Во-первых, подобные показатели давно и успешно используются бухгалтерами и аудиторами при анализе финансового положения дей­ствующих предприятий. Руководители фирм, которые будут принимать решение об участии в предложенном им инвестиционном проекте, так­же знакомы с этими показателями и потому будут заинтересованы в том, чтобы выяснить, как они изменятся при участии фирмы в проекте или при отказе от такого участия.

Во-вторых, совместная деятельность нескольких предприятий по реализации проекта предполагает определенную уверенность каждого из них в надежности партнеров. Для этого участники проекта должны проанализировать финансовое положение друг друга, что опять-таки требует информации о финансовых показателях. Так, если проект пред­полагает привлечение заемных средств, то банк не даст кредита, не проанализировав финансовые показатели заемщика и перспективы их изменения.

Наконец, ситуация, когда финансовые показатели достигают опре­деленных критических значений, может явиться одним из условий пре­кращения проекта. Это обстоятельство становится особенно важным при оценке эффективности проекта с учетом факторов неопределенности и риска. Таким образом, расчеты финансовых показателей проекта позволяют оценить:

• устойчивость финансового положения участников, их способность выполнить принимаемые на себя в соответствии с проектом фи­нансовые обязательства;
• устойчивость проекта по отношению к возможным неблагопри­ятным изменениям внешней среды (например, к колебаниям ры­ночной конъюнктуры). В этой связи желательно рассчитать пре­дельные, критические значения финансовых показателей, опреде­ляющие условия прекращения проекта;
• качество разработки инвестиционного проекта, рациональность принятой схемы финансирования и распределения получаемых доходов между участниками проекта;
• риски, связанные с участием в реализации проекта;
• возможности развития фирмы, участвующей в проекте, за счет до­ходов от этого проекта. Это особенно важно, когда оценивается эф­фективность проекта, реализуемого на действующем предприятии. Расчет проводится по предприятию в целом, и необ­ходимо убедиться, что реализация проекта улучшает или, во всяком случае, не ухудшает финансового положения этого предприятия. Финансовые показатели рассчитываются для отдельных предприя­тий - участников проекта. Условно они могут быть разбиты на четыре группы, характеризующие соответственно ликвидность, платежеспособ­ность, оборачиваемость и рентабельность.

1. Коэффициенты ликвидности применяются для оценки способ­ности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Наиболее употребительными являются:

• коэффициент покрытия краткосрочных обязательств (коэф­фициент текущей ликвидности — current ratio) — мера ликвидно­сти, рассчитываемая как отношение текущих активов к текущим пассивам. Удовлетворительному финансовому положению пред­приятия обычно отвечают значения этого коэффициента, превы­шающие 1,6—2,0;
• промежуточный коэффициент ликвидности — отношение текущих активов без стоимости товарно-материальных запасов к текущим пассивам. Удовлетворительному финансовому положе­нию предприятия обычно отвечают значения этого коэффициен­та, превышающие 1,0—1,2;
• коэффициент абсолютной (строгой) ликвидности (quick ratio, acid test ratio) - отношение высоколиквидных активов (денежных средств, ценных бумаг и счетов к получению) к текущим пасси-,, вам. Удовлетворительному финансовому положению предприятия обычно отвечают значения этого коэффициента, превышающие 0,8 -1,0.

2. Показатели платежеспособности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои долгосрочные обязательства. Сре­ди них наиболее важными являются:

• коэффициент финансовой устойчивости - отношение соб­ственных средств предприятия (акционерный капитал плюс ре­зервы плюс нераспределенная прибыль) и субсидий к заемным. Этот коэффициент обычно анализируется банками при решении вопроса о предоставлении долгосрочного кредита. Иногда вместо этого показателя используется обратный - соотношение заемно­го и собственного капиталов (debt to equity);
• финансовый рычаг — отношение заемных средств к акционер­ному капиталу. Этот показатель также анализируется банками и важен для акционеров. В условиях (типичных для Запада), когда норма дисконта превышает кредитный процент, чем меньше ак­ционерный капитал, тем выше доход на одну акцию. Поэтому акци­онеры предпочитают высокие значения финансового рычага, что позволяет им контролировать проекты даже при малой величине капитала. Однако с увеличением финансового рычага возрастает финансовый риск. Кроме того, значительная часть акционерного капитала обычно вложена в низколиквидные активы (здания, обо­рудование), поэтому банки часто отказывают в предоставлении зай­мов для реализации проектов, если они превышают 50% требуемых инвестиционных затрат [11];
• коэффициент платежеспособности (debt ratio) — отношение заемных средств (общая сумма долгосрочной и краткосрочной за­долженности) к собственным;
• коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств — отношение долгосрочной задолженности к общему объему ка­питализированных средств (сумма собственных средств и долго­срочных займов). Этот коэффициент характеризует степень фи­нансового риска проекта для собственников предприятия и кредиторов и обычно анализируется банками при решении воп­роса о предоставлении долгосрочного кредита;
• коэффициент покрытия долгосрочных обязательств — от­ношение чистого прироста свободных средств (сумма чистой прибыли после уплаты налога, амортизации и чистого прироста собственных и заемных средств за вычетом осуществленных в отчетном периоде инвестиций, см. раздел 5.3) к величине плате­жей по долгосрочным обязательствам (погашение займов + про­центы по ним).

3. Коэффициенты оборачиваемости применяются для оценки эффективности операционной деятельности и политики в области цен сбыта и закупок. Наиболее часто используются следующие коэффици­енты:

• коэффициент оборачиваемости активов (turnover ratio) - отношение выручки от продаж к средней за период стоимости активов;
• коэффициент оборачиваемости собственного капитала - отношение выручки от продаж к средней за период стоимости собственного капитала;
• коэффициент оборачиваемости товарно-материальных за­пасов - отношение выручки от продаж к средней за период сто­имости запасов;
• коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженнос­ти (receivable turnover ratio) - отношение выручки от продаж в кредит к средней за период дебиторской задолженности. Иногда вместо этого показателя используют средний срок оборота деби­торской задолженности, рассчитываемый как отношение числа дней в отчетном периоде к коэффициенту оборачиваемости де­биторской задолженности;
• средний срок оборота кредиторской задолженности (average payable period) - отношение краткосрочной кредиторской задол­женности (счета к оплате) к расходам на закупку товаров и услуг, умноженное на число дней в отчетном периоде.

4. Показатели рентабельности применяются для оценки текущей прибыльности предприятия. Обычно рассчитываются:

• рентабельность продаж - отношение валовой прибыли от опе­рационной деятельности к сумме выручки от реализации продук­ции и от внереализационных операций. Иногда определяется как отношение валовой прибыли к себестоимости реализованной продукции;
• полная рентабельность продаж - отношение суммы валовой прибыли от операционной деятельности и выплаченных процен­тов по займам (в части, отнесенной на себестоимость) к сумме выручки от реализации продукции;
• чистая рентабельность продаж - отношение чистой прибыли (после уплаты налогов) от операционной деятельности к сумме выручки от реализации продукции. Иногда определяется как от­ношение чистой прибыли к себестоимости реализованной про­дукции;
• рентабельность активов - отношение валовой прибыли от опе­рационной деятельности к средней за период стоимости активов;
• полная рентабельность активов - отношение суммы валовой прибыли от операционной деятельности и выплаченных процен­тов по займам к средней за период стоимости активов;
• чистая рентабельность активов - отношение чистой прибыли к средней за период стоимости активов;
• чистая рентабельность собственного капитала (return of equi­ty - ROE) - отношение чистой прибыли к средней за период сто­имости собственного капитала.

Обратим внимание, что показатели рентабельности продаж и акти­вов зависят от схемы финансирования проекта, поскольку (например, при разных условиях кредитования) валовая прибыль на одном и том же шаге может оказаться разной. С этой точки зрения более удобными являются показатели полной рентабельности (продаж и активов), при исчислении которых валовая прибыль увеличивается на сумму отнесен­ных на себестоимость выплаченных процентов по кредитам. Эти пока­затели в меньшей степени зависят от схемы финансирования проекта и в большей степени определяются его техническими и технологически­ми решениями.

Значения соответствующих показателей целесообразно анализиро­вать в динамике и сопоставлять с показателями аналогичных предпри­ятий. Однако эти показатели существенно зависят от технологии про­изводства и структуры цен на производимую продукцию и потребляемые ресурсы. Поэтому использовать сложившиеся на момент расчета пред­ставления участников проекта о предельных уровнях финансовых по­казателей для оценки финансового положения предприятия в течение длительного периода реализации инвестиционного проекта не всегда целесообразно. Следует также иметь в виду, что предельные значения финансовых показателей зависят от учетной политики предприятия, и по вариантам проекта, различающимся учетной политикой, они мо­гут быть разными. В связи с тем, что порядок определения некоторых элементов оборотного капитала в расчетах эффективности отличается от принятого в бухгалтерском учете, предельные значения финансовых показателей в этих расчетах не совпадают с аналогичными значениями, используемыми при финансовом анализе действующих предприятий. Финансовые показатели действующего предприятия определяются по данным его отчетных балансов за предыдущий период. Обеспечение нормального уровня финансовых показателей предприятия в расчетах эффективности достигается путем выбора рациональной учетной по­литики, установления рациональных норм текущих активов и пассивов и подбора размеров отчислений от прибыли в резервный капитал (в последнем случае учитывается, что такие отчисления в определенных пределах исключаются из базы налогообложения прибыли).

В конечном счете “накладывание” на эти данные проектной информации должно показать эффект переплетения уже осуществляемой хозяйственной деятельности с “новой”, превносимой на предприятие проектом. Этот принцип, в частности, положен в основу методов оценки эффективности использования инвестиционных бизнес-решений при финансовом оздоровлении предприятий-банкротов.

Руководству предприятия, создающегося «под проект», расчет прогнозных финансовых коэффициентов на основе проектируемой отчетности, позволяет получить систему показателей – «маяков», отклонение от которых должно вызывать у них беспокойство за судьбу проекта. Однако относиться к этим показателям следует критически: с учетом отраслевой специфики, типа и масштабов проекта, региональных особенностей.

Определение величины собственных средств проекта — его чистого притока от операций (с учетом налоговых выплат) по­зволяет понять какими средствами проект может располагать для осуществления платежей в связи с привлечением тех или иных ис­точников финансирования. Тем самым открывается возможность для перехода от рассмотрения эффективности собственно проекта к анализу проекта в его финансовом окружении — от операцион­ных потоков реальных денег к финансовым потокам реальных де­нег — именно они связаны с финансированием инвестиций.

При анализе финансовых результатов необходимо иметь в виду, что амортизация в классическом варианте расчета чистого потока денежных средств не участвует - за ней не стоят какие-либо реальные денежные сделки или операции — это всего лишь отражение в учете процесса снижения стоимости долгосрочных видов активов. Ре­альные денежные операции, связанные с такого рода активами, имеют место при их приобретении  – на этапе инвестирования средств в проект.

Учет амортизации в составе издержек по­могает снизить сумму налога на прибыль (в системе стандартов международного учета говорят об учете сокращения налоговых платежей или их увеличении в связи с изменением величины амортизации).

Идея использования балансовых соотношений для построения чистого денежного потока проекта реализована в Методических рекомендациях, но она имеет существенное дополнение, связанное с применением критериев эффективности проекта, учитывающих фактор времени, что позволяет перейти к рассмотрению не только динамики проектного процесса, но и к принятию оптимальных решений.

Для принятия долгосрочного инвестици­онного решения недостаточно прогнозных оценок выгод и затрат собственно проекта — требуется разработка прогнозных форм бухгал­терской финансовой отчетности, поэтому финансовый анализ инвестиционного проекта предполагает комплексное использование приемов и методов оценки проектной  эффективности за весь срок его жизни во взаимосвязи с финансово-хозяйственной деятельностью реализующего его предприятия.

Такой подход позволяет учесть поступление всех денег (за определенный период) из всех источников, включая выручку от реализации продукции, от продажи акций или средства, полу­чаемые в долг, а также средства от продажи или ликвидации некоторых активов. Документ отражает и действия по исполь­зованию этих средств (инвестиции в капитальные активы, по­полнение оборотных средств, осуществление производственной деятельности, обслуживание задолженностей и осуществление всякого рода расчетов с бюджетом, выплата дивидендов).

Отчет о движении денежных средств является важнейшей формой оценки инвестиционного проекта. В его основе лежит метод анализа денежных потоков, который используется в классических методах инвестиционного анализа.

Проектируемые формы финансовых документов позволяют связать прогноз развития проекта и предприятия, которое соз­дается на его основе (т. е. показать одновременно эффектив­ность проекта и деятельности предприятия). В отличие от обычных форм внешней финансовой документации, которые готовятся бухгалтерами, они представляют будущее состояние, в то время как отчетные  - прошлое состояние. Становится возможным проследить динамику развития проекта в течение всего срока его жизни и рассчитать различные показатели фи­нансовой состоятельности, провести оценку ликвидности, про­анализировать эффект использования различных источников финансирования.

Заметка: Адвокат, услуги адвоката, арбитраж, правовое сопровождение бизнеса, адвокат в Москве  по уголовным, по гражданским делам, арбитраж. На сайте www.advodom.ru вы найдете всю нужную вам информацию.

Например, если производится продукция с более низкими затратами, чем у конкурентов, то существует возможность уве­личения торговых издержек (для продвижения продукции на рынок) или снижения цены, что положительно скажется на объеме продаж. Все взаимосвязано, и увеличение любой статьи затрат оставляет меньше возможностей для покрытия других издержек.

Основное   назначение отчета о прибыли - иллюстрация соотношения доходов, получаемых в процессе производственной деятельности предприятия в течение опреде­ленного периода времени, с расходами того же периода, свя­занными с полученными доходами. Исследование соотношения доходов с расходами позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала проекта. Таким образом, отчет о прибы­ли необходим для оценки эффективности хозяйственной дея­тельности предприятия. Кроме того, он используется для рас­чета налоговых выплат и дивидендов.

Заметка: Всё о форексе, форекс для начинающих, партнерская программа, бонусы. На сайте www.mtforex.com вы узнаете в подробностях о форексе.

Из баланса видно, чем владеет предприятие, что оно долж­но другим (именно здесь видны обязательства предприятия), что принадлежит собственнику (капитал). Активы любого предприятия равны его обязательствам плюс собственный капитал (тем самым обеспечивается равенство активов и пассивов.

В балансе “смешаны” активы, собственный капитал и обя­зательства, полученные, приобретенные или принятые в раз­личные периоды времени. Эти “наслоения”, формирующиеся в процессе накопления данных, в условиях постоянных измене­ний в окружающей среде, в конечном счете сказываются на ка­честве информации - ее отставании от реальности (особенно в части, касающейся активов с долгосрочным характером исполь­зования).

Можно сказать, что в балансе находят отражение потенци­альные способности предприятия к деятельности в выбранной сфере. Эту деятельность предприятия принято разделять на три основные функциональные области:

• операционная или производственная;
• инвестиционная;
• финансовая

Заметка: Люди не можуть жити без музики  -  музика в нашому житті На сайте www.litrasoch.ru/muzika-v-nashomu-zhitti-music-in-our-life  вы найдете много интересного для себя.

Одним из способов минимизации таких рисков можно счи­тать создание системы информационной поддержки. Такая сис­тема, имеющая стратегический характер, должна состоять из шес­ти блоков.

Первый блок

Нормативно-правовая информация, формируемая на федеральном уровне и отражающая роль государства в лице законодательных и исполнительных органов на верхних уровнях управления экономикой в активизации инвестиционной деятельности — Законы, Указы, Постановления, содержание кото­рых прямо направлено на осуществление мер по регулированию капитальных вложений

Формирование этого блока началось в 1991 году, когда был принят Закон “Об инвестиционной деятельности в РСФСР” и продолжается до сих пор — необходимо создать правовое поле для деятельности реальных инвесторов.

В этой сфере произошли существенные изменения - в 1999 году были приняты два важных закона: «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» и “Об иностранных инвестициях в Российской Федерации”, которые ввели в законодательную практику много нового. Так, в первом из указанных документов упор делается на капитальных вложениях, дается трактовка важных понятий (инвестиции, инвестиционная деятельность, инвестиционный проект, капитальные вложения и т.д.). Во втором Законе провозглашается обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов и соблюдение соответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международ­ного права и международной практике инвестиционного сотруд­ничества.

Второй блок

Нормативно-правовая информация на регио­нальном уровне (субъекты Федерации, местная администрация), цель которой — создать привлекательные правовые условия для инвесторов на территориальном уровне (благоприятный регио­нальный инвестиционный климат)

Например, большое значение здесь имеет использование положений первой части Налогового кодекса, где существует понятие инве­стиционного налогового кредита. Он определяется как изменение срока уплаты ряда налогов, при котором организации при наличии со­ответствующих оснований представляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогам с последующей поэтапной уплатой суммы кре­дита и начисленных процентов. Инвестиционный налоговый кре­дит может быть предоставлен при наличии одного из следующих оснований: проведении организацией научно-исследовательских работ либо технического перевооружения собственного производ­ства, осуществлении этой организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставлении особо важных услуг населению.

Региональное законодательство более подробно расшифровы­вает возможность получения инвестором налоговых льгот. На­пример, областной закон Новгородской области “Об инвестици­онной деятельности в Новгородской области” предполагает, что налоговые льготы может получить инвестор, осуществляющий производственную деятельность (за исключением деятельности, относящейся к сле-дующим отраслям народного хозяйства: тор­говля и общественное питание, материально-техническое снабже­ние и сбыт), а также вкладывающий собственные и привлеченные средства в реализацию одобренных администрацией области кон­кретных инвестиционных проектов до полной окупаемости вло­женных средств, но не более расчетного срока окупаемости, пе­риод которого должен быть не менее одного года.

Третий блок

Инфраструктурная информация — вся совокупность данных, относящихся к окружению – инфраструктуре – хозяйствования, учет которой необходим как при подготовке бизнес-проектов, так и на последующих стадиях функционирования предприятия.

Здесь отражаются документы, ха­рактеризующие условия, косвенно влияющие на инвестиционно-хозяйственную деятельность и одновременно с этим определяющие условия, рамки или границы такой деятельности. Примером может являться Постановление Совета Министров — Правительства Российской Федерации “Об утверждении Положения о государст­венной экологической экспертизе”.

Государственная экологическая экспертиза проводится с це­лью проверки соответствия хозяйственной и иной деятельности требованиям экологической безопасности общества.

Государственной экологической экспертизе подлежат: пред­плановые материалы, проекты генеральных планов застройки (развития) городов и территорий, в том числе территорий свобод­ных экономических зон и территорий с особым режимом приро-доиспользования и ведения хозяйственной деятельности, а также технико-экономические обоснования и проекты на строительст­во, реконструкцию, развитие, техническое перевооружение, лик­видацию предприятий, объектов, зданий и сооружений независи­мо от их смертной стоимости и принадлежности.

Экспертиза материалов, предоставленных на государственную экологическую экспертизу, завершается составлением заключения экспертной комиссии, в котором должна быть дана оценка и сде­ланы выводы о допустимости и возможности принятия решения о реализации объекта экологической экспертизы, которым может быть любой проект, в том числе и инвестиционный.

Важным направлением деятельности высших органов управ­ления по обустройству “инфраструктуры” инвестиционного пространства является создание правовых условий обеспечения стра­хования инвестиционных проектов от всевозможных видов рис­ков. Являясь одним из элементов рыночной инфраструктуры, страхование, с одной стороны, выступает как обязательный эле­мент всей работы по подготовке инвестиционных проектов, а с другой — фонды страховых организаций могут выступать в каче­стве источников для их реализации. Только таким образом можно использовать финансовые результаты деятельности компаний в форме страховых резервов для создания полноценных инвестици­онных ресурсов.

Четвертый блок

Налоговое законодательство — еще один блок информации, использование которой необходимо для целей оптимизации налогообложения или планирования налогов в сис­теме инвестиционного проектирования. Суть в том, чтобы с по­мощью прогнозируемых налоговых платежей определить способ­ность проекта “выдержать” совокупную налоговую нагрузку, при этом учесть и такие виды платежей как таможенные пошлины, акцизы и т.д.

В обязательном порядке необходимо использовать информацию этого блока для выбора организационно-правовой формы реализации проекта, схем его финансирования.

Пятый блок

Нормативно-методологическая информация по­зволяет создать условия для обеспечения «единого языка» всех участников проекта в той части, которая относится, в частности, к методике определения эффективности, учету специфики отрас­ли и т.д. Помимо такого единого документа, каким являются Ме­тодические рекомендации, необходимо учитывать и разработан­ные в ряде отраслей Положения, Инструкции, конкретизирую­щие требования к подготовке инвестиционных проектов.

Так, например в 1997 году в Министерстве топлива и энергетики Российской Федерации разработали Методические рекомендации по составлению бизнес-планов объектов нефтяной промышленности, в основу которых были положены принципы общих Методических рекомендаций с учетом специфики отрасли.

Целью разработки этого документа является унификация требований к составу, содержанию и оформлению бизнес-планов, в том числе к методам оценки эффективности инвестиционных проектов. Этот документ должен облегчить разработчикам деятельность по подготовке проектов, а потенциальному инвестору (кредитору) – чтение и анализ бизнес-плана.

Такие документы особенно важны в том случае, если приходится часто сталкиваться с необходимостью подготовки проектов в рамках специальной деятельности.

Необходимо учесть, что своеобразные стандарты проектов существуют в тех кредитных учреждениях, которые финансируют инвестиционные проекты.

Шестой блок

Нормативные документы, регулирующие бухгалтерский учет (стандарты).

Бухгалтерский учет — “язык бизнеса”, его роль в условиях проведения политики привлечения иностранных инвесторов воз­растает, он обеспечивает открытость и доступность для прочтения финансовой отчетности предприятий. Поэтому сегодня одной из ключевых задач в этой области является переход на международ­ные стандарты бухгалтерского учета.

В последнее время сделаны практические шаги в этом на­правлении — разработаны и приняты нормативные акты, на­правленные на удовлетворение интересов потенциальных поль­зователей бухгалтерской отчетности — правительственных учре­ждений, инвесторов, кредиторов, поставщиков, клиентов, обще­ственности. В опубликованных в 2004 году на русском языке Междуна­родных стандартах финансовой отчетности подчеркивается связь между отражением в учете предприятия активов (основных средств) и необходимостью оценки степени вероятности получе­ния с их помощью будущих экономических выгод от реализации проекта.

Это весьма важно — в отличие от традиционного для отече­ственного учета взгляда на затраты по приобретению активов как на элемент издержек, в западной системе подчеркивается их спо­собность приносить выгоды.

Таким образом, для проектного аналитика такой комплекс­ный банк данных может играть важную роль в определении стра­тегического информационного окружения проекта.

Заметка: Ищите рекламное агенство/btl агентство ? рекламное btl агентство в Москве здесь Быстро, надежно, выгодно. На сайте www.btl-d.ru всегда будут рады вам помочь.

Подчеркивание связи проекта и предприятия отражает тот факт, что организационной формой осуществления инвести­ционного проекта является предприятие, оценка которого также должна включаться в орбиту комплексного анализа финансовой эффективности проекта.

Любой проект может быть реализован либо в системе «проект-предприятие», когда предприятие создается под проект - так называемые проекты «на зеленой травке»,- либо в системе «предприятие-проект», если уже существует организация, являющаяся базой для осуществления бизнес-проекта.

В последнем случае при проведении финансового анализа важно учесть ситуацию «с проектом» и «без проекта», что приводит к необходимости исчисления приростных значений чистого денежного потока, которые генерированы собственно проектом. Например, некоторое предприятие производит масло, для чего оно закупает молоко на 1000 долларов в месяц. Оценивается инвестиционный проект развития предприятия, связанный с производством сыра. В связи с этим предприятию необходимо будет ежемесячно закупать молока на сумму 2500 долларов. Следовательно, в ситуации «без проекта» затраты на данный вид сырья составляли 1000 долларов в месяц, а в ситуации «с проектом» - 2500 долларов. При рассмотрении нового проекта его аналитику в качестве затрат на сырье необходимо учесть только дополнительные (приростные) затраты, т.е. 1500 долларов в месяц.,

Инвестиционный проект - инструмент подготовки долгосрочного финансового инвестиционного решения, которое может быть реализовано организацией, являющейся юридическим ли­цом и способной не только в соответствии с законодательством взять на себя возникающие в связи с проектом определенные финансовые обязательства, но и выполнить их.

Комплексный финансовый анализ инвестиционного проекта - это сово­купность приемов и методов оценки его эффективности за весь срок жизни проекта во взаимосвязи с финансово-хозяйственной деятельностью реализующего его предприятия.

Во всех этих случаях комплексный финансовый анализ позволяет:

• создать реальную возможность выбора наиболее эффективного вари­анта долгосрочного инвестиционного решения из имеющихся альтернатив через сведение воеди­но в стоимостной форме всех проектных выгод и затрат;
• отработать наибо­лее эффективную схему финансирования реализации конкретного проекта (например, с учетом действующей системы налогообложения и воз­можных льгот, источников, форм и условий финансирования и др.);
• провести количественное, а на этой основе - и стоимостное, выражение всех выявленных ранее переменных (факторов) эффективности про­екта, что подготавливает базу для анализа чувствительности;
• создать возможности для прогнозирования будущего фи­нансового состояния предприятия, реализующего проект, на ос­нове подготовки прогнозных стандартных форм внешней бухгалтерской финансовой  отчетности, что по­зволит отразить роль проекта в создании новых инвестиционных возможностей  - реинвестиций или росте финансовых выгод его прямых владельцев или других участников.

Важно, что сам этап подготовки и проведения финансового анализа, его результаты, будучи вовлеченными в процесс управления инвестиционно-проектной деятельностью, позволяют  в различных фазах жизненного цикла проекта выполнять определенные функции, что отражено в Таблице.

Функции финансового анализа в различных фазах жизненного цикла проекта

Для принятия долгосрочного инвестици­онного решения недостаточно прогнозных оценок выгод и затрат собственно по проекту — требуется разработка прогнозных форм бухгал­терской финансовой отчетности, что расширяет информационную базу для комплексного финансового анализа эффективности проекта.

Заметка: Электронные деньги пользуются все большей популярностью среди пользователей Интернета. Естественно, как и в случае с бумажными деньгами, существует обмен электронных денег: как из одной валюты в другую, так и обмен в наличность. Опять же, как и в случае с бумажными деньгами, курс обмена электронных денег различный. Ориентироваться в курсах обмена поможет мониторинг обменных пунктов На сайте www.bestchange.ru вы всегда сможете подобрать самые выгодные варианты обмена ваших денег.

МВФ ожидает, что часть этих средств власти смогут получить обратно после преодоления кризиса, однако во многих странах следует ожидать увеличения бюджетного дефицита в текущем году. Так, в США, по мнению фонда, дефицит бюджета станет самым большим среди стран «Большой двадцатки» (G20) и достигнет 13,5% ВВП.
В Великобритании дефицит бюджета ожидается на уровне 11,6% ВВП, а в Японии - 10,3% ВВП, а в России - 5,5% ВВП. Кроме того, специалисты фонда предполагают, что к 2014 году госдолг Японии вырастет до 239% ВВП, в Италии - до 123%, в США - до 112%. В Великобритании этот показатель увеличится до 99,7% ВВП, а в России - до 7,3% ВВП.

Экономика США

По пересмотренным данным, ВВП США во II квартале 2009 года снизился на 1%, о чем сообщило Министерство торговли США. Обнародованные данные совпали с предварительными, опубликованными 31 июля. Аналитики ожидали, что ВВП США во II квартале 2009 года снизится на 1,5%. В I квартале 2009 года американский ВВП сократился на 6,4%, а в IV квартале 2008 года - на 6,3%. Снижению ВВП в минувшем квартале способствовало падение объема инвестиций в основной капитал со стороны нерезидентов, падение потребительских расходов, объема инвестиций в основной капитал со стороны резидентов, частных инвестиций в материально-производственные запасы и объема экспорта. Негативное влияние этих факторов было отчасти компенсировано ростом уровня правительственных расходов.
Промышленное производство в США выросло в июле 2009 года на 0,5%, показав подъем впервые за последние 9 месяцев. Основной причиной роста стало увеличение продаж в автомобильном секторе. Объем производства в этой сфере увеличился сразу на 20%. Администрация США приняла программу “деньги за драндулеты” (Cash-for-Clunkers), по которой государство выплачивает до 4500 долларов за старый автомобиль при покупке нового. Данная программа позволила значительно нарастить объемы производства в автомобильном секторе. По опубликованным ранее данным американской статистики, продажи легковых автомобилей и легких грузовиков выросли в июле до 11,2 миллиона единиц, что является максимумом с сентября прошлого года. Однако за вычетом автопрома, производство в США продолжило снижаться, сократившись в июле на 0,1%. Дефицит торгового баланса в США в июне оказался ниже прогнозов. Отрицательное сальдо торгового баланса страны увеличилось на 4% и составило $27,01 млрд. по сравнению с $26 млрд. в мае, о чем говорится в Министерстве торговли США. Объем экспорта увеличился на 2%, импорта – на 2,3%.
Потребительские цены в США в июле не изменились по сравнению с предыдущим месяцем. Об этом сообщило Министерство труда страны. В годовом исчислении цены упали на 2,1%. Динамика показателя за месяц совпала с ожиданиями аналитиков, опрошенных Bloomberg. В годовом исчислении ожидалось снижение на 1,9%. Стержневой индекс потребительских цен (core CPI; не включает в себя цены на продовольствие и топливо) за прошлый месяц повысился на 0,1% в месячном исчислении. Это также совпало с прогнозом аналитиков.
Уровень безработицы в США, по данным Министерства труда, в августе вырос до 9,7% после снижения до 9,4% в июле. Однако в целом темпы роста безработицы в США снижаются: в августе было потеряно 216 тысяч рабочих мест по сравнению с 741 тысячей в январе. Сегодня уже кажется маловероятным, что безработица достигнет рекордного уровня в 10,8% как было сразу после Второй Мировой войны. Однако уровень занятости по-прежнему снижается; с декабря 2007 года, когда началась рецессия, американская экономика потеряла более 7 млн. рабочих мест.

Экономика стран Европы

Спад ВВП Еврозоны существенно замедлился во втором квартале 2009 года и составил лишь 0,1% к первому кварталу, о чем сообщило европейское статистическое агентство Eurostat. Неожиданный квартальный рост ВВП крупнейших экономик ЕС - Германии и Франции - компенсировал падение экономик Италии и Нидерландов (ВВП Италии сократился на 0,5%, голландский - на 0,9%) и дал повод говорить об окончании рецессии в Европе. Хотя формально ВВП Еврозоны падает пятый квартал подряд, снижение во втором квартале 2009 года относительно предыдущего периода оказалось намного меньше прогнозных значений, и квартального падения крупнейшей в мире экономики США (0,3% к первому кварталу). Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, предсказывали квартальное падение ВВП зоны евро на 0,5%.
Объем промышленного производства в Еврозоне в июне 2009 года по сравнению с предыдущим месяцем понизился на 0,6%. Такие данные опубликовал Eurostat. При этом, согласно пересмотренным данным, в мае 2009 года объем промпроизводства вырос на 0,6% в месячном исчислении. Объем промышленного производства в 27 странах - членах Европейского союза (ЕС) в июне 2009 года по сравнению с предыдущим месяцем понизился на 0,2%. В мае 2009 года в месячном исчислении он не изменился. В годовом исчислении объем промышленного производства в июне 2009г. снизился на 17% в зоне евро и на 15,6% - в 27 странах ЕС.
Eurostat также сообщил о том, что положительное сальдо торгового баланса Еврозоны в июне составило, по предварительным данным, 4,6 млрд. евро против майского значения данного показателя на уровне 2,1 млрд. За аналогичный период годом ранее было зафиксировано нулевое сальдо торгового баланса. В 27 странах Евросоюза по итогам июня был зафиксирован дефицит торгового баланса в размере 4,3 млрд. (в июне 2008 года он составил 19,3 млрд. евро). В мае он был 7,2 млрд. евро.
По предварительным данным Eurostat, снижение индекса потребительских цен в августе составило 0,2% в годовом выражении. Экономисты прогнозировали, что в августе снижение индекса составило 0,3%. В июле снизился на 0,7% по сравнению с июнем текущего года и против показателя июля прошлого года.
Безработица в странах Еврозоны достигла самой высокой за последние 10 лет отметки. По данным экспертов Eurostat, число безработных в 16 странах ЕС, где введена единая валюта евро, в июле этого года достигло 15,1 млн. человек. С учетом сезонных колебаний это составляет 9,5% работоспособного населения - самый высокий с мая 1999 года уровень. По ЕС в целом доля безработных чуть ниже - 9%, или 21,8 млн. человек. По сравнению с июнем число людей, оставшихся без работы в Еврозоне, выросло на 167 тыс., а по ЕС в целом - на 225 тыс. человек.

Экономика Японии и Китая

Во втором квартале 2009 года экономика Японии, по данным правительства страны, выросла на 0,9% по сравнению с первым кварталом и на 3,7% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Эти показатели выглядят обнадеживающе, учитывая, что до этого Страна восходящего солнца пребывала в рецессии на протяжении четырех кварталов, а в январе-марте текущего года падение ВВП составляло 4% в квартальном и почти 12% в годичном исчислении. Аналитики прогнозировали рост ВВП Японии во втором квартале на 3,9% в годовом исчислении.
По мнению экспертов, ключевую роль в нынешнем прорыве сыграло оживление мирового спроса на японскую продукцию (по сравнению с первым кварталом экс­порт вырос на 6,3%), а также принятый в апреле правительственный пакет стимулирующих мер объемом 162 млрд. долл. (только во втором квартале государственные капиталовложения выросли на 8,1%). Комплексная программа, направленная на стимулирование внутреннего спроса, привела к тому, что потребительские расходы во втором квартале текущего года выросли на 0,8%.
Темпы роста промышленного производства в Японии замедлились в июле до минимального уровня за 4 месяца. Промпроизводство повысилось на 1,9% по сравнению с июнем (2,3%), о чем сообщило Министерство торговли Японии. Опрошенные агентством Bloomberg экономисты ожидали увеличения показателя на 1,4%. Розничные продажи потеряли 2,5% по сравнению с июлем 2008 года. С июля 2008 года объем промпроизводства упал на 22,9%. Вместе с тем японские производители планируют увеличить выпуск продукции на 2,4% в августе и на 3,2% в сентябре.
Между тем, в Японии зафиксирован рекордный уровень безработицы и падение индекса потребительских цен. В июле уровень безработицы во второй крупнейшей экономике мира составил 5,7%. Это самый высокий показатель со времен Второй мировой войны. Индекс потребительских цен в Японии снизился в июле 2009 года на 2,2% по сравнению с тем же периодом прошлого года. При этом во всех 23 районах Токио этот индекс снизился на 1,9%. Согласно правительственным данным, падение этого важного показателя, характеризующего уровень инфляции и определяющего изменение стоимости потребительской корзины, отмечается в стране уже пятый месяц подряд.
С учетом этого, отмечают аналитики, переставляется несколько преждевременным делать выводы о том, что японская экономика уже полностью преодолела наихудший этап рецессии. К тому же объемы выпускаемой в Японии продукции и ее экспорта на данном этапе продолжают оставаться достаточно низкими.
По данным, опубликованным Государственным статистическим управлением КНР, в первом полугодии текущего года ВВП Китая увеличился на 7,1% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Это создает хорошие предпосылки для достижения 8%-ного роста национальной экономики в 2009 году, отмечают аналитики ведомства. Статистические данные показывают, что во втором квартале текущего года ВВП Китая вырос на 7,9% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года.
Объем промышленного производства в Китае в июле 2009 года вырос на 10,8% в годовом исчислении. Такие данные обнародовало Национальное статистическое бюро КНР. Опубликованные показатели оказались ниже ожиданий аналитиков, прогнозировавших рост на 11,7%. В I полугодии 2009 года объем промышленного производства увеличился на 7% по отношению к аналогичному периоду предыдущего года.
Профицит торгового баланса Китая в июле 2009 года вырос на 29,3% в месячном исчислении - до 10,6 млрд. долл. Такие данные обнародовала Государственная таможенная служба Китая. Данный показатель превзошел ожидания аналитиков. В июне 2009 года положительное сальдо торгового баланса КНР составило 8,2 млрд. долл. При этом объем экспорта из Китая в июле составил 105,4 млрд. долл. (+10,5% по отношению к предыдущему месяцу), а объем импорта - 94,8 млрд. долл. (+8,7%).
Между тем, падение объемов внешней торговли Китая в июле 2009 года продолжилось. По данным властей страны, уровень экспорта в июле 2009 года снизился на 22,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а объем импорта - на 14,9% по сравнению с тем же периодом годом ранее. Аналитики связывают падение с уменьшением спроса на мировом рынке.
В то же время, объем розничных продаж в Китае в июле 2009 года вырос на 15,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 993,7 млрд. юаней (142 млрд. долл.). Об этом говорится в докладе Национального статистического бюро КНР. В I полугодии 2009 года объем розничных продаж вырос на 15% в годовом исчислении, а в мае - на 15,2%. За 7 месяцев 2009 года рост объема розничных продаж в Китае составил 15% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года.
Макроэкономические показатели в Китае демонстрируют некоторое замедление темпов восстановления экономики, но по-прежнему указывают на продолжение экономического роста в стране. В прошлый раз Китай вывел мир из глубочайшей рецессии 1980−х годов, потратив на стимулирующую политику 585 млрд. долл.
Экономист Азиатского банка развития Чжуан Цзянь полагает, что программа по стимулированию китайской экономики позволит обеспечить рост китайского ВВП во втором полугодии текущего года на уровне 9%. Руководители КНР не раз заявляли, что сохранение более быстрого роста экономики имеет важное значение для обеспечения занятости и социальной стабильности.

Экономика России

ВВП России в январе-июле 2009 года снизился, по предварительной оценке Минэкономразвития РФ, по сравнению с аналогичным периодом 2008 года на 10,2%. Это отмечается в мониторинге текущей ситуации в экономике Российской Федерации, подготовленном ведомством. ВВП России в июле 2009 года по сравнению с июлем 2008 года снизился на 9,3%.
В июне 2009 года падение ВВП РФ было на уровне 10,1%, в мае - 11,5%. По оценке Минэкономразвития, в РФ продолжается спад строительства и потребительского спроса. При этом ведомство отмечает, что обозначился тренд восстановления промышленного производства и грузооборота транспорта, приостановился спад инвестиций в основной капитал. В результате с исключением сезонного фактора, по оценке Минэкономразвития России, рост ВВП продолжается второй месяц подряд - в июле ВВП увеличился на 0,5% по отношению к июню.
Промышленное производство в РФ в январе-июле 2009 года по сравнению с январем-июлем 2008 года снизилось на 14,2%. Такие данные обнародовала 17 августа Федеральная служба государственной статистики (Росстат). При этом промпроизводство в июле 2009 года по сравнению с июлем 2008 года сократилось на 10,8%. По сравнению с июнем 2009 года этот показатель вырос на 4,7%. При этом промышленное производство в РФ в первом полугодии 2009 года по сравнению с аналогичным периодом 2008 года сократилось на 14,8%, в июне текущего года по сравнению с июнем 2008 года - на 12,1%.
Внешнеторговый оборот, по оценке Минэкономразвития, в январе-июле 2009 года составил 249,3 млрд. долл. и снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 44,5%, в том числе со странами дальнего зарубежья - на 44,1%, со странами СНГ - на 45,9%. Экспорт товаров, по оценке Минэкономразвития, составил в июле 25 млрд. долл., снизившись 47,2% к июлю прошлого года. В январе-июле 2009 года экспорт составил 151 млрд. долл., снизившись на 46,9% к соответствующему периоду 2008 года Как отмечает МЭР, сокращение стоимостного объема экспорта произошло в большей степени за счет снижения средних цен.
Импорт товаров, по оценке Минэкономразвития, составил в июле 2009 года 16 млрд. долл., снизившись на 44,1% к июлю прошлого года. В январе-июле 2009 года этот показатель составил 98,3 млрд. долл., снизившись на 40,2% к соответствующему периоду 2008 года.
В августе 2009 года индекс потребительских цен в России составил 100%, за период с начала года - 108,1% (в августе 2008 года - 100,4%, за период с начала года - 109,7%). Об этом сообщил Росстат. В августе на 0,9-1,3% снизились цены на сыры сычужные, рыбу замороженную неразделанную, пшено и муку пшеничную.
Увеличение цен в августе было зафиксировано на мед пчелиный натуральный (на 4,3%), мясо птицы, рыбу живую и охлажденную, соленые и копченые деликатесные продукты из рыбы, крупу гречневую-ядрицу (на 1,4-1,8%), рыбу замороженную разделанную лососевых пород, консервы рыбные, варенье, джем, повидло, кофе натуральный растворимый, консервы фруктовые и овощные для детского питания и смеси сухие молочные (на 0,8-1,2%).

www.ereport.ru - 09.09.2009 13:37:17

Между тем, по оценкам МВФ, кризис уже обошелся миру более чем в 10 трлн. долларов. По данным экспертов фонда, богатые страны на поддержку своих финансовых институтов выделили в общей сложности 9,2 трлн. долларов; “новые экономики” направили на эти цели суммарно 1,6 трлн. Из этих средств около 1,9 трлн. долларов пошли на непосредственные выплаты, а остальное - на гарантии и займы. Правительства имеют неплохие шансы на возврат изрядной части этих денег с оздоровлением глобальной экономики, однако дефицит - весьма заметный - сразу преодолеть не удастся, - отмечают эксперты МВФ.

Экономика США

По предварительным данным, ВВП США во II квартале 2009 года снизился на 1%, о чем сообщило Министерство торговли страны. Аналитики ожидали, что ВВП США в апреле-июне 2009 года снизится на 0,7%. В I квартале 2009 года американский ВВП сократился на 6,4%, а в IV квартале 2008 года - на 6,3%. Снижению ВВП в прошедшем квартале способствовало падение объема инвестиций в основной капитал со стороны нерезидентов, падение потребительских расходов, объема инвестиций в основной капитал со стороны резидентов, частных инвестиций в материально-производственные запасы и объема экспорта. Негативное влияние этих факторов было отчасти компенсировано ростом уровня правительственных расходов.
Дефлятор ВВП США по итогам минувшего квартала, по предварительным данным, увеличился на 0,2%, тогда как в I квартале рост составил 1,9%. Снижение экспорта товаров и услуг во II квартале 2009 года составило 7% (в предыдущем квартале экспорт снизился на 29,9%), а снижение импорта товаров и услуг составило 15,1% (в I квартале импорт сократился на 36,4%).
Объем промышленного производства в США в июне 2009 года по сравнению с маем текущего года снизился на 0,4%. Такие данные представила Федеральная резервная система (ФРС) США. Аналитики ожидали снижения этого показателя на 0,7%. В годовом исчислении объем промышленного производства в США в июне 2009 года снизился на 13,6%. Коэффициент использования промышленных мощностей в июне текущего года снизился на 0,2 процентного пункта и составил 68%. В мае 2009 года объем промышленного производства в США, по пересмотренным данным, снизился на 1,2% в месячном исчислении, а коэффициент использования промышленных мощностей составил 68,2%.
Министерство торговли США опубликовало в конце июля месячный отчет по жилищному рынку, согласно которому объем продаж новых домов в Штатах в июне 2009 года с учетом сезонных колебаний вырос на 11% по сравнению с пересмотренным показателем за май 2009 года и составил 384 тыс. единиц.
Этот показатель превзошел ожидания аналитиков, которые предполагали, что в мае будет продано лишь 350 тыс. новых домов. Пересмотренный показатель за май 2009 года составил 346 тыс. единиц, а не 342 тыс., как сообщалось ранее. Что касается годового исчисления, то объем продаж новых домов в США в июне 2009 года оказался на 21,3% меньше показателя за июнь 2008 года (488 тыс. единиц).
Аналитики отмечают, что обнародованный показатель стал самым высоким с ноября 2008 года, причем месячный прирост в 11% вообще является самым большим с декабря 2000 года. Опубликованные данные дают надежду на стабилизацию американского рынка жилья и скорый выход из кризиса и уже к концу 2009 года появятся первые признаки роста экономики США в целом.
Отрицательное сальдо торгового баланса США в мае 2009 года уменьшилось по сравнению с пересмотренным значением за апрель 2009 года на 11% и составило 25,96 млрд. долл., что является самым низким показателем с ноября 1999 года Такие данные опубликовало сегодня Министерство торговли страны. Аналитики прогнозировали, что отрицательное сальдо торгового баланса в апреле текущего года составит 28,8 млрд. долл. Объем импорта США в мае 2009 года составил 149,27 млрд. долл., экспорта - 123,31 млрд. долл. Согласно пересмотренным данным, отрицательное сальдо торгового баланса США в апреле 2009 года составило 28,79 млрд. долл.
Потребительские цены в США за июнь снизились на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем и выросли на 1,4% в годовом исчислении. Об этом сообщило Министерство труда США. Базовый индекс, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители за июнь составил 0,2%, за май – 0,1%, за апрель – 0,3%, за март – 0,2%, за февраль – 0,2%, за январь – 0,2%, за декабрь 2008 года – 0,0%. В годовом исчислении – 1,7%.
Вместе с тем, американских граждан продолжает беспокоить стремительный рост безработицы, уровень которой уже достиг 9,5% - наивысший показатель за 26 лет.. К лету администрация президента обещала создать 600 тыс. рабочих мест, однако, по оценкам властей, сохранить работу удалось только для 150 тыс. американских граждан, а потеряли работу с момента прихода Б. Обамы к власти уже порядка 2 млн. человек.
Президент США Барак Обама предупредил, что безработица в стране усилится перед тем, как пойти на спад. Глава Белого дома сделал это заявление в “автомобильном” штате Мичиган, где самый высокий уровень безработицы по стране - 14,1%. “Это тяжелая правда, но часть рабочих мест, которые были потеряны в автомобильной промышленности и других отраслях, уже не вернутся”, - сказал Б. Обама. “Они стали жертвами меняющейся экономики”.
Последнее время в США получили распространение дискуссии о необходимости принятия дополнительного пакета стимулирующих мер. Президент США Б. Обама в своем традиционном радиообращении отметил, что принятая программа «работает так, как и намечалось»: «План восстановления экономики разрабатывался для того, чтобы проработать не 4 месяца. Он разработан для работы в течение более чем 2 лет». Аналогичную точку зрения выразил на прошлой неделе руководитель Национального экономического совета США Лоренс Саммерс.
Администрация президента США Барака Обамы в июле направила в конгресс проект реформы системы финансового регулирования в стране. Инициатива направлена на недопущение повторных системных кризисов в американском банковском секторе. Как и ожидалось, в проекте предлагается наделить Федеральную резервную систему (ФРС) полномочиями регулятора системных рисков. Координировать деятельность регулирующих органов будет специально созданный Совет по надзору за финансовыми услугами.
Однако предложение сосредоточить центральные функции по надзору за банками в руках ФРС было скептически встречено рядом конгрессменов и экономистов. Как известно, прежнего главу ФРС Алана Гринспена обвиняют в проведении политики, которая стимулировала раздувание “пузырей” на финансовых рынках, а нынешнего председателя ФРС Бена Бернанке критикуют за недостаточную эффективность антикризисных мер.
Реформа Б. Обамы также предполагает создание Агентства по защите потребителей финансовых услуг, которое будет защищать ипотечных заемщиков, держателей кредитных карт, пользователей различных финансовых продуктов. Ужесточатся стандарты секьюритизации, требования к достаточности банковского капитала и ликвидности.
Ранее глава ФРС Б. Бернанке заявлял, что текущий финансовый кризис должен многому научить руководство страны. В связи с этим глава ФРС предложил провести “многостороннюю реформу”, которая подразумевала бы целый ряд изменений в области финансового регулирования в США. В частности, он предложил сконцентрировать силы на достижении стабильности финансовой системы в целом, а не на безопасности отдельных финансовых институтов.

Экономика стран Европейского союза

По уточненным данным, ВВП Еврозоны в I квартале 2009 года упал на 2,5% по сравнению с предыдущим кварталом. Об этом сообщило Европейское статистическое агентство (Eurostat). Это было самое значительное падение данного показателя за всю историю проведения статистических измерений этого показателя (с 1995 года). По отношению к I кварталу 2008 года падение ВВП Еврозоны составило 4,8%. В 27 государствах - членах Европейского союза (ЕС-27) падение ВВП в I квартале 2009 года в квартальном исчислении составило 2,4%, а по сравнению с I кварталом 2008 года - 4,5%.
Промышленное производство в Еврозоне в мае 2009 года, выросло на 0,5% по сравнению с апрелем. Майский рост оказался первым за последние девять месяцев. Производство капитальных товаров выросло на 1,2%, а потребительских товаров – на 0,8%. В апреле объем промышленного производства сократился на 1,4% по сравнению с месяцем ранее, установив рекорд. В годовом исчислении промпроизводство в Еврозоне снизилось на 17%. В ЕС-27 промышленное производство в мае выросло на 0,1% по сравнению с падением на 0,8% месяцем ранее. В годовом исчислении объем промышленного производства в ЕС-27 снизился на 15,9%.
Индекс промышленных заказов в Еврозоне снизился на 0,2% за май в месячном исчислении. Значение данного показателя оказалось хуже ожиданий аналитиков, прогнозировавших рост заказов на 1,9%. В апреле объем промышленных заказов снизился на 0,7%. В мае снизились заказы во всех основных секторах промышленности, за исключением заказов на средства производства. Соответствующий показатель увеличился на 0,4%. В годовом исчислении промышленные заказы в зоне евро снизились на 30,1% за май, по сравнению с -35,3% в предыдущем месяце.
Положительное сальдо торгового баланса Еврозоны за май 2009 года, по предварительным данным, составило 1,9 млрд. евро по сравнению с отрицательным сальдо в 3,8 млрд. евро за май 2008 года. Об этом говорится в сообщении Eurostat. С учётом сезонных колебаний экспорт упал на 2,7%, а импорт - на 2,8%. В ЕС-27 за май зафиксирован дефицит торгового баланса в 6,8 млрд. евро.
Потребительские цены в зоне обращения единой европейской валюты (евро), по предварительным данным, в июле 2009 года в годовом исчислении снизились на 0,6%. Об этом также сообщает Eurostat. Это самый низкий показатель инфляции в зоне евро за всю историю проведения статистических исследований этого показателя (с января 1997 года). По окончательным данным, потребительские цены в зоне обращения единой европейской валюты (евро) в июне 2009 года снизились на 0,1% в годовом исчислении, тогда как в мае с.г. этот показатель в годовом исчислении не изменился. По сравнению с маем потребительские цены в июне выросли на 0,2%. В июне 2008 года рост потребительских цен в годовом исчислении составил 4%.
Уровень безработицы в странах Еврозоны, по сообщению Eurostat, в мае вырос до 9,5% - максимального уровня с 1999 года. Согласно пересмотренным данным, в апреле безработица составила 9,3%, а не 9,2%, как сообщалось ранее. Аналитики ожидали повышения этого показателя в мае до 9,4%. Несмотря на то, что в экономике региона появляются сигналы стабилизации после рецессии, безработица продолжит расти, о чем свидетельствуют прогнозы Еврокомиссии и Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
По прогнозу ОЭСР, ВВП Еврозоны снизится на 4,8% в этом году, а в 2010 году экономику региона ждет стагнация. В связи с этим уровень безработицы может достигнуть 12% в следующем году, полагают в ОЭСР.
Между тем, МВФ ожидает умеренного оздоровления экономики Еврозоны в первом полугодии 2010 года. «Восстановление, вероятно, будет медленным, с ощутимыми рисками. Снижение активности будет наблюдаться до конца 2009 года и положит начало умеренному оздоровлению в первой половине 2010 года», - говорится в отчете МВФ. В документе подчеркивается, что эксперты фонда прогнозируют риск продолжительной дефляции в Еврозоне.
Кроме того, МВФ подтвердил свой прогноз от 8 июля 2009 года, в котором предусматривался снижение ВВП Еврозоны на 4,8% в текущем году и на 0,3% - в 2010 году.

Экономика Японии и Китая

Согласно оценкам экономистов, ВВП Японии вырос во втором квартале 2009 года на 2,4% в годовом исчислении. В I квартале 2009 года ВВП Японии в реальном выражении, по уточненным данным, упал на 3,8% по сравнению с предыдущим кварталом. В годовом выражении падение японского ВВП составило 14,2%.
По предварительным данным, объем промышленного производства в Японии в июне 2009 года повысился на 2,4% по сравнению с маем. Такую информацию распространило Министерство экономики, торговли и промышленности Японии. Объем промышленного производства в Японии в мае 2009 года повысился на 5,7% по сравнению с апрелем 2009 года. Ранее сообщалось о росте этого показателя на 5,9% в месячном исчислении. В годовом исчислении объем промышленного производства в Японии сократился на 29,5%.
Во втором квартале 2009 года промпроизводство выросло на 8,3% по сравнению с январем-мартом, что стало самым большим приростом этого показателя с 1953 года и свидетельствует об ослаблении рецессии. В то же время, по сравнению с аналогичным периодом 2008 года за прошедший квартал было произведено на 23,4% меньше товаров, и 40% промышленных мощностей остаются незагруженными.
Компании намерены продолжать наращивать объемы производства в июле-августе для пополнения запасов. По оценкам, увеличение может составить 1,6% в июле и 3,3% в августе.
Положительное сальдо торгового баланса Японии в июне 2009 года, по предварительным данным, увеличилось в годовом исчислении на 388% и составило 508 млрд. иен (5,43 млрд. долл.) по сравнению с 104,1 млрд. иен в июне 2008 года. Об этом говорится в опубликованном докладе Министерства финансов Японии. Объем экспорта в годовом исчислении в июне 2009 года уменьшился на 35,7% - до 4,6 трлн. иен (49,2 млрд. долл.), объем импорта снизился на 41,9% - до 4,092 трлн. иен (43,7 млрд. долл.). Аналитики ожидали, что торговый профицит Японии в июне 2009 года. вырастет на 496% (экспорт снизится на 35,1%, а импорт - на 43%).
Индекс потребительских цен в Японии в июне 2009 года снизился на 1,8% в годовом исчислении. Это рекордное падение потребительских цен в Стране восходящего солнца. При этом по сравнению с предыдущим месяцем потребительские цены снизились на 0,2%. Такие данные опубликовало статистическое бюро МВД Японии. Базовые потребительские цены в стране (в расчет которых не входит стоимость продуктов питания) снизились в годовом исчислении на 1,7%.
В условиях дефляции потребители начинают откладывать покупки, так как ожидают дальнейшего снижения цен, в свою очередь, это негативно влияет на прибыли компаний и вынуждает их еще больше сокращать зарплаты (которые и без того снижаются уже около года). Безработица негативно влияет на потребительские расходы.
Уровень безработицы в Японии в июне 2009 года вырос на 0,2 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем и составил 5,4% (с учетом сезонных колебаний). Абсолютное число безработных в стране в июне 2009 года составило 3,48 млн. человек, что на 830 тыс., или 31,3%, больше, чем в июне 2008 года.
Банк Японии 15 июля ухудшил прогноз экономического падения на текущий финансовый год, который завершится в Японии 31 марта 2010 года, с первоначальных минус 3,1% до минус 3,4%. Вместе с тем, банк оставил без изменений свой апрельский прогноз по срокам начала улучшения экономической ситуации в стране - оно начнется “во второй половине 2009 финансового года”.
А вот экономика Поднебесной, напротив, внушает все больше оптимизма. Bank of America – Merrill Lynch улучшил прогноз роста ВВП Китая в 2009 году до 8,7%. «Какое-то время наш прогноз роста ВВП в 2009 году на 8% был самым оптимистичным из имеющихся и даже считался противоречивым и необоснованным. Какие изменения всего за два квартала! Свежие статданные свидетельствуют о том, что Китай превзойдет все наши ожидания», – отмечается в аналитической записке экономист Merrill Lynch.
Рост ВВП Китая в первом квартале 2009 года достиг 6,1% , во втором квартале – 7,9% по сравнению с аналогичными периодами прошлого года. Эксперты Merrill Lynch ожидают, что китайский валовой продукт в третьем квартале вырастет на 9,2%, в четвертом – на 11,3%. А в следующем году, согласно прогнозу банка, китайская экономика вырастет на 10,1%, а не на 9,6%, как ожидалось ранее.
С учетом прогнозируемых темпов экономического роста, ведущие аналитические службы Великобритании пришли к выводу, что в ближайшие 12 месяцев Китай обойдет Японию по размеру ВВП и выйдет по этому показателю на второе место в мире, после США.

Экономика стран Латинской Америки

Страны Латинской Америки одни из первых в мире преодолеют нынешний экономический кризис. Об этом сообщила Федерация латиноамериканских банков (FEDLAN). Спад в большинстве экономик региона ожидается куда меньше общемирового, а некоторым государствам и вовсе удастся избежать рецессии. Переносить кризис относительно безболезненно у южноамериканцев получается благодаря устойчивой финансовой системе, накопленным внушительным резервам и строгой фискальной дисциплине.
Опасения на счет того, что Латинская Америка столкнется с самым жестоким экономическим кризисом в своей истории, не подтвердились. Хотя в начале 2009 года об этом предупреждал МВФ. А учитывая, что за последние 29 лет страны континента пережили 31 финансовый кризис, южноамериканцам привычно пророчили потрясения. Однако, согласно докладу FEDLAN, регион не только проходит кризис без сильной турбулентности, но и выйдет из рецессии одним из первых. По данным Федерации, в этом году экономический спад составит в среднем всего 2,3%, но уже в 2010 году ВВП региона вырастет уже 4,5%.
Как отмечают эксперты, общую статистику региона портит Мексика, пострадавшая из-за зависимости от экономики США (в этой стране падение ВВП ожидается на уровне 7,3%). Однако в Панаме прогнозируется рост на 3,0%, в Перу - на 2,0%, в Колумбии - на 0,5%. Аргентина должна закончить год на нулевой отметке роста, а в крупнейшей экономике региона - Бразилии - по разным прогнозам сокращение составит 0,3-1,3%.
Основной причиной подобной устойчивости FEDLAN называет здоровую финансовую систему, где не было пузырей ипотечных задолженностей, кредитного краха и банковских банкротств. Напротив, местные банки обладают крайне высокой капитализацией. Пережить кризис латиноамериканцам помогают и скопленные в благополучные годы валютные резервы (например, в Бразилии они свыше 200 млрд. долл.), а также высокая финансовая дисциплина (бюджетные дефициты, как правило, не превышают 1,5%). При этом, несмотря на то что почти во всех странах у власти находятся «левые» правительства, кроме венесуэльского президента Уго Чавеса, чрезмерных госрасходов никто осуществляет.

Экономика России

Негативное влияние мирового экономического кризиса на российскую экономику не ослабевает, отмечает Минэкономразвития в своем последнем мониторинге социально-экономического развития за первое полугодие 2009 года. Но показатели июня позволяют рассчитывать, что ситуация стабилизировалась. ВВП России за первое полугодие, по предварительной оценке ведомства, снизился на 10,1% против соответствующего периода 2008 года. В первом квартале ВВП упал на 9,8%, во втором - на 10,4%.
Промышленность падает по-прежнему: за шесть месяцев текущего года - на 14,8%, в том числе в первом квартале - на 14,3%, во втором - на 15,4% к соответствующему периоду прошлого года. По итогам первого полугодия наибольшие сокращения произошли в производстве электрооборудования, электронного и оптического оборудования (на 60,1%), транспортных средств и оборудования (60,9%), машин и оборудования (65,4%), прочих неметаллических минеральных продуктов (68,5%). Инвестиции в основной капитал также сократились в январе - июне на 18,2% к уровню января - июня 2008 года. Во втором квартале спад инвестиций ускорился на 20% по сравнению с первым кварталом, когда падение составило 15,6%.
Президиум правительства 13 июля 2009 года одобрил социально-экономический прогноз на 2010-2012 годы, разработанный Минэкономразвития. В качестве базового сценария на следующие три года принят умеренно-оптимистичный вариант. Он предусматривает постепенный рост ВВП: в 2010 году – на 1,0%, в 2011 году – на 2,6%, в 2012 году – на 3,8%. Стимулировать рост за счет увеличения дефицита бюджета должно государство.
Еще неделю назад в качестве основного сценария для экономики России рассматривался гораздо более консервативный вариант, предусматривающий фактическую стагнацию в течение следующих трех лет после провала на 8-8,5%, который правительство ожидает в этом году. Согласно консервативному сценарию, рост российской экономики в 2010 году составит 0,1%, в 2011 году – 1,5%, в 2012 году – 3,2%. Консервативный сценарий оставили как вариант, но основную ставку российское правительство сейчас сделало на умеренно оптимистичный сценарий.

www.ereport.ru - 10.08.2009 20:42:19

1.Научно обоснованная классификация затрат на производство. Для отдельных отраслей промышленности, а также ряда отраслей сферы материального с учетом их особенностей разработаны и утверждены специальные отраслевые рекомендации по планированию и учету себестоимости.

2.Установление объектов учета затрат, объектов калькулирования и калькуляционных единиц. Объектами учета затрат являются места их возникновения, виды или группы однородных продуктов. Местом возникновения затрат в управленческом учете называют структурные подразделения предприятия, в которых происходит первоначальное потребление производственных ресурсов (бригады, цехи и т.п.). Под объектом калькулирования (носителем затрат) понимают виды продукции (работ, услуг) предприятия, предназначенные для реализации на рынке. Во многих случаях объекты учета затрат и объекты калькулирования не совпадают. Выбор объекта учета затрат зависит от технологических особенностей производства, специфики производимой продукции. Выбор калькуляционной единицы зависит от особенностей производства и выпускаемой продукции (оказываемых услуг, выполняемых работ). Могут использоваться натуральные единицы (штуки, тонны, метры и т.п.); условно-натуральные единицы; единицы времени; единицы работы. Из этого множества калькуляционных единиц для калькулирования используется один измеритель, который рассматривается как основной. Условно-натуральные единицы могут использоваться при калькулировании промежуточных продуктов. В отдельных случаях в качестве калькулируемой единицы может выступать денежный (стоимостный) показатель. Он используется, например, для расчета постатейных затрат на продукцию многоассортиментных производств. Экономически обоснованный выбор калькуляционной единицы имеет большое значение для анализа и оценки затрат и эффективности производства. Поэтому он должен осуществляться с учетом ценовой политики и других интересов предприятия, стимулировать экономное расходование ресурсов.

Вы можете заказать контрольные и курсовые по темам:

Попередельный метод (полуфабрикатный) – производство стали

Попередельный метод (бесполуфабрикатный) – кирпичное производство, производство цемента

Позаказный метод – ремонт металлургического оборудования

3.Выбор метода распределения косвенных расходов. Выбор базы для распределения тех или иных затрат должен соответствовать комплексу условий и требований, важнейшими из которых являются:

• экономическое содержание расходов. Каждая разновидность общих затрат относится к определенной сфере деятельности предприятия: снабжению, производству, сбыту или управлению. Характер издержек той или иной сферы специфичен, участие ее в процессе формирования себестоимости продукции различно. Поэтому они не могут распределяться по видам изделий и услуг пропорционально единому показателю;
• величина затрат, подлежащих распределению. Расходы, занимающие значительное место в себестоимости продукции, требуют более точных методов распределения. В большинстве случаев для них оправданны сложные расчеты, ибо погрешности калькулирования здесь могут обойтись предприятию дороже, чем увеличение трудоемкости счетных операций;
• особенности формирования распределяемых расходов. Они зависят от структуры мест и центров издержек, характера взаимосвязи между ними, динамики отдельных элементов затрат внутри их комплексов.

Основанием для распределения косвенных расходов может служить такая  ценностная или количественная единица, увеличение или уменьшение которой пропорционально изменению соответствующих издержек. Ими могут быть: количество израсходованного сырья, материалов, топлива; стоимость переработанного сырья и материалов; затраты на обработку без стоимости сырья и материалов; количество готовой продукции и полуфабрикатов; заработная плата производственных рабочих; рабочее времяна изготовление продукции; машинное время на изготовление продукции; число работающих; величина потребленной энергии всех видов; площадь помещения и его объем; величина производственной мощности отдельных установок; комбинированные и условные величины, например тонно-километры, кило-номера пряжи и т.п. При выборе и обосновании расчетной базы необходимо исходить из того, что в любом случае нельзя найти точного способа распределения обшей суммы косвенных комплексных расходов по видам продукции. Выбор метода распределения производится предприятием самостоятельно, записывается в учетной политике и является неизменным в течение всего финансового года.

4.Разграничение затрат по периодам.  При разграничении затрат по периодам необходимо руководствоваться принципом начисления. Его сущность состоит в том, что операции отражаются в учете в момент их совершения и не увязываются с денежными потоками. Доходы и расходы, полученные (понесенные)  в отчетном периоде, считаются доходами и расходами этого периода независимо от фактического времени поступления (или выплаты) денежных средств.

5.Раздельный учет по текущим затратам на производство продукции и по капитальным вложениям.

6.Выбор метода учета затрат и калькулирования. Под методом учета затрат на производство и калькулирования себестоимости продукции понимают совокупность приемов документирования и отражения производственных затрат, обеспечивающих определение фактической себестоимости продукции, а также отнесения издержек на единицу продукции. Решающее воздействие на выбор метода учета затрат и калькулирования оказывают особенности продукции и характер ее производства, число номенклатурно обособленных изделий или оказываемых услуг и количество (объем) продукции каждого вида.

Существуют различные методы учета затрат на производство и калькулирования себестоимости продукции. Могут быть системы учета, основанные на исчислении реальных, действительно имевших место в данном отчетном периоде расходов, определении средних затрат за это же время и учете фактических издержек производства и сбыта на базе нормативных затрат. Кроме того, в зависимости от полноты учета расходов различают способы определения полных затрат на изготовление (добычу) и продажу продукции и методы учета сокращенной (усеченной) себестоимости.

Общепринятой классификации методов учета затрат и калькулирования пока не существует. Тем не менее их можно сгруппировать по трем признакам: по объектам учета затрат, по полноте учитываемых затрат и по оперативности учета и контроля за затратами. Классификация методов учета затрат и калькулирования представлена на рис. 1.

В условиях рыночной экономики организации могут использовать различные системы учета затрат и их варианты по своему выбору. Возможно применение на предприятии нескольких методов учета затрат и калькулирования.

Все многообразие производств по технологическому признаку можно разделить на два основных типа:

• производства, в которых конечная продукция получается путем последовательной обработки исходного сырья и материалов в ходе связанных между собой процессов, переделов и стадий изготовления (большинство химических, пищевых производств, изготовление кирпича и т.п.);
• производства, в которых конечный продукт является результатом механического соединения отдельных частей (деталей, комплектующих изделий), изготавливаемых на этом же предприятии или приобретаемых в порядке кооперированных поставок (машиностроение, швейная промышленность и т.п.).

Соответственно этому в управленческом учете различают методы калькулирования, основанные на:

• делении общей суммы всех затрат, связанных с изготовлением (добычей) и сбытом продукции, на объем производства и продаж;
• накоплении (суммировании) расходов по видам изделий, заказам, работам с помощью дополнительных ставок распределяемой части затрат.

Группа методов калькуляционного учета себестоимости продукции, а именно попроцессный, попередельный и позаказный, характеризуется тем, что фактические издержки производства на протяжении отчетного периода накапливаются, а в конце его распределяются между объектами калькулирования. Отклонения от нормативной (сметной) себестоимости выявляются после завершения калькулирования вида и единицы продукции.

Попроцессный метод калькуляционного учета себестоимости продукции применяется на предприятиях, выпускающих виды продукции ограниченной номенклатуры, где отсутствует незавершенное производство. В связи с этим объектами учета являются издержки производства, сформированные в отдельных процессах изготовления (выпуска) продукции (выполнения работы, оказания услуги) производства. Объектом калькулирования являются виды готовой продукции, выпущенные в конце производственного процесса. Разновидностью попроцессного метода является простой метод калькуляционного учета себестоимости продукции. Он используется на предприятиях, выпускающих один вид продукции в одном процессе производства. При этом незавершенное производство как правило отсутствует. Здесь объектом учета являются издержки производства, сформированные в едином производственном процессе, а объектом калькулирования — один вид продукции, изготовленной в этом производственном процессе.

При позаказном методе калькуляционного учета себестоимости продукции объектом учета являются издержки производства заказа, открываемого на индивидуально или мелкосерийно изготовляемую продукцию, серию изделий или часть изделия (в судостроении, тяжелом машиностроении), на отдельные виды работ и услуг. Объектами калькулирования себестоимости является виды продукции, изготовленные по заказу. Себестоимость каждого вида продукции определяется после завершения работ по нему.

Попередельный метод калькуляционного учета себестоимости продукции характерен для массовых производств, в которых исходное сырье или материалы последовательно превращаются в готовую продукцию. Производственные процессы или их группы образуют переделы, каждый из которых завершается выпуском промежуточных продуктов (полупродуктов, полуфабрикатов). Последние могут продаваться на сторону. Издержки производства этих переделов являются объектами учета, а объектами калькулирования себестоимости являются виды промежуточной или готовой продукции, изготовленные на этих переделах.

Заметка: Возмещение НДС - одна из насущных проблем современного бизнеса. Облегчить возврат НДС и сделать процесс возврата НДС из бюджета более быстрым - вполне реально. На сайте www.itco.ru/vozvrat_nds.php вы найдете много нужной и полезной информации.

]]> http://eumtp.ru/?feed=rss2&p=2718