Causa Liberal

IMB - 52º Podcast Mises Brasil - Carlos Novais

2012-12-30T11:40:00.001Z

IMB - 52º Podcast Mises Brasil - Carlos Novais

fraude. por qué la gran recesión (documental oficial)

2012-07-13T18:15:00.000+01:00

fraude. por qué la gran recesión (documental oficial) from amagifilms on Vimeo.

Pedro Schwartz versus Paul Krugman: "¡Acabad ya con esta crisis!"

2012-07-11T16:36:00.001+01:00

Em Defesa do Euro: Uma Abordagem Austríaca, por Jesús Huerta de Soto

2012-06-26T12:18:00.003+01:00

(Contendo uma Crítica aos Erros do BCE e ao Intervencionismo de Bruxelas)

1. Introdução: o sistema monetário ideal

Os teóricos da Escola Austríaca realizaram um considerável esforço no sentido de explicar qual o sistema monetário ideal para uma economia de mercado. A nível teórico, desenvolveram toda uma teoria do ciclo, que explica como este é gerado recorrentemente pela expansão creditícia, sem um suporte de poupança real, orquestrada pelos bancos centrais através de um sistema bancário que opera com reserva fraccionária. A nível histórico, explicaram o surgimento evolutivo do dinheiro e de que forma a intervenção coerciva do Estado, incentivada por poderosos grupos de interesse, se afastou do mercado e corrompeu a evolução natural das instituições bancárias. Do ponto de vista ético, evidenciaram as exigências e princípios jurídicos do direito de propriedade relativamente aos contratos bancários, princípios que decorrem da própria economia de mercado e que, por sua vez, são imprescindíveis para o seu correcto funcionamento.

A conclusão de toda a análise teórica realizada é que o actual sistema monetário e bancário é incompatível com uma verdadeira economia de mercado, padece de todos os defeitos enunciados pelo teorema da impossibilidade do socialismo e é uma fonte permanente de instabilidade financeira e de perturbações económicas. Torna-se, pois, imprescindível uma profunda remodelação do sistema financeiro e monetário mundial, que solucione de raiz a fonte dos problemas que nos afligem e que deverá assentar nas três reformas seguintes: (a) restabelecimento da reserva mínima de tesouraria de 100 % como princípio essencial do direito de propriedade privada relativamente a todos os depósitos à vista em dinheiro e seus equivalentes; (b) abolição de todos os bancos centrais, desnecessários como prestamistas de última instância, caso seja implementada a reforma (a) atrás referida, e que enquanto verdadeiros órgãos de planificação central financeira constituem uma fonte permanente de instabilidade, devendo ser igualmente suprimidas as leis de curso forçado e o emaranhado de regulamentações administrativas em constante alteração que daí decorre; e (c) o regresso do padrão-ouro clássico, como único padrão monetário mundial capaz de proporcionar uma base monetária não manipulável por parte dos poderes públicos e de restringir e disciplinar os ímpetos inflacionários dos diferentes agentes sociais.

As prescrições atrás referidas não só permitiriam, tal como se disse, solucionar de raiz todos os problemas que nos afectam, impulsionando um desenvolvimento económico e social sustentável nunca antes visto na história, como também encerram a potencialidade de dar indicações sobre quais as reformas incrementais que vão ou não na direcção certa, ao mesmo tempo que tornam possível um juízo mais certeiro sobre as diversas alternativas de política económica do mundo real que nos rodeia. É nesta perspectiva, estritamente conjuntural e «possibilista», que se deve exclusivamente entender a análise de «apoio» relativo ao euro que, do ponto de vista da Escola Austríaca, se pretende desenvolver no presente trabalho.

(continuar a ler)

(Vídeo) Murray Rothbard Gives a Tribute to Ludwig von Mises

2012-06-21T10:25:00.001+01:00

In this never-before-seen video, Rothbard gives a tribute to his mentor in Austrian economics, Ludwig von Mises, at a Libertarian Party convention in Pennsylvania in 1984. Rothbard discusses Mises's work and life, and the growing popularization of his ideas in the United States.

Crisis financiera, reforma bancaria y el futuro del capitalismo por el P...

2012-04-26T10:12:00.001+01:00

capital virtual

2012-04-12T16:48:00.003+01:00

A propósito de um post do Ricardo Arroja sobre o recente anúncio de um aumento de capital do BES:

A irrealidade do sistema monetário e a prova de que os próprios reguladores e eu diria até os próprios banqueiros percebem mal o próprio sistema em que operam (de resto, a própria constatação das recorrentes bolhas/crises bancárias provaria isso de qualquer forma) pode ser visualizada nos aumentos de capital dos bancos onde estes oferecem incentivos para que os clientes ou outros participem no aumento de capital com o recurso ao crédito do próprio banco.

Eu já referi este assunto várias vezes. Aqui vai outra vez:

Banco anuncia aumento de capital e oferece crédito para os subscritores do capital (estas operações já tiveram lugar e foram públicas e por isso têm o conhecimento e consentimento dos reguladores)

1. Vamos ver o que se opera ao nível do balanço partindo de uma situação inicial:

Activo: 1000

Passivo: 900

Capital: 100

2. Concessão de crédito pelo Banco aos futuros subscritores de capital

Activo: 1000 + 100 = 1 100 (100 é novo crédito criado “do nada”)

Passivo: 900 +100 = 1000 (100 é dinheiro criado “do nada” e depositado na conta DO dos subscritores que solicitam o crédito)

Capital: 100

3. Realização do aumento de capital

Activo: 1000 +100 = 1 100

Passivo: 900 + (100 – 100) = 900, a conta de DOs é debitada pelo aumento de capital

Capital: 100 +100 = 200 o capital aumenta por contrapartida do débito das DO´s dos subscritores (que tinham sido creditadas pelo crédito concedido)

4. Situação Final:

Nada em termos reais se passou, dinheiro criado do nada serviu para aumentar o activo (crédito concedido) e o capital foi aumentado e para cúmulo, os rácios de solvabilidade aumentaram:

Rácio inicial = Capital / Activo = 100 / 1000 = 10%

Rácio final = 200/ 1100 = 18%

Se alguém quiser por em causa o raciocínio faça o favor. Isto não quer dizer que este efeito se passa na totalidade dos aumentos de capital em bancos, mas em parte pode. O mais relevante é a aparente falta de entendimento generalizado sobre este efeito.

medidas para salvar a nação portuguesa e a democracia de si mesmo

2012-03-30T10:02:00.003+01:00

(repost - entretanto medidas como os da facturação de serviços públicos e o incentivo a tribunais arbitrais estão a ser defendidas. Foi introduzida uma adenda no ponto 8 e 11).

1. Todas as medidas de racionalização, desnacionalização (ou encerramento) no sector público (empresarial, municipal, institutos, etc.) que sejam possíveis no mais breve curto espaço de tempo, em especial dos grandes deficitários. Tabela salarial para a administração e direcção de empresas do estado central e municipais que não tenham o fim de auto-sustentação empresarial puro.

2. Fim de apoios directos e indirectos discriminatórios a empresas. E fim da prossecução de supostas políticas industriais e sectoriais, dado ser evidente a incapacidade e falhanço de todas elas, passadas e presentes. Todas as entidades reguladores sectoriais devem ter como primeira missão, avaliar constantemente e contribuir para fazer desaparecer toda e qualquer barreira directa (e em especial, de muitas barreiras indirectas via regulação criada de forma escamoteada para esse efeito) à entrada de novos concorrentes.

3. Indexação automática, por fórmula a fixar (em períodos pluri-anuais, por hipótese) dos salários e outras prestações e subsídios ao equilíbrio do OE.

4. Pensões de Reforma: Aumento imediato da Idade de Reforma. Indexação automática (em períodos pluri-anuais, por hipótese) das pensões de reforma à Receita (que deve estar claramente separada da função redistribuição). Fórmula de cálculo só deve estabelecer o máximo a receber se a Receita for suficiente, mas valor específico será calculado a partir das quotas individuais do peso do total da contribuição individual passada no conjunto de todas as contribuições passadas dos beneficiários correntes, aplicada à Receita corrente.

Desta forma ficará bem claro que existe uma Receita actual com origem nuns dados Contribuintes e uma Despesa actual com um conjunto de Beneficiários. Por outro lado é assim possível implementar um esquema gradual de opting-out do sistema público de pensões de reforma cujo objectivo de longo prazo deve ser passar a constituir um rendimento mínimo de pensão de reforma e não um falso e ilusório serviço de poupança universal.

5. Taxa Única de Impostos para IRS, IVA, IRC de 20% (mas com o aumento significativo do escalão de isenção de modo a significar desagravamento de IRS para os escalões mais baixos - o que por si só assegura a manutenção de um grau de progressividade). O desagravamento que possa significar nos actuais escalões superiores poderá ser implementado de forma progressiva no tempo. O conceito de Taxa Única de Impostos (seja qual for a Taxa decidida a cada momento) deve constituir um acordo geral de regime, já que permite a simplificação e democratização da discussão pública quanto à Receita, evitando o jogo estéril de discussão de aumentos e/ou descidas entre classes de impostos.

6. Justiça: forte incentivo à livre criação e oferta de tribunais arbitrais de acesso voluntário expressamente previsto nos contratos, para o litígio no domínio civil e comercial. Que nenhuma barreira exista à criação de listas negras de pessoas incumpridoras de decisões arbitradas. Reforço das condições operacionais dos tribunais públicos que poderiam assim concentrar-se crescentemente na função penal.

7. Fim do salário mínimo (um grande responsável pela desertificação do interior e incapacidade de criação de micro-empresas, e uma medida proibicionísta que assim proíbe as pessoas de aceitarem emprego se o quiserem e julgarem necessário). Flexibilização total contratual para novos contratos, capacidade de despedimento nos actuais contratos sem termo mediante fórmula de indemnização a fixar.

8. Saúde e Educação. Implementação da facturação de todos os serviços a todos os utentes a preços que permitam a sua sustentabilidade financeira, mesmo que não sejam para serem cobrados. Desta forma cada unidade e serviço terá uma contabilidade de facturação (melhora a gestão interna e informa o utente do custo do acto que poderia receber extracto em final de cada ano), cujo pagamento pode ser efectuado pelo próprio ou o Estado em substituição (por exemplo, num esquema de ADSE para os menores rendimentos). Assim será possível passar gradualmente de um conceito de serviço universal dito "gratuito" para o da especialização de apoio aos menores rendimentos. Descentralização caso a caso, da gestão para os aglomerados municipais que entretanto se formem (ver ponto seguinte).

Adenda: este conceito deve até alargar-se na medida do possível a todo o tipo de serviços prestados pelo Estado e recebidos pelo contribuinte. Esta facturação deve ser efectuada com o número de contribuinte, e pode e deve entrar na declaração de "rendimento como rendimento não colectável recebido em espécie/serviço". Ajudaria a certas estatísticas sobre rendimento total auferido e impostos pagos.

9. Retoma do processo de criação de aglomerados municipais (Urbanos/Metropolitanos) de iniciativa dos próprios, num processo não síncrono e sim gradual de reivindicação e negociação de funções administrativas acrescidas com o estado central, como dito, por quem o entender solicitar e assim demonstrar a sua capacidade e arranjo institucional para o efeito.

10. Capacidade de veto pelas freguesias de determinado tipo de licenciamentos, como os nocturnos (exemplo: não é aceitável que bairros sejam confrontados de forma indefesa com o surgimento de actividades comerciais nocturnas) ou projectos imobiliários com impacto acima de um dado índice (ou evidência de potencial descaracterização). Quaisquer projectos de fusão ou alteração das freguesias tem de ser aprovado em referendo pelos próprios.

Despolitização das Freguesias, com a passagem a Assembleias de eleição de Orgão profissional com a participação e voto dos contribuintes do equivalente ao actual IMI (que deve passar a constituir receita directa) dessa freguesia; os contratos de arrendamento devem poder dispor da transferência desta obrigação (pagamento do IMI) e correspondente direito de voto entre proprietário e arrendatário. Esta capacidade deve ser concedida para ser reivindicada caso a caso por cada freguesia através de referendo local, não sendo assim um processo global e simultâneo nem uma imposição. A este nível local, os princípios políticos são completamente irrelevantes, e trata-se sim, de uma função de gestão corrente prática de preservação do bem comum local, como a boa preservação e manutenção, a segurança, a rentabilização e outros.

11. Introdução da circulação legal do Escudo em ouro e prata (e assim válido para a liquidação de transacções, contratos e dívidas denominados neste Escudos, onde se sujeito a imposto será liquidado na denominação respectiva), de livre emissão, mas com obrigatoriedade de garantia de pureza e peso, sem que isso signifique a saída do Euro ou qualquer alteração do actual arranjo institucional no sistema bancário nacional e europeu.

Proibição expressa da emissão de quaisquer notas ou registo de depósitos de Escudos de ouro/prata que não esteja coberto a 100% em depósito físico. A conversão entre o Escudo em ouro ou prata e qualquer moeda, incluindo o Euro é estabelecida livremente.

Adenda: independentemente do ponto acima, os Bancos devem passar a oferecer o serviço de verdadeiro depósito à ordem sem risco de crédito (deixa de ser uma operação de crédito ao Banco passando em substância a um contrato de guarda de valores homogéneos), isto na defesa dos depositantes que desejam possuir valor em moeda não remunerado sem risco de perder esse depósito ou de dilação do seu uso por algum processo de falência controlada. Assim, os depósitos à ordem actuais devem usar outra classificação distintiva que possa indicar aos depositantes que estão a fazer uma operação de crédito com risco.

12. A prossecução de formas confederais de cooperação entre todos os países de língua portuguesa deve constituir um objectivo primário da política externa portuguesa. A circulação do Escudo tal como atrás definido e a sua convivência com as actuais moedas nacionais, deve ser defendido.

13. Criação de Câmara especial de aprovação do OE, com assento proporcional eleito por cidadãos que não tenham conflito de interesses directo como Receptores do OE como por exemplo funcionários públicos e similares, receptores de subsídios ou pensões públicas acima de um dado valor a fixar, ou em actividades ainda que privadas dependam em mais de 50% da sua facturação do OE ou recebam apoios do OE acima de um dado montante. Esta será uma peça acrescida no sistema de check-and-balances.

Esta medida só pode ser implementada pela consciência colectiva de que a democracia no que respeita ao orçamento, confere capacidade de poder influenciar o seu próprio interesse imediato, a beneficiários monetários directos, indicando-se ao mesmo tempo quais os outros que têm de o financiar. A priori, ninguém poderá negar a existência de um conflito de interesses com tendência suicidiária, bem expresso nas crises orçamentais um pouco por todo o lado.

Mas os receptores, nem devem ser demonizados como se fossem a origem dos problemas e pelo contrário têm de ser dignificados, mas devem também reconhecer eles próprios (ou antes, nós próprios), que no interesse da estabilidade de longo prazo, esta questão deve assim ser resolvida. A capacidade de voto para esta Câmara especial, seria assim suspensa ou reactivada tantas vezes quanto determinadas condições estejam presentes ou deixem de estar.

14. Quanto ao restante processo legislativo e funções extra-OE permaneceria na AR (voto universal), com a implementação de círculos uninominais (e obrigatoriedade de serviço local pelo deputado respectivo) e um círculo nacional.

15. Fim da proibição de referendo de proposta de restauração de uma Monarquia constitucional.

Procura-se aqui, salvar a democracia de si mesmo. Aceita-se a discussão geral, proposta de alteração, especificação concreta, adição de pontos, etc.

Mais um encontro da Causa Liberal

2012-03-23T11:35:00.001Z

Realiza-se na próxima quarta-feira, dia 28 de Março, mais um encontro da Causa Liberal. Participa!

Facturação dos serviços públicos

2012-03-20T19:24:00.003Z

Uma proposta feita aqui há uns meses atrás.

"JSD propõe também que os cidadãos recebam uma fatura quando utilizam um serviço público com o custo real dessa utilização. Além disso, sugere que cada contribuinte ao pagar o IRS fique a saber o valor total dos descontos que fez e dos encargos que o Estado teve com ele." Diário Digital / Lusa

Uma nota: os encargos facturados que o Estado tem "com ele" podem então entrar numa categoria de rendimento não colectável o que seria positivo para análise estatística.

Pela defesa dos depósitos bancários como verdadeiros depósitos

2012-03-13T13:29:00.001Z

Pela defesa dos depósitos bancários como verdadeiros depósitos à guarda sem risco em vez de um operação de crédito com risco aos bancos.

AnCap becoming mainstream

2012-01-16T18:18:00.000Z

How much government do we really need? A former Federal Reserve economist gives a surprising answer: None!

Pensões de Reforma, RIP

2012-01-06T19:00:00.001Z

Por este gráfico que apresenta a evolução esperada do número de trabalhadores por reformado nos EUA (e Portugal? E Europa?) podemos observar a inevitabilidade das pensões de reformas terem forçosamente de diminuir. E quanto mais tempo demorarem a diminuir já, mais serão prejudicados os reformados futuros.

Em boa verdade, a fórmula mais racional de assumir esta realidade será distribuir a receita (um imposto, para todos os efeitos) pelo peso da contribuição passada de cada reformado no total das contribuições passadas de todos os reformados presentes a cada momento (pode e deve ser inserido um valor máximo, tal como um mínimo pode ser introduzido). Podemos baptizar como o "método proporcional de défice nulo".

Assim, nem existirão défices no sistema de pensões de reforma compulsória como as pessoas saberão que a sua pensão de reforma dependerá do total da contribuição da população activa e cujo valor concreto a receber em cada orçamento anual dependerá também do peso relativo da sua contribuição passada (no todo das contribuições passadas dos actuais reformados). The truth will set you free.

100 years since Mises’s The Theory of Money and Credit

2012-01-03T20:13:00.000Z

(via The Cobden Centre)

Dear Reader,

It has been 100 years since the publication of Ludvig von Mises’s The Theory of Money and Credit. I post here the 1934 preface written by Mises that is sadly so relevant to the events of today. If you haven’t yet found time to read this masterwork, I hope this excerpt piques your interest. It is a foundational text of economics, particularly of the branch that has become known as the Austrian School.

Please take note: Mises just thought he was expounding economic orthodoxy very much as a mainstream economist – oh how the profession has regressed in these last 100 years!

PREFACE TO THE ENGLISH EDITION

The outward guise assumed by the questions with which banking and currency policy is concerned changes from month to month and from year to year. Amid this flux, the theoretical apparatus which enables us to deal with these questions remains unaltered. In fact, the value of economics lies in its enabling us to recognize the true significance of problems, divested of their accidental trimmings. No very deep knowledge of economics is usually needed for grasping the immediate effects of a measure; but the task of economics is to foretell the remoter effects, and so to allow us to avoid such acts as attempt to remedy a present ill by sowing the seeds of a much greater ill for the future.

Ten years have elapsed since the second German edition of the present book was published. During this period the external appearance of the currency and banking problems of the world has completely altered. But closer examination reveals that the same fundamental issues are being contested now as then. Then, England was on the way to raising the gold-value of the pound once more to its pre-war level. It was overlooked that prices and wages had adapted themselves to the lower value and that the reestablishment of the pound at the prewar parity was bound to lead to a fall in prices which would make the position of the entrepreneur more difficult and so increase the disproportion between actual wages and the wages that would have been paid in a free market. Of course, there were some reasons for attempting to reestablish the old parity, even despite the indubitable drawbacks of such a proceeding. The decision should have been made after due consideration of the pros and cons of such a policy. The fact that the step was taken without the public having been sufficiently informed beforehand of its inevitable drawbacks, extraordinarily strengthened the opposition to the gold standard. And yet the evils that were complained of were not due to the resumption of the gold standard, as such, but solely to the gold value of the pound having been stabilized at a higher level than corresponded to the level of prices and wages in the United Kingdom.

From 1926 to 1929 the attention of the world was chiefly focused upon the question of American prosperity. As in all previous booms brought about by expansion of credit, it was then believed that the prosperity would last forever, and the warnings of the economists were disregarded. The turn of the tide in 1929 and the subsequent severe economic crisis were not a surprise for economists; they had foreseen them, even if they had not been able to predict the exact date of their occurrence.

The remarkable thing in the present situation is not the fact that we have just passed through a period of credit expansion that has been followed by a period of depression, but the way in which governments have been and are reacting to these circumstances. The universal endeavor has been made, in the midst of the general fall of prices, to ward off the fall in money wages, and to employ public resources on the one hand to bolster up undertakings that would otherwise have succumbed to the crisis, and on the other hand to give an artificial stimulus to economic life by public works schemes. This has had the consequence of eliminating just those forces which in previous times of depression have eventually effected the adjustment of prices and wages to the existing circumstances and so paved the way for recovery. The unwelcome truth has been ignored that stabilization of wages must mean increasing unemployment and the perpetuation of the disproportion between prices and costs and between outputs and sales which is the symptom of a crisis.

This attitude was dictated by purely political considerations. Gov ernments did not want to cause unrest among the masses of their wage-earning subjects. They did not dare to oppose the doctrine that regards high wages as the most important economic ideal and believes that trade-union policy and government intervention can maintain the level of wages during a period of falling prices. And governments have therefore done everything to lessen or remove entirely the pressure exerted by circumstances upon the level of wages. In order to prevent the underbidding of trade-union wages, they have given unemployment benefits to the growing masses of those out of work and they have prevented the central banks from raising the rate of interest and restricting credit and so giving free play to the purging process of the crisis.

When governments do not feel strong enough to procure by taxation or borrowing the resources to meet what they regard as irreducible expenditure, or, alternatively, so to restrict their expenditure that they are able to make do with the revenue that they have, recourse on their part to the issue of inconvertible notes and a consequent fall in the value of money are something that has occurred more than once in European and American history. But the motive for recent experiments in depreciation has been by no means fiscal. The gold content of the monetary unit has been reduced in order to maintain the domestic wage level and price level, and in order to secure advantages for home industry against its competitors in international trade. Demands for such action are no new thing either in Europe or in America. But in all previous cases, with a few significant exceptions, those who have made these demands have not had the power to secure their fulfillment. In this case, however, Great Britain began by abandoning the old gold content of the pound. Instead of preserving its gold value by employing the customary and never-failing remedy of raising the bank rate, the government and parliament of the United Kingdom, with bank rate at four and one-half percent, preferred to stop the redemption of notes at the old legal parity and so to cause a considerable fall in the value of sterling. The object was to prevent a further fall of prices in England and above all, apparently, to avoid a situation in which reductions of wages would be necessary.

The example of Great Britain was followed by other countries, notably by the United States. President Roosevelt reduced the gold content of the dollar because he wished to prevent a fall in wages and to restore the price level of the prosperous period between 1926 and 1929.

In central Europe, the first country to follow Great Britain’s example was the Republic of Czechoslovakia. In the years immediately after the war, Czechoslovakia, for reasons of prestige, had heedlessly followed a policy which aimed at raising the value of the krone, and she did not come to a halt until she was forced to recognize that increasing the value of her currency meant hindering the exportation of her products, facilitating the importation of foreign products, and seriously imperiling the solvency of all those enterprises that had procured a more or less considerable portion of their working capital by way of bank credit. During the first few weeks of the present year, however, the gold parity of the krone was reduced in order to lighten the burden of the debtor enterprises, and in order to prevent a fall of wages and prices and so to encourage exportation and restrict importation. Today, in every country in the world, no question is so eagerly debated as that of whether the purchasing power of the monetary unit shall be maintained or reduced.

It is true that the universal assertion is that all that is wanted is the reduction of purchasing power to its previous level, or even the prevention of a rise above its present level. But if this is all that is wanted, it is very difficult to see why the 1926-29 level should always be aimed at, and not, say, that of 1913.

If it should be thought that index numbers offer us an instrument for providing currency policy with a solid foundation and making it independent of the changing economic programs of governments and political parties, perhaps I may be permitted to refer to what I have said in the present work on the impossibility of singling out any particular method of calculating index numbers as the sole scientifically correct one and calling all the others scientifically wrong. There are many ways of calculating purchasing power by means of index numbers, and every single one of them is right, from certain tenable points of view; but every single one of them is also wrong, from just as many equally tenable points of view. Since each method of calculation will yield results that are different from those of every other method, and since each result, if it is made the basis of prac tical measures, will further certain interests and injure others, it is obvious that each group of persons will declare for those methods that will best serve its own interests. At the very moment when the manipulation of purchasing power is declared to be a legitimate concern of currency policy, the question of the level at which this purchasing power is to be fixed will attain the highest political significance. Under the gold standard, the determination of the value of money is dependent upon the profitability of gold production. To some, this may appear a disadvantage; and it is certain that it introduces an incalculable factor into economic activity. Nevertheless, it does not lay the prices of commodities open to violent and sudden changes from the monetary side. The biggest variations in the value of money that we have experienced during the last century have originated not in the circumstances of gold production, but in the policies of governments and banks-of-issue. Dependence of the value of money on the production of gold does at least mean its independence of the politics of the hour The dissociation of the currencies from a definitive and unchangeable gold parity has made the value of money a plaything of politics. Today we see considerations of the value of money driving all other considerations into the background in both domestic and international economic policy. We are not very far now from a state of affairs in which “economic policy” is primarily understood to mean the question of influencing the purchasing power of money. Are we to maintain the present gold content of the currency unit, or are we to go over to a lower gold content? That is the question that forms the principal issue nowadays in the economic policies of all European and American countries. Perhaps we are already in the midst of a race to reduce the gold content of the currency unit with the object of obtaining transitory advantages (which, moreover, are based on self-deception) in the commercial war which the nations of the civilized world have been waging for decades with increasing acrimony, and with disastrous effects upon the welfare of their subjects.

It is an unsatisfactory designation of this state of affairs to call it an emancipation from gold. None of the countries that have “abandoned the gold standard” during the last few years has been able to affect the significance of gold as a medium of exchange either at home or in the world at large. What has occurred has not been a departure from gold, but a departure from the old legal gold parity of the currency unit and, above all, a reduction of the burden of the debtor at the cost of the creditor, even though the principal aim of the measures may have been to secure the greatest possible stability of nominal wages, and sometimes of prices also.

Besides the countries that have debased the gold value of their currencies for the reasons described, there is another group of countries that refuse to acknowledge the depreciation of their money in terms of gold that has followed upon an excessive expansion of the domestic note circulation, and maintain the fiction that their currency units still possess their legal gold value, or at least a gold value in excess of its real level. In order to support this fiction they have issued foreign-exchange regulations which usually require exporters to sell foreign exchange at its legal gold value, that is, at a considerable loss. The fact that the amount of foreign money that is sold to the central banks in such circumstances is greatly diminished can hardly require further elucidation. In this way a “shortage of foreign exchange” (‘Devisennot’) arises in these countries. Foreign exchange is in fact unobtainable at the prescribed price, and the central bank is debarred from recourse to the illicit market in which foreign exchange is dealt in at its proper price because it refuses to pay this price. This “shortage” is then made the excuse for talk about transfer difficulties and for prohibitions of interest and amortization payments to foreign countries. And this has practically brought international credit to a standstill. Interest and amortization are paid on old debts either very unsatisfactorily or not at all, and, as might be expected, new international credit transactions hardly continue to be a subject of serious consideration. We are no longer far removed from a situation in which it will be impossible to lend money abroad because the principle has gradually become accepted that any government is justified in forbidding debt payments to foreign countries at any time on grounds of “foreign-exchange policy.” The real meaning of this foreign-exchange policy is exhaustively discussed in the present book. Here let it merely be pointed out that this policy has much more seriously injured international economic relations during the last three years than protectionism did during the whole of the preceding fifty or sixty years, the measures that were taken during the world war included. This throttling of international credit can hardly be remedied otherwise than by setting aside the principle that it lies within the discretion of every government, by invoking the shortage of foreign exchange that has been caused by its own actions, to stop paying interest to foreign countries and also to prohibit interest and amortization payments on the part of its subjects. The only way in which this can be achieved will be by removing international credit transactions from the influence of national legislatures and creating a special international code for it, guaranteed and really enforced by the League of Nations. Unless these conditions are created, the granting of new international credit will hardly be possible. Since all nations have an equal interest in the restoration of international credit, it may probably be expected that attempts will be made in this direction during the next few years, provided that Europe does not sink any lower through war and revolution. But the monetary system that will constitute the foundation of such future agreements must necessarily be one that is based upon gold. Gold is not an ideal basis for a monetary system. Like all human creations, the gold standard is not free from shortcomings; but in the existing circumstances there is no other way of emancipating the monetary system from the changing influences of party politics and government interference, either in the present or, so far as can be foreseen, in the future. And no monetary system that is not free from these influences will be able to form the basis of credit transactions. Those who blame the gold standard should not forget that it was the gold standard that enabled the civilization of the nineteenth century to spread beyond the old capitalistic countries of Western Europe, and made the wealth of these countries available for the development of the rest of the world. The savings of the few advanced capitalistic countries of a small part of Europe have called into being the modern productive equipment of the whole world. If the debtor countries refuse to pay their existing debts, they certainly ameliorate their immediate situation. But it is very questionable whether they do not at the same time greatly damage their future prospects. It consequently seems misleading in discussions of the currency question to talk of an opposition between the interests of creditor and debtor nations, of those which are well supplied with capital and those which are ill supplied. It is the interests of the poorer countries, who are dependent upon the importation of foreign capital for developing their productive resources, that make the throttling of international credit seem so extremely dangerous.

The dislocation of the monetary and credit system that is nowadays going on everywhere is not due—the fact cannot be repeated too often—to any inadequacy of the gold standard. The thing for which the monetary system of our time is chiefly blamed, the fall in prices during the last five years, is not the fault of the gold standard, but the inevitable and ineluctable consequence of the expansion of credit, which was bound to lead eventually to a collapse. And the thing which is chiefly advocated as a remedy is nothing but another expansion of credit, such as certainly might lead to a transitory boom, but would be bound to end in a correspondingly severer crisis.

The difficulties of the monetary and credit system are only a part of the great economic difficulties under which the world is at present suffering. It is not only the monetary and credit system that is out of gear, but the whole economic system. For years past, the economic policy of all countries has been in conflict with the principles on which the nineteenth century built up the welfare of the nations. International division of labor is now regarded as an evil, and there is a demand for a return to the autarky of remote antiquity. Every importation of foreign goods is heralded as a misfortune, to be averted at all costs. With prodigious ardour, mighty political parties proclaim the gospel that peace on earth is undesirable and that war alone means progress. They do not content themselves with describing war as a reasonable form of international intercourse, but recommend the employment of force of arms for the suppression of opponents even in the solution of questions of domestic politics. Whereas liberal economic policy took pains to avoid putting obstacles in the way of developments that allotted every branch of production to the locality in which it secured the greatest productivity to labor, nowadays the endeavor to establish enterprises in places where the conditions of production are unfavorable is regarded as a patriotic action that deserves government support. To demand of the monetary and credit system that it should do away with the consequences of such perverse economic policy, is to demand something that is a little unfair.

All proposals that aim to do away with the consequences of perverse economic and financial policy, merely by reforming the monetary and banking system, are fundamentally misconceived. Money is nothing but a medium of exchange and it completely fulfills its function when the exchange of goods and services is carried on more easily with its help than would be possible by means of barter. Attempts to carry out economic reforms from the monetary side can never amount to anything but an artificial stimulation of economic activity by an expansion of the circulation, and this, as must constantly be emphasized, must necessarily lead to crisis and depression. Recurring economic crises are nothing but the consequence of attempts, despite all the teachings of experience and all the warnings of the economists, to stimulate economic activity by means of additional credit.

This point of view is sometimes called the “orthodox” because it is related to the doctrines of the Classical economists who are Great Britain’s imperishable glory; and it is contrasted with the “modern” point of view which is expressed in doctrines that correspond to the ideas of the Mercantilists of the sixteenth and seventeenth centuries. I cannot believe that there is really anything to be ashamed of in orthodoxy. The important thing is not whether a doctrine is orthodox or the latest fashion, but whether it is true or false. And although the conclusion to which my investigations lead, that expansion of credit cannot form a substitute for capital, may well be a conclusion that some may find uncomfortable, yet I do not believe that any logical disproof of it can be brought forward.

LUDWIG VON MISES
Vienna
June 1934

Africa for Ron Paul 2012

2012-01-03T19:34:00.000Z

Mr Libertarian: Ron Paul ao longo dos anos

2011-12-06T19:01:00.000Z

O Keynesianismo e a Crise

2011-11-30T19:50:00.009Z

Intervenção na 1ª Conferência do Liberalismo Clássico, Novembro, 2011

1. Citações de Keynes (Teoria Geral do Emprego, Juro e Moeda)

a) Introdução à edição Alemã, 1938

“Contudo, a teoria do output como um todo, que é o que este livro se propõe a fornecer, é muito mais facilmente adaptado às condições de um Estado totalitário que (…) sob condições de livre concorrência e uma grande medida de laisser-faire”.

b) Sobre o consumo

“o remédio estaria em diferentes medidas concebidas para aumentar a propensão para consumir pela redistribuição dos rendimentos ou de outra forma”,

Comentário: Isto porque os menores rendimentos aplicarão uma proporção maior do seu rendimento em consumo.

“…no estado normal das modernas comunidades industriais, o consumo limita a produção e não a produção o consumo,”

Comentário: todo o discurso corrente sobre aversão a austeridade e recomendação de estímulos fica assim compreendido.

c) Como a poupança será maligna e não significa necessariamente investimento

“… os homens estão dispostos, como regra e em média, a aumentar o seu consumo à medida que o seu rendimento sobe, mas não tanto quanto o aumento do seu rendimento”.

Comentário: O que parece uma característica fundamental das sociedades desenvolvidas é aqui diagnosticado como um problema.

Existe “…a crónica tendência ao longo da história humana para a propensão para a poupança ser mais forte do que o incentivo para investir”

“O pensamento contemporâneo, está ainda profundamente impregnado na noção de que se as pessoas não gastarem a sua moeda de uma forma elas irão gastá-lo de outra”

d) Investimento e capital

Como afinal o investimento é igual à poupança (I=S):

“A noção de que a criação de crédito pelo sistema bancário permite que investimento tenha lugar a que não corresponde ‘nenhuma poupança genuína” isto é, “a ideia que poupança e investimento … podem diferir um do outro, será explicada, penso que, por uma ilusão de óptica”

Como o capital não é escasso

“Não há motivos intrínsecos para a escassez de capital…”

É “relativamente fácil fazer os bens de capital tão abundantes que a eficiência marginal do capital seja zero (e) isso pode ser a forma mais sensata de gradualmente, nos livrarmos de muitas características questionáveis do capitalismo”.

“Estou impressionado com as grandes vantagens sociais em aumentar o stock de capital até que este cesse de ser escasso”,

Comentário: Ora, se o capital não é verdadeiramente escasso faz perfeito sentido que culpe os capitalistas dessa escassez.

“o elemento…menos facilmente alterável, na nossa economia,,,[alterar] a taxa de juro mínima aceitável para a generalidade dos donos de riqueza” através “da eutanásia do rentier e, consequentemente, a eutanásia do poder opressivo cumulativo do capitalismo em explorar o valor de escassez de capital”

“o dever de determinar o volume corrente de investimento não pode com segurança ser deixado nas mãos de privados”

e) A mão invisível do macroeconomista omnisciente

“Existe espaço, por conseguinte, para ambas as políticas, operarem em conjunto: para promover o investimento e, ao mesmo tempo, promover o consumo…”

“Uma comunidade adequadamente gerida equipada com recursos técnicos modernos… deverá ser capaz de reduzir a eficiência marginal do capital em equilíbrio aproximadamente para zero no prazo de uma única geração”

“uma razoável socialização abrangente do investimento provar-se-á como o único meio”

“O Estado, que está em posição de calcular a eficiência marginal dos bens de capital numa visão de longo prazo na base do benefício social geral [terá de assumir] uma responsabilidade cada vez maior na organização directa do investimento”

2. Murray N. Rothbard sobre “A Economia Politica em Keynes” (tradução)

“A Teoria Geral de Keynes estabeleceu uma sociologia político-económica única, dividindo a população de cada país em 4 classes económicas rigidamente separadas, cada uma com as suas próprias leis comportamentais e características, e cada uma carregando a sua própria avaliação moral implícita.

Primeiro, existe a massa de consumidores: mudos, robóticos, com o seu comportamento fixo e totalmente determinado por forças externas. Na tese de Keynes, a principal força é uma rígida proporção do seu rendimento total, ou seja, a sua "função de consumo" determinada.

Em segundo lugar, existe um subconjunto de consumidores, um eterno problema para a humanidade: os sofríveis burgueses aforradores, aqueles que praticam as sólidas virtudes puritanas de poupança e visão de longo prazo, esses a quem Keynes, o candidato à aristocracia, desprezaria toda a sua vida. Todos os economistas anteriores, incluindo certamente os antecessores de Keynes, Smith, Ricardo e Marshall, tinham saudado os aforradores parcimoniosos como construindo capital de longo prazo e, portanto, como responsáveis por enormes melhorias a longo prazo no padrão de vida dos consumidores. Mas Keynes, num feito de predestinação, cortou a evidente ligação entre poupança e investimento, e em vez disso, alegando que os dois não estão relacionados.

De facto, escreveu, as poupanças são um peso no sistema; elas "escapam" do fluxo de despesa, causando assim recessão e desemprego. Daí que Keynes, como Mandeville no início do século XVIII, ao ser capaz de condenar a poupança e a parcimónia; finalmente tinha conseguido a sua vingança sobre a burguesia.

Também ao separar os rendimentos de juro do preço do tempo ou da economia real e fazendo-o apenas um fenómeno monetário, Keynes foi capaz de defender, como eixo base do seu programa político, a "eutanásia [da classe] do rentier": ou seja, o Estado ao expandir a quantidade de moeda o suficiente de modo a reduzir a taxa de juro a zero, para assim, finalmente, aniquilar os odiados credores. Deve ser notado que Keynes não quis aniquilar o investimento: pelo contrário, ele insistiu que a poupança e o investimento são fenómenos distintos. Assim, ele pôde defender a diminuição da taxa de juro para zero como um meio de maximizar o investimento minimizando (se não erradicando) a poupança. (…)

Em seguida, Keynes vai atrás da terceira classe económica, com quem ele estava um pouco mais bem-disposto: os investidores. Em contraste com os consumidores passivos e robóticos, os investidores não estão determinados por uma função matemática externa. Pelo contrário, eles transbordam de livre arbítrio e dinamismo activo. Eles também não são um mal na máquina económica, como são os aforradores. Eles são importantes contribuintes para o bem-estar de todos.

Mas eis que surge uma dificuldade. Embora dinâmicos e cheios de livre arbítrio, os investidores são criaturas irregulares com os seus próprios caprichos e humor. Eles são, em suma, produtivos, mas irracionais. Eles são orientados por humores psicológicos e "espírito animal". Quando os investidores estão a sentir-se confiantes e o seu espírito animal está em cima, investem fortemente, mas demasiado; demasiado optimistas, eles despendem demais e trazem a inflação. Mas Keynes, especialmente na Teoria Geral, não estava realmente interessado na inflação; ele estava preocupado com o desemprego e a recessão, causado, na sua opinião visivelmente superficial, pelo humor pessimista, perda de espírito animal e, daí, o sub-investimento.

O sistema capitalista está, assim de acordo, num estado de inerente macro instabilidade. Talvez a economia de mercado funcione suficientemente bem no nível micro da oferta e procura. Mas no mundo macro, está a navegar sem leme; não há nenhum mecanismo interno para manter a despesa agregada nem muito baixa nem muito alta, daí a recessão e desemprego ou inflação. (…)

Para desenvolver uma saída, Keynes apresentou uma quarta classe da sociedade. Ao contrário dos consumidores robóticos e ignorantes, este grupo é descrito como cheio de livre arbítrio, activismo e conhecimento de assuntos económicos. E ao contrário dos desafortunados investidores, não são tipos irracionais, sujeitos às oscilações de humor e espírito animal; pelo contrário, eles são supremamente racionais e conhecedores, capazes de planear o melhor para a sociedade no presente, bem como quanto ao futuro.

Essa classe, este deus ex machina externa ao mercado, é obviamente o aparelho de Estado, como liderado pela sua elite governante natural e guiados pela versão moderna, científica, de platónicos reis filósofos. Em suma, os líderes governamentais, guiados sabiamente e com firmeza por economistas Keynesianos e cientistas sociais (naturalmente, liderados por ele próprio, o grande homem), iriam salvar o dia.”

3. Um ponto fulcral: Poupança e Investimento

Keynes afirma que S (poupança) não é igual a I (investimento) [e sem o dizer claramente isso só pode significar aumento de posse de moeda (“hoarding”)],

mas,

Para justificar que quando o banco concede crédito por criação de moeda ao simplesmente creditar a conta à ordem do devedor, já justifica que Investimento (à custa de tal moeda criada) “só” pode ser igual a poupança;

e

assim, pelo menos implicitamente, a posse de moeda é vista como um mal económico e por isso mesmo interpreta a taxa de juro como o prémio para as pessoas se “afastarem da liquidez”, taxa de juro esta que deixada livremente ao mercado é sempre demasiado alta e um sinal que os capitalistas conspiram para fazer o capital escasso, recebendo uma renda artificial e injustificada. Ou seja, por um lado o pequeno aforrador tem vistas curtas e é acusado de puritano conservando a sua poupança sem perceber que isso o prejudica, e por outro os capitalistas fazem tudo por deixar o capital escasso. Daí ser um dever manipular a taxa de juro em baixa que só pode ser conseguida pela expansão de moeda. O investimento é incentivado, a poupança desincentivada.

O melhor de todos os mundos.

E como?

- acabando com o padrão-ouro (contribuiu para isso) e tornando a moeda monopólio do estado podendo agora ser emitida a custo marginal zero.

- o crédito passa então a desconectar-se da poupança e passa a assumir uma existência autónoma para ser gerida e determinada exogenamente, quer para os Bancos Centrais poderem comprar e financiar indirectamente a Dívida Pública, ou seja, monetizando os défices orçamentais, quer para a Banca Comercial providenciar “capital” à economia privada sem estar dependente do aforrador.

4. O Keynesianismo em poucas palavras

Prova central de todo o Keynesianismo: aprender desde cedo a varrer os clássicos como irrelevantes via (suposta) crítica ao pensamento de Say providenciada por Keynes logo na parte inicial do seu livro.

Mas Say nunca escreveu “Supply creates its own Demand”,ou seja “a oferta cria a sua própria procura”, mas sim expressou-se no sentido lógico e irrefutável que a produção de um produto constituirá sempre a fonte de procura de outro produto dado que tudo se produz para trocar por outros bens.

O Keynesianismo, conscientemente ou inconscientemente estabelece na verdade o inverso:

A procura cria a sua própria oferta

O investimento cria a sua própria poupança

A despesa cria o seu próprio rendimento

5. A perspectiva da “escola austríaca” da economia:

a) Investimento:

Todo o investimento sustentável necessita de recursos que estejam disponíveis e que sejam retirados de outros usos para suportar todo o período que se mantém deficitário,

Imaginemos que nenhum capital inicial é necessário para um dado investimento e que tudo são salários. Mais: que a única necessidade a ser satisfeita é alimentação. Esta terá de ser produzida por terceiros em excesso para suportar a existência de mão-de-obra que deixou de produzir alimentação para si própria.

Pensar em Crusoé a quem Sexta-Feira pede de empréstimo o correspondente a um mês de alimentação (ex: peixe – pescados à mão), para poder dedicar-se à construção de um barco e linhas de pesca com o fim de aumentar a produtividade.

Agora pensar em termos monetários, ainda que o Investimento possa ser efectuado unicamente com rendas (como leasing) e salários, vai existir um período de tesouraria negativa, e enquanto assim for, terá de existir poupança monetária prévia que satisfaça estas saídas e que possa corresponder a recursos reais existentes para sustentar esse período de prejuízos.

b) A taxa de juro

A taxa de juro é um fenómeno real e não monetário como Keynes reclama. As pessoas descontam os bens futuros conforme valorizam o tempo de indisponibilidade desse bem. Mesmo sem moeda, este desconto (taxa de juro natural) existe. Mas a moeda, como bem de troca, facilita estra troca entre bens presentes e bens futuros. Abdica-se de consumo hoje para maior consumo amanhã. A maior ou menor exigência de juro reflecte a preferência temporal das pessoas (uma valorização subjectiva).

Uma das características psicológicas que distingue as crianças de adultos é a sua alta preferência temporal pelo presente (e assim um alto desconto na sua valorização de bens futuros). Para abdicar voluntariamente da fruição de algo já, tem de se propor em troca uma elevada valorização dessa fruição no futuro porque de contrário preferirá a fruição imediata. Isto constitui a taxa de juro.

Em sociedade, quanto maior esta preferência temporal menor a tendência para o investimento e maior para o consumo, mas menor investimento menor ritmo de crescimento económico.

Nota: Os neoclássicos (simplificando) têm uma outra visão sobre a taxa de juro – corresponde à produtividade do capital, e modelizam curvas de ofertas (poupança) e procura de crédito (produtividade). Mas os austríacos respondem que a produtividade reflecte-se nos preços e não na taxa de juro. Se um dado processo produtivo, descoberta de novas tecnologias permitem um salto de produtividade, é o preço dos bens de capital que vão reflectir esse aumento de produtividade até ao ponto em que o retorno se circunscreve a uma taxa de juro normal.

c) Crescimento da economia e deflação dos preços

Porque cresce a economia? Porque o investimento bem-sucedido consegue baixar custos unitários de bens de consumo desejados pelo consumidor final, baixando preços, aumentado assim o poder de compra do mesmo rendimento nominal. Existirá assim uma deflação permanente de custos e preços reais. Se não o é observável em termos nominais é por causa do inflacionismo permanente a que estamos desde sempre habituados.

Reforçando: quando um custo baixa, o preço baixa. Assim a quantidade de moeda seja estável (e no limite poderia ser fixa) e todo o aumento de produtividade constitui uma baixa de custos e preços nominais, libertando assim capacidade para produzir (com os recursos agora libertados) mais produtos (maior quantidade dos mesmos ou de novos produtos) dado existir agora um rendimento adicional por causa da baixa de preços. Mas este processo necessita de tempo e abdicação de consumo para tornar possível a acumulação de novos bens de capital.

d) A moeda e crédito numa economia de direito civil “natural”

A moeda existe porque facilita as trocas. Essa é a fonte da sua procura. Ainda que possa servir de reserva de valor, não é esta a sua função primordial. O bem que melhor cumpre a função de meio de troca é um, cuja quantidade total seja a mais estável (ex: ouro e prata), ou seja, nem diminui porque é consumido, nem a sua produção é suficiente para ter impacto na quantidade total existente a cada momento.

As notas e depósitos à ordem deverão representar quantidades existentes deste bem.

O crédito para ter lugar é porque determinada quantidade de moeda pré-existente é transferida entre credor e devedor.

Quando as pessoas trocam a sua produção por moeda e não a utilizam isso tem uma expressão equivalente real: significa que bens reais foram produzidos e assim essa capacidade de produção existe para ser reclamada numa troca futura.

Por quem? Por exemplo, quando o aforrador transfere a sua moeda (por certo tempo) para um empresário este vai assim reclamar recursos para suportar o período durante o qual o investimento é deficitário (ex. para salários).

Recapitulando:

A taxa de juro (preferência temporal subjectiva entre o presente e futuro) determina a proporção entre investimento e consumo (e não qualquer prémio para se afastar da liquidez). Quanto maior esta proporção maior o ritmo de crescimento económico (maior taxa por unidade de tempo de descida de custos e preços).

Nota: Não existe investimento óptimo, um “austríaco” não deve afirmar que a proporção de investimento deve ser mais alta ou mais baixa, é a que resultar da preferência expressa livremente pelas pessoas.

e) A procura de moeda não é procura por crédito

Quando a procura por moeda aumenta não é a taxa de juro que sobe, mas os preços que baixam [e o inverso também pode suceder]. Os economistas mainstream (keynesianos, monetaristas, e a síntese neo-clássica) compreendem mal este efeito.

Com o nosso rendimento podemos: Investir/consumir e/ou aumentar os saldos de moeda [ou diminuir saldos de moeda para investir/consumir]

- consumir versus investir -> influencia a taxa de juro

- acumular (ou diminuir saldos de) moeda -> influencia os preços

Nunca existe falta de moeda, quanto maior o crescimento económico, mais os custos baixam, os preços baixam, aumenta o poder de compra dos actuais saldos monetários, o que levará, ceteris paribus, a utilizar esse poder de compra adicional em consumo e/ou investimento. Esta á a realidade de uma deflação benigna, de uma ordem social e económica saudável.

Mas o Keynesianismo deu voz às falácias mais antigas e demagógicas:

Produtores, desde tempos imemoriais, queixam-se da “falta de moeda”, “escassez do crédito” e de “juros altos”. Os Banqueiros desde sempre recorreram à produção de moeda para conceder crédito, primeiro produzindo notas e depósitos sem cobertura de ouro. O poder estatal desde o antigo Soberano, sempre entrou em conluio com o sistema bancário para ter acesso a crédito por esta via para financiar os seus défices. O Estado moderno faz o mesmo.

O Keynesianismo introduziu uma justificação intelectual e moral. Antes de Keynes, os economistas funcionavam como uma classe intelectual incómoda para o poder, refutando falácias e apontando as suas consequências; com Keynes, o economista tornou-se o intelectual da corte que justifica a acção interventiva e o status-quo entre poder e o sistema monetário.

f) As bolhas

Quanto se produz moeda para conceder crédito, a taxa de juro será artificialmente mais baixa do que seria se essa produção de moeda não tivesse tido lugar, obrigando a procura por crédito a competir pela poupança monetário previamente existente. Essa taxa de juro artificialmente baixa induz investimentos que de outra forma nunca seriam avaliados como rentáveis e sustentáveis, pondo em marcha uma bolha económica temporária que desagua por norma, nos seus últimos estágios, em bolhas de preços de mercadorias e bens financeiros alavancados por doses adicionais de expansão de crédito. Estas subidas de preços não têm em geral grande expressão nos Índices de Preços no Consumidor, razão pelo qual é ignorada.

Dado a pirâmide de crédito que financia ilusoriamente a economia privada e os défices do Estado, a crise económica e bancária torna-se inevitável, mas a doença é a bolha, a crise constitui o processo de cura.

6. A receita dos Keynesianos?

Keynes: “A solução certa para o ciclo económico não é para ser encontrada na abolição dos booms e manter-nos permanentemente numa meia-recessão; mas na supressão das recessões e assim manter-nos permanentemente num quasi-boom”.

Mais expansão de moeda e crédito barato.

Bibliografia:

The General Theory of Employment, Interest and Money, John Maynard Keynes (1936) http://www.marxists.org/reference/subject/economics/keynes/general-theory/ The

Failure of the New Economics, Henry Hazlitt http://mises.org/resources/3655/Failure-of-the-New-Economics

America’s Great Depression, Fifth Edition, Murray N. Rothbard; http://mises.org/rothbard/agd.pdf

Detlev Schlichter on Sky News with Jeff Randall - Paper Money Collapse 5...

2011-11-29T18:25:00.000Z

O Paradoxo dos Indignados

2011-11-17T14:39:00.002Z

(Artigo publicado no n.º 3 do Lado Direito, jornal da Juventude Popular de Lisboa)

O mês que passou viu as ruas de centenas de cidades em todo o mundo serem varridas por uma vaga de indignações e ocupações. Enquanto na Europa o efémero movimento já perdeu força, nos Estados Unidos da América os ocupantes de Wall Street continuam a aumentar os seus números. Motivados pelo livro panfletário Indignez-vous! da autoria do intelectual francês Stéphane Hessel e, certamente, pelo revanchismo patente em Inside Job, uma película cinematográfica à boa maneira de Hollywood, plena de pseudo-moralismo esquerdista, os “indignados”, a começar por Hessel, acertam no diagnóstico mas falham redondamente na cura, conforme Axel Kaiser e Russ Roberts evidenciam.

Os indignados acertam em cheio quando reclamam contra a relação promíscua entre o poder político e a banca. Tanto nos EUA como na Europa, assistimos nas últimas décadas a uma convergência de interesses entre políticos e banqueiros. Os políticos expandiram o aparelho estatal a coberto do Estado Social, prometendo benefícios e direitos como forma de ganhar eleições, e ao aperceberem-se que não seria aceitável aumentar (ainda mais) os impostos cobrados aos contribuintes, descobriram que a forma que tinham de continuar a financiar as suas clientelas eleitorais e partidárias era através de empréstimos, ficando em larga medida à mercê da banca. Na Zona Euro, acresce ainda uma outra perversão, a da moeda única. Esta incentivou os países conhecidos jocosamente como PIIGS a endividarem-se a juros baixos, que se justificavam em virtude dos investidores terem encarado os títulos de dívida destes tão seguros quanto os da Alemanha, crendo que esta e a França os resgatariam se algum deles entrasse em incumprimento. Com estes incentivos, não admira que os políticos dos países do sul da Europa tivessem aproveitado a oportunidade para prometer aos eleitores mais benefícios, assim conseguindo vitórias eleitorais e alargando redes clientelares onde a promiscuidade entre políticos, banqueiros e empresários é a regra. E tanto na Zona Euro como nos EUA, a actividade dos bancos centrais é também ela perversa, pois não só criam dinheiro a partir do nada e mantêm taxas de juro artificialmente baixas, como se prestam ainda à função de credor de último recurso, resgatando bancos privados mal geridos em vez de os deixarem falir, como defende o mercado livre e o capitalismo.Mas os ocupantes de Wall Street e os seus camaradas europeus falham redondamente quando ao criticarem este panorama o denominam como capitalista, visto que na realidade aquilo a que assistimos é mais correctamente designado por crony capitalism, ou seja, uma perversão do capitalismo em que os privados se tornam próximos do poder político e fazem depender o seu sucesso dos favores que este lhes confere. O diagnóstico dos sintomas está correcto, mas a doença não é demasiado capitalismo mas sim pouco capitalismo. O capitalismo e o mercado livre fundamentam-se, como Kaiser assinala, na concorrência entre actores privados como os bancos e empresários, na ausência de agências de planeamento monetário centralizado, na falência de empresas que são geridas de forma irresponsável, numa moeda forte que assegure o poder de compra do dinheiro das pessoas, e na ausência de relações promíscuas entre o governo e as elites económicas. Ou seja, exactamente o oposto daquilo a que vimos assistindo um pouco por todo o Ocidente.

A solução dos indignados para um problema que é reflexo da expansão do aparelho estatal é mais estado, o que é perfeitamente ilógico: é o paradoxo dos indignados. Para Hessel, se os políticos e burocratas tiverem mais poder, o sistema será menos corrupto. A evidência histórica mostra precisamente o contrário, e não é por acaso que os países mais corruptos são aqueles onde o estado e os políticos têm mais peso na sociedade. Esta solução errada baseia-se em ideias que há muito vêm fazendo escola no pensamento político, tendo contribuído para alguns dos maiores desastres da humanidade, nomeadamente a combinação entre o colectivismo e o bem comum na perspectiva de Rousseau e a rejeição da liberdade individual que é o fundamento essencial da civilização ocidental.

Torna-se, por tudo isto, perigoso que no debate público as ideias erradas dos indignados, subscritas por muitos intelectuais, criem raízes duradouras. Indignações fundamentadas em ideias erradas reflectem-se em soluções erradas, apenas agravando o problema. E é por isso que intelectuais, académicos e políticos com especial responsabilidade na criação e difusão de ideias devem esforçar-se para que o debate público não se torne, como em outras épocas, propício a que ideias potencialmente totalitárias se tornem dominantes.

Ben Bernanke was Wrong

2011-11-14T17:03:00.000Z

Capitalismo e moral

2011-11-11T00:35:00.002Z

Anthony de Jasay, Finance in Parrot Talk:

«Where capitalism is superior to its real or putative alternatives is in its relation to morality. It is the only system where the optimal rule to follow in order to achieve success is "honesty is the best policy", ( though following a rule is not the only or necessarily a better road to success than not following one). Capitalism, as has been recognised by the more intelligent among its defenders, systematically economises morality: it needs less of it than other systems in order to function properly. It achieves more with morally fallible human agents than in other systems could hope to do by relying on the scarce supply of clean-handed, selfless, public-spirited people they could find. Capitalism shrinks the opportunities for corruption, pre-capitalist and socialist systems open them widely.»

Atlas Shrugged Parte 1 | Pelicula Completa Subtitulada Español

2011-11-08T18:31:00.001Z

Ron Paul em 2003 sobre bolhas e crises no imobiliário

2011-11-08T18:31:00.000Z

"... the special privileges granted to Fannie and Freddie have distorted the housing market by allowing them to attract capital they could not attract under pure market conditions. As a result, capital is diverted from its most productive use into housing. This reduces the efficacy of the entire market and thus reduces the standard of living of all Americans.
Despite the long-term damage to the economy inflicted by the government's interference in the housing market, the government's policy of diverting capital to other uses creates a short-term boom in housing. Like all artificially-created bubbles, the boom in housing prices cannot last forever. When housing prices fall, homeowners will experience difficulty as their equity is wiped out. Furthermore, the holders of the mortgage debt will also have a loss. These losses will be greater than they would have otherwise been had government policy not actively encouraged over-investment in housing.
Perhaps the Federal Reserve can stave off the day of reckoning by purchasing GSE debt and pumping liquidity into the housing market, but this cannot hold off the inevitable drop in the housing market forever. In fact, postponing the necessary, but painful market corrections will only deepen the inevitable fall. The more people invested in the market, the greater the effects across the economy when the bubble bursts."
Ron Paul in the House Financial Services Committee, September 10, 2003

1.ª Conferência do Liberalismo Clássico

2011-10-27T19:00:00.000+01:00

1.ª Conferência do Liberalismo Clássico

Coimbra, 26 Novembro de 2011, 14h00-20h00

Organização: Causa Liberal – Associação para o estudo, debate e divulgação do Liberalismo Clássico e o Instituto Ludwig von Mises Portugal

[www.causaliberal.net][mises.org.pt]

PROGRAMA

14h00 – Recepção dos participantes.

14h30 – Intervenção de Lourenço Vales: Liberalismo: A abordagem consequencialista vs deontológica.

15h00 – Intervenção de Ricardo Campelo de Magalhães: Como lucrar por ser liberal.

15h30 – Intervenção de Carlos Novais: O Keynesianismo e a crise.

16h00 – 1.º Painel: Liberalismos: entre o conservadorismo e o socialismo.

Apresentação: Professor José Manuel Moreira;

Intervenções: Luís Aguiar Santos e Samuel de Paiva Pires.

17h00 – Intervalo.

17h30 – Intervenção de Filipe Teles: Praxeologia e Liderança Política.

18h00 – Intervenção de André Azevedo Alves: A Escola de Salamanca e as origens ibéricas do liberalismo clássico.

18h30 – Intervenção de Luís Aguiar Santos: Perspectiva histórica do liberalismo português - Séculos XIX e XX.

19h00 – 2.º Painel: Liberalismo e os partidos políticos.

Moderador: João Miranda;

Intervenções: Professor José Adelino Maltez, Michael Seufert e Ricardo Campelo de Magalhães.

20h00 – Encerramento dos trabalhos.

Inscrição: geral@causaliberal.net

Preço: 10€ (liquidação no local, indicar expressamente se pretende inscrever-se no jantar pós-Conferência)

20h30 Programa social: Jantar convívio no local da conferência (por inscrição separada, preço 24€)

Local: TIVOLI Hotel, Rua João Machado, N.4, 3000-226 Coimbra – Portugal

Da última vez que Banqueiros Centrais & Co salvaram o mundo

2011-10-24T19:15:00.000+01:00

Rubin (à esquerda, aclamado académico e profissional, secretário do Tesouro durante a era Clinton) não só não conseguiu salvar o mundo como conseguiu ajudar a destruir o Citigroup. Quanto a Alan Greenspan seguiu à risco o conselho de Krugman em 2002 : "Alan Greenspan needs to create a housing bubble to replace the Nasdaq bubble", depois continuado por Bernanke, agora nomeado Salvador-do-Mundo-in-Chief. (Foto via LRCBlog)

Nota: repost de 27-10-2009 no VentoSueste