La imagen del día va dedicada a la Ministra de Economía y Hacienda, Elena Salgado, y a parte de su equipo, incluído José Manuel Campa, secretario de Estado de Economía. Han estado en Londres, defendiendo de urgencia el sistema financiero español, así como la estabilidad de las arcas públicas, ante parte de los mayores inversores de nuestro país.

En mi opinión, la reunión que ha sido más una conferencia institucional que otra cosa, ha servido de más bien poco, The Economist ha tardado escasos minutos en llegar a su redacción y dar cera a lo comentado en la rueda de prensa; es evidente que, por el motivo que sea, tienen claro que el Estado y economía española está mal y no se van a arriesgar en invertir a lo loco.

Según ha comentado Campa, el objetivo directo es llegar a un déficit del 3%, desde el 10% actual, dando estabilidad al país, algo en línea del famoso Plan de Estabilidad que se ha puesto en marcha.

Veremos como van las cosas, la imagen al menos, ya es imborrable.

La imagen que acompaña este artículo es sin duda una de las mejores que he visto que resuma, de forma concisa, la estrategia mundial que desarrolla Google. Además, podemos ver gran cantidad de datos sobre su cuota de mercado,e influencia, en casi todos los rincones del mundo. Una auténtica pasada.

Desde luego una imagen así, en visión global, es la muestra perfecta de cómo esta empresa ha conseguido, en pocos años, una expansión internacional sin precedentes. Llegando a todos los lugares del mundo, ampliando sus modelos de negocio en Internet a puntos insospechados y siempre buscando la mejora potencial de la usabilidad en todo tipo de contenidos y servicios web (y mobile).

Desgranemos lo que comenta la imagen:

La misión de Google es organizar la información mundial, haciéndola usable y universalmente accesible. Fundado en 1998 por Larry Page y Sergey Brin, salió a bolsa el 19 de Agosto de 2004.

Filosofía:

1. 1. Focalizarse en el usuario.
   2. Es el mejor haciendo una cosa bien.
   3. Rápido es mejor que lento.
   4. La democracia en la web funciona.
   5. No necesitas estar en tu escritorio para necesitar una respuesta.
   6. Puedes hacer dinero sin ser el diablo.
   7. Siempre hay más información ahí fuera.
   8. Para informar necesitas poner puertas al campo.
   9. Puedes ser serio sin llevar traje.
   10. Genial no es siempre suficiente.

Principios para crear una experiencia de usuario “Googleiana”:

1. 1. Centraté en las personas.
   2. Cada milisegundo cuenta.
   3. La simplicidad es poderosa.
   4. Consigue novatos y persigue expertos.
   5. Todo por innovar.
   6. Diseña para el mundo.
   7. Planea para hoy, negocios para mañana.
   8. Estimula el ojo sin distraer la mente.
   9. Se digo de confianza de la gente.
   10. Dale un toque humano.

Las oficinas centrales de Google, llamas el “GooglePlex” (jugando con Google y Complex: Complejo Google) están situadas en Mountain View, California. Hoy en día, es sólo uno de los centros de todo el mundo que, aunque no son iguales, buscan compartir una estética similar.

Unas cuantas cosas que puedes ver en un espacio de Google:

1. 1. Expresiones locales, personalizando cada oficina dependiendo la zona del mundo.
   2. Bicicletas o Scooters entre reuniones para ser más eficientes en cuanto al tiempo.
   3. Los empleados de Google compartiendo, en algunos lugares, distintos tipos de carpas, habitaciones y rincones.
   4. Portátiles en cualquier lugar, teniendo movilidad para programar, mailear, etc.
   5. Deportes, música, gimnasio. Todo es posible.
   6. Mucho césped para meditar, encontrar tranquilidad, etc.

Una concepción distinta de ver el desarrollo laboral de sus empleados pero que, gracias a por cómo es, puede desarrollar mejor que ninguno todos los proyectos de innovación que gestiona y dirige en la actualidad.

Vía | Planet Google

Sin querer entrar en la guerra dialéctica entre Almunia y la Ministra Salgado sobre si España es o no un caso similar al Griego, aquí os dejo las cifras en bruto sobre la deuda externa del denominado grupo de los PIGS (Portugal, Italia, Grecia y España) + Irlanda.

• La Deuda Externa de Grecia representa el 87% de su PIB (cerca de 208 mil millones de euros).

• La Deuda Extern de España representa el 91% de su PIB (cerca de 950 mil millones de euros).

• La Deuda Externa de Italia representa el 23% de su PIB (cerca de 347 mil millones de euros).

• La Deuda Externa de Portugal representa el 108% de su PIB (cerca de 177 mil millones de euros).

• La Deuda Externa de Irlanda representa el 68% de su PIB (cerca de 123 mil millone de euros).

En el caso Español en 2010 vence aproximadamente el 17% de nuestra deuda externa. Unos 161 millones de euros, que o bien deberán ser pagados y amortizados o bien deberán ser cubiertos con nuevas emisiones de deuda. No hace falta decir que con la coyuntura actual esto puede ser un pequeño problema. En el mejor de los casos se nos encarecerá considerablemente estas nuevas colocaciones.

En el caso Griego, en situación de jaque desde hace ya algunos meses, su vencimientos para el 2010 son bastante inferiores, tanto % como en valor absoluto. A los Griegos les vence en 2010 el 12% de su deuda externa, unos 25 mil millones de euros.

La situación de España no es precisamente buena, si la comparamos con la de otros países del denominado grupo PIGS, no es de extrañar que los inversores internacionales se haya puesto algo nerviosos con nuestro países. A parte de la deuda externa, si cogemos otros parámetros como tasa de paro o previsiones del crecimiento del PIB para los próximos años, tampoco salimos precisamente guapos en la foto.

La Subprime de Europa y porque el dólar se está apreciando:

Si a los cerca de 2 billones de deuda externa que tienen los PIGS le sumamos los 2 billones de deuda externa que tienen los países de la Europa del Este, y tenemos en cuenta que gran parte de esta deuda ha sido comprada por bancos e inversores europeos, básicamente Francia, Alemania y Reino Unido, nos damos cuenta que el problema de la subprime norteamericano, en cuanto a volumen puede ser bastante similar a esta especie de subprime a la europea.

En el caso Europeo, España podría haber sido uno de los grandes dispensadores del riesgo inmobiliario en europa. Durante los años de bonanza, espacialmente los bancos e inversores alemanes, se llenaron las manos comprando la Cedulas Hipotecarias emitidas por Cajas y Bancos españoles para poder seguir financiando el crecimiento de sus balances. Unos títutlos calificados como AAA y que pueden empezar a dar algún que otro quebradero de cabeza, cómo ya ha sucedido con alguna emisión de preferentes de nuestras cajas que ha visto recortado su rating a bono basura.

No me extraña nada que el dólar siga revalorizándose estos días. Teniendo en cuenta la falta  cohesión que suele demostrar Europa cuando se deben tomar decisiones en épocas de crisis, no es de extrañar que algunos especulen con el desmembramiento de la zona euro.

¿Menudo titular más duro verdad? Después que una reconversión financiera, sin precedentes en el mundo, para conseguir una estabilidad Europea tal que 12 países consiguieran tener una moneda única, que la mejor y una de las pocas, soluciones para la economía sea salir del Euro, es sin duda algo increíblemente duro desde todos los ámbitos.

Desde un punto de vista político o social, que España salga del Euro es una de las peores noticias que se podrían dar. Un país, que supuestamente es la novena economía del mundo, no puede permitirse dejar un sistema de moneda como la Euro Zona, en la cual siempre se está más protegido de otros sistemas internacionales.

Desde lo político, provocaría una crisis exterior e interior sin precedentes. La realidad de la Comisión Europea, así como el Parlamento, pasaría a ser una entidad especial y diferente para nuestro país; no tendría la misma concepción actual, y ya no hablemos de cuestiones de política económica, que estaríamos solos sin depender del Banco Central Europeo.

¿Por qué lo mejor es salir del Euro? Pues, más que nada, eso es una consecuencia. Lo mejor que podemos hacer, que si fuera social y políticamente más facil deberíamos hacer, es una devaluación de nuestra moneda; así conseguiríamos apoyar nuestra productividad, aumentarían nuestras exportaciones y, en general, mejoraría la situación de PIB, Crecimiento Económico y a corto-medio plazo se elevaría muy mucho la tasa de empleo.

Aquí es donde viene gran parte del problema de nuestro país, que para que esto funcionara tendríamos que ser altamente productivos, pero ni eso. El día que de verdad España sea altamente productiva, no sólo no haría falta una devaluación y la consiguiente salida del Euro, sino que podría apostar por que sería de las 5 primeras economías del mundo, sin duda.

Otras soluciones serán planteadas y acatadas, mejor vistas social y políticamente, pero ¿creéis que funcionarían mejor o peor que una devaluación de nuestra moneda? Es digno pensar, reflexionar en profundidad con cifras en la mano, y entonces, comentar.

Señores, señoras, vayán olvidándose de la crisis, entierren el pesimismo y tengan listos a sus brokers y el cash que tenían guardado debajo del colchón para invertirlo en Bolsa. El 2010 será un mercado alcista, según el indicador de la SuperBowl.

El funcionamiento del indicador de la Super Bowl es muy sencillo,  según cual sea el origen del equipo de fútbol americano que gane la final de la NFL, podremos esperar un mercado alcista para ese año o por el contrario un mercado bajista.

Si el equipo ganador es un equipo que representaba antiguamente a la NFC (National Football Conference) las bolsas subirán. si el ganado es un equipo que pertenecía a la AFC (American Football Conference), lo más probable es que nos espere un año de números rojos.

Para los que seáis escépticos sólo daros un dato, este indicador, tiene una tasa de acierto del 79% !! Mucho mejor que tirar una moneda al aire o incluso mucho mejor que la mayoría de indicadores que podáis encontrar.

Ayer se jugó la gran final de la NFL, supongo que estaréis ya nerviosos para que os diga quién gano…. pues la verdad es que este año daba un poco igual quien fuera el vencedor, tanto los Indianapolis Colts cómo los New Orleans Saints son equipos que pertenecían a la NFC, así que nos espera mercado alcista si o si, gane quien gane.

Estadísticas y Correlación, Bolsa, Super Bowl y Mantequilla.

Volviendo otra vez a la cruda realidad, que dos series de datos tengan una correlación alta no significa que tengan una causalidad o una causa y efecto.

Dada una serie de datos estadísticos siempre es fácil intentar buscar algú tipo de correlación, de hecho se ha encontrado que el dato que tiene una mayor correlación con la evolución del S&P500 es la producción de mantequilla en Bangladesh.  Creo que con esto está todo dicho.

Además igual este año, con la pérdida de Pepsi como patrocinador de la final de la Super Bowl, la suerte ha cambiado.

Imagen Vía | Rational Walk

Volcker, expresidente de la Reserva Federal Americana, desarrolló el martes pasado en el congreso una de las mayorías teorías bancarias actuales; hablando del por qué de estas crisis, el porqué de la situación, de quiebra, de algunos bancos y otros mientas, como el Citi o el JPMorgan, han sabido campear el temporal y ya despuntan con sus resultados. El lo llamó la La Norma Volcker.

Esta norma, tiene como objetivo prohibir a los bancos de EE UU las operaciones por cuenta propia, el funcionamiento del capital riesgo y los hedge funds. Algo que aunque parezca muy complejo, con unas gráficas como las que acompañan a este artículo, parece que todo se ve un poquito más sencillo.

Como podéis ver en la imagen superior, según el gráfico de Volcker, se sitúan entre tres escenarios de desarrollo de negocio para los bancos todo ellos: Banca comercial, Banca de capital riesgo y el Trading. Según la norma Volcker, los bancos más afectados han sido los que, como vemos, o bien están en los tres sectores, o están en la banca comercial y la de capital riesgo al mismo tiempo.

Si bien, si vemos la siguiente gráfica, podremos entender esta teoría un poco mejor:

Vemos que aquellas entidades situadas en otros dos escenarios son: las que más problemas han tenido y, en e otro lado, las que menos.

Si desarrollar un modelo sin sistema de banca comercial, como Goldman o Global Alpha, estás perdido. Sin embargo, si estas en un modelo sin Fundings, basado en la banca comercial y un básico de equity, consigues llegar a la zona de The Volcker Rule, en donde hay entidades bancarias, que ya están en números positivos.: Citi y JP Morgan.

La clave de toda esta teoría esta, por que los bancos entre la zona comercial y la de inversiones en alta riesgo se convertía en una zona del mercado en donde el dinero estaba en la sombra, haciendo perder liquidez a todo el sistema. Entidades financieras que había crecido en esa sombra, gracias a las ventajas de capital y financiación en la mano, los bancos crecieron en esa sombra alrededor del 60% del sistema de crédito de EE.UU.

Las medianas empresas y pequeños negocios actualmente están en una situación muy complicada, la falta de fondos es evidente, así que ¿Por qué están gastando su precios dinero líquido en alguno de los siguientes temas sin importancia?

La lista, no tiene ningún desperdicio…

1. Cartuchos de impresora: Antes de noviembre del año pasado, el New York’s Investor Relations Group ha gastado más de 5,000 dólares al año en tóner de la impresora. La empresa de 20 empleados, que maneja las comunicaciones de los inversores para sus clientes, habitualmente compra los cartuchos de marca para ser detallistas con los documentos importantes.
2. Viajes: Reservalos uno mismo y hacerlo con un poco de antelación es muy importante para no sucumbir ante la comisión amplia de centrales de reservas y precios desorbitados por últimas unidades o plazas.
3. Café: Algo tan habitual en las empresas como tomar un café puede convertirse en un gran coste, si lo consumimos a precio comercial, es mejor invertir en una máquina de café de calidad para toda la oficina. Tus empleados se sentirán un poco más interesados, perderán menos tiempo en ir fuera y, por tanto, serán más productiva.
4. Gastos de luz: Contadores de tiempo y movimiento, interruptores de potencia para detectar si hay alguien en la oficina o no, son aparatos que cuestan un precio menor de 10 euros, una inversión totalmente rentabilizada desde el primer momento. Lo suyo sería tenerlos en todas las luces en un edificio de oficinas, dice Alan Lysaght, un consultor para las empresas como Molson Breweries. Las luces están apagadas cuando no hay nadie se puede reducir la factura eléctrica en torno a un 40%.
5. Vigila tus gastos móviles: Ninguna empresa hoy día se dedica al control y gestión de los gastos en líneas y servicio de datos para teléfonos móviles; un servicio cada vez más usado por las empresas y que genera unos altos costes. Camp Earl, de Houston, echó un vistazo a su cuenta de teléfono móvil y fue capaz de negociar las tarifas que salvó 1.000 dólares al mes en sus 32 líneas.

Mañana, el segundo artículo con resto de los consejos para que las empresas y comercios más pequeños puedan conseguir un ahorro considerable de gastos.

Las viñetas económicas de Forges, como siempre tan reales, mostrando la triste pero cruda realidad de las operaciones bancarias de nuestro país. Hasta cuando los gigantes bancarios tienen ingresos por valor de miles de millones, ellos no son capaces de ahorrar comisiones sobre donaciones.

La viñeta dice lo siguiente:

¿Cómo vamos a cobrar comisiones por los donativos para Haití si el pasado ejercicio sólo hemos ganado 17.590 millones de euros*?

Desde luego es una viñeta de lo más actual y, que, muestra el enfado real de cientos de miles de donantes particulares que vieron como los bancos se comían parte de su aportación a la causa.

(*) Beneficios brutos de la banca española en 2.009

Viñeta | Forges

En la anterior entrada hablamos del papel del DTV como caza-recompensas comercial. Muchos de vosotros os animasteis a participar con vuestros comentarios, de los que destacaría el de un ex-director que no quiso aguantar la distorsión que su entidad hacía de su profesión.

Los que no conocen de cerca el mundo bancario suelen tener tendencia a pensar que los grandes gurus de la banca nunca se equivocan y si toman una decisión determinada por algo será. Yo opino de forma diferente; hay demasiado mediocre tomando decisiones importantes que afectan a su entidad y, muchas veces, al conjunto de la sociedad.

Tal vez algunos no lo crean. ¿Si tienen a los profesionales mejor pagados del mundillo financiero, como puede ser que venga yo y diga que hay mucho mediocre metido a bancario?

Por los resultados los conoceréis. Y no es que hayan sido, en general, muy buenos. A la que vienen mal dadas, todas sus carencias salen a la superficie.

Al entrar en su día en el Banco Zaragozano (puedo mencionarlo por qué ya no existe como tal) y pasar el proceso de selección, el responsable de Recursos Humanos (que bonita palabra, que mal entendida por los que la representan) me dijo unas palabras que se me quedaron grabadas en fuego en mi mente:

- Pau, no buscamos ni gente que destaque demasiado  ni demasiado poco.

Me quedé alucinando en colores; este señor me estaba diciendo que yo no era ni muy listo ni muy tonto. Un mediocre, vamos. Y con el tiempo me he dado cuenta de que esto es lo que han buscado las entidades financieras para sus sucursales. Gente gris, ni demasiado ignorante para no saber lo que venden ni demasiado lista para cuestionarse la idoneidad de sus productos.

Y las consecuencias a esta nefasta política de selección de personal la sufrimos todos al intentar que nos expliquen algún producto en la sucursal o que nos renueven nuestra póliza de descuento o nos concedan una hipoteca. Que muchos no saben razonar más haya de los folletos comerciales que les entregan para vender. Y parte de la responsabilidad de los efectos de la crisis financiera ha sido de los que tenían que analizar y seleccionar los productos vinculados a hipotecas subprime que los americanos tan bien han colocado a la banca de todo el mundo. Con este nombre tan bonito y viniendo del país de la libertad, como va a ser un mal producto, debían pensar.

Si durante tantos años se han dedicado a reclutar profesionales que no se cuestionan las cosas, es natural que se hayan producido los errores garrafales que muchas entidades financieras han cometido y las está llevando a un estado de cuasi-insolvencia.

Curioso es analizar los criterios utilizados en su política de riesgos para la concesión de hipotecas a particulares. Pero este tema lo veremos en una próxima entrada.

Pau A. Monserrat, editor de Futur Finances

Imagen vía Flickr

La imagen del día de hoy se la dedicamos al Presidente de Telefónica, Cesar Alierta. El cual, anunció en unas jornadas en Bilbao que Telefónica, espera desarrollar una nueva estrategia empresarial basada en la venta del uso de sus redes de Internet a los grandes buscadores: Google, Yahoo y Microsoft (Bing).

“Google, Yahoo y Microsoft utilizan las redes de Telefónica sin pagar nada, lo cual es una suerte para ellos y una desgracia para nosotros. Pero eso no va a poder seguir, es evidente. Las redes las ponemos nosotros, el peering lo hacemos nosotros, los sistemas los hacemos nosotros, el customer care lo hacemos nosotros, el servicio post-venta lo hacemos nosotros, el servicio de instalación lo hacemos nosotros… lo hacemos todo. Quiero decir, ellos sólo tienen algoritmos y contenidos…nada más”

Desde luego unas declaraciones, en mi opinión, del todo salidas de tiesto empresarial de alguien de la categoría que se espera que sea el Presidente de Telefónica.

Un modelo empresarial basado en esto es inviable, dudo muchísimo que ningún buscador pague por este servicio, sin precedentes en el mundo, y que además levantaría ampollas entre millones de usuarios.

¿Os imagináis Google, Yahoo o  Microsoft bloqueados, para todos los usuarios de Telefónica, por no ceder a pagar a Telefónica?

Veremos como empieza la semana, después de acabar la semana anterior al grito de VENDER ESPAÑA. Nada mejor para irnos haciendo una composición de lugar que recopilar algunos de los posts de opinión  y artículos que se han escrito estos últimos días y que hacen referencia a la situación de crisis que enfrenta nuestro país.

• Empezamos por la carta que Marc Garrigasait, gestor de Koala Sicav, realiza a sus accionistas. Nosotros tenemos acciones de Koala en la cartera Gurú, así que hacer referencia a la carta de Marc es para nosotros una obligación, entre otras muchas cosas porque es de los pocos gestores a los que confiaría su dinero. Su repaso a la situación de los mercados y la economía es del todo imprescindible, así como la lectura de su blog Investors Conundrum. Por cierto en lo que va de 2010, Koala se está anotando un +6% de ganancia.

• Bajo el título de El Hundimiento, en referencia a la película que narra los últimos días de Hitler, Jesús Cacho escribe un buen artículo en El Confidencial. Obviamente no a lugar comprar a ZP con Hitler, pero si que nos permite reflexionar sobre el desapego a la realidad y la capacidad de gestión que tienen algunos líderes cuando se enfrentan a situaciones de crisis.

• En el blog Tierras Raras, Martí Pachamé, nos habla del mini-crash de la bolsa española. Un poco de reflexión tranquila sobre el tema, que viene muy bien en medio de tanta histeria. Para lo queráis relajar un poco. Igualmente me ha gustado mucho su reflexión sobre, salarios, euro y competitividad en España. Rompe bastante con alguna que otra teoría de la patronal que sólo ve en la rebaja salarial la solución a nuestro males.

• Vicente Varó, hace una excelente recopilación en el Blog de Unience, sobre las diferentes opiniones que se han vertido sobre España estos días por parte de los  principales economistas de renombre mundial. Krugman, Roubini o Marc Faber entre otros nos dan bastante caña. Estamos de Moda.

• Impresionante la viñeta de humor que nos destacan en  Euribor esta semana.

• En el post “La banca Española…¿ siempre pierde?” de McCoy doy con un nuevo acrónimo. STUPID (Spain,  Turquía, UK, Portugal, Italia, Dubai).

• Para ir conociendo algo más la realizad de alguna cifras, Marc Vidal, nos arroja algo de luz sobre el número real de parados en España. 5.436.637.

Imagen | Tuliao

Hemos realizado ya los análisis de resultados, muy a vuela pluma, del Banco Santander y del BBVA. Pero, ¿y cómo va realmente su tasa de morosidad? Es cierto, que este año han provisionado más que ningún otro en la historia, o eso creo, pero realmente la cantidad de activos incobrables es ¿alta, medio alta o muy alta?.

Los datos oficiales se han conocido hoy, hace unas horas. El resúmen más importante de la nota de prensa oficial se resumen en el siguiente párrafo, transcrito de manera literal para no perder la objetividad:

La morosidad media ponderada de los seis bancos que cotizan en el Ibex 35 –Banco Santander, BBVA, Banco Popular, Banco Sabadell, Banesto y Bankinter– cerró 2009 en el 3,56%, casi el doble que hace un año (2,11%), según datos de las entidades recogidos por Europa Press.

Evidentemente es una muy mala noticia, que ya esperábamos y presuponíamos tal y como están las cosas.

Hay que decir que esta media ponderada no se calcula por el número de clientes o de capitalización bursátil, etc; se calcula dependiendo de la parte proporcional que han repartido en créditos, cada uno de ellos, sobre el total de los seis. En total han concedido créditos por valor de 1,31 billones de euros durante 2009.

De los seis, Banco Popular ha sido la entidad financiero con un mayor ratio de mora, el 4,81%, sobre una cantidad total de 97.362 millones de euros de créditos brutos. Si hacemos cálculos rápidos estamos hablando de provisionar por problemas de impagados por valor de casi 5.000 millones, una auténtica burrada.

Hay que decir que, lo bueno que han sabido hacer las entidades financieras españolas al cerrar las cuentas 2009 (aunque ya veremos si son ciertas o no), es no sólo provisionar por estos créditos impagados durante 2009, sino crear alguna dotación extra, y voluntaria, en vista que la tasa de morosidad durante 2010 será aún mayor y en vista de esos posibles impagos.

Dotaciones antes de beneficio por valor de 5.500 millones de euros, sobre todo el Banco Santander rondando los 2.500 millones de euros, son cifras astronómicas para un fondo voluntario pero que muestra la gran preocupación por la mora durante 2010 y por no sufrir de forma directa los efectos de la misma, en un momento determinado, en el nivel de liquidez de la entidad financiera.

Aena reducirá el precio total de las tasas aeroportuarias hasta un 15%. El Ministerio de Fomento parece no tener miedo a la posible huelga encubierta de controladores aéreos por la rebaja de su sueldo. Han decidido ser implacables y, mediante un Decreto Ley, empezar a seguir una política estricta, dura y más definida que, la que hasta hace nada existía.

El decretazo, como lo han llamado los controladores aéreos, modifica todas las condiciones contempladas en el convenio colectivo del sector haciendo que, a partir del próximo viernes (fecha de entrada en vigor), el Estado pueda determinar a su antojo, sin contar con a aprobación en el congreso, la norma de ese convenido.

El BOE anunciado esta medida, que fue publicado de forma especial de forma exclusiva para este Decreto Ley, indica que La Broma no acaba aquí. Con este nuevo control sobre el sector de los trabajadores más importantes de este mercado, Aena será la encargada oficialmente de fijar unos horarios fijos de trabajo para cada controlador, especificando de forma muy concisa sus horarios y dando un tope de horas extraordinarias (las más suculentas para lo controladores ya que estaban pagadas, al menos, al doble de una hora normal) de 80 anuales.

Si esto parece curioso, también el Gobierno podrá tener potestad total sobre la fijación de salario de los controladores; decidiendo cual será el sueldo que merezca de forma individualizada cada uno de ellos. Algo que me parece muy curioso y que, si leemos el BOE, es por una razón un poco arduina:

Debido a una serie de importantes deficiencias organizativas y falta de eficiencia económica en el ente público que evidencian las claras dificultades que actualmente tiene AENA para garantizar tanto la continuidad en la prestación de los servicios de tránsito aéreo, como su sostenibilidad económica y financiera.

Están, ni más ni menos, que diciendo que por culpa de los controladores aéreos y los convenios colectivos anteriormente aprobados entre todas las partes (Aena también evidentemente) no se podría garantizar la continuidad de la prestación de servicios de transito aéreo. Es decir, o los controladores se bajan el sueldo, o tenemos que cerrar el chiringuito del mercado aéreo español.

Personalmente, me parece una auténtica aberración de Decreto Ley. Sobre todo por la simple razón de: si es un convenio colectivo en donde la empresa está saliendo perjudicada, cambia ese convenio y pacta uno nuevo, pero no realices un Decretazo, por el cual estás perjudicando mucho más al sector y puede que consigas más de una huelga de celo.

La empresa de transportes terrestres Renfe ha decidido buscar un hueco en la explotación del transporte ferroviario de Alta Velocidad en las concesiones tecnológicas que está desarrollando en Brasil y en Arabia Saudí. La idea es posicionarse en la explotación de esas primeras lineas AVE, de estos países, a través de los mismos consorcios sobre los que ya está trabajando para conseguir la venta de la tecnología de las líneas.

La idea es que Renfe empiece a fomentar su actividad y desarrollo tecnológico exterior como una forma redundante para el incremente de ingresos y, además, la posibilidad de ofrecer a sus empleados crecimiento dentro de la empresa desarrollando su actividad en otros países.

El efecto motivador de la compañía por conseguir esta expansión a corto plazo es para cumplirlo dentro del marco del plan estratégico 2010-2012.

La eterna pregunta: ¿es necesario que un presidente de una compañía reciba jugosas aportaciones a un plan de pensiones por valor de millones de euros?. Es un modelo de retribución extra actual que usan muchas empresas, constituyendo un plan de pensiones privativo y en el que se consigue dotar una cantidad de dinero X, el cual suele ser mucho, para conseguir tener contento cuando se jubile a ese determinado directivo.

Yo que siempre he defendido los sistemas de retribución por objetivos y variable entiendo, en primer lugar, que este tipo de provisiones, dotaciones, amortizaciones para el futuro o, como quieras llamarlo, no es una forma más de otorgarle un bonus personal, intransferible, muy rentable y útil a uno de tus trabajadores más importantes.

Si hablamos del BBVA, llueve sobre mojado. Seguramente todos recordéis que hace unos meses, el Septiembre pasado, saltaba la notica sobre Jose Ignacio Goirigolzarri. Empleado y directivo desde hacer muchos años, el banco desde sus inicios había tenido a consideración , y más cuando pasó a ser Consejero Delegado de la entidad financiera, prepararle una pensión-subvención de lo más interesante: un valor en activo de 59 millones de euros, que serán otorgados a razón de 3 millones de euros al año.

Evidentemente esta formula, que no tiene mucha complicación, siempre termina beneficiando a los directivos que, no reciben el dinero para no cargarse fiscalmente hasta las trancas, y al final siempre reciben más de lo que el banco había aprovisionando por ellos; los intereses que ese dinero genere a razón de recibirlo a pequeños tantos pueden ser bastante grandes.

Ayer saltaba la noticia, el Consejo de Administración del BBVA lo volvió a hacer. El Presidente del banco, Francisco Gonzalez y el Consejo, habían enviado una carta oficial a la CNMV para anunciar oficialmente que la pensión para cuando deje el cargo será de 79 millones de euros, y no una cifra superior (+otros 75 millones de euros) como tenía acordado el presidente de la entidad en su contrato de objetivo y bonus.

La empresa ha sido muy clara:

No consideramos apropiado que, habiendo ya 79 millones de euros en el fondo de pensiones y siendo una persona mayor de 65 años, se sigan realizando aportaciones al mismo.

Personalmente, no puedo estar de acuerdo; aunque me queda un poco de duda, un reconcome por dentro que me da qué pensa:

¿Será capaz Francisco Gonzalez de vivir sólo con 79 millones de euros? Nótese el tono irónico por favor.

Genia viñeta de Bernal para abrir el día de hoy. Como podéis ver un concepto de lo más interesante: estás en paro, te ha tocado la lotería (o no), y que la suerte te acompañe a partir de ahora en la cola del INEM.

Una imagen parece que vale más que mil palabras, en el caso de esta viñeta, se pueden sacar amplias connotaciones labores debido a la complicada situación del mercado laboral actual. La pregunta es, ¿cuántos de nuestros más de 4.000.000 de parados, lo serán de larga duración? He ahí la cuestión clave de: que la suerte te acompañe (en el tiempo).

Vía | JRMora

Parece  que os va gustando la elección que hicimos de publicar una viñeta sobre la crisis cada día, para no perder la buena costumbre hispana de sonreír hasta en los peores momentos.

Os dejo para arrancar una nueva que, según su autor Ricado de El Mundo, refleja fielmente la situación de descontrol económico de nuestro Presidente del Gobierno.

Con lo bien que estamos en España económicamente da pena ver a otros países sumergidos en el caos…

Eso es Cádiz SR. Presidente.

Vía | Epsilon

La foto del día de hoy va dedicada a una de las reuniones más importantes y curiosas, por desgracia, que podemos apreciar en el mundo económico español.

Reunidos de urgencia en La Moncloa con nuestro Presidente del Gobierno, se encontraban por parte de la patronal representadas las CEOE y la CEPYME, y por parte de las organizaciones de trabajadores los presidentes de CCOO y UGT.

La reunión parece que ha sido bastante enriquecedora y todas las partes han quedado contentas con “la rebaja” de 45 a 33 días de indemnización, en caso de despido, por año cotizado.

Mucho estamos hablando estos últimos días sobre la mala situación de la economía en España. La cifra de paros aumenta inexorablemente, si es que realmente sigue estando por debajo de los cinco millones, el déficit público se incrementa de forma desesperante y las pocas medidas fiscales que se toman no ayudan ni al enprendimiento empresarial ni a mejorar la situación de las personas físicas. Por esto yo digo que estamos en crisis. O eso creo.

Últimamente se ha puesto muy de moda en Internet, como yo lo llamo, la teoría de Señoras que creen… En Facebook está siendo un auténtico boom con cientos de grupos cuyo principio es ese; pero la pregunta es clave. Señora, ¿usted nota la crisis?

Con esto no pido que las amas de casa, de entre 50 y 80 años que lean el blog nos den su opinión, simplemente me gustaría replantear la grave crisis vivida durante esta semana desde otro punto de vista. ¿Realmente estamos tan mal como han mostrado los mercados esta semana?, ¿es cierto que el Estado tiene más riesgo de quiebra que el de Colombia? y, más aún, ¿de verdad somos conscientes de la situación los españoles, o es que los que sabemos de esto estamos exagerando?

No me gustaría que mis palabras se entendieran como una falta a la verdad de los datos objetivos del mercado, de las valoraciones internacionales para con España, etc; pero es evidente que en la calle, aunque saben que las cosas no van bien, no se respira el halo de pesimismo que, hoy mismo, se podía respirar en La Bolsa de Madrid.

Actualmente en España tenemos, con esta situación mediante, dos forma de ver los hechos. Los que conocemos las noticias día a día, que sabemos los datos objetivamente y entendemos el grave riesgo en el que nos encontramos. Del otro lado las personas más normales y despreocupadas por las noticias económicas que, pese a entender y posiblemente sentir la crisis de cerca, no entienden completamente el riesgo brutal que tiene actualmente nuestro Estado de perder toda la credibilidad internacional. Y, de paso, entrar en quiebra.

Para ello, os animo a hacer un ejercicio. Preguntarle al familiar más cercano mayor de 75 años qué le parece la crisis que estamos viviendo, a buen seguro tendrá una visión la mar de interesante, distinta y con mejor perspectiva que la de muchos de nosotros.

Hoy ha empezado una de esas cosas comerciales que terminan estudiándose en los libros de dirección comercial, bien por excéntrica o por que sea una total genialidad. Han empezado las 48 horas del “todo a precio de ganga” en todos los establecimientos de El Corte Inglés de nuestro país.

La campaña, que tampoco es que sea teóricamente muy complicada, deja a precios de ganga: desde 1 hasta 999 euros, más de 100 artículos; algunos de los cuales, tienen un límite de existencias de 80.000 unidades para esta promoción. Según comenta la propia compañía esta campaña, que durará el dia de hoy y mañana sábado:

Pretende revitalizar el tráfico de clientes y dinamizar la venta a través de mercancía con una relación producto/ precio de excepción.

Es innegable que como estrategia comercial es de lo más llamativa, curiosa, estrambótica, innovadora y todos los abjetivos que queráis decir ya que, si bien no es un modelo de negocio nuevo, el hacer una oferta a la baja del precio de tantas productos, incluso por debajo del precio de coste, en una gran superficie no es nada común.

A mi se me plantean varias preguntas, ¿venderán sólo restos de stockaje o también productos nuevos? ¿estos productos seguirán las mismas normas de devolución que el resto?

Es evidente que nadie da duros a pesetas, y que si una empresa como El Corte Inglés realiza una oferta así es por que tiene muy claro que ni va a perder dinero con la venta de esos productos, ni va a desaprovechar la oportunidad de aumentar el tráfico de clientes.

Esta oferta comercial de 48 horas en medio de las rebajas puede dar muy buenos resultados, a buen seguro los conoceremos, aunque a buen seguro los pequeños comercios no están nada contentos con esta acción, únicamente respaldada por el gran músculo financiero de la marca española y ante la cual, ellos no pueden competir. Más aún cuando esta promoción afectará a casi todas las secciones de productos .

Para ser una campaña comercial tan agresiva no he visto mucha publicidad, ni offline ni online, para dar a conocer la misma,¿vosotros la habéis visto? ¿en qué lugares? ¿refleja publicitariamente la fuerza de la oferta?

Cuando leais estas líneas desde vuestro navegador favorito, vuestro micro portátil, vuestro móvil o vuestro lector de ebooks no notaréis algo muy especial en él: esta escrito desde la primera aplicación oficial y estable para publicar en Wordpress desde una Blackberry.

Hasta ahora todos los desarrollos de aplicaciones mobile se habían centrado en otro tipo de terminales más de ocio como pueden ser los HTC, o él iphone de Apple. Realmente tenemos que tener claro que, si hasta ahora no lo habían desarrollado, era por que no tenían claro cuánto esfuerzo deberían gastar para el rendimiento posterior que, por él tipo de usuario que gasta Blackberry, iban a conseguir.

Es totalmente cierto que RIM, la marca matriz de Blackberry, siempre ha intentado que sus terminales llegaran a un sector de la población muy determinado: empresarios y ejecutivos del mundo anglosajón, de alto poder adquisitivo y que prefirieran ahorro de tiempo, a la hora de trabajar, a ocio en su terminal de bolsillo.

Desde hace un tiempo, y con la salida del iPhone, la compañía canadiense ha realizado una reconversión de sus terminales acercándose un poco más a los clientes más básicos; la salida de terminales como la Blackberry Pearl (y su gama 8.100, 8.110 y 8.120) ha sido fiel muestra de ello.

Esta evolución, de un mercado más ejecutivo y profesional, a uno más personal pero con un grado de  alta usabilidad de internet, ha producido que empiecen a replantearse toda la estrategia de sus aplicaciones. Una de las primeras ajustadas a estas necesidades, y que ha triunfado sin lugar a dudas, fue Viigo.

Ahora, es cuando han conseguido dar el salto final, intentando llegar a parte de esos super usuarios de Internet con esta aplicación; la cual nos permite hacer lo mismo que si estuviéramos en la versión web de nuestro blog, al igual que hacen las mentadas y ya conocidas aplicaciones de iPhone y Android.

¿Vosotros sois de iPhone o Blackberry? ¿Por ocio o por trabajo? ¿Usaríais vuestro móvil para hacer post?

Lo comentábamos en el post “El Ibex se desploma un 6%. VENDER ESPAÑA“, fue un error de nuestro presidente sentarse en Davos ante la flor y nata de los analistas internacionales al lado de Papandreu.

Os dejo el vídeo de la mesa redonda. Problemas a parte con el sistema de traducción, escuchad el mensaje que transmite Zapatero y el de Papandreu y preguntaros si fuerais inversores internacionales cual de los dos discursos os transmiten mayor confianza.

Pinche aquí para ver el vídeo

Zapatero, con un discurso divagando sobre la fortaleza, la fiabilidad de la economía y la banca española e incluso arremetiendo contra los que cuestionan nuestros parámetros fundamentales o Papandreu… directo, asumiendo perfectamente y reconociendo cuales son los problemas de Grecia, anunciando medidas muy concretas para superarlos y reconociendo las dificultades a las que se enfrentan entre otras con un enorme gap de confianza que existe actualmente con Grecia.

Es decir el mensaje de Papandreu es claro, la situación internacional es muy complicada, esto ha agravado los problemas intrínsecos que tiene Grecia pero vamos a tomar esta oportunidad para realizar reformas y medidas muy concretas para poder volvernos a ganar la credibilidad. Yo lo tendría clarísimo. Incluso hasta es una cuestión de lenguaje corporal.

Una cosa es intentar hipnotizar a la sociedad española, repitiendo machaconamente, el España va bien, somos formidables,  y otra es intentar hacer lo mismo con analistas internacionales, que se miran meticulosamente los números de nuestra economía, escuchan el discurso de nuestro presidente y se deben quedar con cara de preguntarse de que estará hablando este hombre.

Y que conste que esto no va de corrientes políticas, Papandreu y Zapatero tienen en común que son socialistas. Esto va de confianza en las personas y de gestión de crisis y entre Papandreu y Zapatero a mi me parece que existe un mundo.

Vídeo descubierto vía @davidlampon

Una imagen vale más que mil palabras, si algunos os preguntáis porque los inversores internacinonales hacen sangre con nuestro país, mirad con atención este gráfico elaborado por la gente de McKinsey sobre la evolución del endeudamiento total de la economía española con el exterior (Gobierno+Empresas+Familias+Entidades Financieras).

El incremento del endeudamiento en los últimos 10 años es simplemente terrorífico:

A nivel global del 2000 al 2009 hemos pasado de tener una deuda que representaba el 193% del PIB al 366% del PIB.

Desglosando tenemos:

Deuda Gobierno: Se reduce del 63% al 56% del PIB

Deuda Empresas: pasa del 74% al 141% del PIB.

Deuda Hogares: pasa del 45% al 87% del PIB.

Deuda Bancos: pasa del 11% al 82% del PIB.

Es decir en 10 años hemos doblado nuestro nivel de endeudamiento. A tener en cuenta que se considera que una economía entre en zona de peligro cuando su deuda supera el 300% del PIB.

Pero quizás lo peor de todo no es el incremento del endeudamiento, sino que hemos hecho con el dinero que hemos recibido. Puede ser bueno endeudarse si te sirve para ser más competitivo e inviertes en actividades productivas que generarán un flujo de ingresos futuro.

Por desgracia en España, hemos utilizado el grueso del dinero recibido a un activo no productivo. Hemos enladrillado el país, con el problema que ello conlleva. Tenemos gran parte de la deuda recibida invertida en un activo que no genera actividad ni ingresos una vez se han construido las viviendas.

Gráfico vía Investors Conundrum.

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Aer Lingus (ISE:AERL) es una aerolínea irlandesa de las que podrías denominar como de cuasi bajo coste, que opera básciamente rutas de corta-media distancia con el Reino Unido y rutas de larga distancia entre Irlanda y los EEUU.

Si ya se que puede sonar algo extraño realizar un análisis de una compañía aérea, ya lo decía Warren Buffet, “ojalá alguien hubiera quemado el primer avión de los hermanos Wright, habría evitado que miles de accionistas perdieran un montón de dinero invirtiendo en la industria de la aviación”.

Dicho esto, si tenéis algún magnetismo especial por la industria de la aviación y no podéis resistir comprar acciones de una compañía aérea, aquí os dejo mi mejor idea de inversión en este sector en Europa.

Al final no olvidemos que es una industria muy cíclica, con una alta correlación con la evalución del PIB, y si existe algún buen momento para comprar este tipo de acciones es cuando el ciclo esta en su momento más bajo y empieza a iniciar su recuperación (con esto no estoy diciendo que estemos en este momento).

Per entremos en materia. Os dejo aquí las razones por las que considero que Aer Lingus sería mi apuesta en el sector aéreo en  europa en el caso de que se me pase por la cabeza invertir en una compañía aérea.

Balance Robusto Asset Play

Empresa con balance robusto es un aspecto vital si queremos invertir en una aerólinea. Aer Lingus cuenta a 31.12.09 con 825 millones de euros en caja – 493 millones de deuda de leasing (que vence en los próximos 12 años), nos da una posición de caja neta positiva de 332 millones de euros.

A esto le podemos sumar el valor de la flota que tienen en propiedad, en total la compañía cuenta con una flota de 44 aviones de los cuales 23 son en propiedad y según la compañía tienen un valor de mercado de 684 millones de euros. Si sumamos la caja neta + el valor de los aviones, nos da un valor de los activos de cerca de 1.000 millones de euros.

A día de hoy a 0,70 euros la acción la compañía tiene una capitalización de 363 millones de euros. Probablemente comprando a estos precios si la compañía entra en liquidación los accionistas recuperarían su inversión.

En este caso la clave es saber cuanta caja quemará la compañía en la parte baja del ciclo económico. En el primer semestre del 2009 la compañía perdió a nivel de EBIT cerca de 94 millones de euros, pero ha indicado que espera que el segundo semestre tenga EBIT positivo.

El 10 de marzo publican resultados, pero las cifras indican claramente que Air Lingus no tiene riesgo de quebrar y que parece que ha reducido considerablemente la quema de caja. Además en octubre han anunciado un plan de reducción de costes y de capacidad que les permitirá obtener unos ahorros de 97 millones de euros.

Un aerolínea interesante para comprar.

Ryanair ya intentó hacerse con Air Lingus hace unos años, concretamente lanzó una OPA a 2,80 euros la acción que fue rechazada por el Consejo de Air Lingus, finalmente la UE bloqueó la adquisición al considerar que afectaba a la competencia, ya que entre Air Lingus y Ryanair controlan el 80% del tráfico del aeropuerto de Dublin. Finalmente Ryanair se ha quedado con el 29,4% del accionariado (acciones que compró al mercado) y un 25% pertenece al gobierno Irlandés.

El intento de compra de Rynair, nos muestra que Air Lingus es un activo muy atractivo, generalmente Ryaniar, nunca intenta adquiri a otra compañía, suele simplemente intentar entrar en un nuevo mercado “matando” a la competencia, como parece que va a hacer en España. Si decidió comprar Air Lingus, es porque cree que el posicionamiento geográfico de mercado de Air Lingus es muy interesante y porque su asentamiento en Irlanda es muy potente y le va a acostar mucho poderla desbancar.

Perspectivas de ingresos.

La compañía ya a anunciado que las condiciones de mercado seguirán siendo complicadas en 2010, y esperan especialmente un primer semestre muy difícil. La economía irlandesa está tocada, pero debemos pensar que sus dos principales polos de tráfico son los EEUU y UK. Si creemos que los países anglosajones serán los primeros en salir de la crisis Aer Lingus puede ser una buena apuesta si creemos en una moderada recuperación económica.

El consenso de analistas espera que en 2010 Aer Lingus tenga otra vez resultados positivos.

Valoración Aer Lingus:

Con la actual cotización, Aer Lingus está cotizando a un múltiplo de 0,3 veces EV/Ventas. La media del sector de aerolíneas europeas está a un múltiplo de 0,8 veces ventas, siendo Ryanair la compañía con el múltiplo más alto 1,9x y Air Lingus la compañía con el múltiplo sobre ventas más bajo. Para hacernos una idea, Iberia o Vueling, cotizan a mútlplos de 0,7 y 1,4 veces las ventas. Y Aer Lingus ha sido tradicionalmente una compañía rentable.

Si la compañía vuelve a la rentabilidad, no sería extraño esperar que se valorara su acción cerca de los 2 euros.

Dicho todo esto, especial cautela, con las compañías de este sector. Probablemente aún no sea el momento para invertir en ellas. A modo de inventario y para no olvidarme de ella, voy a comprar una pequeña cantidad de Aer Lingus para la cartera Gurú, pero esto no significa que sea una apuesta en toda regla.

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Durante el día de ayer publicamos una viñeta sobre la situación familiar y la crisis, hoy no quería dejar pasar la oportunidad de enseñaros otra de lo más curioso y que refleja fielmente la situación tragicómica en la cual nos encontramos: La crisis bancaria, según Forges.

Si creeis que la liquidez bancaria en secilla, deberíais tener cuidado no vaya a ser que la viñeta se convierta en un hecho; y más después de ver los resultados del Banco Santander y del BBVA.

“Soluciones a la escasa liquidez bancaria…. cajeros automáticos a los que, para que den dinero, hay que ganarles a los chinos”

Forges, casi como siempre que intenta dar cera hablando sobre economía, da en el clavo.

La imagen del día, y por no también las frases, las protagoniza nuestro Presidente del Gobierno que fue el invitado de honor en el Desayuno Nacional de Oración en Washington.

Las frases, son del Capítulo 24 del Deuteronomio, versículos 14 y 15, que fueron pronunciadas por Zapatero para fundamentar su momento de oración durante el acto:

No explotarás al jornalero pobre y necesitado, ya sea uno de tus compatriotas, o un extranjero que vive en alguna de las ciudades de tu país.  Págale su jornal ese mismo día, antes que se ponga el sol, porque está necesitado, y su vida depende de su jornal…

No explotarás al jornalero pobre y necesitado, ya sea uno de tuscompatriotas, o un extranjero que vive en alguna de las ciudades de tupaís.Págale su jornal ese mismo día, antes que se ponga el sol, porque estánecesitado, y su vida depende de su jornal…

Entre los dimes y diretes de la economía Española e Internacional parece que ya nadie habla sobre la situación, o nueva actualización, de los tipos de interés de la Zona Euro. Sí, ese tipo de conferencias que hace un año parecían tan sumamente importantes, ya que el señor Trichet nos daba un poco de respiro en nuestra hipoteca, pero que ahora preferimos no ver no vaya a ser que nos de un sustazo.

De momento, podemos estar tranquilos, el Banco Central Europeo ha decidido mantener hasta nueva orden los tipos de interés oficiales de la Zona Euro al 1%; así como el tipo de depósitos al 0,25% y la facilidad marginal de crédito, por la que presta dinero a los bancos, en el 1,75%.

Preguntado por numerosos periodistas por el mantenimiento de los tipos, Trichet no se ha salido de la tónica habitual, parece que no cambian el discurso nunca, diciendo literalmente:

Consideramos que se encuentra en un nivel “apropiado”, siendo el objetivo de esta decisión apoyar la recuperación económica de la eurozona, que en el tercer trimestre de 2009 ya logró salir de la recesión al crecer un 0.4%.

No quiero ser mal agorero, pero podría apostar un café a que el Banco Central Europeo no va a esperar a España, ni a Grecia por supuesto, para subir los tipos de interés. Seguramente tome la decisión de hacerlo antes del verano para consolidar el buen momento financiero que parece estar consiguiendo Alemania e Inglaterra con los tipos al 0,5% desde hace meses.

Cuando se habla del BCE, siempre termino pensando en su agentes económicos, cuyo trabajo es tan difícil como medir el pulso de cada país y cada banco nacional para reportar a Trichet todo lo que ocurre. Imagino que el/los que estén encargados de nuestro país van a tener mucho trabajo durante este año.

Paul Krugam, Premio Nobel de economía en 2008, es experto en los patrones de comercio y la localización de la actividad económica; motivo por el cual recibió dicho galardón. Catedrático de la universidad de Princeton y consejero presidencial en Estados Unidos, posee uno de los blogs económicos más influyentes del mundo, perteneciente al New York Times Online.

Él, y sólo él , ha dispuesto dentro de su blog una de las peores frases que podían decir de la situación económica actual de nuestro país: “España está peor que Grecia”.

Krugman comentaba, en su blog, sobre la economía Española:

España está peor que Grecia, país falseaba las cuentas a la Unión Europea.

España es un país que hasta hace poco iba por el camino del superávit pero que, como país, ha colapsado. Además, su política monetaria no aguanta las bases que pretende la Unión Europea, y una política comunitaria que no está preparada para países en vías de extinción.

Llueve sobre mojado, hace tan solo unos días el gurú Mouriel Roubini comentaba:

España es una amenaza total de la Zona Euro.

Yo no seré quién de la razón a Roubini o a Krugman, no se tanto como ellos, pero evidentemente algo debe haber en el río cuando está sonando. ¿Será agua?

La verdad hoy el entorno bursátil no acompañaba precisamente, la apertura de Wall Street, con caídas de los principales índices superiores al 2% sin duda no ayudan, pero es que con el Ibex 35, con una caída próxima al 6%, los tiburones han empezado a dar importantes dentelladas sin piedad.  VENDER ESPAÑA se ha puesto de moda, y la sangría va a ser complicada de tapar.

Los dos principales bancos españoles, Banco Santander y BBVA, han encabezado las caídas y las ventas, un -9,5% el primero, a pesar de publicar aparentemente unos buenos resultados, y un -7,5% el segundo. Banesto, Sabadell, y Popular, les siguen con caídas algo superiores al 6%. Algunas constructoras también han recibido un importante castigo, Ferrovial -11,3%, OHL -9,5%.

Los CDS de España casi aal nivel de Colombia (163 vs 174 puntos), en Serenity Markets (imprescindible la web de Cápratos en los tiempos que corren) apuntan si tiene sentido. Si realmente tiene España más riesgo que Colombia.

Bueno os dejo unos datos que ya apuntábamos en el post “Informe Credit Suisse: España en Riesgo”

Déficit público previsto en 2009: España: -11% / Colombia: -3%

Deuda Total (Pública+Privada) / PIB: España: 243% / Colombia: 74%.

Y teniendo en cuenta que en Colombia no han empapelado aún el país de ladrillos sino que por allí se cultivan otras cosas más rentable (perdón por la broma), pues quizás la pregunta es ¿Porque España es aún triple A?

Ya nadie nos cree, hasta ahora era un efecto interno con escasas repercusiones, ahora es un efecto global y nos van a dar hasta en el carnet de identidad.

Esta ha sido la foto que no tendría que haber sucedido nunca:

Un lugar Davos, dos personas juntas,  Zapatero y Papandreu, un público, la créme de la créme comunidad financiera internacional. El griego explicando en perfecto inglés y a las claras los problemas que afronta su país y como los van a solucionar. El español, no sabe inglés y transmite el mensaje de que aquí no pasa nada que España es un país fiable.

Los inversores ligaron cabos, España = Grecia + Agujero Inmobiliario + Presidente que no sabe donde esta.

La cagaste Burlancaster….

La Comisión Europea publicó un informe en el que respaldaba los planes de Grecia. De todas formas, como era lógico, le pone “peros”.

Las conclusiones del informe son que las medidas propuestas por el Gobierno griego en su intento de reducir el déficit fiscal para 2013 hasta un 3.0% pueden ser efectivas y que el objetivo es alcanzable aunque con riesgos.

Este informe pudo haber rebajado las primas de riesgo del país pero no fue así ya que la publicación de nuevos desequilibrios en las cuentas públicas de otros países como Portugal, Italia y Polonia, sembró “viejas” incertidumbres en cuanto al contagio de la inestabilidad griega a los llamados países periféricos (“PIGS”).

Por tanto, lejos de ver reducciones en los diferenciales de rentabilidad de la deuda de los gobiernos de los países periféricos de la Zona Euro respecto a la rentabilidad de la deuda alemana (referencia europea), vimos que se ampliaron. Por ejemplo, el diferencial del bono español con el alemán rozó los 100 pb (1%); es decir, un bono español a 10 años tenía que pagar un 1% más que la deuda del Estado alemán para que lo compraran los inversores.

Otro de los indicadores que nos muestra cómo ven los inversores el riesgo de estos países, son los CDS, los cuales también subieron entre 15 y 30 pb en el día de ayer. Está mañana el CDS de la deuda Española se iba a los 162 puntos, al nivel de los CDS de la deuda Colombiana.

En definitiva, el mercado sigue negativo y aumenta su desconfianza, a día de hoy, del futuro de estos países (PIGS).

Ya se sabe en estos casos: “A río revuelto…” el miedo vuelve a cotizar.