Piyasa ve Ekonomi Notları

FROTO 2020/03 Bilanço Analizi

2020-05-07T19:23:00.000+03:00

Ford Otosan(FROTO) ilk çeyrek bilançosunu açıkladı. Şirket yılın ilk raporunda piyasa beklentisinin %32 üzerinde (504 milyon TL) 629 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Froto yurtdışı satışlarında azalma görülse de iç pazarda artan taleple birlikte marjlardaki artış dikkat çekiyor.

Yurt İçi Satışlarda Artış

Froto 2020 yılının ilk çeyreğinde geçen senenin aynı dönemine göre net satışlarda %0.9’luk sınırlı bir yükseliş göstererek 9.366 milyon TL oldu. Yurt içi otomobil pazarının büyümesiyle birlikte şirketin yurt içi satış geliri %63 artışla 1.862 milyon TL’ye yükselirken adet bazında %43 artışla 14.968 adet satış gerçekleşti. İhracat kaleminde ise ihracat geliri 7.504 milyon TL, adet bazında ise 66.540 adet olarak gerçekleşti. Froto toplam ihracatı %23 azaldı, şirket faaliyet raporunda bu durumun covid 19’a bağlı üretim ve tedarik zincirinde yaşanan problemlere bağlıyor. Şirketin binek araçlarda pazar payı 3 puan gerileyerek %72 oldu.

Karlılık Arttı

Froto yılın ilk çeyreğinde geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre (943 milyon TL) brüt karını %13.5 artırarak 1.071 milyon TL seviyesine yükseltti. Brüt kar marjı ise 1 puan artarak %11,4 oldu.

FAVÖK piyasa beklentisinin (800 milyon TL) üzerinde yıllık bazda %14.8 artarak 896 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 1.2 puan artışla %9.6 olarak gerçekleşti.

Esas faaliyet karı 1Ç 2020’de 793 milyon TL olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde esas faaliyet karı 603 milyon TL olmuştu. Faaliyet kar marjı ise 2 puan artışla %6.5’ten %8.5’e yükseldi.

Net Borç Yükseldi

Şirketin net borç pozisyonu 2019 yıl sonu itibariyle 3 milyar TL’ydi ancak Froto’nun Mart ayındaki 1.1 milyar TL’lik temettü ödemesi sonucu net borç 4 milyar TL’ye yükseldi. Şirket kur giderinden 182.7 milyon TL kayıp yaşadı.

Froto’nun ödeme tablosu aşağıdaki gibidir, 2021 yılı şirket borçları açısından en önemli yıllardan bir tanesi olarak görülüyor.

Şirket beklentileri COVID-19 pandemisi nedeniyle revizyona uğradı. Toplam otomotiv Pazar satışlarının 520-570 bin adet aralığında olacağı yönünde. Yurt içi parekende satışları 55-65 bin, ihracatın ise 225-235 bin bandında olacağı tahmin ediliyor. Şirket öngörülerinde Haziran ayı itibariyle koronavirüs salgınının azalmaya başlayıp, Ağustos ayından itibaren ekonomik aktivitenin normale döneceği varsaymıştır.

Sonuç Olarak

Froto 2020/03 döneminde piyasa beklentisinin üzerinde oldukça olumlu bir bilanço açıkladı. Koronavirüs salgını nedeniyle 2. Ve 3. Çeyrekte bilançoda küçülme görebiliriz ancak bunu durumun dünya ekonomisinin geneline yayılacağı unutulmamalıdır. İç pazarda görece daha iyi gelse bile özellikle ihracat tarafında kayıplar kaçınılmaz.

İhracatta yaşanacak olası düşüşle birlikte son dönemde gördüğümüz Türk Lirasının değer kaybı devam ederse veya bu seviyelerde kalırsa şirketin üzerinden baskı oluşturacaktır.

Uzunvadeli yatırımcıların en sevdikleri şirketlerden olan FROTO düzenli temettü ödemesi ve taksitle temettü ödemesiyle ön plana çıkıyor. Bunun yanında ihracat ağının kuvvetli olması, kur dalgalanmalarına karşın koruma görevi görüyor.

Aşağıda faaliyet raporundan bir bölüm paylaşıyorum.

“Yılın ilk çeyreğinde Avrupa ticari araç pazarında Ford’un satışları geçen yılın aynı dönemine göre %21 azalsa da, sektörün üzerinde gösterdiği performansa bağlı olarak pazar payı 0,4 puan yükselmiş ve %15’e ulaşmıştır. Böylece Ford, 2015’te elde ettiği Avrupa ticari araç pazarı liderliğini artan payla sürdürmüştür. Bu dönemde Avrupa’da satılan Transit Ailesi araçların %84’ü Ford Otosan tarafından üretilmiştir.”

Faaliyet raporunun tamamını okumanızı tavsiye ederim.
Ayrıca Eregl bilançosuna bakmanızı öneririm.

HEKTS 2020/03 Bilanço Analizi

2020-05-05T11:51:00.003+03:00

Hektaş (HEKTS) 2020 yılının ilk çeyrek bilanço rakamlarını açıkladı. Şirketin net karı geçtiğimiz yılın aynı dönemine paralel 67.5 milyon TL geldi. Satışlar geçtiğimiz yılın ilk çeyreğine göre %4,2 artarak 269,9 milyon TL olarak gerçekleşti. Brüt kar %17, FAVÖK ise %26 düşüş gösterdi.

Satış Gelirleri Paralel

Şirketin satışları yılın ilk çeyrek bilançosunda satışlarını %4,2 arttırmayı başardı. Yurtiçi satışlar geçtiğimiz yıla göre %2.5 artış göstererek 278.8 milyon TL’ye, yurtdışı satışlar ise %175 artışla 22.5 milyon TL’ye yükseldi. Satışlar 18,310(ton/adet) seviyesinden 24.283(ton/adet) seviyesine yükseldi.

Kar Marjlarında Azalma Dikkat Çekiyor

Kar marjları yılın ilk çeyreğinde geriledi. Şirketin ilk çeyrek kar marjlarında %11’e varan düşüşler görülüyor. Hekts yönetimi 2020 yılı faaliyet raporunda kar marjlarındaki gerilemenin sebepleri olarak, özellikle uluslararası firmalar başta olma üzere rakiplerin vade, iskonto uygulamalarında agresif davranmaları ve piyasa dalgalanmalarından kaynaklandığını belirtiyor. Buna karşılık satış kaybı yaşanmaması adına gerekli önlemlerin alındığını belirtiyor.

Ton Bazında Satışlar Artıyor

Satış detaylarına baktığımızda ise şirket organomineral gübre satışını %54 artırarak 17.900 ton seviyesine yükseldi. Organomineral gübre üretim tesisinin kapasitesi aylık 3.500 tondan 7.000 tona yükseldi. Şirket sıvı ilaç satışı 1.370 ton, toz ilaç satışını da 2.443 ton artırdı, yavaş salınımlı gübre satışı %115 azalarak 578.320 LT/KG seviyesinde gerçekleşti.

Şirketin kapasite kullanım oranı Gebze fabrikasında %73, Adana Fabrikasında %91, Niğde fabrikasında %92 olarak gerçekleşti.

Nakit Akışı Zayıfladı

Şirket ilk çeyrekte elde ettiği nakdi, yatırımlar, borç ödemeleri, vergi ödemeleri ve işletme sermayesi kaynaklı çıkışlara bırakmış. İşletme sermayesindeki azalma ticari alacaklardaki artış ile ilgili düzeltme ve stoklardaki azalmadan kaynaklı olduğu görülüyor.

Şirketin nakit durumu ise 135 milyon TL azalarak 41.7 milyon TL olmuş. Nakdin tamamı TL cinsi varlıklarda bulunuyor. Şirket Net yabancı para pozisyonunda 26.4 milyon TL ekside görünüyor. Bunun sebebi ise 12.1 milyon dolar karşılığı ithalat yapılırken 3.2 milyon dolar karşılığı ihracat yapılıyor. Türk Lirasının değer kaybı Hektaş için olumsuz bir durum oluşturuyor.

Borçlanma Çevrilebilir

Şirketin yılın ilk çeyreğinde kısa vadeli borçlarda artışa gittiği görülüyor. İhraç edilmiş borçlanma araçlarından kaynaklı borçlanmalar azalırken banka kredilerindeki artış dikkat çekiyor. Uzun vadeli finansal borçlarda ise banka kredilerinde azalma mevcut. Tahvil ihracından kaynaklı borçlar ise 95 milyon seviyesinde. Borçlanma araçları faiz oranlarını aşağıda bulabilirsiniz.

Kısa vadeli borçların tamamının TL bazında olması olumlu. Uzun vadeli banka kredilerinde ise 177.7 milyon TL karşılığı Euro borcu bulunmakta.

Sonuç Olarak

Hektaş 1Ç’lerde genellikle zayıf bilanço açıklıyor, şirket satışlarını 2. Ve 3. çeyrekte en yüksek seviyeye taşıyor. Ayrıca dünyayı saran Covid 19 pandemisinin de satışları düşürdüğünü belirtmekte fayda var. Buna rağmen hekts ilk çeyrekte satışları ton bazında artırmayı başardı. Şirketin karlılığını baskılayan en önemli etmen ise rekabet sebebiyle kar marjlarının düşmesi olarak öne çıkıyor.

Hekts son 3 yılda yaptığı atakla büyüme şirketi olma yolunda epey yol aldı. Son üç yılın büyüme ortalaması %70 seviyelerinde. Şirketin ürün skalasında ise ciddi bir genişleme görüyoruz. Organomineral gübre, tohum ıslah projesi, pet ürünlerindeki çalışmalar bunlardan bazıları, hekts önümüzdeki dönemde bu yatırımların meyvelerini alacaktır.

Şirketin ihracatındaki artış ise bir başka önemli nokta, şuan için büyük bir gelir kaynağı olmasa bile ihracatın artması zaman içerisinde bilançoda etkisini gösterecektir.

Şirket bu sene temettü vermedi ancak Genel Müdür Levent Ortakçıer’in bir TV programında da belirttiği gibi yaptığı primle temettü vermemesini fazlasıyla telafi etti.

Levent Bey’in röportajını izlemenizi tavsiye ederim.
Ayrıca şirketin faaliyet raporuna göz atmanızda fayda var.
Ayrıca Şişecam birleşmesi için hazırladığım raporu okuyabilirsiniz.

SODAYA SON BAKIŞ SODA 2020/3 Bilanço Analizi

2020-05-03T20:35:00.000+03:00

Türk sermaye piyasaların nadide şirketlerinden, uzun ve orta vadeci yatırımcıların gözbebeklerinden soda birleşme öncesindeki son bilançosunu açıkladı. Bu saatten sonra bilançoya bakmanın çok bir anlamı yok zira yıl içerisinde Şişe grubu birleşecek. Birleşme hakkındaki yazıma buradan ulaşabilirsiniz. Borsamızda nasıl bir şirketi kaybettiğimize belki de son kez bakalım.

Şirketin net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %41 oranında yükselerek 403 milyon TL’ye yükseldi. Satışlar 947 milyon TL’den yaklaşık %24 yükselerek 1.176 milyon TL’ye ulaşmıştı. FAVÖK 199 milyon TL’den %55’lik yükselişle 309 milyon TL’ye arttı. Şirket esas faaliyet karını %72 arttırarak 175 milyon TL seviyesinden 301 milyon TL’ye yükseltti.

GÜÇLÜ NAKİT AKIŞI DEVAM EDİYOR.

T. Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş 01 Ocak-31 Aralık 2019 döneminde 700 Milyon Amerikan Doları tahvil ihracı gerçekleştirmiş olup, bu tahvillerin ihracı sonrasında sağlanan 47 Milyon ABD Doları tutarındaki fon Şişecam Grubuna aktarılmıştır. Ayrıca Şişecam’ın 9 Mayıs 2013 tarihinde ihraç etmiş olduğu nominal tutarı 500 Milyon ABD Doları tahvil ihracından gruba aktarılmış olan 50 Milyon dolardan, 20 milyon doları vadesinden önce ödeme yapılmış olup, bu ihraçtan payı 30 milyon dolardır. Dönem içinde 1.449.500 Bin TL ve 3.421 Bin EUR kredi kullanılmış olup, 1.020.000 Bin TL ve 3.220 Bin EUR kredi geri ödemesi yapılmıştır. Şirket kur değişiminden 136 milyon TL kar elde etti.

Şirketin gelirleri çoğunlukla dolar cinsinden olduğundan kur yükselişlerine karşın portföylerin sigortası görevini görüyordu. Şirketin nakit akışını geçen yılın sonuna göre 500 milyon TL arttırmayı başardı. Soda 2.8 milyar TL’lik naktinin büyük çoğunluğunu dolarda ve 3 aydan kısa vadeli mevduatta değerlendirmeye devam ediyor.

Şirkete ait karşılaştırmalı bazı rasyolar aşağıda yer almaktadır.

Sonuç Olarak,

Şirket bu yıl son kez temettü dağıtacak. 29 Mayıs’ta dağıtılacak temettü hisse başına brüt 0.245 TL , son kapanış fiyatıyla %3.5 temettü verimine tekabül ediyor.

Şirket finansal olarak oldukça güçlü durmaya devam ediyor. Şirketin cuma kapanış fiyatı 5.84 TL normal şartlar altında çok daha yüksek olması gerekirdi. Hatta halka arz edilse en az 2-3 katı fiyat biçilirdi. Ancak birleşme sürecinde hisse fiyatları uzun süredir baskı altında tutuluyor. Hatırlatmakta fayda var, 25 şubat öncesi elinde soda hissesi bulunan yatırımcılar hisse başına 6.39 TL'den ayrılma hakkını kullanabilecek. Son kapanış fiyatıyla yüzde 9’luk bir kar marjı bulunduruyor.

ŞİŞECAM BİRLEŞME RAPORU

2020-05-03T18:45:00.001+03:00

Şişecam’ın devam eden birleşme sürecine ilişkin değişim oranlarının belirlendiği uzman kuruluş değerleme raporu dün yayınlandı ve Şişecam birleşme için SPK’ya resmi başvuru yaptığını açıkladı. Pwc raporunda Covid-19 salgının birleşecek şirketlerin mevcut durumlarına etkileri ele aldığını belirtiyor. Şirket değerleme çalışmasında 4 yöntem kullanmıştır, seçilen yöntemler Gelir Yaklaşımı, Piyasa Yaklaşımı, Net Varlık Yaklaşımı ve Borsa Değeri’ne sırasıyla %30, %30, %20 ve %20 ağırlık verilmiştir.

SISE’nin birleşmeye girecek hissedarları seçilen yönteme göre 1 SISE hissesi karşılğında, birleşme sonrası 1,0000 SISE hissesi alacaktır.
TRKCM’nin birleşmeye girecek hissedarları seçilen yönteme göre 1 TRKCM hissesi karşılğında, birleşme sonrası 0,67615 SISE hissesi alacaktır.
ANACM’nin birleşmeye girecek hissedarları seçilen yönteme göre 1 ANACM hissesi karşılğında, birleşme sonrası 0,88239 SISE hissesi alacaktır.
SODA’nin birleşmeye girecek hissedarları seçilen yönteme göre 1 SODA hissesi karşılğında, birleşme sonrası 1,15997 SISE hissesi alacaktır.
DENCM’nin birleşmeye girecek hissedarları seçilen yönteme göre 1 DENCM hissesi karşılğında, birleşme sonrası 0,33089 SISE hissesi alacaktır.
PASAB’nin birleşmeye girecek hissedarları seçilen yönteme göre 1 PASAB hissesi karşılğında, birleşme sonrası 0,53423 SISE hissesi alacaktır.

Ayrılma Hakları ise şu şekilde belirlendi:

SISE 5,27 TL
SODA 6,39 TL
TRKCM 3,47 TL
ANACM 4,46 TL
DENCM 8,85 TL

Ayrılma hakkında belirtilen fiyatlara göre DENCM yaklaşık %10, SODA ise %7.4 getiri potansiyeli sunuyor. Ancak SPK belirlenen ayrılma hakkı fiyatlarının revize edilmesini isteyebilir. Oyak Çimento birleşmesinde revize edilmişti.

Ayrılma Hakkı Taslak Tebliğ: SPK 16 Mart tarihinde “II-23.3 sayılı Önemli Nitelikteki İşlemler ve Ayrılma Hakkı Tebliği Taslağı” (TebliğTaslağı) hazırlamıştır. Bu taslak tebliğde, ayrılma hakkı fiyatının belirlenmesinde son 5 sene, 1 sene, 6 ay ve 1 ay ortalama fiyat ve değerleme raporunda bulanan değerlerden en yüksek olanın ayrılma fiyatı olarak belirlenmesi öngörülüyor. Bu bağlamda uzman kuruluşun bulduğu adil değer (taslak tebliğe göre olası ayrılma hakkı fiyatı), yürüklükte olan tebliğle belirlenen fiyatların oldukça üzerinde. Şişecam, taslak tebliğin ayrılma hakkı fiyatlarının hesaplanması üzerinde bir değişiklik yapması durumunda, resmi bir duyuru yapacağını açıkladı. Bu tebliğin ayrılma hakkı hesaplama metrolojisi üzerinde yapabileceği etkiden bağımsız olarak, 25 Şubat tarihinden sonra edinilen paylar için ayrılma hakkı geçerli olmayacak.Mevcut Paylara baktığımızda Şişe Grubunda, Türkiye İş Bankası %69,05 Efes Holding %8,23 Halka Açık kısım ise %22,72 seviyesindedir. Birleşme sonrasında paylar Türkiye İş Bankası %50,70 Efes Holding %6,04 Halka açıklık ise %43,24 olarak gerçekleşecektir.

Sonuç olarak, SISE birleşmeyle ilgili 28.04.2020 kapanış fiyatlarını baz alarak hazırladığım tabloda karşımıza karlı bir durum görünmüyor. Çimento birleşmesindeki getiri potansiyellerinden sonra bu birleşmenin yatırımcılar için fırsat sunduğunu söylemek oldukça zor. SODA gibi bir şirketin kottan çıkıyor olması ise hem yatırımcısı için hem borsa için ayrı bir hayal kırıklığı oluşturdu. Aşağıdaki tabloda görebileceğiniz gibi birleşmede en karlı ANACM yatırımcıları (%5 getiri potansiyeli) olurken TRKCM nötr, SODA %2 eksi ve DENCM %79 zarar potansiyeli olduğu görülüyor. ANACM’ın 27.04.2020 tarihinde %19 getiri potansiyeli taşıdığını ve dün yaşanan %10’luk yükselişle bu getirinin önemli kısmını aldığını görülüyor.

EREĞLİ 2020/03 Bilanço Analizi

2020-05-03T17:47:00.005+03:00

Ereğli Demir Çelik(EREGL) 2020’nin ilk çeyreğinde beklentilerin altında 300 milyon TL net kar açıkladı. Aracı kurumların kar beklentisi 434 Milyon TL seviyesindeydi. Şirket net karı geçen yılın aynı dönemine göre %70 düşüş gösterdi. Satış gelirleri beklentilere paralel olarak yıllık %11 azalarak 6.378 milyon TL seviyesinde, FAVÖK rakamı ise yine beklentilere paralel yıllık %42 düşüşle 1.006 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.

SATIŞLAR

Satışlarda yaşanan gerileme şirket net karını düşüren en önemli faktörlerden birisi. Şirket yassı mamul satışları önceki yılın aynı dönemine göre %12 azalarak 1.656 bin ton oldu. Uzun mamul satışları bu dönemde %20 düşüşle 267 bin tondan gerçekleşti.

KARLILIKTA AZALMA VAR

EREGL brüt karı önceki yılın aynı çeyreğine göre %46 azalarak 877 milyon TL oldu. Brüt kar marjı %9 daralıp %13.8 seviyesinde oluştu. Dönem karı %70 azaldı. Dönem kar marjı ise %5.1’e geriledi.(Önceki %14.5) Yurtiçi demir çelik satışları geçtiğimiz yıla göre artarken yurtdışına satışlarda ciddi gerileme dikkat çekiyor. Covid 19 pandemisinin ekonomileri 2Ç’de de etkileyeceğini düşünürsek 2020 2Ç’de satışların ve karlılığın düşmesi beklenebilir.

NAKİT AKIŞI DEVAM EDİYOR

EREGL 2020 1Ç’de önceki yılın son çeyreğine göre nakit varlıkları 2.3 milyar TL artırdı. Faaliyetlerden elde edilen kar 2.4 milyar TL oldu, geçen yılın aynı çeyreğine paralel olması olumlu.

BORÇLULUK HAFİF ARTMIŞ

Borçlanmaya baktığımızda kısa vadeli borçların önceki çeyreğe göre 300 milyon TL azaldığını buna karşılık toplam borçlanmanın 400 milyon TL artarak 8.1 milyar TL seviyesine yükseldiği görülüyor. Şirketin nakiti borçları çevirecek düzeyde. Borçların önemli bir kısmı ise 2020 yılında ödenecek. Şirket 2021 ve sonrasında çok daha güçlü nakit pozisyonuna sahip olacaktır.

HİSSE GERİ ALIM PROGRAMINA BAŞLIYOR
EREGL yönetim kurulu, 5 mart tarihinde genel kurulda onaya sunulmak üzere hisse geri alım programı açıkladı. Geri alım tutarı açıklanmazken ödenmiş sermayenin %10’unu aşamayacağı belirtildi. Bu program henüz Genel Kurul yapılamadığı için onaylanmadı. Henüz hisse geri alımı başlamadı.

TEMETTÜ

Şirket daha önce Nisan ayında ödenmek üzere temettü takvimini açıklamıştı. Ancak genel kurul gerçekleşmediği resmi gazetede yayınlanan torba yasa kapsamında temettü kararı alacak. Yani şirket 2019 karının %25’ini Eylül ayına kadar dağıtabilecek. Genel kurul tarihi henüz açıklanmamakla birlikte şirketin temettü ödemesini 2 taksitte yapmasını bekliyorum.

Sonuç Olarak

EREGL için satış gelirleri 2020 yılının kalan aylarında da düşüş yaşaması beklenebilir. Virüsün etkileri 2Ç sonlarında veya 3Ç’de geçmeye başlarsa EREGL’de toparlanma yaşanabilir. Ereğli’nin Ambalaj, otomotiv, çelik boru, beyaz eşya gibi önemli alanlara satış yaptığını belirtmekte fayda var.
Genel kurulda hisse geri alım programının onaylanması ve temettü ödemesinin kesinleşmesinin ardından hissede pozitif ivme görülebilir.

Uzun vadeli yatırımcılar için bu fiyatlar hisse alımında makul görünüyor. Hisse fiyatı 7.5-7 TL bantının altına inmediği sürece kademeli olarak toplanabilir, 8.5 TL seviyesinin geçilmesiyle yukarı yönlü alım iştahı artabilir.

Şirketin son çeyrek yatırımcı sunumunu buradan okuyabilirsiniz.

SODAYA SON BAKIŞ 2020/3 Bilanço Analizi

2020-05-03T17:45:00.004+03:00

T. Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş 01 Ocak-31 Aralık 2019 döneminde 700 Milyon Amerikan Doları tahvil ihracı gerçekleştirmiş olup, bu tahvillerin ihracı sonrasında sağlanan 47 Milyon ABD Doları tutarındaki fon Şişecam Grubuna aktarılmıştır. Ayrıca Şişecam’ın 9 Mayıs 2013 tarihinde ihraç etmiş olduğu nominal tutarı 500 Milyon ABD Doları tahvil ihracından gruba aktarılmış olan 50 Milyon dolardan, 20 milyon doları vadesinden önce ödeme yapılmış olup, bu ihraçtan payı 30 milyon dolardır. Dönem içinde 1.449.500 Bin TL ve 3.421 Bin EUR kredi kullanılmış olup, 1.020.000 Bin TL ve 3.220 Bin EUR kredi geri ödemesi yapılmıştır. Şirket kur değişiminden 136 milyon TL kar elde etti.

Şirkete ait karşılaştırmalı bazı rasyolar aşağıda yer almaktadır.

Şirket bu yıl son kez temettü dağıtacak. 29 Mayıs’ta dağıtılacak temettü hisse başına brüt 0.245 TL , son kapanış fiyatıyla %3.5 temettü verimine tekabül ediyor.

Şirket finansal olarak oldukça güçlü durmaya devam ediyor. Şirketin cuma kapanış fiyatı 5.84 TL normal şartlar altında çok daha yüksek olması gerekirdi. Hatta halka arz edilse en az 2-3 katı fiyat biçilirdi. Ancak birleşme sürecinde hisse fiyatları uzun süredir baskı altında tutuluyor. Hatırlatmakta fayda var, 25 şubat öncesi elinde soda hissesi bulunan yatırımcılar hisse başına 6.39 TL'den ayrılma hakkını kullanabilecek. Son kapanış fiyatıyla yüzde 9’luk bir kar marjı bulunduruyor.

ŞİŞECAM BİRLEŞME RAPORU

2020-05-03T17:44:00.002+03:00

Ayrılma Hakları ise şu şekilde belirlendi:

SISE 5,27 TL
SODA 6,39 TL
TRKCM 3,47 TL
ANACM 4,46 TL
DENCM 8,85 TL

PETKM 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

2018-03-02T18:33:00.000+03:00

PETKM 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

02.03.2018 Petkm 8.11

Petkim, 2017 yılında net dönem karını %93 artırarak 1.401.959.4 milyon TL'ye yükseltti. Şirketin 2016 net dönem karı 725.786.2 milyon TL'ydi.

Şirket 4Ç17'de 365 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 270 milyon TL gelmesi yönündeydi. Kar tahminlerinden de görüleceği üzere şirket iyi bir son çeyrek geçirdi.

Petkim, satış gelirlerini 7.363.824.4 milyon TL olarak açıkladı. Bir önceki döneme göre satışlar %60 artış gösterdi. ( 2016 satışları 4.532.590.6 milyon TL )

Şirket, yurtiçi satışlarını 3.206.977.1 milyon TL'den %47 artışla 4.726.838.8 milyon TL'ye yükseltti. Yurtdışı satışlar ise %101 artışla 1.367.236.5 milyon TL'den 2.754.187.1 milyon TL'ye yükseldi.
Şirketin Yurtiçi satış payı 2016 yılında %70 düzeyindeyken 2017 yılında bu rakam %63 seviyesine geriledi. Yani şirketin ihraç payının arttığını görülüyor.

Satışların maliyeti kalemi 3.574.771.7 milyon TL'den %54 artışla 5.505.864.5 milyon TL'ye yükseldi.
Şirketin brüt karı %93 artarak 1.857.959.9 milyon TL düzeyinde gerçekleşti.

Esas faaliyet karı 764.498.3 milyon TL'den %121 artarak 1.653.848.1 milyon TL'ye yükseldi.

FAVÖK ise, 777.608.3 milyon TL'den 1.696.208.9 milyon TL'ye yükselerek %118 artış gösterdi.

Şirketin özsermayesi %25 artışla 3.854.078.8 milyon TL'ye yükseldi.
Özsermaye karlılığı %36 düzeyinde.

Teknik Analiz
Petkm Teknik Analizi

Petkim 2017 finansalları oldukça iyi geldi. Hisse 8.56 zirvesini test ettikten sonra dinlenme sürecine girmişti. Kısa vadede kırmızı trend çizgisi korunduğu sürece yukarı yönlü hareket devam edebilir. Hissede çanak formasyonu görülüyor. Formasyon çalışırsa hissenin yeniden 8.56 direncini test etmesi beklenebilir.

TKFEN 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

2018-02-24T22:06:00.000+03:00

TKFEN 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

22.02.2018 Tkfen 17.41

Şirket 04.04.2018 tarihinde net 0.534 TL temettü ödeme kararı aldı. Bilanço kapanışı itibariyle %3 temettü verimi mevcut.

Tekfen Holding, 2017 yılında net dönem karını bir önceki döneme göre %138 artırarak 771.3 milyon TL seviyesine yükseltti. (2016 yılı net karı 324.4 milyon TL)

Şirket, geçtiğimiz dönem 4.737.3 milyon TL'lik satış gerçekleştirirken, bu sene satışlar %58 artışla 7.487.1 milyon TL oldu.

Tekfen holding'in ana gelir kaynağı inşaat gelirleri olmaya devam ediyor. Geçtiğimiz yıl 2.823.5 milyon TL olan inşaat gelirleri bu sene %72 artarak 4.861.5 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. Şirket yurtdışı satışlarını 1.880.8 milyon TL'den 2.765.0 milyon TL'ye yükseltti. Yurtiçi inşaat gelirleri ise 923.6 milyon TL'den 1.927.4 milyon TL'ye yükseldi.

Şirket'in, yurtdışı inşaat gelirlerinin toplam inşaat gelirlerine oranı 2016 yılında %67 iken bu rakam 2017 yılında %58'e geriledi. Şirket 2017 yılında yurtiçi projelerden daha çok gelir elde etti.

Satışların maliyeti kalemi, 2016 yılında 4.083.8 milyon TL'den %58 artışla 7.487.1 milyon TL'ye yükseldi.

Brüt kar %57 artışla 653.5 milyon TL'den 1.028.4 TL'ye yükseldi.

FAVÖK 2016 yılında 326.5 milyon TL olurken, 2017 yılında %143 artarak 795.5 milyon TL seviyesine yükseldi.

Şirket'in özsermayesi 2016 yılında 2.349.6 milyon TL iken bu rakam 2017 yılında 3.008.3 milyon TL'ye yükseldi. Özsermaye değişimi %26
Özsermaye karlılığı %25 düzeyinde.

Teknik Analiz
Tkfen Teknik Analizi

Tekfen holding 2018 yılında oldukça hızlı bir yükseliş yaşadı. Şirketin bilançosunun açıklanmasının ardından kar satışları yaşandığı görülüyor. Şirkette uzun zamandır negatif uyumsuzluk görülüyor. Hissenin 17.00 TL seviyesini aşağı yönlü kırması durumunda aşağı yönlü hareket hızlanabilir. Destek olarak 17.00 - 16.00 - 17.25 seviyeleri izlenebilir. Yukarıda ise 18.00 seviyesinin geçilmesi durumunda 19.00 bölgesine doğru hareket başlayabilir.

ENJSA 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

2018-02-22T20:28:00.000+03:00

ENJSA 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

21.02.2018 Enjsa 6.94

Geçtiğimiz günlerde halka arz olan Enerjisa'nın bilançosu dün açıklandı.

Şirket 05.04.2018 tarihinde net 0.255 TL temettü ödeme kararı aldı. Bilanço kapanışı itibariyle %3 temettü verimi mevcut.

Enerjisa 31 Aralık 2017 itibarıyla, yaklaşık 10,8 milyon dağıtım bağlantı noktası ve %26 pazar payı ile en fazla sayıda dağıtım bağlantı noktasına ve yaklaşık 9,2 milyon müşteri ile en büyük piyasa katılımcısıdır.

Enerjisa net dönem karını 377.3 milyon TL'den 988.0 milyon TL'ye yükseltti. Şirket, yıllık bazda %181 net kar elde etti.

Şirket, 2016 yılında 9.103.3 milyon TL satış gerçekleştirirken, 2017 yılında satışlarını %35 artırarak 12.344.8 milyon TL'ye yükseltti.

Satışların maliyeti, 6.500.9 milyon TL'den %29 artışla 8.412.3 milyon TL'ye yükseldi.

Şirketin brüt karı geçtiğimiz bilanço döneminde 2.602.4 milyon TL iken 2017 bilançosunda %51 artışla 3.932.4 milyon TL olarak gerçekleşti.

FAVÖK %51 artarak 2.240.7 milyon TL oldu.

Şirketin özsermayesi 4.746.8 milyon TL'den %23 artışla 5.880.4 milyon TL'ye yükseldi.
Özsermaye karlılığı %16 düzeyinde, çok iyi sayılmaz.

Teknik Analiz

Halka arzda oldukça makul fiyattan arz edilen enerjisa'nın, bilanço analizine göre 10 TL civarı değeri görünüyor. Teknik olarak bakarsak, yeni halka arz edildiği için derin bir analiz yapmak mümkün değil ancak saatlik grafiklerde çanak formasyonu görünüyor. Formasyon hedefine göre 7.60 hedef fiyatı bulunuyor.

ASELS 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

2018-02-20T23:29:00.000+03:00

ASELS 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

20.02.2018 Asels 31.32

Aselsan, kayıtlı sermaye tavanını 1 milyar TL'den 2 milyar TL'ye yükseltme kararı aldı. Bunun bedelli sermaye artırımı mı yoksa bedelsiz sermaye artırımı mı olacağı şuan için belirsiz.

Şirket, 3 taksitle temettü ödeme kararı aldığını açıkladı.

Aselsan'ın 2017 yılında net dönem karı %74 artarak 1.387,7 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirketin 2016 net dönem karı 795.1 milyon TL'ydi. Şirketin toplam varlıkları %30 artış gösterdi.

Aselsan, 2017 yılının en iyi çeyreğini yaşadı. 4Ç17'de beklentilerin üzerinde 559.7 milyon TL kar açıklayan şirket, satış ve net kar olarak en iyi çeyreği geçirdi.

Şirketin satışları 2017 yılında 5.360.2 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. Bu rakam geçtiğimiz yıl 3.768.1 TL'ydi. Şirket satışlarını %42 oranında artırdı.

Şirket, iç pazarda 2016 yılındaki 3.294.6 milyon TL satışını 2017 yılında %39 artırarak 4.581.2 milyon TL'ye yükseltti. Yurtdışı satışların payı ise 485.4 milyon TL'den 784.1 milyon TL düzeyine çıkardı. Satışların yurt içerisindeki payı geçtiğimiz yıl %87 iken bu sene %85 düzeyine geriledi. Bu durum yurtdışı satışların payının arttığını gösteriyor. Şirket açısından gayet pozitif bir görünüm.

Satışların maliyeti, 2016 yılında 3.768.1 milyon TL iken 2017 senesinde 4.005.3 milyon TL'ye yükseldi.

Brüt kar 923.0 milyon TL'den %46 artışla 1.354.9 milyon TL'ye yükseldi.

Şirket karının %80’ini esas faaliyetlerinden elde etti.

Esas faaliyet karı aynı dönemde %40 arttı.

FAVÖK 734.0 milyon TL'den 1.171.0 milyon TL'ye (%60 artış) yükseldi.

Aselsan, özsermayesini 2016 yılında 3.691.4 milyon TL'den %37 artışla 2017 yılında 5.048.2 milyon TL'ye artırdı.
Özsermaye karlılığı %27 düzeyinde.

Teknik Analiz

Asels Teknik Analizi

Aselsan, uzun zamandır 30.50 - 34 bandında hareket ediyordu. Bugün açıklanan bilanço ve sermaye artırımı kararı sonrasında hisse önümüzdeki günlerde hareketlenecektir. Kısa vadede 30.50 ve 28.90 destekleri takip edilebilir. Yukarıda ise 32.70 ve 34.00 dirençleri var. Hissenin yeniden yukarı yönlü hareket etmesi için 34.00 direnci ve mor trend desteğinin geçilmesi gerekiyor. Geçildiği takdirde yeniden 38-41 TL bandı hedef olabilir.

AKSA 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

2018-02-18T23:23:00.000+03:00

AKSA 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

16.02.2018 Aksa 14.59

Şirket‘in hissedarları ve sermaye içindeki payları aşağıdaki gibidir:
Akkök Holding %39.59 73.237
Emniyet Ticaret ve Sanayi A.Ş. %18.72 34.638
Diğer %41.69 77.125

Aksa‘nın temel faaliyetleri Türkiye‘de olup, faaliyetleri bölümlere göre raporlamanın amacına uygun olarak üç bölüm altında toplanmıştır (Not 3) :
• Elyaflar
• Enerji
• Diğer

Aksa, 2017 yılını 294.9 milyon TL kar ile tamamladı. Aksa geçtiğimiz yıl 125.7 milyon TL kar açıklamıştı. Yıllık bazda %134 net kar artışı çok iyi bir rakam.

Çeyreksel bazda bakarsak, bir önceki çeyrek 224.1 milyon TL olan net kar, 4Ç17'de 70.8 milyon TL olarak %31 artış gösterdi.

Aksa, satışlarını 2017 yılında %41 artırarak 2.767,3 milyon TL düzeyinde gerçekleştirdi. Bu rakam 2016 yılında 1.954,3 milyon TL'ydi. Şirket, satışlarının büyük çoğunluğu yurtiçine yapmaya devam ediyor. Yurtiçi satışları %47 artışlar 1.897,7 milyon TL olarak, yurtdışı satışlar ise %29 artışla 998 milyon TL olarak gerçekleşti.

Satışların maliyetine baktığımızda %45 arttığı görülüyor. Satışların maliyeti 2016 yılında 1.517,3 milyon TL iken 2017 yılında 2.767,3 milyon TL olarak açıklandı.

Aksa, özsermayesini %10 artırarak 1.376,1 milyon TL'ye yükseltti.
Özsermaye karlılık oranı %21

Şirket elinde tuttuğu nakit ve nakit benzerlerini %22 artırarak 559.5 bin TL'ye yükseltmiş. Şirketin elindeki naktin çoğunluğu vadeli döviz mevduatı olarak bulunuyor.

Aksa, kısa ve uzun vadeli borçlarını %38 artırmış. Borçlarının çoğunluğu ABD doları ve Euro cinsinden. Kurun yukarı gitmesi finansalları olumsuz etkileyebilir ancak nakitin de vadeli dövizde olduğunu düşünürsek kısmen hadge etmiş diyebiliriz.

Şirketin borçlarının önemli bölümü önümüzdeki bir sene içerisinde. Bu durum uzun vadede şirketin finansal yükümlülüğünün rahatlamasını sağlayacaktır.

Teknik Analiz
Aksa Teknik Analiz

Aksa güzel bir bilanço açıkladı. Zaten grafikte bunun fiyatlandığı görülüyor. Kısa süre önce oluşan negatif uyumsuzluğun çalıştığı, bunun sonucunda da hisse senedinde kar realizasyonu yapıldığı görülüyor. Hissede 14.60 direnci önemli, bu seviyenin geçilmesi durumunda önce 15.33 zirvesi hedef olabilir. Aşağı yönlü hareketlerde 14.30, 13.85, 13.35 destekleri takip edilebilir. Mavi trend desteğinin üzerinde kalındığı sürece hissede yukarı yönlü hareketlerin devam etmesi beklenebilir.

SASA 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

2018-02-16T22:36:00.000+03:00

SASA 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

15.02.2018 Sasa 11.01

Sasa, 2016 yılında 137.0 milyon TL kar açıklamıştı, bu rakam 2017 yılında %49 artışla 203.5 milyon TL olarak açıklandı. Yatırımlarına devam eden bir şirket için böyle bir kar gayet iyi görünüyor.

Sasa, 4Ç2017 döneminde 53.4 milyon TL net kar açıkladı. Çeyreksel bazda bir önceki çeyreğe göre %35 artmış görünüyor.

Sasa, satışlarını 2016 yılında 1.182,9 milyon TL'den 2017 yılında 1.655,2 milyon TL'ye yükseltti. Satış hasılatının %40 arttığı görülüyor. Oldukça iyi.

Satışların maliyetine baktığımızda ise bu kalemde de %35'lik bir artış görülüyor. 2016 yılında 986.8 milyon TL olan maliyetler geçtiğimiz yıl 1.335,9 milyon TL'ye artmış.

FAVÖK rakamı ise %90 büyüme ile 253 milyon TL düzeyinde oluştu, bu durumda son çeyrekteki karlılık ve ciro artışının etkisi görülüyor.

Sasa özsermayesini 528.1 milyon TL'den 1.137,8 milyon TL'ye yükseltti.
Şirketin özsermaye karlılığı %18

2017 yılı sonu itibari ile Sasa'nın net borç pozisyonu 830 milyon TL seviyesinde. Bu rakam önceki çeyrek bilançoda 538 milyon TL seviyesindeydi. Borçlulukta yaşanan %54'lük artış değerlemede baskı oluşturabilir.

Yine 2017 yılı sonu itibari ile Sasa’nın 69 milyon $ döviz fazlası ve 86.6 milyon € döviz açığı bulunuyor. Şirket için eurtry kurunun yükselmesi olumsuz, usdtry kurunun yükselmesi ise olumlu olacaktır. Şirket satışlarının çoğunu ihraç ediyor. İhraç ederken ise euro ve dolar bazında satışlar ağırlık gösteriyor. Bu durum kısmen de olsa şirketin döviz açığı için koruma görevi görebilir.
Sasa için 2018 önemli bir yıl olacak. Şirket 2018 yılında da yatırımlarına devam ediyor. Şirket 2019 yılında ise 1 milyar euro ciro hedeflediğini belirtiyor. Bu durumda karlılıkta çok ciddi artış yaşanacağı aşikar.

Teknik Analiz
Sasa Teknik Analiz

Sasa 5.40 seviyesinden başlayan hızlı hareketle birlikte tarihi zirve olan 13 TL seviyesini test etmişti. Şirketin daha sonra dinlenme sürecine girdiği görülüyor. Bilançoda açıklanan kar şirketin önümüzdeki dönem yeniden zirve denemesi yapmasını sağlayabilir. Kısa vadede 10.08 ve 9.18 fibo dirençleri takip edilebilir. Yukarıda ise 11.50 direnci mevcut, bu seviyenin geçilmesi sonrası yeniden 13 TL bölgesine hareket görülebilir.

TUPRS 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

2018-02-14T23:13:00.000+03:00

TUPRS 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

14.02.2018 Tuprs 114.00

Tüpraş 2017 yılında 3.840.556.000 TL net dönem karı açıkladı. Tüpraş'ın 2016 yıllık net dönem 1.793.2 mn TL'ydi. Yıllık bazda bakıldığında net dönem karının %114 arttığı görülüyor. Şirket açısından çok iyi bir rakam.

Çeyreksel bazda bakıldığında 500 milyon TL'lik bir artış söz konusu. Yılın ilk 3 çeyreğine nispeten, son çeyrekte görece düşük bir kar denilebilir.

Şirket satışları geçtiğimiz yıl 34.854 mn TL'ydi. Bu sene %54 artış görülen hasılat 53.948 mn TL olarak açıklandı.

Satışların maliyetinde ise 31.205 mn TL'den 47.734 mn TL'ye yükseldi. Maliyette yaklaşık %53 artış görülüyor.

Brüt kar ise 3.649 mn TL'den 6.213 mn TL'ye %70'lik bir artış kaydetti.
Şirketin esas faaliyet karının 2016 yılında 2.357 mn TL olduğu, 2017 yılında ise %106 artışla 4.857 mn TL olduğu görülüyor.

Tüpraş özsermayesini 8.088 mn TL'den 10.373 mn TL'ye %28 oranında arttırmış.
Şirketin özsermaye karlılığı %37 oldukça iyi.

Şirket nakit parasını 6.050 mn TL'den 8.802 mn TL'ye yükseltmiş.

Şirketin uzun vadede çıkarılmış tahvilden dolayı 2.500 mn TL civarında artan borçluluğu görülüyor.

Şirketin 2018 yılı için öngörüleri aşağıdaki gibidir.
Brent petrol Fiyat Ortalaması
55-60 Dolar/ Varil

Akdeniz Rafineri Marjı ve Tüpraş Net Rafineri Marjı
-Akdeniz rafineri Marjı: 4,75 – 5,00 Dolar / Varil
-Tüpraş Net Rafineri Marjı: 7,50 – 8,00 Dolar / Varil

Kapasite Kullanımı ve Üretim Miktarı
- ASRFO ve HVGO gibi yarı mamül ürünleri ithal ederek tam kapasite kullanmayı bekliyoruz.
-Üretim yaklaşık 28,3 milyon ton civarında olması beklenmektedir.
-Toplam satış 31,0 milyon ton civarında olması beklenmektedir.

Yatırım Harcaması
-Rafinaj yatırımının 2018 yılında 250 milyon dolar civarında olması beklenmektedir.

Teknik Analiz

Tüpraş Teknik Analizi

Tüpraş, akdeniz marjlarındaki düşüşlerle birlikte son çeyrekte iyi bir bilanço açıklamayacağını belli etmişti. Yine de hisse yıllık bazda oldukça iyi kar açıkladı. Kısa vadede hisse üzerinde baskı oluşsa bile orta-uzun vadede hissenin yukarı yönlü hareketi başlayabilir. Bunun için marjlarda iyileşme görmek gerekiyor. Hissede kısa vadeli stoplar 109.5 ve 105.0 olarak dikkat çekiyor. Fibo dirençleri ise 115.7, 121.3, 125,8. Hissenin yukarı yönlü hareketinin devam edebilmesi için düşen trendin üzerinde kalması önemli.

Borsa Oyun Yeri Mi ? Yatırım Yeri Mi ?

2018-02-12T22:45:00.001+03:00

Borsa Oyun Yeri Mi ? Yatırım Yeri Mi ?

Borsa ile ilgilenen herkes "borsa oynamak" sözünü duymuş belki de söylemiştir ancak pek az kimse "borsada yatırım yapmak" sözünü söyler. Borsaya bir oyun olarak bakanlar genellikle %3-5 karı görünce satıp, zararı görünce döner diye bekleyenler oluyor. Özellikle geçmişte borsa yüzünden evini arabasını kaybedenler vardı. Geçen seneye kadar bu durum forex için geçerliydi.

Sorunun başı bir hisseyi almadan önce yeterince araştırma yapmamızdan kaynaklanıyor. Sağdan soldan duyduğumuz hisseleri araştırmadan alıyoruz. Konu ev, araba, telefon almaya gelince ise her ayrıntısını araştırıyoruz. Aynı araştırmayı hisse senetleri için yaparsak yatırım yapmaya başlamış oluruz. Borsada kısa vadeli al sat işlemleri ile başarılı olmak sürdürülebilir değil. Portföyün bir kısmı ile kısa vadeli al sat işlem yapılsa bile büyük kısmını uzun vadeli kazanca ayrılmalıdır. Bu şekilde borsa oyun yeri olmaktan çıkıp yatırım yeri olmaya başlayacaktır.

Uzun vade yatırım yapmak kazandırır ancak her hisseye uzun vade yatırım yapılmaz. Peki hisse seçerken nelere dikkat etmek gerekiyor ?

En önemlisi karını temettü veya bedelsiz şekilde yatırımcısı ile paylaşan şirketler olmalı.
Temettü verimliliği olan hisseler olmalı.
Karını sürekli artıran en azından zarar yazmayan şirketler olmalı.
Kurumsal yapıda olan ve yöneticilerinin güven vermesi gerekir.

Bunlar dışında temettü vermese bile ileriki yıllarda büyüyecek şirketlere yatırım yapmak kazancı daha da artıracaktır. Bu şirketler genellikle teknoloji şirketleri oluyor ancak yeni yatırım kararı almış yeni satın alma veya devir edilmiş şirketlerinde analizi yapılarak yatırım yapmak uygun olabilir.

Borsada doğru hisseyi doğru zamanda aldıktan sonra sabırlı bir şekilde biriktirmek iyi bir gelir elde etmeye yardımcı olacaktır.

ISDMR 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

2018-02-04T22:51:00.001+03:00

ISDMR 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

02.02.2018 Ismdr 5.76

Ortaklık Yapısı ve Sermaye Dağılımı

Ödenmiş Sermaye : 2.900.000 bin TL
Ortaklar Hisse Tutarı (bin TL) %
Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. 2.756.978 95,07
Halka Açık Kısım 143.022 4,93
Genel Toplam 2.900.000 100,00

İskenderun Demir Çelik'in 2017 net dönem karı 2.382,3 bin TL olarak açıklandı. 2016 yılında net dönem karı 942,8 bin TL'ydi. Yıllık bazda isdmr'in net karını %153 artırdığı görülüyor.

Şirketin satışları geçtiğimiz 6.470,6 bin TL olarak gerçekleşirken, bu sene rakam 10.612,4 bin TL'ye yükseldi. İskenderun Demir Çelik'in satışları yıllık bazda %64 artış gösterdi. Yurtiçi satışların ağırlığını korumasına rağmen yurtdışı satışlar %69 arttı.

Satışların maliyeti ise %51 yükselerek 5.109,9 bin TL'den 7.602,1 bin TL'ye yükseldi.

Esas faaliyet karı geçtiğimiz yıl 1.271,8 bin TL iken 2017 yılında 2.860,8 bin TL olarak açıklandı.
Esas faaliyet karındaki %124'lük artış oldukça iyi.

Şirketin özsermayesi 9.968,7 bin TL'ye yükseldi. Bu rakam geçtiğimiz yıl 8.485,4 bin TL'ydi.
Özsermaye karlılığı: %23

FAVÖK 2016 yılında 1.619,2 bin TL iken 2017 yılında 3.248,9 bin TL olarak açıklandı.
FAVÖK marjı %30,6

Şirketin borçlarının çoğunluğu (yaklaşık 1 milyon TL kadar) 1 yıl içerisinde ödenecek. Bu durum önümüzdeki bilançolarda baskı oluşturabilir. Orta uzun vadede ise şuan için borç yükü az düzeyde.

Teknik Analiz

Hisse halka arzının ardından hızlı bir yükseliş yaşayarak 6.31 seviyesini gördü. Ardından uzun ve derin düşüş yaşandı. Hisse her ne kadar toparlanma yaşasa dahi hala eski zirve seviyesini test edemedi. Hissede kısa vadeli dirençler 6.00 ve 6.31 seviyeleri. Özellikle eski zirvenin geçilmesi durumunda yükseliş hareketi ivme kazanabilir. Destek olarak 5.50 ve 5.00 seviyeleri izlenebilir.

OTKAR 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

2018-02-04T22:38:00.003+03:00

OTKAR 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

02.02.2018 Otkar 122.30

Otokar beklentileri 2017 4. çeyrekte 30 milyon TL'ydi. Ancak şirket analist beklentilerinin üzerinde 48.654,000 TL kar rakamı açıkladı.

Yıllık bazda bakıldığında şirket 99.423,000 TL kar açıkladı. Bu rakam geçtiğimiz yıl 69.725,000 TL'ydi. Yıllık bazda %42 kar artışı oldukça iyi.

Şirketin satışları 2016 1.634,515 iken 2017 rakamları 1.785.272 olarak gerçekleşti. Satışların çoğunluğu yurt içi satışlardan oluşuyor. Yurt içi satışlar geçtiğimiz yıla göre yaklaşık %4 artarak 1.241,020 TL olarak açıklandı. Yurt dışı satışlar ise 446.885 TL'den %23 artış göstererek 552.285 TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin ticari araç satışları %10 artış göstererek 701.723 TL olarak açıklandı. (Geçtiğimiz yıl 639.776) Savunma sanayi araçları ise %18 artışla 676.159 TL'den 799.089 TL'ye yükseldi.
Burada şirketin asıl karının satışlar kaleminden gelmediğini belirtmekte fayda var.

Satışların maliyeti kaleminde ise 2016 yılında 1.224,670 TL olan rakam 2017 yılında %7 artarak 1.313,646 olduğu görülüyor.

Şirketin esas faaliyet karı 164.643 TL'den 225.714 TL'ye yükseldi. ( Yaklaşık %37 artış)

Şirketin özsermayesi 2016 yılında 242.958 iken 2017 yılında %17 artarak 283.554 TL olarak açıklandı.
Şirketin özsermaye karlılığı %35

Teknik Analiz

Otkar Teknik Analizi

Otkar, Altay tankı ihalesinin iptal edilmesinden sonra zirveden hızlı bir düşüş gerçekleştirmiş ve uzun süre kendine gelememişti. Şirket geçtiğimiz cuma günü güzel bir bilanço açıkladı. Bilanço hisseyi olumlu etkileyecektir. Ancak hissede bilançodan çok önümüzdeki günlerde açıklanacak Altay tank ihalesi bekleniyor. İhaleyi alabilirse asıl patlamayı o zaman görebiliriz ve hisse yeni zirvelere doğru yola çıkabilir. Aksi takdirde ise yeniden satış baskısı görebiliriz. Bu gelişmelerin dışında teknik olarak bakarsak hisse şuan satış baskısı altında ve aşağıdaki 120.00 trend desteği önemle takip edilmeli. Bu seviyenin kırılması durumunda hissede 116.00 seviyesine doğru geri çekilme görebiliriz. Yukarı yönlü hareketlerde ise 124.5 ve 129 dirençleri önemli. Özellikle 129 direncinin geçilmesi durumunda hissede yeniden zirve denemesi görülebilir.

EREGL 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

2018-02-02T21:40:00.000+03:00

EREGL 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

02.02.2018 Eregl 10.04

Ortaklar Hisse Tutarı (bin TL) %

ATAER Holding A.Ş. 1.724.982 49,29
Halka Açık Kısım 1.667.181 47,63
Erdemir’in Elinde Olan Hisseler 107.837 3,08
Genel Toplam 3.500.000 100,00

Ereğli Demir Çelik 4. çeyrekte 1.101 milyon TL beklentinin hafif üzerinde 1.192 milyon TL net kar açıkladı.

Şirketin net dönem karı 3.753,7 milyon TL ile geçen senenin aynı dönemine ( geçen seneki net kar 1.516,4 milyon TL ) %148 oranında muazzam bir artış gösterdi.

Satışlar geçtiğimiz sene 11.636,5 milyon TL gelirken bu sene %60 artarak 18.643,9 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Satışların büyük çoğunluğu yurtiçi olmaya devam ediyor. Yurtiçi satışlar 9.936,3 milyon TL'den 15.812,1 milyon TL'ye (%59 artış) yükseldi. Yurtdışı satışlar ise %68 artarak 2.480,4 milyon TL'ye ( önceki 1.474,4 milyon TL ) yükseldi.

Satışların maliyeti geçtiğimiz yıl 9.166,3 milyon TL olarak gerçekleşirken bu sene 13.480,9 milyon TL olarak gerçekleşti. Maliyetler yaklaşık %47 arttı.

Esas faaliyet karı 2.102,6 milyon TL'den 4.830,4 milyon TL'ye çıktı. Esas faaliyet karındaki %129'luk artış çok iyi.

Şirketin özsermayesi 15.660 milyon TL'den 19.228,1 milyon TL'ye yükseldi. Özsermaye %22 yükseldi.
Özsermaye karlılığı %20

FAVÖK piyasa beklentilerinin %8 üzerine çıkarak 1.699 milyon TL olarak gerçekleşti. (Beklenti 1574)

Şirket önceki dönem elinde bulunan 4.511 milyon TL'lik nakiti 6.966 milyon TL'ye yükseltti.

Teknik Analiz

Eregl Teknik Analizi

Ereğli bilançosu çok iyi açıklandı. Net karda görülen %148'lik kar önümüzdeki dönem hisseye olumlu yansıyacaktır. Hissenin kısa vadede 10 TL üzerinde tutunabilmesi önemli. Hisse 10.16 direncinin üzerinde günlük kapanış yapabilirse pozisyon alınabilir.

Ereğli'de 10.58 direncinin geçilmesi durumunda kısa vadede 11.17 TL hedef olabilir. Orta vadeli fibo hedefi 13.63 TL. Destek noktaları ise 9.90 ve 9.63 ( Stop noktası )

TOASO 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

2018-02-02T16:24:00.000+03:00

TOASO 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

01.02.2018 Toaso 31.20

Tofaş 4. Çeyrekte 372 mn TL'lik piyasa beklentisini aşarak 424 mn TL kar açıkladı. Çeyreklik bazda %14'lük artış görülüyor.

Yıllık net dönem karı 970,2 mn TL'den 1.282,8 mn TL'ye yükseldi. Yıllık bazda %32'lik artış dikkat çekiyor. Satış rakamlarının düşük gerçekleşmesine rağmen operasyonel karlılık beklentilerin üzerinde gerçekleşti.

Satışlar geçtiğimiz yıl 14.235,9 mn TL iken bu sene 17.467,8 mn TL olarak gerçekleşti. Satışlar yıllık bazda %22 yükseldi. Yurtdışı satışların 9.839,3 mn TL'den 11.887,6 mn TL'ye yükseldiği (%20.8'lik artış), yurtiçi satışların ise 4.291 mn TL'den 5.409,4 mn TL'ye yükseldiği (%26'lık yükseliş) görülüyor.

Esas faaliyet karı 1.347,5 mn TL'den 1.916,1 mn TL'ye yükseldi. Esas faaliyet karının yaklaşık %30 yükselmesi olumlu.

Özsermaye 2.957,4 mn TL'den 3.583 mn TL'ye %21'lik artış gösterdi.
Özsermaye karlılığı %35.8

FAVÖK yıllık bazda 1.366 mn TL'den 2.002 mn TL'ye (%46 artış) yükseldi.

Şirketin kasasında 2.557.8 milyon TL nakit var.

Şirketin kısa vade borçları 680 bin tl civarında.

Uzun vadeli borçların çoğunluğu euro cinsinden.

Uzun vadeli borçların çoğu 1-2 yıl vadeli borçlardan oluşuyor.

Teknik Analiz:

TOASO Teknik Analiz

Toaso beklentilerin üzerinde kar açıkladı. Bu bilanço gelecek için olumlu sinyaller veriyor. 34.50 direncini iki kere geçemeyen hissenin kısa vadeli dinlenme sürecine girdiği görülüyor. Hafta sonu bahsettiğim endeksteki düzeltme hareketine paralel toaso hissesinde de satışlar görüyoruz. Ancak hisse orta ve uzun vadede güçlü görünüyor.

Kısa vadede 31.25 önemli destek. Altında kapanışlar olması halinde biraz daha gevşeme görebiliriz.

Bilanço analizine göre 12 aylık hedef fiyatı 38 TL olarak dikkat çekiyor.

ARCLK 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

2018-01-31T10:03:00.000+03:00

ARCLK 2017/12 Bilanço ve Teknik Analizi

30.01.2018 Arclk 19.87

2017 4. çeyrek bilançoları dün akşam Arçelik ile başladı. Piyasa 4Ç17'de ortalama 177 milyon liralık kar bekliyordu ancak 90 milyon lira kar açıklandı. Şimdi bilanço detaylarını inceleyelim.

Yıllık bazda net dönem karı 842,9 mn TL açıklandı. Bu rakam 2016/12'de 1,299,9 mn TL. Ancak bu farkın olma sebebi 2016/9 bilanço döneminde Koç Finansal Hizmetler A.Ş.'ye ait hisselerin satışından gelen kar yansıması olan 413,7 mn TL Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler kalemindeki farkın devam etmesi etkili.

Satışların maliyet geçtiğimiz yıl 10,75 mn TL iken bu sene 14,33 mn TL'ye yükseldi,. Satışların maliyeti yaklaşık %33 oranında arttığını görüyoruz. Bu durum brüt karın azalmasına sebep oldu.

Esas faaliyet karının 1,498 mn TL'den 1,711 mn TL'ye yükseldiğini görüyoruz. Yaklaşık %14'lük artış olumlu ancak pazarlama giderlerinde ciddi artış görünmüş bu durum karı baskıladı.

Şirket sermayesini 6,00 mn TL'den 6,91 mn TL'ye yükselti. Yaklaşık %15'lik artış olumlu.

FAVÖK yıllık bazda 1,769 mn TL'den 1,954 mn TL'ye yükseldi. Yaklaşık %7.5'lik bir yükseliş (Piyasa beklentisi %8.8'di). Burada özellikle çelik fiyatlarındaki artış trendinin devam etmesi ve yüksek marjlı Türkiye operasyonlarının konsolide operasyonlar içindeki ağırlığının biten ÖTV teşviğiyle beraber 4Ç17’de azalması ana etkenler olarak göze çarptı.

Dipnotlar şirketin yurtiçi satışlarında %21'lik, Avrupa satışlarında ise %24'lük artış dikkat çekici.

Uzun vadeli borçlar bir miktar artarken kısa vadeli borçların azalması olumlu.

Borçların büyük bölümü TL cinsinden olması kur riski açısından olumlu.

Teknik Analiz:

Arçelik Teknik Analizi

Arçelik hissesinde bir süredir bilanço baskısını görüyorduk. Dün açıklanan rakamlar piyasa beklentilerinin altında kaldı, bu durum hissede kısa vadeli satış baskısı oluşturabilir. Trend negatif görünse de satış baskısının ardından hissede toparlanma görebiliriz. Kısa vadede 19.20 önemli destek, bu bölgenin kırılması durumunda satış baskısı devam edebilir. Yukarı yönlü toparlanmaların başlaması için 20.80 direncinin geçilmesi gerekmektedir. Hissenin 12 aylık hedef fiyatı 24 TL olarak dikkat çekiyor.

Haftalık Analiz 29.01.2018

2018-01-29T08:25:00.000+03:00

Geçtiğimiz hafta Japonya Merkez Bankası BOJ faiz oranlarında değişikliğe gitmeyerek -0,10%'de sabit bıraktı. BOJ Başkanı Kuroda düzenlediği basın toplantısında fiyatlara yöneli aşağı yönlü risklerin büyümesini beklediğini söyledi. Enflasyon hedefine ulaşmak adına genişlemeci para politikasının sıkı bir şekilde sürmesini isteyen Kuroda, yüzde 2'lik fiyat hedefini değiştirmeyi düşünmüyor ve bunun için herhangi bir sebep görmüyor.

Perşembe günü ise Euro bölgesi faiz kararının ardından eurusd paritesi 1.25 seviyesini gördü. ECB Başkanı Draghi yaptığı konuşmada Euro Bölgesi'nde güçlü büyümenin devam ettiğini euro'daki dalgalanmaların ise belirsizlik oluşturduğunu belirtti. Draghi, euro'daki dalgalanmada ECB'nin payının az olduğunu genellikle dış kaynaklı olduğunu düşünüyor. Bir not düşelim ECB'nin en yakın faiz fiyatlaması Mart 2019 olarak görülüyor. FED'in faiz artırdığı ortamda eurusd paritesi bu seviyelerde kalmaya ne kadar devam edecek göreceğiz.

ABD Hazine Bakan Steven Mnuchin Davos zirvesinde "Dolardaki zayıflık ABD dış ticareti için olumlu" sözleri dolar endeksini 3 yılın en düşük seviyesine çekmişti. Bu açıklamanın ardından ABD Başkanı Trump, yaptığı açıklamada güçlü dolar görmek istediğini belirtti. Trump Mnuchin'in sözlerinin yanlış yorumlandığını söyledi. Cuma günü ise Mnuchin ikinci bir açıklama yaparak güçlü doların ABD için en iyisi olacağını ifade etti.

İçeride ise Afrin Harekatı devam ederken bu durumun finansal piyasalara yansımadığını görüldü. BİST 100 endeksi tarihi rekor kırarak haftayı 120.701 seviyesinden kapattı. Bu yükselişin taşıyıcıları ise yüzde on bir değer kazanan bankacılık endeksiydi. Doların ise TL karşısında yüzde bir buçukluk değer kaybettiğini görüyoruz.
Bu hafta piyasalarda aşağıdaki veriler takip edilecek:

Salı - Avrupa Bölgesi Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH)
Çarşamba - Çin - İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi(PMI)
Çarşamba - Türkiye - Ticaret Açığı
Çarşamba - ABD - ABD Başkanı Trump'ın Konuşması
Çarşamba- Avrupa Bölgesi - Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE)
Çarşamba - ABD - ADP Tarım Dışı İstihdam Değişikliği
Perşembe - Çin - Caixin İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI)
Perşembe - ABD - ISM İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI)
Cuma - ABD - Tarım Dışı İstihdam

Teknik Analizler

Xu100 Analiz

Bist100 bu hafta 120.701 puanla rekor seviyeden kapanış yaptı. Borsaya haftalık grafikte baktığımız zaman son 3 senede rekor haftalık kapanışlarda yükseliş hareketinin devam ettiğini görüyoruz. Ancak bu grafikte sizlere haftalık uyumsuzlukları göstermek istiyorum. 2013 senesinde borsanın rekor kırdığı hafta gördüğümüz negatif uyumsuzluğun ardından borsada 60bin (gezi olayları) seviyesine kadar geri çekilme görmüştük. Daha sonra 2015 senesinde borsa rekora hazırlanırken oluşan negatif uyumsuzluğun çalışmasıyla birlikte uzun süre 85-70 bin bandında hareket etti. Benzer bir negatif uyumsuzluğun yeni rekorla birlikte oluştuğunu görüyoruz.

Borsanın yukarı yönlü hareketinin devam etmesi için önümüzdeki haftayı 120binin üzerinde kapatması önemli. Aksi halde geri çekilme görebiliriz. Kısa vadede aşağıda 116.226 seviyesi önemli destek olarak dikkat çekiyor.

Usdtry Analiz

3.40 seviyesinden hızlı şekilde rekora koşan usdtry paritesi yaklaşık 2 aydır dinlenme/düzeltme hareketi içerisinde. Parite için kısa vadede iki kritik seviye var. Bunlar yukarıda 3.7600 aşağıda 3.7250, bu seviyelerin hangisinde günlük kapanışlar görürsek hareket o yöne doğru devam edecektir. Grafiğe göre kısa vadede satış hareketinin devamı beklenebilir. Bu durumda 3.6900 hedef olabilir.

Bitcoin Analiz

Bitcoin'de 15k'dan beri sat trendi devam ediyor. Kısa vadede 11500 üzerinde günlük kapanışlar

yapmalı aksi halde satış hareketi 9500'e kadar devam edebilir.

Usdjpy Analiz

Geçtiğimiz hafta BOJ faiz kararının ardından parite hızlı şekilde değer kaybederek haftayı 108.58 seviyesinden kapattı. Uzun süredir paritenin 114.40 - 108.30 bandında hareket ettiğini görüyoruz. Parite haftalık kapanışı itibariyle destek bandının hemen üzerinde görünüyor. Usdjpy paritesinde 107.40 stoplu alım yapılabilir. Yukarıda ilk hedef 111.00, ikinci hedef 114.00 seviyesi olarak izlenebilir.

Dagi Analiz

DAGI üçgen hareketi devam ediyor. Kısa vadede oluşan negatif uyumsuzluk çalışmış. İlk etapta hissenin 2.22-2.20 seviyesine geri çekilmesi beklenebilir. Bu seviyeden 2.16 stoplu alış denebilir. Yukarıda ilk hedef 2.42 olarak dikkat çekiyor.

Goody Analiz

5.30 seviyesini test ettikten sonra derin bir düşüş gerçekleştiren goody toparlanmakta güçlük çekiyor. Kısa vadede 4.42 direncinin geçilmesi durumunda 4.80 hedeflenebilir. Geri çekilmelerde 4.00 desteği önemli, kırılması durumunda satış baskısı artabilir.

Bloğuma Hoşgeldiniz

2018-01-28T16:59:00.000+03:00

Herkese Selamlar,

Bu bloğu yazmamdaki amaç; ekonomi ve sermaye piyasaları ile ilgili çeşitli yazıları analizleri daha derin bir şekilde ele almak ve sizlere yardımcı olabilmektir. Sermaye piyasalarında yer alan ürünlerin tanımları, piyasa analizleri, güncel ekonomik konular hakkındaki bilgilere bu siteden ulaşabilirsiniz. Bloğun ilerleyen zamanlarda, finans piyasalarında kendini geliştirmek isteyen kişiler için rehber olmasını umuyorum. Özellikle borsaya yatırım yapmayı teşvik etmek, uzun vadede kazanılabileceğini göstermek istiyorum. Tabi bunu yaparken siz de misafir olarak blog yazılarınızla katkıda bulunabilirsiniz. Ayrıca yazıların altına her türlü yorum, eleştiri, fikir beyanında bulunabilirsiniz dilerseniz mail adresimden ve twitter adreslerimden de ulaşabilirsiniz. Hep birlikte güzel içerikler çıkaracağımızı düşünüyorum.

Görüşmek üzere..