Блог успешного трейдера

Италия: дефолт через 100 дней?

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Mon, 07 Nov 2011 11:42:00 +0000

Внимание международных финансовых рынков по-прежнему сосредоточено на Европе. На прошлой неделе греческий премьер удивил всех намерением провести референдум по поводу принятия финансовой помощи от ЕС, однако, по последней информации, Папандреу должен уйти в отставку и будет сформировано новое правительство. ЕЦБ неожиданно понизил ставку с 1.5% до 1.25%, и новый председатель регулятора сообщил, что Еврозоне грозит «мягкая рецессия».

Однако в последние дни внимание с Греции стало смещаться в сторону Италии, где продолжают нарастать экономические проблемы.

Сильвио Берлускони, явно не может контролировать ситуацию в экономике страны, итальянская оппозиция требует отставки премьер-министра. Если Берлускони уйдет, то может быть создано временное правительство или же проведены досрочные выборы. В прошлые выходные в столице Италии прошли тысячные демонстрации – протестующие требовали отставки премьера и проведения досрочных выборов. «Берлускони все еще остается на своем посту, однако он уже не имеет никакой реальной власти», - отмечает Николас Спиро из Spiro Sovereign Strategy.

8 ноября парламент Италии должен проголосовать за утверждение исполнения бюджета за 2010 год, который, несомненно, будет в центре внимания инвесторов. «Фокус нацелен на Италию, - отмечает Юносукэ Икеда, аналитик Nomura Securities. – Доходности итальянских облигаций могут продолжить свой рост до тех пор, пока Берлускони не уйдет в отставку». Как пишет итальянская газета La Repubblica, эксперты швейцарского банка Credit Suisse заявляют, что у Италии есть всего 100 дней для принятия мер для избежания дефолта. «Превышение доходности облигаций порога в 6% является точкой невозврата, после которой уже требуется вмешательство ЕС», - пишет Repubblica.

Неуверенность инвесторов в том, что Италия справится со своими долгами, повысила доходность 10-летних итальянских бумаг в конце прошлой недели до максимума за всю историю Еврозоны - 6.4%. Государственный долг Италии достиг 1.9 трлн евро, что составляет 120% от ВВП страны. Европейская валюта также падает из-за страхов по поводу Италии – котировки EUR/USD снизились в понедельник до 1.3768 пунктов, тогда как ранее достигали 1.3860 пунктов.

Банки под угрозой

На этом фоне наиболее уязвимым выглядит банковский сектор страны. Крупнейший банк Италии Uni Credit сообщил на прошлой неделе, что собирается привлечь дополнительный капитал. Точная сумма не сообщается, однако аналитики прогнозируют от 4 до 7 млрд евро. Новость весьма напугала инвесторов, после чего бумаги банка рухнули в пятницу на 6.6%.

Италия может получить доверие участников рынка в том случае, если сможет в реальные сроки провести необходимые структурные реформы. Если доверие инвесторов утрачено, то его чрезвычайно трудно восстановить, поэтому пока что Италия будет оставаться эпицентром рисков в Европе.

ЕС договорился списать 50% долга Греции, чтобы подвести черту под кризисом

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Thu, 27 Oct 2011 10:39:00 +0000

Брюссель. 27 октября. ИНТЕРФАКС - Саммит стран еврозоны, завершившийся в Брюсселе рано утром в четверг, принял решения, которые призваны стабилизировать финансовое положение Греции и предотвратить расползание длящегося уже два года кризиса на новые страны, прежде всего Италию и Испанию. "Думаю, мы смогли оправдать ожидания", - прокомментировала решения саммита канцлер ФРГ Ангела Меркель. Хотя многие детали договоренностей еще не конца ясны, рынки, воодушевленные всеобъемлющим характером принятых решений,

приветствовали итоги саммита.

КРЕДИТОРАМ НЕ ОСТАВИЛИ ВЫБОРА

Страны еврозоны договорились с кредиторами о "добровольном" списании 50% греческих долгов, то есть примерно 100 млрд евро. Переговоры по этому вопросу должны завершиться до конца года, это должно снизить финансовые обязательства Греции до устойчивого уровня.

"Мы приветствуем текущее соглашение между Грецией и частными кредиторами о нахождении решения о более глубоком вовлечении частного сектора. Вместе с амбициозной программой реформ для греческой экономики участие частного сектора должно обеспечить снижение греческого долга с целью достичь уровня в 120% ВВП к

2020 году. С этой целью мы приглашаем Грецию, частных инвесторов и все заинтересованные стороны провести добровольный обмен облигаций со снижением для частных инвесторов стоимости облигаций на 50% по номиналу", - говорится в коммюнике по итогам встречи.

Соглашение с кредиторами было достигнуто после 8-часового переговорного марафона, к которому были вынуждены присоединиться лидеры Германии и Франции.

Еще около полуночи Institute of International Finance (IIF), представляющий интересы частных кредиторов, заявил, что никакого соглашения о списании не достигнуто. Однако около 4 часов утра по брюссельскому времени было объявлено, что стороны все же пришли к договоренности.

Президент Франции Николя Саркози заявил, передает агентство Bloomberg, что кредиторы были приглашены не для переговоров, а для того, чтобы проинформировать их об уже принятых решениях. Сопротивление банков, сообщил премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер, удалось преодолеть после напоминаний, что тотальный

дефолт Греции приведет к потере банками 100% их вложений в облигации.

Для поддержки сделки ЕС предоставит 30 млрд евро. Со своей стороны глава IIF Чарльз Даллара заявил, что банки готовы выработать соглашение о списании 50% долга. "Мы желаем, чтобы Греция встала на рельсы", - сказал председатель Евросовета Херман ван Ромпей.

Госдолг Греции, составляющий около 350 млрд евро или около 160% ВВП, по оценкам, достигнет пика в 186% ВВП в 2013 году, после чего начнет снижаться.

Х.ван Ромпей сообщил, что до конца текущего года будет согласована также новая программа финансовой помощи для Греции в 100 млрд евро.

Европейские СМИ пишут, что в целом новая, вторая кредитная программа для Афин достигнет 130 млрд евро - против 109 млрд, которые предварительно были обещаны стране в июле.

В результате к началу будущего года Греция должна получить второй пакет финансовой помощи, по итогам реализации которого ее долг должен снизиться до подъемного уровня, будет исключен риск неуправляемого дефолта Афин.

ЗАЩИТА ОТ РАСПОЛЗАНИЯ КРИЗИСА

Саммит принял решение увеличить потенциал Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF), который является "противопожарным валом", призванным предотвратить расползание кризиса на такие страны как Италия или Испания.

Европейский фонд финансовой стабильности, объем которого составляет 440 млрд евро, фактически будет увеличен почти в 5 раз, по крайней мере, до 1 трлн евро, заявил на брифинге глава Евросовета Херман ван Ромпей.

Фонд теперь сможет предоставлять гарантии по облигациям таких стран как Италия и Испания - на общую сумму в 0,8-1,3 трлн евро.

"Мы согласовали два базовых варианта создания страховых механизмов на базе EFSF," - говорится в итоговом коммюнике саммита.

Первый предусматривает предоставление покупателям суверенных облигаций возможности приобретать по этим бумагам также страховые обязательства, выпущенные от имени стран еврозоны. Это должно снизить стоимость заимствований для отдельных европейских стран.

Второй вариант предусматривает расширение возможностей EFSF через создание специальных компаний - Special Purpose Vehicles, в которые будут инвестировать средства как сам фонд, так и частные инвесторы. Это увеличит объем ресурсов, доступных для предоставления кредитов, рекапитализации банков, покупки облигаций на первичном и вторичном рынках. "EFSF получит возможность использовать обе эти схемы одновременно в зависимости от поставленных задач и ситуации на рынке", - говорится в заявлении.

Сейчас кредитные возможности фонда составляет менее 300 млрд евро, - после того как из него была предоставлена помощь Ирландии и Португалии.

Участники саммита также получили заверения от премьер-министра Сильвио Берлускони, что Рим примет решения по снижению госдолга страны, в частности, повысит пенсионный возраст до 67 лет.

Предыдущие попытки еврозоны принять решения, которые стабилизировали бы долговую ситуацию в ЕС, были безрезультатными.

ПРОТИВОКРИЗИСНЫЙ БУФЕР ДЛЯ БАНКОВ

Саммит ЕС еще вечером в среду согласовал также минимальный 9-процентный порог достаточности капитала первого уровня для крупнейших европейских банков, что должно создать им запас прочности, позволяющий выжить даже в случае дефолта Греции.

Капитал 70 крупнейших банков Евросоюза должен быть повышен до 30 июня на 106 млрд евро.

Банки будут использовать возможности рыночного финансирования, если это окажется невозможным, им должны будут оказать поддержку правительства или Европейский фонд финансовой стабильности, говорится в итоговом коммюнике саммита еврозоны.

Банки, которые не выйдут на новые требования по достаточности капитала, не смогут выплачивать дивиденды и бонусы.

"Меры, которые помогут восстановить доверие к банковскому сектору с внедрением всех необходимых средств их поддержки, покажут и партнерам, и нашим гражданам, что мы готовы довести до конца строительство валютного союза и дополнить его настоящим экономическим союзом", - заявил в четверг в Брюсселе председатель Европейской комиссии Жозе Мануэл Баррозу.

Наконец, лидеры стран еврозоны договорились о дополнительных мерах по бюджетной консолидации, были также одобрены решения по экономическому управлению еврозоной.

В 2012 году может вступить в силу новая система бюджетной дисциплины в еврозоне, чтобы, по словам Х. ван Ромпея, "не повторять ошибок прошлого".

Ж.Баррозу отметил, что работа по одобренным саммитом мерам еще не завершена. "Это марафон, а не спринт. Вся техническая работа, призванная завершить данный пакет мер, будет доведена до конца компетентными службами в ближайшие недели", - сказал глава Европейской комиссии.

Операторам электронных денег грозит вымирание

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Wed, 19 Oct 2011 15:17:00 +0000

Сегодня рынок электронных денег очень активно развивается. С 2009 года обороты данного сегмента удваиваются с каждым годом, а по итогам 2011 года они могут превысить 140 млрд рублей. На данный момент тройка лидеров — Qiwi Кошелек, Web-Money, Яндекс.Деньги — и компании, связанные с мобильной коммерцией, контролируют более 90% рынка. Тем не менее ситуация в скором времени может кардинально измениться.

Рынок электронных денег активно развивается в последние годы, а его обороты удваиваются каждый год на протяжении трех последних лет. Более того, ЦБ проявил инициативу в вопросе регулирования операторов электронных денег, и теперь им предстоит получать лицензию на выполнения подобных операций.

Несмотря на то, что, по заявлению регулятора, нормативы лицензии будут создаваться под действующих игроков рынка, а получение лицензии не будет обременительным для его участников, затраты на получение разрешительных документов, а также на привидение действующего бизнеса компании к нормативам регулятора потребуются. Для многих компаний из оставшихся 10% рынка бизнес может стать нерентабельным из-за перечисленных нововведений.

Более того, о своем желании выйти на рынок электронных денег заявили Сбербанк, Альфа-банк, Росбанк и Промсвязьбанк, что может серьезно ослабить позиции нынешних игроков рынка, поскольку у банков больше возможностей. Также использование полного пакета услуг в рамках одной компании (крупного банка) может быть гораздо удобнее с точки зрения потребителя, а это еще одно конкурентное преимущество.

Сбербанк при этом рассматривает предложение о покупке готового бизнеса компании Яндекс.Деньги, в то время как остальные банки планируют развитие своих собственных проектов. Это, на мой взгляд, может радикально изменить распределение долей между игроками рынка электронных денег.

Общий объем рынка электронных платежных систем на текущий момент в РФ составляет примерно 1,6 трлн рублей, то есть рынок электронных денег занимает немногим более 8% в данном объеме. Таким образом, путем развития услуг интернет-банкинга и мобильного банкинга, а также добавления дополнительных функций в банкоматы, банки могут потеснить основных игроков рынка электронных денег. Более того, с развитием банковских услуг в России, скорее всего, электронный кошелек заменят банковская пластиковая карта и счет в банке, с помощью которых клиент сможет оплатить покупки через Интернет, а также заплатить за телефон, интернет и услуги ЖКХ. Для клиента, на мой взгляд, гораздо более удобным будет использование всего спектра необходимых ему услуг в рамках одной компании, и в данном случае ей будет являться банк.

Основным для операторов электронных денег является комиссионный доход от проведенных операций. Для банков же сегмент электронных денег будет дополнительным и сможет приносить всего лишь около 4% чистой прибыли при текущей рыночной ситуации.

При этом банки смогут снизить до минимальных значений, а во многих случаях и вовсе убрать комиссии за осуществление электронных операций, создав тем самым такие условия, при которых нынешние операторы электронных денег попросту не смогут конкурировать, так что им грозит исчезновение как виду.

Тем не менее в ближайшем будущем основной задачей выхода на данный рынок будет расширение клиентской базы и повышение лояльности существующих клиентов. Например, при покупке Сбербанком бизнеса компании Яндекс.Деньги госбанк сможет увеличить свою клиентскую базу примерно на 8,5%, а это сделает чистую прибыль банка приблизительно на 6% выше, причем целевая цена по мультипликатору P/E вырастет до 102,3 рубля.

Меркель и Саркози согласовали рекапитализацию банков ЕС

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Mon, 10 Oct 2011 11:54:00 +0000

Канцлер Германии и президент Франции заявили, что сделают все необходимое для поддержки европейского банковского сектора, пишет Bloomberg.

В воскресенье, 9 октября, Ангела Меркель и Николя Саркози провели переговоры, касающиеся новых мер по стимулированию экономики Еврозоны и в частности, европейских банков. Обе стороны пришли к мнению, что банкам необходима рекапитализация, однако конкретных деталей озвучено не было.

«К концу текущего месяца мы будем иметь ответ на кризис и возможные проблемы в дальнейшей перспективе», заявил Саркози. В свою очередь, Меркель сказала, что европейские регуляторы сделают все необходимое, чтобы предоставить банкам достаточный капитал.

«Возможно, Меркель и Саркози отстают на шаг назад, однако, по крайней мере, они обсуждают правильные вещи», прокомментировал Карстен Брежски, экономист ING Group.

Меркель также сообщила, что вопрос относительно помощи Греции будет решен в этом месяце, после того, как тройка инспекторов из МВФ, ЕС и ЕЦБ предоставит свой отчет о состоянии экономики страны. Тем временем, 3 октября министерство финансов Греции заявило, что в 2012 году долг страны достигнет 172.7% от ее ВВП, а экономика сократится четвертый год подряд.

Франция и Бельгия разделят банк Dexia

Правительство Бельгии сообщило, что купит розничное подразделение банка Dexia, которому грозит банкротство, за 4 млрд евро. Кроме того, Dexia ведет переговоры с французским государственным банком Caisse des Depots и банковским подразделением почты Франции Banques Postale, которые могут купить французскую часть проблемного банка.

Дэвид Кэмерон призывает Еврозону действовать решительно

Премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон призвал лидеров Еврозоны действовать решительно и применить метод «большой базуки» для остановки кризиса. «Время для Еврозоны ограничено, а ситуация является опасной», заявил Кэмерон. Financial Times

Представитель ЕЦБ: Еврозона переживает тяжелейший долговой кризис

Эркки Лииканен, член управляющего совета европейского центрального банка, заявил сегодня, что кризис, обрушившийся на Евросоюз, является вторым по тяжести после кризиса, который наблюдался после Второй Мировой Войны. По его мнению, европейские банки должны быть достаточно капитализированы для поддержки кредитного рынка. CNBC

Операция "Twist" может оказаться не хуже QE2?

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Fri, 30 Sep 2011 12:12:00 +0000

Когда ФРС США объявила «операциюTwist», многие эксперты высказались скептически относительно такого метода стимулирования рынков. Попытка операции «Твист» проводилась в 60-е годы. Тогда это не сработало, не сработает и сейчас?

Рынки позитивно операцию не восприняли: 21 сентября американский индекс Dow Jones упал на 2.5%, а затем показал худшую неделю с октября 2008 года.

Однако, несмотря на весь скептицизм, «операция Twist» может принести больше пользы, чем ожидают инвесторы, пишет The Wall Street Journal. Эффект от такого метода стимулирования может быть даже не хуже, чем от второго раунда программы количественного смягчения (QE2). Сегодня Федеральный резервный банк Нью-Йорка собирается опубликовать новые детали относительно программы скупки краткосрочных облигаций.

Напомним, 21 сентября Комитет по открытым рынкам (FOMC) заявил, что проведет операцию «Twist» на $400 млрд. До июня следующего года ФРС США будет покупать облигации со сроком погашения от 6 до 30 лет и при этом продавать бумаги с периодом обращения менее 3 лет. При этом диапазон базовой процентной ставки был сохранен от 0 до 0.25%. Решение ФедРезерва оказалось очень предсказуемым. К тому же, эти $400 млрд - не новые деньги для рынков, а просто перекладывание средств из одной кубышки в другую, поэтому оптимизма у биржевых игроков не прибавилось.

Однако теперь на рынке появились новые мнения. Так, Рэй Стоун, экономист компании Stone&McCarthy, которая работает на срочном рынке, считает, что «операция Twist» даст рынку более мощный толчок, чем программа QE2.

«Операция Twist» может снять определенные риски по процентным ставкам на рынке, - считает Прия Мисра, стратег Bank of America Merrill Lynch, – а поэтому она должна оказать такой же эффект, что и QE2». По мнению Варда Маккартни, главного экономиста Jefferies&Co, новые меры подтолкнут менеджеров вкладывать средства в более рискованные активы по сравнению с тем, что было до «Твиста».

Несмотря на то, что новая программа еще не была осуществлена, она уже повлияла на долгосрочные процентные ставки. Доходность 30-летних трежерис упала ниже 3%, что случилось впервые с января 2009 года. Кроме того, активность инвесторов срочного рынка привела к тому, что многие стали покупать более рискованные активы – такие, как ипотечные облигации и корпоративные бонды. В целом, именно этого и добивалась ФРС.

«Я думаю, что эффект от «операции Twist» не будет таким же, как от QE2, потому что дополнительной ликвидности при этом не поступает. Да и вообще ставки и без программ стимулирования очень низкие, - комментирует Сергей Петряков, аналитик по международным рынкам ФГ БКС. - Акции сейчас падают из-за Европы и из-за того, что все боятся рецессии экономики. QE экономике помочь особо не смогла, значит и эта программа тем более не сможет».

Итоги заседания ФРС.

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Thu, 22 Sep 2011 10:37:00 +0000

Рынок акций РФ утром 22 сентября падает вместе с миром на новостях из США, индекс РТС обновил минимум за год. Индексы в США накануне упали на фоне появившихся у инвесторов сомнений относительно эффективности предпринятой ФРС США еще одной попытки поддержания экономики страны.

ФРС оставила процентную ставку неизменной (0-0,25%) и приняла решение изменить структуру баланса в пользу бумаг с большим периодом обращения.

Аналогичный шаг американский ЦБ уже предпринимал в 1961 году, тогда он получил название "Операция "Твист". Таким образом американский ЦБ рассчитывает еще больше усилить давление на уровень долгосрочных ставок и стимулировать кредитование реального сектора и домохозяйств.

Объем мероприятий ФРС в рамках операции "Твист" составит $400 млрд, Центробанк США будет вплоть до июня следующего года продавать бумаги с периодом обращения менее 3 лет и приобретать US Treasuries со сроком погашения через 6-30 лет.

Кроме того, поступления от ипотечных бумаг будут реинвестированы в новые ипотечные бумаги.

Такой комплекс мер, как рассчитывают в FOMC, должен будет "оказать дополнительно понижательное давление на ставки по долгосрочным кредитам и в целом сделать условия на финансовом рынке более благоприятными".

Кроме того, американский ЦБ отметил, что "существуют серьезные понижательные риски для экономического прогноза, включая сложности на международных финансовых рынках".

Рейтинговое агентство Moody's в среду снизило кредитные рейтинги крупнейших банков США - Bank of America, Wells Fargo и Citigroup.

Следом за США упала в четверг фондовая Азия, индексы достигли минимума за 14 месяцев из-за усиления финансовых и общеэкономических рисков. Также падает Европа (индексы FTSE, S&P350, DAX теряют 2,1-2,8%) и американские фондовые фьючерсы (контракт на индекс S&P 500 просел на 0,55% - ниже 1150 пунктов).

Глава ФРС Бен Бернанке сдержал свое обещание до конца сентября объявить о дополнительных стимулах. На заседании ФРС было принято решение о ребалансировке до конца 1-го полугодия 2012 года имеющегося на балансе ФРС портфеля госбумаг путем реализации краткосрочных облигаций (срок погашения до 3 лет) объемом $400 млрд и покупки на указанную сумму бумаг со сроками погашения 6-30 лет. Это позволит снизить доходность на дальнем конце кривой. По большому счету, это стало реализацией того, чего ожидали от ФРС.

В то же время объявление о начале покупки за счет поступающих процентных доходов помимо казначейских бумаг еще и агентских ипотечных ценных бумаг стало небольшим сюрпризом. В сочетании со снижением долгосрочных ставок по US Treasuries это должно оказать дополнительную поддержку рынку ипотеки, а через него и рынку недвижимости, который пока не может начать восстановление.

Объявленные меры не имеют того непосредственного влияния на рынок акций, каким обладало бы объявление об увеличении баланса ФРС США (QE3), и в этом видится главная причина краткосрочного разочарования инвесторов принятыми решениями. Все-таки многие участники закладывалось на "вброс" в экономику дополнительных денег, чего не случилось. Как следствие, мировые фондовые площадки обвалились, доллар укрепился, сырьевые рынки, включая золото, снижаются. Дополнительным негативом для сырьевых рынков стало изменение ФРС в своем комментарии оценки рисков для роста экономики в пользу их существенного усиления. Не удивительно, что именно акции добывающих компаний стали лидерами падения.

Будет ли дефолт Греции?

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Mon, 19 Sep 2011 11:47:00 +0000

Вероятность дефолта Греции близка к 100%. Недавние высказывания первых лиц основных государств зоны евро это подтверждают. Ангела Меркель в одном из последних заявлений уточняет, что «неконтролируемого дефолта в Греции не будет»? А контролируемый дефолт...? И это, на самом деле, очень важное уточнение.

ВВП Греции - 240 млрд евро, долги - порядка 350 млрд евро, при этом ВВП Еврозоны составляет примерно 16 трлн евро. Существенная разница. Однако опасения инвесторов связаны в первую очередь с состоянием банков, ведь значительную долю греческого долга держат именно банки ЕС (так, банкам Германии принадлежит порядка 9%, французским - около 8%,). Если начнется крушение банковской системы, то начнется новая волна мирового финансового кризиса. Но будет ли так?

Ведь по оценкам экспертов, в случае наступления дефолта в Греции держатели ее долга получат примерно 40% номинальной стоимости облигаций. Почему бы в таком случае ЕЦБ и МВФ профинансировать не греческий долг (110 млрд евро, половина из которых уже выдана), а недостаток собственного капитала крупных банков, в случае его возникновения при дефолте Греции? Ведь то, что сейчас происходит, - это лишь оттягивание неминуемого, которое все уже воспринимают как факт. Чем больше проходит времени, тем слабее становится экономика Греции (ВВП страны постоянно снижается с 1 квартала 2010 года), тем больше становится долг, а соответственно ущерб от дефолта растет в геометрической прогрессии. Вполне логичным было бы допустить мирный контролируемый дефолт Греции в начале возникновения серьезных проблем, дать денег банкам, у которых возникли трудности на этой почве, возможно, исключить Грецию из ЕС. Таким образом, в Еврозоне сохранилась бы стабильность, ведь сам по себе дефолт Греции ущерба мировой экономике не принес бы практически никакого.

Кому выгодны проблемы Греции?

Однако это было тогда. Сейчас ситуация иная. Каждый человек в мире, который смотрит новости, знает про ситуацию в Греции. Проблема имеет такой масштаб? Нет. Значит это кому-то выгодно! И вариантов, кто мог бы выиграть от чужих проблем, не так много. Это тот, кто делал это всегда и благодаря чему существует до сих пор, - Соединенные Штаты. Ни для кого не секрет, что США явились причиной кризиса 2008 года и сами существенно на этом пострадали, потому как тогда, по некоторым причинам, не удалось вытянуть ситуацию за чужой счет.

С 2008 года в экономике Америки не произошло никаких изменений, все проблемы остались, а многие из них лишь обострились. Единственное, что заметно изменилось, - так это ситуация на фондовом рынке, где надулся очередной пузырь - благодаря огромным вливаниям со стороны ФРС. Да еще инфляционная нагрузка увеличилась.

Таким образом, близится новый кризис, и вновь «главным всадником апокалипсиса» являются США. Однако если кризис 2008 года лишь сильно встряхнул мировую экономику, то новый виток может окончательно разрушить ее текущее устройство, так как все старые проблемы остались, усугубились и обросли кучей новых. И по причине того, что экономика США может существовать только при текущем мировом финансовом устройстве, им этот сценарий невыгоден.

Отсрочкой своего конца США занимается уже более 30 лет, и до сих пор им это успешно удается, ставка на это делается и в этот раз. Задача такова: максимально раздуть все мировые экономические проблемы, начать обвинять всех в своих бедах, и, не отрицая своих проблем, показать всему миру, что доблестные американцы добросовестно трудятся и делают все от них зависящее во избежание мирового коллапса. Однако не мирового признания хотят американцы, а денег, дешевых и легких. На мировых рынках создается паника, инвесторы не знают, куда вкладывать деньги, но понимают, что из проблемных регионов надо бежать. И огромную массу высвободившегося капитала принимают американские treasures, которые подорожали до рекордных уровней. Чем чище будет выглядеть американская экономика по сравнению с другими, тем больше будет покупателей на их долг. Чем больше американского долга будет в мире, тем с большими трудностями будет проходить процесс изменения мирового финансового устройства, о котором заговорили (однако ненадолго) после 2008 года. И, пожалуй, главным оружием на этом пути у США выступают не раз уже упомянутые рейтинговые агентства, одно из которых, для отвода глаз, даже понизило рейтинг своему покровителю.

Таким образом, по описанным причинам маленькая Греция превратилась в полигон и крупнейшую проблему мировой экономики. Из данного текста может сложиться мнение, что цель США - новый кризис посредством дефолта Греции, однако это не так. Новый кризис в любом его проявлении и с любыми виноватыми Штатам не нужен. Цель - максимально отвести от себя подозрительные взгляды и тем самым привлечь «ставший бездомным» капитал.

Как дефолт может отразиться на России

Предстоящий дефолт Греции, скорее всего, не приведет к очередному витку кризиса. В моменте рынки отреагируют снижением, однако все уже готовы к данному факту, ведь цены на страховку по греческому долгу практически равны страхуемой сумме. В крайнем случае, если ситуация выйдет из-под контроля, в Соединенных Штатах появится какой-нибудь позитив вроде данных о росте промышленного производства, потребления, ВВП, наконец QE3! И вся эта история превратится еще в одно звено цепочки, на которую, в случае чего, укажет мудрый Бен Бернанке со словами: «Ну что же вы наделали!».

Но отечественных инвесторов в первую очередь беспокоит вопрос, как же дефолт Греции отразится на России. На российскую экономику это не окажет практически никакого прямого влияния, однако вследствие высокого уровня глобализации мировой экономики, частью которой является российская, реакция также будет негативная. Прямыми факторами влияния выступят цены на нефть, усиленный отток иностранного капитала, существенное снижение стоимости российских и зарубежных активов банков (по оценкам Минфина и ЦБ РФ, потери российских банков от дефолта Греции могут составить до 350 млрд рублей, что, в общем-то, укладывается в сумму общегодовой прибыли), а также снижение спроса на отечественную продукцию ввиду удешевления европейской (из-за снижения курса евро).

Перефразировав все это, можно назвать следующие возможные последствия: снижение доходов бюджета и увеличение его дефицита, падение фондового рынка, рост дефицита торгового и платежного баланса, снижение уровня внутреннего производства, кредитования и занятости. Однако, повторюсь, это лишь возможные последствия. Скорее всего, все ограничится кратковременной реакцией фондового рынка. Однако все зависит от объема дефолтируемого долга и условий реструктуризации. Вероятность полного отказа Греции отвечать по своим обязательствам практически равна нулю.

Что принесет выступление Обамы?

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Thu, 08 Sep 2011 11:09:00 +0000

Российский рынок не поддаваясь внешнему негативу и игнорируя снижение индексов Европы и США, смог уверенно закрыться в зеленой зоне, а затем, на фоне мощного роста американских индексов, взлетел c троекратной силой. Рост опасений относительно распространения европейского долгового кризиса, игроки игнорируют и предпочитают находиться в «стане быков». Видимо, тема «европейского кризиса» уже настолько часто формировала внешний новостной фон, что просто перестала влиять на действия спекулянтов.

Резкий рост на американских рынках в первую очередь связан с тем, что инвесторы начали активно формировать длинные позиции в бумагах на слухах о выделении $300 млрд на программу по сокращению безработицы в США. Однако насколько эти планы реалистичны, станет известно только в рамках выступления Барака Обамы. Также постепенное укрепление нефтяных котировок дает определенный заряд на рост, так как отметки черного золота вновь вышли на финишную прямую для обновления своих максимумов — в прошлый раз этому помешали действия Международного Энергетического Агентства.

Сейчас рынок сфокусирован вокруг темы высокой безработицы в США, так как, несмотря на различные меры поддержки экономики, эта проблема никак не уходит на второй план. Для решения этого вопроса в сентябре прошлого года был принят масштабный план инвестиций в инфраструктуру в размере $50 млрд, который не достиг поставленных целей. В этот раз предполагается сумма в шесть раз больше — складывается ощущение, что из-за интеллектуального бессилия власти США окончательно решили утопить все проблемы в наличности. Быки имеют все шансы поймать очередную волну ликвидности и увести рынок к новым максимумам — правда, насколько долго они будут удерживать позиции, зависит от продолжительности программ поддержки экономики.

Каков потенциал роста акций Сбербанка, Лукойла и Газпрома в ближайшие месяцы?

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Wed, 31 Aug 2011 13:40:00 +0000

Рынок акций РФ большую часть дня в среду демонстрировал преимущественное повышение котировок по спектру наиболее ликвидных ценных бумаг. Подъему отечественных фондовых индексов способствовал улучшившийся внешний фон. Ведущие мировые фондовые индексы отреагировали повышением на публикацию протоколов последнего заседания ФРС, отразивших увеличение числа сторонников активных действий в американском Центробанке в контексте продолжающих поступать признаков ухудшения макроэкономической конъюнктуры. Цены на нефть марки Brent в среду подтянулись к отметке в $114 за баррель, что позволило индексу ММВБ перевалить за отметку 1540 пунктов.

Вместе с тем, последний день августа не внес существенных корректив в итоги лета, которое для российского рынка акций оказалось провальным. Наибольшее снижение отечественного рынка пришлось на первую декаду августа, за которую индекс ММВБ потерял более 16%. Это и предопределило негативный результат лета. Тем не менее, индекс ММВБ завершил август вдали от своих минимальных отметок. Если смотреть относительно конца июля, то индекс ММВБ в августе потерял около 10%, но зато он прибавил примерно 13% от 11-месячного минимума, пришедшегося на 11 августа.

Вышедшая в последние дни корпоративная финансовая отчетность Сбербанка, Газпрома, Лукойла и ряда других компаний оказалась существенно лучше рыночных ожиданий. Текущие фундаментальные показатели Сбербанка, Газпрома и Лукойла, по оценкам экспертов, выглядят сильно и указывают более чем на 50% потенциал роста их котировок в долгосрочной перспективе. Однако инвесторы пока не спешат пополнять этими акциями свои портфели по ценам, о которых они только мечтали в начале года. По всей видимости, опасения инвесторов связаны с традиционным периодом осенней турбулентности и возможным в сентябре рецидивом слабости, проявленной фондовым рынком в августе.

На рынки возвращается оптимизм

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Wed, 31 Aug 2011 11:22:00 +0000

Сегодня на российском рынке наблюдается продолжение роста, начавшегося еще в прошлую пятницу. На текущий момент индекс ММВБ прибавляет 1%, превысив отметку в 1530 пунктов, этому способствует и рост стоимости нефти. Так, марка Brent подрастает также на 0,4% до уровня 114,5 $/баррель.

Поддержку российскому рынку оказывает и прибавляющий 0,5% фьючерс на индекс S&P500. При этом рынок фактически игнорирует поступающие отрицательные новости. Так, опубликованный вчера индекс доверия потребителей в США за август оказался не только ниже предыдущего значения, но существенно ниже прогнозного показателя. Мало чем смогли порадовать инвесторов и озвученные протоколы заседания FOMC, проходившего 9 августа. Из документов становится ясно, что у ФРС вызывает серьезные опасения возможность новой рецессии из-за чрезвычайно низкого прироста экономики США во втором квартале и чрезвычайно высокой безработицы в стране. Члены комитета высказывались, в том числе, и за введение QE3, однако неясно, сколько именно человек готовы поддержать это решение. Тем не менее, все сводится к тому, что инструменты для смягчения денежной политики имеются, однако вопрос, смогут ли они оказать реальную поддержку экономике, остается открытым.

Вышедшие сегодня данные по уровню безработицы в Германии за август показали отсутствие изменений. Безработица осталась на уровне 7%, что, в общем-то, является минимумом за последние кризисные годы. Но еще более важной будет статистика по уровню безработицы в еврозоне в совокупности. Согласно прогнозам ожидается, что она останется неизменной на достаточно высоком уровне в 9,9%.

Помимо этого сегодня будет озвучены данные по количеству созданных рабочих мест по данным частной компании ADP, занимающейся обработкой и платежных ведомостей. Сам по себе этот сигнал является предвосхищающим официальную статистику, которая будет опубликована в пятницу. Сегодня ожидается снижение показателя от ADP до 103 тысяч со 114 тысяч месяцем ранее. Напомню, что в пятницу ожидается очень резкое сокращение новых рабочих мест, созданных вне сельского хозяйства со 117 тысяч в июле до 75 тысяч в августе.

На российском рынке можно отметить неплохой рост, который наблюдается фактически во всех секторах. То есть можно констатировать, что на наши биржевые площадки определенно возвращается оптимизм. Вопрос лишь в том, как долго он продлится? На мой взгляд, статистические данные, опубликованные в ближайшие дни, особенно данные по безработице в США могут несколько охладить пыл биржевых спекулянтов.

Индикатор настроения на текущий момент демонстрирует нейтральное отношение участников рынка и равняется 5,4 баллам из 10.

Будет ли QE3?

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Mon, 22 Aug 2011 12:06:00 +0000

Напомним, что в июне текущего года Федеральная Резервная Система США (Центральный Банк) завершила программу выкупа с рынка казначейских облигаций (QE2). Индекс S&P потерял уже 17% от своих локальных максимумов, и на рынках все более остро встает вопрос: а будет ли вообще рост без государственного стимулирования? Статистика по Соединенным штатам уже давно не радует инвесторов. По факту экономика практически не росла, а лишь надувался очередной пузырь на рынке акций и сырья. И если уж столь масштабное стимулирование (почти $1 трлн ликвидности с учетом реинвестирования было «выдано» рынку менее чем за 1 год) не смогло запустить экономику, то откуда же взяться восстановлению без дополнительных стимулирующих мер?

Эти опасения и вызывают спад на мировых рынках и подстегивают ожидания начала новой программы стимулирования. Хорошим поводом для объявления QE3 будет выступление главы ФРС США Бена Бернанке на ежегодной конференции ФРС в Джексон-Хоул, ведь именно на этом мероприятии в прошлом году руководитель регулятора дал понять о намерениях запустить QE2.

Однако ожидания рынка в связи с этой конференцией (25 - 27 августа) расходятся. В то время как одни ожидают начала нового этапа количественного смягчения, другие, наоборот, предрекают некое ужесточение монетарной политики, или хотя бы оглашения четкой позиции Феда о невозможности сейчас проводить QE3. Третьи же вообще не рассматривают тему о QE3 как достойную дальнейшего обсуждения и надеются на «иные рычаги воздействия», о которых заявлял Бернанке. В частности эксперты из Goldman Sachs ожидают, что общий посыл выступления будет негативным, однако при этом считают, что Бернанке подтвердит существование условий для ускорения экономического подъема в конце 2011 - начале 2012 года.

По большому счету, иных рычагов, кроме как ослабление денежно-кредитной политики, у Феда нет. Возможно лишь изменить сам механизм вливания ликвидности, однако других способов на текущий момент не придумали. Вопрос лишь в эффективности и в целесообразности этого метода: явных улучшений по итогам первых двух этапов не произошло, и продолжать попытки запуска экономики чрезвычайно опасно. Инфляция в июле в США составила 3,6% в годовом исчислении, что является максимальным значением с 2008 года, при том, что значение ВВП еще не вернулось к докризисным максимумам, а темп его роста постоянно сокращается. Таким образом, львиная доля увеличения ВВП США с пика кризиса до текущего момента обусловлена лишь ростом инфляции, а не реальным восстановлением экономики.

Таким образом, вероятность очередного витка количественного смягчения от ФРС крайне мала, в американской экономике достаточно проблем, помимо сверхвысокой инфляции, о которой, кстати, Бернанке должен упомянуть в своем выступлении и обозначить пути выхода из сложившейся ситуации.

Тем не менее, Федрезерв известен своей непредсказуемостью и противоречивостью, и именно поэтому столь символичное выступление Бернанке, спустя год от данной им «отмашки» на начало QE2, является, пожалуй, самым ожидаемым событием текущей недели, и от того, как рынок воспримет его слова, во многом будет зависеть дальнейшая динамика мировых фондовых индексов.

Выступление Бена Бернанке планируется в 18:00 по московскому времени в пятницу 26 августа, в связи с чем российский рынок успеет отреагировать на его слова до ухода на последние выходные уходящего лета.

Куда двинутся рынки?

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Mon, 15 Aug 2011 16:37:00 +0000

В настоящий момент инвесторов волнуют две основные проблемы - ситуация на рынках, сложившаяся после снижения рейтинга США и отсутствие уверенности макроэкономической стабильности. США и Европа находятся в сложной ситуации, что бы ни говорили оптимисты. Если сравнивать с Японией, то долговая нагрузка Еврозоны далека от запредельной, да и в США все идет к возможным реформам в экономике

Тем не менее, подавляющее большинство как аналитиков, так и руководителей предприятий по всему миру настроены пессимистично в отношении второй половины 2011 года. Роберт Зеллик, президент Всемирного Банка, на выходных предупредил о том, что по его мнению мировые рынки вошли в новую опасную зону, а инвесторы потеряли уверенность в экономической политике некоторых ключевых стран. Глобальная экономика восстанавливается на разных скоростях в различных регионах и секторах, а источники роста и новых возможностей сейчас находятся в развивающихся странных, добавил он.

Рассмотрим ситуацию в различных регионах:

США

В США продолжается «разбор полетов» снижения рейтинга страны агентством S&P, после которого начались массовые распродажи на мировых рынках, и их капитализация упала на $6,8 трлн. В частности, SEC выясняет методику агентства при снижении рейтинга и возможность утечки информации о грядущем событии ряду участников торгов. В том, что на агентство будет оказано политическое давление, не сомневался никто. Теперь все будет зависеть от того, найдет ли SEC признаки инсайдерской торговли на этой информации или нет. В случае, если найдет, доверие к агентству может сильно пошатнуться, не говоря уже об уголовных делах в отношении виновников. Кстати, только что за инсайдерскую торговлю на 3,5 года сел бывший исполнительный директор NASDAQ Дональд Джонсон.

Большой удачей сейчас рассматривается макростатистика по США, которая выходит более-менее нейтральная, и рынки позитивно воспринимают эти данные. На этой неделе выходит достаточно весомый блок статистики, которая может оказать сильное влияние на рынки в зависимости от фактических значений. Исключением стал индекс доверия потребителей, который упал до минимума с 1980 года (до 54,9 пунктов). В политическом плане в стране сохраняется напряженность и противостояние республиканцев и демократов: Обама призвал конгрессменов больше думать об избирателях, а не о политике, призывая продлить налоговые льготы на зарплаты.

ЕВРОПА

Франция, Бельгия, Испания и Италия намерены продлить мораторий на короткие продажи до отдельного уведомления с целью стабилизации финансовых рынков Европы. А Германия продвигает политику общеевропейского запрета на «шорты» по гособлигациям и CDS. Европейские регуляторы согласовали выделение 11,5 млрд евро Португалии, в то время как очередной транш для Греции может быть отложен. Сорос обвиняет Меркель в доведении Еврозоны до текущего состояния. Жан-Клод Трише выступает против инициативы исключения Греции из ЕС.

АЗИЯ

Японская экономика третий квартал подряд фиксирует снижение. Квартальное сокращение составило 0,3%, по сравнению со вторым кварталом прошлого года: -0,9%. В стране резко упал экспорт. После разрушительного цунами в марте, правительство увеличило госрасходы и это приостановило темпы падения ВВП. Также произошло увеличение запасов – это еще немного смягчило падение ВВП. Внутреннее потребление в стране остается на низком уровне. В моменте сокращение ВВП меньше ожидаемого вызвало рост на азиатских площадках и приостановило падение нефти, но эффект может оказаться краткосрочным. На этой неделе в четверг выходят данные по торговому балансу за июль, а в пятницу – индекс деловой активности. Иными словами, ВВП падает, но не настолько сильно, как рассчитывали приунывшие аналитики.

РЕЗЮМЕ

Мнения экспертов разошлись: ряд влиятельных политиков и экономистов прогнозируют скорое разрушение мировой финансовой системы или, по крайней мере, очень суровые испытания для нее. Другая часть считает падение рынков за последние две недели спекулятивными, полагает, что оно закончилось и дальше будет только рост ибо падение было неоправданным. Объективные данные по статистике никак не указывают на окончание проблем и фундаментально свидетельствуют о надвигающемся спаде в глобальной экономике. Увеличившаяся волатильность стала раем для спекулянтов, но обнулила счета многих рисковых инвесторов. Скорее всего участники торгов не скоро забудут первые две недели августа и будут более осмотрительны в своей торговле. Соответственно, на какое-то время мы можем увидеть боковик на пониженных объемах. Тем не менее, если наметятся какие-либо позитивные сдвиги в решении накопившихся проблем, текущие уровни очень привлекательны для среднесрочного инвестирования. Но чтобы не попасть в повторение "августа 2011" сейчас стоит внимательно следить за политическими и макроэкономическими новостями на рынке.

Уоррен Баффет начинает покупать

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Fri, 12 Aug 2011 11:49:00 +0000

Легендарный инвестор Уоррен Баффет высказал свое мнение о ситуации на американском фондовом рынке, пишет портал CNN money.

По словам Уоррена Баффета нельзя сравнивать страх и жадность, так как первое чувство мгновенное и глубокое, а второе наступает более медленно. После двух дней сильнейшего падения американских фондовых рынков, Баффет заявляет, что чувствует себя как никогда лучше. «Чем больше падают акции, тем больше я покупаю, заявляет легендарный инвестор, - мы занимаемся скупкой, как ценных бумаг, так и компаний».

Баффет категорически не согласен с понижением рейтинга AAA по американским гособлигациям: «Я не согласен с этим, так как, по моему мнению, американские казначейские облигации по-прежнему имеют наивысший рейтинг. В этом не может быть никаких сомнений, так как правительство США выплатит все проценты, каждый контракт. Американская валюта не имеет рейтинг AAA, а бонды – имеют».

По словам «оракула из Омахи», в ближайшее время в планах его компании Berkshire Hathaway покупать акции и продавать собственные облигации. Нынешняя ситуация для Баффета – время действовать, а не бояться.

Ситуация на рынке 11.08.2011

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Thu, 11 Aug 2011 14:48:00 +0000

Фондовые рынки продолжает лихорадить: в течение торговой сессии обвальное падение неожиданно сменяется ростом и наоборот. О стабильности речи не идет. Такая же ситуация наблюдается и на сырьевых рынках - цены на нефть и металлы как немного подрастали, так и снижались. Игроки очень остро реагируют на любую негативную информацию и реакция
эта, как правило, продажи. Накануне появились слухи о проблемах французских банков и о возможности снижения кредитного рейтинга Франции в связи с тем, что заимствования страны увеличиваются. И, несмотря на то, что все международные рейтинговые агентства подтвердили действующие рейтинги Франции, это не спасло от распродажи бумаги французских банков, за которыми подтянулись и другие ценные бумаги. Распродажи в Европе также оказали негативное влияние на российский рынок, однако было оно непродолжительным.

Статистические публикации из США, увидевшие свет сегодня, сумели немного приободрить инвесторов, но панические настроения не уходят с рынка, и падение на биржах продолжается, отечественные индикаторы вечером обновили свои минимальные значения с августа прошлого года, рухнув более чем на 4%. К 17:05 по Москве индекс ММВБ упал на 1,68% до 1407,32 пунктов, индекс РТС потерял 1,69%, составляя на текущий момент 1511,52 пунктов.

В четверг российские биржевые индексы как падали, так и росли, ситуация на торгах очень быстро менялась. Отмечались покупки в отдельных бумагах. Так, наблюдался спрос на отдельные акции нефтегазовых компаний, в числе которых можно отметить акции Газпрома, Новатэка, Татнефти. На фоне роста цен на золото продолжились покупки бумаг Полиметалла. В целом можно сказать, что ситуация на фондовом рынке остается очень напряженной и, скорее всего, такая напряженность будет сохраняться в течение ближайшего времени. Это означает продолжение высокой волатильности на торговых площадках, периодические попытки отскока наверх и сменяющие их продажи, лимит которых, похоже, еще далеко не исчерпан.

Начало торгов на американских площадках благоприятно отразится на российском фондовом рынке, который все-таки избежит сегодня резкого падения. Правда, вероятнее всего, восьмой день подряд отечественные индексы завершат в минусе, для начала восстановления, как мы уже не раз говорили, нужен мощный мотиватор, и надежда осталась лишь на завтрашние данные по розничным продажам из США.

Кредитный рейтинг США понижен.

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Sat, 06 Aug 2011 12:27:00 +0000

В ночь на субботу по московскому времени международное агентство Standard & Poor's понизило высший кредитный рейтинг США на одну ступень с ААА до АА+, кредитная перспектива была установлена как негативная. По словам аналитиков агентства, понижение рейтинга обусловлено опасениями относительно растущих дефицита бюджета и госдолга США, которые в настоящее время оцениваются в 1,65 трлн долларов и 14,3 трлн долларов соответственно.

Руководитель отделения рейтингов международного агентства Standard & Poor's Дэвид Бирс заявил, что принятие решения о снижении рейтинга США было долгом компании.

В интервью Reuters Бирс сообщил, что на решение повлияли длительные дебаты о потолке госдолга, недавно проходившие в конгрессе США.

«С точки зрения финансовой политики, процесс ослаб и стал менее предсказуемым», - прокомментировал топ-менеджер агентства бюджетную стратегию Вашингтона, передает BBC.Ранее в субботу спикер палаты представителей Конгресса США Джон Бейнер заявил, что решение Standard & Poor's понизить кредитный рейтинг США является последствием бесконтрольной траты средств.
Администрация Обамы болезненно отреагировала на решение авторитетного рейтингового агентства. Ее представители, в частности, указали на серьезные погрешности в анализе Standard & Poor's, на основании которого было принято решение о понижении рейтинга страны.

Председатель Еврогруппы, премьер Люксембурга Жан-Клод Юнкер заявил во вторник, 2 августа, что понижение агентствами кредитного рейтинга США «лишь усилит атмосферу недоверия, уже весьма ощутимую в мировой экономике». Такое мнение он высказал в интервью, опубликованном в газете Figaro.

В тот же день президент США Барак Обама подписал принятый конгрессом закон о госдолге, предотвративший технический дефолт, который мог бы быть объявлен уже вечером 2 августа. Однако два дня спустя американский госдолг вырос на 238 млрд долларов и достиг 100% размера ВВП, сообщается в докладе министерства финансов США.
После новых заимствований размеры госдолга США увеличились до 14,58 трлн долларов. На конец 2010 года объем ВВП поставлял 14,53 трлн долларов. Последний раз государственный долг в США достигал размера ВВП в 1947 году.

Конец "спектакля" с дефолтом?

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Mon, 01 Aug 2011 11:48:00 +0000

В прошедшие выходные республиканцы и демократы наконец-то выработали совместное решение по госдолгу, которое должно позволить стране избежать технического дефолта, который намечается уже 2 августа (во вторник). Параметры договоренностей следующие: сокращение расходов на $0,9 трлн. в следующие 10 лет (из них $0,35 трлн. военные расходы), создание двусторонней группы, которая должна будет решить, как ещё сократить дефицит на $1.5 трлн. (здесь могут участвовать как доходы, так и расходы), но если решения не будет - то должны быть сокращены расходы – урезание на $1.3 трлн. в пропорции 50% - военные расходы, 50% - прочие расходы. Данный проект должен пройти голосование в Сенате, однако президент США заверил, что оно будет принято. Голосование состоится сегодня вечером.

Рынки утром в понедельник растут. Движения рынка многие аналитики объясняют с точки зрения якобы изменившейся ситуации в конгрессе США. Отчасти это верно, ведь многие частные инвесторы действительно уделяют этому очень много внимания, однако едва ли можно сказать, что на мировые рынки оказывается влияние, если взглянуть на все это среднесрочным взглядом.

Единственное, что действительно изменилось, - ситуация с долларом: ускорился процесс его обесценивания. Доходности американских облигаций растут, однако очень умеренно для реальной угрозы дефолта крупнейшей экономики мира с рейтингами ААА. CDS также немного дорожают, но темпы совсем не те. Вспомните совсем недавнюю динамику в бумагах Греции. Греческое правительство не имеет собственных средств, чтобы заплатить по долгам, и вынуждено просить помощи у ЕС и МВФ. И доходности двухлетних греческих облигаций взлетают в моменте до 40% годовых!

А чем ситуация отличается в США? Они не скрывают, что живут только за счет постоянного рефинансирования долга, собственных денег у них нет, и если они не смогут занять, то их ждет дефолт. Ситуации идентичны, но есть одно «но», и заключается оно в рейтингах, которые присваиваются рейтинговыми агентствами, являющимися, по счастливой случайности, частью экономики США. Еще одно отличие заключается в том, что все давно знают и привыкли к тому, что США живут только за счет заемных средств, Европа же привыкла жить своим трудом - за это их рейтинги и «загоняют за тучи». И вопрос привычки играет очень важную роль. Ведь когда перед западными инвесторам лежит, по сути, два равноценных, с точки зрения классической оценки вероятности дефолта, рынка для вложений, выбор естественно падает на рынок, который все привыкли считать более надежным и видимость надежности которого создается активным образом. Другими словами, у инвесторов, по сути, нет выбора: США - по крайней мере исторически и с точки зрения все тех же РА - выглядят более привлекательно.

Так если над США якобы висит реальная угроза дефолта, почему ничего не происходит? Почему не валятся акции банков и других финансовых институтов, как это было в Европе? Потому что крупные игроки и само правительство США знают, что все закончится как всегда «хорошо». Как уже отмечалось, реагирует на все эти события только доллар. И это явно неспроста.

Целью всего этого «спектакля» в Конгрессе и является очередной этап девальвации доллара. Почему очередной? Потому что США делают это на протяжении всей своей современной истории - но плавно, постепенно. Дело в том, что действительно госдолг США чрезмерно велик, выплатить его нет никаких шансов, и единственный вариант - это его девальвировать вместе с долларом. Еще одна задача, которая решится при таком развитии событий, - сократится инфляционное давление, нарастающее после QE2. Здесь логичен вопрос: зачем это делать, ведь США - это импортирующая страна, им не выгоден низкий курс доллара? Ответ прост: практически весь мировой экспорт, и самое главное экспорт энергоресурсов, номинирован в долларах, а значит, контролируется Соединенными Штатами. Все очень просто: кто печатает доллары, тот владеет всем, что на них можно купить, общеэкономические законы здесь не действуют.

По мере приближения так называемого «дня икс» в прессе и на рынке начинают появляться заметки, слухи и мнения, что 2 августа деньги у США не закончатся, кто-то говорит, что их хватит до 8 числа, кто-то - что до 10, а по мнению третьих - вообще на весь месяц. Это уже следующая фаза - «сглаживание опасений». Вряд ли сейчас можно объективно оценить, сколько точно денег у США и сколько у них общих обязательств, включая внутренние выплаты гражданам. Однако как минимум большая часть трежерей, которые США должны обслуживать, лежит на балансе ФРС. Таким образом, они, по большей части, угрожают себе дефолтом, потому что казначейство не сможет заплатить центральному банку. Это еще один абсурдный факт, подтверждающий наигранность всего происходящего действа, цели которого были озвучены выше.

Для тех, кого до сих пор терзают сомнения и страх апокалипсиса после 2 августа или кому приведенные цели кажутся не столь выгодными, стоит, пожалуй, привести случай из истории. В марте 2006 года все американские и иностранные газеты и интернет-сайты пестрили сообщениями, предвещающими дефолт в США, потому что наступает крайний срок для поднятия планки госдолга (тогда это были лишь $9 трлн). Администрация Д. Буша тогда была менее креативной и сюжет со спорами республиканцев и демократов по поводу, «сократить ли нам дефицит бюджета за 10 лет на $1,5 трлн или на $2 трлн», длящийся уже не один месяц, выдумывать не стали. Тогда просто президент до последнего не подписывал законопроект, принятый парламентариями. Обама же, будучи идеологическим противником Буша, все же решил воспользоваться его опытом, но сделать это намного фееричнее.

29/07/2011 Итоги недели

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Fri, 29 Jul 2011 11:20:00 +0000

На уходящей неделе конгресс США так и не смог принять решение о поднятии верхней планки госдолга. Новостные ленты были буквально пропитаны словосочетанием «дефолт США». Тем не менее, всю неделю на рынке чувствовался дух оптимизма, серьезных распродаж на негативных новостях практически не было. На фоне всей этой истории с конгрессом США на первый план среди активов на рынке вышло золото, дважды в течение недели обновившее свой исторический максимум, помогая расти акциям компаний золотодобытчиков. Не успокаивались и рейтинговые агентства, яро выступающие против реструктуризации долгов Греции. Угрозы стали поступать даже в адрес Германии и Франции, за активное участие в спасении греческой экономики. Однако стоит заметить, что вся сложность с реструктуризацией долгов Соединенных Штатов ни к каким сколь либо серьезным действиям с их стороны не приводят. Особо на этой неделе для российского рынка акций можно выделить среду, когда, несмотря на снижение западных рынков, отечественные инвесторы начали день с уверенных покупок. Но в последствии крайне негативная статистика из США развернула рынок, что привело к самому сильному снижению за 7 торговых сессий.

В корпоративном секторе важных новостей было не так много, можно выделить отчет компании Транснефть, показавший увеличение чистой прибыли по МСФО за 2010 год в 2,5 раза. В свою очередь дивиденды за тот же 2010 год будут увеличены на 25%. Благодаря этому за 2 дня бумага прибавила 2,7%. Всего же за 6 дней роста подряд префы Транснефти обновили трехмесячный максимум и прибавили более 7%. В последний рабочий день недели Morgan Stanley сообщил об увеличении доли ИнтерРАО в расчете индекса MSCI Russia Standard с 0,42% до 0,62%, что позволило бумаге в моменте прибавить более 4,5% и вывести в плюс весь энергетический сектор. Абсолютным же лидером за неделю с показателем роста более 25% выступила дочка Полюс золото Лензолото, благодаря положительной динамике стоимости драгоценного металла. Сама же Полюс золото завершает неделю ростом на 1,5%. В понедельник бумага была исключена из расчета индексов MSCI и ММВБ.

Неделя грядущая готовит нам так называемый в широкой прессе «день икс», т.е. 2 августа, когда по заявлению правительства США у него закончатся деньги на выплату пенсий и пособий собственным гражданам, в случае невозможности возобновления заимствований. Вероятность наступления дефолта в США практически нулевая, тем более, если верить расчетам некоторых аналитиков, денег в США хватить еще на достаточно продолжительный период времени. Тем не менее, понедельник и вторник будут предвещать решение конгресса США и рынок определится с дальнейшим направлением движения.

Каковы перспективы акций Сбербанка?

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Fri, 29 Jul 2011 10:43:00 +0000

Наблюдая за движениями бумаг Сбербанка, складывается впечатление, что игроки потеряли всякий интерес к крупнейшей финансовой организации страны. Акции торгуются вокруг отметки 102 руб., и спекулянты не в силах надолго оторвать их от этого уровня. Очевидно, не хватает крупных инвесторов, которые могли бы задать хоть какое-то направление.

На данном этапе непреодолимыми для бумаг являются две планки: локальный уровень сопротивления 103,8 и верхняя граница треугольника 105,8 руб. Однако довольно скоро мы должны будем увидеть выход из этого треугольника, который и определит среднесрочный тренд до середины сентября, начала октября. Если акции банка пробивают оба уровня сопротивления, то на первом этапе цена достигнет 109 руб., на втором этапе возможно возвращение к старту «программы обновления максимумов».

Фактически такая апатия в движении акций, это затишье перед бурей, так как в скором времени должен завершиться процесс консолидации в котировках банка. Вполне вероятно, что «выход цен» мы сможем увидеть еще до конца лета. Конечно же, все зависит от тех новостей, которые в ближайшее время придут из США и Европы. Поднятие потолка американского госдолга в совокупности с возможным продолжением политики количественного смягчения, о котором осторожно заявил глава ФРС, будет воспринято рынком, как сигнал для старта очередного сезона быков, аналогичного ралли, стартовавшему на фоне начала программы QE2.

При таком сценарии трудно будет спрогнозировать максимальную отметку этого года, так как достижение 120 руб. будет лишь началом продолжительной череды обновления максимумов. Поэтому в ближайшие недели спекулянтам придется быть очень внимательными.

Репутация США подорвана?

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Sun, 24 Jul 2011 16:37:00 +0000

Билл Дэйли, глава администрации Белого дома, заявил сегодня что кризис вокруг потолка госдолга, без сомнения, уже навредил финансовой репутации США. Выступая на телеканале NBC, он указал, что впереди у конгрессменов и Белого дома "тяжелые дни" переговоров по проблеме долгового лимита и сокращению бюджетного дефицита. "Мы подходим к той черте, за которой мировые рынки могут усомниться в том, что наша политическая система способна находить компромиссы на благо всей страны", - предупредил Б.Дэйли.

Представитель Белого дома также указал, что администрация президента Барака Обамы хочет добиться такого повышения лимита госзаимствований, которое позволит не возвращаться к этому вопросу по крайней мере до президентских выборов, намеченных на ноябрь 2012г.

Министр финансов США Тимоти Гайтнер сегодня повторил, что у конгресса нет другой альтернативы, кроме как повысить потолок госдолга. Важнейшая задача конгресса - снять угрозу технического дефолта по долговым обязательствам США хотя бы на предстоящие 18 месяцев, указал Т.Гайтнер в интервью на CNN. По его словам, правительство проанализировало конституционные возможности Б.Обамы и пришло к выводу, что президент не обладает полномочиями самостоятельно повысить лимит госдолга в обход конгресса.

Министерство финансов США подсчитало, что конгресс должен повысить лимит госдолга, составляющий 14,3 трлн долл., до 2 августа 2011г., иначе США допустят технический дефолт по своим обязательствам - впервые в истории. Фактически лимит был исчерпан еще в мае, однако дополнительные бюджетные доходы и ряд технических ухищрений пока позволяют американскому правительству платить по счетам. Конгресс и Белый дом хотят одновременно с повышением планки госдолга согласовать долгосрочный план сокращения бюджетного дефицита, однако никак не могут договориться о способах сокращения. Республиканская партия выступает исключительно за урезание бюджетных расходов, тогда как Белый дом считает, что необходимо также задействовать дополнительные налоговые доходы.

Итоги европейского саммита

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Fri, 22 Jul 2011 11:11:00 +0000

По итогам европейского саммита лидеры 17 стран еврозоны приняли решение о выделении 109 млрд евро на спасение Греции. Помимо этого страны согласились принять участие в программе по обмену облигаций, что по сути обозначает реструктуризацию долга. Программа предусматривает обмен существующих бондов на новые, с более длительными сроками погашения и более низкими процентными ставками. А именно: европейские кредиты Греции со сроком 7,5 лет будут продлены до 15 лет, ставка при этом составит около 3,5%. Похожая программа будет действовать в отношении Португалии и Ирландии. Теперь ждем хода рейтинговых агентств, которые заявляли о том, что любая смена первоначальных условий, на которых выпускались бонды, будет обозначать "выборочный" дефолт.

Вторым важным предложением стало увеличение полномочий Фонда финансовой стабильности, позволив ему совершать операции с госбондами на вторичном рынке и помогать банкам с пополнением капитала в случае необходимости. То есть по сути речь идет о европейском прототипе МВФ. Правда, для наделения фонда такими полномочиями необходимо одобрение всех национальных парламентов еврозоны, так что процесс, видимо, будет довольно долгим. Примечательно, что тема с специальным налогом на банки, средства от которого в размере около $75 млрд могли бы быть направлены на выкуп части долгов Греции, не обсуждалась. Скорее всего, никакого налога введено не будет, что в краткосрочной перспективе окажет поддержку котировкам европейского банковского сектора..

Российские банки, тем не менее, сегодня снижаются (Сбербанк -0,3%, ВТБ -0,8%). Акции ВТБ подешевели на 17% с начала года, в то время как акции его ближайшего конкурента - Сбербанка, торгуются примерно на уровнях начала года. План спасения Банка Москвы принят, объем помощи и сроки известны. Думаю, в ближайшее время ВТБ будет наверстывать упущенное. Цель по акциям ВТБ - 9,5 копеек в перспективе ближайших месяцев. Акции Сбербанка тоже интересны в среднесрочной перспективе - в сентябре должно состоятся размещение госпакета акций банка размером 7,58%. Не исключено, что банк будет производить выкуп собственных акций с рынка для поддержания котировок в преддверии размещения.

Технический дефолт в США не откладывается?

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Wed, 20 Jul 2011 14:23:00 +0000

Тот факт, что президент США Барак Обама достиг договоренности по лимиту госдолга, мягко говоря, не означает, что все проблемы в экономике страны успешно разрешены. Обама одобрил совместный план представителей демократов и республиканцев по сокращению расходов бюджета и одновременному увеличению налогов на состоятельных граждан. Однако по второй части соглашения у республиканцев есть большие сомнения, и вполне возможно, что мы увидим дальнейшее затягивание переговоров по данному вопросу.

Сокращение расходов бюджета – тот пункт, в котором позиции демократов и республиканцев как раз сходятся. Одновременно с этим процессом идут споры по повышению налоговой нагрузки на состоятельных граждан, и в этом вопросе республиканцы не хотят идти на компромисс. С экономической точки зрения необходимо снижение расходов. Минусы данного решения таковы: замедление экономики страны и рост недовольства населения из-за «срезания» социальных расходов государства. План, одобренный Обамой, предполагает сокращение дефицита на $3,75 трлн в течение 10 лет и получение доходов в размере $1 трлн от увеличения налогов.

Увеличение лимита госдолга проблему не решает, а отодвигает её на более отдаленную перспективу. Если сенаторы найдут компромисс по сокращению расходов и увеличению налогов, который позволит обслуживать текущие обязательства, повышение планки теоретически можно будет избежать.

Вторник 19.07.2011 Обзор рынка

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Tue, 19 Jul 2011 11:52:00 +0000

НА 14:00 МСК:

Индекс РТС: вырос на 0.95% до 1922.40 пункта

Индекс ММВБ: вырос на 0.57% до 1697.30 пункта

О ГЛАВНОМ: Во вторник на мировых рынках отмечается частичное снятие напряженности, вызванной долговыми проблемами в Европе и США. Косвенно этому способствовали оптимистичные заявления финансовых представителей США и Еврозоны

В ДЕТАЛЯХ:

Позитивные факторы:

1. Позитивная динамика европейских индексов и американских фьючерсов

2. Умеренное повышение на сырьевых площадках

Негативные факторы:

1. Снижение американских индексов накануне

2. Сохраняющаяся неопределенность в отношении долговых рынков Европы и США

Во вторник на мировых рынках отмечается частичное снятие напряженности, вызванной долговыми проблемами в Европе и США. Косвенно этому способствовали оптимистичные заявления финансовых представителей США и Еврозоны. Но, скорее, при технической перепроданности игроки обратили внимание на отчеты компаний. Вчера вполне удачно отчиталась IBM, сегодня участники рынков ждут целый заряд отчетов от ведущих банков и IT-гигантов. Однако большинство инвесторов не торопятся возвращаться в рисковые активы, что подтверждается рекордными показателями рынка золота, сохраняющего повышательную динамику. Сегодня котировки золота в очередной раз обновили абсолютные максимумы, едва не достигнув отметки $1610 за унцию.

Российский рынок также получил накануне ряд отчетов от ВТБ (+1,26%) и Сбербанка (+1,07%), которые сегодня пытаются компенсировать рекордные показатели снижения в начале недели.

Нефтегазовый сектор также активно закрывает «короткие позиции» на фоне роста цен на нефть (BRENT - $116,95 барр (+0,78%) и WTI - $96,80 за барр (+0,91%)). Также сегодня проходят переговоры канцлер А. Меркель и президента Медведева, на которых будут затронуты вопросы сотрудничества в области энергетики и энергоресурсов. Газпром (+0,79) пытается отказаться от транзитных поставок через Украину для уменьшения политических рисков и расчистки газового путив Германию, которая отказывается от атомной энергетики.

Металлургический сектор торгуется разнонаправлено, где под коррекцию, но в обратную сторону попали Полюс Золото (-1,62%) и Полиметалл (-1,86%). Между тем в лидерах рынка акции Лензолота (+16,10%).

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ СТАТИСТИКА к этому часу представлена исследованиями немецкого института ZEW, который отмечает снижение показателей экономических ожиданий по Еврозоне до –15,1 пункта (предыдущий показатель –9, прогноз –12,5). В то же время отмечено повышение индекса текущего состояния экономики Германии до 90,6 пункта (предыдущий показатель 87,6, прогноз 85).

С ТЕХНИЧЕСКОЙ ТОЧКИ ЗРЕНИЯ, ситуация на графиках основных российских индексов схожа с динамикой пары EUR/USD на рынке FOREX и других «рисковых активов». Российские индексы удержались выше локальных минимумов прошлой недели и, найдя поддержки, пытаются оттолкнуться и избежать возвращения в нисходящий тренд Однако о восстановлении нисходящего рассуждать преждевременно – «боковик». Выход из «боковика» равновероятен как вверх, так и вниз.

Я играю в <a href="http://blogowar.ru" rel="2a028de38dabe8d5cf9bc7084669615f">Blogowar.ru</a>, чего и вам советую.

ФРС готова действовать, если экономике потребуется дополнительное стимулирование - Бернанке

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Wed, 13 Jul 2011 14:44:00 +0000

Вашингтон. 13 июля. ИНТЕРФАКС-АФИ - Федеральная резервная система (ФРС) США готова предпринять дополнительные меры стимулирования, включая запуск очередного раунда выкупа гособлигаций, если экономика окажется под угрозой нового спада, заявил председатель ФРС Бен Бернанке на заседании банковского комитета Палаты представителей Конгресса США в среду, сообщает агентство Bloomberg. "Остается вероятность того, что проявившаяся недавно в экономике слабость окажется более долговечным явлением, чем ожидалось, а риски дефляции появятся вновь, что повлечет за собой необходимость дополнительной поддержки в области кредитно-денежной политики, - отметил Б.Бернанке. - Федрезерв по-прежнему готов отреагировать, если макроэкономические данные укажут на необходимость корректировки кредитно-денежной политики".

Заявление Б.Бернанке стало первым комментарием представителя американского ЦБ после того, как в минувшую пятницу появился отчет Минтруда США, согласно которому число рабочих мест в экономике страны в июне выросло всего на 18 тыс., что оказалось хуже самого пессимистичного прогноза аналитиков Bloomberg, а безработица выросла до 9,2% - максимального уровня с начала года.

Глава ФРС признал, что эти данные были "разочаровывающими". Он сказал, что низкие темпы восстановления рынка труда в мае и июне явились следствием временных факторов, таких как, например, высокие цены на энергоносители, и заявил, что во втором полугодии ситуация изменится в лучшую сторону. "Как только временные неурядицы, которые сдерживали восстановление экономики, исчезнут, мы ожидаем вновь увидеть влияние стимулирующей политики в виде более заметного роста экономической активности и ускорения темпов создания рабочих мест", - подчеркнул Б.Бернанке и отметил, что "ситуация в экономике может пойти и по такому пути, который потребует перехода к менее стимулирующей политике".

Глава ЦБ отметил, что у ФРС США все еще есть средства подстегнуть восстановление экономики, если окажется, что недавнее ухудшение макроэкономической конъюнктуры окажется более затяжным, чем предполагается внастоящее время.

12/07/2011 Итоги дня

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Tue, 12 Jul 2011 15:02:00 +0000

С незначительным ростом проходят торги на российском рынке сегодня вечером. Индекс ММВБ торгуется вблизи уровня 1700 пунктов, голубые фишки показывают разнонаправленную динамику. Лучше рынка в очередной раз смотрятся акции Норильского Никеля, судя по всему, в ГМК продолжается программа обратного выкупа бумаг, что оказывает поддержку акциям компании.

Интересная новость вышла по Распадской, по неофициальной информации ВЭБ готов купить 80% акций компании за 5,3млрд долларов, что приблизительно на 30% выше стоимости акций на данный момент. Бумаги Распадской показали взрывной рост после появления этой информации - примечательно, что завтра состоится закрытие реестра для участия в промежуточной выплате дивидендов - такая схема иногда используется перед продажей компании, поэтому возможная договоренность с ВЭБом могла быть достигнута ранее.

Европейская сессия проходит с высокой волатильностью, после сильных утренних продаж индексы смогли восстановить часть потерь, но выйти из минуса так и не удалось. На данный момент индекс EURO STOXX 50 теряет около 0,5%. Все внимание игроков приковано к долговому рынку, доходности итальянских и испанских 10-летних облигаций сегодня смогли
обновить свои максимальные значения (теперь это отметки 6,01% и 6,3% соответственно), но затем началась коррекция. По слухам, покупки долговых бумаг проблемных стран наблюдались со стороны Европейского Центрального Банка, целью которого было снижение панических настроений на рынках.

Из макроэкономической статистики, опубликованной сегодня можно выделить данные по торговому балансу США. Дефицит торговли в мае превзошел ожидания аналитиков, значение оставило 50,2 млрд долларов (ожидалось 44,1 млрд долларов). Данные оказали неоднозначное влияние на рынки, оказав давление на американский доллар, который сегодня укрепляется по отношению к основной корзине валют, хотя и показал коррекцию по отношению к утренним значениям. Если смотреть на техническую картинку, индексу ММВБ удалось отскочить от 1684 пунктов, вблизи этой отметки проходит 100-дневная экспоненциальная скользящая средняя. Для определения дальнейших перспектив рынка нужно продолжать внимательно следить за внешним фоном, который пока выглядит противоречиво, достаточно различных рисков, которые могут продолжить реализовываться. Пока тема долгового кризиса в Европе стоит на первом плане и еще возможно усугубление проблем.

9.07.2011 - итоги недели

noreply@blogger.com (Фаттахов Владимир) — Sun, 10 Jul 2011 14:01:00 +0000

На этой неделе российские фондовые индексы продолжили уверенный рост, оттолкнувшись от важного уровня 1700 по индексу ММВБ. В начале недели рост продолжался по инерции на внешнем позитиве вокруг Греции, затем наметился небольшой застой, после чего пошел резкий скачок вверх на позитивных ожиданиях статистики по безработице в США. Поддержку рынку оказывали и высокие цены на нефть. Также в качестве фактора роста можно выделить приток капитала в фонды, инвестирующие в российские акции. На 6 июля приток составлял $ 14 млн. против оттока в течение двух предыдущих недель. Таким образом, прошедшая неделя стала лаконичным продолжением предыдущей, когда уверенный рост продолжался все 5 дней.

Одной из главных новостей в корпоративном секторе на этой неделе стало возможное слияние энергетических активов "Газпрома" и группы "Ренова", а именно "Газпром-энергохолдинг" и "КЭС-холдинг". Это позволило бы создать крупнейшую в России генерирующую компанию. Именно активы дочек двух гигантов оказались в лидерах роста, это "ТГК-5" и "ТГК-6", принадлежащие "КЭС-холдинг", выросшие более чем на 15%. Сам же "Газпром" за неделю прибавил порядка 1 %. Другой тяжеловес отечественного фондового рынка "Сбербанк" не менее существенно увеличил свою капитализацию благодаря запуску программы АДР на Лондонской Фондовой Бирже. Следует также отметить компанию "Уралкалий", которая получила долю в индексах MSCI на уровне 4,31% вместо прежних 2,7%, после объединения с "Сильвинитом". За 2 дня бумаги производителя удобрений подорожали на 8,5 %.

Следующая неделя на российском рынке может пройти под знаком коррекции, так как почти весь имеющийся позитив заранее отыгран игроками, и фактически хороший данные могут привести к фиксации прибыли. Техническая картина также больше располагает к коррекции, осцилляторы находятся в зоне перекупленности, индекс ММВБ подходит к сильным уровням сопротивления, и столь сильный рост на протяжении двух недель может вызвать у инвесторов естественное желание зафиксировать прибыль.

В субботу ожидаются данные по инфляции в Китае, а 13-го числа - данные по промышленному производству и ВВП Китая. Эти цифры важны не только для мировой экономики в целом, но и российской в частности, так как КНР - крупнейший потребитель ресурсов и темпы роста экономики и производства в его стране влияют на сырьевые цены, что в свою очередь отражается и на российском фондовом рынке. Также в начале недели выйдет блок статистики по Японии, а конец недели вновь будет заполнен данными из США. Однако главным событием предстоящей недели будет начало сезона корпоративной отчетности США, положительные ожидания которого уже отыграны на рынке.