http://www.w2blog.net偶只是一个孤寂的流浪狼，很想咬人，但终究没有咬人的勇气！zh-cneason007@163.comSubscribe with My Yahoo!Subscribe with NewsGatorSubscribe with My AOLSubscribe with BloglinesSubscribe with NetvibesSubscribe with GoogleSubscribe with Pageflakeshttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/OZpLUcK14Fo/436.htmlSun, 25 Oct 2009 18:22:10 PDThttp://www.w2blog.net/view/436.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/h_ZcbBAQIdUtT5ROJmkbiAvoHOU/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/h_ZcbBAQIdUtT5ROJmkbiAvoHOU/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/h_ZcbBAQIdUtT5ROJmkbiAvoHOU/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/h_ZcbBAQIdUtT5ROJmkbiAvoHOU/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p>2009年9月30日的晚上，参加了太平洋广州站组织的家电团购活动（<a href="http://itbbs.pconline.com.cn/tv/10579705.html" target="_blank">活动连接1</a>，<a href="http://www1.pconline.com.cn/digital/tv200910/buy.html" target="_blank">活动连接2</a>）。在广州苏宁天河北店，以团购价6700购买了一台<a href="http://panasonic.cn/products/digital_av/pdp_lcd/classic/TH-P50S10C/TH-P46S10C/TH-P42S10C/" target="_blank">松下42寸等离子电视（型号：TH-P42S10C</a>）&mdash;&mdash;无赠品，以旧换新折扣400，实际成交价6300.</p> <p>在10月1日（好像又是2日，记不大清楚了），电视送到家里。当时送货工人说他是苏宁家的，只负责送货，不负责安装，而且也不负责质量问题，导致无法开机测试，只好作罢。10月3日，松下的安装师傅到达，帮忙挂在墙上。然后开机测试，进入工程菜单，播放纯色画面，即时发现屏幕上有坏点。询问安装师傅，得知如<span style="font-family: mceinline;">屏幕有4个坏点及以上</span>，即可申请换机。于是在仔细查找后，当时既发现有4个坏点，分布在屏幕不同的地方。于是打松下的800服务电话，得知需要向广州售后服务点提交质量鉴定申请，然后由相关的师傅上门观察后方可申请换机（好复杂的流程，安装和维修分开。。。）于是马上提交维修申请。</p> <p>至10月5日，松下的维修师傅上门鉴定，再次进入工程菜单，并指出相关坏点后，师傅记录并拍照留存。答复说国庆期间松下总部休息，需要待8号上班后才能提交换机申请，并且不一定能同意换机（汗。。。）</p> <p>10月12日上午，松下广州售后服务点打电话通知，换机申请已经批复，同意更换，具体更换需要待苏宁卖场安排（又汗一个）稍后苏宁一位姓曾（音同）的先生打电话过来，说松下的批复他们已经收到，但由于该款机器在国庆期间非常好卖，导致他们现在没有库存，因此无法调配机器给我更换，需要等待松下发货给他们后，方可以给我安排更换，大概在本月内即可完成。但一直至今（10月26日，尚未有相关人员联系我更换，而我每次打电话给苏宁，均答复没有库存）</p> <p>10月25日，一个来自010，自称松下售后的电话，询问我购机的感受，期间提及我尚未更换机器，他们的说法是&ldquo;建议&rdquo;我多主动联络苏宁，以督促他们给我换机。对于这套耍太极的手法深感无奈。。。</p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/436.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/OZpLUcK14Fo" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/436.xmlhttp://www.w2blog.net/view/436.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/s4BY15ko7Gg/435.htmlThu, 24 Sep 2009 18:09:00 PDThttp://www.w2blog.net/view/435.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/BvSYzi-lEZp83hDDX_nXPCgEmBE/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/BvSYzi-lEZp83hDDX_nXPCgEmBE/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/BvSYzi-lEZp83hDDX_nXPCgEmBE/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/BvSYzi-lEZp83hDDX_nXPCgEmBE/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p> <p>今日，中国国旅开始招股。周五，10只创业板批量招股。</p> <p>对资金量有限的投资者，是参与中国国旅的摇新，还是吃一下创业板的&ldquo;螃蟹&rdquo;，无疑是一个艰难的选择。从诸多历史规律来看，博一下创业板摇新，也许会有惊喜。</p> <h2>国旅包中不容易</h2> <p>在中国中冶之后，又一相对大盘股中国国旅将于今日招股。不过，相比中国中冶，中国国旅由于发行规模有限，想实现有限资金包中恐怕有所难度。</p> <p>以发行规模而言，今次中国国旅网上发行1.76亿股，按照11.78元发行价，晚上发行总盘子为20.7328亿元，仅为中国中冶113.82亿元的 1/5也不过是此前光大证券71.672亿元的三分之一不到。以光大证券261万元资金才能包中一手资金计算，今次中国国旅单个账户最多认购15万股合计 176.7万元的上限来看，要想如中国中冶这样实现大资金包中显然并不可能。</p> <h2>&ldquo;投机&rdquo;创业板摇新</h2> <p>大盘股发行虽然往往上市后涨幅有限，但是引起较高的中签率和存在包中的可能依然吸引了不少&ldquo;摇新者&rdquo;。但是今次中国国旅有限的规模，再加上T+2摇新周期的限制决定了参与中国中旅摇新的资金无法参与周五创业板摇新，使不少打新专业户动起了放弃国旅，专打创业板的脑子。</p> <p>从诸多历史规律来看，专打创业板的确有其一定合理性。</p> <p>一、每周第二批一般中签率较高。纵览过去数周的摇新，有一个重要的规律就是当周第二批(一般为周三)认购的股票中签率普遍高于第一批(一般为周一)。对此，一个较为合理的解释是：假设普通投资者最初随机分布选择周一和周三打新。对于周一参与打新的，因为无法参与周三打新所以只能继续参与下周一的打新；而周三参与打新的资金，因为周五释放又可参加周一的打新，若投资者不自行克制，便会进而因为参与周一打新而走上只能每周一参与打新的&ldquo;模式&rdquo;之中，由此造成周三打新资金相对较小，进而中签率相对较高。中国中冶发行后，虽然摇新改为周三和周五进行，但是相关限制仍然存在。上周五摇新释放的资金如不刻意自我约束，一般就会顺其自然参与国旅打新，导致参与创业板打新的资金较少，中签率可以提高。</p> <p>二、创业板总规模不小。虽然创业板给人感觉都是迷你小盘股，但考虑到今次周五10个批量认购，其总规模其实是超过了中国中旅的。若以预计融资额计算，中国中旅为17.047亿元，而10只创业板合计达到33.268亿元，几近为前者的两倍。而中国中旅因上限定价实际融资25.916亿元，若创业板紧俏，当实际融资额能够进一步上升。融资总规模越大，中签率越高，大体上近期的认购均符合这个规律。因此若将这10个创业板视为一个整体，当能提供比中国中旅更高的中签率。</p> <p>三、创业板开户依然是少数。虽然创业板很早就可以开始开户，但是此前投资者始终颇为冷淡。虽然近期慢慢升温，但从不同证券营业部了解到的情况来看，开户率也就是在20-30%之间。要参与创业板摇新，就必须先进行创业板开户。而较低的开户率意味着不少摇新资金先天上就被创业板拒之门外了，如此自然有助于进一步提高中签率。</p> <p>四、创业板存在爆炒可能。从A股发展规律来看，新生事物往往会被爆炒，而创业板尚未推出，市场已经不亦乐乎的炒作起了创投概念和次新中小板，因此创业板上市后很有可能存在进一步被爆炒的可能。这就为摇新者在中签后提供了更高的上市收益，从而进一步提高整个打新的收益率。</p> <h2>提防&ldquo;测不准&rdquo;效应</h2> <p>虽然诸多迹象显示，参与创业板摇新可能是比参与中国国旅摇新收益率更高的选择。但其中仍存在&ldquo;测不准效应&rdquo;。正如量子力学中测量本身导致了测量对象状态的改变导致一个量子的位置和动量不可能同时被精确测量，当市场普遍预计创业板认购参与者较少中签概率较高时而蜂拥而至时，反而会拉低创业板的中签率，使得中国中旅的中签率相应提升。</p> <p>当然，考虑到若要参加周五摇新，今天是提交创业板开户的最后一天，大批摇新者转战创业板的时间显然并不太宽裕，从而降低了&ldquo;测不准效应&rdquo;出现的可能。</p> <p>转自：<a href="http://www.touzidashiye.com/html/y2009/1121.html">http://www.touzidashiye.com/html/y2009/1121.html</a></p> </p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/435.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/s4BY15ko7Gg" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/435.xmlhttp://www.w2blog.net/view/435.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/gPewCbkPJ7Y/434.htmlSun, 13 Sep 2009 21:56:03 PDThttp://www.w2blog.net/view/434.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/DbwIR_m4lqoRAMqrlZRnJEArwtI/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/DbwIR_m4lqoRAMqrlZRnJEArwtI/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/DbwIR_m4lqoRAMqrlZRnJEArwtI/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/DbwIR_m4lqoRAMqrlZRnJEArwtI/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p> <pre>如果你觉得 MySQL 不够好，那是因为你不会用。</pre> <p>这是以前开了头的一个话题，现在有了一点新的想法和变化，倒是可以记录一下和大家分享。</p> <h4>数据仓库解决方案</h4> <p>一般来说，一个企业随着不断快速发展，或许在数据库上的投入到后期反而不如数据仓库、商业智能上面的投入。在数据仓库解决方案上，MySQL + <a href="http://www.infobright.org/">InfoBright</a> (<a href="http://www.jianzhaoyang.com/database/mysql_infobright">参考</a>)是个不错的解决方案。在数据仓库亦或是海量数据处理方面，倒是有几个基于 PostgreSQL 的解决方案，其中之一就是 GreenPlum ，最近一段时间受到很多人的关注。但是总体来说，这些方案的成熟度还有待于时间的考验。</p> <h4>站内数据搜索友好--全文搜索引擎</h4> <p>这里的站内搜索友好是说数据库是否更利于技术人员开发站内搜索技术。MySQL 在这个方面还是可圈可点，因为借助于 <a href="http://www.sphinxsearch.com/">Sphinx</a> 之类的开源全文搜索引擎，很方便的就能搭建一个可用的站内搜索引擎，多快好省。对于 Oracle 或是 DB2 这样的产品来说，似乎没有特别好的搜索引擎。至少 Oracle 的全文搜索基本上没法开放给前台用户使用的。</p> <h4>MySQL 前途曲折</h4> <p>前两天，Oracle 面对漫天谣言悍然<a href="http://www.oracle.com/features/suncustomers.html">宣布</a>将对 <acronym title="Scalable Processor ARChitechture">SPARC</acronym> 平台和 Solaris 投入重金研发，但只字未提 MySQL ，这无疑会让人怀疑 MySQL 在 Oracle 内部是不受待见的。Oracle 会把 MySQL 剥离出去么？让其变成自己的敌人? 唯一能让我放心的是 MySQL 不会死去，毕竟有那么多的克隆已经在蓬勃发展了。</p> <p>这个系列的话题，我只提供陈述，选择由你来决定。</p> <p>转自：<a href="http://www.dbanotes.net/database/mysql_comment_4.html" target="_blank">http://www.dbanotes.net/database/mysql_comment_4.html</a></p> </p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/434.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/gPewCbkPJ7Y" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/434.xmlhttp://www.w2blog.net/view/434.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/v4LmFq6Fvo8/433.htmlSun, 13 Sep 2009 21:54:44 PDThttp://www.w2blog.net/view/433.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/CFDIZuZj7EHPQpCBhD56ibSXEow/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/CFDIZuZj7EHPQpCBhD56ibSXEow/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/CFDIZuZj7EHPQpCBhD56ibSXEow/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/CFDIZuZj7EHPQpCBhD56ibSXEow/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p> <h4>封装业务逻辑:存储过程</h4> <p>在商业数据库软件的实践方式上，利用存储过程封装业务逻辑是非常通用的做法(也有很大一部分原因是 <acronym title="Information Technology">IT</acronym> 架构演化造成的)。MySQL 5 之后也支持存储过程，如果要把 Oracle/DB2 等的就有逻辑迁移到 MySQL 当然不是容易的事情。最好的办法可能是：不在存储过程上动脑筋，在应用层想办法。</p> <h4>谁是"推手"?</h4> <p>让我们回过头来，看看当年 Linux 与 FreeBSD ，为什么 Linux 走入企业市场，而 FreeBSD 仍然算非主流。最为主要的一个原因是 Oracle 选择了 Linux 而不是 FreeBSD ，从而带给 Linux 极大的机会。如果说 Oracle 是 Linux 成功背后的推手，那么今天的 MySQL 推手在哪里? 云计算? 前一段时间可能还不能看的很清楚，不过经济危机倒有可能会给 MySQL 带来大规模部署的可能，如何 <a href="http://www.dbanotes.net/review/web_company_crisis_how.html">省钱</a>，是现在很多企业必须要考虑的问题。。</p> <h4>可裁减的 MySQL</h4> <p>类似 <a href="https://launchpad.net/drizzle">Drizzle</a> 这样经过精简后而用户某种特定应用的形式，相信能够在一些企业内部运用，并且成为主体架构的有效补充。</p> <h4>关于 ZFS</h4> <p>这里可能要修正一下之前的<a href="http://www.dbanotes.net/database/mysql_comment_2.html">某些看法</a>，在存储层其实 ZFS 是个不错的途径。ZFS 可发挥的空间不小，只是看什么时候能够在 Solaris 系之外的操作系统上跑起来。</p> <h4>用户学习成本</h4> <p>相比其他商业数据库软件，MYSQL 总体学习成本更低，但如果深入到架构层并非易事。至少国内目前仍然大量缺乏 MySQL 好手。如果 Sun 能在 MySQL 的技术推广上继续深挖，相信会有一大批技术人员投入其中。当然，一个企业采用 MySQL 与否，还要看很多因素。但起码要能改变 MySQL 技术人员"很山寨"这个固定的思维模式。</p> <p><strong>结语</strong>：如果非要写个结语的话，还是觉得 MySQL 下一步能有多大的成就，要看 Sun 如何对待这个宝贝。买椟还珠的事情常有。</p> <p>转自：<a href="http://www.dbanotes.net/database/mysql_comment_3.html" target="_blank">http://www.dbanotes.net/database/mysql_comment_3.html</a></p> </p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/433.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/v4LmFq6Fvo8" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/433.xmlhttp://www.w2blog.net/view/433.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/G6Rw_9dwVzM/432.htmlMon, 07 Sep 2009 02:41:34 PDThttp://www.w2blog.net/view/432.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/SmUAJQU3pk1KzSUJGc02Uot31h4/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/SmUAJQU3pk1KzSUJGc02Uot31h4/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/SmUAJQU3pk1KzSUJGc02Uot31h4/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/SmUAJQU3pk1KzSUJGc02Uot31h4/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p>很多投资人都熟知巴菲特的长期价值投资理念，但其实任何投资理念都有其适用的背景和范围。 <br /><br /><br />选择基金时，建议先确认本身的报酬率目标，再挑选相对称的产品，再决定基金公司。至于是否因为赚钱与否而赎回，建议还是回归自己的投资目标，并参考投资顾问的建议。但切记不要陷入盲目长期投资的陷阱，也不要曲解了长期投资的含义。 <br /><br /><br />我不认为长期投资就一定能获利，它只是透过较长时间的等待去取得参与更多次景气循环的获利机会。假如半年已获取五年的期望报酬率，为何要拘泥于投资时间长短？ <br /><br /><br />投资人以基金投资作为家庭理财的投资工具,目标大致可区分为：最长期的退休准备金、时间稍长的教育基金及购买房屋基金，短期则可能是改善生活质量的资金。 <br /><br /><br />前两项投资目标的达成，须要较大笔本金的投入，选择的投资标的也必须是风险及报酬都相对较高的投资标的。比如，每年报酬率高于8%，但亏损也可能每年超过5%的股票型基金。 <br /><br /><br />而通常，最好的投资时机是市场从高点下跌超过50%以后才出现，显而易见的便是每一次的崩盘。事实上，过去10年便有4次机会。从1998亚洲金融风暴、2000年互联网泡沫、美国911恐怖攻击及最近的次贷风暴。 <br /><br /><br />中国股市在经济循环逐步与国际接轨后，国际连动性增强，可预见波幅将增大，每一个循环的间隔将缩短。如此以来，虽风险加大，但获取丰厚利润的机会亦相对增多，宜善加把握。 <br /><br /><br />最后，建议投资人，存够一笔资金，不要每天在市场抢进杀出，两三年投资一次便可。平常，则以短期赚取生活改善基金为主，不要为投资而损害工作升迁的机会，或甚至弄到夫妻失和，反而丧失累积大笔资金的机会。年轻人尤其不要因为几次的投资获利而沾沾自喜，因为登山失足或游泳溺毙的有时也是技术优异的人。 <br /><br /><br />在投资市场中要全身而退，一定要懂得尊敬市场的力量。&nbsp;</p> <p>转自：<a href="http://www.2rich.net/Fund/iframe/speak_content.jsp?id=264" target="_blank">http://www.2rich.net/Fund/iframe/speak_content.jsp?id=264</a></p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/432.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/G6Rw_9dwVzM" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/432.xmlhttp://www.w2blog.net/view/432.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/f-D_ptRJDXU/431.htmlMon, 31 Aug 2009 00:00:33 PDThttp://www.w2blog.net/view/431.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/e2GqOq7Z9sTFRE2rq0EKy7Gx69o/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/e2GqOq7Z9sTFRE2rq0EKy7Gx69o/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/e2GqOq7Z9sTFRE2rq0EKy7Gx69o/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/e2GqOq7Z9sTFRE2rq0EKy7Gx69o/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p> <p>IPO重启，再加上二级市场大幅调整，越来越多的投资者把注意力重新聚焦在了一级市场，纷纷抽调资金参与打新。许是长期经验使然，在很多投资者看来打新就是一件比拼资金量比拼运气的事情，不需要动太多脑筋。但其实，伴随发行制度的改革，伴随发行周期的安排，其实如何打新，对许多投资者而言同样存在着一定的&ldquo;技术含量&rdquo;。</p> <p><br class="spacer_" /></p> <h2>认清IPO市场现状</h2> <p>&ldquo;知己知彼者百战不殆&rdquo;，这句《孙子兵法》中的老话，其实同样也适应于当下的IPO市场。</p> <p>伴随新股发行推出&ldquo;千分之一&rdquo;规定，凭借资金量优势&ldquo;包中&rdquo;的好事在很大程度上已经一去不复返了。根据规定，&ldquo;合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一&rdquo;，这使得大量中小板个股IPO时，每个账户可用于申购的资金极其有限。</p> <p>以8月19日认购的保龄宝为例，其中签率为0.393%，已经是近期中小板中最高者了。但按照每手500股，每股20.56元的认购价计算，要保证中签一手必须认购262万元的股份。但是根据&ldquo;千分之一&rdquo;新规，每个账户最多认购1万股，即只可投入资金20.56万元。这意味着任何一个账户获得中签保龄宝的最高概率不过7.85%，不再可能&ldquo;包中&rdquo;了。</p> <p>虽然诸如中国建筑、光大证券这样的大盘股因为中签率较高，允许认购上限较高，所以大资金依然可以做到&ldquo;包中&rdquo;，不过考虑到大盘股许久才有一个，而中小板个股却是一周四个，所以没有&ldquo;包中&rdquo;显然仍是如今IPO市场的常态。</p> <p>说到每周四个的中小板IPO，另一个重要的特色就在于&ldquo;资金互斥性&rdquo;。目前的中小板IPO安排，一般是周一发行两个，周三发行两个。由于新股认购执行T+2规矩，周一发行未获配售的资金要周三晚上才能到账，这就意味着参加了周一认购的资金就不能用于参加周三的认购，而只能等待下周一的认购，资金效率因此下降。</p> <h2>你的资金量有多少</h2> <p>除了了解目前IPO市场的两大特色外，投资者还需对自己的打新资金规模做一个盘点，知晓自己在打新市场可以采取的策略。</p> <p>大体而言，打新资金的规模可以分成以下三类：</p> <p>1.大资金。所谓大资金，就是指用于打新的资金足以达到每周四个中小盘个股合计的上限，对于这样的资金而言，参与每一个打新是最明智的选择，他们需要的只是几分好运。</p> <p>2.中等资金。中等资金则指用于打新的资金可以至少满足一个中小盘个股合计的上限，并略有结余。对于这样的资金规模而言，需要考虑的就是到底是选择按照上限认购一个中小盘股还是分散到四个个股进行认购，若按照上限认购，那么到底认购哪一个。</p> <p>3.小资金。即所有资金都不够达到一个中小盘股认购上限。对于这样的资金规模而言，则应当尽可能的选择中签率高的个股认购&mdash;&mdash;当然认购之时难以知晓中签率，这就要靠投资者事先的预判和猜测了。</p> <p>对于中等资金和小资金，打新是一个技术活，必须结合新股市场的现状，指定对应的&ldquo;打新&rdquo;策略。</p> <h2>打新小技巧两招</h2> <p>纵观近期中小板IPO的数据，我们可以发现一个重要的规律：周三中签率普遍高于周一。如8月10日开始的一周，周一发行的新世纪和光迅科技中签率分别为0.241%和0.142%；而当周周三发行的博深工具和天润曲轴中签率分别为0.272%和0.297%；又如之后一周，周一发行的亚太股份和世联地产中签率分别为0.234%和0.195%，而周三发行的保龄宝和奇正药业分别分别为0.393%和0.171%。之所以会出现这种情况，很大程度上应该来自于&ldquo;资金互斥性&rdquo;。</p> <p>假设普通小资金投资者并没有特定的打新偏好，那么最初他们会随机分布选择周一和周三打新。对于周一参与打新的，因为无法参与周三打新所以只能继续参与下周一的打新；而周三参与打新的资金，因为周五释放又可参加周一的打新，若投资者不自行克制，便会进而因为参与周一打新而走上只能每周一参与打新的&ldquo;模式&rdquo;之中，由此造成周三打新资金相对较小，进而中签率相对较高。</p> <p>若我们相信此规律未来会继续，那么便有了打新第一招：主打周三上市新股，在资金量有富裕时才参与当周一的打新。</p> <p>进一步观察，我们就会发现另一个规律：认购上限较低者中签率较高。以8月10日为例，当日新世纪最高认购5000股，每股22.80元合计可认购11.4万元，中签率0.241%；而同日光迅科技最高可认购30000股，每股16元合计可认购48万元，中签率仅为0.142%。又如8月19日，保龄宝最高可认购10000股，每股20.56元合计20.56万元，中签率0.393%；而奇正药业最高可认购30000股，每股11.81元合计35.43万元，中签率仅为0.171%。之所以会出现这样的情况，也许和许多投资者追求更高的&ldquo;单次中签率&rdquo;而非更高的&ldquo;每手中签率&rdquo;有关。</p> <p>打新股中签当然是一件令人高兴的事情，对于资金量较大的投资者，为了提高每次认购的中签可能性，往往会选择资金上限较高的个股。若上限认购新世纪，那么中1手的概率是2.41%(0.241%&times;10手)；若上限认购光迅科技，则中1手的概率为8.52%(0.142%&times;60手)。的确，追求更高的&ldquo;单次中签率&rdquo;也许可以获得更高的中签次数，但是从长期来看其实却是降低了资金的利用率。一个很简单的例子就是假设我们可以同时利用多个账户进行上限认购，按照随机分布的假设，要确保中1手新世纪必须动用42个账户合计投入478.8万元获得101%的中签概率；而若确保中1手光迅科技，，就必须动用12个账户合计投入576万元才能获得102%的中签概率。显然，在打新时我们依然应该追求更高的&ldquo;每手中签率&rdquo;，并因此有了第二个技巧：首先认购低认购上限的新股，然后再用剩余资金认购上限较高的新股。</p> <p>转自：<a href="http://www.touzidashiye.com/html/y2009/1119.html" target="_blank">http://www.touzidashiye.com/html/y2009/1119.html</a></p> </p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/431.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/f-D_ptRJDXU" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/431.xmlhttp://www.w2blog.net/view/431.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/EV-rFJjsiqk/430.htmlWed, 15 Jul 2009 18:35:54 PDThttp://www.w2blog.net/view/430.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/ucSuUU5tk2A1znCDGUaU2wlMQX8/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/ucSuUU5tk2A1znCDGUaU2wlMQX8/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/ucSuUU5tk2A1znCDGUaU2wlMQX8/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/ucSuUU5tk2A1znCDGUaU2wlMQX8/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p>===================================<br />买入<br />===================================<br />日期：2009-07-16<br />品种：基金裕阳(500006)<br />数量：1500 股<br />价格：1.316<br />金额：1974<br /><br />===================================<br />现持仓<br />===================================<br />基金兴和(500018) &nbsp;2900 股 &nbsp;成本0.680<br />基金科瑞(500056) &nbsp;2300 股 &nbsp;成本0.859<br />基金汉兴(500015)&nbsp;&nbsp;2300 股 &nbsp;成本0.867<br />基金天元(184698)&nbsp;&nbsp;1900 股 &nbsp;成本1.040<br />基金裕阳(500006)&nbsp;&nbsp;1500 股 &nbsp;成本1.316&nbsp;</p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/430.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/EV-rFJjsiqk" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/430.xmlhttp://www.w2blog.net/view/430.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/uzt40dz7zh0/429.htmlSat, 27 Jun 2009 23:29:36 PDThttp://www.w2blog.net/view/429.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/x8Ymmqn-tgYG6ei_tdwKv4obDbE/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/x8Ymmqn-tgYG6ei_tdwKv4obDbE/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/x8Ymmqn-tgYG6ei_tdwKv4obDbE/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/x8Ymmqn-tgYG6ei_tdwKv4obDbE/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>管理员</span></strong><span> 说 尊敬的持有人、广大网友，大家好！欢迎大家参加兴业全球基金的&ldquo;基金经理面对面活动&rdquo;。本期活动嘉宾是兴业可转债基金经理杨云先生，欢迎大家踊跃提问。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>转债基金是非常优秀的投资品种<span lang="EN-US">,</span>但目前转债规模越来越小<span lang="EN-US">,</span>前景堪忧<span lang="EN-US">,</span>想听听杨经理您的见解<span lang="EN-US">,</span>谢谢<span lang="EN-US">!</span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，这个问题我们也一样在担忧，但说实在话，从这个基金发行到现在都在担忧这个问题，我们只能希望<span lang="EN-US">ipo</span>开闸后证监会能批更多的可转债项目。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 兴业可转债历史业绩非常好。但是最近一段时间业绩不佳，主要原因是什么？您对转债市场下半年行情怎么看？<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，近期表现不佳主要有<span lang="EN-US">3</span>个原因：<span lang="EN-US">1</span>、目前可转债数量较少，而且转债都偏贵，甚至不涨反跌；<span lang="EN-US">2</span>、基金股票持仓相对也不高；<span lang="EN-US">3</span>、债券市场近期也出现调整。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;"><span>&nbsp;</span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>现在<span lang="EN-US">IPO</span>已经开始了，我想知道可转债基金根据基金契约能否参与新股申购？<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，能！<span lang="EN-US"> </span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>※曦</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>下半年的投资策略有些什么考虑？哪些领域有可能得到超额收益？<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，下半年我们偏谨慎，毕竟市场确实不便宜了，宽松的流动性得到了较好的释放。能取得超额收益的行业可能在消费品、商业零售、医药、建筑建材等行业。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 杨经理，你对下半年信用债的走势怎么看？<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span><span style="color: #000000;">杨云 答 您好，信用债的机会将主要来自一级市场，二级市场可能比较不会有什么机会。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>感谢杨先生为我们广大兴业可转债持有者给予丰厚的回报！听媒体说又要搞什么半年排名了，虽然今年好像兴业可转债半年来成绩不是很突出，但是我还是很满意的，请杨先生不要为媒体的压力所累，&ldquo;注意休息养好身体继续努力！&rdquo;我相信你。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，非常感谢！<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>随着正股价的升高，部分可转债已面临公司提前赎回的问题，若选择转股，再加之可转债市场容量的减少，可转债在今后一段时间是否会面临比较大的风险？谢谢。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，大的风险通常是基金通过仓位来控制，我觉得可转债基金的风险不会很大，但随着市场的持续上涨，以及目前可转债偏贵的现状，确实存在一定风险。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>想听一下您对下半年的债市有什么看法，会否一扫上半年的不振呢？现在想把部分股票基金转为较稳定的基金，保证收益。你认为转债和现在发行的磐稳哪个收益更高一点呢？谢谢！<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，债市下半年可能不会太好，主要是<span lang="EN-US">cpi</span>因为基数的原因会逐步上升，但债券相比权益类资产波动毕竟很小，我个人判断股市在<span lang="EN-US">3000</span>点上方，权益类基金下半年将不如债券基金。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>※军伟</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>银行股一起是兴业系基金重仓的基金<span lang="EN-US">,</span>但是银行股近段时间已经涨幅不小了<span lang="EN-US">,</span>请问杨经理<span lang="EN-US">,</span>您认为目前银行股的风险仍在可控范围之内吗<span lang="EN-US">?</span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，银行的相对风险还是在可控范围内的，基本面看未来<span lang="EN-US">1</span>年仍看不到恶化的可能。但因为涨幅较大，个人觉得未来绝对收益和相对收益都将不足。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>※抗美</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>你好<span lang="EN-US">,</span>最近我看了申万对下半年转债的分析报告<span lang="EN-US">,</span>我不太清楚您有没有看到<span lang="EN-US">,</span>他们提出了《把握筹码 静待重启》的看法<span lang="EN-US">,</span>而且预期转债后续仍然供应不足，因此，决定转债估值的因素基本都在股市的走势上。二级市场上，新债定价将由股市、市场存量及个体特点决定。新债不能影响转债市场估值的趋势，当新债与其他转债相比上市估值较高时，不一定能带动其他转债的估值上升；当新债定价的估值相对较低，也未必会导致其他转债的估值向下。股票市场和供需关系才是主导因素。不知道您是怎么看的<span lang="EN-US">.</span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，她的看法基本没错，但我觉得在目前这样的估值下转债意义确实不是很大。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>开发商频频高价拿地，您对房地产行业下半年的投资机会怎么看？<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，地产确实是一个很难看清楚的行业，所以不如跟着走，从目前一线城市的房价来看，确实已经远超过一般老百姓的购买力。不过我觉得政府也会乐意吹一个房地产泡沫来拉动经济，因此房地产行业下半年还会有机会，我相对更看好中西部的二线房地产公司。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨经理，下半年对转债基金<span lang="EN-US">30%</span>股票仓位的配置思路是什么？<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，从滞胀和泡沫逻辑配置，银行、保险、地产、煤炭、消费零售、医药。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>想给家中老人买一支基金<span lang="EN-US">,</span>关注转债好久了<span lang="EN-US">,</span>购买时机和投资比重如何判断的<span lang="EN-US">,</span>请杨经理给个意见<span lang="EN-US">!</span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，现在不是购买转债基金的好时机。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>和同期发行的基金相比<span lang="EN-US">,</span>有机增长的净值已经落后不少<span lang="EN-US">,</span>对仓位和机会的把握不够准确<span lang="EN-US">.</span>公司对于这只新基金未来收益和实际操作，是如何考虑的？<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，不好意思，这个你可以在有机基金经理在线的时候问他更好，我在这里不做评价。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>我是兴业趋势和可转债的持有人<span lang="EN-US">, </span>我看好这两个基金的长跑能力<span lang="EN-US">.</span>我现在搞了趋势每月二千的定投<span lang="EN-US">.</span>另外<span lang="EN-US">,</span>打算每年从积蓄中拿出<span lang="EN-US">2</span>万购买可转债<span lang="EN-US">,</span>投资期限<span lang="EN-US">10</span>年以上<span lang="EN-US">, </span>你觉得这样的配置是否可以<span lang="EN-US">?</span>另外<span lang="EN-US">,</span>可转债最近的收益明显放缓<span lang="EN-US">,</span>您对可转债的未来收益有怎样的预期<span lang="EN-US">?</span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云 </span></strong><span>答 您好，我对下半年转债基金的收益不看好，但从长期配置角度，在合适的时机配置转债基金将是非常好的。虽然现在市场远没有到<span lang="EN-US">6000</span>点，而转债基金面临的可转债市场与<span lang="EN-US">6000</span>点时差不多，在净值上我们与<span lang="EN-US">6000</span>点的差距也不大了。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨经理：公司为什么发行分离可转债，而不喜欢发行传统可转债？<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，因为可转债要在未来转股，如果不能转股公司就要还钱，公司在对未来把握不大的时候就不喜欢发行传统可转债，而我认为未来的事情很难说清楚，包括公司自己。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨经理：可转债基金是否参与分离可转债的一级市场操作？<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，参与<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>※焰</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>管理层一直在说扩大债券融资的规模<span lang="EN-US">,</span>却收效不大<span lang="EN-US">,</span>作为保守配置型的基金<span lang="EN-US">,</span>如何摆脱市场狭窄的困难<span lang="EN-US">,</span>公司有什么考虑没有<span lang="EN-US">?</span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，在没有遇到严重问题的情况下，公司不会改变目前转债基金的合同，如果未来遇到太大问题，公司会考虑，我想从公司管理层到我本人都考虑过这个问题，但现在不会有什么改变。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>※抗美</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>新股发行已经开始了<span lang="EN-US">,</span>可转债的发行也会马上启动<span lang="EN-US">,</span>您估计大概什么时候能够看到新债的发行<span lang="EN-US">,</span>对现有基金的管理策略是否有影响<span lang="EN-US">?</span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，这个问题我确实回答不了你，基本取决于证监会的态度，而他们的态度我们不知道。如果有新债发行，市场回调转债估值一定会下来，南山、新钢都跌破过<span lang="EN-US">90</span>，不要相信有涨了就不会跌的东西。<span lang="EN-US"> </span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>您好<span lang="EN-US">!</span>自<span lang="EN-US">07</span>年起投资基金<span lang="EN-US">,</span>因为相信长期投资的理念<span lang="EN-US">,</span>所以错过了几次可赎回从而规避损失的机会<span lang="EN-US">. </span>从今年二月初起投资可转债基金<span lang="EN-US">,</span>感谢杨经理的卓越能力<span lang="EN-US">,</span>这是目前我唯一一只赢利的基金<span lang="EN-US">,</span>不知杨经理对我们持有人目前有什么建议和指导<span lang="EN-US">?</span>谢谢<span lang="EN-US">!</span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，说句实在话，如果你喜欢一年内至少有<span lang="EN-US">3</span>次以上的换基金行为，股票基金更适合，转债基金更像养老基金，尽量避免少输钱，赚钱的时候可能不会赚很多，但长期来看将会不错的。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>目前经济学者对宏观经济的分岐很大，兴业基金公司对国内宏观经济的看法是怎样的？<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，我们的看法是宏观经济现在不好，但宏观的环境现在很好，因为经济不好，所以宏观的政策环境会很好，这是股市上涨的动力。对未来，如果政府选择房地产作为在出口大幅回落后拉动经济的主要力量，则一定会在宏观政策上给与更大的支持，泡沫将会产生，而且可能超出我们现在的预期，不过最终都会还的。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨经理：可转债在未来不能转股就要还钱？这是什么原因啊？公司不是可以修正转股价吗？<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，只要到期的时候有转债没有转股，公司就要作为债券兑付，修正转股价格只是促进转股的一种手段，并不能保证一定转股。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>※建贵</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>您好，我是个稳健型的投资者。家庭节余<span lang="EN-US">1/3</span>来定投，你认为配置转债、有机及责任各为多少比例为佳？<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，如果你能做到长期定投，转债更好，如果你希望短期就能表现，责任更好。有机仓位相对较轻，不确定更大一些。主要还是要根据自己的具体情况来选择基金。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>※军伟</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>个人认为目前股市的风险远大于转债市场的风险<span lang="EN-US">,</span>如果现在把部分股票型基金赎回<span lang="EN-US">,</span>转而购买转债基金以规避风险<span lang="EN-US">,</span>您认为可行吗<span lang="EN-US">?</span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，可行<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>※军伟</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>煤炭股今年以来的涨幅已经不小了<span lang="EN-US">,</span>而且目前还面临着资源税、调节基金等诸多利空消息的影响，请问杨经理，为什么还看多煤炭股呢？是仅仅因为资源的稀缺性还是更看好其基本面呢？<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，煤炭虽然涨幅较大，但从估值上看，<span lang="EN-US">20</span>倍左右，肯定相对其他板块不贵。煤炭之所以前期涨幅较大是因为前面市场预期坏的程度太大，煤炭有超跌。如果看潜在的货币相对实物资产的贬值，煤炭作为资源肯定不会差。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>可转债基金两年收益超很多股票基金，我给家里人都买些了。望杨经理多多努力。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，谢谢！ <span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>匿名客户</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">,</span>兴业磐稳即将发行<span lang="EN-US">,</span>你对首只兴业债基有何看法<span lang="EN-US">.</span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，债券基金的差异不会很大，不过以兴业基金过去的优势来看，债券基金将会比较灵活，个人认为是不错的低风险品种。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>※抗美</span></strong><span> 请问杨云先生<span lang="EN-US">:</span>您刚才谈到对下半年的转债收益比较悲观<span lang="EN-US">,</span>主要是因为估值的原因<span lang="EN-US">,</span>但下半年预期发行的新债数量不少<span lang="EN-US">,</span>虽然有老债的强制赎回<span lang="EN-US">,</span>但整体规模还会增加的<span lang="EN-US">,</span>在拟发行的潜在公司里<span lang="EN-US">,</span>就没有投资机会吗<span lang="EN-US">?</span>从今天的谈话中<span lang="EN-US">,</span>我发现您对下半年的投资市场比较谨慎<span lang="EN-US">,</span>是出于国内实体经济的研究还是对世界经济的不确定性呢<span lang="EN-US">?</span>谢谢<span lang="EN-US">.</span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，首先现在的转债偏贵，如果市场继续大幅上涨，即便赎回也不是坏事情，毕竟能让基金赚钱，如果市场出现调整，这些转债的价格是撑不住的。对下半年谨慎的主要原因是市场到现在涨幅已经很大，而微观层面企业利润是不行的，外需<span lang="EN-US">1</span>年内是看不到增长的，只能说在目前这个状况稳定下来，国内的经济现在就靠房地产，如果房价能稳住并持续销售良好，没问题，但现在房价涨太快，这将影响到销售，销量才是拉动经济有意义的。个人认为在市场突破<span lang="EN-US">3000</span>后适当保守点不会错，如果经济真的起来了，在修改自己的操作也没有问题。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>※金盛</span></strong><span> 请教一个问题，是不是大体上来讲，股票型基金的收益和债券型基金的收益基本相反，也就是股市好的时候债券型基金的收益就相对差点，而股市不好的时候债券型基金却收益比较高？也就是想知道在股市处于什么阶段的时候介入债券型基金比较合适？谢谢您<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，大部分时候是这样，因为经济预期不好债券就会涨，经济预期好股市就会涨。预期很重要。<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>※抗美</span></strong><span> 最后一个小问题<span lang="EN-US">,</span>今年夏天听说您要带队去四川助学一周<span lang="EN-US">,</span>那在这期间的操作如何协调呢<span lang="EN-US">?</span>不会影响基金的运做<span lang="EN-US">?</span>最后祝您旅途愉快<span lang="EN-US"></span></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><strong><span>杨云</span></strong><span> 答 您好，时间很短，而且还会有助理，不会影响。谢谢你的关注！呵呵</span></span></p> <p class="MsoNormal"><span style="color: #000000;"><span><br /></span></span></p> <p class="MsoNormal"><span lang="EN-US"><span style="color: #000000;">日期：2009-06-26 　　来源：兴业全球基金讯<br /></span><span style="color: #000000;"><a href="http://www.xyfunds.com.cn/info.dohscontentid=9071.htm" target="_blank">http://www.xyfunds.com.cn/info.dohscontentid=9071.htm</a></span></span></p> </p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/429.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/uzt40dz7zh0" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/429.xmlhttp://www.w2blog.net/view/429.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/fDdbylCI7ig/428.htmlMon, 15 Jun 2009 18:40:37 PDThttp://www.w2blog.net/view/428.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/kgk5FQvyw7Faa-9X21kmEzkpxs0/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/kgk5FQvyw7Faa-9X21kmEzkpxs0/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/kgk5FQvyw7Faa-9X21kmEzkpxs0/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/kgk5FQvyw7Faa-9X21kmEzkpxs0/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p>===================================<br />买入<br />===================================<br />日期：2009-06-16<br />品种：基金天元(184698)<br />数量：1900 股<br />价格：1.040<br />金额：1976<br /><br />===================================<br />现持仓<br />===================================<br />基金兴和(500018) &nbsp;2900 股 &nbsp;成本0.680<br />基金科瑞(500056) &nbsp;2300 股 &nbsp;成本0.859<br />基金汉兴(500015)&nbsp;&nbsp;2300 股 &nbsp;成本0.867<br />基金天元(184698)&nbsp;&nbsp;1900 股 &nbsp;成本1.040&nbsp;</p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/428.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/fDdbylCI7ig" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/428.xmlhttp://www.w2blog.net/view/428.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/3ELhBjWBRKo/427.htmlFri, 12 Jun 2009 19:01:38 PDThttp://www.w2blog.net/view/427.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/QxYxHGewUbsxRCcf9pcLPti9OMk/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/QxYxHGewUbsxRCcf9pcLPti9OMk/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/QxYxHGewUbsxRCcf9pcLPti9OMk/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/QxYxHGewUbsxRCcf9pcLPti9OMk/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p> <p>银行 异地本行汇款 同城跨行汇款 异地跨行汇款备注</p> <p>工商银行汇款金额的0．9％（0．9元~45元）汇款金额的0．9％（0．9元~45元）汇款金额的0．9％（0．9元~45元）</p> <p>中 国银行跨省汇款：手续费0．5元，电子划汇费上浮30％；目前这一费用可打7.5折。手续费统一按0．5元收取，加电子划汇费手续费统一按0．5元收取， 加电子汇划费电子汇划费标准：1万元（含）以下收费5元；1万元&mdash;10万元（含）收费10元；10万元&mdash;50万元（含）收费15元；50万元&mdash;100万元 （含）收费20元；100万元以上按照0．02％。收费，最高不超过200元。</p> <p>建设银行汇款金额的0．25％（2元~25元） 汇款金额的0．5％（2元~25元）汇款金额的0．5％（2元~25元）</p> <p>农业银行汇款金额的0．4％（1元~20元） 汇款金额的0．5％（1元~35元）汇款金额的0．5％（1元~35元）</p> <p>交通银行汇款金额的0．15％（1元~50元） 汇款金额的0．2％（2元~20元）汇款金额的0．7％（2元~50元）</p> <p>招商银行专业版网银：汇款金额的0．2％（5元~50元） 专业版：2元／笔 专业版：汇款金额的1％（10元~50元）</p> <p>浦发银行汇款金额的0．2％（2元~30元） 汇款金额的0．2％（2元~10元）汇款金额的0．8％（2元~40元）</p> <p>光大银行汇款金额的0．15％（2元~6元） 汇款金额的0．15％（5元~15元） 汇款金额的0．15％（5元~15元）</p> <p>民生银行汇款金额的0．1％（1元~50元）2元／笔汇款金额1万元以下：4．5元；1万元~10万元：8．5元；10万元~50万元：12．5元；50万元~100万元：16．5元；100万元以上，按汇款金额的万分之二收取，最高200元。</p> <p>华夏银行汇款金额的0．05％（1元~10元）快速汇款：按汇款金额的0．5％（1元~50元）；隔天到账：按汇款金额的0．3％（1元~50元）；两天到 账：0．6元／笔快速汇款：按汇款金额的0．5％（1元~50元）；隔天到账：按汇款金额的0．3％（1元~50元）至2009年12月31日有效</p> <p>深发展 汇款金额的0．3％（1元~40元） 汇款金额的0．2％（2元~50元）汇款金额的0．5％（5元~50元）</p> <p>兴业银行免费免费手续费统一按0．5元收取，电子汇划费1万元（含）以下收费5元；1万元&mdash;10万元（含）收费10元；10万元&mdash;50万元（含）收费15元；50万元&mdash;100万元（含）收费20元；100万元以上按照0．02％。收费，最高不超过200元。</p> <p>中信银行汇款金额的0．2％（1元~10元） 2元／笔 汇款金额的0．5％（1元~25元）</p> <p>广发行 汇款金额的0．05％（1元~20元） 汇款金额的0．2％（1元~30元）汇款金额的0．2％（1元~30元）</p> </p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/427.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/3ELhBjWBRKo" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/427.xmlhttp://www.w2blog.net/view/427.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/vvufZc8krRs/426.htmlMon, 08 Jun 2009 21:23:48 PDThttp://www.w2blog.net/view/426.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/20OHhfzdIW8sb0lrFEfJ5ntJ8Bs/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/20OHhfzdIW8sb0lrFEfJ5ntJ8Bs/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/20OHhfzdIW8sb0lrFEfJ5ntJ8Bs/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/20OHhfzdIW8sb0lrFEfJ5ntJ8Bs/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p> <div class="entry-content"> <p>经常有人问网站重构的流程是先写 DIV 还是先写 CSS ，对于这个问题本人的理解如下：</p> <p><strong>先结构，后表现，再行为</strong>。通俗点就是先 HTML 构架，再 CSS 渲染，最后写入 Javascript。</p> <p>在 <a href="http://www.ajaxian.com/">Ajaxian</a> 上看到的一个Gif 动画正好简单阐述了网站从结构到表现的过程。</p> <p><img src="http://www.planabc.net/wp-content/uploads/2008/02/designsteps.gif" alt="先结构，后表现" /></p> <p><a href="http://www.planabc.net/2006/11/26/web_standards_steps/" target="_blank">http://www.planabc.net/2006/11/26/web_standards_steps/</a></p> </div> </p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/426.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/vvufZc8krRs" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/426.xmlhttp://www.w2blog.net/view/426.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/6KaFRLxPI6A/425.htmlMon, 08 Jun 2009 04:34:38 PDThttp://www.w2blog.net/view/425.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/lo3oPz0b32AP5sST7ar8BLja4jw/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/lo3oPz0b32AP5sST7ar8BLja4jw/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/lo3oPz0b32AP5sST7ar8BLja4jw/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/lo3oPz0b32AP5sST7ar8BLja4jw/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p> <h2 class="right_title1"><img src="http://product.dangdang.com/images/bg_point1.gif" alt="" align="absMiddle" /> 内容简介</h2> <div class="right_content">本书旨在帮助立志成为成功投资家的读者全面而准确地理解经典证券投资理论与证券投资战略，进而发展出具有投资者独立个性特征，并具有坚实统计基础的投资方法。本书从投资哲学、实证检验以及实际应用这三个层次，分别对学术分析流派的投资理论及投资战略的适用性进行了全面分析，剖析了其长处及缺陷。本书还对美国与中国的投资基金业的总体表现，以及美国与中国证券价格波动的基本特征进行了全面分析，以求进一步加深对经典投资理论与投资战略实用性的认识。</div> <h2 class="right_title1"><img src="http://product.dangdang.com/images/bg_point1.gif" alt="" align="absMiddle" /> 作者简介</h2> <div class="right_content">波涛，博士，曾任职于美国国际性金融机构、政府性金融机构及商业性金融机构，历任公司财务分析师、市场投资分析师及证券期货交易师等，对现代国际金融投资理论、实务与操作三个基本方面都有长期的深入研究及全面的亲身实践。曾参与多项美国宏观经济计量模型的运行工作及公司财务管理模型的设计工作，对大型数据库的设计维护及相应的统计与定量分析有丰富经验。曾获国际金融硕士学位及经济学/金融学博士学位，著有：《论当代资本国际化的发展》、《SEASONALITY IN RISK PREMIA AND TESTS OF APT&mdash;ESTIMATION USING KALMAN FIL TERING AND EVALUATION USING MULTIVALUED LOGIC》等著述。波涛博士计划独立撰写&ldquo;计算机化证券期货投资交易技术丛书&rdquo;，其中已完成并出版的有：《系统交易方法》《证券期货投资计算机化技术分析原理》、《证券投资理论与证券投资战略适用性分析》。 &nbsp;</div> <div class="right_content"></div> <div class="right_content">当当：</div> <div class="right_content"><a href="http://product.dangdang.com/product.aspx?product_id=7385926" target="_blank">http://product.dangdang.com/product.aspx?product_id=7385926</a></div> <div class="right_content"></div> <div class="right_content">卓越：</div> <div class="right_content"><a href="http://www.amazon.cn/mn/detailApp?qid=1244460147&amp;ref=SR&amp;sr=13-1&amp;uid=475-7622470-9218518&amp;prodid=zjbk146479" target="_blank">http://www.amazon.cn/mn/detailApp?qid=1244460147&amp;ref=SR&amp;sr=13-1&amp;uid=475-7622470-9218518&amp;prodid=zjbk146479</a></div> <div class="right_content"></div> <div class="right_content">PDF下载：</div> <div class="right_content"><a href="../download/book/ZhengquanTouziLilunYuZhengquanTouziZhanlueShiyongxingFenxi.pdf" target="_blank">http://www.w2blog.net/download/book/ZhengquanTouziLilunYuZhengquanTouziZhanlueShiyongxingFenxi.pdf</a></div> </p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/425.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/6KaFRLxPI6A" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/425.xmlhttp://www.w2blog.net/view/425.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/iLmG3CN5eOQ/424.htmlSat, 06 Jun 2009 07:08:36 PDThttp://www.w2blog.net/view/424.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/m04OKGL9PFkpEEysor8-ItDN9VI/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/m04OKGL9PFkpEEysor8-ItDN9VI/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/m04OKGL9PFkpEEysor8-ItDN9VI/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/m04OKGL9PFkpEEysor8-ItDN9VI/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p>&nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;多数股民尤其是新股民总是总想靠炒股赚大钱发大财，<br /><br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;其实这条路是行不通的。不要只看到成功者，成功者背后是<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;更多的失败者，一将功成万骨枯，多少人的亏损才能堆积出一<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;个成功者。<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;很多人迷信技术，其实技术也是没啥用的，技术只是皮毛，<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;理念才是根本。<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&ldquo;投资主要的拼杀的是理念和心态，这两者如<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;果搞错的话，分析就是瞎扯蛋了，分析的越多赔的越多。&rdquo;&mdash;&mdash;德隆专家<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;我的投资方法：<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;找到不会赔钱并且有可能多挣钱的品种买入并持有，直到其大涨或到期。<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;主要做过下面几种<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;一、98年发行的封闭式基金。这是一个稳赚钱的品种，当时新股配售给基金，其实就是白送钱。<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;二、可转换债券。这是标准的防守反击品种，包赚不赔，并且可能获大利。股改前下市的转债大概有<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;年化20％收益率，大牛市中涨几倍的比比皆是。<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;三、股改认沽权利概念，典型代表是0061农产品、0708大冶特钢、600849上海医药，这几个品种都有几倍的涨幅。<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;四、股改大比例发权证概念，典型代表600029南方航空。<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;五、认购大盘蓝筹股，07年的蓝筹股，一签赚一万以上的好多，中石油可赚3万。<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;如果您都做过了这些，到现在资产绝不是小数目了。这时只需买入纯债券收利息即可。<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;如果之前没做过这些投资，现在也来得及，现在创新日新月异，机会还会源源不断，<br />&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;不久前的攀钢钢钒即是一个例子。</p> <p>原创: <a href="http://www.taoguba.com.cn/Article/173781/userCard.action?userID=11605" target="_blank">e老实和尚</a></p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/424.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/iLmG3CN5eOQ" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/424.xmlhttp://www.w2blog.net/view/424.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/zjR9-_sK_uY/423.htmlSat, 30 May 2009 23:15:46 PDThttp://www.w2blog.net/view/423.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/Df7eZTpHy11ucV2-O1rH6VW6Lno/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/Df7eZTpHy11ucV2-O1rH6VW6Lno/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/Df7eZTpHy11ucV2-O1rH6VW6Lno/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/Df7eZTpHy11ucV2-O1rH6VW6Lno/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p>&nbsp;</p> <p> <p>小结：经过对5个的1年期数据进行全面对比，我们发现封基在3个年度中落后于开基（折价率同期扩大），只有2个年度领先（折价率同期缩小），封基在与开基的对比中总体呈现&ldquo;败败胜胜败&rdquo;的格局。封基在2年熊市中全面落后，在2年牛市中一胜一负，只是在牛熊交替中的年度中大幅领先，结论有些令人诧异。数据告诉我们，如果以1年为周期投资基金，封基只有40%的概率战胜开基，不仅无任何优势可言，相反在多数时间内还处于劣势。这是一个令封基的支持者难以接受却又不得不承认的现实。</p> <p>当然，1年的投资周期太短，并不能说明长期投资的结果。为了找出封基隐蔽的价值，我们还要对2－5年的较长周期进行对比。</p> <p>小结：在以连续2年为周期的投资中，封基在4个周期中3次战胜封基。这个结论告诉投资者，如果你打算连续投资2年，封基有75%的概率战胜开基。</p> <p> <p>小结：在以3年为周期的较长时间的投资中，封基在任一时段都战胜了开基。</p> <p>综述：在长期（3年以上）的基金投资中，即使封基在折价率保持基本不变的情况下，封基最终总是能够较大幅度地战胜开基、战胜指数的（换句话说，折价率如果不断缩小将更有优势）。但这并不表明封基在大多数时段内能够战胜开基。相对应的是，如果投资者只想进行短期的（2年以下）的投资时，对封基与开基的选择是谈不上孰优孰劣的问题，因为短期投资的结果除了运气之外，在更大程度上取决于市场的情绪以及我们对封基规律的掌握。</p> <p>&nbsp;</p> <p><span lang="EN-US">1</span><span>、<span lang="EN-US">5</span>年的数据证明，封基的运作水平并不比开基高，在没有折价的情况下，封基收益低于开基，其真实净值增长率（平均</span></p> <p> <p align="left">180.76%）低于同期开基的<span lang="EN-US">&ldquo;</span>真实净值增长率<span lang="EN-US">&rdquo;</span>（平均<span lang="EN-US">182.94%</span>）。<span lang="EN-US"></span></p> <p class="MsoNormal" align="left"><span lang="EN-US">2</span><span>、对于选择现金分红的持有有人来说：封基的收益高于开基，封基折价交易时的收益（平均<span lang="EN-US">228.17%</span>）高于按净值交易时的收益（平均<span lang="EN-US">193.05%</span>）。原因，强制分红的规定有效保证了封基的现金收益，折价为投资者降低了买入成本，而分红却不打任何折扣。<span lang="EN-US"></span></span></p> <p class="MsoNormal" align="left"><span lang="EN-US">3</span><span>、在折价交易的实际市场里，封基的持有人在分红再投时获得的实际收益（平均<span lang="EN-US">278.82%</span>）远远超过没有折价时的分红再投收益（即真实净值增长率，平均<span lang="EN-US">180.76%</span>），也远远超过了了现金分红的收益（平均<span lang="EN-US">193.05%</span>）。</span></p> <p class="MsoNormal" align="left"><span><br /></span></p> <p class="MsoNormal" align="left">结论1：封基的折价交易给持有人带来了大大超过封基自身净值增长带来的利润。换个说法，就是对持有者来说，封基折价交易比以净值价格交易更有利。</p> <p class="MsoNormal" align="left"><span lang="EN-US"> <p>结论2：即使是封基最初的认购人，他也是封基折价交易的受益者而不是受害者，因为封基长期的折价交易使得他们获得了比远远超过靠封基自身净值增长带来的收益。</p> <p>&nbsp;</p> <p>结论1：分红金额的大小并不能决定超额利润率的高低。</p> <p>结论2：分红次数的多少也不能决定超额利润率的高低。</p> </span></p> <p class="MsoNormal" align="left"><span lang="EN-US">结论3：真正决定超额利润率高低的关键因素是封基分红再投时的折价率。</span></p> <p class="MsoNormal" align="left">&nbsp;</p> <p class="MsoNormal" align="left"><span lang="EN-US">引用：</span></p> <p class="MsoNormal" align="left"><span lang="EN-US"><span class="ArticleTitleText">隐蔽的价值：透过数据看封基（之一）<br /><a href="http://jiangeleven.blog.hexun.com/32567799_d.html" target="_blank">http://jiangeleven.blog.hexun.com/32567799_d.html</a></span></span></p> <p class="MsoNormal" align="left"><span lang="EN-US"><span class="ArticleTitleText"><a href="http://jiangeleven.blog.hexun.com/32567799_d.html" target="_blank"></a>隐蔽的价值：透过数据看封基（之二）<br /><a href="http://jiangeleven.blog.hexun.com/32568214_d.html" target="_blank">http://jiangeleven.blog.hexun.com/32568214_d.html</a></span></span></p> <p class="MsoNormal" align="left"><span lang="EN-US"><span class="ArticleTitleText"><a href="http://jiangeleven.blog.hexun.com/32568214_d.html" target="_blank"></a>隐蔽的价值：透过数据看封基（之三）<br /><a href="http://jiangeleven.blog.hexun.com/32836562_d.html" target="_blank">http://jiangeleven.blog.hexun.com/32836562_d.html</a>&nbsp;</span></span></p> <p class="MsoNormal" align="left"><span lang="EN-US"><span class="ArticleTitleText"><span class="ArticleTitleText">隐蔽的价值：透过数据看封基（之四）<br /><a href="http://jiangeleven.blog.hexun.com/33110055_d.html" target="_blank">http://jiangeleven.blog.hexun.com/33110055_d.html</a></span></span></span></p> <p class="MsoNormal" align="left"><span lang="EN-US"><span class="ArticleTitleText"><span class="ArticleTitleText"><a href="http://jiangeleven.blog.hexun.com/33110055_d.html" target="_blank"></a>隐蔽的价值：透过数据看封基（之四--补充的数据）<br /><a href="http://jiangeleven.blog.hexun.com/33154998_d.html" target="_blank">http://jiangeleven.blog.hexun.com/33154998_d.html</a></span></span></span></p> <p class="MsoNormal" align="left"><span lang="EN-US"><span class="ArticleTitleText"><span class="ArticleTitleText"><a href="http://jiangeleven.blog.hexun.com/33154998_d.html" target="_blank"></a>隐蔽的价值：透过数据看封基（之四--补充的分析）<br /><a href="http://jiangeleven.blog.hexun.com/33216745_d.html" target="_blank">http://jiangeleven.blog.hexun.com/33216745_d.html</a></span></span></span></p> <p class="MsoNormal" align="left"><span lang="EN-US"><span class="ArticleTitleText"><span class="ArticleTitleText"><a href="http://jiangeleven.blog.hexun.com/33216745_d.html" target="_blank"></a>隐蔽的价值：透过数据看封基（之五）<br /><a href="http://jiangeleven.blog.hexun.com/33326578_d.html" target="_blank">http://jiangeleven.blog.hexun.com/33326578_d.html</a>&nbsp;</span></span></span></p> </p> </p> </p> <p>&nbsp;</p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/423.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/zjR9-_sK_uY" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/423.xmlhttp://www.w2blog.net/view/423.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/Ue7q-EtS9OA/422.htmlTue, 26 May 2009 18:16:25 PDThttp://www.w2blog.net/view/422.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/sFFaQvZsQ5aGncS5jFXK4pMDDEs/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/sFFaQvZsQ5aGncS5jFXK4pMDDEs/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/sFFaQvZsQ5aGncS5jFXK4pMDDEs/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/sFFaQvZsQ5aGncS5jFXK4pMDDEs/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p> <p>我上年9月11买的索爱g900（水货），不知是否受到诅咒，上个星期开始频繁出现屏幕失真，黑屏，死机的现象。一开始还以为是系统出了问题，刷机。结果无效。后来到论坛一查，才发现是普遍的质量问题。据说是使用了什么高级的贴片技术，所以排线在使用了一段时间之后就会有问题，需要拆机，垫一个东西才行。晕。。。</p> <p>&nbsp;</p> <p>前两天跑水货店的客服，结果对方说这个方法不管用，需要换屏，收费400，还不包可以修好，于是就拿回来自己修。昨晚跟着论坛的教程鼓捣了一个多小时，完工。修理之后一切正常。</p> <p>&nbsp;</p> <p>可怜我之前买来替换的5800，本不想买。。。。</p> <p>&nbsp;</p> <p>引用资料：</p> <p>索爱G900，黑屏/死机/屏幕失真问题，完美解决方案</p> <p><a href="http://caily1985.spaces.live.com/blog/cns!93ADCA97ABBDD7F!1241.entry?sa=242384653" target="_blank">http://caily1985.spaces.live.com/blog/cns!93ADCA97ABBDD7F!1241.entry?sa=242384653</a></p> <p>&nbsp;</p> <p>上了个图，解决偏色失真/黑屏/拖慢/死机/重启/触摸失灵的问题</p> <p><a href="http://sebbs.it168.com/thread-1439544-1-1.html" target="_blank">http://sebbs.it168.com/thread-1439544-1-1.html</a></p> <p>&nbsp;</p> <p>G900的屏幕失真，重启, 暂时解决 上拆机图</p> <p><a href="http://sebbs.it168.com/thread-1435578-1-1.html" target="_blank">http://sebbs.it168.com/thread-1435578-1-1.html</a></p> <p>&nbsp;</p> <p>清除灰尘,G900拆机详细图解</p> <p><a href="http://sebbs.it168.com/thread-1442613-1-1.html" target="_blank">http://sebbs.it168.com/thread-1442613-1-1.html</a></p> <p>&nbsp;</p> <p>黑屏失真的G900 ，就是得靠拆</p> <p><a href="http://se1.it168.com/thread-1584573-1-2.html" target="_blank">http://se1.it168.com/thread-1584573-1-2.html</a></p> <p>&nbsp;</p> <p>G900换中壳详细拆机流程，没拆过小九的可以来看看</p> <p><a href="http://sebbs.it168.com/thread-1568291-1-3.html" target="_blank">http://sebbs.it168.com/thread-1568291-1-3.html</a></p> </p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/422.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/Ue7q-EtS9OA" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/422.xmlhttp://www.w2blog.net/view/422.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/eojF7CAU8V4/421.htmlMon, 18 May 2009 17:05:00 PDThttp://www.w2blog.net/view/421.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/W7Dpiq5kTiCY_WpW-EuhfCYV4mE/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/W7Dpiq5kTiCY_WpW-EuhfCYV4mE/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/W7Dpiq5kTiCY_WpW-EuhfCYV4mE/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/W7Dpiq5kTiCY_WpW-EuhfCYV4mE/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p><span style="text-decoration: line-through;">封基上周收盘显示的平均折价率是20%，而昨天收盘的动态折价率更是跌到19%。</span></p> <p><span style="text-decoration: line-through;">从历史数据来看，短期内大盘有大调整的需要。建议等封基平均折价率会到25%左右再入市。</span></p> <p>更正：早上由于统计数据的错误，因此得出了错误的结论，主要是由于把150系列和快到期的也纳入到统计范围。最近的数据是上周平均折价率23.8%，今天的动态平均折价率是22.3%。</p> <p>不过结论还是短期内大盘有调整的需要，建议等到平均折价率会到26%左右。</p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/421.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/eojF7CAU8V4" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/421.xmlhttp://www.w2blog.net/view/421.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/33l6grCiuOU/420.htmlSun, 17 May 2009 19:31:10 PDThttp://www.w2blog.net/view/420.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/0cWBaUnXMXO_DxPwmF1eAStJnLo/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/0cWBaUnXMXO_DxPwmF1eAStJnLo/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/0cWBaUnXMXO_DxPwmF1eAStJnLo/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/0cWBaUnXMXO_DxPwmF1eAStJnLo/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p>===================================<br />买入<br />===================================<br />日期：2009-05-18<br />品种：基金汉兴(500015)<br />数量：2300 股<br />价格：0.865<br />金额：1994.5<br /><br />===================================<br />现持仓<br />===================================<br />基金兴和(500018) &nbsp;2900 股 &nbsp;成本0.680<br />基金科瑞(500056) &nbsp;2300 股 &nbsp;成本0.859<br />基金汉兴(500015)&nbsp;&nbsp;2300 股 &nbsp;成本0.867&nbsp;</p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/420.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/33l6grCiuOU" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/420.xmlhttp://www.w2blog.net/view/420.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/MrMa4rzAvJ4/419.htmlTue, 12 May 2009 08:45:05 PDThttp://www.w2blog.net/view/419.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/iYHdzHlFl_eTn3e19sVBn-J_NyI/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/iYHdzHlFl_eTn3e19sVBn-J_NyI/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/iYHdzHlFl_eTn3e19sVBn-J_NyI/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/iYHdzHlFl_eTn3e19sVBn-J_NyI/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p>前几天收到招行一条短信，说我的某张MSN信用卡到期了，将会重发新卡给我。待我拆开寄过来的挂号信之后，才发现发过来的是VISA Mini信用卡，而不是MSN信用卡。</p> <p>于是打了招行信用的800客服电话，结果对方说，现在招行已经没有MSN信用了，所以当MSN信用卡陆续到期的时候，招行将会以VISA Mini信用卡代替。但这套VISA Mini信用卡实际是以全新申请的形式发送的，所以第一年居然还要缴年费，其后两年才能以积分代替。真是无耻到极点啊。。。</p> <p>看来现在招行发的一大堆联名卡以后都会有如此的问题。这样算的话，招行还是能收到不少年费啊，而且还是以很强很暴力的手段收取。。。这次亏大了。</p> <p>不但要付年费，而且一大四小的套卡，换成了一大一小的了。。。</p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/419.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/MrMa4rzAvJ4" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/419.xmlhttp://www.w2blog.net/view/419.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/LYlUF5XVwLg/418.htmlSun, 03 May 2009 23:01:31 PDThttp://www.w2blog.net/view/418.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/dt9VFbWxLyyN6hMsnLiiceo0cTU/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/dt9VFbWxLyyN6hMsnLiiceo0cTU/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/dt9VFbWxLyyN6hMsnLiiceo0cTU/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/dt9VFbWxLyyN6hMsnLiiceo0cTU/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p> <p><span style="font-family: 楷体_GB2312;">证券部分可转债已经具有了很好的投资机会。在熊市里面，投资者对转股的失望，可转债更容易被抛弃，容易被市场低估，但从发行公司角度来看，大部分公司最终都希望希望能成功转股，获得股权融资，可转债的转股机会仍然很大。</span></p> <p>理财一周报记者/仇晓慧</p> <p>今年说起&ldquo;过冬&rdquo;基金，无人不提兴业可转债。今年以来，兴业可转债的跌幅基本控制在20%左右。随着股市持续低迷，以及实体经济的负面冲击逐步显现，可转债及固定收益债券市场出现了千载难逢的机遇，在经过今年以来的大幅下跌后，转债的股性基本都已褪去，纯债收益率水平大幅提高，大部分都在1%以上，债性支持较高。而且大部分转债都有修正甚至回售的条款的保护。</p> <p>作为一只晨星目前国内唯一获得五星评级的保守配置型基金，兴业可转债也经历了不同阶段的市场考验。杨云在2007年接棒兴业可转债基金后，继续发挥了&ldquo;进可攻、退可守&rdquo;的优势，成绩骄人，在去年牛市获得113.44%的收益，摘冠保守配置型基金。</p> <p>杨云30多岁，比实际年龄看起来年轻有活力，言谈举止真诚而坦率。理财一周报记者递给他一份转债目录，让他选出南山、新钢等几个比较看好的品种。接着，他与记者分享了转债的投资经验。</p> <p><strong>熊市更宜投资可转债</strong></p> <p>理财一周报：公众对可转债不是很熟悉，能否简单介绍一下这个产品的发展阶段？</p> <p>杨云：在1992年的时候，中国发行了第一只可转债&mdash;&mdash;宝安转债，但最后转股失败，95%都最终被还本付息，之后一直销声匿迹。直到1997年，管理层出台了可转债发行办法，又有了3家拟上市公司和2家上市公司发行可转债，拟上市分别是丝绸股份、南化股份与茂炼。丝绸股份与南化股份都成功上市并转股成功，茂炼最后没有上市。两家上市公司是鞍钢股份和上海机场，都成功实现了转股。2002年，证监会在可转债发行上作了更为明细的规定，包括发行条件、发行条款等等细则。可转债融资出台背景主要是因为2001&mdash;2002年股市下跌太厉害，熊市中配股、增发大量包销，于是可转债融资开始兴起。2002年，有5家公司发行可转债，融资大约有40多亿元，2003年很多、2004年更多，国内可转债市场取得了快速发展。</p> <p>理财一周报：那现阶段可转债机会如何？</p> <p>杨云：部分可转债已经具有了很好的投资机会。在熊市里面，投资者对转股的失望，可转债更容易被抛弃，容易被市场低估，但从发行公司角度来看，大部分公司最终都希望希望能成功转股，获得股权融资，可转债的转股机会仍然很大。可转债从2008年以来，随着股市的下跌，价格已经有了很大的下跌。虽然说现在部分转债已经非常便宜，但仍然有少部分转债价格略有偏贵，如果熊市持续时间更长，还会有更便宜的机会。现在要看品种。</p> <p><strong>现阶段侧重安全性</strong></p> <p>理财一周报：现在市场上转债品种大约14只，能否提供一些投资建议？</p> <p>杨云：首先要看风险，这就要看债性是否比较好，是否处在一定的安全边际。第二个是看基本面，是否有未来发展潜力，现在市况下更要看公司的生存能力。随着经济进一步的衰退，大家会担心很多企业在这轮周期中的生存能力。这就要看公司的负债、现金流和债券的担保状况等等，要考虑很多方面因素。</p> <p>理财一周报：那你主要的选择思路是什么？</p> <p>杨云：假设我的判断是市场快见底了，那我会选择溢价率比较低的品种。如果我认为未来经济会进一步变坏的可能性更大，股市还有下行的可能，那我就会选择安全边际高的品种，诸如债性保护、银行担保。这两者都取决于对未来经济和股市的判断。</p> <p>理财一周报：那你现在更倾向于前者还是后者呢？</p> <p>杨云：尽管股市已经跌得很多，但我现在还找不到上涨的理由，看不见好转的迹象，每天听到的都是来自各方面的负面消息。</p> <p>理财一周报：市场上有说，除了大荒之外，其他可转债品种稳赚，不知你怎么看？</p> <p>杨云：不一定。这个时候，有些公司报表恶化得很厉害，这种极端风险要回避。大荒有自己的优势&mdash;&mdash;它跟宏观经济的相关性很小，在经济极度不景气的情况下，是可以看的。</p> <p><strong>股票仓位压得很低</strong></p> <p>理财一周报：有人说，兴业可转债之所以获得晨星五星评级，主要因为可转债是个金矿，你自己怎么看可转债基金？</p> <p>杨云：从近几年业绩看，这个基金表现还算不错。如果将可转债基金单独与其他基金比较，你会发现一个很大的问题&mdash;&mdash;涨的时候，跑不过股票型基金，跌的时候，比不过债券型基金，有点两头都不讨好。有些客户就会想，我不如自己配置。但从大部分情况看，投资人在大类资产配置上不一定能做到那么准确。可转债基金之所以这两年都跑得那么快，肯定也有它品种上的优势。</p> <p>理财一周报：兴业可转债是第一个也是唯一一个做可转债的基金，公司当时怎么会想到做这个产品呢？</p> <p>杨云：兴业可转债基金在基金招募书上明确规定，可转债投资不低于基金资产的30%，股票不高于30%。这在其他基金招募书上，是前所未有的。兴业基金团队的发起主体是兴业证券，现有团队在过去对可转换债券都有很深的理解和研究。2004年时，市场仍处在熊市当中，而历史上很多可转债都被市场低估，转股溢价也不高，才10%多，基本接近纯债价值，未来肯定可以取得良好收益，于是就成立了这个基金。</p> </p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/418.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/LYlUF5XVwLg" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/418.xmlhttp://www.w2blog.net/view/418.htmlhttp://feedproxy.google.com/~r/eason007/~3/0cP-FWmTLaw/417.htmlSun, 03 May 2009 22:58:47 PDThttp://www.w2blog.net/view/417.html<p><a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/NMpyPPmbuJZZCAveGrTorjA_IS4/0/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/NMpyPPmbuJZZCAveGrTorjA_IS4/0/di" border="0" ismap="true"></img></a><br/> <a href="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/NMpyPPmbuJZZCAveGrTorjA_IS4/1/da"><img src="http://feedads.g.doubleclick.net/~a/NMpyPPmbuJZZCAveGrTorjA_IS4/1/di" border="0" ismap="true"></img></a></p><p><em><span style="color: #ff6600;">采访之前我一直很好奇，兴业全球基金公司当初为什么选择将可转债基金作为首只产品。正是这样一只可以将资产的30%-95%投资可转债的混合型偏债基金，自2004年成立以来，经受住了市场牛熊交替的严酷考验，至2008年12月31日，获得207.14%的累计净值增幅，也第一次站进了混合型持续优胜金牛基金的队列。基金经理杨云表示：&ldquo;可转债的抗跌性较强，而进攻性也并不像外界想得那么弱。&rdquo;可以说，兴业可转债是一只装备了双引擎的基金。<br /></span></em> &nbsp; <p align="center"><img src="http://www.cs.com.cn/tzjj/03/200903/W020090321456221217715.jpg" border="0" alt="" width="550" height="661" /></p> </p> <p><br /> <strong>双重属性游弋两大市场</strong><br /><br /> 兴业可转债基金是兴业全球基金公司旗下最早的基金，也是目前国内唯一一只可转债基金。可转债是一种一定条件下可以被转换成公司股票的债券，因此具有债权和期权的双重属性。当股市低迷时，持有人可以选择持有债券到期，获取公司的还本付息；而当市场处于牛市时，也可以选择在约定的时段内转换成股票，享受股市上涨的收益，因而结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的双重优势。<br /><br /> 在基金经理杨云的描述中，我们可以更具体地了解这种双重属性是如何在近两年的牛熊大轮换中帮助基金实现较高收益，并且有效抵抗风险的。<br /><br /> &ldquo;2007年我刚接手的时候，存量转债的债性普遍偏强，溢价较高，面临进攻性不足的尴尬，同时市场存量的规模也在萎缩。&rdquo;经过2006年市场的大幅上涨，2007年初大部分转债的溢价都已回到了20%以下的水平，随着2007年牛市的继续延伸，大部分转债遭遇赎回，而新债的发行速度远比不上存量转债赎回的速度，转债市场规模大幅萎缩。&ldquo;我们的转债仓位很少能超过35%，反而用足了30%的股票仓位，到了6月，我们被迫暂停了申购。&rdquo;<br /><br /> 不过杨云也表示：&ldquo;虽然那时，我们面临了转债仓位难以提高、进攻性不足的问题，但转债赎回也是股价大幅上涨后公司的选择，因此带来了丰厚的转股收益。我们在2007年曾重仓持有的招商转债、首钢转债、韶钢转债等虽然都已被赎回，但同时也带来了丰厚的回报，并在相对较高的盈利状况下兑现了收益，这给我们2007年的多次分红提供了支持。&rdquo;事实上，2007年，兴业可转债取得了113.44%的净值增幅，在偏债基金中位居前列。<br /><br /> &ldquo;到了2008年初，股市的气氛严重推高了转债的估值，转债价格很高，溢价也很高，想利用股性赚钱，市场得上涨到8000点以上才有戏，因此我们进一步压低了转债仓位。&rdquo;2008年股市的大跳水超出多数投资者的预期。在正股不断下跌的带动下，转债市场同样难以幸免，转债指数从高点的下跌幅度也高达47%，而转债的债性逐步上升。&ldquo;到了2008年二季度末，我们在股票上的仓位已在14%以下，三、四季度里更在10%以下；对转债仓位也做了一定调整，减持了股性较强的转债，如北大荒、桂冠、锡业等，而由于新发的南山转债在价格和估值上的吸引力，我们进行了大比例配置；到了下半年，我们对转债的持仓则主要从低风险和可能修正股价两方面配置。&rdquo;其时，随着正股的持续下跌，包括海马转债、大荒转债、恒源转债、赤化转债等大部分转债在三季度提出向下修正转股价格的议案，转债市场出现低风险博弈转股价格修正的机会。<br /><br /> &ldquo;转股价格的修正，等于帮我们把整个2008年熊市累积的下跌一笔划掉了，这也是可转债在市场剧烈波动下的价值。&rdquo;在偏股型基金的净值纷纷被腰斩的同期，兴业可转债全年的净值仅下降19.65%，可转债的优势在去年的熊市中展示得淋漓尽致。<br />&nbsp;<br /> &nbsp; <strong>低风险是永恒的出发点</strong> <br />&nbsp;<br /> &ldquo;转债的流动性不是很好，所以首先要选择切入点，风险低就是最重要的点。&rdquo;杨云一边说，一边在纸上写下大大的&ldquo;风险&rdquo;两字。<br /><br /> &ldquo;我也好，我们公司也好，都把&lsquo;稳&rsquo;字看得很重。我只关注足够安全也相对便宜的品种。&rdquo;杨云说，&ldquo;在纯债收益上我们并不那么看重，因为毕竟我们是希望通过将转债转成股票而获利的。可转债与股票和债券的相关性历史研究表明，其与股票的相关性远远高于与债券的相关性。&rdquo;杨云还特别强调：&ldquo;对普通的信用债而言，我们的投资一直非常谨慎，主要在于普通信用债的还本付息压力可能因为经济环境不好，最终形成现实的信用风险。&rdquo;<br /><br /> 其实，杨云这种追求低风险的策略让他在2008年三季度的债券牛市中并没有显露太大的积极性，从而没有充分享受到那场盛宴；然而&ldquo;事实证明，跟风更害人，不按自己的节奏做事最后还是什么都得不到。&rdquo;杨云指的是自己在2008年的几次反弹中也曾随波逐流，进场做了加仓，&ldquo;幸好我相信市场才是对的，我们在发现错判后快速反应了过来，做了减仓。&rdquo;<br /><br /> 对2009年，杨云认为：&ldquo;只要不贪婪，2009年的市场应该比较好做。首先，经济不会出大问题。之所以这么说是因为，在2008年10、11月份，当我们去企业的时候，发现他们还很乐观，然而经过这轮经济的快速下滑，这些企业的态度已变得十分谨慎，甚至有时候比我们的看法还悲观。这是个好现象，如果实体企业对经济下滑有了足够的心理准备，经济情况也不会继续灰暗到哪里去了。&rdquo;<br />&nbsp;<br /> &nbsp; <strong>感谢持有人的良好心态</strong> <br />&nbsp;<br /> 在采访中我们得知，有很多基金持有人选择定投兴业可转债。对此，杨云解释道：&ldquo;我们的基金风险较低，抗跌性强，而且封闭了很长时间，持有人的心态普遍比较好，规模存量也很稳定。选择定投正是这种心态的一种体现。&rdquo;<br /><br /> 杨云还深有感触地说：&ldquo;我们很感谢持有人的这种良好的投资心态，这是对我们工作最大的支持，因为他们，我才能坚持按自己的方式和步伐做投资，我背负的压力也轻松了不少。&rdquo;据介绍，该基金的持有人结构一直非常稳定，其中有很大比例是自2004年成立之初就追随至今的投资者。&ldquo;我们的产品非常适合追求稳定收益，风险偏好较低的长期投资者。&rdquo;<br /><br /> &nbsp; <strong>专家点评</strong><br /><br /> &nbsp; 兴业可转债基金持续的良好业绩主要源自以下几个方面：<br /><br /> 1、充分展现了可转债这一投资产品的特性和优势。在股市上涨过程中，可转债股性突出，充分分享牛市收益，而在市场下跌过程中，可转债的债性较强，能够较好地规避股市风险。<br /><br /> 2、出色的债券配置和资产配置能力。根据海通基金评价系统显示，近三年，兴业可转债基金根据债券市场的变化及时调整转债、央票、企业债的持有比例，并且，在预期市场走强的情况下，其股票仓位接近30%，提高基金收益。而在市场走弱的情况下，大幅降低了股票配置比例，减少基金损失。<br /><br /> 3、合理控制规模。兴业可转债基金一直将规模控制在一定的范围内，有利于基金保持业绩，同时也能有效保护持有人利益。</p> <p> <td width="260">作者：<span class="bluesmall">魏玮</span></td> <td width="180">发布时间：<span class="bluesmall">2009-03-21 12:37</span></td> <td width="180">来源：<span class="bluesmall"><a class="ly" title="中国证券报&middot;中证网" href="http://www.cs.com.cn/" target="_blank">中国证券报&middot;中证网</a></span></td> </p><br /> [<a href='http://www.w2blog.net/view/417.html'>点击查看详细</a>]<img src="http://feeds.feedburner.com/~r/eason007/~4/0cP-FWmTLaw" height="1" width="1"/>http://www.w2blog.net/feedback/417.xmlhttp://www.w2blog.net/view/417.html