Una de las claves parece estar en que los bancos centrales asiáticos, llenos de USD en sus reservas de divisa, han empezado a diversificar comprando otras monedas y la venta de dólares que venían practicando empieza a remitir, favorable ésto último para la cotización de la moneda americana.

Otra de las claves está en los datos macro que estamos viendo estas últimas semanas :  el mercado laboral parece consolidarse y sobre todo la confianza del consumidor está fuerte. La política monetaria expansiva de la FED ha ayudado a ello, aunque diria que hay que vigilar el endeudamiento,  se puede decir que han seguido un camino divergente con los europeos : antes de corregir el déficit recuperemos el empleo y el CONSUMO, el gran motor de la economia y una de sus bases más sólidas en aquel pais. Menos impuestos, mas crecimiento….y menos austeridad.  Creación de empleo y consumo van ligados fuertemente…

Pero no nos olvidemos que el pasado verano S&P rebajó el rating al país, la disciplina fiscal será inevitable y aquello del “techo de deuda” volverá…no éste año pero no descartable el que viene..

De momento nos fijamos en el buen camino tomado en el mercado inmobiliario. Otra gran diferencia : en España la deuda inmobiliaria te persigue hasta la tumba. ¿No es hora de cambiar ésto? . De acuerdo que esto deteriora mas aún los balances financieros, pero con una reforma del sistema en condiciones se superaría con la dinamización del sector dado el alivio que para el consumo doméstico supondría la tan llamada “dación en pago de la deuda”…incluso el sistema de alquileres se veria  muy favorecido…

Pero vayamos a las bolsas :  los 3 indices americanos han subido un 20% desde el pasado octubre, lo que demuestra la FLEXIBILIDAD de la DEMANDA DOMESTICA AMERICANA :las empresas americanas suelen ser mas defensivas en momentos de inicio de estabilidad. Si el dólar sigue su senda favorable es posible que veamos máximos del S&P desde hace cuatro años, aunque tambien se apunta en el corto plazo a una recogida de beneficios lógica ante éstas subidas.

Desventajas :  1.- personalmente aunque estoy favorable con la inversión en renta variable americana ( tecnología y bienes de consumo son mis favoritas) también me parece que en EEUU se pasa del pesimismo mas extremo al optimismo mas desbordante, esto basado en los resultados empresariales que vamos conociendo

2.- ¿Se pondrán tan baratas las bolsas europeas que empecemos a competir via mercados con las americanas?…creo que la incertidumbre a corto plazo nos perjudica, y mientras estos europeos se sigan macroreuniendo sin dar una visión de unanimidad , los flujos de capitales seguirán llendo al otro lado del Altántico.

Esta cita de Wendell se la quiero dedicar a Rafa Nadal. Ha quedado subcampeon del Open de Australia, de nuevo contra el ahora número uno Novak Djokovik. Partidazo. Cómo éste chico no da una por vencida, no se arruga ante la adversidad y sigue luchando punto a punto, no dá nada por perdido y sigue demostrando que es uno de los mejores tenistas de la historia. Pero no yá solo por su gran tenis, sino por la actitud ante sus resultados.

Hoy podría haber ganado cualquiera de los dos, ganó el número uno con el aliento de Nadal cada vez mas cerca…

¿En qué podemos confiar el resto para salir de la situación angustiosa de 5,2 MM de parados en España? A diferencia del tenis, en el que juegas en solitario y depende de tu moral y tu fuerza, en el terreno económico tenemos que ceñirnos a lo que los “técnicos” decidan y sólo nos queda y poco la protesta popular ante la ineficacia de unos y otros . ¿Que hacen en Europa? ¿en qué medida es efectiva toda esa gente que participa en los Foros Europeos, qué demonios hace el Parlamento Europeo? La sensación es de una inutilidad pasmosa. Europa se desangra y éstos señores la dejan desangrarse envueltos en ridículos “rescates” y “requeterescates” a países que nunca debieron formar parte del proyecto Europeo y a decir que la culpa de todo éste tinglado que nadie entiende la tienen los pobre paises periféricos…..

Hoy he escuchado en la radio, en Onda Cero, el programa de Isabel Gemio que hablaba de tener un fin de semana sólo con noticias positivas. Amén de curiosidades varias, la idea es estupenda y hace que recapacitemos en que en éste país hay materia gris suficiente para salir adelante. El nuevo Gobierno…..¿va en la dirección correcta? parece que sí …..pero necesitamos un golpe de efecto tan grande como las remontadas de Nadal cuando Djokovik mete esos trayazos con la raqueta. Tenemos que pensar que podemos superarlo, que por muy grande que sea el adversario, ésta crisis del despilfarro y la avaricia, tenemos la capacidad de esperar en el centro de la pista, no perder de vista la trayectoria del golpe de revés…. y darle con toda la fuerza posible para pasar “la pelota” a ser posible, al infinito…

Nadal lo sabe, sabe que está cada vez mas cerca del gran rival…cada vez mas cerca…

Nosotros, al menos, salir a por la solución sin esperar que “otros” vayan ha hacerlo. Recuerdo hace unos días que en un programa de televisión contaban que en la provincia de Granada existe un pueblo con casi todos los habitantes en paro. El pueblo, que no recuerdo ahora el nombre, tiene unos 6.000 habitantes e invitaron al alcalde de dicho pueblo a exponer en la tele sus ideas para salir, o al menos intentarlo, de ésa situación tan terrible…..todos en paro….y ese alcalde lo único que se le ocurre decir es : “la solucion es que nos den más subvenciones…..”    vamos, que eso de ponerse a pensar no entra en sus planes.

Que llegue el dinerito del cielo, no que nos enseñen a pescar, no….que nos den la cesta con el pescado entero.

Hay que reinventarse, salir, no desesperar y ayudarnos entre todos. Conozco a gente que, pudiendo tener trabajo no lo tienen porque “en el paro, gano más….”    ¿cómo erradicar ésta mentalidad obtusa e insolidaria?….Confiando siempre en que el valor de todo está en el trabajo bien hecho, en todos los sentidos.

Gracias Rafa, campeón.

Por otro lado sabemos que el ajuste fiscal en la mayoría de las economías avanzadas está en marcha desde hace tiempo y los gobiernos tienen la obligación de restablecer la sostenibilidad de sus finanzas públicas mediantes planes creíbles de consolidación porque ya hemos visto que a los mercados no les gusta nada, pero nada de nada, la mala saalud fiscal y los datos de crecimiento negativo. El FMI apunta a las consolidación fiscal de las economías emergentes, entre ellas Colombia, por sus planes de estrategia en ésta materia. El Gobierno del presidente Santos avanzó con una serie de reformas determinantes buscando aumentar la fortaleza macro del país en un plazo relativamente corto con una reforma o mejor dicho, mini-reforma tributaria que debería empezar a principios de 2012. El año 2011 tuvo resultados positivos en materia de política fiscal a pesar del impacto de la ola invernal sobre las cuentas del Gobierno Nacional Central (  aqui lo llaman así ), y así el en primer trimestre del 2011, el Sector Público Consolidado (SPC) resgistró un superávit de$ 6 billones de pesos colombianos, o lo que es lo mismo, 1% del PIB en comparación con la cifra de $281 MM, o sea un 0,1% del PIB del año 2010.

Los ingresos totales al Estado fueron de $20,6 billones ( un 3,6% del PIB) por recaudos tributarios directos. Hay una mejora sostenida en el resultado regional como consecuencia de una aplicación impositiva en función de la producción ( hay regiones eminentemente agricolas y otras mineras y petrolíferas muy diferenciadas) y los planes de reducción de deuda en 10 años bajen hasta el 10,5% del PIB.  Gran parte de los proyectos del sector agrícola, como la palma de aceite, maderables y agroindustria ( energías alternativas) generarían un valor agregado en el medio plazo pero aquí si se encuentran con que para iniciar su producción se requieren entre 3 y 6 años…. por eso no lo cuentan como ingreso agregado por el momento.

De donde les vienen éstas alegrías ?   de los continuos hallazgos de petróleo y oro, asi como el aumento de la producción de carbón y la búsqueda de mercados exteriores alternativos a Venezuela. Asi, los flujos de inversión han aumentado entre enero y agosto de 2011 hasta llegar a cifras de US$ 7.704  MM. En cuanto a la construcción ( 6,4% del PIB) parece ser que el sector no ha mostrado un rapido crecimiento……¿será esto una ventaja?… no tanto en la construcción residencial como el de las grandes obras , como Autopistas de la Montaña y la llamada Ruta del Sol, ya que se encuentran en etapas de diseño…también están remodelando todos los aeropuertos, etc..

Me preguntas por como conseguir una vivienda, ..aquí hay una buena dinámica de crédito : los bancos locales no están tan afectados de deuda europea y existen ayudas para la construcción de nuevas viviendas y el gobierno tiene la meta de la construcción de 1 MM de viviendas.

Un salario medio en Bogotá está en 2,5 MM de pesos ( 1.200 euros) , el precio de la vivienda es mucho menor que en España, aun a pesar de la crisis, depende de los barrios, claro, muy diferenciados y con estratos de población muy acusados, pero con ése salario se puede acceder a un credito hipotecario flexible de cuotas alrededor de 400.000 pesos que el el 40% de su endeudamiento…. más o menos. Tengo que documentarme mejor en éste tema y prometo darte datos.

Pero evidentemente, no es oro todo lo que reluce, y a pesar de la situación ventajosa de la economía colombiana  la posible doble recesión en EEUU y Europa produciría una caída sustancial en la demanda de productos manufactureros de las emergentes : China e India desacelerarían su crecimiento y el precio de las commodities se vería seriamente afectado, principalmente los combustibles, y en Colombia especialmente la minería y la industria, además los flujos del IED presentarían una reducción debido a la caída en la rentabilidad del negocio petrolero. Las boyantes exportanciones se reducirían…. hay que tener en cuenta que las reformas fiscales son éso, reformas, pero por el momento y en la actualidad hasta su implementación Colombia no posee niveles fiscales para afrontar una política fiscal contra-cíclica seria.

Todo es cíclico, y el dinero se mueve de unas partes a otras….estoy totalmente de acuerdo. Lo importante es saber moverse con el ciclo…aunque éso es de “nota”.

Gracias por tu interesante comentario.

Es impresionante decir que cierran un 2011 muy bueno….!!  Los analistan creen que el PIB crecerá alrededor de un 5%, a pesar de la climatología, que está haciendo estragos en el pais, tanto en los cultivos como en las infraestructuras, pero a pesar de ello los principales indicadores económicos colombianos cerraran por lo alto.

Así , analizando partidas nos encontramos con resultados muy alentadores ….. : en Exportaciones, cerca de 50.000 millones de dólares , y en IED ( que significa Inversión Extranjera Directa) pueden llegar hasta los 13.000 millones de dólares. En 2011, el país recupera el grado de inversión en emisiones de acciones en el mercado local :  cerca de 13 billones de pesos colombianos(5.200 M  €). La cifra de desempleo se situa en el 9,7%. Inflación : entre el 2 y el 4%, aunque realmente creo será mayor debido al alza de precios de los alimentos : las lluvias torrenciales constantes estan haciendo estragos y si continúan ( que parece que sí ) seguramente la inflación será entorno al 5, o 5,50 %.  La Producción de Petróleo se acerca a un millón de barriles, y aunque el cierre de la frontera comercial con Venezuela tuvo un efecto muy negativo en el 2010 -disminuyeron efectivamente sus exportaciones “no tradicionales”, tuvo sus ventajas en cuanto a que incrementaron precisamente su producción petrolífera y también de carbón buscando nuevos mercados para sus exportaciones no tradicionales, centrando sus operacionescon EE UU  y con su firma del TLC ( Tratado de Libre Comercio ) ya en el 2011.

¿Cuales han sido los factores detonantes para éstas perspectivas de crecimiento?, los hallazgos de nuevos yacimientos petrolíferos , el incremento de la producción del carbón y también de oro.  Los precios del petróleo, significativamente altos, contribuyen a que las reservas del país se incrementen gradualmente.

La minería significa el 7,1% del PIB.

Comercio al por menor : importante crecimiento gracias a dos factores : tasas de interés bajas y tasas de cambio revaluadas. Así la evolución del comercio muestra una relación muy importante con la imporación de bienes de consumo y las tasas de cambio han permitido la importación de productos mas económicos dinamizando la demanda interna. El comercio al por menor representa el 12,2% del PIB. Un sector a destacar muy importante dentro de la demanda doméstica es la demanda de vehículos nuevos y su acceso al crédito, las ventas de coches crecen a una tasa del 40%, renovando el parque móvil , bastante deteriorado por cierto . Posiblemente ésta situación se vea normalizada, ya que se preveen subidas de tasas de interés por parte del Banco de la República, actualmente en el 3,25% de interés.  El control de la inflación que he aludido anteriormente , por el inevitable incremento del precio de los alimentos hará que la tasa se situe en 2012 en torno al 5,25%, segun estimaciones de la casa Interbolsa.

Sector Financiero ( 19,1% del PIB) : esto si que me produce bastante curiosidad, fíjense : la evolución de la cartera de créditos como consecuencia de una política monetaria expansiva, prevee un incremento de la demanda, de la confianza del consumidor y de un mayor acceso al crédito motivado por la competencia entre los bancos para dar o conceder créditos al consumo – más que créditos hipotecarios- según van afianzándose las cifras positivas de empleo. Sin embargo, la evolución de la cartera hipotecaria dependerá del comportamiento de la construcción de vivivienda, aun un poco rezagada, aunque en el área metropolitana de Bogotá se ven constantemente construcciones recientes que parecen mejorar su calidad. La construcción de viviendas aquí tiene un diseño espectacular, pero sin embargo no son buenos en calidad de materiales : cristalería y aislamientos bastante deficientes en comparación con lo que conocemos en Europa. La clave está en que la salud de los bancos sigue siendo muy buena y que existe ya una incipiente clase media que va creciendo y que aportará un espacio para el incremento de la profundización financiera del país.   ¿Les recuerda “algo”?….

En el último año, las licencias de construcción siguen creciendo, la buena dinámica del crédito y las ayudas a las construcción de vivienda dinamizaran éste sector incipiente, y por otra parte, la  la Ley de Suelo Urbanizable que se decretó en 2010 tiene como objeto garantizar la disponibilidad del suelo para la construcción de viviendas, vias y servicios públicos, ya que el gobierno tiene una meta de construcción de un millón de viviendas en cuatro años. Por otra parte, el incremento de la presencia de empresas extranjeras en Colombia hace que las necesidades de hospitales, centros comerciales y otros se incremente, así que para el 2011 esperan terminar con un crecimiento del 4,3% y más en el largo plazo un crecimiento entre el 7/8%.

¡ Vaya cifras…!!

Ahora bien, los riesgos para cualquier economia en vias de desarrollo ( y para cualquier economía en general) vienen por la creciente incertidumbre internacional proveniente por una parte de los graves problemas fiscales de EEUU y también y más fuertemente si cabe, por la crisis de la eurozona.

Se avecina un “huracán” para la economia colombiana proveniente de Europa….¿está el país preparado suficientemente?, en principio parece que sí , basándose sobre todo el el fuerte consumo interno y precisamente en la evolución de esa clase media que lo soporta todo…  Colombia fué uno de los pocos países que no tuvieron contracción del PIB en la crisis del 2008, y donde el sistema financiero siguió funcionando sin afectar al crédito. El fuerte impacto se notó por el lado de los flujos de capital y del comercio internacional, que evidentemente disminuyeron.

También la flexibilidad cambiaria de su moneda y sobre todo la capacidad de reacción de la política doméstica. Pero éste escenario cuenta con que EEUU siga en terreno positivo…con crecimiento bajo, pero crecimiento al fin y al cabo. Los analistas locales no dan alta probabilidad a que Italia se hunda, o la dejen hundir. Para Colombia, los países europeos no tienen ya margen de maniobra y la situación europea es totalmente impensable hace unos años : desempleo, crisis fiscal, debilidad absoluta del sistema financiero…….pero…..¿como es posible que lo hayan hecho TAN MAL ????  Hemos estado en manos de incompetentes con un estado de insolidaridad y de avaricia financiera sin límites. El otro dia un eurodiputado del Reino Unido les cantó las verdades del barquero a la inútil y cada vez menos transparente Comisión Europea. Desde luego, si los europeos no reaccionan unidos y con cordura, la crisis se agravará tanto que las buenas perspectivas colombianas se verán sin duda afectadas, y quizá su crecimiento sufra un deterioro….de hasta el 2%….. ¿que escenario propiciaría esta desaceleración?, por una parte, la reducción del corecio exterior, por otra, la financiación del crédito externo….. México y Chile con un sector financiero mas internacional, ya lo están sintiendo.. y por último : lo que hemos mencionado tantas veces en éste blog : LA DESCONFIANZA.

La desconfianza, el desánimo, el creer que nadie es capaz de hacerlo… eso frena cualquier decisión de invertir. Esperemos que Europa reaccione….a tiempo. En cualquier caso, la economía colombiana tiene una salud envidiable….

Quiero agradecer a los expertos de Interbolsa su valiosa aportación a mis pobres conocimientos de la región.

Me he preguntado muchas veces cómo es posible que la eficacia sea precisamente lo que falta en el Inem, y que quizá la descoordinación de políticas efectivas de empleo pueda venir porque poner de acuerdo a 17 territorios. No es tarea fácil. Pues resulta que uno de los factores que no ayudan a que este porcentaje baje es precisamente que en España hay mas propietarios que en el resto de Europa. El tener una vivienda en propiedad ha sido uno de los objetivos de esta última década. Ser “propietario” para el español medio, ha sido el sueño y la pesadilla en muchos casos y uno de los tropiezos con los que se encuentra el Inem para ejercer sus funciones con cierto éxito :  hay puestos de trabajo que requieren de traslado domiciliario y ahí hemos topado con la resistencia “española”. El españolito medio no quiere moverse del área geográfica donde se ha comprado su propiedad, y este apego a la “hipoteca” hace que el mercado de trabajo siga tan inflexible a la hora de “reinventarse” o a la hora de aceptar un trabajo en otra comunidad autónoma y no te digo nada ya si es en otro país….

Es posible que este 21% siga subiendo y por mucho que la reforma laboral pendiente pueda ayudar si no se cambia culturalmente este tipo de percepciones, sea demasiado tarde. En España, el  83% de los hogares, son propietarios. La media de la Unión Europea está en un 65%, Alemania, por ejemplo, es un 46%.

Curiosamente, los países mas “propietarios” son Irlanda y Malta ( un 77%) y después Portugal y Grecia ( un 73%)……..¿ les suenan de algo???

No quiero decir que ser propietario sea la causa de todos los males del desempleo, pero sí ese apego histórico a la vivienda, a la región o a tener el trabajo al ladito de casa,que entonces mucho mejor.

Hay que cambiar de mentalidad, hay que ajustarse de verdad a lo que el mercado demanda y a lo que  las difíciles circunstancias de estos momentos mandan.

El otro factor importante, para mí, sigue siendo la FORMACION, así con mayúsculas.

Factores estructurales, sí, pero hay que hacerlos coyunturales empezando de una vez por todas.

El toro por los cuernos, vamos.

Por otra parte, tanto Francia como Alemania y el resto, incluso los que vamos muy por detrás y que rayamos el suspenso , no estamos dispuestos a poner un euro más para inyectar al sistema griego otro paquete de dinerito sin un compromiso en firme de que las reformas de ajuste presupuestario se van a realizar sí o sí. El Banco Central Europeo no está muy de acuerdo con alargar el vencimiento de la deuda griega ya que esto podría implicar una importante crisis de crédito para el resto de Europa. Para que nos ayuden las cifras, en mayo del año 2010 se aprobaron 110.000 MM de euros de ayuda a Grecia, y éste sería el 5 tramo de ésa ayuda.

Esta volatilidad está afectando a la cotización del euro. La semana pasada cerró en 1,42 €/$ y ahora en 1.4297 subiendo ligeramente, dado el buen dato de IFO alemán…114,5 puntos cuando el mercado esperaba 113.

¿Que pasará con el euro ahora?, tendría que permanecer en éstos niveles de 1,40/1,45 ?? razonablemente no, porque lo que el “drama griego” pone de manifiesto es que la construcción del euro no contemplaba, al menos razonadamente, una crisis de calado como la que estamos viviendo, y que la Unión Económica y Monetaria debe acompañarse de una Union Fiscal, aunque sean palabras mayores.
La distensión en Grecia acarrea que la prima de riesgo española esté rozando los 300 puntos básicos, límite entre “el bien y el mal” para no seguir “dramatizando” : límite entre una intervención en España o no.
Ya hay demasiadas voces que dicen que los Gobiernos de ésta década no están a la altura de sus pueblos, y que no hay demora que valga : a trabajar y a cambiar a políticas de transparencia.

Me pide disculpas por si me ofende, pero nada de éso, todo lo contrario. Agradezco sinceramente las críticas y además puedo incluso darle la razón. El problema no es mi honestidad al poner el nombre a un blog ( que por otra parte por su propia naturaleza puede abarcar de todo ) sino ceñirse a una línea de trabajo en el que puede leerme alguna gente. El problema es que fundamental, para mí, lo es casi todo y en ello incluyo las percepciones de muchas actitudes sociales que influyen en el ánimo inversor con mucha más intensidad de lo que pueda parecer y por éso incluyo mis opiniones personales en éste complejo mundo económico, tan árido en tantas ocasiones.

Pero en fín, ciñendome al nombre del blog, y para que mi lector crítico no tenga mas remedio que ver que efectivamente entiendo algo de análisis fundamental, voy a hablar hoy fundamentalmente de Telefónica.  Eso sí, bajo mis dos versiones : la “profesional” y la “social”.  Su beneficio en 2010, beneficio neto, aumentó nada menos que un 30,8%, arrojando la friolera de 10.167 millones de euros  y su cifra de negocio aumentó un 7% más que en el año anterior, el 2009.  Gracias a su presencia en Latinoamérica, tiene músculo financiero suficiente como para pasar “la crisis europea” en cuanto a cifras de negocio. Y también gracias a tendencia positiva del euro que hemos visto en los últimos meses puede tener opciones para tener capacidad suficiente para nuevas adquisiciones y nuevas infraestructuras. Su dividendo puede consolidarse al alza, y a éstos precios ya roza el 8%, con lo que es casi casi, adquirir un “bono” a largo plazo, entendiendo que no es así operativamente , que de bono real nada, pero se le acerca ya que su dividendo y su perspectiva de crecimiento en los próximos años – si se cumplen- parece apuntar a que sería mas rentable tener “matildes” que un depósito a plazo.  El próximo 6 de mayo paga  0,75 € por acción.

Se estima un BPA (beneficio por acción) de 1,9 € para el 2011. En cuanto a su estructura técnica  muestra un movimiento alcista para el medio plazo y bajista en el muy corto plazo, con lo que compras intradiarias serían poco recomendables ya que 17,60 sería un stopp loss muy cercano y es fácil que lo rompa, asi que yo esperaría para entrar en estos plazos tan cortos y quizá solo mostraria interes en 17,90 si lo rompe con fuerza, para nuevas compras.

Su PER ( precio por acción / beneficio ) es de 9,42, bajo con respecto a la media del mercado ( 10)  puede indicarnos alguna oportunidad de compra. Combinándolo con la primera resistencia en 18,62 vemos que podría leerse que la acción está “barata”, pero en el actual escenario de tipos de interés esta lectura podria tener distorsiones y un PER bajo no significaría necesariamente un aliciente a las compras en estos niveles.

Aunque la cifra que arroja de beneficio neto es muy positiva para la compañía, hay algunos factores fuera del análisis fundamental que hacen que recele del valor. Y aquí es donde empieza mi “antiblog” para éste lector o lectora que me pide “honestidad” en el nombre del mismo : anunciar simultáneamente este dato , mas un recorte de 5,800 empleos en los próximos 3 años, y una remuneración a sus 1.900 directivos de hasta 450 MM de euros en los próximos 5 años cuando el servicio que está dando al usuario sufre un deterioro progresivo y abusivo, me parece que no puede dejar indiferente a nadie, al margen de sus cifras fundamentales.

Telefónica, o Timofónica como dicen algunos,pasó de ser un monopolio estatal a un monopolio privado.  Seguro que está sobredimensionada y que la productividad por empleado deja mucho que desear con lo que esta noticia de los despidos tendría que favorecer su cotización en el mercado , y no está siendo así.  Creo que existen otros factores “no fundamentales” que hacen que la desconfianza penalice lo que vale en bolsa y si de verdad quieren mejorar la productividad por empleado deberían empezar por dar un servicio al cliente de calidad, tanta como la que cobran en sus facturas.

Su servicio de 1004 es del todo inoperante. Te sueltan una retaila muy educada que no sirve para nada, porque ningún operador tiene la autonomía suficiente y la formación necesaria para dar solución al problema sea el que fuere. Te remiten a otros departamentos o te dan un “número de referencia” que suena muy profesional y muy tranquilizante, que tiran directamente a la papelera de reciclaje, sin decirte nada mas que no pueden hacer mas que eso : tomar nota y que llames en otro momento.

Llevo desde el 21 de febrero de éste año sin teléfono móvil. El motivo es un error en la facturación de Telefonica hacia mi persona. Siendo un error de ellos, reconocido por los 15 operadores que me han atendido a mis 16 llamadas al 1004 (una de ellas colgué totalmente exhausta porque el operador no entendía mi planteamiento-menuda formación que les dan-) llevan dos meses para darme una respuesta. Tres numeros de referencias, imposibilidad absoluta de hablar con un supervisor ( deben ser semi-dioses inaccesibles…¿existirán o se los inventan? ) en fín, un desastre absoluto. ¿Que hacer? ¿ A quien acudir?…Nada,indefensión total y el riesgo de que , encima de todo ésto, me perjudiquen más porque siguen “facturando” mi inexistente móvil y yo devolviendo desde ayer, sus facturaciones…..y …¿ de qué me sirven sus datos fundamentales?

Al menos, tener un blog me sirve de poder hablar públicamente y decir alto y claro que una empresa española de primer orden falla por la base : la atención a quien la sustenta.

Sr. Alierta :  trate mejor a quien le dá de comer.

El mundo sigue cambiando mas rápidamente de lo que nosotros podemos observar, y los mercados no parecen fijarse demasiado en ello. El precio del petróleo sigue subiendo , su escenario es de máxima volatilidad. Dicen que las reservas en EEUU son suficientes, incluso suben sus inventarios, mientras que el precio del petróleo sigue subiendo en China también y las revueltas árabes no aclaran el panorama en el corto plazo. Por otro lado, Japón advierte sobre la contaminación radioactiva a algunas de sus cosechas, hablan también de radioactividad en los productos del mar….con lo que los precios de materias primas siguen su senda alcista. Aqui podemos ver un gráfico del Indice General de Precios de Mercancias y su evolución reciente. Tengo la sensación de que no estamos prestando demasiada atención a esta escalada de precios, fijándonos mas en la evolución del precio del petróleo , oro ( 1.460 $/0nza) y plata en máximos de 31 años.  Asi que creo que el dominio en éste mercado podría ser de vital importancia en los próximos años.

Por otra parte, el Ibex, subiendo en abril un 1,7% ….y mirando al 11.000 ya muy de cerca. Ni rescate de Portugal, ni subida de tipos del BCE. Estaba descontado, sí, pero no a estos niveles.

Esto es otra historia.

Las compañías de seguros fueron las principales afectadas : se comenta que el coste vinculado al tsunami japonés podría situarse entre 1.000 y 2.000 millones de USD, sin contar lo que podría suponer la última noticia sobre el posible mal funcionamiento de uno de sus reactores nucleares, noticia que nos deja a todos absolutamente perplejos ante la inmensidad de ésta terrible catástrofe, por lo tanto son datos aún preliminares.

Estamos de acuerdo en que el desastre no ha podido llegar en peor momento : su economía sigue debilitada y sus cambios políticos todavían deben dar más estabilidad, asi que el impacto económico….¿realmente podremos preveer su magnitud?. El Banco de Japón cerró con normalidad el viernes todas sus transacciones, pero aún se desconocía en parte la magnitud de la tragedia, asi que el verdadero impacto sobre la economía mundial lo podremos ver en la apertura de éste próximo lunes.

Es posible que, según los últimos datos, la tremenda reconstrucción pueda ser un estímulo para la economía, pero no en el corto plazo, ya que el Banco de Japón ha de destinar considerables recursos para ello , y ahora es un momento donde escasea la liquidez, ya que el déficil fiscal equivale al 9% de su PIB y aunque el Banco Mundial está dispuesto a ayudar es también cierto que las naciones pobres no se queden quietas mirando como millones de dólares van a ir destinadas al rescate de la tercera economía mas grande del planeta. Aunque pueda sonar tremendamente injusto, es precisamente por ello por lo que la ayuda a Japón deberia ser rápida . Japón, con su infraestructura nuclear afectada, tendrá que recurrir mas que nunca a combustibles como el carbón y el gas natural.

Sin embargo, el yen, ha tenido un comportamiento sorprendente, ya que terminó la sesión recuperando mucha de la posición perdida. Quizá protegido por las enormes reservas de su sistema de ahorro, esencial para la financiación pública.

Asi, vemos que el yen cae repentinamente ante el USD y también ante el Euro. Ante el USD ( el gráfico es euro/yen) cayó hasta 83,30, su nivel mas bajo en dos semanas aunque se recuperó un poco al final de la jornada. Con respecto a los precios del petróleo, se vio como éstos cayeron también con fuerza el viernes, ya que Japón tiene una gran estructura de refino al ser el tercer consumidor mundial de crudo después de EEUU y China y segundo importador mundial de crudo ( su consumo promedio es de 4,4 millones de barriles diarios).

¿Qué pasará el lunes en las bolsas?   Difícil predicción , aunque todo apunta a que las grandes compañías afectadas arrastrarán el mercado a nivel global. Toyota cierra de momento 3 de sus fábricas, Sony Corp. también ha detenido su producción, Sapporo Holding ( una de las cerveceras mas grandes de Japon) . Fábricas de componentes electrónicos, como Panasonic, han visto afectada su producción, incluso Japan Airlines Corp. ha desviado cerca de 400 vuelos debido a la inundación del aeropuerto de Sendai. East Japan Railway, igualmente ha suspendido sus trayectos en el area de Tokio, por el momento.

Resulta que para el PIB de Japón,  la industria representa entre el 23 y el 26% de su fuerza laboral.  Mal momento para las tecnológicas, y para los inversores en tecnología, que buscarán otras zonas geográficas ante la amenaza científica que aún nos tiene en vilo . Los japoneses, que son quienes sorprenden al mundo por sus avances en ésta materia, dedicarán todo su esfuerzo a la reconstrucción nacional.

Ahora bien, soy partidaria de pensar que será una pausa, no sé en qué magnitud, pero pausa al fin y al cabo. Los japoneses, con su carácter de mesura, su control emocional – nada que ver con nosotros – su actitud para el trabajo y su responsabilidad familiar, harán de la recuperación un arte. Al menos eso espero. Eso y que el resto ayudemos en todo lo posible……..