La imagen del día de hoy se la dedicamos a uno de los dominios más rentables de la red: sex.com; el cual iba a ser pujado el pasado jueves a partir de la puja mínima de 1 millón de dólares.

Finalmente la puja tuvo que atrasarse sine die por culpa de las deudas del actual dueño del dominio.

El dueño actual, Escom, que pagó por el en 2006 14 millones de euros, lo ha tenido que poner a la venta debido a la gran deuda que tiene con sus acreedores.

La puja, que comenzaría a partir de 1 millón de euros, ha movilizado a grandes inversores de Internet. Pero, ¿puede es rentable realmente un dominio por muy bueno que sea? ¿Si lo es, tan difícil es gestionarlo como para que Escom no haya sido capaz de hacer frente a sus acreedores?.

Durante el día se producía en Madrid uno de los mayores acuerdos políticos de los últimos meses y, quizá, el más importante en materia biosanitaria de los últimos años.

En la reunión producida en el Ministerio de Sanidad, entre la Ministra y los Consejeros de Sanidad de las 17 (19) Comunidades Autónomas, se llegó a un acuerdo de colaboración con el que se recortarán gastos por valor de más de 1.500 millones de euros.

El modelo de sanidad pública en nuestro país es algo complejo, de momento es una fórmula que ha funcionado, pero que aún tiene que financiarse de forma externa con ayudas extraordinarias debido al escaso margen de ahorro con el que han lidiado las Comunidades Autónomas cada año.

Desde hace unos años, como bien públicamente es conocido, las concesiones de la sanidad pública están repartidas enteramente a cada una de las Comunidades Autónomas, siendo el Ministerio de Sanidad el que tiene que velar por el correcto funcionamiento de las mismas, así como deliberar sobre determinados apoyos financieros o coordinación entre varias de las comunidades. La agencia nacional de trasplantes, por ejemplo, depende del propio Ministerio de Sanidad, aunque está coordinado con cada Comunidad Autónoma por separado.

Desde esta división de las competencias todas las comunidades autónomas han hecho grandes esfuerzos, por separado, para ser rentables y no depender del “ajuste” que, a posteriori, tiene que hacer el Ministerio de Sanidad para cuadrar todos los balances presupuestarios de cada Comunidad Autónoma. Durante los últimos años muchas han sido las ingeniosas medidas que se han planteado, la Comunidad de Madrid por ejemplo instauró el famoso céntimo sanitario incluido dentro del impuesto de hidrocarburos: por cada litro que se consumiera de combustible dentro de la Comunidad de Madrid, un céntimo iba destinado a la sanidad pública de la región. Medida que han instaurado casi toda las comunidades, incrementando “ese céntimo” hasta convertires en 2,4 céntimos o incluso 4,8 céntimos como ocurre actualmente en la misma Comunidad de Madrid, Cataluña, Galicia, Asturias o Comunidad Valenciana.

Con todo y con eso, el sistema aún no es rentable a nivel nacional. Grandes descuadres, que empiezan a notarse aún más con estos momentos de crisis, donde los presupuestos ministeriales están fijados al céntimo para cumplirse.

En principio de la solución, que empezó a fraguarse ayer, en una reunión sin precedentes fue gracias al acuerdo de creación de una logística farmacéutica común para todas las administraciones comunitarias. A partir de ahora, todas las comunidades autónomas, realizarán pedidos farmacéuticos en conjunto consiguiendo así reducir altamente los costes gracias a una mayor presión al sector farmacéutico por los volúmenes de compra.

Con esta medida se espera aliviar un mínimo de 1.500 millones de euros, un 10% de los 15.000 millones anuales de descuadre que posee la sanidad pública en nuestro país. Sin duda no es una solución definitiva al problema, pero si un paso clave para empezar a cuadrar esfuerzos y conseguir una estrategia financiera mucho más adecuada a la realidad presupuestaria de nuestro país.

Esperemos que de este recopilatorio de las compañías más malvadas y mejor gestionadas que han aparecido en las películas de ciencia ficción no salgan muchas ideas de negocio. Estas són algunas de las perversas corporaciones que Hollywood ha imaginado que dominarán nuestras vidas en el futuro:

Omni Consumer Products (Robocop)
Sector: Seguridad, Material Bélico, Aeroespacial

En la ciudad de Detroit, Omni fue capaz de incrementar la demanda de sus productos y servicios, asociándose con los criminales locales para acelerar el deterioro de la ciudad.

The ICS Network(The Running Man)
Sector: Media

ICS no sólo atendía a la demanda que tenía la sociedad del futuro por un entretenimiento de calidad ultra violento creando reality shows de éxito, sino realizando también un servicio público importante, al ayudar a pacificar a las clases bajas y ejecutar a los líderes agitadores en sus programas de TV.

Weyland-Yutani Corp(Alien )
Sector: Colonización Espacial, Minería, Fabricante de Armas

Weyland-Yutani ostenta el liderazgo en el campo de la investigación y el desarrollo gracias a su programa de exploración espacial en busca de nuevas tecnologías, desafiando la exploración de parajes inhóspitos y exponiendo a sus empleados a muertes atroces a manos de forma de vida hostiles.

Soylent Corporation(Soylent Green)
Sector: Agricultura

Los técnicos ecólogicamente concienciados de Soylent, abordan el triple desafío de la devastación ambiental, la superpoblación del planeta y la malnutrición generalizada, aprovechando el recurso renovable más abundante de nuestro planeta. El ser humano.  La compañía emplea una sofisticada estrategia de subterfugios para proteger su marca, usando la desinformación, la extorsión, e incluso el asesinato para impedir su fórmula patentada sea relevada.

Tyrell Corporation(Blade Runner)
Sector: Ingeniería Genética, Empleo Temporal

Con las pensiones de los trabajadores y el aumento de los costes sanitarios haciendo estragos en los balances de la compañía, Tyrell dió con la solución perfecta al problema. La creación de replicantes humanoides genéticamente modificados, no se enferman y caducan automáticamente después de cuatro años de trabajo productivo.

RDA Corporation(Avatar)
Sector: Energía, Minería

Satisfacer las necesidades energéticas de nuestro devastado planeta requiere de soluciones audaces y agresivas y RDA está equipada para proporcionarles con su de administradores y un ejército de mercenarios dispuesto a saquear mundo alienígenas con una eficiencia despiadada, devastando cualquier ecosistema nativo que este a su alcance y erradicando a las pacíficas poblaciones indígenas.

Multi-National United (District 9)
Sector: Seguridad Privada, Fabricante de Armas y Construcción

Mientras que otros pueden ver a los refugiados extraterrestres como a una pandilla de indigentes y una carga costosa y no deseada, MNU los ve como una oportunidad. Trabajando las 24 horas del día, los técnicos de MNU, buscan darles usos productivos a los extraterrestres, y adaptan su tecnología y los utilizan involuntariamente para probar armas experimentales.

Energy Corporation
(Rollerball)
Sector: Perforación Petrolífera.

Un ingrediente clave en la receta de la Corporación de Energía para el dominio del mercado mundial, es una cultura corporativa que hace hincapié en la unidad del lugar de trabajo, la cohesión, y absoluta, la lealtad sin obstáculos. Todo el esfuerzo individual y el logro es enérgicamente reprimido,  los disidentes son eliminado de forma  rápida y brutal.

SPECTRE (Saga James Bond)
Sector: Empresas Comerciales y Fundaciones.

Más que una multinacional, SPECTRE (SPecial Executive for Counter-intelligence, Terrorism, Revenge and Extortion; en español: Ejecutivo Especial para Contraespionaje, Terrorismo, Venganza y Extorsión) es una organización con un cariz más bien terrorista, líderada por el malvado Ernst Stavro Blofeld (el que acaricia el gato persa) el objetivo de la organización es lograr el dominio del mundo. Para conseguirlo, su estrategia se basa en la analogía de los tres peces luchadores del Siam que Blofeld conserva en un acuario en la versión fílmica de From Russia with Love. Blofeld señala que uno de los peces evita pelear contra los otros dos hasta que su lucha haya concluido, para luego atacar al debilitado ganador y matarlo con facilidad. De allí la estrategia de SPECTRE de provocar conflictos entre dos enemigos poderosos (las superpotencias), esperando que ambos se agoten y sean vulnerables ante la eventual movida de SPECTRE por lograr el poder.

Vía Hollywood.com

Imagen Vía detk

… menos en Estados Unidos. Impresionante gráfica sobre el mercado laboral que podría dar para un largo y concienzudo estudio. (Crecimiento de la fuerza de trabajo, 15-64 años)

Si lo vemos con un poco de objetividad, es totalmente evidente que las previsiones que augura se cumplirán de todas todas, aunque no queramos verlo. La población activa en zonas como Europa descenderá de forma fuerte durante los próximos años debido al envejecimiento de los ciudadanos.
Intentemos definir un poco mejor cada una de las líneas que observamos:

• China: tendrá, aunque de forma más tardía y minoritaria un recorte en la “fuerza de trabajo”, la posibilidad de saturación de su sistema interna a medio plazo se convertirá en uno de los culpables de que esto suceda. El control de su tasa de natalidad ya es estricto, pero durante los próximos 30 o 40 años lo será aún más, provocando una caída de la tasa de natalidad y una leve caída de la población activa, por darse en el corto plazo.
• Europa y Korea: su movimiento, que será casi análogo en cifras, no tendrá al inicio la misma evolución temporal. Mientras que Europa ya está sufriendo el hecho de que no aumente de forma progresiva la población y, por ende, no se produzca un envejecimiento social, Korea aún está experimentando un crecimiento poblacional potente.
• Japón: después de su babyboom de los años 80 y 90 lleva una gran cantidad de años sufriendo un envejecimiento poblacional gravemente acusado. La evolución durante los próximos años, con estrictos controles de la natalidad, hará que se reduzca hasta un 44% su tasa de población activa, o lo que es lo mismo su “fuerza de trabajo nacional”.

Casi todo el mundo menos Estados Unidos irán sufriendo una paulatina pérdida de fuerza productiva nacional que, como casi todos los países esperan, se puede ir reforzando gracias a los inmigrantes de países en vías de desarrollo que busquen nuevas oportunidades de negocio en economías fuertemente sustentadas pero con escasa oferta de trabajo nacional.

El caso de Estados Unidos, sin duda, es de estudio. Su imparable evolución empresarial unido a su incombustible energía para emprender irán conformando un espacio único en donde una gran cantidad del mundo vean oportunidades laborales. Todo esto, unido a un desarrollo social muy vital, territorios con escasas densidades de población y gran cantidad de capacidad para el consumo interno hará que pirámide poblacional se haga más grande cada vez forma una increíble pirámide.

El crecimiento de la fuerza de trabajo, como todos sabemos, es fundamental para una correcta sostenibilidad de servicios contributivos sociales como las pensiones o las dotaciones por viudedad u orfandad; éstas podrían verse muy afectadas si trasladáramos los modelos actuales a los datos de población activa del futuro, lo que indica que habrá que hacer un cambio de gestión impositiva a medio plazo 10-15 años,  para conseguir un correcto ajuste de las pensiones públicas de todos los países del mundo que se basan en este formato. De todos menos del imcombustible Estados Unidos.

Gráfico | TheBigPicture

El mercado inmobiliario está como está y pensar hoy invertir en él, es como pensar invertir en el “patito feo” de la economía.

Es una realidad que los precios de las casas han caído sin piedad de manera generalizada. Comprar una casa a día de hoy, aunque lo hagas a precios de chollo, parece una de las inversiones más “inciertas” que te puedes plantear.

No digo que en muchas ocasiones vaya a ser una mala inversión; todo dependerá del tipo de activo que compras y del precio que pagas por él, evidentemente. Pero que la incertidumbre que existe sobre hasta dónde pueden seguir cayendo los precios de las casas y cuándo puede empezar a recuperarse el mercado inmobiliario, pone la inversión en este sector (residencial) en una situación de “alto riesgo”.

Pero dentro del mercado inmobiliario, como en todos, creo que hay un resquicio muy interesante y que hace que la inversión en dicho “sub-sector” sea atractiva. Me refiero a las plazas de garaje.

Las plazas de garaje creo que son unos activos muy interesantes y que merece la pena pensar en ellos como inversión a día de hoy. Es cierto que los precios de muchas plazas de garaje en determinadas zonas privilegiadas (“premium”) de grandes ciudades como pueden ser Madrid o Barcelona, están por las nubes y hacen que la inversión en ellas también tenga bastante riesgo. Pero creo que existen muchas más oportunidades en las plazas de garaje que en el sector de la vivienda, además de tener muchas más ventajas.

Algunas ventajas de las Plazas de Garaje vs Viviendas:

• Precios mucho más asequibles
• Acceso a financiación mucho más fácil, debido principalmente a que lo que necesitas es una cantidad mucho menor que la que necesitas para comprar una casa.
• Gastos derivados del mantenimiento mucho menores.
• Problemas derivados del propio activo también son mucho menores. En una vivienda te pueden surgir mucho “imprevistos” como goteras, problemas con las tuberías, gas, electricidad, etc. En una plaza de garaje no tienes apenas estos problemas.
• Desahucios mucho más fáciles y menos traumáticos.
• Creo que también las rentabilidades son más atractivas.

En definitiva, creo que si disponemos de un dinero para invertir y no queremos invertir en Bolsa, las plazas de garaje son unos activos muy a tener en cuenta. Esto mismo ya se lo comenté a algunos amigos míos hace tiempo. De hecho yo hace dos años compré una como inversión. Si mi cuenta corriente, no estuviera como está :-) sin duda que me plantearía la compra de una segunda plaza de garaje. A la hora de comprarla miré muchas cosas:

• El precio (por supuesto). Negocie todo lo que pude.
• Si me iba a costar mucho pagarla (es decir, miré lo que tenía que pagar al mes por la financiación que me faltaba para llegar a pagar la plaza).
• Lo que podía sacar de rentabilidad al mes por ella.
• Los gastos derivados de la misma (apenas tienen gastos importantes en el año)
• Tenía margen de sobra para que la plaza estuviera sin alquilarse unos cuantos meses. Además el riesgo de cambio de “inquilino” y el riesgo que ese cambio implicara algún mes sin alquilar tampoco era problemático.

Finalmente me decidí y estoy encantado con dicha inversión.

Inconvenientes tiene pero creo que las ventajas son mucho mayores.

Entre otros inconvenientes están:

• Si piensas forrarte en poco tiempo, esta no es una inversión para ello.
• Es una inversión a largo plazo.
• Baja liquidez (es decir, si necesitaras en un momento dado el dinero rápidamente, hacer “líquida” dicha inversión te costará algo de tiempo, aunque mucho menos del necesario para la venta de una casa)

En definitiva, si encuentras una plaza en un buen lugar a un buen precio creo que sin duda es una inversión mucho mejor, a día de hoy, que la de comprar una buena casa, en un buen lugar a un buen precio.

La imagen del dia de hoy se la dedicamos a Arthur Mas, líder del partido político CiU, quién ha comentado en un acto público con representantes empresariales de la ciudad condal que le parece bajo el sueldo que cobra el President de la Generalitat para la enorme responsabilidad que conlleva su cargo.

En la actualidad, y si queréis conocer las cifras exactas, los “president” ganan 159.418 euros al año que se traducen en unas mensualidades de 13.285 euros. Además de ello tienen complementos de seguridad, vivienda y viajes extraoficiales dentro del territorio español.

No dudo de la alta responsabilidad de este cargo público, pero me parece una suma bastante importante como para decir que es escasa. Aún así, Mas también ha comentado que, como estamos en tiempos de crisis el sería capaz de reducirla para contribuir al ahorro público.

Todos conocemos los cientos de proyectos que Google lleva desarrollando desde que el 15 de Septiembre de 1997 fuera lanzado por primera vez a la red redes.

Proyectos que abarcan desde los negocios por Internet, hasta la telefonía móvil, la energía o el estudio del ADN demuestran que Goole no tiene límites. Hoy hemos conocido que siguen ampliándolos con la llegada de una nueva división a su negocio: Google TV.Para aquellos de vosotros que aún no haya leído nada sobre este nuevo lanzamiento de Google no os preocupéis, Google no va a cambiar totalmente el concepto de la televisión tal y como lo conocemos, de momento.

Se ha sabido durante el día de hoy, gracias a una pequeña filtración, que Google (GOOG) está trabajando con Intel (INTC) y Sony (853687), de forma conjunta, para desarrollar una nueva clase de televisores habilitados para Internet y que al mismo tiempo hagan la tarea de decodificadores de señal. Es decir, Google está desarrollando un “todo en uno” para nuestros televisores domésticos: televisión, interent y televisión de pago (gracias al decodificador integrado).

Es el inicio de una muy interesante evolución de Google hacia el mundo offline a través de el único electrodoméstico de casa, después de los ordenadores, que más tiempo real de uso posee.

Además, todo apunta a que, estas televisiones podrían llevar integrado un sistema operativo basado en Android haciendo que el SO del buscados pasara a estar como plataforma nativa en un nuevo “gadget” después de ser un sistema operativo para móviles y un sistema operativo para PC’s.

El uso que cada uno de nosotros podríamos dar a un gadget, como nuestra televisión familiar, de una conexión a Internet y un sistema de usabilidad al puro estilo Google podría hacer que estuviésemos aún más conectados al mundo online desde el offline, compartiendo cosas tan sencilla como qué se está viendo en cada momento en nuestra pantalla del salón.

Nuevas visiones publicitarias podrían surgir de esta idea de Google, hasta nuevos modelos de televisión, ofrecidos a través únicamente de Internet, y con el único fin de ser proyectados en nuestro televisor familiar y no en una pantalla de ordenador.

Personalmente me parece una inversión muy interesante por parte de Google, apostando por el futuro tecnológico de un modelo de negocio que aún tiene muchos ciclos de vida no caducos, como es el de la publicidad en la televisión entre nuestros programas, documentales, concursos o series favoritas.

Google sigue demostrando, con cada paso que da, que su única misión empresarial es llegar a distintos sectores, conocerlos, desarrollar un producto propio, intentar arrollar a la competencia y, sobre todo, obtener un gran caudal de información que le ayuda a ser cada vez mejor en ese producto y en todos los demás que posee cuya información recogida puede aportarle valor añadido.

Google TV es un “new business” de Google, veremos si finalmente termina siendo “otro business más” o no. ¿A vosotros que os parece?

El private equity no es un sector precisamente transparente donde sea fácil encontrar información sobre cómo están evolucionando los diferentes fondos del sector que están operando en España.

Sin embargo si tenemos dos fuentes que nos pueden servir para tomar el pulso del sector. Por un lado tenemos un Fondo de Fondos que cotiza en el MAB (Mercado Alternativo Bursátil) el BBVA Capital Privado y por otro tenemos a Dinamia, una sociedad de capital riesgo que cotiza en el mercado continuo.

Gracias a estas dos entidades podemos fácilmente comprobar cómo está afectando la crisis a los que fueron los reyes de la inversión y tener un buen pulso sobre lo actual evolución de varios sectores o los problemas que está afrontando la banca con los créditos otorgados para adquirir compañías.

BBVA Capital Privado

El fondo de fondos del BBVA que cotiza en el MAB nació en el 2007, todo un clásico de la banca sacar en pleno apogeo de la burbuja productos que están de moda para colocarlos entre inversores. Lo bueno de revisar los informes trimestrales de este Fondo de Fondos es que podemos ver de forma global  cómo ha evolucionado la valoración de las participaciones de algunos de los fondos de private equity que en teória son lo mejorcito del sector. La pérdida de valor de muchos de estos fondos ha sido simplemente impresionante por un doble efecto, caída de los múltiplo de valoración y deterioro de las cuentas de resultados de las empresas participadas. Ambos efectos perfectamente normales dentro de un contexto de crisis severa.

Por cierto a septiembre del 2009 el NAV de BBVA Capital Privado era de €8,86 por acción y está cotizando entorno a los €5,50 ¿oportunidad de inversión? dejo la pregunta abierta. Lo bueno de este fondo es que sólo tiene invertido en estos momentos cerca de un 30% del patrimonio y el resto está en cash. Igual ahora si que podría empezar a ser el momento de invertir en este vehículo…bueno seguro que es mucho mejor momento que hace dos años cuando se comercializó.

DINAMIA:

La sociedad de capital riesgo, cotizada en el mercado continuo, ha sufido de forma similar a los fondos que componen la cartera del BBVA, su NAV ha caído un 51%. En el caso de Dinamia, tenemos la ventaja que podemos acceder algunos de los datos financieros de las empresas en las que participa. Encontramos auténticas debacles.

Obviamente han habido participadas que se han comportado mucho mejor, pero estos cuatro casos son significativos. Fijaros básicamente en dos parámetros, la evolución del Ebitda entre 2007 y 2009, caída espectacular y la cifra de deuda neta que tienen estas empresas.

Ahora podéis poner la cifra de deuda neta en relación con el Ebitda del 2009 y os podéis dar cuenta que esta deuda bancaria no podrá ser devuelta nunca, salvo que las cosas mejoren milagrosamente.

Por cierto desde los máximos del Ibex en 2007 hasta día de hoy el Ibex se ha dejado un 30%, más o menos el mismo porcentaje que de media han perdido en valor las participaciones de los fondos de private equity. Casualidades de la vida.

Telefónica está siendo sin duda una de las empresas más discutidas durante estos primeros meses del año. Los típicos problemas de sus servicios de Internet para clientes privados, por lentos y caros, y las tristes declaraciones de su Presidente, César Alierta, sobre la posibilidad de que las operadoras de telecomunicaciones empezaran a cobrar a empresas de Internet como Google, Bing o Yahoo por beneficiarse de que los clientes usen sus servicios, han provocado que Telefónica lleve unas semanas en la picota, para mal.

A pesar de eso, y según la revista Ejecutivo, Telefónica es la mejor empresa del año. ¿Será quizá por que la decisión está basada en la actuación del Grupo en otros países?

La noticia, que es totalmente verídica, indica lo siguiente:

Telefónica (TEF.MC) ha sido galardona con el premio a ‘Mejor empresa del Año’ de la revista económica ‘Ejecutivo’, reconociendo la gran labor de los directivos más destacados  de la compañía en el ámbito económico.

El jurado de los premios, ha calificado a la multinacional española como una de las compañías más solventes y con mejor proyección en la sociedad de la información.

Asimismo, hay que destacar los importantes resultados económicos alcanzados por el grupo presidido por César Alierta, así como el gran despliegue tecnológico que acompaña su presencia global en el sector de las Tecnologías de la Información y de la Comunicación (TIC).

Entendido el fallo del jurado, está claro que la decisión es por los resultados económicos del grupo de telecomunicaciones pero me pregunto, ¿acaso no importa cual sea la situación real de la empresa para determinar el fallo?

Me explico con más propiedad. Es cierto que Telefónica ha podido obtener grandes resultados durante 2009, la valía de su equipo directivo a nivel internacional y de sus responsables financieros es evidente, pero no me puedo creer que la empresa no haya tenido en cuenta unas declaraciones tan sumamente lamentables como las que hizo César Alierta, el Presidente de esta compañía, hace pocas semanas.

Que tenga unos grandes resultados, en mi opinión, no quiere decir que sea la mejor empresa; simplemente quiere decir que es la que obtiene mejores resultados con una menor inversión.

Hace pocos días sabíamos por ejemplo que Telefónica, así como otras operadoras, es una de las empresas más demandadas de toda la Unión Europea por las asociaciones de consumidores y usuarios debido a sus múltiples deficiencias en sus servicios directos, de post venta y de baja de servicio. Para mi gusto, eso también debería contar.

Como es evidente, y más en tiempos de crisis, hay que elogiar a la directiva actual de Telefónica por los grandes resultados obtenidos durante el período fiscal  2009, pero del mismo modo hay que recordarles que siguen teniendo las menores infraestructuras de servicios de Internet de toda Europa y a uno de los precios más caros de todo el mundo.

¿Es en serio Telefónica la mejor empresa española del momento? Financieramente puede que lo sea, socialmente no creo que lo sea.

Vía | europapress

Según avanza la crisis parece, y sólo digo parece, en ocasiones que no a todo el mundo le viene bien que lleguemos por fin a ver la luz al final del túnel. Eso es lo que intenta reflejas El Roto, en la viñeta del día que os dedicamos hoy.

La crisis es algo que nos afecta a todos, que provoca que todos los países (o casi) estén teniendo graves problemas de endeudamiento, pero puede que haya ciertas empresas que ahora, en momentos bajistas de la economía y los mercados, tengan mejores resultados que en momentos de bonanza económica.

Las aseguradoras de alto riesgo sobre operaciones financieras son un claro ejemplo de esto, cuanto peor situación, peor riesgo y, a su vez, mayor cantidad en ingresos por asegurar determinadas operaciones de sus clientes.

Viñeta | Elroto-Elpaís

La imagen del día de hoy no podía dejar de dedicársela a “El Monasterio del Cobro”, empresa dedicada al cobro de morosos y que ha sido contratada por la plantilla de Air Comet para seguir y perseguir incansablemente a Díaz Ferrán allí por donde va.

El Monasterio del Cobro, conocido por que sus cobradores van vestidos con túnica benedictina es una de las empresas más especializada en cobro a morosos y, desde luego, aunque no tenga pinta de que vaya a sacar nada a Díaz Ferrán, no me extrañaría que dañara aún más su imagen allí por donde pase.

Los pilotos de Air Comet, con varias nóminas atrasadas, han decidido que estos “Monjes” seguirán a Díaz Ferrán hasta que se les pague lo adeudado, así que tiene pinta de ir para largo.

Desde hace semanas se viene hablando sobre la que será una de las reformas fiscales socialmente más importantes durante los últimos años en nuestro país: la subida del IVA. Ayer mismo, durante todo el día, se estuvo discutiendo largo y tendido en el Congreso de los Diputados sobre la posibilidad de derogar esta entrada en vigor para el próximo día 1 de Julio; finalmente esa proposición del Grupo Parlamentario Popular, fue rechaza.

La población de a pie, que no entiendo mucho de fiscalidad, finanzas o economía, ya no sabe si es bueno, malo o regular. Por eso vamos a intentar hacer un poco de luz a toda esta cuestión durante las siguientes líneas.

Vamos a intentar separar cada una de las dos posturas genéricas que hay sobre esta cuestión intentando resumir cada una de ellas:

A favor de la subida el IVA

La subida del IVA del 16% al 18% hará que el Estado consiga recaudar una gran cantidad de dinero extra a partir de Julio de 2010, dinero que podrá ser aprovechado fundamentalmente para dos cosas:

1. Reducir el acuciante déficit actual de nuestras arcas públicas. Durante el año 2009 el Estado ha gastado el doble, en cuantía, del dinero que ha ingresado. El déficit actual de nuestro país estaría en torno al 67,5%.
2. Aprovechar esa caída del déficit, gracias al aumento de los ingresos con la subida del IVA, para financiar nuevas, mejores y mayores ayudas sociales a todas las personas, autónomos y pymes que se están viendo afectadas por el aumento del paro y la falta de crédito.

Además, esta subida del IVA podría hacerse sin afectar al consumo, ya que no hay ningún estudio claro que afirme que se vaya a notar un efecto de descenso del consumo debido a la subida de este impuesto directo sobre las transacciones comerciales.

En contra de la subida el IVA

La subida del IVA del 16% al 18% hará, fundamentalmente, que se produzca un frenazo en el consumo privado debido al alza de los precios. Si las economías familiares ya están justas para llegar a final de mes, una subida de los precios hará que descienda el consumo aún más provocando un efecto muy negativo para la economía en general ( y el crecimiento económico en particular).

Los partidarios de que no suba el IVA, dicen más; están convencidos de que la auténtica y perfecta estrategia fiscal debería estar basada en la bajada del IVA para conseguir reactivar el consumo y el crecimiento económico.

La reactivación del consumo ayudaría a la bajada del desempleo, el aumento de los ingresos para el Estado y, por tanto, la caída del déficit público.

En resumen, las dos formas de ver la cosas buscan el mismo resultado. La subida del IVA busca primero refinanciar al Estado para ayudar a los desempleados, y la bajada del IVA busca, gracias a la propia recuperación del consumo, que se generen nuevos puestos de trabajo, bajando el paro y, por ende, fomentado la caída del déficit público.

Con el auge en Internet de las redes sociales, muchas de ellas como Facebook, MySpace o  Twitter, se han convertido en una herramienta indispensable para los cuerpos de seguridad de un montón de los países que más invierten en seguridad nacional. El ejemplo perfecto, como siempre, lo pone Estados Unidos. Ha sido reconocido en numerosas ocasiones que los agentes de campo del FBI o la CIA usan de forma activa las redes sociales para conseguir investigar de manera más cercana a algunos sospechosos.

De forma análoga, también colaboran con las redes sociales para conseguir que éstas les aporten algo más de información privada de la que normalmente se podría conseguir.

Todo uso de las redes sociales provoca que, cada uno de nosotros, aportemos una gran cantidad de información privada sobre nuestros correos pesonales, donde estamos, a quién conocemos o qué pensamos de cada una de las cosas que nos ocurren y rodean a diario. Cada vez más, el Internet Social, consigue que todos nosotros seamos parte de una gran burbuja informativa.

La investigación en redes sociales ha llegado a puntos tan interesantes como que las principales agencias de espinoje del mundo como son la CIA o el Mossad, empiezan a identificiar claramente a las personas en sus perfiles y hacerles un seguimiento muy cercano para, dependiendo de “la misión concreta que vayan a realizar con ellos”, tener un control mayor de su persona:

Para nosotros, mensajes en Twitter o comentarios en Facebook pueden darnos, por ejemplo, importante información para encontrar a ciertos sospechosos o comprobar las coartadas de otros frente a hechos terroristas. Las fotos -gente posando con joyas, armas o coches caros- pueden servir también para obtener pistas en casos de robo internacional o evasión de impuestos.

Toda investigación policial puede fundamentar sus pistas o hechos relevantes en la forma de interactuar con la redes sociales que tienen determinados individuos que están siendo vigilagos, pero ¿es realmente legal o legítimo que algunas redes de inteligencia usen ese tipo de maneras?, ¿pueden las redes sociales negarse a participar con agencias como el FBI o la CIA en caso de que no dispongan de una orden judicial?.

Evidentemente todos sabemos que podemos ser “espiados” en un momento u otro de forma libre, gratuita y diáfana en cuanto a seguridades, saltándose cualquier tipo de barreras; pero la pregunta es aún peor, ¿es bueno para el mundo en general, para la sociedad, que hasta nuestro más recóndito mensaje en Internet pueda ser archivado, conservado, custodiado, revisado y usado de oficio?

En mi opinión, libertad tiene cada uno de tener la suya propia, creo que el “espionaje” en redes sociales abiertas es totalmente lícito: si yo tengo una cuenta en Twitter abierta y soy un delicuente, no me extrañaría que la polícia lo observara. En caso de que sean perfiles totalmente cerrados, como se pude hacer en facebook, no estoy convencido de la legitimidad legal de agencias de seguridad nacional como para conocer el contenido de mi actividad.

Es un tema complejo, dará mucho que hablar en el futuro, pero … ¿si para pincharme el teléfono hace falta una orden judicial, por qué no hace falta para leer mi actividad privada en mi tablón de Facebook?

El lunes asistí a la  Conferencia Anual de Bestinver y lo primero que me llamó la atención al llegar al Palacio de Congresos es la alta media de edad del público asistente. Yo suponía que iba a ver mucha más gente joven, y algo sí había, pero parece ser que el dinero, mayoritariamente, sigue flirteando con las canas. Mucho traje, como corresponde a la ocasión, y bastante papel salmón bajo el brazo, pero pasemos a analizar lo que dió de si la IX Conferencia de Bestinver.

La conferencia siguió este año la estructura habitual. A lo largo de casi una treintena de páginas de un cuadernillo se nos fue comentando a buen ritmo la evolución durante este último año, separando las carteras en ibérica e internacional, independientemente del fondo que las integre.

Durante el año pasado, el Valor Objetivo de la cartera Internacional ha descendido. Esto, se nos explica, es malo, pues supone una pérdida de valor de los fondos que la integran, o lo que es lo mismo, que precisamente el trabajo de gestión no ha dado los frutos deseados, puesto que los gestores no han sido capaces de encontrar la forma de incrementar el valor de la cartera. Cosa encomiable es que a la hora de reconocer errores, estos se asuman sin poner excusas. El público suele estar bastante interesado en ésta o aquella empresa, por qué se tiene en cartera tal o cual valor, pero cuando uno compra un fondo, se supone que eso es precisamente lo que delega. Debería importar más la variación global de la cartera, que resulta pasar bastante desapercibida.

Por fondos, el V.O. del Internacional descendió en un 4’1%, presentando un potencial de revalorización estimado del 145%. Reseñar que en el mismo periodo, la cartera ibéricaaumentó el suyo en un 7’2%, lo cual contrasta bastante con el pesimismo que los gestores mantienen aún hacia la economía española. Comparto este extremo, pero no deja de ser chocante que se descubra valor justo en aquello en que se piensa que irá peor, si bien la cartera ibérica se llama así porque contiene multitud de elementos del país vecino, sobre el cual se prevé un mejor comportamiento de su economía. El potencial de revalorización estimado para este fondo es del 104%. Por su parte, Bestinfond, el fondo estrella, ha visto recortado su V.O. en un 2’5%, dada su mayor ponderación hacia valores internacionales que ibéricos, siendo su potencial de revalorización estimado del 133%.

Si nos centramos en el Valor Liquidativo, o lo que es lo mismo, el precio a que cotiza cada fondo, el incremento fue en los fondos Internacional, Bolsa y Bestinfond de 73’1%, 30’9% y 97’6%, respectivamente. Como carteras, independientemente del fondo, la internacional registró durante el año pasado la mayor rentabilidad y el mayor diferencial con su índice de referencia. Por su parte, la ibérica registra el segundo mayor potencial de revalorización histórico, calculado sobre un PER objetivo de 15.

Personalmente, siempre me ha llamado la atención de Bestinver la diferencia histórica de rentabilidad a favor de la cartera ibérica frente a la internacional. Elementos de la propia Bestinver ajenos a la ejecutiva lo explican debido al gran conocimiento respecto de la bolsa española que tiene el equipo gestor. Incuso el propio García Paramés, años pasados, admitía que habían tenido que “inventarse” Portugal para poder pescar algo para la cartera española. Sin embargo, los mejores resultados han sido sistemáticamente obtenidos en esta última. Creo que ésta es su verdadera asignatura pendiente, ya que esta gestora tiene una tendencia natural a mirar hacia fuera, especialmente hacia Europa, donde realiza la gran mayoría de sus adquisiciones, no siendo los resultados obtenidos tan espectaculares como los domésticos.

En detalle

Respecto de empresas individuales, entendiendo que suscitan gran interés y curiosidad, si bien no creo que sean el jugo que hay que sacarle a la conferencia, se pueden mencionar las siguientes notas:

• Schindler: esta empresa fue la escogida este año como ejemplo para la conferencia, se deshicieron en explicaciones del porqué de esta inversión, a reseñar:
  1. Segunda empresa mundial en un oligopolio de siete empresas mundiales.
  2. Con retornos sobre capital invertido superiores al 100%
  3. Pese a su exposición a la vivienda, el negocio va tendiendo hacia el mantenimiento más aún que a la nueva obra.
  4. El 70% está en manos de dos familias, con políticas muy conservadoras. El resto del capital es Free Float.
  5. Sólida posición de caja.
  6. Como riesgo ven que se pueda  llegar a romper el oligopolio, si bien no lo creen posible a medio plazo.
  7. Valoran la compañía (apunta, Juan Vicente) en 18.421 CHF, lo cual significa 154’8 CHF/acción. Esto representa, a precios de hoy mismo, un recorrido de alrededor de un 75% al alza, lo cual, si bien no es quizá excesivo para lo que suelen barajar, está muy bien para un negocio aburrido como al que se dedica la compañía y con el servicio de mantenimiento prácticamente asegurado para sus instalaciones.
• BMW: la ven con recorrido y buenas perspectivas. Aseguran que sólo la caja cubre la capitalización de la empresa, o lo que es lo mismo, que comprándola, el negocio sale completamente gratis.
• Holdings (Criteria y Corporación Alba): No dan importancia al descuento por holdingque tanto preocupa a otros inversores. En ocasiones, son partícipes de la sociedad holding, y de alguna participada por ésta de manera individual, como por ejemplo, Corporación Alba y Acerinox. Para ellos son inversiones diferentes e independientes.
• Seda y Ence: reconocen errores individuales de inversiónen estas empresas. Advierten que entre todas las participadas se han producido y se producirán errores en el futuro, pues estos son sencillamente inevitables.
• Ferrovial: Indican que la empresa tiene unos activos de insuperable calidad, y aducen que la deuda no les preocupa, al tratarse de deuda sin recurso en un altísimo porcentaje, por lo cual la matriz no se vería demasiado impactada.

Entorno

Con relación al desarrollo de la economía, referencias constantes a la escuela austriaca y a que la manera de salir como inversor de las crisis es poseyendo “activos reales”, entendidos estos como inmuebles (si bien en España este punto es difícil por la burbuja) o acciones de empresas, muy por encima de la renta fija o la propia liquidez, puesto que en caso de desastre, la renta variable resurge mucho antes y con mayor fuerza, debido a que ésta  no deja de tratarse de participaciones en los motores que han de hacer que la maquinaria socioeconómica vuelva a engranar y girar, como son las empresas. Absténganse de solicitar previsiones de mercado, y más si son a corto plazo.

No valoran un apalancamiento del Hedge Fund dado que a principios del año pasado, endeudarse en un 10% les suponía tener que pignorar el 100% de la cartera, por lo cual lo desestimaron. Ahora, ya sin la infravaloración de entonces, no lo ven sentido. No prestan atención especial a los dividendos a la hora de estudiar una empresa. Tampoco piensan en eliminar o reducir las aportaciones mínimas, aunque preguntados en este punto no por las iniciales o mínimas de permanencia (de 6.000€/fondo), sino por las subsiguientes (aportaciones sucesivas a la de apertura, que tienen un mínimo de 3.000€/fondo), entendieron que se les requería por las primeras, respondiendo que son una de las gestoras más baratas a ese respecto. Una verdadera lástima para el inversor modesto, porque el esfuerzo para realizar la primera entrada no siempre puede ser sostenido en el tiempo, pero sí se puede hacer en base a pequeñas aportaciones mensuales, y se dificulta en gran medida la realización del principio grahamiano de promedio de coste monetariocon los productos de Bestinver.

Durante el año pasado, Bestinver se ha dedicado a un proceso de limpieza y concentración de la cartera, lo cual se aprecia echando un simple vistazo a las ponderaciones de las empresas que mantienen, las cuales han aumentado significativamente. Asimismo, de la crisis anterior aprendieron a guardar en todo momento un cierto porcentaje en liquidez para poder hacer frente a adquisiciones de gangas sin tener que verse obligados a vender otras empresas aún atractivas.

Por otro lado, el analista destinado en Shanghai está dedicado inicialmente a labores de “vigilancia” de aquellas empresa chinas que compiten directamente con las empresas que Bestinver tiene en cartera, medida de lo más inteligente, bajo mi punto de vista, por la feroz competencia, especialmente de precios, que pueda suponer la entrada en juego de aquellas. Si bien no se descarta que en un futuro puedan invertir directamente en China, se desconfía inicialmente de la transparencia que puedan presentar tanto autoridades como empresas individuales como para realizar inversiones allí de manera inmediata.

Conclusión

Como conclusión personal, tras haberlos visto y escuchado, da la impresión de encontrase uno ante un staff fresco, con las ideas muy claras respecto de cómo quieren realizar su trabajo. Quizá también, y es hasta cierto punto entendible, se nota cierto cansancio, si bien no parece llegar afortunadamente al hartazgo, de tener que justificar una tras otra cada adquisición que realizan o las salidas que hacen. ¿Por qué estáis en Bluechipsa y no en Chicharrónica? ¿Habrá corralito en España? ¿Por qué no invertís en Burundi? ¿Nos terminarán invadiendo los chinos? Al menos, este año nadie preguntó por Jazztel…

Una de las preguntas más interesantes fue si se sentían más cerca de los postulados de Graham o de Buffett. La respuesta fue que ellos piensan que fueron Graham, pero se ven evolucionando hacia Buffett. No estoy de acuerdo: sirva como ejemplo el caso de CAF. Compradas allá por 1994 a unos 14€, las han liquidado casi por completo a excepción de una participación testimonial. Es decir, a medida que se han ido acercando al precio objetivo, se han ido vendiendo. Hasta ahí, perfecto. Sin embargo, siendo CAF una excelente empresa, saneada, sin deuda, con contratos a largo plazo, ingresos crecientes, beneficios más crecientes aún y habiendo multiplicado a día de hoy por 30 la inversión de aquel momento, 14 euros representa exactamente lo que Bestinver ingresaría sólo en dividendos anuales por cada acción que hubiese mantenido. Buffet no se habría deshecho de esta inversión. Es la inversión soñada: ingresar cada año sencillamente el mismo capital que se puso en la empresa. Luego, ese dinero se puede reinvertir en ella misma o en otras con más recorrido, pero la inversión inicial estaría salvada incluso si la empresa llegase a quebrar.

Esto nos lleva al modus operandi de estos gestores. Otra pregunta interesante fue: “En 2004 dijísteis que el V.O. era de 24€, hoy, en 2010 estamos a 18€… ¿Cuando se va a llegar al precio objetivo?”. Aparte de la crisis tan brutal a la cual ellos mismos apuntaron, creo entender el motivo de esta discrepancia: El hueco entre el V.O. y el V.L. jamás se terminará de cerrar, sencillamente porque la política de inversión, creo atisbar, es la siguiente:

• Se estudia una cierta empresa, su calidad, sus cuentas, sus ventajas y su directiva. Supongamos que les gusta.
• Calculan un precio objetivo. Se compara con el precio de mercado. Si presenta margen suficiente (como ejemplo, de ACS comentaron que estaba barata pero no lo suficiente para ellos) la adquieren.
• Vigilan el precio y los beneficios, retocan cada cierto tiempo el V.O. en base a éstos.

Hasta aquí, todo normal, pero ahora viene el punto clave:

• A medida que el precio converge hacia el V.O., consideran que la acción ya no tiene tanto recorrido como antes. Entonces, a partir de un cierto umbral que desconozco, pero que intuyo ronda incluso el 25% ó 30% (puede que la marca esté cuando la empresa ronda PER 15) empiezan a vender. Quiero decir, que no esperan a que se alcance plenamente el precio objetivo. Sencillamente saltan a otra oportunidad de inversión que les proporcione un mayor recorrido o, si se prefiere, mayor horquilla entre V.O. y precio. Por supuesto, todo este pensamiento es mi interpretación personal, y podría se completamente erróneo.

Con todo esto pretendo indicar que la convergencia entre V.O. y V.L. de los fondos es imposible, pero proporciona dos pistas vitales a quien pretende invertir con ellos:

• El trabajo de los gestores no es otro que incrementar el V.O. global de la cartera. En palabras del propio García Paramés, éste hace de imán, “atrayendo” el valor liquidativo hacia él. Mientras aquel aumente, el fondo continuará subiendo, siempre pensando a largo plazo.
• Cualquier persona que quisiera invertir o desinvertir en un fondo, y esto es una conclusión personal, debería descontar ese 25% ó 30% que “nunca se alcanzará”, salvo locura transitoria del mercado o malhacer de los gestores, para saber con mayor exactitud qué rentabilidad puede esperar del fondo, si quiere entrar, o cuánto recorrido se va a dejar uno fuera, en caso de la venta.

Seguro que me dejo muchos detalles en el tintero, como por ejemplo algún gesto de complicidad entre los gestores cuando se les pregunta por la comercialización de ciertos fondos estadounidenses y mejicanos en España a través de ellos, o la creación de un espacio de encuentro para clientes en Unience, o incluso la andadura del fondo de ayuda a África, en el cual, aparte de aportar los fondos recaudados a través de las donaciones, eligen los proyectos que se vayan a realizar a través de la ONG África Directo, pero creo que queda cubierta toda la ponencia. En breve cada quien podrá completar los detalles cuando la conferencia salga publicada en la página web de la gestora.

Disclamer: Tengo contratado con Bestinver mi plan de pensiones y el de mi pareja desde hace un par de años, y con toda probabilidad adquiriré en breve el fondo de inversión Internacional.

El presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, dijo el pasado viernes que la propuesta para crear un Fondo Monetario Europeo “merece ser estudiada con detenimiento”.

Esta idea surge a colación de los problemas por los que esta pasando Grecia, posible receptor de fondos del Fondo Monetario Internacional, algo que el Banco central ya dijo que no venía con buenos ojos. La creación de este organismo seria un mecanismo para respaldar a países con problemas de presupuesto y que se crearía por los gobiernos de los países miembros.

La idea inicial de la creación del Fondo Monetario Europeo fue presentado al Banco Central Europeo por diversos académicos de economía de varios países de la Unión Europea, además el Ministro de Economía Alemán apoyo rapidemente esa propuesta como una forma definitiva de que todas las ayudas invertidas dentro de la Unión Europea, en determinados momentos, sean fondos propios del resto de los países y no generen riqueza a otros países externos.

La idea, como concepto, no es ninguna tontería; tiene una base ideológica como países que juegan en equipo de lo más interesante.

La creación de un Fondo Monetario Europeo sería una nueva forma de que los propios países de la Unión Europea, y en especial los de la Zona Euro, sean capaces de ayudarse entre sí sin que la riqueza que eso genere, recuperando dicho país, tenga que salir fuera de nuestras fronteras, y que sean esos mismos países los que se aprovechen de esa recuperación. El ejemplo perfecto, del que viene toda esta cuestión, es Grecia.

Grecia podría haberse acogido al fondo de financiación especial que el Fondo Monetario Internacional tiene dispuesto en la actualidad para paliar los graves efectos de la crisis en sus países miembros. Si Grecia tomara esos fondos del FMI, se beneficiaría, pero al devolver ese crédito repercutiría sobre un montón de países pertenecientes al FMI saliendo parte de esa riqueza de la Europa donde se ha generado.

Si Grecia recibiera los fondos directamente de los países miembros del la Unión Europea, Grecia no sólo se recuperaría, sino que la cantidad devuelta (el montante con intereses incluidos) no harían otra cosa que refinanciar a los países miembros, ayudando que esa riqueza generada se quede al 100% en nuestro propio sistema económico.

Una de las cosas más complicadas de toda esta teoría es que la creación de un nuevo marco económico europeo no haría otra cosa más que seguir fomentando los gastos, los costes y los altos cargos que, cada vez más, pesan sobre todos los 27 países de la Unión Europea. La organización supranacional cada vez funciona mejor y para más cosas, pero también es evidente que cada cosa nueva, cada nueva reunión, cuestión o votación de proyecto, genera unos costes muy altos que no dejan que estas organizaciones no sean siempre tan rentables como deberían ser.

En mi opinión es una buena idea, la creación de un Fondo Monetario Europeo, siempre y cuando se produzca teniendo en cuenta que su misión principal es ayudar a los países miembros que estén afectados sin perder el umbral de rentabilidad.

Cuando parecía que la patria potestad de internet quedaría restringido a las marcas tecnológicas últimamente estamos observando que la electrónica de consumo ha decidido poner no sólo una pata si no las dos en este pastel que todo el mundo codicia.

Así pues la mayoría de marcas de aparatos de televisión ( Sony, Panasonic, Lg, Samsung, Philips etc ) han enfilado el rumbo decidido y sin mirar atrás en el mundo de las nuevas tecnologías para conseguir que desde sus “aparatos” se haga imprescindible llegar a según que contenidos y desde el utensilio más universal , aparte del teléfono, como es el aparato de televisión doméstico.

Esta estrategia tiene dos caminos claros, el primero conseguir renovar una vez más el parque de televisiones de medio mundo, si ya no se consiguió con la llegada de la TDT, ahora vuelven a la carga por esta vía más sugerente si cabe. El segundo y quizás más interesante ya que afecta a toda la industria de contenidos, es posicionarse como player indiscutible en el mercado de los contenidos digitales, terreno este que es el maná del futuro.

La venta de televisores LCD y PDP  está acumulando incrementos sostenidos del 50% anual y se prevén que en el 2011 el 81% incorporen esta tecnología, así mismo los televisores con capacidad de conexión por LAN o WIFI crecerán un 66% en el periodo 2009-2011 y cerca de 100 millones de dispositivos se venderán en el 2012, de tal manera que Morgan Stanley nos introduce un dato escalofriante en el 2013 182 millones de copias de vídeo se alquilarán por Internet TV lo que supone un aumento del 300 % respecto a lo que se espera hacer este año.

En este escenario estamos ahora sumergidos y en los próximos meses empezaremos a ver como estas marcas se anuncian para captar nuestra atención y ofrecernos contenidos a la carta desde sus dispositivos y así llegar al sueño de muchos que es una programación asíncrona de contenidos, ya os podéis imaginar lo que supone de movimiento telúrico para la industria de los medios esta nueva posibilidad.

Llegados aquí, no se acaba el festival, para finales del primer semestre estas mismas marcas volveran a la carga con el 3D que tambien puede suponer una nueva revolución, en poco tiempo veremos contenido es 3D con las gafas activas de estos fabricantes, la duda queda en el standar tanto de producción como de emisión.

¿ Quién se va a llevar el gato al agua ?… lo veremos proximanete en sus pantallas.

Hace unos días el Sr. Celestino Corbacho, Ministro de Trabajo, recomendaba a los españoles complementar las pensiones públicas con un plan de pensiones privado.

Le recomendaría a nuestro Ministro, que leyera el informe realizado por Pablo Fernández (profesor del IESE) que hace referencia a la rentabilidad histórica que  han ofrecido los planes de pensiones privados en nuestro país y a ver si el Gobierno empieza a tomar cartas en el asunto en un sector que es crucial para nuestro futuro y que actualmente sólo sirve para sangrar a los clientes.

Los datos que ofrece Pablo Fernández, sobre la rentabilidad histórica a 10 años de un universo de 1.238 planes de pensiones privados es simplemente demoledora.

• Sólo un fondo de pensiones obtuvo una rentabilidad media superior el 7,5%

• El 2,1% de los fondos (26) obtuvo una rentabilidad media anual entre el 4% y el 7,5%.

• El 7,6% de los fondos (95) obtuvo una rentabilidad media anual de entre el 2,9% y el 4%.

• Un 13,1% de los fondos (163) obtuvo una rentabilidad media anual de entre el 2 y el 2,9%.

• Un 64,9% de los fondos (804) obtuvo una rentabilidad media anual de entre el 0 y el 2%.

• Un 12% de los fondos (804) obtuvo una rentabilidad media anual negativa.

Cómo benchmark podemos coger algo tan sencillo como una inversión en Bonos del Estado Español a 10 años, que ha ofrecido una rentabilidad del 6,3% anual.  Sólo 7 planes de pensiones de más de 1.200 han conseguido superar esta rentabilidad media en los últimos 10 años.

Entre las causas. Pues sin duda influye y mucho la comisión de gestión que aplican los fondos. En el caso de españa la comisión media es del 2,70% (la segunda más elevada del mundo por detrás de Canadá). En Francia es del 1,88% y en Holanda del 0,82%.

La cifra es bestial, si más casi un 80% de los fondos de pensiones han obtenido una rentabilidad anual inferior al 2%, significa que el inversor ha puesto su dinero en un fondo de pensiones no para obtener ningún tipo de rentabilidad, sino simplemente para pagar el sueldo de unos gestores mediocres.

El modelo tiene que cambiar radicalmente, si no queremos tener el futuro de  generaciones de españoles presos de las gestoras de pensiones de los bancos. Habría que legislar para permitir a los españoles poder ahorrar para su futuro sin tener que pasar obligatoriamente por la gestora de un banco.

Mi propuesta es muy sencilla. Crear una especie de cuenta corriente de ahorro pensión, que actuara como paraguas. Todos los activos comprados bajo esta cuenta corriente (bonos del tesoro, acciones, fondos de inversión) tendrían el mismo trato fiscal del que gozan actualmente los fondos de pensiones. Mientras el dinero no se retire de diche cuenta, las plusvalías obtenidas seguirían consolidando fiscalmente como en sucede dentro de un fondos de pensiones.

Al menos bajo esta fórmula se permitiría a los partículares poder comprar bonos del tesoro para su jubilización sin tener que pagar el sangrante peaje de las comisiones que aplican los fondos de pensiones para la jubiliación y con un poco de suerte de rebote al introducir un nuevo vehículo que favorece la competencia igual los gestores de fondos de pensiones se pondrían las pilas, bajarían comisiones e incluso hasta gestiornarían mejor.

Por cierto os dejo un enlace donde podéis encontrar todos los Papers realizados por Pablo Fernández.

Imagen vía iahorro.

Si yo también he tenido la misma sensación que el fundador de RazWar, Pierre De Nayer, cada vez que me compro en el supermercado una maquinilla de afeitar o los recambios me siento algo estafado por el precio que me cobra, y más de una vez me he preguntado, igual por ignorancia, como podía ser que nadie ofreciera maquinillas de afeitar reutilizables con recambios a precios asequibles.

Algo saturado de una industria que es casi un duopolio Gillette vs Wilkinson y que parece que cada vez se empeñan más en ofrecer más de los mismo desde hace años, es decir más cuchillas en una maquinilla y bandas lubricantes  que prometen irritar menos la piel, bajo nombres como Power Nitro, Turbo,  Quattro, o Fusion Phenom Power, uno ya no sabe si se está comprando el último modelo deportivo coupé o una maquinilla de afeitar.

El recambio del Gillete Fusion Power, (4 recambios) lo podemos comprar en Carrefour online por el módico precio de 15,90 euros, a casi 4 euros el recambio. El recambio de 6 unidades de Gillete Match 3, sale por 13,75 ( a casi 2,3€ la unidad).

En RazWar, han decidido romper un poco con el modelo, nada de ir a buscar más hojas, más potencia o más bandas lubricantes de Aloe Vera. Han ido a buscar un océano azul que apuesta por la conveniencia. Un par de modelos de maquinilla aparentemente buenas maquinillas de afeitar y con precio asequibles, los recambios salen a 1 euro (esto es un descuento de más del 50% sobre el precio de un recambio de una Match3).

Pero quizás lo más importante, a parte de un marketing muy cuidado, una web que me parece un ejemplo excelente de como vender productos por internet y  con una clara apuesta por el Buzz que crean las Redes Sociales, que huye de la imagen angelical del Roger Federer de turno, la compañía solo vende sus productos por internet, pero con la ventaja que puedes programar la compra de tus recambios, y automatizar la cantidad de recambios que quieres que te envien a tu casa cada cierto tiempo. Tienes una oferta donde te envían 30 recambios al año por 27,50€, a menos de 1 euro el recambio.

En fin estos tipos de Razwar me han caído bien sin haber probado aún su producto. De momento ya he hecho el primer encargo, no he podido resistir la curiosidad de probarlo. Da francamente gusto cuando ves que alguien inventa o pone en marcha un modelo de negocio que realmente crees que esta cubriendo un hueco en el mercado que  los players existentes no querían cubrir por la conveniencia de su actual cuenta de resultados.

Por cierto, en la web de RazWar, incluyen la opción de que todo el que quiera inserte publicidad de la marca para vender las maquinillas a cambio de una comisión, os aseguro que si el producto me funciona, lo pongo en Gurusblog, no para forrarnos, sino para dar apoyo a una iniciativa que intenta romper la inercia en un sector que nos ofrece más de los mismo desde hace ya demasiado tiempo.

Empresa descubierta vía el Twitter de jhortelano (cosas que tiene Twitter)

El próximo 25 de Marzo está prevista la salida a bolsa en el MAB (Mercado Alternativo Bursátil) de Medcomtech, empresa especializada en la distribución  de instrumental y material médico ortopédico y reconstructivo.

Evolución Medcomtech:

Medcomtech fue fundada en mayo de 2001 por Juan Sagalés Mañas (el mítico ex jugador de Balonmano del F.C.Barcelona) y Dña. Ma Luz Roca de Viñals Delgado, Medcomtech inicia su entrada en el mercado español en el segmento de Prótesis de Ortopedia, en 2002 tras obtener la distribución para España de los productos fabricados por la empresa taiwanesa United Orthopedic Corporation.

En los tres años siguientes, Medcomtech va introduciendo productos de nuevos fabricantes, como los sustitutivos óseos de la inglesa Biocomposites Ltd. En esta etapa Medcomtech se posiciona principalmente en Cataluña y Galicia, con facturaciones limitadas, selectivas y rentables. Prueba de ello es que la Sociedad casi alcanza el punto de equilibrio en su primer an?o de actividad, y a partir del segundo ya supera ampliamente el umbral de la rentabilidad, senda de la que nunca se ha apartado.

En el año 2005 Medcomtech aumenta significativamente su notoriedad en el mercado tras obtener los derechos de distribución para Espan?a de la empresa norteamericana Hand Innovations Inc. (dedicada al tratamiento de patologías de mano y miembro superior) e introduce en el mercado español productos de gran innovacio?n en el área de cirugía de la mano. Estos productos proporcionan a Medcomtech gran entrada en el mercado de la extremidad superior y amplio reconocimiento por parte de cirujanos y profesionales sanitarios.
En esta fase Medcomtech amplía significativamente su cartera de clientes y pasa de contar con una quincena de clientes a trabajar con más de 100 hospitales: a modo de ejemplo, en 2005 firmó sus primeros contratos de suministro con el Hospital Universitario Vall d’Hebron de Cataluña y con el Hospital Universitario de Guadalajara; en 2006 empieza a trabajar para el Complejo Hospitalario Universitario de Santiago de Compostela.

En el año 2007 Medcomtech da otro paso importante con la entrada en el segmento de columna, al convertirse en distribuidor de la norteamericana Blackstone Medical, Inc.
A partir de esta fecha, Medcomtech reorienta su estrategia en los segmentos de columna y extremidades inferiores y superiores.

Medcomtech deja de distribuir la gama de productos de extremidad superior de Hand Innovations Inc. (al ser adquirido este fabricante por el grupo Johnson & Johnson) y empieza a comercializar los productos de TriMed, Inc; la Sociedad abandona también la distribución de los productos de columna de Blackstone Medical, Inc. (adquirida por Orthofix Internacional NV) para comercializar los productos de K2M, Inc.

En 2008, Medcomtech aprovecha el vencimiento de la patente de Medtronic Inc. sobre la técnica de la cifoplastia para introducir en España una gama de productos novedosos de cifoplastia de TYM Medical Co. Ltd, empresa coreana especializada en cirugía espinal. Durante este periodo, Medcomtech realizó un importante esfuerzo comercial para rentabilizar (mediante acciones de venta cruzada de productos con clientes existentes) la reputación que ha ido adquiriendo en sus primeros años. Este esfuerzo comercial y una adecuada sustitución de proveedores permiten a la Sociedad crecer y triplicar el EBITDA del periodo anterior.

Medcomtech cierra el 2009 con una relación consolidada con 14 proveedores, una gama de más de 50 productos innovadores y de alta calidad, presencia en toda Espan?a y Portugal y relacio?n con más de 400 hospitales en la Península Ibérica.

Líneas de Negocio de Medcomtech:

Con el fin de optimizar la gestión y control de sus actividades, Medcomtech se estructura en cuatro divisiones:

• Traumatología y Biomateriales: Esta división comercializa productos reconstructivos que incluyen prótesis y placas de radio para las extremidades superiores e inferiores (mano, codo, muñeca, hombro, pie y tobillo) y productos de traumatología o fijación para el tratamiento de fracturas. Adicionalmente, esta línea de negocio cuenta con una gama de productos biomateriales, principalmente sustitutivos o?seos que se utilizan como alternativa al hueso humano en trasplantes y reparaciones o?seas.Constituye, según datos del 2009, el 34,2% de la facturación total del Medcomtech.

• Columna: Es la división que comercializa productos destinados a los desórdenes de la columna vertebral, principalmente la gama de productos de tratamiento espinal, cervical y lumbar. Constituye, según datos del 2009, el 42,7% de la facturación total del Medcomtech.

• Ortopedia: Es la división destinada a la comercialización de productos reconstructivos de rodilla y cadera. Constituye, segu?n datos del 2009, el 14,5% de la facturación total del Medcomtech.

• Cifoplastia: Es la división que centra su actividad en la comercialización de productos para tratamientos de fracturas vertebrales con aplastamiento, principalmente los productos de vertebroplastia  y cifoplastia. Constituye, según datos del 2009, el 8,6% de la facturación total del Medcomtech. En la actualidad Medcomtech trabaja con 14 proveedores y distribuye más de 50 productos.

Plan de Negocios Medcomtech:

En base a las estimaciones de su equipo gestor, la Sociedad proyecta una facturación neta de 16 millones para el 2010. Las principales hipótesis para conseguir este objetivo, coherentes con la estrategia y las ventajas competitivas que la Sociedad ha ido desarrollando hasta la fecha, son las siguientes:

Medcomtech cuenta con una cartera de clientes recurrentes consolidada a la que estima poder añadir nuevos clientes, principalmente hospitales y clínicas de la comunidad autónoma de Madrid. Para conseguir este objetivo la Sociedad ha fortalecido el equipo comercial dedicado a la región central de España. Se estima que estos nuevos clientes representarán un 7,2% de la facturación neta en 2010. dicho porcentaje puede considerarse conservador si se compara con el porcentaje promedio de nuevos clientes conseguido en los tres an?os anteriores, que ascendió a 16,7%.

Hasta el 2009 la compañía ha presentado un buen ritmo de crecimiento, sin embargo debemos fijarnos que es una compañía que en parte debido a su ritmo de crecimiento y sobretodo a que los clientes pagan a más de 200 días de media (viva la administración pública, ya pueden ir sacando leyes en la que es obligatorio pagar a 60 días), requiere una importante inversión para financiar el fondo de maniobra.

Nota: Entendemos que el plan de negocio no contempla la entrada de capital captada en la OS.

Oferta Suscripción Medcomtech

En consecuencia, a fecha del presente Documento Informativo, el capital social  está representado por 6.161.275 acciones.

La Oferta de Suscripción comprende 2.957.412 acciones de nueva emisión.

La compañía no ha fijado el precio orientativo ni la cantidad de dinero que pretende captar con la OS. (se ve que está de moda no hacer público estos datos). Parte del dinero captado (1,9M€) se destinarán a pagar un préstamo que la compañía tiene con otra sociedad (sería interesante saber quien esta detrás de esta sociedad en aras a la transparencia, porque probablemente es la parte menos “bonita” de la transacción).

Valoración Medcomtech:

A título meramente informativo, y un poco a ciegas, con la gracia que tiene no saber el rango de precios, hemos realizado un simple ejercicio para valorar cuanto puede ser el valor aproximado de la compañía, antes de la ampliación de capital. Para ello hemos aplicado un múltiplo de Ebitda que entiendo generoso para una pura distribuidora, sobre el Ebitda esperado en el 2010.

Según nuestros números, (que cada uno haga los suyos) y no son ni mucho menos una recomendación, nos saldría que sería generosamente razonable darle un valor premoney a la compañía de unos 20 millones de euros (recordemos que aunque esta en un nicho de mercado interesante y parece que tiene potencial de crecimiento) es un puro distribuidor. Esto nos daría un precio por acción de 3,31 euros y que estarían buscando captar en la OS cerca de 10 millones de euros.

Recomiendo leer el folleto de Medcomtech presentado en el MAB (pdf)

El sueldo que cobra Warren Buffett al frente de Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A), no es ningún secreto de Estado, entre otras cosas porque es una información que es pública, dentro del paquete documentación que Berkshire Hathaway envía periódicamente a la SEC.

En 2009,  la remuneración total de Warren Buffet ascendió a  175.000 mil dólares, 100.000 dólares de sueldo base en Berkshire + 75.000 dólares que cobra como director del Washington Post (empresa participada por Berkshire). Además del sueldo, la compañía pagó 344.490 dólares cómo gasto de seguridad para proteger a Warren Buffett (teniendo en cuenta que es la tercera fortuna del planeta es un gasto que parece más que justificado, el F.C.Barcelona se gasta más de 400.000 dólares en la seguridad de Laporta).

La cifra, no deja de sorprender, si tenemos en cuenta que Berkshire Hathaway es una de las primeras compañías del mundo por capitalización bursátil, una de las que más valor ha creado para el accionista y probablemente una de las mejor gestionadas y sobretodo si cogemos como benchmark los sueldos y bonos de los gestores de fondos de private equity, probablemente la actividad más análoga a la que desempeña Berkshire Hathaway (comprar y vender compañías) y roza lo rídiculo o eleva la remuneración de banqueros y gestores de private equity en la dimensión de la obscenidad, según el cristal con que se mire.

El sueldo de Charlie Munger, el brazo derecho, o incluso el derecho y el izquierdo de Buffett es sólo de 100.000 dólares. Otro dato, ¡ el sueldo base de ambos individuos ha permanecido constante los últimos 29 años !

Obviamente la fortuna de Buffett está en su paquete de acciones de Berkshire Hathaway, que es lo que realmente le convierte en uno de los hombres más ricos del mundo, pero teniendo en cuenta que Berkshire nunca ha repartido dividendos y que Buffett no percibe ningún tipo de bonus, stock option o similar, tenemos que el hombre más rico del mundo vive una vida de lo más frugal. Y sinceramente vela realmente por el interés de sus accionistas ….¿que sueldo podría fijarse Buffet si hubiera querido llevar un tren de vida más elevado?

Otro dato, que sirve para alinear los intereses de Buffett como gestor con la de los accionistas de la compañía, el 98% de su patrimonio está invertido en acciones de Berkshire Hathaway, y en el caso de Charlie Munger el 80% de su patrimonio también se encuentra invertido en la compañía que gestionan.

En muchas ocasiones ya lo han dejado bien claro:

“Charlie y yo no podemos prometeros resultados futuros, pero os podemos garantizar que el futuro de nuestras fortunas de moverá en la misma dirección que la de nuestros accionistas, sea cual sea el periodo de tiempo por el que alguién decida convertirse en nuestros socios y comprar acciones de Berkshire, no tenemos ninguna intención de conseguir enormes salarios, opciones sobre acciones o cualquier otra forma de remuneración que nos permita ganar más dinero que nuestros accionistas. Sólo queremos ganar dinero en la misma proporción que nuestros accionistas y al menos si hacemos algo estúpido, podáis tener la tranquilidad que perderé tanto dinero como vosotros”

Por cierto, en la remuneración de los ejecutivos de Berkshire está totalmente prohibida cualquier tipo de remuneración que vaya ligada con la evolución del precio de las acciones , ni la rentabilidad de la compañía y obviamente nada de garantizar stock options a los empleados.

La verdad es que en vista del éxito en la gestión de una de las mayores corporaciones del mundo, el caso de la política de remuneraciones de Berkshire Hathaway debería convertirse en un caso de estudio. Igual podríamos sacar unas cuantas lecciones que nos evitarían algunos de los desmadres y abusos que muchos ejecutivos han cometido con sus accionistas.

Imagen Vía Wikipedia.

Aunque la cifra no es oficial, diferentes estimaciones indican que en su primer día, las reservas para comprar un iPad, habrían superado las 90.000 unidades. Así la gente de APPL Sanity Board (un grupo de fans de Apple), se ha dedicado a ir comprando iPads a intervalos de 30 minutos y comprobar los ID de compra para poder realizar esta estimación, basada en que los números de ID de los iPads reservados siguen una numeración secuencial.

Así durante las dos primeras horas se habrían vendido 51.000 iPads, cerrando el primer día de pre ventas en una cifra cercana a las 90.000 unidades. Esta cifra no incluiría contabilizaría los compradores que han reservado más de 1 iPad (se podían reservar hasta dos iPads) o los que han reservado el iPad y han solicitado recogerlo en una tienda física de Apple (en este caso no se requiere entrar ningún método de pago ni se genera un ID). De confirmarse esta cifras, Apple habría facturado unos 54 millones de dólares en el primer día de venta del iPad, para un producto que aún tardará 3 semanas en ser entregado a los compradores.

Haciendo la estadística de grandes números, órdenes de compra realizadas a Apple el pasado viernes (124.596) menos el número medio de órdenes de compra recibidas de media por Apple en los últimos meses (16.500) multiplicado por 1,11 (número de iPads comprados por los clientes según una muestra), harían que la cifra de iPads vendidos durante el primer mes ascendiera a las 120.000 unidades. Lo que llevaría implicita una facturación de unos 75 millones de dólares.

Para completar, la información, una pequeña comparativa con el lanzamiento del iPhone, que durante los primeros 3 meses vendió una media de 13.000 unidades al día, cifra que subió a una medía de 24.000 unidades/día cuando se empezó a vender en Europa. Veremos como evolucionan las ventas del iPad durante los próximos días, pero contar con una base de early adopters que te compran 90.000 unidades el primer día me parece un muy buen punto de partida.

Imagen Vía iphonesavior.com

Indignación es la palabra que define mejor lo que están viviendo entre 20.000 y 40.000 personas en Cataluña.

Desde el pasado lunes muchísimas poblaciones de las comarcas de Girona continúan sin luz y agua a consecuencia de la espectacular nevada, prevista por todos, que cayó entre el domingo y lunes de esta pasada semana. 6 días con sus respectivas noches pasando frío de crudo invierno, recordemos que en algunas de estas poblaciones las mínimas llegaron a los 10 grados bajo cero.Cerca de una veintena de torres de alta tensión se vinieron materialmente al suelo y entre las de media y baja tensión otras 600 conexiones, el déficit de repaso de estas infraestructuras muchas de ellas obsoletas ayudaron a esta repentina degradación. Lo más increible de este asunto es la tardanza en reacionar de todos los responsables, tanto privados com públicos, dejando desasistida a la población, recordemos que las eléctricas funcionan prácticamente como un monopolio en este país y que la cantidad de subcontratas que tienen hacen que la coordinación sea aun más complicada a la hora de tomar decisiones conjuntas.

En definitiva el CAOS más absoluto se ha vivido en esta parte nororiental del territorio cumplida ya la primera decena del siglo XXI. las redes sociales se han convertido en portavoz de toda esta gente desamparada, 40 alcaldes han confeccionado un manifiesto común para dar voz a sus quejas, espectaculares son los testimonios de estas 6 familias que nos explican como están viviendo todo una semana sin este servicio esencial.

La Cámara de comercio de Girona cuantifica en más de 100 Millones de € las perdidas que se llevan acumuladas y que de seguir así iran en aumento, cerca de 25.000 negocios los afectados, no hace falta decir que en estos años de crisis económica galopante esta “parada” obligatorio puede ser fatal para muchas de estas empresas y ya se esta barajando la posibilidad que algunas ya no levanten más las persianas después de toda esta incidencia más que evitable.

Yo me solidarizo absolutamente con toda esta desgracia e instamos a las compañías eléctricas y al gobierno que solucionen desde YA  todo este asunto que da hasta vergüenza ajena que pueda pasar en la mal llamada octava potencia mundial.

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Nevada en Barcelona 8 de marzo de 2010

Actualización 15/03/2010

A las 00.00h ha vuelto a aumentar la cifra ahora son 100.000 personas las que estan sin suministro, ya ha pasado una semana cuando se inició la terrible “incidencia”.

Durante el día de ayer se celebraba la Junta General de Accionistas del Grupo BBVA, segunda entidad financiera en España. Durante la Junta General se produjeron bastantes ataques dialécticos al Presidente de la entidad, Francisco González, muy discutido internamente durante las últimas semanas debido a la valoración de su sueldo y su plan de pensiones.

Las críticas de los accionistas de la entidad fueron muy centradas a buscar el motivo por el que Francisco González tenía un sueldo tan elevado y un plan de pensiones tan voluptuoso, teniendo en cuenta la situación económica actual, a lo que el respondió de forma muy elegante (pero en mi opinión no suficientemente creíble):

Todos en este banco, empezando por mí, tenemos que estar orgullosos de lo que estamos ganando.

Sin duda González salió por la tangente de la mejor manera que pudo. En su opinión, su sueldo está plenamente justificado, por que se están haciendo bien las cosas: “la entidad financiera está consolidada, las nóminas llegan todos los meses en su día; debemos congratularnos de trabajar en este banco”.

Los accionistas, como personas preocupadas por sus inversiones en el banco, tienen muy claro que las actuales retribuciones de su Presidente no están tan justificadas como el apunta:

Lo que usted gana sale del bolsillo de todos los accionistas.

Desde un punto de vista objetivo es cierto que González ha sabido llevar bien las riendas y el crecimiento internacional durante los últimos años, pero ¿está tan bien la entidad financiera como para permitirse el lujo de un plan de pensiones de 59 millones de euros para su Presidente? ¿cómo de justificado está que un Presidente del BBVA siga incrementando su salario cuando hay dudas sobre la situación real de tu entidad financiera?

En la actualidad Francisco González se escuda plenamente en la cuestión siguiente: si la entidad financiera va bien, ¿por qué os quejáis de mi retribución? ¿acaso no hago justo lo que se me pide como empleado de la entidad?.

Los accionistas, por su parte, lo ven desde un punto de vista financiero, más práctico: 59 millones de euros en un plan de pensiones es una auténtica barbaridad de dinero para casi cualquier persona; 59 millones de euros que han salido directamente del beneficio y el riesgo que esos accionistas han depositado en el BBVA.

El BBVA, estimaba en los datos presentados ayer, que la gestión del equipo directivo había sido excelente por que en ningún momento la entidad financiera había estado en un  grave peligro, ni por capital, ni por liquidez; una cuestión que, como es evidente, no hacía más que azuzar las preguntas de los accionistas presentes acerca de la cuenta de resultados y las provisiones de deuda para el año 2010.

El Roto cada día me sorprende con viñetas con una mayor profundidad.

La percepción que transmite esta viñeta es: enseñarnos que no siempre conseguiremos lo mejor sin esfuerzo y siguiendo toda la revolución y evolución del rebaño de la sociedad que nos agrupa.

Si todos caminos en la misma dirección, ¿Cómo sabremos si no hay otra dirección?

Sin duda la reflexión es bastante profunda y que intenar hacernos ver que por donde vaya todo el mundo es la mejor situación, inversión, reformas que podemos llegar a encontrar pero si dejamos q seguir ese camino único.

Imagen | econoweb

La imagen del día de hoy es de la fábrica de General Motors en Figueruelas.

Hemos escogido esta imagen ya que la dirección de General Motors España ha anunciado que se ha llegado a un acuerdo con el comité de empresa de la planta de Figueruelas para conseguir que el futuro de la planta fabricante de coches esté asegurado.

La factoría de Aragón que entró en los planes de reestructuración de Opel ha conseguido con este acercamiento cerrar un compromiso con la empresa que no provoque el despido de 900 empleados.

La idea es que se ejecute un plan de ahorro, en el que se incluye la congelación de los salarios de todos los trabajadores de la planta, que haga que la fábrica empiece a ser rentable.

A nadie se le escapa que el gobierno de China cada vez está presionando más al buscador Google para que cumpla las supuestas y correctas “normas de presencia en Internet”. Google, por su parte, intenta evitar  que “determinados contenidos ilegales” lleguen a posicionarse, pero parece que no lo están consiguiendo con la efectividad que al gobierno asiático le gustaría.

China volvió ayer a dar un aviso serio a Google (NASDAQ: GOOG), para que volviera a revisar todo su contenido, para los habitantes de dicho país, para no ir en contra de las estrictas leyes de opinión y censura. Estaban creciendo las expectativas sobre el la mejora de la situación, pero las actuales para que convivan censura, ciberseguridad y buen contenido cada vez son peores.

Todo Google se está movilizando para intentar resolver este problema, se comenta que hasta uno de los fundadores del emporio de Internet más grande de todos los tiempos, Sergey Brin, habría podido viajar hasta China para hablar con los representantes del Gobierno.

La situación, sin duda, es bastante delicada y el consejero delegado de Google, Eric Schmidt, ha tenido también que salir al paso de este “incidente” comentado a los medios apostados en Mountain View que esperaban a corto plazo anunciar el resultado de las conversaciones que estaban teniendo con las autoridades chinas.

Desde Mountain View se están haciendo todos los esfuerzos por no salir del país. Se han rebajado a pactar con las autoridades todos los términos “especiales” que quieren que sean censurados, así como a dotar de cierta información extra a las autoridades chinas sobre cuales son los principales editores de información en contra del gobierno de ese país, pero nada parece suficiente para China.

Al respecto de todo esto, la única declaración que ha hecho el gobierno ha sido a través del ministro chino de Industria y Tecnologías de la Información, Li Yizhong,  ha sido la siguiente:

Si no respetas las leyes chinas, eres poco amistoso e irresponsable, y las consecuencias corren de tu cuenta. Este es realmente un tema candente para nuestro gobierno, y es muy fácil y a la vez difícil saber si dejaremos a Google o no con licencia para operar en nuestro país. Un montón de estas cuestiones no tienen que ver sólo con mi ministerio.

Sin duda las dos partes están de lo más enfrentadas por culpa de la poca apertura de mente del Gobierno Chino. Hasta hace poco no había habido ningún problema ¿sabéis por qué ahora si lo hay?, pues porque Google durante los últimos meses ha conseguido llegar al 30% de cuota de mercado en el país asiático, robándole parte del protagonismo al todopoderoso Baidu (muy en consonancia con las estrictas normas de información) y sembrando la duda sobre el futuro libre-informativo de China.

Es evidente que Google debería quedarse en el país (para eso ha invertido en su presencia en dicho mercado), que el Gobierno chino debería rectificar y que por fin no se siga coartando las libertades de sus ciudadanos.

Hoy se ha conocido el dato de valoración de los precios del mes de Febrero. En resumen, los precios durante Febrero fueron 0,2% menores que los de Enero, si lo comparamos con la tasa interanual, acumulando los resultados durante los últimos 12 meses, podremos observar que el resultado de la inflación quedó fijado en el 0,8%.

Que el IPC muestre un descenso de los precios no es excesivamente malo, al menos durante el mes de Enero por que es el tradicional mes de rebajas pero, ¿por qué sigió descendiendo en Febrero?. La respuesta no es sencilla, pero vamos a intentar encontrarla.

Durante el mes de Enero es normal que, pese al aumento del consumo privado en tiempos de rebajas, se produzca una caída sustancial del IPC; las rebajas afectan y a la hora de medir el índice de precios siempre resulta una tasa negativa, nada preocupante.

El mes Febrero no es algo tan normal, tan habitual, pero se ha dado y debemos tener en cuenta los porqué de esta situación.

Que los precios hayan caído en el mes de Febrero podríamos valorarlo por las siguientes razones:

• El aumento del paro: si sigue aumentando el paro cada vez más familias están económicamente apretadas y no pueden consumir todo lo que antes si podían.
• La falta de liquidez crediticia: que hace que muchas empresas no puedan disponer para realizar los mismos gastos que antes sí podían.
• Por culpa de los dos motivos anteriores, descendió mucho el consumo privado, obligando a las empresas de bienes y servicios a rebajar sus precios si querían seguir vendiendo un volumen interesante de producto. Con esa caída de los precios, se conformó la bajada del 0,2% de los precios de la que hablamos.

Este cambio de tendencia, durante los últimos cinco meses los precios habían caído, puede hacernos pensar que llegará una deflación a nuestros sistema monetario, pero con los tipos de interés tan bajos como están en la actualidad es complicado que, si finalmente el crédito y la liquidez llega al mercado desde la entidades financieras, esto termine ocurriendo.

El principal causante de la bajada de los precios en Febrero han sido los transportes, el vestido y el calzado; productos de necesidad básica para todos nosotros y que son muy influyentes en la cesta de la compra de cada uno de nosotros.

Se nota que no son un bien de consumo fundamental cuando tenemos los bolsillos ajustados, además que su uso en locales de turismo y restauración ha bajado de forma sustancial durante los últimos meses.

Las previsiones apuntan a que la inflación se mantendrá entre el 0,2% y el 0,8% durante lo próximos meses, sin llegar a una situación deflacionaria teniendo como base la crisis económica que, como decíamos, provoca la caída sustancial en el consumo.

La guerra de las aerolíneas dentro del espacio europeo cada día es más encarnizada. La última disputa dialéctica y judicial la estamos viendo entre la aerolínea irlandesa Ryanair y  la franco-holandesa Air France-KLM, por culpa de unas supuestas ayudas públicas que podría haber recibido la primera y que la estarían ayudando a ofrecer unos precios mucho más baratos copando así el mercado de bajo coste a nivel europeo.

La cuestión de origen del litigio es que Air France entiende que Ryanair recibe diversas y variadas ayudas públicas de aeropuertos regionales y locales, con el fin de conseguir un mayor movimiento de turismo y viajeros por sus aeropuertos, que contravienen la normativa europea y deberían ser consideradas ilegales.

La cuestión no es mentira. Cada año Ryanair recibe casi 700 millones de euros en subvenciones públicas para ofrecer servicios de transporte entre determinadas ciudades que, si no fuera por esta aerolínea, no existirían. Aeropuertos españoles, sobre todo los pequeños, también contribuyen a aumentar esta cuantía. Si extrapoláramos al número de pasajeros que transporta Ryanair al año, el resultado sería que, la aerolínea recibe una media de 11 euros por cada pasajero que viaja con ellos.

Air France, que ha presentado una demanda en el Tribunal Europeo de la Competencia de Bruselas, se queja fundamentalmente por las ayudas recibidas para el mercado interno de pasajeros en Francia, con casi 20 aeropuertos, que durante 2008 fueron de más de 35 millones de euros.

AirFrance fundamenta su alegación en dos cuestiones:

1. El dinero que recibe Ryanair, en gran parte, es pagado como tasas por el resto de aerolíneas que operan en esos aeropuertos. Un alto coste para el resto que no hace más que ayudar a una de las partes.
2. Con estas ayudas Ryanair no hace otra cosa que ser ultra competitivo y quitarles cuota de mercado al resto de las aerolíneas (financiando eso con las tasas de las demás).

No es de extrañar que los directivos de la compañía franco-holandesa tengan un cabreo enorme, yo lo tendría. Ryanair no sólo recibe ayudas sino que además provienen de las mismas compañías a las que está quitando clientes.

Ryanair, que desde el principio de su andadura y controversia por el mercado del aire europeo ha demostrado sabe muy bien a lo que juega, no ha tardado en contestar mediante su jefe de comunicación:

No vamos a prestar atención a las falsas alegaciones de compañías como Air France que tiene altos precios y aplican recargos por combustible. Nosotros no hemos recibido ayudas estatales; no obstante, la querella de Air France-KLM versa sobre dinero procedente no directamente del estado, sino de entidades locales y regionales, ayudas totalmente legales y que conseguimos por operar entre aeropuertos del mismo rango.

Precisamente Air France no debería hablar de estas cuestiones cuando es la compañía que recibe subsidios ilegales en forma de reducciones en las tasas aeroportuarias en sus rutas internas en Francia

La guerra está abierta y ya es sólo cuestión de tiempo ver como acaba. Sin duda el difícil mercado europeo del transporte de pasajeros es un nicho demasiado bueno como para no disputarlo.

Abrimos el día de hoy con una viñeta de Erlich en donde podemos “disfrutar” de su ironía cuando habla del futuro de la economía familiar.

Sin duda son las familias las que se están llevando gran parte del peso de la crisis, ¿no entienden los legisladores que lo mejor es que fuera justo al contrario?

La destrucción de empleo y la subida del IVA al 18% en unos meses son dos grandes causas por las que la economía familiar no apunta hacia un futuro muy prometedor, habrá que ver que ocurre cuando vuelvan a subir otra vez los tipos de interés y , por ende, el Euribor.

La triste imagen del día de hoy hace que nos movamos hasta el punto de información económica más candente durante las últimas semanas en la Unión Europea, Grecia.

Durante el día de hoy, había convocada una gran huelga general como protesta por las duras medidas que ha planteado el Estado para conseguir la austeridad económica necesaria.

Más de 20.000 trabajadores de todos los sectores:

No aterrizan ni despegan aviones en el país, los trenes están parados, los barcos que comunican las islas permanecen anclados. No funcionan los autobuses públicos ni el metro. Están cerrados los colegios, los hospitales, las oficinas públicas, los bancos.

Sin duda una crítica situación económica que ha llevado a parte de los trabajadores, totalmente desesperados, a movilizarse para intentar aclamar su mala situación económica. Las tiendas son las únicas abiertas, que no pueden permitirse el lujo ni de cerrar por un día.