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通膨飆升恐對股市大受影響？專家說注意「這件事」就免驚

2021-11-06T08:06:00.003+08:00

楊燿堂

·財經講師

2021年6月25日·3 分鐘 (閱讀時間)

美國勞工部6月10日公布5月消費者物價指數（CPI）數字年增4.99%，創下28年來最大漲幅，也比4月（CPI）4.2% 來得高，這使得美國聯準會（Fed）6/16公布最新貨幣決策，大幅調高通膨與經濟預期，利率與購債雖維持現狀，原本預計2024年才升息，升息時程有可能將提前到2023年，通膨飆升如此迅速，會為股市帶來什麼樣的影響？

首先就讓我們看看通膨率和股市報酬率之間的關係。根據美國過去約 90 年（ 1928 ~ 2019 ）的標普500指數回報統計數據顯示。當通膨率低於 3% 時，標普 500 指數平均每年的報酬率為 15.6%。但是當通膨率高於 3% 時，平均報酬率只有每年 6.3%，明顯不到低通膨時的一半。所以根據這項統計，我們得出一個結論:低通膨有利股市，但高通膨對股市不利。

為什麼低通膨有利股市，原因是聯準會（Fed）為讓經濟成長，會使資金處於寬鬆狀況下，企業獲利穩定增加，這時有利股市上漲，但在高通膨時聯準會（Fed）為避免通貨膨脹失去控制，導致經濟危機，就會有消除通膨的各項措施，例如升息，使得股市出現下跌。

根據統計，自1957年標普500指數創立以來，美國曾經有9次通膨率高於 4%，這其中的8次，股市在 3個月後出現崩跌，但都是因聯準會有收縮資金的措施才導致下跌，只有 2005年那次突破4%之後快速跌回，聯準會未有措施，因此股市才沒有大跌，所以未來高通膨是否持續和聯準會是否有動作才是市場觀察的重點，通膨將取代疫情，成為金融市場的最大變數，對於台股的投資人應該如何面對呢?

未來高通膨的情況可能會持續在市場上一陣子，對於高通膨消息面而導致股市短期下跌，投資人應先觀察聯準會的態度，若無動作，投資人應該逢低買進「有轉嫁能力」的企業，例如:半導體類股，IC設計股和食品股，若無法轉嫁成本上升的公司，獲利將會大幅萎縮，影響股價表現。根據歷史經驗”高通膨”而導致股市下跌，只要市場資金並未收回，就是一個假議題，只是讓股市短期下跌的藉口，投資人應該謹慎但不必過於恐慌。

通膨飆升恐對股市大受影響？專家說注意「這件事」就免驚

楊燿堂/ 作者簡介

現職：精誠金融學院專業講師

經歷：多年股票操作研究經驗，擁有證券高級業務員、投信投顧業務員、期貨業務員等多張證照，曾任證券投顧代客操盤經理人。著有「量價趨勢與技術分析」一書。

台積電、聯電還可以追嗎？這1個籌碼訊號有答案

2021-09-10T20:43:00.001+08:00

陳唯泰

·分析師

2021年9月8日週三上午9:19·5 分鐘 (閱讀時間)

作者：陳唯泰

【市場聚焦晶圓雙雄】

最近這幾天，台股的焦點重新回到電子股身上，尤其是半導體類股，而講到半導體類股，就不得不提晶圓代工雙雄：台積電(2330)、聯電(2303)。因為這一週幾乎每兩天就會有他們的新聞。

【外資調升目標價】

以台積電為例，現在媒體報導最多的莫過於台積電的設廠計劃，從竹科到南科，從台灣到日本、德國、美國，18座新廠的計劃，法人都在關心台積電未來三年資本支出將達1,000億美元，換算每年資本支出都超過新台幣1兆元的大投資計畫，屆時到底能不能如期回收。當然，外資高盛證券把台積電的目標價調升至1014元，並且調升未來2年的EPS到28元、36元，2025年則有機會來到46元，以25~26倍的本益比來看，目標價突破千元。

至於聯電，拜晶圓代工報價調漲的因素，八月份營收再創歷史新高，創下連續4個月營收歷史新高的紀錄。累計前8個月合併營收達1,351.61億元，與去年同期相較成長了15.5％，改寫歷年同期歷史新高紀錄。法人預估聯電第三季合併營收將介於545～550億元，較上季成長7～8％，並且再創季度營收歷史新高。而高盛證券同樣地把聯電的目標價升至119元。

表一、台積電法人目標價

資料來源：籌碼K線

表二、聯電法人目標價

資料來源：籌碼K線

【利用散戶籌碼研判轉折訊號】

如果以9/7的收盤價來看，台積電是623元，聯電是68.2元，距離美商高盛的目標價還有一大段距離，投資朋友是不是應該趕快買入呢？在此我必須要說「且慢」，因為外資的目標價往往是未來一段時間的目標價，未必是現在這一波就要實現的價位。所以現在急著跳進去，很可能買到相對高檔。

不過，價格的高低，或是短線的轉折，其實不是你我說了算。影響股價的因素有很多，我們應該從發生的現象來觀察，是否已經有轉折的條件，而不是像網友們果斷地猜測：「700塊就該回檔了」，又或是「870元，不能再高了」。類似這樣的目標價推測，我只能說這比外資的研究報告還沒有根據耶。

到底是什麼樣的現象，有可能造成股價出現短時間的回檔呢？以晶圓代工這一類的「績優股」來看，「散戶籌碼」其實是還不錯的指標。

怎麼說呢？我們就以台積電去年的高點轉折來做為例子，請參考附圖一。

圖一、台積電大戶散戶持股比例（2021Q4~2021Q2）

資料來源：籌碼K線

在今(2021)年第一季台積電股價見短線高點時，我們發現千張大戶持股比例一直下降，但是100張以下的散戶持股比例卻持續攀高，表示當時的籌碼正從大戶流向散戶，後來果不其然股價進入一段時間的整理及修正。類似的情形也出現在貨櫃三雄身上，尤其以萬海(2615)及長榮(2603)最為明顯，請參考附圖二、三、四。

圖二、萬海大戶散戶持股比例

資料來源：籌碼K線

圖三、長榮大戶散戶持股比例

資料來源：籌碼K線

圖四、陽明大戶散戶持股比例

資料來源：籌碼K線

【晶圓雙雄大戶持股增、散戶持股減】

那麼現在呢？台積電跟聯電已經出現大戶持股減少，但散戶持股增加的現象了嗎？請參考附圖五、圖六。

圖五、台積電大戶散戶持股比例（2021Q2~2021Q3）

資料來源：籌碼K線

圖六、聯電大戶散戶持股比例（2021Q2~2021Q3）

資料來源：籌碼K線

如果從附圖五及附圖六來看，現階段是大戶持股增加，而且散戶持股減少的情況，換句話說，並沒有出現今年第一季台積電股價短線反轉的現象，也沒有出現今年第三季貨櫃三雄股價短線反轉的現象，所以手中持有晶圓雙雄的投資朋友，應該還可以先續抱一下囉！祝各位朋友投資順利啦。

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作者簡介：

從事金融證券業將近20年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。如果你還想閱讀更多投資文章

《各報要聞》升息呼聲起金融股買盤點火

2021-08-29T22:25:00.004+08:00

2021年8月28日週六上午9:06·2 分鐘 (閱讀時間)

【時報-各報要聞】Fed縮減QE腳步越來越近，加上南韓提前啟動升息，帶動資金流入金融族群，指標股國泰金、富邦金「金控雙雄」27日同步走高，法人指出，銀行可望受惠利差擴大，進一步推升獲利表現，上海商銀、台新金等皆獲買盤青睞，金融類股全面點火。

全球央行年會登場，市場聚焦Fed縮減QE態度，在疫情逐漸受控、經濟維持復甦的趨勢下，收緊貨幣寬鬆政策已是各界共識，而南韓也率先開出亞洲升息第一槍，顯示升息是必走之路，激勵買盤搶進可望受惠的金融類股。

台股27日上漲142點，金融類股貢獻功不可沒，其中，富邦金、國泰金雙雙上漲2.71％、3.04％，股價沿5日線上攻，顯見多方推升力道強勁。台新投顧副總黃文清指出，就現階段而言，金融族群具有三大利多支撐，第一是金控前七月獲利將超過去年全年，營運表現具基本面支撐，同樣獲得資金關愛。

其次，金融股大多數已完成除息，受先前大盤回檔影響，目前仍在邁步填息階段，位階相對不高，對長期投資買盤而言，為切入布局的不錯時間點。

再以中長期來看，在升息環境下，金融股本來就是主要受惠概念股之一，利率向上將帶動借款利率同步提升，有助於銀行放款業務利差擴大，進一步提高銀行獲利能力。

在金融族群普遍走揚的情況下，金融保險指數27日漲幅達2.09％，而鎖定金融股為成分股的元大MSCI金融ETF股價也大漲2.2％，單日及近一月漲幅皆排名台股ETF第一。

值得一提的是，今年以來鎖定航運、鋼鐵與部分中小型利基電子股的投信法人，近期開始積極布局金融股，包括中信金、第一金、永豐金、富邦金、國泰金、華南金、合庫金、玉山金及台新金，皆是連續買超達15個交易日以上，成8月加碼重心。

投信法人表示，台灣金融股各擁題材，外幣存放款業務占比高的銀行，可望受惠於美國進入升息循環所推動的利差改善，而金控壽險在積極實現帳上投資部位下，挹注金控營運成長可期。（新聞來源：工商時報─陳昱光／台北報導）

台北股市》MSCI季度調整台股權重上調可期(新聞反著看)

2021-08-07T08:16:00.001+08:00

2021年8月5日週四上午8:05·1 分鐘 (閱讀時間)

【時報-台北電】MSCI預定台北時間12日公布季度調整，台股權重有機會調高，投顧研判，此舉將有助次外資買盤回籠。

兆豐投顧研判，華航、力旺、譜瑞-KY、中美晶、富邦媒有機會成為新成分股，其中，譜瑞-KY、富邦媒營運動能向上趨勢未變，逢低可留意。

兆豐投顧指出，自5月12日MSCI宣布權重以來，台股市值占亞太國家（除日本以外）比重明顯增加1.08％，連續二季高於1％，且中國大陸加強企業監管，恐導致資金外流。

國際金融協會（IIF）示警，中國大陸的監管行動，已促使7月26～27日陸股資金外流26億美元，因此，預估本次季度調整，台股權重將終止連九降，此次有機會上調，由於台股權重調整與外資操作方向，呈現高度正相關，將有助於外資買盤回籠。

外資去年賣超台股5,395億元，為史上資金賣超最大的一年，今年迄今持續賣超，金額亦達4,827億元，如台股權重可以調高，對外資回補台股，將是一大助力。

不過，也有機構法人認為，富邦媒可能因為流動性較低而出局，先前已在備選名單中出局多次，而華航、長榮航甫於去年8月與11月遭剔除，一年內再入選機率較低。初步推估備選名單包括台玻、華新、元太、大成鋼、景碩、旺宏、致茂，有機會入榜。（新聞來源：工商時報─記者李娟萍／台北報導）

台北股市》基本面為王道台股後市不看淡

2021-08-05T07:42:00.000+08:00

2021年8月4日週三下午5:03·2 分鐘 (閱讀時間)

【時報記者任珮云台北報導】德國股神科斯托蘭尼（Kostolany）提出的「遛狗理論」，當主人走路時，小狗會在前面跑來跑去，即便跑得很遠，但遲早會跑回主人身邊。小狗代表的是股價，不管漲跌最終都會回到主人身邊，即回歸基本面。國泰投信認為，目前台股短線可能呈現區間震盪，而根據國家發展委員會公告，6月份台灣景氣對策信號為40分，持續亮出紅燈，顯示本土疫情雖造成經濟活動有所降溫，但整體趨勢未變，下半年基本面續佳。整體而言，在聯準會(Fed)升息循環結束前，全球金融情勢長多不變，在資金動能充沛下，台股後市不看淡。

國泰台灣高股息基金經理人林耕億表示，觀察上半年台股相關報酬指數，截至6月底，加權報酬指數成長19.71%，而不含金融電子報酬指數漲幅達34.75%，表現最佳，顯示傳產人氣爆棚漲勢凶猛，反觀電子報酬指數則呈現休息狀態，漲幅僅13.81%相對落後。隨著第三季電子業拉貨旺季到來，強勁需求可望帶動半導體、5G手機、伺服器的出貨量持續成長，電子股有望啟動補漲行情。

林耕億表示，台灣企業6月營收表現整體優於預期，今年企業獲利成長預估已上修至53%，目前電子股基本面仍佳，預期供需持續吃緊下後續仍有表現機會，且美國多檔科技巨頭股價已轉強，有望帶動台灣電子族群表現，隨車用晶片荒下季有望紓緩，加上電動車佔比提升，預期車用營運動能有望向上。台灣疫情逐漸受到控制，且全球貨幣政策寬鬆與經濟持續復甦之下，台股短線類股輪動快速但長多趨勢不變，預計在拉回消化近期國際疫情利空後，有機會再轉強攻高，逢低可趁勢布局。

《台北股市》電子股奮起 8月主流換2大族群

2021-08-03T19:39:00.001+08:00

2021年8月2日週一上午11:22·1 分鐘 (閱讀時間)

【時報-台北電】台股2日由電子股執掌多頭兵符，航運族群「沉船」，連帶使資金再度外溢至電子股，權值股台積電（2330）、聯電（2303）、聯發科（2454）全面小漲。法人指出，台股8月將出現類股移轉，半導體、車用電子「蜂擁而上」取代航運，成為盤面主軸。

時序進入8月首個交易日，展望8月行情，法人認為，市場多空因素夾雜，預期台股行情將維持於季線至月線間的大區間震盪整理為主。

此外，第三季為電子股傳統旺季，加上第二季、上半年財報、7月營收將進入密集公布期，財報效應可望攀上最高峰，市場「聰明的資金」將提前進場卡位。建議投資人可留意半導體的IC設計、晶圓代工、封測、記憶體，及車用電子、伺服器、ABF載板等族群。（新聞來源：工商即時鄭郁平／台北報導）

彭(雙)浪：疫情解封面板需求未降低價格仍佳

2021-07-31T08:04:00.001+08:00

中央社

2021年7月29日週四下午6:15·3 分鐘 (閱讀時間)

（中央社記者潘智義台北2021年7月29日電）面板廠友達光電 (2409) 董事長彭(雙)浪今天表示，雖然傳出疫情解封，需求降低，甚至品牌商庫存增加，影響面板價格的雜音，但面板使用面積增加，需求並未降低。

彭(雙)浪在線上法人說明會指出，面板需求在過去一年供需不平衡，促使價格大漲，有人以為疫情解封後需求降低，但其實不然；小尺寸面板需求固然趨緩，但友達把焦點放在大尺寸、高階產品，上半年北美、中國電視面板需求下降，但電視面板的面積卻(增)加，搭配正在舉行的奧運商機，都有助電視面板需求。

他說，下半年在電視面板市場只是尺寸調整，但需求依然不錯，複合式學習、工作、娛樂帶動的線上需求，為面板市場營造有利條件。

對於面板產業第2季面臨大挑戰，他認為有3項，包括5月疫情嚴峻的挑戰，但因去年已超前部署數位轉型，所以人員分流上班，不受影響；只是上游缺料仍是很大困擾，加上航運缺櫃使運費上升，但基本在可控範圍；另外，台幣升值的匯差的問題，也已克服，並維持產能滿載，維持最佳的產品組合。

因此，在極大化出貨的狀況下，產品面積增加，2015年以來單季營收高點，毛利也上升。

彭(雙)浪認為，疫情解封後企業添購設備，整體面板供應鏈在上半年以消費為主，下半年則以商用、工控市場為主，所以公用顯示器等商用產品較好，醫療顯示器產品占比也會提升，汽車顯示面板需求也在增加中。

他強調，除面板生產之外，再增加模組貼合、準系統業務的比重，因此整體面板市場需求仍強，第3季訂單充足，但因上游供應鏈缺料，即便韓廠延後退出液晶面板市場，中國面板廠擴充新產能，對整體產能影響不大。

他解釋，中國面板廠規劃新產能，卻不見得能拿到上游零組件，所以新產能不見得有效開出，整體市場供需仍然健康。尤其中國面板占比超過50%，以往殺價競爭情況不再，且中國現階段扶植半導體產業，對面板業補貼已大幅減少。

他說，顯示器市場每年都會成長，預估新增面積約18萬平方公尺，需一條8.5代或8.6代線才能滿足，中國新產能影響不像過去激烈，仍可透過價值競爭，維持穩定獲利。

關於次世代面板，彭(雙)浪坦言，迷你發光二極體（Mini LED）、微發光二極體（Micro LED）目前成本仍高，只能先鎖定高階產品，如電競市場；為掌握LED料源，友達轉投資富采投控 (3714) ，發揮整合效益，降低成本。

他分析，電視面板重點在高階大尺寸，因此先前資本支出以生產高階產品的低溫多晶矽昆山廠支出較大，因應友達在高階筆電市占率已6成以上的現實需求，台灣產線也配合改裝擴充新產能，最新的300多億元投資都在台灣。

他說，2013年以後除2019年虧損，其他各年度都賺錢，配發股利在4成多至7成之間，除次世代產線布局需求資金，都會按比例配發股利給股東。

友達光電公布2021年第2季合併營收為新台幣956.6億元，較第1季增加15.3%。2021年第2季歸屬母公司業主淨利195.3億元，基本每股盈餘2.06元。

友達統計，第2季面板總出貨面積達640.3萬平方公尺，較第1季增加0.8%，較去年同期增加0.2%。回顧第2 季，各種應用對面板的需求持續暢旺，面板價格延續過去一年的上漲趨勢。獲利表現方面，單季營業淨利達202.9億元，更創下2008年第3季以來的最佳表現。

台積電ADR29日上漲1.08美元漲幅0.94%折台股649.16元

2021-07-30T07:28:00.001+08:00

中央社

2021年7月30日週五上午6:07

(中央社台北2021年 7月30日電)台積電在NYSE掛牌 ADR以116.15美元作收，上漲1.08美元，漲幅 0.94%。

由於每單位台積電 ADR相當於台股 5股台積電普通股，以 7月29日新台幣匯市收盤價27.945元計算，相當台股台積電每股為649.16元。

最近10個交易日行情如下：

《金融股》國泰金法人大買力挺

2021-07-19T07:20:00.003+08:00

2021年7月18日週日下午4:38·1 分鐘 (閱讀時間)

【時報-台北電】國泰金（2882）2021年獲利大躍進！今年6月稅後獲利129.5億元，拿下6月單月獲利王，並創同期獲利新高，累計2021年上半年稅前1,041.4億元，稅後獲利高達914.6億元，較去年同期大幅成長近180％，亦創同期及金控全年獲利新高，也是上半年金控獲利金額冠軍，每股稅後獲利（EPS）6.65元。

國泰金16日收在59.8元，成交量68,725張、成交金額上衝40億元。近五日三大法人合計買超32,616張，其中，外資買超24,474張、投信買超3,134張、自營商買超5,008張。（新聞來源：工商時報─魏喬怡／台北報導）

《科技》法說後股價雖大跌… 外資多頭部隊照挺台積

2021-07-18T08:05:00.001+08:00

2021年7月17日週六上午10:04·2 分鐘 (閱讀時間)

【時報-台北電】台積電15日法說會後市場反應不佳，16日股價大跌25元，跌幅4.07％，收在589元，高盛、?豐都微降目標價，但外資多頭部隊看好台積電長線受惠先進製程產業地位，重申買進不變。

在法說會前，市場期待台積電在產能吃緊下，毛利率將持續往上，相對其他競爭對手如聯電，毛利率已上看30％，台積電卻未提出令人驚豔的獲利展望，導致在法說會前壓寶的法人在16日反手賣出，外資大賣台積電2萬9,958張，投信賣超712張，自營商賣超1,714張，合計賣超3萬2,384張。

台積電第二季財報因5奈米比重增加及匯率因素，毛利率降到50％，居於財測區間下緣，營益率降至39.1％，雙率雙降。

摩根士丹利證券早在6月中，已提醒台積電毛利率風險，恐壓抑台積電評價，於6月中即啟動降評至「中立」，推測合理股價降至580元。雖然大摩及大和資本在法說會前，即持「中立」看法，但在法說會後，法人圈不論是樂觀派或是中立派，對台積電的觀點並未改變。

多數券商仍看好台積電長線競爭力、5G與高效能運算商機，且第三季進入旺季，台積電在智慧型手機、高效運算、物聯網與車用需求驅動下，第三季營收將季增11％，毛利率50％也有信心達陣。

因此，包括里昂、華興資本、瑞信、摩根大通、美銀、瑞穗、野村、瑞銀、中信、統一等內外資券商，對台積電的投資評等及目標價維持不變。

僅高盛及?豐因毛利率展望之故，小幅調降台積電目標價，高盛由880元降到877元，?豐則由720元降至710元。

中信投顧分析師徐千智分析，台積電的策略是以中長期穩定獲利為主，保持合理的獲利，與客戶共榮共存、穩定成長，因此，不會趁勢拉抬價格。

由於數位轉型需求，半導體產業持續供不應求，2021年全球半導體年成長率17％，晶圓代工產業年成長率為20％，台積電全年美元營收成長目標將超越產業平均，競爭優勢不變。

多數券商預估，台積電今年每股盈餘是22～23元，明年可達25元。（新聞來源：工商時報─記者李娟萍／台北報導）

《台北股市》官股大護盤鎖定權值股

2021-07-18T07:57:00.002+08:00

《台北股市》官股大護盤鎖定權值股

2021年7月17日週六上午11:12·2 分鐘 (閱讀時間)

【時報-台北電】台積電因第二季財報及第三季展望均不如預期，引發前一日ADR大跌，外資16日轉為賣超225億元，三大法人合計賣超268億元，所幸有八大官股券商逢低加碼50億元，鎖定晶圓雙雄及貨櫃航運股等權值股強力護盤，台股最後跌勢收斂至下跌138點作收。

官股券商與外資向來對作，採取「高出低進、賣紅買黑」的策略，外資過去四個交易日連賣、合計賣超701億元，而官股券商也連四日買超共105億元。

台股16日受到台積電領頭大跌衝擊，一早曾跌破17,800點，盤中一度大跌255點，外資鎖定台積電帶頭大殺，單日賣超近3萬張，賣超金額177億元，創下史上對台積電第七大單日賣超紀錄，股價也收在589元（略低於季線589.33元，合計外資在集中市場賣超225億元。

對於台積電第二季財報及第三季展望，法人圈多以失望看待，造成台積電股價重挫。投資專家指出，官股券商仍逢低買超5,700多張，買超33.7億元，但在過去外資連四日買超時，官股券商則對作逢高賣超逾56億元。

據統計，官股券商16日買超前15大股包括：台積電33.7億元、聯電、陽明及萬海等，都買超7億元以上，最受關注的是陽明及萬海強勢上漲。此外，買超鴻海及國泰金各3億多元，可成及益航等也各買超2億元以上，台半、南亞科、慧洋-KY、華碩、台驊投控、景碩、晶技等，都各獲買超逾1億元；在買超15名之外還有友達、世芯-KY及新興等股。

專家指出，官股態度很明顯積極著墨航運股，顯示在台積電不振，電子股拉回之際，亟需有航運股來帶動多頭軍心，積極點火拉抬，最後成功讓台股跌勢收斂。（新聞來源：工商時報─記者呂淑美／台北報導）

2317鴻海可以買嗎?

2021-07-05T18:05:00.003+08:00

1. KD 黃金交叉.

2. 帶量紅K.

3. 突破長短期均線.

《盤後解析》台股懼高症簡伯儀：衝高幅度有限

2021-07-01T16:25:00.001+08:00

2021年7月1日週四下午2:19·1 分鐘 (閱讀時間)

【時報記者莊丙農台北報導】台股今天出現創高後壓回，又以航運股震盪最為激烈，終場以17713.94點作收，下跌41.52點，跌幅0.23％，成交金額6424.13億元。櫃買指數同樣呈現盤中走低，收在211.32點，下跌2.8點，跌幅1.31％，成交金額849.49億元。

國泰證期顧問處協理簡伯儀指出，美元指數近期持續創下反彈高，亞幣近期雖未破底，但整體也維持在相對低檔，預期台幣在此影響下，整體升值不易，代表後續資金動能將緩；在法人態度，外資近期在現貨市場維持買超，期貨未平倉空單近期也持續回補，但目前空單仍維持在相對高檔，本土投信持續調節集中市場，政府基金近期在指數創高之際出現減碼跡象，顯示整體法人對於台股呈現土洋對作，不過由於本波本土資金表現相對外資好，預期在本土資金為明顯回補下，指數衝高幅度應有限。

從融資餘額來看，近期融資的低點2145億元(5月17日)至6月底的融資餘額來到2868億元，整體融資增幅33％，若對比4月底當時指數新高的融資位置約2740億元，融資也增加4.6％，相較於這段期間指數反彈漲幅約16％，融資增幅已經大於指數漲幅超過一倍，在浮額相對已經有點凌亂下，預期指數往上將有震盪整理可能。

2021 期權投資績效紀錄( 结算)

2021-06-12T09:06:00.019+08:00

每個月的對帳單

7 這個月太有自信,部位下太大,重傷!!!

8. Back Again

9. 還有10月份期權未平倉

10.

Final

结論是被政府和券商赚走了。。。

减少交易次数是2022的目標

外資大買多檔金融股狂賣面板雙虎22萬張 (原來已提早預告行情 ?? ?)

2021-04-22T21:01:00.003+08:00

鉅亨網記者張欽發台北

2021年4月22日週四下午6:21

台股今 (22) 日上下震盪 362 點，終場下跌 105.14 點，跌破 5 日線，收 17096.97 點，並爆出史上最大量 6448.89 億元，三大法人合計賣超 28.99 億元，外資買超多檔金融股，不過大賣群創 (3481-TW)、友達 (2409-TW) 22.66 萬張。

證券分析師黃漢成指出，台股今天的鉅量長黑收黑 K 棒，顯示大盤在漲多下，市場主力有高檔出貨的嫌疑，大盤將進入整理。

今天集中市場外資及陸資買超 29.14 億元，投信買超 1.02 億元，自營商賣超 59.15 億元；期貨市場方面，外資增加 966 口空單，未平倉合約空單口數為 28734 口。

今天集中市場外資買超個股為，聯電、新光金、中鋼、南紡、彩晶、臺企銀、富邦金、中信金、華邦電、國泰金；今天集中市場外資賣超較多的個股為，友達、群創、仁寶、長榮、益航、台泥、長榮航、緯創、誠美材、群益證。

今天集中市場投信買超較多的個股為，華航、中鋼、群創、彩晶、榮成、友達、開發金、慧洋 - KY、長榮、新光鋼；賣超較多的個股為，元晶、南亞科、日月光投控、緯創、中興電、廣宇、和大、旺宏、南電、國產。

今天集中市場自營商買超較多個股為，聯電、開發金、中工、台泥、力麗、農林、國喬、中石化、裕民、大亞；賣超較多的個股為，友達、群創、中鋼、華邦電、長榮、至上、華航、長榮航、彩晶、大成鋼。

壽險、券商前2月減碼台股逾610億元金融三業可加碼銀彈逾8.3兆元

2021-04-02T07:55:00.003+08:00

鉅亨網記者陳蕙綾台北

2021年4月1日週四下午8:54·1 分鐘 (閱讀時間)

金管會今 (1) 日公布，截至 2 月底，金融三業 (銀行、保險、證券) 合計持有台股市值達到 2 兆 3293 億元，光是壽險業和券商前 2 月就減碼台股超過 610 億元。若以可加碼額度來看，金融三業還有超過 8.3 兆元銀彈可錢進台股。

截至 2 月底，國銀投資台股市值部位達 2583 億元，續創歷史新高，且比 2020 年底增加達 531 億元。

壽險業部分，投資台股市值 1 兆 9572 億元，雖然比 12 月底的 1 兆 8597 億元水位增加，但是若以台股前 2 月台股漲幅 8.29% 來算，壽險業反而是獲利了結了 566 億元。

至於券商，投資台股市值 533.59 億元，不但少於 12 月持股台股 534.12 億元，再同樣以台股漲幅等比計算，相當於券商前 2 月減碼了 44.8 億元。

但是若以金融三業還可加碼額度來看，以銀行業投資股票以核算基數 (接近淨值)30% 來算，國銀可投資空間還有 8284 億元；壽險業還有 7 兆 4802 億元加碼空間，整體來說，金融業合計可加碼銀彈逾 8.3 兆元。

儘管金融機構不會滿水位全數投資，但若依壽險業曾投資台股占其資金 8% 的歷史紀錄，壽險業可加碼台股金額至少近 3000 億元，銀行也有有數百億元額度，顯示台股資金動能不缺。

外資錢進台股可用外幣融資

2021-03-30T08:59:00.001+08:00

記者葉憶如／台北報導

2021年3月30日週二上午6:19·2 分鐘 (閱讀時間)

金管會去(2020)年宣布，將開放外資可拿外幣擔保品，向國內券商融通取得新台幣資金，日前證交所已完成修法並公告，將自4月1日起正式實施，此一政策可讓外資錢進台股更具效率、減輕換匯成本，市場期待新制上路，能為台股注入新資金活水。

為吸引國際資金來台，金管會去年10月核准證券商辦理證券業務借貸款項，得收受境外華僑及外國人以外幣為擔保品，但證交所要配合修正「證券商辦理證券業務借貸款項操作辦法」，因此遲至今年4月1日，該項新制才會正式上路。

據金管會資料顯示，截至今年2月底為止，包含陸資在內的外資，累計賣超台股達1,840億元，3月賣超還持續擴大；證交所統計，3月初截至26日為止，外資賣超上市股票增加1,543億元，累計賣超上市公司超過3,300億元，不過昨（29）日外資已轉為買超87.42億元。

在上櫃方面，截至2月底，外資累計買超約13.39億元。不過3月賣壓浮現，雖然昨日外資轉為買超18.46億元，但累計3月至29日仍賣超76億元。4月新制上路後，能否一改外資拋售上市櫃公司股票的態度，值得關注。

過去外資想買國內股票，必須將美元匯到台灣換成新台幣後再進場買股，頻繁進出與經常結匯，不但有匯率波動風險，也會增加換匯成本。4月1日正式上路後，外資能拿外幣跟國內券商辦理借貸款項，直接融通取得新台幣資金去買股票，將讓外資進出台股相對方便，有利外資作多台股。

金管會官員表示，正式上路後外資可以拿外幣為擔保品，向國內券商融通取得新台幣資金，一方面擴大券商業務，一方面也可降低外資換匯成本，有助外資加碼台股及匯率穩定。

不過金管會強調，證券商收受外幣擔保品，應設專戶管理，收受外幣種類以美元、歐元、日圓、英鎊、澳幣及港幣等六種為限；外幣擔保品專戶應在央行許可辦理外匯業務的銀行開立。

《熱門族群》季底逼近 12檔投信作帳股衝刺

2021-03-30T08:56:00.001+08:00

2021年3月30日週二上午7:43·2 分鐘 (閱讀時間)

【時報-台北電】時序已進入3月底，季底作帳倒數計時中，投信自3月起買超台股137.52億元，為三大法人中台股「最強助攻王」。法人指出，投信、集團作帳行情有望作最後衝刺。

其中，在「旅遊泡泡」利多、集團作帳行情下，長榮航（2618）獲投信連27日買超18,565張；面板股群創（3481）更自3月起獲投信大買，29日盤中股價創近10年新高，12檔投信認養股強勢表態。

距離季底作帳結束僅餘兩個交易日，投信「季底作帳行情」進入最後衝刺期，投信法人持續作帳不手軟。3月初以來買超的投信季底作帳股，包括長榮航、群創、元晶、東和鋼鐵、遠東新、矽創、愛普等，股價29日均呈上漲走勢。

其中「航空雙雄」、「面板雙虎」搶盡風頭，除長榮航獲投信連買27日，3月來共獲投信加碼18,565張外，華航則是36,262張；此外，面板股近期亦為投信寵兒，群創、友達3月來分別買超92,484、10,456張，帶動其股價勁揚24.71％、12.7％，群創更在29日盤中一度觸及21.95元，為2011年6月來新高價。

本周已接近3月季底，根據統計，三大法人自3月起合計上市賣超金額達1,388.38億元，惟投信則是在力拚季底作帳下，逆勢加碼142.08億元，且自22日起，更無懼外資大舉提款台股，持續「義氣相挺」21.33億元；上市櫃公司將於31日迎來去年財報最後公布期，法人認為，近期台股仍由「內資主導」，建議投資人選股以內資偏愛標的為主，中小型股有買盤加持，有繼續表現機會。

統一投顧董事長黎方國表示，台股本周雖將迎來清明節連假，惟因連假後將陸續有美國季報出爐、台股第一季季報公布、台積電法說會等利多，加上外資經過首季的調節後，第二季可望回補，研判台股近期走勢仍是「易漲難跌」，維持正向看待不變。

台新投顧副總經理黃文清則分析，多數中小型個股今年來表現亮眼，故投信基金績效普遍較佳。因此，投信偏好標的在未來這幾日，不論是受惠基本面表現良好、投信季底作帳衝刺，均有望有所表現。不過，考量季底作帳已進入最後階段，後續恐不容易出現全面性的上漲，而是以個別公司、個股表現機會較大。（新聞來源：工商時報─記者鄭郁平／台北報導）

台股盤中〉油價飆傳產扛多頭大旗收復3月以來高點

2021-03-29T13:42:00.001+08:00

鉅亨網記者郭幸宜台北

2021年3月29日週一上午10:43·1 分鐘 (閱讀時間)

受美股大漲影響，台股今 (29) 日跳空開高上漲 105 點，盤中大漲近 170 點，高點攀至 16481 點，站回 3 月高點，受國際原油價格大漲影響，資金轉進塑化、鋼鐵、面板、造紙等傳產族群股價翻揚，成為支撐盤勢的多頭力道。

權值股王台積電 ADR 大漲，推升台積電早盤股價重回 600 元關卡，重新站回月線與季線之上，台積電大漲也帶動半導體族群上漲，威鋒電子早盤直接朝漲停叩關，股價鎖在 317 元，光罩盤中大漲逾 8%、敦泰、華泰、威盛在買盤挹注下，推升股價上漲。

觀察今天資金走勢主要流向塑化、鋼鐵、造紙、航運等族群，電子股雖有台積電拉抬，但漲幅相對有限，僅半導體、光電與面板等族群表現相對亮眼。

長榮貨輪擱淺蘇伊士運河，帶動國際油價上漲，塑化族群也因此沾光受惠，包括聯成、華夏、中石化、國喬、南亞等股價同步走揚。

鋼鐵族群中指標個股中鋼盤中上漲 2%、中鴻、大成鋼、新鋼、官田鋼等盤中也有 2%~3% 漲幅。

航運類股中包括四維航、台航、陽明盤中分別有 3% 到 5% 漲幅，華航與長榮盤中也有 2% 以上的漲幅。

面板族群中彩晶盤中漲停股價鎖在 15.15 元，面板雙虎群創、友達在買盤敲進下，盤中分別大漲逾 5%、4%。

整體而言，目前資金仍持續在電金傳三大族群輪動，其中支撐盤勢主力的電子股略有熄火狀態，資金轉進低基期的塑化、鋼鐵與航運等類股，改由原物料相關族群支撐多頭盤勢。

【金融股投資2】金融股轉運被狂掃外資最愛的是這5檔

2021-03-27T07:17:00.001+08:00

劉以親

2021年3月27日週六上午5:59·2 分鐘 (閱讀時間)

外資買盤加持，國泰金股價3月來上漲逾13%。（本刊資料照）

時序進入3月下旬，金融類股有別於大盤的整理型態，3月26日金融類股指數寫下13個月來新高，反應的是經濟復甦及高股息題材。

兆豐國際投顧董事長李秀利指出，去年金融類股獲利成長，因而今年會有不錯的配息，最重要的是低利率環境，趨使市場資金回頭檢視，能夠跟經濟復甦、和資本市場連動密切的標的，以致於讓金融股出線，「不管你選永續題材或高股息，金融股都會在裡面。」

李秀利觀察，這波金融股的轉折點在2月初，漲勢雖不明顯，但不少個股呈現落底，而真正形成亮點，是直到3月份有了外資買盤加持後，「雖然不是全部外資都從電子換手操作，但確實有些外資有出現這樣的布局現象。」

檢視今年3月以來外資買超前5名個股，包括開發金、國泰金、中信金、永豐金和中壽，其中股價表現以國泰金漲幅達13.47%最亮眼，而國泰金和中信金同步也在投信買超前5名的行列裡。其次，證券股受惠股市行情好，3月份股價漲幅也很亮眼。

著眼第2季，李秀利認為，如果大盤指數有機會創高，而且能類股輪動，那麼金融股就有機會成為人氣指標，不會再像之前那麼委屈，「其實金融股的價值一直在，之前只是沒量沒價，而現在有量了，自然價格就漲上來了。」

3月以來外資買超前15名

聯發科強勢出頭台股多空激戰漲28點收16060點

2021-03-25T16:27:00.000+08:00

鉅亨網新聞中心

2021年3月25日週四下午1:42·2 分鐘 (閱讀時間)

美股周三全面走弱，台積電 ADR 重挫逾 5%，台股今 (25) 日一度摜破萬六，下探 15944 點，隨著電子權值股回穩，聯發科放量攻高勁揚逾 6%，傳產及金融也奮力撐盤，帶動指數翻紅，終場在多空交戰下，上漲 28.02 點，收在 16060.14 點，成交值 3171.25 億元。

台積電昨天失守季線後，今日又遭到空方鎖定，最低跌至 570 元，儘管盤中有部分低接買盤進場，仍在平盤附近震盪，終場小跌 0.17%，收 575 元；聯發科獲美系外資看好並調升目標價，股價一路走高，勁揚逾 6%，收 949 元，為近一個月來高點；買盤也力挺聯電，激勵股價漲逾 3%，收 48.65 元。

多檔電子權值股盤中逐漸翻紅，包括大立光、瑞昱、矽力 - KY 等；不過，鴻海、台達電、日月光投控及廣達等則在盤面下震盪；面板雙虎漲多拉回，今日賣壓沉重，重摔 3-4%，跌破 20 元關卡。此外，金融股持續扮演撐盤要角，富邦金、中信金漲逾 1%，國泰金、元大金等也普遍走揚。

士紙去年虧損明顯改善，在本業營運及土地活化均見進展的激勵下，今日股價持續放量攻高，噴出第二根漲停，達 59.7 元；由於國際漿價暴漲，華紙 4 月紙張將全面喊漲 10%，今日股價一度大漲 9%，最高達 14.3 元，終場漲幅收斂至 1.5%，收 13.3 元。

紡織族群同步吸引買盤青睞，個人防護紡織品近來掀起話題，南紡獲資金點火，強勢亮燈漲停達 17.5 元，聚陽勁揚逾 3%，年興、新纖、南染等多檔也表現不俗。

值得關注的是，中華車去年每股賺 6.01 元，董事會決議擬超額配息 7 元，創歷史新高，激勵股價再度跳空漲停，達 65.1 元，創近 17 年來新高。受長榮貨櫃輪卡住蘇伊士運河影響，國際油價大幅反彈，進一步帶動期街口布蘭特正 2 ETF 今日大漲逾 7%，期元大 S&P 石油也有近 4% 的漲幅。

《熱門族群》台積電、聯發科反彈面臨10日均線反壓

2021-03-23T16:27:00.000+08:00

2021年3月23日週二下午2:03·1 分鐘 (閱讀時間)

【時報-台北電】美國費城半體指數22日反彈2.2％，台積電（2303）ADR更強彈3.12％，推升台積電今（23）日與聯發科（2454）同步展開反彈。台積電一早攻上603元勁揚10元、聯發科最高也攻上892元大漲11元，但外資賣盤尚未停歇，隨即雙雙面臨10日線反壓拉回。

台積電目前10日線剛好在603元，受到費半指數大漲及ADR強力彈升的激勵，今日一早急攻上600元且一口氣衝上603元，不過，10日線壓力不小，外資也持續站在賣方，22日賣超8,763張，賣壓依然不輕；早盤股價漲勢收斂、回至594元上漲1元，600元再度得而復失，成交量也明顯量縮，至午盤時僅有1.8萬多張，終場不到3萬張。

聯發科近來走勢與台積電連動，聯發科今日一早衝上升892元，走勢相對台積電稍為疲弱，900元關卡壓力沈重，10日線約893元壓力也不輕，早盤最高衝上892元，外資賣壓也未紓緩，22日再賣超2,815張，為3月來第二高賣超張數。（新聞來源：工商即時呂淑美）

麥克瘋／台積電除息失靈原因只有一個

2021-03-23T13:42:00.001+08:00

2021年3月23日週二下午12:24·2 分鐘 (閱讀時間)

權王台積電除息以來一路貼息，反攻600大關不順利，外資法人拚命減碼是關鍵。台積電基本面至今沒有任何問題，依舊是一片光明，這次貼息表現純粹是漲幅過大引發的籌碼問題，碰上美國科技股也面臨漲多回檔，助長台積電賣壓。法人對台積電後市維持看好，只是除息失靈將造成台積電股價震盪一段時間，不免引發投資人對於今年台股電子股除息行情的擔憂。（張佳琪報導）

才剛公佈的北美半導體設備二月出貨金額31.4億美元，持續上揚、連兩個月寫新高，並繳出32%的超高年增率，代表廠商持續擴大投資，因應當前暢旺的市場需求，晶圓代工業營運仍是「供不應求」狀況。但是晶圓代工一哥台積電從三月17日除息以來一直乏力，呈現貼息狀態。23日受美股科技類股反彈，台積電僅只短暫突破6字頭，漲幅隨即收歛又回到震盪走勢。

過去幾次台積電每一季的除息秀都讓股東滿意，6次除息都填息，且有3次是一天內快速填息，最長的填息時間只有十餘天。因此，這次除息雖然出師不利，小資族的零股大軍仍然蜂湧而入。但法人一直站在賣方，尤其對台積電股價扮演關鍵力量的外資法人，從除息前賣到除息後，不乏單日上萬張以上大賣手筆，導致本土法人對台積電的操作也變得謹慎，形成散戶積極、法人減碼景況。

台積電貼息其實與基本面毫無相關，因為台積電基本面仍是萬里無雲的好光景，原因只有一個，就是漲幅過大引發的籌碼面疑慮。台積電經過去年一整年大漲特漲，這次除息價位是歷來最高，股息殖利率也來到歷來低點，領息對法人吸引力沒那麼大了，倒是價差賺了不少，於是先行部分獲利了結降低水位，並且避開美國高科技類股近來頻頻修正的壓力。

法人圈目前對台積電的展望維持正向，不少法人看好台積電有上調本益比與現金股息的實力。但是現階段外資賣不停，台積電恐怕還是要先整理一段時間消化賣壓，等待美國科技類股轉強再隨之而上。（圖：取自台積電官網）

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