 1.080. Eu não quero parecer alarmista. Mas acho que está acontecendo um crash.

– Vende 200 a 1.080.

– Mas, Asdrúbal, você só comprou 100 lotes.

– Eu sei, Evandro, quero vender em dobro. Quero ficar short em 100. Surfar na onda desse crash. Como é que está agora?

– Vendedor a 060. Mil e sessenta.

– Não disse, cara. Você está perdendo o mercado. Vai nos 60. Vende 200 a 060.

– Vendedor a 55.

– Vai a mercado, Evandro, vende 200 a mercado. Não! Vende 300. Vende 300 lotes a mercado.

O operador de pregão agiu rápido.

– Vendeu, Asdrúbal, vendeu tudo de uma tacada só. Vendeu 300 a 10.

– Trezentos a mil cento e dez? Parabéns, Vando, parabéns, meu chapa – quando ficava satisfeito com o operador, Asdrúbal o agraciava com o diminutivo carinhoso. – Legal, cara, parabéns – repetiu-se como um papagaio.

– Não, Asdrúbal. Mil e dez. E não mil cento e dez.

– Mas como, mil e dez? Tudo bem, Evandro. Entendi. O mercado está sofrendo um colapso. Ainda bem que estou short. Como é que ficou agora? Mas não faz suspense. Diz logo o mercado.

– Virou de novo. Tem comprador a 1.030. Comprador a 1.040. Pagão de lote a 1.050. Asdrúbal, tem um comprador gigante a 1.100. Acho que estamos no início de um bull market.

Naquela manhã, que de prosaica transformou-se em trágica, o mercado fez um novo high, a 1.190. E continuou subindo. Asdrúbal que, como vimos, acompanhara o ziguezague operando em zaguezigue teve de estopar sua posição. Era afobado, mas não louco.

E você, caro trader leitor, quantos Asdrúbals já conheceu? Cá entre nós, quantas vezes você, sim, você mesmo, não se faça de desentendido, se comportou dessa maneira, correndo atrás do mercado, com medo de perdê-lo. Quantas vezes comprou na hora de vender, vendeu na de comprar. Ficou long no overbought. E short no oversold. Foi urso em plena glória do touro. E touro no apogeu do urso. Fez o high do mercado, comprando. Fez o low, vendendo.

Em meus 37 anos de trader, confesso humildemente, isso aconteceu comigo inúmeras vezes. Cheguei a pensar que o mercado inteiro prestava atenção naquilo que eu fazia, para fazer exatamente o contrário. E, nessas oportunidades, ao voltar para casa à noite, sentia-me o verme dos vermes, o mais principiante dos aprendizes, o otário da multidão.

Por Ivan Sant’Anna

Comentário Scalper Trader:

“Ao invés de se preocupar em tentar adivinhar o futuro, se concentre em enxergar o óbvio e em reagir ao fluxo do mercado no momento especialmente quando este estiver for contra sua posição. Este é o grande passo para parar de perder. Aceitar a realidade. Quem se ilude não sobrevive no mercado.”

Controle suas emoções: Use Stops!

2014-09-15T17:38:00.000-03:00

Os traders internacionais de futuros, e de derivativos em geral, têm a mania de citar adágios. Para cada situação de mercado, há sempre alguém que surge com uma máxima. Entre as muitas citações das quais os profissionais se valem a todo momento, a que, em minha opinião, encerra mais sabedoria é: “Cut your losses, let your profits run”. Numa tradução livre, algo como: “Livre-se de seus prejuízos, mantenha suas posições lucrativas”. Melhor dizendo, se o mercado corre no sentido contrário ao de sua posição, pule fora. Mas, se vai na mesma direção, se abrace ao seu trade, grude-se nele como um marisco num rochedo.

Pois é, prezado trader leitor, seja touro na alta e urso na baixa. Só que o dictum, embora fácil de se recitar, é difícil de se cumprir. Exige muita disciplina.

Indo por partes, imaginemos um trader decidindo uma posição totalmente ao acaso, de maneira displicente, jogando uma moedinha para cima. Mesmo assim ele, é obvio, terá 50% de chances de acertar a tendência. Isso mesmo. Cinqüenta por cento. Quer tentar? Escolha você o mercado e jogue a moeda. Se der cara, você compra, vira touro. Se der coroa, vende, torna-se um urso. Como o mercado vai ter de se mover para algum lugar, apesar da atitude aparentemente pouco séria, suas chances de ganhar serão rigorosamente iguais às de perder.

É verdade que você irá pagar corretagens, emolumentos e, muito provavelmente, terá seu preço onerado por slippage(nome que se dá ao spread entre os preços oferecidos pelos compradores e os apregoados pelos vendedores), pois geralmente se compra um pouco mais caro e se vende um pouco mais barato do que o preço que se vê na hora da decisão.

Mesmo assim o ônus é coisa pouca. E, afinal de contas, você não é operador de moedinhas. Isso foi só um exemplo. Você entende de mercado. É sua profissão. E esse conhecimento é, no mínimo, suficiente para que possa superar a desvantagem dessas taxas e spreads.

Então, se a coisa é tão simples, por que será que às vezes torna-se tão difícil ganhar dinheiro no mercado? Se apenas na base da sorte já daria para empatar. Por que será que se precisa de estudo, experiência, perseverança, de dedicação em tempo integral?

Simples. Porque o próprio mercado nos induz ao erro. Dá sinais de que vai subir, e cai. Finge que sobe e leva um tombo. Pois ele não é feito apenas de conhecimento. Não se trata de uma ciência exata. É muito mais uma arte. Seu comportamento é regulado por emoções: ganância, medo, inveja, tentação, precipitação… Dominar esses sentimentos é o segredo de um trader bem sucedido.

Existe um outro ditado que, com outras palavras, tem o mesmo significado. Também mostra que controlar as emoções é o segredo do ofício. Refiro-me a “Don’t fall in love with your position” (“não se apaixone por sua posição”). Pois boa parte dos operadores, ao assumir um trade, se enamora dele. Os touros, via de regra, tornam-se vidrados na alta. Os ursos, na baixa. E teimosamente se mantêm na arena mesmo quando as chances de vitória só mínimas, para não dizer nenhumas.

Com os chifres quebrados, os músculos dilacerados, o touro fica esperando o urso fugir. Com as vísceras à mostra, devido a uma chifrada bem dada pelo inimigo, o urso, embora cambaleante, recusa-se a cair. Prefere sofrer seu martírio de pé. Com o perdão pelas metáforas sanguinolentas, é mais ou menos isso que acontece com a gente quando não usastop. Quando não se pula fora de uma posição que correu para o lado errado.

Sim. Nenhuma dessas desgraças ocorrerá se o trader usar sempre um stop. Se obedecer aos ditames dos dois adágios acima. Pulando fora ao primeiro prejuízo. Não se apaixonando por uma posição perdedora. E eis que me ocorre um terceiro ditado, este brasileiríssimo, e igualmente sábio: “o primeiro prejuízo é o menor”.

Batendo sempre na mesma tecla, imaginemos um método audaz (e não muito imaginoso) para se atuar no mercado. Algo como: toda vez que determinado futuro fizer um novo low (do dia, da semana, do mês, do ano, ou de todos os tempos, não importa), fica-se short. Se fizer um novo high, fica-se long. Põe-se um stop logo acima do preço de venda (no caso do urso) ou logo abaixo do preço de compra (no do touro). Podemos imediatamente inferir que muito não se irá perder. Pois ostop é curtinho, quase cirúrgico.

Mas se o mercado disparar na direção certa, iniciando um longo movimento de alta ou de baixa, que sempre começa com um novo high, ou novo low, essa operação, baseada em técnica tão simples, poderá ser o trade de sua vida. Já imaginou quem comprou ações da Microsoft nos primeiros anos da empresa, num dia em que a ação fez seu primeiro highsignificativo? Durante anos e anos esse felizardo pôde surfar na onda de novos e sucessivos highs.

Erro tão imperdoável quanto o de não ter stop é liquidar a posição prematuramente, por medo. Medo de perder o que se ganhou. Desobedecendo a segunda parte do ditado: …let your profits run. E obedecendo a um outro dictum, tão errado quanto estranho: “Lucro nunca dá prejuízo a ninguém”. Se tivesse pensado assim, Bill Gates poderia ter posto à venda sua empresa quando ganhou o primeiro bilhão.

Juntando as duas coisas, ausência de stop, e falta de perseverança no lucro, temos o exemplar típico do trader “pé trocado”, ou seja, aquele que é corajoso no prejuízo e covarde no lucro. Segura uma posição perdedora por meses a fio. Sai fora de trade vencedor no primeiro ajuste positivo.

Para não incorrer nesses erros, sugiro a você, prezado trader, que mande fazer uma plaquinha com os dizeres “Cut your losses, let your profits run” (nunca é demais repetir). Coloque-a bem à sua frente na mesa de trabalho. E nunca deixe de obedecer ao ditado, não importa o quão desgastante isso possa ser (entrar e sair, entrar e sair, até acertar).

Esse conceito de stops é tão importante que, hoje em dia, rege não só o mercado como o mundo de negócios em geral.

Há algum tempo, em entrevista à revista Veja, o brasileiro Carlos Ghosn, presidente da Nissan, considerado por muitos como o mais brilhante executivo do mundo, revelou como transformara um prejuízo de US$5,5 bilhões (balanço anual encerrado em maio de 2000) num lucro de US$2,7 bilhões (maio de 2001).

- Fechei as unidades deficitárias e mantive as produtivas – explicou singelamente.

Ou seja, Ghosn (agora celebrado como um ícone no Japão, mesmo tendo demitido 21.000 empregados da empresa que dirige) simplesmente livrou-se dos prejuízos e manteve as posições lucrativas. Soube fazer stops. E, embora ele não tenha dito isso, tenho certeza de que em sua mesa há a tal plaquinha: “Cut your losses…”

Por Ivan Sant’Anna

Comentário Scalper Trader:

” Só os Traders Profissionais cortam seus prejuízos, sem medo ou hesitações quando o mercado mostra que a operação está errada. E só os Traders Profissionais zeram sua posição, para realizar os lucros, de forma organizada e sistemática quando o mercado vai na direção do seu trade. Como comentado no artigo “Armadilhas”: Não predefinir o seu risco, não corte suas perdas, ou não realizar lucros, são três mais comuns e geralmente os mais caros erros que o trader pode fazer. Apenas os melhores eliminaram esses erros. ] “

Um dia no pregão da BMF

2014-09-08T09:19:00.002-03:00

Para a BM&F, 16 de abril de 2007 não foi um dia qualquer. Muito ao contrário. Nessa segunda-feira de outono, o pregão da Bolsa registrou o contrato de nº 2.000.000.000. Aproximadamente um mês antes, a Resenha BM&F me convidou para escrever um ensaio sobre esse evento tão especial.

Na ocasião do convite, ainda não era possível se prever com exatidão quando o contrato dois bilhões iria ser fechado. Mas, à medida em que o tempo foi passando, estimou-se que o “dois bi” cairia ou na sexta-feira 13 de abril ou na segunda, 16. Numa hipótese mais remota, na terça, 17.

Para alegria dos supersticiosos, logo o ritmo crescente do volume de negócios desfez a possibilidade da sexta-feira 13 e limitou as opções para segunda ou terça. Finalmente, na tarde do dia 13 se pôde estimar que o trade “dois bilhões” seria fechado entre as 11 e as 14 horas da segunda-feira 16.

Viajei para São Paulo no domingo, 15 de abril. Como os pregões viva-voz abrem às 10 da manhã, minha idéia era chegar na Bolsa às oito e meia (hora na qual são abertas as portas do recinto de negociações) de segunda-feira, para estar lá quando começassem a surgir os operadores e auxiliares de pregão. Eu queria ser o primeiro a chegar.

A segunda-feira amanheceu nublada, com temperatura de 20º. Acordei cedo, tomei café-da-manhã no hotel, peguei um táxi para a Bolsa e entrei no pregão exatamente às 8 e meia. Fui surpreendido ao ver que quase uma centena de profissionais entrou junto comigo.

Carlos Alberto Ribeiro Silva, 33 anos, casado, um filho, auxiliar de pregão, já estava na Bolsa desde às 06h40m. Ocupou o primeiro lugar na fila junto à porta de entrada. E lá ficou esperando a abertura. Não a abertura do pregão, como seria de se supor, mas a abertura das portas. A razão pela qual madrugou foi a de guardar lugar no degrau mais baixo (e mais ao centro) do pit (roda com degraus decrescentes e concêntricos) de dólar futuro para um scalper (scalpers, para os não íntimos, são os floor traders que trabalham por conta própria).

Cinco minutos depois de eu ter entrado no pregão, os melhores lugares no centro da roda de dólar já estavam ocupados. Isso, faltando hora e meia para a abertura. Alguns auxiliares penduravam, com barbantes, garrafas d’água nos corrimãos do pit, mostrando que a vigília seria longa.

No saguão de negociações (trading floor), existem três pits maiores nos quais são negociados dólar futuro, DI (taxas de juro) e Ibovespa. Em diversos pits menores, negocia-se dólar para pronta entrega (dólar pronto), café, boi gordo e outros produtos. Atualmente o pregão mais ativo é o de dólar e, em 16 de abril, o dólar mais negociado era o vencimento maio de 2007, justamente no pit onde Carlos Alberto se instalou às 08h30m, após quase duas horas de espera lá fora.

O primeiro operador a chegar no pregão foi Eduardo Andrade Santana, que todos ali conhecem como Salsicha. Eduardo, 41 anos, é casado e tem um filho. Mora em São Bernardo do Campo, de onde saiu pouco antes das sete horas. Chegou na BM&F às 07h40m. Salsicha (espero que ele permita, também a mim, a intimidade) opera dólar pronto para a corretora Renascença.

Enquanto eu aguardava a abertura do viva-voz, fiquei conversando com os profissionais, fazendo meu dever de casa para esta matéria. Aprendi que os operadores usam camisa social com gravata (sem paletó). Os auxiliares, camisa social, gravata e um colete vermelho. Já os que trabalham no mercado de dólar para pronta entrega (tanto operadores como auxiliares) usam coletes verdes. Trata-se de um produto novo (o dólar pronto) e a BM&F quer fazê-lo sobressair-se entre tantos outros ativos vestindo seus protagonistas de maneira diferente.

Em todos os pits, os operadores que trabalham para corretoras usam crachás amarelos. Os scalpers, crachás azuis.

Quando os mercados eletrônicos abriram, às 9 horas, os degraus mais baixos dos pits importantes do pregão viva-voz já estavam ocupados por auxiliares, guardando para seu traders as posições físicas mais estratégicas.

Pouco antes das 10 da manhã o enorme mostrador de um relógio luminoso digital mostrou a contagem regressiva dos segundos que faltavam para a abertura.

Cinco, quatro, três, dois, um, zero: os negócios que, até então, se faziam por computadores, passaram a ser fechados literalmente no grito, numa liturgia que existe desde o século XIII, quando operadores começaram a negociar commodities dessa maneira tão democrática quanto espalhafatosa na bolsa do condado de Bruges, hoje parte da Bélgica.

O pregão viva-voz de uma bolsa de público pregão era e continua sendo o tumulto mais organizado que existe na face da terra. Ao testemunhar sua abertura mais uma vez, lembrei-me de um texto que escrevi para meu livro Os Mercadores da Noite, lançado pela própria BM&F em 1996.

“Exatamente nessa hora, quando soava a campainha, todos pareciam enlouquecer. Aquelas mesmas pessoas, minutos antes comentando futebol, passavam a gritar e a gesticular furiosamente uns com os outros. Nenhum leigo, ali presente como visitante, compreendia como os operadores se faziam entender em meio a tais tumulto e gritaria.”

Quando redigi o texto acima, eu retratava o pregão da CBOT (Chicago Board of Trade), no qual negociei durante muitos anos. Agora, em abril de 2007, a cena e a liturgia são praticamente as mesmas no recinto de negociação da BM&F.

O operador faz a anotação da compra ou da venda e a entrega para um auxiliar. Cabe ao auxiliar do vendedor preencher o boleto e procurar o auxiliar do comprador. Este, depois de conferir as informações, rubrica o papelucho, sacramentando o negócio. O boleto, agora assinado pelas duas partes, é lançado em um escaninho que os profissionais do pregão da BM&F conhecem como tobogã, cuja bocarra engole, em média, um milhão e meio de contratos todos os dias.

Por coincidência, nesse dia em que estive no pregão, para testemunhar o contrato “dois bi”, o Ibovespa alcançou seu maior valor em todos os tempos (até então, bem entendido, pois a marca já foi superada), o risco Brasil atingiu o menor nível da história e o dólar só não bateu um recorde de baixa de seis anos porque o Banco Central interveio, comprando a moeda norte-americana no mercado futuro (através de contratos de swap).

Sete mil, setecentos e quarenta e cinco dias antes, quando a BM&F abriu suas portas pela primeira vez, ninguém jamais poderia imaginar tal cenário. Era uma época de inflação, de choques heterodoxos, uma era em que o dólar subia sempre, restando aos traders brasileiros estimar a velocidade da alta.

A BM&F não foi apenas testemunha dessa mudança. Foi um dos seus principais instrumentos, uma de suas pedras angulares.

No dia do “dois bilhões”, Devanir Aparecido Rezende (o Deva), casado, duas filhas (31 e 26 anos) era o operador mais antigo no recinto de negociações. Em sua bagagem, em seus 36 anos de estrada, foi auxiliar e operador na Bovespa, negociou boi e ouro na Bolsa de Mercadorias de São Paulo (Bolsinha) e finalmente veio para a BM&F, onde está há 17 anos. Seu crachá mostra que ele trabalha para o Santander.

Marcos Tadeu, o Marcão, tem 35 anos de idade, um a menos que o Deva tem de pregão. Marcos fez o sinal da cruz quando entrou no recinto, exatamente às 09h21m. Eu perguntei por quê?

─ Para ter um bom dia de negociação.

Marcão opera para o UBS Pactual.

José Reinaldo Oliveira é um trader que consegue pensar e agir em dois planos. Enquanto conversa comigo sobre meus livros e sobre meus artigos na Resenha BM&F, vai passando os dados do pregão de Ibovespa para a mesa da Indusval.

─ Comprador a zero, zero. Vendedor a dez. Negócios a dez. Comprador a dez ─ ele recita, quase que maquinalmente, uma ladainha que me é tão familiar.

Antes de descer os degraus da roda, Marvio Sandes Cardoso, 35 anos, operador de Ibovespa e DI, faz alongamento e exercício de vibração das cordas vocais. José Roberto Tavares Longui, 37, alonga as pernas apoiando os pés no corrimão do pit.

Quem acha que controlador de vôo é uma profissão estressante devia fazer uma visita ao pregão da BM&F. Tal como nas torres dos aeroportos e centros de controle do espaço aéreo, nos pits de dólar, Ibovespa e DI momentos de calmaria se alternam com instantes da mais pura loucura. Só que, na bolsa, a tensão é muito maior. Nas horas mais críticas, os floor traders se parecem com jogadores de futebol na grande área, durante a cobrança de um escanteio no ultimo minuto do segundo tempo de um jogo empatado.

Como simples espectador do pregão, sem nenhum interesse no subir e descer das cotações, pude observar os detalhes. E que detalhes. No pit de DI, por exemplo, dois traders se digladiavam. Com comportamentos totalmente distintos. Como se a profissão de um nada tivesse a ver com a do outro. Um deles parecia um aristocrata comprando obras de arte num leilão da Sotheby’s, em Londres. Seu contendor se assemelhava a um político italiano, discursando na Camera dei Deputati, em Roma..

─ Vendo a quarenta ─ rugiu o “italiano”.

─ São meus ─ balbuciou o “fidalgo”, reforçando as palavras com um movimento quase imperceptível dos dedos da mão direita.

Questão de estilo.

O negócio 2.000.000.000 surgiu às 12h16m. Foi anunciado logo depois pelo diretor geral da BM&F, Edemir Pinto, e pelo diretor de pregão, José Carlos Branco. O anúncio foi seguido de uma chuva de papéis prateados que desceu do teto do recinto. A operação envolveu 1.000 contratos de Ibovespa, vencimento abril de 2007, a 48.720. Comprador: Amauri Simões de Almeida Junior, 40 anos, casado, um filho. Vendedor: Fernando Jorge Carneiro Filho, 38 anos, casado, duas filhas. Amauri e Fernando, é claro, não faziam a menor idéia de estar negociando o contrato dois bilhões.

Fernando acordou às sete da manhã, chegou na Bolsa às 08h30m para ler o jornal. Tomou café na lanchonete do térreo. Ao meio-dia e quinze fez uma oferta firme de três minutos dos tais mil contratos, oferta essa apregoada pelo fiscal do pit. Amauri, que também acordou às sete, chegou na BM&F às 09h30m. Sua mulher, Ana, levou-o de carro para o trabalho. Amauri estava comprando o lote que viesse, quando surgiu o “firme” de Fernando. Fechou na hora.

Amauri opera para a corretora Ágora. Fernando, para o Banco Fator.

Até o momento em que o Edemir anunciou o negócio, eu era, como já disse, apenas um frio observador dos acontecimentos. Mas, ao saber que o Fator tinha sido um dos intervenientes da operação 2.000.000.000, foi impossível não me emocionar.

Ano de 1967: acreditem ou não, eu já estava no mercado havia quase uma década. Foi quando o grupo do qual eu fazia parte decidiu fundar uma corretora. Coube a mim escolher o nome: Fator. Coube a mim ser o operador de pregão.

Na Bolsa de Valores do Rio de Janeiro, onde eu, extremamente nervoso, estreei no outono de 1967, tinha apenas um pit, que os jornais da época chamavam de corbeille e que nós, traders de pregão, chamávamos de roda mesmo.

Antes da estréia como floor trader no Rio, eu havia operado em mesas de câmbio e de títulos de renda fixa, tendo começado em Belo Horizonte no longínquo ano de 1958. Juscelino Kubitschek era o presidente, o Brasil foi campeão do mundo pela primeira vez e a indústria automobilística nacional ensaiava seus passos.

Voltando aos anos 1960, mais tarde a corbeille carioca se desfez e deu lugar a um amplo recinto com postos de negociação, onde operei durante o grande bull market de 1971. Continuei seguindo minha estrada, cujo percurso passou por mesas de open market e pelos mercados futuros de Chicago e Nova York. “Treidei” ao longo de 37 anos, até abandonar os números pelas letras em abril de 1995.

Em 1977 vendi minha parte na Fator para um grupo carioca. A este, sucederam-se outros grupos e a empresa que fundei em 1967 tornou-se um banco paulista. Que vendeu o lote dois bilhões.

Minha filha costuma dizer que eu não conheço História.

─ Você “viu” a História acontecer ─ ela argumenta.

Às vezes, como sucedeu no dia 16 de abril deste ano, a História me pega de surpresa. Fui fazer um ensaio jornalístico e acabei sendo envolvido por ele.

Por Ivan Sant’Anna

Comentário Scalper Trader:

” O pregão viva-voz acabou… mas seus ensinamentos continuam prevalecendo… a maioria dos Operadores Autônomos e dos Operadores Especiais (Scalpers) conheciam os outros operadores, por qual corretora eles operam e para quem eles operam… e essa informação era muito relevante na hora de tomada de decisão…Todos sabiam que tal operador opera pelo Bradesco e ficava ligado com o Tesoureiro… Todos sabiam que tal operador fica na Capital e ficava ligado com um estrangeiro… no Eletrônico os nomes mudaram, as pessoas mudaram mas ainda existem os ‘Marcões’ que operam pelo Pactual, os ‘Fernandos’ pela Agora… a Leitura do Fluxo de Ordens e a Leitura dos Players (Tape Reading) ainda é e sempre será muito presente e importante… habilidade esta que poucos traders conhecem ou desenvolvem…”

https://www.youtube.com/watch?v=Sinf531-L-s

De Broker a Trader o que mudou

2014-08-29T17:24:00.000-03:00

Meu interesse pelo mercado de capitais começou cedo. Aos 16 anos já participava de alguns IPO (Oferta Pública de Ações) e, devido ao momento econômico do Brasil na época fiz algumas operações bem sucedidas. Tal interesse pelo mercado financeiro chamou a atenção de um amigo, que estava iniciando uma área de derivativos em uma corretora constituída há pouco tempo. Este por sua vez, convidou-me para trabalhar em sua equipe e eu já muito interessado e fascinado pelo mercado aceitei de bate pronto.

Meu primeiro dia de trabalho como profissional foi outubro de 2008, onde recém havia estourado o subprime nos EUA e assisti a dois Circuit Break na Bovespa, um com a queda de 10% e o outro de 15%.

Assustei-me, pois de repente estava em um ambiente com aproximadamente 60 operadores passando mal, era gente a todo momento entrando e saindo do banheiro, sofrendo consequências físicas devido as suas operações alavancadas na compra de ações.

Estava eu começando em um dos piores momentos do mercado financeiro, porém muito determinado, pois sabia que o mercado financeiro era um dos lugares que mais rapidamente poderia alcançar uma ascensão financeira. Foi então que comecei a me dedicar e observar atentamente todos ao redor. Era um ambiente de bastante ostentação, lembro-me de ouvir muitos dizendo que eu nem faculdade havia concluído, ganhava como diretor de multinacional e tinha estagiários trabalhando para mim. Outros eram extremamente arrogantes e somente depois de eu estar trabalhando há seis meses começaram a me cumprimentar ao passar no corredor. Recordo-me que estas coisas me chocaram muito, porque eram valores bem diferentes dos meus, em contrapartida eu sabia que estava no ambiente certo para alcançar meus objetivos.

Comecei a estudar setups de compra e venda, buscando entender a filosofia dos operadores(brokers), e ao mesmo operando para uma carteira de clientes. Meu objetivo futuro era operar somente para mim, por isso o interesse pela vida dos brokers crescia diariamente.

Certo dia estava fechando uma operação com um colega de outra corretora e ele me disse, que havia um amigo dele que poderia fechar negócio comigo e então me passou o contato dele. Quando fui passar o negócio no mercado vi que este operador não tinha corretora e sim um código que dizia 997 e não o nome de uma corretora como todos e inclusive eu. Eu já havia observado que todos os dias este 997 ganhava dinheiro no mercado e que operava volumes muito altos, então eu questionei por que ele era 997, ele me disse que possuía titulo de bolsa, ou seja, ele operava em seu próprio nome e não precisava de corretora para atuar no mercado. Eu já era fascinado com o que ele fazia no mercado e por telefone depois de fecharmos um negócio , perguntei se ele era do pregão viva-voz e se poderia me conseguir um colete dos operadores do pregão.

Ele muito solicito, disse que era do tempo do pregão viva-voz e que atuava no mercado desde 1990, e, sem me cobrar nada me enviou pelo correio um colete, que tenho até hoje pendurado em um quadro em meu escritório.

Sentindo que ele apesar de ser muito vitorioso no mercado parecia ser uma pessoa muito acessível perguntei se poderia visita-lo em São Paulo e ele prontamente disse que sim. Fui para São Paulo em um prédio próximo a Bovespa, onde ao entrar havia uma cabine toda de vidro, onde passaram detector de metal em mim e liberaram, falei com uma secretaria, que o chamou e ele foi me receber em uma sala de reuniões. Depois de conversarmos, levou-me para conhecer sua sala, onde possui um analista próprio e mais um operador 997 que trabalhava com ele no mesmo ambiente.

Fiquei impressionado pois apesar de ser alguém extremamente bem sucedido no mercado e possuir toda uma estrutura ao seu redor, a simplicidade e a humildade prevaleciam em seu caráter, tratava-se de alguém com o perfil totalmente oposto das pessoas que eu havia encontrado quando comecei a trabalhar no mercado financeiro. Aquilo me chocou, como pode um cara milionário, com anos de mercado ter esta simplicidade e a corretora onde eu trabalhava, ter jovens em torno de seus 23 anos e com menos de dois anos de mercado ostentando tamanha soberba e arrogância.

Conhecer este operador especial (Scalper) foi o passo que eu precisava para então começar a me dedicar a operar somente para mim, pois ao me identificar com seus valores de vida, de humildade, simplicidade e respeito ao próximo, tracei um referencial a seguir. Ele me ensinou boa parte do que sei e eu esperava aprender sobre um setup ou algo assim, mas não foi isso que aconteceu somente. Ele me ensinou que mercado é ter uma filosofia vencedora, que mercado muda constantemente e você precisa estar sempre se adaptando a estas mudanças, mas que os valores são sempre os mesmos.

Sentir o fluxo do mercado, ser humilde e reconhecer rapidamente seus erros, mudando de direção, não insistindo em operações perdedoras e sabendo que o mercado não está nem ai para o que você acha, ele tem uma trajetória própria e você precisa segui-la, independente do que você pensa. Decididamente a subjetividade do operador não e algo que deva ser considerado. Ser tranquilo e saber rir de seus próprios erros são características peculiares a quem vive de mercado, assim como, conservar-se ciente de que esta no mercado para ganhar dinheiro e manter-se sempre focado em seu objetivo.

Muitos que me procuram me perguntam qual a minha forma operacional. Eu não possuo um setup que diga quando devo entrar ou sair do mercado, apenas busco identificar o fluxo de ordens e segui-lo, procuro reconhecer quando estou no lado errado buscando corrigir o mais rápido possível, desapegando-me de vaidades e achismos.

Nunca em nenhum dia eu apostei com alguém a direção do mercado, nunca discutimos o que um achava ou o outro achava, cada um respeitava a opinião do outro e administrava o seu operacional, o que era comum enquanto broker e assistia pessoas apostando almoço para ver quem acertava a direção do mercado. Se você disser a um trader que acredita na alta, ele simplesmente vai dizer, então compra e ganha dinheiro com isto.

Este tem que ser seu pensamento, ou seja, não importa se você absorveu o máximo de informações, tome sua decisão e ganhe dinheiro com isto.

Acredito ter conseguido passar através destes detalhes a sutileza das diferenças de um broker que opera para clientes e ganha seu salário sobre a corretagem gerada pelos clientes e um trader que vive do seu operacional e de seu desempenho no mercado financeiro.

Um mercado em que apenas 10% ou menos das pessoas são vencedoras. Por mais que ambos atuem no mesmo nicho, são filosofias e posturas bem diferentes. Digo isto com a propriedade de quem já atuou nos dois lados. Hoje sei que muitos daqueles brokers que vi de nariz em pé, não estão mais atuando e os traders simples e humildes que conheci mantem-se e prosperam. Torço para que estes continuem por muito mais anos, pois são muito importantes para o mercado e para a liquidez que proporcionam ao mesmo, adicionando-se a isso seu valor como referencia para novas gerações que surjam futuramente neste mercado.

Por Leandro Paz – Trader e Sócio da Opere Futuros

Reminiscências

2014-08-08T09:21:00.003-03:00

Nos trinta e sete anos (de 1958 a 1995) em que atuei como operador de mercado antes de trocar a emoção dos números pela suave e, às vezes, modorrenta mansidão das letras, tive a oportunidade de assistir a diversas mudanças no perfil dostraders brasileiros, fossem eles touros ou ursos.

Naquele, agora quase apagado na memória, final dos Anos Cinqüenta, quando a maioria dos traders de hoje sequer havia nascido, no Brasil os principais mercados eram os de ações e de câmbio. Os negócios de renda fixa se resumiam a notas promissórias emitidas por empresas privadas. Os governos, federal, estaduais e municipais, não emitiam títulos, por falta de credibilidade. No câmbio, como o dólar flutuava livremente, os traders negociavam para os importadores e exportadores. Faziam-no em mesas redondas, operando dúzias de aparelhos telefônicos pretos, movidos, acreditem, a magnetos e manivelas. Manivelas também que, juro, se moviam para frente e para trás nas máquinas de calcular.

Nos mercados de ações e de câmbio daquela época jurássica, os touros se mantinham comprados e os ursos, sem ter como ficar short, limitavam-se a ficar de fora. Havia, entretanto, um mercado informal de dólar futuro, no qual era possível ficar vendido. Portanto, a bem da exatidão, pode-se afirmar que, naqueles tempos, os touros eram profissionais respeitáveis e os ursos, do câmbio, não mais que agentes da economia informal, para não dizer contraventores.

Dez anos depois, os profissionais se voltaram para as bolsas de valores. Cresceu muito o volume de negócios. Instituiu-se o mercado a termo. Segundo as regras vigentes na ocasião, os traders comprados depositavam margens em dinheiro. Mas os vendidos tinham de depositar o total de ações negociadas. Eram, por conseguinte, operadores de renda fixa. Portanto, enquanto os touros assumiam riscos (da bolsa cair), os ursos eram circunspectos financiadores do mercado. De contraventores transformaram-se em austeros banqueiros. Isso ocorreu ao longo de todo o saudoso bull marketversão 1969/1971.

A partir da segunda metade de 1971, o mercado de ações entrou num prolongado movimento de baixa, agravado por severa diminuição na liquidez (alguns papéis chegaram a desaparecer totalmente de circulação, deixando seus desditosos proprietários no alto da parede, pendurados na broxa). Foi tão grande o bear market dos anos 70 que, em certos momentos, a gente achava que a queda não iria terminar nunca. Que a bolsa se transformaria em pó.

Para não morrer de fome, touros e ursos olharam ao redor e não hesitaram em se bandear en masse para a arena doopen, ao redor da qual um novo público se acotovelava. No cenário de alavancagem proporcionado pelo novo e excitante mercado, surgiram os gloriosos tempos dos gravatinhas, um boom ainda maior do que o vivido pelo mercado de ações, agora moribundo.

Beneficiado pelas profusas emissões de Letras do Tesouro Nacional (LTN) e Obrigações Reajustáveis do Tesouro Nacional (ORTN), sem falar nos títulos estaduais, o boom do open foi o berço de inúmeras instituições financeiras, muitas delas entres as mais reputadas nos dias de hoje. Pois, registre-se, elas começaram com meia dúzia de gravatinhas – termo então pejorativo, sinônimo de nouveau-riche, criado por um prestigiado colunista carioca em volta de uma mesa de operações.

Mas, ainda dessa vez, touros e ursos tinham características distintas. Enquanto os primeiros podiam permanecer comprados, carregando posições, os segundos só podiam ficar short por algumas horas (os papéis vendidos tinham de ser entregues ao comprador antes da abertura do dia seguinte). Vale dizer, a prudência passou a ser uma característica dos touros. Os ursos… bem, os ursos tinham de ser rápidos no gatilho, como um caubói do faroeste.

A década seguinte, de 80, caracterizou-se basicamente pela inflação. Galopante. Na qual touros e ursos tinham de ser igualmente rápidos. Desapareceram as posições e mesmo os raciocínios e estratégias de longo prazo. O que era bom hoje podia ser um absurdo amanhã. Veio a era das tablitas, dos expurgos, dos redutores, das distorções. Num mês a inflação era de 50%. No outro, havia deflação. Sem falar que a moeda também mudava. Nas mesas de open falava-se em trilhão. Que os operadores chamavam carinhosamente de “tri”, com uma intimidade de quem perdeu totalmente o respeito pelo dinheiro.

O público já não olhava para a arena. Naqueles tempos de tapetão, nem sempre valeu o que se escreveu, nem sempre dois mais dois foram quatro. Foram momentos erráticos. Onde, às vezes, urso lutava contra urso. Touro chifrava touro. Mas foi também a época, altamente seletiva, em que o mercado amadureceu. E, com ele, os profissionais.

Em dias tão difíceis, por mais incrível que isso possa parecer, implantou-se no Brasil um mercado futuro. Criou-se um sólido mercado de opções. Os traders passaram a olhar para o que ocorria fora do país, internacionalizando a profissão.

Às vezes me pergunto por que os traders brasileiros são tão reputados. Por que será que galgam com tanta facilidade posições de projeção em grandes instituições financeiras internacional?

Só pode haver uma resposta: Os mais de 30 anos de inflação, as inúmeras mudanças de regras do jogo, e o cenário de incerteza sob o qual nossos touros e ursos combateram foram tão grandes que tivemos, por questões de sobrevivência, de forjar os melhores entre os melhores. Tombaram os meninos e sobraram os homens.

Por Ivan Sant’Anna

Comentário Scalper Trader:

” O mercado muda e o mercado evoluí. Quem resiste a mudança fica para trás e o mercado engole. O princípio que permite que os Traders lucrem, até hoje, no Mercado com tantas condições diferentes é: Adaptação.”

Armadilhas

2014-07-31T15:04:00.003-03:00

A seguir transcrevo artigo publicado no site Scalper Trader que achei muito interessante e pertinente.

Digamos que você, caro trader leitor, seja um jogador de pôquer. Não um ás das cartas, que sabe de cor as possibilidades de combinações de cada um dos jogos. Muito menos alguém que estuda a fundo as mais imperceptíveis reações dos adversários para descobrir, por um pequeno tique nervoso, como um tremor nas pálpebras, que o “inimigo” à sua frente está blefando. Não. Você não é tão bom assim. Mas também não é um otário, que, de modo asnático, vai em todas as mãos, mesmo com um mísero par de setes.

Você é um jogador mediano. Joga pôquer com os amigos, para se divertir, uma vez por semana. Quando a noite é muito ruim, você perde quinhentos reais. Se as cartas estão ótimas, você ganha isso. Quinhentos pra lá, quinhentos pra cá. Ao longo de um ano, sai no empate. Mas tem plena consciência de que, se relaxar, vai perder sistematicamente. Por isso presta atenção no jogo, só vai na rodada quando sua mão é boa, sabe carregar nas fichas quando está de posse de um bom jogo. Ah!, de vez em quando passa um blefezinho, que ninguém é de ferro.

Pensando melhor, acho que você não é um jogador mediano. É bom. E só não é melhor porque, com razão, acha que pôquer não é uma coisa importante em sua vida. Trata-se apenas de um hobby, que poderia ser sinuca, pingue-pongue, cozinha francesa ou a participação em um grupo de teatro amador.

Imaginemos agora que, numa viagem de férias, você vá, com a mulher e as crianças, para um hotel fazenda. À noite, outros hospedes o convidam para uma roda de pôquer. Você se faz de rogado, reluta um pouco, mas a verdade é que está louco para “chorar” um naipe e manusear uma pilha de fichas, ouvindo-lhes o tilintar ao toque dos dedos.

Já sentado à mesa, você tem duas decepções: as fichas são feijões; o cacife é de 50 reais e o pingo, de 50 centavos. Você só não se levanta e vai embora porque não quer fazer uma desfeita com os pais dos amiguinhos de seus filhos.

É lógico que, na situação acima, você vai jogar mal. Não prestará atenção nas pedidas dos outros, na sua vez pedirá até quatro cartas, quase sempre pagará para ver o jogo do adversário, mesmo quando as evidências estejam a favor dele. Você vai perder, com certeza, três ou quatro caciques, nada que venha a desfalcar seu patrimônio, muito menos arruinar suas férias.

Pensemos agora numa situação oposta. Você deu “aquela” tacada no mercado futuro de taxas de juro, deixou as crianças com a sogra e foi com a cara-metade passar uma temporada em Vail. E, lá, um grupo de traders brasileiros (e, muito aqui entre nós, de uma turma superior à sua) o chama para um “joguinho” de pôquer. “Coisa boba”, diz um deles, “só pra distrair”. Minutos depois, você tem à sua frente uma pilha de fichas de madrepérola no valor de cinco mil dólares, cacife inicial do tal “joguinho”, do qual você só está participando para não dar aos parceiros a impressão de que é frouxo, mão fraca, chinfrim. Mas, como não é trouxa, resolve fugir da maioria das mãos, poltronice da qual logo a mesa se dá conta. E, sem a menor comiseração, passa a blefar a torto e a direito em cima de você.

Como não podia deixa de ser, em Vail você perde também. Porque entrou na turma errada.

As situações acima estão sempre acontecendo na vida de um trader. Operar com um lote muito pequeno, e irrelevante para a carteira, o que abrirá a guarda do profissional, tendo como conseqüência uma erosão desnecessária nos ativos sob sua administração. Ou entrar pesado demais em uma posição, o que o obrigará a ter um stop exageradamente curto ou, pior, que lhe tirará a capacidade de discernimento para avaliar, a cada passo, o movimento do mercado.

A deficiência número 1 (entrar muito leve) costuma acontecer logo após um sucesso. Felizmente, trata-se de um pecado venial. Sem querer arriscar o ganho, o trader, só pra não ficar de fora, faz uma posição pequena, sem muito, ou nenhum, planejamento, quando era melhor ter ido para Vail (ficando longe dos joguinhos perigosos, é claro) ou para o hotel fazenda com as crianças e sentar-se ao inocente e burguês poquerzinho convescote. O tal das cinqüenta pratas.

Já a número 2 (entrar muito pesado) pode ser mortal. Não raro surge após uma perda séria, que tira do trader o equilibro de raciocínio. Movido por um misto de ganância e pânico, ele pensa: “Vou pro baralhão, pro tudo ou nada, vou buscar o que perdi, pois a História não fala dos covardes”, e outras bobagens. Pois, caro leitor, a História fala sim. E fala mal. Um trader ferido torna-se presa fácil e fica na iminência de comprar passagem para a tragédia.

A profissão trader é cheia de armadilhas. Algumas, simples espinhos, picadas de marimbondo, que doem mas passam. Outras, terríveis minas terrestres, que, quando não matam, aleijam para sempre. Você, amigo trader, tenha isso em mente todas as manhãs, ao entrar na sala de operações. E não se vexe em ficar de fora, apenas assistindo, sempre que não tiver certeza de que a posição é boa, o lote é justo e a tendência, bem definida.

Por Ivan Sant’Ann

Comentário Scalper Trader:

” Não predefinir o seu risco, o tamanho do seu lote, figura entre os três erros mais comuns e danosos que os traders cometem. Comece pequeno. Aumente seu tamanho apenas com uma sequência de ganhos consistentes. Está muito confortável com o tamanho está na hora de aumentar. Está muito inseguro ou com muito medo de operar, isso pode ser reflexo do tamanho exagerado da sua posição.”

Qual característica separa os traders consistentemente vencedores dos demais?

2013-09-27T17:17:00.001-03:00

"A característica que define o que separa os traders consistentemente vencedores dos demais é esta: Os vencedores atingiram uma mentalidade - um conjunto único de atitudes - que permite com que eles permaneçam disciplinados, focados, e acima de tudo, confiantes apesar das condições adversas em que estejam."

Trading in the Zone - Mark Douglas

Livro - Trading in the Zone - Mark Douglas

2013-09-20T07:53:00.000-03:00

O que separa os traders consistentemente vencedores dos demais? Se não é a sua inteligencia ou a sua capacidade superior de análise, o que seria?
Eu diria simplesmente, que os melhores traders pensam de forma diferente do resto.
A principal característica que separa os vencedores consistentes dos demais é esta: Os vencedores alcançam uma mentalidade - um conjunto único de atitudes - que permite com que eles se mantenham disciplinados, focados e acima de tudo, confiantes independente das condições adversas.

Trading in the Zone - Mark Douglas

Livro - Trading in the Zone - Mark Douglas

2013-09-19T09:58:00.000-03:00

Este livro é muito interessante e fala sobre os aspectos psicológicos da atividade de trader. O subtítulo resume bem a ideia do livro " Domine o mercado com confiança, disciplina e uma atitude vencedora". Isso significa muito mais do que ter uma estratégia vencedora, mas sim ter um estado mental e psicológico vencedor, uma forma de pensar diferente.
Este livro esta disponível apenas em inglês , por isso, passo a colocar alguns trechos que achei interessantes durante a minha leitura.

Objetivos do livro:

Provar para o trader que uma quantidade maior de análises ou uma análise melhor sobre os mercados não é a solução para a sua dificuldade com os trades ou a sua falta de consistência nos resultados.
Convencer o trader que é a sua atitude e a sua mentalidade que determina os seus resultados.
Fornecer ao trader as crenças e atitudes que são necessárias para construir uma mentalidade vencedora, o que significa, aprender como pensar em probabilidades.
Mostrar os muitos conflitos, contradições e paradoxos na nossa forma de pensar que faz com que o trader típico assuma que já esta pensando em probabilidades , quando na realidade não está.
Levar o trader através do processo que integra este pensamento estratégico, de forma funcional, a um novo sistema mental.

Bons trades a todos.

Agenda Econômica Semanal 10/09 - 14/09

2012-09-10T09:57:00.001-03:00

Agenda Econômica Semanal - 03/09 - 07/09

2012-09-03T09:52:00.000-03:00

Como não ter medo de "puxar o gatilho"?

2012-08-30T14:09:00.003-03:00

Quantas vezes você viu um setup de trade aparecer, você sabe que é uma grande oportunidade, mas não consegue tomar a decisão , " puxar o gatilho " e iniciar o trade? Fica apenas olhando e vendo que a operação teria dado certo se tivesse sido iniciada e pior sentindo a frustração de não ter entrado?

Todos nós traders já passamos por isso. Assim como num relacionamento a confiança é algo que se constrói com o tempo , nós precisamos de tempo para construirmos a confiança na nossa própria habilidade de entrar em um trade e gerenciar nossas posições e setups.

Os quatro medos principais dos traders são:

Medo de perder dinheiro
Medo de estar errado
Medo de perder uma oportunidade
Medo de deixar dinheiro sobre a mesa

A atividade de trade é um jogo mental de forma que para ter sucesso você tem que ser capaz de se desvincular do risco monetário e tomar as suas decisões baseadas no seu sistema de trade e no seu plano, executando-os da mesma forma todas as vezes.

As entrevistas abaixo foram feitas com três grandes Traders americanos que falam sobre aspectos psicológicos do trade e formas de superar estes quatro medos principais dos traders.
As entrevistas estão em inglês , mas para quem domina o idioma vale muito a pena.

Entrevistas com Brett Steenbarger , Dr. Doug Hischhorn e Dr. Gary Dayton

Um grande abraço a todos ,

Bons Trades

Agenda Econômica - 27/08 - 31/08

2012-08-27T09:32:00.002-03:00

Agenda Economica Semanal - 13/08 - 17/08

2012-08-13T09:37:00.001-03:00

Agenda Semanal 06/08 - 10/08

2012-08-06T09:47:00.000-03:00

Abertura 24.07.2012

2012-07-24T09:10:00.003-03:00

O IBOV encontra-se no gráfico diário sobre um suporte importante , testado 4 vezes nas últimas semanas em 52200 pts. A tendência é de baixa , e no caso de perda deste suporte os próximos suportes estão em 49300 pts e 47700 pts que é o fundo do ano passado. Fico atento ao possível rompimento do suporte que abriria a expectativa para continuidade da movimentação baixista. Bons Negócios.