LE CERCLE DES EPARGNANTS

expansion.fr : augmentation de la CSG sur les produits financiers

2012-01-31T15:55:00.001+01:00

Philippe Crevel a été interviewé par l'Expansion.fr au sujet de la hausse de la CSG sur les produits financiers. Il a insisté sur le risque de concurrence déloyale par rapport aux produits courts et sur le fait que maintenant le taux global de prélèvement peut atteindre près de 40 points.

Lire l'article sur l'Expanion.fr

Les prélèvements sociaux pourraient passer à 15,5 %

2012-01-31T12:33:00.002+01:00

Les prélèvements sur les revenus financiers pourront avec l'annonce de Nicolas Sarkozy, atteindre 39,5 % soit un montant proche du taux marginal de l’impôt sur le revenu qui est de 42 %.

1. La CSG

La CSG a été instituée par la loi de finances pour 1991.Initialement, le taux était de 1,10% et l’assiette était constituée des revenus d'activité ou de remplacement.La CSG est passée à 2,40%, le 1er juillet 1993.

A partir du 1^er janvier 1997, le taux est fixé à 3,40% et son assiette est étendue à certains revenus du patrimoine.A partir du 1^er janvier 1998, en contrepartie d'une baisse des cotisations maladie sur les salaires, le taux passe à 7,50%.

Elle s’applique à tous les produits de placements soumis au prélèvement libératoire ou exonérés d'impôt sur le revenu, à l'exception, des Livret A, Livret Jeune, Livret de Développement Durable et Livret d'épargne populaire.

A compter du 1^er janvier 2005, le taux passe à 8,20 %.

La CSG prélevée sur les revenus de placement, est déductible à hauteur de 5,8%, quand ces revenus sont assujettis à l'impôt sur le revenu. La CSG n'est pas déductible pour les produits qui ne sont pas imposables ou quand l’option de prélèvement forfaitaire libératoire a été prise pour ce produit.

En vertu de l’annonce faite par Nicolas Sarkozy, le 29 janvier 2012, la CSG sur les seuls produits financiers passerait de 8,2 à 10,2%.

2. La Contribution pour le remboursement de la dette sociale (CRDS)

La CRDS a été instituée en 1996 pour une durée fixée alors à 13 ans en vue de rembourse la dette sociale portée par la Caisse d’amortissement de la dette sociale (Cades).

Sa durée a été portée à 18 ans par la loi de financement de la sécurité sociale pour 1998. Avec la réforme des retraites de 2010, la fin de la CADES et donc de la CRDS a été fixée en 2025.

Le taux de la CRDS est de 0,5 %. Son assiette est pratiquement la même que la CSG. La CRDS n’est pas déductible de l’assiette de l’impôt sur le revenu.

3. Le prélèvement social et les contributions additionnelles

Prélèvement social de 3,4%

Dans un souci de rééquilibrage entre les revenus du travail et les revenus du capital, un prélèvement social de 2% a été institué par la loi de financement de la Sécurité Sociale pour 1998. Il n’est pas déductible de l’assiette de l’impôt sur le revenu.

Le taux du prélèvement social a été porté à 2,2% à compter du 1er janvier 2011 après l’adoption de la loi de financement de la sécurité sociale afin de contribuer au financement de la réforme des retraites pour 2010.

Ce taux été augmenté au cours de l’année 2011 par une loi de finances rectificative pour 2011 à 3,4% dans le cadre du plan d’austérité budgétaire de François Fillon.

Contribution Additionnelle au Prélèvement Social de 0,3%

Afin de financer les dépenses liés au handicap et à la dépendance, une Contribution additionnelle de 0,3% (dite de solidarité) est mise en place à compter du 1^er juillet 2004.

Cette contribution a la même assiette le prélèvement social.

Contribution Additionnelle au Prélèvement Social de 1,1%

Afin de financer le Revenu social d’autonomie, le RSA, une nouvelle contribution additionnelle de 1,1% est mise en place à compter du 1er janvier 2009.

Son assiette est la même que le prélèvement social.

Le total du Prélèvement social (3,4%) et des contributions additionnelles (1,1% + 0,3%) s’élève donc à 4,8% à compter du 1er janvier 2011.

4. Evolution et conséquences

De 10 % en 1998, les prélèvements sociaux sur les produits financiers atteindront 15,5 % après application de la réforme de Nicolas Sarkozy annoncée le 29 janvier 2012.

Il faut également souligner que le taux du prélèvement libératoire forfaitaire est passé de 16 % à 24 % de 2004 à 2012 (21 % pour les dividendes) et que le régime des plus-values a été durci (suppression de l’abattement et augmentation du taux à 19 %)

L’augmentation des prélèvements sociaux sur les revenus du patrimoine est justifiée par les pouvoirs publics par le nécessaire rééquilibrage entre revenus du capital et revenus du travail. Il y a peu de données disponibles sur cet éventuel déséquilibre. Par ailleurs, les comparaisons européennes montrent que la France taxe plus fortement le capital que ses partenaires.

L’augmentation continuelle sur les produits du patrimoine fiscalisés crée des distorsions de concurrence au détriment essentiellement de l’épargne longue. Or, par tradition, les Français privilégient l’épargne courte ce qui oblige les intermédiaires à transformer les ressources collectées pour financer à long terme l’économie. Au moment où le financement bancaire se restreint, il peut être préjudiciable de pénaliser un peu plus l’épargne longue à travers des relèvements répétés des prélèvements divers et variés.

La semaine économique et financière

2012-01-31T10:40:00.001+01:00

Comme chaque semaine, les équipes de Generali Investments France décrypte les dernières évolutions des marchés financiers et la situation de l'économie.

Lire la lettre N°350

Après un bon début d’année, les principales places financières ont fait une pause. En Zone Euro, aucun accord n’est intervenu entre la Grèce et ses créanciers privés, bien que l’avancée des discussions ait laissé penser que ce délicat dossier pourrait prochainement aboutir. Par ailleurs, les adjudications d’obligations en France et en Italie se sont bien déroulées, avec des rendements toujours inférieurs à ceux de fin 2011. Les investisseurs ont donc pu se consacrer aux informations en provenance des Etats-Unis, plutôt bonnes jusqu’à mercredi. L’évènement le plus important de la semaine a été le message envoyé par la Réserve fédérale à l’issue de son comité de deux jours : compte tenu d’une conjoncture toujours faible et d’une hausse des prix modérés, les taux d’intérêt resteront bas cette année et en 2013. Certes, ce constat d’une économie encore en convalescence va un peu à l’encontre des dernières statistiques, laissant entrevoir une nette amélioration de son état de santé. Cependant, la certitude que la politique monétaire restera accommodante a soulagé le marché. BCE et Fed agissent donc main dans la main pour relancer la croissance. La statistique décevante du PIB du dernier trimestre, publiée vendredi, prouve que Ben Bernanke a raison de maintenir le loyer de l’argent au plus bas historique. A côté de cela, plusieurs grandes firmes américaines ont annoncé des résultats rassurants, à l’instar d’Apple ou de Caterpillar, et d’autres ont déçu, comme DuPont et Procter & Gamble. Dans les jours à venir, la Grèce devrait occuper le devant de la scène, et l’on guettera le taux de chômage américain.

lire la lettre N°350

Consommation en berne au mois de décembre 2011, la récession se précise

2012-01-31T09:08:00.001+01:00

L'INSEE vient de rendre public les résultats concernant les dépenses de consommation au mois de décembre. Ils ont reculé de 0,7 % en volume après avoir augmenté de 0,1 % en novembre.

<< La baisse est liée à la diminution des dépenses en produits alimentaires et en énergie.
Sur l’ensemble du quatrième trimestre, les dépenses en biens sont stables, après +0,2 % au troisième trimestre.
En 2011, les dépenses de consommation se sont contractées de 0,5 % en moyenne annuelle, après une progression de 1,4 % en 2010.

Ces résultats traduisent la fin de la reprise de 2010 et l'entrée rapide de la France dans une phase de profond ralentissement pouvant amener à la récession. Il est fort probable que le PIB ait reculé au dernier trimestre au regard de la consommation qui pèse 80 % dans la croissance et compte tenu de la dégradation du marché de l'emploi. Pour être officiellement en récession, il faudra attendre la fin du premier trimestre 2012.

lire la note de l'INSEE

CSG sur les produits financiers, réaction e Philippe Crevel

2012-01-30T18:24:00.001+01:00

Interviewé par les Echos, Philippe Crevel a réagi à l'augmentation de la CSG sur les produits financiers prévue dans le cadre des annonces du Président de la République du 29 janvier 2012.

lire l'article es Echos

Baisse de la croissance, quelles conséquences ?

2012-01-30T17:40:00.001+01:00

Le Premier Ministre, François Fillon, a annoncé la révision de la croissance à la baisse à 0,5 % pour 2012. Cette révision fait suite à la publication des indicateurs avancés qui témoignent d'un ralentissement marqué de l'économie française. L'accumulation des plans d'assainissement joue contre la croissance. Cette révision devrait occasionner un manque à gagner de 5 milliards d'euros pour l'Etat et certainement un montant identique pour les régimes sociaux. Le Premier Ministre a annoncé qu'il n'y aurait pas de nouveau plan de rigueur. L'Etat disposerait de marges pour compenser le manque à gagner. En revanche, cette solution ne vaut pas pour les régimes sociaux dont les dépenses augmentent en période de crise tandis que leurs recettes sont assises sur les cotisations sociales.

Le Gouvernement entend tenir jusqu'au mois de mai. Par ailleurs, les annonces faites par le Président de la république, dimanche 29 janvier, vise à répondre à la fois au ralentissement et au risque de dérapage des finances publiques. Avec un tel taux de croissance, le chômage devrait poursuivre sa progression et se rapprocher des 10 %.

baisse de la création d'entreprise en France en 2011

2012-01-30T11:46:00.002+01:00

L'INSEE vient de publier les résultats annuels de la création d'entreprise. En 2011, les créations d’entreprises individuelles ont diminué en raison d'ne baisse importante des immatriculations d’auto-entreprises (− 19 %). 94 % des créations se font sans salarié, notamment en raison de la part élevée des immatriculations d’auto-entreprises (53 %). Les créateurs d’entreprises individuelles ont en moyenne 38 ans. Les deux tiers sont des hommes. Le nouveau statut d’entrepreneur individuel à responsabilité limitée (EIRL), mis en place en 2011, a été choisi par 4 520 créateurs, soit moins de 1,5 % des nouveaux entrepreneurs individuels.

Faut-il encore investir en Asie ?

2012-01-30T10:27:00.002+01:00

En quelques minutes, Generali Investments propose en vidéo de faire le point sur l'évolution des produits. Dans la vidéo du mois de janvier, un focus sur les produits Asie Pacifique est présenté.
Voir la vidéo

Assurance-vie : Le nouveau régime fiscal des clauses bénéficiaires démembrées

2012-01-29T17:05:00.001+01:00

Le législateur a, en 2011, modifié le régime des clauses bénéficiaires démembrées qui permettent dans le cadre d’un contrat d’assurance-vie de désigner, pour le même capital décès, au moins deux bénéficiaires, un usufruitier et un nu-propriétaire. A compter des décès survenus depuis le 1er juillet 2011, l’usufruitier et les nus-propriétaires sont assujettis aux droits de succession au prorata de la part du capital décès dont ils bénéficient. Pour les conjoints usufruitiers, l’exonération demeure mais seulement sur la valeur de l’usufruit calculé en prenant en compte de l’âge. Le système du démembrement demeure intéressant car il permet d’organiser des successions sur plusieurs générations. Par ailleurs, lors du décès de l’usufruitier, l’usufruit est transmis en franchise d’impôt.

A quoi sert le secteur financier ?

2012-01-28T08:10:00.000+01:00

Depuis de le début de la crise, le secteur financier est accusé de tous les maux. Il est jugé responsable de la grande récession de 2009. Les rémunérations de certains acteurs financiers sont également sur la sellette.

Au-delà des polémiques, le secteur financier joue un rôle économique déterminant en assurant un rôle d'intermédiation en collectant l'épargne des acteurs afin de financer l'économie.

Ce rôle d'intermédiation est la base de l'économie. Le développement des économies et des échanges avec à la clef des échanges croissant de capitaux a accru ce rôle. Ainsi, depuis le premier choc pétrolier, il faut recycler des flux de capitaux en provenance de pays à faible marché de consommation. Il en est de même avec la montée en puissance des pays émergents comme la Chine.

Le secteur financier a connu une croissance en parallèle avec la multiplication des flux de capitaux. L'endettement croissant des Etats ont également largement contribué à ce processus.

Le secteur financier selon une étude de Natixis a connu une hausse de sa taille (50% entre 1995 et 2011 aux Etats-Unis, 25% dans la zone euro). La hausse de la profitabilité relative de la finance par rapport aux autres secteurs peut s'expliquer par l'augmentation des risques lié à l'intermédiation.

La partie de l’épargne des ménages qui est intermédiée a augmenté e 120% du PIB à 150% du PIB dans la zone euro, de 180% à 240% du PIB aux Etats-Unis.

Selon Natixis, la dette extérieure brute nette du stock d’investissement direct dans le pays détenu par les non résidents est passée de 20% du PIB en 1995 à 112% du PIB en 2011 aux Etats-Unis ; de 68% du PIB en 1998 à 145% du PIB en 2011 dans la zone euro. Les actifs extérieurs bruts net du stock d’investissement direct à l’étranger (graphiques 3b/3d) sont passés de 24% du PIB en 1995 à 64% du PIB en 2011 aux Etats-Unis ; de 61% du PIB en 1998 à 120% du PIB en 2011 dans la zone euro.

L'augmentation des risques de l'intermédiation est liée à la multiplication des défauts de paiement accrus avec la crise des dettes souveraines.

L'actualité économique et financière vue par Generali Investments

2012-01-27T16:59:00.002+01:00

Les équipes de generali Investmenst décryptent l'actualité économique et financière en quelques pages.
Lire la lettre n°349

PIB chinois, indicateurs et résultats américains, missions obligataires européennes, tout a concouru à une belle semaine pour les principales places financières, confirmant un début d’année positif. La perte du triple A français vendredi 13 janvier a plutôt porté chance, au regard des émissions de dette françaises et espagnoles, largement souscrites et à des taux plus bas que lors de précédentes adjudications. Le déclassement de la France était non seulement anticipé, mais il a également été accueilli comme un soulagement car le risque de décrochage de deux crans au lieu d’un seul était possible. Du point de vue macroéconomique, le retour de la confiance a été alimenté par des indicateurs meilleurs que prévu, tels que la croissance chinoise, le moral des investisseurs allemands et le recul des inscriptions au chômage aux Etats-Unis. La baisse significative de l’inflation (Etats-Unis, Zone Euro, Royaume-Uni) s’est confirmée la semaine dernière et devrait permettre aux banques centrales de maintenir leur politique accommodante, ce qui est favorable aux marchés. Du côté des sociétés, les entreprises américaines ont dévoilé des résultats annuels supérieurs aux attentes, assortis de perspectives encourageantes. Seules les négociations entre la Grèce et ses créanciers ont suscité une certaine réserve. Les discussions portent sur l'effacement de 100 milliards d'euros de dette grecque. De l'accord trouvé dépendra la mise en place d'un second plan d'aide à la Grèce de 130 milliards d'euros.

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Les comptes sur livret progresse encore !!!

2012-01-27T16:19:00.001+01:00

Selon la Banque de France, les dépôts à vue ont continué de progressé au mois de décembre au même rythme qu'au mois de novembre, (4,4 %, après 4,5 % en rythme annuel). Une légère accélération des autres dépôts à court terme est constatée (8,8 %, après 8,5 %). Elle est plus marquée pour les dépôts à terme de moins de deux ans (14,8 %, après 13,7 %). Pour les pour les comptes sur livrets, la hausse demeure vive (7,3 %, après 7,1 %.
En revanche, des baisses sont enregistrées en ce qui concerne l'encours des instruments négociables (- 7,5 %, après - 9,8 %). Les titres d'OPCVM monétaires continuent de baisser sans surprise compte tenu des faibles taux à court terme (- 9,5 %, après - 11,3 %). Il en est de même sur les titres de créance à moins de deux ans (- 4,2 %, après - 10,8 %).

Accalmie en vue pour l'immobilier

2012-01-27T16:12:00.001+01:00

Selon la Banque de France, les crédits aux sociétés non financières décélèrent (4,4 % en rythme annuel en décembre, après 4,5 % en novembre et 5,4 % en octobre).

L'évolution est nette pour les crédits de trésorerie (2,7 %, après 5,5 %, en rythme annuel), mais peu prononcée pour les crédits à l'investissement (5,0 % après 5,4 %).

En ce qui concerne l'immobilier, il faut souligner que les crédits à l'habitat des ménages continue leur processus de décélération (6,8 % après 7,8 % en glissement annuel).

Ce mouvement entraîne une progression des apports personnels et certainement un terme une accalmie sur le marché de l'immobilier.

Les ménages prêts à épargner ?

2012-01-26T13:39:00.001+01:00

L'INSEE vient de rendre public son indicateur sur la confiance des ménages. Pour le mois de janvier, ce dernier augmente légèrement en gagnant un point par rapport à décembre. Il reste néanmoins inférieur à sa moyenne de longue période.

Au mois de janvier, l’opinion des ménages sur leur situation financière personnelle passée et future augmente comme l'opportunité d’épargner.L'opinion des ménages sur leur capacité d’épargne actuelle augmente en janvier (+2 points), tandis que celle sur leur capacité à épargner dans les mois à venir est en légère baisse.

Les ménages sont un peu plus nombreux qu’en décembre à estimer que le moment est favorable pour épargner : le solde correspondant gagne 1 point et se rapproche ainsi de sa moyenne de longue période. Aussi, l’opinion des ménages sur l’opportunité de faire des achats importants est en recul par rapport à décembre (-3 points).

2011, une année de contrainte pour l'assurance-vie

2012-01-26T13:30:00.002+01:00

La collecte nette des contrats d'assurance vie en France a été divisée par sept en 2011 à 7,6 milliards d'euros, contre 51,1 milliards en 2010. Le montant total des cotisations a reculé de 9% l'an dernier, .

C’est de loin le premier placement long en France

L’assurance-vie qui est le premier produit d’épargne des Français en volume avec un encours de plus de 1300 milliards d’euros des Français a été connu en 2011 un contexte économique et financier sans précédent.

Un contexte sans précédent pour ce produit d’épargne longue

L’assurance-vie a dû faire face à la crise des dettes souveraines qui contraint les assureurs à rechercher les titres les plus sûrs et donc les moins rémunérateurs ainsi qu’à la baisse des bourses actions au second semestre ce qui a également pénalisé les rendements.

Les fonds euros impactés par la crise des dettes souveraines

Les titres publics allemands à 10 ans sont inférieurs 2,5 point et les titres français à 3,2 points ce qui est sans précédent. Les compagnies d’assurances ont diminué leur exposition aux titres publics des pays de l’Europe du Sud et ont essayé de diversifierLes assureurs ont dû provisionner les pertes sur les titres grecques, pour 60 % de leur valeur.

Les actions n’ont pas pu jouer leur rôle de dopant

Les actions ont reculé en 2011 de 18 % au sein de la zone euro comme au Japon. En Italie, la chute a été de 27 % et en France de 17 %. Les actions ont reculé de 6 % au Royaume-Uni mais aussi de 19 % en Chine, de 11 % en Corée de 26 % au Brésil et de 14 % au Mexique. Seuls les Etats-unis ont bénéficié d’une hausse de 5 % du Dow Jones en 2011.

Après le retour de la croissance en 2010, les investisseurs n’avaient pas parié sur un retournement aussi prononcé en 2011. La croissance s’est arrêtée nette à compter su deuxième trimestre avec des anticipations très négatives. Des facteurs conjoncturels comme le tremblement de terre au Japon et l’augmentation des cours du pétrole ont contribué également à freiner la croissance. La seconde partie de l’année a été dominé par la crise de la zone euro.

Les épargnants ont opté pour la sécurité et le très court terme

En période de crise, les Français privilégient l’épargne courte de précaution d’où le succès du Livret A en 2011.

L’augmentation du taux d’épargne qui est de 17,3 % du revenu disponible brut a favorisé les livrets et les dépôts à terme au détriment des actions, des obligations et de tous les produits associés à ces placements.

Les ménages ont recherché la sécurité et la liquidité sur un marché de l’épargne où les rendements se sont rapprochés.

Les banques qui après avoir développé leur filiale assurance ces vingt dernières années ont compte tenu de leurs problèmes de liquidité, incité leurs clients à placer leurs disponibilité sur des comptes sur livret qui sont comptabilisés sur les bilans bancaires.

L’immobilier a fortement concurrencé les placements financiers

Les Français ont continué à investir dans la pierre en 2011 au titre de leur résidence principale ou au titre de l’investissement locatif et cela malgré le cours élevé de l’immobilier.

L’immobilier a ainsi capté une partie de l’épargne auparavant affectée aux placements longs. Du fait des remboursements des emprunts, elle diminue la partie des revenus consacrée aux placements financiers. Enfin, avec le resserrement du crédit, les ménages ont dû accroître le montant de leurs apports personnels ce qui a eu comme conséquence des rachats sur des produits longs comme l’assurance-vie.

Les modifications fiscales (plus-values, fin du Scellier) ont également incité les ménages à accélérer leurs projets.

L’assurance-vie est un produit mature

La croissance a deux chiffres de l’assurance-vie ne pouvait pas se poursuivre indéfiniment.

L’assurance-vie a capté une grande partie des flux d’épargne mais a aussi bénéficié de transferts en provenance d’autres produits dont le plan d’épargne logement (en raison d’un changement de régime fiscal).

La fin des transferts exceptionnels explique la moindre progression de l’assurance-vie.

Par ailleurs, une majorité des contrats d’assurance-vie et 64 % de l’encours ont plus de 8 ans. Les sorties s’effectuent avec une fiscalité réduite conformément à la législation, sorties encouragées par les rumeurs qui depuis des années selon lesquelles un durcissement du régime fiscal est à attendre. L’assurance-vie reste l’outil clef de l’épargne longue

La France a peu d’outils d’épargne longue. Avec la crise du financement bancaire, il est important de maintenir des sources de financement sur le long terme d’autant plus qu’avec la crise des dettes publiques, le marché de l’épargne se recentre pays par pays. Les Etats devront moins se financer à l’extérieur. Les entreprises devront, par ailleurs, cherché leurs ressources plus sur les marchés obligataires qu’auprès des banques.

Il convient donc d’encourager l’épargne longue qui est indispensable pour le financement de l’économie.

L'assurance, un métier à réinventer ?

2012-01-26T09:03:00.003+01:00

Avec la baisse des rendements et la forte concurrence, les assureurs élaborent des stratégies afin de conserver leur clientèle et d'améliorer les produits proposés. Sur ce sujet, BFM Business a mené l'enquête.

BFM souligne que les assureurs cherchent à trouver de nouvelles formules permettant de dégager du rendement sans pour autant accroître les besoins en fonds propres des compagnies. L'incorporation de l'immobilier est à la mode du fait du rendement élevé ces dernières années en ce qui concerne les bureaux mais sans garantie pour l'avenir.
Il y a également les variables annuities mais qui ne sont plus des innovations et qui ne sont pas non plus sans risque. Par ailleurs, il y a des réflexions engagées par certains pour aller vers de nouveaux gisements de rendement comme la titrisation de viagers. Selon BFM Business, "pour faire simple, il s'agirait de racheter en viager un ensemble de logements, de diviser cet investissement en parts immobilières, de les inclure dans un contrat d'assurance vie et de profiter des plus-values pour offrir du rendement".

Lire le dossier de BFM Business

La renationalisation de l'épargne est en marche au sein de la zone euro

2012-01-26T08:37:00.001+01:00

Avec la crise des dettes souveraines, le climat de défiance à l'égard des titres publics aboutit à une segmentation accrue des marchés de capitaux. Les investisseurs du Nord de l'Europe se sont allégés en titres en provenance de Sud de l'Europe avec conséquences un moindre rendement. La baisse de rendement des fonds euros de l'assurance-vie en est la meilleure illustration.

Cette segmentation accrue n'est pas, bien au contraire, une bonne nouvelle pour les épargnants et une garantie d'une allocation optimale de l'épargne. Ainsi, les capitaux allemands répugnent à sortir des frontières ce qui entraîne de très faibles rendements. Cette segmentation fragilise la zone euro et contraint les pays d'Europe du Sud d'éliminer rapidement leurs déficits faute de quoi les spreads continueront à augmenter.

Le marché financier européen risque de se disloquer avec une renationalisation des financements.

Sur le sujet, lire l'étude de Patrick Arthus

Immobilier, l'attentisme est de rigueur

2012-01-25T09:51:00.003+01:00

Selon les promoteurs immobiliers et relayé par l'INSEE, la demande de logements neufs à louer augmente légèrement. néanmoins, le solde d’opinion correspondant reste en dessous de sa moyenne de longue période. L'INSEE souligne que "le solde relatif à la demande de logements neufs destinés à la vente diminue et reste sous sa moyenne de long terme".

Il est attendu une diminution des mises en chantier de logements avec une réduction des stocks de logements invendus. par ailleurs, les prix s'orientent à la baisse. Il faut noter que l’apport personnel des candidats à l’acquisition d’un logement neuf augmente par rapport au trimestre précédent en raison de l'accès plus difficile au crédit. Cette évolution devrait se poursuivre durant les prochains mois.

BFM TV : interview de Philippe Crevel sur le Livret A

2012-01-24T11:01:00.000+01:00

Philippe Crevel a été interviewé par BFM TV au sujet des résultats 2011 du Livret A.

Voir l'interview

En quatre années pleines, le Livret A a gagné 70,6 milliards d'euros.

En cumulé, la collecte du Livret A et du LDD (Livret de développement durable) s'élève, en 2011, à 17,49 milliards d'euros dont 1,15 milliard en décembre, portant les encours des deux produits à 286,8 milliards d'euros.

Le ralentissement économique conduit les Français à accroître leur épargne de précaution. Par ailleurs, les tensions financières les ont incité à choisir un produit sûr.

Le produit d'épargne préféré des Français, le Livret A bénéficié d'un contexte porteur en 2011 qui se traduit par une collecte de 17,4 milliards d'euros. Le niveau des encours s'élève fin 2011 à à 216,9 milliards d'euros, selon la Caisse des dépôts. La collecte se situe élevé entre celle de de 2009 (16,55 milliards) et celle de 2008 (18,7 milliards). En quatre années pleines, le Livret A a gagné 70,6 milliards d'euros. En cumulé, la collecte du Livret A et du LDD (Livret de développement durable) s'élève, en 2011, à 17,49 milliards d'euros dont 1,15 milliard en décembre, portant les encours des deux produits à 286,8 milliards d'euros. Le ralentissement économique conduit les Français à accroître leur épargne de précaution. Par ailleurs, les tensions financières les ont incité à choisir un produit sûr.

Livret A, reportage sur TF 1

2012-01-24T10:53:00.002+01:00

Philippe Crevel a été interviewé dans le cadre d'un reportage présenté aux 20 heures de TF1 sur la proposition de François Hollande de doubler le plafond du Livret A.

Voir le reportage de TF1

2011, La bonne année du Livret A

2012-01-23T17:33:00.001+01:00

Le produit d'épargne préféré des Français, le Livret A a bénéficié d'un contexte porteur en 2011 qui se traduit par une collecte de 17,4 milliards d'euros. Le niveau des encours s'élève fin 2011 à à 216,9 milliards d'euros, selon la Caisse des dépôts. La collecte se situe élevé entre celle de de 2009 (16,55 milliards) et celle de 2008 (18,7 milliards). En quatre années pleines, le Livret A a gagné 70,6 milliards d'euros. En cumulé, la collecte du Livret A et du LDD (Livret de développement durable) s'élève, en 2011, à 17,49 milliards d'euros dont 1,15 milliard en décembre, portant les encours des deux produits à 286,8 milliards d'euros. Le ralentissement économique conduit les Français à accroître leur épargne de précaution. Par ailleurs, les tensions financières les ont incité à choisir un produit sûr. Avec l'augmentation de l'inflation, le taux de rendement réel du Livret A est devenu négatif. Il faudra suivre l'évolution de la collecte dans les prochains mois pour étudier l'impact de cette situation.

Gestion actifs, quelles perspectives ?

2012-01-23T14:37:00.001+01:00

Les équipes de Generali Investments viennent de publier leur lettre bimensuelle "Interactifs" qui établit un bilan et trace des perspectives concernant la gestion d'actifs.

Au sommaire du numéro de janv/février 2012 :

Actualité des marchés"2012 suscite toujours des inquiétudes"
Notre sélection d’OPCVM Petites et Moyennes Capitalisations,Actions Internationales, Diversifiés,Obligations Convertibles, Absolute Return.
Zoom sur Generali Pacifique Points clés et performances.
Interview du gérant Quelle stratégie d’investissement ?Quelles sont les perspectives sur la zone Asie-Pacifique ?

Après une année 2011 éprouvante, 2012 suscite toujours des inquiétudes, en raisonprincipalement de la persistance de trois facteurs : la crise de la Zone Euro, l’écartde croissance entre les Etats-Unis et l’Europe et l’ampleur du ralentissement dela croissance dans les pays émergents.« Effet janvier » ou début de rebond, les nouvelles sur le front macroéconomique et la réduction du risque souverain favorisent actuellement une moindre aversion pour le risque. Les dégradations en série des notations de crédit de neuf pays de la Zone Euro dont la France et du FESF par Standard & Poor’s n’ont pas suscité un mouvement de paniquesur les principales places financières. La bonne réaction du marché obligataire européen où les taux des emprunts d'Etat se sont détendus et où les adjudications françaises, italiennes et espagnoles se sont bien déroulées, a, semble-t-il, permis cette résistance. La BCE n’est pas étrangère non plus à cette relative accalmie. L’institution a ramené en décembre son principal taux directeur à 1%, son plus bas niveau historique, intensifiéses rachats d’actifs dans le cadre du SMP et annoncé une pléthore de mesures pour faciliter l'approvisionnement en liquidités des banques. Le risque de « credit crunch » s’estainsi éloigné en Europe. Cependant, les Etats membres de l’Union Européenne doivent encore rassurer les marchés en montrant leur capacité à déployer les moyens politiques efficaces pour endiguer la crise des dettes souveraines.Plus globalement, la diffusion de la crise de la dette publique à l'économie réelle a conduit à une révision à la baisse des prévisions de croissance pour la Zone Euro. En effet, les mesures de consolidation budgétaire vont peser sur la demande interne. Ensuite, la réduction programmée de la taille des bilans bancaires pourrait rendre moins aisé ou pluscoûteux l'accès au financement.Aux Etats-Unis, le scénario d’une rechute en récession que les marchés financiers semblaient envisager cet été a été démenti et reste improbable, sauf aggravation de la crise européenne. La croissance américaine atteindrait 2,2% en 2012 et 2% en 2013. Un scénario de croissance plus vigoureuse peut être envisagé. Il faut cependant compter avec le frein qu’exercera la politique de rééquilibrage budgétaire. Déjà à l’oeuvre en 2012,elle sera durcie en 2013 après les prochaines élections présidentielles. Du côté des pays émergents, la croissance a déjà commencé à ralentir mais la modération de l'inflation permet d'espérer un assouplissement monétaire favorable à l'activité. Sous l’impulsion de la Chine, la région est bien partie pour afficher une croissance encore robuste.Au final, le choc récessif européen ne devrait pas faire dévier l’économie mondiale de satrajectoire de croissance en 2012 mais risque de limiter son potentiel d’accélération.A court terme, nous ne sommes pas à l’abri de quelques déceptions si les résultats des entreprises sont inférieurs aux attentes et de quelques frayeurs si le sort de la Grèce n’est pas scellé, ce qui justifie une certaine prudence dans l’allocation de l’épargne.

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Climat des affaires en baisse

2012-01-23T14:27:00.001+01:00

Comme cela était prévisible, l’indicateur du climat des affaires en France, calculé à partir des réponses des chefs d’entreprise des principaux secteurs d’activité, continue de se dégrader et baisse d'un 1 point entre décembre et janvier selon l'INSEE. Il s'élève désormais à 91 points, toujours en dessous de sa moyenne de longue période (100). Si les indicateurs synthétiques du climat des affaires ont gagné 1 point dans les services et dans le bâtiment, ils diminuent de 2 points dans le commerce de gros, de 3 points dans l’industrie et de 4 points dans le commerce de détail.

Le doublement du plafond du Livret A : une proposition inattendue de François Hollande

2012-01-22T18:02:00.001+01:00

Le candidat à l'élection présidentielle, François Hollande, a proposé le doublement du plafond du Livret A afin de financer le logement social. Cette annonce à fort pouvoir symbolique aura peu d'impact réel. Selon un document réalisé par l'Intersyndical du secteur financier, 1,4 million de Livrets A, soit 7 % d'entre eux, seraient au plafond (15.300 euros) aux Caisses d'Epargne et 1 million (5 %) à La Banque Postale. Les ménages dont le patrimoine est inférieur à 3.000 euros ont un solde moyen de 244 euros sur leur livret. Les ménages ayant un patrimoine dépasse la somme de 450.000 euros y ont déposé 10.373 euros en moyenne. Le montant moyen de l'encours déposé s'élève à 5.000 euros. A La Banque Postale, plus de 50 % des 21 millions de Livrets A ont un solde inférieur à 150 euros et plus de 66 % sont en dessous de 1.500 euros. Aux Caisses d'Epargne, sur 10 des 23 millions de Livrets A, moins de 75 euros sont déposés.

Assurance-vie : les perspectives pour 2012

2012-01-22T12:46:00.001+01:00

La Fédération Française des Sociétés d'Assurances devrait annoncer cette semaine les résultats 2011 de l'assurance-vie. Selon plusieurs sources, les résultats du mois de décembre seraient en phase avec ceux des trois mois précédents. La décollecte se serait poursuivi à hauteur de 2 à 3 milliards d'euros. 2012 devrait s'inscrire dans le prolongement de 2011 avec une atténuation des retraits. Selon le cabinet "Pair Conseil", une nouvelle baisse du marché de l'assurance-vie est possible . Elle évalue le recul à 4,4% pour les sommes collectées qui atteindraient 120 milliards d'euro. La hausse des prestations versées par les assureurs serait de 3 % avec 116 milliards d'euros. La collecte nette s’élèverait à 4 milliards d'euros. Il est possible qu'une inversion de tendance intervienne au-delà du premier semestre avec la sortie de crise. Les ménages diminuerait alors leur épargne de précaution au profit de l'épargne longue.