ägamintid

Summering av 2017

2017-12-17T15:57:00.000+01:00

Julen och ett nytt år närmar sig och det är dags att summera 2017.

2017 har varit ett mycket bra år börsmässigt. Portföljen kommer att avsluta året en bra bit över 100 % i avkastning vilket är otroligt tillfredsställande givetvis. Det är extra viktigt att nu försöka hålla sig kall och inte få hybris över den goda utvecklingen. För egen del har jag under senare delen av året dragit ner exponeringen rejält och ligger nu likvid med en större del av vad jag normalt brukar. Den goda avkastningen gör också att målet att äga tiden har kommit betydligt närmare och målet är egentligen uppnått.

Som investerare har jag utvecklats rejält de senaste 5 åren. Äntligen har jag, de senaste åren, också börjat skörda frukterna av den kunskap som jag nu besitter i form av en mycket god avkastning. En sak som jag har märkt är dock att jag har blivit mer paranoid de senaste åren. Detta är en skada sedan Vardia-smällen men också sedan kraschen 2008-2009. I de bästa casen, som givit den högsta avkastningen, under året har jag känt mig mycket ensam till en början men i takt med att bolagen har presterat så har det känts mindre ensamt. Kanske ska man vara paranoid och rädd när man gör de bästa investeringarna eller är det min rädsla för att förlora pengar som spelar mig ett spratt? Hur som helst så känner jag mig fortfarande rädd när jag gör de flesta investeringarna. Något jag inte gjorde för några år sedan. Kanske beror det också på att jag uppnått målet att äga tiden och nu är rädd att mista det? Att vara rädd behöver inte vara något negativt men jag gillar inte känslan. Jag känner mig jävligt ödmjuk för tillfället i alla mina investeringar och det är något positivt. Möjligtvis är ödmjuk en bättre beskrivning än rädsla.

Jag har haft en högre omsättning av bolag under året vilket är på gott och på ont. Jag har omvärderat bolag och situationer mer frekvent än vad jag normalt har gjort vilket har varit bidragande till den goda utvecklingen. Men jag vet inte om detta är bra på sikt. Kanske hänger detta också ihop med rädslan av att förlora pengar. Tittar jag på de bolag jag investerat i så är det relativt många och situationerna är väldigt olika. Det är allt från riktig deep value med lågt värderade tillgångar till bolag med hög tillväxt och ganska hög värdering. Troligen hänger yvigheten ihop med att det varit väldigt svårt att hitta lågt värderade bolag och jag har "trålat" ganska brett när jag sökt efter bolag. Jag har också haft större fokus på nordiska bolag än tidigare och mycket lite tittat utanför. Det har gjort att antalet investeringsobjekt minskat drastiskt samtidigt som jag haft mer tid, av min begränsade tid, att sätta mig in rejält i casen.

Summeringen av 2017 är nog att jag blivit en betydligt bättre investerare, en resa som i och för sig började för några år sedan, men också att jag har insett att ju mer jag kan ju mer komplext känns det att pricka rätt i stockpickingen. Verkligheten är alltid mycket mer komplex än vad den synes vara och casen sällan så enkla som de ser ut i en första anblick.

Under mina år som "seriös investerare" har jag egentligen bara gått på en enda stor nit och det är Vardia. Fler kan komma men förhoppningsvis var detta ett sällsynt fall i min investeringskarriär. Utan fler sådana smällar så bör utvecklingen även framöver vara god i portföljen. Per idag så består portföljen av 6 bolag vilket är ungefär i mitten av det antal som jag strävar efter. 4-8 bolag någonstans är där jag mestadels rör mig.

Ett utdrag av affärer under året som påverkat avkastningen
Sålde Amhult 2 runt 80 kr. Kurs idag 60 kr
Ökade rejält i Protector under 70 kr. Kurs idag 90 kr
Köpte Nilörn på 74 kr. Kurs idag 74 kr
Köpte Omnicar på 7 kr. Kurs idag 15 kr
Köpte Provident Financial på 440 pence. Kurs idag 800 pence
Köpte Leo Vegas på 37 kr. Kurs idag 87 kr
Köpte Aimia på 1,50 CAD. Kurs idag 3,5 CAD

Förväntningarna inför 2018 är lågt ställda. Jag tycker, i likhet med föregående år, att värderingarna är rätt höga och ser inget utrymme för några större uppgångar för index. Tech-bolagen i USA känns övervärderade oavsett hur fantastiska de är. Retail känns undervärderat även om framtiden ser dyster ut för tillfället. Verkstad känns mycket övervärderat. För egen del handlar det om att hitta enskilda bolag där ute som kan prestera oavsett konjunktur och har en rimlig värdering. Jag förväntar mig ingen stor draghjälp från index 2018.

På det privata planet så är det fullt ös, minst sagt, med tre små barn som kräver sin tid och ett heltidsjobb som också kräver fullt fokus. Tiden räcker inte till för tillfället för varken bloggande eller tidningsskrivande vilket gör att vi tog beslutet att efter tre år avsluta tidningen Värdepappret. På ett sätt väldigt trist då vi byggt upp något mycket bra och har även presterat mycket bra rent avkastningsmässigt, i vår portfölj. Det har varit ett väldigt roligt projekt men det tar väldigt mycket tid att göra genomarbetade aktieanalyser och den tiden har tyvärr ingen av oss som skriver i tidningen i dagsläget.

2018 kan bli förändringens år på det privata planet. Det finns en massa idéer som gror som det kanske är dags att sätta i verket. Jag har idéer om en mängd egna företag och får en del intressanta förfrågningar. Möjligen kan det även inkludera delägarskap i något mindre onoterat bolag. Kanske kommer det bli mindre förvärvsarbete och mer egna projekt. 2018 känns helt öppet och jag har inte bestämt än hur jag ska göra med något. Ibland kan jag känna att mitt nuvarande jobb som anställd stryper min kreativitet och att jag vill slita mig loss och göra något som jag verkligen brinner för. Baserat på den ekonomiska ställningen så är det nu dags att på allvar fundera på vad som ska bli nästa steg i karriären och livet. Under 2018 hoppas jag hitta svaret.

Summering av 2016

2016-12-28T15:14:00.002+01:00

Bloggen är nerlagd men det hindrar mig inte från att sammanfatta 2016. Det är några dagar kvar av detta händelserika år men det är ändå dags att försöka summera året.

Som fokuserad värdeinvesterare men ett fåtal innehav så svänger det rejält i portföljen. Vardia har gått upp och ner, Protector har gått upp och ner, Amhult 2 har gått upp och ner. Nilörngruppen har gått som en raket. Judges har gått upp och ner. Det har svängt rejält under året. Portföljen var som mest ner runt 15 % och som mest upp över 25 %. Året kommer att sluta på runt 10 % upp. En absolut avkastning som jag är nöjd med. Det har varit några riktigt sagolikt bra år de senaste åren så ett år med 10 % ska jag inte klaga över. Protectors svaga utveckling är den största anledningen till att året inte slutade på topp. Jag har dock förhoppningar om att Protector är på banan i Danmark under nästa år och därmed också aktiekursen.

Största innehav vid årsskiftet är Protector, Amhult 2 och Nilörngruppen. Jag har deltagit i Amhult 2 nyemission och ökat på rejält i Protector den senaste delen av året efter deras svaga Q3. Nilörngruppen får ligga kvar oförändrad.

Vad tar jag med mig från 2016?

Haussen har nått nya höjder som jag inte sett på många år. När affärstidningar rekar "teckna-sälj" så bör vi vara nära toppen, i alla fall avseende IPO-haussen. Många springer åt samma håll just nu och det är ganska enkelt att tjäna pengar på småbolagslistorna. Detta får mig att dra öronen åt mig och vara kall. Det är mycket brus där ute nu och pendeln kan snabbt svänga åt andra hållet.

Det har varit extremt svårt att hitta värde där ute. Värderingarna är väl tilltagna på det mesta. Enklast har varit att hitta värde utanför Sverige. Norge och Danmark känns mer attraktivt i prissättning relativt Sverige.

Priserna har rört sig med rasande fart i många bolag. Antagligen en fart som vida överstiger förändringen i värdena. Detta är tydligt när man tittar på omvärderingen av både Nilörngruppen och Protector. Inget nytt men ändå intressant att skåda med egna ögon hur innehav behandlas av Mr Market.

Jag tänkte på att passa på att nämna några av de bloggar och personer som jag tycker förtjänar lite extra uppmärksamhet. Det finns många fler men här lyfter jag fram några av alla bra bloggar där ute.

Bloggosfären har utökats med många nya stjärnor. Den mest lysande stjärnan måste ändå vara Gottodix som fått sitt genombrott under året. Maken till energi har jag sällan skådat. Gottodix förgyller mig flöde dagligen med en mängd intressanta inlägg och artiklar.

Lundaluppen återuppstod under året från de döda. En välkommen överraskning och en mycket viktig comeback då jag tror hans balanserade syn på aktier och värderingar kommer visa sig vara viktig när vi befinner oss i slutet av många års uppgång, enligt min uppfattning.

Stefan Thelenius presterar en utmärkt blogg som jag blivit en stor fan av. Tillsammans med sin arbetskollega Gustavs aktieblogg så inspirerar de mycket och gör ett otroligt viktigt arbete för att sprida kunskap om aktieinvesteringar.

En annan favorit som gjort ett heroiskt jobb är Sofokles som förutom underbara filosofiska utsvävningar även lyckats skriva en fantastisk bok. Jag har givetvis köpt ett ex och det borde fler göra.

På twitter tycker jag det har varit väldigt givande att följa NemCapSE och financeamir som bidrar med mycket sunda tankar kring värdering av aktier. Överhuvudtaget är twitter det forum som jag själv följer mest och som ger mig allra mest tillbaka. Förutom ett gott samtalsklimat så finns det enormt mycket kompetens på twitter.

Min gamla kollega i Värdepappret Irvings investeringar är en annan blogg man inte får missa. Det blir inte många inlägg per år men de håller mycket hög kvalité.

För egen del så försöker jag kombinera mitt jobb som CFO med tidningen Värdepappret och en familj på 4 som snart blir 5. En nog så tuff uppgift. Men en mycket rolig uppgift. Sällan har livet varit mer givande sedan man utökade sig. Under året passade vi på att bo i Italien under några veckor och gjorde om samma resa som 2015 då vi stannade i två månader. Vi planerar för övrigt att även 2017 åka iväg en längre period med barnen till varmare breddgrader. Resor berikar något otroligt för hela familjen. Vi har hittat vår pärla i Italien och det är där vi på sikt har tänkt att skaffa oss ett boende. Det finns mycket att tycka om i Italien. Väder, mat, vin, arkitektur, historia och kultur. Listan kan göras lång. Framförallt har de ett levnadssätt som passar mig väldigt bra. Bloggen fick under året läggas ner på grund av tidsbrist och fokus och tid har flyttats över till tidningen som fått sitt genombrott under året. Större kännedom om tidningen, fler prenumeranter och mer medialt utrymme gör att det är mycket roligt att skriva i tidningen.

Värdepappret har presterat många bra analyser under året och vi har belönats med en stark portföljutveckling på runt 18 % för året. Detta gör att vi nu avkastat runt 13 % sedan starten av portföljen vilket med råge slår SIXPRX som stigit runt 4 %. Antalet prenumeranter har stigit under året vilket är mycket glädjande och vi hoppas detta kommer att fortsätta i takt med att vi fortsätter utmana övriga tidningar med djupgående analyser, snabb respons till prenumeranter och en god portföljavkastning (Värdepappret har just nu ett trevligt erbjudande, mer information finns längst ner i inlägget).

Höjdpunkten för egen del var när jag tillsammans med Kenny fick representera Värdepappret som gäst hos Börspodden Ägna några minuter under julledigheten och lyssna på podden här.

Idag släppets också Sparpodden episod 164 där Love och Kenny representerar Värdepappret och pratar värdeinvestering med Jocke och Benson. Ägna några minuter av julledigheten och lyssna på podden här.

2017 förväntar jag mig högre räntor och starkare svensk krona. Detta får dock inga implikationer på mitt val av bolag. De innehav som jag har ska klara alla typer av makroklimat. Som bloggrannen Aktiefokus uttryckte det "det är rätt svajjigt att äga ett bolag som är helt beroende rådande värderförhållanden". De största hoten för börsen 2017 är generellt sett höga värderingar i kombination med rekordstort intresse för aktier och för "snabba klipp".

Mål för 2017? Jag ska inte jaga många nya innehav utan vill hitta ETT nytt innehav som kan ge mycket hög avkastning (+15 % årligen) till låg risk. Det här bolaget finns där ute men jag har inte hittat det än.

När ska vi äga tiden då? Det är en bit kvar än men det ursprungliga målet att äga tiden år 2021 (10 år från bloggens start) kvarstår.

Nu kan Ni få testa Värdepappret 1 månad gratis om Ni blir kund hos Nordnet. Ni får dessutom tillgång till alla gamla nummer av tidningen. Ni har en länk till erbjudandet här. För övrigt kommer nästa nummer av tidningen den 30 december.

God fortsättning och riktigt gott nytt år önskar jag alla läsare!

ägamintid

Säger farväl till bloggen

2016-08-28T21:00:00.003+02:00

Min kära blogg ägamintid startades för ganska exakt fem år sedan med målet att vara någon form av dagbok eller veckobok över privatekonomin men den blev ganska snabbt mer inriktad mot aktieinvesteringar och senare mer specifikt mot värdeinvestering. Mycket tid har spenderats framför tangentbordet för att dela med mig så mycket som möjligt och det har mestadels varit fantastiskt kul och lärorikt. Det finns många erfarenheter att ta med in i den okända framtiden och många nya vänner har det blivit på vägen.

Utöver hundratals blogginlägg har jag lyckats öka Sveriges befolkning med två underbara söner och ytterligare en småtting är på gång. Sen har det köpts hus och bytts jobb, några gånger. Jag har startat tidningen Värdepappret och J-Södra har gått upp i allsvenskan. Fem händelserika och härliga år har det varit.

Jag säger nu farväl till bloggen ägamintid men säger inte farväl till mitt författande. Framöver kommer jag lägga upp en del artiklar på Värdepapprets nya hemsida. Vi har en sprillans ny sida där det kommer att finnas artiklar tillgängliga för både prenumeranter och icke prenumeranter. Nästkommande vecka kommer jag publicera mina tankar om Protector med fokus på deras kapitalmarknadsdag som gick av stapeln för några dagar sedan. Till detta kommer jag självklart fortsätta att skriva analyser i mer eller mindre varje nummer av tidningen.

Utöver detta kommer jag skriva artiklar på Nordnetbloggen med jämna mellanrum. Så håll även utkik där.

Sen har Ni mig självklart på Twitter.

Jag vill passa på att tacka Er alla för glada tillrop, stöd, kritiska kommentarer och ibland beska kommentarer. Bloggen hade inte varit något utan Er.

Allt gott!

Erik Mossinger

Rimliga förväntningar på avkastning?

2016-07-31T13:06:00.002+02:00

Ibland sitter jag och grämer mig över Vardia-debaclet. Allt för ofta om jag får säga det själv. Som relativt fokuserad värdeinvesterare (inte alltför många innehav) så kommer jag alltid att gå på några minor. Tyvärr lyckades jag pricka en av de värre då det rörde sig om redovisningsfelaktigheter och mer eller mindre kriminell verksamhet. Portföljen fick sig en rejäl smäll och jag fick mig en tankeställare. Allt man rör kommer inte gå upp utan det kommer att vara perioder då bolagen inte utvecklar sig som man förväntat sig. Säkerhetsmarginalen fanns inte i Vardia även om det är svårt att förutse redovisningsfiffel.

Men jag ska försöka att inte tänka för mycket på Vardia då portföljen mer än väl har vägts upp av Protector och Amhult2 som gått hundratals procent sedan inköp. Dessutom många goda affärer i danska banker och senast Nilörn som har varit en fullträff. Jag väntar fortfarande på uppvärdering i Judges och DNB och förväntar att det förstnämnda kommer att uppvärderas under hösten eller under första halvan av nästa år. Sen finns en hel del spännande bolag som jag förväntar mig mycket av kommande år.

När jag läser av portföljutvecklingen de senaste 3 åren så ser den ut som följer:

2013 + 47 %

2014 + 27 %

2015 + 39 %

2016 - 5 % (per 160731)

Ack 2013 till dags dato +146 %, se graf nedan (skadad pga att avanza räknar pence som pund...).

Frågan är varför jag sitter och grämer mig... Avkastningen är riktigt bra trots en rejäl smäll i Vardia.

Troligen grämer jag mig för att det är lätt att vilja ha mycket. Detta kan också göra att man tenderar att öka risken. Jag har som mål att avkasta 15 %, ett mål jag lyckats överträffa mer än väl, och det är ett aggressivt mål dessutom. Målet är satt på en femårsperiod vilket gör att jag har som mål att dubbla portföljen vart 5:e år. Den 15 % avkastningen ska uppnås via en diversifierad portfölj mellan 7-12 bolag med högst 20 % vikt per bolag. Filosofin är värdeinvestering och avkastningen ska uppnås i hausse eller baisse. Med min investeringsfilosofi och den tid jag lägger ner så tycker jag målet är rimligt, varken för högt eller för lågt. Om ytterligare några år vet jag om det var rimligt eller inte.

På börssnack är det lätt att tro att man ska 100 % per år i mål. Köper man en fond bör man nog inte ha mer än 5 % årligt avkastningskrav... skämt åsido.

Vad har ni för avkastningsmål?

Följ Värdepapprets nordiska modellportfölj på Shareville och kika in på Värdepapprets hemsida där ni kan läsa mer om värdeinvestering.

Trevlig helg!

Portföljförändringar, Nilörn och Judges med mera

2016-07-28T19:36:00.001+02:00

Även om bloggen inte är särskilt aktiv så förändras portföljen till och från även om det inte är några revolutionerande förändringar. Jo, lite aktivitet i skrivandet är det. Läs vad jag och mina kollegor i Värdepappret skriver på Nordnetbloggen. Ni har länken här. I veckan skrev jag ett inlägg om Prem Watsa som är en synnerligen intressant person som driver ett intressant bolag.

Största innehaven är Protector, Amhult 2, Judges Scientific och Nilörngruppen. De två sistnämnda har jag ökat i den senaste tiden. Judges Scientific i samband med deras vinstvarning och Nilörngruppen i samband med deras omvända vinstvarning.

Judges har flaggat för ett svagt första halvår men en förbättring andra halvåret. Aktien har sjunkit från en rimlig värdering på runt 2000 pence till en mycket intressant värdering kring 1400 pence. Jag passade på att öka på låga 1200 pence efter den senaste vinstvarningen. Värdepappret har skrivit om Judges i Nr 15, en uttömmande analys där jag inte har myck et att tillägga. Judges har potential att tjäna upp mot 150 pence kommande 2-3 år. Bolaget kan handlas i 3000 pence om 2-3 år. Kring dagens kurs på 1400 pence får man ett riktigt toppbolag till en mycket låg värdering.

Nilörngruppen levererade en omvänd vinstvarning. I min analys i Värdepappret såg jag en vinst per aktie på 4,40 kr i år, som jag ändå tyckte var rätt aggressivt. Det kan nog bli mer än så i år. 4,6-5 kr är inte omöjligt om orderingången håller i sig. Jag var i kontakt med VD häromdagen och fick några saker bekräftade för mig. Nedan är ett urval av det som vi diskuterade.

Ingen notering på Small Cap aktuellt för tillfället. Man ser inte någon vits med detta då det kostar mer pengar och inte leder till högre värdering.

Återköp av aktier har inte varit på tal men kan bli aktuellt om värderingen är låg. Jag tror dock personligen att Traction vill åt utdelningen så räknar inte med några återköp.

Angående förvärv så kan det bli aktuellt då man tittar på ett antal bolag i Europa men det finns ännu inget konkret.

Det finns inga engångsposter i den omvända vinstvarningen utan resultatet är "rent".

Bruttomarginalen får vi vänta på till Q2 släpps innan vi får reda på. Det är en mycket viktig parameter och det hade suttit mumma om de kan öka denna.

Vidare sa VD att man tar marknadsandelar i England och Tyskland och ska kunna växa organiskt där kommande år med minst 5 %.

Jag tycker Nilörn fortsatt ser bra ut. En låg värdering av ett bolag med stora kvalitéer.

Utöver ovanstående har jag köpt in lite Intrum, Aldermore, Intesa Sanpaolo, ökat i DNB och fiskar i Jyske Bank. Sen har jag börjat läsa in mig på Everest Re Group som jag tycker ser väldigt intressant ut. Lite som Travelers fast återförsäkring.

Glöm inte följa Värdepappret på Shareville där vi har satt ihop vår nordiska modellportfölj. Ni har länken här!

Trevlig kväll!

ägamintid

Svammel om utdelningar, kassaflöde och ekonomisk frihet

2016-05-29T12:30:00.003+02:00

Samma rubrik som ovan hade jag på ett inlägg som jag skrev i januari 2012. Länk till inlägget
Jag satt och tittade på lite gamla inlägg igår och läste igenom just detta. Inlägget är ett av de mest lästa på bloggen sedan jag startade den sommaren 2011. De inlägg som lockat flest läsare på bloggen genom åren är de som rör privatekonomi och ekonomisk frihet. Inte så konstigt kanske då det är ett spännande tema. De flesta av oss har nog vaknat av klockan en måndag morgon och känt att det hade varit skönt att slippa gå till jobbet?

2012 hade vi startat resan från för hög skuldsättning mot nettoförmögenhet och hade kommit en bit på vägen. Idag har vi en betydligt bättre finansiell ställning men också högre kostnader då vi har lyckats yngla av oss två underbara barn och köpt hus. De omkostnader som vi hade 2012 på 22 000 kr per månad är högre idag. Även om lönerna också är högre så har omkostnaderna ökat i en snabbare takt. En ganska vanligt utveckling antar jag.

Inlägget från 2012 har stort fokus på utdelningar. Direktavkastning, utdelningstillväxt och sparande månatligen återkommer i texten. Egentligen är fokus idag samma sak. Dock har utdelning och direktavkastning bytts ut mot kassaflöde fokus. Egentligen slutar ekvationen på samma sätt. Bra kassaflöde ger goda utdelningar och goda utdelningar är ett resultat av bra kassaflöde. Att spara varje månad är fortfarande en viktig del av planen för att nå målet.

Utdelningar är väldigt populärt i den sociala medievärlden och jag tycker själv det är väldigt roligt. Det är något häftigt att få löpande betalningar från bolag som man äger. Känslan när depåsaldot ökat via en utdelning känns fortfarande overklig. Ett företag betalar mig pengar utan motprestation? Är detta den där gratislunchen som inte finns? Nja, motprestationen är ändå att man tar en risk via ägarandelen i bolaget och att man står först på tur att skjuta till nya pengar om så skulle behövas. Men jag förstår att den finns en stor fascination för utdelningar.

Målet är som bekant att täcka hushållets omkostnader med utdelningar, en passiv inkomst. Vägen dit har svängt flera gånger och fokus på utdelningar är bytt mot fokus på kassaflöde. Några riktigt bra aktieaffärer har gjorts sedan bloggen startades 2011 och ett par riktiga jordfräsar har jag också hunnit med. Amhult 2 och Protector är två riktiga raketer och Vardia är den stora plumpen i protokollet och egentligen den enda.

Länk erbjudande - paypal

Hur mycket kapital krävs då för att sluta jobba? Med våra omkostnader så krävs det passiva inkomster på ca 30 000 kr per månad eller 360 000 kr per år. Jag skulle kunna köpa Handelsbanken för 6,5 mille och så vore saken biff. Eller en mer diversifierad portfölj med en direktavkastning på 4 %. Då skulle jag behöva stoppa in 9 mille. Tyvärr är inte aktieportföljen ännu på dessa nivåer. Hur mycket kapital som krävs för att sluta jobba är subjektivt och om man vill sluta jobba är en annan fråga. Jag skulle tippa på att vi har 5-7 år kvar tills vi står inför beslutet om vi ska sluta eller inte. Allt ligger i händerna på hur väl kassaflödesmaskinerna (aktieinnehaven) levererar och hur mycket kassaflöde vi kan leverera in i portföljen. Medan bolagen jobbar åt vår favör 24/7 så njuter vi av resan mot målet och sen får vi se om det var resan till målet eller själva målet som var målet.7

Trevlig helg!

ägamintid

Blandade inköp

2016-05-28T12:06:00.000+02:00

Uppdateringen på bloggen är sådär och har varit så ett bra tag. Jag vet inte riktigt hur jag ska få liv i den. Med två barn, heltidsarbete samt jobb med Värdepappret så blir det inte mycket tid över. Men jag ska försöka öka frekvensen något. När jag dessutom blivit offentlig så är det inte lika kul längre att flagga med exakta belopp för sparande och lön mm.

Om några dagar bär det iväg med familjen till Italien i några veckor. Vi drar till Ligurien igen och det ska bli ett välbehövligt miljöombyte.

På aktiefronten händer det mer än vad som avspeglas i bloggen. Jag har ökat i Protector den senaste tiden och innehavet är nu klart störst i portföljen. Det är deras satsning i England som jag finner intressant och jag tror det kan bli riktig bingo där om några år. Kortsiktigt kan Protector svänga en del då investeringsportföljen är volatil och de har ännu inte börjat leverera i England. Men på längre sikt ser det riktigt intressant ut och jag tror satsningen i England kan driva 10-15 % årlig tillväxt i många år framöver om de får fäste där. Läste på deras hemsida att de har kapitalmarknadsdag i augusti med fokus på England och Sverige. Det ska bli mycket intressant att ta del av.

Nilörngruppen, som jag skrev om i Värdepappret som släpptes igår, är näst största innehav. Slutsatsen i min artikel är att Nilörngruppen är köpvärd på 44 kr vilket är ungefär vad den handlas i idag. Jag tycker det ser förträffligt ut för Nilörngruppen och känner mig trygg med en rejäl stek där.

Jag har den senaste tiden även köpt på mig lite H&M runt 255-260 kr. Det finns alltid orosmoln för H&M men på nuvarande nivåer börjar det se intressant ut. Skulle de fortsätta ner är det en aktie jag gärna köper mer i.

Jag har även tagit in en post i Jyske Bank och en del Handelsbanken. Jag äger även DNB sedan tidigare. Dessa tre banker anser jag vara nordens bästa och jag tänker vara ägare här under en längre tid. Både DNB och Jyske handlas runt 8-10 gånger årsvinsten med rejäl uppsida om räntorna ökar. Handelsbanken behöver jag inte presentera närmare utan deras historik talar för sig självt.

På återhörande om några veckor!

ägamintid

Rapport Protector Försäkring, Gottodix ansluter till Värdepappret och Nordnets veckobrev

2016-04-30T15:08:00.002+02:00

Igår kom Protector med Q1:an och det var i vanlig ordning gediget. En tillväxt med över 20 % jämfört med föregående år. Resultatet sämre än föregående år främst på grund av en engångsavsättning i "change of ownership" enheten och lägre finansiellt resultat. Under Q2 har dock finansiella resultatet ökat väsentligt och de ligger nu på plus för helåret. Protector har en rejäl stek i Bank Norwegian som nu ska börsnoteras vilket givit en mycket god utveckling för aktieportföljen i början av Q2.

Det som driver den goda utvecklingen nu är främst Sverige och Danmark som fått riktigt god fart i verksamheten. Change of ownership har problem för närvarande men att döma av rapporten så tar man nu krafttag för att förbättra utvecklingen. UK har fått den första kunden och där förväntar jag mit mycket positivt framöver. Med tanke på konkurrenternas höga kostnader så borde Protector kunna slå sig in rejält på marknaden.

Det som imponerar är hur snabbfotade Protector är. Ett problem uppstår i någon del av verksamheten och åtgärder vidtas snabbt för att få verksamheten på banan. Styrningen i bolaget måste jag tillstå är toppklass vilket känns mycket tryggt.

Jag skulle förvånas om inte Protector kommer att slå prognosen för innevarande år drivet av en god utveckling i Sverige och Danmark och jag är inte förvånad om starten i Finland och UK går bättre än planerat. Protector har gått riktigt bra både operativt och kursmässigt länge men värderingen är inte ansträngd ändå och med fortsatt tillväxt så ser jag fortfarande potential för uppsida. Protector kan mycket väl dubbla vinsten kommande 5 år.

Protector Försäkring är mitt största innehav och så bör det förbli så länge bolaget drivs med management i absolut toppklass. Alla bitar är på plats för fortsatt god tillväxt och lönsamhet kommande 10 år. Jag har ökat en del den senaste tiden och tog in fler aktier igår på 77,50 kr.

Länkar till rapport finns här.

Gottodix ansluter till Värdepappret och Värdepappret har premiär i Nordnets veckobrev.

Veckan har varit händelserik. Gottodix, Sveriges just nu bästa blogg?!, tog av sig vargmasken och blev offentlig och har även klivit in som skribent i Värdepappret. Ett mycket trevligt tillskott till tidningen som vi är mycket glada och stolta över. Läs hans inlägg här.

Värdepappret har fått förmånen att delta i Nordnets veckobrev som lanserades i veckan. Läs veckobrevet här. I samband med vårt samarbete med Nordnet så lanserar nu Värdepappret ett erbjudande.

Passa på att teckna en prenumeration av tidningen via vårt erbjudande tillsammans med Nordnet.

Trevlig helg!

Semi-passivitet, Vardia och Nilörngruppen

2016-03-02T12:36:00.000+01:00

Målet med bloggen har sedan start varit att beskriva vår resa mot att leva på en passiv inkomst (utdelningar). På vägen mot målet har det dykt upp både med- och motgångar, förändrade strategier och förutsättningar. En resa mot ett mål är aldrig rak oavsett om det gäller aktiesparande, fotboll eller karriär.

Vi har varit föräldralediga båda två nu i 9 månader och kommer att fortsätta att vara det i överskådlig tid. Det kostar kassaflöde vilket gör att målet har skjutits på framtiden, som tidigare kommunicerat. Återbetalningen i form av ledighet med barnen är dock något som jag skulle byta allt kassaflöde i världen mot. Vi har förmånen att kunna göra båda sakerna och har den senaste tiden satsat på ledighet före "fritt kassaflöde" och aktieinvesteringar. Fokuset kommer att förändras efter sommaren när vi återgår till jobb och dagisrutiner igen.

Efter ett par år av investering i fastighet och barn så kommer vi öka takten i sparandet under hösten och jag räknar med att vi kommer täcka hälften av våra levnadskostnader av en passiv inkomst i slutet av året eller i början av nästa år. En härlig prestation, en härlig känsla! Skulle vi stoppa där så har vi ett kassaflöde som tickar in år efter år efter år utan avbrott som kan återinvesteras och växa sig allt större. Det kommer bli stora pengar över tid. Men vi kommer inte att stoppa nästa år, vi kommer att fortsätta att sätta av överlikviditet för framtiden. Beroende på utvecklingen i innehaven så har vi runt 5 år kvar till målet är uppnått. Inte illa när jag ser tillbaka på de senaste åren.

För övrigt är nästa resa till Ligurien nu bokad. I slutet av maj drar vi iväg igen vilket ska bli riktigt skoj.

Jag fick frågan av Avanza vilken utdelningsaktie som jag skulle välja om jag fick välja en. Mitt val landar på det ganska okända bolaget Nilörngruppen som ger en direktavkastning på ca 7,5 %. Bolaget handlas till 10 gånger årsvinsten och delar ut i stort sett hela årets resultat. Vad är det man brukar säga? Cash is king? Nilörngruppen är en kassaflödesmaskin med litet investeringsbehov och en mycket hög kassagenerering. Bolaget är dessutom ganska billigt och utdelningen är uthållig. Nilörngruppen har en ganska stor plats i portföljen i dagsläget. Bolaget har presterat riktigt bra sedan Traction köpte ut bolaget från börsen för några år sedan och nyligen noterade det igen. Kan de pinna på som de gör nu så är det inte omöjligt att de kan tjäna nästan 4 kr under året och kanske tom öka utdelningen. Kassaflödet medger också förvärv vilket kan bli aktuellt enligt uppgift från bolaget. Nilörngruppen är inte det roligaste bolaget att följa men deras lönsamhet och finanser är desto roligare att tränga in i.

Vardia kom igår med en svag rapport. Aktiefokus har som vanligt, på ett utmärkt sätt, skrivit allt som behöver veta om rapporten. Jag valde att sälja av 2/3 av mitt innehav i bolaget då jag känner en ökad oro över den finansiella situationen. Rätt eller fel? Det går inte att säga. Jag är kvar med en del men en tidigare vinst har förbytts mot en mindre förlust. Vardia är ett bolag jag kliar mig mycket i huvudet över. De har förtvivlat svårt att få ordning på verksamheten och få betalt för det värde som finns i kundstocken. Kommande kvartal blir mycket intressant att följa då det lär hända något, det måste hända något. Försäljning av hela eller delar av verksamheten, lån, nyemission, konkurs? Alla möjliga utfall är tänkbara även om konkurs känns avlägset. Vardia får skvalpa kvar ett tag till. Jag hade två scenarior när jag köpte Vardia. Base case var att de skulle få ordning på verksamheten och kunna bli lönsamt. Det var ett case där uppsidan var mycket stor över 3-5 år. Nu har vi det andra caset då jag snarare tror att bolaget på något sätt kommer att säljas helt eller delvis. Ett sämre case men kan ändå bli riktigt bra.

Största innehav är nu Amhult 2, Protector och Nilörngruppen. Bland nya innehav kan även nämnas Kinder Morgan Inc och DNB NOR.

Lite tankar om börsläge och några nya affärer

2016-01-25T23:08:00.004+01:00

Som jag skrivit i ett tidigare inlägg så har jag inte en aning vart börsen är på väg. 2016 har också startat på ett märkligt sätt men mycket hög volatilitet med främst dragning söderut. Att sia om börsen är inte enkelt utan så svårt att jag väljer att inte göra det alls.

Likaså är det svårt att sia om priset (P) för en aktie men enklare att räkna på vinster (E), åtminstone uthållig vinst. Så istället för att sia om P så försöker jag beräkna E.

Vad har jag då gjort hittills i år. Inte särskilt mycket. Men jag måste säga att det känns väldigt bra att vara jagad av säljare. En betydligt bättre känsla än att behöva jaga säljarna. Nu kommer sälja till mig och möter mina lågt hängande ordrar.

Jag ökade i Protector på dryga 60 kr vilket visade sig vara bra timat då Protector kom med en utlovad uppdatering förra veckan som var riktigt bra. Protector förväntar sig 22 % tillväxt under 2016 vilket är makalöst bra. Deras förnyelse sker i början av året så hela 2016 är redan räddat nu. Kursen har dragit en bra bit över 70 kr på beskedet. Protector är alltjämt ett mycket fint innehav i portföljen.

Jag har även ökat upp en smula i Vardia på 1,40 kr. Här har inte mycket hänt förutom att kursen har backat. En intressant sak ska nämnas. Vardia publicerade en presentation i mitten av januari där de bl.a. skriver att solvensen är ok per 1 januari vilket ger mig trygghet i att Q4 gick enligt plan. Delårsrapport förväntas i slutet av februari. Detta var egentligen ganska väntat men ändå skönt att få det på papper. Värderingen ter sig mycket låg och jag förväntar mig stora framsteg av Vardia på det operativa planet under året.

Det har varit en stökig start på börsåret 2016 men i portföljen är det desto lugnare. Värdena rör sig i regel betydligt mycket mindre än priset, det kan vara bra att ha med sig i tider av oro.

Glöm nu inte att signa upp för en prenumeration av Värdepappret. På fredag kommer första numret för 2016 med bland annat en analys av den norska snabbväxaren Zalaris.

God kväll!

2016

2016-01-01T11:58:00.002+01:00

Snart går vi in i 2016 och vad rör sig då i mina tankar? Börsen är svår att tyda. Hur mycket lågräntemiljö ligger i kurserna? varför har oljepriset kraschat? mycket höga värderingar för många bolag? Beror de höga värderingarna på lågräntemiljön eller på att vinsterna kommer att explodera? Eftersom jag är försiktig så tänker jag att inte tro på någon vinstexplosion utan jag väljer att titta på historisk lönsamhet och avvaktar då att investera i en stor mängd av bolag då jag inte finner vinsterna uthålliga.

Mina tre största innehav är som tidigare Amhult 2, Protector och Vardia. Jag tror på alla tre innehaven inför 2016 varför jag håller kvar bolagen i portföljen. Jag har ägt Protector i drygt 2 år och Amhult 2 i ca 2 år. Vardia något kortare tid då jag sålde under året för att senare köpa tillbaka.

Vardia har högst risk, även om jag anser den vara låg, och givetvis också störst potential. Gör de vad de ska så kan vi ha 3 kr redan 2016, det vill säga en uppgång på 100 %. Min huvudtes i Vardia är att de ska kunna tjäna minst 10 % på omsättningen förr eller senare. Egentligen ska de kunna tjäna mer men med tanke på deras ganska prekära utgångsläge så är det en bra start att nå 10 %. De större försäkringsbolagen ligger på ca 20 % där hälften av resultatet kommer ifrån försäkringsrörelsen och hälften från deras finansiella placeringar. Om Vardia kan nå 10 % inom 3 år så tjänar de över 150 MNOK vilket motsvarar 35 öre per aktie. Då har vi aktiekurser på + 5 kr. På nedsidan i Vardia finns affärsmodellen som idag gör att deras combined ratio blir något lidande. Den största risken, deras finanser, känns bättre nu då de inte har mandat för att ta in mer pengar vilket tyder på att de nu känner sig trygga med den finansiella ställningen. Konkursrisk och tvångsförsäljning av kundstocken känns därför avlägsen nu och det är givetvis skönt. En annan uppsida i Vardia är att de köps upp vilket inte är otroligt om de får ordning på verksamheten. Deras upplägg då Vardia idag endast består av en kundstock gör att de är ett mycket attraktivt byte för en större aktör som till exempel Gjensidige.

Amhult 2 och Protector har god potential men inte samma potential. Amhult 2 bygger nu på med god lönsamhet och kan realisera 10-15 kr per aktie för varje etapp av bygget. Aktien handlas en bit över substansen men jag räknar med god substansvärdetillväxt kommande år och värderingen är lägst i branschen trots en god uppgång. Protectors resa fortsätter och det som kommer styra värderingen där kommande år är satsningen i England. Om den blir lyckad, vilket jag tror, så kommer bolaget har mycket att ge kommande 5-10 år.

I övrigt har jag några mindre innehav så som Picanol, Spectrum, TGS, Traction med flera. Dessa är dock så små så att det inte påverkar portföljen nämnvärt. Avkastningen kommer att bero på mina tre största innehav.

Portföljen slutade 2015 på +39 % vilket jag är mer än nöjd med tanke på Vardias fadäs i början av året. Protector och Amhult 2 är nu plus 200-300 % sedan inköp och Vardia kraftigt på plus sedan försäljningen i våras och det nya inköpet under hösten. Portföljen har nu avkastat 37 % årligen de senaste tre åren. Det är en avkastning jag är stolt över men ser den inte som uthållig. 15 % är mitt mål och en mer rimlig förväntan på avkastning.

Under 2016 kommer jag att fortsätta att gräva efter mindre bolag där jag har chansen att hitta kap och har en fördel mot övriga marknaden. Genomlysningen är mycket liten där vilket gör att man har goda förutsättningar att hitta låga värderingar Detta kommer att ske både privat och via tidningen Värdepappret. Jag har som mål att försöka hitta ytterligare 1-2 bolag som får en tyngre vikt i portföljen. Dessa vet jag ännu inte vad de finns utan det är ett jobb som måste göras under året. Även om börsen i stort är högt värderad så finns det alltid undantag, främst avseende mindre bolag och det är där jag kommer att leta under 2016. Skulle börsen falla ordentligt kommer jag att leta större bolag givetvis, men med dagens värderingar finns mycket lite att hämta.

Sammanfattningsvis finns det potential för en god avkastning även 2016 och den är beroende av hur mina tre största innehav utvecklas. Portföljen börjar bli stor så även om insättningarna kommer att göras månadsvis så är det bara en liten del av totalen. Men en ack så viktig del att kunna fylla på portföljen regelbundet med nya friska pengar. Målet om att äga tiden är kvar och det känns som det närmat sig väsentligt senaste halvåret. Nu väntar ett händelserikt 2016 och det återstår att se om målet är närmare eller längre bort när jag summerar om 1 år.

God helg!

Dags att summera 2015

2015-12-23T20:12:00.000+01:00

Det är bara den 23 december idag men det kommer troligen inte hända så mycket mer i portföljen. År 2015 har varit ett turbulent år i portföljen. Aktiemarknaden har varit volatil som vanligt med mer eller mindre paraboliska rörelser. Allt har varit precis som vanligt med andra ord.

En sak har dock varit annorlunda. I januari 2015 startade jag tidningen Värdepappret med några andra bloggkollegor. Det är det roligaste och mest lärorika som jag har gjort när det gäller aktier. Jag har aldrig lärt mig mer om investeringar och det är har utan tvekan gjort mig betydligt bättre som investerare. Jag tycker att vår produkt är bra och vi jobbar nu för att göra den ännu bättre.

Nackdelen med tidningen är att denna blogg har blivit sämre, betydligt sämre och är inte längre något att hänga i julgranen. Tidigare var jag stolt över vad jag åstadkom och skrev men numera känns det inte riktigt bra. Jag borde ge mer men har inte tiden längre. Det kvalitativa innehållet är flyttat till en annan plattform och kvar finns en blogg som jag skriver för lite på och som är långt ifrån stora dagar. Det är inte bara Värdepapprets fel utan också för att jag blev offentlig och vill då inte skylta med allt för mycket godsaker som förmögenhet med mera. Jag kan inte garantera att detta blir bättre nästa år. Anledningen till att tidningen startades var att lyfta aktieanalyser till en ny nivå och det har vi gjort. Jag ville göra en tidning som jag själv ville läsa och det är gjort. Det passar inte alla och det är inte meningen.

Portföljen står i dagsläget på + 30 %. Dubbelt upp mot mitt mål om 15 % årligen. Det är jag otroligt glad för. När året började så trodde jag mycket hårt på Vardia och att det var aktien som skulle lyfta portföljen likt Protector och Amhult 2 har gjort tidigare år. Så blev inte fallet, milt sagt.... I februari blev Vardia tvungna att ändra redovisningsprincip och aktien föll handlöst med 50 % på en dag. Det tog hårt på mig. Jag har i stort sett inte missat någon investering de senaste åren utan träffat mycket rätt. Här fick jag vad jag tålde då jag satt med en mycket stor position i bolaget.

Att räkna fel eller bedöma ett bolag fel kan jag leva med. Det ingår i spelet. Att åka dit på en förändrad redovisningsprincip under dessa omständigheter gjorde mig mycket illa till mods. Det kom verkligen som en chock. Jag valde att sälja hela innehavet i Vardia kort efter katastrofen. Sen kom nyemissionen och nya ägare i form av Öresund och Lancelot och mycket mer under några händelserika månader. Vardia skulle jag aldrig mer igen ta i, den saken var säker.

Under året har Protector och Amhult 2 gått mycket bra och varit bidragande orsaker till att portföljen har presterat mycket bra. Båda bolagen utvecklas helt enligt plan och värderingarna är fortfarande inte särskilt ansträngda. Jag kommer att behålla dessa aktier inför 2016 och ser fortsatt uppsida här.

Åter till Vardia, vilket förblir 2015 års tema. Jag köpte in aktien igen under hösten i samband med att bolaget bytte ledning och fick in ny VD och ekonomichef. Det visade sig vara ett lyckat drag och aktien har sedan dess gått mycket bra. Om jag summerar mina affärer i Vardia så har de trots katastrofen under våren bidragit positivt till portföljavkastningen. Det beror på att jag kom in billigt under tidig höst och uppvärderingen därefter har varit brutal. Idag är Vardia billigt, de har haft en extra revision som bekräftar räkenskaperna och de börjar så smått få ordning på verksamheten. Vardia blir det mest intressanta innehavet under 2016.

Om de nu kan ägna sig åt försäkringsverksamhet så finns det en väsentlig uppsida. Kursen står idag i 1,54 NOK. Här finns chansen till både dubbling och mer under 2016. Risken på nedsidan är att bolaget säljs i en ganska snabb process till 0,5 gånger intäkterna vilket bör ge minst dagens kurs. Jag tycker trots all skit som varit att det ser riktigt intressant ut. Vardia är idag ett mer balanserat bolag med bra tillväxt och annalkande lönsamhet. De har nya ägare och ny ledning och en mycket låg värdering i en mycket lönsam bransch. Bolaget är dessutom hatat och bortglömt just nu. Det kommer de inte vara för evigt, var så säkra. Det kommer en tid när även Vardia kommer att älskas likt övriga försäkringsbolag och då kommer dagens värdering vara ett minne blott.

Således blir mina tre nuvarande största innehav även mina bets för 2016. Protector, Amhult 2 och Vardia. Alla har servat mig väl de senaste åren och jag tror det finns mer att ge. Jag siktar på att nå 15 % även 2016, oavsett börsen i övrigt och jag tycker att innevarande portfölj har möjlighet att klara det.

Hur kommer då börsen gå 2016? Inte en aning. Hur kommer konjunkturen se ut? Inte en aning. Jag vet att jag äger lågt värderade bolag. Det är det enda som spelar roll och det kommer att visa sig i aktiekurserna, förr eller senare.

God jul och gott nytt år alla följare!

äga

Troax, Bravida & Nilörngruppen

2015-11-23T21:41:00.002+01:00

Börsen känns högt värderad, så som det har känts under större delen av året. Men det finns alltid köpvärda bolag i alla börslägen. Det gäller bara att leta ännu mer... Den senaste tiden har jag kikat en del på nynoterade bolag och har hittat några stycken som inte är så dumma.

Troax har jag nyligen köpt in i portföljen. Det är ett medelstort småländsk företag som gör bl.a. maskinsskydd, lagerinredning och förråd av nätpaneler för att skydda maskiner och egendom.

Bolaget växer snabbt både organiskt och via förvärv och har en mycket stark marknadsposition. Börsvärdet är strax över 2 miljarder och jag förväntar mig att bolaget i år gör ett resultat på runt 13-14 MEUR vilket är ca 120-130 MSEK. Nästa år lär den vinsten öka ytterligare i och med fortsatt tillväxt. Således tror jag att man kan få ett riktigt fint kvalitetsbolag till en värdering på 13-14 gånger årsvinsten på nästa års vinst. Troax har en rörelsemarginal på över 20 % och en avkastning på eget kapital över 25 %. Till det negativa ska sägas att skuldsättningen är rätt hög, om än nedåtgående. Läs mer på deras hemsida här.

Bravida är en annan nykomling som känns ganska tråkig, vilket inte behöver vara tråkigt när man är investerare. Bravida har en stark marknadsposition, starka kassaflöden och små behov av investeringar vilket borgar för en god utdelning och förvärv. Bravida har visat upp en imponerande stabilitet i många år vilket känns tryggt. Den organiska tillväxten är mycket modest men det är förvärven som gör bolaget intressant. Bravida kan förvärva små och medelstora bolag till låga multiplar och sedan effektivisera dessa i sin befintliga organisation och öka lönsamheten. Dessutom så kan man köpa bolag till betydligt lägre multiplar än vad den egna aktien handlas i vilket givetvis är intressant. Sverige kommer att behöva bygga enormt mycket i decennier framöver och Bravida har en bra position för att dra nytta av detta. Bravida bör tjäna 3,6-3,8 kr per aktie nästa år lite beroende på förvärv och handlas till 12-13 gånger årsvinsten. En inte helt avskräckande värdering för ett stabilt bolag med goda utsikter kommande år. Läs mer på bolagets hemsida här.

Nilörngruppen noterades nyligen då Traction sålde delar av sitt innehav. Kursen har gått uselt från 50 kr ner till dagens 36 kr. Här börjar det bli intressant. Bra kassaflöden, ok tillväxt och en värdering kring 12-13 gånger årets resultat och ytterligare lägre multipel nästa år gör att detta ”tråkiga” bolag kanske kan bli något roligare nästa år. Bolaget tjänade 2014 3,5 kr per aktie och det ska inte vara omöjligt att nå dit igen. De senaste dagarna meddelande Traction att man köpt Investors innehav vilket visar att Traction finner bolaget prisvärt på dessa nivåer. Jag håller bolaget under uppsikt och inväntar 4:e kvartalet. Mer info finns på bolagets hemsida.

Det här kan vara tre bolag att gräva vidare i. Jag finner själv Troax mest intressant följt av Bravida. Nilörngruppen får ligga på bevakning tills vidare.

Största innehav i portföljen är för närvarande Protector Försäkring, Vardia och Amhult 2. Samtliga bolag har gått mycket starkt senaste tiden men de kommer att ligga kvar tills de är övervärderade och dit är det en bra bit.

Slutligen vill jag påminna om att på fredag släpps Nr 11 av Värdepappret. Där kommer Ni bland annat att få en genomgång av ett danskt bryggeri, ett bolag med en stark koppling till svensk kultur, Värdepapprets aktieportfölj och mycket mer. Välkomna att prenumerera via vår hemsida www.vardepappret.se alternativt maila oss till info@vardepappret.se

Happy investing!

ägamintid

Ökat upp i Protector och Vardia

2015-11-16T20:04:00.000+01:00

De senaste veckorna har jag ökat upp i Protector och Vardia. Det är, som jag tidigare skrivit, Protectors satsning i England som jag tycker är mycket spännande. Den kommer givetvis att kosta initialt men kan på sikt stå för Protectors tillväxt i många år framöver. Nästa år lär vi inte märka mycket av verksamheten där men 2017 ska det börja röra på sig mer. Med en värdering på ca 12 gånger årsvinsten och god tillväxt ser Protector inte särskilt dyrt ut.

Vardia har jag gått in i tidigare och ökade upp lite innan delårsrapporten. Återigen en till synes svag rapport med en höga kostnader för skador. Gräver man lite djupare i siffrorna så ser man dock att bolaget rensat från engångskostnader gör ett svag minusresultat. Det går att diskutera huruvida stora skador är engångsskador men även med dessa kostnader backar man 14 miljoner i kvartalet och utan dessa 4 miljoner.

Förnyelsegraden var hela 89 % vilket är imponerande och antyder att kunderna inte tappat förtroendet och att Vardias erbjudande är konkurrenskraftigt.

I q4 och q1 nästa år kommer Vardia närma sig lönsamhet och troligen nå lönsamhet. Jag har förtroende för den nya ledningen och hoppas att de kan förvalta det förtroendet väl. Om Vardia nu kan ägna sig åt försäkringsverksamhet och lämnat redovisningsstrul och dålig kommunikation bakom sig så ser det givetvis mycket billigt ut.

Med nuvarande verksamhet ska Vardia inom 3-5 år kunna tjäna 200 miljoner eller 44 öre per aktie och ska givetvis värderas betydligt högre. Förtroende tar dock tid att återskapa så jag räknar inte med någon hög relativ värdering i det närmaste. Vardia är helt klart värd en plats i min portfölj.

Utöver de två norska försäkringsbolagen har jag också köpt på mig lite Handelsbanken. Tryggt, stabilt och växande. En av världens bästa banker. Runt 115 kr och nedåt är jag köpare.

Amhult 2 har varit det innehav som utvecklats riktigt bra senaste tiden, vilket är roligt. Jag ska inte klaga på Protector eller Vardia heller för den delen. Men extra kul med Amhult 2 som jag tycker ser fortsatt aptitligt ut.

Portföljen har utvecklats mycket väl senaste tiden och är nu upp över 20 % i år. Återstår att se hur året avslutas!

Ha en trevlig kväll!

Inköp Travelers Companies (TRV)

2015-10-27T11:16:00.004+01:00

Jag har köpt in ett gäng TRV runt 105 USD. TRV är ett sakförsäkringsbolag och säljer försäkringar för 24 miljarder USD årligen. TRV är relativt okänt i Sverige, har aldrig läst om bolaget på någon blogg vad jag kan minnas. Påminn mig gärna om jag har fel.

TRV är ett av de mest lönsamma och stabila bolagen, i branschen i USA, och ska väl jämföras med ACE och Chubb som numera håller på att gå samman. Det är starkt fokus på lönsam försäkring och mindre fokus på tillväxt. En strategi som varit lyckosam. Man kan stoltsera med en mycket fin combined ratio.

Vinsterna som bolaget gör levereras rakt ner i plånboken till aktieägarna. Hela resultatet används årligen till att återköp av aktier och utdelning.

Bolaget har höjt utdelningen de senaste 11 åren. Utöver en utdelning som förväntas öka 10 % årligen så har man ett återköpsprogram som finansierar utdelningshöjningarna. Färre aktier ger ju högre utdelning trots samma utflöde av pengar. Bolaget har halverat antalet aktier sedan 2009. Under 2015 förväntas bolaget återföra ca 4 miljarder USD till ägarna till största delen genom återköp av aktier. Börsvärdet är 33 miljarder USD.

PE ligger på ca 10-11 för ett bolag som är bäst i branschen tillsammans med den nya jätten ACE/Chubb. Det tycker jag är en ganska rimlig värdering. Risken är låg och man kan nog förvänta sig en avkastning på runt 10 % årligen till låg risk.

Läs mer om bolaget på följande länk

Ferrari noterades nyligen i New York. I kommande nr av Värdepappret som släpps på fredag analyserar vi bolaget. Utöver detta gör vi bl.a. en ordentlig genomgång av bloggfavoriten Protector Försäkring. Är det fortfarande köpvärt eller har tåget gått? Om du inte är prenumerant så ta och bli det via vår hemsida www.vardepappret.se Protector har för övrigt rapport på torsdag vilket ska bli mycket spännande.

Ha en trevlig dag!

Portföljutveckling i år och senaste 3 år

2015-10-10T12:43:00.003+02:00

Portföljen fick sig en rejäl smäll i samband med Vardias chockbesked i början av året men har nu återhämtat sig och ligger för närvarande på +17 för året. En utveckling som jag är mycket mer än nöjd med utifrån förutsättningarna. Se utdrag från Avanza nedan.

I dagsläget är Vardia största innehav efter en ordentlig uppgång senaste månaden. Jag köpte på mig ordentligt med aktier runt ca 1 kr och idag står i aktien i drygt 1,4. Protector och Amhult 2 är andra större innehav.

Sedan strategiförändringen från utdelning- till värdeinvestering så har utvecklingen varit mycket god. Avkastningen sedan förändringen 2012 är 118 % vilket vida överstiger index, en avkastning på över 30 % på årsbasis. Se graf nedan.

En avkastning på 30 % ser jag inte som rimligt över tid. Man ska beakta att börsen har varit positiv denna tid. Målet är en avkastning på 15 % årligen genom stockpicking i lågt värderade bolag. Det finns alltid lågt värderade bolag oavsett marknadsläge och man får betalt förr eller senare.

Under 2016 så ser jag Amhult 2 i 75 kr, Protector i 90 kr och Vardia i 2 kr. Det skulle ge en god fortsatt utveckling för portföljen.

Glädjande är också att TGS har börjat röra sig uppåt i takt med en mindre återhämtning i oljepriset.

Ska försöka få fram lite nyckeltal och grafer kring vår balansräkning också framöver. Ska bara lista ut hur det ska presenteras. Vi har ett bra drag i ekonomin nu trots föräldraledighet. Vår är på god väg mot målet att äga tiden men några tuffa år återstår.

Ha en riktigt skön helg!

ägamintid

Uppdatering av estimat Protector Försäkring - jämförelse med 2013-07-03

2015-10-03T20:16:00.002+02:00

2013-07-03 var ett fint datum för det var då jag köpte mina första aktier i Protector Försäkring, den hittills bästa investeringen som jag har gjort och den som gjort att jag ligger långt över index de senaste 3 åren.

Så här löd första meningen i inlägget som jag då skrev på bloggen: "Ett kort avbrott i semestern. Jag "kastade" mig på köpknappen och tog in några aktier i Protector Forsikring".

Kursen var vid första köptillfället 15 kr och jag köpte sedan på mig successivt under hösten och våren upp till dryga 20 kr.

Drygt två år senare kan jag konstatera att detta var den bästa affär jag gjort då kursen idag står i 60 kr och har varit uppe på över 75 kr. Under vägen har jag sålt av aktier på 60 kr och uppåt och nu senast återköpte jag aktier för ca 60 kr.

I snabbväxande Protector har det hänt en del sedan jag skrev mitt första inlägg. Nedanstående är ett utdrag från vad jag skrev 2013-07-03.

"Jag bedömer att Protector kan nå en vinst på ca 250-350 miljoner norska kronor per år utan någon tillväxt alls. På försäkringsrörelsen kan man nå ca 150-200 miljoner (combined ratio 90 %) före skatt och investeringsportföljen kan man nå ca 3 % per år vilket ger 100-150 miljoner. Resultat efter skatt bör kunna hamna på (30 % skatt) ca 175-250 miljoner vilket ger en vinst per aktie på ca 2,1-3,0 NOK.

Aktien handlas idag till 15 norska kronor. På 3-5 år ser jag en omsättning på 2-2,5 miljarder norska kronor och bra mycket högre vinst. Med svag ägarbild så ser jag inte att Protector kommer att finnas allt för länge. De lär bli uppköpta förr eller senare. Värderingen idag är hälften jämfört med de större bransch-kollegorna. Detta för ett bolag med ROE på 20-40 %. Utdelningen ligger idag på 1,20 norska kronor per aktie vilket ger 8 % i utdelning. Jag räknar med en utdelning för 2013 på minst 1 krona vilket ger drygt 6,5 %".

Jag var ganska konservativ och idag tjänar Protector 5-6 kr per aktie lite beroende på utvecklingen i investeringsportföljen.

Vad är då intjäningen för Protector idag och framöver?

Idag beräknar jag att Protector tjänar minst ett uthålligt resultat på ca 300 MNOK på försäkringssidan. Till detta kommer en investeringsportfölj som har ökat från 3,5 miljarder från när jag skrev första inlägget till idag drygt 6 miljarder. Om vi säger att de kan nå en avkastning på denna på 3-4 % så ger det ytterligare 200-250 MNOK. Resultat före skatt beräknar jag alltså till 500-550 MNOK i dagsläget. Efter skatt blir detta ca 400 MNOK.

Idag har Protector 86 miljoner aktier och värderas alltså i drygt 5 miljarder norska kronor. Således en värdering kring 12 gånger uthålligt resultat (väljer att sätta en % på investeringsportföljen då det varierar från år till år. 3-4 % känns rimligt att nå över tid på säkra placeringar).

Framöver förväntar jag mig fortsatt tillväxt på +10 % då Sverige och Danmark fortfarande bidrar med god tillväxt och förbättrade resultat. Satsningen i England kommer att addera modest omsättning och negativt resultat 2016 men bättre 2017 och framåt. Det är England som kommande 10 år ska driva tillväxten för Protector och lyckas de där kan jag garantera 2-siffrig tillväxt kommande 10 år. Initialt kommer det att kosta, precis som det gjorde i Sverige och Danmark men på sikt kan det bli riktigt bra.

Vad talar då för att de ska lyckas i England? Ledningen har visat att modellen fungerar i Sverige och Danmark och har metodiskt växt sig starkare och starkare och lönsammare och lönsammare. Deras låga kostnader gör att de har mycket goda chanser att ta sig in i England är många bolag slåss med höga kostnader. Ledningen är duktiga och om någon ska klara att etablera sig i England så tror jag att det är Sverre med sitt team.

Riskerna - ja, det är att satsningen i England misslyckas och man får dra sig tillbaka med ett antal miljoner i förlust. Det är inte hela världen. Värderingen idag räknar inte in något alls från Englandssatsningen.

Än så länge är den i uppstartsfasen men när den har kommit igång mer kommer mina ögon att dra sig till just skrivningarna om satsningen i England. För det är där den stora uppsidan i Protector finns. Lyckas de där så kommer dagens kurs på 60 kr vara ett minne blott. Protector är i portföljen för att stanna och tryggare är svårare att känna sig än i detta mycket välskötta och lönsamma bolag.

Spännande tider väntar i bolaget framöver. Jag kommer att hålla er uppdaterade. Be sure!

ägamintid

Ökat i Protector Försäkring

2015-09-29T13:29:00.000+02:00

Jag har efter några dagars problem fått igång wifi igen. Italien är inte riktigt som Sverige och ligger långt efter vad det gäller snabb och säker uppkoppling. Har ägnat tid åt att läsa in mig på den italienska marknaden inför nästa nr av Värdepappret (skrev en bred analys om Italien i septembernumret och ska i oktobernumret skriva om ett "wonderful Company i Italien).

Jag har också ägnat tid åt att lusläsa om Protector Försäkring och kan inte annat än att fortsätta att imponeras av hur bolaget tar sig fram med stora steg. Som tidigare delägare i RSA Insurance och ganska god koll på försäkringsbranschen i UK så tror jag att Protector kan bli en riktigt farlig spelare där för de större bolagen. Protector har visat att modellen fungerar och deras managment är absolut toppklass.

Jag har få tvivel på att de kommer att lyckas med lanseringen i UK och denna kommer i sin tur vara tillväxtmotorn kommande 10 år? Ja, marknaden är väldigt stor, och Protector är små, så tillväxten kommer att vara god om de får snurr i UK kommande år. Jag har valt att ta in lite fler aktier i Protector på ca 60 NOK. Priset kanske är något i överkant men samtidigt är jag relativt säker på att satsningen i UK bär frukt och då är priset ganska bra.

Utöver min ökning i Protector har jag köpt fler aktier i Vardia. Dagens värdering till 0,3 gånger GWP är otroligt låg. Kan de nu ägna sig åt att sälja försäkring i måttlig takt och sköta bokföringen så ska värderingen upp väsentligt.

Protector är min bästa affär någonsin då jag köpte mestadels kring 15-20 NOK och Vardia är en av de sämre jag gjort (-35-40 %). Frågan är hur det ser ut om 3-5 år. Protector lär vara en god affär även då och om Vardia nu gör rätt saker lär de inte vara en dålig affär utan en av mina bättre.

Kör hårt där ute. Det är fina tider nu när Mr Market serverar lägre priser. Inget att vara rädd för utan vara glad för.

Medistim, ett bolag som vi analyserat i Värdepappret har valt att publicera analysen på sin hemsida. Riktigt roligt! Ni läser analysen här

Independent analysis of Medistim and the Medistim share

Attached below is an independent value analysis of Medistim and the Medistim share. The analysis is published by Värdepappret and is written by Love Hultgren. Värdepappret is a Swedish stock magazine that analyses the value of shares for investors and potential investors. To read more about Värdepapperet go to their web site http://www.vardepappret.se/

ägamintid

Italien och portföljförändringar

2015-09-17T21:52:00.000+02:00

Resan till Italien är det bästa som jag gjort de senaste 10-15 åren. Det är helt fantastiskt här nu i september. Helt perfekt klimat, inte för varmt och inte för kallt och tid för både bad, träning, familjen och att bara vara hemma och mysa. Efter nästan 3 veckor så finns ingen hemlängtan utan vi ska känna mer på livet här och känna på hur det är att äga tiden (tillfälligt...).

Nedan två bilder från mitt dagliga träningspass i bergen. En tuff runda, men makalöst vacker, på 90 minuter men otroligt skönt att avsluta med ett dopp i havet.

Nedan två kort från vår balkong från lägenheten. Helt otroligt vackert är det. Att vakna och somna till vågorna som slår mot strandkanten är nästan obeskrivligt.

På aktiefronten har det hänt lite nytt. Jag har sålt av AO Johansen på 1850 danska kronor och köpt in mig i Vardia till en snittkurs på 95 öre. Jag började köpa ordentligt med Vardia på ca 1 krona och köpte sedan hela vägen ner till 76 öre. Jag har samma argument som aktiefokus angående investeringen och även som storägaren Lancelot som beskriver läget bra på den här videon. Vardia är otroligt billigt på dagens nivåer och även en tvångsförsäljning av kundstocken skulle till 99,9 % ske till en betydligt högre kurs än dagens på 1,15 NOK. Det känns som att ett uppköp av Vardia ligger närmast till hands men helst ser jag bolaget får börja tjäna pengar och växa i måttlig takt i några år för att uppnå en högre värdering. Det tog emot att gå in i Vardia igen men måste alltid försöka se varje investering objektivt och utifrån värderingen nu så är det inget att tveka på, det är oerhört billigt.

Värdepappret nr 9 släpps 25 september och det blir ett mycket spännande nr med bland annat en analys av Bonheur. En välkänd fd bloggare, och ägare av aktien, ger sin syn på Bonheur vilket lär bli uppskattat! Utöver detta så kommer Värdebyrån att presentera sin bästa net-net och sen kommer ytterligare analys och artikel i ett fullspäckat nr. Välkomna som prenumeranter! Det går nu även att köpa lösnummer via vår hemsida om ni vill prova på tidningen www.vardepappret.se

På återseende senare i höst när jag är tillbaka i Sverige!

ägamintid

Värdepappret växer

2015-08-24T20:28:00.000+02:00

Vi kan med stolthet och glädje lansera Love Hultgren som ny skribent i Värdepappret. Love driver bloggen ”Finansnovis” sedan ett antal år och det är i vårt tycke en av de bästa svenska aktiebloggarna som är både välskriven och som lyfter fram intressanta bolag. Namnet till trots är Love ingen novis och vi tror att han kommer att bidra med många intressanta analyser i Värdepappret framöver. Om du också skulle vilja bli skribent i Värdepappret, eller vet någon som skulle vilja bli det, är receptet enkelt: starta en aktieblogg, skriv analyser med hög kvalitet och håll upp både kvalitet och frekvens under ett antal år så hör vi säkert av oss!

Antalet prenumeranter har blivit långt fler än vad vi hade hoppats på när vi började arbeta med tidningen förra sommaren vilket givetvis är väldigt roligt. Mot bakgrund av att vi växer både i antalet prenumeranter och på redaktionen så kommer vi att öka storleken på Värdepapprets aktieportfölj med två tredjedelar med start den 31 augusti.

Värdepappret satsar och vill framåt men avsikten med utökningen av analytikerkåren är inte att utöka innehållet i tidningen. Vi har redan Sveriges innehållsrikaste aktietidning med de tyngsta analyserna, helt utan reklam och ett forum där prenumeranter har möjlighet att kommentera analyser och bolla idéer. Istället är vår avsikt att kunna lägga mer tid på varje analys och att få mer tid till annat runtomkring, som t.ex. vårt forum som lanserades i juni. Gå till www.vardepappret.se/forum och registrera dig, om du inte redan har gjort det!

Värdepappret släpps den sista fredagen varje månad och nästa nummer släpps den 28 augusti. Under hösten kan du räkna med många intressanta analyser av spännande bolag, gästanalyser, portföljkommentarer, övriga artiklar och kanske en och annan överraskning.

Om du vill bli prenumerant så går det bra att betala med faktura. Maila oss i så fall till info@vardepappret.se. Annars går det utmärkt att betala via PayPal på vår hemsida www.vardepappret.se.

Värdepapprets investeringsfilosofi handlar om att gå sin egen väg. Tidningen ska också gå sin egen väg och skapa det högsta kundvärdet i branschen. Vi hoppas att vår passion ska lysa igenom i det vi skriver och att du som prenumerant ska känna det. Följ utvecklingen på vår hemsida www.vardepappret.se och på Twitter@Vardepappret.

ägamintid

Värdepappret

Få ett gratis nr av Värdepappret

2015-08-16T18:22:00.002+02:00

Hösten är i antågande även om vädret ännu är magiskt skönt. Hösten innebär att Värdepappret drar igång ordentligt efter en välförtjänt semester. Mycket spännande står på agendan under hösten.

Nu har du möjlighet att testa Värdepappret. Gå in och registrera dig på vårt forum här så skickar vi ut ett Nr av tidningen till dig gratis.

Ha en skön söndag!

ägamintid

Portföljuppdatering

2015-08-10T08:51:00.003+02:00

Det har inte hänt så mycket i portföljen de senaste månaderna då det mesta, av det lilla, sparandet har använts till vår resa till Italien. Det var ett tag sedan jag uppdaterade hur den ser ut.

Idag ser portföljen ut så här:

Största innehavet är Amhult 2. Tror hårt på bolaget och värderingen kring eget kapital känns inte dyrt med tanke på att de kommer att växa väsentligt framöver.

Sedan följer övriga innehav utan storleksmässig rangordning.

Protector Försäkring - Hög värdering och jag har sålt av delar av innehavet. Men ett fantastiskt bolag som kan/kommer växa in i värderingen på sikt.
Banknordik - Låg värdering och kreditförlusterna i Danmark har börjat minska nu och vissa återföringar syns hos flera banker.
Jutlander - Låg värdering och kreditförlusterna i Danmark har börjat minska nu och vissa återföringar syns hos flera banker.
GEA - Värdering kring 3-4 gånger EBITDA och stor nettokassa att använda.
Picanol - Relativt dyrt men otroligt bra ledning och starkt kassaflöde. Kommer att behålla trots ansträngd värdering. Utrymme finns för fler förvärv med en stark balansräkning.
TGS - Lider av lågt oljepris men ledare i branschen och en stark sådan.
Spectrum - TGS lillebror men tillräckligt stora för att dra nytta av en svag marknad.
A&O Johansen - Kraftig uppvärdering sedan inköp. Bolaget utnyttjade sin starka balansräkning och förvärvade vilket känns intressant. Inte högt värderat ännu men mer rimligt. Betydligt lägre värdering än svenska motsvarigheter.
Michael Kors - Amerikanskt modeföretag med sviktande tillväxt. Värdering på 10 gånger vinsten och kraftiga återköp av aktier. Höglönsamt men värderas med farhågan att deras produkter ska tappa i popularitet.
Traction - 20 % substansrabatt och bolaget sitter med stor kassa att använda i sämre börstider. Kan bli spännande kommande år.

Fortfarande har jag god likviditet i portföljen.

En mängd bolag finns på bevakningslistan men jag har inte kommit till skott än. Mer om detta i kommande inlägg.

Trevlig start på börsveckan.

PS Nu kan du köpa lösnummer av Värdepappret. Gå in på här.

Vad kostar en Italien-resa för hela familjen?

2015-08-08T19:55:00.003+02:00

Fick i ett tidigare inlägg en relevant fråga av Aktieingenjören som undrade vad en resa till Italien kostar för en familj med två barn.

Allt är ju som bekant relativt men jag kan redogöra för vad vår resa kostar.

Först och främst är vi båda föräldralediga vilket gör att våra intäkter är låga. Jag tar ut föräldrapenning och min fru tar inte ut någon. Vi lever således på en föräldrapenning vilket inte går ihop sig. Utebliven inkomst är en ingen kostnad men en utebliven intäkt, en ganska stor utebliven intäkt. Vi har därför sparat pengar för att ha råd med resan. Utöver detta så har vi under vår resa fasta kostnader avseende hus och bil etc, men de hör inte till resan så nog om dessa.

Den största kostnaden för resan är boendet i Italien där vi betalar 45 000 kr för två månader, ca 750 kr per natt. Detta var absolut inte det billigaste boendet utan ett av de dyrare alternativen. Men vi bor då bra i en lägenhet precis vid vattnet mitt i den lilla byn. Boendet hade kunnat kosta ca hälften i ett något sämre, men ändå bra, läge.

Resan dit och hem avser flyg, hyrbil, taxi och bil mm kostar ca 15 000 kr.

Sen tillkommer inköp av två nya vagnar som ska med på resan och högre kostnader för mat avseende restaurangbesök och för att "testa på" diverse mat. Jag räknar med att det blir dyrare än en månad hemma i Sverige Sen ska det väl också slinka ner några aperitivos under resan. Sen kommer det att bli lite utflykter och övriga nöjen som slutligen adderar till totalkostnaden som landar på ca 80 000 kr.

En bra slant, helt klart. Knappt 1500 kr per dag. En sådan här resa går att göra både billigare och dyrare, främst beroende på krav på boende och "matvanor". Vi har valt att bo på bästa möjliga ställe och har en rejält tilltagen matbudget. Att betala 80 000 kr för resan känns som att köpa ett bolag till reapris. Och det är antagligen så man ska känna när man hittat rätt nivå.

För att återgå till Aktieingenjören så har han, nu en månad efter att tidningen släppts, publicerat sin gästanalys som han skrev för Värdepaprpets räkning. En mycket bra sådan. Gå in på hans blogg och läs den. Ett stort tack till Aktieingenjören för medverkandet i tidningen och ett stort tack för de värmande orden om Värdepappret. Är du intresserad av en prenumeration av tidningen så gå in på vår hemsida här och läs mer.

God helg!

Att äga vår tid - vart befinner vi oss just nu?

2015-08-02T13:58:00.001+02:00

Bloggen har gått på sparlåga ganska länge. Det finns många anledningar till. Två relativt små barn påverkar givetvis. Värdepappret tar sin tid och är huvudfokus när det gäller skriveriet. Responsen på tidningen har varit överväldigande och sporrar mig och övriga skribenter att utveckla vår tjänst vidare. För mig som investerare har jag lärt mig något enormt av skriveriet och blivit en mycket bättre investerare. Jag har dessutom hittar en mängd nya uppslag till investeringar som jag annars inte haft tid själv att hitta. Bloggen har kommit i tredje hand på grund av de ovan nämnda orsakerna och kommer väl att vara så även framöver men jag hoppas kunna hitta tiden att skriva något mer frekvent om utvecklingen mot vårt mål. Hur går då vår resa? Jo, resan fortsätter trots låg bloggaktivitet och målet kvarstår, att äga vår tid. Att äga vår tid ska inte likställas med att sluta jobba utan det handlar om att kunna välja själva hur vi vill disponera vår tid. Det kan innebära att jobba 2*heltid om vi vill eller ligga i solstolen om vi vill. Det handlar om att ha friheten att själv välja.

Från början var tanken att äga tiden "om tio år" vilket skulle innebära år 2021, 10 år efter bloggstarten. Två barn senare kan jag konstatera att målet var något aggressivt satt. Utan barn skulle vi kunnat nå målet men med några år utan ordinarie förvärvsinkomster och ett nyinköpt hus så inser jag att vi inte kommer nå enda fram. 2021 kommer vi troligen täcka drygt hälften av våra levnadskostnader med passiva inkomster, kanske lite mer. En mycket bra prestation även det och visst kommer det skapa en stor stabilitet och trygghet med passiva inkomster motsvarande 50 % av levnadskostnaderna. Man skulle då ha möjlighet att gå ner i tid eller vara ledig delar av året. 2025 är dock ett mer realistiskt mål att äga vår tid. Då kommer vi att täcka våra levnadskostnader och lite därtill.

I min beräkning räknar jag med en årlig avkastning på 6 % på aktieportföljen så visst finns det möjlighet att komma till målet snabbare men jag väljer att räkna konservativt. Man vet aldrig vad som händer på vägen så jag väljer att vara försiktig. Om ca 1 år kommer vår inkomst att normaliseras nästintill vilket gör att vi kommer att snabbt bygga upp aktieportföljen efter några år av mindre avsättning till portföljen. Man blir inte fet på pengar av att vara föräldraledig. Men man blir fet av den glädje som det ger och även lite rundare om magen. :) Allt har sin tid och vi har aktivt valt, och haft förmånen att kunna, vara hemma med barnen så mycket som möjligt. En ekonomisk katastrof men värdet av tiden med barnen överstiger vida den ekonomiska biten.

Om några veckor drar vi till Italien och stannar i två månader. Då finns tid till reflektion och vi kommer då att sätta upp en plan för framtiden och hur vi ska ta oss till vårt mål. Det finns inga genvägar utan det handlar om hårt arbete, återhållsamhet avseende kostnader och smart investerande. Samtidigt har balansen mellan att spara och att leva varit viktig. Vi har hela tiden varit överens om att det långsiktiga målet aldrig får göra att vi inte lever för dagen. Vi ska ha kul under resan också och inte avväga väl mellan att spara och spendera.Den röda tråden är att det är bolagen som ska hjälpa oss till målet. Det är vår maskin som jobbar för oss 24/7. Det finns köpvärda bolag i alla marknadsklimat och nuvarande är inget undantag. Dock är det lättare att hitta bolag i nedåtgående marknader än i uppåtgående. Jag har en förhoppning om att det blir köparens marknad kommande år och det skulle passa mycket bra när vi under nästa år sätter gasen i botten med vårt månatliga sparande.

Resan är fantastisk rolig och roligare kommer det bli. Som jag skrivit någon gång tidigare så kanske resan är lika rolig som målet. Och inget fel med det.

*Bilden ovan är tagen i Ligurien*

Trevlig söndag!

äga

Grekisk moussaka

2015-06-30T16:58:00.003+02:00

Grekfrossan sprider sig på börsen. Lika snabbt som börsen gick upp för ett par veckor sedan, lika snabbt har den nu gått ner. Den grekiska ekonomin befinner sig i ett prekärt läge sedan länge, det är ingen nyhet. Det som marknaden har blivit tagen på sängen av är antagligen den grekiska regeringens höga spel. De flesta hade nog trott att det slutligen hade blivit en lösning, nu verkar den avlägsen när detta inlägg skrivs.

Investeringsmässigt påverkar inte Greklands utveckling mina beslut. Jag har en diger bevakningslista där många bolag idag är för dyra så en nedgång är något jag välkomnar. I sanningens namn så tror jag inte Grekkrisen är anledningen till börsnedgången utan marknaden har länge letat efter något att sälja av på. Idag är nedgången endast 4 % de senaste två dagarna och svenska börsen är fortfarande på lus för året så det är inte mycket till kräftgång än så länge.

I lägen av oro är det viktigt att komma ihåg att ett bolags värde rör sig sällan lika mycket som aktiekursen. Ett bolags värde är antagligen inte värt 4 % mindre idag än för två dagar sedan. Mina inköpskurser på min bevakningslista gäller i alla konjunkturlägen och börslägen och jag kommer att köpa när ett bolag befinner sig inom köpintervallet. Att ha ett månadssparande hjälper också till i perioder med sämre börsläge då det ger ett kassaflöde att fynda när läge ges.

I veckan tog jag 1000 st Amhult 2 på 53 kr när det blåste som kallast. Jag har även fiskat in Traction på 111-113 kr vilket jag tycker är en intressant nivå med tanke på att de sitter med en stor kassa, en kassa som kan utnyttjas vid en större korrigering på aktiemarknaden. I övrigt har jag suttit mest still och njutit. När priser sjunker så ökar nyfikenheten på att hitta nya case, något som är betydligt svårare när jag marknaden stiger och stiger som den gjort sedan 2009.

Ligger du efter index? Sluta jaga index. Ta ett djupt andetag. Slappna av. Och buy the fucking dip!

PS: Om du inte signat upp dig på VP-Forum, Värdepapprets nya aktieforum så gör det på www.vardepappret.se/forum Vi börjar bli ett stort gäng kompetenta medlemmar nu så det kan bli riktigt bra. Är du prenumerant så får du tillgång till en exklusiv del där du kan följa Värdepapprets aktieportfölj i realtid och kan kommentera artiklarna. Hjärtligt välkomna allihopa!

Trevlig semester!

äga