米奇碎碎念

[巴菲特班] 中鋼構(2013)的股本？

2012-12-25T00:30:00.001+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：中鋼構(2013)的股本？
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/12/2013.html

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kingold 於 2012/12/17 下午9:36 寫道：

Michael老師好：
下圖中，有關2013中鋼構股本最下方的數字1,609百萬，
係依據 10*總市值/收盤價後所得出，

可是實際上，中鋼構股本為2,000百萬，
為了怕因為是公司自己買回庫藏股，而減少在外流通股數，
故我有看過財報並求證公司，
公司表示，財報中的庫藏股為其子公司(聯鋼營造工程)持有母公司(中鋼構)股票，也只有6,805千股(=6.8百萬)。
最後卻發現，該數字應與集保庫存張數160,903張(=1,609百萬)有關，
佔股本比例為100.00%，
這樣的話，不就會影響當年度預期ROE的計算？

From: 宥聰
發表於 2012-12-19 15:45

中鋼構100%持有的子公司聯鋼還是有配到股息，
所以股數還是用 2000 萬股計算，
不能視為庫藏股

[巴菲特班] 奕力(3598)應收和存貨占資產1/3

2012-12-25T00:27:00.004+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：奕力(3598)應收和存貨占資產1/3
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/12/blog-post_16.html

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ssss 於 2012/12/16 下午9:53 寫道：

奕力(3598)的2012Q3 的總資產是4642，
應收款及庫存分別為1597、1388，
都佔了總資產的約1/3。
這樣的比例是不是太高了 ???
請mikeon桑幫忙解說一下囉..

From: mikeon88
發表於 2012-12-16 22:00

只要「高配息+低盈再率」，財報就不會有問題

高配息等於老公每個月都把薪水交給老婆
低盈再率是藏私房錢的管道都被堵住了
請問老公如何搞鬼 ?!

從博達的例子可知，
想單純從存貨、應收帳款、現金等三項
看出帳目上的詭計是不容易的，
因為這些都可以造假 !!

看現金流量是沒用的
配得出來的現金才不能造假

雅新與SAY出事前的營業活動現金及期末現金增額都是正數。
從現金流量、營業活動現金或自由現金流量看不出這二家公司會出問題。
要從「最近3年配息率大於40%」來檢定才行。

From: mikeon88
發表於 2012-12-17 12:53

先釐清一下，
這一家不是我會想買的公司，
我們也不是在談能否維持高ROE，
而是在論財報有沒有問題？

anddi 於 2012/12/17 上午11:59 寫道：

奕力-假造現金股利配發能力 ?
連續三年出現營業現金流量為負值，
原因為存貨積壓跟應收帳款激增 (今年2012Q1~Q3已略為好轉)

公司透過發行公司債及借錢，來假造有能力發放現金股利？

From: mikeon88
發表於 2012-12-17 13:05

公司的公司債未按用途使用嗎？
請同學去查一下用途才好下這樣的指控，
若有按用途，何來假造？

公司募集資金未經申請不得擅自變更用途

From: kuenhsieh
發表於 2012-12-17 16:30

擔心的人就去瞭解應收週轉率及存貨週轉率變化
再者查看應收及存貨明細

From: mikeon88
發表於 2012-12-17 18:08

這二個周轉率不用查也知看不出所以然來，
否則同學早就自己下結論了。

從以上討論再次證明，
看存貨、應收帳款、周轉率、現金、現金流量是沒用的
配得出來的現金才不能造假

[巴菲特班] 想長期投資就不用在意短線指標

2012-12-25T00:26:00.001+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：想長期投資就不用在意短線指標
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/12/blog-post_13.html

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From: colart0712
發表於 2012-12-14 11:54

何時該獲利了結呢？
之前買1/3現在遇到的問題是有的股票已經有10%沒有獲利了結
～最近又跌下來了，東聯、華固
現在在考慮等到明年GDP高點再來賣！or 繼續存股……

From: mikeon88
發表於 2012-12-14 12:41

同學顯然做長做短分不清，
想長期投資就不用在意短線指標。
漲多回檔、營收、毛利率是短線指標，
GDP、買俗賣貴、產業地位是長線指標。

我2008年買的股票抱到現在，
大統益賺了3.5倍，
台積電賺了2.8倍，
巨大賺了2.2倍，
打算在貴了把它們賣掉。

這些股票抱了好幾年，
經歷過多次的股價回檔、營收、毛利率衰退，
都無所謂，
因為經驗告訴我，
選好公司，俗買貴賣，才是賺大錢最快的方法。

From: mikeon88
發表於 2012-12-14 22:36

我發現同學分不清什麼是確定與不確定的事，
同學看到股價在回檔以為是確定的事，
可是會回到哪裹呢？卻是不可知的 !!

對我而言，
底下這些都是非常好的公司是很確定的
AXP、AZN、BACHY、CHL、IBM、MMM、TSCDY、UNH、XOM、DE
股價也便宜更是確定的，
然後單一持股10%又把變壞的風險限制住，
因此只要耐心抱著就能賺到大錢，
是十分確定的事。

我講過，投資不要去玩猜的遊戲，
要根據可知的事實來做決策。

[巴菲特班] 金山電(8042) 股價低估？

2012-12-25T00:24:00.004+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：金山電(8042) 股價低估？
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/12/8042.html

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Ken Chu 於 2012/12/13 上午11:30 寫道：

請教金山電(8042)這支股票:
盈再表顯示現在股價($37.7)已經低於俗$的$41,
平均ROE有18%, 超過15%
盈再率也還有83%

看了董監持股有15%左右
實際翻了年報發現連董事長親戚算在內
董監持股應該有30%左右
股價從7月中約$29低點起漲
可是從九月起就在$35~39區間盤整三個月了
現在的本益比才8倍
為什麼被這樣低估呢 ?
我想買這支作為長期投資
請教你的意見

From: mikeon88
發表於 2012-12-13 13:23

我們很樂意跟同學討論個股，
但請先說明盈再表以外的理由

Ken Chu 於 2012/12/13 下午12:20 寫道：

雖然產業本身並不是成長性十分高
不過該公司一直朝高毛利方向走所以毛利率走升是個好現象
該公司跟台灣其他同業相比毛利率也是最高的

然後因為固態電容開始進入高成長期
該公司在台灣同業中固態電容的產能跟營業額是領先的
基於以上理由考慮買進
請教Mike的意見

From: mikeon88
發表於 2012-12-13 13:29

「雖然產業本身並不是成長性十分高」
「因為固態電容開始進入高成長期」
這二句話矛盾 !!

不用太在意毛利率和營收，
像中碳現在營收和毛利率衰退，
不如去年180元時的營收和毛利率，
可是現在的中碳比較吸引我。

不是看產業成長性，
而是衡量公司產業地位會不會變？

[巴菲特班] 成為人民幣清算中心，台股會跟香港一樣大漲嗎？

2012-12-25T00:23:00.000+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：成為人民幣清算中心，台股會跟香港一樣大漲嗎？
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/12/blog-post.html

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From: julie54321
發表於 2012-12-13 09:15

想問問大家台灣成為人民幣清算中心的看法?
台灣即將成為人民幣清算中心，
台灣房產有可能跟香港一樣暴漲嗎 ?
台幣會不會持續升值 ?
股市會不會也暴漲 ?
請大家給給意見 ?

From: victorng
發表於 2012-12-13 12:38

不會
因為香港多有錢新移民來港買樓
不關人民幣清算中心問題

From: mikeon88
發表於 2012-12-13 13:14

正想問這個問題，
剛好香港同學回答了，
當年港股大漲是因為成為人民幣清算中心嗎？

成為清算中心只是讓台灣人買賣人民幣更加方便，
部份台幣會轉存人民幣，
為何股市和房市會大漲？

[巴菲特班] 波克夏買回庫藏股12億美元

2012-12-25T00:20:00.002+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：波克夏買回庫藏股12億美元
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/12/12.html

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http://www.cnbc.com/id/19206666/site/14081545/

Buffett's Berkshire Buys $1.2 Billion Of Its Own Shares

Text Size

Published: Wednesday, 12 Dec 2012 | 10:00 AM ET

By: Alex Crippen

Executive Producer

Getty Images

Warren Buffett

Warren Buffett's Berkshire Hathaway has bought 9,200 of its Class A shares at a price of $131,000 each, a level just above yesterday's closing price of $130,831. The stock is up less than three percent in early trading today.

Total price of the Berkshire buy: $1.2 billion.

A news release says the shares were purchased "from the estate of a long-time shareholder" but doesn't identify that person. CNBC's David Faber speculated the sale may have been motivated by the seller's desire to avoid higher capital gain taxes next year, amid Washington's ongoing fight over the "fiscal cliff."The release also says Berkshire has raised its price limit for repurchases to 120 percent of book value.

In September of 2011, the Berkshire board authorized buybacks at up to 110 percent of book. As of September 30 of this year, Berkshire reported a book value of $111,718 per Class A share, up 11.9 percent year-to-date.

Increasing the limit at the same time as this purchase, presumably to allow it to take place close to its current market value, implies a current book value of less than $119,000, but more than $109,000. That makes today's repurchase less of an endorsement of the current stock price than it would have been had the limit remained at 110 percent.

(Read more: Buffett Joins Call for 'Strong' Estate Tax)

At the Berkshire shareholders meeting in May, Buffett said he was "very comfortable" with buybacks at less than 110 percent of book value, but could be OK with a "somewhat higher" level,

He added that he doesn't try to get people to buy Berkshire stock when he thinks it is overvalued. When the company does buy back shares, he believes it's only fair to let the sellers know he thinks the price is too cheap.

Over the years, Buffett has been critical of companies that buy back shares when the price is too high. He says a CEO's outsized ego is often responsible for that mistake.

[巴菲特班] RHHBY股息差異大？

2012-12-25T00:18:00.002+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章： RHHBY股息差異大？
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/12/rhhby.html

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明修於 2012/12/5 上午12:34 寫道：

Michael:
不好意思，今天晚上查了美股Roche Holdings(rhhby)，
驚訝rhhby的股息竟然有6.6-6.83(2010-2012)這樣高，

但後來上鉅亨網查詢
(http://www.cnyes.com/usastock/prospects/RHHBY.html)，

發現rhhby的dividend只有1.858736，和6.83有很大的落差，
不知道是不是我弄錯了，
但這個問題困擾我一個晚上，才會寫信來發問。

From: mikeon
發表於 2012-12-5 08:40

RHHBY的ADR是 1股原股＝4股ADR，
盈再表的資料是原股股息，幣別是CHF，
Yahoo或鉅亨網是ADR股息，幣別是美金

[巴菲特班] 美股股價圖是還原的嗎 ?

2012-12-25T00:16:00.003+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：美股股價圖是還原的嗎 ?
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/11/blog-post_16.html

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From: allan.km.lin
發表於 2012-11-16 17:59

各位先進我記得沒錯的話
花旗銀行的股價曾跌破1美金
為何我在Google finance 還有路透社的歷史線圖內都看不到
是因為反分割後，把歷史線圖都還原嗎 ?

From: 宥聰
發表於 2012-11-16 18:42

2011-05-06 分割 10 股變 1 股線圖已是分割後 !

[巴菲特班] BACHY 跟 BACHF 有什麼差別 ? 都是中國銀行

2012-11-25T23:22:00.000+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章： BACHY 跟 BACHF 有什麼差別 ? 都是中國銀行
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/11/bachy-bachf.html

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From: kevin.wjwang
發表於 2012-11-15 17:19

請問 BACHY 跟 BACHF 有什麼差別 ?
好像都是中國銀行 ??

From: mikeon
發表於 2012-11-16 17:54

今天向宥聰桑請教這個問題，
BACHY是透過保管銀行發行的ADR，
25股中行＝ 1股BACHY

BACHF則是未透過保管銀行，
直接在美國流通的原股
1股中行＝ 1股BACHF

股價BACHY 10.01美元
BACHF 0.39美元

謝謝宥聰桑指導

From: 宥聰

發表於 2012-11-16 18:28

Firstrade 只能下單 BACHY，
Etrade 兩種單都能下。
但建議買 BACHY，
因有銀行擔保比較安全

[巴菲特班] 股票掛鉤投資(Equity Linked Investments, ELI)

2012-11-25T23:19:00.001+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：股票掛鉤投資(Equity Linked Investments, ELI)
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/11/equity-linked-investments-eli.html

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From: mike2555hk
發表於 2012-11-16 02:18

小弟最近留意到香港有一個金融商品「股票掛鉤投資」或 Equity Linked Investments (ELI)。希望藉討論了解這個另類金融衍生商產的可投資性，及此類產品對股票市場漲跌幅的影響 ?

網上查到的資料: ELI 是作為「購買股票/高息定期存款」的另一種途徑。

簡介:
投資銀行(例如BlackRock)出售ELI合約內容載明利息/到期條件(如中國銀行，合約期限10個月，利息10%，折扣價83%) 以決定收取利息或以折扣價購入某上市公司股票。

優點:
股市波幅小時可收取高於定存利息。
有機會以折扣價購入心儀股票

缺點:
ELI合約非實際持有實體資產，最終價值可能為零 (例如合約無法履行)
股市波幅過大時，風險/收益比不上直接購入股票。

From: ALLANLIN
發表於 2012-11-16 09:40

這是選擇SELL PUT 包裝的連動債，台灣叫 ELN，
是選擇權的賣方，獲利有限，風險無限
是市場避險工具。

注意:
1. 10%是年化，他有 call 回權，你通常只能拿 1-2% (他可能賺10-20%)。只要市場多頭確立，他就 call 回
2. 萬一跌破履約價，你就拿到股票，此股票價格最壞可能到 0 (如美國貝爾斯登)

這對散戶十分不公平
1. 獲利給你一點點，他賺很多
2. 賠，你在賠，他都不必賠

若你真的喜歡，可
1. 自己用個股 sell put option，自己賺權利金
2. 或2800.hk的sell put option (好像沒有??)，不怕他跌到0

這是我 10萬usd 學到的功課，我是美國貝爾斯登股東
(當時我什麽都不懂，....每次都賺1--2%，賠，竟賠 100% ..)

[巴菲特班] RDS.A股息扣稅率

2012-11-25T23:17:00.001+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章： RDS.A股息扣稅率
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/11/from-2012-11-14-1130-lin-rds.html

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From: 宥聰

發表於 2012-11-14 11:30

星期天高雄課， Lin 桑和同學分享

殼牌石油在美股有 RDS.A、RDS.B 兩個代號

RDS.A 配息扣稅率 15%

RDS.B 配息扣稅率 0%

建議買 RDS.B

昨天我已打電話和券商確定過扣稅率

另 UL、UN 也是

UN 配息扣稅率 15%

UL 配息扣稅率 0%
建議買 UL

From: 宥聰

發表於 2012-11-15 09:49

應該買 RDS.B 才對

原因如下:

1. RDS.A、RDS.B 年度配息金額相同

2. 盈再表中把 RDS.A 配息扣 15%，

會將 15% 扣稅率累回淨值

造成計算預期報酬率錯誤

3. 把期初買進價、配息用 IRR 計算，如下表:

第 8 年預期報酬率，

應該買 RDS.B 才對

[巴菲特班] 3Q12波克夏賣光JNJ和GE

2012-11-25T23:14:00.001+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章： 3Q12波克夏賣光JNJ和GE
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/11/3q12jnjge.html

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波克夏是在賣貴的股票，買便宜的

http://www.cnbc.com/id/49827014

Buffett's Berkshire Sells Most of J&J and GE Stakes

Published: Wednesday, 14 Nov 2012 | 5:06 PM ET Text Size
By: Alex Crippen Executive Producer

Warren Buffett's Berkshire Hathaway has eliminated almost all of its stakes in Johnson & Johnson [JNJ 69.27 -0.24 (-0.35%) ] and General Electric [GE 20.01 -0.67 (-3.24%) ].

According to Berkshire's 13-F filing with the SEC, the company held just over 492-thousand shares of J&J as of September 30. That's a 95 percent reduction from the 10.3 million shares it reported holding as of June 30. The market value of the remaining holdings is just $34 million, down $682 million.

Berkshire's GE stock has been slashed to 588,900 shares. That's down 88 percent from just over five million shares three months earlier. That stake is now worth just under $12 million, down $88.4 million.

Three relatively small holdings were eliminated during the quarter:

Ingersoll-Rand [IR 45.29 -0.80 (-1.74%) ]
20,400 shares worth about $923,000

Dollar General [DG 47.18 0.58 (+1.24%) ]
3,320,885 shares worth $157 million

CVS Caremark [CVS 45.41 -0.82 (-1.77%) ]
5,301,916 shares worth $241 million

A few stocks were added to Berkshire's portfolio during the third quarter, but they all appear to have been purchased by one of Berkshire's new portfolio managers, Todd Combs or Ted Weshler.

The biggest addition is Deere & CO. [DE 84.74 -0.95 (-1.11%) ] with almost 4 million shares worth $337 million.

The filing also shows Berkshire owned 1,248,901 shares of Precision Castparts [PCP 173.30 -4.25 (-2.39%) ] at the end of the quarter. That stake is currently worth $216 million,

The smallest addition is Wabco Holdings [WBC 57.64 -1.53 (-2.59%) ] with almost 1.6 million shares worth $92 million.

Increased Stakes

General Motors [GM 24.17 -0.65 (-2.62%) ]
Up 5,000,000 shares to 15,000,000. (+50%)

National Oilwell Varco [NOV 69.55 -1.18 (-1.67%) ]
Up 1,345,600 shares to 4,186,800. (+47%)

Viacom [VIA.B 48.28 -1.72 (-3.44%) ]
Up 794,000 shares to 7,607,200. (+12%)

Bank of New York Mellon [BK 23.54 -0.47 (-1.96%) ]
Up 914,400 shares to 19,633,915 (+5%)

DirecTV [DTV 48.235 -0.305 (-0.63%) ]
Up 1,134,9000 shares to 29,555,600 (+4%)

Wells Fargo [WFC 31.43 -0.59 (-1.84%) ]
Up 11,504,300 shares to 422,549,545 (+3%)

IBM [IBM 185.51 -2.81 (-1.49%) ]
Up 872,500 shares to 67,517,896 (+1%)

Decreased Stakes

United Parcel Service [UPS 70.2991 -1.5609 (-2.17%) ]
Down 202,500 shares to 59,400 (-77%)

Lee Enterprises [LEE 1.56 -0.03 (-1.89%) ]
Down 2,095,102 shares to 1,130,720 (-65%)

Kraft Foods Inc. (Pre-Spinoff)
Down 28,362,040 shares to 30,464,350 (-48%)

Visa [V 139.95 -2.17 (-1.53%) ]
Down 524,200 shares to 1,555,459 (-25%)

Verisk Analytics [VRSK 48.49 -0.55 (-1.12%) ]
Down 308,437 shares to 1,563,434 (-16%)

ConocoPhillips [COP 54.77 -0.58 (-1.05%) ]
Down 4,744,726 shares to 24,123,911 (-16%)

Procter & Gamble [PG 66.53 -0.32 (-0.48%) ]
Down 6,809,125 shares to 52,793,078 (-11%)

US Bancorp [USB 31.33 -0.38 (-1.2%) ]
Down 4,736,112 shares to 61,264,601 (-7%)

The filing shows that Berkshire now owns 400 million shares of Coca-Cola [KO 36.01 -0.15 (-0.41%) ] instead of the 200 million listed as of June 30. That increase, however, is the result of a two-for-one stock split during the quarter, and doesn't represent new buying.

[巴菲特班] 投資績效怎麼算 ?

2012-11-25T23:11:00.002+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：投資績效怎麼算 ?
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/11/blog-post_5.html

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投資績效(%) ＝賺賠金額 / 可投資金額

可投資金額總共 1,000萬元，

買股票500萬元，賠了80萬元，

請問投資績效為何 ?

a. -16% (= -80/500)

b. -8% (= -80/1,000)

答：b

許多人選 a，是忘了擺現金也是一項資產配置，

在計算投資績效時也該把它算進來。

From: mikeon

發表於 2012-11-6 20:56

同學可能覺得奇怪，
為何我突然教起這麼簡單的東西 ?
因為最近一些人很緊張，說賠了10幾%。
問他們持股比例多高，
都只有1/3到1/2。

我告訴這些想成為巴菲特卻活在短線的同學，
其實他們總共才賠了8%，甚至5%而已 !!
他們才稍微寬心，又有信心學當巴菲特了。
認識正確才能堅持到底。

我還問他們，持股1/3到1/2的人，

股價跌是該擔心還是高興 ?

From: mikeon
發表於 2012-11-6 13:04

同學要習慣股市波動一向就這麼無情，
一次回檔跌個20-30%是常有的事，
巴菲特的持股甚至有連跌了好幾年的，
像比亞迪、浦項鋼鐵......都是。

每個人都說要學巴菲特，
現在只不過是一次小小的考驗而已。

按照我的方法，就能逐步練成神功。

[巴菲特班] 設停損 ?

2012-11-25T23:09:00.003+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：設停損 ?
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/11/blog-post.html

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From: mikeon
發表於 2012-11-1 10:20

同學問：設停損 ?

1. 看好的股票越跌越便宜，反而賣出，邏輯不通 !!
2. 單一持股最多買10%即隱含設停損的意思。

例，股票普遍不夠便宜，總持股勿超過5成，
即一支股票最多買5%，
若股價跌了20%，總共也才賠了1%

[巴菲特班] 中國銀行股便宜到令人流口水

2012-11-25T23:08:00.001+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：中國銀行股便宜到令人流口水
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/10/blog-post_7712.html

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看到中國的銀行股跌到這麼便宜，
有點像當年巴菲特在翻閱韓股四季報的感覺，
漢城的麵粉廠本益比跌到3倍，
便宜到令人流口水，
之後他就進去大買浦項鋼鐵廠(PKX)。
套句老巴最近接受CNBC訪問的用語，
salivating to make a big acquisition

From: mikeon
發表於 2012-10-31 22:47

中國銀行在美股的ADR代號BACHY，
(美股盈再表按不出來，因msn無財報)

前幾天凱元桑也跟我提到3988，中國銀行，
我還覺得怪怪的問他，
3988怎麼會是銀行股？
他說是港股。

我才驚覺這小子已經玩到港股去了。
他說，打算台股、港股複委託、美股Firstrade一起玩。

我贊同中國銀行很便宜，
8年後記得來問我，這支股票盈再表算得準不準。

[巴菲特班] 想想買賣的前提成不成立 ?

2012-11-25T23:05:00.001+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：想想買賣的前提成不成立 ?
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/10/blog-post_31.html

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From: mikeon
發表於 2012-11-1 10:45

同學問：現在可以加碼了嗎？

我的回答仍是，持股宜維持1/3到1/2，
還不到大買的時候，
因為入圍名單的股票尚未出現遍地黄金，
預期報酬率超過20﹪

請同學一定要記住前提，
不是股價跌了就可以買，
須先想想大買的前提成不成立 ?
要遍地黄金才行。

而且也須衡量目前的持股是否已超過1/2上限，
有人持股7成了，還問我可不可以加碼，
這樣很容易過早在半山腰買滿了股票

[巴菲特班] 用合併報表分析償債能力是錯誤的

2012-11-25T23:03:00.002+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：用合併報表分析償債能力是錯誤的
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/10/blog-post_27.html

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From: weyzhiro
發表於 2012-10-27 02:56

最近合併報表現金約1.5億，短期借款約1.9億，
應該可以周轉過去…

From: mikeon
發表於 2012-10-27 18:23

早上看到這一段分析覺得怪怪的，
剛好今天有一位會計師同學來上課，
特地請教她。
「現金1.5億，短期借款1.9億，應該可以周轉過去」??
這應該用非合併報表來看，而不是合併報表，
因為子公司的現金實際上不可能給母公司來用，
所以用合併報表分析償債能力是錯誤的。

From: weyzhiro
發表於 2012-10-27 19:49

今年我有投資奇美電，原因很簡單，
因為他有郭董當富爸爸，即使他負債很高......

From: mikeon

發表於 2012-10-28 03:51

同學舉的奇美電剛好是個反證。
即便鴻海是富爸爸，
鴻海的股東願意讓鴻海去償還奇美電的負債嗎？
而且這也違反股份制原則，
當股東頂多把投資金額賠光就算了，
竟然還要去分擔轉投資的負債，
這是個無底洞誰敢投資？
這都清楚顯示用合併報表的現金與負債去分析償債能力是錯誤的

[巴菲特班] 台銀網路轉帳漏填帳戶、帳號處理方法

2012-11-25T23:01:00.002+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：台銀網路轉帳漏填帳戶、帳號處理方法
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/10/blog-post_21.html

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周桑於 2012/10/19 16:42 寫道：

匯款隔天我就發現會匯不進去 (有直接詢問 FT)

打電話問台銀她說是網路銀行匯款

所以無法處理，

只能等款項退回再重新匯。

但事實並非如此，

等了兩天查不到退回帳戶的款項，

第四天一早要求台銀查明錢停留在哪裡，

他們才肯主動詢問查詢的結果是錢停在中轉銀行，

等待客戶端 (我) 決定，

在 8 天內是補帳號姓名或直接退回帳戶，

如果不是我主動詢問可能會 DELAY 更久，

台銀的服務態度真的有待加強，

後來補填帳號姓名多花了 300 台幣的電文費用，

還是比重匯快又便宜
可把我的經驗分享給同學們

From: 宥聰

發表於 2012-10-21 10:24

感謝周桑分享寶貴經驗

台銀網路匯款，網路設定好約定帳戶

網路轉帳時在: 備註欄填入:

Ref. acc name: 英文姓名

Ref. acc no: 八位數帳號

[巴菲特班] 台灣壽險業年利差損竟高達千億元

2012-10-08T00:45:00.001+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：台灣壽險業年利差損竟高達千億元
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/10/blog-post.html

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From: King818
發表於 2012-10-3 07:36

全球低利化使台灣壽險業驚傳大危機，
每年利差損竟高達千億元，
台灣壽險業究竟該何去何從？
保費年年調漲，
壽險業大老怒轟保險公司，
替新保戶打不平！

From: mikeon
發表於 2012-10-3 09:22

保險公司初期會先掙扎，做底下幾個動作：
1. 洗保單，騙客戶把之前的高利率保單換成低利保單
2. 亂投資，即便租金殖利率很低，仍往房地產跑
3. 備供出售，把賠錢的股票改列成備供出售，以免認列高額的投資損失

等到以上方法都不行了，
保險公司的前途就不妙了

[巴菲特班] 漢康(5205) 假交易真掏空

2012-10-08T00:41:00.003+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：漢康(5205) 假交易真掏空
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/10/5205.html

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漢康科技疑掏空不法獲利逾億

（中央社記者劉世怡台北2012年10月2日電）檢調偵辦上櫃公司漢康科技 (5205) 涉嫌掏空資產案，今天搜索並約談徐姓負責人等32人，初估不法獲利超過新台幣1億元。

檢調日前接獲檢舉指漢康公司從去年間起，陸續與10家公司進行假交易及循環交易，涉嫌掏空公司資產，初估不法所得超過1億元。

檢調查出，漢康公司主要商品為遊戲機等電子零組件、ERP應用軟體及工具軟體，但公司卻向其他公司以3000多萬元購買與本業無關的精油，精油後來疑似又轉賣給其他人頭公司。

辦案人員指出，漢康公司也向大陸公司支付訂金50萬美元購買數十噸的稀土，但稀土至今沒有運到台灣，而這筆交易格明顯偏高，高於巿價2到3倍，因此懷疑這筆交易為假交易，全案朝違反證交法罪嫌偵辦。

[巴菲特班] DLB 杜比實驗室

2012-10-08T00:38:00.000+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章： DLB 杜比實驗室
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/10/dlb.html

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From: anddi
發表於 2012-10-1 13:30

1. DLB 杜比實驗室，電子元件
2. 9/7時，亞馬遜AMAZON發表其新款的Kindle Tablet，宣布將採用杜比的音效解決方案
3. 杜比是英國Dolby博士的中譯名，他在美國設立的杜比實驗室，先後發明了杜比降噪系統、杜比環繞聲系統等多項技術，對電影音響和家庭音響產生了巨大的影響。杜比實驗室不直接生產電子產品，而是向廠商授權杜比的技術。
4. 過去三年平均，營收成長14 %，EPS成長17%，不過近一年公司營收面臨零成長。
5. ROE近十年都很穩定在20%上下，且扣除供應商貨款，公司為零負債的公司。
6. 今年五月份時，微軟宣布將杜比數位技術整合到Win 8作業系統。根據杜比實驗室與微軟達成的協議，Win 8的電腦系統廠商將被要求直接從杜比實驗室獲得專利授權，並支付許可使用費，不過後來杜比音效搭載在Win8平板的預期落空。

From: mikron
發表於 2012-10-1 14:18

產品會變 ?

From: rap1
發表於 2012-10-1 18:32

Dolby,、DTS 都會向系統廠或是audio IC
業者收取授權金廠商要經過杜比認證，才能貼上其Logo
除了NB、PC 之外，支援杜比音效的耳機(如 Senheiser) or 麥克風也是需要付費
家庭劇院 Blu-Ray DVD也很常見杜比的身影
另外這幾年 smartphone盛行
也有Dolby Mobile等產品

跟單純賣IC相比，Dolby靠授權金、認證等費用，確實輕鬆的多
不過，這產品不算是經久不變
產品線也集中在音效演算法的應用
競爭者的話 DTS算是其中一個

From: Vocal Chiu
發表於 2012-10-2 16:57

Dolby 的護城河是PATENT 不過快要到期了
(公司感覺律師比較多...)

他的授權費是跟著美國物價指數調整的
所以每年都會漲價(3~5%)
Win8 有點被DOLBY綁標了，出貨皆要付錢
所以有3年好光景
下一代的就不知了....
線上電影還是有蠻多都支援DOLBY的
所以只要是合法的電影 DOLBY幾乎都可以賺一手

[巴菲特班] ROIC ?

2012-10-08T00:36:00.001+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章： ROIC ?
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/09/roic.html

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志峰於 2012/9/25 上午11:37 寫道：

Dear mikeon:
在下在網路上讀到有人提到一段話:
「在1987年的股東信中，巴菲特再次強調他是使用ROTC (Return on Total Capital) 在評量旗下經理人的經營績效時，而此指標是比較接近ROEC (在債權比重不高的時候) ROIC (Return on Invested Capital)，而非媒體所宣傳的ROE 」
您認為呢 ?
Sorry, 在下無任何會計背景實在不懂。

From: mikeon
發表於 2012-9-25 11:59

ROIC的IC(Invested Capital)=淨值＋長債，
這是在衡量投入資本的報酬率，
因為一件工程投入的資金不僅是自有資本，
也會舉長債
而短債通常用於周轉金，
用包含短債的ROA來衡量投入資本的績效不太精確

不過，ROA或ROIC都會因行業特性而差異很大，
無法做通盤比較
銀行的ROA或ROIC都很低，
因銀行9成的資產是負債，
來自客戶的存款，
政府規定，大部份的存款只能買公債或國庫券，
安全卻收益率低的商品

就股東的角度來看報酬率，
還是應該看ROE才對，
因為股東的錢是淨值而已 !!

而且ROE才能通盤比較
用ROE可以比較台積電與富邦金的獲利能力誰好，
用ROIC與ROA則不行

有人說，ROE可以透過增加負債來窗飾？
只要現金周轉得過來，
公司充分利用財務槓桿來提升ROE，
本來就是理所當然的事。
它就跟透過配息、減資、買回庫藏股來提升ROE一樣正當，
這些動作也都會造成負債比上升。

負債的增加並非漫無限制，
盈再率不得高於200%

[巴菲特班] 2012同學會(3/6) 宥聰桑：美股開戶及報稅

2012-10-08T00:34:00.001+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章： 2012同學會(3/6) 宥聰桑：美股開戶及報稅
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/09/201236.html

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券商平台

本人目前有 Etrade、Firstrade 帳戶。整體使用上，以 Etrade 平台比較好用
想先了解美股操作，可開 Firstrade 帳戶

投資金額大於五萬美金，可開 Etrade 帳戶

交易費用：FT $6.95/筆； ET $9.99/筆
券商帳戶保障Firstrade為例：SIPC 提供US$ 50萬保險，其中現金US$ 25萬保障

美股開戶步驟

網路填寫開戶資料
W-8BEN表
護照影印本
地址證明影印本　　　郵寄文件1.2.3.4.

1. 網路填寫開戶資料

進入Firstrade 網站 https://invest.firstrade.com/apply/zh-tw/onlineApp.php
網頁上會詢問是否為美國公民或有綠卡；公民無法開「國際帳戶」
輸入資料－用英文填寫
新開戶有90天250次免費交易

帳戶選個人戶，不建議開聯合帳戶，因為要匯款回台灣時要同名的聯合帳戶
請選擇開融資戶－下單超額時，只要付利息，隨後匯款償還即可
郵局網站中文地址英譯　http://www.post.gov.tw/post/index.jsp

申請電子帳單（若帳單郵寄：FT郵寄帳單收費，成交單 $ 1、月結單 $ 2）
設定個人代號，登入密碼
列印開戶資料－列印時系統會自動產生：1. 線上服務合約 2. W8-BEN表

2. W-8BEN

W-8BEN 是為證明非美國居民，若未填寫賣出股票時，會被扣28%稅
新開戶必須郵寄簽名正本，每3年重新填寫一次，券商會主動提醒

3. 護照影印本

影印後簽名

4. 地址證明影印本

Firstrade 郵寄地址與開戶地址不同，需附上有個人姓名居住地址的帳單

郵寄文件

郵寄證券商資料包含：線上服務合約＆W-8BE表格＆護照影本＆地址證明
若有 E-Mail 或傳真上述資料給客服部，只要郵寄正本的W-8BEN表

開戶問題以券商客服的回覆為準，因為法規會變動
可用Skype直接撥打美國免付費電話

匯款-國內匯出

所有匯款不管匯進或匯出，只能完全同名的帳戶對匯，為避免國際洗錢

建議去台灣銀行開『外幣帳戶』，利用網銀換美金匯款，或銀行臨櫃匯款，手續費約 NT$ 1000
別擔心「錢匯不見」，匯款要名字及帳號都完全符合才能匯款成功
匯款後約1天工作天即可入帳，下單買賣美股
匯進證劵戶的現金，ET規定7天內不可匯出，FT要 30天
FT 初次匯款1萬美金，第二次2萬美金，14天內可申請USD$25匯費補貼

台銀網路銀行匯款:

網路銀行換匯便宜：每US$ 1便宜US$ 0.03
國際匯款台銀收兩筆費用
郵電費：300元（網銀打7.5折：NT$ 225）
手續費：0.05 % （網銀打5折：NT$ 0.025%－匯款金額）
中轉銀行收US$ 20，全額到付台銀先收US $ 20
一般網銀匯款，單日限制只能匯50萬台幣
台銀超過50萬台幣匯款，要加讀卡機、提款卡，即可匯款

美股稅賦

資本利得和帳戶現金利息，外國人免稅
美股無除權配股，有股票分割
美股配息以季配為主，配息扣30% 稅，可申報退稅
ADR 扣稅率以ADR 所屬國家稅率規定，ADR 配息無法退稅
ADR 配息時，券商收每股 0.01~0.05/年保管費

美股報稅

本人自2008～2011年皆向美國國稅局報稅並退稅成功
美股報稅申請退回配息被預扣 30% 稅
美國每年的免稅額會變動，2011 年免稅額為US$ 3700
這是個人報稅經驗分享，退稅結果與相關法令等美股報稅問題，請尋求稅務專家協助

1. W-7表

填寫W-7表格：申請個人報稅識別號碼申請 ITIN

IRS 強調 ITIN 只是報稅碼，不代表擁有美國居留權或任何居民權利　
第二項中選b Nonresident alien filing a U.S. tax return
填寫個人基本資料地址
第七項Other Information→ 6d Identification document 這欄，選擇證明文件
個人證明文件有二種方法：A.護照正本 B.護照影本公證
建議郵寄護照影本公證
可到外交部領事事務局，辦理護照影本公證程序

2. 填寫1040-NR 表

向 IRS 報稅，申請退回預扣 30% 股利
填寫年度 1040-NR 表申請退稅
第一欄位填寫個人基本資料地址
第二欄選2或5外國人非居住美國單身或已婚
第三欄選7a 個人
9a、23、36、37、39：填入配息總金額
40 填入2011年免稅額：＄3700
41 所得淨額（＝配息金額－免稅額）
42、44、52、60 繳稅額，查所得級距表
61d、69　預扣30% 稅額
70、71a　退稅額
第3~5頁回答問題
將填好的 W-7 及 1040-NR，連同護照文件，郵寄美國國稅局(IRS)
IRS 所有資料都是用平信寄回，要注意收件地址可確定收到信
將退稅支票存入銀行托收，約需一個月入帳
報稅時間：境外人士報稅截止日 6 月 15 日

可參考美國國稅局提供的Tax-Table，報稅所得級距表

[巴菲特班] 英股DGE約翰走路

2012-10-07T23:59:00.002+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：英股DGE約翰走路
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/09/dge.html

--

宥聰桑的選股選都很犀利

http://joechenus.pixnet.net/blog/post/42885766

帝亞吉歐名字大家可能不熟，講約翰走路大家就知道

約翰走路的商標本來是一個走路中的英國紳士，
但到了 2000 年代初期，為使商品更國際化，
所以把原來清楚的人像變成一個抽象形體，
去除了原來商標人物的種族特色

美股代號DEO

英股代號DGE

From: anddi

發表於 2012-9-17 11:28

補充一下，六月份作的報告帝亞吉歐產業地位

全球第一大，紐約及倫敦皆有掛牌

跨蒸餾酒、葡萄酒和啤酒三大頂級酒類市場的企業

佔有全球30%左右的洋酒市場份額

同時擁有100個世界頂級酒類品牌中14個

業務已遍及全球180多個國家和地區

斯米諾伏特加和Johnnie Walker為全球第一及第三的烈酒品牌

美國及加拿大為其最大市場

2005起帝亞吉歐成為F1贊助商邁凱輪車隊

旗下品牌

思美洛：

150年，皇冠發源自俄羅斯，伏特加第一品牌

外觀清澈如水，骨子裡卻猶如火藥般後勁十足

雞尾酒世界裡最具份量的基本要角

《紐約時報》「地球上最純淨的水」

健力士

250年，全球第九大啤酒品牌，源自於愛爾蘭

味道較濃厚，屬烈性啤酒，涼爽時飲用最佳

曾經出版金氏世界紀錄大全

英格蘭超級聯賽的主贊助商

約翰走路

150年，蘇格蘭威士忌第一品牌

1920即向全球出口

1933年成為英國皇室用酒

全球烈酒市場:

國際品牌僅佔15%的市場

而這15%之內，約有半數由帝亞吉歐(DEO.us)、保樂力加(RI.FP)、百加得、金賓(BEAM.US)跟百富門(BF/B.us)擁有。

這些國際品牌積極整併，提升定價權

[巴菲特班] 大原則守住，績效就不會太差

2012-09-14T23:11:00.001+08:00

網誌：巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)
文章：大原則守住，績效就不會太差
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/09/blog-post_9.html

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最近看同學在討論，
常陷入細節而治絲益棼。
其實只要確實守住幾個大原則，
投資績效就不會差太多，
其它枝末旁節則可以自行斟酌

哪些是大原則：

1. GDP高點時，不管三七二十一先減碼 1/3
若股價也變貴了再賣更多

GDP低點時，持股比率至少 1/3
a. 不夠便宜，小買 (5成)
b. 遍地黃金，大買 (押滿)

2. 不會選股請參考入圍名單

3. 單一持股不要超過10%，
再怎麼看好最多20%