Judge2007投資日誌

系統性的風險

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Wed, 15 Jul 2009 03:13:00 +0000

前兩天大盤指數一舉下殺了近240點 , 不曉得有沒有聰明的朋友除了止損以外還想到了什麼??
最近一年來股市指數的起伏越來越大 , 漲跌時常超過兩三百點 , 而且幾乎都是突發性
絲毫沒有辦法事先預測.......聰明的朋友 , 其實你應該要有所警覺才是!!

過往系統性的風險指的是政治上的突發事件 , 而現在的台股系統性的風險
卻指的是突如其來的大漲或大跌 , 以目前台股的交易制度而言 , 對於這樣的情況
一般人是毫無避險的空間 , 特別是在期貨市場的交易中!!
投資人時常三兩下就被請出場 ,即使是市場的老手也逐漸的逝去
淘汰了一批人 , 然後另一批人進場!!

這幾年來法人在大盤指數的控制能力越來越出色 , 一般散戶獲利的空間時常在指數的震盪中
上上下下 ,不曉得你是否檢視過自己一年下來的總獲利量 , 是逐年穩定的成長
還是比不上手續費和證交稅的合計

散戶朋友 , 我勸你要趕快脫離這樣的惡性循環中

進入股票市場幾年 , 慢慢瞭解到 , 適合的出手點 , 一年通常只會出現一兩次
原因無他 , 一個上漲型態的完成通常需要半年的時間 ,而一個下跌型態的完成
通常也需要半年左右的時間才能將籌碼洗滌乾淨

因此 , 耐心在市場中是十分必要的 , 特別是想賺取大利潤的人

我從來不碰期貨 , 一來期貨的操作適合能夠緊盯盤勢的人
能夠波段操作能穩定獲利者 , 近年來我看到的不出十個!!
二來止損邏輯違反人性 , 一般人下場後 , 由於資金的羈絆 ,很少能夠做出正確的判斷
什麼時候能夠凹單 ,什麼時候要當下止損 ,在你還沒能夠找出一套穩定的操作模式前
早已市場下犧牲的亡魂

第三 , 法人對於指數的操控近年來越來越大 , 暴漲暴跌的頻率越來越高
而且通常都出現在技術指標無法事先偵測的情況 ,即使利用量價的觀念
也無法做到事先的提醒.....特別是法人這一點

法人已經成為系統性風險的製造者了!!

散戶能夠決定市場的價位通常只存在於最後一段的上升中
這一波不也是如此 , 前一波也是一樣!!

對於投資 , 朋友你應該要稍微調整一下自己的腳步了
前一波二月買的股票 , 6月多也大概全都出清了
又是穩穩將獲利收入口袋中!! 操作其實不難.....不是嗎

成功的模式很容易複製 , 耐心和時間才是一般散戶最好的朋友
你我到最後也都還是散戶.......... 祝福大家囉!!

看指數做股票??

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Thu, 02 Jul 2009 12:09:00 +0000

看指數作股票似乎是不少人時常使用的方式
有的也會透過量的配合......今天我試著提供另外一種方式
其實投資股票也有不同的角度

現階段不少朋友應該對於這樣糾結的盤勢感到十分的不耐煩
朋友.......其實你忽略了一件重要的事

"時間才是散戶最好的朋友"

我想很多人應該時常殺進殺出,時常低點不敢上車,高點又希望趕快拉回
所以常成了養.套.殺最好的對象........
例如今天的遊戲股不也發生了這種情況......而且還是第二次

投資股票到底什麼時候該進場........"股價合理"的時候才進場

以前剛進市場的時候,時常看著技術線圖,算著主力的籌碼,看著期貨的法人留倉口數
甚至總體經濟我也有興趣..........我喜歡作一件事情,就要認真做到最好
不過這樣諸多的訊息帶給我的是一夜又一夜的難眠
特別是資金量大的時候.......時常忐忑不安......甚至影響了工作表現

直到某一次的某件事情後.......突然我才醒了過來
股票投資原來不是那麼困難

這一年多股票市場發生了不少事情,指數的高高低低牽動不少人的思緒
當然看法的歧異也激盪出了不少火花........所幸大部分的人都還擁有清楚的價值觀

這一年到研究所進修,很少上來,承蒙Black Angel兄還記得到部落格留言
換成玩股網後,我發現少了不少老朋友......當然也有很多的新朋友到來

股票該不該投資.......現在該不該進場......不妨問問自己就好
現在的股票夠便宜了嗎??? 買了能安心的慢慢放嗎??
我想這才是最重要的...............

股票賣了還會漲.......這很正常!!

下次你也可以試試看..........不看指數作股票.........
這方式不容易.......但卻是十分有效.........好好選幾支股票,不要貪多
試著花一段時間跟"它"作朋友.....我想時間久了...好朋友會告訴你什麼時候該買的!!

祝福各位囉!!!

今年的看法

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Mon, 02 Feb 2009 12:53:00 +0000

去年下半年開始到研究所進修 , 由於研究所課業的關係 , 沒有時間著墨在大盤上
也就和股票市場保持一種若即若離的關係!! 這一波的下跌 , 相信周遭的朋友或多或少都有受傷的經驗 , 前幾個月從雜誌上也看到不少投資人慘痛的下場 , 應驗了" 出來跑的總有一天要還 "

其實, 倒是不用這麼悲觀或是宿命 , 仔細去想想原因 , 不外乎是貪心 , 槓桿的過度使用
才會導致這樣的下場 , 人心是一個很奇妙的東西 , 再好的投資寶典如果控制不住自己
都是枉然!!

隨著年假的結束 , 失業的問題正開始逐上檯面 , 觀察這一陣子的台股
從線圖上不難發現 ,短線上是呈現一個箱型的整理型態 , 但從長線的角度來看
則是往下整理的型態 , 最近幾天美股在8000點附近掙扎 , 如果美股守不住8000
台股勢必也要往下整理 , 面對這樣的盤勢其實投資人也別太憂慮
事情的角度總有兩面 , 端看投資人自己怎麼去想

前兩波的低點在大概在3800左右 , 也就是短線上箱型的下緣
以目前往下整理的情況是有機會跌破 , 如果跌破的話那是最好
正好可以利用來測驗3800以下是否會有利空不跌的效果
如果利空不跌 , 加上目前委靡的成交量 ,就有機會打出一個"L"型的長底部來

對於盤勢 , 奉勸朋友要練習看遠一點
還有不要太貪心 , 這半年來 , 我操作不多 , 除了買近幾張的股票套住以外
並不會像其他人一樣瘋狂的往下攤平 , 局勢一直都蠻清楚的 , 投注的籌碼太多
自然會讓你迷失方向!!

過年前的一波反彈順手空了幾張 , 剛好賺了一些研究所的學費
其它套牢的就先放著 , 投資只要別讓自己的心情逼得太緊 , 相信都有機會成為市場上的贏家!!

放空的朋友得留意一下回補的日期 , 四月初的回補日距今還有一個半月的時間
最近應該就是最後兩三個機會點了 , 再過去就得忍一下了!!

放空別亂找目標!! 卷資比不一定是最好的考量 , 特別是股本小的股票!!
祝福各位!!

重溫地雷股~~歌林

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Thu, 11 Sep 2008 04:52:00 +0000

很久沒有分析個股的財務報表了，股市的指數既然持續性的修正

相對來看也是做功課的好時機，讓我們重溫一下已經出事的地雷股

順便投資朋友也檢視一下手中的股票，千萬別接到下墜的刀子囉！！

1606~~歌林
價值:
股本88億，從上市以來盈餘轉增資的比例一路下滑，97年的時候只剩下8.75%
也就是從民國62年上市以來，投資100塊只幫你賺到8.75元

從83年以後，歷年獲利沒有超過一塊錢，89~~93年連續五年虧損
近八年現金股利總共發放0.12元，前一陣子藝人洪都拉斯也栽在這間公司上
投資人在買進股票前，真的要做點功夫，便宜的股票不是不好，能發的出現金的

歷年獲利穩定，比定存收穫高的，這些才是你觀察的目標

土地資產
會看上歌林的，應該不少都是衝著土地資產來的。的確土地也是歌林最有價值的一部分

帳面上的土地看起來是沒有經過重估增值，其實仔細一看資產負債表

有些土地早些年已辦理重估，實際的價值大減(看看土地增值稅就知道囉)

每隔一陣子資產股就會被拿出來狠狠的炒作一翻，有些在深山裡也是漲翻天 , 以前投資資產股要自己跑去看看土地位置，現在科技進步有Google Map , 朋友下次不妨用用看，別再被騙囉！！

不少地雷股在出事前，財報都做的很漂亮，歌林算是誠實很早以前就已經告訴你

94年應收帳款從30億激增至72億，當年度股本才50億左右

我一直強調有多少錢作多少事，生意作的太大，萬一錢收不回來下場就會很難看

近八年的短期借款＋長期負債都超過當時的股本，財務狀況可想而知
高槓桿的財務操作不是大好就是大壞，可惜這十年沒有看它大好過
（EPS從沒超過一塊錢）

相對於其他地雷股而言，歌林的財報不算複雜，我知道有不少朋友喜歡投資一些老牌的公司

除了以往的品牌印象外，老公司通常有不少值錢的土地，有些事其實是很公平的

如果土地這麼值錢，股價怎麼常年只在10錢左右打轉

便宜不是沒有好股，而是要挑對好股票，一點心得和大家一起分享囉！！

大漲了然後呢??

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Mon, 08 Sep 2008 08:15:00 +0000

今天大盤的位置收在6658 , 指數上漲了351點

成交量來到828億 , 不曉得朋友對今天股市漲幅的看法為何??

今早的新聞提到政府端出牛肉救股市

放寬金控實施庫藏股條件 ; 考慮調降證交稅加上美國政府接手二房

眾多的利多消息使得今天的大盤 , 一開盤就跳空上漲300多點

呈現十分強勢的氣氛 , 似乎也一掃了近幾日來的陰霾

聯合理財網有篇文章寫的不錯 "金控買庫藏股放寬;救股特效藥當心後遺症"

有興趣的朋友自己上網看看 , 股市上漲取決於經濟面的轉強

唯有配合經濟面的成長 , 才是正確的方向

以目前的情勢來看 , 至少也得再等上半年至一年以上的時間

現在振興股票的方式其實是飲鴆止渴 , 聰明的投資人可得認清正確的方向

晚上看了一下財經媒體 , 難得大多數的媒體都提醒投資人

保守看待未來的景氣變化 , 不曉得這些人是不是剛好空單佈在最低點

讓今天的大漲尬的吱吱叫呢? (純屬臆測 , 當笑話看就好)

這幾天看新聞 , 不少投資人甚至是台面上的明星套牢的套牢 , 斷頭的斷頭

股票投資的道理很簡單

1.資金控管 2.永遠為自己保留門票 3.等待適合買進的價位 4.獨立的見解

看看自己做到那幾點囉!!

今天的大漲 , 手中短線部位的股票全部漲停 , 順勢調節了一些部位

以小賠出清一檔股票 , 將主力放在一支長線 ; 一支短線的股票上

預留多一點的資金以因應未來的變化

投資人不曉得你是如何安排手中的資金 , 進出都有自己的依據嗎??

希望盤勢不管再上或往下 , 投資人都能掌握自己節奏 , 祝福各位囉!!

八月份網賺成績公佈

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Fri, 05 Sep 2008 02:27:00 +0000

經過了整個八月份 , 讓我們來檢驗一下八月份的"網賺"成績

哇!! 有90塊ㄝ!! 雖然不多 , 對作者來說可是一個很棒的鼓勵喔!!
希望下個月能往百元邁進..........當然這也需要大家的友情相挺........加油!!

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題外話:
面對盤勢的詭譎多變 , 希望朋友不管在什麼時候都能做好資金控管
昨天的文章其實反覆都在討論這一件事

做好資金控管 , 永遠把風險放在最前面
才能像版主一樣 , 即使短暫的套牢也能有所因應
在沒有壓力的情況下 , 才能清楚的作出判斷

生活中還有不少有趣的事 , 別把重心放在大盤上
好好關心家人 , 週末假日.........祝福各位朋友........開心......愉快囉!!

媽媽咪呀!! 這就是人生!!

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Thu, 04 Sep 2008 04:43:00 +0000

早上看了不老網的新聞,今天有一個投資人在鴻海總部前面自殺
隨盤勢的持續下挫,我想這也許不會是最後一個

股市投資的道理一直很簡單 , 人的心卻遠比你我來的大
當你擁有100萬的時候會想1000萬的滋味會是怎麼樣??
當你擁有1000萬的時候會想一億的滋味怎麼樣??

成功者通常擁有相同的特質
1.資金控管 2.不全力出擊 3.永遠留有一半的資金 4.風險擺在最前面

看板上的阿政兄和楚兄不就是如此
在險峻的期貨市場下 , 以近四成的勝率能保持盈態 , 進而創造新的紀錄
永遠保留自己的入場劵絕對是在這個環境下 , 能夠生存的不二法則

今天順勢回補了之前放空的個股 , 佈局了一個月有兩成的獲利算是不錯
生涯第二次的放空算是圓滿的成功

手中仍有兩檔主要的多單 , 今天的盤勢殺了不少但還沒到加碼的階段 , 所以再等等

投資到了某一個階段 , 當你具備一些基本的功夫時
其實就是規律化的運作 , 市場會給你不同的考驗

目前看來黎明的路還有一段距離 , 隨時隨地讓自己的資金水位保持盈態
壓力小了,眼光自然就準了!!

今天的話說的不多 , 希望大家好好把握自己的節奏也別讓家人擔心了 , 投資不是這樣做的!!

大規模的修正

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Wed, 03 Sep 2008 05:04:00 +0000

護盤其實是有限的,震盪了近兩個月的盤勢終於還是要回到現實面
經歷了今天的盤勢,希望參與股市投資的朋友能牢牢記得

股市有時會領先現實的經濟狀況 , 有時落後兩者還是會有交叉的時刻
不當的護盤方式終究是不能改變現狀

不少的名嘴從八千一路喊到七千 , 從w底喊到三重底
今天的盤勢應該可以讓你徹底認清 , 在市場先生的趨勢下沒有什麼是絕對的

昨天在一些理財網站上看到有些朋友談到
如果大盤來到6000點或是6000點以下 , 打算把全部家當押了下去
這又是再一次看指數作股票

科斯托藍尼曾提過幾個股票的心理觀點 , 也是就著名的"科斯托蘭尼雞蛋"
這時候不妨複習一下,我想對你在投資心態上的修正一定有幫助

目前的盤勢雖然下跌不少 , 但也並未到分層買進的價位
所以今天我是採取觀望的策略 , 這兩個月來總共出手買進三次
沒錯只有三次而已

沒到合理價位 ; 沒到分層買進的價位為何出手?
頻繁的出手只是製造自己心理的壓力 , 所謂慢慢買的哲學就在這裡

一點心得和大家分享,有空也歡迎到部落格走走:祝福各位!!

大跌後的省思

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Tue, 02 Sep 2008 06:18:00 +0000

今天的大盤收在6699點 , 繼昨天的大跌後 , 今天的大盤又挫了113點
面對這樣的盤勢你有什麼樣的看法??

這段時間一直有不少朋友提出自己的看法面對未來多空分歧 , 其實看著指數作股票
是一件很危險的事情這好像是老生常談了 , 面對今天的走勢我想有必要再提一次

半年報陸續公佈 , 沒有公佈的 ; 來不及公佈的 , 不管什麼理由沒公佈的都已經出事
這兩根的修正一是呼應半年報的 , 二也是實際反映了需求面的減緩問題

綜觀電子股的半年報 , 再納入員工分紅後 , 不少昔日的明星股票紛紛露了底
例如聯發科上半年只賺8塊 , 立錡5.2 , 致新2.9
老牌的績優股如此 , 就更別提新上市的股票了這才是真實的EPS!!

八月初的時候放空了一檔光學鏡頭股 , 這算是幾年來第二次放空股票
作多和作空一樣都需要經過縝密的計畫 , 有興趣的朋友不妨複習這篇文章http://www.yongbulao.com/read.php?tid=32163

挑上它主要財報上的考量 , 由於股本不大,有作手下上其手的空間
加上股本小的股票要跌 , 需要大環境因素的配合
所以在資金運用上也是按照著分層買進的方式 , 並適當的控管

果然半年報出來 , 虧損一如預期的更加嚴重 , 股價也順勢下修

舉這個作例子 , 主要是告訴朋友 , 耐性加上自有資金的控管
絕對是你在市場上勝出的重要因素 , 否則前一段時間跌的這麼凶還敢空股票,不是找死嗎??

我習慣作多 , 多數時間也作多
面對盤勢並沒有特別的想法 , 按著自己的腳步選定標第 , 分層買進 ; 慢慢買 ; 慢慢賣
投資人你也應該學著培養自己的看法

有的人習慣買在基本面的起漲點 , 有的人習慣危機入市
更多的人接到刀子 , 三種人.........你想當哪一種呢??

台灣人唱衰台灣人

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Wed, 20 Aug 2008 14:07:00 +0000

奧運棒球一系列的賽事終於在昨天晚上畫下一個句點
雖然結局帶有一點遺憾，但也還算令人欣慰

不管是倪福德出色的中繼，或是張誌家最後的三振
都是讓人激賞，中華健兒.........好樣的！！

這場比賽是場輸不得的比賽，新聞媒體斗大的標題"輸了也能拿到150萬"
對照著未完的比賽；滿場加油的球迷，實在是令人難過的說不出口
難怪台灣不強 , 因為台灣人只會急著唱衰台灣人而已！！

最近盤勢在七千點的反覆打底，政府基金花了不少功夫，有些媒體

急著猜測底部 , 有的人提出了『W底』的看法，其實短線上的『W底』

和鈞線糾結並沒有兩樣 , 任何的底部都是需要是後才能確認

隨著奧運熱潮的結束，不少該反映的走勢應該都會逐漸跟上國際股市的行情

身為價值投資的你不用太過擔心，半年報已經陸續公佈，好好的留意手中的觀察名單即可

台股不會獨強但也不會獨弱

價值投資到最後其實能寫的東西越來越少，既不猜測走勢又不隨風起舞

有的只是投資心性上的鍛鍊而已，好好的沉澱情緒，妥善的安排資金計畫

沉的住氣的人來年才是豐收的贏家！！祝福各位囉！

新聞檢析~~~台積電買回庫藏股　買回價42.85-86.2元

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Tue, 12 Aug 2008 13:50:00 +0000

台積電 (2330)12日召開董事會，核准在不超過165億元(約美金5億4200萬元)

或不超過2億8300萬股的範圍內，自集中交易市場買回公司股份並將辦理註銷。

預計每股買回價格將介於42.85-86.2元，預定買回期間為8月13日至10月12日間。

//
台積公司發言人何麗梅副總經理表示，這次買回公司股份純粹是為消除部分因員工分紅所產生的股權稀釋；並且與本公司和飛利浦公司先前所達成的多階段釋股方案不同，也就是說，飛利浦公司不會經由這項股份買回計劃釋出對台積公司的持股。

評析：
台積電一直是我蠻喜歡的一間公司，技術遙遙領先同業，進入的門檻高，財務透明

位居產業龍頭等等

不過今年以來關於庫藏股實施時機，其實我一直有不同的看法
實施庫藏股並無不可，關鍵在於買進的價位是否合理，其實公司內部人應該也知道

以今年來看 , 哪裡才是接近合理的價位

觀察今年幾次庫藏股實施的時機，成本平均大約在63左右（搞不好還是我低估了）

上次庫藏股的目的在於吸收飛利浦的釋股，這次的目的在吸收員工分紅
新聞我們不是這樣看的，理由每次都會有，重要的是檢視其合理性

不少公司花錢都很氣派，目前台積電的價位又回到了60以上，聰明的朋友錯過了上一次

這一次可以認真的檢視看看，有些人喜歡用公司的錢護住價位，形同變相的員工紅利

這樣的做法就有失厚道囉!!

找到自己的投資方式了嗎??

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Tue, 12 Aug 2008 11:58:00 +0000

最近閒著沒事和大家來聊聊關於技術線型的問題

這一波上漲 , 有幾檔股票反彈的兇，不少都有作手藏身其中的痕跡

作手操作股票和一般人不同，看的是能在低檔吃到多少的籌碼

能夠掌握的越多，將來的勝算機率越高 , 股本小的公司自然是首選的標地

尤其股本在20億以下的公司

股票投資的方法很多 , 有的人以技術線型為主 , 有的以基本分析為主

也有人是兩者兼行 , 但更多的人是兩者都不精

股票操作盡量單純化即可 , 選擇一種適合自己的方式 , 深入廣泛的研究

專精一種 , 一輩子吃穿應該也就夠了

最近找了一檔股票作例子給大家參考看看
第一個圖大家會想到什麼？？
我想大多數人的答案應該都是直線往下，沒有疑慮了

誰知道後面還有這麼精采的起伏？

從完整的線圖可以看到連拉了三次，會不會有第四次我不清楚

研究作手的操作型態並不在討論的範圍中，貼這張圖只是告訴朋友，單憑線圖進出的風險很大

技術分析不是不好，投資的方式也有很多種，記得找一個適合自己的，就如我已基本分析為主，專心；用心做到最好，這才是最重要的，你找到適合自己的方式了嗎？？祝福各位!!

短線進出的原則

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Fri, 08 Aug 2008 05:01:00 +0000

一周很快的過去了 , 不曉得朋友這禮拜的心情如何??
昨日美股大跌 , 今日台股大漲 , 突破了短線上均線的糾結狀態

股市操作大部分都以長線周期為主 , 對於這樣的走勢 , 其實並沒有特別的感覺
不少朋友喜歡短線上的進出 , 其實短線進出並無不可 , 只是大多數人沒有自己的操作原則

有時候我也喜歡短線上的進出 , 今天和大家分享一下自己的方式

一般持股我會把它分為長線操作與短線進出兩種
長線操作的股票 , 一定會仔細看過近五年的合併報表(也包括年報)
先確定公司的體質和經營風格 , 特別是經營者的"誠信"

大家都知道財務報表可以動手腳的地方不少 , 就如線圖一般
也常有假突破的情況發生

確立公司的體質後 , 再來就是產業資料上的搜集 , 獲利模式的分析
原料的來源 ; 銷售地區 ; 影響毛利的因素等等

通常一支股票就是一個資料夾 , 分門別類放好 , 有系統的處理才方便將來需要用到的時候

至於短線進出的股票
第一"股性"要和自己的操作習慣相符
每一支股票都有自己的個性 , 透過長久的觀察才能了解個股的波動性
有些波動性跟你的習慣不合 , 那就要早點放棄 , 即使這支是各好股票也是一樣
個性不合 , 操作起來很痛苦........高低點抓不準當然也很容易被市場教訓

第二與大盤的連結性要夠
也就是能和大盤一起連動的股票 , 有些股票的本質不錯 , 但是個性冷門
即使大盤走了一段時間也帶不動股價 , 這對想短線進出的你一定十分痛苦
常常賣掉的時候 , 才是股票預備啟動的時刻

第三波動性夠 , 但震盪空間不劇烈
例如股價通常都在30-40間遊走 , 即使空頭的修正 , 也不會突然掉到20
波動性夠才有進出的空間 , 震盪的空間太大 , 代表套牢的危險性相對提高
這個很重要........特別是今年以來的走勢 , 讓不少想搶短的投資人紛紛套牢
我想也是忽略的這一點

第四珍惜進場的位置
其實短線操作跟波段有點類似 , 盤勢通常都要經過一段震盪之後才有比較明顯的漲幅
這也是主力洗籌碼的手法之一 , 如果是好不容易等到的買點 , 記得慢慢賣就好
通常可以有不錯的收穫

最後一點就是資金的獨立性
我也會短線操作 , 但長短線的資金一定分開 , 並事先擬好投入的金額 , 預留分層買進的空間
風險常常來自你無法預料的時間點 , 例如今天的走勢就是如此 , 適當的控管風險對清楚的思路
絕對有幫助............就分享到這裡囉!! 祝大家週末愉快!!

BloggerAds 便當同盟會

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Wed, 06 Aug 2008 14:20:00 +0000

什麼？？居然有這麼好康的事？？ BloggerAds每天請你吃便當！！

這個活動很早以前就推出了，一直到現在才考慮把『它』放在網站上
其實有兩個原因

一、是部落格的本質：
當初成立這個網站主要是利用文字紀錄自己投資的經過，透過文字釐清思考上的盲點，加上總大部落格開放，投稿成功是一種隱性的鼓勵，也是對自我的肯定
不知不覺就越寫越多了

二、是商業色彩：
去年是部落客興起的一個高峰期，『放置廣告』或是『全職部落客』炒的沸沸揚揚，似乎成了一種全民運動，但實際的收益就如媒體習慣放送的利多，或是外資調高評等的手段一樣，一禁檢驗就現了原形！

其次部落格主也因為廣告的因素招致不少的批評，直到最近熱潮過去，大家也似乎開始能夠接受這是對寫部落格的朋友，一些小小的鼓勵，所以今天我才決定寫這篇文章，並把『它』放在抬頭『置頂』的位置

一般人想獲得額外的『被動性收入』，機會是少之又少，透過『BloggerAds』算是一個很不錯的方式，初期我想先以50人為主，每天我都會到大家的板上走走，透過互相幫助的方式增加自己和大家的收入

有寫部落格的朋友或是認同的朋友，歡迎大家按下面的廣告進入，""留言告訴我你的網址""方便加入，不認同的朋友也沒有關係，這是一各開放的園地，任何的意見都是值得尊重的！！

現在就點下面的連結加入吧!!

合併與非合併報表~~答案揭曉

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Sun, 03 Aug 2008 14:04:00 +0000

財報的目的就在於檢驗公司的體質 , 尤其是長期投資高過股本三成的公司

分析財報的重點在於"合併"報表

前幾天的"合併與非合併報表"文章,給了不少朋友震撼

有些事實其實是一直存在的,沒有人提醒;不知道方法,自然不容易發現背後的真相

這幾天忙著寫其他的文章 , 這篇文寫到一半暫時擱了下來晚了幾天PO上來

先跟朋友說聲不少意思 , 不曉得有朋友猜到答案了嗎??

就是老牌的績優公司"台玻"

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1802台玻
價值分析

股本:195億股本形成:盈餘轉增資的比例高達96%

公司成立以來只辦理過一次1千萬的現金增資 , 歷年獲利穩定 , 從成立以來未有虧損的紀錄
以經營績效來看完全符合所謂的"優等生"定律

股利政策:

歷年股票股利發放穩定 , 但多以股票為主 ; 現金為輔早期參與除權除息的投資人收穫豐富

土地:

擁有大批土地資產 , 值錢的大都曾辦理重估 , 台中廠的土地面積雖然不小

但位置偏離市中心 , 潛在的增值空間較小

轉投資:

轉投資單純,除控股的母公司外 , 其他的轉投資多為上市公司股票財務透明度高
董監持股比例高股權相對集中

長短期借款:

97/1合併報表短期借款約44億,長期借款69億以帳上現金加短期投資金額約131億來看

財務尚在可以負擔的範圍內 , 卷商的軟體顯示短期投資為O , 合併報表上卻有

是因為持有的時間超過一年 , 所以把它歸類在長期投資上 , 這再次說明了買進任何股票之前

瀏覽公開資訊觀測站上正式財報的重要性!!

成長分析:

台玻這幾年在大陸建立大量的生產基地,利用便宜的人力與土地製造產品

資本設備的支出 , 應該就是短期借款和長期負債一直升高的主要原因

檢視個股財務狀況有一個小小的訣竅 , 當"短期借款"增加的速度大過長期

或是短期借款金額大於長期借款,公司資金調度可能就有"以短支長"的嫌疑

以台玻目前的狀況看來並沒有這樣的疑慮

玻璃製造是一個高耗能的產業 , 在油電價格逐漸升高的狀態

勢必影響生產成本的高低!!

玻璃產業也是一個成熟的產業 , 所以歷年的營收盈餘已成一個穩定的現象

也由於爆發力不強 , 所以外資持有比例並不高 , 不過這也給價值型投資人一個機會

在股價低檔的狀態下介入 , 應該能夠放心持續持有

由於近幾年在大陸的大舉擴廠 , 所以可以看到融資活動的金額一直上升

本業營業活動的現金流量以不足以因應資本資出 , 所以自由現金流量

呈現流出的狀態 , 值得投資人持續留意

反向:

對照歷史線圖 , 台玻股價近七年大都在20-30間作箱型整理

直到去年的多頭搭上"中國收成股"的順風車 , 才一舉突破箱型 , 股價上揚到45塊

這一類營收穩定而股價又有起伏的股票,其實很適合投資人作為長期觀察的目標

定期的檢驗財務狀況即可,合理的股價介入應該都能夠得到適當的報酬
以第一季的營收來看 , 目前的股價應該還有下修的空間 , 投資人可以耐心等待
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舉台玻為例主要有兩個用意

1.提醒投資人留意合併與非合併報表的差異

2.即使是好公司,也要持續的留意是不是還維持"優等生"的定律

不少以往表現優良的公司現在都是第二代或是第三代接班

經營風格;經營能力有些是大不相同 , 以往的紀錄通常只能作為參考 , 而非投資的依據

有人說99%的時間留意公司的體質,1%的時間考慮價格,道理就在這裡囉!! 祝福各位!!

新聞簡評~~這些股票不用買了

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Fri, 01 Aug 2008 02:10:00 +0000

〔記者陳永吉／台北報導〕上市櫃公司股東會在6月正式結束後，證交所昨天整理並公告
去年上市公司申報的董事及監察人酬金支領情形，其中共有76家上市公司，去年營運雖虧損

但仍然支領董事酬勞，其中安泰銀（2849）最誇張，去年大虧167億元，卻仍發出773萬元董事酬勞。

12家虧損逾十億仍發放根據證交所彙總的資料顯示，去年虧損仍發董事酬勞的合計有76家，其中虧損超過十億元，仍發董事酬勞的共有12家，大致可分為五大族群，包括新銀行：安泰銀、大眾銀（2847）；DRAM廠的南科（2408）、華邦電（2344）；晶片組的威盛（2388）、矽統（2363）；光碟片的中環（2323）、國碩（2406）；油價高漲受害的航空股華航（2610）、長榮航（2618）。

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證交所昨日公布「董監酬金相關資訊」，根據各公司上傳的96年度財報
上市櫃公司董監酬金佔稅後純益比例超離譜的有6家，比率在百分百以上

包括生技股的弘如洋(3266)583.58%、紡織纖維股的宜進(1457)451.84%、和平資訊(6148)246.67%、塑膠股的勝昱(4304)213.56%、電子零組件良維(6290)156.56%、光電的光聯科(5315)138.37%。

此外還有傳產的味王(1203)、南僑化工(1702)、化學的三晃(1721)、生技的天良(4127) 、電子通路昱捷(3232)和資訊服務的衛展(3021)等共12家董監籌金佔稅後損益的比例在50%以上

黎明前的黑暗最漫長

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Fri, 01 Aug 2008 01:50:00 +0000

最近的盤勢不曉得是不是讓習慣做多的你感到有些困擾
我想一般人都是 "煩惱" 吧

操作股票有很多種方法 , 但最難的是化繁為簡
這跟知易行難的道理相通 , 越簡單的東西反而越少人相信一樣

以前和朋友分享過"慢慢買.....慢慢賣"的道理
其實現在就是最好的應用時機介入股票的時候

時常犯了長線變短線;短線變長線 , 最後只好安慰自己
這是長線保護短線 , 心理的這一關實在難過

當然這也跟你選股的能力有關係
股票都有股性 , 觀察的時間太少 , 自然很難跟上股票的節奏
一但盤勢轉變太快 , 當然就逃不了追高殺低的命運

以前理財會客室的郭大俠講 , 股票大漲的時候吃大餐慶祝
股票大跌的時候 , 出門釣魚不看盤 , 換個角度想其實也是提醒投資朋友
短線上的價差不需要太過在意

短線操作當然是另當別論

最近有不少的消息 , 昨天又釋放出"證所稅"的課徵問題
我想以現在的投資思維來看 , 即使真的課徵 , 市場自然也會有應變的道理
猜測太多晚上不得安眠 , 那就失去投資的本意了

這些錯誤其實我也常犯 , 整理出來一方面是分享
最主要的也是提醒自己 , 每每關鍵的時候 , 沉的住氣的
總是最後的贏家........不管作空還是做多..........朋友!! 祝福各位囉!!

真實的數據

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Thu, 31 Jul 2008 00:47:00 +0000

今年是員工分紅費用化的第一年 , 不少歷年高EPS的公司紛紛打回原形

終於也讓外部的小股東能夠看到所謂真實的EPS , 不再是灌水後的數字

以聯發科為例

去年同期第一季EPS 8.15 第二季EPS 7.90 去年上半年合計16.05(注意看 , 不少家新聞還寫錯)

今年第一季EPS 3.9 第二季 4.93(公司自結 , 尚未通過會計檢核) 今年上半年合計8.83

較去年同期衰退了接近50%

以今年上班年營收小幅衰退的狀況 , EPS居然差距這麼大

投資人就知道以前員工分紅費用化的情況有多麼嚴重

對照歷史的股價圖 , 從中我們可以發現市場給予該股的評價空間

當本益比來到20倍左右 , 已經是歷史的高點

以今年上半季EPS8.83來看 , 全年要達成20塊已經很勉強

現在的價位來看本益比至少超過15倍 , 怎麼看都不是便宜的價位

早上翻開報紙看見外資又將聯發科列為買進名單

早盤開市股價應聲上漲8塊錢

難怪股票市場中賠錢的都是同一批人

投資人對真實的狀態真的要好好用點心

真實的數據永遠都藏在新聞的背後............祝福各位囉!!

投資的節奏

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Wed, 30 Jul 2008 03:25:00 +0000

最近的盤勢上下震盪劇烈 , 進場的人心驚驚 , 空手的人心癢癢

昨天的盤勢一度下殺到了270點 , 在那一刻手中有股票的朋友 , 血壓應該升高了不少

股票市場中 , 一種投資思維的養成需要經過時間的淬煉與考驗

有人甚至一生中從來沒有養成穩定的看法 , 或是獨立的見解

每每融資斷頭 ,其實失敗的都是同一群人

最近油價回跌 , 市場又開始的多空不休的爭論

我想如果投資朋友你用猜的應該也可以打敗不少所謂的專家

不懂的市場不需要特別去著墨 , 投資就是堅持自己的步調一步一步的執行 , 一步一步的做好

太貼近盤勢容易讓你產生錯誤的決定

今天的盤勢也走的很特別 , 高檔以上的套牢量太多

開盤的位置給了不少散戶甚至中實戶進行停損的機會, 導致大盤一路往下

"現在停損的將來也是同樣失敗的一群"

在習慣猜測走勢 , 沒有好的位置下貿然的進場 , 投資勢必流於反覆的止損

完善的計畫下才能將投資的風險降的最低 , 好股票也要有好的價位

前些時間進場至今 , 長線的投資並沒有因為盤勢的下挫而大幅度的調整

因為好的價位得來不易 , 在期待上漲的過程中勢必面臨籌碼的上沖下洗 , 盤勢的震盪

這些都是在通往豐收的路上必經的考驗

做多的思維是如此 , 那做空的思維呢??

最近做空的朋友不少 , 不曉得你已經養成做空的習慣了嗎??

習慣做空的角度 , 習慣做空的思維 , 習慣做空的資金調度嗎??

"最好的時代也是最壞的時代" 做空的朋友你應該要有這個習慣

維持自己的節奏 , 不管做多或是做空 , 不隨波逐流才是通往成功的道路喔!! 祝福各位!!

合併與非合併報表

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Mon, 28 Jul 2008 14:17:00 +0000

相較於大部分放假的朋友 , 今天應該還有不少人是默默堅守崗位 , 不管是出於自願或是非自願 , 寫文章前先讓我們體這群朋友致敬!!

看財務報表的投資人 , 對於長期投資超過股本三成的公司 , 應該都很清楚分析財報的重點在合併報表 , 一般卷商提供的看盤軟體 , 不管是寶來的 ; 合庫 ; 國泰或是日盛 , 這些公司提供的財報都是屬於"非合併"財務報表 , 以下我們就來看看合併與非合併的差異
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個案股本約195億
從近八季的資產負債表來看 , 現金都維持在相當的高水位
短期投資為零 , 表示公司經營十分保守 , 並不刻意透過金融債卷等業外收益
美化帳面的價值 , 應收帳款沒有明顯的增加 , 大多數的固定資產都已提列折舊
顯示盈餘再投資的比例低 , 不需投入大量的資本支出即能產生營業現金流入
唯長期投資超過股本的三成 , 財報的透明度較低

短期借款 ; 長期負債為O , 顯示公司體質穩健 , 沒有額外不必要的支出
完全靠公司本身的營運即能負擔各項支出 , 這張資產負債表起碼可以打90分

既然長期投資超過股本的三成 , 那麼讓我們上公司資訊觀測站
下載96年第四季合併報表來看一下 , 是不是還是這麼優秀

短期借款約36億 , 長期借款約51億...............驚人嗎??

這還是剛剛印象中的"優等生" 嗎??

是不是優等生當然我們不能單憑這樣的數據就下定論

寫這篇文章主要是提醒投資人留意合併報表與非合併報表的差異

尤其長期投資過高的公司要特別注意合併報表 , 財報可以動手腳的地方太多

不要以為卷商的軟體就是全部的內容囉..............

想知道是什麼公司 , 過兩天答案就揭曉囉...........祝福各位!!

台南企業~~財務報表分析

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Thu, 24 Jul 2008 05:54:00 +0000

最近和朋友分享的大部分都是投資上的觀念或是盤勢分析

針對基本的財報，這一部份做的介紹比較少

前一陣子寫了一篇評量股價的模式，裡面提到"價值；成長；反向"這三個思考的原則

今天我們就利用一個實例來練習看看

以下內容金額多以合併報表為主，與卷商軟體資料略有不同

純粹就財報分析不提供進出買賣的依據，記得囉！

1473台南

價值:

股本約14億，股本多來自盈餘轉增資，但近四年年年增資

歷年獲利穩定，多以發放現金股利為主，股利發放比例佔EPS的至少7成

土地大多辦理過重估，潛在增值空間小

轉投資單純，除子公司(孫公司)外，大多為基金；債卷

對照資產負債表，近三年短期投資金額增高，97/1合併報表提升至11億

短期投資的金額逐步升高，如果本業獲利下降，代表公司在產業發展上

一是碰到不景氣，需要保留現金；二是本業獲利困難，需要靠短期投資的業外收入

維持住公司的EPS表現

短期借款為298百萬，一年或營業週期到期的長期負債412百萬，以97/1合併報表

帳上的現金加短期投資約21億來看，財務尚在可負擔的範圍內

『約當現金』

『長短期借款』

但97/1應收帳款達到168百萬，以現在打算大幅開放投資大陸金額上限的政策來看

在營收沒有成長的情況下，如果超過股本，一般我都認為應收帳款的品質有開始惡化的情況

成長:

長期投資金額約23億,超過股本的三成，這時候我們要對照損益表中歷年認列的投資/股利收入，看看轉投資是否有產生正面的效益

從卷商軟體提供的資料來看，認列的投資收入從94年度以後逐漸減少

94年度尚有319百萬，96年度只剩142百萬，顯示轉投資獲利表現不佳

不管自有品牌或是代工效益，不如媒體底下吹噓的奧運或是中國概念股

研究一間公司對產業型態；市場要有初步的概念這些資料可以透過年報和網路蒐集而成

成衣主要是屬於消費性質的產業，透過衛星工廠低廉的人力代工製作產品，送交客戶端

台南自有品牌主要的對象為中國，代工以北美為主

在面臨需求的減緩＋油價成本的壓力，消費減緩獲利勢必受影響

然而股價總是在利空的因素下才有便宜可檢 , 這時候就可以觀察企業如何度過不景氣的時代

例如控制高漲的營業費用，存貨的週轉，加快應收帳款的回收等等

另外董監酬勞也是值得觀察的地方，同甘苦才能共患難

反向:從歷史的線圖來看，台南已經跌破過去近八年的箱型，來到歷史新低價位

一般人如果對財報沒有基本的研究，以過往的歷史來看，必定以為有便宜可撿

以日前公佈上半年的稅前盈餘1.17來看和歷史的評價來看，股價目前來到中線的低點

投資人對這類型績優的股票，只需要好整以暇的觀察每季的財務報表

檢視不景氣下公司採取因應哪些措施，待基本面產生好轉，仍然維持是

優等生的經營模式的情況再行介入即可

訂閱網誌

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Wed, 23 Jul 2008 04:31:00 +0000

剛搬家的時候 , 有朋友提到 "網誌訂閱" 的問題

昨天剛把它做好.......喜歡文章的朋友在 "右邊的框框中"

輸入自己的E-MAIL.......自然就可以訂閱

喜歡的話現在就可以去試試看!! 有任何問題歡迎隨時提出!!

作空與作多

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Wed, 23 Jul 2008 02:13:00 +0000

這一波跌勢來的又快又猛 , 不少投資人受傷慘重

昨天有網路上的朋友問我關於作空的問題 , 我想應該也是受了一點盤勢的影響

剛進市場的投資人 , 一般而言都習慣作多

有的因選股不佳 , 有的因切入的時機點不對 , 有的人是哪裡熱門哪裡去

直到被市場修理過後 , 才想起放空的念頭

放空和作多一樣 , 都需要時間觀察和擬定妥善的資金計畫

做多是透過財報尋找有潛力的股票 , 做空剛好是相反要找

財務上有明顯困難的標地 , 例如長短期借款金額高...至少接近或超越股本

或是本益比與實際營收有相當的差距

此外空的時間點也是很重要 , 亦如作多一般 , 好股票也要好價格

一般人還常犯了三個毛病1.作空股本過小的股票2.忽略市場給予的評價3.挑融資比率高的下手

股本小的股票相對的籌碼少 , 如果大股東和法人的持股比例高表示在外流通的股票少

即使營收衰退 , 在空頭市場的反彈中輕輕一拉 , 漲幅自然也是很驚人

二是忽略市場給予的評價股價是市場給予個股的評價 , 有人說股票要漲沒有什麼道理 , 原因就在此翻開個股歷史的線圖 , 對於你了解市場的評價是很有幫助的有的股票始終是在20倍以上 ,

本益比有時在這些股票上是不實用的例如創意就是最好的例子

三選擇融資比例高的個股隨著時代的變遷 , 有些投資思維朋友要跟著改變

融資一般是散戶的代名詞 , 其實現在不少的中實戶也都習慣融資

仔細觀察融資比高的股票 , 用心的朋友其實可以發現

大盤下挫的時候 , 融資高的股票殺的兇

回升或是反彈的時候 , 這一類型的股票通常也漲的兇

口袋的深淺不同造就的命運也不相同

有定見的投資人在第一波可能已經止損

一般想凹一下的投資人 , 可能在第二波才不甘心的止損

不聽勸告的投資人可能在面臨精神崩潰的狀態下 , 不得不止損

口袋深的人輕輕一拉 , 自然隨著大盤反彈而上順便再尬了一些轉而放空的朋友例如佳*琪

朋友仔細想想這一類融資比例高的股票 , 都是有主力照顧

股票貪心一點的投資人 , 如果空的位置不夠高 , 本錢不雄厚沒辦法分散風險的

一不小心就被軋的吱吱叫

最近的盤勢猛烈下挫了一段時間 , 這個位置如果你談作空就犯了和作多一樣的毛病

什麼時間該做什麼事 , 投資人你應該是要有些定見的

面對道理相同做法不同的操作模式你得盡早選擇一種 , 好好的練習

三心二意的投資人在市場上是最辛苦的祝福各位!!

財報的新見解~~地雷股也會演化

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Mon, 21 Jul 2008 01:26:00 +0000

最近市場上充滿不少的利空消息，多數的股票在這一波的跌勢中股價紛紛見底

跌破淨值的不在少數，有的公司甚至傳出跳票的危機 , 投資人一不小心就誤觸地雷

市面上的解釋財務報表的書很多，也多點出不少地雷股在財報上透露出來的痕跡

不過現在公司作帳的手法越來越高明，很多地雷股的指標早已失效

例如關係人占應收帳款的比例這一項

喜歡以基本面選股的朋友，有些觀念你也要跟著進步

尤其最近台灣大舉開放投資大陸的金額上限，在兩岸會計制度不一的狀況下

面對長期投資金額過高的公司，財報上的要求水準勢必要用"近乎苛求"的標準

才能幫你順利的避過地雷

一應收帳款關係人的迷思：

不少財報書籍都告訴你，應收帳款如果關係人佔的比例高，代表應收帳款的品質不佳，現在不少的公司早就已經做過修正，利用持股不到20%的子公司，不必編列合併報表的漏洞，隱藏公司財務的狀況，例如前一陣子出事的歌林，北美負責銷貨的子公司SBC持股只占5%，會計分錄列在『備供出售』底下，在財報上根本不會顯露出來

二股本形成:

股本來自盈餘轉增資的比例越高的公司 , 相對的表示公司真真實實有在賺錢

現金增資的比例越高 , 越喜歡從外部人口袋中掏錢 , 這樣的公司我們要敬而遠之

三應收帳款超過股本

有幾分實力作幾分事 , 挑選股票我喜歡尋找保守 ; 穩健 ; 實在公司

營收衝的太高 , 錢收不進來 , 就像是股票沒有賣掉 , 一樣都是纸上富貴

例如歌林股本約88億 , 94年開始應收帳款突然激增至77億 , 對應94年之後的EPS

並沒有明顯提升的趨勢 , 也就是賣的很多 , 沒有真的賺的多

四股利的發放:

既然上市公開發行 , 有賺錢就應該分享給小股東

對從來沒有發放過現金股利的公司 , 我一向敬而遠之

或是股利發放不夠穩定的公司 , 代表面對景氣變化的能力弱

景氣好大賺 , 景氣不好大賠..........這些都不是一個穩健的公司該有的好現象

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價值投資常犯的毛病

noreply@blogger.com (Judge2007投資日誌) — Mon, 21 Jul 2008 01:03:00 +0000

在這一波的下殺中，我看不少朋友紛紛損失慘重

記得剛回到部落格的時候，還有新來朋友說我很幸運的避過這次的下殺

語氣聽起來實在是有點酸啊!!

一件事有正反兩面，最壞的時代也是最好的時代

這兩三個月一直闡述價值投資的觀念

也寫了有關財務報表的文章，幾近口語的方式解釋財務報表中的相關名詞

有用心的人自然應該有所收穫

在練習價值投資的過程中，以前我犯過兩個毛病

一是耐性不足:

例如這一波的下殺，以前的我可能殺到八千點就會忍不住手癢進場

即使股票離買進的價位還有一段距離

結果就導致越買越多.......萬一戰線拉的太長

後勤的補給就很難跟上，一方面血壓上升導致有心臟病發的可能

一方面沒有辦法壓低成本，享受最後的利潤

二是選擇股價的高低影響資金的深度:

大家都知道，價值投資就是選定一支不錯的股票在自己評估的合理價位

往下逐層買進，持續的檢視報表，然後耐心的等待上漲

"根據資金的多寡,選擇適合股價的股票"

也就是有多少錢做多少事

例如你只有30萬，就不要去選合理股價超過30塊的股票

買的總張數越少，相對的風險就高.........通常"總張數少於10"就不具備分散風險的功用

以我的經驗來看，總張數至少要30張左右才能夠真的具備分散風險

股票的體質跟股價的高低成正比，所以體質好的公司股價相對不低

但以一般人的資金水位來看,股價超過100塊以上的股票

不應該是你觀察的目標

這一類的股票大都是以技術;業績為主

電子業的技術，不是從業人員很難搞懂，業績不是內部人或是法人不會握有第一手的資料

股價當往上你沒有辦法先上車，最重要的股價要往下你也不曉得哪裡是底部，哪裡才能接的安心例如前兩年的類比科；去年的群創；群聯等等

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價值投資不難，不過這兩件事是我以前常犯的毛病 , 尤其是第二點 , 寫出來和大家分享一下

也希望有志於從事價值投資的朋友能像我一樣 , 除了培養自己的投資方法外，也能忠實的面對

自己操作上的缺點..............祝福各位囉!!