Bolsa Financeira

Notícias de alguns FII - 04 Out 15

2015-10-04T20:36:00.001-03:00

SDIL11 – aconteceu algo bastante contraditório...apesar do anúncio de locação de um dos espaços vagos, surge uma dúvida quanto ao real interesse da BR Foods em se manter no espaço que ela ocupa no empreendimento, pois seria natural que ela arrematasse esse espaço, consolidando sua posição no local...no entanto, segundo informações, a empresa possui a propriedade de terreno vizinho...ou seja...todo cuidado é pouco nessa hora...não deixa de ser um fundo arriscado, pelo que pode acontecer mais à frente...de uma hora para outra, o investidor desse fundo pode acordar com um rendimento 70% menor, e uma queda considerável de seu patrimônio (a cota irá acompanhar em boa parte a eventual queda no rendimento)

BRCR11 – anunciou recentemente a renovação de contrato Complexo SIA Sul, com um porém: redução de 30% no respectivo aluguel...sinal dos novos tempos, em que o inquilino é quem detém o poder de negociação maior...com isso, o rendimento real do fundo se mantém abaixo da distribuição...e aí fica a pergunta: até quando permanecerá assim...ou teremos algum ajuste à frente, ajustando-se os valores pagos aos investidores...

Segue abaixo a continuação da postagem, com RBRD11, ONEF11 e EDGA11B...

ONEF11 – anunciou intenção de locação do espaço vago deixado pela Multiplus...notícia positiva, porém, muito provavelmente deve ter carências...a localização do empreendimento sem dúvida ajuda no atual momento...

EDGA11B – houve entrega de salas por um dos locatários...ultimamente o fundo tem pago valores com boa variação mensal em função de atrasos de inquilinos...aí fica outra pergunta: seria sinal de mais desocupações à frente?...aguardamos os próximos capítulos...

RBRD11 – uma dica...este FII possui um dos imóveis, cujo aluguel é pago de forma anual (em uma tacada única), no mês de novembro...portanto, dependendo dos preços da cota neste mês, vale a pena arriscar algum valor... ...o porém, é que muitos ficam ligados nessa situação atípica, e o fundo acaba tendo uma procura acima da média – inflacionando o valor de sua cota. Outro detalhe importante: a sua liquidez é baixa.

MBRF11 – mais um fundo imobiliário problemático...?

2015-09-27T13:25:00.000-03:00

Fonte da imagem: Rio Bravo Investimentos

Dando continuidade à avaliação de alguns FII problemáticos, vou dedicar algumas palavras exclusivamente ao FII MBRF11...

O fundo é administrado pela Rio Bravo Investimentos, em regime de condomínio fechado e tem prazo de duração indeterminado.

O fundo fez a aquisição e posterior locação ao Banco Mercantil do Brasil S.A., dos seguintes imóveis: Edifício Vicente de Araújo (Sede em MG) – com 64% dos rendimentos, Agência Rio Branco (no RJ ) – responsável por 15% dos rendimentos, e Imóveis do Complexo de Tecnologia (em MG) – que respondem por 21% da renda do fundo.

Nos áureos tempos chegou a ser cotado a mais de R$ 1.300,00. Nos últimos meses, a sua cota girava em torno dos R$ 1.000,00 a 1.150,00...proporcionando um rendimento muito interessante, acima do paradigma do 1% ao mês líquido (algo que muitos buscam atingir, como parâmetro).

Segue abaixo a continuação da postagem...

Mas...o pagamento de tal rendimento nunca foi algo que tranquilizou muito quem detinha suas cotas...sempre houveram dúvidas a respeito da saúde financeira do Banco Mercantil – corroborado pelos seus últimos balancetes e resultados... Da mesma forma, a edificação do Complexo Tecnológico sempre foi vista como um imóvel “complicado”, pois além de antigo, foi adaptado para o uso específico do Banco, e certamente exigiria um trabalho adicional e penoso de encontrar outro inquilino para substituí-lo – caso fosse desocupado...além disso, consumiria recursos do fundo para reformá-lo e adaptá-lo a outro interessado...

E o que acontece justamente...?? Fato relevante sobre o tal imóvel (Complexo Tecnológico), confirmando o velho temor de tantos...

Veja um trecho do FR:

“...comunicar que recebeu em 25/09/2015, do Banco Mercantil do Brasil S/A, locatário do imóvel localizado na Rua Teixeira Soares, 595 – Belo Horizonte, MG, denominado Centro Tecnológico, aviso de devolução do Imóvel, o qual possui área privativa de 4.553 m2, equivalente a 20,92% da ABL do Fundo e representa, aproximadamente, 21,00% da receita imobiliária total do Fundo.

O Imóvel será devolvido em 30 de setembro de 2015 e diante das condições do contrato de locação, o Fundo fara jus ao recebimento de uma multa pela rescisão antecipada de 4,74 (quatro virgula setenta e quatro) alugueis vigentes na ocasião da devolução do Imóvel....”

O que chama a atenção a esse fato é a velocidade espantosa da desocupação do imóvel – menos de uma semana! Algo complicado até mesmo para uma simples mudança residencial nesse prazo....

Apesar da vacância, o rendimento não será afetado de forma tão trágica, pois deverá ficar na casa dos 0,8% a 0,9% mensais...mas, o futuro é incerto, pois há sérias dúvidas de quais os próximos passos: conseguirá um novo inquilino? Quanto sairá uma reforma e adaptação do imóvel? Quantos meses (ou anos) de carência?...etc, etc...Além da tremenda falta de confiança no atual inquilino dos outros imóveis do fundo...

Devido a isso tudo, é muito provável que as cotas venham a sofrer no curto prazo...

E para complicar um pouco mais, a nova locação ou a venda do imóvel dependerá de alteração do Regulamento do Fundo com aprovação de 50% + 1 das cotas... ...ou seja...fortes emoções ainda estão reservadas aos seus cotistas...

Fundos Imobiliários problemáticos – Parte 01

2015-09-13T19:59:00.000-03:00

O momento atual não é propício ao investimento em FII de lajes corporativas, pois é o nicho que mais sente a crise; com isso, a vacância – ou sua possibilidade – é cada vez mais uma realidade...

Abaixo, um breve resumo de alguns fundos “problemáticos”, que devem ser olhados com cautela pelo investidor:

FII CEOC11B: no lançamento de sua cota no mercado, o preço era R$ 100,00 e havia fila – no auge do boom imobiliário. A atratividade era um período de renda garantida (RMG)...que chegou ao seu final, sem qualquer indício de encontrar inquilino – o que fez a cota despencar para baixo dos R$ 40,00... ...mas, algum tempo após o término da RMG, eis que surge a notícia de locação do empreendimento para a TIM. Boa notícia??....nem tanto, pois foi concedido à empresa 24 meses de carência para iniciar o pagamento do aluguel! Não à toa, a cota segue sem muita reação, próxima dos R$ 40,00...

FII THRA11B: em situação similar à ocorrida no CEOC11B...aliás, e não por acaso, foram lançados pela mesma empresa....portanto...olho vivo...

Continue lendo, abaixo, continuação da postagem sobre os FII...

FII PRSV11: o fundo é dono do prédio, que está localizado no centro do Rio (ótima, aliás), porém, sem vagas de garagem...na época do boom imobiliário, suas cotas não baixavam de R$ 1000,00...porém, com o surgimento de vacância, demora em encontrar novos inquilinos, concorrência de outros empreendimentos próximos e, principalmente, redução dos rendimentos mensais, fizeram a cota despencar para a casa dos R$ 500,00...e cuidado, porque os rendimentos atuais ainda embutem o pagamento de multas rescisórias das empresas que saíram...portanto, é certo que os DY ainda diminuirá mais...

FII TRXL11: fundo ligado à locação de galpões logísticos, periodicamente sofre com novas emissões – o que implica em perda de valor de sua cota, penalizando os investidores mais antigos...além disso, sofrendo com vacância e falta de entendimento quanto a multa rescisória recente...melhor olhar outros fundos ligados ao setor...

Ainda temos vários outros FII que merecem uma avaliação mais cuidadosa do investidor, antes de arriscar uma compra...nos próximos posts seguirei comentando...

Falando dos Fundos de Investimento Imobiliário (FII)...(julho/2015)

2015-07-16T18:35:00.001-03:00

A elevação das taxas de juros no país, em outros tempos, implicavam em uma quase que imediata queda nas cotas dos diversos FII existentes. Mas, como regras existem para serem quebradas, eventualmente, hoje é possível verificar que não houve uma desvalorização generalizada desses fundos, a despeito da curva ascendente dos juros...

Mas o que estaria ocorrendo, afinal...?

Apesar dos riscos e volatilidade das cotas no mercado secundário, a verdade é que muitos investidores ainda preferem recorrer aos FII pela sua relativa segurança...afinal de contas, suas cotas são lastreadas em ativos reais – imóveis – onde os fundos são os donos dos imóveis (na totalidade, ou uma fração considerável destes) que geram a renda...

O retorno mensal – Dividend Yield (DY) – desses FII estão girando na faixa de 0,7 a 1,2% (considerando o momento atual – Julho de 2015), tratando-se de algo significativo, pois esses rendimentos são isentos de Imposto de Renda (IR). A possibilidade de negociação de pequenos valores também atrai uma leva de pequenos investidores, que costumeiramente reaplicam os rendimentos, direcionando para aquisição de mais cotas...

(segue abaixo a continuação da postagem, incluindo o gráfico do IFIX)

É claro que as taxas de juros atuais proporcionam uma gama variada de produtos, com baixo risco, que concorrem diretamente com o mercado de FII. Apenas para citar, temos as LCA e LCI, também isentas de IR, que oferecem ótimas taxas mensais...a única desvantagem foi uma medida do Governo Federal, que impôs às instituições bancárias uma carência para saques de, no mínimo, 60 dias....algo que influenciou diretamente na liquidez desse tipo de aplicação...

O próprio Tesouro Direto oferece uma gama de produtos com baixo risco e rendimentos excelentes, que superam em muito a tradicional poupança... ...logicamente, há que se ter cuidado com os prazos da aplicação e com a volatilidade no curto prazo. O ideal é manter o título até o seu vencimento, a fim de evitar sobressaltos e perdas de capital...

Voltando aos FII, o investidor inexperiente tem que tomar muito cuidado com os vários tipos de fundos disponíveis – lajes corporativas, escritórios, Shoppings, galpões Logísticos, Hospitais, agências bancárias, entre outros.

A crise que assola o país, atualmente, aliada ao excesso de oferta de imóveis, em algumas regiões, também é um fator de risco aos FII. Temos vários exemplos de fundos que tiveram seus rendimentos reduzidos em função de renegociações com os locatários...e em época de crise, é melhor reduzir o aluguel e garantir um bom inquilino, do que perdê-lo e amargar uma vacância... ...aliás, essa vacância é outro problema sério vivenciado por vários fundos... ...e todos esses fatores influenciam diretamente na alta ou baixa das cotas negociadas no mercado.

Há que se considerar o risco iminente do Governo, em algum momento, decidir tributar os rendimentos desses FII – algo que seria crucial para gerar mais volatilidade e possíveis quedas nas cotas desses ativos...

De forma geral, os FII proporcionam rendimentos interessantes; porém, são indicados àqueles que são mais propensos ao risco e à volatilidade de seus investimentos, pois são enquadrados mais como Renda Variável do que Renda Fixa. É válido como diversificação, a fim de diluir os riscos; porém, no atual momento, em que os juros ainda insistem em subir, é recomendada exposição reduzida a esse mercado, aguardando uma janela de oportunidade melhor à frente...

Segue, abaixo, o gráfico semanal do IFIX, que é o índice de Fundos de Investimentos Imobiliários na BM&F Bovespa:

* note que o IFIX vem em franca valorização desde o mês de março, rompendo importante resistência situada na casa dos 1430,00; no entanto, é notório que os volumes estão decrescentes nas últimas semanas...

GGBR4 e GOAU4 – perdas consideráveis nos últimos 12 meses

2015-07-15T17:45:00.000-03:00

- O atual período vivenciado pelo mercado certamente não é o melhor para o investidor de curto prazo, quanto mais àquele que espera colher frutos no longo prazo.

- Não deixa de ser um velho “mantra” alardeado por muitos especialistas, que o investimento em ações é algo interessante para o longo prazo; ou seja, não é indicado para aqueles que esperam colher lucros em pouco tempo, mas premia o investidor que não tem pressa, e pode deixar o seu dinheiro “maturar” um longo tempo, proporcionado possivelmente gordos rendimentos e lucros...

- O problema nessa teoria toda é que a prática e a realidade, muitas vezes, pregam peças... ...vejam o que aconteceu, por exemplo, às ações da Gerdau SA (GGBR4) e Gerdau Metalúrgica (GOAU4): simplesmente vêm despencando ao longo desses últimos anos, em especial nos últimos 12 meses...GGBR4 acumula perdas de -52,4%, enquanto sua controladora GOAU4 amarga perdas de -72,2%. Simplesmente "voltaram no tempo" as suas cotações – mais especificamente ao ano de 2005...

(continue lendo, abaixo, a sequência da postagem, com os gráficos mensais de GGBR4 e GOAU4)

- E a grande questão é que as razões para tal perda de valor não passam apenas pela crise que atravessa atualmente o setor siderúrgico...incluem-se aí nesse “balaio” uma reestruturação societária ainda mal compreendida pelo mercado, onde ocorreu um desembolso vultoso por fatias de minoritários em empresas controladas pela Gerdau SA, e uma falta de transparência no trato com os demais investidores – o que causa uma verdadeira fuga de investidores nesse cenário, desconfiados com as últimas decisões...

- O estrago pode ser visualizado nos gráficos dos dois ativos...

- Gráfico mensal de GGBR4:

* note que o antigo suporte da crise de 2008 - na faixa dos R$ 10,85 - foi rompido e, a partir daí, se transformou em uma forte resistência...os preços atuais retornaram aos valores do ano de 2005; outro aspecto interessante são os volumes, que cresceram à medida que os preços seguiram em queda...

- Gráfico mensal de GOAU4:

* graficamente, muito parecida com GGBR4; porém, a queda foi ainda maior para este ativo, desde o seu pico, no 1º semestre de 2008...

- Seria o caso de apostar nos dois ativos, em função da extrema valorização dos últimos meses? Até prova em contrário, e melhores notícias no horizonte, é prudente seguir a velha máxima de não tentar “pegar faca caindo”...

Boa semana a todos, e bons negócios! ;-)

Breve análise de FII – MAXR11B...

2013-08-18T20:00:00.000-03:00

Essa análise sobre o MAXR11B eu realizei em junho/2012 para o Clube do Valor (que não está mais disponível aos leitores). E olhando esse FII novamente, verifico que mantém algumas condições semelhantes à época, constituindo-se em uma opção interessante a ser avaliada...

Esta análise está disponível, também, no site Investing.com (link no final da postagem).

O FII Max Retail (MAXR11B), conforme previsto em seu prospecto disponibilizado pelo administrador, foi criado com o objetivo de realizar investimentos em empreendimentos imobiliários, por meio da aquisição de imóveis comerciais destinados à exploração do segmento varejista, prontos ou em construção, ou outros tipos de imóveis em que poderão ser desenvolvidos empreendimentos comerciais.

O primeiro administrador foi o Banco Ourinvest, sendo posteriormente substituído pela Brazilian Mortgages.

O Fundo detém 100% de oito imóveis destinados à exploração comercial varejista. O patrimônio do Fundo abrange 63.446,73 m² distribuídos em oito cidades. Seis lojas estão locadas atualmente para as Lojas Americanas, uma para o Hipermercado Carrefour, e uma para o Supermercado Bom Preço, do grupo Walmart.

Uma característica interessante do fundo, e que muitos não conhecem, é que há um acordo relativo aos alugueis de cinco dos seis imóveis locados às Lojas Americanas (das cidades de Belém, Brasília, Maceió, Nilópolis e Vitória). Conforme esse acordo, a receita proveniente da locação das referidas lojas é composta por um aluguel mínimo anual, com pagamento de aluguel mensal por faturamento, sendo que a diferença entre o valor pago (faturamento) e o aluguel mínimo é ajustada mensalmente. Esse ajuste é repassado ao fundo nos meses de janeiro e julho, e pago aos cotistas nos meses de fevereiro e agosto. Ou seja, nos meses citados o dividendo pago cresce substancialmente, compensando, de certa forma, a receita mais baixa dos demais períodos do ano.

Segue abaixo...

A título de curiosidade, o DY nos meses normais gira em torno de 0,50% a 0,75%; porém, nos meses em que há o ajuste semestral, é possível verificar o aumento do DY baseando-se por alguns períodos em que isso ocorreu: Fev/12 = 2,21% / Ago/11 = 1,55% / Fev/11 = 1,87%. Nesses períodos, inclusive, nota-se um aumento de volume de negociação e valorização das cotas, possivelmente em função da entrada de novos investidores (que desconhecem essa política de ajuste semestral), que acreditam que os rendimentos mais elevados irão perdurar nos meses seguintes.

Desde julho/2011 o fundo vem sofrendo uma perda no rendimento mensal equivalente a 9%, em média, devido ao reembolso em 36 parcelas do laudêmio devido à vendedora em razão da aquisição de imóveis localizados em terrenos de marinha (atualmente está pagando a 12ª parcela). Além disso, o DY ainda foi impactado, desde fevereiro/2012, em mais 10% devido ao pagamento de seis parcelas (que se encerraram em julho/2012) referentes a obras nos telhados dos imóveis em Belém, Maceió, Nilópolis e Vitória. Sem as despesas extraordinárias que assolam o fundo, o rendimento líquido oscila em torno de 5 a 6% menos em relação à receita bruta.

Os contratos celebrados com os locatários são reajustados pelo IGP-M (75% das lojas no mês de janeiro, e os 25% restantes em agosto). O vencimento dos contratos de locação estão previstos da seguinte forma: 37,5% expiram em janeiro/2014; 25% em agosto/2018; e 37,5% em janeiro/2019.

O retorno anual do MAXR11B gira na média dos 9%.

Em cenário de alta na inflação e pouca atratividade da renda fixa e da própria poupança, o fundo se constitui em oportunidade de ganhos não somente com os dividendos mensais recebidos, mas também pela possibilidade de valorização de sua cota.

Catalisadores:

- Rentabilidade anual acima da média dos demais FII;

- Segurança proporcionada pelo lastro em imóveis comerciais de médio e grande porte;

- Possibilidade de ganhos de capital (valorização da cota);

- Geração de fluxo de caixa de forma regular, com proteção contra a inflação.

Principais Riscos:

- Risco de vacância das lojas após o término dos contratos de locação (o vencimento mais próximo será em janeiro/2014);

- Risco de inadimplência dos locatários (reduzido, de certa forma, em função dos locatários pertencerem a grandes conglomerados de atuação nacional);

- Baixa liquidez (volumes de negociação diários abaixo da média, em comparação aos FII mais antigos).

Link desta análise no site Investing.com:

http://br.investing.com/analysis/breve-análise-de-fii-–-maxr11b...-7568

Cuidado com as armadilhas em seus investimentos...

2013-08-09T20:13:00.004-03:00

Artigo que publiquei hoje também no Investing.com...

Alguns dias atrás eu estava lendo uma matéria sobre o problema que uma “massa” de aposentados espanhóis está enfrentando, atualmente, fruto de reflexos da crise bancária que assolou aquele país recentemente.

Não deixa de ser assustador concluir que uma grande parte das pessoas são ingênuas, ou no mínimo inocentes, ao entregar nas mãos de estranhos as economias de uma vida toda e, de uma hora para outra, simplesmente esses recursos evaporarem...

O caso que me chamou a atenção trata dos aposentados que confiaram demais em seus gerentes de conta no banco, que prometeram rendimentos superiores ao normal em fundos, digamos, ”um pouco” mais arrojados... ...E sem ter noção alguma da grande cilada em que estavam se metendo, essas pessoas aderiram a essas aplicações financeiras mais elaboradas, assinando páginas e páginas de contratos, sem ler, acreditando no gerente, que falava que não havia necessidade de leitura minuciosa, e que todos os contratos são sempre iguais...

Pois bem...a surpresa aconteceu quando viram evaporar anos e anos de trabalho... recursos que seriam utilizados para uma aposentadoria mais tranquila logo à frente...E nessa hora, não adianta reclamar, porque os riscos estavam bem definidos e escritos naquela “papelada sem importância” que foi assinada anteriormente...

Segue abaixo....

Outro caso, esse há bem mais tempo, mas ainda muito comum, foi o de um antigo Chefe, que foi surpreendido com uma modalidade de “investimento” bem difundida nos bancos: título de capitalização. O seu filho havia recém se formado, e tinha uma boa quantia em dinheiro para aplicar por algum tempo, visando adquirir posteriormente um carro ou até mesmo a casa própria...foi pedir a opinião do seu gerente de banco e ele, astutamente, recomenda aquela “belíssima” aplicação... ...logicamente, o maior beneficiado dessa operação foi o próprio gerente, que garantiu o seu cumprimento de metas dentro da instituição, “empurrando” um péssimo produto a seu cliente desinformado...

E por quê estou falando isso a você...?

Apenas estou ilustrando situações que mostram que a melhor atitude, considerando a escolha de seus investimentos, é a de não confiar cegamente nas outras pessoas, procurando se informar de tudo e lendo “as entrelinhas” de cada contrato colocado à sua frente...

Procure estudar muito bem as opções que são oferecidas, atentando para as taxas cobradas, como as administrativas – que podem tornar menos atrativo aquele investimento que você escolheu. A liquidez e os riscos são outros itens fundamentais a serem avaliados. Quer um exemplo? Tem alguns fundos que exigem um tempo de mais de 30 dias para creditar em sua conta o resgate de suas cotas... ...outros cobram uma taxa extra (geralmente um percentual considerável) para que você possa sacar suas cotas de forma antecipada...

Fique atento à seguinte frase: “Quanto maior o lucro, maior o risco...”

Crédito da imagem: Freepik

Nunca deixe de diversificar seus investimentos...

2013-07-22T16:28:00.000-03:00

Observando o blog, vejo que está perto de completar quase um ano sem atualizações, e isso me incentivou a escrever algumas palavras... ...nada, é claro, com muita profundidade, pois nos últimos tempos o meu acompanhamento das notícias é algo bastante superficial...

Interessante que, mesmo após quase um ano das últimas postagens, ainda assim elas dizem muito sobre o momento atual. O caso das empresas “X” é o assunto de todas as rodas, onde a moda é “sacrificar” o seu mentor, Eike Batista. O problema é que a “manada” sempre “dança conforme a música”. Há questão de um ano atrás, teríamos defensores ferrenhos das referidas empresas, e quem ousasse falar que um dia suas ações seriam negociadas a centavos poderia ser taxado como lunático...mas, como o mundo dá voltas, esse mesmo “lunático” de ontem seria admirado hoje como um visionário ou um legítimo “guru”...;o)

Em menor grau, temos até mesmo a queda recente da maioria do Fundos de Investimento Imobiliário (FII), que pegou de surpresa muitos incautos investidores, que achavam que seria uma espécie de aplicação que só daria alegria eternas. Não chega a ser reflexo de uma “bolha imobiliária” prestes a estourar – ainda estamos um pouco distantes disso – mas sim um ajuste do mercado à atratividade de outras aplicações, em função do aumento da taxa de juros, entre outras variáveis.

Segue abaixo a continuação da postagem:

Depois do impacto do mercado, e principalmente do Governo, nas pagadoras de dividendos – as elétricas – pode ter gente perguntando: ...e agora? Onde colocar o meu dinheiro? A questão é que não há lucro sem risco. Até mesmo a chamada “renda fixa” tem os seus altos e baixos – os investidores do Tesouro Direto, principalmente as NTN-B sabem disso.

A principal defesa do pequeno investidor é a diversificação, principalmente em momentos como os atuais. Mesmo que a valorização de sua carteira não renda tanto quanto você gostaria, provavelmente a segurança proporcionada por ela vai compensar muitas preocupações futuras.

Grosso modo, veja o seguinte exemplo: um investidor que depositou todas suas economias em apenas um ativo da bolsa de valores, bem indicado pelo assessor de investimentos, à época. E vamos mais longe; digamos que o papel foi OGX – comprou em final de junho/2012 aprox. R$ 100.000,00 esperando, logicamente, obter significativa valorização (lembrando que o papel ainda era promissor, à época). Pois hoje, final de julho/2013, nosso investidor teria em espécie aprox. R$ 5.300,00. Ou seja, teria apenas 5% do seu capital.

Se considerarmos que tivesse feito uma diversificação na própria bolsa de valores, apostando em um fundo de ações que tenha em sua composição papéis que espelhem o Ibovespa, sua perda teria sido próxima de -20%. Não à toa, recomenda-se diversificar o capital nos vários mercados: renda variável, renda fixa, FII, imóveis, poupança. Sem dúvida o ganho pode ser reduzido, mas os prejuízos serão mitigados. E no longo prazo esse é um fator importante, e pode significar muito para lhe trazer a devida tranquilidade...

E você, usa que estratégia de diversificação e de proteção?

Os últimos acontecimentos e a importância da diversificação nos investimentos...

2012-10-18T20:37:00.000-03:00

- Esses últimos tempos não permitem uma atualização constante do Blog, mas sempre estou acompanhando o mercado (já é um vício...rs...).

- Alguns acontecimentos, destes últimos meses, não deixam de ser surpreendentes...o que aconteceu com as elétricas, por exemplo, pegou muita gente desprevenida...principalmente aqueles investidores mais conservadores de ações que vislumbravam se apoiar nos “gordos” dividendos com o passar dos anos...

- A questão é que atualmente há um grande fator de risco que ronda o mercado de ações: a interferência governamental... ...e isso ficou muito claro, ocasionando reflexos negativos em vários setores da economia: o setor de cartões (CIEL3), exploração de rodovias (ECOR3, OHLB3), entre outros...

- Alguns fatos ocasionais também podem proporcionar alegrias ou profundas tristezas...um exemplo recente foi o comunicado que o filho do Eike Batista abrirá uma empresa concorrente da Time For Fun (SHOW3), levando consigo contratos com o Cirque du Soleil...a reação foi imediata, e SHOW3 despencou forte... ...Refinaria Manguinhos (RPMG3) está causando úlceras nos seus investidores, após o Governo do RJ decretar a desapropriação de seu terreno; suas ações tiveram as negociações interrompidas, e quando voltarem ao pregão (se voltar...) provavelmente haverá forte “gap” de queda...

- Segue abaixo a continuação da postagem...

- O caso mais recente é o das Livrarias Saraiva (SLED4), que apresentaram forte oscilação positiva nestes últimos dias, tudo em função de notícias de possível aquisição da empresa pela gigante Amazon. Mas, em contrapartida, os papéis da B2W (BTOW3) sentiram forte queda devido à percepção contrária (de que não serão mais alvo de aquisição pela Amazon)...

- O principal ensinamento disso tudo?...a importância da diversificação, além, é claro, de uma boa garimpagem de ações com bons fundamentos. O velho conselho de “nunca botar todos os ovos na mesma cesta” continua mais atual que nunca... ...É interessante observar que, apesar das fortes quedas recentes em alguns setores mencionados acima, podemos vislumbrar um horizonte de oportunidades no médio e longo prazo...não é difícil deduzir que o mercado, às vezes, exagera “um pouco” na reação ao noticiário... ...enquanto isso...vamos acompanhando...

- Não esqueçam de auxiliar o Blog na votação dos finalistas do “Top Blog 2012”...é só clicar neste link...http://www.topblog.com.br/2012/index.php?pg=busca&c_b=23101965 ...ou clicar na imagem na lateral acima...

ELPL4 – os tempos difíceis ainda não terminaram...

2012-07-03T23:37:00.000-03:00

- Podemos dizer que o tempo das “vacas gordas” para as elétricas, com relação à distribuição de dividendos, está ficando um pouco mais fechado...e o novo ciclo que está iniciando promete rendimentos mais discretos para o investidor... ...O exemplo da AES Eletropaulo é algo que está causando “calafrios” ao mercado, justamente porque era, até então, um ativo que pagava rendimentos acima dos seus pares... ...basta lembrar de 2011, quando o seus dividendos superaram os 20%...

- Em outros tempos, investir em ELPL4 era uma garantia de ter um fluxo de caixa constante, ao longo do ano, aproveitando ainda a valorização do papel... ...além disso, a baixa volatilidade em suas cotações atraía aqueles investidores de ações mais conservadores, que geralmente compram e esquecem, sempre focando no longo prazo.

- O grande problema, que ocasionou a “quebra” dessa relativa tranquilidade, chama-se “terceira revisão tarifária”, por parte da Aneel... ...Já a partir de abril deste ano, as cotações da empresa iniciaram sua trajetória baixista, refletindo as perspectivas negativas de tais medidas daquela Agência... ...o ativo, que até então margeava seu topo histórico de cotação na bolsa, passou a sofrer fortíssima pressão vendedora, onde em apenas 15 pregões chegou a perder -20% de valor...

- A partir daí, a revisão de preço de vários analistas, aliado a perspectivas nada animadoras de queda nos lucros – e, consequentemente, queda no pagamento de dividendos – passaram a pressionar ainda mais os papéis... ...

- Segue a continuação da postagem....

- A Aneel aprovou, no dia de hoje, uma redução média de 9,33% nas tarifas da Eletropaulo dentro do processo de revisão tarifária; ou seja, um percentual acima dos 8,81% de diminuição colocados na audiência pública sobre o tema. Esse foi o “gatilho” para mais um dia de turbulência (na contramão do Ibovespa), em que a mínima chegou aos -12% de queda... ...ELPL4 terminou cotada aos R$ 22,96, com praticamente -10%... ...em 2012, o ativo acumula forte baixa de -29,84%...

- Os próximos resultados trimestrais da empresa poderão dar um indicativo da magnitude dessas últimas medidas...e qual o real impacto em sua lucratividade... ...com relação aos dividendos, espera-se que seja pago apenas o percentual mínimo do lucro de 2012 (no caso, 25%)... ...várias casas já consideram reduzir o preço-alvo do ativo, em consequência dessas últimas notícias, incluindo recomendação de venda...e isso, logicamente, apenas contribui para a continuidade dos dias difíceis para os seus investidores...

OGXP3 – o mercado não perdoa...

2012-06-28T20:45:00.001-03:00

- Nos últimos pregões tem chamado a atenção a reação do mercado aos papéis “X”, de Eike Batista – MMXM3, OGXP3, LLXL3, PRTX3, para falar dos mais conhecidos...

- O movimento pegou de surpresa, de certa forma, os investidores...mas não é de hoje que existem inúmeras críticas às empresas, que são pré-operacionais, e que trabalham com expectativas geradas por trabalhos de prospecção em suas respectivas áreas de exploração...

- O início da “fuga” de investidores teve o seu gatilho disparado no pregão seguinte ao comunicado de que a OGX teve uma demanda abaixo das expectativas divulgadas ao mercado, com relação à exploração de dois poços... ...o resultado foi um “gap” gigantesco, de mais de -25% de queda logo na abertura da bolsa (ontem)...

- E o movimento de aversão às empresas “X” foi completo hoje, com novas quedas fortíssimas: LLXL3 -8,07%, MMXM3 -17,08%, OGXP3 -19,20%... ...enfim...uma verdadeira maré vermelha, influenciando até mesmo o Ibovespa em sua trajetória negativa...

- Empresas pré-operacionais podem ser grandes apostas para o futuro, no intuito de lucrar muito (e até mesmo se tornar um milionário) com a possível valorização... ...as ações conhecidas como possíveis “turnaround” podem dar grandes alegrias ao investidor no médio e longo prazo...como um exemplo “que deu certo” podemos citar HGTX3 (que apesar do “X” não pertence ao Eike...rs...), que saiu da casa do R$ 1,00 em 2007 e chegou aos dias atuais nos R$ 49,00...

- Segue abaixo a continuação da postagem...

- O grande problema acontece quando uma possível "turnaround" frustra as expectativas do mercado...e o resultado pode ser bem doloroso......Com as quedas recentes, OGXP3 está em posição muito semelhante a outra empresa do ramo de petróleo: HRTP3. As desvalorização dos papéis desta última chegam aos -85% desde o seu topo... ..para ilustrar, segue abaixo o gráfico comparativo de desempenho das duas empresas..

Situação ainda indefinida nos mercados...

2012-06-21T21:25:00.000-03:00

- Olhando agora o Blog, verifiquei que já tem mais de 30 dias que não atualizo nada... ...Enfim...olhando as coisas, e o mercado...não mudou muito a situação geral...a mesma Europa continua em destaque, sempre com novas notícias e um país eleito como a “bola da vez”...agora a Espanha....mais à frente talvez a Itália......a Grécia ainda na “corda bamba”....

- Hoje, em particular, houve grande volatilidade...isso após movimento corretivo das últimas quedas...fica a idéia de que alguns apenas esperavam uma alta para uma “saída honrosa” de alguns ativos......mais do que nunca, a hora é de manter a calma e direcionar os recursos para ativos que são tradicionais pagadores de dividendos...outra alternativa muito apropriada no momento são os FII, que pagam rendimento mensal – alguns bem acima da renda fixa – e mantêm-se imunes ao “sobe e desce” das bolsas de valores...

. - Esses dias tomei conhecimento de um papel, ainda pouco negociado e conhecido até mesmo dos investidores de ações...inclusive não há muita informação disponível sobre o mesmo; porém, se mostra uma oportunidade muito interessante no médio e longo prazo...e o mais importante....com riscos relativamente reduzidos...e a famosa palavra “dividendos”, presente e muito promissora nesse ativo... ...curioso??...rs... ...vou procurar informações mais precisas a respeito para colocar aqui no Blog nas próximas semanas...

- Tenho pronta uma análise que realizei sobre um Fundo Imobiliário, que considero muito interessante e que vejo como uma aposta muito boa para o médio, e até mesmo curto prazo... ...o referido FII tem boa possibilidade de valorização da cota, aliado a um impulso em seu DY nos próximos meses... ...apenas quero aguardar um pouco mais, visto que encaminhei para avaliação de um pessoal de um site sobre investimentos...

Bom final de semana a todos!

DAYC4 - reação gráfica para observar na próxima semana

2012-05-11T18:28:00.000-03:00

- O banco Daycoval (DAYC4) desenhou no gráfico diário um "M" neste ano de 2012, marcando topo na linha dos 11,30...após movimento de queda acentuada, estabeleceu uma linha de suporte nas proximidades dos 8,80...

- Após a apresentação de seus resultados trimestrais, parece que o mercado está aprovando a sua administração, e alguns investidores foram às compras, marcando um novo fundo no gráfico semanal e "batendo" na resistência situada nos 9,40...o volume chama a atenção... ...veja no gráfico abaixo as resistências que o ativo ainda terá que ultrapassar, para chegar à sua máxima anual...

- Sobre alguns dados fundamentalistas, o referido banco chama a atenção por pagar excelentes dividendos anuais na casa dos +8,5%...e com um ROE de +17,6% e P/VP de apenas 0,97 sem dúvida é um papel muito interessante para a composição de qualquer carteira... ...vale um acompanhamento...

- Segue abaixo o gráfico diário do ativo:

Breves palavras sobre o IBOV e alguns papéis...

2012-04-25T21:30:00.002-03:00

- Após um bom tempo sem atualizar o Blog, vou tentar retomar aos poucos as postagens... ...a verdade é que, quanto mais tempo deixamos de fazer algo, mais difícil é voltar à rotina... ...por isso mesmo estou escrevendo essas breves palavras, até para não deixar de vez esse hábito...

- Após um início de ano bastante promissor, em que chegou a empolgar alguns sobre a possibilidade de buscar seu topo histórico, o nosso Ibovespa iniciou movimento de realização, com uma perda aproximada de -10% desde seu topo mais recente... ...está oscilando agora entre os 61.500 e os 63.000 pontos...e não seria surpresa, caso venha a testar a linha de topo anterior, situada na casa dos 59.500...

- O curioso é que, mesmo com a atual política de baixa nos juros, o mercado acionário não “engrena”...alguns ainda esperam a tão comentada “onda de capital estrangeiro”, que poderia ocasionar uma enxurrada de dinheiro especulativo, para tentar colher lucros, mesmo que no curto prazo... ...a verdade é que, mais uma vez, as preocupações sobre a saúde financeira dos países do velho mundo fala mais alto...e, com isso, o apetite ao risco certamente diminui...

- Segue abaixo a continuação da postagem...

- Chama a atenção a queda acentuada de dois papéis ligados à construção civil: GFSA3 e PDGR3. Esta última perdeu 43% do valor de seus papéis em apenas 46 pregões...GFSA3 perdeu “apenas” 30% do seu valor, em relação à máxima de 2012...

- Até mesmo ELPL4 teve os seus dias de “mico”, chegando a apresentar perdas de mais de 20% em menos de 01 mês...o motivo?...a revisão tarifária da ANEEL que, a grosso modo, diminuirá a sua lucratividade, incidindo inclusive sobre a distribuição de dividendos...os tempos em que pagava um DY de mais de 20% ao ano certamente não retornarão tão cedo....

- Os papéis do Banco do Brasil (BBAS3) apresentam uma situação curiosa...depois de aproveitar o bom momento da Bovespa neste início de ano, onde subiu fortes 27% até o mês de março, simplesmente “devolveu” todo esse movimento...nesta semana está nos mesmos patamares em que começou 2012... ...certamente quem realizou os lucros, utilizando medidas de proteção, como o “stop gain”,deve ter motivos para sorrir...

- Apesar do momento instável atual, não há como não observar as oportunidades que surgem...as próprias empresas aqui comentadas, nos valores atuais, podem transformar-se em oportunidades interessantes no médio prazo...com os devidos cuidados, é claro... ...observo, ainda, outras empresas com bom potencial, como BMTO4, SLED4... ...na parte das empresas do ramo imobiliário, EZTC3, após a queda recente de aprox. 10% desde o seu topo, sem dúvida merece atenção...

VIVT4 – testando uma LTA após forte movimento de queda...

2012-02-02T19:56:00.002-02:00

- Em meio a tantos ativos em alta na nossa Bovespa, chama a atenção VIVT4, que tem apresentado desempenho negativo nas duas últimas semanas. Considerado um papel defensivo e com bom histórico de pagamento de dividendos (em torno de 7,5% ao ano), o papel está desenhando no gráfico diário um “M”...interessante notar que o topo mais recente apresentou divergência de baixa tanto no IFR, quanto no Estocástico Lento, sinalizando certa fraqueza desse movimento...

- No momento, o ativo testa uma LTA de médio prazo, iniciada no princípio de 2011...apesar da sobrevenda dos indicadores e afastamento das médias mais curtas, é notável o aumento de volume nos últimos pregões...vale um acompanhamento, para o caso de apresentar reação compradora sobre essa importante linha de suporte... ...rompendo, no entanto, deve acelerar ainda mais o atual movimento...

- Veja abaixo o gráfico diário do ativo:

Algumas empresas que pagaram dividendos superiores a +10% em 2011...

2012-01-04T13:29:00.003-02:00

- Em tempos de crise, os investidores costumam olhar com mais atenção empresas bem administradas, sólidas, com lucros recorrentes, e que pagam bons dividendos...e uma das supostas vantagens desses ativos é o fato de que não sentem muito os “trancos” do mercado; até podem apresentar quedas, durante as crises, mas a volatilidade é menor que papéis de outros setores...

- Uma das desvantagens, se é que podemos falar assim, é que em época de grandes altas na bolsa de valores, esses ativos costumam apresentar valorizações mais tímidas...

- Um setor tradicional, e que se enquadra nos quesitos já citados, é o das Elétricas. O seu perfil de negócio é bem delineado, pois é um serviço de primeira necessidade, com riscos normalmente baixos, e tarifas reajustadas anualmente acompanhando a inflação...até por isso, apresentam lucros constantes e é de praxe distribuir parte dele em dividendos aos seus sócios e acionistas...

- Segue abaixo alguns exemplos de ativos:

- TRNA11 – com excelente Dividend Yield (DY) de 22,4% em 2011, mesmo assim teve valorização de fortíssimos +56,7%...

- ELPL4 – pagou um DY também acima do mercado, de 20,7%, com forte valorização de +41,2% em 2011... ...o mercado avalia que possivelmente não deve manter em 2012 esse mesmo DY; porém, mantém-se atrativa, por ser uma das mais líquidas da bolsa nesse setor...

- EQTL3 – mais uma elétrica, que tem um DY de 14,5%, com valorização de +28,4%...

- MPLU3 – para sair um pouco das elétricas, temos uma relativa novidade, pois a Multiplus teve seu IPO em 2010, sendo uma recente boa surpresa para o mercado...com um DY de 11,4%, valorizou +9,73% em 2011...

- ETER3 – empresa mais ligada à área de construção, Eternit é um ativo relativamente tradicional nas carteiras de dividendos...teve um DY de 10%; porém o seu desempenho ficou negativo em 2011, com -19,16%...

- A questão dos dividendos é um assunto bastante extenso e provoca boas discussões...a escolha dos papéis envolve logicamente estudos mais apurados, pois algumas vezes os múltiplos de determinada empresa não refletem necessariamente uma realidade saudável – um exemplo claro seria a Mendes Junior...

- Os exemplos citados são apenas uma pequena amostra de alguns papéis que podem ser analisados pelo investidor, antes de aplicar o seu dinheiro...como sempre, vale a dica de não concentrar os recursos em apenas um ativo, pois mesmo nesse setor pode haver eventual risco de perdas e alguma volatilidade no curto prazo...

Algumas palavras sobre investimentos para 2012...

2012-01-03T13:10:00.004-02:00

- O ano de 2011 não foi muito proveitoso para os investimentos em ações...aliás, desde 2008 o nosso índice da BOVESPA não acumulava queda tão significativa...no caso, -18,11%.

- A questão é que a economia mundial, em princípio, não deixa margem para que os mercados apresentem reação mais significativa ao longo deste novo ano...as opiniões divergem, muitas vezes, entre aqueles mais otimistas – que acham que a economia dos EUA, por exemplo, já dá sinais de recuperação e pode, com isso, “puxar” as demais nações do primeiro mundo – e os pessimistas (ou não tão otimistas), que pregam que a Zona do Euro ainda trará consequências mais sérias não só aos seus integrantes, mas “dividirá a conta” dessa crise, afetando as demais economias...

- A verdade é que não há mais “ganho fácil” na renda variável, como aconteceu por muito tempo, citando o exemplo dos anos entre 2002-2008... ...cresce a importância de avaliar bem não só as empresas, mas a época certa de investir nelas... ...veja, por exemplo, o caso das empresas ligadas a commodities: Usiminas, Gerdau, CSN, apesar de ser consideradas Blue Chips da nossa bolsa, bem administradas, pagadoras de dividendos, apresentaram desempenho negativo no ano que passou, com quedas situadas entre -20 a -46%... ...a explicação para isso pode ser creditada ao câmbio valorizado ou à expectativa de desaceleração da economia chinesa, entre outros fatores...

- Segue abaixo a continuação da postagem....

- Com relação à renda fixa, há a expectativa de que o Governo mantenha sua perspectiva de baixa das taxas de juros, afetando o rendimento dessa modalidade de investimento. Nesse cenário, as opções pré-fixadas tornam-se mais atrativas, pelo menos no curto prazo...

- Acredito que os fundos imobiliários (FII), nessa situação de queda nos juros, mantenham boa atratividade, considerando o pagamento dos rendimentos mensais e a possível valorização das cotas... ...mas...como já comentei em outro tópico, há necessidade de “garimpar” as melhores opções, pois é um mercado que também oferece riscos...

- Ainda na renda fixa, existem outras boas opções, dependendo do montante disponível pelo investidor, considerando também o tempo que poderá deixar parado esses valores...LCI, CRI, FIDC, fundos multimercado, CDB de pequenos bancos, oferecem rentabilidades bastante atrativas... ...porém, cabe uma avaliação da classificação de risco das empresas ligadas a eles, assim como um estudo detalhado das suas características...uma precaução que poderá evitar futuros dissabores...

- A importância da diversificação é cada vez maior nesse cenário de incertezas e dúvidas...não é o caso, por exemplo, concentrar 100% de seus investimentos em apenas uma modalidade, seja ela poupança, fundo de renda fixa, ou ações...a velha máxima de “não colocar todos os ovos na mesma cesta” deve ser bem observada...lembre-se também que “nada está tão barato, que não possa cair ainda mais...”, principalmente na bolsa de valores (seja blue chips ou micos)...

GFSA3 e VAGR3 – quedas que chamam a atenção...

2011-12-19T21:56:00.004-02:00

- Um acompanhamento regular do mercado de ações nos permite observar que, na maioria da vezes, é difícil prever algum movimento mais abrupto de um, ou de um conjunto de ativos... ...certamente existem aqueles papéis mais voláteis que, de um dia para o outro, chegam a subir (ou cair) até dois dígitos percentuais...os tradicionais “micos” se enquadram nessas características...

- Mas...o que dizer de ativos que compõem o Ibovespa e que, teoricamente, deveriam apresentar oscilações diárias mais “suaves”...?... Não à toa, chama a atenção a variação bastante significativa apresentada por dois papéis nos últimos tempos... ...GFSA3 e VAGR3...

- O cenário para as construtoras não tem se mostrado tão favorável...terrenos adquiridos a preços exorbitantes...relatos de uma “bolha imobiliária” que estaria se formando...margens cada vez mais apertadas, implicando em resultados abaixo do esperado pelo mercado...enfim...notícias que pressionam os preços dos ativos em bolsa, resultado da desconfiança e insegurança dos seus investidores... ...um exemplo interessante, e recente, é do bilionário Sam Zell que já deteve, em outros tempos, mais de 20% das ações da GFSA3; porém, foi se desfazendo aos poucos dos ativos, zerando sua posição na construtora neste ano...

- Segue abaixo a continuação da postagem, e os gráficos de GFSA3 e VAGR3:

- GFSA3 apresentou forte perda no pregão de hoje, caindo -12,97%...no ano, chega a -62,31%...

- VAGR3 é outro caso bastante interessante... ...com o nome de Ecodiesel (código antigo ECOD3), teve seu IPO em 2006 – cujo preço chegou aos R$ 13,42 em 2007, máxima histórica – mas caiu em desgraça no mercado após um escândalo que envolveu seus diretores e controladores... ...o preço do papel “derreteu” à época, chegando à mínima de R$ 0,49 em outubro/2008...

- Entre idas e vindas, o ativo seguiu uma trajetória bastante irregular, com a sua cotação sempre "orbitando" o valor de R$ 1,00... ...e para surpresa de alguns, passou a fazer parte do Ibovespa. Seria o início da tão esperada “virada” para o ativo??...difícil prever algo, mas...até o momento, parece que não... ...o noticiário recente não tem ajudado muito o desempenho do ativo (muito pelo contrário)...muito em função disso, aliás, o papel caiu hoje -12,50%...e no ano, fortíssimos -65,0%...

KNRI11 – uma análise superficial desse Fundo Imobiliário...

2011-12-12T19:56:00.002-02:00

- Recentemente houve um contato do pessoal de uma “boutique” de investimentos, onde mantenho conta, oferecendo oportunidade de entrada em nova emissão do Fundo de Investimento Imobiliário (FII) Kinea Renda Imobiliária, cuja sigla de negociação na BMF&Bovespa é “KNRI11”.

- O KNRI11, segundo palavras do próprio gestor, é um fundo imobiliário que aplica recursos em empreendimentos corporativos e centros de distribuição de bom padrão construtivo, de forma diversificada e preferencialmente prontos. O fundo é gerido pela Kinea Investimentos, uma empresa Itaú especializada em investimentos alternativos, com gestão e operação independentes.

- O fundo está realizando sua 3ª emissão, cuja oferta atingirá o total de R$ 306 milhões. Quem optar por participar dessa oferta, terá que adquirir um mínimo de 27 cotas, cada uma ao preço de R$ 1.224,00 (mais alguns pequenos encargos administrativos)...ou seja, grosso modo, o investidor deverá desembolsar um mínimo de R$ 33.000,00...

- A cota de fechamento do referido fundo no mercado secundário fechou hoje a R$ 1.245,00...ou seja, está apenas 2% mais cara (aproximadamente); e nesse caso, poderá ser comprada a partir de 01 (uma) cota apenas, como investimento mínimo (e a título de comparação)...

- Segue abaixo a continuação da postagem...

- Uma rápida olhada no gráfico do ativo indica que a sua cota se manteve estável até o mês de março/2011 (aos R$ 1.000,00), mas a partir daquele mês iniciou uma valorização que culminou em máxima de R$ 1.300,00 no início do 2º semestre...aparentemente, sem motivo justificado, visto que sua distribuição mensal se manteve estável...até hoje nos R$ 7,00 por cota. Fazendo as contas, temos um rendimento mensal em torno de 0,56%...nada muito animador, portanto...

- Há rumores de que essa última emissão possa ser utilizada, em parte, para o pagamento de uma das últimas aquisições do fundo...um complexo logístico na cidade de Jundiaí – local bem conhecido do público, aliás, onde está instalada a fábrica da Foxconn, que produzirá o tão desejado Iphone, da Apple...

- A administradora relata, ainda, que pretende dar continuidade na sua política de aquisições, possuindo atualmente mais duas opções de compra – 01 ativo logístico na região metropolitana de Campinas e 01 edifício comercial na Grande São Paulo. Com isso, há uma possibilidade futura do Fundo incrementar seus rendimentos, tornando-os mais atrativos sob o olhar do mercado...

- Não há dúvidas que o KNRI11 pode ser uma aposta interessante para o médio e longo prazo, considerando futura valorização de sua cota (caso mantenha performance semelhante ao que apresentou nos últimos meses), acompanhada de aumento no valor percentual de seus rendimentos mensais (isso, apenas uma aposta...)... ...a gestão do Itaú também é uma garantia a mais de segurança e transparência... ...para o curto prazo, no entanto, chama a atenção o baixo retorno mensal e o eventual risco de “comprar topo”... ...para acompanhar...

NSLU11B – um exemplo de volatilidade dos Fundos Imobiliários...

2011-12-08T14:30:00.006-02:00

- Na postagem anterior fiz algumas observações gerais sobre os Fundos Imobiliários...suas características básicas, algumas vantagens e desvantagens, entre outras coisas...

- Vou tratar agora sobre um dos fundos que tem chamado muito a atenção do mercado nas últimas semanas...o Fundo Imobiliário do Hospital Nossa Senhora de Loudes, sob o código NSLU11B, administrado pela Brazilian Mortgages...

- Inicialmente, uma breve olhada no seu gráfico – apesar de não ser algo muito corriqueiro a análise gráfica nesse tipo de investimento – nos mostra que o ativo sofreu uma queda substancial a partir do dia 10/Out...nesse dia, inclusive, caiu fortíssimos -18,98% com volume muito acima da média... ...o motivo?...fato relevante divulgado, onde constava o pedido do Hospital em uma redução no seu aluguel de 33%.

- Devido a isso, rapidamente houve a famosa “precificação” de sua cota, aliado ao desespero de alguns investidores, prevendo que o seu rendimento mensal seria afetado... ...a partir daí, sua cota ficou oscilando por quase dois meses entre R$ 168,00 e 150,00... ...mas...para surpresa geral do mercado, novo fato relevante divulgou que o Hospital estava, agora, inadimplente...e o último aluguel não foi pago até o momento...

- Segue abaixo a continuação da postagem e o gráfico de NSLU11B:

- Nova precificação da cota ocorreu imediatamente, com nova queda expressiva de -15,82% no dia 1º/Dez...um “balde de água fria” até mesmo naqueles especuladores que apostavam em exagero da última queda e que resolveram arriscar algumas compras...

- Ainda não está claro para o mercado a solução desse verdadeiro “imbróglio” envolvendo o referido fundo, mas serve de alerta aos investidores dessa modalidade a respeito dos riscos implícitos que podem atingí-los...como se verifica pelo NSLU11B, as perdas podem ser pesadas no curto prazo...desde o movimento de queda iniciado em out/2011 a sua cota já perdeu em torno de -35%...isso significa dizer que alguém que tenha colocado R$10.000,00 no início de out/2011 nele, irá realizar um prejuízo de R$ 3.500,00 caso necessite se desfazer desse investimento...

- E não custa lembrar o leitor que o referido fundo era, até então, um dos que pagavam os melhores rendimentos mensais, algo como 0,80% ao mês... ...mas um dos riscos sempre ressaltados por alguns era justamente o fato de depender de apenas um inquilino – no caso, o Hospital...

- Algumas especulações tratam que haveria interesse de uma rede na aquisição do HNSLU...outras fontes dizem que a administração do Hospital está tendo dificuldades para honrar seus compromissos e passando por uma crise financeira. A última assembléia de cotistas recusou nova proposta de redução do aluguel de 22%...e a partir daí, espera-se uma solução de consenso... ...para acompanhar...

Fundos Imobiliários – algumas palavras iniciais sobre esse tipo de investimento...

2011-12-01T21:11:00.003-02:00

- Após uma boa ausência, estou retomando as postagens no Blog...espero que com mais frequência...rs... ...De maneira geral, o mercado de ações em 2011 não está empolgando muito...até mesmo o famoso “rally de final de ano” ainda é uma mera expectativa a se confirmar... ...possivelmente ainda teremos muitos “altos e baixos” pela frente, em função da situação econômica dos EUA e a Zona do Euro...e olha que a China ainda nem deu um “suspiro” qualquer...

- Já tem algum tempo que estou acompanhando um pouco o mercado de fundos de investimento imobiliário (FII), que oferecem uma rentabilidade razoável em um cenário de baixa de juros, como o que estamos vivenciando no momento... ...vou começar com algumas palavras básicas, mas pretendo explorar com mais frequência esse mercado...

- Os fundos imobiliários são ainda pouco conhecidos do público, em geral, mas se constituem em boa oportunidade de diversificação de uma carteira de investimentos...

- A primeira vantagem é que o seu rendimento, uma espécie de aluguel, é isento de imposto de renda (apenas paga IR aquele investidor que tiver posição superior a 10% do total do fundo); outro aspecto, é que um FII proporciona acesso a imóveis comerciais de grande valor (Shoppings, Lajes corporativas, Prédios, Galpões, etc), normalmente restritos a um pequeno e seleto grupo de investidores...

- Segue abaixo a continuação do comentário...

- A sua negociação é similar à compra e venda de uma ação, por meio de um Home Broker, ou mesa de operações de uma Corretora...

- Como qualquer investimento, há que se tomar certas precauções na escolha do FII...estes apresentam comportamento que se aproxima do mercado acionário (volatilidade, variação na cota, entre outros), e a liquidez varia muito em função do tipo de fundo e do tempo de constituição do mesmo... ...entre os mais líquidos hoje, por exemplo, podemos citar o FFCI11 e o BCFF11...

- Questões como vacância do imóvel, proposta de redução no aluguel, ou até mesmo interrupção dos pagamentos mensais podem ocasionar variação brusca no valor da cota do FII, e um grande “stress” nos seus investidores... ...exemplos recentes são o FMOF11 (Memorial Office), o CXCE11B (Caixa CEDAE) e o NSLU11B (Hospital Nossa Senhora de Lourdes)...

- Na próxima postagem sobre os FII, pretendo comentar mais especificamente sobre os fundos citados acima... ...e fiquem à vontade para comentar...

CMIG4 – alguns padrões gráficos de longo prazo...

2011-10-09T22:35:00.003-03:00

- Em uma época de turbulência nos mercados acionários o setor elétrico tradicionalmente é lembrado como um “porto seguro” àqueles investidores que desejam montar uma carteira de ações. Isso tudo devido à menor volatilidade desses papéis e, principalmente, pelo ganho extra com relação aos dividendos...

- Os papéis preferenciais da Cemig (CMIG4) se enquadram nos requisitos listados acima, apesar do desempenho negativo das últimas semanas; na última, inclusive, pode ter “sentido” a notícia de que entrará com uma participação minoritária na Usina Hidrelétrica de Belo Monte, junto com a Light (LIGT3); esse projeto é considerado pelo mercado como pouco atrativo e de baixa lucratividade...

- Com relação aos fundamentos, CMIG4 tem um “dividend yeld” anual de aprox. 11,8%...muito interessante, considerando que esse tipo de provento é isento de imposto de renda...além disso, supera poupança ou a maioria dos fundos de renda fixa. O seu P/L (Preço/Lucro) está em 6,85; o crescimento de sua receita líquida nos últimos 5 anos está em torno de 8,2%...é considerada por alguns analistas com uma empresa sólida e bem administrada, constando como indicação em algumas carteiras de corretoras...

- Veja abaixo a continuação do comentário e o gráfico mensal de CMIG4:

- Graficamente, é interessante notar que o papel, desde 2006, apresenta um padrão gráfico que se repete...veja no gráfico mensal que os seus movimentos de queda geralmente duram de seis a oito meses, com eventual reversão sobre a sua MME21 ou, como um último anteparo, na MMA40...atualmente, verifica-se que está próxima desta última média, que coincide com um suporte importante, na casa dos R$ 24,00... ...uma situação que vale acompanhar nos próximos pregões...

MRFG3 - o papel está nos mesmos valores da crise de 2008...

2011-09-22T19:26:00.003-03:00

- Impressionante a pressão vendedora sobre os papéis da Marfrig (MRFG3)...a despeito de mais um dia de quedas (hoje caiu -8,84%), o ativo já estava sofrendo depreciação acentuada desde o mês de agosto, devido à alavancagem de um dos fundos da GWI...chegou a fechar o referido mês desabando quase -50%...em setembro, já está negativo quase -20%...

- Vejam no gráfico mensal como o papel já chegou às mesmas cotações da época da crise de 2008...e é interessante observar, ainda, algumas similaridades, indicando que alguns padrões se repetem em tempos distintos...

RPMG3 – Bandas de Bollinger muito estreitas no gráfico diário...

2011-09-20T09:21:00.004-03:00

- Interessante observar no gráfico diário de RPMG3 que as Bandas de Bollinger (BB) estão bastante estreitas...geralmente um sinal de que o ativo poderá apresentar um movimento mais forte... ...o cuidado maior se refere à intensa volatilidade desse papel, que pode surpreender quem está comprado (tanto positiva quanto negativamente...rs...)... ...para acompanhar...

Ibovespa – respeitando, por hora, sua LTA de curto prazo...

2011-09-13T19:56:00.004-03:00

- A situação do Ibovespa ainda inspira cautela no curto prazo...mais uma vez demonstra a indefinição do mercado em função dos vários fatores de pressão externa, principalmente...

- Percebe-se claramente no gráfico diário que o Índice vem respeitando sua LTA de curto prazo, iniciada no fundo situado na casa dos 48.000 pontos... ...chegou a montar um “pivot de alta” no rompimento dos 55k (ultimamente funcionando como suporte), porém movimentos positivos mais consistentes estão sendo limitados pela faixa que passa pelos 58k, que se reveste de importante resistência, atualmente...

- No caso de rompimento da referida LTA, os próximos suportes seriam os 52k e, abaixo disso, o importante fundo nos 48k, cuja perda seria extremamente negativa para o mercado como um todo... ...ainda há expectativas quanto ao default da Grécia que, caso venha a se confirmar, sem dúvida será o componente de pressão que aumentará ainda mais a volatilidade nas bolsas de todo o mundo... ...para acompanhar...

- Veja abaixo o gráfico diário do Ibovespa: