di Finance

A Grande Aposta e a crueldade do mercado

2017-05-23T00:06:00.002-03:00

Fala, galera! Tudo na paz? Sim, ando sumido, o tempo sobrando beira o negativo e está complicado postar. Confesso que deixei o blog de lado e estou dando outras prioridades em minha vida pessoal, mas não quero largar ele de vez. Assim sendo, estamos de volta!

O título de hoje é sobre o filme A Grande Aposta, que conta os bastidores de alguns investidores que ganharam muito dinheiro com a crise do subprime. Quero escrever este artigo há uns três meses, desde que vi o filme pela segunda vez. O filme apresenta detalhes bem técnicos que são difíceis de acompanhar para um leigo e até para quem estuda finanças, pois a salada criada é realmente de tirar o chapéu.

Bom, o filme traz muitas e muitas lições, mas hoje vou focar no timing e sobre estar certo ou errado sobre a sua expectativa. Inclusive, recomendo muito! O nome original é "The Big Short".

Atenção, spoilers sobre o filme!

Acertar o timing é simplesmente acertar os momentos de entrada e saída de uma operação. O famoso “comprar na baixa, vender na alta” é o sonho todo investidor e, ao fazer isso, você estaria acertando o timing.

Voltando ao filme, ele conta a história de Michael Burry, um gestor de fundo que resolveu apostar muito pesado contra o mercado imobiliário americano, que vivia uma época de euforia. No entanto, a aposta dele contra o mercado não foi simplesmente um feeling. Ele resolveu calcular tudo que havia nos ativos hipotecários e descobriu que havia uma oportunidade sem igual. Mas precisaria operar vendido.

Michael Burry então foi a vários bancos e pediu para que criassem os instrumentos necessários para operar na mão invertida do mercado. Como os diretores ganhariam gordas taxas e tinham certeza que o mercado imobiliário era sólido, não pensaram duas vezes e criaram os instrumentos que Michael Burry queria. Mas, para isso, ele precisava pagar um bônus. Em resumo, quanto mais o mercado subia, mais dinheiro ele perderia.

Não vou ficar aqui entrando nestes detalhes, pois o motivo do post é outro. Os dois pontos principais para você é entender o que quero trazer são:

1) Michael Burry acertou o timing de entrada;

2) Quanto mais o mercado ia à contramão, mais dinheiro ele precisava desembolsar do seu fundo;

Não lembro exatamente agora, mas acho que ele montou a operação ao final de 2005 e esperava que tudo colapsasse em 2007. E aí, meus amigos, é que entra o problema.

Todos começaram a achar que ele estava louco. As pessoas queriam retirar dinheiro do fundo, o qual ficou bem alavancado devido à total confiança que Burry tinha na operação que havia montado.

Só que os mesmos títulos que ele criou eram negociados entre os bancos, que faziam a chamada marcação a mercado. Os bancos definiam os preços! Parece loucura, né? Mas não era. Havia modelos de precificação e blá blá blá, mas os bancos estavam mascarando as hipotecas ruins. E o nosso cruel mercado ainda não via os títulos como tóxicos, então os negociava como se o mercado imobiliário ainda estivesse às mil maravilhas.

O filme mostra um verdadeiro drama para quem esperava a queda. Os índices de mercado imobiliário já apontavam quedas e mesmo assim os instrumentos criados pelo cara lhe davam prejuízos, quando deveriam dar lucro. Seria algo como o preço do petróleo internacional cair 90% e as ações da Petrobras responderem subindo 50%! Uma completa incoerência em termos de fundamentos! MAS... é o mercado! E ele é muito, muito cruel.

Note a situação aparentemente bizarra: hoje, daqui do lado direito do gráfico, sabemos que Michael Burry sempre esteve certo. Ele acertou o timing de entrada. E ele precisou esperar dois anos sofrendo pressão, pessoas dizendo que ele era louco e etc. Você conseguiria suportar esta situação?

E por que aparentemente bizarra? Porque ela não é aparente, ela é real, ela é comum, ela aparece todos os dias, levando o dinheiro de muitos.

Existem dois cenários aqui que podem ser problemáticos.

1) Você está certo, mas não consegue aguentar a pressão.

É muito frustrante perder dinheiro numa operação só para depois descobrir que você estava certo e que “apenas” precisava se manter na operação.

2) Você está errado, mas aguenta a pressão com sangue de nitrogênio

Aqui pode haver uma catástrofe. Diferente do caso anterior, você não ficará frustrado, mas provavelmente desolado e morando embaixo da ponte.

Dito isto tudo, o que podemos aprender com o filme A Grande Aposta? Ele nos mostra, claramente, que estar certo e acertar o timing não quer dizer absolutamente nada! Se o mercado for para o lado contrário, você poderá sofrer tanta pressão externa, que é possível que encerre sua operação no prejuízo. Enquanto o mercado não enxergar o que você enxergou, tudo pode acontecer. E é exatamente por isso que o mercado pode ser tão cruel.

Na verdade, existe uma diferença monstruosa entre “estar certo” e “estar certo sobre o mercado”. E meu objetivo hoje era que você entendesse esta diferença.

Abraços a todos!

[Rapidinha] Para alguns leitores...

2017-01-26T17:19:00.001-02:00

Essa é especial para muitos anônimos que pintam pela blogosfera e pela internet em geral:

Se a carapuça serviu...

ps - aos que gostam do conteúdo sobre Finanças, me desculpem, mas eu não pude deixar essa passar!

Abraços!

[Rapidinha] Escândalo e golpe na Bolsa de Valores

2017-01-16T21:37:00.002-02:00

Fala galera,

tenho tentado postar, mas estou COMPLETAMENTE sem tempo. Estou desenvolvendo um milhão de atividades ao mesmo tempo e fica difícil postar e até comparecer pelos outros blogs.

Mas andei notando que tem muito blog novo, muito investidor novo começando. Então para os mais novatos, gostaria de lembrar do caso da LAEP Investimentos. Uma empresa que teve a cotação equivalente saindo dos 700 reais e chegando a 30 centavos. Pois é.

http://www.infomoney.com.br/laep/noticia/3155054/historias-bolsa-escabroso-caso-laep-licoes-para-aprender-com-ele

Lição da bolsa: saiba MUITO bem onde está pisando. E muito bem não é ler balanços apenas...

ps - o papel tinha código MILK11 e depois mudou para MILK33. Quem quiser pode olhar o histórico aqui:
http://www.fundamentus.com.br/cotacoes.php?papel=MILK33

[]s a todos e bons investimentos!

Bolsa a 63k!! E agora?

2016-11-01T23:15:00.002-02:00

De janeiro a outubro deste ano, o Ibovespa valorizou quase 50%. Uma disparada e tanto, atingindo um patamar que não alcançava desde março de 2012. E essas disparadas fortes sempre trazem muita atenção de todos os lados: daqueles que nunca investiram um real e daqueles que estão no mercado há décadas. Este fascínio que o mercado de ações causa no ser humano é incrível e, ao mesmo tempo, perigosíssimo. Afinal de contas, o que fazer agora?

Esta pergunta é, na verdade, a mesma de sempre. Sabe aquela história da pergunta de 1milhão de dólares? Uma delas é bem simples: a bolsa de valores amanhã, vai subir ou descer? Se você soubesse esta resposta com 100% de certeza, poderia ficar de n+1 maneiras no Mercado de Ações. Infelizmente, ninguém tem essa resposta...

Em meio a esta volatilidade e resultados imprevisíveis da bolsa, é bastante natural que isto traga um turbilhão de sentimentos. Se você estava posicionado na compra, deve estar coçando o dedo para vender. Se você estava olhando de fora, está na dúvida: será que sobe mais e devo entrar comprando? Ou atingiu o topo, vou de ponta vendida?

Estes sentimentos, como já foram mostrados em pesquisas comportamentais, em geral, são péssimos para os investidores. No geral, eles apenas nos empurram na direção das piores decisões.

Voltando aos 63k do Ibovespa, pergunto a você, leitor, como você está se sentindo?

Bom, se você está ansioso, indeciso, com aquela vontade louca de entrar comprando/vendendo, eu tenho uma péssima notícia: você está investindo errado!

Sim, e está bastante errado. “Mas, Márcio, eu comprei o Ibov no fundão lá no começo do ano por 38k e agora tá em 63k! São 65% de valorização em 6 meses! Não é natural que eu esteja nesta dúvida?”

Sim, é perfeitamente natural. Mas é natural para quem não sabe o que está fazendo.

O investidor que faz as coisas da maneira correta (leia-se gerenciando o risco) não passa por essas montanhas russas emocionais. E o que o difere da ‘sardinha’? Ele é um super humano?

O que o difere é o planejamento.

Para este investidor, o IBOV pode sair hoje de 63k para 500k ou para 5k. Ele pode até ficar feliz ou triste, mas ansioso, em dúvida, desesperado? Não. E por quê? Porque ele sabe o que fazer em cada um dos movimentos.

Ele planeja ANTES o que fazer com seu dinheiro, independente do lado que vá o mercado.

E como não sabemos para onde o mercado vai, como lidar com isso? Simples: planejar para todos os lados que ele for. Feito o planejamento, é só aplicá-lo.

“Mas eu tenho 90% do meu patrimônio em renda variável. Em um ano posso perder um apartamento!”

Bom, como dito, a maneira correta de investir dinheiro é gerenciando o risco. “Não há” problemas em investir 90% do seu patrimônio em renda variável. Mas é importante que você saiba que você pode perder este dinheiro em 5 anos, em 2 anos, em 1 ano, em 1 mês, em 1 dia. É importante que você tenha antes a dimensão dos riscos que está correndo para depois tomar a decisão. Você pode colocar 500mil reais em ações da Petrobras amanhã, por exemplo. Você pode triplicar, quadruplicar este valor. Assim como pode perder tudo. Esta decisão cabe a você.

O grande problema que vejo nos investidores é que eles só enxergam o lado que podem ganhar e, geralmente, esquecem-se do lado que podem perder. E este é um caminho que dependerá de única e exclusivamente de um fator: sorte.

E se você é daqueles que está tenso e ansioso com essa volatilidade, acredite, você está brincando no Cassino BMF&Bovespa e nem sabe. Está na hora de corrigir isso!

Respondendo a pergunta do título: e agora? Bom, se você tivesse planejamento, esta pergunta já deveria estar respondida. Você não tem? Comece por aqui:

http://di-finance.blogspot.com.br/2014/07/a-triade-de-investimentos.html

Abraços a todos e bons investimentos!

[OFF] Feliz Dia do Rock!

2016-07-13T16:26:00.001-03:00

Para todos que curtem uma boa música, hoje é dia de desenterrar aquelas playlists e buscar novas!

Segue bom som:

Abraços a todos!

[Rapidinha] Petrobras há 13 anos

2016-03-08T15:39:00.001-03:00

E olha que link interessante:

http://www1.folha.uol.com.br/folha/especial/2003/petrobras50anos/

Uma reportagem detalhada sobre a Petrobras, no ano que a empresa fez 50 anos.

A diferença de tratamento da época para a atualidade é brutal.