• Hace 6 meses: Los enanos que salvan a Alemania
• Hace 1 año: Modelo económico y las TV
• Hace 2 años: Otra vez el dólar
• Hace 3 años: Explicación de los datos que “mueven mercado”
• Hace 4 años: Cuchillos
• Hace 5 años: Sobre créditos, booms y pisos.

Noticias del día:

• El Euribor baja hasta el 1.268%
• La prima de riesgo traspasa la barrera de los 500 puntos
• La sombra del BCE relaja la prima
• Montoro: “En España no va a haber corralito, ya que técnicamente imposible”
• Rajoy reclama un “mensaje claro y contundente” en “defensa del euro” y la sostenibilidad de la deuda pública
• Todo lo que tiene que saber el accionista de Bankia
• Los perdedores del ‘caso Bankia’
• 400.000 millones: coste del adiós de Grecia al euro
• Cuando la Virgen de la Fuensanta te paga la hipoteca
• ¿Es el momento de comprar bolsa española?
• ¿está seguro mi dinero en el banco?
• El estado puede entrar en el capital de entidades financieras

Noticia de hace poco de más de 2 años:

• La prima de riesgo de España supera los 100 puntos básicos

La gráfica del día

Gráfico de las últimas 2 décadas del Ibex

La encuesta del día:

Comentario  del día:

# 30, Juanito Gonzale

16 de mayo de 2012, a las 8:52

Las células del cerebro implicadas en la memoria y el aprendizaje tienen una respuesta más atinada cuando el individuo tiene un acierto que cuando comente un error, en cuyo caso apenas hay cambios en el cerebro y, por tanto, no mejora su comportamiento. Quizá sea la explicación neurológica profunda de algo tan común en esos primates que somos los humanos de caer una y otra vez en el mismo error, comentan los científicos del Massachussets Institute of Technology (MIT, en EEUU) que han hecho los experimentos. Earl K.Miller y sus colegas cuentan en la revista Neuron que han obtenido instantáneas del proceso de aprendizaje en el cerebro y que ellas muestran cómo la célula cambia su respuesta en tiempo real a partir de la información acerca de una acción correctamente ejecutada o no.

Así que hoy no vamos a aprender de los errores, vamos a aprender de sus aciertos. Desgraciadamente la mayoría de nosotros no tenemos suficientes aciertos financieros como para aprender de ellos, así que aprenderemos de los aciertos de los demás. Concretamente de Warren Buffett, Dennis Gartmen y Puggy Pearson, que han encontrado métodos muy distintos para lograr el éxito financiero, aunque todos ellos comparten un rasgo común, su éxito se debe al respeto de un conjunto de reglas estrictas. Hoy veremos nueve reglas por las que se guían estos tres sabios.

El mayor inversor del mundo

Warren Buffett, el «oráculo de Omaha», es considerado por muchos el mejor inversor de la historia y el tercer hombre más rico del mundo. También es conocido por donar gran parte de su fortuna de 44 mil millones de dólares a la fundación Bill & Melinda Gates, dedicada a la innovación en materia de salud y aprendizaje. Buffett es en primer lugar un inversor de valor que sigue de cerca la filosofía inversora de Benjamin Graham después de haber trabajado en la empresa de Graham, Graham-Newman.

Buffett tiene varias reglas de inversión excelentes. Se pueden leer acerca de muchas de ellas en los informes anuales de la empresa (Berkshire Hathaway), que son una fuente excelente de conocimiento inversor.Aquí ofrecemos tres de las reglas de Buffett:

• Regla Nº1: no perder nunca dinero. Regla Nº 2: no olvidar nunca la regla Nº 1.
  Si pierdes dinero en una inversión, te supondrá mucho esfuerzo salir a la par, por no mencionar ganar dinero adicional. Minimizar las pérdidas buscando empresas de calidad que temporalmente estén vendiendo a precios más bajos. Después se han de seguir los principios de buena gestión de capital y se han de mantener las paradas de protección. Además, permanecer en una operación que da pérdidas nos hace perder tiempo, dinero y capacidad mental. Si te encuentras en esta situación, es hora de pasar a otra cosa.
• La bolsa está diseñada para trasladar el dinero del inversor activo al inversor paciente.
  Los mejores rendimientos son para aquellos que esperan a que surja mejor oportunidad antes de comprometerse. Aquellos que compran la acción de mayor aceptación en ese momento normalmente acaban perdiendo más de lo que han ganado. Realiza análisis activamente, busca empresas de calidad a precios más bajos y se paciente a la hora de esperar que alcancen su precio rebajado antes de comprar.
• La cualidad más importante de un inversor es el temperamento, no el intelecto.
  El pensamiento independiente y la confianza en lo que se cree es mucho más importante que ser la persona más inteligente del mercado. La mayoría de las veces, las mejores oportunidades se encuentran cuando todo el mundo se ha dado por vencido en la bolsa y viceversa. El exceso de confianza y la emoción son enemigos de la cartera de alta calidad.

El gran inversor Gartman

En la edición de octubre de 1989 de la revista Futures, Dennis Gartman publicó 15 reglas sencillas para operar en bolsa (los vimos aquí hace poco). Vamos a recordar tres de ellas:

• Nunca hay sólo una cucaracha.
  Cuando nos encontremos con un problema como consecuencia de una mala gestión, hay que esperar que surjan muchos más. Las malas noticias con frecuencia provocan más malas noticias. En caso de que nos encontremos con un indicio de este tipo de problema, debemos evitar esa acción e intentar vender todas las que tengamos. El mejor ejemplo lo tenemos en la crisis actual, no hay un sólo banco malo, no hay sólo un país malo….
• En un mercado alcista solo a largo plazo. En un mercado bajista solo a corto.
  Aproximadamente el 60% de los movimientos de una acción se basan en el movimiento general del mercado, por ello es mejor seguir la tendencia de este al invertir u operar. Como dice el dicho, «la tendencia es tu amiga».
• No realizar una operación hasta que los fundamentos y los análisis técnicos estén de acuerdo.
  Los fundamentos sirven para detectar empresas de calidad que venden a precios reducidos. Los análisis técnicos contribuyen a decidir cuándo comprar, el objetivo de éxito y dónde realizar una parada de protección. Una variante de esta teoría es pensar como un fundamentalista y operar como un técnico. Cuando se entienden las razones fundamentales que mueven la acción y los análisis técnicos confirman los fundamentos, entonces se puede llevar a cabo la operación.

El jugador
Y como en el fondo la bolsa es un juego, vamos a recurrir a la sabiduría de uno de los mejores jugadores de Poker de la historia, Puggy Pearson. Estas son las reglas de Pearson que abarcan cualquier situación:

• Conocer la proporción 60/40 de una propuesta
  Conocer las probabilidades de sacar una mano ganadora es esencial en el póker. Las apuestas 60/40 son aquellas que ofrecen la mejor oportunidad de ganar teniendo en cuenta todas las opciones posibles. Si solo se juegan las manos que tienen esta probabilidad o mejor, las estadísticas están de nuestro lado. Como inversores, debemos esforzarnos por poner a la probabilidad de nuestra parte en cualquier operación. Encontrar las mejores oportunidades 60/40 supone tiempo e investigación, dado que hay muchas formas de localizar a los buenos candidatos, que se pueden identificar mediante una selección individual de acciones con enfoques verticales u horizontales, mediante análisis técnico o de los fundamentos, con precios basados en el valor, orientados al crecimiento, o con inclinación a un sector, o cualesquiera enfoques que funcionen mejor para un inversor. Lo relevante es que los inversores deben estar buscando y detectando oportunidades constantemente a medida que se les presentan. Una vez que se tienen las cartas correctas, hay que dar el siguiente paso.
• Gestión del dinero
  El primer principio es minimizar las pérdidas en cada oportunidad. Afortunadamente, los inversores no tienen que subir la apuesta para jugar, al igual que en póker, aunque los inversores deben esforzarse para encontrar buenas oportunidades. Una vez que se tienen una buena mano, es hora de decidir cuánto dinero apostar en esa ocasión. Aunque se ha escrito mucho sobre este tema, lo simplificaremos. Básicamente, se trata de una decisión de riesgo-recompensa. Cuanto más dinero apostemos, mayor será la posible compensación y mayor el riesgo de perder parte de ese dinero. Sin embargo, si no se juega, no se puede ganar. Básicamente, cuando se presentan las mejores oportunidades, lo inteligente normalmente es hacer una apuesta importante. Ante buenas (aunque no grandes) oportunidades, comprometer cantidades inferiores tiene más sentido pues la recompensa potencial es inferior. Al igual que en el póker, la mayor parte del dinero de un inversor se genera en pequeñas proporciones con grandes ganancias ocasionales que surgen de vez en cuando. Para ello el inversor debe valorar cada oportunidad y compararla con otras que se le han presentado en el pasado. La experiencia es una gran maestra. Por último, los inversores pueden utilizar una estrategia de limitación de las pérdidas para reducir mayores pérdidas en caso de que su valoración resulte estar equivocada. Los jugadores demasiado malos no cuentan con esa herramienta.
• Conocerse a si mismo
  La última regla del juego, conocerse a uno mismo, significa hacer todo lo posible para ceñirse a la propia disciplina. Todo el mundo quiere ponerse con ello para realizar la siguiente operación, pero si esa oportunidad no encaja dentro de nuestra medida de una buena oportunidad 60/40, debemos obligarnos a pasar. Aunque perdamos algunas buenas ganancias, también supondrá evitar pérdidas considerables. Ser disciplinados es esencial para tener éxito en el juego y en las inversiones. Hay que ser extraordinariamente paciente para detectar las oportunidades correctas y después ir detrás de las mejores con empuje y dinamismo.

Conclusión
Cada uno de estos tres magos destaca por seguir sus reglas. De este modo, han tenido éxito donde muchos otros han fracasado. Aunque nosotros no seamos tan sabios como estos tres hombres, podemos aprender de los mejores.

• Hace 6 meses: Una Eurozona moribunda (y 2)
• Hace 1 año: Predicciones responsables
• Hace 2 años: Vuelvo a ser Euroescéptico
• Hace 3 años: Otra vez China
• Hace 4 años: Hipoteca Magenta

Noticias del día:

• El Euribor retoma su senda bajista
• La prima de riesgo de España se dispara 489 puntos, máximo histórico desde la era ‘euro’
• La economía alemana retorna a la senda del crecimiento, con un aumento del 0,5%
• El mapa de la vergüenza de las cajas de ahorros españolas
• ¿Y si Grecia sale del euro?
• El rechazo a la austeridad cala entre los alemanes
• Dios mío, ¡el enloquecido Krugman ataca de nuevo!
• ¿Prima de riesgo a 500 puntos? España es capaz de aguantarlo
• Ya nadie cree en España, ni siquiera nosotros mismos
• La casa más barata de EE.UU cuesta solo 7 dólares
• España líder en el ranking de trabajadores sobrecualificados

La gráfica del día

Deuda respecto al PIB de las principales economías mundiales

Como comenta Droblo en el foro,  los que han hecho el gráfico no incluyen a España… aunque estaría entre la India y Méjico

La encuesta del día:

La conversación del día:

# 46, Proserpina

15 de mayo de 2012, a las 10:03

Leo la portada de la Gaceta (intereconomia). De Guindos apela ante Europa ante el brutal ataque de los especuladore.  Vaya vaya. Cuando ZP eso de los especuladores era una disculpa…no decían que con un gobierno fuerte, reformista se recuperaría la confianza?

y la respuesta

# 55, Droblo

15 de mayo de 2012, a las 10:41

Proserpina 

En general miras las portadas de hoy y los medios pro-peperos vienen a decir que la subida de la prima de riesgo en España es por culpa de Grecia, exactamente lo que decía Salgado. Es vergonzoso.

Pero al final los medios publican lo que creen que más va a gustar al lector porque son empresas que buscan la pasta por encima de su profesionalidad. Como pasa con los medios económicos y sus “analistas” bursátiles que siempre están diciendo que si baja la bolsa es culpa de otros cuando comprar o no una acción es una decisión voluntaria de cada uno.

Acordaos de los que hace ahora 2 años decían por puro ataque al gobierno anterior que España estaba quebrada…y ahora tenemos los CDS, la prima de riesgo, la deuda pública, la inseguridad bancaria bancos, la tasa de paro etc. todo en máximos menos la bolsa que está en mínimos y muchísimo peor que hace 2 años. Y estamos mucho más intervenidos porque si no es por los LTRO de BCE ya habríamos suspendido pagos tanto España como italia.

Estamos en el peor momento económico de nuestra historia reciente -y es algo objetivo, ahí están los datos- y claro que es en gran parte culpa de la mala gestión del gobierno anterior pero esa es la situación actual, que parece que a algunos les ha dado por entrar en una fase de negación de la realidad porque gobiernan “los suyos”.

José Luís Cárpatos- Tengo la ventaja de ser hiperactivo…y dormir muy poco, me es imposible estar en la cama cinco o seis horas…No me molesta el volumen de trabajo que asumo, que desde luego me supone una jornada laboral muy larga de siete y media de la mañana a 21h como poco (bastante lejos de lo que opinan los finlandeses verdaderos y Merkel de nosotros…) pero no me molesta porque a fin de cuentas soy libre, hago lo que quiero. Tengo una forma de ser que si tuviera que responder ante cualquier jefe como me pasaba antes en el banco, no podría, es superior a mis fuerzas, para mí la libertad lo es todo.

D- Antes de hablar de los mercados financieros, y dado que esta es una web con mayoría de lectores sensibilizados con el sector inmobiliario, creo que a todos nos gustaría que nos explicaras brevemente tus peripecias. Te compraste una casa en 2009 en Alicante cuando volviste de Suiza donde residiste muchos años pero ahora la has puesto a la venta porque te has vuelto a trasladar por los estudios de tu hija a un pueblo cercano a Pamplona luego tienes la experiencia del comprador, del vendedor –o intento de serlo- y supongo que en la actualidad del alquilado… y todo eso en plena crisis.

 JLC- Efectivamente, como casi el resto de mi vida que es muy activa y en constante cambio, estoy viviendo “emociones intensas” con el tema inmobiliario…Y lo que veo me da mucha pena. Los bancos han destrozado el mercado. La competencia que hacen con sus propios pisos impide que cualquier particular pueda vender su casa. Por ello aconsejo como vía de salida la figura del alquiler a compra. Por otro lado, lo que he visto es que nadie parece darse por enterado en este país de la realidad del sector. Cualquiera que esté siendo vendedor en la crisis, se puede reír a carcajadas de los comentarios de los políticos y algunos medios que se lamentan de lo “poco” que han bajado las casas desde el pico de la burbuja. Se están basando en estadísticas completamente falsas. La única estadística que cuenta es la operación cerrada real, y esa dice que ahora mismo si alguien quiere tener la más mínima esperanza de vender la casa, y aún así sudará, tiene que rebajar desde el pico de la burbuja de un 40 a un 50%, y eso no parece que sea precisamente una bajada menor….Se está llegando a un punto donde, una vez que han vendido los apurados, la oferta de particulares se va a contraer porque no van a vender a esos precios. Lo que sacan a la venta los bancos además es de una pésima calidad por término medio, eso tampoco lo olvidemos.

 D- A comienzos de 2010 nos parecía exagerado el nivel de los CDS de Grecia, no imaginábamos que la poderosa UE no pudiera resolver una situación de un pequeño país pero dos años después llegó el default y en este tiempo los CDS de varios países de la €zona cotizan por encima de cómo cotizaban entonces los de Grecia, ¿En qué crees que se equivocó la UE para no ser capaz de detener el contagio a pesar de todo su poder económico, de las innumerables cumbres, de todo el dinero gastado en rescates…?

JLC- Yo creo que para empezar el BCE ha tenido errores gravísimos desde que lo fundaron. Trichet cometió errores muy graves, nunca supo controlar la situación, y desde luego el BCE siempre ha estado al servicio de Alemania. La crisis de Grecia, siempre fue inevitable. El gran error fue forzar su entrada. Pero en esencia el error fundamental fue obligarle a unas medidas de ajuste terribles, que dejó a la gente sin ninguna esperanza lo que ha conllevado una explosión social. La UE ha tenido muchas oportunidades de solucionar el tema griego, pero todas se han ido perdiendo una a una en las numerosas y estúpidas cumbres que han mantenido. La UE no es que se equivocara, es que ha sido siempre el ejército de Pancho Villa, nunca ha tenido una existencia per sé real, que pudiera hacerle tomar decisión alguna de calado, y sigue sin hacerlo.

D- Entiendo que Europa necesita más cohesión para poder emitir eurobonos –lo que acabaría con la actual crisis de deuda- y para ello las cifras macro de cada uno de los países deberían asemejarse y ese parece el objetivo del actual pacto fiscal pero, ¿Por qué crees que sólo se incide en establecer un límite a la cifra del déficit y ninguno, por ejemplo, para la tasa de paro?

JLC- Se sigue la política alemana y punto. El sufrimiento de la austeridad, como ya hizo Alemania, lo solucionará todo. Y Alemania olvida que sus medidas de austeridad coincidieron con un período en que sus socios crecían mucho, lo que facilitó su superávit exportador, mientras en el BCE en un período de crecimiento alto de casi toda la UE menos Alemania, bajaba fuertemente los tipos, creando fuerte inflación que a la postre generó la burbuja inmobiliaria en muchos países. Ahora cuando bastaría con que Alemania creara solo un poco de inflación, se niegan en rotundo. Todo es absurdo y sin sentido. A España se le ponen objetivos de déficit cuando la deuda de las familias deja en pañales a la otra, muchos países que se supone que van bien por poner un ejemplo, Holanda, tienen deudas privadas alucinantes. Al final es lo mismo de siempre, se hace lo que dice Alemania, y ellos creen que el déficit es lo más importante. Si tenemos que esperar para emitir los eurobonos a que haya una convergencia, solo lo verán nuestros biznietos. Lo que estamos viendo ahora es el proceso inverso a la convergencia. Se podrían emitir eurobonos ahora mismo si quisieran. Juncker, con sus eurobonos rojos y azules, presentó una alternativa muy buena, donde no se regalaba nada a nadie, y a los países deudores se le apretaba las tuercas, pero Merkel no quiso ni escucharle, lo que originó una contestación airada de Juncker. Posteriormente, los propios asesores de Merkel presentaron una especie de eurobonos, hasta el 60% de la deuda de cada país, pero Merkel volvió a rechazarlo, por motivos electorales y políticos. Es triste pero es así. Los eurobonos, en alguna de sus variantes terminarían con todo esto.

Pero se juega con un componente filosófico absurdo. Se dice que esto fomentaría la vagancia de los vagos del sur, y lo peor es que nosotros mismos tenemos el síndrome de Estocolmo en este tema. Es evidente que hemos tenido una clase política corrupta desde hace décadas, despilfarradora, malos gestores, en muchos países del sur, pero aún así, ni somos unos vagos, ni estamos siempre de fiesta, y en todas partes cuecen habas, y lo dice alguien que ha estado muchos años viviendo y viajando a la Alemania de las supuestas walkirias, y la perfección en la gestión.
Me gustaría que viera que opinan de la gestión de la CDU de Merkel, los millones de alemanes que tienen un mini-job, y saben que cuando se jubilen lo van a pasar muy mal. No, en Alemania, no atan los perros con longaniza, ni mucho menos…

D- Para mi es muy difícil entender por qué cuanto más empeora España más confianza depositan los mercados en Alemania cuando es evidente que  perdería miles de millones de euros si nosotros caemos, ¿Tienes tú alguna explicación?

JLC- Creo que es un proceso psicológico basado más en el corazón que en la cabeza. El último producto del mundo que compraría ahora mismo sería un bono alemán al nada por ciento. Me consta por mis viajes recientes a Alemania, que la población no tiene ni la más mínima conciencia de donde están metidos. Todo eso del target 2 de 600.000 millones de euros, la deuda en poder de sus bancos, una banca insolvente, ¡uy que barbaridad! dirá el lector ¿la banca alemana insolvente? pues sí, como la de casi toda Europa, si somos realistas…Pero en Alemania se piensa de verdad que ellos están al margen de esta crisis, y que no les puede afectar. Muchos inversores piensan de manera inconsciente lo mismo. España en realidad, y va a parecer que vuelvo a decir un disparate, tiene aún mucho poder negociador. Si España en un gesto de desesperación dentro de un tiempo, que esperemos nunca suceda, amenazara de verdad con irse del euro, metería al núcleo nein en un lío gravísimo. De hecho solo la machada de sugerirlo lo haría. La misma historia con Alemania.

D- Sinceramente, yo llevo ya desde el verano pasado dudando mucho acerca del futuro de la €zona, no creo que haya voluntad política suficiente (al menos hasta el momento) para corregir su mal diseño. Es más, empiezo a temer que la aparente fortaleza del € se debe a que los mercados descuentan que acabará siendo la moneda sólo de los más fuertes y que el resto, o volveremos a otras monedas o acabaremos utilizando otro tipo de moneda común diferente ya que sin una devaluación acompañada de inflación –como pasó en España en 1994- no podremos salir adelante, ¿Me podrías decir que es un disparate y que los actuales dirigentes no van a ser tan inútiles de cargarse el proyecto de integración económica europea a las primeras de cambio?

JLC- Estoy totalmente convencido de que van a destruir el proyecto a medio-largo plazo. Veo posturas demasiado enfrentadas, veo que cada uno va a la suya. Me duele muchísimo decir esto, porque a mí me hacía mucha ilusión el proyecto europeo, pero ha fracasado. Y creo sinceramente que ahora mismo la mayoría de países se irían de él si pudieran, el problema es que todo el mundo está atrapado. Te ruego disculpes mi sinceridad, y opiniones puede que poco convencionales, pero creo que es mejor decir la verdad.

D- Da la impresión que cualquier decisión de inversión que se plantee tomar a un plazo medio-largo debe tener en cuenta la actual crisis europea. Pienso que muchos valores del Ibex pueden ser una excelente inversión para ahorradores que quieran formar una especie de “plan de pensiones” privado pero si los grandes inversores internacionales han huido de nuestro país por algo será…¿Crees que están descontando que acabaremos como Grecia o directamente nuestra salida del euro?

JLC- No, no creo que se esté descontando eso. Ahora mismo España es un objetivo de primer orden para cortos de hedge fund y bancos de inversión, pero me muevo en ese mundo, y no veo para nada que se descuente eso.

D- Mala señal si estamos en estos precios sin que estén descontando eso…porque si lo descontaran… Más allá de Europa, China está sufriendo una desaceleración que aumentará cuanto más dure la recesión en Europa ya que somos uno de sus principales mercados y sin embargo los EUA parecen eufóricos gracias a las inyecciones de la FED y confiados en que en un año electoral éstas no se acabarán pero sus cifras ofrecen muchas dudas. Muchos analistas –tú incluido- advertís del agravio comparativo que se hace –también pasa con el Reino Unido- respecto a Europa pero, ¿No sería quizás un empeoramiento de las cifras macro de los EUA el mayor peligro que nos pudiéramos encontrar para nuestra recuperación económica y bursátil? ¿Qué le pasaría al Ibex si los índices norteamericanos corrigieran aunque sólo fuera las ganancias de este año?

JLC- Efectivamente, estoy muy de acuerdo. La fase II de la crisis, realmente para mí empezará cuando el mercado se de cuenta de que lo de Europa es un chiste comparado con lo que hay en EEUU y UK…No obstante este es un tema que puede tardar, y entonces darse situaciones paradójicas, como que Europa a trancas y barrancas se haya ajustado el cinturón y aunque siga desunida, más o menos esté mejor económicamente y entonces se diera una huída del área anglosajona. Básicamente, esta es una crisis de deuda a nivel planetario, donde todas las potencias occidentales tienen problemas muy graves, y EEUU y UK no son la excepción, aunque las agencias de rating los protejan.

D- Además de agradecerte tu colaboración y tu tiempo, me gustaría que nos hablaras de las novedades que estáis desarrollando, que creo pueden ayudar a más de un lector que quiera introducirse en el mundo de la inversión o simplemente a estar mejor informado.

JLC- Sí, hemos decido crear un servicio premium de alta calidad. Se explicarán las estrategias de una serie de carteras reales, basadas en criterios de traders profesionales, explicando no solo la estrategia, sino los puntos de entrada y salida, con alertas en tiempo real, que le llegarán al suscriptor, por los medios necesarios, a su correo electrónico o dispositivo smartphone. Habrá también noticias y comentarios exclusivos para los suscriptores, al igual que una serie defacilidades y ofertas que le ayudarán a tener toda la información que necesita un trader. Este servicio estará dotado de los medios técnicos suficientes para que cualquier noticia o alerta llegue inmediatamente al suscriptor. En nuestra web www.serenitymarkets.com se puede obtener información.

D- Pues suerte con los nuevos proyectos y me gustaría hacerte una última pregunta más personal: con todos los sistemas que conoces, ¿Sigue operando alguna vez por corazonadas?

JLC- Jamás. Tengo el cuerpo lleno de cicatrices por haber hecho eso….Nunca lo hago por experiencia dolorosa previa…:-)

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Noticias del día:

• El Euribor comienza la semana repitiendo en el 1.276%
• El BCE abre la puerta a un “divorcio amistoso” que permita la salida de Grecia del euro
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• Quien compre casa hasta finales de año no tendrá que declarar el 50% de las plusvalías cuando la venda
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• Sorpresa, los malvados inversores internacionales no han atacado a Bankia
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• Twitter y el 15M ‘piden’ en masa la quiebra de Bankia
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El tipo de cambio del día

1 euro = 22.627 maravedíes

La gráfica del día

¿Es el déficit algo nuevo? ¿Qué países son más deficitarios?. Aquí vemos en dos gráficas, el déficit medio de varios países de la OCDE, una desde el 1978 y otra desde 1996

La encuesta del día:

Comentario  del día:

 # 37, y esto es todo

14 de mayo de 2012, a las 9:37

 

Pau, no estoy de acuerdo ni con lo que comentas hoy:

“Personalmente creo que es inevitable en estos momentos utilizar dinero público para evitar la quiebra no controlada de las entidades financieras más débiles (no se dejen engañar por el Gobierno, vamos a pagar dinero que no se nos devolverá al 10% jamás, en la mayoría de casos).”

Ni con lo que comentastes el sabado sobre los bancos.

1) Solo hay que cubrir lo que tenga garantia del Estado. Para eso está el FGD y si no  llega se mete dinero público.
2) accionistas…..pierden el dinero
3) prestamos: se venden  a otros bancos y ese dinero se utiliza para pagar depositos
4) Fondo de pensiones se cambian a otro banco, dependera del Plan de pensiones las garantias que tengan (yo eso no lo se), pero a ver si después de estar años diciendo que hay que hacerse planes de peniones privados porque va a quebrar el fondo público, va a resultar que en los privados hay mas riesgo que en el público.

Solo quiero que me contestes tú u otro, ¿cómo se lo explicas a aquel jubilado de Bankia que le han colado unas preferentes y les toca ir a juicio si quieren recuperar su dinero? o ¿a ese cipotecado que ha perdido el piso y se ha quedado con una deuda de por vida o le han quitado también la vivienda a sus padres? ¿por qué rescatas a Bankia y a ellos no?

Y encima nadie en este pais va a la cárcel

Que los bancos emitan acciones, que vendan inmuebles y suelo a su precio y se recapitalizen como toda la vida (y si no a la quiebra, bienvenidos al mundo real), pero de la educación de mi hijo NI UN PUÑETERO EURO.

A 31 de diciembre de 2011 nos dice el Ejecutivo que había 307.000 millones de euros en activos inmobiliarios ligados al crédito promotor. Una barbaridad de recursos que se destinaron al ladrillo en lugar de a otro tipo de sectores productivos que ahora estarían tirando de la economía. Y a ellos hay que añadir las hipotecas y préstamos personales concedidos a particulares vinculados al mercado inmobiliario.

Calculan que de estos 184.000 millones son problemáticos (que no se cobrarán, vamos) y 123.000 millones “no” problemáticos. En la primera reforma del Gobierno del PP en febrero ya obligó a provisionar 54.000 millones a la banca por el crédito problemático (suelo y promociones que no se cobrarán), en esta segunda se calculan otros 30.000 millones, lo que haría un total de 84.000 millones de euros en pérdidas por el crédito a promotores.

Se pasa de una cobertura para potenciales pérdidas del 7% de crédito al corriente de pago al 30% aproximadamente (se provisiona el 52% del suelo, el 29% de las promociones en curso y el 14% de las viviendas terminadas).

En cuanto a la hucha para hacer frente a las pérdidas del crédito promotor,  de los 307.000 millones se provisionan 30.000 adicionales, a los que sumamos las provisiones ya realizadas, suma un total de 137.000 millones de cobertura. Por tanto tenemos un 44,6% del total de créditos promotores provisionados. Puede parecer suficiente, pero muchos expertos opinan que esta cobertura sigue siendo insuficiente.

Por otra parte, la reformas financiera se ha vuelto a olvidar de otros importantes focos de pérdidas potenciales: las hipotecas y créditos a particulares y a empresas. Con una reducción cercana al 50% en muchas zonas del precio de la vivienda y una economía en recesión (la perspectiva es que en 2013 España siga sin crecer, el único país del entorno con una situación tan lamentable), no parece razonable mantener el nivel de pérdidas potenciales de la banca actual. Por esta y otras razones, no me parece aventurado afirmar que veremos una nueva reforma financiera en no mucho tiempo.

La nueva reforma también establece que los activos físicos adjudicados (suelo y viviendas que los bancos y cajas se han quedado al no poder hacer frente los titulares a sus hipotecas) se traspasen a una sociedad “independiente” (en terminología de consolidación contable, como máximo podrían ser empresas asociadas). Estas nuevas sociedades para la gestión de activos serán sociedades anónimas a las que las entidades financieras transmitirán el ladrillo para que sea gestionado y vendido por gestores diferentes a los banqueros. Uno de los grandes interrogantes es saber cómo podrán los bancos conseguir financiación privada para que se una a estas sociedades. Si no lo consiguen, y lo veo complicado salvo que se valoren los activos a un precio mucho menor del actual, tendrá que entrar dinero público.

En todo caso, traspasar activos significa que los bancos acepten más pérdidas en sus balances a cambio de librarse del lastre. Si no se ajustan las valoraciones  y se endosan los activos a una sociedad de gestión con capital público, podría pasar que nos vendieran caro algo barato. Sería una estratagema indeseable para ayudar a la banca, que vendería más caro lo que el mercado no le compra a ese precio. Tendremos que estar atentos.

Reflexiones sobre la reforma financiera

Personalmente creo que es inevitable en estos momentos utilizar dinero público para evitar la quiebra no controlada de las entidades financieras más débiles (no se dejen engañar por el Gobierno, vamos a pagar dinero que no se nos devolverá al 10% jamás, en la mayoría de casos). Y el importe a inyectar es mucho mayor del que se nos está diciendo.

Sin embargo, si hay que pagar sin garantías suficientes de recobrar, lo primero es valorar de forma independiente lo que valen los bancos y cajas (parece que se va a hacer en cierta manera). Por otra parte, los gestores políticos y profesionales culpables de la situación por incapacidad, inactividad o provecho han de pagar sus culpas; con su patrimonio, con la cárcel o con el escarnio público según el caso. Lo que no puede ser es que el ciudadano pague una crisis que no gestó y encima de ello los culpables se jacten delante de nuestras narices.

Estoy indignado con un sistema bancario que no ha sabido estar a la altura de la confianza y prerrogativas que el país le ha dado. Espero que la banca se de cuenta de que algo ha cambiado en sus clientes y pequeños accionistas; las cosas no volverán a ser lo mismo. Necesitamos bancos modernos que sepan captar adecuadamente ahorros (no con chapuzas a lo participaciones preferentes o bonos obligatoriamente convertibles en acciones) y lo destinen a sectores rentables y productivos. Cuando hablamos de reforma financiera no solo deberíamos tener en cuenta la parte técnica; sin una reforma de los valores morales de los banqueros y políticos, la reforma es más de lo mismos.

Hoy, francamente, veo muchos bancos malos y casi ninguno bueno.

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De nuevo vuelve a concretarse la “necesidad” de salvar a la banca al precio que sea siempre y cuando ese precio sea costeado por el contribuyente. Es triste tener que volverlo a explicar pero si cualquier empresa es responsabilidad de sus dueños (es decir, sus accionistas), ¿por qué no se recurre a ellos en el caso de los bancos en lugar de al dinero público? ¿Qué Bankia necesita liquidez? Pues que haga una ampliación de capital, aunque sea con un descuento del 50% sobre su cotización bursátil, que seguro que lo consigue. ¿Qué los bancos tienen activos tóxicos? Que los vendan, al precio que sea pero que no se destinen fondos públicos para eso. Si no hubiéramos ayudado a la banca en 2008 es lo que hubieran hecho, venderlo todo y ahora estarían saneadísimos, habrían podido ampliar capital al doble de cómo cotizan ahora y la inversión inmobiliaria la hubieran podido colocar un 20 o 30% por encima de cómo podrían hacerlo en la actualidad. Pero ojo a lo de Bankia porque aún es más extraña la ayuda pública que se la va a dar ya que son propiedad suya el 20% de Indra, el 15% de Mapfre, el 12% de Iberia, el 5% de Iberdrola, el 2% de Sacyr, el 1% de BME y fuera del Ibex tiene diversas participaciones en NH, Metrovacesa, Deoleo, Globalvía, Realia, Mecalux…claro, tal y como está ahora la bolsa española si lo vende todo –aunque seguro utiliza derivados como cobertura y no será tan malo- perderá mucho dinero respecto a cómo lo tiene revaluado pero antes de quitarle el dinero al contribuyente, ¡que vendan a como esté, como haríamos cualquiera de nosotros si pasáramos por un momento de apuro económico!

Y para colmo, llegan los hispanobonos, algo ya anunciado por una filtración que se produjo el 22 de marzo demostrando que el sistema autonómico es ineficaz porque no es autosuficiente económicamente, no es capaz de ajustar sus ingresos y sus gastos… o recibió demasiadas competencias y se gestionaron mal y como a los malos gestores bancarios…¡se les premia con dinero público! Porque emitir deuda con aval estatal es de nuevo deteriorar nuestra propia capacidad de solvencia como país y son este tipo de políticas de tapar los errores con más emisiones de deuda los verdaderos responsables de la subida de la prima de riesgo. Siempre consuela más echar las culpas fuera pero hay que mirarse el ombligo y darse cuenta que no podemos exigir confianza actuando así, si queremos que los grandes inversores internacionales nos compren nuestra deuda no deberíamos seguir ampliándola y además reduciendo su calidad. Y nuestras grandes compañías tampoco muestran confianza en España: según datos de BME las compañías del Ibex en 2011 doblaron su auto-cartera. Esto demuestra que no sólo que no son tan buenos gestores como presumen -ya que lo hicieron en clara tendencia bajista- es que además, implica que usan su liquidez para comprar en bolsa en lugar de en invertir luego las grandes empresas españolas hacen lo mismo que los bancos, huir de arriesgar el capital en la economía real.

Saliendo de España e incluso de Europa, las bajadas de precio de varias materias primas están indicando una ralentización global ya que se descuenta un menor consumo, algo que no cuadra con el optimismo que existe en las bolsas USA. Allí la euforia bursátil y en general la mayor confianza se basa en gran parte en que al ser éste año electoral cuando el próximo mes acabe la operación Twist de la FED, si las cifras macro no son lo bastante buenas, habrá otro programa de inyección de liquidez. Esto estaba tan descontado que incluso con la fuerte crisis europea, la debilidad del $ -a más liquidez, menor valor- impedía que el € perdiera el nivel 1.30 hasta esta semana. Pero sin esa esperanza lo cierto es que allí las cosas no están tan bien como pueda parecer, por ejemplo tras más de 400 bancos intervenidos en los EUA desde 2008 este año sigue cayendo de media 1 por semana lo que deja bien claro que los problemas financieros siguen existiendo incluso a pesar del macroapoyo de la FED, así como los problemas de solvencia de algunos estados o los máximos de personas usando cupones subsidiados de alimentos.

Este desánimo –o freno de la euforia- por la evolución de la economía USA ha provocado desde el viernes una corrección de sus bolsas que limitó los intentos puntuales de rebote del Ibex el lunes y el martes. Como advertí el viernes pasado, un retroceso global y la inestabilidad política postelectoral en Europa eran los mayores peligros y ambos se han hecho presentes pero es que hace 2 semanas avisé que en el Ibex hay tal cruce de participaciones que el que a uno le vaya mal puede influir en todos. Imaginaos si a Bankia le da por vender todas sus participaciones que he detallado antes y 4 o 5 valores empiezan a bajar y a provocar que otros accionistas tengan que conseguir liquidez para sostener sus créditos pignorados a ellas y si a ello sumamos desde el miércoles el aumento de la exigencia de más provisiones a la banca y la subida de la prima de riesgo, los riesgos intrínsecos suponen una losa muy pesada como para pensar en un cambio de tendencia -que sí parecía posible a comienzos de esta semana- de la bolsa española. Eso sí, desde el 20 de abril el Ibex ha marcado 7 mínimos intradiarios por debajo de 6900 y 3 por debajo de 6800 y esta semana tuvo un cierre que resultó ser el más bajo desde 2003 pero mientras no perfore los 6700 sigue viva la posibilidad de rebotes -como el de ayer-para corregir sobreventa si bien hasta no romper 7200 seguimos en territorio muy muy peligroso.

Algunos links.

• PDF con el programa de reformas enviado a la UE por el gobierno español
• Breve informe sobre bolsa española de ACF
• Diez mitos sobre la crisis y su solución y Respuesta crítica a ese artículo
• ¿El resistible ascenso de Asia?
• P/E ratios de Bolsas Mundiales: Abril
• Por una unión bancaria europea
• ¿Quién salva a quien? Bancos al Gobierno, ¿o viceversa?
• Mejor que Basilea
• The Iberian Strategy & Macro Observer en castellano
• Deuda pública española: la cifra real

Y para la imagen de hoy voy a recurrir a un gráfico elaborado por Perpe que nos muestra, con datos de Inverco, la clara salida de flujos de inversión que ya empezó antes de iniciarse la actual crisis y cuya persistencia ha acabado por influir en el Ibex de forma clara. ¿Han acabado de salir ya como parece apreciarse en la bajada del volumen o por el contrario esto es porque cada vez queda menos de lo que salirse?

• Hace 6 meses: El Euro y el patrón oro
• Hace 1 año: Apocalípticos
• Hace 2 años: Terminator 2010: La guerra de algoritmos, el crash bursátil y la rebelión de las maquinas
• Hace 3 años: FED
• Hace 4 años: Algo está cambiando.

Noticias del día:

• El Euribor sigue cayendo y baja hasta el 1.276%
• Un ayuntamiento acogido al pago a proveedores necesitará 7.058 años para saldar su deuda
• Más de 20 personas pierden sillón, entre sindicalistas, políticos y ‘valencianos’
• ¿Cómo se ha llegado a esta situación?
• Cuando por cobrar más por la gasolina se ingresa menos
• Diferencias a vuela pluma entre Banesto y Bankia
• ¿Cómo es el plan Marshall que está preparando la UE?
• Otro empacho corregible, el Patrimonio Inmobiliario del Estado
•  En Bankia hoy todos somos Bankeros, tomamos el camino directo a la quiebra del país
• El ‘banco malo’ que funcionó
• El Fondo de Garantía de Depósitos salva tu dinero en caso de quiebra de tu banco

Los chupópteros del día

Recordemos una noticia de Febrero:  BFA-Bankia reparte 9 millones entre sus consejeros antes de la limitación de salario, estos fueron:

La tabla del día

Las cuentas no cuadran: Hacienda recauda 9.000 millones de euros menos de lo previsto pese a la subida de impuestos

La encuesta del día:

Comentario  del día:

# 3, Juanito Gonzale

10 de mayo de 2012, a las 8:14

 

Yo no invierto en bolsa, personalmente. Lo considero un juego trucado y un juego para el que no estoy preparado. Pero como en el viejo dicho de Mahoma, aunque yo no voy a la bolsa ella cada vez mas viene a mi… Mejor dicho por culpa de los señores políticos el país en el que vivo  con sus fondos y deudas cada vez mas juega en la bolsa y depende de ella… me arrastran a la fuerza a depender de la bolsa, aunque yo no quiera… últimamente hasta me cogen dinero para ayudar a entidades que se han desplomado en la bolsa porque las gestionaron corruptos políticos  y mas que corruptos, inútiles…
En mi caso yo no soy mi peor enemigo, clarito lo tengo quienes me arrastran a la fuerza a participar en un juego donde mi papel es: perder y callar…

Como deshacer posiciones en ese caso ¿? Emigrar de Coruptistan para ir donde…. a Ladronilandia¿?
Yo sinceramente limitaría la bolsa solo para el ámbito privado, ni un duro de dinero publico metido en ese casino de mala fama, ni un euro para cubrir perdidas de pésimos o engañados jugadores… Que todos espabilen, que lean los consejos de CL y Droblo y que apechuguen con sus resultados buenos o malos…

Como veis, invertir mejor que los demás no parece tan difícil, entonces ¿por qué fallamos tanto? ¿Por qué es tan difícil batir al mercado?. Principalmente por qué tenemos al enemigo en casa,  nosotros mismos. Hoy vamos a intentar analizar algunos aspectos que pueden destrozar tus inversiones

Psicología

El aspecto psicológico de la bolsa es extremadamente importante (Droblo no para de hablarnos de ello, por ejemplo aquí y aquí), y el motivo es bastante sencillo: Es frecuente que un inversor  tenga que tomar decisiones rápidamente.  Para poder hacerlo, deben tener una determinada madurez mental. Además, también necesitan ser disciplinados, de modo que se adhieran a sus planes de inversión previamente determinados y que sepan cuando conseguir beneficios y pérdidas, esto último es especialmente importante ya que no sabemos perder y últimamente es la única opción que nos queda, cortar pérdidas. Las emociones no pueden influir en ello.

Comprender el miedo

Cuando se ilumina en rojo la pantalla y hay malas noticias sobre un valor en concreto o sobre el mercado en general, es normal que cualquier inversor, tanto profesional como doméstico, se asuste o incluso le entre el pánico. Cuando escuchas noticias sobre Bankia es comprensible que muchos corran a su caja a sacar el dinero incluso vendiendo fondos antes de tiempo. Cuando esto ocurre, puede que reaccionen de manera exagerada  y poco meditada.

Los inversores y ahorradores tienen que entender qué es el miedo: una reacción natural a lo que perciben como una amenaza (en este caso con respecto a sus beneficios o a su potencial de ganar dinero). Cuantificar el miedo puede ayudar. Hay que ser capaz de manejar bien el miedo valorando de qué lo tienen y buscando la explicación al mismo.

Además, al valorar este tema con tiempo y sabiendo cómo podrían reaccionar instintivamente a algo o cómo percibirían ciertas cosas, podrán aislar e identificar esos sentimientos y entonces podrán centrarse en evitar la emoción. Por supuesto que esto puede no resultar fácil, y puede llevar tiempo practicar, pero es necesario para el éxito de un inversor.

La envidia es tu peor enemigo

Hay un viejo dicho en Wall Street de que “ los cerdos  (pequeños inversores sin criterio) terminan sacrificados”  Esta envidia en los inversores hace que se queden dedicándose a ganar posiciones demasiado tiempo, intentando conseguir el último pellizco (como comentó Droblo recientemente, el último Euro que lo gane otro). Esto puede ser devastador en lo que respecta al retorno porque uno siempre está corriendo el riesgo de que la posición oscile o simplemente desaparezca.

La envidia no es fácil de superar. Esto se debe a que muchos de nosotros parecemos tener un instinto que siempre nos lleva a intentar hacerlo mejor, a intentar conseguir un poco más. Un inversor debería reconocer este instinto cuando aparece, y desarrollar sus planes  en base a decisiones comerciales racionales, no en base a las emociones o a los instintos potencialmente dañinos.

La importancia de seguir un plan

Para centrarse en el lugar correcto antes de sentir  la crisis psicológica o emocional, es conveniente desarrollar un plan o estrategia, por ejemplo puedes establecer límites donde establecer directrices en base a su relación riesgo-recompensa para cuando salgan de una operación, independientemente a tus emociones.  Por ejemplo, si una acción esá cotizando a 10€ acción, puedes optar por salir a 9€ para poner un punto de parada a las pérdidas y asegurarte no perder más.

Por supuesto, puede que establecer objetivos de precio no sea la única regla. Por ejemplo, se  puede decir que si surgen determinadas noticias, como las ganancias específicas positivas o negativas, expropiaciones, quiebras de países, etc.. entonces se venderá o comprará un título. Esto es importante, cualquier análisis técnico se puede ir al garete porque al gobernante de turno se le ocurra una chorrada.

También es importante considerar el establecer límites sobre la cantidad límite que perder o ganar en un día. En otras palabras, si consigues un beneficio o pérdida de X euros, ya habrás terminado el día, aunque sean las 10 de la mañana y es momento de plegar la tienda e ir a casa.

Falta de conocimientos

¿Serías capaz de operar a un familiar tuyo?. A no ser que seas un cirujano lo más probable es que no te atreves ya que no sabrías ni por donde empezar. Entonces ¿Por qué si te creerías capaz en operar financieramente con su dinero?

Necesitas un plan de formación. Afortunadamente es más sencillo que la carrera de medicina. Basta con que busques en Internet (seleccionando bien las fuentes) y que leas diariamente las noticias económicas. Es imprescindible estar al día y es la única manera de superar al miedo.

Además, es importante que dediques una pequeña parte del dinero que tienes destinado para la inversión en experimentar con cosas nuevas de vez en cuando. Por ejemplo, utilizar opciones para mitigar el riesgo, o establecer límites de pérdidas en diferentes puntos. Uno de los mejores modos de aprender es experimentar, siempre de forma razonable. Esta experiencia puede ayudar también a reducir las influencias emocionales. Si pierdes, puedes tomártelo como el precio pagado por aprender una lección. Por ejemplo, a mi hace años me dio por especular en futuros del mini-ibex (es francamente sencillo), ya que prácticamente todos los días acertaba la tendencia de apertura de la bolsa. En pocos días perdí más de 500€ y no he vuelto a entrar. Francamente para mi fue una inversión en formación más que una pérdida financiera, ya sé dónde no meterme y dónde no perderé nunca más dinero.

Por último, debes evaluar y revisar periódicamente el rendimiento de tus inversiones. Esto no se trata solamente de revisar las ganancias y sus posiciones individuales, sino que se trata también de evaluarte a ti mismo. Esta evaluación periódica te puede ayudar  a corregir errores, lo que le puede ayudar a la hora de conseguir mejores resultados finales. También te ayudará a mantener la coherencia necesaria y a estar preparado psicológicamente para realizar nuevas inversiones o directamente salir del mercado durante un tiempo

Resumen

Suele ser muy importante para un inversor el poder ser capaz de leer un gráfico y tener la tecnología correcta para que se ejecuten sus valores, pero suele haber un fuerte componente psicológico que no debe ser pasado por alto. El establecimiento de normas de inversión, la creación de un plan de formación, el realizar investigaciones y conseguir experiencia son pasos sencillos que pueden ayudar a superar a nuestro mayor enemigo. Nosotros mismos.