Hacia la Libertad Financiera

Certificados de los empleados de banca de inversión

2012-01-27T12:03:00.003+09:00

La banca de inversión, supongo que en cierto modo gracias a las películas de tiburones de Wall Street, es uno de los lugares que más llaman la atención de numerosos estudiantes de carreras de ciencias sociales. Todos queremos ser ricos y pronto, que queremos disfrutar de la vida cuanto antes. La paradoja es que son pocos, en porcentaje así como en cantidad, los licenciados de Administración de Empresas, Económicas, Derecho, etc, que acaban trabajando en este sector. Si hoy alguien me preguntara que carrera debería estudiar para encontrar trabajo en este sector mi respuesta más probable sería "Matemáticas o Física y si puede ser acompañada de ingeniería informática". Las cosas están difíciles en el sector y se reparten golpes para entrar, además de enchufes (pero eso en casi todos los sectores). Si una persona licenciada en economía, por ejemplo, me preguntara sus opciones, creo que la mejor decisión sería intentar convertirse en un Marty McFly, buscar a Doc, pedirle que arregle el DeLorean y empezar la universidad de nuevo.

Últimamente son muchos los que en su intento por obtener un puesto en la industria empiezan masters en finanzas como los del IE (Instituto de Empresa), EADA, CUNEF, entre otros. En mi opinión estos masters no garantizan entrar en banca de inversión, sin duda aumentan las posibilidades, pero pasar el 1% al 3% no sé si es realmente rentable. Lo que está claro es que para trabajar en departamentos financieros de empresas de otros sectores pueden estar bien aunque sin duda, para eso, sería mejor un master en finanzas corporativas.

En cuanto a los certificados, suelen implicar mayor profundidad en una materia y estando fuera del sector su realización se complica pues sus programas suelen ser extensos y a veces demasiado abstractos para las personas que no están familiarizados con el vocabulario, la terminología y no están en contacto directo con la materia.

La lista de certificados es inmensa, parece como si cuatro amigos, con dos certificados cada uno, de vez en cuando se juntan, eligen lo que más y menos les gusta de cada programa y crean el propio. La lista es interminable pero hay algunos que perviven y creo que son los más relevantes.

Normalmente las personas que han obtenido uno de estos certificados suelen añadir las siglas que les designan tras su firma profesional, por eso creo que es conveniente que el inversor particular pueda conocer el significado de cada abreviación y tenerlo en cuenta cuando alguien da opiniones, o se ofrece para gestionar patrimonios, etc.

Si los señores (todos ellos ficticios, cualquier parecido con la realidad es pura coincidencia causa de mi desconocimiento):

Dolores Fuertes de Barriga, CFA

Ana Mier de Cilla, CFP

Emiliano Salido del Pozo, PhD. FRM

Hacen públicos sus pensamientos sobre el uso del VAR en temas de apalancamientos financieros e inversión en CDOs y los riesgos que implican y cada uno dice una cosa distinta ¿Quién es más probable que dé la visión más real?

Aquí los certificados que creo más relevantes, aunque una vez más diré que no son loos únicos:

CFA (Chartered Financial Advisor): ¿Un CFA para controlarlos a todos? Pues más o menos. Si bien este certificado es de los más extendidos también es de los más extensos. El programa consta de 3 niveles con sus correspondientes 3 examenes de 6 horas cada uno. Sería una estupidez decir que el programa no es profundo, ya que se estima la media de estudio por nivel y alumno en 250 horas. Creo que para posiciones directivas o mando medios dentro del sector de inversión es de los más óptimos puesto que cubre una gran cantidad de aspectos de las finanzas con una profundidad más que suficiente pero sin llegar al máximo nivel en ciertos aspectos que se reservan a especialistas, normalmente otras personas con cargos inferiores dentro de los equipos. Este certificado, en principio, otorga un conocimiento en profundidad suficiente que permite evaluar a priori, con cierta seguridad, los resultados derivados de las posibles decisiones financieras.

CIIA (Certified International Investment Analyst): En principio puede parecer muy similar al CFA pero la realidad es que en la industria el CIIA parece que se deprecia en favor de otros certificados. Hace unos años en algunas partes de Europa tenía mayor relevancia pero la ha ido perdiendo progresivamente. El programa consta de 3 exámenes, dos son temas de conocimientos generales en el ámbito de las finanzas y el tercero depende del país o región en la que se realiza. Al contrario que para el caso del CFA los examenes se pueden realizar en idiomas distintos al inglés.

CIMP (Certificate in Investment Performance Measurement): Creado por la gente de CFA Institute, es la única distinción de la industria de inversión específicamente enfocada a la presentación y análisis del rendimiento de las inversiones. Consta de dos niveles con sus correspondientes exámenes en los que la ética y los estándares profesionales tienen una gran relevancia.

FRM (Financial Risk Management): FRM y CAIA se sitúan, en mi opinión, entre las certificaciones mejor adaptadas y más prestigiosas que pueden tener los analistas con experiencia y dedicación a un campo en concreto. El FRM se está extendiendo entre los profesionales de riesgos financieros. Consiste en dos exámenes (antes era solo uno) de una dificultad elevada. Es un certificado muy técnico y dota al profesional de un conocimiento en mucha profundidad en lo que a riesgos financieros respecta.

CAIA (Certified Alternative Investments Analyst): Es un certificado especializado en Hedge Funds, Productos estructurados, Derivados de crédito, bienes raíces, futuros sobre materias primas, capital riesgo, etc. Es un programa de 2 niveles. Como en muchos otros de la industria la ética y los estándares profesionales están incluidos en el programa y su peso es considerable.

EFP, CFP y CIMA (European Financial Planner, Certified Financial Planner, Certified Investment Management Analyst): Cada uno de estos certificados tiene sus particularidades y sus precios (cuidado aquí). Sin embargo, a fin de cuentas todos son lo mismo. Son certificados para personas que trabajan normalmente como asesores en banca personal o privada para inversores particulares. Sus funciones son búsqueda de alternativas de inversión, elegibilidad, asesoramiento consensuado, monitorización de las decisiones del cliente, etc.

MBA (Master in Business Administration): En banca de inversión, creo que un MBA por sí mismo, con o sin especialización en finanzas, tiene poco valor ya que no aporta los conocimientos relevantes en puestos sin mando. Sin embargo como complemento a certificados especializados si que es, en mucho caso relevante y permite a los trabajadores dar un salto hacia la dirección de equipos. Aunque un MBA no es necesario para llegar a un puesto intermedio o de dirección, es un gran catalizador. Antes, hace 7 años, un MBA de una escuela con un cierto prestigio era algo innovador, sorprendente y abría puertas en casi cualquier lugar, los tiempos han cambiado ...

Otras "CFC, CMT, CPA, CMA, CCA": Todas estas certificaciones están dentro del sector financiero pero menos relacionadas con las finanzas, en concreto las tres últimas son de contabilidad.

He intentado dar una visión objetiva de los certificados que creo más relevantes pero la lista queda abierta tanto a nuevas incorporaciones como a cambios y ampliaciones en las explicaciones de cada uno de los certificados.

Pablo

El ibex sube por la banca, ¿y por qué sube la banca?

2012-01-24T15:11:00.003+09:00

Ayer comentábamos en el foro de bolsa que por técnico sería una buena señal que BBVA superara la barrera del €6,60 y la superó y con volumen. Santander también subió con fuerza, más que BBVA. Si la bolsa sube es porque estos dos tiran con muchísima fuerza. Sin embargo yo no puedo hacer otra cosa que sentir que esto no puede ir para arriba todavía aunque el principio del fin parece cada vez más factible y cercano.

He estado buscando información sobre posibles compras de insiders para corroborar que la subida se sustenta en algo real y no la imaginación y buenos deseos de los mercados, sin embargo nada de nada. Si la banca, y por consiguiente la bolsa española, está subiendo es por los datos de la banca USA, ni más ni menos, una subida del 5% sin noticias realmente relevantes no está justificada. Estamos en enero y es cierto que el rally de diciembre fue pobre pero enero es momento de bajadas, o al menos de no subidas, si no hay información que las motive.

La economía USA y UE están en un proceso de desacople y estas subidas se compensarán no a muy largo plazo. Bank of America ha superado las previsiones y acaba el año en beneficios y los resultados de Goldman Sachs fueron un 58% menos malos de lo esperado por los analistas pero eso a Santander y BBVA no les afecta, creo que debemos esperar que ambos publiquen resultados y si estos van a ser buenos no me cabe duda que los insiders harán sus movimientos.

Por otra parte, supongo que debido a la buena colocación de deuda de España y Francia, el Euro se revaloriza contra el US$ lo cual no son buenas noticias para la industria europea.

Occidente se mueve a dos velocidades, la de Europa y la de USA. Los mercados americanos se comportan como los países emergentes, la volatilidad es fuerte pero las empresas se flexibilizan y dan la vuelta con facilidad, y para ejemplos GM, BAC y Kodak, de esta última ya se empieza a hablar de su posible renacimiento tras suspensión de pagos y posterior reorganización de su actividad. Las simples noticias de que el Fondo Monetario Internacional así como los Bancos Centrales están dispuestos a dar liquidez a los mercados es una noticia lo suficientemente buena como para avivar la economía.

Personalmente creo que es el momento de invertir en USA en activos que no paguen dividendos y con gran potencial de subida en los próximos años. Para los que se quedan en España, creo que esto tiene que bajar y podremos comprar a mejores precios en las próximas semanas aunque para hacer cartera el mercado no está caro.

Esto no es una recomendación. Cada persona es libre actuar como crea conveniente y en consecuencia responsable de sus de sus decisiones.

Fotos Japón

2011-12-13T14:20:00.001+09:00

Nos mudamos!!!

2011-09-29T17:03:00.002+09:00

El pasado miércoles me fue planteada la posibilidad de mover mi blog a Rankia.com, creo que el cambio será positivo, el blog tendrá una más fácil llegada a sus público objetivo y la calidad y principalmente cantidad de comentarios espero que crezca notoriamente. Desde un principio pensé en este blog como una forma de seguir aprendiendo y es lo que quiero seguir haciendo en Rankia. Escribiré cuando pueda porque realmente estoy cargado de trabajo y espero que la calidad de lo que escribo mejore con el paso del tiempo.

Mi nueva dirección es:

http://www.rankia.com/blog/financieramentelibre/

Pablo

El Impuesto sobre el Patrimonio

2011-09-28T15:28:00.008+09:00

Cómo decía en la entrada de ayer, llevaba mucho tiempo sin abrir un periódico y que alegría cuando hoy lo hago y nada ha cambiado, seguimos igual que estábamos hace 1 mes y medio, el Ibex en su volátil revoloteo entorno a los 8.000 puntos, el paro que da pena verlo y los políticos exprimiendo sus cerebros en el sprint final antes del 20-N a ver quien es capaz de proponer la sandez mayor y conseguir que sus afiliados le sigan.

Lo del IP es de juzgado de guardia, es obvio que los políticos en temas de economía no son muy brillantes pero para eso tienen asesores ¿no? ¿Dónde habrán aprendido a pensar estos señores? Si alguno ha salido de la UAH que me lo digan que yo me borro. Creo recordar que un profesor de derecho fiscal nos contaba la historia del IP, un impuesto que se remonta a tiempos feudales, y que grava lo ya gravado por el mero hecho de gravar algo; es decir sacar "la pasta" a los pocos que todavía tienen algo. Alguno dirá que esto es política social, yo digo que si me gravan una vez es social si me gravan dos veces es mejor que trabaje otro y ya recibo yo las ayudas sociales.

Haciendo un poco de investigación (Wikipedia) descubro que Japón (donde se paga un 5% de IVA) suprimió este impuesto en el año 1950, con lo que les cuesta a los japoneses tomar una decisión importante e innovadora. En Europa solo quedan cinco países que lo mantienen. Por un lado Finlandia, Suiza y Liechtenstein a los que no nos parecemos en nada, en términos económicos; por otro lado están Francia y España.

Las voces a favor del IP señalan cuatro puntos positivos del impuesto: equidad impositiva, más recursos para el gobierno, crecimiento económico (derivado del anterior) y mejora de la igualdad.

Dudo mucho que la solución a los desfases de los demás impuestos sea un impuesto que grave lo gravado, me parece una chapuza poner un parche a algo que está mal hecho y seguir tirando, ¿por qué no se revisa el sistema impositivo y se solucionan los problemas de raíz?

En cuanto a lo de dar más recursos al gobierno, los que me hayan leído, o me conozcan, no se sorprenderán que esté en contra, ya que tengo en muy mala consideración a la clase política y ellos me lo ponen muy fácil para que continúe con mis ideas. No han conseguido controlar la economía desde hace demasiado tiempo (porque en el largo plazo es imposible que lo hagan) y darles más dinero no nos va a ayudar, la economía corregirá cuando las cosas se pongan en su sitio y no cuando los políticos quieran.

En cuanto a lo de la igualdad, lo veo demasiado relativo, ¿por qué algunos buscan la igualdad solo para los habitantes de un país y se olvidan de que vivimos en un mundo global integrado por muchos países? Creo que el capitalismo PURO es el mejor amigo del trabajador: unos mercados totalmente libres nos acercarían a la igualdad mundial, pero si en la actualidad el 35% de la población vive con 2 euros al día es posible que si alcanzáramos esta igualdad todos tuviéramos que vivir con menos de 5 o 6 euros al día y entonces bastaría con subsidios de 180 euros mensuales por persona, no de 450 euros, ya que eso es intentar engañar a la economía, creando desordenes que al final pasan factura.

Los políticos piensan que la economía de un país solo depende del mismo país, y no podrían estar más equivocados; si ahora en España las cosas van de mal en peor es porque en otros lugares la calidad de vida crece exponencialmente, porque la economía mundial se regula hacia la equidad y según avanzamos hacia mejores sistemas de la información esto ocurre más rápido.

El regreso del samurai

2011-09-27T18:23:00.001+09:00

Sin avisar a nadie salí corriendo, rumbo a España, de Kobe el día 22 de agosto. Ya han pasado cinco semanas desde mi última entrada, y lo cierto es que me da un poco de pereza ponerme a escribir pero el blog es parte de mi vida aquí, creo que es necesario que lo retome. Si no he escrito hasta ahora ha sido porque he estado ocupado, tenía examenes y entrevistas pendientes y he querido disfrutar del tiempo libre con la familia y los amigos. Han sido unas vacaciones muy provechosas en los todos los aspectos y además he tomado decisiones importantes para mi futuro, el cual veo cada vez más lejos de Japón aunque si llegara una oferta de trabajo en algo que yo considere dentro de mi ámbito de conocimiento y gusto sería valorada.

Los exámenes han ido bastante bien, quizás incluso mejor de lo que me merezco, pero eso que lo juzguen los profesores que para eso les pagan, yo ya juzgo a mis alumnos (creo que esta última frase es muy paradójica, todo el mundo juzga a todo el mundo menos a uno mismo, no tiene mucho sentido).

Lo cierto es que vuelvo a Japón con unas impresiones enfrentadas, parece que ciertos sectores de la economía se mueven y siguen progresando sin embargo el grueso del mercado se sigue estancando y realmente hay poco que hagan o intenten hacer algo por ayudar a corregir. Los perfiles junior en las empresas siguen sobrando y cada vez más y según pasa el tiempo los candidatos tienen más licenciaturas y más masters, y más idiomas y certificaciones y según siga pasando el tiempo y sus padres (y PAPA GOBIERNO a algunos afortunados) les puedan seguir ayudando se seguirán haciendo superhombres y supermujeres del conocimiento con experiencia como reponedor en Alcampo, por ejemplo. Lo cierto es que la cosa está complicada en España.

Llevo sin leer prensa económica casi una semana así que no tengo ni idea de como va el mundo, aunque lo de Grecia supongo que seguirá siendo "Trend Topic".

Los próximos días los dedicaré a redactar un currículum y covering letter en inglés e intentaré dejarlos en algunos sitios internacionales y desde mediados de la semana próxima retomaré el CFA, cuyos libros hoy he desempolvado.

Ayer comencé mis clases de japonés, el grupo que me ha tocado es un poco grande pero el ambiente es bueno, además hay un par de chicas que viven cerca de mi casa así que ya tengo con quien volver después de las clases practicando el inglés, ellas son de Australia. Esta noche dormiré muy bien porque he ido de visita a Kyoto, antigua capital del imperio, y me he dado un buen paseo con Alejandro, un amiguete de Sevilla, intentaré subir alguna foto en el próximo post.

Marketing en la universidad japonesa

2011-08-20T17:24:00.001+09:00

Muchas veces he pensado por qué las personas de universidades privadas encuentran tantos o más trabajos que las personas de las universidades públicas en España, es más pienso que la gran mayoría de los altos directivos de las empresas han salido de universidades privadas.

Durante mucho tiempo me dediqué a pensar que se debía, únicamente, a que las universidades privadas colocaban a sus estudiantes con mucha mayor facilidad debido al networking y al sentimiento de agradecimiento que los antiguos alumnos conservaban tras su paso por la misma.

No creo que nadie pueda discutirme que, en general, en las universidades públicas el valor de un aprobado es mucho mayor que en una privada por el número de horas de estudio, la dificultad del examen, etc. Cuando alguien me dice que es licenciado de una universidad pública pienso que será más inteligente o menos, pero que seguro que se lo ha trabajado para conseguir la titulación. Durante mucho tiempo me pregunté si la gente de recursos humanos no se daban cuenta de que con una persona de universidad pública iban a "garantizarse" tener un trabajador responsable, metódico y eficiente; y supongo que eso ya lo saben pero no en todos los puestos hace falta ese perfil, es más, en la mayoría de los trabajos no técnicos supongo que ese perfil no es necesario y lo que se requiere son otras capacidades de la universidad pública no aporta y la privada sí.

La universidad japonesa es bastante distinta a la española, aquí lo que importa es entrar en una universidad de prestigio ya que una vez dentro la dificultad se encuentra en suspender. En Japón para algunos trabajos específicos hace falta ir a la universidad correspondiente, por ejemplo para ser abogado, médico o supongo que también ingeniero, pero para la mayoría de trabajos de oficina se puede ir a cualquier universidad, historia, economía, lenguas extranjeras, da igual. Las empresas formarán a sus trabajadores desde recién salidos de la universidad, primero llevarán cafés y descolgarán teléfonos (literal), luego les irán dando nuevas tareas.

Los estudiantes entran a la universidad mediante un examen de acceso, es para la mayoría (porque casi nadie se examina de CFA....) el examen más difícil e importante de su vida, este examen decidirá si van a poder entrar en una universidad buena, y si el día de mañana les tendrán en cuenta en grandes empresas, muy deseadas por los candidatos, como Sony, Toyota, Mitsubishi, etc.

Las mejores universidades en Japón son universidades públicas, aunque hay alguna privada también buena, todas las universidades que no son las top juegan una liga secundaria donde el marketing (publicidad + ventas) juega un papel muy relevante.

La universidad donde trabajo, pese a ser pequeña tiene bastante reconocimiento en el campo de la enseñanza de lenguas, y en la región de Kansai los alumnos encuentran empleo con cierta facilidad. No obstante, no todos los estudiantes investigan mucho sobre la reputación de las universidades y buscan otro tipo de cosas a la hora de elegir universidad estos estudiantes son el target más claro del marketing de las universidades.

Estas dos últimas semanas han sido las más movidas en la universidad en lo que a marketing se refiere. Hace dos domingos tuvimos la primera sesión del "Open Campus", los posibles alumnos y sus padres, vinieron a la universidad en busqueda de información, una de las profesoras de la universidad hizo una miniclase para que los alumnos pudieran ver "como son las clases en nuestra universidad" me pidió que le ayudara y la experiencia fue muy buena. Nos dieron un aula grande y había gente de pié, la profesora ya tenía todo preparado de otras veces que había hecho presentaciones de este tipo así que yo solo estuve para decir "Hola, ¿Qué tal?" y poco más pero me lo pasé bastante bien, sobretodo porque despertó el interés de muchos de los asistentes. Después ha habido otra sesión del "Open Campus", creo que el fin de semana pasado, pero a esta no fui.

El miércoles y jueves pasados, vinieron a la universidad estudiantes de instituto, más jóvenes que los del Open Campus, y dos de nuestras estudiantes han hecho presentaciones sobre el español, y España, con baile flamenco incluido. No sabía de la existencia de este tipo de actividades pero por suerte me enteré a tiempo y estuve en las 6 presentaciones que hicieron, también un poco para decir "Hola, me llamo Pablo", pero también fue muy interesante.

Muchos estudiantes se deciden a estudiar en una determinada universidad por este tipo de actividades o por los clubs que ofrece la universidad, y en cierto modo tiene mucho sentido que quieran ir a una universidad divertida porque el titulo que van a obtener es muy poco importante y lo que ellos quieren es pasar unos buenos años y desarrollar otro tipo de habilidades, será durante los años de universidad cuando tengan sus primeros trabajos a tiempo parcial, lo cual les ayudará a aprender a gestionar su dinero, y les hará madurar un poco, lo cual también les viene muy bien.

Creo que la universidad pública española, se debería cuestionar que es de verdad lo importante para los alumnos en el siglo XXI, muchos de nuestros profesores nos recomiendan que aprendamos a programar SAS o VB, aunque a mí no me llama mucho la atención, dicen que es muy importante para nuestro futuro profesional y sin embargo la mayoría de los estudiantes no ha visto la interfaz de SAS nunca, me incluyo, o no ha programado ni una macro sencilla en los dos años de carrera de actuariales cuando se supone que todo el mundo lo usa. Los profesores nos explican asignaturas que se solapan dejando temas muy importantes de lado.

Dividendazos

2011-08-15T12:38:00.003+09:00

Tras las últimas caídas algunas cosas en su relación rentabilidad/riesgo se han puesto realmente baratas. Compraría sin más a estos precios, sin embargo algo me tiene un poco descolocado, antes de leer los periódicos de esta semana yo ya me había dado cuenta de rentabilidad por dividendo estarían dando actualmente empresas como TEF o SAN. Además había pensado entrar en una de las empresas que a lo largo de la semana recomendarían los periódicos, así que esto es lo que me asusta pensar como todos los demás piensan. ¿Qué me estoy perdiendo?

Según el value se deben comprar empresas que estén baratas esperando que el mercado más tarde o más temprano las ponga en precio, estoy convencido que la acción de TEF algún día valdrá mas de €14, pero y si sigue bajando, ¿acaso puede seguir bajando? Los inversores value dicen que se debe comprar cuando este barato y si sigue bajando comprar más, no para compensar pérdidas (ya que esta es una de las mayores tonterías desde el punto estratégico que se pueden hacer en bolsa) sino para maximizar las ganancias a largo plazo, pero a mí no me acaba de convencer del todo.

Realmente creo que los rebotes de los dos últimos días no marcan el cambio de tendencia bajista de los mercados, y opino que la cotización de telefónica volverá a romper a la baja los €14, así que por barata que esté no creo que sea momento de entrar en bolsa.

¿En qué me baso para opinar que seguimos siendo bajistas? Bueno de momento se ha prohibido el short-selling lo cual reduce la especulación en el mercado y algunos creen que debería ser bueno para la cotización de la bolsa. Lo cierto es que el short-selling es una opción de especulación como lo sería especular al alza con cualquier otro derivado; a los especuladores les da igual especular al alza o a la baja lo único que buscan es el beneficio de la especulación, ¿entonces por qué especulan a la baja? Simplemente porque van con la corriente del mercado especular al alza en un mercado bajista tendría muchos más riesgos que hacerlo a la baja. Así que mi opinión es que aunque se elimine el short-selling el mercado hará lo que tenga que hacer.

Los rebotes de los últimos dos días vienen precedidos por el intervencionismo y los mensajes de calma del BCE pero con las revueltas de Reino Unido, Francia en el punto de mira, Italia que no sabemos que va a pasar .... y que el mercado americano no da ninguna confianza, creo que esto todavía tiene recorrido para abajo.

Sentimiento del inversor en USA:
          Alcistas: 33.4%
          Neutrales: 21.8%
          Bajistas: 44.8%

Creo que nos sobran alcistas, noto miedo pero no pánico. Esta semana volatilidad pero plana, la siguiente bajista hasta el 8.200 del ibex y a ver que pasa...

Cómo gané mi primer millón ...

2011-08-12T17:58:00.005+09:00

Dicen que el primer millón es el más difícil, lo cierto es que un millón de yenes se gana mucho más fácilmente que un millón de euros, también se gasta mucho más fácilmente, por cierto.

Podría parecer, por el título la entrada que el tema va a hablar de lo bueno que es tener dinero, o lo divertido que es gastarlo ya que es obvio que "a todo el mundo le gusta el dinero". Esta última frase me la repiten constantemente cuando digo que estudio temas relacionados con las finanzas y la gente se sorprende mucho cuando digo que personalmente, el dinero no es algo que me guste o me deje de gustar, simplemente es algo que se necesita para cubrir las necesidades básicas y que una vez están cubiertas a mi me gusta interpretar como un indicador del éxito de las personas en lo que a trabajo se refiere (¿Quien trabaja para quien?¿Mr. para el dinero? o ¿el dinero para Mr. M?).

También creo que para algunas personas se puede interpretar como el indicador del resultado del trabajo intelectual realizado. Supongamos que una persona que partía de la nada, económicamente, puede tener ahorrados 500.000 euros en el momento de su jubilación, me parece que es posible que se haya esforzado por hacer trabajar su dinero y ha conseguido un resultado positivo, también puede ser que simplemente el año pasado le tocara el euromillón y habría sido todo pura suerte, así que no nos sirve para hacer juicios de otras personas, pero como me enseñó mi madre desde pequeño, lo que hagan los demás da igual, yo ni juzgo, ni quiero juzgar a nadie que no sea mi propia persona, y con ello tengo suficiente.

En esta entrada, no voy a hablar de la felicidad que produce el dinero sino más bien de la infelicidad. Hasta ahora, casi siempre y a razón de más del 95%, la suma total que he logrado ganar ha venido como contraprestación al trabajo realizado para un tercero, lo cual me produce una gran tristeza. Es cierto que los pocos ahorros que tengo están estancados en el banco a la espera de una oportunidad que merezca la pena, y así es difícil encontrar rentabilidades sin embargo aunque hubiera invertido en cosas que su día parecían buenas ahora estaría peor de lo que estoy ahora; si por ejemplo hubiera entrado en Gamesa cuando parecía que quería aguantar en el 6.20€ ahora la pérdida sería del 40% aproximadamente. Podríamos intentar darle una explicación diciendo que es un mercado bajista, que las cotizaciones no representan el valor real, que existe miedo y falta de capital, que a 6.20€ está bien comprada y que hay que seguir acumulando por fundamentales, etc. y yo no podría dejar de estar de acuerdo en esas cosas. Supongamos, ahora, que estamos en un mercado alcista, diversificamos, a partes iguales, nuestra cartera de 1 millón de yenes en 3 valores, con las siguientes rentabilidades 24%, 6% y -15%, genial una rentabilidad de 15%.

Pero ... ¿y cuantitativamente? cuantitativamente no nos queda otra que seguir trabajando para un tercero, porque con 150.000 no podemos ni pagar el alquiler de la casa 2 meses.

¿Cuantos años voy a tener que trabajar para otro hasta que pueda trabajar para mí? Creo que sería necesario ahorrar unos 80 millones de yenes para dedicarse a la vida contemplativa y supondremos que ahorramos 1 millón de yenes al semestre (siendo esta cantidad desorbitada con los tiempos que corren). Tener una rentabilidad del 15% es algo, obviamente, fuera de lo normal así que supondremos que un 8% sea la realidad (me noto optimista hoy). Necesitaríamos, según la calculadora financiera 20 años para poder darnos por libres, el doble de mi edad, demasiado tiempo.

A decir verdad, este ejemplo que propongo es cierto para muy pocos, a mí como a la mayoría nos deja fuera porque los riesgos que implica son elevados y la disposición del montante total durante algunos periodos del tiempo no rentable así que tendremos nuestro dinero en una liquidez ficticia. Las personas que tengan un sueldo fijo y un trabajo de por vida podrían estar entre los posibles usuarios de esta forma de inversión, sin embargo los que no sabemos si mañana comemos carne de Kobe, sushi del supermercado, o un sándwich del 7eleven no podemos invertir en lo que nos apetezca sin mirar al mañana.

Estoy bastante triste por la situación que me está tocando vivir, las dificultades de encontrar un trabajo que me realice y a la vez me rente me tienen bastante fuera de sitio, me cuesta concentrarme en lo que realmente importa ahora que es aprobar los exámenes de septiembre y estudiar japonés.

Además veo que sin derivados no hay posibilidades reales de hacer cuantías de dinero que de verdad sean abultadas y puedan cambiar la vida a alguien. Lynch habla en sus libros de acciones que multiplican su cotización por 8 o 10, y no habla de 1 o 2 empresas, sino de decenas o centenas, además habla de como encontrar este tipo de acciones en la vida real, solo hay que ir al supermercado, a las tiendas de ropa o electrodomésticos y ver que gusta y que no gusta. Pero en estos momentos que corren todo son multinacionales que tienen cientos de productos, unos gustan más y otros menos, unos son muy rentables y otros menos, pero "la vida sigue igual". Lo veo muy frustrante, batir al mercado es muy muy difícil.

Cierro con buenas noticias, el 19 de septiembre tengo una entrevista en España, es una consultora de Head Hunting para perfiles junior, espero que sea algo bueno lo que salga de ésta.

Viaje a Tokyo. Parte 3/3

2011-07-31T19:20:00.004+09:00

Mis dos primeros días en Tokyo fueron muy divertidos y aunque andé mucho, lo cierto es que todavía me quedaban muchas cosas por visitar. El tercer día iba a estar completamente solo, y más o menos ya había entendido el funcionamiento del metro. Mi intención era visitar el Tsukiji Market (el mercado de pescado más grande del mundo, una lonja) pero tenía que estar allí a las 6 de la mañana, sin embargo mis creencias religiosas están en contra de levantarse tan pronto estando de vacaciones. Lo primero que hice fue ir a ver el mercado de valores de Tokyo, desde el exterior claro, ya que las operaciones son telemáticas y no había nada que ver. Seguidamente me dirigí hacia el barrio de Ginza, lo que en Madrid serían las calles Serrano y Velazquez, Louis Vuitton, Prada, etc.

Me habían recomendado ver el Apple Store, creo recordar que uno de los más grandes del mundo.

En el Sony Building estuve viendo un reportaje en 3D sobre el fondo marino, fue muy emotivo, porque cuando trabajaba en Sony muchos de mis compañeros querían que les mandaran a trabajar a Japón.

Después de visitar Ginza, fui en tren hasta Asakusa, una zona con un ambiente mucho más tradicional japonés, menos tokiota, pero abarrotada de turistas. Paseé por el Senso-ji Temple, un templo budista, y luego di una vuelta por los alrededores, había muchos bares-restaurantes y me pareció muy curioso las terrazas que habían montado.

Senso-ji Temple.

De terraceo en Asakusa.

Casas y comercios de corte tradicional japonés.

Después del paseo por el mercado frente al templo, el templo y las calles de Asakusa, fui en metro hasta Ueno. Ueno fue un black market (mercado de contrabando) tras la segunda guerra mundial, había más terrazas y tiendas de ropa y algunas otras cosas. Creo que es posible que la ropa fueran falsificaciones, ropa usada, o de dudosa procedencia, pero la visita me pareció interesante. En Ueno visité el Tosho-gu Shrine, un templo sintoísta mucho más pequeño que el templo de Asakusa pero cuya situación es muy bonita por estar rodeado de un estanque de agua. Finalmente me dirigí a la universidad de Tokyo, lugar donde estoy valorando la posibilidad de estudiar un postgrado.

Al fondo, Tosho-gu Shrine, rodeada por su estanque lleno de vegetación.

Cuando creía que mi día en Tokyo había terminado recibo un email de un amigo que conocí en USA, quería que junto con otro amigo común (que yo pensaba que vivía en Nagoya pero que ahora trabaja en Tokyo) cenáramos todos juntos, así que estuvimos cenando y bebiendo. Lo cierto es que me hizo muchísima ilusión que vinieran a cenar conmigo porque yo no les había avisado directamente porque pensé que tanto ellos como yo estaríamos ocupados y sería un inconveniente.

Cena de viejos amigos

El viaje fue una pasada, pero lo mejor de todo, sin duda, los reencuentros con la gente que te tiene aprecio, después de estar bastante solo en Japón, este tipo de cosas se valoran más. Ahora ya tengo ganas de ir para España a ver a la familia y a los amigos, aunque los exámenes de actuariales me asustan un poco la verdad.

Viaje a Tokyo. Parte 2/3

2011-07-30T17:13:00.005+09:00

El primer día por Tokyo acabó con una salida nocturna a Roppongi Hills. Cómo llegué tarde a casa aquella noche, el día siguiente me levanté tarde, a las dos había quedado con un amigo japonés que estudió en la universidad de Alcalá para ir a hacer un poco de turismo.

Primero visitamos Meiji Jingu Shrine, uno de los templos más famosos y grandes de Tokyo. Ciertamente es muy grande y en verlo y realizar nuestros rezos nos llevó cerca de dos horas. Antes había oído o leído que los japoneses llevan sus coches recién comprados a que se los vendigan, según parece es bastante usual pero hasta la visita a este templo no había tenido oportunidad de verlo en persona.

Puerta de entrada al templo. Todos los templos sintoístas tienen este tipo de puertas. En Japón hay, principalmente templos sintoístas (culto a la naturaleza) y budistas (de tradición china).

El de la foto es Jumpei, mi amigo japonés. Estamos delante de unos contenedores de sake, y frente a nosotros hay unas barricas de vino francés, según Jumpei, esto está puesto así para recordar la buena relación que existe entre Japón y Francia.

Tras la visita religiosa andamos un poco por otras partes de harajuku que yo no conocía. Encontramos "condomania", en medio de la calle y de ese color rosa, cualquier español podría pensar que es una tienda de caramelos, pero ....

Para acabar fuimos al museo de la cerveza de YEBISU, una marca bastante conocida en japón. Por 500 yenes nos hicieron una minivisita guiada, porque el museo no da para mucho más, y nos sirvieron dos cervezas de la marca, una estándar y otra de mayor calidad para que apreciáramos la diferencia. Bueno, por 500 yenes no estuvo mal.

El dios del comercio es también el logotipo de la marca Yebisu.

Foto en el museo de la cerveza, con posters publicitarios antiguos de Yebisu

Huele a macrocrisis

2011-07-26T23:18:00.002+09:00

Son casi las once de la noche y yo esperando a ver si me mandan el resultado del CFA, les doy una hora y me voy a acostar, pero las malas noticias me gusta saberlas cuanto antes.

Mientras estoy esperando leía el periódico y es espectacular las noticias de hoy. Después de dos o tres días de subidas en el Ibex nos encontramos con:

Soros hace las maletas y cierra el Hegh Fund que gestiona desde hace 40 años, ¿a qué estamos jugando?

Euribor subiendo.

Obama con miedo a la degradación del raiting de la deuda de los Estados Unidos.

La economía de Reino Unido se ralentiza.

¿Y yo que haría con mi dinero?

Pues creo que la solución más viable va a ser mandarlo a Latibex, aunque sea un mercado con muy poco volumen y la cotización sea en euros (esta última está sujeta a resultados empresariales en otras monedas así que no hay preocupación). Realmente me gustaría mandar mi dinero a países de Asia pero los bancos cobran comisiones muy altas o simplemente no ofrecen la posibilidad de operar directamente en ciertos mercados.

Viaje a Tokyo. Parte 1/3

2011-07-23T18:28:00.004+09:00

La semana pasada hice mi primer viaje turístico importante por Japón. El viernes di la primera clase de la mañana y me fui a hacer mis preparativos. A las seis de la tarde ya estaba en Haneda, ya que volé desde Kobe Airport (es más barato que usar el "Shinkansen", tren bala).

Cómo ya había estado en Haneda, inocente de mí, pensé que no tendría problemas para salir del aeropuerto en metro y llegar al hotel bien, así que me dediqué a preparar más los lugares a visitar que el moverme por la ciudad. En Tokyo hay una empresa de monorrail, una empresa de JR (cercanías), y dos empresas de metro, las líneas se cruzan entre sí y las tarifas a veces combinan varias líneas. El viaje del aeropuerto al hotel, que tendría que haber sido de 45 minutos, fue de más de hora y media, pero para mi analfabetismo del idioma y que aquí hay muchas cosas que solo están escritas en Japonés podría haber sido mucho peor. La primera noche después de darme una ducha era demasiado tarde para ir a ningún sitio así que di una vuelta por los alrededores del hotel llegando casi al barrio de Ginza.

Mi primer día en Tokyo había decidido ver el palacio imperial y los jardines y luego seguir con otras zonas cercanas al hotel. Estando ya enfrente al palacio un hombre me pregunta en inglés con fuerte acento hispano que si hablo inglés y le contexto que lo hablo y también hablo español, desde este momento (11 a.m.) hasta muy por la noche estuvimos juntos visitando la ciudad. Él trabaja para una consultora en Mexico, me dio su tarjeta y es un jefazo, había vivido un año en Tokyo hace 15 años, y ahora estaba en Japón por negocios y en Tokyo por turismo; me invitó a comer, porque pagaba su empresa.

Durante el día finalmente cambié mis planes y después de los jardines del palacio, fuimos a los barrios de Shinjuku, Shibuya y Harajuku. Tokyo es muy distinto del resto de Japón y me pareció muy interesante la visita. Eso sí, entre la humedad y el calor estuve todo el día sudando, por eso se ven manchas en mis camisetas.

Ahora dejo algunas fotos de mi primer día

Eso que se ve detrás es el palacio imperial, al cuál no está permitido el acceso.

En el templo sintoista antes de rezar hay que lavarse las manos y la boca,

luego al comenzar a rezar damos 5 yenes para pedir tener suerte.

Harajuku es un barrio lleno de tiendas, jovenes vestidos de forma muy particular y de turistas.

En Shibuya, delante de la estatua de Hachiko (podéis ver la hitoria de Hachiko pinchando en el nombre).

La chica se llama Remie, mi amigo mexicano y yo no encontrabamos la estatua así que le pedimos ayuda

y ella nos acompañó, cosa muy común en Japón, cuando alguien pide direcciones o hasta sin pedirlas.

Bankia y Civica, ¿Hasta donde se pueden ir?

2011-07-22T12:50:00.008+09:00

Hace 3 días que llegué de Tokyo (pronto haré un post-resumen) y con las evaluaciones de los alumnos estoy bastante ocupado, aunque no por ello he dejado de seguir la colocación de ambas, Bankia y Banca Cívica, con expectación.

Es sorprendente como las están sujetando con todo el descaro del mundo, supongo que los especuladores que hayan tomado posiciones fuertemente bajistas (por eso la acción quiere bajar) estarán tirándose de los pelo, porque aunque estoy convencido que el mercado a la larga pone a cada quien es su lugar, para un especulador el tiempo es oro, ya que los vencimientos juegan en contra de la rentabilidad en instrumentos de especulación.

Algo muy a tener en cuenta es que otros bancos (Santander y BBVA) en las dos últimas sesiones han subido aproximadamente un 7% y Bankia en su primer día de semilibertad ha bajado el 0.8%, muy sospechoso esto. ¿Cómo de sobrevalorada empezó a cotizar Bankia? Yo ya sabía que estaba bastante sobrevalorada pero no esperaba algo tan fuerte como lo que estamos viendo, aunque tampoco había hecho un estudio en profundidad, simplemente leía los periódicos. Moraleja, "No te fíes nunca de los periodistas" (Saludos Javi, espero que lo estés pasando bien en Alemania).

Supuestamente los inversores institucionales dan estabilidad a la cotización y el tipo de inversores particulares (viejitos con poca formación financiera, empleados del banco, etc.) también, sin embargo la fuerza que ejerce el mercado contra la cotización creo que es muy grande. Puede ser que las caídas sean muy grandes si el mercado no sube en los próximos meses.

Sobre los test de estrés no haré comentario ya que la situación económica que proponen es mejor que la situación actual así que aportan muy poco valor. Lo que realmente no entiendo es por qué no son obligatorios para el 100% de los bancos en todos los países de la UE.

Corred, insensatos!

2011-07-11T23:01:00.001+09:00

Qué caliente se ha puesto el tema en Europa en cuestión de una semana, solo han hecho falta unos cuantos datos un poco buenos del sentimiento de los particulares y !A jugarrrr!. Lo de hoy, realmente serio, nunca me había planteado tranquilamente que Grecia hiciera el default. He visto algún comentario en los periodicos diciendo que la última de estas duró dos días y al tercero por algún milagro de la naturaleza, o de los cuidadores del mercado, "rebote al canto".

Esta vez creo que no vamos a tener la suerte de ver el rebote porque las circunstancias han cambiado un poco. Ahora Italia ha decidido que su deuda también juega y a Estados Unidos se le ha acabado el dinero artificialmente insuflado así que los resultados empresariales, con un desempleo al alza, obviamente empeoraran, y si el Dow dice que vamos para abajo, el Ibex hará lo que papá diga.

Muy buen momento para estar fuera de la bolsa, porque si hoy lunes el Ibex tranquilamente está perdiendo 250 puntos, de aquí a tres semanas igual de tranquilamente está en el 9.000, sin embargo va habiendo cosas realmente atractivas, a la espera de los "test de estrés 2.0", por ejemplo acciónes como la del Santander, con un BPA de 1,09€ y una cotización ahora de 7,32€ la pone en un PER 6,71.

El EURUSD está en $1,40 y bajando a gran velocidad en estos últimos días así supongo que la oportunidad de entrar en Estados Unidos se pasó. Estoy intentando seguir un poco Petrobras y Bradesco, sus cotizaciones en Latibex parecen estar ligeramente influenciadas por los movimientos del Ibex, aunque con menos volatilidad y ambas vienen dando datos de buen crecimiento en los últimos trimestres así que cuando tenga algo más de tiempo intentaré analizar sus ratios.

Pensamiento emprendedor

2011-07-05T17:50:00.003+09:00

El fin de semana pasado estuve de visita en Umeda, un barrio comercial y caro de Osaka. Aunque ya he cumplido mi tercer mes viviendo en Japón todavía sigo impresionado con el gasto de las personas.

Recientemente he leído sobre un tema muy curioso; personas jóvenes, principalmente mujeres, que viven en casa de sus padres durante sus 8, 10, 12 primeros años laborales tras la universidad ,o para siempre si se descuidan. Se les conoce como "parásitos sociales", aquí en Japón. Tienen trabajos muchas veces muy bien remunerados y después de pagar sus facturas, ayudar económicamente a sus familias, etc. les queda muchísimo dinero para poder gastar en marcas caras, coches nuevos, cenas y viajes, de pocos días, pero mucho de lujo. El dinero está en los bolsillos y muy animado para cambiar de manos.

De momento yo sigo con mis ideas empresariales, están un poco paradas pero voy concretando cosas. En Kobe he hecho dos contactos en restaurantes españoles; sé cuanto pagan por sus productos y quien les suministra así que estoy bastante contento. También he establecido contacto con un tercer restaurador pero el idioma sigue siendo mi gran hándicap. Es posible que me "crezca" un socio japonés en fechas próximas pero todavía no sé mucho de él, solo conozco de su interés. Por ahora sigo estudiando japonés a ver si consigo superar la adversidad, el tiempo corre en mi contra muy deprisa, y aquí todo funciona despacio.

Latibex

2011-07-01T11:24:00.006+09:00

Como decía en la entrada anterior, últimamente he estado revisando el Latibex. Tengo pensado mirar las cuentas y demás papeles de Petrobras y de Bradesco en los próximos días. En principio, lo poco que sé de las dos empresas me gusta bastante, ambas están principalmente expuestas a Sudamérica y Centroamérica, son brasileñas, y han creo que tienen los cimientos para mantener el crecimiento que vienen desarrollando en los últimos años.

En Latibex se pueden comprar acciones tanto ordinarias como preferentes de ambas empresas. El tema de las preferentes me parece bastante atractivo, ya que creo, son empresas demasiado grandes como para ser opadas así que como inversor particular con las preferentes salimos beneficiados, yo no quiero tener derecho de palabra en las juntas de una empresa brasileña, yo quiero el dividendo.
El problema que veo a Latibex es la poca liquidez, hay muy poco volumen y no entiendo muy bien por qué las acciones preferentes y las ordinarias se pueden tener reacciones distintas en bolsa al mismo evento. Me explico, algunos días unas suben 1% y las otras bajan el 0.3%, seguramente sea debido a la poca liquidez, pero una inversión en Brasil, la haría para el bastante largo plazo, así que el riesgo de liquidez no me supone mucho quebradero de cabeza.

En la gráfica se observa que en general, de manera porcentual, cuando la cotización de las ordinarias baja la de las preferentes baja menos y que cuando la de las ordinarias sube la de las preferentes sube más, así que es un gana-gana al cuál debemos sumarle que el precio de la preferente es menor que el de la ordinaria.

Junio

2011-06-29T16:16:00.001+09:00

La frecuencia con la que escribo se ha visto reducida en las últimas semanas, podría parecer que me estoy acomodando, disfrutando de los cortoplacistas placeres que el trabajar por el dinero da como "trade off" por la esclavitud financiera.

Nada más lejos de la realizad. Si bien es cierto que trabajo más que en meses anteriores para la universidad, es porque se aproxima la época de calificar el trabajo de los estudiantes y de hacer exámenes (y corregirlos), tras una semana de descanso, merecida, por el esfuerzo del examen de CFA he seguido trabajando en mi. Por un lado he vuelto a hacer deporte con asiduidad, entre 3 y 4 veces a la semana, porque ya se sabe "Mens sana in corpore sano". Por otra parte, en cuanto al ejercicio mental sigo intentando cultivarme en lo que me gusta, las finanzas. He leído recientemente cosillas sobre Milton Friedman ya que sus ideas sobre política económica se parecen mucho a las mías. También leí sobre el Criterio de Kelly (http://en.wikipedia.org/wiki/Kelly_criterion), he leído algo sobre participaciones preferentes y finalmente me he puesto a darle vueltas al Latibex.

A través de los brokers corrientes es muy difícil llegar a mercados de riesgo (emergentes) y las comisiones suelen ser bastante elevadas cuando es posible la inversión. Sin embargo Latibex es parte del continuo español, con lo que las comisiones son las mismas que el Ibex (más bajas que el extranjero, pero no por ello es barato).

¿Por qué países emergentes? Como ya he comentado en anteriores ocasiones busco oportunidades de tipo growth, es decir que el valor de las ventas de hoy no represente el de las de mañana. Los países emergentes, con la posible doble recesión que creo llegará si no ha llegado ya a los países desarrollados, tienen mucho que ganar, sus salarios todavía son más competitivos y sus exportaciones netas siguen teniendo recorrido. Por su parte las empresas de consumo o servicios verán una mejoría en sus cuentas por la mejoría del PIB per cápita de sus respectivos países.

Vargas Llosa en Kyoto

2011-06-25T18:51:00.002+09:00

Ayer, estuve en Kyoto, antigua capital del país. Vargas Llosa dio una conferencia en la Universidad de Kyoto de Lenguas Extranjeras. Lo cierto es que para mí, Vargas Llosa, como muchos otros novelistas se sale de mi ámbito de conocimiento, y realmente el ir a una conferencia suya no provoca una gran expectación. Sin embargo ayer decidí ir, ya que me pareció una buena oportunidad para salir de Kobe, ver Japón, y acercarme más a mis compañeros de la universidad y a los alumnos.

Estoy bastante contento de haber ido, ya que cumplí los dos objetivos que comentaba anteriormente y además me gustó la conferencia, aunque el problema de los escritores es que les gusta hablar demasiado, y quien mucho habla ... mucho se equivoca; no lo digo por Vargas Llosa cuya participación me gustó mucho sino por algunas cosas que se dijeron en mesas redondas precedentes al turno del escritor.

Una de las cosas que más me asombró, debido a mi anterior total desconocimiento del tema, fue la gran cantidad de elementos técnicos que se pueden encontrar tras el lenguaje y como su estudio se parece al de una ciencia. El profesor Fukushima, compañero de la universidad de Kobe y muy reconocido internacionalmente en el ámbito del estudio y la enseñanza del español, hizo una ponencia sobre "el modo" en el lenguaje. Por supuesto, lo que hablaba era totalmente nuevo para mí, y consiguió perderme fácilmente pero me hizo reconsiderar el concepto que tenía sobre el estudio del español.

Este es el video de Youtube de la conferencia de Vargas Llosa en Kyoto. La chica japonesa es muy graciosa porque ellos no gesticulan con las manos cuando hablan y seguramente se lo pidieron, y ella hizo lo que pudo. Es una alumna de tercer curso de Kyoto Gaidai.

Razones para no invertir en Japón II. El social-capitalismo

2011-06-17T11:20:00.003+09:00

El social-capitalismo es como he decidido llamar a este modelo económico que Japón ha adoptado. En mi opinión es un modelo basado en el conformismo de la población y la administración, que en el largo plazo es decadente de necesidad.

Ya en el post Razones para no invertir en Japón hablé de la "teoría del choque", que aunque no le había puesto nombre todavía, es la forma, a mi modo de ver, en la que la basta mayoría de los japoneses encaran sus vidas. La teoría del choque, se basa en que el cambio es algo no deseado, y los problemas tanto grandes como pequeños no se encaran sino que se van acumulando hasta que el problema es mayúsculo y no queda más remedio que darse el gran golpazo, o tomar medidas muy drásticas y que no habrían sido necesarias de haber sido previsores y haber mirado al futuro.

En la actualidad, paradójicamente sigo muy ligado a los mercados laborales, aunque he cambiado el español por el japonés, ya que algunos de mi alumnos, siguiendo el modelo japonés llevan buscando trabajo para el próximo abril desde diciembre del año pasado y su búsqueda acabará en agosto, tengan o no trabajo. La universidad donde enseño es bastante reconocida a nivel nacional y los alumnos no solían tener grandes problemas para encontrar un puesto, si embargo este año parece que la crisis en Japón, como en España, se ceba con los recién licenciados. Noto la preocupación y el descontento de algunos, que prueban suerte una y otra vez y gastan importantes sumas en desplazamientos y no son capaces de conseguir nada.

Tanto en España como en Japón, aunque por distintas razones, el mercado laboral es demasiado rígido, los empleados no necesitan seguir aprendiendo cuando consiguen un puesto de trabajo así que no se premia el talento y el esfuerzo personal y no se incentiva la excelencia. Creo que son los pilares para que las empresas pasen de ser simples empresas a ser entes relevantes para la sociedad y para sus países.

En Japón, el capitalismo se observa en los comercios, principalmente familiares, cuyas horas de funcionamiento son desde antes de que salga el sol hasta antes de que salga el sol del día siguiente, los días laborales son de lunes a domingo y volvemos a empezar, y la edad de jubilación la marca la muerte. Sin embargo las empresas en Japón no compiten, no sé si es que hay muy poca oferta para la demanda, pero aquí cualquier idea parece dar sus frutos. Cerca del lugar de mis clases de japonés hay una calle con tres peluquerías, todas del mismo tipo, con los mismos precios, ¿cómo es posible que convivan? no lo sé ¿por qué no se hacen guerra para quedarse con toda la clientela del lugar? tampoco lo sé ¿funcionan como un oligopolio? "wakara nai" (no sé). No es el único lugar, enfrente del supermercado donde compro hay un minisupermercado, sólo es más barato el zumo, los yogures y la carne picada, pero le quita bastante clientela al supermercado grande, ¿por qué el supermercado grande no da un golpe sobre la mesa y en 6 meses de precios más bajos les echa? .... Es socialismo, no necesitan competir, los managers del supermercado grande consiguen sus márgenes así que para que preocuparse, si el día de mañana llega Wal-Mart con sus precios pues adiós el supermercado grande y el pequeño pero de momento mejor no ver el problema.

Los trabajadores de las empresas japonesas en general, tienen una mentalidad como el personal que trabaja para la administración en España. Ambos parten de la misma base, es que sus puestos de trabajo y su pan (o arroz) está garantizado. No digo que no cumplan con su trabajo ni que no hagan sus horas, solo digo que en la empresa privada occidental se busca la mejoría continua y el esfuerzo personal está primada de forma individual, sin embargo en Japón lo deseado es el bien común así que el trabajador no está incentivado a dar lo mejor de sí mismo y efectivamente no lo da y efectivamente la empresa sigue adelante pero nunca será sobresaliente.

Razones para no invertir en Japón

2011-06-11T18:45:00.001+09:00

Este post lo vengo reservando desde una noche de la semana anterior al examen. El estrés me salía por los poros, y en mi casa el ambiente era demasiado caluroso y húmedo, ya que había estado cerrada todo el día, no me gusta pasar tiempo en la casa así que siempre estoy en la universidad. En la calle se había levantado un poco de aire así que la temperatura fuera era mucho más agradable que dentro y como había estado estudiando todo el día me fui a dar un paseo cerca de la estación del tren para poderme ir relajado a dormir.

Era un día entre semana, sobre las 23.30 y la gran mayoría de los hombres de traje que salían de la estación del tren se veían bajo efectos del alcohol, algunos gravemente perjudicados. ¿Cómo personas que han trabajado hasta tarde y luego se han emborrachado pueden estar en condiciones de trabajar al día siguiente? No lo están. El trabajador medio japonés, bajo mi punto de vista, en lo que a productividad se refiere es un pésimo trabajador. Los corrillos de conversación son algo de lo más frecuente en las empresas, gente frente al ordenador "haciendo como que hacen algo" es lo común (también se da en España). Los trabajadores pueden llegar con una "resaca de órdago" a sus puestos de trabajo que no pasará nada, trabajarán tan despacio y mal como todos los días, se equivocarán X veces y tendrán que deshacer y volver a hacer el trabajo.

Cuando ando por la calle o monto en el metro rara vez veo personas sonrientes, con ilusión, con el brillo en los ojos que da el sentirse útil, vivo e importante. En la calle hay días que me pregunto si las personas tienen el trabajo de cuenta-baldosas y si nunca se chocan de frente contra otros porque sus miradas están clavadas en el suelo como si algún peso sobrenatural recayera sobre sus cabezas. En general soy una persona con ilusión y sin miedos y me gusta ver las cosas con antelación para no chocarme con ellas. Creo que en Japón las personas ven el gran choque final como el único futuro, no ver nada hasta que sea demasiado tarde es lo que ellos mejor saben hacer.

Aquí no existe el concepto de hora extra, así que los trabajadores que sobrepasan su jornada laboral en cuatro o cinco horas siguen cobrando su sueldo base. Dudo de la existencia de bonus de departamento y estoy convencido de la inexistencia de bonus personales por objetivos. Estas políticas del bien del grupo creo que paradójicamente en el largo plazo no logran ese bien del grupo en un entorno multinacional donde otras empresas no tienen el mismo concepto.

En Japón, el trabajador se siente agradecido a su empresa por el compromiso que está le hace de que no le despedirá y tendrá asegurado el arroz toda la vida, a cambio el trabajador renuncia a su tiempo, su individualismo y su creatividad (de que ésto quede claro desde niños se encargan sus centros educativos, donde la competición es "algo malo"). Lo que se consigue son trabajadores con un sentimiento mezcla de agradecimiento y de represión esclavista.

En Estados Unidos los jefes mandan a sus empleados a casa para que no sobrepasen sus respectivas jornadas laborales. Es cierto que en Estados Unidos los trabajadores pueden ser despedidos de un día para otro, sin previo aviso y sin necesidad de indemnizaciones, también es cierto que los trabajadores tienen el derecho, al contrario que en Japón, de aprender todo lo que puedan, formarse y llegar a ser los mejores en su área de trabajo y si algún día no están satisfechos con sus jefes o condiciones pueden irse a la competencia haciendo mucho daño al que anteriormente fuera su empleador. Los empleados americanos que merece la pena tener en un equipo de trabajo siempre están felices y preparados para dar el 100% ya que si no lo estuvieran se irían a otro lado.

Continuará...

Growth vs. Value

2011-06-09T21:22:00.003+09:00

Ambos, el Growth y el Value, son formas de inversión que se usan para seleccionar las inversiones dependiendo de los valores obtenidos de una serie de ratios.

Tanto el "value investing" como el "growth investing" se basan en buscar empresas que estén infravaloradas. La principal diferencia se encuentra en que el value busca empresas que están infravaloradas en el momento en cuestión, sin hacer previsión de lo que pasará en el futuro con los factores determinantes de la situación de la empresa, por ejemplo el volumen de ventas. Por su parte el "growth" intenta determinar si una empresa está infravalorada en relación con su potencial de crecimiento; es decir, "juega a adivinar" cuales serán los resultados de la empresa en el futuro basandonos en la información de la que se dispone actualmente.

En la actualidad el número de personas que siguen a las empresas es enorme y encontrar una empresa con potencial real desde el punto de vista "value" se me antoja demasiado dificil si no tienes información privilegiada.

Creo que el value es un modelo de inversión que aplicado correctamente permitiría a un inversor particular extremadamente metódico ligeramente batir al mercado de media en el muy largo plazo, pero no lo veo como la forma de encontrar uno de esos 10-baggers (empresa que multiplica su cotización por 10) de los que habla Lynch en sus libros.

De ahora en adelante, me centraré más en buscar empresas que tengan un alto potencial de crecimiento, y sí, sé que esto implica más riesgo y más posibilidades de tener que volver a la casilla de salida, pero os remito al post Perfil de riesgo de Mr.M

Son las 21:20 en Japón, así que voy a ver si encuentro a Trichet por internet hablando, quiero saber que hace con los tipos y que mensaje manda para Julio.

El examen!!

2011-06-08T19:07:00.001+09:00

De vuelta en Kobe, y habiendo tenido algo de tiempo para reflexionar sobre el examen, creo que es momento de conclusiones.

En primer lugar, estoy contento de que el viaje saliera bien, no me perdí por Tokyo, y eso, según dicen, es un gran logro. Con mis resultados también estoy contento aunque un poco jodido, porque no estaba tan lejos del aprobado como pensaba en un principio.

Lo cierto es que aunque llevaba demasiadas cosas cogidas con pinzas, mi cabeza tenía muchas ganas. Ahora estoy bastante acostumbrado a estudiar, mi cerebro es esponjoso, así que se pueden ir preparando los exámenes de septiembre que llego muy motivado, como Contador por lo menos. Por supuesto no sabía todo de memoria, pero en la sesión de mañana fui capaz de ir resolviendo los problemas, ayudado por el clásico método del prueba y error. La sesión de mañana duró 3 horas con 120 preguntas; yo a las 2 horas y media ya había empezado el repaso y mi cabeza todavía estaba fresca. La sesión de tarde, duró otras 3 horas y los temas que cubría el examen eran los mismos que el de la sesión de mañana, pero con preguntas más complicadas, al menos para mí. Después de hora y media de sesión de tarde, mi cabeza ya no estaba en plenas facultades, y creo que de aquí en adelante el examen fue regular.

Llegué al examen con aproximadamente el 80% de la materia cubierta más o menos bien y con el 20% restante sin leer (la parte de inversiones alternativas y renta fija), no me dio tiempo a más. Aun así el balance es bueno. Si solo hubiera habido sesión de mañana, ahora estaría dando saltos y la celebración abría sido más importante que el Kobe Matsuri (Festival de Kobe).

¿Y ahora que va a ser de mi vida con tanto tiempo libre? De momento quiero hacer bastante más deporte del que venía haciendo; hoy he jugado al fútbol con los alumnos y la paliza ha sido considerable, y mañana jugaré al tenis con los otros profesores, es probable que el sábado venga a la piscina de la universidad. También me tengo que poner serio con el japonés, aunque últimamente estoy aprendiendo bastante solo con las clases. Además tengo la obligación moral de visitar detenidamente Kobe, Osaka, Nara, Kyoto, Tokyo y puede que Nagoya o algún otro sitio que me recomienden. Finalmente, pero no por eso menos importante están los 6 exámenes de septiembre, que si van como tengo previsto me dejan con el 80% de actuariales acabada.

Tengo que decir que de Tokyo, solo ví un pabellón con 700 personas haciendo un examen, la habitación del hotel, el metro y el aeropuerto de Haneda.

CFA there we go!!!

2011-06-04T10:05:00.000+09:00

Me voy para Tokyo. Ahora estoy en la oficina imprimiendo algunas cosillas para mirarme en el avión y tengo que estar saliendo de mi casa camino al aeropuerto en 45 minutos. Me falta por mirar toda la parte de derivados y la de inversiones alternativas que creo que habla principalmente de hegh funds, pero estoy contento, ayer miré por encima un poco el examen de ejemplo, y podría darse que Mr. M una vez más dé el 115% en un examen tipo test y se obre el milagro. Bueno, pues "Vista, suerte y al toro".

Se agradece a los que me ponéis velas, pero es mejor que pongáis candelabros, cirios pascuales o antorchas (como mi madre), más vale prevenir que curar.

Lluvia y más lluvia

2011-05-29T15:25:00.000+09:00

Desde hace unos seis días Japón ha entrado en lo que aquí se conoce como temporada de lluvias. No estoy seguro pero creo que lleva lloviendo tres días seguidos sin parar. Yo encantado, son las 15.30 y llevo estudiadas unas 5 horas. He venido a la oficina a preparar las tres clases que doy los lunes, a mirar unas cosas del CFA, y ya de paso, llamo a casa que tengo a mis padres muy desinformados, bueno a mis padres y a todo el mundo. Recibo mensajes e emails frecuentemente, y contesto a veces, porque todo mi tiempo libre ya sabéis en lo que lo invierto. Lo siento, después del examen intentaré informar con más frecuencia y escribir algunos pensamientos aquí, en el blog.

Estoy bien, tanto física como anímicamente. Sé que al CFA no llego preparado pero estoy contento con mi esfuerzo de las últimas semanas y porque sé que es factible si le dedico un par de meses más a este ritmo. El examen es el próximo domingo, en Tokyo.

Ya estoy con los exámenes de septiembre en mente pero el mes de junio me lo voy a tomar de asueto para viajar, tengo que ir a Osaka, Kioto, Nada y conocer mejor Kobe (mi ciudad). También necesito salir más para conocer más gente, y a ver si conozco alguna mujer interesante. De momento solo he conocido a una que podría ser interesante pero no me hace mucho caso, de momento, no sabe lo que se pierde.