Blog o inwestowaniu

Jeżeli nie będziesz składał dużej liczby ofert, nigdy nie będziesz profesjonalistą

2017-11-02T15:03:00.000-07:00

Każda transakcja, każde złożone zlecenie czegoś uczy. Zwłaszcza te stratne zlecenia dają najwięcej. Popełnienie błędu nie jest krokiem wstecz, jest krokiem do przodu. Za każdym razem gdy coś nie wychodzi uczysz się czegoś lub utrwalasz zdobytą wiedzę.

Pomijam oczywiście osoby, które nie wyciągają wniosków ze swoich błędów. Słyszałem kiedyś określenie, że definicją szaleństwa jest robienie ciągle tych samych rzeczy i oczekując różnych rezultatów. Trudno mi się nie zgodzić z tym stwierdzeniem.

Każdy kto przeczytał powyższy akapit na pewno pomyślał: ja taki przecież nie jestem! Ale czy na pewno? Umysł człowieka jest bardzo skomplikowanym mechanizmem. Jest tak skomplikowany, że aż musi upraszczać rzeczywistość, żeby się nie przegrzać. Także trudno jest nam nie popełniać tych samych błędów, z tego powodu, że po prostu ich nie pamiętamy. Mamy przebłyski: "coś takiego miało już miejsce", ale często dochodzimy do takich wniosków dopiero gdy dana sytuacja wydarzyła się ponownie.

Dlatego tak ważne jest archiwizowanie oraz opisywanie każdego zlecenia które było błędne. Wiem, takie rzeczy można przeczytać na każdym blogu, książce czy artykule. I może właśnie to jest niesamowity rzadki przypadek, że wszyscy mają rację :)

Tym przydługim wstępem chciałbym przejść do meritum tego wpisu: jeżeli nie będziesz składał dużej liczby ofert, to nigdy nie osiągniesz poziomu umiejętności o którym marzysz. Nie ma prawdopodobnie na świecie mistrza w pływaniu stylem dowolnym, który nie spędził na basenie większości wolnego czasu, fizyka który odkrył wielkie rzeczy, który nie przesiedział przy biurku niezliczonej liczby godzin. I tak samo prawdopodobnie nie ma na świecie wybitnego tradera, który nie złożył tysięcy ofert.

To co napisałem powyżej może być dość kontrowersyjne. Zazwyczaj słyszy się, żeby nie składać dużej liczby zleceń. Z przedstawionych przed chwilą przeze mnie powodów uważam, że nie jest to do końca trafna rada. Ponieważ jak chcesz się rozwijać bez ćwiczeń? Ile razy wachałeś się przy składaniu zlecenia? Ile razy, gdy pozycja była już otwarta, zaglądałeś co chwila do notowań, by zobaczyć jak wyglądają Twoje pozycje? Jeżeli nie będziesz ćwiczył, takie sytuacje będą towarzyszyć przez długie lata (albo i zawsze). Czy tak sobie wyobrażasz profesjonalnych traderów?

Oczywiście! Nie chcę tutaj namawiać do bezmyślnego zajmowania pozycji. Wszystko musi być zgodne z logiką. Składając większą liczbę zleceń, powinny być one odpowiednio mniejsze. Każde z nich powinno być zgodne z planem. Każde z nich (a przynajmniej te stratne) powinny zostać przeanalizowane.

Najlepiej w ogóle zaopatrzyć się w symulator typu Forex Tester (naprawdę polecam!) albo grać na rachunku demo. Te rozwiązania jednak nie nauczą panować nad swoimi emocjami.

Aby wygrać trzeba grać!

Tak naprawdę nawet matematyka przychodzi z pomocą i potwierdza to co napisałem wyżej (o ile system ma trafność >= 50%). Lepiej się wyjdzie na 10 zagraniach, w których 5 jest stratnych a 5 zyskownych - załóżmy ~3 R (w sumie to daje: -5 + 5 * 3 = 10R zysku), niż na 2 zagraniach zyskownych ~3 R (co daje nam 6R zysku).

Straty to część tego biznesu. Im prędzej się do nich przyzwyczaisz, tym szybciej nastąpi Twój rozwój.

Mimo wielu lat doświadczenia, mi nadal zdarzają się chwile zawahania. Niecierpię ich. No ale kto powiedział, że kiedyś będzie się perfekcyjnym?:)

Krótka historia o manipulacji rynkiem

2017-10-20T10:14:00.002-07:00

Dzień dobry cześć i czołem :)

Dzisiaj krótko, ale bardzo na temat. Niestety w tym tygodniu miałem bardzo mało czasu na trading, ale nie znaczy to, że nie obserwowałem tego co działo się na rynkach.

Czytając różne artykuły w Internecie można się natknąć na opinię, że nie istnieje coś takiego jak manipulowaniem kursami walut, akcji czy kontraktów. To twierdzenie jest tak nieprawdziwe jak to, że ziemia jest płaska.

Ponownie wzywam (patrz podtytuł bloga) do samodzielnego myślenia i analizowania tego co się widzi (tak samo jak w życiu). Wyobraźcie sobie, że dysponujecie miliardem PLN. Czy naprawdę nie wykorzystalibyście tych środków po to, by dopiąć swego na giełdzie?

Proponuję sprawdzić za pomocą pełnego koszyka zleceń (jeżeli ktoś nie ma w swoim DM pełnego koszyka zleceń, to online można podejrzeć taki koszyk z 15 min opóźnieniem) jak bardzo głęboki jest polski rynek akcji. Niech to będzie nawet KGHM. I czy 1 mld PLN nie pozwoliłby Wam pchnąć ceny kursu poniżej/powyżej ostatniego dołka/szczytu, tak by uruchomić zlecenia stop loss innych traderów?

Po co posiadacz 1 mld PLN miałby to robić i czy to w ogóle by mu się opłacało? Odpowiem na to w ten sposób: cena KGHM to obecnie 122 PLN. Załóżmy że osoba mająca 1 mld PLN jest w posiadaniu pewnych informacji, które spowodują w najbliższej przyszłości (po ujawnieniu) że kurs spadnie do ceny 100 PLN. Mając tak dużo pieniędzy taka osoba nie może po prostu sprzedać dużych ilości akcji na raz, bo wywołałoby to efekt lawiny (i przez to sprzedałaby mało akcji i po niskich cenach). Zatem rozwiązaniem jest, tak zmanipulować kurs, by wywieść w pole jak największą liczbę osób. Jak to zrobić? :) Oczywiście za pomocą fałszywych wybić (przecież wszędzie jest napisane, że zlecenia SL najlepiej trzymać za ostatnim dołkiem/szczytem), które dostarczyłyby odpowiedniej płynności.

Powyższy opis jest bardzo skrótowy. Chwilowo nie będę go rozwijał (może w przyszłości). Ogólnie chodzi tylko o to, że żeby sprzedać duże ilości danego waloru, potrzeba... dużej ilości kupujących. Żeby kupić duże ilości danego waloru potrzeba... dużej liczby sprzedających :) Fałszywe wybicia są idealną metodą na generowanie odpowiedniego nastawienia do rynku. To jest podstawa do zaczęcia pojmowania dynamiki rynku. Tak, to jest tak proste :)

Poniżej przedstawiam Wam krótką historię manipulacji kursem na parze EUR/USD. Nie zaznaczyłem oczywiście wszystkich manipulacji, bo za bardzo zagmatwało by to wykres (który i tak jest zagmatwany :P). Zaznaczyłem tylko miejsca, gdzie ewidentnie widać manipulację i gdzie ja próbowałbym na niej skorzystać.

Edycja: QM oznacza skrót od quasimodo - formacja o której szeroko można poczytać w Internecie. Ja również będę ją opisywał w przyszłych postach :)

Pozdrawiam,
K

Blog wraca do życia!

2017-10-18T13:23:00.000-07:00

Po kilku latach wracam do prowadzenia bloga ;) Chyba jest to przeciwne do trendu, ponieważ gdy spojrzałem na blogi które kiedyś przeglądałem, to okazało się, że duża ich część jest od lat nieaktualizowana.

Przez ten cały czas kiedy była tutaj cisza, zajmowałem się rozwijaniem umiejętności. Moje spojrzenie na rynek zmieniło się tak bardzo, że chciałem zacząć prowadzić nowego bloga. Można uznać, że wszystko co dotychczas napisałem straciło ważność (wszystko co tyczy się analizy technicznej).

Jednak zrezygnowałem z tego pomysłu. Stwierdziłem, że fajnie będzie pokazać od czego zaczynałem i do czego doszedłem (mam aspiracje do bycia pierwszym (?) polskim blogerem, któremu udało się zarobić 1 mln PLN).

Przede wszystkim, chciałbym zidentyfikować oraz obalić mity krążące po Internecie powtarzane przez wielu piszących posty ludzi (np. taki, że 10% rocznie to dobry wynik - naprawdę uśmiecham się na takie stwierdzenie - no chyba że ktoś dysponuje milardem PLN i chce zrobić 10% rocznie, wtedy może zgodzę się z tym stwierdzeniem). No ale to w kolejnych postach.

Tak czy inaczej zapraszam do przyszłej lektury. No i naprawdę miło mi jest wrócić :)

- WSZYSTKIE STARSZE POSTY ODNOŚNIE ANALIZOWANIA RYNKU PROSZĘ TRAKTOWAĆ JAKO NIEWAŻNE -

2017-10-18T13:21:00.002-07:00

Albo zarządzanie kapitałem, albo porażka!

2013-03-03T13:04:00.001-08:00

Agenda
1. Wstęp
2. Dlaczego zarządzanie kapitałem tak odrzuca i trudno się do niego przyzwyczaić?
3. Złota zasada
4. Trochę nazewnictwa
5. Czy zarządzanie kapitałem rzeczywiście tak ogranicza zyski?
6. Na czym więc polega problem
7. Przykład z życia wzięty
8. Podsumowanie

Obrazek pochodzi z [1]

1. Wstęp

Cześć,
W dzisiejszym wpisie chciałbym Wam przedstawić jedną z najważniejszych (jeżeli nie najważniejszą) zasadę spekulacji na giełdzie/Foreksie. Zasadę całkowicie pomijaną przez początkujących, a która zostanie odkryta i doceniona przez niewielu, którzy pomimo starty znacznej części kapitału (tudzież całego) zaczną w końcu odnosić sukcesy na polu inwestowania.

Mowa tutaj oczywiście o metodzie zarządzania kapitałem. Czyli o strategii i planie tego, ile możemy stracić, a ile zyskać na danej transakcji.

2. Dlaczego zarządzanie kapitałem tak odrzuca i trudno się do niego przyzwyczaić?

Dlaczego jest się do niej tak trudno przyzwyczaić? Powód jest bardzo prosty. Przychodząc na giełdę, większość ludzi ma marzenia zbicia fortuny w bardzo krótkim czasie. Wszędobylskie reklamy tylko podsycają tę rządzę, informując iż jest to w zasięgu ręki. Wystarczy tylko jeden klik. Natomiast strategia zarządzania kapitałem szybko ucina nam te marzenia i sprowadza nas do rzeczywistości. Co za paskudny twór!

Pamiętam siebie z początku swoich giełdowych przygód. Gdy przeczytałem o metodzie zarządzania kapitałem, od razu mnie odrzuciła. Dlaczego? Ponieważ, gdy policzyłem sobie, że inwestując w daną super hiper spółkę którą miałem wybraną, tylko część mojego kapitału, nawet jeżeli jej cena wzrośnie o 100% od momentu zakupu, to ja zyskam 100% tylko części kapitału! Cóż za nonsens! Przecież jeżeli zapakuję się całym swoim kapitałem to zyskam 100%. Kilka/kilkanaście procent, a 100% robi przecież niesamowitą różnicę, prawda? Mogę się założyć, że duża część osób czytających ten wpis wie o czym mówię. Jeżeli nie wie, to prawdopodobnie się dowie :P

Niestety ludzie mają tendencje do popełniania błędów poznawczych. I całkowita strata kapitału wydaje im się nierzeczywista i mało prawdopodobna w stosunku do osiągnięcia szybkiego i wielkiego zysku. O którym przecież tyle się mówi i tyle się słyszało.

Żeby już więcej nie przynudzać, przejdźmy do konkretów. Po pierwsze jedna rzecz dla początkujących:

3. Złota zasada

Jeżeli naprawdę poważnie myślisz o inwestowaniu, to musisz opracować swoją strategię zarządzania kapitałem! I UWAGA: będzie ona zakładała, że w pojedynczej transakcji możesz stracić nie więcej niż kilka (1, 2, 3, 5) procent Twojego kapitału! Bez tego w dłuższym terminie czeka Cię klęska! Proszę, zrozum to!

Wbij sobie inwestorze tę zasadę do głowy, a ominie Cię dużo nerwów i zaoszczędzisz masę pieniędzy. Powyższe zdanie odnosi się oczywiście do osób, które planują inwestować więcej niż tylko przez kilka tygodni, miesięcy. Jeżeli trwa hossa i ktoś zainwestuje w przypadkowo dobrze wybraną spółkę całe swoje pieniądze to oczywiście może się zdarzyć, że za pół roku wyjmie 300% tego co włożył. Jednak pamiętaj! Takie coś wciąga (przecież głupotą byłoby móc wygrywać 300% w ciągu kilku miesięcy i tego zaprzestać). I taką to oto osobę niespodziewanie spotyka bessa. Jak myślą początkujący inwestorzy można obejrzeć sobie na tym obrazku [2]. Jak widać, na pierwszej stracie się nie kończy. Delikwent, który zarobił przez hipotetyczne 3 lata hossy 1000% kapitału początkowego, przez pierwsze kilka miesięcy bessy traci 100%. Czyli to co zyskał plus to co włożył znika.

Obrazek [2] pochodzi z bloga App Funds [3]

4. Trochę nazewnictwa

Przyjęło się używać następujących oznaczeń związanych z zarządzaniem kapitałem:

Maksymalne ryzyko w transakcji oznacza się literą: R.

R=3% oznacza, że w każdej zawieranej przez nas transakcji zakładamy, że stracimy maksymalnie 3% kapitału.

Zakładany stosunek zysku/do ryzyka: R/R (risk to reward ratio).
Mówi o tym, ile spodziewamy się wygrać w danej transakcji. R/R = 1:3 oznacza, że w transakcji zakładamy jeżeli stracić to maksymalnie 1R (np. 3%), z zyskać 3 x R (czyli 3 * 3% = 9%).

5. Czy zarządzanie kapitałem rzeczywiście tak ogranicza zyski?

Na pierwszy rzut oka może się wydawać że zarządzanie kapitałem na prawdę ogranicza zyski (przykład który użyłem w punkcie numer 2). Jednak jest to stwierdzenie nieprawdziwe :)

Weźmy na przykład system, który zakłada iż w każdej transakcji możemy stracić maksymalnie 2% (R=2%) naszego kapitału. Co nam to mówi? Mianowicie, że nawet przy 10 porażkach pod rząd (oraz zakładając iż 2% liczymy zawsze od kapitału początkowego) stracimy 20% kapitału. Biorąc pod uwagę, że myliliśmy się aż 10 razy pod rząd, nie jest to aż tak dotkliwa kara za nasze błędy (taka sytuacja na pewno głośno krzyczy do nas, że coś jest nie tak albo z nami, albo z naszym systemem).

Jednak zarządzanie kapitałem, to nie tylko kontrolowanie tego ile się straci. Zarządzanie kapitałem to również mowa o tym, ile zakładamy że zyskamy w danej transakcji (czyli nasz R/R).

Przeważnie czyta się o tym, iż powinniśmy zawierać transakcję jedynie wtedy, kiedy współczynnik zysku do ryzyka wynosi R/R=1:3. Innymi słowy zakładamy, że w danej transakcji zarobimy 3 x naszą maksymalną stratę w danej transakcji. U nas w przykładzie jest to 3 x 2% czyli 6%.

Zatem zawierając transakcję, mamy plan stracić maksymalnie 2% kapitału, a zyskać co najmniej 6% kapitału.

I teraz przedstawię do czego dążę. Wyobraźmy sobie, że mamy plan zarabiać 10% miesięcznie. Co w skali roku daje nam 120%. Przyznacie sami, że to niezły wynik. Pytanie czy jest to trudne?

Zakładając, że w jednej transakcji tracimy R=2%, a zyskujemy 6% R/R=1:3, oto nasz miesięczny plan:

10% = 2 x zysk (12%) + 1 x porażka (-2%) (skuteczność 66%)
10% = 3 x zysk (18%) + 4 x porażka (-8%) (skuteczność 42%)
10% = 4 x zysk (24%) + 7 x porażka (-14%) (skuteczność 36%)

Czy już wiecie do czego dążę?:) Zwróćcie również uwagę, jak małej skuteczności potrzebujemy by uzyskać nasz cel, w przypadku nr 3 jest to zaledwie 36% (czyli tylko 36% naszych zagrać musi okazać się trafna! To tylko trochę więcej niż 1/3).

Przedstawię sprawę inaczej:
Założenia systemu tak jak wyżej (R=2%, R/R=1:3). Mamy system o skuteczności 50% (czyli jedna transakcja przegrana/jedna wygrana).

Mamy do dyspozycji 10 000 zł.

Przeprowadzamy 50 transakcji.

25 zakończyło się stratą: 25 x -2% = 25 * -200 zł = -5000 zł
25 zakończyło się wygraną: 25 x 6% = 25 * 600 zł = 15 000 zł

Wynik systemu: 15 000 + -5000 = 10 000 = 100% kapitału! Przy 25 transakcjach stratnych!

A co jeżeli, mamy system o skuteczności 60%?

20 zakańcza się stratą: 20 x -2% = 20 * -200 = -4000 zł
30 zakańcza się wygraną: 30 x 6% = 30 * 600 = 18000 zł

Wynik: 18 000 - 4000 = 14 000 zł :) Z 10 000 zainwestowanych.

I uwaga! Cały czas kontrolujemy nasz kapitał! Czyli jeżeli np. trafi się nam 5-10 porażek z rzędu jest to dla nas sygnał, że coś jest nie tak!

I czy to już koniec? Oczywiście że nie :) Doświadczenie i wprawa pozwala na osiąganie wygranych większych niż 3R (5R, 10R). Prócz tego jak już się ma pewniejsze oko, to straty nie wynoszą R tylko mniej. Po prostu zamyka się transakcje, którą widzimy że jest przegrana, wcześniej :)

Poza tym można zwiększyć R do 3%.

Przykładowy efekt:

Skuteczność 50%

25 porażek = 25 x -3% = 25 * - 300 = -7500 zł
25 wygranych = 25 x 9% = 25 * 900 = 22 500 zł

Wynik: 22 500 - 7500 = 15 000 zł :)

Osobom początkującym radziłbym na początek ryzykować tylko 1% kapitału, co przy 10 porażkach z rzędu da stratę 10%. Później ten parametr można zwiększyć.

6. Na czym więc polega problem?

To co napisałem wyżej wygląda świetnie, prawda? :) Więc gdzie jest haczyk? Już Wam piszę.

Po pierwsze haczyk jest w tym, że większość początkujących nie używa zasad zarządzania kapitałem :P Także ten przypadek w ogóle pominę.

Dla pozostałych osób problem polega na tym, że trudno jest na początku dociągnąć transakcję do końca, tak by zysk z niej rzeczywiście wynosił 3 x początkowe ryzyko. Jednak jest to kwestia wprawy, wiedzy i doświadczenia. Niestety, nie ma nic za darmo.

Jednak warto zaznaczyć, że mając tarczę pozwalającą nam popełnić kilka błędnych decyzji z rzędu, zdobywanie potrzebnego doświadczenia nie jest tak kosztowną sprawą i wymaga po prostu czasu :)

7. Przykład z życia wzięty

Aby Wam pokazać, że możliwe jest popełnienie 10 (właściwie to 11) błędów z rzędu, zamieszczam wycinek z mojego rzeczywistego rachunku.

Nigdy bym się nie spodziewał, że takie coś mi się przydarzy. I wiecie co? Jak przeanalizowałem moje błędy z tych owych 11, okazało się, że 10 błędów było moich (źle ustawione stop lossy, nie narysowanie poziomu S/R itp. itd.), a tylko jedno zagranie było zgodne z wytycznymi systemu :)

Na obrazku powyżej widać 11 stratnych transakcji (od transakcji numer 34 do 45). Seria ta kosztowała mnie ponad 20% rachunku (stosuję R=3%).

8. Podsumowanie

Mam nadzieję, że dla niektórych niniejszy wpis będzie inspirujący tak by sami zaczęli stosować zarządzanie kapitałem. Mam nadzieję, że wszystko jest dla Was zrozumiałe.

Nie mówię, że jak zaczniecie stosować zasady zarządzania kapitałem, to od razu zostaniecie milionerami (mówię Wam, że jeżeli nie zaczniecie to zbankrutujecie albo chociaż Was bardzo zaboli :P). Tak jak w każdym fachu, tutaj również swoje należy wysiedzieć, wycierpieć, wyuczyć się. Tym wpisem chciałem Wam przedstawić cel, do którego możecie dążyć.

Pozdrawiam!
Krzysiek

Obrazki:
[1] http://k.rynekzdrowia.pl/i/11/26/61/112661_250.jpg
[2] https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhmOrDYAawMeWB_Emn308fJD1Ret-2mifJxaNHF0CFDDqRbyXBI2SHCDD5dbAyj7VMM_Wu8B7bg_WO5QfxLuabWzaIDzpEgN8QYL7c-zYSfVNR6DNyOfXFEFvctAbCOkn-cKri7wRS8CD_F/s1600/cykl.png

Blog App Funds:
[3] http://appfunds.blogspot.com

--- Poziom 2 ---

2013-01-19T06:27:00.001-08:00

Cześć,
Minęło trochę czasu od mojego ostatniego wpisu. Czas ten spędziłem na poszerzaniu mojej wiedzy odnośnie różnych aspektów inwestowania. Przetestowałem wiele strategii, wiele koncepcji sprawdziłem na własnej skórze (to jest rachunku).

Post ten ma na celu zaznaczenie miejsca na blogu, z którego będzie do Was pisał inny człowiek :) (w znaczeniu inwestor). Stąd temat: "poziom 2". Mam nadzieję, że starczy mi wytrwałości w blogowaniu i ujrzycie w przyszłości kolejne poziomy :).

Poziom 2 oznacza mniej więcej tyle:
- osiąganie regularnych zysków (różnego kalibru) na rynku od ponad 1 roku (mam nadzieję, że w dłuższym okresie też dam radę :P)
- posiadanie własnej strategii
- zrozumienie znaczenia zarządzania kapitałem (money management)
- zrozumienie co oznacza dopasowanie metody inwestycyjnej do osobowości
- prowadzenie regularnego dziennika transakcji i ich ciągła analiza

Jeżeli chodzi o sposób mojego inwestowania to przesiadłem się z GPW na Forex (chyba lepszego kroku nie mogłem popełnić :P). Także wykresy które będziecie oglądać będą dotyczyć par walutowych, tudzież kontraktów na indeksy/surowce.

W dalszym ciągu posługuje się analizą techniczną. Dokładniej używam metod price action. Na wykresach szukam poziomów wsparcia/oporu, stref popytu/podaży oraz formacji świecowych. Czasami używam Fibonacciego czy linii trendu. Zdarzy mi się wyrysować też jakąś formację z klasycznej analizy technicznej (trójkąt, RGR, ...).

Dla tych wszystkich co zaczynają swoją przygodę z inwestowaniem lub dla tych którzy stracili już trochę werwy chcę powiedzieć tylko tyle: nie poddawajcie się. Wszystko się da osiągnąć ciężką i wytrwałą pracą. I nie dajcie sobie wmówić, że inwestowanie nie jest dla Was.

Powodzenia (zależy ono tylko od Was!).
Krzysiek

Kalendarium ekonomiczne 6-12 II

2012-02-05T15:59:00.000-08:00

Kilka bardziej interesujących (mnie) wiadomości makro:

Poniedziałek
10.30 Indeks Sentix
12.00 Niemcy - zamówienia w przemyśle

Wtorek
12.00 Niemcy - produkcja przemysłowa
16.00 Wystąpienie szefa FED
Raporty Coca-coli, Walt Disney

Środa
Raporty Cisco, Visa

Czwartek
10.30 Wielka Brytania - produkcja przemysłowa

Piątek
18.30 Wystąpienie szefa FED

Obligacje: alternatywa dla lokat antybelkowych?

2012-02-04T06:41:00.000-08:00

Zdjęcie pochodzi z: [1]

Cześć,
Koniec lokat antybelkowych jest dla niektórych na pewno niemiłą wiadomością. Od swoich znajomych wiem, że taka forma "pomnażania" pieniędzy była bardzo popularna. Bo dało się z tego wyciągnąć kilka procent, a na dodatek kasa przypływała codziennie. Codziennie też można było taką lokatę zlikwidować i odejść z kapitałem. Cud i miód po prostu.

Lokaty oczywiście będą istnieć dalej, pytanie tylko czy będą tak atrakcyjne jak te antybelkowe.

Osobiście z lokat aż tak intensywnie nie korzystałem. Dopiero co skończyłem studia, nie miałem więc jakiegoś większego kapitału. Jednak z chwilą pójścia do pracy, gdy przypływ gotówki zrobił się regularny, zacząłem myśleć o dywersyfikacji portfela, tak by mieć w nim coś bezpieczniejszego niż akcje.

Zainteresowałem się rynkiem obligacji. Podstawowe pytania które sobie stawiałem to to:

Ile można zarobić na obligacjach?
Jak bardzo elastyczne lub nieelastyczne jest to rozwiązanie
Jak duże jest ryzyko?

0. Co to są obligacje?

O tym co to są obligacje i jak na nich można zarabiać, można przeczytać na:

wiki: wikipedia:obligacja
lub też w moich notatkach: co to są obligacje?

1. Ile można zarobić na obligacjach?

Biorąc dane ze strony Catalyst: Notowania obligacji

Widzimy że maksymalne oprocentowanie wynosi nawet 15% brutto w skali roku. Jednak ja zawsze mam awersję do takich super okazji :P Dlatego myślę że warto byłoby się jednak przyjrzeć ofertom trochę mniej oprocentowanym.

Przyjmijmy że weźmiemy pod uwagę obligacje które są oprocentowane maksymalnie na poziomie 13%. Skąd ta liczba? Mianowicie sam posiadam obligacje RBC0912, które obecnie są oprocentowane na poziomie 12,98% i jestem z nich zadowolony. Wybrałem je na podstawie kilku reguł które opracowałem, ale temat wyboru obligacji to temat na całkowicie oddzielny wpis.

Tak czy inaczej emisji z oprocentowaniem 10% - 13% jest sporo, na dzień pisania tego posta 75.
10% brutto w skali roku to 8,1% netto w skali roku
13% brutto w skali roku to 10,53 netto w skali roku

Wydaje się to bardzo sensowne, prawda? Obecnie jedne z najlepiej oprocentowanych lokat dają zysk w postaci 6,5% netto w skali roku Najlepsze lokaty na styczeń. Różnica jest więc dość spora, no ale jak to w życiu bywa - nic za darmo :P

Obliczając rentowność danej obligacji, należy wziąć również pod uwagę że przy kupnie i sprzedaży obligacji musimy zapłacić prowizję domu maklerskiemu. Wynosi ona około 0.19% wartości transakcji.

Przykład:

Załóżmy że kupujemy 10 obligacji po cenie 100% oraz sprzedajemy je również po cenie 100%. Wartość nominalna obligacji to 1000zł, natomiast jej oprocentowanie to 10% brutto w skali roku.

Kupno = 1000 * 10 = 10 000 zł + prowizja 0.19% * 10 000 = 10 000 + 19 = 10 019 zł

Trzymamy przez rok inkasując 10% * 10 000 - 19% podatku = 1000 zł - 19%*1000 = 810 zł

Sprzedajemy = 1000 * 10 - prowizja 0.19% * 10 000 = 10 000 - 19 = 9981 zł

nasz zysk wynosi: 810 zł - 2 * 19 zł prowizji = 774 zł netto = 7,74 % netto w skali roku

Odpowiednio dla oprocentowania 13% brutto otrzymamy 1053 zł odsetek netto - 2 * 19 zł prowizji czyli 1015 zł netto = 10,15% netto w skali roku

Prócz tego należy wziąć pod uwagę również różnicę pomiędzy wyceną za jaką kupowaliśmy obligacje a wyceną za jaką je sprzedajemy. Tutaj może to dla nas oznaczać zarówno zysk jak i stratę. Chodzi o sytuację kiedy kupujemy np. obligacje za 100% ich wartości a sprzedajemy za 101% ich wartości, bądź za 98% ich wartości.

Jest to oczywiście bardzo istotne gdyż zmiana o 1% wartości w przypadku 10 000 zł to 100 zł. W stosunku do przedstawionych stóp zwrotu: 774 zł i 1053 zł to sporo.
Należy jednak pamiętać iż mamy zagwarantowany wykup obligacji przez emitenta po cenie 100% wartości. Także jeżeli kupiliśmy obligacje po cenie zbliżonej do 100% możemy po prostu je przetrzymać do dnia wykupu.

2. Jak bardzo elastyczne lub nieelastyczne jest to rozwiązanie

Z obligacjami notowanymi na polskim rynku, prócz samego ryzyka, jest związany problem płynności. Mianowicie jeżeli nie interesuje nas zamrożenie kapitału aż do terminu zapadalności danej obligacji (co może być liczone w długich miesiącach czy nawet latach), to należy wybrać taki papier, który jest odpowiednio płynny.
Problem ten można próbować rozwiązać poprzez analizę notowań sprzed kilku miesięcy i zobaczyć jak dużo transakcji przeprowadzanych jest dziennie/tygodniowo/miesięcznie na danym papierze. I na tej podstawie próbować przewidzieć jak papier będzie się zachowywał w przyszłości.

Ponadto należy mieć na uwadze, że od transakcji płaci się prowizję domowi maklerskiemu. Zatem zanim inwestycja w obligacje zacznie się opłacać musi minąć trochę czasu, nim papier zarobi na siebie swoimi odsetkami.

3. Ryzyko

Obligacje to papier dłużny. Wiąże się z tym ryzyko iż emitent który się zadłuża nie będzie w stanie spłacić swojej pożyczki czyli wypłacić należnych odsetek, czy w ogóle wykupić swoich obligacji.
Niestety takie ryzyko należy mieć na uwadze inwestując w obligacje. Dlatego tak ważny jest odpowiedni wybór obligacji w które się inwestuje.

W zeszłym roku mieliśmy pierwszy w historii rynku Catalyst zdarzenia niewykupienia swoich obligacji przez spółki: Anti i ZPS Krzętle.
Jak można przeczytać w Internecie inwestorzy mogą mieć nadzieję że w końcu dostaną swoje pieniądze, Anti i ZPS Krzętle powoli spłacają część swoich długów wraz z odsetkami karnymi.

Co najmocniej wstrząsnęło rynkiem obligacji to to iż spółka Budostal-5 złożyła wniosek o upadłość. W tej sytuacji wydaje się że inwestorzy mogą na prawdę czuć się zaniepokojeni budostal5.

Mimo iż są to pojedyncze przypadki, jednak dobrze mieć świadomość że obligacje to nie zysk bez ryzyka i że tutaj też trzeba myśleć.

Podsumowanie
W takim razie czy inwestować w obligacje? Moim zdaniem warto. Stopy zwrotu rzędu 10% netto w skali roku to wg mnie bardzo dobry wynik.

Tyle że należy poświęcić trochę czasu na wybranie papieru w który się zainwestuje. Później też nie można odpuszczać i należy trzymać rękę na pulsie. Kontrolować czy nie pojawiają się jakieś przesłanki za tym że emitent ma jakieś poważne problemy.

Prócz tego oczywiście odpowiednia dywersyfikacja, tak by zmniejszyć ryzyko.

Jeszcze jedną rzeczą dla której warto się przyjrzeć obligacjom jest fakt zdobywania wiedzy, a w to zawsze warto inwestować :)

Krzysiek

[1] https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiy1vv09tE2ZHXP2JlAxqIHukVXp1pwyN-ELD249kaaSOnhk7s6RneNq2Msl2JRcUcGXfkW96f6DRpwqQyG3f3FIKUFR_LC2w65f_nLqOPMbirJVmVZBbo2YmXh9ixy4leZRFYn1iAj87R0/s1600/waga.JPG

Złote zasady inwestowania wg zwycięzcy konkursu BossaFX

2011-12-15T14:38:00.000-08:00

Zdjęcie pochodzi ze strony: [2]

Hej,
Dzisiaj szperając w necie natrafiłem na ciekawy wywiad z tegorocznym zwycięzcą konkursu BossaFX. Trzeba przyznać że wynik Pana MSZ jest godny pozazdroszczenia. Mianowicie startując z 1000 zł (z taką kwotą startowało się w konkursie) przez 5 tygodni osiągnął on zysk na poziomie 1450%! Sami musicie przyznać iż wynik jest imponujący.

Jeżeli macie ochotę przeczytać cały wywiad, link znajduje się na dole strony. Wersję skróconą prezentuję poniżej.

We wspomnianym wywiadzie zostało przedstawionych kilka złotych zasad inwestowania:

Zawsze definiuj trend operacyjny (czyli ten na którym grasz) oraz trend wyższego rzędu
Inwestuj tylko jeżeli na wykresie wyrysuje się formacja. Pan MSZ proponuje by grać gdy poprzednia formacja zostanie zakończona
Zasada "tłuste koty nie polują": mówi o tym że powinieneś co jakiś czas odchudzać swój rachunek jeżeli miałeś dobrą passę. Akumulacja zysków sprawia, iż zaczyna się grać z większą pewnością siebie i dopuszcza się większe błędy. Co w dłuższym terminie prowadzi do strat
Gdy przegrywasz wyjdź z rynku i pogódź się ze stratą. Wycisz ją. Następnie zastanów się nad tym co zrobiłeś źle
Zawsze bądź ostrożny i przygotowany na nagłą zmianę sytuacji
Nie stosuj się do rekomendacji innych osób. Sam podejmuj decyzje

Niby nic odkrywczego się z tych zasad dowiedzieć nie można :) są chyba na tyle oklepane by każdy je znał. Problem w tym że jest różnica pomiędzy wiedzą a rozumieniem czegoś. Jeszcze większa różnica jest pomiędzy wiedzą a stosowaniem się do tej wiedzy.

Pan MSZ zwraca uwagę iż każda transakcja może być udaną. Niezależnie od tego czy jest stratna czy zyskowna. Ze stratnych zagrań powinniśmy wychodzić mądrzejsi i bardziej przygotowani na przyszłość.

Bardzo zyskowne transakcje, które tak na prawdę nie wiemy dlaczego są tak zyskowne, są zwykłym fartem, niczym więcej i nic nie wnoszą do naszej przyszłej gry.

Kolejną dobrą radą jest drukowanie sobie planu makroekonomicznego/politycznego na następny tydzień. Tak by każdego dnia wiedzieć czego się spodziewać. Pewne wydarzenia są tak istotne iż silnie wpływają na poziom rynku.

[1] http://edgp.gazetaprawna.pl/index.php?act=mprasa&sub=article&id=388242

[2] http://www.zlotonaczasie.pl/wp-content/uploads/2010/05/zloto-sztabki.jpg

Stronka z notowaniami indeksów zagranicznych & DT

2011-08-21T12:52:00.000-07:00

Witam po dłuższym czasie!
Niestety ostatnio nie mam kompletnie czasu na pisanie (nawet na giełdę mało co poświęcam). C

zasy nam nastały takie że inwestowanie w jakimś dłuższym terminie staje się trochę ryzykowne. Ja już jakiś czas temu pozbyłem się długich pozycji.

Cóż więc pozostaje? Ano DT (day trading), czyli otwieranie oraz zamykanie transakcji w ten sam dzień, nie czekając co przyniesie jutro.

Stronka
Chciałbym się z Wami podzielić ciekawą stronką, na której to możemy w bardzo przystępny sposób oglądać notowania indeksów zagranicznych (m.in. DAX - niemiecka giełda, czy S&P500). Jej link znajduje się na dole strony [1].

Trochę o DT
Grając DT polecam zwracać uwagę na DAX oraz Stoxx Europe. Prócz tego gdy otwieracie pozycje pamiętajcie o postawieniu SL, który w razie zwałki uratuje Wam kapitał. Prócz tego przy większej liczbie akcji dobrze jest nie kupować wszystkiego na raz, tylko zgodnie z panującym trendem wzrostowym dokupować powoli coraz więcej :)

Pamiętajcie teraz jest świetny moment na DT, a to ze względu iż akcje są tanie. Inwestorzy tylko czekają na to żeby zapakować się po uszy (są chciwi), tylko jak będzie ku temu okazja. Odzwierciedlają to właśnie indeksy.

I oczywiście dane makro :) PODSTAWA! jeżeli ktoś nie ma w swoim biurze maklerskim dostępu do wiadomości bez opóźnień, polecam włączyć TVN CNBC (można go obejrzeć online spod Linuksa i Windowsa na [2]). Tam prezenterzy podają dane bez opóźnień.

Pozdrawiam i życzę udanych inwestycji
K.

[1] http://tools.boerse-go.de/index-tool/
[2] http://www.tvncnbc.pl/

Kiedy korekta spadkowa przerodzi się w nowy trend?

2011-07-16T03:20:00.000-07:00

Na stronie Parkietu [1] można trafić na bardzo ciekawy artykuł z którym zgadzam się w zupełności i jest trochę odbiciem moich przemyśleń. Artykuł traktuje o obecnej sytuacji na rynku.

Zapraszam do lektury.

Kiedy korekta spadkowa przerodzi się w nowy trend?
Tomasz Hońdo 16-07-2011, ostatnia aktualizacja 16-07-2011 02:47

„Kupuj, gdy leje się krew”, a może „nie łap spadającego noża” – które z tych znanych giełdowych powiedzeń potraktować jako wskazówkę w trakcie trwającej fali spadkowej? Kiedy niejasne jest, czy gospodarka na dobre weszła już w fazę spowolnienia wzrostu, podpowiedzi warto poszukać w analizie technicznej. Kluczowe dla oceny sytuacji są poziomy wsparcia na wykresach indeksów

Chociaż czas trwania korekty spadkowej na warszawskim parkiecie coraz bardziej przerasta oczekiwania (rekord hossy ostatni raz został ustanowiony jeszcze w kwietniu), to wcale nie jest to jeszcze najbardziej dotkliwa fala przeceny w trakcie tendencji wzrostowej rozpoczętej w lutym 2009 r. Dla porównania – korekta między kwietniem i lipcem 2010 r. pogrążyła WIG20 o 13 proc. (obecnie zniżka wynosi dotąd mniej niż 10 proc.). Parę miesięcy później okazało się, że sprawdziło się stare giełdowe powiedzenie „kupuj, gdy leje się krew”. Ktoś, komu udało się wstrzelić z zakupami akcji w okolice punktu kulminacyjnego korekty, do połowy listopada zarobił ok. 20 proc. Późną jesienią już mało kto pamiętał wiosenną przecenę.

Przejściowe czynniki?

Zwolennicy powtórki takiego scenariusza przekonują, że u źródła niepokojów leżą czynniki, które z niewielkim prawdopodobieństwem mogą urosnąć do takich rozmiarów, by wywołać poważną bessę na giełdach. Czy niepokoje dotyczące kryzysu zadłużenia mogą na dobre podkopać fundamenty długoterminowej hossy, skoro nie dotyczą trzonu strefy euro, np. Niemiec? Gospodarka naszych zachodnich sąsiadów trzyma się mocno. Co prawda niemieckie i francuskie banki mają w portfelach obligacje zadłużonych krajów, ale można zakładać, że europejskie władze są bardzo zdeterminowane, by uniknąć powtórki paniki bankowej z jesieni 2008 r.

Niejasne perspektywy gospodarcze

Pesymiści odpowiedzą na to, że kłopoty z zadłużeniem nie są jedynym czynnikiem podkopującym optymizm wśród inwestorów. Jeszcze ważniejszą kwestią są obawy przed kontynuacją osłabienia koniunktury gospodarczej. Pierwsza połowa roku przyniosła pod tym względem sporo rozczarowań. Gdyby ten niekorzystny trend miał się utrzymać, to nawet ustabilizowanie sytuacji w strefie euro niewiele by tu pomogło. Tyle tylko, że nie ma gwarancji, że do takiej kontynuacji dojdzie. Pesymistów mógł np. zaskoczyć ostatni odczyt indeksu wskaźników wyprzedzających OECD dla naszego kraju. Indeks nieoczekiwanie urósł, prognozując poprawę koniunktury gospodarczej. Zostały drastycznie zrewidowane w górę odczyty z poprzednich dwóch miesięcy (spadek zamienił się na brak zmian). To oddaje wyjątkowo duży stopień niepewności co do koniunktury gospodarczej, z jakim mamy teraz do czynienia. Pojawia się możliwość, że argumenty zaczną stopniowo tracić zwolennicy tezy o kontynuacji osłabienia gospodarczego widocznego w pierwszym półroczu.

Wyceny – ani wysokie, ani niskie

Sprawy wcale nie wyjaśnia przyjrzenie się czysto rynkowej kwestii, jaką jest poziom wycen. Argumenty znaleźć mogą zarówno optymiści, jak i pesymiści. Wskaźnik cena/wartość księgowa dla WIG20 (według danych Bloomberga) wynosi 1,52. Optymiści mogą przekonywać, że to niedużo, bo u szczytu poprzedniej hossy cztery lata temu wskaźnik przekraczał astronomiczny poziom 2,80. A skoro nie ma oznak silnego przewartościowania, to trend wzrostowy może być spokojnie kontynuowany. Tym bardziej że mimo stopniowej zwyżki kursów wskaźnik od jesieni 2009 r. praktycznie stoi w miejscu (czyli akcje drożeją w ujęciu nominalnym, ale relatywnie wcale nie stają się mniej atrakcyjne, innymi słowy – zwyżka notowań jest uzasadniona przez rzeczywistą poprawę fundamentów). Pesymiści odpowiedzą na to, że akcje nie są może bardzo drogie, ale i tak dużo droższe niż u dna bessy z lutego 2009 r. – wówczas wskaźnik C/WK wynosił zaledwie 0,90. Trudno więc zakładać, że akcje są na tyle tanie, by w razie niepomyślnego rozwoju wydarzeń nie stały się jeszcze tańsze.

Jak w tym gąszczu sprzecznych argumentów odnaleźć trafną wskazówkę co do sposobu postępowania? Rozwiązaniem wydaje się analiza techniczna, która w odróżnieniu np. od spekulacji na temat dalszych losów kryzysu zadłużenia czy perspektyw wzrostu gospodarczego ma bezpośrednie odniesienie do tego, co rzeczywiście dzieje się na rynku.

Ponieważ rozważamy losy rynku akcji nie w czasie kilku tygodni, lecz przynajmniej kilku miesięcy, to analiza powinna odpowiedzieć na pytanie, jakie warunki musiałyby być spełnione, by należało uznać, że fala spadkowa trwająca od kwietnia przestaje być zwykłą korektą i staje się zmianą trendu na zniżkowy.

2600–2641 pkt dla indeksu tuzów...

Dla WIG20 wsparciem o takim długoterminowym znaczeniu wydaje się strefa 2600–2641 pkt. Na barierę tę składają się następujące elementy: dołek z lutego (2641), dołek z listopada 2010 r. (2611) w przybliżeniu pokrywający się z pełniącym funkcję wsparcia szczytem z kwietnia roku 2010. (2604) oraz okrągły poziom 2600 pkt. Dopóki WIG20 znajduje się powyżej tych wsparć, można zakładać, że mamy do czynienia jedynie z przejściową korektą. W tej sytuacji wręcz uzasadnione jest twierdzenie, że w razie zbliżenia się indeksu do tej strefy ciekawym pomysłem będzie akumulowanie akcji pod kątem możliwego trwałego odbicia i zakończenia korekty.

... i ok. 11 tys. pkt dla sWIG80

O ile w wypadku WIG20 można by zarzucać, że traktowanie wspomnianej strefy wsparcia jako kluczowej dla losów hossy ma w sobie sporą dawkę uznaniowości (jako kryterium przyjęliśmy np. to, że po sforsowaniu tej bariery WIG20 znalazłby się najniżej od co najmniej 10 miesięcy, a coś takiego jeszcze nie wydarzyło się w trakcie obecnej hossy, podobnie było też w trakcie rynku byka trwającego od wiosny 2003 r. do 2007 r.), to sprawa przedstawia się jednoznacznie w wypadku gromadzącego głównie małe spółki indeksu sWIG80. Tutaj rzut oka na wykres pozwala szybko wskazać okolicę 11 tys. pkt jako kluczowe wsparcie, wyznaczone przez całą serię minimów trendu bocznego, w jakim indeks tkwi już od jesieni 2009 r. W razie pęknięcia tej bariery trudno byłoby mieć jeszcze wątpliwości, że ów trend boczny zmienia się na spadkowy (sWIG80 znalazłby się najniżej od sierpnia 2009 r.).

W piątek kojarzony z małymi firmami indeks zaatakował na razie dołek z listopada 2010 r. (11641 pkt), który jest ostatnim bastionem byków na drodze do wspomnianej kluczowej bariery.

Wskazówką na temat losów koniunktury są wykresy indeksów giełd światowych. Ani rynki wschodzące, ani rozwinięte nie wykazują na razie symptomów wejścia w trendy spadkowe. Indeks MSCI Emerging Markets pozostaje w konsolidacji blisko szczytów hossy, amerykański S&P 500 dopiero zaczął korygować silną zwyżkę z początku lipca, niemiecki DAX uparcie utrzymuje się powyżej psychologicznej bariery 7 tys. pkt.
PARKIET

[1] http://www.parkiet.com/artykul/1074906_Kiedy-korekta-spadkowa-przerodzi-sie-w-nowy-trend-.html

Optimus: kolejny powód dla którego warto go posiadać

2011-07-06T11:10:00.000-07:00

Cześć,
Tym razem króciutko. Ostatnio trafił mi w ręce artykuł [1] z którego można po pierwsze dowiedzieć się kilku ciekawych rzeczach o PR. Prócz tej wiedzy po przeczytaniu artykułu nasuwa się pewien wniosek odnośnie inwestowania. Często gdy czyta się o analizie fundamentalnej opisywanych jest kilka rzeczy na które należy zwrócić uwagę wybierając spółkę w którą chce się inwestować.

Jednym z bardzo istotnych czynników jest zarząd spółki. Zarząd który potrafi zatrudnić ludzi którzy odpowiednio wykonają swoją pracę. Jedną z najważniejszych ról jest zrobienie dobrej reklamy.

Czytając artykuł o którym jest ten wpis, jeszcze bardziej utwierdziłem się w przekonaniu, że OPTIMUS to firma w którą warto inwestować.

Tylko zawsze trzeba mieć zaplanowane kiedy wyjść z inwestycji. Zwłaszcza że obecnie czasy wyglądają bardzo słabo i wisi nad nami widmo bessy.

Pozdrawiam!
Krzysiek

[1] http://gadzinowski.pl/pr-to-nie-propaganda-case-wiedzmin-2/

[Transakcja] WASKO

2011-07-05T10:22:00.000-07:00

Dzisiaj rano po cenie 3,27 dokonałem zakupu akcji WASKO.

Powody:

Zamknięcie się ceny powyżej dolnej linii referencji trójkąta zniżkującego, po uprzednim jej przebiciu w dół. Jeżeli cena przebije górną linię referencji trójkąta i zamknie się powyżej, to formacja taka aż w 73% prowadzi do silnego ruchu wzrostowego.
Uspokojenie się szerokiego rynku.

Na co zwrócić uwagę:

Linie oporu, które de facto powinny zostać przełamane, na rysunku zaznaczone kolorem czerwonym.
Po przekroczeniu górnej granicy referencji trójkąta możliwy powrót z powrotem do linii referencji trójkąta (jasno zielona linia), po czym wrócenie do ruchu wzrostowego
Granicą trendu wzrostowego może punkt gdzie linie referencji trójkąta przecinają się (ciemno zielona linia)
Możliwy jest również ruch powrotny (linia siwa).

Kiedy sprzedać:

Po pojawieniu się symptomów powrotu do dolnej linii referencji. Powinienem to jednak zauważyć przy cenie około 3,44 co i tak da mi około 5% zysku. Po tym zajściu sygnałem do kupna może być ponowne przekroczenie górnej linii referencji.
Przy dobrych wiatrach :D cena powinna sięgnąć około 4,60 (40% zysku). W co jednak trudno mi wierzyć, chyba że pojawią się bardzo dobre informacje ze spółki, lub szeroki rynek odżyje.

Optimus: strzelanie do niewinnych

2011-06-19T15:19:00.000-07:00

Witam w ten zimny wiosenny wieczór,
Trochę się ostatnio nie udzielałem na blogu, a to z powodu pracy oraz tego, że dostałem propozycję zatrudnienia od pewnej dużej firmy informatycznej na literę G (czeka mnie interview do którego się przygotowuję).

Trochę się działo na OPT przez te tygodnie mojego milczenia, ale oczywiście nie przestałem monitorować rynku przez ten czas.

Chciałbym podkreślić iż poglądy które przedstawię dalej są tylko moimi poglądami i nie należy się nimi kierować.

Pewnie wielu z Was zastanawia się nad pytaniem: co teraz z Optimusem? Jako że jestem zapakowany w OPT na 100% też się nad tym głowiłem. Inaczej, od pewnego czasu jestem dość przekonany o tym co się tak na prawdę dzieje:

1. Sytuacja w USA, porównajcie sobie wykres OPT z wykresem S&P500 można zauważyć że od kilku tygodni podążają mniej więcej podobną drogą. Jako że w USA było nieciekawie (a być może dalej jest i będzie jeszcze gorzej) u nas widać było reakcję.

2. Grecja i cały burdel z nią związany

3. Możliwe że ktoś większy wyszedł

4. PANIKA, PANIKA i jeszcze raz PANIKA. Przyjrzyjcie się następującemu wykresowi:

Kolory użytego przeze mnie markera mówią same za siebie. Co można zauważyć na wykresie, spadki generowane są z małym obrotem, natomiast od czasu do czasu pojawiają się zrywy popytu. Jeżeli ktoś spoglądał na notowania w trakcie sesji wie, że zrywy te były generowane przez pojedyncze zlecenia.

Moim zdaniem więc, ktoś bardzo mądrze wykorzystuje PANIKĘ by kupować akcje po taniej cenie. Drobni gracze słysząc to co się dzieje w USA, dodatkowo załamani malejącym kursem (bo jak to ma być, kurs ma cały czas rosnąć! - możliwe że ten powód jest ważniejszy niż sprawa z USA/Grecją) sprzedają je w panice (nie mając z góry założonego horyzontu czasowego inwestycji i progu wyjścia z transakcji).

Takie jest moje zdanie na temat Optimusa :) Dalej, uważam że jeżeli w USA się nie popsuje bardziej (nie przebije poziomu wsparcia w okolicy 1255 punktów) oraz sytuacja w Europie się nie pogorszy to obecnie jest bardzo dobry moment na wejście w Optimusa lub powiększenie pozycji.

Pozdrawiam,

CDP Summer Days - czyli czekamy na niespodzianki

2011-05-29T13:15:00.000-07:00

Hej,

Nadchodzący tydzień przedstawia się interesująco dla fanów Wiedźmina oraz akcjonariuszy Optimusa. Jak można przeczytać w [1] (i ogólnie dużej liczbie innych serwisów) 2 czerwca odbędzie się konferencja CDP Summer Days.

Mam nadzieję że z konferencji będzie się można dowiedzieć o tym jak dotychczasowo dużo zostało sprzedanych kopii gry Wiedźmin. Znamy informacje o tym iż w pierwszym tygodniu po premierze gra rozeszła się w ponad 200 000 egzemplarzy, co dało jej prowadzenie w światowych rankingach. Jestem ciekaw jak ten wynik będzie wyglądał po pierwszych 3 tygodniach sprzedaży.

Bardzo ważną informacją jest to iż na konferencji będzie zapowiedziana kolejna gra wyprodukowana przez CD Projekt (czyli Optimus). To jest tak na prawdę chyba główny gwóźdź programu. Z punktu widzenia akcjonariuszy nie muszę chyba mówić co to oznacza, nawet jeżeli gra osiągnęła by sukces chociaż w połowie tak dobry jak Wiedźmin (wychodząc z założenia iż sukces W2 będzie imponujący :P).

Prócz powyższych, GOG również ma się pochwalić podpisaniem umowy z nowym wydawcą.

Na koniec jeszcze jedna ciekawa rzecz. Konferencję na żywo będzie można obejrzeć na stronie:

http://www.ustream.tv/channel/cdp-summer-days

[1] http://www.gram.pl/news_8AzkHuC3_CD_Projekt_RED_2_czerwca_oglosi_niesamowite_wiesci_podczas_konferencji_transmitowanej_na_zywo.html

Analiza: Optimus (23 maja)

2011-05-23T15:44:00.000-07:00

Witajcie,
Pojawiły się pytania o tym co sądzę co się dzieje obecnie z kursem OPT. Niestety ostatnio nie mam kompletnie czasu na giełdę, dlatego też nie pojawiają się nowe posty (mam nadzieję że zmieni się to w przeciągu najbliższych kilku dni).

Na wstępie chciałbym przestrzec, iż tego co napiszę poniżej nie należy brać jako rekomendacji itp itd, znacie tę śpiewkę. Nie chciałbym po prostu by ktoś przeze mnie stracił pieniądze. I oczywiście najwięcej się nauczycie gdy sami próbujecie postawić jakąś tezę :)

Tak czy inaczej ja swoje akcje Optimusa dalej trzymam. Zapewne wszyscy spodziewali się hurra wystrzału w dniu premiery itp. itd. Należało jednak pamiętać o tym iż po 1, co z tego że była premiera? Dla inwestorów ważne jest to ile złotówek dana spółka zarobi, oczywiście jest to związane z premierą Wiedźmina w tym przypadku. Jednak dopóki OPT nie ogłosi liczby sprzedanych egzemplarzy gry, albo lepiej: nie ogłosi tego ile zarobił na grze przez powiedzmy pierwszy miesiąc sama premiera gry nic nie znaczy. Z tego co słyszałem, to dla wielu ludzi wyznaczała ona dzień, w którym bez względu na wszystko będą realizować zysk. Polecam mój artykuł o tym jak zachowywały się kursy innych spółek związanych z produkcją gier w chwilach premier ich gier (http://blog-o-inwestowaniu.blogspot.com/2011/05/premiera-wiedzmina-premiery-innych-gier.html).

Jak spojrzy się na wykres z ostatnich kilku tygodni widać iż jak na razie jesteśmy w fazie konsolidacji. Inwestorzy oczekują na wyniki sprzedaży, oficjalne potwierdzenie informacji o tym że W2 będzie wydane na konsole (i jakie modele konsol). To co teraz się dzieje to po prostu przepychanki na kursie, realizacja zysków, przewietrzenie akcjonariatu. Czyli to czego nie lubię:P Potrzeba jakiegoś dobrego info by pchnąć kurs w górę (lub w dół).

Prócz tego, spójrzcie co się dzieje na szerokim rynku, rynkach zagranicznych. Sytuacja w Grecji trochę namieszała. Przypomnijcie sobie co się działo podczas tsunami w Japonii.

Co będzie się działo jutro? Hmm wydaje mi się że kurs dalej może spadać, najbliższe wsparcie to okolice 8.5 (połowa białej świecy). Bardzo silne wsparcie jest w okolicach 8.2 - 8.3, jeżeli ono pęknie to naprawdę może polać się krew.

Należy mieć na uwadze doskonałe wyniki sprzedaży W2 w pierwszych dniach po premierze. Bardzo prawdopodobne więc iż dobra passa będzie trwała dalej. Prócz tego obiła mi się gdzieś o uszy plotka, że OPT planuje jakąś niespodziankę...

Niestety na bardziej złożoną analizę totalnie nie mam czasu. Mam teraz na głowie miażdżący projekt, który totalnie zabiera mi czas.

Ja myślę tak: w tym roku na pewno zostanie sprzedany 1mln kopii gry W2 na PC. Daje to zyski (licząc z grubsza) 40 zł (zysk za egzemplarz gry) * 1mln = 40 mln zł. Licząc tylko te zyski wskaźnik C/Z (to chyba najbardziej nierozumiany przez ludzi wskaźnik, bynajmniej tak można rozumieć czytając polskie strony internetowe. Wg. mnie jeden z najbardziej znaczących, tyle że należy umieć go wyliczyć i zinterpretować co nie jest takie proste jak się większości ludzi wydaje :)) przy cenie 10 zł i tak wynosi 23,80. Dla mnie ta informacja jest dość znacząca.

To tyle,
Pozdrawiam i życzę owocnych inwestycji

The Witcher 1: Enhanced edition do pobrania z gog.com za jedyne 4.99$!

2011-05-10T11:58:00.000-07:00

Witam,

Przed premierą Wiedźmina 2 polecam zagrać (jeżeli jeszcze tego nie robiłeś :P) w pierwszą część tej doskonałej gry. Za niecałe 15 zł (przy obecnym kursie dolara) możesz ją pobrać ze strony www.gog.com (dla nie zorientowanych jest to strona której właścicielem jest Optimus).

Ze swojej strony dodam iż gra bardzo mi się podoba (mimo że bardzo rzadko w coś gram). Na uwagę zasługuje fakt dużej liczby wprowadzonych innowacji (np. system walki).

Jednakże chciałbym zaznaczyć że warto czas poświęcony różnego rodzaju grom i rozrywkom częściowo przeznaczyć na naukę gry na giełdzie :P Równie emocjonujące (a raczej bardziej) i przynosi tyle satysfakcji!

Link:

http://www.gog.com/en/gamecard/the_witcher

Pozdrawiam

Premiera Wiedźmina II a premiery innych gier

2011-05-08T16:43:00.000-07:00

Zdjęcie pochodzi ze strony [6]

Witam,
Kolejna notatka na temat Optimusa. No ale nie dziwcie się, jak na razie OPT stanowi 100% mojego portfela.

Co w tym wpisie? Trochę analizy, wylistowanych wydarzeń na nadchodzący tydzień. Prócz tego spojrzę również jak zachowywały się kursy innych spółek produkujących gry, przed premierami ich największych hitów. Zapraszam do lektury!

Na początek spójrzmy jak zachowywały się kursy CIA przed premierą Snipera oraz 11Bit przed premierą Anomaly.

CIA + Sniper
premiera: 25 czerwca 2010 [1]

Spójrzmy na wykres:

Ciekawie wygląda prawda? Trochę było tych czarnych świeczek przed wystrzałem. Kursem nieźle bujało w dniu przed premierą (o ponad zeta :P).

Cechy szczególne:

- trend spadkowy (w perspektywie kilku dni) przed premierą

- dzień przed premierą kurs bardzo rozpięty pomiędzy najwyższym i najniższym poziomem, ale zamknięcie blisko otwarcia

- w dzień premiery wystrzał

- dzień po premierze również wystrzał, ale zamknięcie na minusie (zapewne wielu spekulantów, daytrader'ów zrealizowało zyski)

- w perspektywie dłuższego terminu dalszy trend wzrostowy

11Bit + Anomaly
premiera: 8 kwietnia [2]

Jak widać, sytuacja tutaj wygląda całkiem inaczej niż u CIA. Główny wystrzał miał miejsce wiele dni przed premierą (16 marca). W samym dniu premiery zaś kurs niczym szczególnym nie zaskoczył.

Cechy szczególne:
- kurs w 6 dni wzrósł o 10 zł... jedyne uzasadnienie wynikające z komunikatów ze spółki, które udało mi się znaleźć to [3]. Niestety nie jestem zbyt zorientowany w 11Bit, może miało miejsce jeszcze jakieś inne wydarzenie.
- brak reakcji inwestorów na premierę gry. Chociaż po takich wzrostach to trudno by spółka mogła znowu osiągnąć jakieś spektakularne wzrosty. Poczekać należy do danych o sprzedaży.
- trend wzrostowy (w perspektywie kilku dni) przed premierą
- trend spadkowy po premierze

No i co tutaj napisać. Mamy dwie spółki z tej samej branży. Zachowanie się ich kursów przed premierą jest całkiem różne.

Jednakże należy wg mnie mieć na uwadze to iż kurs 11Bit zanotował bardzo spektakularny wzrost który wyczerpał chyba potencjał wzrostowy, który mogła mieć spółka gdyby do niego nie doszło => dlatego nie było zwyżki po premierze.

Następne kilka dni z OPTIMUSem

- 13 V zostanie ogłoszony raport za pierwszy kwartał 2011 roku
- jak można przeczytać w [4] we wtorek startuje kampania reklamowa Wiedźmina. Należy jednak pamiętać iż najintensywniejsza reklama ma być dopiero przed samą premierą:

Glowna kampania zacznie sie tuz przed premiera, gdyz kierowana jest do okazjonalnych graczy, ktorzy gdy uslysza o grze maja szanse od razu impulsowo dokonac zakupu. Stad nacisk jest na dzien premiery i po premierze. Juz dzis widac gre na okladkach logo i playboya, polecam tez GW planowana na 10 maja i w kolejne dni, w tym co jest grane. Polecam tez sledzenie tego co bedzie sie dzialo na gazeta.pl, oraz m.in. sluchanie Radia Zet. No i oczywiscie ogladanie telewizji, ale to juz tylko po 17 maja! -- Michał Kiciński

- prócz powyższego należy mieć na uwadze, że OPT wyda 6 mln złotych na kampanie reklamową (wg mnie to b. dużo :P)
- 7-9 czerwiec targi E3, na których prawdopodobnie zostanie oficjalne ogłoszone wydanie Wiedźmina na konsole.

Co teraz?
Tak na prawdę to wg mnie trochę ruletka. Bardzo prawdopodobne jest to, że pod koniec czerwca kurs OPTIMUSa będzie wyżej niż teraz (patrz powody wymienione wyżej). Natomiast co będzie się działo w przyszłym tygodniu bardzo trudno przewidzieć.

Bardzo możliwe, że ludzie dobrze przyjmą start kampanii reklamowej we wtorek. Możliwe również iż kurs będzie w fazie konsolidacji aż do premiery...

Myślę iż zastanawiając się nad OPT musicie odpowiedzieć sobie na podstawowe pytanie:
jak długo jeszcze chcesz trzymać akcje/na jak długo chcesz je kupić?

Perspektywy na dłuższy okres wydają się bardzo dobre. Co jednak przyniosą najbliższe dni - zobaczymy.

PS
W bieżącym tygodniu będę starał się umieszczać posty o podobnej tematyce (np. następnym postem będzie moje badanie na temat tego jak kurs reaguje na wieści ze spółki takie jak przesunięcia premier, rozpoczęcia kampanii reklamowej, itp. itd.). Jeżeli jesteś więc zainteresowany tematem to zaglądaj tu częściej. Zachęcam również do subskrybowania mojego kanału RSS. Bądź na bieżąco! :D

Prócz tego chciałbym Wam podziękować za tak dobre przyjęcie mojej ostatniej notki:). Takiego natężenia ruchu na moim blogu jeszcze nie widziałem! Takie coś tylko motywuje do dalszych publikacji! Dziękuję! Szczególnie osobom które kliknęły w reklamy na blogu - dodatkowych parę groszy (dosłownie :P) nigdy nie zaszkodzi.

[1] http://www.cdaction.pl/news-12767/sniper-ghost-warrior---sa-minimalne-wymagania-sprzetowe-wcale-nie-takie-wysokie-update-znamy-tez-date-premiery-i-cene.html
[2] http://www.11bitstudios.pl/pl/aktualnosci,4,n,4
[3] http://www.11bitstudios.pl/pl/anomaly-juz-niedlugo-w-dystrybucji-cyfrowej,4,n,120,4
[4] http://www.bankier.pl/forum/pokaz_tresc.html?thread_id=2218006&strona=1
[5] http://konsolowisko.pl/news/9910-wiedzmin-2-pojawi-sie-na-konsolach
[6] http://www.forums.wiaderko.com/gry-strzelanki-fpp-akcji/113378-%5Bdownload%5D%5Bpc%5D%5Brs%5D-witcher-enhanced-edition-wiedzmin-edycja-rozszerzona-2008-a.html

Analiza: Optimus (2-3 maj 2011)

2011-05-02T16:00:00.000-07:00

Hej,
Oj narobiło się ostatnio, narobiło...

Na pewno wielu akcjonariuszy Optimusa zastanawia się co tu teraz począć. Ja oczywiście nie mogę Wam powiedzieć co macie robić, ale postaram się przedstawić mój punkt widzenia.

Na początek mały off-topic. Postanowiłem wprowadzić do moich analiz większy porządek (lubię porządek, chociaż często przegrywa on z chęcią zdobycia nowej wiedzy). Na początku każdej analizy będę umieszczał informację o dacie analizy (w tytule). Prócz tego na początku każdej analizy dokładnie będę określał długość terminu na jaki dana analiza jest przeznaczona. Podczas produkowania nowych analiz, może dodam coś do tej listy :P

Analiza: Optimus
Data: 3 maj 2011
Termin: 4 do 6 maj, 2011
Przewidywana cena na koniec terminu: 9,60 - 10 zł

Obecna sytuacja jest dość skomplikowana. Przeanalizujmy co stało się istotnego przez kilka ostatnich dni:

- konferencja CD PROJEKT
Bardzo pozytywny wpływ na zachowanie się kursu, wszystko poszło tak jak należy.
- opublikowanie raportu rocznego za 2010 rok
Żadnych istotnych informacji. Raport nie wniósł niczego nowego czego inwestorzy mogliby nie wiedzieć.

- wydanie rekomendacji BZ WBK z hasłem: "sprzedaj"
Tej sprawie przyjrzyjmy się bliżej.

Z wypowiedzi osób czytających dokładny raport można dowiedzieć się iż jest on bardzo ostrożny jeżeli chodzi o szacowanie przychodu OPTIMUSa w przyszłych miesiącach. Przedstawione szacunkowe dane na temat liczby sprzedanych kopii Wiedźmina 2 są dość zaniżone. Prócz tego w raporcie jakby zapomniano o innych dochodach spółki.
Co ciekawe przedstawiono plany sprzedaży Wiedźmina 3, 4 oraz 5!

Czy coś Wam w tym wszystkim nie gra? Czyżby raport celowo miał spowodować spadek?

Podczas ostatnich sesji poszło na sprzedaż dużo solidnych zleceń po kilkadziesiąt tysięcy akcji. Zatem coś się musi dziać.

Ja widzę następujące scenariusze:
1) BZWBK chce zachwiać kursem by odkupić akcje po niższej cenie
2) Normalna realizacja zysków na poziomie około 10 zł której dużo osób się spodziewało (bo dlaczego niby miałoby być dokładnie 10 zł, a nie np. 9.60?)
3) Z akcji wychodzi PKO

Jakie perspektywy ma OPTIMUS w najbliższych kilku miesiącach?
- Premiera Wiedźmina 2, przy takich okazjach kurs często idzie ostro w górę
- Wyniki za 1 kwartał 2011 roku
- Najważniejsze dla kursu będą prawdopodobnie wyniki sprzedaży przez pierwsze dni/tygodnie/miesiąc. Jednakże nikt chyba nie spodziewa się złych wyników? OPTIMUS wydaje 6mln złotych na sam marketing związany z grą, recenzje wersji beta były super, pierwsza część gry sprzedała się bardzo dobrze i jest b. dobrą grą. Zatem czy może być źle?

Analizując powyższe punkty najbardziej prawdopodobny spośród 3 punktów przedstawionych wyżej jest punkt nr 1. Czy jednak nie jest to pochopny wniosek?

Punkt 2 nie pasuje również. Bo niby trzeba wiedzieć kiedy wyjść z rynku, ale należy również pamiętać o tym że należy "pozwolić zyskom rosnąć".

Czy punkt 3 jest możliwy? Jest możliwe iż PKO realizuje część zysków, tylko pytanie dlaczego już? A nie np. kilka dni przed premierą, gdy popyt na akcje powinien wzrosnąć?

Spójrzmy na wykresy (wykres 60 min):

oraz na 1 dzień:

Nie będę rysował wzniesień, kresek itp itd. Chciałbym tylko byście zwrócili uwagę na kształt świec. Można zauważyć pewną prawidłowość: bardzo długie dolne knoty, ale zamknięcie wiele wyżej niż najniższy punkt dolnego knota... Wg. mnie oznacza to iż ktoś rzucał większe pakiety akcji, które natychmiast zostały odbierane. Miałem trochę czasu by poobserwować ostatnią sesję. Po stronie sprzedaży pojawiały się duże zlecenia, ale takowe pojawiały się również i po stronie kupna (przez chwilę co oglądałem kurs poleciało kilka/kilkanaście zleceń kupna po 20 000 akcji).

Co z tego można wywnioskować?
- Może teoria o BZWBK jest prawdziwa
- Jeżeli ktoś realizuje zysk to istnieje ktoś większy kto odbiera akcje (niewiele osób stać by kupić akcje jednej spółki za około 170 000 zł :P)

Jeszcze jedna rzecz jest istotna, zobaczcie że zaczynają rosnąć górne knoty świec (wykres dzienny). Oznacza to iż popyt zaczyna równoważyć podaż. Być może więc jutrzejsza/pojutrzejsza sesja zakończy się inplus.

Uff.. Późno już :P

Co zatem stanie się jutro?
Moim zdaniem z rana będzie jeszcze lekka zwałka, ale im bliżej zamknięcia tym będzie lepiej. Perspektywy są za dobre by było dużo gorzej :P Jednak jak zawsze należy zachować ostrożność i określić sobie poziom kiedy ewentualnie wyjdziecie z rynku. Pamiętajcie, jeżeli wyjdziecie z rynku zawsze macie prawo na niego wrócić :).

Patologia rekomendacji

2011-05-01T17:53:00.000-07:00

Buszując ostatnio w Internecie natknąłem się na bardzo ciekawy tekst Pana Tomasza Brysiaka na temat rekomendacji maklerskich. Pozwoliłem sobie zacytować go w całości (pod [1] znajduje się oryginał).

Tekst mówi o tym czym naprawdę są rekomendacje i jaki mają cel. Pan Tomasz jak wynika z tekstu zna temat od podszewki co uwiarygadnia jego wypowiedź i czyni ją niezmiernie ciekawą.

Tekst tym bardziej interesujący iż ostatnio rekomendacja BZWBK bardzo napsuła humor akcjonariuszom OPTIMUSa, chociaż nie jestem do końca przekonany iż tylko rekomendacja miała wpływ na spadek kursu.

Rekomendacja to jedno z ważniejszych sformułowań dla inwestora giełdowego. Często odmieniane jest przez wiele przypadków. Moim zdaniem ma także wiele znaczeń. Całkowicie odmiennych bo uzależnionych od zajmowanej na rynku pozycji. Spróbujmy dojść do tego czym są tak naprawdę rekomendacje.

Do napisania tego materiału zainspirowało mnie pewne spotkanie. Otóż jakiś czas spotkałem się z osobą która pracuje w dużym oddziale jednej z największych instytucji maklerskich w Polsce. Porozmawialiśmy sobie trochę o rynku, wymieniliśmy prognozy itp. W pewnym momencie pytam mojego rozmówcę o jakieś jego giełdowe typy na najbliższą przyszłość. No i podał kilka wskazań, ale wywnioskowałem, że to są jego osobiste prognozy, więc ja mu na to, no dobrze a co wam przysyła centrala ? Na co oni wskazują ? Odpowiedź mnie powaliła. Stary zapomnij o nich. Centrala ma swoich klientów zapakowanych w akcje i co jakiś czas daje rekomendacje aby znaleźć frajerów którzy odbiorą papier bo nie ma popytu a rynek cały czas leci na łeb na szyję. Kilka razy maklerzy z oddziałów zostali wrobieni w rekomendacje wydawane przez centrale i nikt już z maklerów poważnie nie traktuje rekomendacji z centrali. Centrala próbuje ratować swoich klientów kosztem klientów swoich oddziałów.

Dlaczego tak jest ? Otóż każdy z maklerów ma swoją grupę Klientów z którymi współpracuje od jakiegoś czasu i chłopaki starają się zazwyczaj dbać o takich Klientów bo od prowizji z obrotu akcjami uzależnione jest najczęściej ich wynagrodzenie. Szukają więc sposobu żeby coś Klientowi `zapodać' żeby był obrót i w konsekwencji premia. Jak bardzo źle się już dzieje skoro maklerzy z oddziałów nie mają żadnego zaufania do rekomendacji płynących z centrali. Ba, Ci najbardziej bystrzy chronią swoich Klientów przed takimi rekomendacjami !!

Aktualnie maklerzy-doradcy Klienta nie wypracowują nawet 30% zaleceń centrali. Mało tego rok temu mieli zalecenia z centrali aby polecać Klientom takie spółki jak Bioton jako obiecująca FUNDAMENTALNIE inwestycja długoterminowa !! a nawet musieli polecać fundusze, co było totalnym idiotyzmem. Mało tego, spora część tych chłopaków była świadoma tego, że to mina, no ale cóż zalecenie z centrali !! . Do dzisiaj bardzo dużą część tych `zrobionych w rekomendacje' posiada akcje zalecanych spółek czy nawet fundusze łudząc się, że odzyskają zainwestowaną gotówkę.

Inny przykład. Poznałem kiedyś pewnego doradcę który działa indywidualnie i posiada sporą grupę bardzo zasobnych finansowo Klientów gdzie współpraca rozpoczyna się minimum od 6 zer. Grupa ta robi duży obrót i z pewnością wiele domów maklerskich chętnie by pozyskało ich jako swoich Klientów. Ów dżentelmen umówił się na spotkanie z dyrektorem oddziału w Polsce na rozmowę w sprawie upustu przy prowizjach od obrotu dla Klientów (od tak dużych obrotów to normalne), tudzież chciał uzyskać kilka wyjaśnień co do oferty biura. Rozmowa, rozmową a w pewnym momencie dyrektor polskiego oddziału tego - podkreślmy - jednego z największych na działających na rynku międzynarodowym domów maklerskich zaproponował, że jeżeli on sprowadzi do tego biura swoich klientów, to ich dom maklerski jako bonusa może wydać mu jakieś rekomendacje kupna pod spółki które wcześniej zakupi dla swoich Klientów. Choć pracowałem w równie dużej korporacji maklerskiej to przyznam szczerze, że zamurowało mnie to, że nie znając się wcześniej, można na pierwszej rozmowie złożyć taką propozycję.

Czym powinna być a czym jest rekomendacja ?

Powinna być zaleceniem kupuj ponieważ uważamy, że ta inwestycja powinna Ci przynieść zysk.
Tak naprawdę jest poszukiwaniem frajerów którzy odkupią od tych co zakupili już wcześniej i teraz jeśli TY od nich kupisz to ONI będą inkasować zysk. Ty zaś będziesz miał nadzieję, że znajdą się tacy co odkupią od Ciebie.

Jaka jest droga takiej rekomendacji ?
Pomińmy tutaj wątki które kwalifikują się jako kryminalne w sytuacji gdy robi się je na zamówienie żeby sprzedać jakiś papier.

Zazwyczaj jest tak, że dział analityczny w domu maklerskim monituje rynek spółek giełdowych, otoczenie makroekonomiczne i rzeczywiście są tam ludzie którzy traktują rynek fundamentalnie i mogą sporo bardzo ciekawego o nim powiedzieć. Sam mam wielu dobrych znajomych z czasów kiedy pracowaliśmy razem i bardzo sobie cenię spostrzeżenia wielu kolegów z działów analiz. Mają inny punkt widzenia, najczęściej patrzą wyłącznie fundamentalnie i nie biorą pod uwagę AT co osobiście uważam, że jest ich sporym ograniczeniem. Niemniej jednak jest to zawsze bardzo cenne źródło informacji lub chociażby konfrontacji poglądów ze swoimi spostrzeżeniami.

A więc taki zespół analityczny typuje np. jakąś spółkę z danej branży jako interesującą do dokonania zyskownej inwestycji. Spółka prześwietlona fundamentalnie- ląduje na biurku szefa. Rozmowa - weryfikacja - decyzja. Rezultat - dajemy rekomendacje. I tak oto Dom Maklerski X daję rekomendację kupuj dla spółki Y.
Klienci którzy opłacili abonament dostępu do produktów działu analiz otrzymują zalecenie kupuj w takim i takim przedziale cenowym. Gdzieś po około miesiącu czy nawet dwóch od wydania rekomendacji, jak już klienci zdążyli kupić akcje, dom maklerski X upublicznia swoją rekomendacje. Pojawia się ona w mediach monitujących rynek giełdowy. Jest komentowana wszem i wobec. I oto chodzi. Upublicznienie jest nieodłączną częścią życia i ba może nawet trafności rekomendacji. Inwestorzy śledzący rynek zgadzają się zazwyczaj ze słusznymi tezami i kupują akcje spółki powodując jej wzrosty. Dołączają nowi inwestorzy i cena akcji zdecydowanie rośnie. Spółka poprawia swoje wyniki finansowe, trwa hossa, rekomendacja jak najbardziej się sprawdza. Dołączają do kupujących nawet niedowiarki i nabywają po jakimś czasie przewartościowany już papier który mimo to nadal rośnie. Wreszcie dołącza szeroko pojęta `ulica' o ile jest to szczyt koniunktury. W tym czasie Ci którzy zakupili jako pierwsi czy nawet drudzy już sprzedają realizując zysk. No i jest to normalne, wynika z pewnych cykli, koniunktury w danej branży itp I tak być powinno, jak ktoś mądrzejszy, potrafi wychwycić pewne tendencje to powinien zarabiać.

A jak jest naprawdę z tymi rekomendacjami ?

Prawda jest bardzo brutalna i wygląda niestety źle. Nawet bardzo źle. Większość analityków domów maklerskich ma oficjalny zakaz inwestowania w rekomendowane papiery lub w najlepszym razie może to robić pod nadzorem, monitoringiem domu maklerskiego - czyli może kupować z np. 30 dniowym opóźnieniem. W praktyce jest tak, że tacy analitycy czy doradcy posiadają rachunki pootwierane na szwagrów, pociotków i innych kuzynów i już w trakcie sporządzanie analiz mają akcje na `swoich' rachunkach. Wielu z nich ma swoich `klientów' którym poufnie sprzedają informacje. Później taka sama droga jest z szefostwem biura. Każdy kogoś ma !!. Później są zaprzyjaźnieni koledzy z innych domów maklerskich z którymi się wymienia takimi informacjami. Później oni mają `swoich' choć lewych Klientów.

Zasadą głoszoną we wszystkich domach maklerskich jest zasada tzw. `chińskich murów' czyli powinno być tak, że to co wypracuje dział analiz i doradztwa nie powinno się przedostawać nie tylko na zewnątrz ale nawet do innych działów typu `asset managament'. W rzeczywistości koledzy z działów zarządzania nieoficjalnie posiłkują się analizami działu analiz.

W częstej praktyce bywa więc tak, że zanim rekomendację kupi Klient to cała wyżej wymieniona grupa już te akcje posiada. Nie jest to może szeroka grupa ale może dysponować bardzo dużymi pieniądzmi. Później rekomendację kupuje Klient, później rekomendacje dostają poufnie zaprzyjaźnieni dziennikarze. Następnie rekomendacja jest oficjalnie ogłaszana i następuje jej tzw. upublicznienie. Teraz jest okres poszukiwania jeleni na akcje spółki X.
Marketing manager z domu maklerskiego wykupuje jakieś reklamy w takim np. portalu finansowym czy jakiejś gazecie a w zamian za to, (często zdarza się nawet, że nie jest to umówiony układ) portal finansowy czy jakieś inne medium poczuwa się do obowiązku i deleguje dziennikarzy aby zrobili materiał na temat spółki X. Dziennikarz w tym tygodniu publikuje analizę, inny w następnym robi wywiad z prezesem zarządu, w kolejnym omawia niebywale obiecujące prognozy wyników finansowych lub nowe lukratywne kontrakty albo chęć przejmowania konkurencji. Tematów ...... mnóstwo. I tak trwa medialne .... bicie piany aby znaleźć ..... jeleni.

Jest to wersja bardzo soft. W wersji hard osoba z domu maklerskiego nawiązuje kontakt z właścicielem danej spółki giełdowej i teraz to już razem biją tę pianę i spółka zamiast wzrosnąć 40 % rośnie jak na drożdżach i ku zaskoczenie najbardziej trzeźwych umysłów rośnie powiedzmy nawet o 150 %. Rola właściciela spółki jest nie do przecenienia. Właściciel może poprzez odpowiednie zabiegi z pogranicza kreatywności finansowej swoją spółkę odpowiednio `zdołować' fatalnymi wynikami finansowymi, utworzeniem rezerw itp. Po akumulacji akcji za grosze przez wtajemniczonych właściciel robi całe propagandowe show, czyli robi road show i prezentacje w domach maklerskich, zatrudnia agencję PR do kreowania tematów aby non stop spółka była w mediach, wreszcie snuje plany podboju konkurencji, wchodzenia na zagraniczne rynki, tworzenia nowych produktów wręcz ...podboju kosmosu. Konferencja za konferencją. Artykuł za artykułem. Nie tylko w mediach finansowych. Agencje PR trafiają do olbrzymiej ilości mediów niszowych. Dokonanie dobrych inwestycji sugeruje się zarówno gospodyni domowej jak i niezależnej, wyzwolonej business woman, trafia się do magazynów skierowanych do tych co mają cash a nie mają świadomości mechanizmów giełdowych, np. właścicieli firm z sektora msp.
W międzyczasie, po serii spotkań z inwestorami i mediami prezes ma już gumową twarz, ale opłaciło się. Teraz bicie piany wspomagają fundamenty. Jest podpisanie jakiejś `strategicznej' umowy z kimś co da `wielkie' możliwości, wreszcie dział księgowości informuje o nadzwyczajnych zyskach ( często następuje to poprzez uwolnienie wcześniej utworzonych rezerw za jakiś ryzykowny deal, później może być złe oszacowanie posiadanej nieruchomości która przecież jest na dzisiaj kilka razy droższa itp.).

Prezes występuję wniebowzięty w jednej tv, w drugiej, w tv biznes, dostaje nawet nagrody biznesmena roku od jakiejś niezależnej kapituły biznesu (wcześniej, podczas rozmów sugerowano aby wykupić kosztowną reklamę w ich gazecie na cały rok ale jakie to ma znaczenie skoro taki tytuł jest diamentem w koronie sukcesów).

Wreszcie zaprzyjaźniony dom maklerski albo fundusz inwestycyjny czy emerytalny z tej samej grupy kapitałowej, który skupił 4.99 % akcji w trakcie przeceny dokupuje - aby było wyraziście - 1 akcję i ogłasza, że przekroczył próg 5 % na WZA. Informacja jest jak najbardziej cenna i godna zainteresowania dla początkującego inwestora zwanego brzydko `leszczem' przez giełdowych rekinów.

Tymczasem z kilku np. numerycznych rachunków zarejestrowanych w rajach podatkowych na których prezes posiadał wcześniej skupione akcje dokonuje się ich systematycznej sprzedaży. Takie rachunki mogą być albo na podstawione osoby, albo numeryczne albo może prowadzić ich obsługę jakiś zagraniczny dom maklerski. Nie trzeba tylko na każdym z rachunków przekraczać progu 5 % ogółu akcji aby nie informować o tym fakcie KNF. Wystarczy 4,99 kapitału. Wystarczą 3-4 rachunki.

Czy KNF ma świadomość tego co się dzieje i czy jest w sanie udowodnić takie przypadki ? Moim zdaniem wie, ale zbyt wiele nie jest w stanie zrobić choć mięliśmy kilka przykładów kiedy podjęto próbę ukarania oskarżonych. Vide casus 4media, znany wszystkim Chemiskór. O innych już nie wspomnę. Poza tym KNF ograniczona jest mniej lub bardziej formalnymi układami.

Zasada jest drogi inwestorze bardzo prosta. Jeśli sam nie potrafisz robić analiz - nie inwestuj. Albo przynajmniej zanim to zrobisz skorzystaj z konsultacji z 2-3 niezależnych źródeł. I nie mam tu na myśli 3 różnych instytucji finansowych - bo tam bajka jest podobna. Wpuszczą Cię w rekomendacje, czyli w kanał. Chodzi o źródła naprawdę niezależne. Są już w Polsce firmy które takie analizy robią ale za nimi nie stoi bankowy marmur więc nie zawsze ich prognozy budzą zaufanie i wygrywają z `renomowanymi' instytucjami finansowymi, zwłaszcza międzynarodowymi. Poza tym, rzeczywiście istnieje ryzyko trafienia na jakichś dyletantów. Myślę, że jeśli jednak ktoś dysponuje odrobiną oleju w głowie to 1 rozmowa wystarczy aby prześwietlić i właściwie ocenić z kim mamy do czynienia.

Moje przekonanie wyniesione z kilkunastoletniego doświadczenia jest następujące - im bardziej firma międzynarodowa - tym bardziej należy podchodzić do niej z dystansem. Nie ważne czy jesteś dobrym lekarzem, prawnikiem czy dobrym biznesmenem w branży budowlanej czy też doskonałym handlowcem. Pamiętaj , że zawsze jesteś cennym i bardzo poszukiwanym towarem dla najlepszych i najbardziej renomowanych instytucji finansowych - JELENIEM. Inny jest charakter i cel rekomendacji wydawany na początku czy w trakcie trwania cyklu hossy a inny w jej szczycie.

W ubiegłym roku na szczycie hossy kiedy naganiano na potęgę na kupowanie jednostek TFI - sugerowałem aby nie być dawcą kapitału i widzę, że określenie to zrobiło na dzisiaj niezłą furorę no i jest w swej wymowie bardziej humanitarne aniżeli jeleń czy leszcz. Zainteresowani mogą sprawdzić moje archiwalne analizy z tego okresu na stronie amerbroker.pl

Oczywiście zaprezentowany tu przykład patologii REKOMENDACJI jest w swej wymowie jak najbardziej skrajny i nie zawsze tak jest, że uczestniczy w nim aż tyle elementów patologicznych które ja tu wymieniłem. Patologia jednak jest i pogłębia się ten stan. Proszę nie wierzyć, że jest to typowo polska cecha. Nie sądzę. Zbyt wiele podobnych przykładów można zaobserwować w Ameryce i w Europie Zachodniej które są przecież fundamentami naszej cywilizacji. To coś więcej niż chwilowy kryzys. Myślę, że taka moralno-etyczna zapaść może świadczyć o czymś więcej - o erozji fundamentów naszej euro-atlantyckiej cywilizacji. Nie jest to dobry prognostyk niestety na najbliższą przyszłość bo z tym wiążą się daleko idące konsekwencje natury społeczno-ekonomicznej jak i geopolitycznej. Czeka nas najprawdopodobniej czas destabilizacji na wielu płaszczyznach życia społecznego, czas zaniku dotychczasowych korelacji i generalnie wielu wielu zmian.

Swoją drogą studentom uczelni ekonomicznych którzy interesują się rynkiem kapitałowym poleciłbym ciekawy temat do zbadania. Właśnie REKOMENDACJE domów maklerskich. Zbadać czym tak naprawdę są, przeanalizować wzrosty obrotów przed wydaniem rekomendacji i po. Zbadać aktywność medialną na podstawie wycinków prasowych i znaleźć korelację między tymi faktami. Myślę, że byłoby to bardzo interesująca i twórcza publikacja.

Bibliografia
[1] http://www.goldenline.pl/forum/423114/rekomendacje-maklerskie-czas-poszukiwania-jeleni

GPW pełny koszyk zleceń

2011-04-17T03:47:00.000-07:00

Hej,
Jako że nie mam w moim domu maklerskim wykupionego pełnego pakietu to nie mam niestety dostępu do pełnego koszyka zleceń. Postanowiłem jednak trochę poszperać w necie i znalazłem stronkę (pewnie jedną z wielu) gdzie taki koszyk jest dostępny. Notowania oczywiście są opóźnione o 15 minut, ale jest to i tak bardzo wartościowa informacja.

Tutaj akurat pełen koszyk zleceń dla spółki OPTIMUS:
http://mojeinwestycje.interia.pl/gie/notgpw/full/zlec_all?sp=1815&zl=V

Niestety dane tam przedstawione są w bardzo surowej postaci, nie ma np. informacji o tym czy dane zlecenie jest składane jako normalne czy jako zlecenie z wielkością ukrytą.

Jak będę miał chwilę to w przyszłym tygodniu drapnę jakiś kod w Pythonie (język programowania) co by te dane ze stronki zebrał, posumował po przedziałach i wyświetlił (można by dzięki temu mieć informacje na temat ile zleceń sprzedaży/kupna kryje się na poziomie kursu x.x zł).

Kod oczywiście umieszczę na blogu :)

Pozdrawiam.

Analiza: CIA

2011-04-16T02:53:00.000-07:00

Witam,
Ciekawe czasy ostatnio nastały dla akcjonariuszy spółek związanych z grami komputerowymi. Szczególnie właścicielom akcji CIA serce mogło zabić trochę mocniej :P

Ja niestety nie mam już CIA, sprzedałem je bo potrzebowałem gotówki. Udało mi się to zrobić przed ostatnimi spadkami co bardzo mnie cieszy. Szczerze mówią chętnie bym znów zainwestował w CIA gdyż sytuacja wygląda bardzo interesująco.

Przyjrzyjmy się więc sytuacji.

Ostatnie spadki? Nie ma technicznej przyczyny - ale jest inna bardziej rzeczywista: mianowicie przesunięcie premier gier Sniper na konsole oraz Sniper II. Jak to w przypadku CIA bywa, taka informacja wpływa bardzo niekorzystnie na kurs (porównaj sytuacja z połowy lutego tego roku). Jak łatwo się domyśleć ludzie którzy grają krótko/średnioterminowo zaczęli sprzedawać swoje akcje - wywołało to panikę i w efekcie kurs zaliczył mocny dołek. Mogę się założyć iż bardziej znaczący gracze również maczali palce w "wygenerowaniu spadku" tak by dobrać akcje po niższej cenie.

Bo kurs CIA będzie rósł. Oczywiście na giełdzie nic nie jest pewne, ale to że CIA będzie rosnąć ma bardzo wysokie prawdopodobieństwo. Dlaczego?

Po pierwsze CIA ma świetny zarząd. Rok temu jeszcze stało na progu bankructwa, a teraz jej właściciel jest na liście 100 najbogatszych polaków.

CIA się rozwija, jakoś w styczniu czy na początku lutego podało informację o otworzenia oddziału który będzie zajmował się tworzeniem gier na telefony komórkowe (spójrz co się stało z kursem 11Bit). Wg mnie jest to świetna decyzja.

Prócz tego obecny poziom wskaźnika C/Z to 13.8. Przy rosnących dochodach powinien on się obniżyć i teoretycznie kurs powinien wzrosnąć.

Tak więc długoterminowo kurs powinien wzrosnąć.

A co z krótkim terminem? Sytuacja również przedstawia się bardzo interesująco, chociaż należy zachować pewną ostrożność.

Z technicznego punktu widzenia w środę mieliśmy formację młota (która zapowiada powrót trendu wzrostowego). Młot ten został przetestowany w czwartek. Potwierdzeniem tego sygnału jest piękna piątkowa biała świeca (końcówka sesji bardzo dobrze świadczy o sile popytu).

Prócz tego świece czwartkowe oraz piątkowe formują formację przenikania, która również zapowiada zakończenie trendu spadkowego.

Do powyższych dwóch punktów dochodzi jeszcze silny opór na poziomie około 25 zł (poziom powyżej połowy wysokiej białej świecy z 17 stycznia, przetestowany i obroniony kilka dni później).

Jeżeli miałbym grać na CIA to tak na prawdę kupiłbym akcje w granicach 26-27 zł z ustawieniem stopa poniżej 25 zł (jeżeli ta granica zostanie przełamana to trzeba na prawdę zastanowić się czy nie warto wyjść z tej spółki). Albo w piątek przed zakończeniem sesji (przewiduję iż w poniedziałek czeka nas luka hossy).

No ale to przeszłość. W poniedziałek poczekałbym trochę (minimalizując ryzyko straty ale i w pewnych przypadkach zysk) i poobserwował jak zachowuje się rynek. Jeżeli nic nie będzie wskazywało na jakieś tragiczne spadki (np. wywołane tym że kurs wraca w granice 30 zł i niektórzy zapewne zechcą zrealizować zysk albo wyjść z transakcji przy psychologicznej cenie >= 30zł) to wchodziłbym z ustawionym stopem poniżej 25 zł.

Ten tekst stanowi wyraz osobistych opinii i poglądów autora i nie powinien być traktowany jako rekomendacja.

Prowizja za sprzedaż/kupno akcji nawet 0,25%!

2011-04-13T16:39:00.000-07:00

Chciałbym przedstawić Wam sposób na obniżenie prowizji które płacimy domom maklerskim za obrót akcjami, kontraktami czy opcjami. Mało tego, bardzo możliwe iż nie będziesz musiał(-a) przenosić swojego portfela do innego biura maklerskiego! Dalej: zniżki na książki (do 20%), prenumeraty (do 20%), szkolenia (do 10%). Zainteresowani? Zapraszam do lektury!

Gdy opowiesz znajomemu iż za obrót akcjami płacisz 0,39% prowizji może on stwierdzić iż jest to niewielka kwota. Przecież to nie jest nawet pół procenta. Podobnie myślałem ja na początku moich zabaw z giełdą. Jakże wielkie było moje zdziwienie gdy podczas analizy miesięcznej w rubryce koszty prowizji zobaczyłem 700 zł! Wtedy też pomyślałem iż trzeba coś z tym zrobić.

Najbardziej podziałało zmniejszenie liczby przeprowadzanych transakcji. Jednak niektórzy z Was na pewno na takie posunięcie się nie zdecydują (daytrading, czy po prostu inwestowanie krótkoterminowe).

Kolejnym sposobem jest zapisanie się do Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych. Dokonując tego dostajemy obniżkę prowizji maklerskich nawet do 0,25%-0,3% zależy od domu maklerskiego (chyba we wszystkich domach maklerskich podstawowa prowizja jest wyższa niż ta wartość).

Jedynym warunkiem jest opłacenie rocznej składki w wysokości 60 zł (dla osób które nie ukończyły 26lat) lub 90 zł (w pozostałych przypadkach).

Czyli w moim przypadku (<26 lat) patrząc tylko na zmniejszenie prowizji zapisanie się do SII opłaca się od wypracowania ROCZNEGO obrotu w wysokości 60 000,00 zł (w eMaklerze płaciłem 0,39% prowizji). Dodam tylko iż w lutym moje obroty wynosiły 200 000zł, więc gdybym zapisał się wcześniej to już bym zaoszczędził.

Prócz obniżenia prowizji członkostwo daje więcej bonusów: zniżki między innymi na:

Płatne szkolenia organizowane przez Stowarzyszenie,
Konferencje WallStreet i Profesjonalny Inwestor,
Szkolenia z zakresu rynku kapitałowego prowadzone przez firmy zewnętrzne,
Zakup literatury fachowej o tematyce giełdowe,
Produkty i usługi związane z inwestowaniem na giełdzie.

warto zajrzeć na stronę: http://www.sii.org.pl/stowarzyszenie/korzysci,z,czlonkostwa.html by zobaczyć pełną listę.

Niestety nie każdy dom maklerski ma podpisaną umowę z SII odnośnie zniżek. mBank ze swoim eMaklerem nie miał.

Listę domów maklerskich współpracujących z SII oraz wydawnictw można znaleźć tutaj: http://www.sii.org.pl/stowarzyszenie/korzysci,z,czlonkostwa.html

Co ciekawe ciężko znaleźć informacje w Internecie na temat właśnie takiej możliwości zniwelowania prowizji. Domy maklerskie jakoś się tym nie chwalą. Na forach też cisza.

Nie wiem jak Wy, ale ja z tej możliwości skorzystałem :) Polecam.

Obligacje - co to jest i ile można na tym zarobić?

2011-04-12T15:57:00.000-07:00

Źródło [2]

We wpisie chciałbym przedstawić kilka fundamentalnych informacji na temat obligacji. Oraz oczywiście opisać ile można na tym interesie zarobić. Zapraszam do lektury!

Wpis ten ma charakter notatek które zrobiłem przeglądając zasoby Internetu. Poniższy tekst jest zaczerpnięty ze strony http://www.gpwcatalyst.pl. W stosunku do oryginału jest tylko skrócony, kolejność została zmieniona oraz dodałem swoje komentarze oraz wyjaśnienia.

Czytaj również: obligacje jako alternatywa dla lokat.

AGENDA
1. Co to są obligacje?

2. Co to jest Catalyst?
3. Lista domów maklerskich poprzez które można kupić dłużne instrumenty finansowe.
4. Rodzaje obligacji
5. Podstawowe pojęcia
6. Jak zarabiać na obligacjach? Ile można zarobić?
7. Ryzyko stopy procentowej
8. Podsumowanie

1. Co to są obligacje?

Obligacje są to instrumenty dłużne. Kupując obligacje jakiejś instytucji, ta instytucja staje się naszym dłużnikiem (poprzez zakupienie obligacji udzielamy pożyczki danej instytucji).

Dana instytucja zobowiązuje się odkupić od nas obligacje w określonym w nich terminie. Jednocześnie będzie płaciła odsetki co określony czas.

W odróżnieniu od akcji, obligacje nie dają prawa własności do majątku danej instytucji, ani nie dają prawa do jej zarządzania (mowa tutaj o obligacjach opiewających na świadczenia pieniężne - czyli te którymi prawdopodobnie się zainteresujesz). Nabywając obligacje nie mamy również prawa do otrzymania dywidendy.

2. Co to jest Catalyst?

Catalyst jest rynkiem dłużnych instrumentów finansowych prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) i spółkę z jej grupy kapitałowej - BondSpot. Przedmiotem obrotu na Catalyst są następujące dłużne instrumenty finansowe:

obligacje korporacyjne, których emitentami są przedsiębiorstwa oraz instytucje finansowe
obligacje komunalne, których emitentami są jednostki samorządu terytorialnego (np. miasta, gminy)
obligacje spółdzielcze, których emitentami są banki spółdzielcze,
obligacje skarbowe, których emitentem jest Skarb Państwa,
listy zastawne.

Tak więc jeżeli chcemy nabyć obligację jakiejś korporacji/państwowe itp. to musimy zgłosić się do biura maklerskiego które współpracuje z Catalyst (jest też możliwość nabywania tychże instrumentów na rynku prywatnym, ale ta opcja nie będzie opisywana w tym poście).

3. Lista domów maklerskich poprzez które można kupić dłużne instrumenty finansowe.

Lista znajduje się na stronie http://www.gpwcatalyst.pl.

4. Rodzaje obligacji

Jest kilka kryteriów podziału obligacji. Podobnie jak dużo jest rodzajów obligacji i sposobu handlowania nimi. Przedstawię tylko dwie najistotniejsze z punktu widzenia małego inwestora, który będzie nabywał obligacje poprzez Catalyst:

Podział ze względu na długość okresu do wykupu:

Obligacje krótkoterminowe – o okresie od daty emisji do daty wykupu nie dłuższym niż jeden rok.
Obligacje średnioterminowe – o okresie wykupu od 1 roku do 5 lat
Obligacje długoterminowe – o okresie wykupu powyżej 5 lat.

Jako że horyzont czasowy inwestycji jest indywidualnym kryterium ustalanym przez każdego inwestora, powyższy podział jest bardzo umowny.

Podział ze względu na konstrukcję oprocentowania:

Obligacje o stałym oprocentowaniu.
Obligacje o zmiennym oprocentowaniu.
Obligacje zerokuponowe (dyskontowe).

Kupon odsetkowy obligacji o stałym oprocentowaniu jest dla każdego okresu odsetkowego równy, obliczany z użyciem stałej stopy procentowej. Kupując takie obligacje inwestor jest w stanie wyliczyć wszystkie przychody z takiego instrumentu – poszczególne płatności odsetkowe i wykup kapitału. Oprocentowanie nominalne nie ulega zmianie w zależności od warunków makroekonomicznych, stopy inflacji, kursów walut i tym podobnych czynników. Stopa zwrotu z takiej inwestycji zależy od wielkości oprocentowania oraz ceny nabycia takiej obligacji. Przy pozostałych warunkach bez zmiany, im wyższa cena nabycia, tym niższa stopa zwrotu. Obligacje takie są narażone na ryzyko stopy procentowej.

Dla obligacji o zmiennym oprocentowaniu kupon w poszczególnych okresach odsetkowych jest wyliczany na podstawie stopy procentowej wyliczanej zgodnie z podaną w warunkach emisji formułą. Dla obligacji denominowanych w złotych zgodnie z rekomendowanym standardem obligacji zaleca się następującą konstrukcję oprocentowania:

oprocentowanie w danym okresie odsetkowym stanowi sumę stopy bazowej i marży,
stopę bazową stanowi stawka WIBOR (3M, 6M lub 12M) o okresie odpowiadającym okresowi odsetkowemu.

Oznacza to, że oprocentowanie obligacji może być różne w każdym z okresów odsetkowych. Oprocentowanie na kolejny okres odsetkowy ustalane jest bezpośrednio przed jego rozpoczęciem – tak wyliczona stawka stanowi podstawę do wyliczenia kuponu odsetkowego płatnego na końcu tego okresu odsetkowego. Zakładając, że do wykupu obligacji pozostaje więcej niż jeden okres odsetkowy, inwestor nie jest w stanie dokładnie obliczyć wysokości przychodów odsetkowych z obligacji o zmiennym oprocentowaniu. Analizując zakup takiej obligacji inwestor musi przeanalizować także prognozę kształtowania się stawki bazowej (WIBOR) w okresie do wykupu obligacji.

Obligacje zerokuponowe nie posiadają kuponów odsetkowych – w dacie wykupu inwestor otrzymuje kwotę równą wartości nominalnej obligacji. Stopa zwrotu z takiej obligacji jest zależna od ceny jej nabycia, wynikającej z dyskonta, z jakim inwestor nabył taką obligację (czyli różnicy ceny cena nominalna - cena zakupu (która jest mniejsza od nominalnej)). Obligacje zerokuponowe sprzedawane są na rynku pierwotnym po cenie niższej od wartości nominalnej. Począwszy od daty emisji cena obligacji wyznaczana przez płynny rynek będzie niższa od wartości nominalnej. Stopa dyskonta będzie zatem miarą stopy zwrotu z obligacji.

5. Podstawowe pojęcia

Cena emisyjna – cena, po jakiej obligacje są sprzedawane inwestorom na rynku pierwotnym. Cena emisyjna może być wyższa od wartości nominalnej obligacji – mówimy wtedy, że obligacje są sprzedawane z premią, lub niższa od ceny nominalnej – mówimy wtedy, że obligacje są sprzedawane z dyskontem.

Wartość nominalna – warunki emisji określają, wyrażoną w pieniądzu, wartość, po jakiej dana obligacja zostanie wykupiona przez emitenta w przypadku jej wykupu w gotówce. Wartość nominalna stanowi też podstawę wyliczania płatności odsetkowej (dla obligacji oprocentowanych). Cena emisyjna, ani bieżąca cena rynkowa obligacji, nie muszą być równe jej wartości nominalnej.

Kupon (kupon odsetkowy) – kwota płatności z tytułu odsetek, przypadająca na koniec okresu odsetkowego. Kupon jest wyliczany zgodnie z warunkami emisji w oparciu o oprocentowanie obligacji w danym okresie odsetkowym.

Kupon jest to kwota którą dostaniemy z tytułu naliczenia odsetek.

Okres odsetkowy – liczba dni lub różnica dwóch dat, za który naliczane są odsetki. Okres odsetkowy rozpoczyna się w dacie emisji i kończy po upływie trzech, sześciu lub dwunastu miesięcy w ostatnim dniu danego okresu odsetkowego, oraz każdy kolejny okres zaczynający się w dzień po zakończeniu poprzedniego okresu i kończący odpowiednio po upływie trzech, sześciu lub dwunastu miesięcy.

Cena czysta – cena transakcyjna obligacji, niezawierająca naliczonych do dnia transakcji skumulowanych odsetek.

Cena brudna – cena transakcyjna obligacji, zawierająca naliczone do dnia transakcji skumulowane odsetki.

Oprocentowanie nominalne – stopa procentowa, na podstawie której wyliczany jest kupon od obligacji. Konstrukcja oprocentowania nominalnego jest określona w warunkach emisji jako sposób jego wyliczania dla obligacji o zmiennej stopie procentowej. Dla obligacji o stałej stopie procentowej podane jest jako stała wartość. Wartość oprocentowania nominalnego obligacji w bieżącym okresie odsetkowym jest podawana na stronie internetowej Catalyst.

Marża – w przypadku obligacji o zmiennym oprocentowaniu liczba (wyrażona najczęściej w pkt. proc.), którą dodaje się do stopy bazowej w celu obliczenia oprocentowania obligacji w danym okresie odsetkowym. Oprocentowanie obligacji o zmiennym oprocentowaniu stanowi zatem sumę stopy bazowej i marży. Wysokość marży - najczęściej niezmienna dla wszystkich okresów odsetkowych - podana jest w warunkach emisji obligacji.

Dzień ustalenia stopy bazowej – dla obligacji o zmiennym oprocentowaniu ustalony w warunkach emisji dzień, w którym będzie ustalona stopa bazowa brana do wyliczenia oprocentowania w kolejnym okresie odsetkowym. Zgodnie ze standardem obligacji na Catalyst, dzień ten powinien przypadać na trzy dni robocze przed pierwszym dniem okresu odsetkowego, w którym ma obowiązywać stopa procentowa danego kuponu odsetkowego. Warunki emisji obligacji mogą inaczej definiować dzień ustalania stopy bazowej – informacja o tym znajduje się w dokumencie informacyjnym.

Data ustalenia praw do odsetek – osoby zapisane w tej dacie jako obligatariusze otrzymają odsetki za dany okres odsetkowy.

Data wypłaty odsetek – oznacza datę, w której nastąpi wypłata odsetek za dany okres odsetkowy.

Data wykupu – data, w której należność główna z tytułu wykupu kapitału jest wymagalna i płatna.

6. Jak zarabiać na obligacjach? Ile można zarobić?

Ogólnie rzecz biorąc w przypadku obligacji istnieją dwa stopnie swobody od których zależy zysk. Po pierwsze jest to różnica w cenach: za którą obligacje zostaną kupione i cena nominalna za którą obligacje zostaną wykupione.

Łatwo wywnioskować iż gdy cena po której obligacje zostały zakupione jest sporo niższa niż cena nominalna to taka transakcja będzie generowała większy zysk (cena nominalna (wykupu) - cena zakupu).

Drugim czynnikiem który ma wpływ na zarobek z obligacji jest oprocentowanie. W przeciwieństwie do akcji, posiadając obligacje co odpowiedni okres naliczane są odsetki. Warto tutaj zwrócić uwagę iż odsetki te naliczane są od ceny nominalnej a nie zakupu. Oznacza to iż kupując obligacje poniżej ceny nominalnej będziemy dostawali odsetki od większej sumy niż wydaliśmy na zakup obligacji!

Przykład
Przy odpowiednim inwestowaniu w obligacje można uzyskać większy przychód niż z lokat bankowych. Przyjrzyjmy się jaki przykładowy dochód można uzyskać.

Oprocentowanie stałe, roczne = 9%
Cena zakupu = 98% wartości nominalnej
Wartość nominalna = 1000
Liczba obligacji = 1

Po roku w momencie wykupienia (przy założeniu nie zmieniających się stóp procentowych) osiągnięty zysk będzie wynosił około 110 zł brutto, czyli 89,7 netto!

Przy lokacie 5% z jednodniowym naliczaniem odsetek zarobiliśmy tylko 51,1 zł netto.

7. Ryzyko stopy procentowej

Ceny wszystkich rodzajów obligacji, jak i wysokość oprocentowania obligacji o zmiennej stopie procentowej są zależne od kształtowania się oficjalnych i rynkowych stóp procentowych w przyszłości. Różne rodzaje obligacji są narażone na tego typu ryzyko w różnym stopniu. Najbardziej wrażliwe są ceny obligacji o stałym oprocentowaniu oraz obligacje o najdłuższych terminach do wykupu. Ryzyko wiąże się i z niepewnością, co do wielkości dochodu z obligacji w przyszłości, jak i ryzyka niekorzystnego zmiany ich ceny. Ceny obligacji o stałym oprocentowaniu (w tym zerokuponowych) spadają, gdy rosną oficjalne i rynkowe stopy procentowe. Przy spadających stopach procentowych rosnąć będą ceny tych obligacji ale także i tych o zmiennym oprocentowaniu, które zapewniają odsetki wyższe, niż nowoemitowane papiery.

8. Podsumowanie

Przy inwestowaniu długoterminowym obligacje są dobrym wyborem na ulokowanie kapitału który będzie obarczony ryzykiem mniejszym niż akcje.

Przy odpowiedniej grze oraz odpowiedniej sytuacji na rynku (stopy procentowe) na obligacjach można zarobić więcej niż na lokatach bankowych.

Powyższe stwierdzenia sprawiają iż obligacje są dobrą opcją na dywersyfikowanie portfela. Jeżeli w przyszłości będę chciał odłożyć jakąś sumę pieniędzy prawdopodobnie zakup obligacji wygra z lokatą bankową.

[1] http://www.gpwcatalyst.pl

[2] http://gospodarka.gazeta.pl/gospodarka/51,33181,5201647.html?i=0

Ad Mob - reklamy na telefonach komórkowych

2011-04-07T13:38:00.000-07:00

Źródło [1].

W niniejszym wpisie postaram się Wam przedstawić sytuację zarabiania na reklamach wyświetlanych na urządzeniach mobilnych. Poszperałem trochę w Internecie i zrobiłem małe rozeznanie - ile można zarobić na tym interesie?

Telefony komórkowe już dawno stały się standardem, stać na nie każdego. Coraz szybciej rozwija się rynek oprogramowania pisanego na komórki. Świadczą o tym liczby pobrań aplikacji w AppStore czy Android Market.

Coraz częściej ludzie korzystający z telefonów komórkowych używają w nich również Internetu. Koszt korzystania z globalnej sieci staje się coraz niższy, a co za tym idzie coraz bardziej powszechny. Myślę że za jakiś czas, trudno mi jest oszacować dokładnie - rok, dwa? Z Internetu w telefonie będzie korzystała większość użytkowników.

Do przodu idzie również technologia, ekrany telefonów są coraz większe, czytelniejsze. Coraz bardziej popularne stają się tablety.

Przedstawiony powyżej trend zaczynają dostrzegać wielkie firmy takie jak Google, które niecałe 2 lata temu przejęło firmę AdMob za 750 mln dolarów. Obecnie Google oferuje usługi prezentowania reklam na stronach www wyświetlanych na urządzeniach mobilnych oraz w aplikacjach. Prezentowanie reklam w aplikacjach polega na wyświetlaniu małego paska z reklamą pod/nad uruchomioną na telefonie aplikacją. Reklamą może być tekst lub baner.

Przykład uruchomionej aplikacji i wyświetlonej
pod nią reklamy. Obrazek pochodzi z [2].

Z punktu widzenia twórcy oprogramowania wyświetlanie reklam można aktywować bardzo prosto. Google udostępnia specjalne SDK, które jest dostępne na Androida, iOS oraz na Windows Phone. Wystarczy dodać odpowiednią paczkę oraz dopisać kilka linijek kodu. Dla zainteresowanych developerów polecam lekturę [3]. Prócz tego należy posiadać konto AdSense.

AGENDA
1. Za co dostaniemy pieniądze?
2. Ile można zarobić?
3. Sposoby otrzymywania pieniędzy
4. Podsumowanie

1. Za co dostaniemy pieniądze?
W odróżnieniu od Google AdSense i podobnych w AdMob nie dostajemy pieniędzy za wyświetlanie reklamy. Google płaci nam jedynie za kliki w reklamy.

2. Ile można zarobić?

Pieniądze za klik w reklamę są naliczane na podstawie aukcji. Czyli wyświetlana jest reklama reklamodawcy który w obecnej chwili płaci najwięcej za kliki w reklamy. Skutkuje to tym iż nieraz za 10 klików dostaniemy 0.5 USD, a nieraz tej kwoty nie uda się zebrać przy 20 klikach.

Jak to bywa zapewne najwięcej oferują firmy związane z finansami (tak jest w Google AdSense). Tak więc zarobki zależą również od tego jakiego typu jest nasza aplikacja (bo reklamy są dobierane do typów aplikacji, oferując aplikację do wyświetlania notowań giełdowych zapewne będziemy mogli się spodziewać reklam związanych z inwestowaniem itp.)

Śledząc wpisy na forum [5] zarobki dyskutujących tam ludzi przedstawiają się następująco

Pan który napisał aplikację w języku angielskim służącą do obliczania statystyk związanych z jazdą na rowerze, po dwóch tygodniach bytowania aplikacji w Android Market: 1400 pobrań / 1000 aktywnych instalacji. Dało średnio zarobki $1/dzień. Czyli średnio 30$/miesiąc.

Kolejna aplikacja służąca do śledzenia notowań na GPW dała autorowi 40$ w 3 dni! Jednak jak dalej wyglądały zarobki autor się nie pochwalił.

Jeszcze inna aplikacja której statystyki to 6500 pobrań / 2500 aktywnych instalacji dała przychód 14$/miesiąc.

Jak widać zarobki są bardzo zróżnicowane. I niestety nie są zbyt duże.

3. Sposoby otrzymywania pieniędzy.
Pieniądze wypłacane są miesiąc po miesiącu kalendarzowym w którym zostały zarobione. Ponadto trzeba uzbierać odpowiednią kwotę by transfer funduszu doszedł do skutku.

Pierwszym sposobem jest otrzymanie pieniędzy poprzez przelew na konto PayPal. Minimalną kwotą którą trzeba uzyskać z reklam to 20 USD.

Drugim sposobem jest przelew do banku. Zapewne opcja wygodniejsza, ale minimalną kwotą którą należy uzbierać jest 100 USD! [4]

4. Podsumowanie
Myślę że śmiało można powiedzieć iż taki typ reklamy ma przed sobą przyszłość. Jeżeli tylko nie ustawimy w swoich aplikacjach reklam które będą za duże/będą przeszkadzać to zysk z AdMoba może być miłym dodatkiem do zysków ze sprzedaży aplikacji. Jednak jak na razie kokosów na samych reklamach zbić się nie da, bynajmniej jeżeli chodzi o Ad Mob.

[1] http://www.businessinsider.com/google-to-acquire-mobile-ad-network-admob-for-750-million-in-stock-2009-11
[2] http://www.reseo.com/blog/admob-review
[3] http://code.google.com/intl/pl-PL/mobile/ads/docs/
[4] http://helpcenter.admob.com/content/payout-payment-options
[5] http://forum.android.com.pl/f42/zarabianie-w-android-market-studium-przypadku-28487/