新天地にて　株式投資日記,の時もある。

Eさんなら不動産を売っただろうか。

2026-05-19T21:17:15.969+09:00

住友不動産。心の師匠Eさんなら、どうしたか？ぼくはいつも仮想Eさんを心の相談相手にしてる

とにかく、債券がご主人様なのだ。

2026-05-19T21:15:41.036+09:00

何か半導体持ってる人には、債券が売られて株も売られると予想、を散々素人とかぼろかすと言われたけど、金曜日と今日、債券価格の下落とともに株も売られた。僕の心の師匠のEさんの教え通り（勝手に心の師匠による勝手な解釈による）。1時は2日で2500円以上下げたんだから、良い予想だったと思うんだが。これから下げるよと言うピンポイントで当てても見せました。ピンポイントで当てない予想なんて意味がないって言われたからね。ちゃんと意味がある予想もできます。（もちろんいつでもできるわけではなくて、「予想できる時もある」、と言う身も蓋もない種明かしなんだけどね笑

最高値で、良い材料が出たのに株が下がる。

2026-05-19T21:13:32.873+09:00

とんでもない上場来高値をつけているときに、超絶決算が出たとしよう。思いっきり抱え込んでいる人はどう思う？決算につられて買ってくる奴らにぶつけて逃げよう。僕ならそう考える。

ものすごく高い値段で良い決算が出たときに、市場予想を上回ったにもかかわらず「材料で尽くし売り」が発生するのはこういう理屈。安い値段で良い決算が出ても下がったりはしない。ものすごく上昇した後に良い決算が出たとき「ここぞ」と売りに出る大口がいるのでこういうことが起こる。

なので、ものすごく上がった銘柄が、ものすごく良い決算を出したときに寄り付きの高い気配で買い向かうのは慎重になったほうが良い。特に週末に決算が出ていた場合。みんなが良い決算だと思って二日間の間にみんなの想像画像復してしまい、予想以上の高い値段をつける時がある。こういう時にロングを出すのは慎重であるべきなのだ。

とにかく世界的な債券利回り上昇に気をつけて。

2026-05-19T08:27:32.896+09:00

18日のアメリカ市場でも、債権利回りの上昇に弱いとされる銘柄の下落が目についた。(

一方で、安売り大手など物価上昇に強いとされる銘柄には物色の動きが出ている。

とにかく利回り上昇には気をつけて。僕が心から勝手に師匠と思っている大物空売り屋さんの

既になくなったEさんは金利の上昇を見て不動産株や建設株、それらに融資するノンバンクを空売りしてとても大きな利益を10年間にわたって稼ぎ続けた。今のアメリカの利回り上昇がいつまで続くのか冷静に見極めて勝負していかなくてはならない。チャートはアメリカ国債10年物利回り日足。

Xのアカウントが凍結されているので当分こちらに書きます

2026-05-18T23:34:21.922+09:00

Xのアカウントが「なりすまし」と認定されて凍結されてしまったのでこちらで書きます。

おそらく、アンチの方の嫌がらせ通報をXが真に受けてしまったものと思われます

世知辛い世の中だったもんだよなぁ。

証券業界における銘柄名の「あだ名」

2025-11-07T20:16:00.003+09:00

鉄は日本製鉄。船は日本郵船。物産は三井物産、電力は東京電力。ガスは東京ガス。オカルは日本軽金属。製鉄は東京製鉄、鉛は東邦亜鉛。ベンベルは旭化成、海上は東京海上。TTはNTT。二電気がNEC、三電気は三菱電機。おっぱいが明治、カミオカ三井金属、別子は住友金属鉱山、ボロは平和不動産、ボロコウが日本精鉱。トランプは任天堂なんてもはや通じまい。油が日石とかも怪しい。腕がUBE、ゴムは横浜ゴム、ガラスがAGC、カーボンは東海カーボン。マテは三菱マテリアル、忠は伊藤忠。ハウスが大和ハウス、アーム日本製鋼所、コメコウが日本精鉱、重工は三菱重工。こんなもんか。日本電産に買収されてしまったけどコパルの事をオルゴールなんていう表現も好きだったなあ。こんな風なあだ名をつけるのは少しでも短く言うことによる時間短縮（昔は伝票が手書きだったからいちいちフルネームで書くのが面倒だった）のと銘柄間違いを防ぐのがその目的だった。日本製鋼所と日本精鉱なんて最たるもんだよね。だから「アーム」と「コメコウ」って言う風に間違いにくいようなあだ名をつけたというわけさ。それに伝票にわざわざ日本製鋼所って漢字で書いてたら日が暮れるっしょ。カタカナで「アーム」と書くだけで済むならどれだけラクか。当然今みたいにオンライン注文が主流になると伝票書く手間もないし、銘柄間違いは無くなるのでこういう「あだ名」は継承されずどんどん失われていく。

おまけ。最近では「はげ」といったらソフトバンクグループのことを指すらしいが（理由は不明。おい）、証券業界ではハゲといったら特殊陶業のこと。ハゲを漢字で書くと禿頭、となり「とくとう」＝特殊陶業というわけ。なんとなく江戸っこらしいトンチを感じます。

心理

2025-08-16T10:15:00.005+09:00

人はみんな一人ひとりが考えて、自分をオリジナルの思考を行っているように思っているわけだが、全体としてみれば統計的に同じような行動を取る人間が同じようなパーセンテージで現れる。これ株の世界でも一緒。一人一人が考えて行ったり買ったりしてるように思われるが、統計的、心理学(要するに確率統計)的な問題として一定程度の確率で現れるただそれだけ

月曜日からさらに急落する確率は2割程度と予想。

2025-08-03T08:05:00.001+09:00

師匠ともさっき話したんだけど、今のところ去年の8月みたいなる確率は2割位かなぁと言う感触。時間が経てば経つほど下がるのか下がらないのかよりわかってくるんだと思う。3月とか去年の8月よりは大きく下がる根拠は少ないかなと。ただ去年の8月と似てるのは、半導体が怪しい値動きになってるかなとソックス指数の崩れ方が…。チャートはソックスの月足。

価格と出来高のダイバージェンス　三菱重工の場合

2025-07-14T21:14:00.003+09:00

重工週足。こういう風に「だんだん上昇率が減って二次曲線を描き、なおかつ出来高が減っていくとき」それは「株を持ってる人間が売るのを様子見している為に株価が上がっている」事を示す事がある。様子見してる人間が売ってくれば相場は下がる

ジャフコとスギ薬局

2025-07-11T10:21:00.002+09:00

業績は行くとこまで行ったんじゃないかな。空売り銘柄としてリストアップしておく

半導体はついに「サイクル底打ち」か

2025-05-12T20:13:00.005+09:00

10日の金曜日、アメリカの半導体メーカーマイクロチップテクノロジーの株価が急上昇。特にCEOが「半導体市況は1月3月でそこを打ったのではないか」と言う趣旨の発言をしたことが大きかった。月曜日の東京市場は、この流れを受ける形で半導体が軒並み上昇している。半導体は人工知能向け以外は不信と言う流れだったわけだが、（特に2ヶ月前までは相場全体に比べてもアンダーパフォームしていた）ここ2ヶ月ほどは半導体指数は225指数などと連動。さらにここに来て完全にアウトパフォームする流れになってきた。まだ初動の範囲内だと考えている。

過去一年でみると半導体ETF（2644）は225を大幅にアンダーパフォームしている

しかしながら過去1ヶ月でみるとかなりアウトパフォーム。半導体復活の兆しが強くうかがえる

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ツイストスティープニングこそ、アメリカの地獄絵図の予告？

2025-04-22T00:26:00.000+09:00

アメリカの債券市場では、1ヵ月前に比べると今は2年国債や3年国債が利回りが低下する(短い国債は政策金利に影響受けやすい)一方で7年より長い長期国債は利回りが上昇している。

ホワイトハウスの圧力でパウエル議長もしくはパウエル議長の後任は利下げに踏み切らざるを得ず、その副作用として中長期的にインフレが発生するだろうことを債券市場は織り込み始めたように見える。おそらく1980年代最初の地獄のようなインフレがアメリカで発生すると予測し始めたのではないだろうかと。

月曜日の株価の下落は、株式市場が債券市場に追従し始めたことの表れと考えている。数ヶ月程度は混乱が続くのではないだろうか。

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米の価格高騰と関連銘柄の上昇。そして。。。

2025-04-21T23:27:00.002+09:00

「需要の価格弾力性の低い商品やサービス」と言うのは価格が上がっても需要は減りにくい(だからどんどん価格が上がっていくことがある)。しかしながらその状態で供給が増えれば、価格は一気に下落します。そういう商品やサービスを持っているために急上昇した株と言うのは、当然どこかで急落します。数年前の東海カーボンもそうだし、ここ最近の大阪チタニウムもそうだし、広い意味ではAI向け半導体や電線株もそうかもしれません。海運銘柄もそうです。このコンセプトは僕の師匠が僕に教えてくれたもの。常にそういう商品を見ておけと。

徳川吉宗は別名米将軍と言うあだ名があるそうですが、お米は昔からこのように価格の変動が激しいのです。（吉宗は財政を良くするためにお米の増産に励んだのだが、増産しすぎてお米が暴落して困ったことがある)

供給が増えたケースだけでなく、価格と関係なく需要が減少した場合も当然価格は急落します。ここがポイント。常に動向を見ながら。特に物と言うのは「価格が急上昇すれば当然供給が増えることがある」わけです。半導体が何十年も価格上昇したり下落したりするのはそのため。この辺を見ながら。

米価格の急上昇に対応してヤマタネの株価が大きく買われた。しかしながら、秋になれば新米が入荷し、最近では韓国やアメリカからお米の輸入も行われると聞いている。供給が増えればお米の価格が下がる時が来るだろう。おそらくそれを読み込んでお米関連で上昇している株価も大きく下がる時が来る。ゆっくり見ておきたい。

利下げ先送りを選んだパウエル。トランプはパウエル議長を更迭するのか？

2025-04-20T07:46:00.005+09:00

1970年代後半、物価上昇が落ち着きを見せ始め景気が悪くなってきたことで、FRBは政府の圧力に負けて金融緩和的な政策を取った。ところが物価上昇が落ち着いてきたと言うのは間違いで、金融緩和政策によって1980年代初め粘着性の悪質な物価上昇が起きた。これを退治するためにボルカーFRB議長はかなりドラスティックな金利引き上げを余儀なくされ、これを沈めるのに相当な痛みを伴った。これを研究しているパウエルは「やりきるまでやる」と言うボルカーの著書のタイトルを掲げここまでマーケットの要求をはねのけて高金利を続けてきた。さらにトランプが物価上昇効果のある関税政策をとったためにパウエルは金利引き下げを当面見送る姿勢を明らかにしている。(株などのリスク資産が下落しても仕方がないと言う姿勢と見れる)。これに対してトランプは1970年代のホワイトハウスと同じように、FRBにたいして金利引き下げや緩和政策を要求。あからさまにパウエル更迭の動きも見せている。これが今週の動き。ホワイトハウスの「良心」（もともとヘッジファンド経営者でマーケットサイドの人間）ベッセント財務長官はホワイトハウスにパウエルを更迭しないように働きかけているが、トランプは更迭したくてしょうがない。トランプの中では金利を引き下げれば景気はよくなるというプラス面しか見えていない。個人的にはパウエルがもし更迭されるなら、あるいは嫌気をさして辞任するならマーケットは激しく動揺すると考える。

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パウエルは利下げできるのか

2025-04-15T12:25:00.006+09:00

メルマガに書こうと思ってた話だがちょっとだけ。特にアメリカについては利下げするのか利下げをしないのか、の2択を当てるとともに、もし利下げしたとしてそれがインフレを呼び込まないのか？当てる必要がある。2段重ねになっている。今月の頭までパウエルは利下げができないと考えてきたわけだが、ここに来て「関税政策インフレは一時的」と中央銀行のメンバーが複数言い始めた。いざと言うときの外堀は埋まりつつある。後はパウエルが将来的なインフレと言う負の遺産を残すことを覚悟で利下げに踏み切るかどうか？これはわれわれは当てに行かなくてはいけない形になってきている。2週間前とは環境がかなり変わった。ただし金融緩和に踏み切ったとして、それが将来の経済に多大なマイナスの影響を与えるかどうかについては未だ条件は変わっていない。目先特効薬を使ったとして、その副作用が大々的に現れるのは数ヶ月から10数ヶ月経ってみないとわからない

QPS（5595）　長距離ミサイルによる国防を実現するための「神の眼」

2025-04-14T21:05:00.001+09:00

今まで、専守防衛だった自衛隊が、敵を長距離ミサイルで攻撃することを最大の防御とするために、慌てて自前の「目」を必要としているってことね。だからこそこの会社に将来性が見込まれると言う話。日興証券と野村証券のアナリストが別々に決算の前に同じ内容のレポートを出してきた事は、この考え方が間違っていないことの証明だと思っている。

チャートは週足で包み足の陽線から（まだ月曜だけど）もう一本陽線を建ててきた。このまま陽線が維持出来れば、3本陽線が並ぶことで最安値圏での赤三兵が成立する。

QPS週足

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ピンチだが

2025-03-30T14:29:00.005+09:00

半導体が終わったか、この世の終わりか、と思うような相場があるのかもしれません。でもご安心ください、半導体が大きく下げるといってもせいぜい半年から1年です。その時に、国際証券のハイテク投資とかでも買っときや、誰でも儲かる時が来ます。無理にここの下げを売りで取る必要もありません。下がりきったところで半導体を買う。おそらくこれが数ヶ月後の最適解です。

時期的に半導体の話など

2025-01-28T18:48:00.000+09:00

おまけ

去年メルマガでかいた話 (新天地の株式投資日記と言う有料メールマガジンを発行しています。月5500円です。興味を持たれた方はよろしくお願いします)

先輩によく言われた話だが、半導体は最高の時に売る、最悪の時に買う。

というのも半導体には特徴があって、替わるものがない。半導体がなければ真空管を使うと言うわけにはいかず、必ず半導体を使わなくてはいけない。しかしながら半導体はなかなか他に用途がないものでもある。余ったからといって他に転用することができない。

このため、半導体は儲かってくると作りすぎてものが多くなって値段が安くなって業績が悪くなり、業績が悪くなると作る量を減らし物が少なくなって今度は値段が高くなって業績が良くなっていく。シリコン半導体が生まれて以来、「シリコンサイクル」と言われる波が発生し、これが途切れた事は無い。永遠に良くなり続く事はなく、永遠に悪い事は無い。必ず悪くなれば良くなってきたし、良くなればいつかは悪くなっていった。

そのことを株式市場は知っているので、半導体業績がピークをつける数ヶ月以上前に株価は下落に転じるし、底をつける数ヶ月以上前から株価は上がり始める。

普通、業績下方修正、と言うと株価は下がる。しかしながら数ヶ月以上株価が下がってきた半導体銘柄の場合はそこで「さらなる下方修正」が出た場合「これで数ヶ月先には業績はそこを打つかな」と予想できることが多い。このため下方修正をカタリスト（きっかけ、触媒）として株価が反転していく事は結構あるのだ。

注目している銘柄が何ヶ月も、10数ヶ月も下落している半導体銘柄だったとしよう。その銘柄が『」下方修正を出したときに安易に空売りしてはいけない。』むしろそこはきっかけとして上昇していく可能性が大きいと言うことを頭に入れておいて。

一気に、変数が増えた。

2024-10-02T15:27:00.002+09:00

正直、月曜日からここまでは簡単だったんだ。ここからは、石油は絡んでくるかどうか。アメリカ市場は本当に天井なのかどうか。アメリカの金融緩和は景気後退に追いつけるのかどうか？あまりにも複雑な関数が絡みまくる。難しいねさらに日本について言えば去年から続いていた中国を売って日本を買う動きが一気に『アンワインド』するのかどうか。早い話が、株なんか一回やめとけば？と言うところに来るわけだがそうなるとメルマガが売れない笑

CPIをうけて9月のFRB利下げは0.25％予想が大勢に

2024-09-12T08:06:00.007+09:00

メルマガより

CPIが予想より落ちてこなかったことで、市場参加者の利下げ予想は0.25％が85％ほどと大勢になってきている。

あとは経済の減速が早いか、FRBの金融緩和がそれを救うほどタイムリーか？という一点に絞られていく。

などとメルマガで書いています。

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AIバブルの反動で半導体は下がった。今度は「半導体を買っていた銘柄」が下がると考える

2024-09-10T07:46:00.002+09:00

既にアルファベットが8月5日の安値を割ってきている。Microsoftはそれに続く形。Appleや amazon、メタはまだ8月5日よりもだいぶ上にいて最高値の近くにいるわけだが、これらがアルファベットやMicrosoftに続けば、ナスダックは総崩れになる可能性が非常に高くなっていると僕は考えている。次の空売りの対象はソックス指数ではなくナスダックそのもののになっていくのではないだろうか？

半導体指数SOXはヘッドアンドショルダーズ形成の可能性

2024-08-23T09:07:00.003+09:00

SOXは典型的なヘッドアンドショルダーズに見えます

この視点から行けば「半導体は必ず売っておけ」。そして半導体が下がることで相場全体が再び崩れる可能性がある

と言う事に。このブログを読んだ人には半導体を売っておくことをお勧めします。

もしもそれで損しなかったり儲かったりした人

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買ってください。

相場雑感5月20日から5月24日まで

2024-05-27T09:50:00.001+09:00

東京市場2024年5月20日（月）

TOPIX2768＋22 (＋0.82％）NK225　39069＋282(＋0.73％)

日本国債3年利回り日足　3年と10年の利回りを比べてもらえばわかる通り、11月と今とで比較するとより政策金利に連動性が高いとされる3年国債の方が、10年国債よりも利回りの上昇が大きいことがわかる。両方とも債券が売られた上で利回り格差が縮小するベアラットニングが進行していることになる。ベアフラットニングが進行すると中長期で景気にはあまり良くない影響があるとされ、気になるところではある。

ベアフラットニング　より短期の方が金利上昇が大きい（債券価格は下落）

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20日の東京市場は静かによりついた後、午前中に600円ほどあげる大きな値動きとなった。しかし11時前からは利益確定の売りに押されて上昇幅を半分ほどに失う結果となった。

中東情勢を気にしたというなら朝から売られたはずでやはり無理はあるか。22日のエヌビディアの決算が気になると言う方がまだ納得できるけど、それなら朝あんなに高い理由はやっぱり説明できない。

相場が始まる前に、イランの大統領(イランの場合は宗教の最高指導者がいるためにナンバーツーと言うような扱いになるだろうか)がヘリコプター搭乗中に搭乗機が墜落したと言う報道があり緊張感高まった。もしもこれがイランの敵国によるテロ攻撃だったとすると中東問題が一気に悪化する可能性があった。しかしながらかなり早い段階で単独の事故だったと言う見方が広まり相場を動かすには至らず。

逆に、特にアメリカなどに比べて株価がもたついているとの比較感から日本の先物を買う動きが出たと言う指摘もあった。 TOWAが年初来高値をつけるなど人工知能期待(データサーバー期待)からHBMに絡んだ銘柄を買う動きなど相場を押し上げた。一方でARMを傘下に持つソフトバンクグループが先幅を広げるなど利益確定の売りも出ていたと見られる。任天堂など一旦決算で売られた後見直し買いで大きく値段を戻した株が再び売られたのも今日の特徴だろうか。

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北海道電力が8.0%の上昇。原子力関連株とされる日本製鋼所が5.7%の上昇。日本政府が積極的に半導体工場を九州と北海道に誘致していることで大量の電気を使う思惑から北海道電力と九州電力の上昇が続いている。データセンター誘致が進むことも電力消費が増える期待に繋がる。

最先端半導体を輸出し、巨大なAIデータセンターを国内に誘致すると言うことは、すなわち「電気を輸出する」と言うこと。戦後すぐの日本は鉄鋼生産と石炭生産に力を入れる「傾斜生産方式」をとったわけだが、令和の傾斜生産は半導体とデータセンター。ならば鉄鋼生産を図るために石炭に力が入れられたように、データセンターや半導体工場を誘致するならいずれ電力網の整備や原子力発電所の再開が必要という連想ゲームが働いている。

関連した電気工事銘柄も強いし、このまま電力需要が続けば原子力発電所の再稼働も必要になってくると言う見込み。電線株の一部も買われた格好

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半導体はまちまち。

22日のエヌビディアの決算が気になるとの声が出ている。

売買代金トップはソシオネクストこれが6.6%の上昇となった。しかしながらレーザーテックは0.37%の上昇、エレクトロンは0.7%の上昇にとどまったし、ディスコは逆に0.6%の下落になっている。相場が1時600円高した割りには半導体全面高にはならなかった。この辺はエヌビディアの決算を気にしてポジションを傾けにくい流れにはなったのだろう。

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売買代金が集まったのはメガバンク。三菱UFJが0.6%の上昇、三井住友1.5%の上昇。みずほ銀行は3.1%の上昇となって高値を抜いてきた。東京海上が1%上昇するなど損保株も総じて高かった。

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その他本田が2.5%上昇、楽天が2.5%上昇、SMCが2.1%の上昇といったところが目立つ。

イラン大統領遭難（かなりの確率で死亡したと見られる）と言うこともあって原油関連株が上昇。資源関連株は総じて高い流れになっている。また先週末の中国の上海コンテナ運賃指数等が大きく上昇したこともあって海運株が買われている。

INPEX4.2％上昇。住友金属鉱山が7.7%の大幅上昇。三井物産や三菱商事など海外に資源権益をもつ大手商社も高く引けている

このメルマガは経済についての新天地の考え方と、日々の市況については当日の結果をニュースとして書いたもので将来の特定の銘柄及び指数に関する商品の将来を予想または売買を推奨、指示するものではありません。当然に今後の値動きについて言及するものではなく、投資される場合は読者の方独自の責任で行われるようお願いします。

NY2024年5月20日（月）

S&P500 　5308＋4（＋0.09％）NYダウ39806ー196（ー0.49％）

NASDAQ16794＋108（＋0.65％）

アメリカ国債10年利回り日足　インフレをにらんでFRB理事がタカ派的な発言を行ったことが金利上昇傾向に繋がっている

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20日のアメリカ市場は機関投資家がベンチマークとするS&P500がほとんど変わらずの終値。ニューヨークダウがマイナス、ナスダック指数はプラスとなるまちまちの展開で取引を終えている。ナスダックは高値を更新。

JPモルガンCEOダイモンが「今の価格で大量に自社株買いを行うつもりはない」と発言した事が失望（ダイモンが今の株価を高いと考えていると受け止められたか）売りを呼んで下げた事がダウには影響した。ダイモンはまた「自分の引退は5年先ではない（もっと短い）」と発言した事も先々への懸念に繋がったとみられる。 JPモルガンはニューヨークダウ採用銘柄なのでダウには打撃は大きかった。

連想で他の大手銀行株にも売りが出た。これが指数を抑える原因になったと見られる。銀行株の影響が少ないナスダックがプラスになっているのもこの辺の流れ。

ダイモンは去年の地銀の連鎖倒産危機に当たってはイエレン財務長官やパウエルFRB議長と緊密な連携をとって事を収めた実績もある。彼がいよいよ表舞台を去るときが来たと。

その他、マクドナルドやホームデポ、コカコーラといった個人消費関連が下げている。インフレに弱いとされるユナイテッドヘルスグループやJohnson & Johnsonなどのディフェンシブ銘柄が下落したこともニューヨークダウには響いた。一方でダウで言えばキャタピラーが1.8%の上昇、ボーイングが0.9%の上昇など景気循環株はしっかり。ダウを下げしぶらせる結果になっている。

市場は昨日のところは、物価上昇は強いがその分景気が強い。と言う判断で銘柄入れ替えの売買を行った形になっている。

またバリュー株から成長株に資金を移す流れもあった。Microsoft等が高く、下でも書くけど半導体指数ソックスは大きな上昇。

なお昨日はジェファーソンやバーと二人のFed関係者が「4月までの指標は利下げのために十分なインフレ抑制を示していない」との趣旨の発言。これが金利上昇に繋がった面がある。昨日の所の上記の個人消費やディフェンシブの下げ（これらは物価上昇には弱いとされる）、景気敏感株の上げにはこの発言も効いていたのだろう。 https://finance.yahoo.com/news/two-fed-governors-see-holding-rates-higher-for-longer-amid-slow-moving-inflation-150208347.html

LMEの銅価格が1トン＝11000ドルを突破したことも「景気は良いけどインフレ懸念」に繋がった面がある

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22日に決算を控えたエヌビディアには決算期待もあって買い注文が流入。出来高もかなり膨らんで2.5％高。これがナスダックを押し上げている。スーパーマイクロコンピュータやブロードコム、パロアルト、マイクロンなどが上昇したこともナスダックにはプラス。

SOXは丸坊主に近いろうそく足で取引を終えた。

クアルコムは microsoftのパソコンに通信半導体が搭載されたニュースが材料になっている。今までは主にスマホ向けのスナップドラゴンが主力の商品だったが、今後PCに通信半導体が組み込まれて売れるのではないかと言う期待感が株価上昇につながった。

一方でいわゆるマグニフィセントセブンはまちまち。テスラが1.4%下落Amazonとメタがそれぞれ0.6%下落したことが指数の足を引っ張っている。ここのところ半導体株にも影響与えているデルテクノロジーズが下げていて心理的な影響はあったか。

その他昨日は仮想通貨関連株が高い日。マラソンデジタルが14%の上昇。

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個人投資家はいわゆるミーム株と呼ばれる値動きの激しい銘柄に資金を集めた。先週から激しい動きが続いているファラデーフューチャーインテリジェンスエレクトロニックは1.8ドルと言うとても低い値段もあって、74%の大きな上昇。昨日に関してはゲームストップが4.2%の上昇になるなどミーム株は高い1日ではあった。

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新聞でも報道される通り、ニューカレドニアの報道でニッケル価格が高騰しているわけだが、フリーポートマクモランが 1.1%の上昇。ニューモントが 1.6%の上昇。クリーブランドクリフが1.1%の上昇と現地の情勢を見ながら思惑で神経質な上下動が続いている。

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連日の上昇が続いているノババックスが13.7%上昇。ロビンフッドも業績発表依頼しっかりで3.7%の上昇で取引をした。

ヒムズ＆ハーズヘルスはGLPー1受容体作動薬のリモートでの注射を可能とする減量薬プログラムを追加。これが株価急上昇につながっている。27%の上昇だった。

東京市場　2024年5月21日（火）

TOPIX2759ー8 (ー0.30％）NK225　38946ー122(ー0.31％)

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東京市場は終わってみれば下げて取引を終了している。月曜日のアメリカ市場が半導体上昇となった流れを受けて日本でも朝方は半導体が買われたものの、「先週の写真相場のように高く始まると利益確定の売り」が頭を抑えた。

指数も下がり方、売られ方から保険会社の売りが出ているのではないか？と言う観測（各社が政策保有株の売却を前倒しで行うことなどを打ち出した直後だけに）、10年金利が1%近くまで上昇したことを嫌った動き、さらにはエヌビディアの決算を控えていること。これらが利益確定が売りにつながったと見られる。金利上昇を嫌って不動産等が売られたり、半導体に絡む精密や高成長銘柄など高PER銘柄が金利上昇の悪影響を受けたと見られる。

政策保有株については、東京海上が6000億円、これを3年間で半分に、 6年間で0にすると発表。MS & ADも6750億円を有する政策保有株を6年間で0にすると発表。SOMPOも 2000億円の政策保有株を7年間で0にすると発表。この発表直後だけに、今の高いところで政策保有株を売ってきてるのではないか？と言う観測が強まる結果になった。MS& ADの「6年間の前半にできるだけ前倒しで売却を進めたい」と言うコメントも売り観測に拍車をかけている

日経平均、TOPIXともに9時15分ぐらいから一直線に下げていて、おそらく先物をプログラムで売った大口がいるのだろう。これも可能性として「保険会社の政策保有株の売却ではないか」と言う観測を誘っている。（多数小口ならこんなにきれいに先物下がらないからね。少数大口がまとまった数をまず先物売りで出してきたと観測された。）

他方、金利上昇の影響をもろに受けたのが東証グロース250。カバーなどがまとまった出来高で下げている。

こちらの指数も日中足を見ればわかるように一直線の下げ。まとまった売り物が出たのではないかと観測されている。

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ここに来て半導体株の動きが、でバラバラになっているのが面白いところ。レーザーテックはほぼ変わらず（ただし高値を更新している）。ディスコが2.6%上昇アドバンテストが1.5%上昇。一方でソシオネクストは3.7%下落、TOWAは大陰線で4%の下落。市場では、HBMと呼ばれる高帯域メモリー（具体的には何層もシリコンを積層して作られるメモリ。それをLogicチップと亀のようにくっつけて積み合わせて使う。シリコンに穴を開けて配線しいっぺんに多くのデータを転送できる）による恩恵の差が今日の値動きの差になって現れたのではないかと言う指摘がある。

ディスコの工作機械がHBMの恩恵を受けやすい一方で、レーザーテックは微細化技術の1部であり、必ずしも積層化の恩恵を受けやすいとは言えないと。ディスコは3月29日以来の高値更新となっている。

その他、高値近辺にあるのか、4月から一旦押した場所にいるのか。その差も出ている。

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電力供給銘柄は今日も動きが大きかった。北海道電力は4.2%の上昇。北海道に半導体工場やデータセンターを誘致する動きが電力需要の高まりを期待させている。電線株ではフジクラが4%の上昇で年初来高値を更新。

日本製鋼所は結局は下げたものの1時は連日の年初来高値更新となった。こちらは原子力発電の再開期待と言うことになる。

日本製鋼所日足

重電では日立が2.5％の上昇。

電力インフラに強いとされる明電舎が4.4%上昇と大きく上げている

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自社株買いを好感した東京海上だったが、5397円まであった後に終値は5083円とかなり荒っぽい動き。年初来高値で大陰線を引いてしまっている。結局2.3%の上昇にとどまった。なかなか荒っぽい動き。

MS & ADも終値で13.8%上昇となったものの、こちらも陰線。しかも年初来高値で出来高を伴っている。

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なお資源価格の上昇を受けて総合商社がしっかり。

資源関連では今日は日鉄鉱業が昨年11月最終週につけた高値を更新している。三井金属も4月15日以来の高値更新。

その他ブラックロックが大量保有報告書を出してきたJフロントが思惑で買われている。

NY雑感2024年5月21日（火）

S&P500 5321＋13（＋0.25％）NYダウ39872＋66（＋0.17％）

NASDAQ16832＋37（＋0.22％）

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21日のアメリカ市場は小幅ながら上昇して取引を終えている。なんといってもエヌビディアの決算が控えていること、また21日は上場企業のうち1025社の決算が出てくる決算の集中日でもあることからやや見送り気分の強い相場となった。さらに22日は FOMCの議事録要旨公開もあり、参加者が今後の金利についてどんな発言をしていたのか気になるところ（特にタカ派参加者の発言）

ただ小幅な上昇ながらS&P 500とナスダックは高値を更新している。

21日は FRBのウォーラー理事が「利下げ転換を行うにはさらに数ヶ月分の物価指数の低下を見る必要がある」と発言。直近で3人目のFRB理事（NY連銀総裁とFRB理事は毎年FOMCの投票権があるため影響力が他の連邦銀行総裁より大きいとされる）の「早期利下げは見送り」発言だったが市場は目新しくないとしてそこはそれほど重要視せず。

さらにウオーラーは「クレジットカードの延滞率が高まり、返済を先送りするリボ払いの利用が増え、自動車ローンも延滞率が高まっている」と景気減速の兆しにも言及。午後には改めて「利下げが年内一度だけというのも合理的ではない」とタカ派一辺倒のスタンスからも一線を引いた。

市場はこの辺を都合良く切り取って解釈したことで長期金利はむしろ低下する格好になった。

ウォラーの「年内2回以上利下げ示唆」発言のあとFedWatchツールによる9月の市場参加者予想では前日に比べて「9月のFOMCを終えた時点で利下げしていないと予想する参加者」が38.2から35.9％へと再び低下。「利下げ見送り観測が週初でピークアウトした？」格好になっている。

参考　FedWatchツールによる9月時点でのFFレート予想

国債利回りも低下して株価を支える格好になった。

参考10年国債利回り日中足

また利回り低下にもかかわらず昨日のJPMのダイモン早期退任ショックからの自律反発で大手銀行株もしっかりだった。

決算を選んで利益確定売りが出ていた（朝方は1%位下げていた）エヌビディアが11時ごろにはプラスに転じて結局0.6%上昇で終えたこと、電気自動車販売不振から冴えない動きが続いているTSLAがシャオペンの中国販売回復報道で上がったこと。前日CEO退任が早まると報道され自社株買いにも消極的と伝わって下げていたJPモルガンが自律反発した事などが相場を支えている。

ただ、時価総額が大きいいわゆるマグニフィセントセブンは microsoft 0.9%上昇（上場来高値更新になる）、Apple 0.7%上昇となったものの、メタは0.9%の下落。ややまちまちの動きとなった。

またパロアルトが3.7%の下落、AMDが1%の下落とAIに関する銘柄でもまちまちの動きとなったことが相場全体の上昇を阻んでいる。ブロードコムとマイクロンが1%下げるなどでSOX指数も結局小幅ながら下げている。相場全体としてもまちまち感、モヤモヤ感が漂う展開の一日だった。

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テスラは6%の上昇となっている。上昇のきっかけは中国でシャオペンの販売台数が伸びたと言うニュース。補助金の削減などで中国の電気自動車の販売は落ち込んでいたわけだが、ここに来てようやく底入れしたかも？ということで株価は上がっている。

テスラ日足

なおシャオペンのADRも5.9%と大きく上昇した。シャオペンの株価は1時10ドルを超える超大幅上昇となったが、10.5ドルに達しようかと言うところで猛烈な売りを浴びた。終値は結局8.77ドルと株価はかなり大きく動いた。

シャオペン日中足

シャオペン日足　上昇はしたものの、戻り売りも大きく上ひげになっている

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人工知能に関しては再生エネルギーを販売するファーストソーラーが8%の上昇。日本でも北海道電力などが大きく上げているわけだが、ここに来てUBSとパイパーサンドラーがファーストソーラーの目標株価を上げたことがニュース。パイパーサンドラーは195ドル目標219ドルに値上げ。UBSは252ドルを270ドルとこちらも値上げしてきた。アメリカではインフレ抑制法が制定されこれが再生エネルギーの利益率を今後上げるだろうと。

日本ではむしろアメリカに先駆けてAI主導の電力需要増加を読み込んだ相場が起きているわけだが、 UBSではこれからのAI主導の検索は従来の検索に比べて「10倍」もの電力を使用すると予想。さらに二酸化炭素排出などのコストからアルファベットやMicrosoftなどは再生可能電力を購入すると。これがファーストソーラーの目標株価を値上げする根拠になっている。（需要に加えてインフレ抑制法の補助金が利益を押し上げると）

ファーストソーラー日足

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さてなんといっても22日はエヌビディアの決算が待ち構える。世界中が息を飲んで見守ることになる。

東京市場2024年5月22日（水）

TOPIX2737ー22 (ー0.81％）NK225　38617ー329(ー0.85％)

日本国債10年利回り日足　10年国債の利回りはついに11年ぶりに1％を越えている。これが不動産株など金利負担が大きいとされる銘柄には重石になっている

日本国債3年利回り日足　より政策金利の影響を受けやすいとされる3年国債の利回りも上昇。国債利回りの上昇が「日銀が再び利上げを行いゼロ金利政策を解除するのではないか」という思惑で債券が売られ（利回りは上昇）している事になる。

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22日の東京市場は下落がやや大きめになった。株先物には断続的に売りが出ていて「海外の商品顧問会社などが先物に売りを当てている」との観測が出ている。(もちろん直接見たわけではないので手口的な観測になる)

背景には今日のエヌビディアの決算への警戒感、あるいは日本国債の長期利回りで11年ぶりに1%越えなど市場金利が上昇していることがある。（もちろんその裏には日銀が再び利上げをするのではないかと言う観測がある）

225指数で300円以上下げたところで75日移動平均線38,600円程度を意識する声が聞かれていた。特に金利上昇の影響受けやすいとされる不動産の株価が下がっていたところが目につく。また半導体製造とデータセンターの電力需要を囃して上がってきていた電力株が利益確定の売りに押されたのも今日の特徴。さらにはエレクトロン、アドバン、スクリーンと言った半導体製造装置が売られたのはエヌビディアの決算で何かあったときのためと言うリスク削減の売りが出たと見られる。半導体製造装置や半導体メーカーだけでなく信越化学など半導体部材メーカーも売られた。

下落率が225の方が大きくなった背景にはエヌビディア警戒でエレクトロンや信越化学、アドバンテストといった225寄与率が大きくなる銘柄がうられたこともあるが、ファーストリテイリングが1人で70円以上下げたことも影響している。

また市場ではアマゾンが「さらに新しい新型チップ発売を待つため」に現在のNVDAの最高級モデルの発注を一時停止したとの報道を気にする声もあった。AI向けの最先端ロジック半導体はあまりにも進化が早いために半導体の買い控えが起こるのではないか？との指摘がされている。（もしも買い控えていることが事実ならば、今日のNVDAのガイダンスにも影を落とすと言う懸念がある。)

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北海道電力が売られて4.3％下落など、電力供給銘柄には利益確定の売りが出ている。東京電力も1.5％下落。原子力発電関連銘柄の日本製鋼所も安い。

また昨日から乱高下している住石ホールディングは大きく戻す場面があったものの午後は一転して大きな下げ。かなり荒っぽい値動きとなっている。

半導体はHMB の音声を受けやすいとされるディスコが0.9%上昇、TOWA2.1％上昇したものの、その他はレーザーテック1.1%下落、ソシオネクスト0.4%下落、エレクトロン1.2%下落。ルネサスが1.4%の下落、信越が2.3%の下落、HOYAが 1.5%下落するなど半導体関連は製造装置から半導体メーカーから、周辺部材メーカーまでかなり幅広く下げた結果になっている。明らかにエヌビディアを意識した動きだろう。

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個別では霞ヶ関キャピタルの6.1%安、ファーストリテイリングの1.8%、この辺が目立つ。みずほ証券から5600円目標4950円目標に値下げされた中外製薬が3.7%と下落率が大きくなった。

業種では昨日まで資源価格の上昇を+に捉えて上がっていた大手商社株が反落。三井物産は1.4%の下落、三菱商事が2%の下落。

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一方でニデックは4%を超える上昇。電気自動車に注力するところからAI向けに変わっていくと言う報道を好感する声が聞かれた。

AI関連ではLaboroAIが大幅高していて個人投資家の登記的な資金を集めている。

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資金の逃避もあって買われたのがメガバンク。金利上昇でリザヤが拡大するのではないかと言う期待から三菱フィナンシャルなどが高く、地方銀行でも比較的経営基盤がしっかりしているとされる千葉銀行や福岡フィナンシャルが高い。

NY2024年5月22日（水）

S&P500 5307ー14（ー0.27％）NYダウ39671ー201（ー0.51％）

NASDAQ16801ー31（ー0.18％）

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世界中が注目した22日のアメリカ市場は終わってみれば小幅な値動き。そしてエヌビディアは0.46%下落で取引終えた。

で、NVDA決算とガイダンス。

4月28日までの四半期で、売り上げ高が260億ドル。調整済みEPSが6.12ドルを計上。これはアナリスト予想の売上高245.9億ドル、調整済みPS予想の5.60ドルを大きく上回った。さらに今四半期についてアナリスト予想が 266.2億ドルに対して280億ドルの収入予想を会社側が出してきた。

さらに1：10の株式分割も。この辺は将来のNYダウ採用をにらんでいると（NYダウは加重平均指数ではないので、価格が極端に高かったり安かったりすると採用されない）

このため時間外取引では1時4.5%ほど上昇し1000ドル目前まで上がる場面があった。原稿執筆時は(朝の6時) 4%程度上昇の988ドル近辺で時間外取引は売買されている。

これを受けて225先物は130円ほど高いところで取引されている。1時は100円以上安い場面もあった。

エヌビディアはコンセンサスよりかなり良いガイダンスを出してきたわけだが、「ある程度織り込まれていた」と言う結果になっている。コンセンサスをかなり上ブレした割には株価は上がっていないとも言えるかも。

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なおもう一つ注目されたFOMCの議事録の公開だったがほとんど相場に影響与えず。無難に消化された形になっている。ただし一部の政策担当者は、金利上昇でインフレが十分に抑制されるかどうか懐疑的で、金利引き上げを検討する用意があると述べた。これはある程度サプライズだろう

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続く。

NY2024年5月22日（水）つづき

人工知能に関して、 Microsoftがパーソナルコンピューターやあるいは個人向けの端末等にもAIツールを搭載していくとビルドカンファレンスで述べたことをプラスに唱える動きがあった。

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エヌビディアの決算に隠れた形になっているが・・・

ヨガ向けのアパレルなどで知られるルルレモンがプロダクトチーフ（最高品質責任者）の辞任で急落。売買代金14位で7.2%の下落。レイモンドジェームスは「短期的にさらなる不安の壁を増大させる」と。バークレイズも「より多くの顧客を惹きつけるための品揃えの変更に時間がかかる可能性を示す」と。

ルルレモンはコロナの中で大きく業績を伸ばしてきたが、今年は一転して37%下落となっていた。そこに来て経営陣の一部交代が出てきたことで不安感を増すとなっている。

さらにターゲットは業績不振が明らかになり朝の時間外取引から急落。通常取引も売買代金15位、8%下落で取引を終えた。今期のアナリスト予想も、さらに1年を通じた業績のアナリスト予想も下回ったことで下げ幅が広がっている。いまの不振はともかく、その回復も鈍くなっているのではないかと。

ホームデポが1.6%の下落。 PayPalが3%の下落。ブロックが6%の下落。

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半導体はオンセミコンが4.7%上昇。アナログデバイスが10.8%の上昇。この2銘柄とマイクロチップ3.8%上昇、これがソックス指数を上げた。台湾TSMCも1.6%の上昇とあらかじめエヌビディアの業績を期待した値動きとなっている。その他Microsoftにもチップが採用されたことで株価好調が続く加わるコムが今日も1%の上昇で高値を更新。テキサスインスツルメンツもデータセンター需要期待で1.7%の上昇で取引を得ている。

アナログデバイスは5月4日に終了した四半期の売り上げ高が21.6億ドル、調整EPSが1.4ドルだったと発表。これはアナリスト予想の21.1億ドルと1株予想1.2億ドルを上回った。大きかったのは「在庫調整が続いているとされる中でアナリスト予想の数字を回ってきた」こと。アナリストたちは産業向けあるいは車載向け半導体市況が底打ちしたのではないかと言う裏付きになると見ている模様。株価は高値を更新してきている。アナログデバイスは自動車向け売り上げが30%、産業用の電力管理やセンサー半導体などが売り上げの半分を占める。

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東京市場2024年5月23日（木）

TOPIX2754＋17 (＋0.64％）NK225　39103＋486(＋1.26％)

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23日の東京市場は大きく上昇している。なんといってもエヌビディアの決算が予想を上回っていること、ガイダンスもアナリスト予想を上回ったことを素直に好感した。よくある「材料で尽くし」の売りも限られ、昨日までポジションを減らしていた向きが再びポジションを取り直す動きが出たと見られる。 NT倍率が拡大したのを見てもわかるように、半導体の影響が大きく出やすい日経平均が大きく上げた一方でTOPIXの上昇率はやや限られている。また下でも書くけど、225が大きく上昇している一方でグロース150は下落。ここのところの金利上昇によって高PER銘柄（半導体を除く）は必ずしも上がっていないことがわかる。

レーザーテックが買われるなど半導体装置や半導体関連株が上昇を牽引。その他車載受け半導体銘柄（アナログデバイシズ）が決算が良かったこともあってルネサスも大きく買われた。

一方でディスコは終日買われていたし、TOWAも値段を保つなど高性能のHBM（高帯域メモリの規格）分野にお金が入ってきている流れともなっている。ディスコは値上がり率第4位7.9%の上昇となった。

さらにアナログデバイシズの上昇を受けて、車載分野に強いルネサスが今日の特徴。その他半導体ではレーザーテック6.3%上昇、アドバンテスト5.3%上昇、オルガノ5.0%上昇など幅広く買われている。

また半導体とは言わないけれどニデックが4.5%の上昇。電気自動車のイメージが強い会社だが、今後はAIに向けた経営資源の振り分けを行うと言う報道で買われている。AIがらみではソフトバンクグループが4.3%の上昇。ARM社が買われている事やアナリストレポートをポジティブに捉える動きが出ていた。

業績の悪化を切って下げていたイビデンやロームなども今日はプラスで取引を終えている。

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帝人がプライムの値上がり率1位。株主総会資料にアクティビスト（いわゆるものを言う株主）として知られるオアシスマネジメントの関連会社が主要株主として名前を連ねていたのが急上昇の理由。帝人はもともとPBRが直近0.6倍台と低く、オアシスジャパンが自社株買いや遊休資産の売却、有効利用などを要求してくるのではないかと言う思惑は株価を上昇させている。

今後は低PBR 銘柄に改めて注目が集まる可能性はあるだろう。

https://minkabu.jp/financial_item_ranking/pbr?order=asc

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昨日まで上場来高値が続いていた三越伊勢丹は10日ぶりの半額。小売りでは西松屋チェーンが売り上げ伸び率鈍化を嫌気して下げている。

また半導体で225が上昇したのとは対照的に、グロース250指数は2年ぶりの安値で取引を終えた。この辺は金利上昇を嫌った動きと見られる。フリーやカバーがさげている。

プライムでもACCESSが3.3％安するなど金利上昇を嫌って高PER銘柄が下げている。

ACCESS

業種では、ここのところの商品価格の上昇を受けて買われてきていた石油石炭、非鉄金属などが下落。さすがに上昇が続いただけに上昇一服となっている。

NY2024年5月23日（木）

S&P500　5267 ー39（ー0.74％）NYダウ39065ー605（ー1.53％）

NASDAQ16736ー65（ー0.39％）

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エヌビディアは決算を好感して9.3%の上昇。

しかしながらそれは相場全体を押し上げるには至らなかった。

インフレ懸念と金利上昇を嫌ってハイテク株や消費関連株、インフレに弱いとされるディフェンシブが下げている。エヌビディアの決算も一部の半導体関連には材料が出尽くしたと言う動きになった。さらにはボーイングがマーケットにキャッシュフローの減少の可能性を警告。これがダウの下げを大きくしている。また、エヌビディアが好決算と株式分割を発表したことが改めてインテルとのニューヨークダウ採用銘柄入れ替え観測を大きくしたこともインテルの下げを通じてダウマイナスの影響はわずかながらあった。

ここのところ相次いだ金融政策当局者の「今の経済指標は金利引き下げに至るには高過ぎる」と言う発言が効いてきている。水曜日に公開されたFOMCの議事録要旨の中で「複数の参加者」が利上げもあり得ると発言していたことも今になって重しになっている。

木曜日はS&P世界購買担当者景気指数(PMI) が54.4。先月の51.3からかなりの加速を見せ FRBの景気抑制的な金融政策にもかかわらず2年ぶりの強いペースで加速していることがわかった。この報道を受けて早期の金利引き下げ期待が後退。加えて新規失業保険申請件数が予想以上に減少したことが「ディマンドプルインフレ」が強まることを想起させた。強い経済と強い雇用がさらなるインフレにつながると。

ハト派的な姿勢を強めていたアトランタ連邦銀行のラファエルボースティックは「ここのところの数件のインフレ統計はインフレ率が緩やかながらも引き続き2%に向けて下がっている軌道に乗っていることを示している」と発言したものの、強い経済指標が続いたことであまり重要視されなかった。

これで長短の金利が上昇すると株価は下落。さらにニューヨークダウ構成銘柄のボーイングが大きく下落したことでニューヨークダウの下落率も大きくなった。

一ヶ月前、「9月の段階では利下げなし」派は27.4％と少数派だった。また週初、利下げ無し派はピークアウトしたかに思われた。が、今週に入ってから相次ぐ強い経済指標、昨日のPMI、要人の「この経済指標では利下げは検討できない」というタカ派発言が相まって「9月の段階では利下げなし」という市場参加者予想が半数近くまで急増しているのが分かる。また、一週間前までゼロだった「利上げあり」の予想者がごくわずかながら現れてもいる

これが指数全体売りに繋がっている。

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金利の上昇をうけて「マグニフィセントセブン」はエヌビディア以外は下落。

アドバンスドマイクロデバイスは同業者であるエヌビディアの強いガイダンスを見て朝方は172ドルを超える3%以上の上昇で取引された。しかしながら、しかしながらその株価は10時ごろにピークを迎えると売り物を浴びせられて 10時20分ごろにはマイナスに転落。「強すぎるエヌビディア」と言う競合相手のためにAMDの売り上げが今後伸びるかどうかは未知数と。インテルが下落したのもこの流れ（競争激化懸念とインフレ懸念）だろう。

半導体はエヌビディアの大幅上昇にもかかわらずソックス指数が結局わずかながら下落。足を引っ張ったのはAMDの3.1%下落、インテルの4.2%下落、テキサス・インスツルメンツの2.6%下落、さらに昨日大きく上昇していたパワー半導体に絡んでアナログデバイスが2.3%の反落、モノリシックが1.9%の下落、あるいはApple向けに強いスカイワークスが2.4%の下落。グローバルファウンダリーズも8.6%のかなり大きな下落になっている。

さらにはスーパーマイクロコンピューターが3%の下落。こちらも朝方はエヌビディアの決算を受けて6%以上上昇する場面があってからの売り物を浴びて3%下落、かなり激しい値動きになった。出来高も膨らんでいる。こちらは一旦材料でつくしと見て利益確定の売りが膨らんだ。ただしサーバーを生産するDellは結局3.9%の上昇。この辺はもともとの株価位置もあるんだろう。明暗が分かれる結果になった。

マグニフィセントセブンではテスラが3.5%の下落。 Appleが2.1%の下落、Microsoft 0.8%の下落、Amazon 1.1%の下落、メタが0.4%の下落。

その他フィンテックが下げ止まらず。スノーフレーク5.3%の下落、コインベース5.4%の下落、マイクロストラテジー6.2%の下落。こちらは金利の上昇をもろに逆風として受けている。

なおザラ場1.2％安だったインテュイットが時間外で7.1％下落。AIを利用した金融商品の売り上げ年間予測を引き下げたことを嫌われている。フィンテックはかなり厳しい値動きが続いた。

利下げ期待後退で長短の金利差が縮小（政策金利に連動性が高い短期金利の方が上昇するベアフラットニングが起きた)したことで利ざやが減るのではないかと言う考え方から銀行株も下げている。

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ボーイングは「キャッシュフロー」の数字が今後大きく打撃を受ける可能性があるとマーケットに警告。一連の生産上の不具合、中国での追加の認証書類要求で中国側が納入を停止していることも併せて言及されこれが売りを呼ぶ形になっている。

ボーイングは7.55％下落。これもニューヨークダウが下がる大きな要因になった。

ニューヨークダウ構成銘柄では「エヌビディアと銘柄交代が近い」「金利上昇」を手がかりにインテルが4.2%の下落。さらにインフレ懸念から消費関連であるマクドナルドが3%の下落、ウォルトディズニーが2.3%の下落、アメリカンエクスプレスが1.9%の下落。物価上昇には弱いディフェンシブのジョンソンアンドジョンソンが2.5%の下落。これらがニューヨークダウの下げさせることになっている。今日はニューヨークダウ 30銘柄がメルクの0.01%下落を含めすべてマイナスになると言うなかなか珍しい1日だった。

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PDDは4.4％高

Temuの好業績を好感して上げている。米国での業績好調がその支え。

東京市場2024年5月24日（金）

TOPIX2742ー12 (ー0.44％）NK225　38646ー457(ー1.17％)

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24日の東京市場は225で見れば一時700円を超える下げ、終値も457円安とそこそこ下げ幅が大きくなっている。ただ3日分の日中足を見てもらえばわかるように「終わってみれば水曜日の終値に帰ってきただけ」、昨日の引けが1番高く、今日の寄り付きが1番安いと言う大騒ぎしてネズミ1匹と言うようなこの二日間だったとも言える。

アメリカ株はエヌビディアが1000ドルを超える値段になり大きな上昇となったものの、今週FRBの当局者が重ねて懸念を示してきたように『インフレが抑制されない経済指標』が相次いで出た。このためアメリカの金利も短期金利を中心に上昇。これを嫌ったこととインフレ懸念で、個人消費やインフレに弱いとされるディフェンシブ銘柄、ハイテク銘柄が売られて下げた。

さらに日本の長期金利は11年ぶりの水準を更新。もちろん年初来の高利回り水準でこれが半導体・グロース株が売られる理由にもなった。全体も売り圧力を受けている。

日本国債長期金利日足　古い人間は株の平均利回りと長期国債の差をさして「イールドスプレッド（本来は誤用）」と言う言い方をする。これが金利上昇で縮小したことで株式に従来に比較すれば割高感が出ることになる

日本株も半導体を中心に売られ相場はかなり下げる場面があった。しかしながらエヌビディアの決算が良い、ガイダンス特にデータセンター向けのロジックチップが予想以上に伸びる、と言う点を踏まえて電力供給銘柄が逆行高、半導体には押し目を拾う動きも出たことで下げ幅を縮小して取引を終えている。

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大荒れになったのが半導体。レーザーテックは4.5%安、ディスコが1.2%安、エレクトロンが2.8% 安、ソシオネクスト6.2%安。

TOWA3.4％安、ソフトバンクグループ2.4%安、スクリーン3.3%安、日本マイクロニクス6.9%安、イビデン1.9%安などなど。パワー半導体の1部を除いては軒並み足と言う結果になり、部材や関連銘柄など幅広く売られる結果になっている。これは昨日大幅上昇した反動もあるし、日米の金利が上昇したことを嫌った動きでもあるだろう。今年ここまで値上がりが大きかっただけに利益確定しやすいと言う面もあった。

逆行高となったのがルネサステクノロジーと日立製作所、北海道電力、日本製鋼所。。それぞれパワー半導体や電力インフラ、あるいは電力供給銘柄、原子力銘柄である。エヌビディアが強気の決算（データセンター向け半導体のコンセンサスを回る出荷予想）を表明したことで、今後電気を大量に消費するデータセンターの構築が市場のコンセンサスを超えてさらに進む（ストラテジストたちの予想を超えて電力の消費量が増えるのではないか）と言う見方が強まった。これらのデータセンターを動かすためには（電力を供給していくためには）パワー半導体や送電システム、電力ケーブル、あるいは原子力発電所を含む大規模な発電所が必要だろうと言う連想が強く働いている。

重電では三菱電機が0.8%上昇、川崎重工号が1.9%上昇、電線株のフジクラ4.9％上昇。下げ相場に逆らって上がった今日の銘柄は電力、電力、電力。相場が大きく下げる中でこの辺が逆行高を示したのは面白いところだろう。

フジクラ

SBI証券が公表している売買代金上位を見てみると、普通の半導体銘柄は個人が大幅買い越していて、パワー半導体関係は個人が売り越していることがわかる。逆に言えば機関投資家は普通の半導体が売ってきた、パワー半導体を買ってきた、というのがここから垣間見えるね。あくまでも今日に限った話ではあるけれど。

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半導体以外ではソニーが1.8%の下落、Nintendo 0.3%の下落などゲームに絡んだあたりが安いか。

逆に大幅安の中で第一三共が1.2%上昇するなど薬品株の1部に資金の逃避先となる動きが出た。

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個人投資家は相場の手詰まり感を反映して、名村造船やカバー、Kudan,住石などを売買するものの高安まちまち

住石は需給がくずれ連日の下げが続く。

NY2024年5月24日（金）

S&P500 5304＋36（＋0.70％）NYダウ39069＋4（＋0.01％）

NASDAQ16920＋184（＋1.10％）

　ダウとナスダック、11時以降はかなり乖離した動きになった。ディフェンシブ銘柄や景気循環株、個人消費関連株が手じまい売りで下げたダウ、ハイテク株が支えたナスダックこんな対照的な値動きになっている。になっている。ポジション縮小の動きが1部とは言え出たのは、ニューヨーク市場が月曜日休みなのでリスクを減らしておきたいと言う考えだろう。

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アメリカ市場は全体としては上昇している。機関投資家がベンチマークとするS&P 500が0.7%上昇、ハイテク株や半導体の影響が大きいナスダックは1%を超える上昇となった。

にもかかわらず、日中は150ドル余り上昇する場面があったニューヨークダウがほぼ変わらずで終わってしまったのは、リスクオンの流れの中でJohnson & Johnsonやユナイテッドヘルスと行ったディフェンシブ銘柄からお金が流出したこと、セールスフォースの下落、個人商品に関連するホームデポや景気循環株であるキャタピラーなどが軟調だったため。

インテル、アップルといったハイテク株、銀行のjpモルガン、ここのところ売られていたボーイングのリバウンドなどがあったが相殺されてしまった。

相場に影響与えたのはミシガン大学の5月の消費者信頼感指数の改定値。これが69.1に低下。速報値は上回ったものの前月比では低下したことで、金利も低下傾向に。これで木曜日売られたハイテク株にお金が返ってくる形になった。耐久剤受注も前月比 0.7%増加と予想は余ったものの、3月分に関して2.6 %増から0.8 %増に下方修正。これが金利低下につながっている。

10年金利日中足　ミシガン大学消費者信頼感指数が速報値より上方修正されたことを嫌って金利が一瞬上がる場面があったものの、3月分が下方修正などと伝わり落ち着いた動きになった。

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相場を牽引したのは半導体とデータセンター関連銘柄。

ソックス指数は1.85%と上昇率がかなり大きくなった。史上最高値である5255ポイントまであと30ポイント余りに迫っている。終値としては高値を更新。

アナリストから株式分割銘柄は分割後1年間の上昇率が24%、分割していない銘柄の平均の12%に比べると倍位パフォーマンスが良いと言うレポートが出たこともあって10分割したエヌビディアを買う動きが出ていた。（レポートによれば、株式分割は業績が好調の時に株価が大きく上昇するために行われるので、その後も上昇しやすいのだと言う) なおこのレポートの影響もあって500ドルに近くなっているメタや、400ドルを超えているMicrosoftに分割の動きが出るのではないかと言う期待感も聞かれている。

エヌビディアが2.57%と続伸。同業者であるAMDが3.7%の上昇。

AMDは同じロジックチップメーカーながら株価チャートの形が違うのは、当然今のところの人工知能向けチップの成長性のガイダンスの温度差と言うことになるだろう。

インテルも2.1%上昇し、データセンター向けのLogic半導体が上がっている。その他にも通信半導体のクアルコムが4.2%上昇、マーベルが2.2%の上昇。半導体メーカーの上昇につれて製造装置も高い。ASML2.3％高、AMAT1.3％高、テンコール1.8％高。

半導体メーカーの中でも、最高値にある銘柄と、 3月4月の高値を抜けない銘柄がある。これは半導体製造装置でも同じ。いかにAIに恩恵を受けるかどうか、5月の相場はそんな差が出た相場でもあった。

半導体だけではなく、データセンター回りが買われ、スーパーマイクロコンピューターが4.3%の上昇、Dellは一時6％上昇の後4％高。アリスタネットワークも1.7%上昇と関連銘柄を循環物質する流れになった。なお、Dellにはネットワーク分野でエリクソンと提携と言うニュースが出ている。

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なおAppleには投資顧問会社のアリストテレスアトランティックが注目銘柄として取り上げるレポート。ウェットブッシュのアナリストも今年出てくる新型iPhoneの需要期待で（新型は新しいチップを導入することでAI対応と言われている） 250ドル目標を275ドルに引き上げ。アウトパフォーム評価を維持している。これらが1.6パー%上昇につながった。

テスラには直接的なプラス材料が出たわけではないが、金利の下落を追い風と捉えて3.1%の上昇となっている。

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一方でワークデーはサブスクの収益予測下方修正で急落。バンクオブアメリカなどが否定的なレポートを出している。

逆にデッカーズが12%上昇で1000ドル越え。成長ストーリーが現実化したことで投資家の買い注文を呼び込んでいる。

さすがに一時期の大きな値動きはなくなったがゲームストップが3.7%上昇。今日は上がる日だった。

そして個人投資家がお金を集中させた銘柄の1つがイノベーティブアイウェア。いわゆるペニー株（日本だと50円以下のボロ株といった感じが）で文字通りスマートグラスにデジタル情報を映し出すシステムを作る会社。マネーゲームに近い動きが続く。

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エヌビディアの株式分割。

2024-05-23T22:34:00.001+09:00

現在、ダウ30銘柄に入っていない銘柄で、時価総額上位銘柄を見てみると、エヌビディアが949ドル、アルファベットが176ドル、メタが467ドル、ノボノルディスクが134ドル、テスラが180ドルといったところ。

対してニューヨークダウを採用銘柄を見てみると1番安いのがインテルの31ドルほど、1番高いのがユナイテッドヘルスの521ドル。

ニューヨークダウは時価総額に連動する指数ではなく、値段に補正をかけて計算するスタイルになっている。そのためどうしても値段の高い株が寄与率が高くなりやすい。エヌビディアが株式分割を行ったのは、値段を下げることでダウに採用されやすくなると言うことを狙っているものと思われる。時価総額で言えば類似銘柄のインテルとエヌビディアでは既に大きな逆転が起こっており、近いうちにエヌビディア採用、インテル除外が考えられるのではないかとされている。その際に今の1000ドル近い値段では寄与率が大きくなりすぎる。それを理由に採用されにくくなると言うわけ。エヌビディアが株式分割で値段を下げることで、ニューヨークダウ採用のハードルはかなり下がったと言う事は言えるだろうね。

なお、世界中でニューヨークダウに連動したETFが上場されていたり、ニューヨークダウに連動するようにポートフォリオを組んでいる機関投資家もかなり多い。ニューヨークダウに採用されるとならばいわゆるインデックスプレイでインデックス運用者の買いが入る期待はあるだろう。もちろんもうこの辺についてはかなり盛り込まれているとは思うんだが。

日本国債のイールドカーブ。

2024-05-20T21:26:00.001+09:00

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日本の国債の残りの期間を横軸にして「イールドカーブ」として示したもの

https://jp.investing.com/rates-bonds/japan-government-bonds?maturity_from=40&maturity_to=300

やはり目立つのは、10年国債の利回りが1%に達したこと。例えば1年前を見ると0.5%程度。イールドカーブコントロールによって10年国債利回りを0.5%以下＝日銀に言わせれば0に近い数字にすると言う政策の効果がとても現れていたことがよくわかる。結果として10年より短い国債の利回りもイールドカーブコントロールで決められた10年国債の利回りを上回ることができなかった。（逆イールドは発生しなかった）

ところが日銀は今年に入ってイールドカーブコントロールを放棄。結果として現在10年国債の利回りはほぼ1%に達している。それにつれて10年より短い国債も利回りが上昇したことがよくわかる形になっている。

つまり日銀がマイナス金利政策を廃して、さらにゼロ金利政策を解除するためには「整合性を取るためにもまずは10年国債のイールドカーブコントロールを解除しなければいけなかった」と言うことがここからでもよくわかる。逆に言えば慎重に慎重に「イールドカーブコントロールをわざわざ解除したと言う事はやはり遠くない将来的なゼロ金利解除まで頭に入れている」んだということがわかるだろう。

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昔話になるが、日銀の植田総裁が日銀の審議委員だった時、当時の日銀がゼロ金利を解除したときにただ1人反対したことがある。環境が整っていないというのがその理由だった。実際にこの読みは正しく日銀は再びゼロ金利政策を執りさらにはマイナス金利を執るに至っている。

逆に言えば上田総裁も本来ゼロ金利政策というのがイレギュラーな政策であり、政策金利をプラスに持っていくのが正しい正常化の道だと考えているのだろう。

そのための環境整備がまず金利全体を押さえ込んでいた10年国債のイールドカーブコントロールの廃止であり、日銀が所得の拡大を注目していると言うように政府を巻き込んで賃上げをしてもらい、デマンドプルインフレが発生するのを待っていると言う状態なのだろう。

ゼロ金利解除の失敗の反省から、とにかく慎重に環境を整えているのがよくわかると思う。

賃上げさえ進めば条件は既に揃っているのでマイナス金利の解除に動くのではないか？これがやはりまっとうな発想だと考える

新天地にて 株式投資日記,の時もある。

Eさんなら不動産を売っただろうか。

とにかく、債券がご主人様なのだ。

最高値で、良い材料が出たのに株が下がる。

とにかく世界的な債券利回り上昇に気をつけて。

Xのアカウントが凍結されているので当分こちらに書きます

証券業界における銘柄名の「あだ名」

心理

月曜日からさらに急落する確率は2割程度と予想。

価格と出来高のダイバージェンス 三菱重工の場合

ジャフコとスギ薬局

半導体はついに「サイクル底打ち」か

ツイストスティープニングこそ、アメリカの地獄絵図の予告？

米の価格高騰と関連銘柄の上昇。そして。。。

利下げ先送りを選んだパウエル。トランプはパウエル議長を更迭するのか？

パウエルは利下げできるのか

QPS（5595） 長距離ミサイルによる国防を実現するための「神の眼」

ピンチだが

時期的に半導体の話など

一気に、変数が増えた。

CPIをうけて9月のFRB利下げは0.25％予想が大勢に

AIバブルの反動で半導体は下がった。今度は「 半導体を買っていた銘柄」 が下がると考える

半導体指数SOXはヘッドアンドショルダーズ形成の可能性

相場雑感5月20日から5月24日まで

エヌビディアの株式分割。

日本国債のイールドカーブ。

ところが日銀は今年に入ってイールドカーブコントロール を放棄。結果として現在10年国債の利回りはほぼ1%に達している。それにつれて10年より短い国債も利回りが上昇したことがよくわかる形になっている。

新天地にて　株式投資日記,の時もある。

価格と出来高のダイバージェンス　三菱重工の場合

QPS（5595）　長距離ミサイルによる国防を実現するための「神の眼」

AIバブルの反動で半導体は下がった。今度は「半導体を買っていた銘柄」が下がると考える

ところが日銀は今年に入ってイールドカーブコントロールを放棄。結果として現在10年国債の利回りはほぼ1%に達している。それにつれて10年より短い国債も利回りが上昇したことがよくわかる形になっている。