EconomicZone

Vuelve el pesimismo a los mercados a pesar del plan de Obama*

2011-09-09T11:36:00.003-03:00

Las caídas vuelven a las Bolsas este viernes tras los rebotes de las dos últimas sesiones. Al Ibex 35 le cuesta mantener los 8.000 puntos, con descensos del 2%, lastrado por el cierre en negativo en la víspera de Wall Street.

Así, los inversores han acogido con pesimismo las palabras del presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, que aseguró el jueves que mantendrá los tipos de interés en 1,5%, por lo menos, hasta 2012. De nada ha servido el plan de Obama para impulsar el empleo en EEUU o el intento de calmar los mercados del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, quien aseguró el jueves disponer de "herramientas de estímulo económico".

La tendencia de caídas fue similar en las principales plazas europeas, aunque sí es cierto que menos pronunciadas que en el selectivo español.

Por otro lado, la prima de riesgo española -sobrecoste que sufre el país para financiarse en comparación con Alemania- ha vuelto a nutrirse de las tensiones del mercado para repuntar hacia el entorno de los 330 puntos, con un inicio de la sesión en 319.

* Por Víctor Martínez| Madrid para elmundo.es

Fuente: www.elmundo.es

Venta de reservas y fuga de capitales

2011-09-07T12:51:00.002-03:00

Extraído de http://venepiramides.blogspot.com/

La costumbre argentina de refugiarse en el dólar ante la existencia de una moneda local débil y devaluada, parece estar causándole cada vez mayores problemas al gobierno y a la autoridad monetaria del país. La razón se encuentra en la preocupante fuga de capitales que viene sufriendo el sistema financiero argentino, debido a que en lo que va del año esta alcanzó la cifra de 14.000 millones de dólares. La situación se torna más preocupante aún si se revisan los datos del mes de agosto, período en el que se fugaron un total de 2500 millones de dólares y el B.C.R.A perdió reservas por un monto superior a los 900 millones. Asimismo, en los pocos días que van de septiembre, la autoridad monetaria debió intervenir en el mercado vendiendo 550 millones de sus reservas.

A lo anterior se le suma los problemas ocasionados por la reducción del saldo comercial positivo, provocado por un crecimiento de importaciones que supera al crecimiento de las ventas al exterior. Lo anterior, se presume que es consecuencia de un tipo de cambio real deteriorado por el nivel creciente de la tasa de inflación que actualmente ronda el 30% anual. Es por esto que muchos especialistas hablan de un tipo de cambio "atrasado" o incongruente con la actual tasa de inflación.

Ya sea por los problemas ocasionados por el atraso cambiario o bien por el pasivo monetario del B.C.R.A (según la página oficial de la institución), la realidad indica que el tipo de cambio hoy en día no puede ser menor. Por ende, esta activa intervención del Banco Central con el objeto planchar el dólar no sólo no servirá de nada sino que será muy dañina para sus finanzas, debido a que el dólar a largo plazo se terminará disparando de todas maneras y la autoridad monetaria se quedará con una cantidad menor de reservas.

Enfermedad Holandesa*

2011-08-26T12:16:00.001-03:00

Se suele llamar enfermedad holandesa a la apreciación real de la moneda local provocada por un aumento significativo de las exportaciones de bienes intensivos en el uso de recursos naturales. El término surge en Holanda, cuando en la década del sesenta aparecieron en el mar importantes recursos petroleros que impulsaron las exportaciones de dicho producto y provocaron una fuerte entrada de divisas al país. Tal flujo de moneda extranjera provocó la apreciación de la moneda holandesa poniendo en peligro las exportaciones del resto de los bienes y servicios exportados por otros sectores de Holanda, afectando su nivel de actividad y empleo.

Si bien la apreciación real de la moneda puede ser considerada un signo de vitalidad para la economia, en este caso se lo puede considerar un problema ya que tiene efectos contractivos sobre la producción y la rentabilidad de aquellos sectores que no gocen de las mismas condiciones favorables brindadas por alguna bonanza internacional. La apreciación real es un buen signo de la economía cuando se da como consecuencia de un aumento de la productividad en la economía local, ya que es un indicio de que los factores productivos funcionan con eficiencia.

¿Quiénes la sufren?

Hoy en día son las economías de países emergentes la que tienen que lidiar con este problema debido a la mejora de los términos de intercambio internacionales como resultado de los mayores precios de los commodities. Todo ello consecuencia de una política monetaria excesivamente desmesurada por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos, que tiene como consecuencia directa un gran aumento en la liquidez internacional provocando un incremento de los flujos financieros hacia economías emergentes que se perfilan como potencias económicas.

Si bien la política cambiaria de las economías emergentes ha adquirido crucial relevencia para evitar una apreciación mayor de la moneda local, hay autores que señalan que la política fiscal adoptada por los gobiernos no debe ser olvidada. Ello se basa en el supuesto de que el déficit fiscal es revaluacionista, pues, cuando existe una política fiscal laxa las autoridades monetarias se ven obligadas a adoptar una política monetaria contractiva y nefasta para el crecimiento económico.

Política Fiscal

Los remedios posibles para la enfermedad holandesa son esencialmente fiscales. Se relacionan con el papel que juegan el gasto público y los impuestos en la determinación del tipo de cambio real. Los factores relacionados con el crecimiento diferencial de la productividad de los factores y los términos del intercambio externo son generalmente exógenos y no pueden ser manejados como instrumentos de política económica.

Entre los instrumentos de política fiscal podemos destacar el control del gasto público, sobre todo aquel que se transforma en demanda de bienes no transables. El aumento del gasto en bienes transables tiene un efecto favorable ya que puede ayudar a evitar una apreciación real exagerada de la moneda.

Otra alternativa es aumentar la recaudación impositiva proveniente de las ventas y las ganancias generadas por los sectores instensivos en recursos naturales. Es conveniente también aliviar la carga fiscal para aquellos sectores exportadores de la economía que no estén siendo beneficiados por la bonanza internacional y sobre todo aquellos que sean más intensivos en mano de obra.

Una buena estrategia es facilitar la importación de bienes de capital que estimulen la productividad en los sectores transables y en los exportadores que no resulten beneficiados por los incrementos de precios internacionales.

Es difícil lograr que tales políticas se conviertan en políticas públicas. La razón radica en que la dirigencia política es reacia a adoptar cambios que implique un sacrificio por más que a futuro sea conveniente para la economía, debido a que estas decisiones suelen acarrear costos políticos negativos.

Cuando el gobierno como el sector privado no se desprenden de la insistencia de actuar en forma pro-cíclica en una época de auge, se empiezan a incubar de a poco las causas de una crisis futura cuando el viento de cola internacional se detenga.

* FUENTE: "Botero, Rodrigo y Cavallo, Domingo. La mejor terapia para la enfermedad holandesa es fiscal, no monetaria". Desafíos de políticas macroeconómicas en economías emergentes y en desarrollo Cartagena de Indias, Julio 2011.

Posición argentina en el mundo

2011-06-20T15:40:00.001-03:00

Por Jorge Avila

En noviembre de 2010, escribí que el fracaso económico kirchnerista estriba en el colapso de la inversión externa directa y en la pérdida de peso económico de nuestro país en relación con la región y el mundo. En vista de la importancia del tema, invertí una tarde en la hemeroteca del BCRA hurgando en los Yearbooks del FMI y, por Internet, en el FactBook de la CIA. El resultado de la pesquisa son estas dos tablitas.

La tabla de arriba muestra la evolución de las exportaciones argentinas, como porcentaje de las exportaciones mundiales, entre el quinquenio 1995-1999 y el trienio 2008-2010. No obstante el fuerte crecimiento de las exportaciones argentinas que leemos en los diarios, nuestro país ha mantenido su participación en las exportaciones del mundo. En otras palabras, Argentina no ha aumentado su presencia en los mercados mundiales. Sin embargo, las exportaciones de Brasil y de Chile han aumentado un 40% en cada caso.

La tabla de abajo muestra la evolución del PBI argentino entre los mismos períodos. No obstante el crecimiento "a tasas chinas" del PBI argentino, la producción final de nuestro país se ha reducido notablemente en términos relativos. Durante muchos años y hasta fines de la década de 1990, el PBI argentino rondó el 1% del PBI mundial; ahora no llega a 0.6%. Entonces, era casi 0.4 veces el PBI brasileño, casi 4 veces el PBI chileno y poco más de 13 veces el PBI uruguayo; ahora es 0.19 veces el primero, 1.9 veces el segundo y 9.6 veces el tercero.

Que Argentina ha experimentado una pérdida significativa de peso económico regional y mundial en la última década no parece, entonces, una afirmación irresponsable o de ánimo opositor. Es un hecho preocupante y, a la larga, peligroso. En la actualidad, los gobiernos de Brasil y Chile pueden cobrar tributos sobre bases de imposición que prácticamente duplican en términos relativos a las que tenían en la década de 1990. En otras palabras, con igual presión tributaria ahora pueden pagar unas fuerzas armadas que doblen en tamaño a las que tenían entonces. Si el tamaño relativo de las exportaciones y el PBI de los países dice algo, los gobernantes y empresarios de Brasil y Chile seguramente son mejor escuchados en Washington, Nueva York, Pekín y Shanghai en la actualidad que hace apenas 10 ó 15 años.

Como argumenté en el post arriba citado, la escasa inversión externa directa que atrajo el país durante la década pasada es, quizá, la causa más probable del magro desempeño económico argentino en dicho período. El cuadro que sigue, que armé sobre la base de datos recientes de la CEPAL, muestra la trayectoria de la IED en los principales países de América Latina entre 2000-05 y 2010.

La IED que recibió Argentina fue ampliamente superada por la IED que recibieron Brasil, México y Chile. Colombia también superó por buen margen a nuestro país, y Perú, tras un sostenido incremento, superó asimismo a nuestro país en 2009 y 2010. Note en la base del gráfico el buen desempeño de Uruguay. ¿Por qué razón nuestro país espantó a la IED? Por los Kirchner, que actuaron como espantapájaros de las inversiones en general, extranjeras y nacionales.

Extraído de: http://www.jorgeavilaopina.com/

Brasil no quiere inflación

2011-06-10T12:40:00.009-03:00

Extraído de: www,juancoccaro.com

La economía de Brasil se sobrecalienta y obliga a sus autoridades a mover los instrumentos de política económica para evitar males mayores. Dejando atrás los años que se caracterizaron por sus tasas "chinas" de crecimiento, el gobierno de Dilma aspira a recortar la tasa de crecimiento económico estimándose un crecimiento del producto del 4% para el año 2011.

El miedo a una inflación que crece al 6% anual, obligó al Banco Central a subir las tasas de interés en tres oportunidades, convirtiendo a la economía del país en la de mayores rendimientos reales del mundo. Esta política contractiva tuvo como resultado la apreciación del real con respecto al dólar, que al momento de asumir Dilma se encontraba en 1,70, mientras que hoy en día perforó la barrera de los 1,60. Ello se explica por la reducción de la oferta de la moneda local, lo cual conduce a una menor demanda de la divisa extranjera.

El incremento de tasas no hace más que reafirmar la tendencia previa a un menor crecimiento del crédito. Es que este aumenta a un ritmo de 3% anual, un porcentaje similar al de la crisis de 2009. Los más afectados son los préstamos personales. En línea con esta decisión, el gobierno habilita escasos desembolsos a través del Banco Nacional de Desarrollo como así también el sistema bancario restringe la colocación de nuevos créditos hipotecarios para las familias.

De todas maneras y pese a este enfriamiento gradual dispuesto por las autoridades, gran parte del freno a la economía está dado por el pobre comportamiento de la industria, que a diferencia del año pasado, está mostrando un crecimiento por debajo del PBI. Es probable que esta tendencia se mantenga ya que el terremoto japonés afectó considerablemente la provisión de insumos en sectores que dependen altamente de componentes importados, siendo Japón un importante proveedor en ese mercado. A lo anterior se le suma la creciente desindustrialización que ha venido sufriendo Brasil en los últimos años, producto de la concentración de capitales en la producción y exportación de materias primas y de las manufacturas baratas exportadas por China.

Esta situación ya se siente en el mercado laboral, puesto que la creación de puestos de trabajo en la industria y construcción pierde fuerza, a contraposición de lo que ocurre con los sectores de servicio y comercio, en los que el empleo aumenta fuertemente.

No es menor la situación por la que pasan las pequeñas y medianas empresas, cuyo destino principal de exportación es la Argentina. Dichos sectores se deterioran continuamente consecuencia del fortalecimiento del Real.

Visto lo anterior, es de esperarse que Brasil cierre cada vez más su mercado al comercio exterior, a fin de achicar su déficit comercial que roza un 3% del PBI. Tal vez sea este el verdadero motivo por el cual las autoridades del país vecino adoptaron una política proteccionista respecto a los productos argentinos y no una supuesta represalia por las trabas impuestas por Argentina a las exportaciones cariocas.

Fuente: www.cronista.com

Estados Unidos: siguen las dudas

2011-06-03T10:40:00.001-03:00

La economía estadounidense sigue sin mostrar fuertes indicios de recuperación. Es que en el día de hoy se conoció que la creación de empleos fue mucho menor a la esperada, registrando su valor más bajo desde septiembre. Por otro lado, la tasas de desempleo subió al 9,1%, consecuencia de los elevados precios de la energía y los efectos del terremoto que afectó a Japón hace unos meses. De acuerdo a lo arrojado por las nóminas no agrícolas, la creación de empleos el mes pasado fue de 54.000. El empleo privado incrementó en 83.000, la menor cantidad desde junio. Las nóminas del gobierno bajaron en 29.000.

Según los analistas consultados por la agencia Reuters, se esperaba la creación de 150.000 empleos en mayo, desde los 232.000 creados en abril. El nivel de desempleo subió 0,1% contrario a la baja de 0,2% que esperaban los economistas.

Fuente: Ambito.com

Despilfarro insostenible

2011-05-24T12:15:00.017-03:00

Extraído de librepenicmoncjose.blogspot.com

Si hay algo que ha caracterizado a la economía mundial en la primer década del siglo XX es el inédito incremento en los precios internacionales de materias primas y commodities tal como el oro, el petróleo, la soja, el sorgo, el trigo, el maíz, etc. Entre las causas principales, se pueden citar dos importantes factores: La pérdida de valor del dólar consecuencia de las bajas tasas de interés del sistema financiero norteamericano y el extraordinario nivel de demanda de materias primas agrícolas por parte del gigante asiático de China.

La política monetaria laxa implementada por la Reserva Federal y la aparición de China como el gran comprador de productos primarios, dotaron al mercado internacional de liquidez y demanda, empujando los precios internacionales hacia arriba.Tal situación ha implicado un importante incremento en la entrada de divisas a los países productores alimentos y materias primas como Argentina u otros países latinoamericanos. Pese a que muchos de ellos experimentaron históricas tasas de crecimiento, no todos han tenido la misma performance en materia económica. Algunos, como Chile y Brasil, lograron dar señales de credibilidad al mundo lo que les permitió concentrar un gran nivel de inversiones y empezar a perfilarse como grandes referentes del continente, pero otros no hicieron lo mismo.

Extraído de http://www.urgente24.tv/

Quien merece párrafo aparte es Argentina, que si bien gozó de niveles de crecimiento excepcionales, mantuvo una política económica retrograda y poco ortodoxa que hizo de su crecimiento algo no sustentable. Mientras los países vecinos se concentraron en políticas de ahorro e inversión, el gobierno argentino apeló a elevados niveles de gasto público para incentivar el consumo y así agregar unos puntos adicionales a la tasa de crecimiento. Ya sea por medio de cuantiosos subsidios a empresas para mantener precios bajos o grandes transferencias a personas para financiar el consumo, el país ha terminado sufriendo una fuerte exacerbación en la tasa de inflación, obligando a hacer algunas correciones en el "modelo" que nunca se llevaron (ni se llevarán) a cabo.

Las complicaciones en una economía inflacionaria son varias. Entre ellas, se suele confundir aumentos de precio con una mayor demanda lo cual puede llevar a tomar decisiones de inversión erróneas. El horizonte de planificación empresarial se llena de incertidumbre, provocando distorsiones en la asignación de recursos y un uso menos eficiente de los mismos. El problema empeora cuando el público descubre que la única forma de evitar que su ingreso pierda valor es consumir antes de que los precios sigan aumentando, es entonces cuando la velocidad de circulación del dinero se acelera (la cantidad de veces que cambia de manos en un período determinado), acrecentándose también el ritmo de crecimiento de la tasa de inflación .

Este escenario es sostenible en la medida que las exportaciones sigan aportando recursos a las arcas fiscales, lo cual depende en gran medida de los elevados precios internacionales que en la actualidad ostentan los commodities agrícolas que exporta la Argentina.

Hoy en día, nuestra economía está creciendo por encima de su potencial, es poco productiva y está "tirada" por el consumo, por ende, en la medida que cese o disminuya lo recaudado por exportaciones no se podrá subsidiar a las empresas para que mantengan precios bajos ni financiar el consumo de las familias de recursos bajos. Cuando el contexto internacional deje de ser el mismo, la economía argentina sufrirá un duro golpe con la realidad. Es un colapso que se puede evitar, o por lo menos amortigüar el golpe y reducir los costos sociales, políticos y económicos. Pero esto último sólo será posible si se corrige el rumbo, es decir, si se deja de financiar toda esta fiesta de consumo que no es más que un estado de bienestar pasajero. Es hora de llevar a cabo un "sinceramiento" de la economía si se quiere evitar la catástrofe, pero hasta el momento ni la sociedad ni las autoridades parecen preocupadas por la tormenta que se avecina.

Pizza con champán y resaca en Grecia

2011-05-18T11:50:00.002-03:00

Por Martín Lousteau
Especial para lanacion.com

Pareciera que la crisis de 2001 está destinada a quedar para siempre en nuestra memoria. Los recuerdos de esa época se tornan imborrables por el sufrimiento que nos tocó vivir y también porque desde el Gobierno se la revive continuamente como una fácil contraposición.

Ahora nuestra experiencia recorre también el mundo como una herramienta pedagógica para explicar la profunda crisis en la que están sumidos algunos países europeos. Nuestra historia se usa así para argumentar cómo una construcción política que representaba el cenit de la civilización occidental -la Unión Europea y su moneda única- hoy corre riesgos significativos.

Los griegos son gritones y efusivos. Las calles de sus ciudades son sucias. Pero también son bastante cálidos, amigueros y les encanta la diversión. En algunos aspectos son bastante parecidos a nosotros. Y son varios los analistas que trazan otras similitudes, como la que existe entre aquella economía argentina de fines de la convertibilidad y las circunstancias griegas actuales.

Hablamos de estar atados a una moneda ajena y con un valor ficticio e insostenible. Y que esa paridad haga que el país sea caro para los extranjeros pero barato para viajar al exterior, y que la economía posea baja competitividad y produzca cada vez menos. En ese contexto, una sociedad sólo puede mantener un elevado nivel de vida recurriendo a un fuerte endeudamiento. Y los inversores externos están dispuestos a prestarle durante mucho tiempo porque perciben que el régimen monetario y cambiario otorga certidumbre. Algo que después resulta falso.

La Argentina tardó diez años en conocer en profundidad las tremendas consecuencias de la convertibilidad. Grecia también vivió distraída una década entera: desde que adoptó el euro en 2000 hasta que entendió su condena en 2010. Para ese entonces, ya había perdido un 30% de competitividad respecto de Alemania, una cifra similar al 25% que la Argentina había resignado ante Brasil durante los 90.

Y las semejanzas continúan. El endeudamiento público se incrementó más de 20 puntos del PBI en ambos casos, aunque la deuda griega es hoy dos veces mayor que la argentina en 2001. Y detrás del aumento de deuda, tanto acá como allá, se encuentran los ya famosos déficit gemelos. El déficit público es de 11% en el caso griego mientras era de 6% en el argentino, y el déficit de cuenta corriente en Grecia es de 11% cuando en 2001 era acá de 4%.

Uno muestra que el gasto estatal es superior a lo que el gobierno podría mantener si nadie le prestara, y otro que indica que la sociedad vive por encima de sus posibilidades porque otros países le financian el disparate. Mientras todos mantienen la ficción parecen no haber problema. Pero cuando la burbuja de cristal se empieza a resquebrajar, los inversores financieros se asustan y el famoso "riesgo país" se dispara: el griego se multiplicó por 16 en sólo seis meses.

¿Cómo sigue una historia así? La nuestra ya la sabemos: la Argentina corrigió las inconsistencias que la ahorcaban (déficit gemelos, atraso cambiario, peso de la deuda) con un doloroso desenlace que incluyó cesación de pagos y mega-devaluación. Apenas cinco meses después de ingresar al gran caos, la economía estaba otra vez en la senda de crecimiento. Y eso es precisamente lo que miran algunos al analizar las perspectivas de los griegos. Pero sus circunstancias pueden ser aún más complicadas.

Por ahora se suceden los paquetes de rescate aportados por la propia Unión Europa y el FMI. La ventaja de estos "blindajes" es que tienen un poco más de sustancia que aquel que fue motivo de una campaña publicitaria de la administración De La Rúa a fines de 2000. Pero al igual que en aquellos tiempos exigen como contrapartida importantes ajustes que tanto la sociedad como la economía no parecen en condiciones de digerir (¿te acordás del déficit cero?).

Tarde o temprano Grecia deberá encarar una reestructuración de su deuda. A la hora de diseñarla muchos pretenderán que combine el mantenimiento de una buena relación con los mercados (como el mega-canje de Cavallo) con los resultados de la renegociación obtenidos en 2005 por Kirchner. Casi una contradicción lógica. Y hay quienes sugieren que ni siquiera eso bastaría y que se verán forzados finalmente a devaluar y abandonar el Euro.

Una medida así también era más sencilla en el caso argentino porque significaba que un peso ya no se podía cambiar por un dólar en el BCRA. En cambio, cuando la moneda que hay que abandonar es la misma que la gente tiene en sus bolsillos y usa para las transacciones diarias -como es el Euro en este caso- el asunto se torna bastante más engorroso. Aunque te cause gracias, hay quienes imaginan que una salida podrían ser.¡las cuasimonedas!

Para colmo, nuestra economía estaba relativamente aislada y lo que hiciéramos no afectaba mucho más allá de nuestras fronteras. Grecia, en cambio, tiene un sistema financiero más grande y una deuda mayor, que en parte está en manos de otros Estados y bancos europeos. Y el riesgo del efecto dominó no sólo es financiero sino también político: la manera en que Grecia y la Unión Europea lidien finalmente con este asunto puede teñir la que adopten Portugal e Irlanda para resolver cuestiones similares. En ese caso el impacto ya sería cualitativa y cuantitativamente distinto.

Ahí radica una de las grandes preocupaciones europeas y del mundo, hace poco tan lejanas como que la zona que provee el grueso de la producción global de petróleo esté hoy en un estado de inestabilidad inusitado, que un tsunami en Japón haya puesto en jaque nuestras creencias respecto de la energía nuclear, o que la situación fiscal en los EE.UU. no pueda ser abordada por las disputas partidarias.

El mundo actual presenta para nosotros grandes oportunidades pero también riesgos no menores. A pesar de tener a mano la comprensión de algunos fenómenos por haberlos vivido, poco tiempo empleamos en discutir acerca del verdadero alcance de estas cuestiones y de lo que pueden implicar para nuestro futuro si no leemos con inteligencia las señales y actuamos en consecuencia.

Extraído de La Nación: http://www.lanacion.com.ar/1374285-pizza-con-champan

Proteccionismo: Una medida ineficaz para proteger la industria local

2011-05-11T12:49:00.010-03:00

Fuente: asojodcr.blogspot.com

Cuando hablamos de proteccionismo, básicamente nos referimos a un país cuya economía permanece restringida al comercio exterior, pudiendo mantener restricciones tanto a las compras (importaciones) como a las ventas (exportaciones) que se se puedan realizar con el sector externo. Las formas más comunes de establecer una política proteccionista es a través de impuestos que encarezcan el comercio con países extranjeros. Estos son los gravámenes conocidos como "retenciones" y "aranceles". Los primeros recaen sobre las exportaciones mientras que los segundos gravan las importaciones. En este ámbito es célebre también la "cuota Hilton", la cual consiste es un cupo de exportación de carne vacuna que la Unión Europea otorga a países productores y exportadores de carnes a fin de limitar el ingreso de carne extranjera a sus países.

La justificación a estos argumentos por lo general radica en cuestiones tales como proteger la industria nacional, que la producción local se oriente hacia el mercado interno o simplemente mantener la cuenta corriente en equilibrio.

La realidad es que estas políticas a largo plazo terminan siendo nocivas para la economía, ya que una economía abierta al mercado externo favorece la competitividad de la industria local, debido a que las empresas se ven obligadas a producir bienes de excelente calidad a un menor precio de manera que la oferta foránea no capte toda la demanda interna. Para ello es necesario la acumulación de capital y la incorporación de alta tecnología al proceso productivo, de manera que este último se optimice. Estas mejoras se hacen difíciles de incorporar cuando la importación de insumos y bienes de capital extranjeros se vuelve cara producto de aranceles o cuando existen otras medidas que limiten su adquisición. Por otro lado tenemos a los consumidores, quienes resultan ser los más perjudicados en esta historia, puesto que el proteccionismo los enfrenta a una menor oferta de bienes que no necesariamente serán de la mejor calidad y cuyos precios serán más elevados en comparación a los que habría si las importaciones no estuvieran restringidas.

Un ejemplo de economías competitivas pueden ser las naciones europeas tales como Alemania, Francia e Inglaterra, las cuales mantienen elevados niveles de exportaciones, lo que les permite mantener sus monedas altamente revaluadas. Inglaterra no forma parte de la zona euro, pero sí lo hacen Alemania y Francia, y son estos dos los grandes responsables de que la moneda europea mantenga su valor ya que el resto de las economías europeas no goza de los mismos niveles de competitividad. ¿Cómo influye esto último en la determinación del tipo de cambio? a través del flujo de capitales. Es decir, un país netamente exportador goza de grandes entradas de divisas que permiten mantener una alta oferta de moneda extranjera en el país. Cuando la oferta es abundante, el tipo de cambio baja ya que la divisa pierde valor (baja el tipo de cambio, la moneda local se aprecia). Lo contrario ocurre cuando la entrada de divisas se detiene, la oferta es escasa y el valor de la moneda extranjera aumenta (el tipo de cambio aumenta, la moneda local se devalúa).

Lo que hay que darle a las empresas no es mercado protegido con trabas artificiales sino que se les debe brindar mucha competencia y un Estado que no entorpezca la capacidad de innovación de la gente, sino que la estimule. Tal vez en el corto plazo no sea conveniente una apertura abrupta al mercado externo, pero sí será conveniente una apertura gradual a mediano y largo plazo, de manera que se le dé al empresariado local la oportunidad de adaptarse a las nuevas exigencias del mercado.

Una empresa con grandes niveles de competitividad es capaz de subsistir por sí sola y generar grandes niveles de rentabilidad sin la ayuda ni la protección estatal.

El petróleo rebotó casi 6% y Wall Street pudo respirar más aliviado

2011-05-10T08:47:00.001-03:00

Fuente: Cronista.com

Las materias primas rebotaron ayer después de haber vivido su mayor caída semanal desde el 2008. Las razones fueron básicamente dos: por un lado, el dato de empleo en EE.UU. del viernes sigue siendo un viento de cola. Por el otro, ahora en el mercado creen que el castigo a los commodities fue excesivo y se están reacomodando precios. Esto permitió incluso que Wall Street tuviera una jornada alcista, ajenos a los nervios europeos. El Dow Jones ganó 0,36% mientras que el S&P500 subió 0,45%.

El crudo versión WTI trepó 5,53% hasta u$s 102,55 el barril, mientras que el Brent escaló 5,84% hasta los u$s 115,50. El oro, por su parte, subió 0,78% hasta los u$s 1.503,2 la onza. Todo esto indica simplemente que los movimientos del jueves y viernes fueron exagerados, estimó Adam Sieminski, del Deutsche Bank. Todo el mundo tuvo el fin de semana para decidir si querían posicionarse a la compra o a la venta de petróleo y parece que la respuesta es que los compradores volvieron, agregó.

Ahora con mercados más tranquilos y a pesar de que no hubo indicadores económicos en EE.UU,, la sensación es que la mejora de Wall Street puede ser más contundente. El alza del mercado estuvo sostenida por el fuerte rebote de las materias primas, que se recuperaron en parte de la caída de la semana pasada, con un barril de crudo WTI que subió más de u$s 5 a u$s 102,55 y el vigor del sector de la energía en la Bolsa, explicó Gregori Volokhin, de Meeschaert Capital Markets.
El índice Merval repuntó sobre la segunda mitad de la rueda para terminar con un saldo positivo de 1,30% que, de todas formas, no llega a borrar el rojo de 2,60% exhibido la semana pasada. Incluso, el movimiento alcista fue con un volumen muy bajo: apenas alcanzó los $ 34,95 millones, de los cuales $ 2,65 millones correspondieron a Cedears. Entre los papeles que más avanzaron se ubicaron YPF (5,89%), Ledesma (4,65%) y Galicia (3,52%), mientras que las bajas fueron lideradas por Mirgor (-1,41%), Banco Macro (-0,98%) y Molinos (-0,62%). Los bonos argentinos tuvieron un comportamiento mixto. Los que más subieron fueron Boden 13 (0,50%), Boden 12 (0,11%) y Par en dólares ley local (0,64%); mientras que los que más bajaron fueron Par en pesos (-2,40%), PR13 (-1,57%) y Discount en pesos (-1,66%).

Fuente: http://www.cronista.com/

Indicios de recuperación débil y pánico bursatil

2011-05-06T09:41:00.000-03:00

En el día de ayer las materias primas cayeron en picada y vivieron lo que fue su peor jornada bursátil desde 2009.

El que peor la pasó fue el petróleo al registrar su mayor baja en dos años, cayó 8,6% para cerrar en U$S 99,80 el barril. La plata cayó 8% y mostró su peor caída desde 1983, mientras que el oro perdió 2,73% para llegar hasta los U$S 1.474 la onza troy.

Michael Shaoul, chairman de Marketfield Asset Management en Nueva York minimizó el hecho al afirmar que estamos en presencia de una clásica liquidación en la que los ahorristas están en posición de vender todo, agregando además que no tiene nada que ver con la debilidad en EE.UU.

Las repercusiones en las bolsas no demoraron ya que Europa y Wall Street cayeron más de 1%. El mercado accionario fue arrastrado por inversores que vendían sus contratos de futuros en commodities.

Contrariamente a lo declarado por Shaoul, John Kilduff de Again Capital sostuvo que lo que verdaderamente paralizó al mercado fueron los temores por la economía de Estados Unidos ya que las solicitudes de seguros de desempleo en EE.UU alcanzaron la cifra de 474.000, muy por encima de los 410.000 previstos, alcanzando el máximo de los últimos 8 meses.

Ahora se espera con mayor preocupación lo que suceda hoy debido a que se presentan los números de creación de puestos de trabajo, que según estimaciones deberían alcanzar los 185.000 para disipar todo tipo de dudas en torno al mercado laboral de Estados Unidos. En caso de que esto no ocurra, será otra mala jornada para las materias primas y las bolsas.

Desahogo en Estados Unidos: fuerzas militares asesinaron a Bin Laden

2011-05-02T11:14:00.000-03:00

Fuente:La Nación.com

Cerca de la medianoche del domingo en Texas, el presidente norteamericano Barack Obama, anunció la muerte de Osama Bin Laden, que desde septiembre de 2001 se convirtió en el enemigo número de los Estados Unidos luego del atentado a las torres gemelas. La Casa Blanca, el Times Square y la Zona Cero fueron los lugares elegidos por muchos ciudadanos para festejar el hecho. Manifestaciones de júbilo, banderas estadounidenses, gritos y mucha euforia se vivió en la medianoche del lunes luego del anuncio del presidente.

Varias voces se hicieron eco del suceso, entre ellos los ex presidentes George W. Bush y Bill Clinton, quienes felicitaron al demócrata Obama. También lo hicieron el primer ministro británico David Cameron y el jefe del gobierno israelí Netanyahu.

El operativo tuvo lugar en una zona residencial en Pakistán y fue llevado a cabo por un pequeño grupo estadounidense, que luego de cruzar fuego, se hizo con el cuerpo del terrorista.

Victoria pírrica

Cuando la República Romana expandía su territorio por el mundo, se topó en Grecia con un aguerrido y obstinado guerrero llamado Pirro. Este mismo venció a las legiones romanas, pero a un costo tan alto en hombres y en recursos que pronunció: "Con otra victoria como ésta, estaré perdido". Por esta razón, los éxitos en guerras o batallas que demandan mucho sacrificio, se las suele llamar victorias “pírricas”.

Este suceso marca el fin de una intensa búsqueda que llevó casi 10 años y demandó un alto costo económico y sobre todo humano, debido a que desde que se inició la invasión en Afganistán, la guerra se cobró miles de vidas humanas.

Tal como lo afirmó un desconocido que festejaba: "Es una sensación agridulce".

"Inside Job"

2011-05-01T12:30:00.002-03:00

Traducido al español sería "Trabajo Confidencial". Se trata de un documental hecho por Michael Moore que relata en detalle el origen y las causas de la crisis, revelando además el modus operandi de los agentes más poderosos del sistema financiero de los Estados Unidos.

No hace falta ser un experto en finanzas para entender lo que dice, didáctico y claro. Imperdible.

El enlace del trailer oficial subtitulado al español: Trailer Oficial de "Inside Job"

¿En el camino de la recuperación?

2011-04-28T11:10:00.000-03:00

En lo que fue la primera conferencia de la historia de la Fed, su actual presidente Ben Bernanke, afirmó que la banca central de la economía norteamericana continuará con la emisión de moneda a fin de bajar las tasas de interés de largo plazo, cuando las de corto plazo se mantienen cercanas a cero.

Pese a que esta decisión constituyó un impulso para Wall - Street y las principales bolsas del mundo incluyendo entre éstas a las europeas como Madrid, París y Fráncfot y al Nikkei japonés, la recuperación de los Estados Unidos dista de ser fuerte. El empleo crece pero el valor de las casas caen, mientras que el índice de confianza de los consumidores empeoró notablemente. El déficit fiscal es el más alto de las economías desarrolladas (11% del PBI) y la inflación del próximo año será más alta de lo previsto.

En mi opinión personal, dudo que la crisis se pueda superar con las mismas políticas que la provocaron. El dinero no es la solución mágica a todos los problemas económicos, es simplemente un medio de cambio. Es un error pensar que la economía mundial se va a recuperar con inyecciones de liquidez y con incentivos al consumo, lo único que se logra con estas políticas expansivas es que el dinero pierda su valor.

¿Cuál es la salida? Los "bear markets"o mercados con tendencia bajista, se caracterizan por ser períodos de grandes caídas en los precios de los activos financieros acompañadas de un pesimismo generalizado. El lado positivo, es que constituyen un proceso de transición para la vuelta a los "bull markets" o mercados con tendencia alcista. Es decir, cuando la caída encuentra el piso, es el momento en que la economía se empieza a recuperar. Por esta razón, es importante que la economía de un país sea estable y no que tenga un crecimiento descontrolado, porque cuanto mayor sea el ascenso más dolorosa será la caída.

Crisis del petróleo e inflación en Japón.

2011-04-21T03:17:00.007-03:00

Imagen extraída de la página oficial del BOJ

El Banco Central de Japón nace oficialmente en 1882, luego de un intento frustrado de importar el sistema bancario nacional de los Estados Unidos. Fue entonces, cuando el gobierno japonés, decidió llevar a cabo la creación de un sistema bancario nacional similar al de Bélgica. Durante sus 125 años de vida, el Banco de Japón (BOJ) experimentó tres episodios de alta inflación, en los que la tasa llegó a superar el 20%:

· En el período de la primer guerra mundial, 1917 - 1919.

· En el período subsiguiente a la segunda guerra mundial
(1939 - 1945).

· Durante la primera crisis del petróleo, a partir de 1973.

El primer período reflejó el boom exportador durante la primer guerra. El segundo, fue el resultado de una destrucción de la capacidad productiva y financiación del déficit vía monetización, lo que provocó que los precios aumentaran más de 200 veces en pocos años. El último y tercer episodio, estuvo relacionado con la primer crisis del petróleo en 1973, a la que se la supo sindicar (erróneamente) como la principal responsable de haber alterado la estabilidad de precios en aquella época.

La crisis de medio oriente comenzó recién en octubre de 1973, cuando la inflación ya estaba dando señales de alerta al registrar una tasa del 10%. Si bien los incrementos en el precio del petróleo agravaron un espiral inflacionario que ya había comenzado, los mayores responsables de la inflación fueron tanto el gobierno como el Banco de Japón (BOJ). En primer lugar y a fines de 1972, el BOJ subestimó la fortaleza de la economía japonesa. Segundo, hubo una fuerte oposición a la apreciación del Yen por parte del poder político. Tercero, en Julio de 1972 asume como Primer Ministro Mr. Kakuei Tanaka anunciando a un elevado nivel de gasto público como pilar de su gobierno, por lo que hubieron fuertes presiones para evitar que el Banco adoptara una política restrictiva.

Durante los años 60 y 70, cualquier cambio en la política monetaria solía estar sujeto a discusión y aprobación tácita por parte del gobierno. El comité de política monetaria no funcionaba con total libertad. Por lo tanto, en aquel entonces, el BOJ no podía centrarse en su objetivo de mantener la estabilidad de precios.

Todos estos factores, empujaron al BOJ a relajar la política monetaria. En Junio de 1972 se recortó la tasa de redescuento (ODR en inglés) a fin de estimular la economía y devaluar la moneda local.

Fue en abril de 1973 cuando la máxima institución monetaria de Japón decidió aumentar la tasa de redescuento, en contra de la voluntad política por supuesto. El problema fue que la tasa de inflación ya superaba el 9% y las subas (escalonadas en cinco etapas diferentes), fueron insuficientes y tardías. Cuando empezó la crisis en octubre de ese año, la batalla contra la inflación ya se había perdido. El índice de precios al consumidor arrojaba a principios de 1974, un incremento superior al 20%.

El momento de reacción, fue cuando el pánico se apoderó de la sociedad, de los directores del banco central y hasta inclusive de los funcionarios del gobierno de Japón. La ODR había aumentado del 4,25% al 9% en 1973, pero la tasa de interés real mantenía un valor promedio negativo: - 5,6% en 1973 y -14,1% en 1974.

La severa contracción que experimentó el nivel de producto en 1974, produjo la caída de la inflación a partir de la segunda mitad del mismo año. La desinflación implicó para la economía japonesa un gran sacrificio. La tasa de crecimiento negativa de 1974 fue la primera en 24 años. A fines de 1975, la tasa de inflación medida por el índice de precios al consumidor cayó por debajo del 10%.

Hay tres posibles razones para explicar la tibieza con la que el BOJ reaccionó hacia la inflación. La primera pudo haber sido un mero desconocimiento por parte del Banco acerca del proceso inflacionario que se estaba gestando. Archivos históricos del Banco de Japón y memorias de Nakagawa (1981) revelan que este tal vez no sea el caso. La segunda hipótesis, es que el BOJ sabía que el riesgo inflacionario estaba en aumento pero no se adoptaron medidas al respecto por el conocido rechazo popular existentes hacia las políticas contractivas. La tercera y última hipótesis, es que aunque el Banco Central haya tenido intenciones de tomar cartas en el asunto, se haya visto impedido de hacerlo por presiones del gobierno japonés. Es altamente probable que las verdaderas causas hayan sido una combinación de estas dos últimas.

Fueron estos episodios los que le dieron al Banco de Japón voz de mando. La institución logró su independencia de facto (o efectiva) luego de advertir que las nefastas experiencias de 1972 - 1973 se repetirían si se rechazaran nuevamente las recomendaciones que esta dio en su momento.

Hacia la segunda crisis del petróleo, en 1979 - 1980, la ODR se incrementó en forma temprana. Lo más destacable, es que se hizo aún cuando en el Parlamento se discutía el presupuesto, algo que hubiese sido inconcebible algunos años atrás. La tasa de interés real se mantuvo positiva en 1979 - 1980, en contraste con lo que ocurrió en 1973. Como resultado y pese a los fuertes incrementos de precios del petróleo hacia 1979, la tasa de inflación en Japón se mantuvo moderada, alcanzando un pico de 8,7%.

Fuente: Ito, Takatoshi. "Great inflation and central bank independence". Working Paper 15726. National Bureau of Economic Research (NBER). February 2010.

El creciente riesgo en América Latina

2011-04-20T07:38:00.001-03:00

MIAMI.- Durante el reciente torneo de tenis Sony Ericsson en Key Biscayne, me sorprendió ver que la mayoría de la gente en el estadio eran turistas latinoamericanos, cuyas conversaciones giraban en torno de cuántas cosas acababan de comprar. Pensé para mis adentros: "Si esta afluencia económica parece una nueva burbuja económica, probablemente lo sea''.

Ahora, varios estudios publicados durante las reuniones del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM) en Washington confirman lo que el sentido común debería haberles enseñado a los economistas hace varios meses: que existe un verdadero peligro de que el actual ciclo de crecimiento económico de América latina sea demasiado bueno para ser cierto y que -si no se adoptan urgentes medidas- tal vez no dure mucho.

A diferencia del optimismo sobre América latina que proyectaban las instituciones financieras internacionales y las agencias de calificación crediticia hace apenas unos meses, cuando muchas de ellas pronosticaban que ésta podría ser "la década latinoamericana", el clima de las reuniones del fin de semana pasado en Washington fue de nerviosismo sobre el futuro económico de América latina.

Un documento interno del FMI titulado "Manejando la abundancia en América latina para evitar la crisis'', fechado el 7 del actual, empieza con un diagnóstico sombrío: dice que la región está en una etapa de "doble viento a favor persistente, con riesgo de un fin abrupto".

Explica que gran parte de la actual prosperidad de la región se basa en dos circunstancias externas extraordinarias -una abundante liquidez global, que resulta en una gran entrada de capitales a la región, y un aumento en los precios mundiales de las materias primas gracias a la demanda de China- que posiblemente no duren mucho.

"La intensidad inusual de estas condiciones externas favorables puede dar lugar a la acumulación de vulnerabilidades y a un mayor riesgo de una reversión repentina'', dice el estudio. "Las condiciones externas favorables pueden ocultar vulnerabilidades subyacentes en las cuentas fiscales, financieras y externas, así como generar posible complacencia y exuberancia.''

Traducido a un idioma entendible, esto significa que muchos de los países de la región están gastando más de lo que deberían, tienen monedas sobrevaluadas y no se están preparando para el futuro. El documento interno del FMI advierte en su primera página que refleja la opinión de sus autores y no necesariamente la del FMI, pero su autor principal es Nicolás Eyzaguirre, director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI.

Un estudio aparte, publicado por la Brookings Institution y dado a conocer al inicio de las reuniones del FMI y el Banco Mundial, también refleja temores sobre el futuro de la región.
El estudio de 80 páginas, titulado "Perspectivas económicas latinoamericanas", dice que "hoy, el recalentamiento y las presiones inflacionarias están en aumento, y muchos reguladores financieros se preguntan si el crédito doméstico ya no está creciendo de manera excesiva". Agrega que "un área de especial preocupación" en Brasil y en otros países de la región son los excesivos créditos bancarios a los consumidores, que posiblemente nunca sean pagados.

¿Qué hizo que los economistas internacionales pasaran de repente del entusiasmo al nerviosismo sobre América latina?, le pregunté a Mauricio Cárdenas, coautor del estudio de Brookings. Cárdenas, ex ministro de Desarrollo Económico de Colombia, me dijo que hay crecientes indicios de que los factores externos que habían beneficiado a América latina pueden desaparecer, además de tendencias preocupantes dentro de la región.

China, cuya compra de materias primas se ha convertido en un motor principal del crecimiento de América del Sur, acaba de anunciar que disminuirá su meta anual de crecimiento del 10 por ciento al 7 por ciento en los próximos cinco años, algo que indudablemente causará una caída de la importación china de materias primas, explicó Cárdenas. Además, es posible que Estados Unidos aumente pronto las tasas de interés, algo que le restará capitales a América latina, agregó.

"Hay que ahorrar en la época de las vacas gordas", me dijo Cárdenas. "Estamos a tiempo, pero justo: es probable que veamos un cambio de las condiciones externas tan pronto como el año próximo."
Mi opinión: los países latinoamericanos, al igual que Estados Unidos, tienen que sincerar sus economías. Gran parte de la región no había visto un mejor contexto económico internacional como el presente en muchas décadas y sería un crimen que los países sigan sin ahorrar para poder mantener sus programas sociales cuando las condiciones externas se deterioren, así como para empezar a mejorar ya mismo sus bajos niveles de educación, ciencia y tecnología. Todavía están a tiempo de hacerlo.

Por Andres Oppenheimer para La Nación - http://www.lanacion.com.ar/

Monetización de la deuda y sus peligros inflacionarios.

2011-04-15T11:23:00.008-03:00

Cualquier gobierno para su normal funcionamiento necesita de ingresos para solventar sus gastos, siendo la principal fuente de recursos, los impuestos pagados por el ciudadano. La situación óptima sería que las cuentas estén equilibradas, pero no es lo que normalmente ocurre en la realidad. Esto obliga al gobierno a buscar fuentes de financiamiento alternativas, entre las cuales se pueden destacar el endeudamiento interno, el endeudamiento externo y el emisionismo monetario. En los dos primeros casos, la administración gubernamental emite bonos y los vende a agentes nacionales o extranjeros obteniendo a cambio dinero en efectivo. Para el tercer caso en cambio, necesita de la cooperación del Banco Central. Es decir, el gobierno emite bonos y el banco central los adquiere mediante la creación de dinero. Este proceso es lo que se conoce como monetización de la deuda.

La decisión de recurrir al emisionismo monetario para cubrir los déficits presupuestarios, se da por lo general, cuando el gobierno se ve imposibilitado de obtener financiamiento interno o externo producto de la desconfianza de los posibles prestamistas. Esta situación lo pone al gobierno ante dos alternativas: un recorte presupuestario o pedir ayuda al banco central. Conocida la poca popularidad de la primer medida, muchas veces se suele inclinarse por la segunda.

Es en este momento, cuando se empieza a hablar de "señoriaje" o de "impuesto inflacionario". El motivo de estas denominaciones, radica en el efecto colateral que provoca el financiamiento del déficit a través de la creación de dinero por parte del Banco Central, la inflación.

Según postula la teoría monetarista, un incremento en la cantidad de dinero presiona a un alza proporcional en el nivel de precios. Esto se explica, porque los agentes económicos poseen más dinero del que desean y tienden a "sacáselo de encima" lo más rápido posible, provocando un incremento en la velocidad de circulación del mismo y a su vez, un aumento en la demanda de bienes y servicios. De esta forma, aparecen las presiones inflacionarias que si no se atacan a tiempo, se terminan expresando en el nivel de precios y lo peor de todo, agudizándose cada vez más a lo largo del tiempo.

Por esta razón, se hace de suma importancia, que los gobiernos mantengan una importante disciplina tanto en materia fiscal como en materia monetaria, de modo tal que no pongan en riesgo la estabilidad macroeconómica.

La Inversión como factor clave de crecimiento

2011-04-14T12:07:00.005-03:00

Fuente: blogs-mk-digital.esden.es

Toda economía tiene recursos limitados, por ende el crecimiento de las mismas es limitado. Es una obviedad, pero es necesario aclararlo, para aumentar la tasa de crecimiento de la economía antes es necesario aumentar la cantidad de recursos ¿Cómo? con INVERSION. Esta es definida como una fracción o flujo del producto destinada a la adquisición de nuevos factores de producción, ya sea para reemplazar a los bienes de capital desgastados por el propio proceso productivo o bien para aumentar la capacidad instalada de la empresa.

La inversión genera puestos de trabajo, disminuye la pobreza y aumenta el bienestar de la población. Si el nivel de inversión es lo suficientemente elevado como para reducir el nivel de desempleo a cero, es muy probable las empresas tengan que pagar mejores salarios a sus empleados para que no se los robe la competencia.

Por otro lado, la inversión aumenta el stock de capital por trabajador, haciendo que la productividad de este último aumente. Esto significa que puede producir más en menos tiempo, aumentado la oferta de bienes y servicios, presionando los precios a la baja y permitiendo a la vez un mejor poder adquisitivo del salario nominal.

Lo contrario ocurre en economías dirigidas por "caudillos" populistas o mal llamados "progresistas", que con fines eleccionarios, mantienen elevados niveles de gasto público, privilegiando el crecimiento de corto plazo aún a costa de sufrir agudos procesos inflacionarios en el futuro. Esto sin dudas socava el salario real de los trabajadores disminuyendo su bienestar.

Para atraer inversiones, es fundamental que el país goce de estabilidad jurídica y de reglas de juego bien definidas, tales como el respeto a la propiedad privada y una baja carga impositiva que no ahogue la rentabilidad.

De lo anterior se desprende que el Estado debe garantizar la calidad institucional y establecer políticas públicas de largo plazo, lo cual constituirá un importante impulso para mejorar la capacidad de innovación de las empresas. Cuando esto no se cumple, las inversiones migran a otros países haciendo perder gran cantidad de puestos de empleo.

Entrevista a Robert Kiyosaki por Inversor Global III y final

2011-03-21T09:43:00.001-03:00

¿Cuál es el consejo que le gustaría dejar a los inversores y emprendedores argentinos?

La Argentina es un país rico. Imagínese si fuera en África, adonde lo pueden matar. Acá no es difícil sino que uno cree que lo es. Si uno cree que es difícil, entonces lo es. Hacer dinero, mantenerlo y que no te lo robe el Gobierno todavía es más difícil. Si la economía mejora, hay que prepararse para los malos tiempos. Tomo muchísimos riesgos pero me puedo dar el lujo porque tengo dinero. Realmente no me gusta que se diga que es difícil porque es la Argentina o porque no tienen educación o por lo que sea, siempre es difícil. Ser el mejor no es fácil. Lo mismo pasa con el rugby o con el fútbol. Nada es fácil, pero si uno es malo es otra cosa.

Bill Gates ha dicho que donará gran parte de su fortuna a su fundación. ¿Usted tiene decidido hacer algo parecido?

Ya ha sido asignado y voy a dar el 80%. No se lo voy a dar a la gente porque es una manera de regalarlo. En realidad, estoy a favor de los organismos que luchan por el medio ambiente. A mí me encantan los océanos; darles dinero a estas ONG es una buena idea ya que es una manera de protegerlos. Invierto en cuestiones ambientales pero también en contaminantes como el oro, plata y petróleo, entonces es una manera de compensar.

¿A qué se deben sus historias de éxitos y fracasos?

Lo más importante es la actitud, pobre o rica. La razón por la cual la gente no tiene éxito es porque van a la escuela y ahí te enseñan a no tener errores y eso es lo más estúpido que hay. ¿Cómo se puede aprender de algo si uno no se equivoca? Entonces, si yo no quiero hacerlo y ése fuera el caso, no vamos a aprender nada. Ésa es la cosa más importante. Cuando perdí mi empresa, mi padre pobre me dijo: “¡qué vergüenza, fracasaste!” y el rico me dijo “felicitaciones porque perdiste el primer negocio”. Entonces pagué las deudas, lo reconstruí y empecé. Luego perdí el segundo y entonces lo arreglé y seguí adelante. No ha cambiado nada. Los años más difíciles de mi vida fueron 2007 y 2008 porque descubrí que mi socio me estaba robando dinero. Tuvimos que deshacer la sociedad comercial y costó 10 millones de dólares rearmarla. Cuando uno aprende a reconstruir la primera, puede hacerlo con la segunda y la tercera, es la cosa más tonta. Por eso digo que no vayas al colegio porque ¿si uno no comete errores, cómo vamos a aprender? La gente está horrorizada. Si uno va al doctor o a un abogado, no llaman a su negocio “negocio” sino que le dicen “su desarrollo profesional”. Por eso, los equipos de rugby practican todo el tiempo y los de fútbol también. Entonces, cuando estoy en el mundo de los negocios tengo que fracasar. Es la manera de ser más vivo.

Los lectores le preguntan a Kiyosaki

Los suscriptores de Inversor Global tuvieron la oportunidad de hacerle algunas preguntas a Robert Kiyosaki a través del blog de la revista y él las contestó durante la entrevista.

¿Cree que el capitalismo está bajo amenaza?

Sí, pero lo que es más atemorizante es el comercio de la economía. El dólar es toxico, está contaminando al mundo, pero si no se dan cuenta de que el Gobierno lo está manejando mal no lo va aceptar más. Ése es el mayor temor. Las sociedades han colapsado a lo largo de la historia. Por ejemplo, el Imperio Romano o los chinos o en algunas sociedades de comercio caníbales. La sociedad es muy frágil cuando se piensa que la respuesta es el socialismo y dar dinero a las personas. Creo que lo peor que puede pasar es el colapso.

¿Cómo pasaron con su mujer los períodos de complicaciones financieras?

Un día por vez. No fue fácil sobrepasar esos momentos, es más fácil hoy, pero nos tomamos las cosas una por día.

¿Cómo se puede aplicar su filosofía de real estate en la Argentina donde casi no existe el crédito?

Es una pregunta estúpida. Fíjese que hay un montón de inversiones inmobiliarias, hay edificios que surgen por doquier. Entonces, alguien lo está haciendo. Uno no puede tener inversiones inmobiliarias sin dinero, así que hay que cambiar a los amigos para conseguir dinero si es necesario. Era fácil en los EE.UU. pero ya no lo es tanto. Si hablo con mis amigos, les digo “acá tengo una inversión”. Si es una buena operación va a fluir el dinero. Uno tiene que tener cuidado con los amigos. Si hay alguno de ellos que le dice que no se puede hacer, hay que encontrar otro que te diga que se puede. Mi padre pobre está en esta situación difícil, a diferencia del rico. Éste es en un país rico: hay edificios hermosos, hay alguien que los está financiando.

¿Existen oportunidades de inversión en la Argentina? ¿Planea invertir en el país?

No necesito invertir más porque tengo suficiente dinero. Cuando lo hago es sólo en cuestiones internacionales. Cuando escribo un libro lo hago internacionalmente, cuando invierto en petróleo lo mismo. Todo el mundo compra crudo, también oro o plata. Siempre estoy a nivel internacional, por eso, cuando me preguntan sobre la Argentina, si yo viviera aquí y estuviera 20 años haría un “punto.com” y trabajaría con los pesos, los dólares y los yenes o la moneda de Israel. No pienso en términos de países, sino globalmente. Nunca ha sido fácil hacer dinero pero si hoy tienes menos de 50 años y no podes hacer dinero es tu problema. Es el momento más fácil de la historia para hacer dinero.

¿Le gusta navegar por Internet?

No, pero tengo gente que contrato que sí lo hace. A mí no me lo enseñaron en el colegio pero ahora que tengo dinero puedo contratar gente que sí lo puede hacer. En mi compañía, tengo a la gente más inteligente. Por ejemplo, ¡Vas a aprender español, no! Puedo conseguir un traductor. No arreglo ni el auto, ni limpio la casa, ni construyo, sino lo que hago es armar la inversión, es lo que tengo que hacer.

Fuente: http://escuelapararicos.net/

Entrevista a Robert Kiyosaki por Inversor Global II

2011-03-21T09:42:00.001-03:00

¿Lo sorprendió la última crisis financiera mundial?

Para nada, la esperaba. Hace muchos años lo dije, no sé exactamente cuándo fue la fecha, pero era claro que venía la crisis. Esto fue causado por la Reserva Federal y su capacidad de emitir dinero. Es como si tuvieras la maquinita e imprimieses pesos y pesos. Los estadounidenses no saben cómo sostener el peso y ustedes sostienen el dólar. Cuando a mi me preguntan qué pasa con el dólar en la Argentina, creo que es tonto invertir en tanto dinero y encima que la gente lo acepte. Es dinero falso, es como si estuviera ahorrando. Puedo comprar la riqueza de ustedes simplemente con dinero falso pero con el peso no puedo hacer eso.

¿Cuál fue el impacto de la crisis sobre sus inversiones?

Pero, ahora hago más dinero. Tengo un nuevo libro que se llama “La conspiración de los ricos” en el que hablo de cómo prepararse para los malos momentos. Si uno está preparado, siempre le va a ir bien. Los que pierden dinero son los que dependen de las ganancias de capital, o sea de que mis reservas van a ganar o a subir o mis acciones también. A mí no me importa si los precios suben o bajan, lo que quiero es que el dinero ingrese y entonces hay ganancias de capital y flujo de dinero. Cuando todo el mundo estaba perdiendo para mí era bueno porque yo alquilaba y me ingresaba dinero. Ahora tengo el 100% de mis propiedades ocupadas. Cuando el barril de petróleo costaba 145 dólares, hacía mucho dinero y cuando bajó no me importó porque sigo teniendo dinero aquí en la empresa. Lo importante es comprar activos.

¿Lo peor de la crisis ya pasó?

No, va a ser cada vez peor, porque los que la causaron siguen estando. Einstein dijo: “Uno no puede solucionar el problema utilizando el mismo pensamiento con ideas que causaron el problema”, Obama es un hombre honrado, pero sigue con esas mismas ideas y está tratando de que el resto del mundo compre los bonos de nuestra deuda y hacer que los estadounidenses pidan dinero. Eso es deuda y los norteamericanos no lo van a hacer.

¿A pesar de esto sigue comprando dólares y bonos del Tesoro?

¡No, de ninguna manera! A mí no me gusta el dólar estadounidense.

¿No tiene una parte de su portafolio en efectivo?

¡No, de ninguna manera! Eso es lo peor.

¿Y en qué moneda está invertido?

No uso monedas. La definición de monedas viene de “corriente”, que es el flujo de dinero y entonces seguimos devolviendo el dinero y como en este momento se están imprimiendo millones de dólares, estoy comprando commodities como petróleo, oro y plata. Es decir, hoy hay más oro que plata en el mundo, y la plata cuesta 15 dólares por onza. Entonces, en lugar de acumular efectivo compraría plata. Además, no necesito el efectivo y por eso adquiero estos activos que con la inflación van a subir. Si el Tesoro deja de imprimir dinero, volveré a los dólares. Pero si ellos no paran de emitir, no voy a invertir ni en dólares ni en pesos.

¿Cómo ve los precios de las inversiones inmobiliarias frente a un panorama inflacionario?

Los precios de las propiedades inmobiliarias dependen del nivel de empleo. En zonas que no hay trabajo como Michigan o Detroit, pueden bajar. Pero no tiene que ver con la inflación, sino con los empleos. Si no hay trabajo la parte inmobiliaria no funciona.

¿Es posible que los EE.UU. puedan perder su liderazgo frente a países como Brasil, India y China?

Quizás, aunque no pienso en términos de los EE.UU. versus el resto. La economía mundial puede colapsar y eso podría pasar. Podría ser un número importante de cosas, haber una hambruna, un ataque terrorista o problemas ambientales. La economía de hoy es muy frágil y eso es lo que me atemoriza.

¿Cuáles fueron su mejor y su peor inversión?

Lo que generalmente le digo a las personas es que para encontrar una buena inversión hay que estudiar muchas alternativas. Yo estudio mil casos para encontrar un buen negocio. Pero la mayoría de la gente considera uno solo y lo compra. Si llego a considerar 1000 casos, hago una oferta por 100 y de esos 100 elijo sólo uno. Por otro lado, de cada diez inversiones que hago, cinco son promedio, cuatro están por encima y una de ellas es superlativa, pero nunca encuentro la inversión sino que primero las estudio ¡Ahí es cuando hago las inversiones promedio y de pronto aparecen algunas que están buenas y no las puedo creer! Es como si me dijera “acá tienes el premio”. Tengo algunas que han sido increíbles, por ejemplo, una propiedad que compramos con mi esposa de solamente 8 millones de dólares. Es mucho dinero para mucha gente, pero no tuve que poner dinero. Es decir, podía tener cero pesos y hacerla. Todo el mundo enloqueció porque no podían ver la estructura financiera. No puse un solo billete y me pagan 35.000 dólares por mes. Hay gente que no junta ese dinero en un año y yo los consigo todos los meses sin un solo centavo. Con esta cantidad por mes es suficiente para el resto de mi vida. Es una inversión fantástica, pero si no hubiera visto el resto de las mil malas no hubiera aparecido ésta. Es una cuestión de promedio.

¿Cuáles son los inversores que más admira?

Mi favorito es Jim Rogers que fue socio de los fondos Quantum. Soros también me gusta mucho. Y por supuesto, Warren Buffett.

En su conferencia mencionó que no le gusta comprar acciones a largo plazo, pero Buffett justamente se hizo millonario con esa filosofía.

Buffett no compra acciones, sino empresas. O sea, toma el control de ellas. No es exactamente lo mismo que las acciones y yo no invierto en fondos de inversión.

¿Qué piensa de los ETF?

Algunos pueden ser interesantes como los commodities. Si tuviera que empezar a invertir hoy no lo haría en fondos mutuos porque no hay retorno. Invierto en ETF porque tengo muchos dólares pero también lo hago en petróleo, oro y plata. De todos modos, del que más he aprendido es de mi amigo Donald Trump. Si tengo un problema lo llamo y le digo cómo lo voy a hacer, realmente aprecio su opinión. Es mi mentor.

Fuente: http://escuelapararicos.net/

Entrevista a Robert Kiyosaki por Inversor Global I

2011-03-21T09:40:00.001-03:00

El gurú de padre rico padre pobre revela en una entrevista exclusiva con Inversor Global los secretos que lo llevaron al éxito y porque descree de los productos financieros y la educación tradicional.

“Si uno está preparado para los malos momentos siempre le va a ir bien”

Es el autor de la serie de libros de educación financiera Padre Rico, Padre Pobre que vendió más de 30 millones de ejemplares en todo el mundo. Sus polémicas declaraciones y puntos de vista movilizaron a más de uno. Su filosofía no ve con buenos ojos la educación tradicional ni los productos de inversión tradicionales. En su visita a la Argentina, Inversor Global lo entrevistó en exclusiva.

Robert Kiyosaki estuvo una semana en la Argentina. En su gira local, además de visitar viñedos y cazar, su hobby principal, dedicó tiempo a explicar su filosofía entre los argentinos. El evento más importante tuvo lugar en el teatro Gran Rex de Buenos Aires donde realizó una conferencia ante 3.000 personas. En su apretada agenda se hizo lugar para charlar en exclusiva con Inversor Global de la educación financiera, la actual crisis y del futuro de los mercados.

¿Cuál es la dificultad mayor que encuentra cuando tiene que enseñar educación financiera?

Lo más difícil es el cambio de actitud. Lo que hice en Padre Rico Padre Pobre es transformar las cosas complicadas en simples, lo que no quiere decir que sea sencillo. Es fácil decir que no hay educación financiera en la Argentina ni en ningún otro lado del mundo, pero lo fundamental es saber cómo juntar dinero. Hay tres cosas fundamentales para hacer inversiones.

La más importante son los socios.

La segunda el financiamiento, utilizar capital o deuda, la mayoría de la gente usa el capital, pero a mí me gusta más la deuda.

El tercer punto es el gerenciamiento, que es otra clave muy importante.

Si alguno de los tres aspectos es malo, el proyecto o la inversión van a andar mal. Entonces, la explicación del éxito no tiene que ver con el proyecto sino que está relacionado con las personas. Muchas veces se culpa la inversión y no a uno mismo por la falta de habilidades que deberían tener.

¿Es más difícil aprender los aspectos técnicos de cómo invertir o cambiar la actitud o visión de cómo hacerlo?

La actitud es la que tiene que cambiar en la mayoría de las personas. No estoy hablando de las personas que le dan la plata a otros para que la inviertan, sino de los que arman la inversión de cero y esto es una cosa muy difícil. Si uno es bueno en eso, el retorno de la inversión puede ser muy grande y si es mala no hay renta alguna. Entonces, la actitud es que tengo que ser bueno en el armado de la inversión. Por eso, la clave está en el socio, el financiamiento y la gestión. Si las tres cosas son buenas es una muy buena operación, si no, no.

Existe la creencia de que la educación financiera en países como los EE.UU. es mucho mayor, ¿esto es real?

Primero uno tiene que definir qué entiende por educación financiera. Nosotros no la tenemos en el sistema escolar americano. ¿Qué hacen las escuelas? Por ejemplo, invitan a los banqueros, a los planificadores financieros o a los corredores de Bolsa para que eduquen, pero eso es venta de productos financieros, no educación financiera. Es muy difícil definir la discusión en estos términos. Nunca he visto ningún país que se oriente a dictar verdadera educación financiera en las escuelas. Pero los políticos no están bien educados financieramente ni tampoco los docentes. ¿Entonces, cómo vamos a cambiar si tenemos esas dos piezas malas?

Mucha gente piensa que su filosofía es muy difícil de aplicar en países en desarrollo como la Argentina o el resto de América latina. ¿Qué piensa de eso?

Es una cuestión de actitud. No es fácil en ninguna parte del mundo y es realmente algo muy feo que alguien te diga que no se puede o que la Argentina sea un problema. No tiene nada que ver con la inversión sino con la persona. Si uno no tiene buenos socios, ni armar las estructuras financieras ni gestionar, no puede hacer negocios en ningún lugar. Entonces le diría que es una persona perdedora, que no se ocupa de mejorar sus habilidades financieras y eso no tiene nada que ver con el país en el que viva.

¿Cuándo se dio cuenta de que su filosofía podía ser contada en un libro?

La filosofía lo es todo, tiene que ver con la actitud, que es fundamental, y la razón de que Padre Rico, Padre Pobre existiera es que mi padre pobre tenía una actitud pobre y su filosofía nunca lo iba a dejar ser rico. Él pensaba que los ricos eran malos y que no estaba bien cometer errores. Era docente, socialista y no quería que se cometieran errores. Mi padre rico decía “vivimos en la calle, no tengo la protección del Gobierno, tampoco la de un sindicato y entonces tengo que ser muy inteligente, más vivo que los demás y cuanto más lo sea, mejor voy a ser”. Y eso, por supuesto, es difícil.

¿Cuándo se dio cuenta de esa diferencia?

Todos los días hay una parte en mí que dice “es demasiado difícil y me estoy volviendo viejo. Ya tengo suficiente dinero”. Todos los días enfrento esa actitud y ése es el problema tanto para mí como para los demás. También, hay una pobre y perezosa persona dentro de mí. Me gustaría ir a casa, dormir, comer y no hacer nada. Me encantaría que eso fuera verdad, pero no es posible. Entonces, todos los días tengo que batallar contra esa persona que hay en mí. Por ejemplo, no quiero hacer ejercicio, no tengo ganas, pero tengo que hacerlo. Mi país es la nación con los hombres más gordos del mundo. Y ellos quieren que les pague su salud, pero en vez de hacer esto, ¿por qué no van al gimnasio y dejan de comer hamburguesas en Mc Donald’s?

¿Cuál es el principal negocio de su empresa Rich Dad Company?

Los libros son un pequeño porcentaje del negocio. Hacemos millones de dólares con las licencias y eso significa que vendo el derecho a utilizar mi marca. En los EE.UU. por ejemplo, tenemos seminarios de “Rich Dad” y una división de franquicias y de inversiones, todos bajo la misma marca. Es decir que la licenciamos y ése es el gran negocio.

Hace un año dijo que quería convertirse en un millonario como Donald Trump y uno de sus planes era hacer el IPO de su empresa. ¿En qué quedó eso?

Hay muchas razones para hacer una IPO, porque es una estrategia de salida para los inversores. Es una posibilidad, pero yo voy a tener 1.000 millones de dólares, con o sin ella. Los IPO son atractivos para los otros niveles, pero hay muchos caminos. Fíjese Me Donald’s, por ejemplo: son inmobiliarias, son franquicias y una compañía pública también. Eso me lleva a los tres puntos para hacer buenos negocios, que eran los socios, la estructura financiera y la gestión. Los IPO son una estrategia financiera que significa que vamos a la Bolsa para conseguir capital, pero también puedo utilizar el mercado de deuda. No tengo la educación para llevarlo a cabo, pero si sé quién la tiene.

¿Usted es el manager de su empresa?

No soy el manager de nada. No soy bueno en la parte del manejo inmobiliario ni en la parte de pozos petroleros ni en la parte editorial, entonces, no lo hago.

¿Qué rutina o método implementa para escribir sus libros?

Es una larga historia para una pregunta corta. Cuando escribí el primero, las editoriales lo rechazaron. Entonces me convertí en un best-seller con la autogestión, es decir, lo edité yo mismo. Las editoriales me dijeron algo muy importante: usted tiene un best-seller. Cuando ellos dicen lo que ya sé, entonces no están diciendo nada. Usted quiere explicarme lo que sabe. Entonces dije “OK” y salió “Padre Rico”. No sabía que servía, lo único que tenía en claro era que tenía dos padres y lo que me había enseñado cada uno. Siempre estoy escribiendo un libro. Me doy cuenta de que el próximo está a punto de empezar porque el que estoy escribiendo está a punto de salir. Es una secuencia y por eso el siguiente está en mi cabeza. En este momento estoy trabajando en lo que es liderazgo de emprendedores porque la mayoría no tiene éxito pues carece de disciplina. En la Argentina, las personas son muy apasionadas pero en lo posible hay que agregarle la disciplina. Si no, no va a tener éxito. En mi caso, no tengo disciplina, no estudio ni escribo bien. Soy muy perezoso y por eso fui al Ejército porque quería aprender cómo era la disciplina que te hace exitoso el cerebro. Algunos piensan que se hace dinero para gastarlo o para darlo, pero hay que tener disciplina para estudiar, para escribir un libro. En mi caso, todavía no la tengo pero sé cuándo obtenerla.

Fuente: http://escuelapararicos.net/

Una de los '90

2011-03-19T12:18:00.001-03:00

En el sistema anterior existente a la ley de convertibilidad 23.928, el banco central emitía en forma libre en función de las necesidades del Estado. El tesoro se endeudaba con el banco central y cada año dicha deuda era cancelada (al menos en teoría).

Hacia abril de 1991, el tipo de cambio equivalía a un dólar cada 10.000 (diez mil) australes. En ese entonces se permitió la libre convertibilidad de cada austral a dólares a la cotización establecida, al aprobarse la 23.928. La ley disponía también que el BCRA debía guardar reservas de libre disponibilidad equivalente a no menos del 110% de la base monetaria con el objeto de institucionalizar mediante sanción legislativa el sistema de conversión impuesto. Para reforzar esta relación entre moneda nacional y divisa norteamericana “se llegó a modificar incluso el código civil de la República Argentina autorizando así los contratos en moneda extranjera”. A la par se prohibió la indexación de los contratos para que la inflación pasada no fuera trasladada al futuro, cortando de esta forma la inercia inflacionaria.

Además se dispuso una rebaja de los encajes bancarios en los depósitos en australes y un aumento de los correspondientes en dólar. Finalmente el 1 de enero de 1992 el austral fue reemplazado por el peso convertible a dólar con una paridad de 1 a 1. La convertibilidad fue un sistema con tres partes que actuaban de manera articulada: 1. Tipo de cambio Fijo; 2. Una moneda convertible y 3. Una emisión monetaria dependiente del ingreso de dólares al B.C.R.A.

Acompañando la filosofía de este nuevo programa macroeconómico sustentado en la ley 23.928, es que se sanciona en el año 1992 la nueva ley del BCRA numero 24.144, donde el BCRA valga la redundancia, ya “no iba a emitir más” en forma libre y en atención a las necesidades estatales; sino que la emisión monetaria “únicamente” sería dependiente al ingreso de dólares al banco central. La convertibilidad modificó sustancialmente el funcionamiento del B.C.R.A. Bajo un sistema estándar, el banco central emite moneda de acuerdo a los criterios fijados por el gobierno y de forma independiente. En los sistemas de “caja de conversión”, la oferta monetaria está determinada por el ingreso o salida de dólares de la reserva del banco central. El gobierno impuso la autarquía del banco central. Este enfoque de banco central independiente es producto de la cultura monetarista surgida en los ’70, cuyo fin buscó lograr la subordinación de la economía productiva a la monetaria. El monetarismo, en alguna medida lo bueno que plantea, es la necesidad de contar con un banco central “independiente” a las presiones de los gobiernos de turno y dispuesto a manejar la oferta monetaria solo con criterios anti- inflacionarios estrictos. La independencia del banco central constituye una opción política tras el resultado de la importancia del sector financiero sobre la economía real.

Alivio en mercados internacionales

2011-03-18T07:48:00.002-03:00

Pese a la delicada situación que se vive en Japón, las principales bolsas del mundo mostraron avances significativos en comparación a los resultados de días anteriores. El índice Dow Jones, principal indicador de la Bolsa de Nueva York registró un alza de 1,39% luego de haber tenido su peor performance el día anterior. El S&P500 y el Nasdaq hicieron lo suyo al mostrar subas de 1,34% y 0,37% respectivamente.

Las bolsas europeas no se quedaron atrás: Madrid ascendió 2,3%, Fráncfort 2,2%, París 2,4% y Londres 1,7%.

Estos incrementos se explican en base a una alentadora serie de eventos positivos tales como los reiterados intentos del ejército japonés de enfriar el reactor de Fukushima; las buenos resultados trimestrales obtenidos por FedEx (ganó 894 millones de dólares en los nueve primeros meses de su ejercicio fiscal, lo que supone un avance del 17 % interanual)

En el mercado Nasdaq se destacaron las subas de Apple (1,4 %) y Google (0,76 %), entre otras.

Más temprano, el Nikkei cerró la jornada con una baja 1,4%. Pese a ello, frenó sus pérdidas debido a la adquisión de las respectivas acciones por parte de extranjeros.

Discutir con un idiota*

2011-03-17T18:53:00.000-03:00

"Es imposible ser lógico al tratar con una persona que está hablando desede su subconsciente, porque no puede pensar, sólo reaccionar. El problema es que cuando la gente habla desde su subconsciente, cree que está siendo lógica y perspicaz [...] Si presionas en la discusión, la mente se pone a la defensiva, se construyen las murallas, y las personas, en lugar de huir desean pelear. Quieren defender su decisión y estar en lo correcto. En lugar de aprender se transforman en idiotas. El problema de discutir con un idiota es que muy pronto habrá dos idiotas: tú y la persona con quién discutes"

Así que ya saben, aunque parezca un consejo obvio, es muy sabio: No discutan con alguien que no usa la razón.

*Extraído de: "Robert Kiyosaki. Incrementa tu IQ financiero."