Riska Yanty

Tafsir Ayat & Hadis Ekonomi

2019-06-14T08:08:00.000+07:00

1. TAKARAN DAN TIMBANGAN

وَأَوْفُوا الْكَيْلَ إِذَا كِلْتُمْ وَزِنُوا بِالْقِسْطَاسِ الْمُسْتَقِيمِ ۚ ذَٰلِكَ خَيْرٌ وَأَحْسَنُ تَأْوِيلًا

35. Dan sempurnakanlah takaran apabila kamu menakar, dan timbanglah dengan neraca yang benar. Itulah yang lebih utama (bagimu) dan lebih baik akibatnya.

Hud Ayat 84

۞ وَإِلَىٰ مَدْيَنَ أَخَاهُمْ شُعَيْبًا ۚ قَالَ يَا قَوْمِ اعْبُدُوا اللَّهَ مَا لَكُمْ مِنْ إِلَٰهٍ غَيْرُهُ ۖ وَلَا تَنْقُصُوا الْمِكْيَالَ وَالْمِيزَانَ ۚ إِنِّي أَرَاكُمْ بِخَيْرٍ وَإِنِّي أَخَافُ عَلَيْكُمْ عَذَابَ يَوْمٍ مُحِيطٍ

84. Dan kepada (penduduk) Mad-yan (Kami utus) saudara mereka, Syu'aib. Ia berkata: "Hai kaumku, sembahlah Allah, sekali-kali tiada Tuhan bagimu selain Dia. Dan janganlah kamu kurangi takaran dan timbangan, sesungguhnya aku melihat kamu dalam keadaan yang baik (mampu) dan sesungguhnya aku khawatir terhadapmu akan azab hari yang membinasakan (kiamat)".

Hud Ayat 85

وَيَا قَوْمِ أَوْفُوا الْمِكْيَالَ وَالْمِيزَانَ بِالْقِسْطِ ۖ وَلَا تَبْخَسُوا النَّاسَ أَشْيَاءَهُمْ وَلَا تَعْثَوْا فِي الْأَرْضِ مُفْسِدِينَ

85. Dan Syu'aib berkata: "Hai kaumku, cukupkanlah takaran dan timbangan dengan adil, dan janganlah kamu merugikan manusia terhadap hak-hak mereka dan janganlah kamu membuat kejahatan di muka bumi dengan membuat kerusakan.

Sunan Ibn Majah, hadis no.: 2211

عَنْ سُوَيْدِ بْنِ قَيْسٍ قَالَ جَلَبْتُ أَنَا وَمَخْرَفَةُ الْعَبْدِيُّ بَزًّا مِنْ هَجَرَ فَجَاءَنَا رَسُولُ اللَّهِ صَلَّى اللَّهُ عَلَيْهِ وَسَلَّمَ فَسَاوَمَنَا سَرَاوِيلَ وَعِنْدَنَا وَزَّانٌ يَزِنُ بِالْأَجْرِ فَقَالَ لَهُ النَّبِيُّ صَلَّى اللَّهُ عَلَيْهِ وَسَلَّمَ يَا وَزَّانُ زِنْ وَأَرْجِحْ

Dari Suyaid bin Qais, ia berkata, "Aku bersama Makhzamah Al 'Abdy pernah mengimpor pakaian dari Hajar kemudian Rasulullah mendatangi kami dan kami pun menawarkan barang kami kepada beliau. Saat itu kami memiliki seorang juru timbang yang kami sewa untuk menimbang. Maka kemudian Rasulullah SAW bersabda kepada si tukang timbangan, "Wahai tukang timbang, timbanglah dan telitilah timbangannya."

Sunan Ibn Majah, hadis no.:2212

سَمِعْتُ مَالِكًا أَبَا صَفْوَانَ بْنَ عُمَيْرَةَ قَالَ بِعْتُ مِنْ رَسُولِ اللَّهِ صَلَّى اللَّهُ عَلَيْهِ وَسَلَّمَ رِجْلَ سَرَاوِيلَ قَبْلَ الْهِجْرَةِ فَوَزَنَ لِي فَأَرْجَحَ لِي

1820-2251. Dari Malik Abu Sufyan bin 'Umairah, ia berkata, "Aku pernah membeli dari Rasulullah SAW sebuah celana sebelum beliau melakukan hijrah ke Madinah. Lalu beliau menimbangnya untukku, dan dengan teliti beliau melakukannya."

Sunan Ibn Majah, hadis no.: 2213

عَنْ جَابِرِ بْنِ عَبْدِ اللَّهِ قَالَ قَالَ رَسُولُ اللَّهِ صَلَّى اللَّهُ عَلَيْهِ وَسَلَّمَ إِذَا وَزَنْتُمْ فَأَرْجِحُوا

Dari Jabir bin Abdullah RA, ia berkata, "Rasulullah SAW bersabda, 'Jika kalian menimbang (sesuatu), maka lakukanlah dengan teliti'”

2. KHIYAR

Sahih Bukhari, hadis no.: 1937.

عَنْ حَكِيم بْن حِزَامٍ رَضِي اللَّه عَنْه عَنِ النَّبِيِّ صَلَّى اللَّه عَلَيْهِ وَسَلَّمَ قَالَ الْبَيِّعَانِ بِالْخِيَارِ مَا لَمْ يَتَفَرَّقَا فَإِنْ صَدَقَا وَبَيَّنَا بُورِكَ لَهُمَا فِي بَيْعِهِمَا وَإِنْ كَذَبَا وَكَتَمَا مُحِقَتْ بَرَكَةُ بَيْعِهِمَا *

Dari Hakim bin Hizam ra. dari Nabi saw. bersabda: “Dua orang yang melakukan jual beli mempunyai hak khiyar selagi keduanya belum berpisah. Apabila keduanya jujur dan terbuka, maka jual beli mereka diberkahi. Jika keduanya berbohong dan tidak terbuka maka berkah jual beli mereka dihapus.”

Sahih Bukhari, hadis no.: 1969.

عَنِ ابْنِ عُمَرَ رَضِي اللَّه عَنْهمَا عَنِ النَّبِيِّ صَلَّى اللَّه عَلَيْهِ وَسَلَّمَ قَالَ كُلُّ بَيِّعَيْنِ لَا بَيْعَ بَيْنَهُمَا حَتَّى يَتَفَرَّقَا إِلَّا بَيْعَ الْخِيَارِ*

Dari Ibn ‘Umar ra. dari Nabi saw. Dia bersabda: “Tidak ada jual beli antara dua orang yang berjual beli sampai mereka berpisah kecuali jual beli khiyar.”

Sahih Muslim, hadis no.: 2803

عَنْ أَبِي هُرَيْرَةَ أَنَّ رَسُولَ اللَّهِ صَلَّى اللَّه عَلَيْهِ وَسَلَّمَ قَالَ مَنِ ابْتَاعَ شَاةً مُصَرَّاةً فَهُوَ فِيهَا بِالْخِيَارِ ثَلَاثَةَ أَيَّامٍ إِنْ شَاءَ أَمْسَكَهَا وَإِنْ شَاءَ رَدَّهَا وَرَدَّ مَعَهَا صَاعًا مِنْ تَمْرٍ *

Dari Abi Hurairah ra. bahwasanya Rasulullah saw. bersabda: “Barang siapa yang membeli seekor kambing yang tidak diperah sehingga ambing susunya penuh, maka ia boleh memilih selama tiga hari, ia boleh menahannya atau mengembalikannya dengan menambah satu sha’ kurma (sebagai ganti perahannya).”

3. MUSYARAKAH DAN MUDHARABAH

MUSYARAKAH

Shad Ayat 24

قَالَ لَقَدْ ظَلَمَكَ بِسُؤَالِ نَعْجَتِكَ إِلَىٰ نِعَاجِهِ ۖ وَإِنَّ كَثِيرًا مِنَ الْخُلَطَاءِ لَيَبْغِي بَعْضُهُمْ عَلَىٰ بَعْضٍ إِلَّا الَّذِينَ آمَنُوا وَعَمِلُوا الصَّالِحَاتِ وَقَلِيلٌ مَا هُمْ ۗ وَظَنَّ دَاوُودُ أَنَّمَا فَتَنَّاهُ فَاسْتَغْفَرَ رَبَّهُ وَخَرَّ رَاكِعًا وَأَنَابَ ۩

Daud berkata: "Sesungguhnya dia telah berbuat zalim kepadamu dengan meminta kambingmu itu untuk ditambahkan kepada kambingnya. Dan sesungguhnya kebanyakan dari orang-orang yang berserikat itu sebahagian mereka berbuat zalim kepada sebahagian yang lain, kecuali orang-orang yang beriman dan mengerjakan amal yang saleh; dan amat sedikitlah mereka ini". Dan Daud mengetahui bahwa Kami mengujinya; maka ia meminta ampun kepada Tuhannya lalu menyungkur sujud dan bertaubat.

An-Nisa Ayat 12

وَلَكُمْ نِصْفُ مَا تَرَكَ أَزْوَاجُكُمْ إِنْ لَمْ يَكُنْ لَهُنَّ وَلَدٌ ۚ فَإِنْ كَانَ لَهُنَّ وَلَدٌ فَلَكُمُ الرُّبُعُ مِمَّا تَرَكْنَ ۚ مِنْ بَعْدِ وَصِيَّةٍ يُوصِينَ بِهَا أَوْ دَيْنٍ ۚ وَلَهُنَّ الرُّبُعُ مِمَّا تَرَكْتُمْ إِنْ لَمْ يَكُنْ لَكُمْ وَلَدٌ ۚ فَإِنْ كَانَ لَكُمْ وَلَدٌ فَلَهُنَّ الثُّمُنُ مِمَّا تَرَكْتُمْ ۚ مِنْ بَعْدِ وَصِيَّةٍ تُوصُونَ بِهَا أَوْ دَيْنٍ ۗ وَإِنْ كَانَ رَجُلٌ يُورَثُ كَلَالَةً أَوِ امْرَأَةٌ وَلَهُ أَخٌ أَوْ أُخْتٌ فَلِكُلِّ وَاحِدٍ مِنْهُمَا السُّدُسُ ۚ فَإِنْ كَانُوا أَكْثَرَ مِنْ ذَٰلِكَ فَهُمْ شُرَكَاءُ فِي الثُّلُثِ ۚ مِنْ بَعْدِ وَصِيَّةٍ يُوصَىٰ بِهَا أَوْ دَيْنٍ غَيْرَ مُضَارٍّ ۚ وَصِيَّةً مِنَ اللَّهِ ۗ وَاللَّهُ عَلِيمٌ حَلِيمٌ

12. Dan bagimu (suami-suami) seperdua dari harta yang ditinggalkan oleh isteri-isterimu, jika mereka tidak mempunyai anak. Jika isteri-isterimu itu mempunyai anak, maka kamu mendapat seperempat dari harta yang ditinggalkannya sesudah dipenuhi wasiat yang mereka buat atau (dan) seduah dibayar hutangnya. Para isteri memperoleh seperempat harta yang kamu tinggalkan jika kamu tidak mempunyai anak. Jika kamu mempunyai anak, maka para isteri memperoleh seperdelapan dari harta yang kamu tinggalkan sesudah dipenuhi wasiat yang kamu buat atau (dan) sesudah dibayar hutang-hutangmu. Jika seseorang mati, baik laki-laki maupun perempuan yang tidak meninggalkan ayah dan tidak meninggalkan anak, tetapi mempunyai seorang saudara laki-laki (seibu saja) atau seorang saudara perempuan (seibu saja), maka bagi masing-masing dari kedua jenis saudara itu seperenam harta. Tetapi jika saudara-saudara seibu itu lebih dari seorang, maka mereka bersekutu dalam yang sepertiga itu, sesudah dipenuhi wasiat yang dibuat olehnya atau sesudah dibayar hutangnya dengan tidak memberi mudharat (kepada ahli waris). (Allah menetapkan yang demikian itu sebagai) syari'at yang benar-benar dari Allah, dan Allah Maha Mengetahui lagi Maha Penyantun.

Sunan Abi Dawud, hadis no.: 2936.

عَنْ أَبِي هُرَيْرَةَ رَفَعَهُ قَالَ إِنَّ اللَّهَ يَقُولُ أَنَا ثَالِثُ الشَّرِيكَيْنِ مَا لَمْ يَخُنْ أَحَدُهُمَا صَاحِبَهُ فَإِذَا خَانَهُ خَرَجْتُ مِنْ بَيْنِهِمَا *

Dari Abu Hurairah, dia menaikkan hadis ini kepada Nabi saw., “Sesungguhnya Allah swt. berfirman: ‘Aku adalah pihak ketiga dari dua orang yang bersyarikat selama salah satu pihak tidak mengkhianati pihak yang lain. Jika salah satu pihak telah berkhianat, Aku keluar dari mereka.”

Sunan Ibn Majah, hadis no.: 2278.

عَنْ السَّائِبِ قَالَ لِلنَّبِيِّ صَلَّى اللَّهُ عَلَيْهِ وَسَلَّمَ كُنْتَ شَرِيكِي فِي الْجَاهِلِيَّةِ فَكُنْتَ خَيْرَ شَرِيكٍ لَا تُدَارِينِي وَلَا تُمَارِينِي

Dari As-Sa'ib, bahwa ia pernah berkata kepada Nabi Rasulullah SAW, "Engkau adalah sekutu dagangku pada masa Jahiliyah, dan kau telah menjadi partner (mitra) terbaik dan tidak pernah bersengketa (memperdayakan dan bertengkar) denganku."

Sunan at Tirmizi

حَدَّثَنَا عَلِيُّ بْنُ خَشْرَمٍ حَدَّثَنَا عِيسَى بْنُ يُونُسَ عَنْ سَعِيدٍ عَنْ قَتَادَةَ عَنْ سُلَيْمَانَ الْيَشْكُرِيِّ عَنْ جَابِرِ بْنِ عَبْدِ اللَّهِ أَنَّ نَبِيَّ اللَّهِ صَلَّى اللَّهُ عَلَيْهِ وَسَلَّمَ قَالَ مَنْ كَانَ لَهُ شَرِيكٌ فِي حَائِطٍ فَلَا يَبِيعُ نَصِيبَهُ مِنْ ذَلِكَ حَتَّى يَعْرِضَهُ عَلَى شَرِيكِهِ

1312. Ali bin Khasyram menceritakan kepada kami. Isa bin Yunus menceritakan kepada kami, dari Sa’id, dari Qatadah. dari Sulaiman Al Yasykuri, dari Jabir bin Abdullah. bahwa Nabi SAW bersabda. "Barangsiapa yang mempunyai hak karena berkongsi pada sebidang kebun, maka dia tidak boleh menjual bagiannya. hingga dia menawarkannya terlebih dahulu kepada pemegang hak kongsian yang lain ".

MUDHARABAH

Baihaqi: Sunan al-Baihaqi: 11391

أخبرنا أبو الحسن علي بن أحمد بن عبدان أنبأ أحمد بن عبيد الصفار ثنا تمتام محمد بن غالب ثنا محمد بن عقبة السدوسي ثنا يونس بن أرقم الكندي أبو أرقم ثنا أبو الجارود عن حبيب بن يسار عَنِ بْنِ عَبَّاس قَالَ كَانَ الْعَبَّاسُ بْنُ عَبْدِ الْمُطَّلِبِ إِذَا دَفَعَ مَالًا مُضَارَبَةً اِشْتَرَطَ عَلَى صَاحِبِهِ أَن لَّا يَسْلُكَ بِهِ بَحْرًا وَلَا يَنْزِلَ بِهِ وَادِيًا وَلَا يَشْتَرِيْ بِهِ ذَاتَ كَبِدٍ رَطْبَةٍ فَإنْ فَعَلَ فَهُوَ ضَامِنٌ فَرَفَعَ شَرْطَهُ إلَى رَسُوْلِ اللهِ صلى الله عليه وسلم فَأجَازَهُ (

Telah mengabarkan kepada kami Abu al-H{asan ‘Ali bin Ahmad bin ‘Abda>n dari Ahmad bin ‘Ubaid as}-S{affa>r dari Tamta>m Muhammad bin Ga>lid dari Muhammad bin ‘Uqbah as-Sudu>si dari Yu>nus bin Arqam al-Kindi Abu Arqam dari Abu al-Ja>ru>t dari H{ubaib bin Yasa>r dari Ibn ‘Aba>s, dia berkata: “ ‘Abbas Ibn Abd al-Mut}alib jika menyerahkan hartanya (kepada seorang yang pakar dalam perdagangan) melalui akad muḍārabah, dia mengemukakan syarat kepadanya bahwa harta itu jangan diperdagangkan melalui lautan, juga jangan menempuh lembah-lembah, dan tidak boleh dibelikan hewan ternak. Jika (ketiga) hal itu dilakukan, maka pengelola modal dikenai ganti rugi. Kemudian syarat yang dikemukakan ‘Abbas Ibn Abd al-Mut}alib ini disampaikan kepada Rasulullah SAW, dan Rasul membolehkannya”.

Ibn Majah hadis no.: 2280

عَنْ صَالِحِ بْنِ صُهَيْبٍ عَنْ أَبِيهِ قَالَ قَالَ رَسُولُ اللَّهِ صَلَّى اللَّه عَلَيْهِ وَسَلَّمَ ثَلَاثٌ فِيهِنَّ الْبَرَكَةُ الْبَيْعُ إِلَى أَجَلٍ وَالْمُقَارَضَةُ وَأَخْلَاطُ الْبُرِّ بِالشَّعِيرِ لِلْبَيْتِ لَا لِلْبَيْعِ *

Dari Shalih bi Shuhaib dari Bapaknya, dia berkata: Rasulullah saw bersabda, ‘Ada tiga hal yang mengandung berkah: jual beli tidak secara tunai, muqaradhah (mudharabah), dan mencampur gandum dengan sya’ir untuk keperluan rumah tangga, bukan untuk dijual.”

4. IJARAH

Ath-Thalaq (65): 6.

أَسْكِنُوهُنَّ مِنْ حَيْثُ سَكَنْتُمْ مِنْ وُجْدِكُمْ وَلَا تُضَارُّوهُنَّ لِتُضَيِّقُوا عَلَيْهِنَّ ۚ وَإِنْ كُنَّ أُولَاتِ حَمْلٍ فَأَنْفِقُوا عَلَيْهِنَّ حَتَّىٰ يَضَعْنَ حَمْلَهُنَّ ۚ فَإِنْ أَرْضَعْنَ لَكُمْ فَآتُوهُنَّ أُجُورَهُنَّ ۖ وَأْتَمِرُوا بَيْنَكُمْ بِمَعْرُوفٍ ۖ وَإِنْ تَعَاسَرْتُمْ فَسَتُرْضِعُ لَهُ أُخْرَىٰ

Tempatkanlah mereka (para isteri) di mana kamu bertempat tinggal menurut kemampuanmu dan janganlah kamu menyusahkan mereka untuk menyempitkan (hati) mereka. Dan jika mereka (isteri-isteri yang sudah ditalaq) itu sedang hamil, maka berikanlah kepada mereka nafkahnya hingga mereka bersalin, kemudian jika mereka menyusukan (anak-anak)mu untukmu maka berikanlah kepada mereka upahnya, dan musyawarahkanlah di antara kamu (segala sesuatu) dengan baik; dan jika kamu menemui kesulitan maka perempuan lain boleh menyusukan (anak itu) untuknya.

Al-Qashash (28): 26:

قَالَتْ إِحْدَاهُمَا يَا أَبَتِ اسْتَأْجِرْهُ ۖ إِنَّ خَيْرَ مَنِ اسْتَأْجَرْتَ الْقَوِيُّ الْأَمِينُ

Salah seorang dari kedua wanita itu berkata: "Ya bapakku ambillah ia sebagai orang yang bekerja (pada kita), karena sesungguhnya orang yang paling baik yang kamu ambil untuk bekerja (pada kita) ialah orang yang kuat lagi dapat dipercaya".

Al-Qashash (28): 27:

قَالَ إِنِّي أُرِيدُ أَنْ أُنْكِحَكَ إِحْدَى ابْنَتَيَّ هَاتَيْنِ عَلَىٰ أَنْ تَأْجُرَنِي ثَمَانِيَ حِجَجٍ ۖ فَإِنْ أَتْمَمْتَ عَشْرًا فَمِنْ عِنْدِكَ ۖ وَمَا أُرِيدُ أَنْ أَشُقَّ عَلَيْكَ ۚ سَتَجِدُنِي إِنْ شَاءَ اللَّهُ مِنَ الصَّالِحِينَ

Berkatalah dia (Syu'aib): "Sesungguhnya aku bermaksud menikahkan kamu dengan salah seorang dari kedua anakku ini, atas dasar bahwa kamu bekerja denganku delapan tahun dan jika kamu cukupkan sepuluh tahun maka itu adalah (suatu kebaikan) dari kamu, maka aku tidak hendak memberati kamu. Dan kamu Insya Allah akan mendapatiku termasuk orang-orang yang baik".

Al-Kahfi (18): 77:

انْطَلَقَا حَتَّىٰ إِذَا أَتَيَا أَهْلَ قَرْيَةٍ اسْتَطْعَمَا أَهْلَهَا فَأَبَوْا أَنْ يُضَيِّفُوهُمَا فَوَجَدَا فِيهَا جِدَارًا يُرِيدُ أَنْ يَنْقَضَّ فَأَقَامَهُ ۖ قَالَ لَوْ شِئْتَ لَاتَّخَذْتَ عَلَيْهِ أَجْرًا

Maka keduanya berjalan; hingga tatkala keduanya sampai kepada penduduk suatu negeri, mereka minta dijamu kepada penduduk negeri itu, tetapi penduduk negeri itu tidak mau menjamu mereka, kemudian keduanya mendapatkan dalam negeri itu dinding rumah yang hampir roboh, maka Khidhr menegakkan dinding itu. Musa berkata: "Jikalau kamu mau, niscaya kamu mengambil upah untuk itu".

Sunan Ibn Majah Hadis no.: 2434

عَنْ عَبْدِ اللَّهِ بْنِ عُمَرَ قَالَ قَالَ رَسُولُ اللَّهِ صَلَّى اللَّه عَلَيْهِ وَسَلَّمَ أَعْطُوا الْأَجِيرَ أَجْرَهُ قَبْلَ أَنْ يَجِفَّ عَرَقُهُ *

Dari Abdullah bin Umar berkata, Rasulullah saw. bersabda: “Berikanlah upah pekerja sebelum keringatnya kering.”

Shahih Bukhari, hadis no.: 2075.

عَنْ أَبِي هُرَيْرَةَ رَضِي اللَّه عَنْه عَنِ النَّبِيِّ صَلَّى اللَّه عَلَيْهِ وَسَلَّمَ قَالَ قَالَ اللَّهُ ثَلَاثَةٌ أَنَا خَصْمُهُمْ يَوْمَ الْقِيَامَةِ رَجُلٌ أَعْطَى بِي ثُمَّ غَدَرَ وَرَجُلٌ بَاعَ حُرًّا فَأَكَلَ ثَمَنَهُ وَرَجُلٌ اسْتَأْجَرَ أَجِيرًا فَاسْتَوْفَى مِنْهُ وَلَمْ يُعْطِ أَجْرَهُ *

Dari Abi Hurairah ra. dia berkata: Allah Subhanahu wa Ta'ala berfirman: “Ada tiga kelompok yang Aku menjadi musuh mereka pada Hari Kiamat nanti. Pertama, orang yang memberi (bersumpah) atas nama-Ku lalu ia mengkhianatinya. Kedua, orang yang menjual orang merdeka (bukan budak belian), lalu ia memakan (mengambil) keuntungannya. Ketiga, orang yang memperkerjakan seseorang, lalu pekerja itu memenuhi kewajibannya, sedangkan orang itu tidak membayarkan upahnya”

5. GADAI DAN UTANG PIUTANG

Al-Baqarah (2): 282.

يَا أَيُّهَا الَّذِينَ آمَنُوا إِذَا تَدَايَنْتُمْ بِدَيْنٍ إِلَىٰ أَجَلٍ مُسَمًّى فَاكْتُبُوهُ ۚ وَلْيَكْتُبْ بَيْنَكُمْ كَاتِبٌ بِالْعَدْلِ ۚ وَلَا يَأْبَ كَاتِبٌ أَنْ يَكْتُبَ كَمَا عَلَّمَهُ اللَّهُ ۚ فَلْيَكْتُبْ وَلْيُمْلِلِ الَّذِي عَلَيْهِ الْحَقُّ وَلْيَتَّقِ اللَّهَ رَبَّهُ وَلَا يَبْخَسْ مِنْهُ شَيْئًا ۚ فَإِنْ كَانَ الَّذِي عَلَيْهِ الْحَقُّ سَفِيهًا أَوْ ضَعِيفًا أَوْ لَا يَسْتَطِيعُ أَنْ يُمِلَّ هُوَ فَلْيُمْلِلْ وَلِيُّهُ بِالْعَدْلِ ۚ وَاسْتَشْهِدُوا شَهِيدَيْنِ مِنْ رِجَالِكُمْ ۖ فَإِنْ لَمْ يَكُونَا رَجُلَيْنِ فَرَجُلٌ وَامْرَأَتَانِ مِمَّنْ تَرْضَوْنَ مِنَ الشُّهَدَاءِ أَنْ تَضِلَّ إِحْدَاهُمَا فَتُذَكِّرَ إِحْدَاهُمَا الْأُخْرَىٰ ۚ وَلَا يَأْبَ الشُّهَدَاءُ إِذَا مَا دُعُوا ۚ وَلَا تَسْأَمُوا أَنْ تَكْتُبُوهُ صَغِيرًا أَوْ كَبِيرًا إِلَىٰ أَجَلِهِ ۚ ذَٰلِكُمْ أَقْسَطُ عِنْدَ اللَّهِ وَأَقْوَمُ لِلشَّهَادَةِ وَأَدْنَىٰ أَلَّا تَرْتَابُوا ۖ إِلَّا أَنْ تَكُونَ تِجَارَةً حَاضِرَةً تُدِيرُونَهَا بَيْنَكُمْ فَلَيْسَ عَلَيْكُمْ جُنَاحٌ أَلَّا تَكْتُبُوهَا ۗ وَأَشْهِدُوا إِذَا تَبَايَعْتُمْ ۚ وَلَا يُضَارَّ كَاتِبٌ وَلَا شَهِيدٌ ۚ وَإِنْ تَفْعَلُوا فَإِنَّهُ فُسُوقٌ بِكُمْ ۗ وَاتَّقُوا اللَّهَ ۖ وَيُعَلِّمُكُمُ اللَّهُ ۗ وَاللَّهُ بِكُلِّ شَيْءٍ عَلِيمٌ

Hai orang-orang yang beriman, apabila kamu bermu'amalah tidak secara tunai untuk waktu yang ditentukan, hendaklah kamu menuliskannya. Dan hendaklah seorang penulis di antara kamu menuliskannya dengan benar. Dan janganlah penulis enggan menuliskannya sebagaimana Allah mengajarkannya, meka hendaklah ia menulis, dan hendaklah orang yang berhutang itu mengimlakkan (apa yang akan ditulis itu), dan hendaklah ia bertakwa kepada Allah Tuhannya, dan janganlah ia mengurangi sedikitpun daripada hutangnya. Jika yang berhutang itu orang yang lemah akalnya atau lemah (keadaannya) atau dia sendiri tidak mampu mengimlakkan, maka hendaklah walinya mengimlakkan dengan jujur. Dan persaksikanlah dengan dua orang saksi dari orang-orang lelaki (di antaramu). Jika tak ada dua oang lelaki, maka (boleh) seorang lelaki dan dua orang perempuan dari saksi-saksi yang kamu ridhai, supaya jika seorang lupa maka yang seorang mengingatkannya. Janganlah saksi-saksi itu enggan (memberi keterangan) apabila mereka dipanggil; dan janganlah kamu jemu menulis hutang itu, baik kecil maupun besar sampai batas waktu membayarnya. Yang demikian itu, lebih adil di sisi Allah dan lebih menguatkan persaksian dan lebih dekat kepada tidak (menimbulkan) keraguanmu. (Tulislah mu'amalahmu itu), kecuali jika mu'amalah itu perdagangan tunai yang kamu jalankan di antara kamu, maka tidak ada dosa bagi kamu, (jika) kamu tidak menulisnya. Dan persaksikanlah apabila kamu berjual beli; dan janganlah penulis dan saksi saling sulit menyulitkan. Jika kamu lakukan (yang demikian), maka sesungguhnya hal itu adalah suatu kefasikan pada dirimu. Dan bertakwalah kepada Allah; Allah mengajarmu; dan Allah Maha Mengetahui segala sesuatu.

Al-Baqarah (2): 283

۞ وَإِنْ كُنْتُمْ عَلَىٰ سَفَرٍ وَلَمْ تَجِدُوا كَاتِبًا فَرِهَانٌ مَقْبُوضَةٌ ۖ فَإِنْ أَمِنَ بَعْضُكُمْ بَعْضًا فَلْيُؤَدِّ الَّذِي اؤْتُمِنَ أَمَانَتَهُ وَلْيَتَّقِ اللَّهَ رَبَّهُ ۗ وَلَا تَكْتُمُوا الشَّهَادَةَ ۚ وَمَنْ يَكْتُمْهَا فَإِنَّهُ آثِمٌ قَلْبُهُ ۗ وَاللَّهُ بِمَا تَعْمَلُونَ عَلِيمٌ

Jika kamu dalam perjalanan (dan bermu'amalah tidak secara tunai) sedang kamu tidak memperoleh seorang penulis, maka hendaklah ada barang tanggungan yang dipegang (oleh yang berpiutang). Akan tetapi jika sebagian kamu mempercayai sebagian yang lain, maka hendaklah yang dipercayai itu menunaikan amanatnya (hutangnya) dan hendaklah ia bertakwa kepada Allah Tuhannya; dan janganlah kamu (para saksi) menyembunyikan persaksian. Dan barangsiapa yang menyembunyikannya, maka sesungguhnya ia adalah orang yang berdosa hatinya; dan Allah Maha Mengetahui apa yang kamu kerjakan.

At-Taubah (9): 60

۞ إِنَّمَا الصَّدَقَاتُ لِلْفُقَرَاءِ وَالْمَسَاكِينِ وَالْعَامِلِينَ عَلَيْهَا وَالْمُؤَلَّفَةِ قُلُوبُهُمْ وَفِي الرِّقَابِ وَالْغَارِمِينَ وَفِي سَبِيلِ اللَّهِ وَابْنِ السَّبِيلِ ۖ فَرِيضَةً مِنَ اللَّهِ ۗ وَاللَّهُ عَلِيمٌ حَكِيمٌ

Sesungguhnya zakat-zakat itu, hanyalah untuk orang-orang fakir, orang-orang miskin, pengurus-pengurus zakat, para mu'allaf yang dibujuk hatinya, untuk (memerdekakan) budak, orang-orang yang berhutang, untuk jalan Allah dan untuk mereka yuang sedang dalam perjalanan, sebagai suatu ketetapan yang diwajibkan Allah, dan Allah Maha Mengetahui lagi Maha Bijaksana.

Bukhari, Hadis no.: 2141.

عَنْ أَبِي هُرَيْرَةَ رَضِي اللَّه عَنْه أَنَّ رَجُلًا أَتَى النَّبِيَّ صَلَّى اللَّه عَلَيْهِ وَسَلَّمَ يَتَقَاضَاهُ فَأَغْلَظَ فَهَمَّ بِهِ أَصْحَابُهُ فَقَالَ رَسُولُ اللَّهِ صَلَّى اللَّه عَلَيْهِ وَسَلَّمَ دَعُوهُ فَإِنَّ لِصَاحِبِ الْحَقِّ مَقَالًا ثُمَّ قَالَ أَعْطُوهُ سِنًّا مِثْلَ سِنِّهِ قَالُوا يَا رَسُولَ اللَّهِ إِلَّا أَمْثَلَ مِنْ سِنِّهِ فَقَالَ أَعْطُوهُ فَإِنَّ مِنْ خَيْرِكُمْ أَحْسَنَكُمْ قَضَاءً *

Dari Abu Hurairah ra, Bahwasanya ada Seorang laki-laki datang kepada Nabi SAW untuk menagih hutang kepada beliau dengan cara kasar, sehingga para sahabat berniat untuk “menanganinya”. Beliau bersabda, ‘Biarkan ia, sebab pemilik hak berhak untuk berbicara;’ lalu sabdanya, ‘Berikanlah (bayarkanlah) kepada orang ini unta umur setahun seperti untanya (yang dihutang itu)’. Mereka menjawab, ‘Kami tidak mendapatkannya kecuali yang lebih tua.’ Rasulullah kemudian bersabda: ‘Berikanlah kepada-nya. Sesungguhnya orang yang paling baik di antara kalian adalah orang yang paling baik di dalam membayar.”

Bukhari, Hadis no.: 2131

عَنْ سَلَمَةَ بْنِ الْأَكْوَعِ رَضِي اللَّه عَنْه أَنَّ النَّبِيَّ صَلَّى اللَّه عَلَيْهِ وَسَلَّمَ أُتِيَ بِجَنَازَةٍ لِيُصَلِّيَ عَلَيْهَا فَقَالَ هَلْ عَلَيْهِ مِنْ دَيْنٍ قَالُوا لَا فَصَلَّى عَلَيْهِ ثُمَّ أُتِيَ بِجَنَازَةٍ أُخْرَى فَقَالَ هَلْ عَلَيْهِ مِنْ دَيْنٍ قَالُوا نَعَمْ قَالَ صَلُّوا عَلَى صَاحِبِكُمْ قَالَ أَبُو قَتَادَةَ عَلَيَّ دَيْنُهُ يَا رَسُولَ اللّهِ فَصَلَّى عَلَيه *

Dari Salamah bin al-Akwqa’ ra. “Telah dihadapkan kepada Rasulullah SAW jenazah seorang laki-laki untuk disalatkan. Rasulullah saw bertanya, ‘Apakah ia mempunyai utang?’ Sahabat menjawab, ‘Tidak’. Maka, beliau men-salatkannya. Kemudian dihadapkan lagi jenazah lain, Rasulullah pun bertanya, ‘Apakah ia mempunyai utang?’ Sahabat menjawab, ‘Ya’. Rasulullah berkata, ‘Salatkanlah temanmu itu’ (beliau sendiri tidak mau mensalatkannya). Lalu Abu Qatadah berkata, ‘Saya menjamin utangnya, ya Rasulullah’. Maka Rasulullah pun menshalatkan jenazah tersebut.”

Ibn Majah, Hadis no.: 2396

الزَّعِيمُ غَارِمٌ وَالدَّيْنُ مَقْضِيٌّ *

“Za’im (penjamin) adalah gharim (orang yang menanggung utang) dan hutang harus dibayar”

Nasai, Hadis no.: 4610

عَنْ عَمْرِو بْنِ الشَّرِيدِ عَنْ أَبِيهِ قَالَ قَالَ رَسُولُ اللَّهِ صَلَّى اللَّه عَلَيْهِ وَسَلَّمَ لَيُّ الْوَاجِدِ يُحِلُّ عِرْضَهُ وَعُقُوبَتَهُ *

“Menunda-nunda (pembayaran) yang dilakukan oleh orang mampu menghalalkan harga diri dan pemberian sanksi kepadanya.”

Bukhari, Hadis no.:

عَنْ أَبِي هُرَيْرَةَ رَضِي اللَّه عَنْه أَنَّ رَسُولَ اللَّهِ صَلَّى اللَّه عَلَيْهِ وَسَلَّمَ قَالَ مَطْلُ الْغَنِيِّ ظُلْمٌ فَإِذَا أُتْبِعَ أَحَدُكُمْ عَلَى مَلِيٍّ فَلْيَتْبَعْ *

Dari Abu Hurairah ra. Bahwasanya Nabi saw. Bersabda: “Menunda-nunda pembayaran utang yang dilakukan oleh orang mampu adalah suatu kezaliman. Maka, jika seseorang di antara kamu dialihkan hak penagihan piutangnya (dihawalahkan) kepada pihak yang mampu, terimalah”

Sunan at-Tirmizi, hadis no.: 1170.

حَدَّثَنَا أَبُو كُرَيْبٍ وَيُوسُفُ بْنُ عِيسَى قَالَا حَدَّثَنَا وَكِيعٌ عَنْ زَكَرِيَّا عَنْ عَامِرٍ عَنْ أَبِي هُرَيْرَةَ قَالَ قَالَ رَسُولُ اللَّهِ صَلَّى اللَّهُ عَلَيْهِ وَسَلَّمَ الظَّهْرُ يُرْكَبُ إِذَا كَانَ مَرْهُونًا وَلَبَنُ الدَّرِّ يُشْرَبُ إِذَا كَانَ مَرْهُونًا وَعَلَى الَّذِي يَرْكَبُ وَيَشْرَبُ نَفَقَتُهُ

Abu Kuraib dan Yusuf bin Isa menceritakan kepada kami, keduanya berkata, Waki' menceritakan kepada kami dari Zakaria, dari Amir, dari Abu Hurairah RA, ia berkata, Rasulullah SAW bersabda, "Punggung hewan boleh ditunggangi jika digadaikan, dan susu yang ada di kantong susu binatang boleh diminum jika digadaikan, namun orang yang menunggang dan orang yang meminum wajib mengeluarkan biaya untuk kebutuhan hewan atau binatang tersebut."

Shahih Bukhari, hadis no. 1926

حَدَّثَنَا مُعَلَّى بْنُ أَسَدٍ حَدَّثَنَا عَبْدُ الْوَاحِدِ حَدَّثَنَا الأَعْمَشُ قَالَ ذَكَرْنَا عِنْدَ إِبْرَاهِيمَ الرَّهْنَ فِى السَّلَمِ فَقَالَ حَدَّثَنِى الأَسْوَدُ عَنْ عَائِشَةَ - رضى الله عنها - أَنَّ النَّبِىَّ - صلى الله عليه وسلم - اشْتَرَى طَعَامًا مِنْ يَهُودِىٍّ إِلَى أَجَلٍ ، وَرَهَنَهُ دِرْعًا مِنْ حَدِيدٍ .

Telah menceritakan kepada kami Mu'alla bin Asad telah menceritakan kepada kami 'Abdul Wahid telah menceritakan kepada kami Al A'masy berkata; Kami membicarakan tentang gadai dalam jual beli kredit (Salam) di hadapan Ibrahim maka dia berkata, telah menceritakan kepada saya Al Aswad dari 'Aisyah radliallahu 'anha bahwa Nabi shallallahu 'alaihi wasallam pernah membeli makanan dari orang Yahuid yang akan dibayar Beliau pada waktu tertentu di kemudian hari dan Beliau menjaminkannya (gadai) dengan baju besi.

Sunan Abi Dawud

1557 - حَدَّثَنَا أَحْمَدُ بْنُ عُبَيْدِ اللَّهِ الْغُدَانِىُّ أَخْبَرَنَا غَسَّانُ بْنُ عَوْفٍ أَخْبَرَنَا الْجُرَيْرِىُّ عَنْ أَبِى نَضْرَةَ عَنْ أَبِى سَعِيدٍ الْخُدْرِىِّ قَالَ دَخَلَ رَسُولُ اللَّهِ -صلى الله عليه وسلم- ذَاتَ يَوْمٍ الْمَسْجِدَ فَإِذَا هُوَ بِرَجُلٍ مِنَ الأَنْصَارِ يُقَالُ لَهُ أَبُو أُمَامَةَ فَقَالَ « يَا أَبَا أُمَامَةَ مَا لِى أَرَاكَ جَالِسًا فِى الْمَسْجِدِ فِى غَيْرِ وَقْتِ الصَّلاَةِ ». قَالَ هُمُومٌ لَزِمَتْنِى وَدُيُونٌ يَا رَسُولَ اللَّهِ. قَالَ « أَفَلاَ أُعَلِّمُكَ كَلاَمًا إِذَا أَنْتَ قُلْتَهُ أَذْهَبَ اللَّهُ عَزَّ وَجَلَّ هَمَّكَ وَقَضَى عَنْكَ دَيْنَكَ ». قَالَ قُلْتُ بَلَى يَا رَسُولَ اللَّهِ. قَالَ « قُلْ إِذَا أَصْبَحْتَ وَإِذَا أَمْسَيْتَ اللَّهُمَّ إِنِّى أَعُوذُ بِكَ مِنَ الْهَمِّ وَالْحَزَنِ وَأَعُوذُ بِكَ مِنَ الْعَجْزِ وَالْكَسَلِ وَأَعُوذُ بِكَ مِنَ الْجُبْنِ وَالْبُخْلِ وَأَعُوذُ بِكَ مِنْ غَلَبَةِ الدَّيْنِ وَقَهْرِ الرِّجَالِ ». قَالَ فَفَعَلْتُ ذَلِكَ فَأَذْهَبَ اللَّهُ عَزَّ وَجَلَّ هَمِّى وَقَضَى عَنِّى دَيْنِى.

(ABUDAUD - 1330) : Telah menceritakan dari Kami Ahmad bin 'Ubaidullah Al Ghudani, telah memberitakan kepada Kami Ghassan bin 'Auf, telah memberitakan kepada Kami Al Jurairi dari Abu Nadhrah dari Abu Sa'id Al Khudri, ia berkata; Rasulullah shallAllahu wa'alaihi wa sallam pada suatu hari masuk masjid dan ternyata terdapat seorang sahabat dari anshar yang dipanggil Abu Umamah, beliau berkata: "Ada apakah gerangan aku lihat engkau duduk di masjid bukan pada waktu shalat?" Dia menjawab; kegundahan dan hutang yang selalu menyelimutiku wahai Rasulullah! Beliau berkata: "Maukah aku ajarkan perkataan yang apabila kamu ucapkan maka Allah Azza wa jalla akan menghilangkan kegundahanmu dan melunaskan hutang-hutangmu?" Dia berkata: ya wahai Rasulullah. Beliau bersabda: "Apabila kamu berada dipagi dan sore hari maka ucapkanlah: "ALLAAHUMMA INNII A'UUDZU BIKA MINAL HAMMI WAL HAZANI WA A'UUDZU BIKA MINAL 'AJZI WAL KASALI, WA A'UUDZU BIKA MINAL JUBNI WAL BUKHLI WA A'UUDZU BIKA MIN GHALABATID DAINI WA QAHRIR RIJAAL (Ya Allah, aku berlindung kepadaMu dari kegundahan dan kesedihan dan aku berlindung kepadaMu dari kelemahan dan kemalasan dan aku berlindung kepadaMu dari sifat penakut dan bakhil dan aku berlindung kepadaMu dari terlilit hutang dan pemaksaan dari orang lain). Dia berkata: maka akupun melaksanakannya dan ternyata Allah 'azza wajalla menghilangkan kegundahanku dan melunasi hutang-hutangku.

Sunan an-Nasai

5490 - أَخْبَرَنَا أَحْمَدُ بْنُ عَمْرِو بْنِ السَّرْحِ قَالَ أَنْبَأَنَا ابْنُ وَهْبٍ قَالَ حَدَّثَنِي حُيَيُّ بْنُ عَبْدِ اللَّهِ قَالَ حَدَّثَنِي أَبُو عَبْدِ الرَّحْمَنِ الْحُبُلِيُّ عَنْ عَبْدِ اللَّهِ بْنِ عَمْرِو بْنِ الْعَاصِ أَنَّ رَسُولَ اللَّهِ صَلَّى اللَّهُ عَلَيْهِ وَسَلَّمَ كَانَ يَدْعُو بِهَؤُلَاءِ الْكَلِمَاتِ اللَّهُمَّ إِنِّي أَعُوذُ بِكَ مِنْ غَلَبَةِ الدَّيْنِ وَغَلَبَةِ الْعَدُوِّ وَشَمَاتَةِ الْأَعْدَاءِ.

قال الشيخ الألباني : صحيح

(NASAI - 5392) : Telah mengabarkan kepada kami Ahmad bin 'Amru bin As Sarh ia berkata; telah menceritakan kepadaku Ibnu Wahb ia berkata; telah mengabarkan kepadaku Huyay bin Abdullah ia berkata; telah menceritakan kepadaku Abu 'Abdurrahman Al Hubuli dari Abdullah bin Amru bin Al 'Ash berkata; "Rasulullah shallallahu 'alaihi wasallam biasa berdoa dengan kalimat-kalimat seperti ini: "ALLAHUMMA INNI A'UUDZU BIKA MIN GHALABATID DAINI WA GHALABATID 'ADUWWI WA SYAMAATATIL A'DA (Ya Allah, aku berlindung kepada-Mu dari lilitan hutang, dikuasai/dikalahkan musuh dan kebahagiaan musuh)."

REALITAS IMPLEMENTASI PASAR MODAL SYARIAH DI INDONESIA

2019-06-07T07:41:00.000+07:00

REALITAS IMPLEMENTASI PASAR MODAL SYARIAH DI INDONESIA

Alifia Mareta Siti Rahayu

Astri Febri Pujiastuti

Itsna Imroatul Hanifa

Riska Yanty

Program Studi Manajemen Keuangan Syariah

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam

Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta

ABSTRAK

Pasar modal syariah merupakan salah satu media investasi bagi masyarakat yang menginginkan investasi yang sesuai dengan prinsip syariah. Instrumen dalam pasar modal syariah diharuskan memenuhi kriteria-kriteria yang sesuai dengan sharia compliance. Instrumen dalam pasar modal syariah di antaranya saham syariah, reksadana syariah, obligasi syariah atau sukuk. Setiap instrumen dalam pasar modal syariah diawasi oleh Dewan Syariah Nasional (DSN) yang berada di bawah naungan Majelis Ulama Indonesia. Setiap transaksi dalam pasar modal syariah harus menerapkan prinsip kehati-hatian, agar tidak mengandung unsur riba, gharar, maupun maysir yang tidak sesuai dengan ajaran Islam.

LATAR BELAKANG MASALAH

Pasar Modal merupakan tempat memperjualbelikan sekuritas atau instrumen keuangan. Pasar modal menyediakan sumber pembiayaan dengan jangka waktu yang relatif lebih panjang, yang dapat diinvestasikan sebagai modal. Di Indonesia sendiri, pasar modal mempunyai sejarah yang cukup panjang yaitu mulai didirikan pada saat Indonesia masih dijajah oleh Belanda pada zaman VOC. Pasar modal menjadi lembaga yang sangat penting karena dapat menjalankan fungsi ganda, yaitu menjalankan fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Pasar modal dibagi dalam dua kategori yaitu pasar modal konvensional dan pasar modal syariah.

Berkembangnya pasar modal konvensionanl membuat para ekonom Islam tergerak untuk mengembangkan pasar modal yang sesuai dengan prinsip syariah. Banyak pandangan yang menganggap bahwa pasar modal syariah merupakan bagian dari pasar modal konvensional yang disyariahkan. Terlepas dari pandangan tersebut, pasar modal syariah dapat didefinisikan sebagai kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran Umum dan perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang berkaitan dengan Efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek, berdasarkan prinsip syariah. Dari pengertian tersebut, dapat ditarik kesimpulan bahwa pasar modal syariah dalam melakukan transaksinya telah berdasarkan aturan yang sesuai dengan prinsip syariah.

Dalam pelaksanaannya, pasar modal syariah telah menyesuaikan dengan hukum syariah. Sebenarnya, transaksi yang dibolehkan dalam pasar modal syariah bukan untuk mencari keuntungan saja melainkan untuk berinvestasi. Tidak ada unsur riba, tidak bersifat spekulatif atau judi dan semua transaksi harus transparan, diharamkan adanya insider trading. Mungkin banyak sebagian investor kurang memahami akan tujuan tersebut, sehingga banyak yang menganggap pasar modal syariah hampir sama dengan pasar modal konvensional.

LANDASAN TEORI

Pasar Modal Syariah

Pada prinsipnya, investasi syari’ah di pasar modal tidak terlalu berbeda dengan investasi keuangan konvensional. Namun, terdapat beberapa perbedaan filosofi yang mendasari perbedaan tersebut. Investasi di pasar modal syari’ah harus didasarkan pada 3 prinsip utama syari’ah, yaitu dilarangnya riba (bunga), gharar (ketidakpastian/spekulasi), dan maysir (judi).

Salah satu kesamaan pasar modal syari’ah dan konvensional adalah mekanisme sekuritas. Sekuritisasi merupakan suatu proses terintegrasi, meliputi proses pengumpulan asset (pooling), proses pengemasan mereka ke dalam surat berharga (security) dan proses perindustrian asset tersebut pada investor. Perbedaan mendasar dalam proses ini adalah dalam sekuritas syari’ah, isi (content) dari asset tersebut haruslah dapat diterima secara hukum Islam, yang itu merujuk pada 3 prinsip utama di atas (Dualeh, 1998).[1]

Produk-produk Pasar Modal Syariah

Obligasi Syariah

Berbeda dengan konsep obligasi konvensional selama ini, yakni obligasi bersifat utang dengan kewajiban membayar berdasarkan bunga, obligasi syariah adalah suatu surat berharga berjangka panjang berdasarkan prinsip syariah yang dikeluarkan emiten untuk membayar pendapatan kepada pemegang obligasi syariah berupa bagi hasil/margin fee, serta membayar kembali dana obligasi pada saat jatuh tempo. Hal ini sesuai dengan Fatwa Dewan Syariah Nasional No. 41/DSN-MUI/III/2004 tentang Obligasi Syariah Ijarah.[2]

Reksa Dana Syariah

Reksa dana merupakan salah satu alternatif investasi bagi masyarakat pemodal, khususnya pemodal kecil dan pemodal yang tidak memiliki banyak waktu dan keah;ian untuk menghitung risiko atas investasi mereka. Reksa dana dirancang sebagai sarana untuk melakukan investasi, namun hanya memiliki waktu dan pengetahuan yang terbatas.[3]

Saham Syariah

Saham merupakan surat bukti kepemilikan atas sebuah perusahaan yang melakukan penawaran umum (go public) dalam nominal maupun persentase tertentu. Menurut Subagyo (1997), saham merupakan tanda penyertaan modal pada suatu Perseroan Terbatas (PT). Para pemegang andil merupakan pemilik perusahaan yang bisa menikmati keuntungan perusahaan sebanding dengan modal yang disetorkannya.[4]

PEMBAHASAN

Tidak banyak orang yang mengetahui apa perbedaan pasar modal syariah dibandingkan dengan pasar modal konvensional. Sebenarnya pasar modal syariah maupun konvensional dilakukan dalam satu bursa yaitu Bursa Efek Indonesia. Perbedaannya pada perdagangan syariah berlaku aturan-aturan yang harus dipenuhi sesuai dengan prinsip syariah yang ada dalam ajaran Islam. Selain itu perbedaannya juga terletak pada emitennya, emiten yang mengeluarkan juga harus memenuhi sharia compliance. Kriteria syariah yang dimaksud terdapat dalam peraturan OJK No II K1 dan fatwa Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia (DSN-MUI).

Pasar modal syariah yang tergolong masih baru memiliki berbagai tantangan. Tantangan yang dihadapi oleh kebijakan integrasi produk syariah di pasar modal Indonesia dilihat dari aspek regulasi, aspek tata kelola, dan aspek produk.

a. Aspek Regulasi

Tantangan terbesar yang dihadapi oleh produk syariah pada aspek regulasi menurut (Soemitra, 2014) terletak pada bagaimana secara implisit tujuan syariah masuk dalam regulasi terkait produk syariah di pasar modal Indonesia. Penelitian ini sudah membuktikan bahwa seluruh regulasi yang diterbitkan untuk mengatur produk syariah di pasar modal Indonesia cenderung lebih menitikberatkan aspek kehalalan produk daripada mendorong produk syariah mengemban misi mewujudkan tujuan syariah. Regulasi produk syariah masih menempatkan produk syariah setara dengan produk konvensional, yaitu sebagai alternatif investasi berorientasi profit material dengan latar belakang potensi pasar yang besar. Secara implisit, regulasi masih lemah dalam mengakomodasi orientasi sosial dan spiritual yang terkandung dalam produk syariah di pasar modal. Seharusnya produk-produk syariah memiliki regulasi seutuhnya tanpa harus mengacu pada regulasi yang berlaku di pasar modal nasional.

b. Aspek Tata Kelola

Pemahaman pelaku pasar dan masyarakat tentang produk syariah di pasar modal masih didominasi oleh pendekatan legalitas formal. Tentu hal ini menjadi tantangan yang cukup berat untuk melanjutkan tahapan transisi produk syariah ke tahapan berikutnya, yaitu tidak sekadar halal tetapi mampu berkontribusi memecahkan masalah ekonomi umat. Bapepam dan LK sebagai regulator mestinya dapat menciptakan suasana yang kondusif bagi para pihak yang terlibat dengan penerbitan produk syariah untuk mengimplementasi prinsip-prinsip syariah secara komprehensif, tidak lagi parsial meskipun integrasi yang dilakukan secara parsial.

c. Aspek Produk

Salah satu tantangan terberat yang berpotensi menjadi ancaman bagi produk syariah di pasar modal, yakni kecenderungan produk syariah meniru produk konvensional. Hal ini tentu dapat mengganggu kredibilitas produk syariah di pasar modal. Produk konvensional di pasar modal lebih fokus pada perolehan aspek keuntungan material dan membenarkan segala cara. Sementara produk syariah berupaya untuk mengedukasi semua pihak untuk tidak sekedar mengejar keuntungan material, tetapi juga menyeimbangkannya dengan aspek kebaikan sosial dan spiritual serta lebih memperhatikan sektor riil yang dibiayainya.

Menilik praktek pasar modal syariah di Indonesia, masih banyak yang belum sesuai dengan syariat. Beberapa pasar modal syariah masih rentan dengan pelanggaran syariah. Untuk itu diperlukan peninjauan ulang praktek pasar modal syariah yang ada di Indonesia. Salah satunya mengenai peraturan rasio keuangan dalam efek syariah, total utang yang berbasis bunga dibandingkan total ekuitas tidak lebih dari 45%. Hal ini menunjukkan adanya pemakluman dari regulator mengenai unsur riba dalam keuangan perusahaan. Padahal sejatinya riba merupakan hal yang diharamkan secara mutlak baik dalam jumlah besar maupun kecil.

Baik regulator maupun praktisi dalam pasar modal syariah harusnya mengkaji ulang mengenai peraturan pasar modal syariah. Apakah peraturan mengenai pasar modal syariah tersebut telah mencakup seluruh aspek dan praktek yang ada dalam pasar modal syariah.

KESIMPULAN

Pasar modal syariah di Indonesia semakin berkembang pesat dalam mewujudkan tujuan ekonomi syariah. Dalam implementasinya, pasar modal syariah belum sepenuhnya menerapkan prinsip syariah jika dikaji ulang berdasarkan aspek regulasi, tata kelola, dan produknya. Regulasi untuk pasar modal syariah sebaiknya tidak disamakan dengan regulasi pasar modal nasional. Untuk tata kelola, perlu pemahaman lebih tentang produk syariah bagi pelaku pasar modal. Sedangkan pada aspek produk, harus memperhatikan adanya keseimbangan antara aset keuangan dan sektor riil yang dibiayainya. Produk keuangan syariah harus dimaksimalkan menjalankan peran sebagai media membina para pelaku di pasar modal, media menegakkan keadilan, dan sarana menciptakan kemaslahatan sosial ekonomi.

REFERENSI

Huda, N., & Nasution, M. E. (2007). Investasi pada Pasar Modal Syariah. Jakarta: Prenada Media.

Manan, A. (2009). Aspek Hukum dalam Penyelenggaraan Investasi di Pasar Modal Syariah Indonesia. Jakarta: Kencana.

Najib, M. d. (2008). Investasi Syari'ah: Implementasi Konsep pada Kenyataan Empirik. Yogyakarta: Kreasi Wacana.

Nasarudin, M. I. (2011). Aspek Hukum Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Kencana.

Soemitra, A. (2014). Masa Depan Pasar Modal Syariah di Indonesia. Jakarta: Kencana.

Sutedi, A. (2011). Pasar Modal Syariah: Sarana Investasi Keuangan berdasarkan Prinsip Syariah. Jakarta: Sinar Grafika.

Yuliana, I. (2010). Investasi Produk Keuangan Syariah. Malang: UIN Maliki Press.

[1] Mochammad Najib, dkk, 2008, Investasi Syari’ah: Implementasi Konsep pada Kenyataan Empirik, Yogyakarta: Kreasi Wacana, hlm. 174-175.

[2]Andrian Sutedi, 2011, Pasar modal syariah: sarana investasi keuangan berdasarkan prinsip syariah, Jakarta: Sinar Grafika, hlm, 110-111.

[3] Ibid, hlm. 112-113.

[4] Nurul Huda, Mastafa Edwin Nasution, 2007, Investasi pada Pasar Modal Syariah, Jakarta: Prenada Media, hlm. 60

ANALISIS MANAJEMEN RISIKO GUNA MEMINIMALKAN RISIKO PEMBIAYAAN PADA KSPPS “BINA WARGA SEJAHTERA” SLEMAN

2019-05-31T07:22:00.019+07:00

ANALISIS MANAJEMEN RISIKO GUNA MEMINIMALKAN RISIKO PEMBIAYAAN PADA KSPPS “BINA WARGA SEJAHTERA” SLEMAN

Mini Riset

Diajukan untuk Memenuhi Tugas Mata Kuliah Manajemen Risiko Keuangan Islam

Dosen Pengampu: Izra Berakon, S.E.I., M.Sc.

Disusun Oleh:

Kelompok VI

1. Rico Paryanto (15830012)

2. Bagas Tri Atmaja (15830033)

3. Miftahul Huda (15830057)

4. Riska Yanty (15830074)

PROGRAM STUDI MANAJEMEN KEUANGAN SYARI’AH

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA

YOGYAKARTA

2018

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Lembaga pembiayaan (financing institution) di Indonesia mulai berkembang dengan dikeluarkannya Paket Deregulasi 27 Oktober 1988 (Pakto 88) dan Paket Deregulasi 20 Desember (Pakdes 88). Eksistensi Lembaga pembiayaan di Indonesia diatur berdasarkan Keputusan Presiden No. 61 Tahun 1988 tentang Lembaga Pembiayaan yang disempurnakan dengan Peraturan Presiden RI No. 9 Tahun 2009 dan Keputusan Menteri Keuangan No. 1251/KMK.013/1988 tentang Ketentuan dan Tata Cara Pelaksanaan Lembaga Pembiayaan. Berdasarkan Pasal 1 butir (1) Peraturan Presiden No 9 tahun 2009 yang dimaksud dengan lembaga pembiayaan adalah badan usaha yang melakukan kegiatan pembiayaan dalam bentuk penyediaan dana atau barang modal.

Pembiayaan merupakan suatu hal yang sangat dekat dengan masyarakat, pembiayaan tidak mengenal ras suku ataupun budaya. Ketika seseorang memerlukan pembiayaan maka pembiayaan tersebut akan ada untuk mereka. Pembiyaan banyak diberikan oleh lembaga keuangan baik lembaga keuangan bank ataupun non bank. Produk yang diberikan dalam pembiayaan memiliki banyak macam dan banyak tipe. Pembiayaan menjadi sangat dekat dengan masyarakat karena kebutuhan masyarakat akan pembiayaan itu sendiri.

Pembiayaan tidak mengenal kalangan atas menengah ataupun bawah, pembiayaan ini sendiri yang memudahkan masyarakat baik dalam melakukan usaha atupun juga untuk keperluan lain. Perkembangan menjadikan semua aspek ikut berkembang, tidak terkecuali dalam aspek pembiayaan ini. Dewasa ini pembiayaan telah banyak berkembang sesuai yang ditawarkan oleh penyedia pembiayaan itu sendiri.

Kebutuhan masyarakat dan perkembangan pun menghasilkan banyak pembiayaan yang sesuai dengan hukum syariat islam. Hal ini menjadi jalan keluar bagi masyarakat yang tidak hanya butuh pembiayaan namun juga butuh akan kesadaran beragama. Kesadaran beragama adalah melaksanakan semua perintah Allah SWT dan menjauhi larangan-Nya, maka pembiayaan yang sesuai dengan syariah semakin diburu, karena hal ini dianggap dapat memenuhi kebutuhan duniawi juga kehidupan di akhirat kelak.

Berbicara mengenai pembiayaan pastinya tidak lepas dari adanya risiko. Risiko ini dapat berupa risiko bagi nasabah atau risiko bagi lembaga yang memberikan pembiayaan baik risiko yang berasal dari dalam atau dari faktor luar. Risiko yang ada ini dapat menjadi peluang terjadinya kerugian baik bagi nasabah ataupun lembaga penyedianya.

Risiko yang ada dalam pembiayaan ini dapat menjadi bumerang baik bagi nasabah ataupun terlebih bagi lembaga penyedianya. Lembaga penyedia pembiayaan yang awalnya bermaksud mendapatkan profit dari pembiayaan ini ketika risiko menjadi bumerang malah akan dapat merugikan lembaga itu sendiri. Risiko pembiayaan ini dapat berasal dari manapun, maka manajemen risiko dalam hal ini menjadi sangat vital.

Kebutuhan masyarakat akan suatu pembiayaan juga menjadikan lembaga pembiayaan ditunutut untuk profesional dalam pengelolaan risikonya. Dalam suatu ilmu pemasaran disebutkan pelanggan adalah partner. Maka dengan usaha lembaga mengelola risiko pembiayaan dengan profesional ,erupakan usaha untuk menjaga kepercayaan nasabah dan menghindarkan kerugian yang dapat diterima baik nasabah ataupun lembaga sendiri.

Risiko pembiayaan yang ketika terjadi awalnya hanya akan menggagalkan suatu pembiayaan atau kerugian terhadap lembaga, namun pada tahap selanjutnya dapat menjadi suatu cikal bakal akan kegagalan lembaga dalam melaksanakan usahanya secara garis besar. Hal ini dikarenakan ketika risiko pembiayaan terjadi dan menyebabkan kegagalan yang menyebabkan kerugian baik nasabah ataupun lembaga penyedia, hal ini menjadikan sedikit banyak dari nasabah tersebut akan mengalihkan kepercayaannya pada lembaga lain. Maka hal ini akan menjadi sengat fatal bagi lembaga yang sudah mulai kehilangan kepercayaan dari nasabah.

Ketika risiko pembiayaan ini tidak dikelola dengan baik dan profesional, maka lembaga penyedia harus mulai was was pada ancaman kebangkrutan atas usaha lembaga tersebut. Risiko pembiayaan yang awalnya dianggap sepele malah dapat menjadi titik dimana cikal bakal kebangkrutan akan tumbuh. Maka dengan latar belakang di atas kami tertarik untuk membuat riset dari suatu lembaga yang berjudul “ANALISIS MANAJEMEN RISIKO GUNA MEMINIMALKAN RISIKO PEMBIAYAAN PADA KSPPS BINA WARGA SEJAHTERA”.

B. Rumusan Masalah

1. Apa dampak dari suatu risiko pembiayaan ketika terjadi di KSPPS Bina Warga Sejahtera?

2. Bagaimana manajemen risiko pembiayaan di KSPPS Bina Warga Sejahtera?

3. Bagaimana mekanisme minimalisasi atau mitigasi risiko pembiayaan oleh KSPPS Bina Warga Sejahtera?

Tujuan

1. Menjelaskan dampak dari suatu risiko pembiayaan ketika terjadi di KSPPS Bina Warga Sejahtera

2. Menjelaskan manajemen risiko pembiayaan di KSPPS Bina Warga Sejahtera

3. Menjelaskan mekanisme minimalisasi atau mitigasi risiko pembiayaan oleh KSPPS Bina Warga Sejahtera

BAB II

LANDASAN TEORI

1. Definisi Risiko

Risiko berkaitan dengan kemungkinan (probability) kerugian terutama yang menimbulkan masalah. Risiko atau risk adalah sama dengan uncertainty atau ketidakpastian. Risiko dan ketidakpastian seringkali digunakan dalam arti yang sama, penggunaannya saling dipertukarkan dengan maksud yang sama[1]. Risiko menurut PBI No 5/8/2003 risiko adalah potensi terjadinya suatu peristiwa (events) yang dapat menimbulkan kerugian. Risiko juga dapat dianggap sebagai penghambat/kendala pencapaian suatu tujuan. Dengan kata lain risiko adalah kemungkinan yang berpotensi memberikan dampak negatif kepada sasaran yang ingin dicapai[2].

Dalam pengertian lain menyebutkan bahwa risiko adalah kerugian dari kejadian yang tidak diharapkan[3]. Kejadian yang diharapkan ini dapat muncul dari berbagai sumber. Kerugian karena pergerakan harga, misalnya harga saham atau nilai tukar disebut risiko pasar. Kerugian karena mitra transaksi (counterparty) tidak memenuhi kewajibannya disebut risiko kredit. Kerugian karena kesalahan orang, proses, atau sistem disebut risiko operasional.

Pengelompokan risiko dapat dilakukan berdasarkan konsep risiko murni dan spekulatif. Risiko spekulatif adalah risiko yang mengandung dua kemungkinan, kemungkinan yang menguntungkan atau kemungkinan yang merugikan. Risiko spekulatif juga bisa dinamakan risiko bisnis. Kerugian akibat risiko spekulatif akan merugikan individu tertentu, tetapi akan menguntungkan individu lainnya. Misalkan suatu perusahaan mengalami kerugian akibat penjualannya turun, perusahaan lain barangkali akan memperoleh keuntungan dari situasi tersebut[4]. Sedangkan risiko murni adalah risiko yang hanya mengandung satu kemungkinan yaitu satu kemungkinan rugi. Contohnya bencana alam. Asuransi biasanya lebih banyak berurusan dengan risiko murni.

2. Risiko Kredit

Menurut Djohanputro (2004) mendefinisikan risiko kredit sebagai risiko dimana debitur atau pembeli secara kredit tidak dapat membayar utang dan memenuhi kewajiban seperti tertuang dalam kesepakatan, atau turunnya kualitas debitur atau pembeli sehingga persepsi mengenai kemungkinan gagal bayar semakin tinggi. Sedangkan Tampubolon (2005), mendefinisikan risiko kredit adalah exposure yang ada atau potensial mengancam penghasilan dan modal perusahaan, yang timbul karena kegagalan debitur (obligor) untuk memenuhi syarat yang tertuang dalam kontrak dengan perusahaan sebagaimana yang telah diperjanjikan.

3. Bentuk dan Jenis Risiko Kredit

Menurut Djohanputrio (2004), ada tiga jenis dalam risiko kredit yaitu:

a. Risiko Gagal Bayar

Ukuran risiko gagal bayar adalah probabilitas terjadinya gagal bayar pada periode tertentu. Untuk mengukur probabilitas gagal bayar, perusahaan dapat melakukan pemeringkatan (rating).

b. Risiko Exposure

Risiko Exposure merupakan risiko yang melekat besarnya kredit yang menghadapi risiko gagal bayar. Bagi perusahaan perdagangan, banyaknya transaksi secara kredit merupakan besarnya eksposure. Bagi perbankan, kredit merupakan komitmen dalam bentuk line of credit yang termasuk bagian dari exposure. Jenis-jenis kredit yang berimplikasi terhadap besarnya exposure, yaitu:

1) Kesepakatan transaksi yang dapat dikembalikan (recovable), perusahaan dapat membatalkan transaksi tanpa menunggu kesepakatan dari konsumen. Perusahaan da;am hal ini mengidentifikasi adanya risiko gagal bayar dari konsumen maka dilakukan pembatalan.

2) Kesepatan bersifat irrecovable, perusahaan tidak dapat membatalkan kesepakatan secara sepihak kecuali berdasarkan kesepakatan kedua pihak.

3) Status transaksi dan kreditn dalam kondisi ketidakpastian. Hal ini terjadi apabila konsumen sudah mentransfer pembayaran sedangkan perusahaan belum menerima pembayaran tersebut.

4) Status terselesaikan (settled). Hal ini terjadi apabila uang pembayaran telah masuk ke dalam rekening perusahaan.

5) Status gagal (failed). Hal ini terjadi pada saat ditetapkan, konsumen dinyatakan gagal bayar.

c. Risiko Recovery

Risiko recovery berkaitan dengan terjadinya gagal bayar dari konsumen. Tingkat recovery adalah sejauh mana perusahaan dapat tetap mengupayakan agar nilai kredit dengan status gagal bayar tersebut dapat diupayakan berapapun nilai nominal yang dapat diperoleh. Semakin kecil kemungkinan perolehan dari kredit macet, semakin besar risiko recovery. Semakin kecil risiko yang terkait dengan jaminan dan eksekusinya, semakin kecil risiko recovery dan semakin besar tingkat recovery. Risiko recovery dinyatakan dalam bentuk persentase kemungkinan recovery dan kredit macet. Risiko-risiko yang merupakan bagian dari risiko recovery yaitu:

1) Risiko Jaminan

Risiko ini terkait dengan kejelasan status hukum jaminan, fluktuasi nilai likuidasi dan kemudahan eksekusi.

2) Risiko Jamianan Pihak Ketiga

Selain jaminan dalam bentuk aset, ada jaminan berupa kepercayaan. Jaminan ini memiliki kegagalan eksekusi yang sangat tinggi.

3) Risiko Hukum

Risiko ini berkaitan dengan kemungkinan-kemungkinan mengubah kontrak dan status pinjaman untuk mengakomodasikan kepentingan dan kemampuan perusahaan dan debitur. Perubahan kontrak berupa reschedule pinjaman, pemotongan pinjaman, dan penukuran pinjaman menjadi setoran modal (debt to equity swap). Kegagaln untuk melakukan renegoisasi menyebabkan tindakan hukum harus ditempuh.

4. Prinsip Pengkreditan

Menurut Siamat (2005) prinsip pengkreditan adalah sebagai berikut:

1) Character

Penilaian debitur merupakan masalah yang berkaitan dengan watak dan perilaku seseorang baik secara individual maupun dalam komunitas atau lingkunagn usahanya. Pejabat analisis dalam melakukan penilaian karakter debitur perlu memperhatikan terutama sifat-sifat sebagai berikut: kejujuran, ketulusan, kecerdasan, kesehatan, kebiasaan, temperamental. Informasi lain yang juga patut untuk diketahui adalah apakah calon debitur tersebut masuk dalam daftar hitam atau tidak. Pada prinsipnya penilaian karakter debitur ini dimaksudkan untuk mengetahui sejauhmana niat baik dan kemauan debitur untuk melunasi kewajibannya sesuai dengan yang disepakati dalam perjanjian kredit.

2) Capacity

Capacity berkaitan dengan kemampuan peminjam mengelola usahanya secara sehat untuk kemudian memperoleh laba sesuai yang diperkirakan. Penilaian kemampuan tersebut perlu untuk mengetahui sejauh mana hasil usaha debitur dalam membayar semua kewajibannya tepat pada waktunya sesuai dengan perjanjian kredit. Selanjutnya untuk mengukur capacity debitur harus dilakukan penelitian terhadap kemampuannya dalam bidang manajemen, keuangan, pemasaran, dana kemampuan dalam bidang teknis. Dengan demikian penilaian kemampuan ini pada dasarnya berkaitan dengan kemampuan debitur mengelola usahanya sehingga dapat berkembang dengan memanfaatkan kredit bank.

3) Capital

Penilaian modal dilakukan untuk melihat apakah debitur memiliki modal yang memadai untuk menjalankan dan memelihara kelangsungan usahanya. Semakin besar jumlah modal yang ditanamkan oleh debitur kedalam usaha yang akan dibiayai dengan dana bank semakin menunjukkan keseriusan debitur untuk menjalankan usahanya tersebut.

4) Collateral

Penilaian barang jaminan (collateral) yang diserahkan debitur sebagai jaminan atas kredit bank yang diperolehnya adalah untuk mengetahui sejauhmana nilai barang jaminan atau agunan tersebut dapat menutupi risiko kegagalan pengembalian kewajiban-kewajiban debitur. Fungsi jaminan disini sebagai alat pengaman terhadap kemungkinan tidak mampunya debitur melunasi kewajibannya.

5) Conditional of Economy

Kondisi ekonomi berkaitan dengan keadaan perekonomian suatu saat yang secara langsung mempengaruhi kegiatan usaha debitur. Begitu pula peraturan-peraturan dan kebijakan pemerintah yang mungkin akan berdampak pada perekonomian secara regional, nasional, dan internasional terutama yang berhubungan dengan sektor usaha debitur.

5. Manajemen Risiko

Manajemen risiko pada hakikatnya merupakan serangkaian metodologi dan prosedur yang digunakan untuk mengidenntifikasi, mengukur, melakukan mitigasi, memantau, dan mengendalikan risiko yang timbul dari seluruh kegiatan usaha bank maupun lembaga keuangan lainnya. Manajemen risiko merupakan upaya untuk mengelola risiko agar peluang mendapatkan keuntungan dapat diwujudkan secara berkesinambungan (sustainable) karena risiko terhadap aktivitas sudah diperhitungkan.

Manajemen risiko merupakan metode logis dan sistematik dalam identifikasi, kuantifikasi, menetukan sikap, menetapkan solusi, serta melakukan monitor dan pelaporan risiko yang berlangsung pada setiap aktivitas atau proses[5]. Dengan suatu cara atau metode yang mempelajari jenis risiko, bagaimana risiko itu terjadi dan mengelola risiko tersebut dengan tujuan agar terhindar dari kerugian, atau usaha untuk menggunakan sumber daya secara efektif untuk mencapai sasaran dan usaha seorang manajer untuk mengatasi kerugian secara rasional agar tujuan yang diinginkan dapat tercapai secara efektif dan efisien. Dalam konteks organisasi, organisasi juga akan menghadapi banyak risiko. Jika organisasi tersebut tidak bisa mengelola risiko dengan baik, maka organisasi tersebut akan mengalami kerugian yang signifikan. Manajemen risiko pada dasarnya dilakukan melalui proses-proses berikut ini[6]:

a. Identifikasi Risiko

Identifikasi risiko dilakukan untuk mengidentifikasi risiko-risiko apa saja yang dihadapi oleh suatu organisasi. Banyak risiko yang dihadapi oleh organisasi, mulai dari risiko penyelewengan oleh karyawan, dan lain sebagainya. Ada beberapa teknik dalam mengidentifikasi risiko, mulai dari menelusuri sumber risiko sampai terjadinya peristiwa yang tidak diinginkan. Pada beberapa situasi, risiko yang dihadapi oleh perusahaan cukup standar. Sebagai contoh, bank menghadapi risiko terutama risiko kredit (kemungkinan debitur tidak melunasi hutangnya). Untuk bank yang juga aktif dalam perdagangan sekuritas, maka bank terssebut juga akan menghadapi risiko pasar. Setiap bisnis akan menghadapi risiko yang berbeda-beda tergantung dari jenis bisnisnya.

b. Evaluasi dan Pengukuran Risiko

Tujuan evaluasi risiko adalah untuk memahami karakteristik dengan lebih baik. Jika kita memperoleh pemahaman yang lebih baik, maka risiko akan lebih mudah dikendalikan. Evaluasi yang lebih sistematis dilakukan untuk “mengukur” risiko tersebut.

Ada beberapa teknik pengukuran risiko tergantung dari jenis risiko tersebut. Sebagai contoh kita bisa memperkirakan probabilitas risiko suatu kejadian buruk terjadi. Sebagai contoh risiko kebakaran dengan probabilitas 0.6, karena probabilitas yang tinggi, maka risiko ini perlu diperhatikan secara ekstra. Contoh tersebut menunjukkan bahwa dengan menggunakan teknik probabilitas kita bisa melakukan prioritasi risiko, sehingga kita bisa lebih memfokuskan pada risiko yang mempunyai kemungkinan yang besar terjadi.

Teknik lain yang bisa dilakukan untuk mengukur risiko adalah menggunakan matriks dengan sumbu horisontal adalah probabilitas terjadinya risiko, dan sumbu vertikal adalah tingkat keseriusan konsekuensi risiko tersebut (severity, atau besarnya kerugian yang timbul akibat risiko tersebut). Setiap risiko bisa dievaluasi kemudian dimasukkan kedalam matriks tersebut. Sebagai contoh risiko kebakaran mempunyai probabilitas 0.6 (tinggi). Jika kebakran terjadi, maka kerugian yang diakibatkan akan besar juga (tinggi). Dengan demikian risiko kebakaran ditempatkan dalam kuadran probabilitas tinggi dan severity tinggi. Untuk risiko lain, evaluasi dan pengukuran yang berbeda bisa dilakukan. Sebagai contoh, risiko perubahan tingkat bunga bisa diukur dengan teknik duration (durasi). Risiko pasar bisa dievaluasi dengan teknik VAR (Value at Risk).

c. Pengelolaan Risiko

Risiko harus dikelola, jika organisasi gagal dalam mengelola risiko, maka konsekuensi yang diterima bisa cukup serius. Risiko bisa dikelola dengan benar seperti penghindaran, ditahan (retention), diversifikasi, atau transfer ke pihak lainnya. Ereta kaitannya dengan manajemen risiko adalah pengendalian risiko (risk control), dan pendanaan risiko (risk financing).

1) Penghindaran. Cara paling mudah dan aman adalah penghindaran. Akan tetapi cara ini dinilai kurang optimal. Sebagai contoh, jika kita ingin memperoleh keuntungan dari bisnis, maka mau tidak mau kita harus keluar dan menghadapi risiko tersebut, kemudian kita akan mengelola risiko tersebut.

2) Ditahan (retention). Dalam beberapa situasi akan lebih baik jika kita menahan risiko tersebut.

3) Diversifikasi. Diversifikasi berarti menyebar eksposur yang kita miliki sehingga tidak terkonsentrasi pada satu atau dua eksposur saja. sebagai conntoh, kita memiliki aset berupa saham A, saham B, Obligasi C, properti, dan lain sebagainya. Jika terjadi kerugian di satu aset, maka kerugian tersebut dapat ditutupi oleh aset yang lain.

4) Transfer Risiko. Jika kita tidak mau menanggung risiko tersebut, kita bisa mentransfer risiko tersebut ke pihak lain yang lebih mampu menanggung risiko tersebut. Dalam hal ini adalah pihak asuransi.

5) Pengendalian Risiko. Pengendalian risiko dilakukan untuk mencegah atau menurunkan probabilitas terjadinya risiko atau kejadian yang tidak kita inginkan. Sebagai contoh, untuk mengurangi risiko terjadinya kebakaran, kita bisa memasang alarm asap kebakaran.

6) Pendanaan Risiko. Pendanaan risiko memiliki arti bagaimana kita mandanai kerugian yang terjadi jika suatu risiko muncul.

6. Risiko Kredit Dalam Islam

Risiko kredit muncul ketika lembaga keuangan mengharapkan pembayaran yang telah disepakati secara kontrak antara lembaga dan pihak rekanan dan pihak obligor tidak dapat atau dengan kata lain default untuk memenuhi kewajiban mereka. risiko kredit juga dimulai ketika ada perubahan atau meremehkan peringkat pihak lawan[7]. Lembaga keuangan yang menyediakan produk keuangan Islam juga terkena risiko kredit karena penekanan pada pinjaman di kontrak Murabaha, Leasing di kontrak Ijarah, menjanjikan untuk memberikan atau membeli di kontrka Istishna’ dan Salam, dan investasi kinerja bisnis dalam kontrak Musyarakah dan Murabahah. Permasalahan keuangan terkait dengan individu atau counterparty atau situasi yang lebih umum dapat menjadi beberapa alasan bagi para obligor untuk gagal bayar.

Faktor-faktor seperti globalisasi pasar keuangan, kondisi ekonomi negara, dan karakteristik budaya individu di berbagai daerah dan pasar meningkatkan komplektisitas manajemen risiko kredit. Berbeda dengan kontrak konvensional, mayoritas penilaian risiko kredit untuk produk keuangan Islam didasarkan pada analisis subyektif. Bank yang beroperasi di wilayah Islam atau menyediakan kontrak Islam dalam banyak kasusu dimotivasi oleh informasi yang berasal dari berbagai obligor, dan hasilnya mungkin subjektif dan berdasarkan para ahli untuk menyetujui kontrak.

Secara tradiosional lembaga keuangan sangat menekankan hubungan dengan pelanggan mereka, namun lembaga saat ini juga harus dapat memprediksi dan kemudian mempertimbangkan perilaku pelanggan mereka dalam hal kewajiban pembayaran mereka. memiliki sejumlah besar peminjam dengan status keuangan yang berbeda dan dari berbagai sektor pasar, lembaga keuangan harus menerapkan metodologi untuk menerapkan model untuk meningkatkan sistem manajemen risiko kredit dan menyetujui menolak secara objektif untuk kontrak Islam.

7. Identifikasi Eksposur Risiko Kredit

Dalam analisis eksposur risiko kredit, faktor kunci adalah identifikasi hugungan antara rekanan, kontrak keuangan Islam, dan jaminan atau agunan yang digunakan untuk menutupi persentase potensi kerugian dalam kasusu gagal bayar. Setiap counterparty terkait dengan satu atau lebih kontrak, selain itu dapat dikaitkan degan piha lain yang didefinisikan sebagai jaminan. Kenyataannya, didalam institusi ada banyak rekanan yang mungkin terkait dengan beberapa kontrak. Selain itu banyak kontrak keuangan Islam yang terkait denga sejumlah besar pihak rekanan dan berbagai jenis jaminan digunakan untuk menutupi secara paralel eskposur dari beberapa kontrak dan pihak rekanan.

BAB III

METODOLOGI PENELITIAN

A. Lokasi dan waktu penelitian

Penelitian ini dilakukan di Koperasi Jasa Keuangan Syariah Bina Warga, Sambiroto, RT.02 RW.01 Purwomartani, Kalasan, Sleman. Pada tanggal 21 Mei 2018. Observasi kami lakukan dalam waktu satu hari dan mengumpulkan data langsung di KJKS Bina Warga.

B. Jenis penelitian

Ditinjau dari tujuannya, penelitian ini dikategorikan sebagai jenis penelitian kualitatif deskriptif. Adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengungkapkan kejadian atau fakta, keadaan, fenomena, variabel dan keadaan yang terjadi saat penelitian berlangsung dengan menyuguhkan apa yang sebenarnya terjadi.

C. Populasi dan sampel

Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh nasabah yang melakukan pembiayaan di Koperasi Jasa Keuangan Syariah Bina Warga, dan sampel dari penelitian ini adalah, nasabah yang mengalami masalah kredit macet.

D. Jenis dan sumber data

Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data primer, data primer diperoleh melalui pengamatan, pencatatan, pengumpulan data dan wawancara langsung dengan staf ahli dalam hal ini manager yang terkait dengan penelitian ini. Pengamatan dilakukan langsung ditempat penelitian dengan mengamati proses kredit di tempat tersebut. Sedangkan wawancara dilakukan terhadap staf ahli atau manager koperasi tersebut. Sedangkan data sekunder dalam penelitian ini adalah melalui data historis KJKS Bina Warga, dan laporan keuangan bulanan KJKS Bina Warga pada tahun 2017.

C. Instrumen penelitian

Penelitian ini menggunakan metode lapangan melalui wawancara dan beberapa data pendukung dari narasumber. Adapun instrumen yang digunakan adalah :

1. Pertanyaan wawancara

2. Data pendukung dari KJKS Bina Warga (Laporan Keuangan Bulanan tahun 2017)

E. Metode Pengolahan Data

Dalam penelitian ini, pengolahan data dilakukan secara kualitatif. Pengolahan secara kualitatif dilakukan dengan mengkaji konsep manajemen risiko kredit KJKS Bina Warga berdasarkan teori-teori serta prinsip yang telah berkembang. Metode kualitatif digunakan untuk mengidentifikasi faktor-faktor risiko kredit dan menganalisis pengelolaan serta pengendalian risiko kredit, serta digunakan untuk mengukur kualitas manajemen risiko kredit oleh KJKS Bina Warga.

BAB IV

PEMBAHASAN

A. Gambaran umum KSPPS Bina Warga Sejahtera Yogyakarta

1. Sejarah Berdirinya KSPPS Bina Warga Sejahtera Yogyakarta

Sejarah berdirinya KJKS BMT Bina Warga merupakan cetusan dari paguyuban BINA WARGA. Untuk memenuhi pelayanan simpan pinjam yang berbasis syari’ah terhadap masyarakat Sambiroto dan sekitarnya khususnya kecamatan Kalasan, yang sebagian besar terdiri dari masyarakat muslim, maka paguyuban BINA WARGA mendirikan koperasi yang operasionalnya berdasarkan syari’ah yang diberi nama Koperasi Jasa Keuangan Syari’ah (KJKS) Bina Warga disingkat KJKS BW.

KSPPS Bina Warga Sejahtera mulai beroperasi pada tangal 07 Februari 2013 dengan ketua pengurus Bapak Tugiran BA selaku Lurah desa Purwomartani Kalasan Sleman. KSPPS Bina Warga Sejahtera resmi berbadan hukum BH:116/BH/XV.4/KAB.SLM/II/2015. KSPPS Bina Warga Sejahtera merupakan badan usaha yang berdasarkan kekeluargaan dan kegotongroyongan yang bertujuan memajukan kesejahteraan anggota dan lapisan masyarakat yang berpedoman pada prinsip syari’ah.

2. Letak geografis KSPPS Bina Warga Sejahtera Yogyakarta

Koperasi Simpan Pinjam dan Pembiayaan Syariah (KSPPS) Bina Warga Sejahtera terletak di Timur Provinsi Yogyakarta yang berlokasi di Jl Sambiroto 03/02 Purwomartani, Kecamatan Kalasan, Kabupaten Sleman Yogyakarta.

3. Visi dan Misi KSPPS Bina Warga Sejahtera Yogyakarta

1. Visi

Lembaga keuangan syariah yang sehat dan unggul dalam pemberdayaan umat.

2. Misi

1. Menerapkan nilai syari’ah unutk kesejahteraan bersama.

2. Mmberikan pelayanan yang terbaik dalam jasa keuangan mikro syariah.

3. Mewujudkan kehidupan umat islam.

3. Tujuan

1. Meningkatkan kesejahteraan anggota, pengelola dan ummat.

2. Turut berpartisipasi aktif dalam membumikan ekonomi ummat.

3. Menyediakan permodalan islami bagi usaha mikro.

4. Motto

“Syari’ah itu Indah”

4. Pengurus KSPPS Bina Warga Sejahtera

Adapun sumberdaya yang ada pada BMT Bina Warga Sejahtera yaitu sebagai berikut:

a. Pengawas Syariah : Ketua : M. Mufid Al Ashari

Anggota : Edy Susanto

b. Pengawas Manajemen : Ketua : KH. Ummarul Yahya Al Faruk

Anggota : H. Ir. M. Yamin, ST.MT

c. Pengurus : Ketua I : Tugiran, BA

Ketua II : Hj. Dra. Sri Harti Widiastuti

Sekretaris : Ngahadi

Bendahara I : Hj. Heni Purwanti, SH

Bendahara II : Bugiman, Spd

d. Pengelola : Manajer : Nuning Agustina A, SE, MM

Staf Accounting : Endah Wulandari

Staf Teller : Bravi Wulansari

Account Officer : Ika Retno Wulandari

Anton Sulistyono

Feri Ardhianto

5. Jenis Produk atau Jasa KSPPS Bina Warga Sejahtera

a. Produk Simpanan

1) Simpanan Wadi’ah (Penitipan Murni dengan Seijin Penitip)

KSPPS bertindak sebagai penerima dana titipan dan anggota bertindak sebagai pemilik dana titipan. Dana titipan disetor penuh kepada KSPPS dan dinyatakan dalam jumlah nominal. Dana titipan tidak dapat diambil setiap saat. Tidak diperbolehkan menjanjikan pemberian imbalan atau bonus kepada anggota. KSPPS menjamin pengembalian dana titipan anggota.

2) Simpanan Mudharabah Umum

Pada akad simpanan berdasarkan mudharabah, KSPPS bertindak sebagai pengelola dana dan anggota bertindak sebagai pemilik dana. Dana disetor penuh kepada KSPPS dan dinyatakan dalam jumlah nominal. Pembagian keuntungan dari pengelolaan dana investasi dinyatakan dalam bentuk nisbah. Pada akad simpanan berdasarkan mudharabah, anggota wajib menginvestasikan minimum dana tertentu yang jumlahnya ditetapkan oleh KSPPSdan tidak dapat ditarik oleh anggota kecuali dalam rangka penutupan rekening. KSPPS anggota tidak diperbolehkan menarik dana diluar kesepakatan. KSPPS sebagai mudharib menutup biaya operasional simpanan dengan menggunakan nisbah keuntungan yang menjadi haknya. KSPPS tidak diperbolehkan mengurangi bagian keuntungan tanpa persetujuan

anggota yang bersangkutan dan KSPPS tidak menjamin dana anggota.

3) Simpanan Mudharabah Berjangka

Pada prinsipnya simpanan berdarkan mudharabah berjangka sama dengan jenis simpanan mudharabah, yang membedakan antara keduanya adalah dana hanya dapat ditarik oleh anggota sesuai jangka waktu yang telah ditentukan dalam akad. KSPPS Bina Warga Sejahtera memberlakukan 4 produk simpanan mudharabah berjangka, yaitu mudharabah berjangka dengan jangka waktu 1 bulan, 3 bulan, 12 bulan dan 24 bulan dengan porsi hitungan bagi hasil yang disepakati.

b. Produk Simpanan Penyertaan

Pada prinsipnya produk simpanan penyertaan menggunakan akad mudharabah berjangka dan akan digunakan oleh KSPPS sebagai modal penyertaan. Produk simpanan penyertaan biasanya dengan jangka waktu penyimpanan yang relatif lama yaitu minimal 2 tahun penyimpanan.

c. Produk Pembiayaan

1) Skim Bagi hasil

Pembiayaan Musyarakah (MSA) yaitu pembiayaan yang diberikan kepada anggota dimana masing-masing pihak memberikan kontribusi dana dengan kesepakatan bahwa keuntungan dan risiko ditanggung bersama. Apabila untung, maka setiap pihak akan mendapat bagi hasil secara proporsional sesuai dengan kontribusi modalnya. Apabila merugi, maka kerugian akan ditanggung secara proporsi.

2) Skim Jual Beli

Pembiayaan Murabahah (MBA) yaitu pembiayaan dengan sistem jual beli barang pada harga asal dengan tambahan margin atau keuntungan yang telah disepakati. Pembayaran dilakukan secara angsuran atau jatuh tempo yang telah ditetapkan oleh pihak KSPPS.

B. Analisis Manajemen Risiko Pembiayaan Pada KSPPS Bina Warga Sejahtera

1. Dampak dari suatu risiko pembiayaan ketika terjadi

Pembiayaan bermasalah bagaimanapun akan berdampak negatif baik secara mikro (bagi bank dan nasabah) maupun secara makro (sistem perbankan dan perekonomian Negara. Dampak dari pembiayaan bermasalah tersebut sangat berpengaruh pada:

a. Kolektivitas dan penyisihan penghapusan aktiva (PPA) semakin meningkat.

b. Kerugian semakin besar sehingga laba yang diperoleh semakin turun.

c. Modal semakin turun karena terkuras membentuk PPA, akibatnya Lembaga Keuangan` Syariah tidak dapat melakukan ekspansi pembiayaan.

d. CAR dan tingkat kesehatan lembaga keuangan syariah menurun.

e. Menurunnya reputasi lembaga keuangan syariah berakibat investor tidak berminat terhadap lembaga keuangan syariah dan dapat membahayakan sistem perbankan maka ijin usaha lembaga keuangan syariah dapat dicabut menanamkan modalnya atau berkurangnya investor atau berpindahnya investor.

f. Dari aspek moral,lembaga keuangan syariah telah bertindak tidak hati-hati dalam menyalurkan dana sehingga lembaga keuangan syariah tidak dapat memberikan bagi hasil untuk nasabah yang telah menempakan dananya.

g. Meningkatnya biaya operasional untuk penagihan.

h. Meningkatkan biaya operasional jika berbicara secara litigasi, dan

i. Jika pembiayaan bermasalah yang dihadapi (Lewis dan Algaoud, 2001: 48).

2. Manajemen risiko pembiayaan di KSPPS Bina Warga Sejahtera

Hampir setiap bank mengalami pembiayaan bermasalah alias nasabah tidak mampu lagi untuk melunasi kreditnya. Kemacetan suatu fasilitas kredit disebabkan oleh 2 faktor yaitu:

a. Dari pihak perbankan

Dalam hal ini pihak analisis kredit kurang teliti baik dalam mengecek kebenaran dan keaslian dokumen maupun salah dalam melakukan perhitungan dengan rasio-rasio yang ada. Akibatnya apa yang seharusnya terjadi, tidak diprediksi sebelumnya. Kemacetan suatu kredit dapat pula terjadi akibat kolusi dari pihak analisis kredit dengan pihak debitur sehingga dalam analisisnya dilakukan secara tidak obyektif.

b. Dari pihak nasabah.

Kemacetan kredit yang disebabkan oleh nasabah diakibatkan 2 hal yaitu:

1) Adanya unsur kesengajaan.

Artinya nasabah sengaja tidak mau membayar kewajibannya kepada bank sehingga kredit yang diberikan dengan sendiri macet.

2) Adanya unsur tidak sengaja.

Artinya nasabah memiliki kemauan untuk membayar akan tetapi tidak mampu dikarenakan usaha dibiayai terkena musibah misalnya kebanjiran atau kebakaran (Kasmir, 2002: 115).

KSPPS Bina Warga Sejahtera berusaha untuk meminimalkan kerugian minimal 1 juta rupiah dimana KSPPS tersebut lebih fokus pada pembiayaan-pembiayaan kecil. KSPPS Bina Warga Sejahtera hanya melayani pembiayaan untuk anggota warga lokal yaitu Sleman, sedangkan jika berasal dari luar daerah disebut calon anggota.

Berdasarkan wawancara dengan Ibu Nuning Agustina A selaku manajer di KSPPS Bina Warga Sejahtera mengatakan kualitas pembiayaan yang ada di KSPPS Bina Warga Sejahtera tidak dapat dikatakan semua lancar, namun ada juga anggota yang dalam kategori pembiyaan bermasalah.

Sesuai laporan rekap nominatif pembiayaan per 31 Desember 2017 pada KSPPS Bina Warga Sejahtera, adapun persentase rinciannya sebagai berikut:

Tabel 1.1

Kode	Keterangan	Jumlah Rekening	Persen
L	Lancar	260	69,15 %
KL	Kurang Lancar	11	2,93 %
D	Diragukan	49	13,03 %
M	Macet	56	14,89 %

Pembiayaan yang disalurkan oleh KSPPS Bina Warga Sejahtera sejauh ini juga ada yang dapat dikategorikan dalam pembiayaan bermasalah. Adapun faktor-faktor yang menyebabkan pembiayaan bermasalah di KSPPS Bina Warga Sejahtera, antara lain:

a. Anggota memiliki banyak hutang di kelompoknya atau di koperasi lain. Pada saat survei, anggota tidak mau mengaku jika memiliki hutang.

b. Anggota keluar atau kehilangan pekerjaannya. Biasanya terjadi pada anggota yang mengajukan pembiayaan dengan akad ijarah.

c. Usaha yang dimiliki anggota sepi, banyak pesaingnya terutama pedagang sayuran.

Dalam menangani pembiayaan mudharab yang bermasalah maka, perlu adanya upaya-upaya penanganan pembiayaan bermasalah yang dilakukan oleh KSPPS Bina Warga Sejahtera. Adapun upaya-upaya tersebut, antara lain:

a. Dikelompokkan.

Sebelum dilakukan tindakan, maka pihak KSPPS akan mengelompokkan pembiayaan ke dalam kategori lancar, kurang lancar, diragukan dan juga macet. Ketentuan pengelompokan tersebut yaitu:

1) Lancar, jika anggota tidak pernah telat membayar.

2) Kurang lancar, jika anggota 1-3 kali tidak membayar.

3) Diragukan, jika anggota 4-6 kali tidak membayar.

4) Macet, jika anggota lebih dari 6 kali tidak membayar.

Untuk pembiayaan musyarakah, jika anggota telat membayar 1 kali sudah dikategorikan macet karena memiliki risiko paling tinggi.

b. Peringatan melalui surat tagihan.

Setelah membuat daftar kolektabilitas yang termasuk kedalam kurang lancar, diragukan, dan macet akan diberitahukan melalui surat tagihan. Dengan tujuan mengingatkan anggota bahwa sudah waktunya untuk membayar angsuran pembiayaannya setelah diberikan toleransi 1-2 bulan.

c. Silaturrahmi/Kunjungan anggota.

Anggota yang tergolong ke dalam kurang lancar, diragukan, dan macet akan mendapatkan jadwal kunjungan oleh pihak KSPPS setelah anggota diketahui tidak membayar angsuran sebanyak 2 kali. Pihak KSPPS akan melakukan kunjungan guna mengingatkan, menanyakan, dan mencari tahu kondisi sebenarnya yang telah dialami oleh anggota sehingga menyebabkan ketidakmampuan anggota membayar angsuran secara tepat waktu atau kurang lancar dalam membayar atau sama sekali tidak membayar angsuran baik pokok maupun bagi hasilnya.

d. Setelah 3 kali tidak membayar angsuran, maka anggota akan diinformasikan untuk penarikan jaminan. Manajer akan turun tangan pada tahap ini.

3. Minimalisasi atau mitigasi risiko pembiayaan oleh KSPPS Bina Warga Sejahtera

Untuk meminimalisasi atau mitigasi risiko pembiayaan, KSPPS Bina Warga Sejahtera melakukan analisa pembiayaan. Adapun pendekatan analisa yang digunakan KSPPS Bina Warga Sejahtera dalam melakukan analisa pembiayaan yaitu pendekatan analisa 5C.

a. Character, KSPPS Bina Warga Sejahtera akan melakukan analisa yang meliputi watak, sifat, dari calon nasabahnya. Informasi karakter calon nasabah diperoleh dengan menanyakan pada tetangga sekitar calon nasabah minimal 3 orang terkait penghasilan, pengeluaran, dan anak sekolah yang dimiliki calon nasabah.

b. Capacity, kemampuan calon nasabah KSPPS Bina Warga Sejahtera dalam mengembalikan pinjaman pokok dan juga bagi hasil yang sudah menjadi kesepakatan di awal pinjaman.

c. Capital, modal yang dimiliki sendiri oleh calon nasabah diluar dari modal pembiayaan dari KSPPS Bina Warga Sejahtera.

d. Collateral, nilai jaminan yang diajukan oleh calon nasabah KSPPS Bina Warga Sejahtera sepadan atau tidak nilainya dengan nilai pembiayaan yang diberikan. Jaminan untuk pembiayaan kurang dari 2 juta rupiah menggunakan kartu keluarga dan KTP, sedangkan untuk pembiayaan lebih dari 2 juta rupiah menggunakan BPKB, kartu keluarga, akta anak, dan surat nikah. Untuk pembiayaan lebih dari 30 juta menggunakan sertifikat berharga atas nama sendiri. Jaminan bukan pokok untuk meminimalisir risiko, akan tetapi dilihat dari tabungan yang dimiliki calon nasabah.

e. Condition, kondisi usaha nasabah.

BAB V

PENUTUP

A. Kesimpulan

Faktor penyebab pembiayaan bermasalah di KSPPS Bina Warga Sejahtera yaitu kondisi usaha anggota yang sedang menurun baik dalam segi keuntungan maupun mobilitas usaha, memiliki banyak hutang di kelompoknya maupun koperasi lain, kurang telitinya pihak KSPPS Bina Warga Sejahtera dalam menganalisa saat survey kepada calon anggota pembiayaan.

Adapun upaya-upaya pasti yang dilakukan oleh pihak KSPPS Bina Warga Sejahtera dalam mencegah terjadinya lagi pembiayaan bermasalah yaitu, melaksanakan standar operasional pemberian pembiayaan kepada anggota dengan benar serta menerapkan prinsip 5C secara tepat terhadap anggota pembiayaan.

B. Saran

Untuk penelitian yang serupa disarankan untuk mengembangkan objek penelitian di tempat lain, sehingga fenomena yang ditemui lebih beragam. Penelitian ini hanya dijadikan sebagai bahan acuan semata.

Untuk nasabah maupun anggota pembiayaan diharap agar lebih memahami konsep pembiayaan yang akan diajukan, agar dikemudian hari tidak terjadi masalah dalam pembiayaan, sedangkan untuk KSPPS Bina Warga Sejahtera supaya lebih teliti lagi dan berhati-hati dalam memberikan pembiayaan kepada anggota serta lebih memberikan pemahaman kepada anggota pembiayaan. Harus adanya tindakan maupun ketegasan kepada nasabah maupun anggota pembiayaan yang menunda-nunda pembayaran angsuran serta lebih mengeratkan hubungan antara pihak KSPPS Bina Warga Sejahtera dengan para anggota pembiayaan.

DAFTAR PUSTAKA

Akkizidiz, I. dan S. Khandelwal. Financial Risk Management for Islamic Banking and Finance. (New York: Palgrave Macmillan, 2008)

Hanafi, Mamduh M.. Manajemen Risiko. (Jakarta: Unversitas Terbuka, 2014)

Idroes, Ferry N.. Manajemen Risiko Perbankan. (Jakarta: Rajawali Press, 2008)

Ikatan Bankir Indonesia (IBI). Manajemen Risiko 1. (Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama, 2012)

Kasmir. 2002. Manajemen Perbankan. RajaGrafindo Persada: Jakarta.

Lewis & Algout. 2001. Perbankan Syariah Prinisp, Praktik, dan Prospek. Jakarta: PT Serambi Ilmu Semesta.

Marzuqoh, Ngamilatul. 2016. Penyelesaian Pembiayaan Bermasalah pada Koperasi Simpan Pinjam Pembiayaan Syariah (KSPPS) BMT Alfa Dinar Simo Boyolali. Tugas Akhir IAIN Salatiga.

Riyadi, Fuad & Sri Puji Lestari. 2017. Analisis Implementasi Penanganan Pembiayaan Mudharabah Bermasalah DI KSPPS BMT Bina Ummat Sejahtera Cabang Mijen Kudus. BISNIS, Vol. 5, No. 2, Desember 2017.

Siahaan, Hinsa. Manajemen Risiko: Konsep, Kasus, dan Implementasi. (Jakarta: PT Elex Media Komputindo 2007)

Sunaryo. Manajemen Risiko Finansial. (Jakarta: PT Salemba Empat, 2007)

Wawancara

Nuning Agustina A. Wawancara Manajer. KSPPS Bina Warga Sejahtera Sambiroto Purwomartani Kalasan Sleman, 21 Mei 2018.

[1] Hinsa Siahaan, Manajemen Risiko: Konsep, Kasus, dan Implementasi, (Jakarta: PT Elex Media Komputindo 2007) hlm. 4

[2] Ikatan Bankir Indonesia (IBI), Manajemen Risiko 1, (Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama, 2012) hlm. 6

[3] Sunaryo, Manajemen Risiko Finansial, (Jakarta: PT Salemba Empat, 2007), hlm. 12

[4] Mamduh M. Hanafi, Manajemen Risiko, (Jakarta: Universitas Terbuka, 2014) hlm. 1.7

[5] Ferry N. Idroes, Manajemen Risiko Perbankan, (Jakarta: Rajawali Press, 2008) hlm. 5

[6] Mamduh M. Hanafi, Manajemen Risiko, (Jakarta: Unversitas Terbuka, 2014) hlm. 1.10

[7] I. Akkizidiz dan S. Khandelwal, Financial Risk Management for Islamic Banking and Finance, (New York: Palgrave Macmillan, 2008) Hlm. 109

Nilai Etis Islam pada Pengelolaan Risiko dalam Investasi

2019-05-24T07:16:00.001+07:00

Nilai Etis Islam pada Pengelolaan Risiko dalam Investasi

¹Riska Yanty

^1.Faculty of Islamic Economics and Business

State Islamic University Sunan Kalijaga Yogyakarta-Indonesia

Email: riskayanty26@gmail.com

Abstract :

Keberhasilan suatu perusahaan dalam perspektif etika bisnis Islam, tidak cukup hanya diukur dari hasil kinerja keuangan dan peningkatan nilai pemegang saham (share holders value) semata, akan tetapi orang mulai mengaitkannya dengan seberapa baik perusahaan telah menerapkan prinsip investasi yang etis dan bertanggung jawab, tidak lagi menjadi hanya sekedar himbauan semata, tetapi sudah menjadi kewajiban etis yang harus diataati.

Keywords: Risiko Investasi, Investasi Etis, Etika Investor, Investor Bertanggung Jawab

Pendahuluan

Sesungguhnya permasalahan ekonomi umat manusia yang paling fundamental bersumber dari kebutuhan manusia itu sendiri dan kebutuhan itu pada umumnya tidak dapat dipenuhi tanpa menggunakan faktor – faktor produksi seperti : sumber daya manusia, modal, tanah, dan usaha. Apabila manusia memiliki sarana tidak terbatas untuk memenuhi semua jenis kebutuhan, maka masalah ekonomi tidak akan timbul. Karena beraneka ragamnya keinginan dan kurangnya sarana memaksa kita untuk mengambil keputusan untuk memilih diantara banyak kebutuhan dan kemudian mendistribusikannya sedemikian rupa sehingga mampu memenuhi kebutuhan dengan optimal.

Apabila dilihat dari fungsinya harta, islam menganjurkan agar menggunakan harta secara efektif dan efisien. Pengelolaan harta tersebut dapat digunakan untuk keperluan sehari – hari, bisa juga disimpan, atau diinvestasikan. Semua keperluan tersebut hendaknya juga diarahkan yang sesuai dengan prinsip syariah. Islam mengajarkan umatnya untuk berusaha mendapatkan kehidupan yang lebih baik di dunia maupun di akhirat. Memperoleh kehidupan yang baik di dunia dan di akhirat ini yang dapat mencapai kebahagiaan lahir dan batin. Salah satu cara mencapai kesejahteraan itu dengan melakukan kegiatan investasi.

Dewasa ini, investasi menjadi suatu pilihan bagi suatu lembaga nirlaba dalam mengelola kekayaan yang dimilikinya. Harapannya, investasi ini dapat memberikan kontribusi dalam peningkatan harta organisasi, yang dihasilkan melalui penerimaan hasil investasi dengan menutup atau membayar kembali nilai investasi awal dan meningkatkan jumlah harta yang telah ada.

Pelaksanaan investasi harus dilakukan dengan pertimbangan yang matang. Faktor keterbukaan/transparasi informasi mutlak dilakukan antar pengelola organisasi terutama ketika investasi itu baru saja akan dimulai. Informasi yang disampaikan dapat berupa alternatif dari jenis-jenis investasi yang tersedia, risiko yang mungkin dihadapi pada tiap jenis investasi, dan analisis investasi terutama untuk investasi yang bersifat jangka panjang.

Hal lainnya yang tidak kalah penting dalam melakukan investasi adalah etika moral berinvestasi. Etika moral berinvestasi merupakan salah satu kebijakan investasi. Suatu investasi tidak hanya mengedepankan hasil yang tinggi dan menghindari risiko sejauh mungkin. Tetapi juga harus mempertimbangkan aspek etika. Berangkat dari latar belakang demikian, tulisan ini akan mengkaji nilai etis Islam pada pengelolaan risiko dalam investasi.

Theoretical and Literature Review

Pengertian Etika Ekonomi dan Bisnis

Etika berasal dari kata Yunani ethos, yang dalam bentuk jamaknya ta etha berarti adat istiadat atau kebiasaan.[1] Etika dalam konteks benar dan salah sering dipadankan dengan moralitas. Thomas Morawetz menulis, kata “moralitas” (moral) berasal dari kata Latin mores berarti “customs” atau “conventional practices”.[2] Secara harfiah, memang pengertian moralitas justru persis sama dengan etika, yakni keduanya berkaitan dengan adat kebiasaan yang baik dalam masyarakat, akan tetapi etika dalam pengertian yang luas, tidak hanya mencakup moralitas namun juga mencakup filsafat moral yakni ilmu yang mengkaji tentang nilai dan norma etis yang berasal dari adat kebiasaan dalam masyarakat yang bersangkutan.

Menurut Erry Riana Hardjapamekas, sebagaimana dikutip Paripurna P. Sugarda,[3] menyebutkan bahwa etika bisnis adalah proses dan upaya untuk mengetahui hal-hal yang benar dan yang salah di tempat kerja, dan melakukan hal-hal yang benar berkenaan dengan produk dan pelayanan perusahaan, serta dalam hubungannya dengan pihak-pihak (pribadi dan kelompok) yang memiliki kepentingan atau tuntutan terhadap perusahaan (stakeholders). Intinya adalah bagaimana upaya semua pihak untuk mengetahui dan melakukan atau mempraktikkan sistem nilai yang dianut secara konsekuen.

Pengertian Investasi dalam Perspektif Islam

Para ekonom mengemukakan pengertian yang berbeda-beda tentang investasi. Kendati demikian, ada beberapa kesamaan dalam pengertian mereka. Alexander dan Sharpe mengemukakan bahwa investasi adalah pengorbanan nilai tertentu yang berlaku saat ini untuk mendapatkan nilai yang akan datang yang belum dipastikan besarnya. Sementara itu Yogianto mengemukakan bahwa investasi adalah penundaan konsumsi saat ini untuk digunakan dalam produksi yang efesien selama periode tertentu. Tandelilin mendefinisikan investasi sebagai komitmen atas sejumlah dana atau sumber daya lainnya yang dilakukan saat ini dengan tujuan memperoleh keuntungan dimasa datang.

Berbagai definisi itu mengandung tiga unsur yang sama. Pertama, pengeluaran atau pengorbanan sesuatu ( sumber daya ) pada saat sekarang yang bersifat pasti. Kedua, ketidakpastian mengenai hasil (resiko) dan ketiga, ketidakpastian hasil atau pengembalian dimasa datang.[4]

Kemudian, jika kita berbicara tentang investasi syariah, ada hal lain yang turut berperan dalam investasi. Investasi syariah tidak melulu membicarakan persoalan duniawi sebagaimana yang dikemukakan para ekonom sekuler. Ada unsur lain yang sangat menentukan berhasil tidaknya suatu investasi di masa depan, yaitu ketentuan dan takdir Allah. Islam memadukan anatara dimensi dunia dan akhirat. Islam mengajarkan bahwa semua perbuatan manusia yang bersifat vertikal (hubungan manusia dengan Allah) maupun horizontal (hubungan manusia dengan manusia) merupakan investasi yang akan dinikmati di dunia dan di akhirat. Karena perbuatan manusia dipandang sebagai investasi maka hasilnya akan ada yang beruntung dan ada pula yang rugi. Itulah yang disebut resiko. Islam memerintahkan umatnya untuk meraih kesuksesan dan berupaya meningkatkan hasil investasi. [5]

Jadi, investasi yang islami adalah pengorbanan sumber daya pada saat sekarang untuk mendapatkan hasil yang pasti, dengan harapan memperoleh hasil yang lebih besar dimasa yang akan datang, baik langsung maupun tidak langsung seraya tetap berpijak pada prinsip – prinsip syariah secara menyeluruh (kaffah).

Data And Methodology

Penelitian ini termasuk jenis penelitian studi literatur dengan mencari referensi teori yang relefan dengan kasus atau permasalahan yang ditemukan. Jenis data yang digunakan penulis dalam penelitian ini adalah data primer dengan melakukan obervasi dan data sekunder yaitu data yang diperoleh dari jurnal, buku dokumentasi, dan internet.

Data-data yang sudah diperoleh kemudian dianalisis dengan metode analisis deskriptif. Metode analisis deskriptif dilakukan dengan cara mendeskripsikan fakta-fakta yang kemudian disusul dengan analisis, tidak semata-mata menguraikan, melainkan juga memberikan pemahaman dan penjelasan secukupnya.

FINDING AND DISCUSSION

Idealnya suatu organisasi nirlaba mempunyai kebijakan dan prosedur baku yang tertulis untuk semua kegiatan investasi. Prosedur ini meliputi tata cara, pihak-pihak yang terlibat, jenis investasi yang dipilih, dan mekanisme penilaian hasil investasi dan sebagainya.

Setiap jenis investasi memiliki hasil dan risiko. Hasil dari sebuah investasi selalu berbanding lurus dengan risiko yang mungkin dihadapi. Dalam sebuah investasi, tidak ada hasil yang memiliki risiko yang rendah. Namun sayangnya, pemahaman ini masih belum banyak dimengerti oleh setiap investor baik itu perorangan maupun organisasi. Untuk lebih memahami gambaran investasi dapan dilihat dalam tabel berikut:

INVESTASI, HASIL, DAN RISIKO
Ideal	Investasi rendah, hail tinggi, risiko rendah
Dihindari	Investasi tinggi, hasil rendah, risiko tinggi
Umumnya	Investasi tinggi, hasil tinggi, risiko tinggi
	Investasi rendah, hasil rendah, risiko rendah

Pemilihan jenis investasi memerlukan pertimbangan yang matang. Hal ini dilakukan untuk menghindari besarnya nilai investasi yang memiliki hasil rendah namun memiliki risiko yang tinggi. Ada beberapa cara untuk menghindari atau meminimalisir terjadinya risiko dalam memilih suatu investasi, diantaranya:

Pengamananan Investasi

Pengamananan investasi dapat dilakukan melalui pembentukan suatu komite investasi dalam suatu organisasi nirlaba. Komite ini akan membantu dalam pengambilan keputusan berinvestasi sehingga organisasi dapat memperoleh jenis investasi yang paling tepat. Keputusan investasi yang diambil dari suatu komite bersifat kolektif sehingga memiliki kehati-hatian yang tinggi dan menjadi tanggungjawab bersama. Pengamanan investasi melalui pembentukan komite bisa dilakukan melalui jasa ahli (konsultan) yang akan membantu menganalisis kemungkinan hasil dan risiko dari pilihan investasi, sehingga gambaran hasil dan risiko dapat jelas terlihat oleh organisasi nirlaba. Hal ini tentu saja menjadi sangat bermanfaat karena dapat menghindarkan organisasi dari kerugian yang besar karena kesalahan berinvestasi.

Portofolio

Salah satu cara untuk menghindari risiko adalah melalui portofolio. Portofolio adalah teknik menempatkan dana pada lebih dari satu instrumen investasi. Cara ini dinilai efektif karena apabila investasi memiliki risiko/kerugian, kita masih memiliki instrumen investasi yang lainnya sehingga tujuan investasi organisasi nirlaba tetap dapat berjalan dengan baik. Tentu dalam pelaksanaannya, portofolio perlu dilakukan dengan hati-hati agar pemilihan instrumen tidak menghasilkan risiko yang berlipat.

Tingkatan risiko dapat minimalisir dengan memperhatikan berbagai kemungkinan yang muncul serta hasil investasi yang memuaskan melalui berbagai kebijakan dan kontribusi dan para anggota pelaksana organisasi. Namopaiun, hendaknya kita tetaop mengedeopankan etika moral investasi dan jangan sam nilai (value) organisasi menjadi hilang hanya karena mengejar keuntungan.

Risiko dalam Investasi

Karena mengandung unsur ketidakpastian hasil di masa yang akan datang, tidak adil jika ada salah satu pihak yang mendapat kepastian hasil sementara pihak lainnya tidak pasti mendapat hasil. Setiap pihak, yang memberika investasi maupun yang menerima dan mengelola investasi, harus menanggung bersama setiap resiko (ketidakpastian hasil) investasi untuk menghindari eksploitasi, predatori, maupun intimidasi oleh salah satu pihak. Ketiga sifat itu ( eksploitasi, predatori dan intimidasi) merupakan ciri-ciri praktik riba, yang tegas diharamkan oleh Islam.

Tidak semua ketidakpastian disebut spekulasi dan tidak semua game of chance dianggap sebagai perjudian. Permainan peluang yang dianggap perjuadian adalah yang hasilnya zero sum game. Ketidakpastian memperoleh return itu mendorong islam untuk mengajarkan win win solution dalam kontrak investasi yang dilakukan oleh dua atau beberapa pihak, yaitu sistem bagi hasil (profit and loss sharing). Sistem itulah yang dianggap adil, karena keuntungan dan kerugian dibagi bersama sesuai dengan perjanjian yang telah disepakati, atau sesuai dengan proporsi sumber daya yang diberikan pihak-pihak yang terlibat dalam kontrak investasi.

Pada short selling, pihak yang meminjamkan sekuritas atau efek menghadapi ketidakpastian, karena besarnya nilai sekuritas nilai yang diterima dari peminjam didasarkan atas harga saat mengembalikan, bukan saat meminjam. Pihak peminjam, beruntung jika harganya turun dan merugi jika harganya naik. Ketidakpastian yang disengaja seperti itulah yang diharamkan.[6]

Etika Investor dalam Berinvestasi

Menurut Syafi’i Antoni, ada peerbedaan yang mendasar antara investasi dengan membungakan uang baik dari segi definisi maupun makna dari masing-masing istilah. Investasi adalah jenis kegiatan usaha yang mengandung risiko karena berhadapan dengan ketidakpastian, sehingga berpengaruh terhadap return (kembalian) yang tidak pasti dan tidak tetap. Sedangkan membungakan uang adalah kegiatan usaha yang kurang mengandung risiko karena memperoleh kembaliannya (return) yang berupa bunga relatif pasti dan tetap.

Oleh karena itu, Islam sangat mengecam perilaku membungakan uang termasuk kategori riba. Sebaliknya Islam mendorong masyarakat kearah usaha nyata atau produktif dengan cara menginvestasikan. Sesuai dengan definisi di atas menyimpan uang di Bank Islam termasuk kategori kegiatan investasi karena peolehan kembalian dari waktu ke waktu tidak pasti. Besar kecilnya perolehan kembali itu tergantung pada hasil usaha yang benar-benar terjadi dan dilakukan oleh Bank sebagai pengelola dana (mudarib). Bank Islam tidak hanya menyalurkan uang melainkan harus terus menerus melakukan upaya meningkatkan kembalian (return of investment) sehingga lebih menarik dan lebih memberi kepercayaan bagi pemilik dana, tanpa harus keluar dari batasan norma-norma syariah, seperti praktik riba, zulm, maysir, dan gharar.

Agar terhindar dari praktik investasi yang tidak islami yang harus menjadi acuan dan landasan bagi para investor yaitu sebagai berikut.

1. Tidak mencari riski pada hal yang haram, baik dari segi zatnya maupun cara mendapatkannya, serta tidak menggunakannya untuk hal-hal yang haram.

2. Tidak mendzalimi dan tidak didzalimi

3. Keadilan pendistribusian pendapatan

4. Transaksi didasarkan atas dasar ridha sama ridha (an-taradin)

5. Tidak ada unsur riba, maysir dan gharar.

Dari uraian di atas dapat dipahami bahwa islam sangat menganjurkan investasi tapi bukan semua bidang usaha diperbolehkan dalam berinvestasi. Aturan-aturan diatas menetapkan batasan-batasan yang halal atau boleh dilakukan dan haram atau tidak boleh dilakukan.

Tujuannya adalah untuk mengendalikan manusia dari kegiatan yang membahayakan masyarakat. Jadi semua kegiatan investasi harus mengacu pada hukum syariat yang berlaku. Perputaran modal investasi, tidak boleh disalurkan kepada jenis industri yang melakukan jenis kegiatan haram misalnya pembelian saham pabrik minuman keras, resto yang menyajikan makanan yang diharamkan dan semua hal semua hal yang diharamkan oleh syariah harus ditinggalkan. Semua transaksi yang terjadi dibursa efek mislanya harus atas dasar suka sama suka, tidak ada unsur pemaksaan, tidak ada pihak yang didzalimi atau mendzalimi, tidak ada unsur riba, unsur spekutif atau judi ( maysir ). Semua transaksi harus transparan, haram jika ada unsur insider traiding. Inilah beberapa yang perlu dipatuhi para investor agar harta yang diinvestasikan mendapatkan berkah dari Allah, bermanfaat bagi orang banyak sehingga mencapai fallah (sejahtera lahir-batin) di dunia juga di akhirat.[7]

Menjadi Seorang Investor yang Bertanggung Jawab

Istilah itu bermakna berbeda-beda bagi beragam orang, tetapi semua berlandaskan dalam pengakuan akan kaitan antara perusahaan tempat kita berinvestasi dan cara perusahaan itu (dan pemangku kepentingan) berinteraksi dengan lingkungan dan masyarakat tempatnya beroperasi.

Kaitan ini berarti laba masa depan perusahaan akan terpengaruh oleh perubahan di masyarakat tempatnya beroperasi. Memahami cara perubahan itu akan berlangsung, dan perusahaan yang akan tumbuh kembang karenanya, adalah bagian penting dari setiap keputusan investasi jangka panjang.

Ini tidak harus berarti bahwa investor menempatkan etika di atas keputusan keuangan yang sehat; ini sekadar praktik investasi yang baik.

Kepemilikan aktif

Sebagai pemilik, investor bisa mempengaruhi perusahaan untuk mengambil tindakan atas masalah guna mengelola risiko dan membantu mendorong kinerja yang lebih baik.

Ini mungkin berarti menghindari perusahaan dengan kegiatan yang dirasakan tidak bisa diterima atau mengerahkan tekanan yang kuat pada tim manajemen supaya menghentikan kegiatan tertentu.

Fokusnya adalah menandai bisnis yang terposisikan untuk pertumbuhan berkelanjutan jangka panjang guna mendorong imbal hasil bagi investor dan pemangku kepentingan lainnya.

Mendefinisikan keberlanjutan

Masalah yang membingungkan, istilah seperti berinvestasi yang bertanggung jawab, berkelanjutan, berdampak, dan ber-ESG (environmental, social and governance / lingkungan, sosial, dan tata kelola) sering digunakan secara bergantian.

Di satu sisi, “definisi” etis tidak akan mengikutsertakan perusahaan yang terlibat dalam kegiatan yang kontroversial.

Di sisi lain spektrum, ESG adalah penerapan analisis pada sejumlah bidang kunci dari pembuatan keputusan sebuah perusahaan – lingkungan, sosial, dan tata kelola – serta mendorong praktik yang lebih baik.

Pada aspek lingkungan, analisis ini bisa mempertimbangkan rekam jejak dari “jejak karbon” (yakni, tingkat emisi dari operasi) perusahaan dan kebijakannya mengenai pencemaran atau kelestarian; pada aspek sosial, analisis mungkin berarti menilai kegiatan amal perusahaan atau kebijakannya mengenai kesehatan dan keselamatan bagi karyawan; tentang tata kelola, analisis memastikan kuatnya aturan dan proses yang digunakan untuk mengelola perusahaan.

Perusahaan yang terkelola dengan baik, yang mencetak skor bagus pada semua ukuran ini, semestinya mempunyai keunggulan kompetitif berkelanjutan dan menjadi investasi yang lebih baik untuk jangka panjang.

Penutup/Conclusion

Berdasarkan pemaparan di atas dapat disimpulkan bahwa investasi yang islami adalah pengorbanan sumber daya pada saat sekarang untuk mendapatkan hasil yang pasti, dengan harapan memperoleh hasil yang lebih besar dimasa yang akan datang, baik langsung maupun tidak langsung seraya tetap berpijak pada prinsip – prinsip syariah secara menyeluruh (kaffah).

Penerapan etika bisnis secara konsisten berdampak terhadap kepercayaan publik. Kepercayaan publik tidak hanya mendatangkan profit bagi emiten tetapi juga berdampak positif terhadap efek yang diperdagangkan di pasar modal karena memberikan capital gain bagi pemegangnya.

Daftar Pustaka/References

Geoff Mulgan (2010) dalam artikelnya di https://ssir.org/articles/entry/measuring_social_value

HR, Muhamad Nafik. Bursa Efek & Investasi Syariah (Jakarta : PT. Serambi Ilmu Semesta, 2009).

Keraf, Sony. “Etika Bisnis; Tuntutan dan Relevansinya”. (Yogyakarta: Kanisius, 1998).

Khusuma, Ari. Hasil, Risiko, dan Etika Investasi dalam Organisasi Nirlaba. http://www.integrasi-edukasi.org/hasil-risiko-dan-etika-investasi-dalam-organisasi-nirlaba/. Diakses pada 5 April 2018.

Morawetz, Thomas. “The Philosophy of Law: An Introduction”. (New York: Macmillan Publishing, 1980).

Pahala Nainggolan (2012). Manajemen Keuangan Lembaga Nirlaba. Jakarta: Yayasan Integrasi-Edukasi

PT Schroder Investment Management Indonesia. http://www.schroders.com/id/id/investasi-reksadana/ulasan-berita/studi-investor-global/sejarah-singkat-berinvestasi-yang-bertanggung-jawab/. Diakses pada 5 April 2018.

Sakinah, Investasi Dalam Islam Vol.1 No.2, ( Pamekasan : Iqtishadia, 2014 ).

Sugarda, Paripurna P. Pengelolaan Perusahaan Yang Baik: Apakah Hanya Etika Bisnis Atau Juga Persyaratan Hukum?. “Jurnal Hukum Bisnis”. Vol. 14, Juli 2001.

[1] A. Sony Keraf, “Etika Bisnis; Tuntutan dan Relevansinya”, (Yogyakarta: Kanisius, 1998), hal. 14.

[2] Thomas Morawetz, “The Philosophy of Law: An Introduction”, (New York: Macmillan Publishing, 1980), hal. 125-126.

[3] Paripurna P. Sugarda, Pengelolaan Perusahaan Yang Baik: Apakah Hanya Etika Bisnis Atau Juga Persyaratan Hukum?, “Jurnal Hukum Bisnis”, Vol. 14, Juli 2001, hal. 55.

[4] Muhamad Nafik HR, Bursa Efek & Investasi Syariah, (Jakarta : PT. Serambi Ilmu Semesta, 2009),hal. 67

[5] Ibid.,hal.69

[6] Muhamad Nafik HR, Bursa Efek & Investasi Syariah, (Jakarta : PT. Serambi Ilmu Semesta, 2009),hal.69

[7] Sakinah, Investasi Dalam Islam Vol.1 No.2, ( Pamekasan : Iqtishadia, 2014 ), hal. 254

Pengalaman Transaksi Online

2018-05-19T21:19:00.000+07:00

Pengalaman Transaksi Online

Salah satu pengalaman transaksi online yang pernah saya lakukan adalah membeli tiket pesawat melalui Nusatrip.com. Sebelum saya memilih situs tersebut, saya sempat membandingkan dengan situs lain yaitu Traveloka. Setelah membandingkan harga di kedua situs tersebut, Nusatrip.com menjadi pilihan saya karena lebih murah. Pemesanan tiket pesawat sangat mudah, kita tinggal memasukkan nama kota, tanggal keberangkatan, dan jumlah penumpang.

Saya membeli tiket dua minggu sebelum keberangkatan. Harga yang ditawarkan sudah mulai mahal dibandingkan dengan jika memesan sebulan sebelumnya. Saat itu saya memeriksa harga tiket pada malam hari. Hampir satu jam sekali saya memantau harga tiket di Nusatrip.com. Harga yang ditampilkan selalu berubah-ubah dimana harga tiket saat malam hari berbeda dengan harga saat siang hari ketika saya akan mem-booking tiket pesawat. Saat itu saya berpikir bahwa harga mulai meningkat karena jadwal keberangkatan semakin dekat. Kemudian saya tergesa-gesa untuk mem-booking tiket pada siang hari tersebut. Lalu malam harinya saya memeriksa kembali harga tiket dengan tujuan, jadwal, dan pesawat yang sama ternyata harganya kembali turun. Sama seperti harga yang saya lihat kemarin malam. Saya sedikit menyesal karena terlalu tergesa-gesa untuk mem-booking tiket pada siang hari. Padahal harga tiket saat malam hari lebih murah.

Kelebihan:

1. Harga lebih murah dibandingkan dengan agen tiket pesawat yang lain

2. Tidak ada biaya tambahan. Harga yang ditampilkan sudah termasuk pajak

3. Tersedia layanan panduan untuk mengetahui alur pemesanan tiket pesawat

4. Tampilan website menarik dan pemesanan mudah

Kekurangan:

1. Jarang ada promosi atau diskon

2. Informasi yang ada di e-ticket kurang lengkap. Tidak ada informasi mengenai terminal mana yang akan dituju untuk check-in. Sehingga saya pernah salah terminal dan baru tahu setelah bertanya dengan petugas bandara

Saran dan masukan:

1. Sebaiknya lebih sering diadakan promosi untuk menarik pelanggan atau diskon untuk pelanggan yang sudah sering membeli tiket di situs Nusatrip.com

2. Informasi pada e-ticket lebih didetailkan lagi agar tidak membingungkan pelanggan yang belum tahu tentang bandara keberangkatan maupun tujuan

Kelebihan E-Commerce

Kelebihan bagi organisasi:

1. Dapat memperluas pasar hingga taraf internasional

2. Mengurangi biaya pendistribusian

3. Meningkatkan brand perusahaan

4. Dapat menyediakan pelayanan kepada pelanggan dengan lebih baik

Kelebihan bagi pelanggan:

1. Dapat memberikan layanan tanpa ada batasan waktu

2. Mampu memberikan pilihan serta kecepatan dalam pengiriman

3. Dengan banyaknya pilihan pelanggan dapat membandingkan harga satu dengan lainnya

4. Dapat memberikan informasi lebih cepat

Kelebihan bagi masyarakat:

1. Tidak perlunya perjalanan dalam kegiatan jual beli

2. Dapat mengurangi biaya produk, sehingga harga seharusnya bisa lebih terjangkau

3. Dapat membantu pemerintah dalam pemberian pelayanan publik

Contoh-Contoh Platform

2018-05-12T21:18:00.000+07:00

Contoh-Contoh Platform

1. Platform Digital Mobile

Platforms yang mendukung satu perangkat manufaktur:

· Blackberry, Perangkat ini mendominasi pasar smartphone di wilayah Amerika Utara. Bersifat multi-tasking dengan mendukung kinerja umum seperti telepon, sms, web browsing, internal faxing, layanan push e-mail, dan layanan nirkabel lainnya. Blackberry didesain dengan optimasi “thumbing” yang disebut QWERTY atau jempol untuk mengetik.

· iPhone OS, iPhone dan iPod Touch SDK. Platform ini menggunakan bahasa program Objective C yang berbasis C. Belakangan ini, Mac OS X 10.5 juga menggunakan Objective C, dan platform lain tidak banyak yang menggunakan bahasa ini. Mac OS menggunakan bahasa ini untuk membuat program pada produk iPhone.

Platform yang mendukung perangkat untuk berbagai manufaktur:

· Java, ME, jenis platform ini biasanya menghasilkan aplikasi portable. Namun ada beberapa perangkat hardware tertentu membuat aplikasi Java menjadi tidak portable.

· Symbian platform, tipe ini hanya khusus didesain untuk perangkat mobile dan termasuk dalam sistem open source, bersifat multi-tasking, real-time. Symbian dapat berjalan baik pada resource sistem, sehingga dapat mengoptimalkan kerja sistem, menghemat baterai dan penggunaan memory handphone.

· Android adalah produk platform keluaran Linux dari perusahaan Open Handset Alliance. Aliansi ini terdiri dari 34 anggota seperti Google, Motorola, T-Mobile, HTC dan Qualcomn. Android deprogram menggunakan bahasa Jawa untuk mendukung software besar dari 34 anggota, hardware, perusahaan telekomunikasi dan kernel linuxnya digunakan untuk Hardware Abstraction Layer (HAL).

· .NET Compact Framework, platform ini digunakan untuk mendukung aplikasi pada Windows Mobile/Pocket PC/Tablet bahkan sekarang juga mendukung perangkat Android.

· BREW, umumnya BREW hanya digunakan untuk aplikasi ada ponsel CDMA. Namun sekarang juga digunakan untuk GSM/GPRS. BREW didistribusikan oleh Brew Content Platform.

· Palm OS

· Windows Mobile

· Microbrowser

· Flash Lite, digunakan untuk perangkat yang mendukung Flash Lite player

2. Virtualisasi

Contoh software pengelola mesin virtual yang sering digunakan:

· Virtual Box

· Parallels

· VMWare

· Qemu

· Windows Virtual PC (Windows)

3. Cloud Computing

· Windows Azure adalah sistem operasi yang berbasis komputasi awan, dibuat oleh Microsoft untuk mengembangkan dan mengatur aplikasi serta melayani sebuah jaringan global dari Microsoft Data Centers.

· Heroku adalah sebuah cloud platform yang menjalankan bahasa pemrograman tertentu. Layanan ini memungkinkan pengguna bisa menyewa “alat” beserta komponen pelengkapnya (sistem operasi, network, database engine, framework, dan sebagainya) untuk menjalankan aplikasi yang telah dibuat.

· Engine Yard. Penyedia PaaS ini sudah mempunyai banyak client yang artinya mereka sudah terpercaya dengan track record yang baik dalam sektor PaaS. Salah satu alasan mengapa mereka sukses karena menggunakan model company tailors yang dapat membuat pengguna lebih leluasa dalam mengelola resources.

· Force.com adalah Platform sebagai Service ( PaaS ) produk yang dirancang untuk menyederhanakan pengembangan dan penyebaran aplikasi berbasis cloud dan website. Pengembang dapat membuat aplikasi dan situs web melalui IDE awan (lingkungan pengembangan terpadu).

· Google App Engine merupakan salah satu layanan PaaS (Platfrom as a Services) yang dipersembahkan oleh Google yang dapat memungkinkan Anda menjalankan aplikasi web pada infrastruktur Google. Dengan Aplikasi App Engin and mudah untuk membangun, mudah untuk mempertahankan, dan mudah untuk skala sebagai lalu lintas dan kebutuhan penyimpanan data berkembang. Dengan App Engine, tidak ada server untuk mempertahankan: Anda hanya meng-upload aplikasi Anda, kemudian siap untuk melayani pengguna Anda.

· Amazon Web Service (AWS). Amazon Web Services (AWS) adalah layanan cloud computing yang sangat beragam dan kaya fitur dari Amazon.com. AWS adalah salah satu penyedia layanan cloud computing paling awal dan sangat populer, salah satu faktornya adalah pengalaman Amazon sendiri dalam menangani situs e-commercenya dalam menghadapi jumlah lalu lintas pengunjung yang sangat tinggi.

4. Green Computing

Contoh produk yang sudah menerapkan green computing adalah Komputer “hijau” lenovo
Sejak Oktober 2011 lalu, Lenovo sudah meluncurkan lima komputer "All in One" untuk pasar Indonesia. Pihak Lenovo mengklaim, "All in One" PC besutan mereka tersebut hanya mengonsumsi daya 150 sampai 180 watt. Type dari “All in One” itu sendiri diantaranya edge 91z, edge 71z, B520, B320, dan C320.

5. Perangkat Lunak Open Source

· Software Server

Apache. Keunggulan perangkat terbuka web server adalah salah satu yang paling banyak digunakan di dunia. Ini gratis, sangat andal, mudah untuk dikelola, dan tidak memerlukan biaya besar.

Samba. Samba 4 terintegrasi dengan Active Directory, sehingga Anda tidak perlu khawatir tentang pengaturan akun pengguna yang terpisah pada server Samba.

· Pembangunan

PHP, Rails, Perl, ada banyak bahasa untuk mengembangkan dengan adanya alat (dari IDE ke pelacakan bug). Dalam dunia FOSS (Free Open Source Software) kode sudah tersedia. Bagi banyak pengembang, sistem operasi Linux memiliki segala yang mereka butuhkan untuk mengembangkan, dibangun tepat terutama tanpa kode IDE.

· Keamanan

Security in a box dan Cisco (solusi yang solid) Anda akan mendapat keamanan sempurna yang sesuai dengan kebutuhan seperti Iptables. Jalur keamanan open source akan mengambil sedikit lebih banyak waktu untuk menyebarkan, tetapi hasil akhir umumnya luar biasa.

· Desktop

Linux. Tidak hanya bekerja dengan mayoritas tugas hari ini, tapi melakukannya tanpa menderita virus, malware, dan pembaruan yang melumpuhkan sistem. Itu tidak sempurna, tapi solid dan pada akhirnya, dapat menghemat uang. Solusi yang saling menguntungkan.

· Workflow

CRM, HRM, ERP, BI, BPM, open source menangani hampir setiap akronim yang mungkin dapat Anda pikirkan dan itu sangat baik.

· Kolaborasi

Edisi komunitas Cyn.in, Zimbra Open Source Edition dan Kolab merupakan tiga contoh alat kolaborasi yang sangat baik, ada di dalam dunia open source.

· Big Data

SUSE. Inovasi seperti di memori data dan kernel patching membuat open source solusi ideal untuk Big Data. Hal ini menjadi sempurna disetel untuk memenuhi tuntutan besar tempat Big Data pada platform.

· Cloud

Red Hat, Ubuntu, SUSE, Amazon, Rackspace – platform untuk penyebaran cloud.

· Multimedia

Audacity dan OpenShot, Anda bisa melakukan apa saja dengan audio atau video yang Anda butuhkan dan melakukannya dengan murah. Kedua perangkat lunak ini melakukan pekerjaan luar biasa untuk menciptakan hasil berkualitas profesional.

· E-commerce

PrestaShop adalah salah satu solusi e-commerce yang paling kuat yang tersedia, tanpa lisensi. Dengan hampir setiap fitur yang Anda bisa mungkin inginkan (dan beberapa mungkin bahkan belum memikirkan), platform open source ini unggul di e-commerce pada setiap tingkatan.

6. Perangkat Lunak untuk Web

JAVA

· Eclipse

Sebuah IDE (Integrated Development Environment) yang dapat dijalankan di semua platform (platform - independent). Selain sebagai IDE untuk pengembangan aplikasi, Eclipse pun bisa digunakan untuk aktivitas dalam siklus pengembangan perangkat lunak, seperti dokumentasi, test perangkat lunak, pengembangan web, dan lain sebagainya.

· NetBeans

NetBeans memungkinkan untuk dikembangkan dari satu set komponen perangkat lunak modular yang disebut modul. Aplikasi yang berbasis pada NetBeans (termasuk NetBeans IDE sendiri) dapat diperpanjang oleh pengembang pihak ketiga.

· IntelliJ IDEA

Sebuah IDE untuk Java dari JetBrains. Merupakan salah satu Java IDE yang pertama kali menyediakan kode navigasi dan kode refaktoring dengan kemampuan yang canggih dan terintegrasi.

· Jcreator

Sebuah IDE Java yang dibuat oleh Xinox Software. Jcreator memiliki antarmuka yang mirip dengan Microsoft Visual Studio. Karena diprogram sepenuhnya dalam C++, (kecuali versi pertama (0.1) yang berbasis Java), Xinox Software telah menegaskan bahwa JCreator lebih cepat daripada pesaing Java IDE yang lain.

· DrJava

DrJava adalah Java IDE ringan yang dirancang terutama untuk mahasiswa dan pemula di Java yang aktif dikembangkan dan dikelola oleh kelompok JavaPLT di Rice University.

· BlueJ

BlueJ merupakan IDE yang dikembangkan terutama untuk tujuan pendidikan, tetapi juga cocok untuk pengembangan perangkat lunak skala kecil.

HTML

· NOTEPAD++

Notepad++ merupakan editor teks untuk HTML, PHP, JS, CSS, dll. Memiliki tampilan yang sederhana membuat aplikasi ini sangat ringan dan cepat loading. Aplikasi editor web ini cocok buat anda yang menyukai kecepatan loading.

· CoffeeCup HTML Editor

Aplikasi ini merupakan versi sederhana dari CoffeeCup HTML Editor untuk membuat tampilan secara instan dan tidak butuh penyuntingan yang kompleks bisa menggunakannya untuk merancang sebuah blog yang menarik.

7. Layanan Web

· WEBLOGIC BEA

WebLogic adalah salah satu aplikasi server yang paling umum dari oracle. Dalam WebLogic dalam lingkungan produksi yang khas, mereka adalah administrasi server di mana konsol aplikasi web adalah dikerahkan dari mana administrator server aplikasi dapat melakukan administrtation reguler dan tugas konfigurasi.

· IBM WEBSPHERE

IBM Websphere menawarkan serangkaian aplikasi untuk meningkatkan proses bisnis dengan orientasi layanan yang lebih baik. Mengelola data transaksi bisnis dan situs web untuk lingkungan e-business Anda, menciptakan sebuah sistem terpusat untuk pengelolaan dan memonitor bisnis Anda, serta mengakomodasikan kebutuhan bisnis yang tidak terduga.

· SUN J2EEJ2SE digunakan untuk mengembangkan aplikasi-aplikasi desktop dan applet. J2EE dipergunakan untuk mengembangkan aplikasi-aplikasi berbasis client/server berskala enterprise. Dan J2ME diaplikasikan pada berbagai perangkat kecil dengan jumlah memori, kapasitas penyimpan dan user interface terbatas, seperti ponsel dan PDA.

Sumber:

https://carapedia.com/berbagai_jenis_platform_pada_perangkat_mobile_info4197.html

http://heheles.blogspot.co.id/2015/06/pengertian-virtualisasi.html

https://dewiristiaword.wordpress.com/2016/10/03/jenis-layanan-cloud-computing-dan-contohnya/

http://layanancloud44.blogspot.co.id/2016/11/layanan-cloud-dan-contoh.html

http://dhikabagas.blogspot.co.id/

https://id.wikipedia.org/wiki/Green_computing

http://www.nurulfikri.ac.id/index.php/artikel/item/781-perangkat-lunak-open-source-di-dunia-bisnis

http://wahidin-alambiyah-19.blogspot.co.id/2014/12/IDE-Java.html

http://lindabustami04.blogspot.co.id/2015/05/materi-tentang-perangkat-lunak-untuk.html

http://info-terkini-28.blogspot.co.id/2013/05/sekilas-tentang-weblogic-bea-ibm.html

PRAKTIK INVESTASI DENGAN MENGGUNAKAN ANALISIS TEKNIKAL DAN FUNDAMENTAL

2018-05-05T21:16:00.000+07:00

PRAKTIK INVESTASI DENGAN MENGGUNAKAN ANALISIS TEKNIKAL DAN FUNDAMENTAL

(Studi kasus pada Salah Satu Mahasiswa di Yogyakarta)

Mini Riset

Diajukan untuk Memenuhi Tugas Mata Kuliah Pasar Modal Syariah

Dosen Pengampu: Muhfiatun, S.E.I., M.E.I.

Disusun Oleh:

RISKA YANTY (15830074)

AHMAD ABIDI (15830075)

YASMINE TALITHA DEWI (15830078)

ALIFIA MARETA SR (15830079)

ASTRI FEBRI PUJIASTUTI (15830083)

PROGRAM STUDI MANAJEMEN KEUANGAN SYARI’AH

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA

YOGYAKARTA

2017

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar belakang

Saat ini dunia investasi, khususnya pasar modal di Indonesia mulai berkembang ke arah yang lebih baik. Dukungan akses data mulai dapat digunakan oleh banyak orang dengan mudah. Hal ini tentu berdampak pada aktivitas perdagangan yang dilakukan sehari – hari, secara khusus berkaitan dengan perdagangan bursa. Perdagangan bursa memudahkan masyarakat untuk berinvestasi, termasuk di kalangan mahasiswa yang tidak sedikit dari mereka sudah terjun dalam pasar modal.

Investasi merupakan hal yang umum dilakukan masyarakat untuk mengembangkan dana yang dimilikinya. Investasi adalah suatu kegiatan penempatan dana pada sebuah atau sekumpulan aset selama periode tertentu dengan harapan dapat memperoleh penghasilan dan/atau peningkatan nilai investasi. Salah satu investasi yang populer dan umum dilakukan adalah investasi saham. Sesuai yang tercantum dalam Bapepam (2003), saham merupakan sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu perusahaan, dan pemegang saham memiliki hak klaim atas penghasilan dan aktiva perusahaan (Ardani, Murhadi dan Marciano, 2012).

Pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik surat utang (obligasi), ekuiti (saham), reksa dana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya. Perusahaan dapat memperoleh pendanaan secara cepat dalam jumlah yang besar melalui pasar modal. Perusahaan tersebut akan menerbitkan saham sebagai bukti bagi investor yang mendanai perusahaan tersebut dengan membeli saham perusahaan. Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan modal seseorang atau pihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Dengan menyertakan modal tersebut, maka pihak tersebut memiliki klaim atas pendapatan perusahaan, klaim atas asset perusahaan, dan berhak hadir dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) (Seputro dan Wihardjo, 2014).

Tujuan investor membeli saham perusahaan adalah mendapatkan deviden (bagian laba yang dihasilkan) maupaun capital gain (kenaikan harga saham). Untuk mendapatkan keuntungan, saham tersebut harus dibeli ketika harganya murah dan menjualnya ketika harga saham lebih tinggi dari harga belinya. Kebanyakan investor individu dan investor institusional menginginkan hasil yang terbaik atas investasi mereka. Mereka akan mencari segala cara yang dapat digunakan untuk mengurangi risiko kehilangan uang dan meningkatkan kesempatan mendapatkan hasil. Permasalahannya adalah mendapatkan saat yang benar-benar tepat untuk membeli atau menjual saham, diperlukan alat-alat analisis dan grafik untuk mengidentifikasi perubahan permintaan dan penawaran terhadap instrumen keuangan yang diperdagangkan. Hal ini akan membantu mereka dalam mempredeksi naik turunnya harga dan mengatur strategi perdagangannya (Yudono, 2010).

Ada beberapa cara yang dapat digunakan untuk mengevaluasi saham. Tetapi pada garis besarnya cara tersebut dapat dikelompokkan menjadi dua, yaitu analisis teknikal dan analisis fundamental. Analisis teknikal menggunakan data perubahan harga dimasa lalu sebagai upaya untuk memperkirakan harga sekuritas dimasa yang akan datang, sedangkan analisis fundamental berkaitan dengan penilaian kinerja perusahaan tentang efektifitas dan efisiensi perusahaan mencapai sasaran. (Wulandari, 2009).

Untuk mengetahui praktik investasi yang menggunakan analisis teknikal dan analisis fundamental, kelompok kami telah melakukan penelitian terhadap salah satu mahasiswa di Yogyakarta yang aktif berinvestasi dalam pasar modal.

B. Rumusan masalah

Berdasarkan latar belakang diatas, maka dapat ditarik rumusan masalah sebagai berikut:

1. Apa yang dimaksud dengan analisis teknikal ?

2. Apa yang dimaksud dengan analisis fundamental ?

3. Bagaimana penggunaan teknik analisis teknikal dan analisis fundamental di pasar modal ?

4. Bagaimana perolehan keuntungan dan kerugian saat melakukan investasi ?

BAB II

PEMBAHASAN

A. Analisis teknikal

Analisis teknikal adalah analisis yang digunakan oleh banyak trader maupun investor untuk menentukan keputusan dalam melakukan jual-beli saham. “Analisis teknikal dimulai dengan cara memperhatikan perubahan saham itu sendiri dari waktu ke waktu. Analisis ini beranggapan bahwa harga suatu saham akan ditentukan oleh penawaran (supply) dan permintaan (demand) terhadap saham tersebut” (Halim, 2015:11). “Analisis teknikal pada dasarnya merupakan upaya pencarian pola perulangan yang dapat diprediksi dalam harga saham” (Bodie et.al, 2008:481).

Analisis teknikal dapat dikatakan sebagai sebuah analisis tentang pergerakan harga saham yang didasarkan dari pergerakan harga saham itu sendiri di masa lalu. Asumsi dasar dalam analisis teknikal adalah bahwa harga sangat ditentukan oleh keseimbangan antara supply dan demand. Jika terjadi ekses supply (kelebihan suplly atas demand), maka harga akan jatuh dan demikian sebaliknya (Syamsir, 2006:5).

Menurut Widoatmojo (2007) analisa fundamental adalah melakukan penilaian atas laporan keuangan perusahaan. Dalam penelitian ini meliputi:

1. Current ratio (CR). Rasio ini mengukur seberapa jauh aktiva lancar bisa dipergunakan untuk memenuhi hutang lancarnya. Perhitungan rasio ini adalah:

CR = 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒍𝒂𝒏𝒄𝒂𝒓𝑯𝒖𝒕𝒂𝒏𝒈 𝒍𝒂𝒏𝒄𝒂𝒓 x100%

2. Net profit margin (NPM) adalah rasio laba setelah pajak dengan pendapatan operasional. Perhitungan rasio ini adalah:

NPM = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝒃𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉𝑷𝒆𝒏𝒋𝒖𝒂𝒍𝒂𝒏 x 100%

3. Return of equity (ROE), adalah rasio laba setelah pajak dengan modal perusahaan. Perhitungan rasio ini adalah:

ROE = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝒃𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒂𝒔 x 100%

4. Return of Assets (ROA), adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba yang berasal dari aktifitas investasi atau berasal dari dalam perusahaan itu sendiri. Perhitungan rasio ini adalah:

ROA = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝒃𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒂𝒔𝒔𝒆𝒕 x 100%

5. Debt to Equity Ratio (DER), rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat penggunaan utang terhadap total shareholder’s equity yang dimiliki perusahaan dan dirumuskan sebagai berikut:

DER = 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑯𝒖𝒕𝒂𝒏𝒈𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑬𝒌𝒖𝒊𝒕𝒂𝒔 x 100%

B. Analisis fundamental

Analisis fundamental berkaitan dengan penilaian kinerja perusahaan tentang efektifitas dan efisiensi perusahaan mencapai sasaran. Untuk menganalisis kinerja perusahaan dapat digunakan rasio keuangan yang terbagi dalam empat kelompok, rasio likuiditas, leverage, profitabilitas dan aktivitas. Dengan analisis tersebut para analis mencoba memperkirakan harga saham di masa yang akan datang dengan mengestimasi nilai dari faktor fundamental yang mempengaruhi harga saham di masa yang akan datang dan menerapkan hubungan faktor tersebut sehingga diperoleh taksiran harga saham.

Analisis teknikal merupakan upaya memperkirakan harga saham dengan mengamati perubahan harga saham pada masa lalu, meliputi:

Volume Perdagangan Saham adalah merupakan rasio antara jumlah lembar saham yang diperdagangkan pada waktu tertentu terhadap jumlah saham yang beredar pada waktu tertentu (Suad Husnan dkk, 2005). Dirumuskan sebagai berikut:

VP = 𝑽𝒐𝒍𝒖𝒎𝒆 𝑷𝒆𝒓𝒅𝒂𝒈𝒂𝒏𝒈𝒂𝒏 𝒊𝒏𝒅𝒊𝒗𝒊𝒅𝒖𝑽𝒐𝒍𝒖𝒎𝒆 𝑷𝒆𝒓𝒅𝒂𝒈𝒂𝒏𝒈𝒂𝒏 𝒔𝒆𝒌𝒕𝒐𝒓𝒂𝒍

Indeks Harga Saham Individual menggambarkan suatu rangkaian informasi historis mengenai pergerakan harga saham sampai dengan tanggal tertentu, (Sunariyah, 2000). Dirumuskan sebagai berikut:

IHSI = 𝑯𝒂𝒓𝒈𝒂 𝑺𝒂𝒉𝒂𝒎 𝑨𝒌𝒉𝒊𝒓 𝑻𝒂𝒉𝒖𝒏𝑯𝒂𝒓𝒈𝒂 𝑺𝒂𝒉𝒂𝒎 𝒔𝒆𝒌𝒕𝒐𝒓𝒂𝒍

C. Contoh salah satu investor yang melakukan praktik investasi di pasar modal

Narasumber : Taufik Ridho

Study (S2) : Ilmu Sains Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Gajah Madha, semester 1

Alamat : Deresan, condong catur, Depok, Sleman, Yogyakarta.

Jenis Investasi : Saham dan Reksadana Syariah

Lama berinvestasi : 3,5 tahun

Menurut wawancara kelompok kita kali ini, narasumber memilih berinvetasi di saham dan reksadana syariah. Ia telah berinvestasi sekitar kurang lebih hingga 3,5 tahun. Ia mulai berinvestasi dengan dana sebesar Rp 100.000 kemudian setelah beberapa bulan kemudian baru menaikannya menjadi Rp 200.000 dan seterusnya. Dari modal tersebut biasanya dapat memperoleh laba sekitar 5% sampai 50% atau jika rugi hingga 30%. Keuntungan dan kerugian yang paling ekstrim biasanya dirasakannya pada awal-awal kegiatan investasi.

Narasumber lebih memilih menanamkan saham di perusahaan BUMN, namun rata-rata harga saham BUMN lebih tinggi sehingga narasumber juga menyarankan untuk memilih perusahaan yang sedang bertumbuh atau perusahaan-perusahaan baru. Sedangkan untuk reksadana, menurut narasumber lebih mudah memilihnya, tinggal melihat kinerja NAB. Narasumber memilih reksadana saham (komposisi 80% saham) daripada reksadana uang dan reksadana pendapatan tetap.

Alasan narasumber memilih berinvestasi adalah untuk belajar agar setelah memiliki uang nanti dapat mengetahui investasi mana yang akan dipilih, kemudian agar ilmu yang diperoleh pada saat kuliah dapat direalisasikan secara real. dalam menentukan perusahaannya, narasumber memilih perusahaan yang masih berkembang karena biasanya harga sahamnya masih lumayan murah dan memilih saham yang dibutuhkan oleh masyarakat atau saham yang dikira-kira mampu memberikan keuntungan.

Dalam menentukan investasi mana yang akan dipilih narasumber menggunakan teknik analisis campuran, yaitu analisis teknikal dan analisis fundamental. Ia melihat menggunakan dua sudut pandang analisis tersebut. Dari sudut analisis fundamental, narasumber melihat profil dan kinerja perusahaannya terlebih dahulu. Secara singkat, pada langkah pertama narasumber melihat kapitalisasi perusahaan terhadap pasar modal. Langkah selanjutnya melihat bidang usaha, bergerak di bidang apa? Perusahaan BUMN, BUMS, atau bahkan sudah dibeli perusahaan asing. Lalu kita melihat kondisi perusahaan apakah baik atau buruk. Kemudian narasumber juga melihat dari laba perusahaannya apakah perusahaannya memperoleh laba atau bahkan kerugian, terutama perkiraan untuk ke depannya.

Evaluasi nilai saham berdasarkan hasil perhitungan analisis fundamental menggunakan nilai harga saham wajar yang diharapkan. Harga saham wajar pada hakekatnya merupakan refleksi dari nilai perusahaan yang bersangkutan terutama yang berkaitan dengan kinerja fundamentalnya.

Kemudian narasumber melakukan analisis secara teknikal yaitu untuk mengetahui kondisi pasar, mengunakan grafik garis ( line chart ) dari harga penutupan. Harga tertinggi, harga terendah dan harga pembukaan diabaikan dalam menyajikan grafik. Garis disusun dalam bentuk kontinu yang menghubungkan harga penutupan antar-interval waktu secara berututan.

Berdasarkan kedua analisis tersebut, narasumber lebih suka menggunakan analisis fundamental, menurutnya melalui analisis fundamental investor dapat melihat secara langsung pertumbuhan perusahaan dan memperkirakan keadaan perusahaan ke depannya. Tidak serumit analisis teknikal. Lebih banyak mahasiswa teknik suka menggunakan analisis teknikal. Namun demikian, narasumber menyarankan untuk menggunakan kedua anaisis tersebut untuk memperoleh hasil yang lebih akurat.

BAB III

PENUTUP

Referensi

Abidin, Sugeng dkk. 2016. PENGARUH FAKTOR-FAKTOR TEKNIKAL TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Pada Harga Saham IDX30 di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2012-2015). Malang : Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)| Vol. 37 No. 1Agustus2016.

Ardani, Natica, dkk. 2012. Investasi: Komparasi Strategi Buy and Hold dengan Pendekatan Teknikal. JURNAL AKUNTANSI DAN KEUANGAN, VOL. 14, NO. 1, MEI 2012: 32-44.

Danika, Noer, dkk. 2014. Analisis Fundamental, Teknikal Dan Makroekonomi Harga Saham Sektor Pertanian. Bogor : Program Pascasarjana Manajemen Bisnis Institut Pertanian Bogor.

Husnan, Suad dan pudjiastuti, Enny. 2002. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi 3. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Seputro, Lolita Ika Agus dan Michael Janitra Wihardjo. 2014. Analisis Pasar Modal Indonesia Terkait Saham PT Bank Mandiri (Persero) Tbk (BMRI) dan PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN). Surabaya: Universitas Surabaya.

Wulandari, Dhita Ayudia. 2009. Analisis Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Industri Pertambangan Dan Pertanian Di Bei. Jurnal Akuntansi & Keuangan, Oktober 2009.

Yudono, Indratmo. 2010. ANALISIS TEKNIKAL SAHAM-SAHAM SEKTOR PERTAMBANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA. PERFORMANCE: Vol. 11 No.2 Maret 2010 (p.29-45).

Kontribusi Waqf Gontor Terhadap Kesejahteraan Masyarakat Desa Gontor

2018-04-28T21:14:00.000+07:00

Article Review:

Kontribusi Waqf Gontor Terhadap

Kesejahteraan Masyarakat Desa Gontor

Review

Published by:

Islamic Economics Journal Vol. 2, No. 1, Juli 2016

OLEH:

RISKA YANTY (15830074)

PROGRAM STUDI MANAJEMEN KEUANGAN SYARI’AH

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA

YOGYAKARTA

2017

1. Introduction

Waqf merupakan warisan filantropi Islam yang bertujuan meningkatkan kesejahteraan hidup umatnya islam, disamping filantropi islam yang lain seperti zakat, infaq, sadaqah, dan lain sebagainya. Filantropi islam ini pada masa kejayaan Islam, merupakan sumber keuangan publik suatu negara, dimana dengannya negara dapat meningkatkan kesejahteraan umum. Tidak sedikit dengan waqf banyak lembaga yang sanggup membina masyarakat bahkan dalam sejarahnya mampu membangun peradaban.

Pondok Modern Darussalam Gontor merupakan pondok pesantren pertama yang me-Waqf-kan pondoknya untuk kepentingan umat Islam, khususnya dalam bidang pendidikan dan pengajaran. Dengan di-Waqf-kan nya pondok Modern Darussalam Gontor ini, banyak hal berkembang. Termasuk perekonomian dan tingkat kesejahteraan masyarakat sekitar Pondok Modern Darussalam Gontor. Dampak dari di-Waqf-kan nya pondok begitu terasa oleh masyarakat. Disamping itu peserta didik yang ada dalam pondok (baca santri) semakin bertambah, karena bertambahnya kepercayaan umat Islam akan Pondok untuk mendidik penerus-penerus bangsa.

2. The Issue: Review and Discussion

a. Masyarakat desa sekitar Gontor yang seharusnya ikut merasakan dampak dari kesejahteraan yang Gontor dapat belum begitu terlihat. Yang terlihat adanya kesenjangan antara Gontor dan Masyarakat.

b. Bagaimana pengelolaan Waqf produktif di Pondok Modern Darussalam Gontor Ponorogo?

Dalam pengolahan tanah, YPPWPM (Yayasan Pemeliharaan dan Pengembangan Waqf Pondok Modern) mengelola tanah Waqf, hibbah dan hasil pembelian dengan bebrapa tahap. Tahap pertama penggolongan tanah yang bersifat produktif dan tidak produktif. Tanah yang tergolong produktif akan diolah untuk lahan pertanian sebagai bentuk pemberdayaan masyarakat sekitar pondok. Tanah yang tergolong tidak dapat dimanfaatkan dalam sektor pertanian, akan diserahkan pada bagian Koppontren untuk digunakan sebagai lahan pembangunan sektor unit usaha seperti; percetakan, konveksi, toko, pabrik roti, pabrik air minum, dan unit usaha lainnya, yang kesemua unit usaha ini ada di bawah naungan atau di dalam wadah kopontren (koperasi pondok pesantren) La Tansa. Pondok Modern Gontor Darusaalam (PMGD) juga memanfaatkan lahan wakaf untuk disewa ke petani dengan menggunakan ijarah dan kontrak musyarakah dimana harga sewa dan pembagian keuntungan akan ditentukan oleh tingkat kesuburan tanah dan tingkat kontribusi dalam kontrak masing-masing. (RAZAK, EMBI, SALLEH, & FAKHRUNNAS, 2016, hal. 123). Pada Tahun 2007 hasil dari unit unit usaha Kopontren sebesar Rp11.503.496.84, Pada Tahun 2008 meningkat sebesar Rp14.919.749.632, pada Tahun 2009 terus terjadi peningkatan sebesar Rp19.294.847.446. (Masruchin, 2014).

c. Apa pengaruh dan kontribusi Waqf produktif Pondok Modern Darussalam Gontor terhadap kesejahteraan masyarakat sekitar Pondok?

Hasil pengelolaan aset wakaf disalurkan untuk kepentingan masyarakat, baik secara internal untuk pemberdayaan pesantren dalam mengembangkan misi utama pesantren, maupun secara eksternal untuk pemberdayaan masyarakat umum. Pada posisi penyaluran hasil wakaf baik untuk tujuan internal pesantren maupun eksternal, maka pada titik inilah independensi, kemandirian dan kesinambungan pesantren dalam menjalankan misinya bisa diukur pencapaiannya. Pesantren wakaf membuktikan mampu merespons modernisasi dalam berbagai aspek sehingga relatif dapat mengembangkan misi pesantren melaui institusi wakaf. (Huda, 2012, hal. 229).

Saya setuju dengan statemen Adib Susilo yang menyatakan bahwa Gontor memiliki kontribusi terhadap perekonomian masyarakat sekitar menimbang dari hasil penelitian yang dilakukan oleh Bank Indonesia Kediri. Perputaran uang yang ada dari masyarakat desa Gontor khususnya yang berhubungan langsung dengan gontor mencapai angka 180 jutaan dalam satu tahun. Angka ini akan terus bertambah seiring dengan majunya Waqf gontor itu sendiri. Berdasarkan penelitian tersebut, menjelaskan bahwa Gontor secara umum memberikan dampak terhadap perputaran roda perekonomian masyarkat, namun dampak Waqf gontor tidak menyentuh masyarakat secara langsung. (Faishal, 2014).

Sedangkan berdasarkan wawancara dengan responden dari masyarakat desa gontor yang peniliti bagi menjadi tiga golongan yaitu; Masyarkat yang bekerja di Gontor, yaitu masyarakat di desa Gontor yang bekerja di unit-unit usaha Gontor baik itu unit usaha yang dikelola para guru, maupun unit usaha yang dikelola para santri.

Dari gambaran umum hasil wawancara dengan beberapa responden, Gontor membuka lapangan pekerjaan untuk siapa saja yang ingin bekerja di Gontor. Namun, pengakuan para responden, hasil dari bekerja di Gontor masih minim. Untuk karyawan tambal sulam setiap minggunya mendapatkan Rp.270.000,- dan untuk mandor Rp.360.000,-. Adapula yang mendapat bayaran bulanan, rata-rata perbulan sebesar Rp.750.000,- hingga Rp.1.000.000,-. Baik dari juru masak yang ada di dalam pondok, pegawai kebersihan yang ada di pondok, juga pegawai pembangaunan.

Masyarkat yang memiliki usaha di desa gontor, mengaku, rata-rata pendapatan perbulan mereka kisaran Rp.1.000.000,- hingga Rp.2.500.000,- dari hasil usaha mereka sendiri, baik dari warung-warung makan, warung kelontong, ojek, delman, toko pakaian, hingga penginapan. Dampak yang mereka rasakan secara ekonomi cukup terasa. Khususnya ketika santri baru datang atau setiap pembukaan tahun ajaran beru. Karena yang dapat berbelanja di toko ataupun warung mereka hanya wali santri sedangkan santri dilarang belanja di toko penduduk sekitar menurut peraturan pondok. Usaha masyarakat yang bisa digunakan santri hanya delman dan ojek. Itupun jika kendaraan pondok tidak memadai untuk mengantar santri keluar pondok.

Berdasarkan pemaparan diatas, hasil analisa tentang pengaruh dan kontribusi Waqf Gontor terhadap kesejahteraan masyarakat sekitar dengan Maqasid Syari@’ah sebagai indikator kesejahteraan tersebut yang terdiri dari menjaga agama, menjaga jiwa, menjaga akal, menjaga keturunan, dan menjaga harta. Bahwa gontor telah memenuhi kesejahteraan masyarakat desa Gontor baik secara langsung maupun tidak langsung. Hal ini terbukti dengan meningkatnya perekonomian, dan taraf hidup masyarakat yang seiring dengan meningkatnya pendapatan.

3. Conclusion and Recommendation

Pengelolaan Waqf di Pondok Gontor sudah sangat baik dan memiliki sistem yang cukup solid. Terlihat dari susunan dan hirarki oraganisasi yang baik. Serta sudah memiliki lembaga yang berlandaskan kepada hukum negara yaitu Yayasan Pemeliharaan dan Pengembangan Waqf Pondok Modern yang disingkat menjadi YPPWPM. Organisasi ini mulai dari badan Waqf turun ke YPPWPM sebagai pengelola dan pengembang Waqf kemudian turun lagi ke Pengasuh Pondok turun lagi kepengasuhan santri hingga turun ke organisasi siswa. Untuk pengelolaan Waqf sendiri dikelola melalui unit-unit usaha sehingga Waqf yang ada tidak habis atau hilang untuk harta Waqf bergerak sedangkan untuk bangunan Waqf dipelihara melalui tambal sulam dan berkembang dengan penambahan gedung-gedung untuk fasilitas kegiatan santri. Dan untuk unit-unit usaha membuka lowongan pekerjaan untuk masyarakat sekitar yang upah atau gajinya masih di bawah UMR Ponorogo. YPPWPM perlu meninjau kembali tentang gaji karyawan Gontor yang masih di bawah UMR tersebut.

Kontribusi Waqf Gontor terhadap kesejahteraan masyarakat desa Gontor melalui indikator Maqasid Syari@’ah telah terpenuhi, Hal ini terbukti dengan meningkatnya perekonomian, dan taraf hidup masyarakat yang seiring dengan meningkatnya pendapatan.

4. References

Faishal, F. (2014). Riset Bank Indonesia, Kediri . Dampak Pondok Pesantren Terhadap Perekonomian Masyarakat Sekitar, Studi terhadap Pondok Modern Darussalam Gontor.

Huda, M. (2012). ISLAMICA, Volume 7, Nomor 1, September 2012 . Wakaf Dan Kemandirian Pesantren Dari Tebuireng Hingga Gontor.

Masruchin. (2014). Masters Thesis, Uin Sunan Ampel Surabaya . Wakaf Produktif Dan Kemandirian Pesantren : Studi Tentang Pengelolaan Wakaf Produktif Di Pondok Modern Darussalam Gontor Ponorogo.

Razak, D. A., Embi, N. A., Salleh, M. C., & Fakhrunnas, F. (2016). Adam Akademi, 6/1 2016:113-128 . A Study On Sources Of Waqf Funds For Higher Education In Selected Countries.

AN EXPLORATORY STUDY OF SHARI'AH ISSUES IN THE APPLICATION OF TABARRU' FOR TAKAFUL “Aplikasi Tabarru’ dalam Takaful”

2018-04-21T21:12:00.000+07:00

RESUME

AN EXPLORATORY STUDY OF SHARI'AH ISSUES

IN THE APPLICATION OF TABARRU' FOR TAKAFUL

“Aplikasi Tabarru’ dalam Takaful”

M. Mahbubi Ali, Rusni Hassan, Shabana M. Hasan

Oleh: Riska Yanty (15830074)

1. PENDAHULUAN

Perbedaan antara asuransi konvensional dengan asuransi syariah atau dikenal dengan takaful yaitu terletak pada konsep dan kontrak yang mendasarinya. Takaful menggunakan konsep tabarru’ (donasi) sedangkan asuransi konvensional menggunakan kontrak pertukaran yang mengandung riba, gharar (ketidakpastian) dan maysir (perjudian). Dengan kata lain, keuntungan satu pihak ditentukan oleh kerugian pihak lain. Oleh karena itu, konsep takaful diharapkan dapat menghilangkan unsur-unsur tersebut dengan mengubah kontrak pertukaran menjadi konsep tabarru’. Dimana konsep tabarru' mentolerir ketidakpastian melalui dana tabarru' tidak digunakan untuk kegiatan mencari keuntungan melainkan untuk tujuan saling membantu saja. Jika peserta menghadapi kejadian tak terduga di masa depan, kelompok orang kemudian akan berusaha untuk menghimpun dana ganti rugi dan bantuan timbal balik bagi peserta. Namun, walaupun konsep tabarru' telah diterima secara luas sebagai solusi alternatif dari sistem konvensional yang ada, masih banyak isu Syari'ah yang kontroversial dalam penerapan tabarru' untuk takaful. Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji isu seputar penggunaan tabarru 'dalam perusahaan takaful.

2. KONSEP TAKAFUL

a. Definisi Takaful

Kata "Takaful" berasal dari kata kunci kafala yang berarti jaminan atau ganti rugi. Secara teknis, takaful adalah asuransi bersama dimana sekelompok peserta setuju untuk menyumbangkan sejumlah dana untuk membantu satu sama lain dari kerugian finansial yang ditetapkan di masa depan yang timbul dari malapetaka.

b. Akad dan Model Takaful

Konsep tabarru 'diterapkan dalam takaful. Berdasarkan konsep ini, setiap peserta menyumbangkan sejumlah dana kontribusi untuk saling membantu dan saling memberi ganti rugi jika terjadi malapetaka di masa depan. Dana takaful dibagi menjadi dua dana terpisah: Participant Risk Fund (PRF) dan Participant Investment Fund (PIF). Posisi perusahaan takaful dalam konteks ini sebagai agen atau manajer investasi para peserta. Dengan demikian, akad mendasar yang utama digunakan untuk menunjukkan hubungan antara perusahaan takaful dan peserta yaitu akad mudharabah dan akad wakalah.

1. Model Mudharabah

Dalam takaful, penyedia modal dikenal sebagai peserta sementara manajer investasi adalah perusahaan takaful. Berdasarkan akad ini, perusahaan takaful akan menerima dana dari para peserta. Dana tersebut dianggap sebagai modal yang akan dikelola dan diinvestasikan dengan cara yang sesuai dengan syari'ah. Akad menentukan bahwa keuntungan dari pengelolaan dana akan dibagi antara perusahaan takaful dan peserta berdasarkan rasio yang disepakati pada perjanjian awal. Jika terjadi kerugian dalam Participant's Risk Fund (PRF), perusahaan takaful harus memberikan pinjaman bunga (qard) yang harus dilunasi saat PRF menghasilkan keuntungan. Jika ada surplus underwriting, akan dibagikan kepada peserta karena bukan bagian dari keuntungan. Namun, kondisi ini tidak disukai oleh sebagian besar perusahaan takaful. Dengan demikian, perusahaan takaful membuat model mudharabah yang dimodifikasi dimana surplus underwriting ditafsirkan sebagai "keuntungan mudharabah" untuk dibagi antara peserta dan perusahaan takaful.

2. Model Wakalah

Muwakkil dikenal sebagai peserta sementara wakil dianggap sebagai perusahaan takaful. Sebagai kompensasi, perusahaan takaful berhak mendapatkan biaya yang telah ditentukan sebelumnya. Perusahaan takaful kemudian menginvestasikan dana tersebut dalam investasi sesuai syariah. Setiap keuntungan atau surplus akan didistribusikan sepenuhnya kepada para peserta. Tidak adanya pembagian surplus dalam model Wakalah membuat perusahaan takaful untuk mempertimbangkan kembali model yang disebutkan di atas. Oleh karena itu, beberapa perusahaan takaful kemudian mengusulkan penerapan wakalah yang dimodifikasi. Dalam model ini, perusahaan takaful berhak mendapatkan pra bayar berdasarkan prinsip wakalah dan secara bersamaan merupakan bagian dari surplus, disebut biaya kinerja.

3. Model Hybrid

Model hybrid pada dasarnya diformulasikan dengan menggunakan kombinasi mudharabah dan wakalah. Gagasan umum model ini adalah memungkinkan setiap individu untuk saling membantu dalam hal bencana menggunakan dana wakaf. Dengan menggunakan model ini, pemegang saham perusahaan takaful awalnya melakukan donasi dalam membangun dana wakaf. Bersamaan dengan itu, peserta juga menyumbangkan jumlah donasi untuk dimasukkan ke dalam dana wakaf. Dalam pengertian ini, dana wakaf terdiri dari dua sumber; dana pemegang saham dan dana peserta. Dana kemudian diinvestasikan dalam kegiatan bisnis Syari'ah. Jika salah satu peserta mengalami malapetaka, keuntungan yang dihasilkan dari dana wakaf akan digunakan untuk membantu masing-masing peserta. Perusahaan takaful dalam model ini berfungsi sebagai agen (wakil) baik pemegang saham maupun peserta untuk mengelola dana, termasuk pembayaran klaim. Serta bertindak sebagai agen investasi untuk membantu menginvestasikan dana dalam kegiatan usaha yang Syari’ah. Perusahaan kemudian akan diberi kompensasi dengan persentase tertentu dari biaya fee dan kinerja yang telah ditentukan sebelumnya.

3. ISU SYARI'AH DALAM KONSEP TABARRU’

a. Isu dalam Penerapan Konsep Talibru untuk Takaful

Sumbangan yang dibayarkan oleh peserta mungkin bukan menjadi sumbangan dalam arti murni. Sebaliknya, sumbangan itu dibuat secara kondisional: masing-masing peserta harus menyumbangkan jumlah tertentu untuk menutupi kerugian finansial yang tak terduga di masa depan. Hal ini menimbulkan isu Syari'ah di antara para ilmuwan sebagai konsep tabarru' yang seharusnya dilakukan secara sukarela dan bukan berdasarkan kewajiban. Selain itu, juga diperdebatkan bahwa jika peserta berhak mengajukan klaim sebagai kompensasi atas iuran yang dibayarkan, maka akan mengubah keseluruhan struktur konsep takaful menjadi suatu kontrak bilateral (mu'awadah) dimana uang dalam bentuk donasi dipertukarkan dengan uang berupa klaim. Dalam hal ini, isu gharar dan maysir seperti halnya konvensional, terjadi karena ketidakpastian hal yang dipertukarkan.

Beberapa ulama menegaskan bahwa prinsip membuat sesuatu yang sukarela menjadi kewajiban secara substansial didukung oleh mazhab pemikiran Maliki. Berdasarkan sudut pandang ini, kontribusi yang dibuat oleh peserta dianggap sebagai iltizam bi al-tabarru' (komitmen untuk menyumbangkan) yang disetujui oleh Syari'ah. Beberapa ilmuwan tidak setuju dengan konsep ini karena terdiri dari dua komitmen - sumbangan dan ganti rugi yang mengarah pada kontrak bilateral. Namun, hal ini dibantah meskipun konsep tersebut memiliki dua komitmen - sumbangan dan ganti rugi, yang terakhir (ganti rugi) tidak pasti karena terkait dengan terjadinya malapetaka. Oleh karena itu, tidak hanya setara dengan pertukaran atau kontrak bilateral.

Di sisi lain, fakta bahwa kontribusi yang dibuat sebagai "harga" untuk ganti rugi dipandang oleh beberapa ilmuwan bahwa tabarru 'dalam takaful tercermin dalam bentuk hibah bi thawab (hadiah dengan kompensasi yang diharapkan). Mayoritas ahli hukum, kecuali Imam Shafii, berpandangan bahwa sumbangan yang diberikan dengan harapan mendapatkan kompensasi diperbolehkan. Kendati demikian, penerapan hibah bi thawab, menurut ahli hukum, akan mengubah sifat tabarru' dari kontrak sepihak dengan kontrak bilateral. Dengan kata lain, jika hadiah itu dibuat sebagai ganti klaim yang diterima di masa depan, keputusan pemberian setara dengan keputusan penjualan. Dalam pengertian ini, kontrak takaful merupakan kontrak pertukaran dimana isu gharar dan maysir diterapkan. Namun beberapa ahli hukum berpendapat bahwa hibah bi thawab dianggap sebagai kontrak sepihak seperti hadiah murni dengan semua keputusan dan implikasinya (Qurrah Daghi, 2004).

b. Isu tentang Surplus Underwriting

Persoalan utama dalam perspektif ini yaitu apakah perusahaan takaful berhak mendapat bagian dalam surplus underwriting atau surplus hanya dimiliki oleh peserta saja, sehingga harus didistribusikan kembali kepada mereka. Perlu dicatat bahwa ada dua pandangan berbeda dalam distribusi surplus underwriting. Pandangan pertama memperlakukan surplus sebagai hak eksklusif peserta sehingga harus didistribusikan sepenuhnya kepada mereka. Pandangan kedua percaya untuk membagikan surplus underwriting antara peserta dan perusahaan takaful.

Dewan Penasehat Syariah Bank Negara Malaysia telah membuat resolusi bahwa distribusi surplus dari dana tabarru' dalam skema takaful diperbolehkan menurut perspektif Syari'ah. Resolusi dewan tersebut dalam mengizinkan penyaluran surplus dari dana tabarru’ kepada peserta / pemegang sertifikat dan perusahaan takaful didasarkan pada premis bahwa kontrak takaful umumnya dibuat berdasarkan asas syariah 'gotong rol' dan 'gotong royong', terlepas dari kesepakatan di antara pihak-pihak yang melakukan kontrak. Resolusi dewan untuk mengizinkan distribusi semacam itu juga didasarkan pada diperbolehkannya biaya kinerja bagi perusahaan takaful.

Sebaliknya, dalam kasus Indonesia, perlakuan terhadap surplus underwriting cenderung mengadopsi pendekatan yang lebih moderat. Fatwa yang dikeluarkan oleh Dewan Syariah Nasional - Majelis Ulama Indonesia mengenai distribusi surplus mencoba mengakomodasi praktik GCC dan Malaysia. Isu berikut muncul sehubungan dengan kepemilikan surplus dari sisi Syariah. AAOIFI tidak diragukan lagi dalam memastikan bahwa surplus tersebut masih termasuk dalam peserta karena berasal dari kontribusi yang dibayarkan oleh mereka. Namun, peserta telah menyumbangkan premi itu sebagai tabarru', seperti yang ditentukan oleh peraturan hibahin syariah.

Untuk mengatasi masalah kepemilikan saham dalam surplus underwriting, beberapa ilmuwan mengajukan penerapan "kontribusi bersyarat" kepada dana takaful. Dengan konsep ini, peserta akan menyumbangkan sejumlah dana untuk bantuan timbal balik mengenai kondisi tersebut. Jika ada kelebihan dalam dana tersebut, maka dana tersebut harus didistribusikan kembali kepada peserta. Bouheraoua & Ahmad, 2011 mengajukan konsep wadiah yaddhamanah (diamankan dengan jaminan) untuk diterapkan operasi dalam takaful. Berdasarkan kontrak ini, perusahaan takaful akan bertindak sebagai kustodian atau lembaga penyimpanan dimana peserta akan menempatkan dana mereka sebagai deposit, ditambah dengan klausul pelepasan untuk melepaskan sejumlah deposit untuk tujuan membebaskan para peserta lainnya. Dengan konsep ini, dana masih menjadi milik peserta dan terbukanya distribusi surplus.

c. Re-takaful: Kurangnya perusahaan takaful yang cukup besar untuk memberikan re-takaful yang memadai

Proses reasuransi adalah resiko ditransfer ke risiko yang lebih besar lagi, dikelola oleh perusahaan asuransi yang lebih besar. Merupakan sebuah cara untuk mengurangi risiko paparan lebih lanjut. Isunya perusahaan takaful telah dikenal menggunakan reasuransi sebagai metode manajemen risiko. Sementara itu, proses reasuransi dijalankan oleh re-asuransi konvensional, maka prinsip-prinsip syariah takaful tidak diperhatikan. Hal ini disebabkan kurangnya operator takaful yang cukup besar untuk memberikan re-takaful yang memadai.

Masalah tersebut diatasi oleh Bank Negara Malaysia yang telah menyetujui aplikasi dari Munich Re dan MNRB Holdings Berhad untuk mendirikan perusahaan retakaful pertama di bawah Undang-Undang Takaful 1984. Inisiatif ini merupakan salah satu langkah Bank Negara Malaysia secara terus menerus untuk mengembangkan infrastruktur kelembagaan guna mendukung pengembangan industri takaful. Sektor takaful telah tumbuh 25% per tahun selama lima tahun terakhir dan total aset industri mencapai RM 6,5 miliar. Pembentukan perusahaan retakaful ini juga akan mempromosikan Malaysia sebagai pusat bisnis retakaful internasional, yang merupakan salah satu langkah yang diambil untuk mempromosikan Malaysia sebagai pusat keuangan Islam internasional.

4. KESIMPULAN

Isu utama dalam penerapan konsep takaful tabarru’ terletak pada aspek tabarru yang diterapkan. Banyak pandangan bahwa tabarru' seharusnya dilakukan secara sukarela tanpa mengharapkan kompensasi apapun dan bukan berdasarkan kewajiban. Dikatakan bahwa jika peserta berhak mengajukan klaim sebagai kompensasi atas iuran yang dibayarkan, maka akan mengubah keseluruhan struktur konsep takaful menjadi suatu kontrak bilateral (mu'awadhah) dimana uang dalam bentuk sumbangan dipertukarkan dengan uang dalam bentuk klaim. Persoalan lain adalah distribusi surplus akibat pengelolaan dana tabarru’. Beberapa pandangan bahwa surplus tersebut adalah hak eksklusif para peserta sementara yang lain berpendapat bahwa peserta telah menyumbangkan kontribusinya sebagai tabarru', maka kehilangan haknya. Selain itu isu tentang re-takaful yang sudah diatasi oleh Malaysia dengan menyetujui dua perusahaan re-takaful dari takaful ternama. Indonesia harapannya bisa mengatasi masalah re-takaful ini seperti di Malaysia.

Singkatnya, perkembangan industri takaful telah menempuh perjalanan jauh. Banyak isu Syariah kontroversial yang harus diselesaikan. Menemukan konsep takaful yang ideal adalah tugas para ilmuwan, peneliti, dan pelaku industri. Penelitian ekstensif dan studi mendalam sangat penting untuk mencapai model ideal sebagai dasar untuk operasionalisasi takaful, sebuah model yang berfungsi sebagai jembatan pencapaian tujuan mulia Syariah.

ANALISIS PENGARUH NILAI DAN RATING PENERBITAN SUKUK SERTA RISIKO SUKUK TERHADAP REAKSI PASAR MODAL

2018-04-14T21:06:00.000+07:00

ANALISIS PENGARUH NILAI DAN RATING PENERBITAN SUKUK SERTA RISIKO SUKUK TERHADAP REAKSI PASAR MODAL

(Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)

PROPOSAL PENELITIAN

OLEH:

RISKA YANTY

15830074

DOSEN PENGAMPU:

DR. MISNEN ARDIANSYAH, S.E.,M.SI.,AK.,CA

PROGRAM STUDI MANAJEMEN KEUANGAN SYARI’AH

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA

YOGYAKARTA

2017

A. Latar Belakang

Pasar modal memiliki peran yang sangat penting dalam pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Dengan adanya pasar modal, para pelaku ekonomi yang membutuhkan dana dapat memperoleh dana dari pasar modal tersebut dan yang memiliki dana dapat berinvestasi di pasar modal. Sebelum melakukan penghimpunan dana maupun investasi, para manajer investasi biasanya memilih wadah yang paling tepat untuk mengembangkan perusahaannya. Salah satu instrumen dalam pasar modal yang sering digunakan untuk pendanaan adalah obligasi. Dalam Islam, obligasi belum sesuai dengan syariatnya sehingga muncul berbagai pemikiran dalam keuangan Islam yang melahirkan obligasi syariah atau yang dikenal dengan sukuk.

Sukuk atau obligasi syariah adalah sertifikat yang bernilai sama yang merepresentasikan bagian kepemilikan yang tidak terbagi atas suatu aset berwujud, nilai manfaat aset dan jasa atau atas kepemilikan aset dari suatu proyek atau kegiatan investasi tertentu (AAOIFI Sharia Standars No. 17). Sementara DSN-MUI dalam fatwa No. 32/DSN-MUI/IX/2002 memberikan definisi sukuk yaitu suatu surat berharga jangka panjang yang berdasarkan prinsip syariah dikeluarkan oleh emiten kepada pemegang obligasi syariah mewajibkan emiten untuk membayar pendapatan kepada pemegang obligasi syariah berupa hasil/margin fees serta membayar kembali dana obligasi pada saat jatuh tempo. Sukuk menjadi alternatif dari adanya kecacatan syariah pada obligasi biasa. Pada prinsipnya, sukuk atau obligasi syariah ini adalah sebuah surat berharga sebagai instrumen investasi yang diterbitkan berdasarkan akad-akad syariah (Qoyum, 2017, hal. 174).

Di dalam negeri, pasar keuangan syariah yang terdiri dari sukuk telah berkembang pesat, keadaan tersebut didukung oleh pemerintah dengan dikeluarkannya fatwa dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia (DSN MUI) No32/DSNNUI/IX/2002 tentang obligasi syariah dan No. 33/DSNMUI/IX/2002 tentang obligasi mudharabah. Penerbitan Sukuk korporasi pada pasar modal Indonesia dimulai tahun 2002 melalui penerbitan Obligasi Syariah Mudharabah Indosat Tahun 2002 dengan nilai penerbitan Rp 175 miliar. Perusahaan konvensional non bank yang telah menerbitkan obligasi syariah ini antara lain PT.Indosat (sejak 2002), PT. Matahari Putra Prima (sejak 2004), PT. Indofood (sejak 2004) dan PT. PLN dan jumlah penerbitan sukuk pada bulan Desember 2013 adalah 64 penerbitan dengan jumlah nilai total emisi mencapai 12 Triliun Rupiah (Hapsari, 2016).

Para investor dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi membutuhkan informasi tentang kondisi dan kinerja perusahaan. Informasi mengenai nilai dan rating penerbitan sukuk serta risiko sukuk merupakan beberapa hal yang digunakan untuk menguji apakah informasi tersebut dapat mempengaruhi reaksi pasar. Nilai penerbitan sukuk didasarkan pada kemampuan keuangan dan kinerja dari suatu perusahaan. Selain nilai, salah satu informasi yang dibutuhkan adalah rating. Rating membantu investor untuk mengetahui return dan risiko yang mungkin akan diperoleh. Risiko sukuk merupakan risiko yang ditimbulkan oleh efek sukuk. Seluruh jenis sekuritas yang ada tidak akan terlepas dari risiko meskipun sukuk dikenal dengan risiko yang lebih rendah dibandingkan instrumen pasar modal lainnya.

Perusahaan yang menerbitkan sukuk akan mengalami perubahan pada struktur modal dan peningkatan pada hutang jangka panjang. Informasi mengenai pengumuman penerbitan obligasi syariah akan direspon oleh investor. Jika investor benar-benar memanfaatkan informasi tersebut dalam pengambilan keputusan investasinya, maka pengumuman tersebut akan berdampak pada perubahan harga saham dan aktivitas volume perdagangan saham. Perubahan tersebut bisa berarti positif maupun negatif bagi investor. Jika berarti positif maka akan berpengaruh pada naiknya return saham seiring dengan naiknya harga saham. Sebaliknya, jika berarti negatif maka akan berpengaruh pada turunnya return saham seiring dengan turunnya harga saham.

Perkembangan pasar modal syariah di Indonesia sangat rendah dibandingkan dengan pasar obligasi konvensional. Pertumbuhan sukuk yang masih seumur jagung ini hanya menyumbang sebesar 7,4% dari total obligasi Negara. Apabila dilihat dari sisi jumlah emiten pasar modal nonsyariah di Indonesia mempunyai sekitar 207 emiten, sedangkan pasar modal syariah 194 emiten. Selain itu rendahnya perkembangan pasar modal syariah terkendala landasan hukum pemerintah yang tak sejalan dengan keberadaan fatwa Islam selama ini (Fathoni, Nurhayati, & Sofianty, 2016).

Untuk lebih meningkatkan pertumbuhan investasi syariah, investor yang menginvestasikan dananya pada instrumen pasar modal berbasis syariah perlu mendapatkan perlindungan dari regulator. Untuk itu regulator pasar modal perlu menciptakan pasar yang wajar, teratur dan efisien. Sebagai salah satu upaya untuk mencapai kondisi tersebut diperlukan adanya peraturan dan ketentuan pendukungnya seperti standar akuntansi dan fatwa produk investasi syariah.

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan apa yang telah dikemukakan dalam latar belakang di atas, maka rumusan masalah yang dapat diambil sebagai kajian dalam penelitian yang akan dilakukan. Adapun rumusan masalah yang diangkat yaitu:

1. Bagaimana pengaruh nilai sukuk terhadap reaksi pasar modal?

2. Bagaimana pengaruh rating penerbitan sukuk terhadap reaksi pasar modal?

3. Bagaimana pengaruh risiko sukuk terhadap reaksi pasar modal?

C. Tujuan Penelitian dan Manfaat Penelitian

Adapun tujuan penelitian masalah ini adalah:

1. Untuk menguji pengaruh nilai sukuk terhadap reaksi pasar modal.

2. Untuk menguji pengaruh rating penerbitan sukuk terhadap reaksi pasar modal.

3. Untuk menguji pengaruh risiko sukuk terhadap reaksi pasar modal.

Adapun manfaat dari penelitian ini yaitu:

1. Sebagai bahan kajian dan tambahan referensi mengenai sukuk pada umumnya dan khususnya mengenai nilai dan rating penerbitan sukuk serta risiko sukuk terhadap reaksi pasar modal. Bisa dijadikan terapan dalam kegiatan akademisinya.

2. Penelitian ini diharapkan menjadi bahan pertimbangan bagi para investor dalam proses pengambilan keputusan investasi di pasar modal khususnya terhadap instrument investasi berbasis syariah. Bagi perusahaan-perusahaan yang menerbitkan sukuk, hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai bukti empiris untuk mengkaji dampak kebijakan perusahaan dalam penerbitan sukuk. Lebih tepatnya mengetahui pengaruh penerbitan sukuk terhadap reaksi pasar modal.

3. Penelitian ini diharapkan dapat menambah referensi, informasi, dan wawasan teori tentang sukuk. Referensi ini nantinya dapat digunakan sebagai bahan rujukan dan perbandingan dalam penelitian selanjutnya yang berkaitan tentang nilai dan rating penerbitan sukuk serta risiko sukuk terhadap reaksi pasar modal.

D. Telaah Pustaka

Dalam penelitian ini yang menjadi objek pembahasan reaksi pasar modal yang dilihat dari nilai dan rating penerbitan sukuk serta risiko sukuk. Penelitian ini menggunakan teknik analisis regresi linier berganda dengan alat bantu SPSS (Statistical Product and Service Solutions).

(Ainurrochma & Priyadi, 2016) dalam penelitiannya Pengaruh Nilai dan Rating Penerbitan Sukuk Serta DER Perusahaan terhadap Reaksi Pasar. Penelitiannya menggunakan metode analisis regresi linier berganda dengan alat bantu SPSS (Statistical Product and Service Solutions). Hasil penelitiannya mengatakan bahwa variabel rating penerbitan obligasi syariah (sukuk) berpengaruh terhadap return saham. Sedangkan variabel nilai penerbitan obligasi syariah (sukuk) dan Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh terhadap return saham.

(Fathoni, Nurhayati, & Sofianty, 2016) dalam penelitiannya yang berjudul Pengaruh Nilai Penerbitan Obligasi Syariah (Sukuk), dan Rating Obligasi Syariah (Sukuk) terhadap Reaksi Pasar Modal (Studi Empiris pada Perusahaan yang Menerbitkan Sukuk di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016), mengatakan bahwa penerbitan obligasi syariah berpengaruh terhadap reaksi pasar modal Indonesia, rating obligasi syariah berpengaruh terhadap reaksi pasar modal, serta secara simultan nilai penerbitan obligasi syariah dan rating obligasi syariah berpengaruh terhadap reaksi pasar modal Indonesia.

Penelitian ini merupakan replika dan pengembangan dari penelitian sebelumnya dengan mengacu pada penelitian (Arifina, 2016). Terdapat beberapa persamaan dengan penelitian sebelumnya yaitu pada penggunaan variabel sukuk terdiri dari nilai dan rating penerbitan sukuk. Adapun perbedaannnya yaitu terletak pada jumlah variabel independen dengan menambahkan variabel risiko sukuk dan periode waktu penelitian yaitu pada tahun 2009-2016. Dalam hal ini penulis pun telah menelaah beberapa penelitian terdahulu guna memperkuat teori yang akan digunakan dalam penelitian. Berikut adalah hasil penelitian terdahulu yang penulis disajikan dalam bentuk tabel dibawah ini.

No.	Jenis	Judul	Alat Analisis	Variabel	Hasil Analisis
1	Elyya Ainurrochma dan Maswar Patuh Priyadi, Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi : Volume 5, Nomor 12, Desember 2016	Pengaruh Nilai dan Rating Penerbitan Sukuk Serta DER Perusahaan terhadap Reaksi Pasar	Analisis Regresi Linier Berganda	Return Saham, Nilai Penerbitan Obligasi Syariah (Sukuk), Debt to Equity Ratio (DER), Rating Penerbitan Obligasi Syariah (Sukuk)	Hasil dari penelitian ini adalah sebagai berikut : (1) Nilai penerbitan obligasi syariah (sukuk) tidak berpengaruh terhadap return saham. Karena investor juga memperhatikan perusahaan yang menerbitkan obligasi syariah (sukuk) tersebut dalam pertimbangan keputusan investasinya. (2) Rating penerbitan obligasi syariah (sukuk) berpengaruh terhadap return saham. Karena semakin tinggi rating penerbitan obligasi syariah (sukuk), maka akan semakin rendah risiko gagal bayar dan semakin besar imbal hasil (return) yang diharapkan oleh investor tersebut. (3) Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap return saham. Penelitian ini menunjukkan semakin besar hutang yang dimiliki perusahaan, maka perusahaan akan membayar beban bunga yang besar juga. Hal tersebut dapat mengurangi tingkat keuntungan yang akan diperoleh investor.
2	Dziki Saeful Fathoni dkk, Jurnal Akuntansi, Gelombang 2, Tahun Akademik 2016-2017: Volume 3, No. 2, Tahun 2017	Pengaruh Nilai Penerbitan Obligasi Syariah (Sukuk), dan Rating Obligasi Syariah (Sukuk) terhadap Reaksi Pasar Modal (Studi Empiris pada Perusahaan yang Menerbitkan Sukuk di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016)	Analisis Regresi Linier Berganda	Nilai Penerbitan Obligasi Syariah, Rating Obligasi Syariah, Cumulative Abnormal Return	Berdasarkan hasil penelitian diperoleh: 1. Nilai penerbitan obligasi syariah pada perusahaan yang menerbitkan sukuk di Bursa Efek Indonesia berpengaruh terhadap reaksi pasar modal yang diproksikan dengan cumulative abnormal return pada perusahaan yang menerbitkan obligasi syariah (sukuk) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 2. Rating obligasi syariah (sukuk) berpengaruh terhadap reaksi pasar modal yang diproksikan dengan cumulative abnormal return pada perusahaan yang menerbitkan obligasi syariah (sukuk) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3	Aulia Nur Arifina, Skripsi Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta, 2016	Nilai dan Rating Penerbitan Sukuk terhadap Return Saham (Studi pada Perusahaan yang Listing di Bursa Efek Indonesia)	SPSS 17	Rating Penerbitan Sukuk, Return Saham, Nilai Penerbitan Sukuk	Hasil penelitian yang diperoleh: 1. Hasil yang diperoleh dari uji t untuk variabel nilai penerbitan sukuk menunjukkan bahwa terdapat pengaruh yang positif dan signifikan dari variabel nilai penerbitan sukuk terhadap variabel return saham. 2. Hasil yang diperoleh dari uji t untuk variabel rating penerbitan sukuk adalah dapat dinyatakan bahwa terdapat pengaruh positif dan signifikan dari variabel rating penerbitan sukuk terhadap variabel return saham.
4	Dheni Saraswati Almara, Skripsi Universitas Diponegoro, 2015	ANALISIS PENGARUH NILAI SUKUK, RATING SUKUK, DAN RISIKO SUKUK TERHADAP LAST YIELD SUKUK (Studi Kasus Perusahaan Konvensional non-bank yang Menerbitkan Sukuk di Indonesia Periode tahun 2008-2011)	Multivariate Regression	Nilai Sukuk, Last Yield Sukuk, Rating, Risiko Sukuk	Dari hasil analisis dalam penelitian ini menunjukan variabel nilai sukuk mempunyai korelasi negatif dan tidak berpengaruh signifikan terhadap last yield sukuk, variabel rating mempunyai koefisien korelasi positif dan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap last yield sukuk, dan variabel risiko sukuk mempunyai koefisien korelasi neatif dan berpengaruh secara signifikan terhadap last yield sukuk.
5	Adeliona Retno Hapsari, Skripsi Universitas Diponegoro, 2016	ANALISIS PENGARUH NILAI SUKUK, RATING SUKUK, DAN RISIKO SUKUK TERHADAP HARGA SUKUK (Studi Kasus Perusahaan Konvensional non-bank yang Menerbitkan Sukuk di Indonesia Periode tahun 2010-2014)	Analisis Regresi Linier Berganda Metode variance-covariance	Sukuk To Equity Ratio, Rating, Value At Risk, Harga Sukuk	Hasil analisis penelitian ini menunjukan bahwa variabel nilai sukuk mempunyai pengaruh negatif signifikan terhadap harga sukuk, Variabel rating dan risiko masing-masing berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga sukuk. Berdasarkan hal tersebut, maka investor sukuk perlu memperhatikan tingkat risiko dan rating sukuk, karena semakin baik rating dan semakin rendah risiko maka return yang didapat akan lebih stabil.

E. Kerangka Teori

1. Pasar Modal

Pasar modal adalah sarana yang mempertemukan antara pihak yang memiliki kelebihan dana (surplus fund) dengan pihak yang kekurangan dana (defisit fund), di mana dana yang diperdagangkan merupakan dana jangka panjang (Manan, 2012, hal. 23). Pasar modal merupakan pasar yang menyediakan sumber pembelanjaan dengan jangka waktu yang lebih panjang, yang diinvestasikan pada barang modal untuk menciptakan dan memperbanyak alat-alat produksi, yang pada akhirnya akan menciptakan pasar kerja dan meningkatkan kegiatan perekonomian yang sehat

Pasar modal memiliki peran besar bagi perekonomian suatu negara karena pasar modal menjalankan dua fungsi sekaligus, fungsi ekonomi dan keuangan. Dengan adanya pasar modal, diharapkan aktivitas perekonomian dapat meningkat karena pasar modal merupakan alternatif pendanaan bagi perusahaan, sehingga dapat beroperasi dengan skala yang lebih besar, dan selanjutnya akan meningkatkan pendapatan perusahaan dan kemakmuran masyarakat luas.

Pasar modal terdiri dari berbagai instrumen yaitu saham, obligasi, dan reksa dana. Jika pilihan investor jatuh pada obligasi, maka ada beberapa tahap yang perlu dilalui supaya tujuan investasi melalui obligasi memberikan hasil yang maksimal dan sesuai dengan rencana. Tahapan tersebut seperti di bawah ini: (Manan, 2012, hal. 123)

1. Membuka rekening

Tahap awal yang harus dilakukan dalam proses transaksi obligasi adalah memilih perusahaan sekuritas yang memiliki divisi fixed income yang menangani pembelian dan penjualan obligasi.

2. Memahami produk obligasi

Pada tahap ini, investor dianjurkan untuk mempelajari seluk-beluk informasi yang dibutuhkan mengenai obligasi, baik mengenai investasinya sendiri, potensi risiko yang terkandung, maupun potensi keuntungannya.

3. Melakukan analisis

Analisis dilakukan, agar keputusan yang diambil sesuai dengan apa yang diinginkan, yaitu kestabilan pendapatan.

4. Memberikan amanat beli

Memberikan amanat pembelian kepada trader atau broker obligasi yang telah kita pilih.

5. Menyiapkan dana

Sebaiknya dana sudah dialokasikan dan jangan sampai dikenakan penalti, karena keterlambatan dalam pembayaran.

6. Menyelesaikan pembayaran obligasi

Setelah pembayaran selesai, maka investor sebagai pembeli tinggal menunggu proses settlement atas transaksi tersebut.

2. Pasar Modal Syariah

Sebagaimana tertera pada Fatwa Dewan Syariah Nasional No: 40/DSN-MUI/X/2003, Pasar Modal Syariah adalah kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran Umum dan perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang berkaitan dengan Efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek yang berprinsip syariah. Efek Syariah merupakan efek sebagaimana dimaksud dalam peraturan perundang-undangan di bidang Pasar Modal adalah surat berharga yang akad, pengelolaan perusahaannya, maupun cara penerbitannya memenuhi prinsip-prinsip Syariah yaitu yang pertama adalah pasar modal beserta seluruh mekanisme kegiatannya terutama mengenai emiten, jenis Efek yang diperdagangkan dan mekanisme perdagangannya dipandang telah sesuai dengan Syariah apabila telah memenuhi Prinsip-prinsip Syariah. Lalu prinsip kedua yaitu suatu Efek dipandang telah memenuhi prinsip-prinsip syariah apabila telah memperoleh Pernyataan Kesesuaian Syariah.

3. Obligasi

Obligasi dalam Keputusan Presiden RI Nomor 775/KMK 001/ 1982 disebutkan bahwa obligasi adalah jenis efek berupa surat pengakuan hutang atas pinjaman uang dari masyarakat dalam bentuk tertentu, untuk jangka waktu sekurang-kurangnya tiga tahun dengan menjanjikan imbalan bunga yang jumlah serta saat pembayarannya telah ditentukan terlebih dahulu oleh emiten (Badan Pelaksana Pasar Modal) (Manan, 2007). Emiten obligasi tersebut bisa berupa perusahaan, badan hukum dan juga pemerintah. Investasi dengan menerbitkan obligasi dipercaya memiliki potensi keuntungan lebih besar daripada produk perbankan karena akan memperoleh bunga dan kemungkinan adanya capital gain dari selisih harga jual beli saham di pasar modal atau bursa efek.

4. Obligasi Syariah (Sukuk)

Fatwa No. 33/ DSN-MUI /X/ 2002 tentang obligasi syariah dinyatakan bahwa obligasi syariah adalah suatu surat berharga jangka panjang berdasarkan prinsip syariah yang dikeluarkan emiten kepada pemegang obligasi syariah yang mewajibkan emiten untuk membayar pendapatan kepada pemegang obligasi syariah berupa bagi hasil / margin / fee serta membayar dana obligasi pada saat jatuh tempo (Manan, 2007). The Accounting and Auditing Organisation for Islamic Financial Institution (AAOIFI) mendefinisikan sukuk sebagai sertifikat dengan nilai penyertaan yang sama, surat bukti penerimaan nilai dari sertifikat dan menempatkan nilai tersebut dalam penggunaan yang telah direncanakan. Sukuk merupakan ungkapan umum untuk kepemilikan dan hak pada asset berwujud, barang dan jasa, maupun ekuitas pada proyek dengan aktivitas investasi khusus (Nasir, 2009).

5. Nilai Sukuk

Pertumbuhan pesat sukuk pada beberapa tahun terakhir menyebabkan terjadinya excess demand dan limited supply terhadap sukuk. Hal ini menyebabkan sukuk berpotensi menjadi salah satu alternatif pendanaan yang bernilai tinggi. Nilai sukuk menggunakan proksi sukuk to equity ratio yang menggambarkan nilai proporsi sukuk dibandingkan dengan total ekuitas yang dimiliki perusahaan. Perusahaan-perusahaan di Indonesia ternyata juga menerbitkan sukuk disamping obligasi konvensional. Hal tersebut dilakukan untuk menarik minat investor dalam kelas atau golongan tertentu untuk membantu menjadi salah satu sumber dana perusahaan.

6. Rating Sukuk

Rating sukuk adalah suatu standarisasi yang diberikan oleh Lembaga pemeringkat terkemuka sukuk yang mencerminkan kemampuan penerbit obligasi dan kesediaan mereka untuk membayar bunga dan pembayaran pokok sesuai jadwal. Badan-badan ini menggunakan alat kuantitatif dan penilaian kualitatif untuk mengevaluasi kelayakan kredit dari penerbit. Holland and Horton (dalam Sejati, 2010) menyatakan bahwa adviser yang profesional (auditor dan underwriter yang mempunyai reputasi tinggi) dapat digunakan sebagai tanda atau petunjuk terhadap kualitas perusahaan emiten. Secara umum, hanya obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan terbesar dan terkuat yang menunjukkan kredit relatif tinggi. Peringkat kualitas tertinggi adalah triple- A . Tingkat Peringkat turun ke triple- C sebagai kemungkinan gagal bayar meningkat dan akhirnya ke D, atau default. Analis dan para investor sering menggunakan peringkat sebagai deskriptor dari kualitas kredit emiten obligasi daripada deskripsi kualitas obligasi sendiri (Hull, Predescu, dan White, 2004).

7. Risiko Sukuk

Risiko dapat diartikan sebagai suatu ketidakpastian (volatilitas) dari hasil yang didapatkan, dimana hasil tersebut dapat mencerminkan nilai dari suatu aset, ekuitas, atau pendapatan. Perusahaan mempunyai beberapa tipe risiko, dimana risiko tersebut dapat diklasifikasikan menjadi lebih luas sebagai risiko bisnis (business risk) dan risiko finansial (financial risk). Sekuritas dalam kenyataannya juga tidak terlepas dari paparan risiko, dimana sukuk dipercaya sebagai suatu sekuritas dengan tingkat risiko yang lebih rendah dibandingkan obligasi konvensional karena pendanaan untuk proyek prospektif dan terdapat underlying asset (Manan, 2007). Namun, menurut Godlewski, Turk-Arriss, dan Weill (2011), perusahaan yang menerbitkan sukuk akan menghadapi risiko finansial dan operasional yang lebih tinggi dibanding perusahaan yang menerbitkan obligasi konvensional. Sukuk memiliki pertumbuhan yang cepat dan pesat sehngga diharapkan terdapat lebih banyak manfaat sukuk dibanding obligasi konvensional. Manfaat-manfaat tersebut antara lain adalah sukuk telah dihargai secara kompetitif terhadap obligasi konvensional, sukuk secara umum memiliki risiko yang lebih baik, dan sukuk dapat diperjual belikan namun harus sesuai dengan syariah Islam. Dimana diantara manfaat-manfaat tersebut terdapat manfaat yang paling menarik yaitu sukuk memiliki tingkat risiko yang lebih baik.

F. Pengembangan Hipotesis

1. Pengaruh nilai sukuk terhadap reaksi pasar modal

(Arifina, 2016) dalam penelitiannya menyatakan nilai penerbitan sukuk menunjukkan bahwa terdapat pengaruh yang positif dan signifikan dari variabel nilai penerbitan sukuk terhadap variabel return saham.

(Fathoni, Nurhayati, & Sofianty, 2016) dalam penelitiannya juga menyatakan nilai penerbitan obligasi syariah pada perusahaan yang menerbitkan sukuk di Bursa Efek Indonesia berpengaruh terhadap reaksi pasar modal yang diproksikan dengan cumulative abnormal return pada perusahaan yang menerbitkan obligasi syariah (sukuk) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Dari penelitian tersebut, maka hipotesis penelitian ini adalah :

H₁: Nilai Penerbitan Sukuk berpegaruh positif terhadap Reaksi Pasar Modal.

2. Pengaruh rating penerbitan sukuk terhadap reaksi pasar modal

(Fathoni, Nurhayati, & Sofianty, 2016) dalam penelitiannya menyatakan rating obligasi syariah (sukuk) berpengaruh terhadap reaksi pasar modal yang diproksikan dengan cumulative abnormal return pada perusahaan yang menerbitkan obligasi syariah (sukuk) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

(Arifina, 2016) dalam penelitiannya juga menyatakan rating penerbitan sukuk terdapat pengaruh positif dan signifikan dari variabel rating penerbitan sukuk terhadap variabel return saham.

Dari penelitian tersebut, maka hipotesis penelitian ini adalah :

H₂: Rating Penerbitan Sukuk berpegaruh positif terhadap Reaksi Pasar Modal.

3. Pengaruh risiko sukuk terhadap reaksi pasar modal

(Ainurrochma & Priyadi, 2016) dalam penelitiannya menyatakan semakin tinggi rating penerbitan obligasi syariah (sukuk), maka akan semakin rendah risiko gagal bayar dan semakin besar imbal hasil (return) yang diharapkan oleh investor tersebut.

(Almara, 2015) dalam penelitiannya juga menyatakan variabel risiko sukuk mempunyai koefisien korelasi negatif dan berpengaruh secara signifikan terhadap last yield sukuk.

Dari penelitian tersebut, maka hipotesis penelitian ini adalah :

H₃: Risiko Sukuk berpegaruh negatif terhadap Reaksi Pasar Modal.

KERANGKA PEMIKIRAN

Berdasarkan uraian telaah pustaka, rumusan masalah dan landasan teori, dalam kerangka pemikiran ini dijelaskan bagaimana pengaruh nilai dan rating penerbitan sukuk serta risiko sukuk terhadap reaksi pasar, diharapkan dapat memberi pandangan mengenai pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen.

G. Metode Penelitian

Metodologi penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Jenis Penelitian

Dalam penelitian ini bertujuan untuk mengetahui analisis pengaruh nilai dan rating penerbitan sukuk serta risiko sukuk terhadap reaksi pasar modal. Dimana reaksi pasar modal tersebut diukur oleh return perusahaan yang menerbitkan sukuk. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif.

2. Jenis dan Sumber Data

Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder dengan kriteria sebagai berikut:

a. Perusahaan yang menerbitkan sukuk di Indonesia periode tahun 2009-2016.

b. Tersedia data yang lengkap selama kurun waktu penelitian (periode 2009 sampai 2016), yaitu laporan keuangan, nilai sukuk dan rating sukuk.

3. Definisi Operasional

Variabel-variabel yang akan digunakan dalam penelitian ini meliputi variabel dependen dan variabel independen. Adapun definisi operasional dari penelitian ini adalah:

a. Nilai sukuk menggunakan proksi sukuk to equity ratio yang menggambarkan nilai proporsi sukuk dibandingkan dengan total ekuitas yang dimiliki perusahaan.

b. Rating sukuk adalah peringkat sukuk yang mencerminkan kemampuan penerbit obligasi dan kesediaan mereka untuk membayar bunga dan pembayaran pokok sesuai jadwal.

c. Risiko dapat diartikan sebagai suatu ketidakpastian (volatilitas) dari hasil yang didapatkan, dimana hasil tersebut dapat mencerminkan nilai dari suatu aset, ekuitas, atau pendapatan.

d. Reaksi pasar modal diketahui dengan melihat besarnya return yang diperoleh oleh perusahaan yang telah menerbitkan sukuk.

4. Teknik Analisis Data

Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linear berganda. Analisis regresi linear berganda digunakan untuk menganalisis seberapa besar pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Analisis regresi dilakukan untuk menguji pengaruh nilai dan rating penerbitan obligasi syariah (sukuk) serta risiko sukuk terhadap reaksi pasar modal (H1, H2, dan H3) digunakan alat regresi berganda. Model persamaan regresi berganda ini dijadikan model regresi, model regresi tersebut sebagai berikut:

Reaksi Pasar Modal = β0 + β1NILAI + β2RATING + β3RISIKO +ε

Keterangan :

β0 = Konstanta

β1, β2, β3 = Koefisien regresi berganda

NILAI = Variabel nilai penerbitan obligasi syariah (sukuk)

RATING = Variabel rating penerbitan obligasi syariah (sukuk)

RISIKO = Variabel risiko sukuk

ε = Variabel pengganggu

Value at Risk Variance-Covariance Method.

Metode yang digunakan untuk mengukur tingkat risiko sukuk adalah value at risk variance-covariance method. Metode variance-covariance mengasumsikan yield suatu perusahaan memiliki distribusi normal (normally distributed). Metode ini memerlukan dua elemen yaitu expected yield atau nilai rata-rata dan standar deviasi. Metode ini digunakan untuk melihat kemungkinan terburuk yang akan terjadi dalam tingkat kepercayaan (level of confidence) tertentu dalam penelitian ini sebesar 95% dengan confidence factor sebesar -1,65. Sehingga untuk memperoleh presentase value at risk yang tepat menggunakan perkalian antara confidence factor dengan standar deviasi.

Uji Hipotesis

Pengujian hipotesis ini dilakukan untuk mengukur hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini terdiri dari uji statistik F, uji statistik t dan uji statistik R2. Uji F digunakan untuk mengetahui apakah variabel-variabel independen secara simultan berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Derajat kepercayaan yang digunakan adalah 0,05.

H. Daftar Pustaka

Ainurrochma, E., & Priyadi, M. P. (2016). PENGARUH NILAI DAN RATING PENERBITAN SUKUK SERTA DER PERUSAHAAN TERHADAP REAKSI PASAR. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi : Volume 5, Nomor 12, Desember 2016.

Almara, D. S. (2015). ANALISIS PENGARUH NILAI SUKUK, RATING SUKUK, DAN RISIKO SUKUK TERHADAP LAST YIELD SUKUK (Studi Kasus Perusahaan Konvensional non-bank yang Menerbitkan Sukuk di Indonesia Periode tahun 2008-2011). Skripsi Universitas Diponegoro.

Arifina, A. N. (2016). Nilai dan Rating Penerbitan Sukuk terhadap Return Saham (Studi pada Perusahaan yang Listing di Bursa Efek Indonesia). Skripsi Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga.

Fathoni, Nurhayati, & Sofianty. (2016). Pengaruh Nilai Penerbitan Obligasi Syariah (Sukuk) terhadap Reaksi Pasar Modal. Jurnal Akuntansi, Gelombang 2, Tahun Akademik 2016-2017, Volume 3, No. 2, Tahun 2017.

Hapsari, A. R. (2016). ANALISIS PENGARUH NILAI SUKUK, RATING SUKUK, DAN RISIKO SUKUK TERHADAP HARGA SUKUK (Studi Kasus Perusahaan Konvensional non-bank yang Menerbitkan Sukuk di Indonesia Periode tahun 2010-2014). Skripsi Universitas Diponegoro.

Manan, A. (2012). Aspek Hukum dalam Penyelenggaraan Investasi di Pasar Modal Syariah Indonesia. Jakarta: Kencana Prenada Media Group.

Qoyum, A. (2017). Lembaga Keuangan Islam di Indonesia. Yogyakarta: Elmatera Publishing.

MANAGING FINANCIAL RISK

2018-04-07T21:01:00.000+07:00

MANAGING FINANCIAL RISK

Literature Reviews

Diajukan untuk Memenuhi Tugas Mata Kuliah Keuangan Perusahaan

Dosen Pengampu: Abdul Qoyum, S.E.I., M.Sc.Fin.

Disusun Oleh:

RISKA YANTY (15830074)

PROGRAM STUDI MANAJEMEN KEUANGAN SYARI’AH

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA

YOGYAKARTA

2017

NO	NAMA PENULIS	JUDUL ARTIKEL	JURNAL YANG MENERBITKAN	VARIABEL	METODE ANALISIS	KESIMPULAN
1	Dr. Ali Said	MANAGING FINANCIAL RISK BY USING DERIVATIVES: A Study of United Arab Emirate Listed Companies	Economics and Finance Review Vol. 5(02) pp. 05 – 13, June, 2017 ISSN: 2047 - 0401	The risks that the derivatives are hedging, the types of derivative instruments, the objectives of using such kinds of derivatives	Compare the pattern across sectors	Penggunaan derivatif keuangan dalam investasi dan industri real estat tergolong rendah. Penggunaan derivatif hanya 25% karena tingginya risiko. Pasar real estat sangat mewakili sebagian besar dari total kekayaan di negara maju. Risiko real estat sangat banyak pada masa awal dan memiliki masalah mulai dari tidak likuiditasnya perdagangan hingga kurangnya perkembangan teoritis tentang pemodelan.
2	Cyprian O. Omari, Peter N. Mwita, Antony G. Waititu	Using Conditional Extreme Value Theory to Estimate Value-at-Risk for Daily Currency Exchange Rates	Journal of Mathematical Finance, 2017, 7, 846-870	Value-at-Risk (VaR), Daily Currency Exchange Rates	Backtesting, Extreme Value Theory (EVT), GARCH Models, Peak-Over-Threshold (POT)	Hasil backtesting menunjukkan bahwa EVT dan GJR-GARCH adalah teknik yang paling tepat dalam pengukuran dan peramalan risiko (non-parametrik dan parametrik) dan sebagai peringkat paling atas dalam kebanyakan kasus.
3	A. Niyazi Özker	The Present Dynamics of Financial Risks Related to Macroeconomic Policies in Oecd Countries, and Business Cycles	Advances in Economics and Business 5(10): 550-555, 2017	The Specific Financial Risks and Their Dynamics, Today's Structural Responsibilities, The Location of Fiscal Liabilities in OECD Countries, The Level of Common Relationship of Fiscal Liabilities with Business Cycles Access	Directly analysis macroeconomic policies	Semua dinamika risiko keuangan saat ini terkait dengan Kebijakan makroekonomi khususnya di negara-negara OECD. Kewajiban finansial secara langsung berpengaruh terhadap bisnis siklus. Akumulasi modal (atau akumulasi modal yang cukup) adalah cara yang paling berarti dalam siklus bisnis untuk mengatasi kriteria risiko global.
4	Ming-Tao CHUNG, Ming-Hua HSIEH, Yan-Ping CHI	COMPUTATION OF OPERATIONAL RISK FOR FINANCIAL INSTITUTIONS	Romanian Journal of Economic Forecasting – XX (3) 2017	Individual loss (severities), number of losses (frequency) in cell	Crude Monte Carlo approach	Distribusi empiris kerugian operasional agregat L dapat diestimasi secara berulang sampling dari model stokastik melalui prosedur kasar Monte Carlo. Namun, tingkat konvergen dari metode Monte Carlo adalah lambat. Oleh karena itu, teknik reduksi varians dapat digunakan untuk mempercepat metode Monte Carlo.
5	Carol Ntinyari Muriungi, Matu Waithaka, Elizabeth Were, Moses Muriuki	Effects Of Risk Management On Financial Stability Of State Corporations In Kenya: A Survey Of Tourism Fund (TF) And Kenyatta International Convention Centre (KICC)	International Academic Journal of Economics and Finance \| Volume 2, Issue 3, pp. 268-291	Financial Risk Mgmt., Operational Risk Mgmt, Market Risk Mgmt, Strategic Risk Mgmt, Financial Stability	Correlation analysis, regression analysis, hypothesis test	Perusahaan negara telah menonjol dalam pengelolaan risiko keuangan, manajemen risiko operasional, manajemen risiko pasar dan manajemen risiko strategis sebagai alat untuk mencapai stabilitas keuangan.
6	Agus Suwarno, Putu Anom Mahadwartha	The Analysis of Portfolio Risk Management using VAR Approach Based on Investor Risk Preference	KINERJA Volume 21, No. 2, 2017 Page. 129-144	The value of risk averse investors, the level of risk averse investor profit and risk taker	Mean-Variance Model, Hypothesis testing, Single Index Model, Robustness Testing	Varians bukan satu-satunya faktor yang dapat menyebabkan VaR meningkat, dispersi data menjadi faktor utama.
7	Iordanis M. Eleftheriadis, Vasilios Vyttas	The Application Of A Risk Measurement Tool In Greek Public Sector	Corporate Ownership & Control / Volume 14, Issue 4, Summer 2017, Continued - 1	Economic risk, Present operational risk, Future operational risk	Descriptive and inferential statistics, Kendall’s tau-b index, regression analysis	Risiko operasional meningkat maka risiko ekonomi menurun. Selain itu hasil konkurennya validitas ditingkatkan dari hasil validitas prediktif dalam kaitannya dengan risiko operasional dan risiko ekonomi saat ini.
8	Arbana SAHITI, Muhamet ALIU	Enterprise Risk Management In Kosovo’s Banking Sector	Baltic Journal of Real Estate Economics and Construction Management, November 2017, 5, 38–50	The effect of risk management, the net profit level, risk management and credit control, and the importance of risky assets	Statistical analysis	Bank yang memiliki keuntungan besar dan sistem manajemen risiko sendiri, mendapatkan dukungan publik dan kepercayaan klien sebagai hasilnya.
9	Vincent Aebi, Gabriele Sabato, Markus Schmid	Risk management, corporate governance, and bank performance in the financial crisis	Journal of Banking & Finance xxx (2011) xxx–xxx	The excess return, the month t value, and small minus big, high minus low, and the month t returns	Descriptive statistics, Multivariate analysis	Bank, di mana laporan CRO langsung ke dewan direksi, tampil jauh lebih baik pada saat krisis keuangan sementara bank dimana CRO melapor kepada CEO berkinerja lebih buruk daripada bank lain.
10	Mastura Labombang	Manajemen Risiko Dalam Proyek Konstruksi	Jurnal SMARtek Vol. 9 No. 1. Pebruari 2011: 39 - 46	-	Studi literatur tentang manajemen risiko pada proyek konstruksi dengan mengacu kepada teori-teori yang relevan	Manajemen risiko sangat penting dilakukan bagi setiap proyek konstruksi untuk menghindari kerugian atas biaya, mutu dan jadwal penyelesaian proyek. Melakukan tindakan penanganan yang dilakukan terhadap risiko yang mungkin terjadi (responrisiko) dengan cara : menahan risiko (risk retention), mengurangi risiko (risk reduction), mengalihkan risiko (risk transfer), menghindari risiko (risk avoidance).
11	I Dewa Ketut Alit Dramawan	Pengaruh Risiko Keuangan dan Pertumbuhan Penjualan pada Profitabilitas dan Nilai Perusahaan Property	Jurnal Buletin Studi Ekonomi Vol. 20 158 No. 2 / 159-167	Variabel bebas: Risiko Keuangan, Pertumbuhan Penjualan Variabel intervening: Profitabilitas Perusahaan Variabel terikat: Nilai Perusahaan	Metode path analysis	Risiko keuangan dan pertumbuhan penjualan berpengaruh positif pada profitabilitas, profitabilitas berpengaruh positif pada nilai perusahaan namun risiko keuangan dan pertumbuhan penjualan berpengaruh negatif pada nilai perusahaan.
12	Sparta & Suci Handini	Pengaruh Manajemen Laba, Kinerja Perusahaan Dan Ukuran Perusahan Terhadap Keputusan Reklasifikasi Aset Keuangan Pada Perusahaan Perbankan Di Indonesia	JURNAL KEUANGAN DAN PERBANKAN VOLUME 12, NOMOR 1	Variabel dependen terdiri dari probabilitas reklasifikasi. Variabel independen terdiri dari kinerja perusahaan, indeks income smoothing dan manajemen laba akrual. Variabel kontrol terdiri dari ukuran perusahaan	Statistik deskriptif, uji goodness of fit, uji hipotesis (uji simultan dan uji parsial wald), dan uji-t.	Secara simultan terdapat pengaruh variabel IS, EM, ROA_PRE, ROA_AFTER, dan SIZE terhadap probabilitas reklasifikasi (RECLASS). Secara parsial, manajemen laba akrual (EM) dan ukuran perusahaan (SIZE) berpengaruh secara signifikan terhadap probabilitas reklasifikasi, sedangkan income smoothing (IS) dan kinerja perusahaan (ROA_PRE dan ROA_AFTER) tidak berpengaruh secara signifikan terhadap probabilitas reklasifikasi.
13	Putu Yutika Ariestya, Putu Agus Ardiana	Implementasi Good Corporate Governance Pada Kinerja Perusahaan Sektor Keuangan Dengan Manajemen Risiko Sebagai Variabel Intervening		Variabel bebas yang digunakan dalam penelitian ini adalah GCG. Variabel terikat dalam penelitian ini adalah kinerja perusahaan diproksikan dengan ROE	Uji normalitas, dan path analysis dalam pengujian hipotesis pada program software SPSS	Manajemen risiko berpengaruh signifikan negatif pada kinerja perusahaan sector keuangan yang terdaftar di BEI, hal ini berarti bahwa jika rasio NPL meningkat maka kinerja perusahaan akan menurun, semakin rendah tingkat risiko kredit dalam perusahaan, maka akan semakin tinggi pula tingkat kinerja perusahaan.
14	Wiwik Utami	Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Biaya Modal Ekuitas (Studi Pada Perusahaan Publik Sektor Manufaktur)	Jurnal Manajemen Resiko Keuangan SNA VIII Solo	Manajemen laba, Biaya modal ekuitas, variabel risiko sistematis saham (risiko beta) dan ukuran perusahaan	Analisis regresi berganda	Semakin tinggi rasio akrual modal kerja terhadap penjualan (proksi manajemen laba), maka semakin tinggi biaya modal ekuitas. Biaya modal ekuitas yang tinggi selanjutnya akan berdampak pada harga saham yang rendah, karena biaya modal ekuitas adalah tarip diskonto yang dipakai oleh investor untuk menilaitunaikan arus kas dimasa datang.
15	Rini Lestari	Pengaruh Manajemen Resiko Terhadap Kinerja Organisasi (Studi pada Dana Pensiun Pemberi Kerja di Wilayah Jabar-Banten)	Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis	Variabel pertama adalah Manajemen Resiko dalam konsep Enterprise Risk Management Variabel kedua Kinerja organisasi, merupakan pencapaian hasil degree of accomplishment	Pemeriksaan/penyelidikan terhadap variabel-variabel yang dikemukakan	Manajemen resiko berpengaruh signifikan terhadap kinerja organisasi pada lembaga Dana Pensiun Pemberi Kerja yang menyelenggarakan Program Pensiun Manfaat Pasti di seluruh Jawa Barat-Banten. Namun besarnya tidaklah tinggi, hal ini menunjukan adanya variabel lain yang mempengaruhi kinerja organisasi, seperti strategi, kualitas dan komitmen manager.
16	Dhamar Yudho Aji dan Aria Farah Mita	Pengaruh Profitabilitas, Risiko Keuangan, Nilai Perusahaan, dan Struktur Kepemilikan Terhadap Praktek Peralatan Laba : Studi Empiris Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI	Simposium Nasional Akuntansi XIII Purwokerto 2010	Variabel Dependen : Perataan Laba Variabel Independen : Kondisi Keuangan yang diwakili oleh ROA, LEV; Nilai Perusahaan yang diwakili oleh PBV, Struktur Kepemilikan yang diwakili oleh MOWN dan POWN Variabel Terkontrol : Ukuran Perusahaan	Analisis Statistik Deskriptif. Analisis pengaruh setiap variable menggunakan Discretionary Accrual dan Eckel.	Profitabilitas tidak berpengaruh positif terhadap praktek perataan laba. Besarnya kepemilikan publik serta keberadaan kepemilikan manajemen juga terbukti tidak berpengaruh positif terhadap perataan laba yang dilakukan perusahaan. Risiko perusahaan dan nilai perusahaan terbukti berpengaruh positif terhadap praktek perataan laba.
17	Bayu Tri Cahya dan Moh Abdul Latif	Manajemen Resiko Bisnis Franchise Kuch2hotahu Dalam Perspektif Syariah Di Kabupaten Kudus	SEMINAR NASIONAL DAN CALL FOR PAPER PROGRAM STUDI AKUNTANSI ISBN: 978-602-70429-2-6	Resiko sifat usaha, Resiko Persaingan, Resiko Geografis	Analisis Deskriptif	Manajemen resiko yang diterapkan oleh franchise Kuch2Hotahu sudah sesuai dengan tujuan – tujuan syariat yaitu dengan tidak meninggalkan konsep Islam tentang falah, hayatan thayyibah, ukhuwah, keadilan sosio ekonomi dan juga pemenuhan kebutuhan spiritual dalam pengelolaan harta

ANGGARAN PADA PERUSAHAAN JASA

2017-11-18T02:04:00.000+07:00

Bab 10

anggaran PADA PERUSAHAAN JASA

Indikator Kompetensi

1. Memahami Anggaran Induk pada Perusahaan Jasa

2. Memahami Penyusunan Anggaran Induk pada Perusahaan Jasa

ANGGARAN PADA PERUSAHAAN JASA

Pengantar

Anggaran sebagai alat manajemen di bidang perencanaan dan pengawasan tidak begitu saja dapat diperoleh manfaatnya secara penuh dan berimbang oleh perusahaan tanpa adanya usaha khusus dengan beberapa alur yang harus dipenuhi. Penganggaran adalah proses menentukan siapa yang akan bertanggung jawab tentang biaya apa. Dalam bab ini akan dibahas mengenai anggaran pendapatan. Pendapatan sendiri adalah kenaikan kotor dakam modal pemilik yang dihasilkan dari penjualan barang dagang atau barang jasa kepada pelanggan bertujuan untuk mempereoleh penghasilan. Menurut Ralph Estes pendapatan adalah arus masuk bruto dari manfaat ekonomi yang timbul dari aktifitas perusahaan selama satu periode dan bila arus arus masuk itu mengakibatkan kenaikan pada pendapatan.

Dalam bab ini akan dibahas mengenai anggaran perusahaan jasa yang di dalamnya menyangkut pembahasan mengenai, anggaran pendapatan, anggaran beban langsung, anggaran beban tidak langsung, anggaran beban operasional, dan menggunakan anggaran beban laba/rugi.

ContEN

Ø ANGGARAN PENDAPATAN

Ø ANGGARAN BEBAN LANGSUNG

Ø ANGGARAN BEBAN TIDAK LANGSUNG

Ø ANGGARAN BEBAN OPERASIONAL

Ø Anggaran Laba Rugi

A. Anggaran Pendapatan/penjualan

Tujuan utama dari berdirinya perusahaan adalah untuk memperoleh keuntungan. Kemudian keuntungan di dapat apabila perusahaan menjual barang/jasa dengan harga yang lebih tinggi dari harga pokoknya, kemudian yang di dapat akan masuk ke dalam kas sebagai pendapatan. Anggaran pendapatan menyajikan informasi tentang perkiraan pendapatan yang akan diterima dari penjualan barang/jasa kepada pelanggan dan harga jual dalam satu periode anggaran. Pada umumnya kemampuan yang dimiliki oleh suatu perusahaan untuk menjual hasil produksinya adalah terbatas. Dengan demikian tidak ada perlunya membeli material, menghasilkan barang/jasa, mencari modal atau membeli mesin-mesin yang lebih besar daari kemampuan menjual. Sehingga dapat dikatakan bahwa anggaran penjualan merupakan dasar dilakukannya aktivitas-aktivitas yang lain, dan pada umumnya anggaran penjualan disusun paling dahulu dari anggaran-anggaran lainnya.

Ada beberapa definisi dari anggaran penjualan (pendapatan), diantaranya yaitu :

Anggaran yang menerangkan secara terperinci dan teliti tentang penjualan perusahaan dimasa datang dimana didalamnya ada rencana tentang jenis barang, jumlah, harga, waktu serta tempat penjualan barang.
Anggaran jualan berarti anggaran hasil penjualan atau anggaran hasil proses menjual. Menjual (sell) berarti menyerahkan sesuatu kepada pembeli dengan harga tertentu dan pada saat tertentu. Penjualan (selling) berarti proses kegiatan menjual, yaitu dari kegiatan penetapan harga jual sampai produk didistribusikan ke tangan konsumen (pembeli). Jualan (sales) adalah hasil penjualan atau hasil proses menjual. Jadi, penjualan memiliki arti yang berbeda dengan jualan. Anggaran jualan disusun oleh fungsi penjualan (manajer pemasaran). Anggaran jualan merupakan rencana tertulis yang dinyatakan dalam angka dari produk yang akan dijual perusahaan pada periode tertentu. Jualan merupakan unsur dapatan (revenues) yang disebut dapatan jualan (sales revenues). Jualan terdiri atas jualan kotor dan jualan bersih. Jualan bersih diperoleh setelah dikurang dengan potongan dan retur jualan.
Anggaran penjualan yaitu biaya-biaya yang diperlukan untuk menjual (komisi penjualan, gaji staf penjualan, pengiklanan, dan promosi penjualan) dan untuk mendistribusikan barang kepada konsumen (biaya pemrosesan pesanan, penanganan, penyimpanan, dan pengiriman).

Penyusunan anggaran pendapatan sangat penting karena nantinya informasi yang didapat digunakan sebagai input oleh kebanyakan anggaran lainnya seperti anggaran produksi, disana kemudian dibuatlah anggaran bahan baku langsung dan anggaran tenaga kerja langsung. Maka jika anggaran pendapatan tidak akurat, akan menyebabkan tidak akurat pula anggaran yang lain yang menggunakannya sebagai sumber.

Tanggung jawab atas informasi pendapatan terletak pada manajer penjualan namun kita juga bisa mendapat input informasi yang lain mengenai prospek pendapatan di masa mendatang yang dapat kita peroleh dari sumber antara lain:

Manajer pembelian bagian pembelian dapat memberikan wawasan apakah ada perubahan yang signifikan atas biaya yang masuk.
Managjer teknik manajer tenik dapat memberikan informasi mengenai status pengembangan produk baru, da kapankemungkinan produk tersebut dapat dijual. Selanjutnya, jika terdapat masalah dengan produk tersebut yang menyebabkan penarikan dari pasar, maka manajer teknik dapat mengumngkapkan produk yang mana, kapan haus ditarik, dan kira-kira sampai kapan.
Manajer pemasaran bagian pemasaran tentu memiliki pengetahuan yang terbaik tentang kapan produk baru dapat dikeluarkan dengan demikian dapat pula memerikan tanggal dimulainya penjualan dengan tingkat presisi yang tinggi.
Analisis keuangan analisis keuangan harus mengkaji jejak 12 bulan sejarah penjualan produk, guna melihat tren volume unit dan point harga yang tidak disadari oleh manajer penjualan.
CEO mungkin sedang mempertimbangkan tindakan strategis yang menjadikan proyeksi manajer penjualan tidak relevan, seperti penghentian penjualan atau penutupan lini produk, atau pembukaan daerah penjualan yang sama sekali baru.

Sumber-sumber informasi pendapatandapat juga kita dapat dari sumber informasi pendapatan primer dan sumber informasi pendapatan skunder. Sumber informasi primer adalah sumber yang kemungkinan memiliki keberhasilan yang tertinggi untuk dicapai pada anggaran pendapatan, dan sumber ini memberitahu bahwa perusahaan memiliki kemampuan yang jelas untuk menyediakan barang atau jasa. Sumber primer ini antara lain:

Penjualan historis untuk melihat bagaimana alur penjualan sebelumnya dan apa yang perlu diperbaiki
Pembatasan kontrak misal jika perusahaan menjual barang atau jasa dengan kontrak, maka masukan ke anggaran itu jumlah sisa pendanaan yang tersedia menurut kontrak
Promosi penjualan jika bagian pemasaran merencanakan untuk meluncurkan promosi penjualan, maka sisipkan dampak promosi tersebut pda anggaran
Pertambahan kenaikan penjualan roduk jika perusahaan berencana menawarkan produk baru yang merupakan turunan dari produk yang sudah ada maka sangat mungkin perusahaan dapat menjualnya dengan sukses.

Sedangkan sumber informasi pendapatan sekunder adalah sumber yang mempunyai probabilitas sukses lebih rendah dicapai pada anggaran pendapatan dan ini memberi tahu bahwa perusahaan mempunyai sedikit saja kemampuan untuk menyediakan produk atau jasa.

Penjualan produk baru dimana akan mendapat masalah mengenai ketidakpastian pemasok, kapabilitas produksi, point harga, pesaing dll
Penjualan di negara baru jika perusahaan masuk ke negara baru tanpa mitra setempat maka ia akan sulit untuk memprediksi penjualannya.

Yang akan di bahas dalam modul ini mengenai perusahaan jasa. Contoh kasusnya ketika akan menyusun anggaran pendapatan misal:

Fakultas FEBI akan mengadakan pelatihan terhadap mahasiswa pada tahun 2016 terdiri pelatihan akuntansi dasar dan menengah, perpajakan, computer akuntansi, pihak fakultas mengelompokan pelatihan tersebut menjadi dua berdasarkan tempat pelaksanaan pelatihan yaitu pelatihan Sleman dan pelatihan Bantul. Pelatihan Sleman mendapat peserta sebanyak 300 dengan tiket Rp3.500.000 per peserta.

Sedangkan pelatihan Bantul mendapat peserta sebanyak 500 peserta dengan harga jual tiket Rp2.800.000. Pihak fakultas menargetkan jumlah peserta dan harga jual tiket akan naik sebesar 10% pada tahun 2017.

FAKULTAS FEBI Anggaran Pendapatan Pelatihan tahun 2008
	Pelatihan Sleman	Pelatihan Bantul	Total
Jumlah peserta	330	550
Harga jual	3.850.000	3.080.000
Pendapatan pelatihan	1.270.500.000	1,694.000.000	2.964.500.000
Prosentase pendapatan total

Target pendapatan pada pelatihan tahun 2008 adalah sebesar Rp 2.964.500.000 mengalami kenaikan 10% dari pendapatan pelatihan di tahun sebelumnya

B. Anggaran Beban Langsung Pelatihan

Manajemen Fakultas FEBI mengelompokkan beban-beban yang dikeluarkan untuk melaksanakan kegiatan pelatihan ke dalam dua kelompok beban, yaitu beban langsung dan beban tidak langsung pelatihan. Pengelompokan ini semata-mata untuk memudahkan manajemen merencanakan dan mengendalikan biaya pelatihan.

Beban langsung pelatihan adalah segala macam pengeluaran yang dapat ditelusuri dengan mudah ke kegiatan pelatihan. Sementara itu, beban tidak langsung pelatihan adalah beban-beban yang tetap harus dikeluarkan agar pelatihan dapat berlangsung tetapi sangat sulit ditelusuri ke kegiatan pelatihan.

Manajemen Fakultas FEBI telah menentukan beban-beban langsung pelatihan yang terdiri atas:

Beban honor instruktur dan asisten instruktur pelatihan,
Beban sewa ruangan pelatihan,
Beban makan-minum peserta pelatihan,
Beban perlengkapan pelatihan peserta (seminar kit, block note,sertifikat, kertas folio, dan alat tulis).

Untuk tahun 2017, manajemen telah menetapkan target persentase beban langsung terhadap pendapatan pelatihan 2017 untuk pelatihan Sleman dan Bantul, seperti terlihat pada tabel di bawah ini.

Jenis Beban	Pelatihan Sleman	Pelatihan Bantul
Beban honor instruktur dan asisten instruktur	17,5%	15%
Beban sewa ruangan	8%	6%
Beban makan-minum peserta	8%	10%
Beban perlengkapan pelatihan peserta	2%	4%

Berikut ini adalah anggaran beban langsung pelatihan Fakultas FEBI untuk tahun 2017,

Fakultas FEBI Anggaran Beban Langsung Pelatihan Tahun 2017
	Pelatihan Sleman	Pelatihan Bantul	Total
Beban honor instruktur	150.000.000	90.700.000	240.700.00
Beban sewa ruangan	70.300.000	30.300.000	100.600.000
Beban makan-minum	70.300.000	40.100.000	110.400.000
Beban perlengkapan pelatihan	15.700.000	19.800.000	35.500.000
Beban langsung pelatihan	Rp306.300.000	Rp180.900.000	Rp487.200.000

Efisiensi atas pengeluaran beban langsung pelatihan ini akan sangat menentukan tinggi-rendahnya keuntungan yang akan diperoleh oleh Fakultas FEBI.

C. Anggaran Beban Tidak Langsung Pelatihan

Beban tidak langsung pelatihan yang dikeluarkan oleh Fakultas FEBI dikelompokkan ke dalam tiga kelompok besar, yaitu:

Beban gaji pegawai pelaksana kegiatan pelatihan, termasuk di dalamnya adalah tunjangan kesehatan, tunjangan hari raya, dan upah lembur,
Beban pemakaian telepon, faks, dan internet,
Beban listrik.

Seluruh beban tidak langsung pelatihan ini tidak mengurangi laba yang diperoleh setiap kegiatan karena beban ini tidak dapat dikendalikan oleh koordinator setiap pelatihan.

Untuk tahun 2017, manajemen telah menetapkan target persentase beban tidak langsung terhadap pendapatan pelatihan, seperti terlihat pada tabel di bawah ini.

Jenis Beban	Persentase
Beban gaji pegawai pelatihan	15%
Beban telepon, faks, dan internet	3%
Beban listrik	2%

Berikut ini adalah anggaran beban tidak langsung pelatihan Fakultas FEBI untuk tahun 2017.

Fakultas FEBI Anggaran Beban Tidak Langsung Pelatihan Tahun 2017
	Total
Beban gaji pegawai pelatihan	180.100.000
Beban telepon, faks, dan internet	33.000.000
Beban listrik	22.000.000
Total beban tidak langsung pelatihan	Rp235.100.000

D. Anggaran Beban Operasional Pelatihan

Anggaran beban operasional Fakultas FEBI dapat dibagi menjadi dua kelompok.

Beban penjualan (selling expenses)

Beban penjualan yang dikeluarkan oleh Fakultas FEBI untuk mendukung kegiatan pelatihan adalah:

1) Beban pemasangan iklan pelatihan di media cetak, kompas

2) Beban pembuatan brosur pelatihan dan biaya pengirimannya.

3) Beban pembuatan desain brosur dan perlengkapan pelatihan

4) Beban gaji pegawai bagian penjualan.

Beban administrasi (administrative expenses)

Beban administrasi yang dikeluarkan oleh Fakultas FEBI adalah:

1) Beban gaji pegawai bagian administrasi

2) Beban penyusutan peralatan administrasi

3) Beban perlengkapan kegiatan administrasi

Untuk tahun anggaran 2017, manajemen telah memutuskan besarnya beban penjualan dan administrasi sebesar 10% 5% dari total pendapatan tahun 2017. Berikut ini adalah anggaran beban operasional pelatihan Fakultas FEBI untuk tahun 2017.

Fakultas FEBI Anggaran Beban Operasional Pelatihan Tahun 2017
	Total
Beban Penjualan	110.110.000
Beban Administrasi	55.055.000
Total Beban Operasional Pelatihan	Rp 165.165.000

E. Anggaran Laba Rugi Pelatihan

Anggara laba rugi pelatihan Fakultas FEBI disusun untuk memberikan informasi kepada manajemen tentang perkiraan laba atau rugi yang akan diperoleh untuk periode anggaran mendatang. Informasi-informasi yang diperlukan untuk menyusun anggaran laba rugi berasal dari anggaran-anggaran yang telah disusun sebelumya.

Berikut ini adalah anggaran laba rugi pelatihan Fakultas FEBI untuk tahun 2017.

Fakultas FEBI Anggaran Laba Rugi Pelatihan Tahun 2017
	Pelatihan Sleman	Pelatihan Bantul	Total
Pendapatan	1.270.500.000	1,694.000.000	2.964.500.000
Dikurangi: Beban Langsung	Rp306.300.000	Rp180.900.000	Rp487.200.000
Margin Kontribusi Kotor	964.200.000	1.513.100.000	2.477.300.000
Dikurangi: Beban Tidak Langsung			Rp235.100.000
Margin Kontribusi			2.242.200.000
Dikurangi: Beban Operasi			Rp 165.165.000
Laba Operasi			2.077.035.000
Pendapatan (Beban) Lain-Lain			0
Laba Sebelum Pajak			2.077.035.000
Pajak Penghasilan (Asumsi 30%)			623.110.500
Laba Bersih Pelatihan			Rp 1.453.924.500

RINGKASAN

Beban operasi adalah beban-beban yang dikeluarkan untuk kegiatan-kegiatan selain kegiatan produksi seperti jika dalam administrasi kantor tidak ada urusan hukum, urusan korespondensi. Urusan pajak, telepon dan listrik, alat tulis dan sebagainya, maka organisasi tidak akan dapat dijalankan. Dan semua kegiatan tersebut memerlukan biaya yang disesuaikan dengan besarnya organisasi perusahaan. Sebab, biaya operasional merupakan biaya yang memiliki pengaruh yang besar di dalam mempengaruhi keberhasilan organisasi/perusahaan didalam mencapai tujuannya, yaitu memperoleh laba usaha.

Anggaran induk disusun untuk perencanaan dan pengendalian kegiatan-kegiatan yang ada di dalam perusahaan. Seperti layaknya penyusunan anggaran perusahaan manufaktur, anggaran untuk perusahaan jasa dimulai dengan membuat anggaran penjualan atau anggaran pendapatan.

Pilihan Ganda

Informasi yang menyajikan tentang pemikiran pendaptan yang akan diperoleh dari penjualan jasa kepada pelanggan dan harga jual dalam satu periode anggaran adalah pengertian dari

a. Anggaran pendapatan

b. Anggaran laba rugi

c. Anggaranproduksi

d. Anggaran kas

Potongan penjualan (sales discount) adalah

a. Penjualan dibawah harga diatas harga yang disarankan oleh pabriknya.

b. Pengurangan harga produk atau jasa sebagai imbalan atas pembayaran (pelunasan).

c. Potongan (diskon) volume

d. Cadangan piutang tak tagih

Berikut adalah bukan sumber informasi primer tentang anggaran penddapatan

a. Promosi penjuala.

b. Penjualan produk yang ada didaerah yang baru

c. Penjualan historis

d. Penjualan komisi

Beriut adalah bukan sumber informasiyang umum tenntang anggaran pendapatan

a. Pejabat hubungan investor

b. Pejabat eksekutif kepala (CEO)

c. Manajer perekayasan (engeineering manager)

d. Menejer pembelian

Pemacuran (Pacing) dapat berdampak pada anggaran pendapatan dalam bidang

a. Penetapan harga produk

b. Kepastian produksi terhambat

c. Peluncuran lokasi eceran baru

d. Kendala pasokan

Daftar Pustaka

Sasongko, Catur dan Safrida Rumondang Parulian. (2016). Anggaran. Jakarta: Salemba Empat.

Steven M. Bragg, CPA. (2014). Budgeting. Jakarta Barat: Indeks.

Adisaputro, Gunawan dan Marwan Asri. (2013). Anggaran Perusahan. Yogyakarta: BPFE.

Ahyari, Agus. (1989). Anggaran Perusahaan Pendekatan Kuantitatif. Yogyakarta: BPFE.

Haruman, Tendi. (2007). Penyusunan Anggaran Perusahaan. Yogyakarta: Graha Ilmu.

MEMBANGUN JARINGAN DAN MENGOMUNIKASIKAN KESADARAN DALAM MANAJEMEN PENGELOLAAN ZAKAT

2017-11-11T01:51:00.000+07:00

MEMBANGUN JARINGAN DAN MENGOMUNIKASIKAN KESADARAN DALAM MANAJEMEN PENGELOLAAN ZAKAT

Mini Riset

Diajukan untuk Memenuhi Tugas Mata Kuliah Manajemen Zakat dan Wakaf

Dosen Pengampu: Jauhar Faradis, S.H.I., M.A.

Disusun Oleh:

RISKA YANTY (15830074)

PROGRAM STUDI MANAJEMEN KEUANGAN SYARI’AH

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA

YOGYAKARTA

2016/2017

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Di dalam Q.S Al Ma’idah ayat 3, umat manusia diwajibkan untuk saling tolong menolong dalam hal ini antara si kaya dan si miskin agar tercipta keadilan sosial dan keseimbangan ekonomi, serta mampu menciptakan kesejahteraan, keamanan dan ketenteraman dalam kehidupan bermasyarakat. Beberapa instrumen yang dapat digunakan untuk merealisasikan hal tersebut sebagaimana tertera di dalam Al Qur’an, diantaranya adalah melalui Zakat, Infak, Sadaqah dan Wakaf. Zakat, Infaq, Sadaqah dan Wakaf sendiri oleh beberapa ahli disebut sebagai bagian dari filantropi Islam. Meskipun pada dasarnya praktik filantropi Islam lebih bersifat teologis, namun dalam pelaksanaannya diharapkan mampu memberi dampak sosiologis.

Awal momentum perkembangan filantropi Islam dimulai tahun 1990an, hingga saat ini pertumbuhan filantropi Islam (lembaga-lembaga amil zakat, infaq, sedekah dan wakaf) di Indonesia berkembang dengan sangat pesat. Di antara lembaga zakat yang cukup dominan menjadi rujukan masyarakat adalah masjid. Besarnya jumlah kaum muslim menjadikan Indonesia merupakan negara dengan jumlah masjid terbanyak di dunia yakni mencapai 800.000 masjid. Dengan demikian, potensi jumlah dana terhimpun pada masjid sangat besar.[1] Tetapi sangat disayangkan, dimana ada masjid justru disitulah potret kemiskinan terlihat dengan nyata. Misalnya saja, di Masjid Istiqlal yang konon merupakan masjid kebanggaan, tetapi disekitar masjid bertaburan pengemis. Maka dapat dikatakan, masjid “telah gagal” dalam melakukan pengelolaan zakat, khususnya dalam hal distribusi dana zakat.

Umat Islam dengan struktur sosial yang sekarang masih belum optimal dalam pengelolaaan dana zakat dilihat dari kemenangan pada kuantitas. Hanya sebagian kecil potensi dana zakat saja yang berhasil dikumpulkan dan didistribusikan kepada yang berhak. Entah di mana letak kesalehan sosial masyarakat muslim, bila melihat betapa pengelolaan dana zakat masih kurang terorganisir. Kemudian muncul isu yang mempertanyakan akan kemampuan sistem zakat sebagai solusi kemiskinan dan pemerataan, dan kemudian diusunglah isu perbedaan dan persamaannya dengan sistem pajak. Sistem penerapan mungkin boleh sama, tapi substansi muatan ibadah jelas berbeda. Pengelolaan dana zakat memang menurut sebagian orang masih belum dapat optimal.

Mini riset ini akan membahas hal yang terkait dengan membangun jaringan ‘sadar zakat’ yang akan mengupayakan dan mempermudah optimalisasi pengumpulan dan pendistribusian dana zakat melalui insfrastruktur umat (masjid to masjid management).

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan pembahasan masalah di atas, perumusan masalah dalam penelitian ini ialah:

1. Bagaimana optimalisasi fungsi sosial masjid?

2. Bagaimana cara kerja masjid to masjid network management?

3. Bagaimana jaringan kerja BAZ/LAZ dengan masjid?

C. Tujuan

Tujuan dari penelitian ini adalah:

1. Untuk mengetahui optimalisasi fungsi sosial masjid

2. Untuk mengetahui cara kerja masjid to masjid network management

3. Untuk mengetahui jaringan kerja BAZ/LAZ dengan masjid

BAB II

LANDASAN TEORI

A. Pengertian Zakat

Secara etimologis (bahasa), zakat berasal dari bahasa Arab zakat yang berarti berkah, tumbuh, bersih, baik, dan bertambah. Sedangkan secara terminologis (istilah) di dalam fikih, zakat adalah sebutan atau nama bagi sejumlah harta tertentu yang diwajibkan Allah Swt supaya diserahkan kepada orang-orang yang berhak menerimanya (mustahiq) oleh orang-orang yang wajib mengeluarkan zakat (muzakki).[2]

Zakat merupakan konsep ajaran Islam yang berlandaskan AlQuran dan As-Sunnah bahwa harta kekayaan yang dipunyai seseorang adalah amanah dari Allah dan berfungsi sosial. Dasar hukum zakat terdapat dalam Al-Quran dan Hadis antara lain:

وأقيموا الصلاة وأتوا الزكاة ۚ وما تقدموا لأنفسكم من خير تجدوه عند الله ۗ إن الله بما تعملون خبير.

Artinya: Dan dirikanlah shalat dan tunaikanlah zakat. Dan kebaikan apa saja yang kamu usahakan bagi dirimu, tentu kamu akan mendapat pahala nya pada sisi Allah. Sesungguhnya Alah Maha Melihat apa-apa yang kamu kerjakan. (Qs. Al-Baqarah:110).

عن ابن عباس رضي الله عنهما : أن اللنبي صلى الله عليه وسلم بعث معادا رضي الله عنه إلى اليمن فذكرالحديث, وفيه : قد اقترض عليهم صدقة في اموالهم, تؤخذ من اغنيائهم فتردفي فقرائهم. (متفق عليه, واللفظ البخاري)

Dari Ibnu Abbas r.a bahwa Nabi Shallallaahu 'alaihi wa Sallam mengutus Mu'adz ke negeri Yaman, ia meneruskan hadits itu dan didalamnya (beliau bersabda): "Sesungguhnya Allah telah mewajibkan mereka zakat dari harta mereka yang diambil dari orang-orang kaya diantara mereka dan dibagikan kepada orang-orang fakir diantara mereka. (Muttafaq Alaihi dan lafadznya menurut Bukhari).

B. Pengertian Filantropi

Secara etimologis, makna filantropi (philanthropy) adalah kedermawanan, kemurahatian, atau sumbangan sosial; sesuatu yang menunjukkan cinta kepada manusia.[3] Istilah ini berasal dari bahasa Yunani, yaitu philos (cinta) dan anthropos (manusia), yang secara harfiah bermakna sebagai konseptualisasi dari praktik memberi (giving), pelayanan (service) dan asosiasi (association) dengan sukarela untuk membantu pihak lain yang membutuhkan sebagai ekspresi rasa cinta.[4]

BAB III

PEMBAHASAN

Penerapan Teknologi Sistem Informasi: Membangun Jaringan dan Mengomunikasikan Kesadaran

Kewajiban zakat menempati posisi ketiga pada rukun Islam, kemudian sejumlah besar ayat yang berkenaan dengan zakat sering dibarengi dengan kewajiban shalat dan perbuatan perihal kebajikan. Ini artinya, jika ingin sempurna menjadi seorang muslim kita harus kaya. Islam memang tidak membenarkan seorang muslim untuk membekukan hartanya dan tidak lepas dari kewajiban 2,5% wajib zakat. Kumpulan harta zakat kemudian diredistribusikan secara konsumtif maupun produktif tentunya akan meningkatkan investasi. Alhasil mata rantainya akan membentuk pola di mana zakat menghasilkan investasi dan investasi menghasilkan zakat.

Potensi dana zakat sangatlah besar untuk dapat diproses sebagai suatu sistem redistribusi income. Untuk mendukung hal ini, perlu dikembangkan suatu bentuk model mutakhir yang dapat digunakan untuk mengestimasi jumlah besaran potensi rumah zakat umat. Umat Islam perlu mengembangkan suatu mekanisme komunikasi massa yang mengarahkan konsep strategi dan pemetaan kelompok surplus dan defisit pada setiap jaringan yang ditangani BAZ maupun LAZ mulai pada tingkat terkecil mulai dari keluarga, kelurahan, kecamatan, dan provinsi hingga nasional.

Infrastruktur umat yang pertama kali harus dimanfaatkan adalah masjid, karena hanya masjidlah bangunan yang pasti selalu ada di setiap pelosok daerah Indonesia. Selama ini fungsi dakwah masjid kebanyakan untuk pengumpulan dana zakat masih diwakili oleh “management TOA atau manajemen yang hanya bertumpu kepada pengeras suara masjid”, di mana pada setiap bulan Ramadhan ta’mir masjid bersegera membentuk amil pengumpul dana zakat, untuk kemudian dibagikan pada akhir bulan Ramadhan. Bagitu seterusnya diulang setiap tahun.

Sistem pengurusan zakat di masjid berdasarkan surat At Taubah ayat 18: Hanyalah yang memakmurkan masjid Allah ialah orang-orang yang beriman kepada Allah dan hari kemudian, serta tetap mendirikan shalat, menunaikan zakat dan tidak takut (kepada siapapun) selain kepada Allah , maka merekalah orang-orang yang diharapkan termasuk golongan orang-orang yang mendapat petunjuk (At Taubah 9 : 18). Perlu diperhatikan bahwa ciri tegaknya syi’ar Islam itu dengan melihat telah berfungsinya masjid. Masjid, di samping sebagai pusat kegiatan ibadah, juga sebagai pusat kegiatan sosial ekonomi.

Menurut Azra, ( Republika 29 April 2010) secara sejarah sosio-cultural, selama berabad-abad masjid dan pesantren merupakan yang terawal dalam pengelolaan zakat, meskipun secara konvensional. Lebih jauh Sutarmadi (bimasislam.kemenag.go.id 30 November 1999) menyatkan pengembangan ekonomi berbasis kemasjidan telah lama ada dan dikenal di Indonesia. Masjid dan pesantren telah memainkan peranan penting dalam mengelola zakat, sebelum banyaknya bermunculan BAZNAS dan LAZ lainnya. Data dari Kementerian Agama RI tahun 2008 menunjukkan, jumlah masjid di seluruh Indonesia mencapai angka di atas satu juta. Data ini belum termasuk mushalla dan surau lainnya. Ini merupakan jumlah masjid di satu negara yang terbanyak di dunia (www.bimasislam.depag.go.id).

Jaringan yang luas ini merupakan sumber kekuatan yang luar biasa. Menurut Hafidhuddin (www.baznas.or id 24 Januari 2008) masjid selain sebagai pusat kegiatan ibadah, masjid sesungguhnya juga bisa menjadi pusat kegiatan ekonomi dan sosial umat. Secara umum masjid merupakan lembaga yang masih dipercaya oleh masyarakat. Oleh karena para pengurus masjid pada umumnya merupakan pribadi yang dipercaya masyarakat. Tingginya kepercayaan ini, pada hakikatnya merupakan asas potensi bagi pengumpulan zakat. Secara psikologis dan sosiologis pula, masjid merupakan institusi yang memiliki hubungan paling dekat di hati ummat Islam bila dibandingkan dengan institusi lainnya. Akan tetapi, pengelolaan zakat melalui masjid itu kebanyakan bersifat tradisional dan kurang diurus dengan baik. Hanya beberapa masjid yang berada di daerah besar saja yang menerapkan pengurusan modern (www.baznas.or.id). Oleh karena itu sudah diperlukan pengelolaan zakat masjid dengan pengurusan yang lebih luas lagi baik dalam pengumpulan maupun pengelolaannya. (www.pkesinteraktif.com 5 Februari 2010).

Bagaimanapun juga tindakan melarang masjid dalam mengumpulkan zakat adalah sesuatu yang tidak mungkin; kerana masjid sangat erat kaitannya dengan zakat. Keberhasilan zakat yang dikelola masjid merupakan ukuran bagi kemakmuran masjid itu sendiri. Lebih jauh Shobahussuhur (www.mesjidagung alazhar.com 25 May 2010) menyatakan Masjid jangan pernah dijauhkan dari upaya mengatasi problem umat. Agar terus berkembang, masjid seharusnya mengadopsi paradigma pengelolaan berdasarkan tata-kelola yang baik (good governance), yang meliputi aspek-aspek profesionalitas, transparansi, akuntabilitas, partisipatif, dan berorientasi pada khair khidmah (khidmat terbaik) untuk kepentingan jama'ah dan ummat (Shobahussuhur dalam www.mesjidagung alazhar.com 25 May 2010) . Oleh sebab itu di Indonesia melalui BAZNAS, kerajaan memberikan latihan dalam pengurusan zakat yang lebih baik lagi (ww.baznas.or.id 2010). Dalam pengelolaan zakat di masjid, biasanya dibentuk suatu jawatankuasa yang disebut unit pengumpul zakat (UPZ) yang dilantik oleh dewan kemakmuran masjid (DKM). UPZ masjid ini adalah transformasi dari UPZ mitra BAZNAS yang disinergikan dengan masjid (based on location). UPZ merupakan mitra penghimpunan zakat, sesuai amanah UU zakat no. 38 tahun 1999 (Subianto dalam www.baznas.or.id 24 January 2008). Kerena itu pada tahun 2008 Majelis Ulama Indonesia, BAZNAS, Dewan Masjid Indonesia, Badan Pengelola masjid Istiqlal, Ikatan Persaudaraan Haji Indonesia, Ikatan Cendekiawan Muslim Indonesia (ICMI) dan lainnya, telah bersepakat untuk menubuhkan suatu gerakan memakmurkan masjid dengan UPZ sebagai ujung tombak.[5]

Model Pengelolaan Zakat Berbasis Masjid

Masjid merupakan tempat orang berkumpul melakukan sholat secara berjamaah, dan meningkatkan solidaritas serta silaturrahmi di antara sesama kaum muslim. Di masa-masa kejayaan Islam, masjid bukan saja menjadi tempat sholat, tetapi menjadi pusat kegiatan kaum muslim seperti pemerintahan, ideologi, politik, ekonomi, sosial, peradilan, dan kemiliteran.

Masjid juga berfungsi sebagai pusat pengembangan kebudayaan Islam seperti diskusi, mengaji, dan memperdalam ilmu-ilmu pengetahuan agama serta pengetahuan umum. Namun, sudahkah peran dan fungsi masjid dapat kita hadirkan untuk menjawab tantangan umat masa kini? Menurut catatan Departemen Agama, terdapat sekitar 700.000 buah masjid yang tersebar di tanah air. Bila setiap masjid dapat membuka lapangan pekerjaan dan memperkerjakan rata-rata 200 orang per tahun, maka akan ada 140 juta orang yang lepas dari pengangguran per tahunnya. Sudah saatnya institusi masjid menambah perannya sebagai basis pendidikan moral masyarakat yang didorong menjadi basis pengembangan ekonomi masyarakat agar memungkinkan masyarakat memperoleh pendapatan secara lebih halal dan berkah. Setiap pengelola masjid, didorong untuk menyusun sebuah proposal pengembangan ekonomi masyarakat sekitar dengan didukung oleh BAZ dan LAZ dari aspek pendanaan. Tentu saja, pengelolaan secara transparan dan professional, merupakan prasyarat berjalannya idealisme ini secara berkelanjutan. Kita patut bersedih dengan jumlah masjid yang besar, tetapi lembaga wakaf dan zakat sebagai sumber pendanaannya, masih berjalan sendiri-sendiri. Belum lagi, setiap lembaga ingin menonjolkan dirinya sendiri, menambah rumitnya masalah masyarakat.

Fungsi Masjid

Pertama, kondisi riil yang sering membuat kita terkejut dengan fenomena keterlantaran masjid yang selalu menanti uluran tangan. Benarkah asumsi bahwa masjid adalah Rumah Allah itu kemudian menjadikan masjid justru tidak berdaya lantaran manusia yang lepas tangan? Dalam bagian ini, pembaca juga akan menemukan makna masjid yang sesungguhnya, masalah-masalah yang dihadapi dan bagaimana pula masjid dalam lintasan sejarah Islam. Gagasan yang disampaikan pada bab ini meliputi keprihatinan mendalam jika memperbandingkan fungsi masjid pada zaman Rasulullah dengan masa sekarang. Ada apa dengan kita?

Kedua, masjid adalah sistem sosial Islam. Bagaimanapun, karena berhubungan dengan kebutuhan spiritual dan ekspresi keagamaan, masjid kemudian menjadi salah satu instrumen sosial dalam kehidupan umat Islam. Oleh karenanya, masjid sebagai salah satu pranata sosial Islam lebih ditekankan pada ketimpangan yang terjadi antara fungsi masjid yang seharusnya dengan apa yang terjadi senyatanya.

Ketiga, Jika dilihat dari fungsi masjid itu sendiri, paling tidak, kita akan menemukan fungsi-fungsi masjid ada 7 (tujuh) fungsi antara lain; sebagai tempat shalat, sebagai tempat untuk menjalankan fungsi sosial-kemasyarakatan, fungsi politik, fungsi pendidikan, fungsi ekonomi dan fungsi pengembangan seni dan budaya yang bernuansa Islam.

Keempat, masjid pada zaman sekarang, dapat dikategorikan—bukan didasarkan pada pengkelasan—berdasarkan pada wilayah lingkungan masjid. Diantara beberapa kategori masjid itu ialah; masjid di pusat kota, masjid instansi pemerintah, masjid kampus, masjid pedesaan, masjid di pusat kegiatan ekonomi dan masjid wisata. Masing-masing masjid ini memiliki peluang untuk dikelola secara profesional berdasarkan ukuran-ukuran yang ada dan bersifat khas antara yang satu dengan lainnya.

Kelima, manajemen masjid diartikan sebagai pengelolaan masjid dengan menerapkan berbagai fungsi manajemen dan serangkaian aktivitas manajemen dalam lingkup masjid. Oleh karenanya, sub pembahasannya pun terdiri dari organisasi dan manajemen masjid yang bertutur tentang apa, bagaimana dan untuk apa penerapan manajemen masjid. Kemudian, sebagai lembaga keagamaan yang terorganisir, masjid juga membutuhkan mekanisme administrasi yang mempersyaratkan adanya tata kerja yang profesional dan terarah. Salah satu contoh sederhana dikemukakan pada sub pembahasan selanjutnya, misalnya bagaimana memanajemeni imam, khatib dan muadzin, dari segi ekonomi misalnya bagaimana menggerakkan koperasi berbasis jamaah masjid. Tidak ketinggalan, sebagai proses manajemen, dalam masjid yang dikelola dengan baik, semestinya dibangun pola hubungan dengan lembaga luar sehingga tercipta sebuah kerjasama yang menguntungkan.

Keenam, ketika manajemen telah diaplikasikan dalam masjid secara baik, tentunya kita dapat membebaskan masjid dari keterlantaran. Islam sangat memperhatikan kesejahteraan umat, pemberdayaan umat, khususnya dalam bidang ekonomi. Hal ini dapat ditempuh melalui masjid sebagai salah satu instrumen pembangun ekonomi umat Islam dengan menyediakan kesempatan setiap umat atau jamaah untuk ikut andil dalam aktivitas ekonomi berbasis masjid.

Ketujuh, jika kita kembali pada makna “ta’mir masjid” sebagai bagian dari tugas umat Islam yang pada hakikatnya mengandung dua dimensi; tawhîd dan amal shaleh. Bukan semata profesionalisme, apalagi untuk kepentingan komersial, justru dalam pandangan penulis ta’mir masjid juga berarti ta’mir ummah, dan dalam kerangka inilah Islam muncul dalam karakter rahmatan lî al-‘âlamîn.

Menyimak firman Allah dalam surat At-Taubah:18 di atas juga dalam ayat lain (seperti memakai pakaian indah untuk memasuki masjid (QS. A’raaf:31), bertebaran kemuka bumi mencari karunia Allah setelah shalat; (QS. Al-Jumu’ah:10) dan begitu banyak ayat yang merangkaikan perintah shalat dengan membayar zakat), Selayaknya dimaknai sebagai tugas kita bersama untuk tidak saja memakmurkan masjid tetapi juga memakmurkan jamaah masjid.

Tugas seperti ini tentu saja tidak bisa dilakukan sambilan apalagi di saat umur sudah udzur dan tantangan ekonomi yang sangat kompetitif.

Di sisi lain masjid sesungguhnya mempunyai fungsi dan peranan yang “unik”, pada masa Rasulullah semua fungsi kehidupan baik ibadah maupun muamalah dilaksanakan di masjid, penegasan agar orang senantiasa ke masjid paling tidak untuk shalat berjamaah di awal waktu sangat banyak. (pahala berlipat, langkah ke masjid menghapus dosa dan mengangkat derajat dan sebagainya). Kesadaran berjamaah tersebut juga sangat khas karena dilandasi prinsip ukhuwah (QS. Al-Hujurat:10), persamaan derajat (Al-Hujurat:13), Imamah dan akhlakul karimah.

Secara umum, walaupun belum berfungsi secara optimal masjid merupakan basis penting untuk pengelolaan zakat dengan beberapa alasan, yaitu :

Lokasinya berada disekitar masyarakat dan dimiliki oleh masyarakat

Jejaring relatif lebih mudah dibentuk.

Dengan adanya data jamaah, kelompok masyarakat yang menjadi sasaran jelas. (baik muzaki maupun mustahik)

Sumber dana dan alokasi dana oleh karenanya dapat dilakukan secara transparan.

Oleh karena pengelolaan zakat adalah tugas syariah yang khusus. Hal ini penting agar pesan syariah sebagaimana dipesankan banyak ayat dan telah dicontohkan Rasul serta para sahabat dapat dirasakan juga keberhasilannya. Ayat Allah dalam al-Qur’an surat Al-A’raaf : 156 “…… Maka akan Aku tetapkan rahmat-Ku untuk orang-orang yang bertakwa, yang menunaikan zakat dan orang-orang yang beriman kepada ayat-ayat Kami". rasanya sangat penting untuk memperkuat tekad kita dalam memakmurkan masjid dan jamaah masjid.

Keterkaitan pengelolaan zakat dengan pengembangan instrumen keuangan lain seperti BMT dan lembaga keuangan lain sangatlah penting. Zakat selain dimanfaatkan untuk konsumtif sebagaimana diamanatkan oleh QS. At-Taubah : 60, juga untuk kepentingan yang sama dapat dilakukan produktif khususnya untuk asnaf miskin. Orang-orang miskin yang mempunyai kemampuan usaha atau telah mempunyai usaha kecil tetapi tidak punya agunan untuk berhubungan dengan lembaga keuangan dapat bekerjasama dengan lembaga pengelola zakat pada tahap awal, dan apabila telah berkembang usahanya dapat meneruskan hubungan bisnis tersebut dengan BMT atau BPRS. Jejaring ini selayaknya dapat bersinergi sampai ke jamaah masjid untuk memberikan akses seluas-luasnya, apalagi apabila ada dukungan pemerintah untuk program pengentasan kemiskinan.

Masjid Sebagai Jejaring Zakat

Dengan demikian, masjid memiliki peran yang strategis sebagai komunitas zakat (BAZ/LAZ). Namun saat ini, masih rendahnya perolehan zakat pada badan amil zakat antara lain dipengaruhi masih belum optimalnya peran sosial masjid, padahal masjid memiliki dua peran, yakni sebagai tempat beribadah dan silaturahim serta pengumpulan zakat.

Untuk itu, diperlukan empat langkah untuk dapat menaikkan perolehan zakat berbasis masjid, yakni;

Pertama, sosialisasi kepada masyarakat bahwa pembayaran pajak seperti yang dipraktekkan di zaman Khulafaur Rasyidin dikelola oleh petugas amil.

Kedua, penguatan kelembagaan terkait petugas amil zakat yang lebih amanah dan kredibel dalam mengelola zakat.

Ketiga, pendayagunaan sumberdaya yang ada, dan

Keempat, sinergi antara semua komponen baik masyarakat, pemerintah maupun pihak lainnya.

Dalam pengembangan masjid sebagai komunitas zakat, diperlukan pemetaan masjid dan potensinya di tengah masyarakat. Masjid yang berlokasi di daerah perumahan yang mayoritas penduduknya bekerja pada sektor jasa, akan memiliki potensi yang berbeda dengan mesjid yang berlokasi di wilayah yang didiami oleh mayoritas petani atau nelayan. Analisis yang tepat akan menggiring pada pemilihan aktivitas ekonomi yang tepat.

Selama ini, memang banyak faktor yang mempengaruhi belum optimalisasi peran masjid sebagai komunitas zakat/(BAZ, LAZ, UPZ). Salah satu penyebab adalah paradigma umat yang memandang fungsi masjid terpisah dari dinamika kehidupan sehari-hari. Selain itu adalah karena kegiatan masjid itu sendiri yang belum dikelola secara baik dan profesional seiring dengan kebutuhan jamaah dan masyarakat di sekitarnya.

Oleh karena itu, perlu upaya menyadarkan dan menggerakkan umat agar kembali ke masjid harus dilakukan simultan dengan pembenahan manajemen masjid itu sendiri. Dewasa ini gerakan kembali ke masjid dapat dijuga dimaknai sebagai upaya peningkatan kesejahteraan umat berbasis masjid. Kegiatan pemberdayaan ekonomi umat berbasis masjid dapat diwujudkan seperti pembentukan koperasi masjid, pelayanan zakat, pelayanan kesehatan bagi jamaah yang tidak mampu, dan pemberdayaan aset masjid sebagai wakaf produktif yang semuanya itu perlu dikelola secara baik.

Pada sisi lain, masjid merupakan ruh dari gerakan dakwah. Dakwah tidak semata-mata memberikan ceramah dan pengajian saja, tapi juga mewujudkan solusi Islam terhadap berbagai permasalahan yang dihadapi umatnya. Dalam kerangka ini kita baru dapat merasakan peran masjid sebagai pusat ibadah dan sentral solusi masalah kehidupan umat.

Peran ideal masjid seperti digambarkan di atas, tidak lahir begitu saja, tetapi perlu diupayakan bersama oleh semua komponen dalam masyarakat.

Untuk itu, pengurus masjid harus proaktif menggerakkan potensi jamaah dan umat dengan membuat program dakwah, majlis taklim, pembinaan remaja, dan berbagai bentuk pelayanan jamaah yang terprogram secara baik.

Dengan kata lain, pengelolaan masjid harus dilakukan secara profesional. Profesionalitas merupakan hal yang tidak boleh ditinggalkan, dan dengan profesionalitas kita akan mampu mengembangkan dan mengimplementasikan fungsi masjid sebagaimana mestinya.[6]

Dari sini harus segera mulai disusun dan direncanakan langkah awal, yaitu program optimalisasi fungsi masjid, sehingga kita tidak perlu lagi memikirkan bagaimana membuat lembaga-lembaga khusus yang bergerak mengumpulkan dan menyalurkan dana zakat umat, setelah ada BAZ maupun LAZ. Desain proyek ini bisa mencanangkan dengan tahapan berikut.[7]

A. Optimalisasi Fungsi Sosial Masjid

Selama ini dikebanyakan masjid, fungsi ta’mir hanya sebagai petugas azan, ikamah, imam, khotbah Jumat dan jika ada kegiatan plus plus fungsi sosial tidak jauh dari penyelenggaraan TPA dan perayaan hari-hari besar umat Islam. Proyek penggalangan dana yang dilakukan sejumlah besar masjid pun masih melalui kotak amal. Budaya seperti ini harus segera direorganisir untuk mengoptimalkan pola kerja ta’mir masjid dan bentuk-bentuk kelembagaan masjid lainnya, khususnya untuk yang berkaitan dengan penggalangan dan penyaluran dana zakat umat. Beberapa hal yang bisa dilaksanakan adalah sebagai berikut:

1. Kelembagaan masjid, baik yang diwakili oleh ta’mir masjid ataupun lainnya, dapat mencoba membuat database kesejahteraan dan kemiskinan para jamaahnya. Database keluarga defisit dan keluarga surplus ini bisa dimanfaatkan oleh kelembagaan filantropi pada daerah tertentu untuk kepentingan pengembangan sistem informasi pengumpulan dan penyaluran dana zakat. Atau bahkan dapat dimanfaatkan oleh masjid itu sendiri untuk pengelolaan dana zakat atau lainnya seperti infak dan sedekah.

2. Organisasi ta’mir masjid atau lainnya menyusun kalender pelaksanaan zakat terpadu, baik untuk zakat Fitri maupun zakat mal, untuk mengingatkan jamaah kelompok surplus calon muzaki akan waktu haul. Ketetapan penanggalan ini sama halnya dengan ketetapan waktu pelaksanaan sholat lima waktu, yang biasanya sudah dikelola secara profesional oleh kelembagaan masjid.

3. Organisasi kelembagaan masjid dapat menjadi corong pengeras suara sistem komunikasi masa untuk sosialisasi pelaksanaan kewajiban zakat yang sekarang terus digalakkan. Masjid adalah kelembagaan umat yang paling dekat dengan komunitas muslim. Selain ceramah, dakwah bisa dilakukan menggunakan media dan instrumen informasi modern yang dapat mengomunikasikan kepada mereka akan kewajiban zakatnya sebagai seorang khalifah di muka bumi. Untuk seruan ini, siapa pun punya kewajiban untuk menyampaikan, baik mukminin maupun mukminat.

B. Masjid to Masjid Network Management

Kecenderungan fenomenal yang terjadi sekarang yaitu walaupun satu masjid dengan lainnya bertetanggaan, tetap saja tidak ada keterkaitan (organizing) kerja antara masjid tersebut. Kesibukan mereka terkungkung oleh budaya saling meninggikan pengeras suara, memperindah bentuk fisik masjid, sedangkan kekosongan jamaah ataupun lainnya yang menjadi substansi dalam peningkatan kesalehan individu dan sosial kurang diperhatikan. Drs. H. R. Maulany, SH. (2002) menyitir bahwa disfungsi sosial pengelolaan masjid memunculkan sejumlah kesenjangan sebagai berikut:

1. Kesenjangan dalam memfungsikan masjid. Masjid-masjid Allah belum difungsikan sebagaimana mestinya sesuai dengan tuntunan Rasulullah SAW. Pada umumnya yang terjadi, masjid difungsikan hanya untuk kegiatan ibadah ritual sedangkan kegiatan ibadah sosial kemasyarakatan belum banyak diperbuat. Banyaknya jumlah masjid di tanah air belum seimbang dengan banyaknya langkah dan aktivitas/usaha untuk memberdayakan masjid.

2. Kesenjangan dalam organisasi kemasjidan. Organisasi kemasjidan Dewan Masjid Indonesia (DMI), sebagai organisasi yang menerima amanah dalam pembinaan profesi pengelola masjid (DKM) dan Dewan Kemakmuran Masjid (DKM) sebagai organisasi yang menerima amanah tanggung jawab operasional kegiatan masjid, belum mampu berfungsi secara optimal dalam memberdayakan masyarakat.

3. Kesenjangan dalam beribadah di masjid. Pada umumnya dalam beribadah di masjid, jamaah lebih banyak cenderung melaksanakan kegiatan ibadah ritual dan terbatas sekali dalam melaksanakan kegiatan ibadah sosial dalam memberdayakan masyarakat.

4. Kesenjangan program masjid. Pada umumnya program kegiatan yang dilaksanakan di masjid bersifat rutinitas ibadah ritual, shalat berjamaah, zikir, dan lain-lain. Sedangkan program dalam kegiatan ibadah sodial kemasyarakatan mengenai, pemberdayaan pendidikan, ekonomi, dan kesehatan, dan lain-lain yang merupakan tuntutan kebutuhan bagi kehidupan jamaah/umat kurang terprogramkan.

Maksud dari masjid to masjid network management adalah bagaimana antara satu masjid dengan masjid lainnya dapat berkoordinasi dalam suatu daerah pengumpulan zakat. Hampir setiap masjid selalu punya jamaah tetap, yaitu umat Islam yang memang terbiasa untuk shalat di masjid tersebut. Untuk itu, dalam pengelolaan database, upaya pengumpulan dan penyaluran dana zakat sudah seharusnya dibuat aturan koordinasi khusus antara satu masjid dengan masjid lainnya. Mengingat dalam satu daerah akan dapat ditemukan dua sampai tiga masjid.

Koordinasi akan lebih elegan bila dari beberapa masjid yang ada pada daerah tertentu ditunjuk satu masjid yang berlaku sebagai masjid induk yang bertugas mengoordinasi masjid-masjid di seputarnya. Adanya manajemen yang mengatur antara satu masjid dengan masjid lainnya akan mempermudah sistem distribusi dana zakat, baik yang dilakukan langsung oleh masjid tersebut atau yang dikoordinasi oleh LAZ maupun BAZ.

C. Jaringan Kerja BAZ/LAZ dengan Masjid

Cakupan wilayah kerja BAZ biasanya sangat terbatas, artinya budget amil akan sangat terkuras bila harus menjaring daerah-daerah pelosok yang biasanya justru menuntut perhatian. Sedangkan justifikasi menetapkan hak amil hanya 1/8 atau 12,5% saja dari dana yang terkumpul, alokasi dana ini akan cukup minim untuk biayanya oprasional yang dikembangkan oleh BAZ padahal besar 1/8 ini sangat bergantung kepada besaran hasil pengumpulan dana zakat itu sendiri.

Semakin banyak daerah yang dijangkau akan semakin besar kemungkinan untuk menggalang dana lebih banyak dan akan semakin besar pula bagian yang diterima amil. Dengan adanya hubungan tersebut, bisa disinergikan dengan kelembagaan masjid, sebagai kelembagaan yang paling luas jaringannya. Sistem sinergi ini dalam istilah manajerial disebut sebagai grantmaking strategy oleh Presiden Dompet Duafa Rahmat Riyadi. Kehadiran BAZ di era sekarang sungguh sangat membantu muslim surplus untuk melaksanakan kewajiban ibadahnya dan sekaligus menjaga hak muslim defisit.

Dalam kaitannya dengan jaringan sangat penting untuk memerhatikan kajian sistem informasi yang berkaitan dengan transfer knowledge (pengalihan pengetahuan) dalam sebuah jaringan organisasi. Efektivitas kerja BAZ/LAZ dapat dikendalikan pengoptimalannya jika bisa bertumpu pada jaringan yang mapan untuk pengelolaan informasi, dengan adanya informasi pemetaan antara garis pemisah muslim yang surflus dan muslim yang defisit dapat menjadi objek untuk mentransfer antar lembaga-lembaga Amil Zakat. Kepercayaan pemerintah dengan mengundang-undangkan permasalahan sistem pengelolaan zakat sudah cukup untuk menjadi modal ummat untuk bisa mengorganisir sistem pelaksanaan zakat.

Dengan adanya setruktur organisasi yang demikian akan memudahkan pendataan dan distribusi dalam mengalokasikan dana zakat, dalam kontek ini ada beberapa kemungkinan yang akan terjadi jika pengorganisasian seperti ini dilakukan diantaranya sebagai berikut:

a. Pemerintah Indonesia akan dengan mudah mempetakan kantong-kantong kemiskinan di Indonesia berikut potensi kelompok yang surflus.

b. Perdayaan guna zakat yang terkumpul dalam dana zakat bisa dilakukan dengan lembaga amil terdekat yang berkordinasi dengan masjid sebagai distribusi peribadatan resmi umat Islam.

c. Karena zakat mengandung sisitem haul, maka data yang ditransfer berikut pendataannya akan mengalami perubahan (up-dating) setiap tahunnya dengan demikian pemetaan akan dapat dilakukan dengan mudah oleh pusat.

Dalam pengumpulan dana zakat ini, pihak BAZ membuat UPZ (Unit Pengumpul Zakat) di masjid-masjid di sekitar kota. Dengan pemberian edukasi yang rutin kepada pemuka agama dan kepala desa beserta masyarakat di sekitar masjid. Diharapkan dapat menyadarkan mereka akan pentingnya zakat serta mau mengeluarkan 2.5% penghasilannya untuk zakat.

Pengumpulan maupun penyaluran zakat tersebut diberikan keleluasan untuk amil masjid masing-masing. Berapapun dana yang diperoleh dan kemana dana itu disalurkan itu merupakan hak amil masjid masing-masing. Pihak BAZ akan mengawasi, mengontrol, mengajari pencatatan arus kas zakat, dan mengumpulkan data pengumpulan dan penyaluran zakat.

UPZ ini dilakukan untuk memudahkan para muzakki yang ingin berzakat. Karena terkadang timbul rasa malas atau tidak ada waktu untuk menuju BAZ yang posisinya biasa di kota. Keunggulan dari UPZ ini selain meningkatkan terkumpulnya dana zakat di suatu daerah juga memberikan dampak positif kepada masyarakat sekitar masjid tersebut. Karena pemberdayaan amil dengan edukasi dan tercapainya tujuan zakat kepada para ashnaf dapat dilakukan dengan lebih merata. Karena masyarkatlah yang lebih mengetahui keadaan lingkungannya dengan lebih baik dibandingkan pihak luar lainnya.

Peran BAZ yang memberi edukasi kepada masyarakat sekitar dan terberdayanya masjid dengan lebih baik. Terbukti mampu meningkatkan pendapatan dana zakat. Contohnya BAZ kota bogor. Pada tahun 2009 dana ZIS yang terkumpul sebesar Rp. 3.522.631.961. Pada tahun 2010 meningkat sebesar Rp. 5.204.364.286, dan pada tahun 2011 meningkat lagi sebesar Rp. 10.382.217.469. Melalui peningkatan terkumpulnya dana zakat ini membantu keberlangsungannya berbagai program kemanusiaan kepada rakyat miskin. Oleh karena itu, pentingnya membangun kesadaran akan pentingnya zakat, dan penyerahan dana zakat kepada badan atau lembaga terpercaya, seperti BAZ masing-masing daerah. Diharapkan seluruh warga Indonesia terketuk hatinya untuk mau membantu sesamanya melalui zakat yang dikeluarkan, dan meningkatnya perolehan dana zakat juga berarti meningkatnya kesejahteraan rakyat ke arah yang lebih baik.[8]

BAB IV

PENUTUP

Kesimpulan

Berdasarkan pembahasan di atas, maka dapat disimpulkan seperti berikut ini:

Zakat merupakan kewajiban agama dan termasuk rukun islam yang ke tiga dan wajib dikeluarkan oleh setiap muslim yang memiliki harta lebih. Zakat juga terdapat dalam surat at-Taubah ayat 60 dan ayat 103. Dalam mengurus zakat diperlukan lembaga pengelola zakat supaya zakat dapat disalurkan kepada orang yang berhak menerimanya. Lembaga pengelola zakat terbagi menjadi dua yaitu Badan Amil Zakat (BAZ) dan Lembaga Amil Zakat (LAZ). Tujuan dari pembentukan lembaga tersebut yaitu untuk memudahkan pendistribusian zakat.

Akan tetapi dalam lembaga pengelola zakat di Indonesia masih terdapat beberapa kendala di antaranya yaitu banyaknya organisasi amil zakat yang berjalan sendiri-sendiri sehingga potensi zakat yang sangat besar kurang dapat dimanfaatkan secara terarah dan merata. Di sisi lain, hal itu juga disumbang oleh faktor angka kemiskinan dan tingkat pengangguran yang dari hari ke hari semakin naik. Selain itu, pemahaman fiqih seorang amil yang belum memadai, rendahnya kesadaran masyarakat akan pembayaran zakat, sistem informasi zakat yang belum maksimal. Kendala inilah yang membuaat dana zakat kurang terkumpul secara maksimal dan penyalurannya pun juga belum sesuai dengan yang diharapkan.

Dari kendala tersebut dibutuhkan strategi yang tepat dalam memecahkan masalah yang dihadapi dalam lembaga pengelola zakat. Di antaranya adalah, meningkatkan pengawasan terhadap badan pengelola zakat, membentuk gerakan membayar zakat yang di prakarsai oleh tokoh-tokoh agama setempat supaya masyarakat sadar betapa pentingnya dalam membayar sistem informasi zakat, meperbaiki pola-pola penyaluran zakat, dan lain-lain.

DAFTAR PUSTAKA

Bamualim, Chaider S. dan Irfan Abubakar (eds). (2005). Revitalisasi Filantropi Islam: Studi Kasus Lembaga Zakat dan Wakaf di Indonesia. Jakarta: Pusat Bahasa dan Budaya, Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta dan Ford Foundation.

Echols, John M. dan Hassan Shadily. (1995). Kamus Inggris Indonesia. Jakarta: Gramedia.

Hasanah, Umrotul. Manajemen Zakat Modern. (Malang: UIN Maliki Pres, 2010).

Mufraini, M. Arief. 2012. Akuntansi dan Manajemen Zakat. Jakarta: KENCANA PRENADA MEDIA GROUP.

Parakkasi, Idris. 2012. Pola Pemberdayaan Zakat, Infak dan Sadaqah Berbasis Masjid. http://konsultanekonomi.blogspot.co.id/2012/05/pola-pemberdayaan-zakat-infak-dan.html diakses pada tanggal 1 Juni 2017.

Pohan, Ahmad Azhari. 2012. Peran BAZ dan LAZ Dalam Peningkatan Kesejahteraan Masyarakat, http://aripohan.blogspot.co.id/2012/12/peran-baz-dan-laz-dalam-peningkatan.html diakses pada tanggal 1 Juni 2017.

Republika Online (2012a). ‘Masjid di Indonesia Bakal Didata’. diakses dari http://www.republika.co.id/berita/dunia-islam/islam-nusantara/12/07/15/m7747l-masjid-di-indonesia-bakal-didata pada tanggal 1 Juni 2017.

Sari, Mutiara Dwi dan Muchtar Ahmad. 2010. Memperkasakan Zakat: Dari Pegumpulan Terus ke Pengagihan, https://www.researchgate.net/publication/305729935_Memperkasakan_Zakat_Dari_Pegumpulan_Terus_ke_Pengagihan diakses pada tanggal 1 Juni 2017.

[1] Republika Online (2012a), ‘Masjid di Indonesia Bakal Didata’, diakses dari http://www.republika.co.id/berita/dunia-islam/islam-nusantara/12/07/15/m7747l-masjid-di-indonesia-bakal-didata pada tanggal 1 Juni 2017.

[2] Umrotul Hasanah, Manajemen Zakat Modern, (Malang: UIN Maliki Pres, 2010), hal. 34.

[3] John M. Echols dan Hassan Shadily. (1995). Kamus Inggris Indonesia. Jakarta: Gramedia.

[4] Chaider S. Bamualim dan Irfan Abubakar (eds). (2005). Revitalisasi Filantropi Islam: Studi Kasus Lembaga Zakat dan Wakaf di Indonesia. Jakarta: Pusat Bahasa dan Budaya, Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta dan Ford Foundation.

[5] Mutiara Dwi Sari dan Muchtar Ahmad, 2010, Memperkasakan Zakat: Dari Pegumpulan Terus ke Pengagihan, https://www.researchgate.net/publication/305729935_Memperkasakan_Zakat_Dari_Pegumpulan_Terus_ke_Pengagihan diakses pada tanggal 1 Juni 2017

[6] Idris Parakkasi, 2012, Pola Pemberdayaan Zakat, Infak dan Sadaqah Berbasis Masjid, http://konsultanekonomi.blogspot.co.id/2012/05/pola-pemberdayaan-zakat-infak-dan.html diakses pada tanggal 1 Juni 2017

[7] M. Arief Mufraini, 2012, Akuntansi dan Manajemen Zakat, Jakarta: KENCANA PRENADA MEDIA GROUP

[8] Ahmad Azhari Pohan, 2012, Peran BAZ dan LAZ Dalam Peningkatan Kesejahteraan Masyarakat, http://aripohan.blogspot.co.id/2012/12/peran-baz-dan-laz-dalam-peningkatan.html diakses pada tanggal 1 Juni 2017.

MANAJEMEN FUNDRAISING

2017-11-04T01:49:00.000+07:00

MANAJEMEN FUNDRAISING

(Studi kasus pada Rumah Zakat)

Portofolio

Diajukan untuk Memenuhi Tugas Mata Kuliah Manajemen Zakat dan Wakaf

Dosen Pengampu: Jauhar Faradis, S.H.I., M.A.

Disusun Oleh:

1. Rizka Fadhilah (15830003)

2. Rizky Ayu R (15830044)

3. Nahdhiyatul Umma (15830059)

4. M. Irfan Hari S (15830063)

5. Riska Yanty (15830074)

6. Astri Febri P (15830083)

PROGRAM STUDI MANAJEMEN KEUANGAN SYARI’AH

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA

YOGYAKARTA

2017

RUMAH ZAKAT

Rumah Zakat Indonesia adalah sebuah lembaga swadaya masyarakat yang memfokuskan pada pengelolaan zakat, infaq, shodaqoh dan wakaf secara profesional dengan menitikberatkan pada program pendidikan, kesehatan, pembinaan komunitas dan pemberdayaan ekonomi sebagai penyaluran program unggulan. Memulai kiprahnya sejak Mei 1998 di Bandung, lembaga yang awalnya bernama Dompet Sosial Ummul Quro (DSUQ) ini dan mengalami perubahan nama menjadi Rumah Zakat tanpa Indonesia di belakangnya, semakin menguatkan eksistensinya sebagai lembaga amil zakat. Legalitas untuk melakukan ekspansi semakin kuat ketika lembaga ini telah mendapat sertifikasi pengukuhan sebagai lembaga amil zakat nasional berdasarkan SK Menteri Agama RI No. 157 pada tanggal 18 Maret 2003. Perkembangan cabang pun tumbuh secara cepat. Hingga awal 2006, Rumah Zakat Indonesia yang dipelopori oleh Ustadz Abu Syauqi dan tim, telah memiliki kantor pusat di Bandung dan 28 titik kantor pelayanan di 12 propinsi utama di Indonesia.

A. Manajemen Penghimpunan Dana (Fundraising)

Untuk mendapatkan hasil yang maksimal dari penghimpunan dana (fundraising), Rumah Zakat telah melakukan suatu strategi dan pendekatan yang dianggap tepat serta menentukan arahan yang benar demi keberlanjutan langkah berikutnya. Karena Rumah Zakat telah menyadari bahwa tanpa strategi yang kuat dalam menjalankan penghimpunan dana maka perolehan dana tidak akan maksimal.

Berikut adalah strategi fundraising yang dilakukan oleh Rumah Zakat:

1. Visiting Counter

Mengunjungi kantor Rumah Zakat terdekat, tersebar di 52 jaringan kantor dari Aceh hingga Jayapura. Di kantor Rumah Zakat, paradonatur (muzakki) dapat berdonasi secara tunai maupun non tunai.

2. Jemput Donasi

Menghubungi kantor Rumah Zakat terdekat, atau SMS centre 0815 7300, 1555 Call centre 0804 100 1000, email: welcome@rumahzakat.org.

3. PayPal

Dengan metode online purchase, PayPal menjadi salah satu pilihan kemudahan bagi donator (muzakki) melalui Klik www.rumahzakat.org/paypal.html untuk berbagi secara online.

4. Donasi Via Blackberry

Berdonasi di RZ lewat Blackberry dengan mendownload aplikasi zakat di http://rumahzakat.petanidihital.com/.

5. Donasi Via ATM

Berdonasi melalui menu donasi yang ada di beberapa ATM Bank seperti Mandiri, BNI, BNI Syariah, BRI Syariah, Permata, Permata Syariah, OCBC NISP, BJB Syariah, dan CIMB Niaga.

6. Transfer Antar Rekening

Berdonasi bisa dilakukan secara mudah dengan melakukan transfer donasi ke nomor rekening donasi nasional Rumah Zakat. Dan kemudian melakukan konfirmasi ke contact centre.

7. Recurring Via Kartu Kredit

Mengetik Nomor Kartu #Batas Masa Berlaku#Jenis Program#Jumlah Donasi kirim ke SMS centre di nomor 0815 7300 1555 atau email ke welcome@rumahzakat.org. Customer Relation Rumah Zakat akan menindaklanjuti data muzakki.

8. Donasi Via Kantor Pos

Mengunjungi 4500 jaringan kantor pos di seluruh Indonesia untuk menunaikan Zakat, Infak, shadaqah serta donasi lainnya ke Rumah Zakat.

9. Belanja Sambil Donasi

Muzakki dapat berdonasi di beberapa pusat perbelanjaan yang bekerjasama dengan Rumah Zakat, antara lain LOTTE Mart, Gramedia, SBMart, Toko Buku Tiga Serangkai (TISERA), dan SKYE Mobile Money.

10. Donasi Online

Dengan mengakses laman resmi www.rumahzakat.org, Muzakki dapat langsung membayar ZIS dan donasi lainnya secara online dengan menggunakan Mandiri Click Pay, ipay88 dan lainnya.

Dengan beragamnya metode dan cara penghimpunan dana yang dilakukan merupakan salah satu strategi pemasaran penghimpunan dana yang dilakukan Rumah Zakat yang menyadari keinginan dan kebutuhan serta kemudahan dalam menghimpun dana ZIS melalui promosi, distribusi, dan memberi pelayanan kepada muzakki agar muzakki merasa ingin menyalurkan hartanya melalui Rumah Zakat.

B. Segmentasi

Segmentasi (memilah pasar menjadi kelompok-kelompok dengan identitas serupa) dan targeting (memilih segmen mana yang akan dilayani) merupakan langkah awal sebelum menetapkan positioning. Rumah Zakat memposisikan diri sebagai lembaga modern dengan mentarget segmen corporate dan profesional perkotaan.

Segmentasi sendiri ada yang berpendapat lebih dari sekedar membagi-bagi pasar. Ia adalah proses melihat pasar secara kreatif. Misalnya daripada sekedar membagi pasar menjadi segmen ritel dan corporate, pasar dapat dilihat dengan cara lain, misal berdasarkan tingkat relijiusitas, relijius konservatif, relijius moderat, dan liberal/sekuler, atau berdasarkan tingkat pendidikannya. Masing-masing segmen juga dapat dibedakan menjadi lebih spesifik berdasarkan variabel yang kita mau. Misal segmen corporate dibagi lagi berdasarkan tingkat pendapatan, atau berdasarkan pengeluaran CSR-nya atau bahkan berdasarkan budayanya (ada perusahaan dengan budaya amal yang tinggi, ada yang pelit, ada yang sangat sekuler dan lain sebaginya). Bukan tidak mungkin juga mentarget segmen yang bersifat “niche” kecil, spesifik namun potensial.

C. Positioning Rumah Zakat

Berbicara mengenai positioning, berhubungan dengan keunggulan-keunggulan yang terdapat pada Rumah Zakat. Berikut ini adalah beberapa keunggulan Rumah Zakat:

1. Rumah Zakat telah berdiri selama 13 tahun dan menjadi salah satu perintis pengelolaan zakat, infaq, shadaqah dan filantropi Islam secara profesional, dikelola sebagai sebuah profesi setiap hari, 6 hari kerja, dengan sumber daya manusia 99% di bawah 35 tahun, mayoritasnya sarjana dan D3 dari berbagai perguruan tinggi terkemuka.

2. Pengelolaan dana masyarakat dilakukan secara amanah didukung teknologi komunikasi modern menghubungkan seluruh jaringan kantor secara online. Setiap perkembangan donasi bisa terpantau secara real time, saat ini sedang dikembangkan sistem informasi untuk memantau perkembangan implementasi program secara online, web based.

3. Badan hukum boleh Yayasan tapi budaya kerja full corporate. Presensi kehadiran dilakukan secara online, mulai masuk pagi, masuk habis jam istirahat siang, hingga jam kepulangan. Setiap yang terlambat dikenakan denda bervariasi mulai Rp 100.000,- hingga Rp 750.000,- per hari meskipun hanya terlambat 1 detik. Sistem reward & punishment berjalan baik dengan dukungan sistem Human Resource Development yang online dan transparan.

4. Meskipun utamanya diikuti segmen personal, Rumah Zakat juga telah dipercaya banyak perusahaan dan komunitas. Tercatat hingga Juli 2011, lebih dari 505 perusahaan nasional dan daerah (beraset Rp 500 juta ke atas) bergabung menjadi mitra. Rumah Zakat juga mendapat apresiasi positif dari PBB (United Nations) dalam program-programnya yang banyak mendukung Millenium Development Goals (MDGs).

5. Para donatur dan masyarakat secara umum dapat mengakses layanan secara mudah dengan beragam kemudahan berdonasi. Baik via visitin’ counter, dijemput oleh ZIS Consultant, via ATM, mobile banking, internet banking, donasi via kartu debet dan kartu kredit, autodebet, maupun donasi via sms. Mitra online juga bisa berkonsultasi seputar zakat dan layanan via website http://www.rumahzakat.org maupun Sms centre di nomor 0815 7300 1555, Email centre welcome@rumahzakat.org, Call centre 0804 100 1000.

D. Permasalahan Penghimpunan Dana Zakat

Hasil evaluasi yang tidak transparan terhadap karyawan sehingga tidak terdapat feed back terhadap karyawan dalam meningkatkan kinerja. Serta kurangnya karyawan dalam bidang finance dan tidak adanya alat ukur terhadap evaluasi/ penilaian pada karakteristik kepribadian. Walaupun demikian, Rumah Zakat cabang Yogyakarta dalam melakukan evaluasi kinerja telah menerapkan sistem evaluasi kinerja karyawan dengan standar yang meliputi: unsur-unsur, waktu pelaksanaan evaluasi, dan siapa yang berwenang untuk melakukan evaluasi.

Hal ini sangat membantu manajer untuk mengetahui kinerja karyawannya dan mengetahui perkembangan Rumah Zakat dalam menumbuhkembangkan jaringan perekonomian mustahiq dan muzakki khusunya masyarakat Yogyakarta.

E. Produk Rumah Zakat

Pengelolaan zakat di RZ sangat profesional yang dibuktikan dengan adanya program – program yang dibentuk dan tepat sasaran, adapun program pengelolaan zakat pada RZ antara lain:

a. Senyum Juara, yang terdiri dari 5 program pengelolaan zakat, yaitu Bantuan Pendidikan, Beasiswa ceria, Mobil juara, Sekolah juara, dan Beasiswa juara.

b. Senyum sehat, yang terdiri dari 6 program pengelolaan zakat, yaitu mobil klinik keliling, layanan bersalin gratis, ambulance gratis, khitanan masal, klinik pratama RBG, dan bantuan kesehatan.

c. Senyum mandiri, yang terdiri dari 2 program pengelolaan zakat, yaitu bantuan ekonomi dan kampung mandiri pangan

d. Senyum lestari, yang terdiri dari 8 program pengelolaan zakat kampung perubahan, waterwell, bantuan air bersih, kampungku hijau, berbagi buka puasa, bingkisan keluarga jompo dan pra sejahtera, kado lebaran anak yatim, dan syi’ar qur’an

Selain pengelolaan zakat, RZ juga melakukan pengelolaan terhadap daging kurban yang disampaikan oleh donatur untuk kurban di hari raya Idul Adha. Superqurban merupakan program optimalisasi pelaksanaan Ibadah qurban dengan mengolah dan mengemas daging qurban menjadi kornet. Keunggulan dari program ini antara lain, sesuai syariah, kesehatan terjamin, korne tahan lama hingga 3 tahun, menjangkau seluruh pelosok Indonesia, praktis, memberdayakan petani lokal, dan solusi efektif untuk bantu korban bencana.

F. Penerimaan pada Rumah Zakat

Berdasarkan data yang kami peroleh, transaksi pada tahun 2015 adalah sebagai berikut:

a. Penerimaan

Zakat	Tahun 2014 (Rp)	Tahun 2015 (Rp)
Zakat profesi	87,761,778,294	73,439,562366
Zakat perdagangan	3,949,037,795	5,745,359,336
Zakat hadiah	2,325,361,922	117,492,230
Zakat simpanan	2,119,104,567	149,431,904
Zakat fitrah	764,369,632	634,742,900
Zakat emas dan perak	443,917,554	444,787,581
Zakat saham dan investasi	88,806,900	-
Zakat pertanian	40,090,200	64,608,544
Zakat peternakan	757,500	-
Zakat muqayyad	-	326,600
Hasil penempatan	173,186,429	-
Jumlah Penerimaan	97,666,410,793	80,596,311,461

G. Promosi dan Maintenance

1. Promosi yang dilakukan oleh rumah zakat

Rumah Zakat dan Republika sepakat untuk melakukan promosi bersama, kesepakatan tersebut ditandai dengan penandatanganan MoU (Memorandum of Understanding) atau nota kesepahaman yang ditandatangani oleh kedua belah pihak. “MOU ini sebagai sarana untuk memperkuat publikasi media bagi pemberdayaan yang dilaksanakan Rumah Zakat. Serta dalam progam promosinya Rumah Zakat juga melakukan pemasangan iklan.

Promosi dari Rumah Zakat kepada calon donatur digunakan untuk menginformasikan kepada donatur mengenai produk atau program yang ditawarkan. Promosi ini juga untuk meyakinkan kepada mereka untuk bersimpati dan mendukung terhadap kegiatan yang dilaksanakan.

Salah satu promosi dari Rumah Zakat yaitu dengan menggunakan media kampanye. Melakukan komunikasi pemasaran kepada masyarakat luas melalui media outdoornya dengan spanduk-dpanduk dijalan. Untuk media elektronik rumah zakat memberikan promosi dengan iklan layanan masyarakat melalui televisi. Fokus dari promosi rumah zakat untuk meningkatkan kesadaran masyarakat mengenai rumah zakat, bukan untuk mencari dana atau anggota baru. Nanti hasilnya akan banyak masyarakat yang mengeluarkan zakat dengan sukarela dan tanpa diminta. Karena masyarakat sadar mengenai persoalan dimasyarakat lain serta fokuis kepeduliaan dari rumah zakat tersebut.

Pada metode Integrated Marketing Communication. Metode Integrated Marketing Communication berdiri dari beberapa aspek yaitu : Advertising, Direct marketing, Sales promotion, Personal selling, pemasaran interaktif dan Public relations. Rumah Zakat menerapkan metode ini dalam proses pemasarannya dari hal terkecil hingga besar, dan semua itu dikelola dengan baik sehingga banyak masyarakat yang menarik kepercayaan terhadap sistem pengelolaan zakat yang dilakukan oleh Rumah Zakat Indonesia.

2. Maintenance

Maintenance adalah upaya Rumah Zakat untuk senantiasa menjalin hubungan dengan donatur dan muzakki, tidak ada maksud lain yang diharapkan dalam menjalin hubungan kecuali adanya loyalitas dalam rangka meningkatkan perkembangan Rumah Zakat.

Strategi pemasaran selain promosi adalah diferensiasi citra. Diferensiasi citra adalah strategi perusahaan merancang perbedaan melalui citra perusahaan yang dapat berupa identitas merek, lambang, media tertulis dan audiovisual, suasana, logo, asosiasi maupun celebrity endoser.

Rumah Zakat merupakan lembaga amil zakat professional yang sudah mendapat kepercyaan penuh dalam mengumpulkan dan mengelola dana amil zakat, yang selanjutnya disalurkan kepada masyarakat yang membutuhkan. Saat ini, sudah ada lebih dari 100 ribu donator yang mempercayakan donasinya melalui Rumah Zakat. Melihat besarnya kepercayaan dari masyarakat, Rumah Zakat selalu berusaha untuk menghadirkan yang terbaik, salah satunya dalam hal kemudahan pembayaran donasi. Untuk Rumah Zakat bekerjasama dengan beberapa perusahaan untuk mempermudah masyarakat mendonasikan ataupun membayar ZIS (Zakat, Infaq, Shodaqoh)

Rumah Zakat kekerja sama dengan SBMart dengan progamnya Shoping Charity. Progam ini sangat sederhana yaitu setiap pengunjung SBMart dapat berbagi hanya dengan mendonasi uang kembalian yang berlebih.
Rumah Zakat bekerja sama dengan PT Dihital Jaya Solusi meluncurkan aplikasi Z Mobile aplikasi ini bisa di download di smartphone. Tujuan aplikasi ini adalah mempermudah bapak atau ibu donator mendapatkan informasi seputar ZIS (Zakat, Infaq, dan Shodaqoh). Dan di aplikasi ini bisa dilihat update terbaru mengenai rumah zakat dalam hal implementasi progam-progam pemberdayaan dan melakukan transaksi donasi
Selain aplikasi Z mobile rumah zakat juga bekerjasama dengan PT Skye Sab Indonesia dengan meluncurkan aplikasi JAMAL (belanJA dan beraMAL) untuk mendukung kemudahan para donator dalam melakukan transaksi donasi secara langsung dari smartphone masng-masig. Aplikasi JAMAL adalah aplikasi sky mobilemoney yang khusus dibuat oleh sye untuk rumah zakat sevagai bentuk inovasi dalam mengumpulkan (ZIS). Selainn transaksi donasi, pengguna aplikasi ini juga dapat melakukan transaksi secara umum seperti pembelian pulsa, token listrik, game voucher, tv prabayar, internet dll.

Secara prinsip aplikasi ini memiliki progam loyality reward. Setiap transaksi yang dilakukan akan memberikan poin reward kepada pengguna dan uplinknya. Poin ini berasalah dari sebagian margin keuntungan yang diperoleh dari setiap merchant yang ada di aplikasi JAMAL. Pengguna yang mendownload aplikasi ini secara otomatis menjadikan rumah zakat sebagai uplinknya. Jadi apabila pengguna melakukan transaksi pembelian dan pembayaran, maka rumah zakat akan mendapatkan donasi otomatis berupa poin reward yang dapat diuangkan. Pengumpulan donasi selian dari transaksi pembelian/pembayaran juga bisa dari menu khusus zakat dan progam-progam rumah zakat.

Pada bulan puasa tahun lalu rumah zakat bekerjasama dengan Go Jek berinisiai untuk membantu progam sosial untuk sesame manusia yang kurang mampu. Pada kerjasama ini GO Box dan Go Send hadir membantumenyalurkan donasi ke berbagai panti asuhan yang bekerjasan dengan rumah zakat. Cara mendonasikan menggunakan Go Box atau Go send dengan cara mengumpulkan barang yang masih layak di donasikan (sepert; baju, alat sholat, buku dan alat tulis, meja belajar ataupun sembako) kemudian masukkan alamat penjemputan masuk ke GOxRZ maka pilah Go Box atau Go Send akan menjemput ke tempat anda berada. Adapun untuk donasi uang anda bisa masuk ke Go Tix.

H. Hasil Diskusi

Pertanyaan:

M. Faiz Rahadian

Keuntungan dan dana yang dihasilkan dari Program Superqurban?

Jawaban:

Program Superqurban merupakan program penyaluran dana dan bukan merupakan program penghimpunan dana. Jadi, Program Superqurban bukan bertujuan untuk mendapatkan keuntungan ataupun dana melainkan untuk memberdayakan petani lokal di seluruh pelosok nusantara.

MANAJEMEN PERMODALAN BANK SYARI’AH

2017-10-28T01:47:00.000+07:00

MANAJEMEN PERMODALAN BANK SYARI’AH

Menurut Zainul Arifin, Modal adalah sesuatu yang mewakili pemilik dalam perusahaan. Berdasarkan nilai buku modal didefenisikan sebagai kekayaan bersih (net worth), yaitu selisih nilai buku aktiva dikurangi dengan nilai buku dari kewajiban (liabilities).

Fungsi Modal Bank

Menurut Johnson and Johnson, modal bank mempunyai tiga fungsi, antara lain :

Pertama, sebagai penyangga untuk menyerap kerugian operasional dan kerugian lainnya. Dalam fungsi ini, modal memberikan perlindungan terhadap kegagalan atau kerugaian bank dan perlindungan terhadap kepentingan para deposan.

Kedua, sebagai dasar untuk menetapkan batas maksimum pemberiaan kredit. Hal ini merupakan pertimbanganoperasional bagi bank sentral, sebagai regulator, untuk membatasi jumlah pemberian kredit kepada setiap individu nasabah bank. Melalui pembatasan ini bank sentral memaksa bank untuk melakukan diversifikasi kredit mereka agar dapat melindungi diri terhadap kegagalan kredit dari satu individu debitur.

Ketiga, sebagai dasar perhitungan bagi para partisipan pasar untuk mengevaluasi tingkat kemampuan bank secara relatif untuk menghasilkan keuntungan. Tingkat keuntungan bagi para investor deperkirakan dengan membangdingkan keuntungann bersih dengan ekuitas. Para partisipan pasar membandingkan return on investment diantara bank-bank yang ada.

Sedangkan untuk Brenton C. Leavitt, yang merupakan staf Dewan Gubernor Federal Reserve, menekankan pada empat fungsi dari modal bank yaitu :

1. Untuk melindungi deposan yang tidak diasuransikan, pada saat bank dalam keadaan insolvable dan likuidasi,

2. Untuk menyerap kerugian yang tidak diharapkan guna menjaga kepercayaan masyarakat bahwa bank dapat terus beroperasi.

3. Untuk memperoleh sarana fisik dan kebutuhan dasar lainnya yang diperlukan untuk menawarkan pelayanan bank.

4. Sebagai alat pelaksanaan peraturan pengendalian ekspansi aktiva yang tidak tepat.

Sumber Permodalan Bank

George H Hempel membagi modal bank dalam tiga bentuk utama yaitu pinjaman subordinasi, saham preferen dan saham biasa. Beberapa jenis pinjaman subordinasi dan saham preferen dapat dikonversikan menjadi saham biasa, dan saham biasa dapat dikembangkan, baik secara eksternal maupun internal.

Pinjaman Subordinasi terdiri dari semua bentuk kewajiban berbunga yang dibayar kembali dalam jumlah yang pasti (fixed) dalam jangka waktu tertentu. Bentuk pinjaman subordinasi bervariasi dari Capital Notes sampai debenture dengan jangka waktu yang lebih panjang. Surat hutang dalam jumlah kecil dapat diterbitkan dan dijual langsung kepada nasabah bank. Capital Notes lain dan beberapa debenture kecil dapat diterbitkan dan dijual kepada bank koresponden. Debenture dalam jumlah besar dengan jangka waktu yang lebih panjang ditempatkan secara private atau dapat dijual melalui investment bank kepada masyarakat (lembaga keuangan seperti Asuransi, dan Dana Pensiun) .

Penentuan sumber-sumber permodalan bank yang tepat adalah didasarkan atas beberapa fungsi penting yang dapat diperani oleh modal bank . Misalnya, bila modal harus berfungsi menyediakan proteksi terhadap kegagalan bank, maka sumber yang paling tepat adalah modal ekuitas (equity capital). Modal ekuitas merupakan penyangga untuk menyerap kerugian dan kecukupan penyangga itu adalah kritikal bagi solvabilitas bank. Oleh karena itu bila kerugian bank melebihi net worth maka likuidasi harus terjadi.

Bila modal itu disediakan untuk memberikan proteksi terhadap kepentingan para deposan, maka pinjaman subordinasi dan debentures juga berfungsi seperti equity capital. Bila kerugian melebihi modal ekuitas maka bank harus dilikuidasi, tetapi dana yang dipasok oleh pemberi modal pinjaman dan pemilik debentures harus menjadi penyangga untuk melindungi kepentingan para deposan. Jadi modal pinjaman tidak secara langsung melindungi kegagalan atau kerugian bank.[1]

Sumber Permodalan Bank Syari’ah

Menurut M. Syafi’i Antonio, dalam pandangan syari’ah, modal pinjaman (subordinated loan) itu termasuk dalam kategri qard, yaittu pinjaman harta yang dapat diminta kembali. Dalam literatur fiqh salaf Ash Shalih, qard dikategrikan dalam aqad tathawwu’ atau akad saling membantu dan bukan transaksi komersial.

Pemberi pinjaman tidak boleh meminta imbalan atas pemberian pinjaman tersebut, kerena setiap pemberian pinjaman yang disertai dengan permintaan imbalan termasuk kategori riba.

Sumber utama modal bank syariah adalah modal inti (core capital) dan kuasi ekuitas. Modal inti adalah modal yang berasal dari para pemilik bank, yang terdiri dari modal yang disetor oleh para pemegang saham, cadangan dan laba ditahan. Sedangkan kuasi ekuitas adalah dana-dana yang tercatat dalam rekening-rekening bagi hasil (mudharabah). Modal inti inilah yang berfungsi sebagai penyangga dan penyerap kegagalan atau kerugian bank dan melindungi kepentingan para pemegang rekening titipan (wadi’ah) atau pinjaman (qard), terutama atas aktiva yang didanai oleh modal sendiri dan dana-dana wadi’ah atau qard.

Sebenarnya dana-dana rekening bagi hasil (mudharabah) dapat juga dikategorikan sebagai modal, yang oleh karenanya disebut kuasi ekuitas. Namun demikian rekening ini hanya dapat menanggung resiko atas aktiva yang dibiayai oleh dana dari rekening bagi hasil itu sendiri. Selain itu, pemilik rekening bagi hasil dapat menolak untuk menanggung resiko atas aktiva yang dibiayainya, apabila terbukti bahwa resiko tersebut timbul akibat salah urus (mis management), kalalaian atau kecurangan yang dilakukan oleh manajemen bank selaku mudharib. Dengan demikian sumber dana ini tidak dapat sepenuhnya berperan dalam fungsi permodalan bank.

Kecukupan Modal Bank Syari’ah

Tingkat kecukupan modal bank dinyatakan dengan suatu ratio tertentu yang disebut ratio kecukupan modal atau capital edequasy ratio (CAR). Tingkat kecukupan modal ini dapat diukur dengan cara, antara lain :

1. Membandingkan Modal dengan Dana-Dana Pihak Ketiga

Dilihat dari sudut perlindungan kepentingan para deposan, perbandingan antara modal dengan pos-pos pasiva merupakan petunjuk tentang tingkat keamanan simpanan masyarakat pada bank. Perhitungannya merupakan ratio modal dikaitkan dengan simpanan pihak ketiga (giro, deposito dan tabungan) sebagai berikut :

Dari perhitungan tersebut diketahui bahwa ratio modal atas simpanan cukup dengan 10 % dan dengan ratio itu permodalan bank dianggap sehat.

Ratio antara modal dan simpanan masyarakat harus dipadukan dengan memperhitungkan aktiva yang mengandung resiko. Oleh karena itu modal harus dilengkapi oleh berbagai cadangan sebagai penyangga modal, sehingga secara umum modal bank terdiri dari modal inti dan modal pelengkap.

2. Membandingkan Modal dengan Aktiva Berisiko

Ukuran kedua inilah yang dewasa ini menjadi kesepakatan BIS (bank for International Settlements) yaitu organisasi bank sentral dari negara-negara maju yang disponsori oleh Amerika Serikat, Kanada, negara-negara Eropa Barat dan Jepang. Kesepakatan tentang ketentuan permodalan itu dicapai pada tahun 1988, dengan menetapkan CAR, yaitu ratio minimum yang mendasarkan kepada perbandingan antara modal dengan aktiva beresiko.

Kesepakatan ini dilatar-belakangi oleh hasil pengamatan para ahli perbankan negara-negara maju, termasuk para pakar IMF dan World Bank, tentang adanya ketimpangan struktur dan sistem perbankan internasional. Hal ini didukung oleh beberapa indikasi sebagai berikut :

· Krisis pinjaman negara-negara Amerika Latin telah mengganggu kelancaran arus peredaran uang internasional.

· Persaingan yang dianggap unfair antara bank-bank Jepang dengan bank-bank Amerika dan Eropah di Pasar Uang Internasional. Bank-bank Jepang memberikan pinjaman amat lunak (bunga rendah) karena ketentuan CAR di negara itu amat lunak, yaitu antara 2% sampai 3% saja.

· Terganggunya situasi pinjaman internasional yang berakibat terganggunya perdagangan internasional.

Berdasarkan indikasi-indikasi itu lalu BIS menetapkan ketentuan perhitungan Capital Edequacy Ratio (CAR) yang harus diikuti oleh bank-bank di seluruh dunia sebagai aturan main dalam kompetisi yang fair di pasar keuangan global, yaitu ratio minimum 8% permodalan terhadap aktiva berisiko.

Penerapan CAR Untuk Perbankan Indonesia

Baik bank nasional maupun internasional harus memenuhi rasio kecukupan modalnya (Capital Adequacy Ratio). Di bawah ini merupakan aspek-aspek penting bagi perbankan Indonesia, yaitu :

1. Pengertian modal

Modal dibagi ke dalam modal inti dan modal pelengkap.

· Modal Inti (tier 1), terdiri dari :

(1) Modal Setor, yaitu modal yang disetor secara efektif oleh pemilik. Bagi Bank milik koperasi modal setor terdiri dari simpanan pokok dan simpana wajib para anggotanya.

(2) Agio saham, yaitu selisih lebih dari harga saham dengan nilai nominal saham.

(3) Modal sumbangan, yaitu modal yang diperoleh kembali dari sumbangan saham, termasuk selisih nilai yang tercatat dengan harga (apabila saham tersebut dijual).

(4) Cadangan Umum, yaitu cadangan yang dibentuk dari penyisihan laba yang ditahan dengan persetujuan RUPS.

(5) Cadangan tujuan, yaitu bagian laba setelah pajak yang disisihkan untuk tujuan tertentu atas persetujuan RUPS.

(6) Laba ditahan, yaitu saldo laba bersih setelah pajak yang oleh RUPS diputuskan untuk tidak dibagikan

(7) Laba tahun lalu, yaitu laba bersih tahun lalu setelah pajak, yang belum ditetapkan penggunaannya oleh RUPS. Jumlah laba tahun lalu hanya diperhitungkan sebesar 50 % sebagai modal inti. Bila tahun lalu rugi harus dikurangkan terhadap modal inti

(8) Laba tahun berjalan, yaitu laba sebelum pajak yang diperoleh dalam tahun berjalan.

- Laba ini diperhitungkan hanya 50% sebagai modal inti.

- Bila tahun berjalan rugi, harus dikurangkan terhadap modal inti.

(9) Bagian kekayaan bersih anak perusahaan yang laporan keuangannya dikonsolidasikan, yaitu modal inti anak perusahaan setelah dikompensasikan dengan penyertaan bank pada anak perusahaan tersebut.

Bila dalam pembukuan bank terdapat goodwill, maka jumlah modal inti harus dikurangkan dengan nilai goodwill tersebut. Bank syariah dapat mengikuti sepenuhnya pengkategorian unsur-unsur tersebut di atas sebagai modal inti, karena tidak ada hal-hal yang bertentangan dengan prinsp-prinsp syariah.

· Modal pelengkap (tier 2)

Modal pelengkap terdiri atas cadangan-cadangan yang dibentuk bukan dari laba setelah pajak serta pinjaman yang sifatnya dipersamakan dengan modal. Secara terinci modal pelengkap dapat berupa :

1. Cadangan revaluasi aktiva tetap

2. Cadangan penghapusan aktiva yang diklasifikasikan

3. Modal pinjaman, yang mempunyai ciri-ciri :

a. Tidak dijamin oleh bank yang bersangkutan dan dipersamakan dengan modal dan telah dibayar penuh.

b. Tidak dapat dilunasi atas inisiatif pemilik tanpa persetujuan BI

c. Mempunyai kedudukan yang sama dengan modal dalam hal memikul kerugian bank.

d. Pembayaran bunga dapat ditangguhkan bila bank dalam keadaan rugi.

4. Pinjaman subordinasi yang mempunyai syarat-syarat sebagai berikut :

a. Ada perjanjian tertulis antara pemberi pinjaman dengan pihak bank.

b. Mendapat persetujuan dari BI

c. Tidak dijamin oleh bank yang bersangkutan

d. Minimal berjangka waktu 5 tahun

e. Pelunasan pinjaman harus dengan persetujuan BI

f. Hak tagih dalam hal terjadi likuidasi berlaku paling akhir (kedudukannya sama dengan modal)

Modal pelengkap ini hanya dapat diperhitungkan sebagai modal setinggi-tingginya 100 % dari jumlah modal inti.

Khusus menyangkut modal pinjaman dan pinjaman subordinasi, bank syariah tidak dapat mengkategorikannya sebagai modal, karena sebagaimana diuraikan di atas, pinjaman harus tunduk pada prinsip qard dan qard tidak boleh diberikan syarat-syarat seperti ciri-ciri atau syarat-syarat yang diharuskan dalam ketentuan tersebut.

Tata Cara Perhitungan Modal Minimum

Perhitungan kebutuhan modal didasarkan pada aktiva tertimbang menurut risiko (ATMR). Yang dimaksud dengan aktiva dalam perhitungan ini mencakup baik aktiva yang tercantum dalam neraca maupun aktiva yang bersifat administratif sebagaimana tercermin dalam kewajiban yang masih bersifat kontingen dan atau komitmen yang disediakan bagi pihak ketiga. Terhadap masing-masing jenis aktiva tersebut ditetapkan bobot risiko yang besarnya didasarkan pada kadar risiko yang terkandung dalam aktiva itu sendiri atau yang didasarkan atas penggolongan nasabah, penjamin atau sifat barang jaminan.

Aktifa Tertimbang Menurut Risiko (ATMR) Bank Syari’ah

Resiko atas modal berkaitan dengan dana yang diinvestasikan pada aktiva beresiko, baik yang beresiko rendah ataupun yang resikonya lebih tinggi dari yang lain. ATMR adalah faktor pembagi (denominator) dari CAR sedangkan modal adalah faktor yang dibagi (numerator) untuk mengukur kemampuan modal menanggung resiko atas aktiva tersebut.

Dalam menelaah ATMR pada bank syariah, terlebih dahulu harus dipertimbangkan , bahwa aktiva bank syari’ah dapat dibagi atas:

· Aktiva yang didanai oleh modal sendiri dan/atau kewajiban atau hutang (wadi’ah atau qard dan sejenisnya),

· Aktiva yang didanai oleh rekening bagi hasil (Profit and loss Sharing Investment Account) yaitu mudharabah (baik General Investment Account/mudharabah mutlaqah yang tercatat pada neraca/on balance sheet maupun Restricted Investment Account/mudharabah muqayyadah yang dicatat pada rekening administratif/off balance sheet).

Aktiva yang didanai oleh modal sendiri dan kewajiban atau hutang, resikonya ditanggung oleh modal sendiri, sedangkan aktiva yang didanai oleh rekening bagi hasil, resikonya ditanggung oleh dana rekening bagi hasil itu sendiri. Namun demikian, sebagaimana telah diuraikan di atas, pemilik rekening bagi hasil dapat menolak untuk menanggung resiko atas aktiva yang dibiayainya, apabila terbukti bahwa resiko tersebut timbul akibat salah urus (mis management), kalalaian atau kecurangan yang dilakukan oleh manajemen bank selaku mudharib. Oleh karenanya tetap ada potensi resiko, (katakanlah dengan probability 50 %), yang harus ditanggung oleh modal bank sendiri. Hal ini mengandung konsekuensi bahwa atas aktiva ini harus pula dibentuk PPAP.

Berdasarkan pembagian jenis aktiva tersebut di atas, maka pada prinsipnya bobot resiko bank syari’ah atas :

· Aktiva yang dibiaya oleh modal bank sendiri dan / atau dana pinjaman (wadi’ah, card dan sejenisnya) adalah 100 %. Sedangkan

· Aktiva yang dibiaya oleh pemegang rekening bagi hasil (baik general ataupun restricted investment account) adalah 50 %

Penggolongan lebih lanjut (berdasarkan rating pihak-pihak yang dibiayai / pengelola dana investasi atau penjaminnya) dapat mengkuti ketentuan Bank Indonesia ataupun Busle commitee yang ada.

Kualitas Aktiva Prduktif (KAP)

Aktiva produktif bank syari’ah dapat dibedakan atas

a. Piutang penjualan (murabahah) dan sewa (ijarah)

b. Investasi pada:

· Musyarakah

· Mudharabah

· Salam

· Istishna’

· Persediaan

· Aktiva yang disewakan

Kualitas piutang penjualan (murabahah) dan sewa (ijarah) didasarkan pada kemampuan membayar, kondisi keuangan dan prospek usaha. Demikian juga kualitas investasi pada musyarakah dan mudharabah dapat di dasarkan atas tingkat kesesuaian antara realisasi bagi hasil dengan proyeksinya, kondisi keuangan dan prospek usaha.

Dalam pembiayaan mudharabah, bank dapat menolak untuk menanggung resiko, bila ternyata diakibatkan oleh kesengajaan, kelalian atau pelanggaran oleh nasabah sebagai mudharib. Berdasarkan hal itu maka faktor jaminan dalam pembiayaan mudharabah dapat diperhitungkan untuk menutup resiko tersebut.

Salam dan istishna’ adalah cara memperoleh barang dengan membayar di muka sedang barangnya akan diterima kemudian, dan bukan aktiva produktif. Oleh karena itu tidak diperlukan perhitungan KAPnya. Sedangkan untuk masalah pencadangannya diatur dalam standar akuntansi sebagaimana unsur aktiva lain (seperti aktiva dalam proses). Demikian pula halnya dengan persediaan dan aktiva yang disewakan.[2]

MANAJEMEN DANA BANK SYARI’AH

Pertumbuhan suatu bank sangat dipengaruhi oleh perkembangan kemampuannya menghimpun dana mayarakat baik yang berskala kecil maupun besar dengan masa pengendapan yang memadahi. Sebagai lembaga keuangan maka dana merupakan masalah bank yang paling utama. Tanpa dana yang cukup maka bank tidak dapat melakukan fungsi-fungsinya sebagai financial intermediary secara maksimal. Bahkan apabila bank tidak dapat mengelola menejemen dana dengan baik maka bank akan menemukan masalah-masalah berkaitan dengan liabilitas, rentabilitas, serta solvabilitasnya. Maka manajemen dana pada bank syariah memiliki tujuan sebagai berikut:

1. Memperoleh profit yang optimal

2. Menyediakan aktiva cair dan kas yang memadai

3. Menyimpan cadangan.

4. Mengelola kegiatan-kegiatan lembaga ekonomi dengan kebijakan yang pantas bagi seseorang yang bertindak sebagai pemelihara dana-dana orang lain

5. Memenuhi kebutuhan masyarakat akan pembiayaan.[3]

Sumber-sumber Dana Bank Syari’ah

I. Modal inti / Core capital

Modal ini adalah dana modal sendiri yaitu dana yang berasal dari pemegang saham bank, yakni pemilik bank. Pada umumnya dana modal sendiri terdiri dari:

a. modal yang disetor oleh para pemegang saham, sumber utama dari modal perusahaan adalah saham. Sumber dana ini hanya akan timbul apabila pemilik menyertakan dananya pada bank melalui pembelian saham, dan untuk penambahan dana berikutnya dapat dilakukan oleh bank dengan mengeluarkan dan menjual tambahan saham baru.

b. cadangan yaitu sebagian laba bank yang tidak dibagi, yang disisihkan untuk menutup timbulnya risiko kerugian dikemudian hari.

c. laba ditahan, yaitu sebagian laba yang seharusnya dibagikan kepada para pemegang saham, tetapi oleh para pemegang saham sendiri (melalui rapat umum pemegang saham) diputuskan untuk ditanam kembali dalam bank.

II. Kuasi Ekuitas (mudharabah accaount)

Bank menghimpun dana bagi hasil atas dasar prinsip mudaharabah yaitu akad kerja sama antara pemilik dana (shahibul maal) dengan pengusaha (mudharib) untuk melakukan suatu usaha bersama dan pemilik dana tidak boleh mencampuri pengelolaan bisnis sehari-hari.

Berdasarkan prinsip ini, dalam kedudukanya sebagai mudharib, bank menyediakan jasa bagi para investor berupa:

a. rekening investasi umum, dimana bank menerima simpanan dari nasabah yang mencari kesempatan investasi atas dana mereka dalam bentuk investasi berdasarkan prinsip mudharabah mutlaqoh. Contohnya yaitu deposito.

b. rekening investasi khusus, dimana bank bertindak sebagai manajer investasi bagi nasabah institusi (pemerintah atau lembaga keuangan lain) atau nasabah korporasi untuk menginvestasikan dana mereka pada unit-unit usaha atau proyek yang mereka setujui.

c. rekening tabungan mudharabah, prinsip mudharabah juga bisa digunakan untuk jasa pengelolaan rekening tabungan. Bank syariah melayani tabungan mudharabah dalam bentuk targeted saving di maksudkan untuk suatu pencapaian target kebutuhan dalam jumlah dan atau jangka atau waktu tertentu. Contoh tabungan mudharabah yaitu tabungan korban atu tabungan haji.

III. Dana titipan ( wadi’ah/ non renumerated deposit)

Dana titipan adalah dana pihak ketiga yang dititipkan pada bank, yang umumnya berupa giro atau tabungan. Pada umumnya motivasi utama orang menitipkan dananya pada bank adalah untuk keamanan dan keleluasan dalam menarik dananya sewaktu-waktu.

a. Giro wadiah (current account)

Giro wadi’ah adalah produk pendanaan bank syariah berupa simpanan dari nasabah dalam bentuk rekening giro (current account) untuk keamanan dan kemudahan pemakaianya. Current account dari bank islam adalah sama dengan rekening giro dari bank konvesional. Hanya saja tidak di benarkan adanya pemberian bunga oleh bank kepada nasabah pemegang rekening. Nasabah pemegang rekening giro bank syariah diberi buku cek maupun bilyet giro. Penarikan dana dari current account dilakukan dengan menerbitkan cek (untuk penarikan tunai) atau bilyet giro (untuk pemindahbukuan). Nasabah boleh menarik dana simpananya setiap waktu yang dikehendaki dan jumlahnya tidak dibatasi sepanjang masih dalam jumlah saldo rekeningnya.

b. Rekening tabungan wadiah

Prinsip wadi’ah yad dhamanah ini juga dipergunakan oleh bank dalam mengelola jasa tabungan yaitu simpanan dari nasabah yang memerlukan jasa penitipan dana dengan tingkat keleluasaan tertentu untuk menariknya kembali. Bank memperoleh izin dari nasabah untuk menggunakan dana tersebut selama mengendap di bank. Nasabah dapat menarik sebagian atau seluruh saldo simpanannya sewaktu-waktu atau sesuai dengan perjanjian yang disepakati. Bank menjamin pembayaran kembali simpanan mereka. Semua keuntungan atas pemanfaatan dana tersebut adalah milik bank,tetapi, atas kehendaknya sendiri bank dapat memberikan imbalan keuntungan yang berasal dari sebagian keuntungan bank. Bank menyediakan buku tabungan dan jasa-jasa yang berkaitan dengan rekening tersebut.

Penggunaan Dana Bank

Setelah dana dari pihak ketiga terkumpul maka sesuai dengan fungsinya sebagai lembaga perantara keuangan bank berkewajiban untuk menyalurkan dana tersebut melalui mekanisme pembiayaan. Dalam hal ini bank harus mempersiakan rencana alokasi penyaluran dana agar dapat mencapai tingkat profitabilitas yang cukup dan tingkat resiko yang rendah. Juga agar dapat mempertahankan kepercayaan masyarakat dengan menjaga agar posisi likuiditas tetap aman. Untuk mencapai dua tujuan diatas maka alokasi dana pada bank syariah biasanya dibagi dalam dua bagian penting dalam aktiva bank,yaitu:

1. Aktiva yang menghasilkan ( Earning Asset)

2. Aktiva yang tidak menghasilkan( Non Earning Asset)

Earning Asset

Adalah asset bank yang digunakan untuk menghasilkan pendapatan. Asset ini disalurkan pada bentuk investasi yang terdiri atas:

a) Pembiayaan atas prinsip bagi hasil (mudharabah)

b) Pembiayaan berdasarkan prinsip penyertaan (musyarokah)

c) Pembiayaan berdasarkan prinsip jual beli (al-ba’i)

d) Pembiayaan berdasarkan prinsip sewa (ijarah)

e) Surat-surat berharga syariah dan investasi lainnya.

Portofolio pembiayaan pada bank komersial menempati porsi terbesar, pada umumnya sekitar 55% sampai 60% dari total aktiva. Dari pembiayaan ini bank akan memperoleh penghasilan. Tingkat penghasilan dari pembiayaan(yield on financing) merupakan tingkat penghasilan tertinggi bank. Sementara itu porsi kedua adalah investasi pada surat-surat berharga karena selain untuk memperoleh keuntungan, investasi pada surat berharga dapat digunakan sebagai instrument likuiditas.

Non Earning Asset

Non earning asset tergolong asset yang tidak menghasilkan yang terdiri dari:

a) Aktiva dalam bentuk tunai (cash asset)

Cash asset terdiri dari uang tunai dlam vault, cadangan likuiditas (primary reserve) yang harus dipelihara pada bank sentral, giro pada bank dan item item lain yang masih dalam proses penagihan (collection).

Uang tunai dalam valut merupakan instrument penting likuiditas menyangkut pemenuhan kewajiban pada nasabah yang ingin menarik dananya secara tunai. Sementara primary reserve pada bank Indonesia digunakan untuk memperlancar transaksi kliring antar bank melalui bank Indonesia.

b) Pinjaman/ Qard

Merupakan pinjaman lunak tampa imbalan dari penerima qard.

c) Penanaman dana tetap dalam aktiva tetap dan inventaris ( premises and equipment)

Merupakan kebutuhan bank untuk menfasilitasi pelaksanaan fungsi kegiatannya. Fasilitas itu terdiri dari bangunan gedung, kendaraan dan peralatan lainnya yang dipakai oleh bank dalam rangka pelayanan kepada nasabahnya.

Pendekatan Alokasi Dana Bank

Cara penempatan alokasi dana oleh suatu bank umum sengan mempertimbangkan sumber dana yang diperolehya terdiri atas dua (2) pendekatan yang masih banyak dipergunakan atau dipilih oleh eksekutif bank, yaitu;

1. Poll of fund approach

2. Asset allocation approach

Pool of fund approach adalah penempatan dana bank dengan tidak memperhatikan hal-hal yang berkaitan dengan sumber dana, seperti sifat, jangka waktu dan tingkat harga perolehannya. Sementara itu asset allocation approach adalah penempatan dana ke berbagai aktiva dengan mencocokkan masing-masing sumber dana terhadap jenis alokasi danayang sesuai dengan sifat, jangka waktu dan tingkat harga perolehan sumber dana tersebut.[4]

Sumber dan Alokasi Pendapatan

Dana yang telah diperoleh bank akan dialokasikan untuk menghasilkan pendapatan. Dari pendapatan tersebut, kemudian didistribusikan kepada para nasabah penyimpan. Dalam hal ini perlu dipertimbangkan sumber-sumber pendapatan yang diperoleh bank syariah.

a. Sumber pendapatan bank syariah

Sesuai dengan akad-akad penyaluran pembiayaan di bank syariah, maka hasil penyaluran dana tersebut dapat memberikan pendapatan bank. Hal ini dikatakan sebagai sumber-sumber pendapatan bank syariah. Dengan demikian, sumber pendapatan bank syariah dapat diperoleh dari:

· Bagi hasil atas kontrak mudharabah dan kontrak musyarakah;

· Keuntungan atas kontrak jual-beli (al bai’);

· Hasil sewa atas kontrak ijarah dan ijarah wa iqtina; dan

· Fee dan biaya administrasi atas jasa-jasa lainnya.

b. Pembagian keuntungan (profit distribution)

Pendapatan-pendapatan yang dihasilkan dari kontrak pembiayaan, setelah dikurangi dengan biaya-biaya operasional, harus dibagi atau didistribusikan antara bank dengan para penyandang dana, yaitu nasabah investasi, para penabung, dan para pemegang saham sesuai dengan nisbah bagi-hasil yang diperjanjikan. Berdasarkan kesepakatan mengenai nisbah bagi-hasil antara bank dengan para nasabah tersebut, bank akan mengalokasikan penghasilannya dengan tahap-tahapp sebagai berikut:

· Tahap pertama bank menetapkan jumlah relatif masing-masing dana simpanan yang berhak atas bagi-hasil usaha bank menurut tipenya dengan cara membagi setiap tipe dana-dana dengan seluruh jumlah dana-dana yang ada pada bank dikalikan 100%

· Tahap kedua bank menetapkan jumlah pendapatan bagi hasil bagi masing-masing tipe dengan cara mengalikan persentase dari masing-masing dana simpanan dengan jumlah pendapatan bank.

· Tahap ketiga bank menetapkan porsi bagi-hasil untuk masing-masing tipe dana simpanan sesuai dengan nisbah yang diperjanjikan.

· Tahap keempat bank harus menghitung jumlah relatif biaya operasional terhadap volume dana, kemudian mendistribusikan beban tersebut sesuai dengan porsi dana dari masing-masing tipe simpanan.

· Tahap kelima bank mendistribusikan bagi hasil untuk setiap pemegang rekening menurut tipe simpanannya sebanding dengan jumlah simpanannya.[5]

Menghitung Keuntungan Bersih Bank

Seberapa jauh bank syari’ah dapat menjalankan aktivitas manajerial secara efisien. Tingkat efisiensi manajerial bank sangat ditentukan oleh seberapa besar tingkat keuntungan bersih bank. Dari tingkat keuntungan bersih dibandingkan dengan kondisi asset dan ekuitas dapat dijadikan ukuran efisiensi manajerial bank. Tingkat keuntungan bersih (net income) yang dihasilkan oleh bank dipengaruhi oleh factor-faktor yang dapat dikendalikan (controllable factors) dan factor-faktor yang tidak dapat dikendalikan (uncontrollable factors).

Controllable factors adalah factor-faktor yang dapat dipengaruhi oleh manajemen seperti segmentasi bisnis (orientasinya kepada wholesale dan retail), pengadaan pendapatan (tingkat bagi hasil, keuntungan atas transaksi jual beli, pendapatan fee atas layanan yang diberikan) dan pengendalian biaya-biaya. Uncontrollable factors atau factor-faktor eksternal adalah factor-faktor yang dapat mempengaruhi kinerja bank seperti kondisi ekonomi secara umum dan situasi persaingan di lingkungan wilayah operasinya. Bank tidak dapat mengendalikan factor-faktor eksternal, tetapi mereka dapat membangun fleksibilitas dalam rencana operasi mereka untuk menghadapi perubahan factor-faktor eksternal.

Ada dua rasio yang biasanya dipakai untuk mengukur kinerja bank yaitu return on assets (ROA) dan return on equity (REO). RAO adalah perbandingan antara pendapatan bersih dengan rata-rata aktiva. ROE didefinisikan sebagai perbandingan antara pendapatan bersih dengan rata-prata modal atau investasi para pemilik bank. Dari perbandingan pra pemilik, ROE adalah ukuran yang lebih penting karena merefleksikan kepentingan kepemilikian mereka. Keuntungan bagi para pemilik bank adalah merupakan dari tingkat keuntungan dari asset dan tingkat leverage yang dipakai. Hubungan antara ROA dan leverage dapat digambarkan sebagai berikut:

Return On Asset x Leverage Multiplier = Return On Equity

Net Income x Average Assets = ROE

Average Assets Capita

Apabila bank dapat menghasilkan pendapatan bersih dari asetnya (ROA) sebesar 1%, sedangkan leverage-nya adalah 15 maka:

ROE = 1% x 5

= 15%.

Hal ini dapat dicapai oleh bank karena tingkat leverage yang digunakan oleh bank adalah tinggi, dimana 14/15 bagian dari asetnya didanai oleh dana pinjaman bari piak ketiga dan 1/15 bagian saja yang merupakan modal dari pemilik. Bagi bank syari’ah, sumber yang paling dominan bagi pembiayaan asetnya adalah dana investasi, yang dapat dibedakan antara investasi jangka panjang (permanen) dari para pemilik dan investasi jangka pendek (Tempore) dari para nasabah (rekening mudharabah).[6]

[1] Muhammad, 2011, Manajemen Bank Syari’ah, Yogyakarta: STIM YKPN, hal. 250.

[2] Eko Bephe, 2011, Manajemen Permodalan Pada Bank Syariah, http://merapikancatatan.blogspot.co.id/2011/12/manajemen-permodalan-pada-bank-syariah.html, diakses pada tanggal 23 April 2017.

[3] Muhammad, 2011, Manajemen Bank Syari’ah, Yogyakarta: STIM YKPN, hal. 265.

[4] Eko Bephe, 2011, MANAJEMEN DANA PADA BANK SYARIAH, http://merapikancatatan.blogspot.co.id/2011/11/manajemen-dana-pada-bank-syariah.html, diakses pada tanggal 23 April 2017.

[5] Franky Pratama, 2015, Manajemen dana bank syariah, http://frankyabuu.blogspot.co.id/2015/11/manajemen-dana-bank-syariah.html, diakses pada tanggal 23 April 2017.

[6] Fendi Sugiharto, 2014, MANAJEMEN DANA BANK SYARI’AH, http://tax-of-fendi.blogspot.co.id/2014/01/manajemen-dana-bank-syariah.html, diakses pada tanggal 23 April 2017.

Mengenal Reksa Dana Syariah (Cerdas 5 Menit) - Putut Endro Andanawarih

2017-10-21T01:45:00.000+07:00

Mengenal Reksa Dana Syariah (Cerdas 5 Menit) - Putut Endro Andanawarih

Sesuai dengan namanya, reksa dana syariah sama dengan reksa dana biasa. Hanya pengelolaannya mengikuti aturan-aturan syariah. Karena harus tunduk atau mengikuti peraturan syariah, dalam reksa dana syariah tidak boleh berinvestasi di instrumen efek yang bertentangan dengan prinsip-prinsip syariah. OJK memberikan daftar efek syariah yaitu efek-efek atau emitem-emitem yang ruang lingkup kerjanya sesuai dengan prinsip-prinsip syariah

Prinsip syariah yang berlaku di pasar modal:

1. Dari sisi pengelolaannya, pendapatan perusahaan tidak boleh berasal dari riba.

2. Perusahaan tersebut tidak menyediakan/menjual barang-barang non halal. Misalnya rokok dan minuman keras tidak akan masuk dalam daftar efek syariah.

3. Secara tingkat kesehatan, perusahaan-perusahaan tersebut harus membatasi tingkat hutang dengan maksimum tidak boleh lebih besar dari 45%. Kondisi keuangan perusahaan yang masuk daftar efek syariah harus lebih sehat dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan lain.

4. Pengelolaan aset harus dilakukan oleh MI yang memahami tentang prinsip syariah. MI juga dibantu dengan Dewan Pengawas Syariah sebagai dewan yang juga mengawasi, mengevaluasi kinerja dari reksa dana syariah tersebut untuk memastikan bahwa dana yang diterima dari masyarakat akan dikelola sesuai dengan prinsip syariah.

Tidak semua perusahaan dapat diperdagangkan di reksa dana syariah karena ada ketentuan khusus. Secara peraturan di Indonesia, daftar efek syariah disempurnakan atau diperbaharui 6 bulan sekali. Jadi, akan ada evaluasi secara rutin pada perusahaan-perusahaan yang harus masuk kedalam standar-standar yang sesuai dengan syariah. Jika tidak sesuai, manajer investasi harus mengeluarkan saham tersebut dari portofolionya.

Secara bentuk atau secara hukum seharusnya sama dengan reksa dana biasa. Karena syariah, ada tambahan yang menerapkan prinsip-prinsip syariah dalam berinvestasi. Hal tersebut yang menjadikan unggulan dari reksa dana syariah. Reksa dana syariah tidak diperuntukkan untuk agama tertentu. Reksa dana syariah bisa untuk semua kalangan masyarakat. Masyarakat bisa menilai reksa dana syariah sebagai wadah investasi yang sehat.

Link Video: https://www.youtube.com/watch?v=Ojbmww_ImZ4

INSTRUMEN-INSTRUMEN PASAR MODAL SYARI’AH

2017-10-14T01:42:00.000+07:00

INSTRUMEN-INSTRUMEN PASAR MODAL SYARI’AH

Ada berbagai macam instrumen pasar modal, menurut Obaidullah instrumen penting yang dapat diperdagangkan sebagai hasil pemikiran menurut hukum Islam dan diperbolehkan, diantaranya:

1. Dana Mudharabah (Mudharabah Fund)

Merupakan instrumen keuangan bagi investor untuk pembiayaan proyek besar berdasarkan prinsip bagi hasil.

2. Saham Biasa Perusahaan (Common Stock)

Saham yang diterbitkan oleh perusahaan yang didirikan untuk kegiatan bisnis yang sesuai dengan Islam.

3. Obligasi Muqarabah (Muqarabah Bond)

Obligasi ini diterbitkan untuk pembiayaan proyek yang menghasilkan uang atau proyek yang terpisah dari kegiatan umum perusahaan.

4. Obligasi Bagi Hasil (Profit Sharing Bond)

Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan yang aktivitas bisnisnya sesuai dengan syari’ah Islam dan berdasarkan prinsip bagi hasil.

5. Saham Preferen (Preferred Stock)

Saham ini memiliki hak-hak istimewa seperti dividen tetap dan prioritas dalam likuidasi. Karena ada unsur pendapatan tetap (seperti bunga), maka di larang menurut hukum Islam. Namun masih menjadi perdebatan.^{^[1]}

Adapun instrumen pasar modal di Indonesia yaitu:

a. Saham Syariah

Saham atau stocks adalah surat bukti atau tanda kepemilikan bagian modal di perusahaan terbatas. Kepemilikan saham menjadi bukti bahwa yang bersangkuran adalah bagian dari pemilik perusahaan.Semakin besar saham yang dimilikinya, semakin besar pula kekuasaannya diperusahaan tersebut. Keuntungan yang diperoleh dari saham dikenal dengan namadeviden. Pembagian deviden ditetapkan pada penutupan laporan keuangan berdasarkan RUPS yang menentukan berapa dividen yang dibagi dan laba ditahan.

Adapun saham syariah adalah sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan perusahaan yang diterbitkan oleh emiten yang kegiatan usaha dan cara pengelolaannya tidak bertentangan dengan prinsip syariah. Saham merupakan surat berharga yang mempresentasikan penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan. Sementara dalam prinsip syariahpenyertaan modal dilakukan di perusahaan-perusahaan yang tidak melanggar prinsip-prinsip syariah, seperti bidang perjudian, riba, memproduksi barang yang diharamkan, seperti minuman beralkohol. Penyertaan modal dalam bentuk saham yang dilakukan pada suatu perusahaan yang kegiatan usahanya tidak bertentangandengan prinsip syariah dapat dilakukan berdasarkan akad musyarakah dan mudharabah. Akad musyarakah umumnya dilakukan pada saham perusahaan privat, sedangkan akad mudharabah umumnya dilakukan pada perusahaan publik.

b. Obligasi Syariah (Sukuk)

Obligasi atau bonds secara konvensional merupakan bukti utang dari emiten yang dijamin oleh penanggung yang mengandung janji bahwa pembayaran bunga atau janji lainnya dan pelunasan pokok pinjaman dilakukan pada tanggal jatuh tempo.

Adapun obligasi syariah sesuai dengan Fatwa Dewan Syariah Nasional No. 32/DSN-MUI/IX/2002 adalah suatu surat berharga jangka panjang berdasarkan prinsip syariah yang dikeluarkan emiten kepada pemegng saham syariah yang mewajibkan emiten untuk membayar pendapatan kepada pemegang obligasi syariah berupa bagi hasil/ margin/ fee, serta membayar kembali dana obligasi pada saat jatuh tempo. Dengan demikian, pemegang obligasi syariah akan mendapatkan keuntungan bukan dalam bentuk bunga melainkan dalam bentuk bagi hasil/ margin/ fee.

c. Surat Berharga Syariah Negara (SBSN)

Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) dapat disebut sukuk negara adalah surat berharga negara yang diterbitkan berdasarkan prinsip syariah, sebagai bukti atas bagian penyertaan terhadap asset SBSN, baik dalam mata uang rupiah maupun valuta asing. SBSN memiliki karakteristik yaitu:

1) Sebagai bukti kepemilikan asset berwujud atau hak manfaat (beneficial title), pendapatan berupa imbalan (kupon), margin, dan bagi hasil sesuai jenis akad yang digunakan.

2) Terbebas dari unsure riba, gharar, dan maysir.

3) Penerbitannya melalui wali amanat berupa special purpose vehicle (SPV).

4) Memerlukan underlying asset (sejumlah tertentu aset yang akan menjadi objek perjanjian (underlying asset)). Aset yang menjadi objek perjanjian harus memiliki nilai ekonomis, dapat berupa asset berwujud atau tidak berwujud, termasuk proyek yang akan sedang dibangun.

5) Penggunaan proceeds harus sesuai prinsip syariah.

Sedangkan, tujuan dari diterbitkannya sukuk negara yaitu:

1) Memperluas basis sumber pembiayaan anggaran negara.

2) Mendorong pengembangan pasar keuangan syariah.

3) Menciptakan benchmark di pasar keuangan syariah.

4) Diversifikasi basis investor.

5) Mengembangkan alternative instrumen investasi.

6) Mengoptimalkan pemanfaatan Barang Milik Negara.

7) Memanfaatkan dana-dana masyarakat yang belum terjaring oleh sistem keuangan konvensional.

d. Reksadana Syariah

Reksadana syariah adalah reksadana yang beroperasi menurut ketentuan dan prinsip syariat Islam, baik dalam bentuk akad antara pemodal sebagai pemilik harta (shahib al-mal/ rabb al-mal) dengan manajer investasi. Begitu pula pengelolaan dana investasi sebagai wakil shahib al-mal maupun antara manajer investasi sebagai wakil shahib al-mal dengan pengguna investasi.

e. Efek Beragun Aset Syariah

Efek beragun asset syariah adalah efek yang diterbitkan oleh kontrak investasi kolektif EBA Syariah yang portofolionya terdiri atas aset keuangan berupa tagihan yang timbul dari surat berharga komersial, tagihan yang timbul pada kemudian hari, jual beli pemilikan asset fisik oleh lembaga keuangan, efek bersifat investasi yang dijamin oleh pemerintah, sarana peningkatan investasi/ arus kas serta asset keuangan setara yang sesuai dengan prinsip-prinsip syariah.

f. Warran Syariah

Fatwa DSN-MUI Nomor: 66/ DSN-MUI/ III/ 2008 tentang Warran Syariahpada tanggal 6 Maret 2008 memastikan bahwa kehalalan investasi di pasar modal tidak hanya berhenti pada instrumen efek yang bernama saham saja, tetapi juga pada produk derivatifnya. Produk turunan saham (derivatif) yang dinilai sesuai dengan criteria DSN adalah warran. Berdasarkan fatwa pengalihan saham dengan imbalan (warran), seorang pemegang saham diperbolehkan untuk mengalihkan kepemilikan sahamnya kepada orang lain dengan mendapat imbalan.

Mekanisme warran bersifat opsional, yaitu warran merupakan hak untuk membeli sebuah saham pada harga yang telah ditetapkan dengan waktu yang telah ditetapkan pula. Misalnya, warran saham ABCD jatuh tempo pada November 2010, dengan exercise price Rp 1000,-. Artinya, jika investor memiliki warran saham ABCD, dia berhak untuk membeli satu saham ABCD itu pada bulan November 2010 pada harga Rp 1000,-. Warran sebelum jatuh tempo bisa diperdagangkan. Hasil penjualan warran tersebut merupakan keuntungan bagi investor yang memilikinya. ^{^[2]}

[1] Muhamad, 2016, Manajemen Keuangan Syari’ah: Analisis Fiqh & Keuangan, Yogyakarta: UPP STIM YKPN, hal. 555.

^{^[2]}Farid Kafah, Investasi dan Pasar Modal Syariah,

http://farid-kaffah.blogspot.co.id/2009/06/instrumen-pasar-modal-syariah.html di akses pada tanggal 10 Mei 2017

GO PUBLIC DAN MEKANISMENYA DALAM PASAR MODAL DI INDONESIA

2017-10-07T01:41:00.000+07:00

GO PUBLIC DAN MEKANISMENYA DALAM PASAR MODAL DI INDONESIA

Paper

Diajukan untuk Memenuhi Tugas Mata Kuliah Manajemen Investasi dan Teori Portofolio

Dosen Pengampu: Dr. Ibnu Qizam, S.E., Akt., M.Si.

Disusun Oleh:

RISKA YANTY (15830074)

PROGRAM STUDI MANAJEMEN KEUANGAN SYARI’AH

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA

YOGYAKARTA

2016/2017

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Perusahaan memiliki berbagai alternative sumber pendanaan, baik yang berasal dari dalam maupun dari luar perusahaan. Alternatif pendanaan dari dalam perusahaan umumnya dengan menggunakan laba yang ditahanperusahaan, sedangkan pendanaan dari luar perusahaan dapat berasal dari kreditur berupa utang maupun pendanaan yang bersifat peyertaan dalam bentuk saham. Pendanan melalui penyertaan umumnya dilakukan dengan menjual saham perusahaan kepada masyarakat atau sering dikenal dengan go public. Untuk go public, perusahaan perlu melakukan persiapan internal dan penyiapan dokumentasi sesuai dengan persyaratan untuk go public atau penawaran umum, serta memenuhi persyaratan yang ditetapkan Bapepam.

Go Public adalah kegiatan penawaran saham atau Efek lainnya yang dilakukan oleh Emiten (perusahaan yang akan go public) untuk menjual saham atau Efek kepada masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur oleh UU Pasar Modal dan Peraturan Pelaksanaannya. Setelah suatu perusahaan memenuhi berbagai persyaratan yang ditentukan oleh undang-undang untuk menjadi perusahaan terbuka, maka proses go public ini dilakukan, barulah perusahaan tersebut menjadi perusahaan terbuka. Penawaran umum atau go public adalah kegiatan penawaran saham atau efek lainnya yang dilakukan oleh Emiten (perusahaan yang go public) kepada masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur oleh UU Pasar Modal dan Peraturan Dan Pelaksanaannya.

Pasar modal di Indonesia dikelola oleh pihak Bursa Efek, yaitu Pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem dan atau sarana untuk mempertemukan penawaran jual dan beli efek. Namun dalam praktek pelaksanaannya memperjualbelikan efek suatu perusahaan di pasar modal tidaklah semudah yang difikirkan. Untuk dapat mencatatkan (listing) nama perusahaan di bursa efek harus melewati beberapa tahapan atau proses yang agak rumit.

B. Rumusan Masalah

1. Apa yang dimaksud dengan Go Public? Bagaimana mekanismenya?

2. Bagaimana isu terbaru yang berkaitan dengan Go Public di Indonesia?

C. Tujuan

1. Menjelaskan tentang Go Public serta mekanismenya.

2. Menjelaskan isu terbaru yang berkaitan dengan Go Public di Indonesia.

BAB II

PEMBAHASAN

Pengertian Go Publik

Pada hakekatnya go public secara terjemahannya adalah proses perusahaan yang “go public atau pergi ke masyarakat”, artinya perusahaan itu memasyarakatkan dirinya yaitu dengan jalan memberikan sarana bagi masyarakat untuk masuk dalam perusahaannya, yaitu dengan menerima penyertaan masyarakat dalam usahanya, baik dalam pemilikan maupun dalam penetapan kebijakan pengelolaan.[1]

Go public adalah penawaran saham atau obligasi kepada masyarakat umum untuk pertama kalinya. Pertama kali, artinya bahwa pihak emiten/perusahaan yang menerbitkan efek pertama kalinya melakukan penjualan efek. Peristiwanya disebut penawaran efek/surat berharga, sedangkan kegiatan ini disebut sebagai pasar perdana (primary market). Efek yang telah dijual ke masyarakat umum, selanjutnya akan dicatatkan di bursa efek. Di Indonesia terdapat satu bursa efek, yaitu Bursa Efek Indonesia (BEI).[2]

Menurut Drs. Peter Salim dalam “The Contemporary English-Indonesian Dictionary” edisi kedua 1986 mendefinisikan istilah go-public sebagai berikut “Go-public adalah menawarkan saham atau obligasi untuk di jual kepada umum untuk pertama kalinya”.

Dalam istilah pasar modal, go public sering disebut sebaga IPO (initial public offering), yaitu penawaran pasar perdana kepada masyarakat. Perusahaan memiliki berbagai alternatif sumber pendanaan, baik yang berasal dari dalam maupun dari luar perusahaan. Alternatif pendanaan dari dalam perusahaan, umumnya dengan menggunakan laba yang ditahan perusahaan. Sedangkan alternatif pendanaan dari luar perusahaan dapat berasal dari kreditur berupa hutang, pembiayaan bentuk lain atau dengan penerbitan surat-surat utang, maupun pendanaan yang bersifat penyertaan dalam bentuk saham (equity). Pendanaan melalui mekanisme penyertaan umumnya dilakukan dengan menjual saham perusahaan kepada masyarakat atau sering dikenal dengan go public.

Penawaran Umum atau sering pula disebut Go Public adalah kegiatan penawaran saham atau Efek lainnya yang dilakukan oleh Emiten (perusahaan yang akan go public) untuk menjual saham atau Efek kepada masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur oleh UU Pasar Modal dan Peraturan Pelaksanaannya.[3]

Dalam Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal tidak terdapat definisi dan penjelasan khusus mengenai istilah go public. Adapun yang dijelaskan adalah mengenai Penawaran Umum efek dan mekanismenya, dimana saham dan obligasi termasuk dalam kategori efek. Perusahaan yang akan melakukan IPO atau Penawaran Umum Perdana harus mengajukan Pernyataan Pendaftaran kepada Bapepam-LK untuk memperoleh pernyataan efektif (Robert Ang, 1997).

Go public merupakan salah satu cara badan usaha untuk memperoleh dana yaitu dengan cara menjual dan menawarkan untuk melepaskan hak atas saham dengan pembayaran. Badan usaha dapat go public dengan cara menjual saham baru yang berasal dari modal dasar maupun saham lama yang berasal dari modal yang sudah disetor ( Sumantoro, 1990 : 64 ).

Arti dari go public yang sering kita dengar adalah istilah yang dipakai oleh suatu perusahaan yang mengijinkan masyarakat memiliki perusahaan tersebut dengan cara membeli saham. Go public adalah gaya baru menjadi investor sebuah perusahaan tanpa bersusah payah membangun perusahaan dari dari nol.

Tujuan Dilakukannya Go Public

Ada dua hal secara garis besar yang melatarbekangi perusahaan melakukan go public. Dua hal tersebut berkaitan dengan aspek finansial maupun nonfinansial.

· Aspek Finansial : Perusahaan melakukan go public untuk refinancing atau restrukturasi permodalan, yaitu meningkatkan permodalan, memperbaiki struktur keuangan perusahaan (Debt Equity Ratio), mengurangi Cost Of Fund, dan merupakan sumber pendanaan Jangka Panjang.

· Aspek nonfinansial : perusahaan melakukan go public untuk meningkatkan kepercayaan masyarakat, meningkatkan profesionalisme, dalam rangka pemasaran perusahaan melalui ekspansi bisnis atau perluasan usaha, investasi baru dan mengambil alih usaha lain.

Dasar Hukum Go Public di Indonesia

Adapun dasar hukum pelaksanaan go public diatur di dalam UU No. 8 Tahun 1995 tentang pasar modal yang didalamnya mencakup beberapa pasal yang berkaitan dengan go public:

· Pasal 1 ayat 15 : Penawaran Umum adalah kegiatan penawaran Efek yang dilakukan oleh Emiten untuk menjual Efek kepada masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur dalam Undang-undang ini dan peraturan pelaksanaannya.

· Bab IX Pasal Bab 70-84 yang mengatur tentang Emiten dan Perusahaan Publik[4]

Syarat – syarat Umum Mendirikan PT Go Public :[5]

· Laporan Keuangan Harus di audit oleh Kantor Akuntan Publik

· Syarat 2 administrasi pendirian PT harus lengkap (NPWP, Akta2 pendirian perusahaan, dan surat2 keputusan dr pemerintah)

· Harus ada Underwriter atau penjamin yg akan melakukan penawaran Saham Perdana. (Initial Public Offering).

· Track record perusahaan yang baik dari segi financial maupun kinerja perusahaan keseluruhan.

· Ada tujuan yg jelas Atas penerbitan Saham apakah untuk ekspansi atau tujuan lainnya (bisa di tanyakan di Bapepam).

· Sedangkan akte-akte Notariil yang diperlukan untuk perusahaan yang akan melakukan GO PUBLIC (IPO = Initial Public Offering) di berbagai perusahaan (baik holding company maupun anak perusahaan), pada umumnya berupa :

a. Perjanjian penjaminan emisi obligasi

b. Perjanjian perwaliamanatan

c. Perjanjian agen pembayaran

d. Pengakuan hutang

e. Perubahan addendum penjaminan emisi obligasi

f. Perubahan addendum perjanjian agen pembayaran

g. Perubahan addendum perjanjian

h. Perubahan addendum perjanjian agen pembayaran

i. Perjanjian kesanggupan pembelian sisa saham penawaran umum terbatas

j. Pernyataan kesanggupan

k. Pernyataan penerbitan waran

l. Perjanjian pengadaan barang cetakan

m. Perjanjian pengelolaan administrasi waran

n. Perjanjian pengelolaan administrasi hak memesan efek terlebih dahulu dalam penawaran terbatas

Penerbitan Sekuritas[6]

Tidak semua perusahaan bisa menerbitkan saham dan obligasi di pasar modal. Hanya perusahaan yang berbentuk Perseroan Terbatas (PT) yang mungkin menerbitkan sekuritas di pasar modal. Persyaratan-persyaratan yang mungkin harus dipenuhi agar semua perusahaan bisa menerbitkan saham dan terdaftar di Bursa Efek Jakarta (BEJ) diantaranya adalah :

Mengajukan surat permohonan listing ke BAPEPAM
Laporan keuangan harus wajar tanpa syarat
Jumlah saham yang listed minimal 1.000.000 lembar
Jumlah pemegang saham minimal 200
Company listing berlaku batasan 49 %
Perusahaan telah beroperasi minimal 3 tahun
Menghasilkan laba selama lebih dari 3 tahun
Total kekayaan minimal Rp. 20 milyar. Modal sendiri minimal Rp. 7,5 milyar. Telah disetor minimal Rp.2 milyar
Kapitalisasi saham yang listed minimal Rp. 4 milyar
Dewan komisaris dan dewan direksi mempunyai reputassi yang baik

Sedangkan untuk penerbitan obligasi persyaratannya antara lain :

Mengajukan surat permohonan listing ke BAPEPAM
Laporan keuangan harus wajar tanpa syarat
Nilai nominal obligasi minimal Rp. 25 milyar
Jangka waktu jatuh tempo minimal 4 tahun
Telah beroperasi selama 3 tahun
Menghasilkan laba selama 2 tahun terakhrupiah
Saldo laba yang ditahan minimal nol rupiah
Dewan komisaris dan dewan direksi mempunyai reputassi yang baik

Manfaat perusahaan go public, antara lain: [7]

1. Memperoleh sumber pendanaan baru.

2. Memberikan competitive advantage untuk pengembangan usaha.

3. Melakukan merger atau akuisisi perusahaan lain dengan pembiayaan melalui penerbitan saham baru.

4. Peningkatan kemampuan going concern.

5. Meningkatkan citra perusahaan.

6. Mengingkatkan nilai perusahaan.

Selain memiliki manfaat, go public juga terdapat beberapa konsekuensi. Berbagai konsekuensi go public, antara lain:[8]

1. Berbagai kepemilikan

Perusahaan go public yang menjual sahamnya pasar bursa, berarti proses kepemilikannya hanya dimiliki oleh pendiri kini sebagian dimiliki oleh public. Hal ini berarti proses kepemilikan para pendiri menjadi berkurang.

2. Mematuhi peraturan pasar modal yang berlaku

Pasar modal memang menerbitkan berbagai peraturan. Namun semua ketentuan tersebut pada dasarnya justru akan membantu perusahaan untuk berkembang dengan cara yang baik dimasa mendatang. Para pemegang saham, pendiri,dan manajemen perusahaan tidak perlu khawatir dengan berbagai pemenuhan peraturan tersebut, karena cukup banyak pihak profesional yang dapat manfaatkan jasanya untuk membantu.

3. Biaya laporan yang meningkat

Salah satu kewajiban perusahaan yang harus lakukan adalah melakukan pengungkapan secara luas (extent of sclosure), akurat, benar, dan akuntable baik yang terkait financial maupun non financial. Dengan demikian, terdapat konsekuensi logis yang harus ditanggung perusahaan yang go public, yaitu tambahan biaya dalam rangka keterbukaan laporan perusahaan.

4. Ketakutan untuk diambil alih

Sesungguhnya kekuatan ini tidak boleh terjadi, karena sebagaimana peraturan perundangan yang berlaku bahwa yang jual untuk publik hanya sebagaian dari saham yang keluarkan perusahaan. Untuk itu pemegang saham pendiri tetap memiliki potensi untuk mengendalikan perusahaan. Kecuali jika pemegang saham pendiri bermaksut menjual keseluruhan porsi saham yang dimiliki.

5. Proses go public mengorbankan tenaga dan pengorbanan waktu

Proses go public membutuhkan jaminan kepastian kesehatan perusahaan, aset, hutang, modal, manajemen, serta aspek lain. Go public berarti menjual saham ke masyarakat yang membutuhkan kepastian keamanan investasi. Untuk itu perusahaan yang berkehendak menjual saham ke publik lewat go public harus menanggung konsekuensi biaya profesi dan lembaga penunjang pasar modal untuk membantu proses go public.

Keuntungan dan Kerugian Perusahaan Go-Public[9]

Beberapa keuntungan dari Perusahaan yang Go Public adalah:

· Perusahaan dapat meningkatkan Likuiditas dan memungkinkan para pendiri perusahaan untuk menikmati hasil yang mereka capai. Dan semakin banyak investor yang membeli saham tersebut, maka semakin banyak modal yang diterima perusahaan dari investor luar.

· Para pendiri perusahaan dapat melakukan diversifikasi untuk mengurangi resiko portofolio mereka.

· Memberi nilai suatu perusahaan. Suatu perusahaan dapat dinilai dari harga saham dikalikan dengan jumlah lembar saham yang dijual dipasaran.

· Perusahaan dapat melakukan merger ataupun negosiasi dengan perusahaan lainnya dengan hanya menggunakan saham.

· Meningkatkan potensi pasar. Banyak perusahaan yang merasa lebih mudah untuk memasarkan produk dan jasa mereka setelah menjadi perusahaan Go Public atau Tbk.

Beberapa kerugian dari Perusahaan yang Go Public, yaitu:

· Laporan Rutin.

Setiap perusahaan yang go public secara periodik harus membuat laporan kepada Bursa Efek Indonesia, bisa saja per kuartal atau tahunan, tentu saja untuk membuat laporan tersebut diperlukan biaya.

· Terbuka.
Semua perusahaan go public pasti transparan dan sangat mudah untuk diketahui oleh para kompetitornya dari segi data dan management nya.

· Keterbatasan kekuasaan Pemilik.

Para pemilik perusahaan harus memperhatikan kepentingan bersama para pemegang saham, tidak bisa lagi melakukan praktek nepotisme, kecurangan dalam pengambilan keputusan dan lainnya, karena perusahaan tersebut milik publik.

· Hubungan antar Investor.

Perusahaan terbuka harus menjaga hubungan antara perusahaan dengan para investornya dan di informasikan mengenai perkembangan dari perusahaan tersebut.Setiap perusahan didirikan dengan harapan bahwa perusahan tersebut dapat mempertahankan kelangsungan usahanya, berkembang dengan pesat dan dapat eksis untuk jangka waktu yang panjang.Pada awal pendirian perusahaan, pada umumnya telah dipandang cukup untuk dapat bertahan dalam aktivitasi usahanya. namun dengan berjalannya waktu, terjadi persaingan usaha yang semakin meningkat, sehingga diperlukan strategi-strategi yang tidak hanya membuat perusahaan bertahan, namun mampu membuat perusahaan tersebut memenangkan persaingan bisnis yang semakin ketat.

Tahapan-tahapan go public

Untuk menjadi perusahaan public yang sahamnya dicatatkan dan diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia (BEI), perusahaan perlu memperoleh persetujuan dari BEI dengan mengajukan permohonan pencatatan kepada BEI dengan melampirkan dokumen-dokumen yang diperlukan. Sepanjang dokumen-dokumen dan informasi yang disampaikan telah mencukupi dan lengkap, BEI hanya memerlukan waktu 10 hari Bursa untuk memberikan persetujuan. Jika memenuhi syarat, BEI memberikan surat persetujuan prinsip pencatatan yang dikenal dengan istilah Perjanjian Kontrak Pendahulu Pencatatan Efek.

Setelah mendapatkan Perjanjian Pendahuluan dari BEI, calon perusahaan terbuka tersebut mengajukan pernyataan pendaftaran kepada Badan Pengawas Pasar Modal-Lembaga Keuangan (BAPEPAM-LK) untuk melakukan penawaran umum.

Apabila pernyataan pendaftaran calon emiten telah dinyatakan efektif oleh BAPEPAM-LK, maka calon emiten tersebut dapat melakukan proses Penawaran Umum. Pada umumnya, keseluruhan proses Penawaran Umum dari surat pernyataan efektif sampai dengan perusahaan tercatat di bursa hanya memerlukan waktu 8 – 12 hari kerja, tergantung berapa lama masa penawaran kepada publik yang ditentukan oleh calon perusahaan terbuka dan penjamin emisi. Setelah masa penawaran umum tersebut berakhir, maka perusahaan resmi menjadi perusahaan terbuka yang sahamnya dicatatkan dan diperdagangkan di Bursa.

Berdasarkan evaluasi dan penilaian Bursa, Bursa menyampaikan penolakan atau memberikan persetujuan prinsip atas permohonan pencatatan selambat-lambatnya 10 (sepuluh) Hari Bursa sejak Bursa memperoleh dokumen dan atau informasi secara lengkap. Dalam proses evaluasi atas permohonan pencatatan tersebut, Bursa akan meminta calon Perusahaan Tercatat melakukan presentasi mengenai rencana pencatatan sahamnya, dan Bursa juga melakukan company visit ke calon Perusahaan Tercatat”[10]

Hal-hal yang Harus Dipersiapkan Calon Emiten dalam Rangka Penawaran Umum[11]

Persetujuan pemegang saham pendiri melalui Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS)
Menunjuk penjamin emisi untuk membantu penyiapan semua dokumen yang diperlukan, termasuk upaya pemasaran agar penawaran umum tersebut sukses. Dengan koordinasi dengan penjamin emisi, perusahaan menyiapkan berbagai dokumen yang diperlukan seperti:

a. Laporan keuangan yang diaudit oleh akuntan publik yang terdaftar di Bapepam-LK;

b. Anggaran dasar berikut amandemennya yang dipersiapkan notaris dan disahkan oleh instansi yang berwenang;

c. Legal Audit dari konsultan hukum yang terdaftar di Bapepam-LK;

d. Laporan penilai independen, jika ada;

e. Prospectus Penawaran Umum; dan

f. Beberapa dokumen lain sebagaimana yang diatur dalam ketentuan yang berlaku.

Persyaratan pencatatan efek di BEI[12]

Persyaratan Pencatatan Saham adalah sebagai berikut:

Badan hukum Calon Perusahaan Tercatat berbentuk Perseroan Terbatas (PT).
Pernyataan Pendaftaran yang disampaikan ke Bapepam dan LK telah menjadi efektif.
Memiliki Komisaris Independen sekurang-kurangnya 30% dari jajaran anggota Dewan Komisaris, memiliki Direktur tidak terafiliasi, memiliki Komite Audit atau menyampaikan pernyataan untuk membentuk Komite Audit paling lambat 6 bulan setelah tercatat, memiliki Sekretaris Perusahaan.
Nilai nominal saham sekurang-kurangnya Rp100.
Calon Perusahaan Tercatat tidak sedang dalam sengketa hukum yang diperkirakan dapat mempengaruhi kelangsungan perusahaan.
Bidang usaha baik langsung atau tidak langsung tidak dilarang oleh Undang-Undang yang berlaku di Indonesia.
Khusus calon Perusahaan Tercatat yang bergerak dalam industri pabrikan, memiliki sertifikat AMDAL dan tidak dalam masalah pencemaran lingkungan dan calon Perusahaan Tercatat yang bergerak dalam industri kehutanan harus memiliki sertifikat ecolabelling (ramah lingkungan).
Persyaratan pencatatan awal yang berkaitan dengan hal finansial didasarkan pada laporan keuangan Auditan terakhir sebelum mengajukan permohonan pencatatan.

Persyaratan Pencatatan SPEI adalah sebagai berikut:

Pernyataan Pendaftaran yang disampaikan ke Bapepam dan LK telah menjadi efektif.
Permohonan pencatatan SPEI di Bursa hanya dapat diajukan oleh Perusahaan Sponsor yang bersangkutan, Perseroan atau Konsultan Hukum yang terdaftar di Bapepam dan LK yang diberi kuasa untuk mewakili Perusahaan Sponsor.
Surat pernyataan dari Direksi Perusahaan Sponsor, yang menyatakan mengenai:

a. Pemegang SPEI memiliki hak-hak yang sebanding dengan hak-hak yang dimiliki oleh pemegang saham Perusahaan Sponsor termasuk hak suara dalam RUPS Perusahaan Sponsor.

b. Penggunaan hak suara di dalam RUPS sebagaimana dimaksud dalam ketentuan di atas, hanya dapat dilakukan oleh Pemegang SPEI dengan memberikan proxy suaranya kepada Bank Kustodian.

c. Hak pemegang SPEI untuk menukar SPEI menjadi Efek Perusahaan Sponsor dan hak pemegang Efek Perusahaan Sponsor untuk menukar Efek yang dimilikinya menjadi SPEI.

d. Prosedur penukaran SPEI menjadi Efek Perusahaan Sponsor atau penukaran Efek Perusahaan Sponsor menjadi SPEI.

4. Memiliki Nilai Kapitalisasi SPEI sekurang-kurangnya Rp250 miliar.

5. Jumlah pemegang SPEI paling sedikit dimiliki oleh 300 pemodal yang memiliki rekening Efek di Anggota Bursa Efek.

6. Perusahaan Sponsor wajib menunjuk Bank Kustodian untuk bertindak atas nama Perusahaan Sponsor dalam penyelenggaraan fungsi antara lain:

a. Sebagai Sekretaris Perusahaan sebagaimana dimaksud dalam Peraturan Bapepam dan LK Nomor IX.I.4 tentang Pembentukan Sekretaris Perusahaan dengan menunjuk sekurang-kurangnya 1 orang pejabat Bank Kustodian.

b. Melaksanakan konversi dari Efek Utama menjadi SPEI dan atau konversi dari SPEI menjadi Efek Utama.

c. Mewakili kepentingan Pemegang SPEI dalam hal Perusahaan Sponsor melakukan RUPS.

d. Menyampaikan permohonan kepada Bursa untuk melakukan penyesuaian atas jumlah SPEI dalam hal Perusahaan Sponsor melakukan tindakan korporasi yang mengakibatkan penambahan dan atau pengurangan jumlah Efek Perusahaan Sponsor.

e. Menerbitkan daftar Pemegang SPEI dalam rangka pendistribusian dividen atau hak lain yang diperoleh setiap Efek Utama kepada setiap pemilik SPEI.

f. Menyampaikan kepada Bursa jadwal-jadwal tindakan korporasi yang dilakukan oleh Perusahaan Sponsor termasuk penentuan harga teoritis sebagai akibat rencana pelaksanaan tindakan korporasi tersebut, jika ada.

g. Menyediakan sarana penitipan Efek Utama.

h. Melakukan administrasi data terkini atas kepemilikan SPEI.

7. Bank Kustodian wajib melaporkan kepada Bursa setiap penukaran SPEI menjadi Efek Perusahaan Sponsor atau penukaran Efek Perusahaan Sponsor menjadi SPEI, selambat-lambatnya pada Hari Bursa berikutnya setelah terjadinya penukaran tersebut.

8. Harga perdana SPEI pada saat dicatatkan sekurang-kurangnya Rp1.000,-.

9. Sampai dengan diajukannya permohonan pencatatan, secara substansi telah melakukan kegiatan operasional dalam usaha utama (core business) yang sama sekurang-kurangnya selama 36 bulan berturut-turut.

10. Membukukan laba usaha sekurang-kurangnya pada 3 tahun buku terakhir berturut-turut yang menunjukkan pertumbuhan.

11. Laporan Keuangan Perusahaan Sponsor telah diaudit sekurang-kurangnya 3 tahun buku terakhir, dengan ketentuan Laporan Keuangan Auditan 2 tahun buku terakhir dan Laporan Keuangan Auditan interim terakhir (jika ada) memperoleh pendapat Wajar Tanpa Pengecualian (WTP).

12. Berdasarkan Laporan Keuangan Auditan terakhir memiliki Aktiva Berwujud Bersih (Net Tangible Assets) sekurang-kurangnya setara dengan Rp250 miliar.

Persyaratan Pencatatan ETF adalah sebagai berikut:

Pernyataan Pendaftaran Reksa Dana Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif yang Unit Penyertaannya diperdagangkan di Bursa yang disampaikan kepada Bapepam dan LK telah menjadi efektif.
Nilai awal Reksa Dana Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif yang Unit Penyertaannya diperdagangkan di Bursa sekurang-kurangnya sebesar Rp5 miliar dan maksimum adalah sebesar nilai Unit Penyertaan Reksa Dana Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif sebagaimana tertuang dalam Prospektus.

Persyaratan Pencatatan Obligasi dan Sukuk adalah sebagai berikut:

Memenuhi ketentuan umum pencatatan Efek;
Berbentuk Badan Hukum;
Telah beroperasi sekurang-kurangnya 3 tahun;
Ekuitas sekurang-kurangnya Rp20 miliar;
Menghasilkan laba usaha untuk 1 tahun terakhir;
Pernyataan Pendaftaran telah Efektif;
Laporan keuangan telah diperiksa Akuntan Publik yang terdaftar di Bapepam untuk periode 3 tahun terakhir berturut-turut dengan sekurang-kurangnya memperoleh pendapat Wajar Dengan Pengecualian (WDP);
Hasil pemeringkatan Efek dari lembaga pemeringkat Efek yang terdaftar di Bapepam sekurang-kurangnya BBB- (investment grade).

Persyaratan Pencatatan EBA adalah sebagai berikut:

Pernyataan Pendaftaran telah Efektif dari Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam dan LK).
Laporan Keuangan Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragun Aset (KIKEBA) terakhir telah diperiksa Akuntan Publik yang terdaftar di Bapepam dan LK dengan sekurang-kurangnya memperoleh pendapat Wajar Tanpa Pengecualian (WTP).
Hasil pemeringkatan Efek dari lembaga pemeringkat Efek yang terdaftar di Bapepam dan LK sekurang-kurangnya BBB- (investment grade).

Permohonan Pencatatan disampaikan oleh Manajer Investasi. Proses evaluasi calon Emisi didasarkan pada kinerja Perusahaan selama 3 tahun terakhir, termasuk kepatuhan dan pemenuhan kewajiban Perusahaan Tercatat bila sudah pernah menerbitkan Obligasi atau Sukuk sebelumnya. Bursa akan melakukan proses Perjanjian Pendahuluan Pencatatan Efek (PPPE) selambat-lambatnya 10 Hari Bursa sejak Bursa memperoleh dokumen dan atau informasi secara lengkap. Perusahaan Tercatat yang telah mendapatkan Efektif, wajib menyampaikan permohonan pencatatan Obligasi / Sukuk / EBA selambat-lambatnya 8 Hari Bursa dan membayar Biaya Pencatatan Awal selambat-lambatnya 3 Hari Bursa sebelum tanggal pencatatan. Bursa akan mengumumkan pencatatan 1 Hari Bursa sebelum tanggal pencatatan.

Proses Go Public

Perusahaan memiliki berbagai alternatif sumber pendanaan, baik yang berasal dari dalam maupun dari luar perusahaan. Alternatif pendanaan dari dalam perusahaan, umumnya dengan menggunakan laba yang ditahan perusahaan. Sedangkan alternatif pendanaan dari luar perusahaan dapat berasal dari kreditur berupa hutang, pembiayaan bentuk lain atau dengan penerbitan surat-surat utang, maupun pendanaan yang bersifat penyertaan dalam bentuk saham (equity).

Pendanaan melalui mekanisme penyertaan umumnya dilakukan dengan menjual saham perusahaan kepada masyarakat atau sering dikenal dengan go publik. Untuk go publik, perusahaan perlu melakukan persiapan internal dan penyiapan dokumentasi sesuai dengan persyaratan untuk go publik atau penawaran umum, serta memenuhi semua persyaratan yang ditetapkan BAPEPAM-LK.

Penawaran Umum mencakup kegiatan-kegiatan berikut:

Periode Pasar Perdana yaitu ketika Efek ditawarkan kepada pemodal oleh Penjamin Emisi melalui para Agen Penjual yang ditunjuk
Penjatahan Saham yaitu pengalokasian Efek pesanan para pemodal sesuai dengan jumlah Efek yang tersedia;
Pencatatan Efek di Bursa, yaitu saat Efek tersebut mulai diperdagangkan di Bursa.[13]

Tahapan Proses Go Public:[14]

1. Tahap Persiapan untuk Go Public

a. Rekturisasi Perusahaan

b. Pemberesan surat-surat dan dokumentasic. Dilakukan private placement

2. Tahap Pendahuluan

a. Penunjukan Pihak yang terlibat

b. Proses underwriting

c. Rekturisasi anggaran Dasar

d. Pembuatan Laporan dan dokumentasi go public

e. Pencatatan pendahuluan atas saham-saham di bursa efek

3. Prses Pelaksanaan Go Public

a. Proses pengajuan pernyataan pendaftaran

b. Public expose

c. Pembuatan dan percetak prospectus

d. Road show

e. Penjatahan di Pasar Modal

f. Proses jual-beli saham di Pasar Sekunder

Proses Penawaran Umum saham dapat dikelompokkan menjadi 4 tahapan berikut:[15]

· Tahap Persiapan

Tahapan ini merupakan tahapan awal dalam rangka mempersiapkan segala sesuatu yang berkaitan dengan proses Penawaran Umum. Pada tahap yang paling awal perusahaan yang akan menerbitkan saham terlebih dahulu melakukan Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) untuk meminta persetujuan para pemegang saham dalam rangka Penawaran Umum saham. Setelah mendapat persetujuan, selanjutnya emiten melakukan penunjukan penjamin emisi serta lembaga dan profesi penunjang pasar yaitu:

Ø Penjamin Emisi (underwriter). Merupakan pihak yang paling banyak keterlibatannya dalam membantu emiten dalam rangka penerbitan saham. Kegiatan yang dilakukan penjamin emisi antara lain: menyiapkan berbagai dokumen, membantu menyiapkan prospektus, dan memberikan penjaminan atas penerbitanan.

Ø Akuntan Publik (Auditor Independen). Bertugas melakukan audit atau pemeriksaan atas laporan keuangan calon emiten.

Ø Penilai untuk melakukan penilaian terhadap aktiva tetap perusahaan dan menentukan nilai wajar dari aktiva tetap tersebut.

Ø Konsultan Hukum untuk memberikan pendapat dari segi hukum (legal opinion).

Ø Notaris untuk membuat akta-akta perubahan Anggaran Dasar, akta perjanjian-perjanjian dalam rangka penawaran umum dan juga notulen-notulen rapat

Appraisal atau perusahaan penilai bertugas untuk menilai aset perusahaan khususnya dari sisi nilai. Dengan adanya appraisal ini berarti bisa diketahui nilai perusahaan, nilai modal sehingga nantinya bersama dengan komponen-komponen lainnya, kinerja keuangan dan operasional bisa dikeluarkan nilai dan harga saham yang layak bila perusahaan itu akan go public.

Praktis dalam tahap persiapan ini yang melakukan pengolahan data-data perusahaan, tidak lagi manajemen atau direksi, apalagi pemegang saham pendiri yang banyak terlibat, tapi sudah orang-orang di luar perusahaan ikut terlibat. Pihak-pihak luar seperti underwriter, konsultan hukum, akuntan, appraisal dan notaris. Mereka itu merupakan pihak-pihak yang sudah memahami tugas dan fungsinya bagi perusahaan. Karena itu guna kelancaran proses go public sebuah perusahaan disarankan menggunakan profesi penunjang pasar modal yang memperoleh izin dari Bapepam-LK.

· Tahap Pengajuan Pernyataan Pendaftaran

Pada tahap ini, dilengkapi dengan dokumen-dokumen pendukung calon emiten menyampaikan pendaftaran kepada BAPEPAM-LK hingga BAPEPAM-LK menyatakan Pernyataan Pendaftaran menjadi Efektif.

Dalam tahap ini, perusahaan bersama underwriter membawa dokumen yang terangkum dalam prospektus ringkas perusahaan ke Bapepam-LK. Prospektus ringkas merupakan keterangan ringkas mengenai perusahaan dalam minimal dalam kurun waktu tiga tahun terakhir. Untuk itu prospektus harus secara ringkas dan padat memuat berbagai informasi terkait dengan perusahaan, mulai dari company profile, kinerja operasional perusahaan seperti, neraca rugi laba, proyeksi kinerja perusahaan serta untuk kepentingan apa dana masyarakat itu dibutuhkan. Pada tahap ini jangan heran kalau perusahaan beserta penjamin emisinya, konsultan hukum, notaris dan akuntan publik serta appraisal, akan sering modar-mandir ke Bapepam-LK. Sebab pada tahap ini seluruh pernyataan para profesi pendukung pasar modal itu (notaris, konsultan hukum dan akuntan), termasuk appraisal dan penjamin emisi mulai diperiksa secara detil, satu per satu lengkap dengan dokumen pendukungnya. Pada tahap inilah seleksi tersebut berlangsung. Kalau penjamin emisi memperkirakan harga jual sahamya Rp 6.000 per saham, maka dokumen pendukung tentang itu harus ada, jelas dan transparan.

Aspek full disclosure akan mulai terungkap di sini. Jadi dapat dipastikan para profesi penunjang pasar modal itu, tidak akan main-main dalam memberikan pendapatnya. Meleset sedikit saja, atau berbeda dengan kaidah yang berlaku ancaman bagi para profesional pasar modal itu cukup berat, dan harus dibayar mahal. Adapun sanksinya bisa berupa denda hingga sanksi pidana atau pencabutan izin.

· Tahap Penawaran Saham

Tahapan ini merupakan tahapan utama, karena pada waktu inilah emiten menawarkan saham kepada masyarakat investor. Investor dapat membeli saham tersebut melalui agen-agen penjual yang telah ditunjuk. Masa Penawaran sekurang-kurangnya tiga hari kerja. Perlu diingat pula bahwa tidak seluruh keinginan investor terpenuhi dalam tahapan ini. Misal, saham yang dilepas ke pasar perdana sebanyak 100 juta saham sementara yang ingin dibeli seluruh investor berjumlah 150 juta saham. Jika investor tidak mendapatkan saham pada pasar perdana, maka investor tersebut dapat membeli di pasar sekunder yaitu setelah saham dicatatkan di Bursa Efek.

Dipastikan kurang dari 38 hari Bapepam-LK sudah memberikan jawaban atas pernyataan pengajuan pendaftaran perusahaan yang akan go public ini. Kalau setelah melakukan pendaftaran dan tidak ada koreksi maka pada periode waktu tersebut, pernyataan tersebut otomatis menjadi efektif. Apabila perusahaan itu sudah dinyatakan efektif, berarti saham dari perusahaan itu sudah bisa dijual. Penjualan dilakukan melalui penawaran umum (initial public offering/IPO).

Dalam konteks pasar modal penjualan saham melalui mekanisme IPO ini disebut dengan penjualan saham di pasar perdana, atau biasa juga disebut dengan pasar perdana. Penjualan saham dalam pasar perdana mekanismenya diatur oleh penjamin emisi. Penjamin emisi yang akan melakukan penjualan kepada investor dibantu oleh agen penjual. Agen penjual adalah perusahaan efek atau pihak lain yang ditunjuk sebelumnya dan tercantum dalam prospektus ringkas. Oleh Bapepam-LK bagi perusahaan yang akan tercatat di BEI penjualan saham dalam IPO ini waktunya relatif terbatas, dua atau tiga hari saja. Tapi bagi perusahaan yang setelah menjual sahamnya tidak mencatatkan di BEI maka penjualan sahamnya bisa lebih lama lagi. Dan tentunya akan sangat tergantung dari prospektus yang diajukan pada pernyataan pendaftaran.

Hingga tahap IPO ini, perusahaan sudah bisa dinyatakan sebagai perusahaan publik. Gelar di belakang perusahaan menjadi Tbk (kependekan dari Terbuka). Sebagaimana diungkap sebelumnya, perusahaan bisa langsung mencatatkan sahamnya di BEI setelah IPO bisa juga tidak. Jadi setelah menjadi perusahaan public sama sekali tidak ada keharusan bagi saham sebuah perusahaan untuk langsung tercatat (listed). Ingat ketika PT Abdi Bangsa Tbk perusahaan penerbit harian Republika pertama kali go public tidak langsung tercatat di BEI, melainkan beberapa tahun kemudian. Kendati tidak langsung listing namun perusahaan yang telah IPO tersebut tetap mengikuti aturan mengenai keterbukaan di pasar modal. Itu berarti laporan keuangan, corporate action dan ketebukaan informasi lainnya harus disampaikan ke publik.

· Tahap Pencatatan saham di Bursa Efek

Setelah selesai penjualan saham di pasar perdana, selanjutnya saham tersebut dicatatkan di Bursa Efek Indonesia.

Setelah melakukan penawaran umum, perusahaan yang sudah menjadi emiten itu akan langsung mencatatkan sahamnya maka yang perlu diperhatikan oleh perusahaan adalah apakah perusahaan yang melakukan IPO tersebut memenuhi ketentuan dan persyaratan yang berlaku di BEI (listing requirement). Kalau memenuhi persyaratan, maka perlu ditentukan papan perdagangan yang menjadi papan pencatatan emiten itu. Dewasa ini papan pencatatan BEI terdiri dari dua papan: Papan Utama (Main Board) dan Papan Pengembangan (Development Board).

Sebagaimana namanya, papan utama merupakan papan perdagangan bagi emiten yang volume sahamnya cukup besar dengan kapitalisasi pasar yang besar, sedangkan papan pengembangan adalah khusus bagi pencatatan saham-saham yang tengah berkembang. Kendati terdapat dua papan pencatatan namun perdagangan sahamnya antara papan utama dan papan pengembangan sama sekali tidak berbeda, sama-sama dalam satu pasar.

Jadi perbedaaan papan perdagangan ini hanya membedakan ukuran perusahaan saja. Papan Utama ditujukan untuk emiten atau emiten yang mempunyai ukuran (size) besar dan lamanya menjalankan usaha utama sekurang-kurangnya 36 bulan berturut-turut. Sementara Papan Pengembangan dimaksudkan untuk perusahaan-perusahaan yang belum dapat memenuhi persyaratan pencatatan di Papan Utama, termasuk perusahaan yang prospektif namun belum menghasilkan keuntungan.

Adapun langkah-langkah proses go public tersebut adalah sebagai berikut Sutrisno M.M:

1. Persiapan: Langkah awal yang perlu ditempuh oleh perusahaan yang akan melakukan emisi yaitu persiapan internal perusahaan, yakni melakukan Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) yang menyetujui perusahaan akan melakukan go public.

2. Setelah persiapan ditingkat internal perusahaan selesai dan mendapatkan persetujuan, maka langkah selanjutnya perusahaan harus menyampaikan pernyataan maksud kepada BAPEPAM. Setelah menyampaikan maksud ke Bapepam, segera menghubungi penjamin emisi atau Underwriter yang akan membantu perusahaan dalam proses emisi efek.

3. Underwriter atas nama emiten menyampaikan pernyataan pendaftaran emisi efek kepada Bapepam dalam menyerahkan berbagai persyaratan yang diperlukan.

4. Setelah pernyataan pendaftaran, Bapepam melakukan evaluasi terhadap permintaan emiten untuk go public.

5. Bila dalam evaluasi dianggap cukup dan memenuhi persyaratan, maka Bapepam akan memberikan izin kepada emiten untuk menawarkan sahamnya ke pasar perdana.

6. Setelah mendapat izin, perusahaan segera memasuki pasar perdana yakni malakukan penawaran efek langsung kepada masyarakat. Untuk itu perusahaan segera menerbitkan prospektus ringkas yang isinya antara lain:

a. Tujuan perusahaan, tujuan emisi, sejarah perusahaan, pengurus perusahaan (Direksi dan Dewan Komisaris).

b. Tanggal masa penawaran, tanggal penjatahan, tanggal penyerahan efek, dan tanggal pendaftaran bursa.

c. Jumlah saham yang ditawarkan, jenis saham,harga nominal dan harga penawaran.

d. Ikhtisar laporan keuangan dan rasio-rasio penting yang menunjukkan kinerja perusahaan, maupun prospek dan resiko usaha.

e. Nama-nama penjamin emisi dan agen penjual.

7. Penjatahan saham: Apabila jumlah permintaan efek oleh investor lebih besar dibanding dengan jumlah efek yang ditawarkan, perlu dilakukan penjatahan supaya adil.

8. Pengambilan dana, bila terjadi kelebihan permintaan berarti juga terjadi kelebihan bayar oleh investor, oleh karena itu setelah penjatahan, kelebihan setor tersebut segera dikembalikan.

9. Penyerahan efek kepada pemesan sesuai dengan jatah yang diterima oleh masing-masing investor. Pencatatan efek ke bursa, agar efek yang telah dibeli oleh investor bias segera diperjualbelikan di bursa.

Tahap Pencatatan Efek di BEI.[16]

Efek yang dapat dicatatkan di BEI dapat berupa:

· Saham : Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan modal seseorang atau pihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Dengan menyertakan modal tersebut, maka pihak tersebut memiliki klaim atas pendapatan perusahaan, klaim atas asset perusahaan, dan berhak hadir dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).

· Reksa Dana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (Exchange Traded Fund/ETF): ETF atau Exchange Traded Fund secara sederhana dapat diartikan sebagai Reksa Dana yang diperdagangkan di Bursa. ETF merupakan Kontrak Investasi Kolektif, yaitu Unit Penyertaannya dicatatkan dan diperdagangkan di Bursa seperti saham. Sebagaimana halnya reksa dana konvensional, dalam ETF terdapat pula Manajer Investasi, Bank Kustodian. Salah satu jenis ETF yang akan dikembangkan di pasar modal Indonesia adalah Reksa Dana Indeks. Indeks yang dijadikan underlying adalah Indeks LQ45.

· Sertifikat Penitipan Efek Indonesia (SPEI) : Sertifikat Penitipan Efek Indonesia adalah Efek yang memberikan hak kepada pemegangnya atas Efek Utama yang dititipkan secara kolektif pada Bank Kustodian yang telah mendapat persetujuan Bapepam

· Obligasi : Obligasi merupakan surat utang jangka menengah-panjang yang dapat dipindahtangankan yang berisi janji dari pihak yang menerbitkan untuk membayar imbalan berupa bunga pada periode tertentu dan melunasi pokok utang pada waktu yang telah ditentukan kepada pihak pembeli obligasi tersebut

· Sukuk: sukuk adalah sertifikat bernilai sama dengan bagian atau seluruhnya dari kepemilikan harta berwujud untuk mendapatkan hasil dan jasa di dalam kepemlikan aset dari proyek tertentu atau aktivitas investasi khusus. Sertifikat ini berlaku setelah menerima nilai sukuk, saat jatuh tempo, dengan menerima dana sepenuhnya sesuai dengan tujuan sukuk tersebut. Pengertian ini sejalan dengan Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan No. KEP-130/BL/2006 Tahun 2006 Peraturan No. IX.A.13 tentang sukuk.

· Efek Beragun Aset (EBA) : adalah efek (surat berharga) ( yang terdiri sekumpulan aset keuangan berupa tagihan yang timbul dari surat berharga komersial seperti tagihan kartu kredit, pemberian kredit, termasuk kredit pemilikan rumah, kredit mobil, efek bersifat utang yang dijamin pemerintah, dan arus kas. Dalam prosesnya, kreditor awal (originator) mengalihkan aset keuangannya kepada para pemegang EBA.

Isu Tentang Go Public

Go Public, untuk Siapa?[17]

PERTENGAHAN Januari kemarin saya berkesempatan bertemu pemilik perusahaan yang sedang berencana melantai di Bursa Efek Indonesia (BEI), menjual sebagian sahamnya kepada publik. Di ruang rapat kantornya yang nyaman, pengusaha muda daerah itu banyak menuturkan kegiatan usahanya dan beberapa rencana ke depan. Sampai di satu momen ketika beliau menyampaikan sebenarnya beberapa institusi asing sudah melakukan pendekatan untuk menawarkan perusahaannya go public di luar negeri, saya tidak tertarik karena mengusik nasionalisme saya. Hati saya bergetar dan bersorak.

Menjadi perusahaan publik atau istilahnya emiten yang tercatat di BEI, seperti kita tahu, memberikan banyak manfaat untuk perusahaan. Akses pendanaan murah dari masyarakat pasar modal, mendongkrak kinerja dan citra perusahaan, meningkatkan tata kelola perusahaan ke level yang lebih tinggi, hingga melancarkan proses regenerasi kepemimpinan perusahaan, khususnya untuk perusahaan keluarga. Itu hanya sebagian saja keuntungan perusahaan yang menyandang embel-embel terbuka (tbk).

Bursa efek, di mana pun di seluruh dunia, seyogianya berkah. Berkah untuk siapa? Kalau di atas tadi disebutkan beberapa manfaat untuk perusahaan-perusahaan go public, yang hingga saat ini tercatat di BEI sebanyak 535 perusahaan, banyak di antaranya telah menikmati berkah keuntungan go public. Setelah menjadi perusahaan publik, kemudian membesar, dan terus meraksasa. Kenaikan kinerja berlipat-lipat selama bertahun-tahun dan market kapitalisasi (baca: 'harga' perusahaan) yang membumbung tinggi, dengan pengelolaan perusahaan pada level good corporate governance yang baik. Berkah tentunya juga diperoleh masyarakat yang menjadi investor, yang membeli saham dan menjadi pemegang saham dari perusahaan-perusahaan publik tersebut.

Keuntungan dan kinerja baik perusahaan tentunya akan memberikan bagian keuntungan (dividen) kepada setiap pemegang sahamnya, demikian pula potensi kenaikan harga saham dari waktu ke waktu. (Indeks harga saham gabungan atau IHSG yang menggambarkan pergerakan rata-rata seluruh saham di BEI menunjukkan, dalam kurun waktu 10 tahun terakhir, Indonesia ialah negara dengan kenaikan indeks harga saham tertinggi di dunia, 193%). Selain merupakan berkah, bursa efek ialah 'agen' pemerataan kesejahteraan.

Beberapa saat lalu, BEI mengangkat isu perusahaan-perusahaan multinasional yang mengeksploitasi hasil alam Indonesia, tetapi tidak mencatatkan saham di dalam negeri, bahkan lebih memilih tercatat di luar negeri. Yang menikmati dividen dan keuntungan langsung pada akhirnya toh bukan masyarakat Indonesia, melainkan para investor asing di luar sana. Istilah 'tidak elok' memang pas untuk kondisi ini.

Di sisi lain ternyata masih banyak pula perusahaan-perusahaan yang 'mengeksploitasi' masyarakat. Menjadikan rakyat Indonesia sebagai basis konsumen terbesarnya, menjual produk dan jasanya, menikmati keuntungan besar selama bertahun-tahun, tapi juga tidak menjual sahamnya kepada masyarakat, tidak mengembalikan sebagian keuntungannya kepada masyarakat, tidak memberikan kesempatan kepada masyarakat turut menikmati. Mereka tetap bertahan sebagai perusahaan privat, bukan publik, dan menutup sama sekali kemungkinan masyarakat Indonesia menjadi bagian dari kepemilikan sahamnya. Kenapa tidak berbagi?

Saya teringat kembali awal tahun ini di acara pembukaan perdagangan di lantai bursa, Menteri Keuangan, Sri Mulyani Indrawati, menyatakan dalam sambutannya manfaat masuk bursa bukan hanya untuk perusahaan, melainkan juga untuk masyarakat umum. Menjadi perusahaan publik ialah menjadi aset negara. Perusahaan publik yang mendapatkan keuntungan, tidak lagi eksklusif, tetapi juga menguntungkan masyarakat Indonesia. Di tengah gencarnya peningkatan literasi dan inklusi keuangan nasional, yang ujungnya akan bermuara ke kesejahteraan masyarakat, serta gerakan penambahan jumlah investor pasar modal Indonesia, salah satu pesan terbaik yang sering kali disampaikan kepada masyarakat calon investor dan investor baru ialah pakai produknya, beli sahamnya.

Lalu kalau ada investor yang bertanya, tapi perusahaannya belum go public? Rasanya saya kok belum cukup tega untuk mengatakan 'ganti'. Beli produk yang perusahaannya sudah go public. Sementara itu, saya hanya mampu membayangkan di satu titik, di suatu masa nanti, alangkah makmur dan sejahteranya bangsa ini. Perusahaan menjual produk kepada masyarakat (baca: pemegang sahamnya) dan masyarakat membeli produk dari perusahaan milik mereka sendiri. Banyak pemilik perusahaan yang saat ini sudah di titik itu tentunya. Tinggal kebaikan hati untuk berbagi dan membantu mengantar masyarakat ke masa makmur dan sejahtera itu. Seperti pengusaha muda kita tadi, semoga nasionalisme kita terusik.

BAB III

PENUTUP

Kesimpulan

Perusahaan untuk mengembangkan usahanya melakukan berbagai cara salah satunya dengan melakukan penawaran umum atau biasa disebut dengan go public. go public merupakan penawaran saham atau obligasi kepada masyarakat umum untuk pertama kalinya. Pertama kali di sini berarti bahwa pihak penerbit pertama kalinya melakukan penjualan saham atau obligasi. Transaksi penawaran umum penjualan saham pertama kalinya terjadi pada pasar perdana (primary market). Pasar perdana adalah penawaran saham dari perusahaan yang menerbitkan saham (emiten) kepada investor selama waktu yang ditetapkan oleh pihak yang menerbitkan sebelum saham tersebut diperdagangkan di pasar sekunder (Secondary Market).

Untuk dapat menetapkan harga saham perdana biasanya dilakukan oleh emiten dan underwriter. Walaupun emiten dan underwriter secara bersama – sama mengadakan kesepakatan dalam menentukan harga saham perdana, namun sebenarnya mereka masing – masing mempunyai kepentingan yang berbeda. Sebagai pihak yang membutuhkan dana, emiten menginginkan harga perdana yang tinggi. Dilain pihak underwriter sebagai penjamin emisi berusaha untuk meminimalkan resiko yang ditanggungnya. Dalam tipe penjaminan full comitment , pihak underwriter akan membeli saham yang tidak terjual di pasar perdana. Keadaan ini membuat underwriter tidak berkeinginan untuk membeli saham yang tidak laku terjual.

Tahapan lain yang perlu dilakukan oleh emiten sebelum go public adalah pihak emiten harus terlebih dahulu membuat prospektus perusahaan yaitu informasi mengenai perusahaan secara mendetail secara ringkas yang diumumkan di media massa. Prospektus ini berfungsi untuk memberikan informasi mengenai kondisi perusahaan kepada calon investor, sehingga dengan adanya informasi maka investor bisa mengetahui prospek perusahaan di masa mendatang, dan selanjutnya tertarik untuk membeli sekuritas yang diterbitkan emiten (tandellin, 2001) dalam (Hari guntoro, 2005 ).

DAFTAR PUSTAKA

Anonim. 2013. Go Public dan Proses Pencatatannya di Bursa Efek Indonesia. http://memebali.blogspot.co.id/2013/06/go-public-dan-proses-pencatatannya-di.html diakses pada tanggal 5 Juni 2017.

Hadi, Nor. 2013. PASAR MODAL: Acuan Teoritis dan Praktis Investasi di Instrumen Keuangan Pasar Modal. Yogyakarta: GRAHA ILMU.

Hermuningsih, Sri. 2012. Pengantar Pasar Modal Indonesia. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Hogan, Nicky. 2017. Go Public, untuk Siapa?. http://mediaindonesia.com/news/read/92010/go-public-untuk-siapa/2017-02-14 diakses pada tanggal 5 Juni 2017.

Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti. 2004. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Lutviani, Metya. 2012. Perusahaan Go Public. http://metyalutviani93.blogspot.co.id/2012/04/perusahaan-go-public.html diakses pada tanggal 5 Juni 2017.

Permana, Agus. 2011. Perusahaan Go Public dan Pasar Modal. http://imeci-manossoh.blogspot.co.id/2011/04/perusahaan-go-public-dan-pasar-modal.html diakses pada tanggal 5 Juni 2017.

Susilo D., Bambang. 2009. PASAR MODAL: Mekanisme Perdagangan Saham, Analisis Sekuritas, dan Strategi Investasi Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Yogyakarta: UPP STIM YKPN Yogyakarta.

Yusup, Muhammad. 2013. Go Public. http://muhammadyuza.blogspot.co.id/2013/01/go-public.html diakses pada tanggal 5 Juni 2017.

[1] Muhammad Yusup, 2013, Go Public, http://muhammadyuza.blogspot.co.id/2013/01/go-public.html diakses pada tanggal 5 Juni 2017.

[2] Sri Hermuningsih, 2012, Pengantar Pasar Modal Indonesia, Yogyakarta: UPP STIM YKPN, hal. 60.

[3] Anonim, 2013, Go Public dan Proses Pencatatannya di Bursa Efek Indonesia, http://memebali.blogspot.co.id/2013/06/go-public-dan-proses-pencatatannya-di.html diakses pada tanggal 5 Juni 2017.

[4] Ibid

[5] Muhammad Yusup, 2013, Go Public, http://muhammadyuza.blogspot.co.id/2013/01/go-public.html diakses pada tanggal 5 Juni 2017.

[6] Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti, 2004, Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Yogyakarta: UPP AMP YKPN, hal. 4.

[7] Nor Hadi, 2013, PASAR MODAL: Acuan Teoritis dan Praktis Investasi di Instrumen Keuangan Pasar Modal, Yogyakarta: GRAHA ILMU, hal. 36.

[8] Ibid, hal. 38.

[9] Metya Lutviani, 2012, Perusahaan Go Public, http://metyalutviani93.blogspot.co.id/2012/04/perusahaan-go-public.html diakses pada tanggal 5 Juni 2017.

[10] Anonim, 2013, Go Public dan Proses Pencatatannya di Bursa Efek Indonesia, http://memebali.blogspot.co.id/2013/06/go-public-dan-proses-pencatatannya-di.html diakses pada tanggal 5 Juni 2017.

[11] Nor Hadi, 2013, PASAR MODAL: Acuan Teoritis dan Praktis Investasi di Instrumen Keuangan Pasar Modal, Yogyakarta: GRAHA ILMU, hal. 39.

[12] Anonim, 2013, Go Public dan Proses Pencatatannya di Bursa Efek Indonesia, http://memebali.blogspot.co.id/2013/06/go-public-dan-proses-pencatatannya-di.html diakses pada tanggal 5 Juni 2017.

[13] Bambang Susilo D., 2009, PASAR MODAL: Mekanisme Perdagangan Saham, Analisis Sekuritas, dan Strategi Investasi Di Bursa Efek Indonesia (BEI), Yogyakarta: UPP STIM YKPN Yogyakarta, hal. 41.

[14] Agus Permana, 2011, Perusahaan Go Public dan Pasar Modal, http://imeci-manossoh.blogspot.co.id/2011/04/perusahaan-go-public-dan-pasar-modal.html diakses pada tanggal 5 Juni 2017.

[15] Nor Hadi, 2013, PASAR MODAL: Acuan Teoritis dan Praktis Investasi di Instrumen Keuangan Pasar Modal, Yogyakarta: GRAHA ILMU, hal. 41.

[16] Anonim, 2013, Go Public dan Proses Pencatatannya di Bursa Efek Indonesia, http://memebali.blogspot.co.id/2013/06/go-public-dan-proses-pencatatannya-di.html diakses pada tanggal 5 Juni 2017.

[17] Nicky Hogan, 2017, Go Public, untuk Siapa?, http://mediaindonesia.com/news/read/92010/go-public-untuk-siapa/2017-02-14 diakses pada tanggal 5 Juni 2017.