Nous sommes conscients que nous n’avons pas beaucoup communiqué ces derniers temps…Pourtant il se sont passés un certain nombre de choses.

Lorsque nous avons mis en place le concours CapAngel qui devait officialiser le lancement de la plateforme en mars 2009, nous étions également en cours de préparation d’une levée de fonds ISF. C’est ainsi que nous avons créé le véhicule de type holding CAP ISF. Nous avons tout de suite été très pris par cette levée de fonds et le traitement du formidable deal flow que nous avons reçu. Il nous fallait à la fois lever des fonds et les ré-investir avant le 15 juin 2009. Par conséquent, cela a été très sportif et nous n’avions alors plus le temps de rien faire d’autre. CAP ISF a finalement réussi à lever 3M€ qui ont été ré-investis dans 11 PME différentes.

Dès la rentrée du mois de septembre, nous avons pris la décision de maintenir la plateforme CapAngel, tout en proposant en parallèle d’autres solutions pour les PME, que ce soit des solutions de financement ou d’autres produits web. Par conséquent, nous préparons actuellement un nouveau fonds d’investissement ISF qui aura à nouveau vocation à investir dans des start-ups innovantes. Pas la peine de soumettre vos dossiers pour le moment, ils ne seront pas traités tant que la campagne ISF ne sera pas terminée (ie vers le 15 juin 2010).

Par ailleurs, nous avons également achevé le développement d’un projet qui était dans les cartons depuis pas mal de temps: SiteBay. SiteBay est un outil de création et d’édition de sites internet pour les nuls. Aucune connaissance en développement n’est requise. Vous n’avez besoin de télécharger aucun programme. Et en plus c’est gratuit. N’hésitez pas à tester l’outil et à nous envoyer votre feedback.

Aussi, nous serions ravis d’avoir des nouvelles de vos business donc laissez vos commentaires sur ce billet!

À très bientôt

Les inscriptions sont donc prolongées jusqu’au samedi 7 mars. Le jury s’est d’ores et déjà réuni pour débriefer sur les projets déjà inscrits et en salue la qualité. Pour le reste, rien ne change ; le nom du vainqueur sera annoncé le vendredi 20 mars.

 
Bonne chance à tous!

La règle d’or: bien identifier les acteurs du financement, leurs attentes et ce qu’ils recherchent. Au risque de perdre du temps et de la crédibilité.

Je pense qu’il y a trois types d’acteurs susceptibles de financer une start-up.

I - Le financement de proximité

Au tout début, vous n’avez pas de produit, pas de client, pas de brevet, juste une idée: une présentation powerpoint, un site démo, un Executive Summary et un Business Plan. Mais, pour développer votre produit ou votre service, vous avez besoin d’un peu de fonds, disons entre 10.000€ et 100.000€ maximum. À ce stade, vous avez deux possibilités pour vous financer: le “love money”, c’est à dire l’argent de ceux qui vous aiment (et non de ceux qui aiment l’argent :), ou bien un business angel que vous pourrez trouver par votre propre réseau.

L’argent de ceux qui vous aiment, c’est celui d’un ami ou d’un membre de la famille qui a une entière confiance en vous. Vous pouvez aussi organiser des réunions avec tous ceux qui sont susceptibles de vous financer (ou bien utiliser CapAngel :). Chacun investira un peu, selon ses moyens.

Qu’est ce qu’un “business angel”? C’est une personne physique, un particulier, qui va placer une partie de son épargne dans des jeunes sociétés, au lieu de le placer en Bourse par exemple. Son critère principal sera l’affect qui va se créer entre vous et lui. Pour le rencontrer, il n’y a aucune recette miracle, il faut être au bon endroit au bon moment

NB: notez bien qu’à ce stade, il est peu probable que vous intéressiez des réseaux de business angels qui cherchent des projets levant plus de 100.000€ et qui ont déjà des premiers clients. L’approche des réseaux de Business Angels est plus objective et analytique.

À ce stade, vous devez donc rester focus sur la recherche de financement de proximité.

II - Les réseaux de business angels

De façon à se créer plus de visibilité, et fédérer plus de moyens, les business angels sont souvent organisés en réseau. Un réseau de business angel est en fait une association dont les membres vont se regrouper pour sélectionner les projets candidats. Ils recherchent souvent des projets qui sont trés proche de la commercialisation, ou qui viennent de débuter. Les financements alloué sont en général supérieur à 100.000€, disons entre 150.000€ et 400.000€ en moyenne.

La plupart du temps, le processus ressemble à celui-ci: vous devez prendre un premier contact avec l’un des membres de l’association pour une pré analyse. Si vous êtes convainquant, vous passerez devant un comité composé de 10 à 50 business angels membres du réseau pour un “elevator pitch”, c’est à dire une courte présentation d’environ 10mn. En général, environ 50% des candidats sont sélectionnés pour l’étape suivante. À ce moment là, on désignera un ou deux instructeurs qui rentreront dans les détails du projet, vous suggérerons des améliorations en vue d’une présentation plus longue devant un comité plus important. À la suite de cela, si votre projet intéresse un nombre de business angels suffisant, vous entamerez les négociations: conditions du pacte d’actionnaire, valorisation.

Comptez environ trois à six mois entre la première prise de contact et le versement effectif des fonds.

C’est à ce stade que vous risquez de tomber dans un piège typique: passer tout son temps à chercher des fonds, au détriment du développement du produit. Une solution simple serait de déléguer une seule personne de l’équipe chargée des relations avec les investisseurs.

III - Fonds d’amorçage et Capitaux risqueurs

Ces acteurs sont intéressants lorsque vous avez quelque chose de déjà trés abouti. En général, ils investissent dans des projets qui ont déjà un retour d’expérience d’un à deux ans et des résultats déjà très prometteurs. Dans certains cas, il peut arriver qu’ils investissent au stade de développement du produit (surtout les fonds d’amorçage), mais à condition que vous ayez déjà déposer un voire plusieurs brevets. En tous les cas, ils cherchent à investir 3 à 4 millions pour une sortie en 5 ans avec un multiple de 40 environ. Il faut donc que votre business plan puisse raisonnablement prévoir un chiffre d’affaires de 20 à 30M€ au moins à horizon 4 ou 5 ans. Ils aiment bien aussi siéger au Conseil d’Administration (au “board”), voire être majoritaire.

Les VC et fonds professionnels sont en général financés par des acteurs institutionnels importants qui cherchent qu’une chose: la rentabilité. Mais dans la période actuelle où les liquidités sont rares, les fonds d’investissement ne font que trés peu de nouveaux investissements et se concentrent sur la gestion des sociétés en portefeuille.
En définitive, retenez qu’il faut bien sélectionner sa cible lorsqu’on cherche des fonds, et que se tromper risque de vous faire perdre du temps et de la crédibilité.

Et en cette période difficile pour la finance, il me semble que les financements de proximité sont ceux qui doivent être recherchés en priorité. Mais comme d’habitude, prévoyez bien à l’avance, histoire de ne pas vous retrouver à court de cash et d’accepter des conditions…inacceptables.

Quand Microsoft et Apple ont été créés.

Pour autant, les meilleures entreprises se créent-elles en temps de crise? Ce n’est pas certain, mais voici mon avis personnel sur les raisons pour lesquelles il est bon de commencer une affaire dans cette période:

0 - Une bonne équipe est toujours bonne, crise ou pas. Au tennis on peut aussi gagner avec une trés mauvaise raquette. Quand on crée sa société, ce qui compte c’est la qualité de l’équipe et non l’environnement macro-économique.

1 - “bootstrapping”. La contraction des marchés force les entrepreneurs à se focaliser sur une seule chose: générer du cash, rapidement. Pour cela, les américains ont un terme: le “bootstrapping”, ce qui veut dire réduire ses coûts au maximum de façon à être rentable très vite. Ce sont des saines habitudes de gestion. Cela permet aussi de survivre quand les fonds et les banques ne financent plus.

2 - Apporter des nouvelles réponses à une nouvelle donne. Les entreprises qui doivent faire face à la crise seront intéressées par tout nouveau logiciel, procédé, technique leur permettant de diminuer leurs coûts. De même dans le B2C: ce qui peut faire économiser le consommateur lambda trouvera sa place sur le marché

3 - Peu d’opportunités dans les autres secteurs. C’est un argument peut être un peu cynique mais véridique: si vous ne trouvez aucune opportunité dans votre secteur, lancez vous!

4 - La concurrence est moins rude. La plupart des gens ne passent pas nécessairement à l’action et n’entreprennent pas en période de crise. Du coup, la concurrence est moins rude. Et pourtant, le rythme d’innovations ne diminue pas pour autant: il suffit de ne pas rater le train.

5 - Last but not least, les entrepreneurs sont plus reconnus - parfois au détriment des traders de Wall Street. Ce qui est un juste retour à la normal: aprés tout, qui crée de la valeur au quotidien?

Jeremy Oinino (CapAngel) @PleinEcran (LCI) from olivier on Vimeo.

Business - CapAngel propose aux porteurs de projets de start-up de solliciter leurs relations personnelles et professionnelles afin de réunir les fonds d’amorçage nécéssaires au lancement du projet.

CapAngel.com, réseau social de levées de fonds pour les start-up en phase d’amorçage, a ouvert ses portes en version publique le 15 janvier. Le concept est particulièrement pertinent en ces temps de crise où la manne financière pour les projets pas matures fait défaut, notamment en France.

« Le contexte est difficile pour les entreprises qui commencent. Les investisseurs préfèrent investir dans des projets un peu plus mûrs puisque l’ensemble des valorisations a baissé, donc la prime de risque d’une entreprise en création n’est plus justifiée par l’écart de valorisation », expliquait à ZDNet.fr en décembre dernier Philippe Collombel, associé du fonds d’investissements Partech International. Pour ces entreprises, CapAngel offre une alternative et la possibilité de vivre.

CapAngel est un service en ligne permettant à des nouveaux entrepreneurs ou porteurs de projets de disposer d’un espace de présentation, de déterminer le montant dont ils ont besoin pour lancer leur projet, ainsi que la fraction du capital qu’ils sont prêts à céder. Ils sollicitent leur réseau (privé ou professionnel) pour leur proposer de contribuer à leur financement en achetant des titres émis par augmentation de capital. CapAngel s’occupe d’encadrer et de structurer ces augmentations de capital.

Permettre aux start-up de lever entre 5 000 et 50 000 euros

Le paiement des titres s’effectue en ligne par carte bancaire, et les fonds sont consignés par un cabinet d’avocats partenaire jusqu’à l’issue de la session d’investissement. Au terme de celle-ci, les fonds sont transférés vers le compte du capital de l’entreprise. La fourchette de ces premiers tours d’amorçage se situe entre 5 000 et 50 000 euros. Le site propose également les documents juridiques préremplis nécessaires à cette levée de fonds d’amorçage.

CapAngel est un service créé par deux récents diplômés de HEC et de Telecom Paris, Olivier Cahané et Jérémy Oinino. « Pendant nos études, nous avons tous les deux lancé en parallèle des petits projets dans l’internet et les logiciels, explique Jérémy Oinino. Nous nous sommes rendus compte qu’il était très difficile de collecter des fonds quand on démarre et qu’on est jeune auprès des banques et des business angels. »

Lancement d’un concours de création d’entreprise

Les deux amis ont donc eu l’idée de créer ce réseau social de levée de fonds d’amorçage. Initialement baptisé Koeos, le site est en développement depuis le printemps 2008. Une première version a été lancée en bêta privée auprès de trois start-up au sein de l’incubateur Telecom Paris.

Pour son ouverture en version publique, CapAngel lance un concours de création d’entreprises, en partenariat avec le fonds d’investissements ISAI et le site spécialisé TechCrunch, doté d’un prix de 20 000 euros.

Paradoxalement, Koeos - la société qui édite CapAngel.com - est elle-même une start-up. Son modèle économique repose sur une commission de 6 % prélevée sur les fonds levés si la session d’investissements est un succès. Les fondateurs se donnent entre six et douze mois pour éprouver la viabilité de leur projet.

Trouver des fonds pour de nouveaux projets auprès de VCs va être très difficile dans  les prochains mois, mais cela ne veut pas dire qu’il n’y a pas d’autres sources de financements. Les investissements privés sont aussi une manne non négligeable surtout pour des projets en phase de démarrage. Le “Love Money” comme on dit, c’est à dire l’argent des amis et des proches est souvent la première source, notamment pour de jeunes entrepreneurs ou pour des entrepreneurs plus confirmés ne souhaitons pas encore ouvrir leur capital à des inconnus. Ceux qui ont déjà traversé cette étape savent qu’il est penible de gérer le processus sans parler des nombreux légaux documents à gérer et faire signer et du suivi.

Bref, une startup française à compris le problème et a créé CapAngel qui est un service en ligne permettant de gérer la collecte des premiers fonds (les dizaines de milliers d’euros de départ), la validation et attribution des documents légaux mais aussi le suivi des projets. L’idée est très simple. Vous disposez d’un projet à faire financer. Vous créez un compte sur CapAngel, présenter votre projet, invitez directement sur ce site vos amis et proche à l’évaluer (ce qui peut se faire par l’import de vos contacts existants sur d’autres sites- d’ailleurs de ce que je vois LinkedIN serait un ajout util). CapAngel propose également, ce qui est très utile et aidera aux économies de frais juridiques, des gabaris de documents pour cette première levée de fonds qui n’auront plus qu’à être remplis et être mis à jour.

CapAngel ne me semble pas adapté pour des levées de fonds plus tardives, importantes (plus de 300 000 euros) ou implicants des investisseurs institutionnels voir même des business angels habitués à leur avocat et leur méthode. Il s’agissait d’ailleurs de leur modèle initial dont je n’étais pas totalement fan. CapAngel se différencie également de plateforme comme FaisonsAffaire.com (note aux lecteurs: gagnants des 2 tickets eBay de la TCFR partie) ou d’AngelSoft qui permettent de trouver un investisseur. CapAngel n’aide pas à la recherche de fonds mais à finaliser une augmentation de capital auprès de personnes que vous connaissez déjà en phase d’amorçage. D’ailleurs pour trouver ces premiers fonds Koes n’a pas eu besoin de CapAngel Pour tout dire j’ai été sans le savoir à l’origine de leur financement puisque je les ai présenté à leur investisseur sans aucune intention. Oleg Tscheltzoff, co fondateur d’Amen et Fotolia (note aux lecteurs: Oleg dirige Bahu.Com où je suis investisseur) est le premier investisseur du projet.

Je ne peux que soutenir un tel projet, moi qui répète en permanence, que l’amorçage en France est mal traité. Des outils comme CapAngel devrait beaucoup aider à changer les choses. Le modèle de CapAngel est basé sur la collecte d’une commission des fonds levés de 5% qui me paraît un peu elevé et qui devrait être echelonné en fonction du montant collecté. Un des aspects manquants à mon sens à CapAngel est une zone permettant d’informer les actionnaires du suivi et de l’évolution du projet après le financement, notamment quand une nouvelle phase de financement va être nécessaire. Mais je suis sûr que cela pourra être aisément ajouté.

CapAngel a été créé par Olivier Cahané, un jeune diplomé d’HEC, avec des bureaux en France et une équipe de développement basé en Israel. CapAngel est encore en beta privée mais sera lancée prochainement en partenariat avec TechCrunch ou nous proposerons un appel à projet qui sera récompensé d’un premier financement de 10 000 euros. Je connais d’ailleurs déjà un projet dont nous parlerons bientôt sur TCFR qui a utilisé CapAngel comme outil de levée d’amorçage.