Esses 4 indicadores não garantem uma certeza absoluta de sucesso, mas se um investidor que está começando agora, analisar pelo menos esses 4 números antes de comprar uma ação, a chance dele fazer besteira diminui, e muito.

Descobrir esses indicadores é bem fácil. Basta entrar no site Fundamentus e buscar pela ação desejada.

P/L menor ou igual a 8

Já expliquei mais detalhadamente o indicador nesse post. Resumidamente podemos entender esse indicador com uma simples analogia: Suponha que você tenha investido R$1.000,00 numa empresa cujo P/L é 8. Esse indicador diz que em 8 anos, você terá um lucro igual ao valor que investiu inicialmente, ou seja, um lucro de R$1.000,00.

Se uma empresa tiver uma boa rentabilidade, bons lucros e não houver nenhuma razão para uma deterioração no futuro, podemos utilizar o P/L como um bom indicador de compra.

Sempre recomendo procurar empresas com P/L abaixo de 8. Em ações com P/L muito discrepantes (ou alto demais ou negativos) eu não recomendo o uso desse indicador para a tomada de decisão pois esse índice é facilmente afetado por vários fatores atípicos e contábeis.

Dividend Yield maior possível

Também já expliquei melhor esse indicador nesse post. Quanto maior o Divident Yield de uma empresa, maior são os dividendos que você receberá dela.

Dificilmente empresas com grande potencial lucrativo no preço das ações tem um Dividend Yield alto; isso ocorre porque empresas que pagam muito dividendo geralmente não precisam reinvestir os ganhos para o seu crescimento. É um fato que podemos comprovar nas empresas de distribuição elétrica: a maior parte da receita delas é para manutenção e melhoria da malha elétrica, elas não têm necessariamente que aumentar o tamanho, criar novos mercados, novas ofertas, etc.

Porém há casos de empresas altamente lucrativas no preço da ação e com altos valores de Dividend Yield. É o caso da Usiminas.

VPA mais próximo possível do valor da Ação

O cálculo do VPA é bem simples, basta dividir o Patrimônio líquido pelo número de ações que a empresa disponibiliza na bolsa. É como se somássemos os valores dos prédios, instalações, equipamentos, terrenos, estoque, caixa, etc e dividisse pelo número de ações.

Para entender o VPA, imagine uma situação hipotética em que uma empresa precisasse fechar as portas. Se ela vendesse todo o patrimônio e pagasse todas as suas dívidas, o dinheiro que sobrasse seria divido pelos acionistas. A quantidade de dinheiro que cada um receberia por ação seria o valor do VPA.

Com isso em mente dá para entender por que recomendo um VPA próximo ou até maior que o preço da ação.

Liquidez Corrente maior que 1,5

Esse indicador é puramente contábil e não acho que vale explicar a fundo. Ele é uma relação entre o que a empresa tem em dívida (empréstimos, impostos, fornecedores, etc) com o que ele tem em “propriedades e dinheiro” (caixa, estoques, clientes, etc) no curto prazo.

Se esse indicador for maior que 1, então a empresa tem folga disponível para pagar suas dívidas no curto prazo.

Se esse indicador for igual a 1, então a empresa não tem folga financeira, mas consegue pagar todas suas obrigações no curto prazo.

Se for menor que 1, então ela não tem disponibilidade nenhuma para quitar suas obrigações no curto prazo.

Uma liquidez corrente maior que 1,5 indica que a empresa tem boa saúde financeira.

Conclusão

Existem dezenas de indicadores fundamentalistas para nos dizer se uma empresa é boa ou não. Entender todos eles é uma tarefa difícil e que leva tempo, porém todo investidor tem que começar por algum lugar, certo?

Esses 4 indicadores que expliquei acima conseguem dar indícios de uma boa compra, porém não garantem a certeza de sucesso. Em posts futuros irei explicar alguns outros indicadores com o intuito de ajudar um pouco mais o investidor iniciante a fazer compras conscientes e certeiras.

Crédito das fotos Emilio Jose Mariel

Uma opção para quem não se contenta com os 6% de juros reais da poupança e renda fixa é a abertura de uma franquia.

Estive ontem na feira de franquias ABF Franchising Expo 2009 no Expo Center Norte. A feira vai até o sábado (20/06) e reúne mais de 250 expositores.

No evento encontrei opções para todos os bolsos: desde franquias de 50 mil reais, até algumas de mais de 1 milhão.

Por ser totalmente leigo no assunto, resolvi consultar algumas franquias de varejo para entender como funciona a margem e despesas. Em geral, a média da margem bruta de um produto costuma variar entre 120% e 150%. Isto é, você compra por R$ 1,00 do franqueador e vende por R$ 2,20 a R$ 2,50.

Ao perguntar sobre a margem líquida obtive sempre a mesma resposta: “depende”. Além da sazonalidade de muitos produtos, a margem vai variar de acordo com o as despesas operacionais, desempenho do empreendedor, local do estabelecimento, etc. Mas em “média” que me passaram seria algo entre 10% a 20%.

Vale a pena?

Visitei dois stands de empresas de cosméticos e, utilizando os dados que obtive, fiz o seguinte exemplo: Uma loja de rua com a receita de 15 mil reais ao mês (com tíquete médio de R$ 40, seria algo como 12 vendas por dia). O investimento inicial na loja, incluindo reforma, primeiro estoque, projeto, móveis, etc. poderia chegar a 85 mil reais.

A receita anual chegaria a 180 mil reais e o resultado liquido com uma margem de 10% seria 18 mil reais. Obviamente que  este exemplo fictício pode não acontecer. Mas se fosse real, conseguiríamos um investimento mais atrativo do a renda fixa.

Para quem está a procura de novos negócios, vale a pena dar uma passada na feira.

ABF Franchising Expo 2009

Data: 17 a 20 de junho de 2009.
Horário de visitação: 4ª a 6ª das 13h00 às 21h00, Sábado das 12h00 às 18h00.
Local: Expo Center Norte – Pavilhão Vermelho (Rua José Bernardo Pinto, 333).
Ingressos: R$ 40,00 – válido para os quatro dias do evento

Para começar, o investidor precisa entender que as ações vão apenas trocar de mão. A oferta é secundária, ou seja, antigos acionistas resolveram vender suas ações para o mercado. Isso significa que o dinheiro não será reinvestido na empresa.

Múltiplo P/L

No começo dos rumores do IPO, muito antes da crise e do Investment Grade, já havia separado alguns múltiplos interessantes de outras ofertas relacionadas.

• Mastercard lançou suas ações no mercado americano com P/L 11.
• Visa lançou suas ações no mercado americano com P/L 30.
• Redecard lançou suas ações com P/L 20 e valorizou 30% no primeiro dia.

Atualmente a Redecard está com P/L próximo a 18x.

Calculando P/L 08 da Visanet

• Lucro líquido de 2008: R$ 1,393 bilhão;
• Quantidade ações: 1.364.783.800 (página 42 do prospecto).
• Lucro por ação: R$ 1,02
• Preço por ação: R$13,5 a R$ 15,00
• P/L 08: 13,2x a 14,7x

Comparando o P/L da Visanet com a Redecard, existe um potencial de valorização.

Riscos de investimento

Redecard e Visanet são empresas que possuem uma margem líquida absurda, acima de 50%. Só me lembro apenas de uma empresa que tem margem nessas proporções, que é a própria BVMF. Essas são três empresas  que eu  descreveria como:  empresa de crescimento, com dividendos futuros gordos e baixa probabilidade de apresentar prejuízo em algum exercício. São excelentes para quem busca um dividendos excelentes no futuro, desde que pague barato por elas.

Mas para ser sincero, não acho justo as operadoras de cartão cobrarem tão caro pelo aluguel e comissão das máquinas de cartão. Muitos comércios e lojas possuem margem líquida abaixo de 5% e algumas vezes o lucro líquido que sobra para elas é inferior a fatia que vai para as operadoras.

Um grande risco na compra das ações da Visanet que eu vejo seria uma nova regulamentação do governo que poderia reduzir o lucro de ambas empresas drasticamente. Um exemplo disso é o  Projeto de Lei 677/07 que unifica o sistema de cartão de crédito das operadoras cortando uma grande receita: o da aluguel das maquininhas.

Enfim, vamos aguardar os comentários dos investidores para perceber se o mercado gostou ou não da precificação base da oferta. Uma oferta de mais de 6 bilhões é gigante, será que terá demanda para tudo isso?

Não podemos comentar e interpretar a oferta e os números apresentados acima estão disponíveis no prospecto.

Leia mais

• Prospecto do IPO da Visanet.
• Visanet é maior e lucra mais que Redecard, mas IPO será mais arriscado.
• Estrangeiros e migração para cartões podem garantir demanda por VisaNet.
• IPO da Visanet pode chegar a R$ 9,6 bi.
• VisaNet anuncia oferta secundária de ações na Bovespa.
• Começa a corrida pelas ações da VisaNet.

O site da CVM mostra a composição da carteira de todos os fundos mês a mês, com três meses de atraso.  A carteira pode ser composta por ações (Ex: Petr4, Vale5), Opções, Caixa, CDBs, Títulos do Governo, Títulos privados, CDBs, operações no mercado futuro de dólar e juros, cotas em outros fundos, etc.

Descobrindo a composição do seu fundo

Abaixo mostraremos passo a passo como descobrir a composição de um fundo.

1. Entre no site da CVM e vá na parte de Fundos de Investimento

   

2. Busque o seu fundo por nome ou tipo de fundo.

   

3. Clique em “Composição da carteira”.

   

4. Selecione uma data anterior há três meses.

   

5. Pronto, o site vai mostrar a composição da carteira.

Qual importância em saber a composição dos fundos?

Todo fundo de investimento possui um regulamento que determina a quantidade máxima e mínima investida em cada família de investimentos (ação, futuro, títulos, dólar, etc.), mas os valores costumam ser muito abrangentes.

Um fundo de renda fixa que cobra taxa de administração abusiva (4% ao ano) pode estar compensando essa taxa ampliando o risco e destinando parte dos investimentos para títulos privados de maior risco. Ou seja, o investidor empata a rentabilidade com outro fundo que investe apenas em títulos públicos (considerados “sem risco” ou risk-free), mas está sujeito a maior risco.

Alguns fundos multimercados conseguem superar a rentabilidade em fundos de renda fixa investindo boa parte do capital em títulos públicos, mas destinando uma pequena parcela em especulações alavancadas de mercado futuro de dólar ou juros.

Antes de investir em qualquer tipo de fundo, compare rapidamente o histórico de rentabilidade do fundo com a composição da carteira.

Um dos maiores erros cometidos por investidores iniciantes é tentar acertar o momento de compra de uma ação. Em épocas de incerteza como a que vivemos agora, em que é praticamente impossível saber se o mercado está se recuperando ou se é somente uma euforia momentânea, fazer compras buscando o preço médio acaba sendo a melhor maneira de um investidor se proteger.

O conceito é bem simples, ele se baseia em não comprar todas ações de uma única vez mas sim em dividir as compras em duas ou três ordens.

Vou explicar através de um exemplo para ficar mais claro.

Vamos viajar de voltar para maio de 2008, logo após o investment grade, e que naquela época você investiu em uma única compra R$10.000 em ações da Usiminas. Você teria comprado 116 ações a R$86,00. Hoje você estaria amargurando um prejuizo de R$6.860 já que a o papel está valendo R$27,00.

Agora imagine que naquela mesma época (um momento da economia marcado por uma euforia exagerada nos mercados) você planejasse fazer uma compra baseada em preço médio que investiria os mesmos R$10.000 em 3 compras de aproximadamente R$3.350, a primeira em maio, a segunda em setembro e a terceira em dezembro.

Na primeira ordem, com a ação a  R$86,00 conseguiríamos comprar 39 ações. Na segunda, quase no meio da crise, com a ação custando R$45,00, conseguiríamos comprar 74 ações. Na terceira e última, com os R$3.350 teríamos 160 ações a R$21,00.

No final da compra, estaríamos com 273 ações com os mesmo R$10.000 e teríamos um prejuízo de R$2680,00. O valor médio que pagamos em cada ação R$36,63.

Qual a vantagem dessa técnica?

A maior vantagem dessa técnica é fazer uma compra protegida de variações bruscas. Como é impossível prever o futuro, quanto mais o investidor iniciante se proteger de riscos melhor.

Qual a desvantagem dessa técnica?

Em épocas de queda na bolsa, essa técnica ameniza as perdas, porém em épocas de subida da bolsa ela também ameniza o lucro.

Outra grande desvantagem é que o investidor acaba tendo que gastar muito mais em corretagem. O preço médio acaba sendo vantajoso se você for investir um valor suficiente para que a corretagem não tenha muito peso no valor total.

Gráficos por Fundamentus

A notícia é boa para as empresas, excelente para o mercado de ações e ruim para os investidores em renda fixa, que terão que se contentar com rentabilidades de um dígito (abaixo de 10%).

Queda dos juros e o mercado de ações

Existem dois impactos principais no mercado de ações. O primeiro é a maior procura dos investidores por ações, já que a renda fixa vai pagar cada vez menos.

Se pensarmos no conceito de margem de segurança, o corte na SELIC faz com que muitas empresas fiquem mais atrativas do que um investimento em renda fixa (ou seja , o poder de lucro de muitas empresas passa a ser superior à SELIC).

O segundo impacto é mais relacionado com a economia: o corte nos juros é um combustível para o crescimento das empresas como um todo. Com os juros mais baixos, teremos:

• consumo estimulado por empréstimo mais barato (consumo de produtos, carros e imóveis);
• empresários abrindo o seu próprio negócio, já que a renda fixa está pagando pouco e o crédito está mais barato (envolve o conceito de custo de oportunidade entre rendimento de renda fixa vs. abrir negócio próprio);
• empresas investindo mais em crescimento próprio, pois a despesa financeira com juros fica mais barata;

Impacto nas ações que pagam bons dividendos

As ações das empresas com alto dividend yield têm uma correção imediata quando ocorre um corte de juros, elevando a cotação no curto prazo. Isso acontece porque muitos investidores vêem este tipo de investimento como se fosse renda fixa.

Por exemplo, imagine que as ações da Eletropaulo estejam pagando 12% de dividendos ao ano e um investimento em renda fixa também esteja com a mesma taxa. Se o governo reduzisse a taxa de juros para 10%, a Eletropaulo estaria pagando 20% a mais do que um investimento em renda fixa. Os investidores imediatamente correriam para comprar as ações da Eletropaulo, por estarem mais atrativas e acabam elevando o preço das ações.

Obs.: Lembre-se que, para considerar este raciocínio, você deve considerar o lucro líquido de imposto de renda e taxa de administração do banco.

Impacto na renda fixa

Os investidores em renda fixa passaram por um período em que a rentabilidade chegava próxima a 20% ao ano em 2004 e 2005. Agora terão que se contentar com rentabilidades próximas a  8% ao ano (líquidas de imposto de renda).

Renda fixa no curto prazo:
O corte de juros, no curto prazo, causa uma valorização em fundos e títulos pré-fixados. Isso acontece porque esses papéis vão pagar (no futuro) uma taxa de juros maior do que a atual.

As taxas dos títulos pré-fixados NTN-B chegaram a 10% (acima da inflação) em Novembro de 2008. Com o corte dos juros, hoje estão próximas a 7%. Como conseqüência, houve uma valorização de quase 25% dos papéis no curto prazo.

Renda fixa no futuro:
Independentemente do comportamento dos juros nos próximos trimestres, temos uma tendência natural de redução da SELIC. Isso faz com que este tipo de investimento seja cada vez menos atrativo.

O ideal é casar o prazo do investimento com a expectativa dos juros. Se você acha que em 3 anos a tendência é de queda dos juros, deve comprar um título pré-fixado (ou fundos RF) com este vencimento.  Já se sua expectativa é de alta nos juros, deve comprar títulos pós-fixado (ou fundos DI).

E agora?

Esta é uma boa hora para o investidor pensar em migrar parte da carteira de renda fixa para o mercado de ações. Ainda existem muitas empresas sólidas e sub-precificadas no mercado. Vou citar algumas que merecem atenção: Itaúsa, Randon, Confab, Banco do Brasil, Marcopolo, Usiminas.

Na maioria dos Home Brokers do mercado, fica disponível para o investidor a lista de suas ações e a porcentagem de cada uma dela em sua carteira. Algo parecido com esse exemplo:

Porém é muito difícil saber se essa carteira é diversificada setorialmente, ou seja, será que eu não estou com muito dinheiro em mineração e pouco dinheiro em energia elétrica?

Como diversificar setorialmente?

Em épocas de crise como a que estamos vivendo agora, é muito importante termos em nossas carteiras setores que sejam menos afetados. A produção de commodities como, por exemplo, o minério de ferro (que é o forte da Vale) tem sua demanda reduzida, uma vez que os países importadores dessa matéria prima estão consumindo menos.

Num cenário como esse é muito interessante reduzir um pouco a participação no setor de mineração e aumentar, por exemplo, o setor de consumo que é predominantemente interno ou aumentar a participação no setor de energia elétrica que em sua maioria paga bons dividendos.

Com isso em mente eu proponho que você faça o seguinte exercício, para cada papel de sua carteira, classifique-o dentro de um setor: (se estiver com dificuldades para identificar o setor, utilize a ajuda da Aquarela do Mercado)

Agora, a partir dessa tabela, faça a porcentagem por setor:

Com essa nova distribuição fica fácil ver que o setor de mineiração e siderurgia estão desequilibrando a diversificação da carteira. Para uma cateira como essas eu, pessoalmente, diminuiria a participação nesses dois setores, aumentaria em energia elétrica, colocaria algum papel do setor de consumo (por exemplo, HYPE3) e alimentação (por exemplo, PRGA3).

Investidores de longo prazo não deveriam se contentar apenas com os dividendos distribuídos pelas empresas. Existe uma forma pouco conhecida, mas eficiente, de aumentar a rentabilidade em uma carteira de longo prazo: o aluguel de ações. Assim como imóveis, você pode alugar suas ações para outras pessoas, garantindo uma renda extra enquanto não precisa vendê-las.

O contrato de aluguel é acertado entre o doador (proprietário das ações) e o tomador (normalmente é um especulador de curto prazo apostando na baixa das ações). As taxas médias de aluguel costumam variar entre 0,5% e 6% ao ano.

Benefícios: A definição das condições do aluguel são definidas pelo proprietário: o prazo de aluguel geralmente é para 30 ou 60 dias e a taxa deve ser escolhida próxima a a média desta tabela da CBLC. A distribuição de juros sobre capital próprio ou dividendo no período do aluguel pertence ao proprietário e o pagamento do aluguel é feito no primeiro dia útil após a finalização do contrato, quando o tomador devolve as ações.

Riscos: O principal risco para o investidor é que, enquanto estão alugadas, as ações não podem ser vendidas. Isto pode ser ruim caso as ações subam demais e você queira realizar o lucro ou caiam demais e você queira limitar o prejuízo. Além disso, existe um risco mínimo do tomador não devolver suas ações. Este fator é evitado, pois a CBLC é intermediadora deste tipo de operação e requer  garantias de 100% mais uma margem de segurança. Esta garantia pode ser um depósito em dinheiro ou títulos.

Taxas médias de aluguel da CBLC (Março/2008)

Quais ações alugar, com qual taxa e prazo?

Em geral, existe muita oferta de doador das blue chips. Por este motivo, a taxa de aluguel para este tipo de ação costuma ficar abaixo de 1% a.a. As ações menos líquidas sempre tem taxas melhores, frequentemente superiores a 4% a.a. Empresas que estão passando por dificuldades financeiras ou estão em declínio também costumam apresentar taxas mais atrativas.

Por enquanto estou alugando apenas as menos líquidas, pois não acho que vale a pena receber 0,38% a.a. no aluguel da Petrobrás, por exemplo.

Definindo a taxa: No site da CBLC você pode ver as taxas médias do último mês e ter uma idéia de quanto cobrar. Em geral, eu ofereço um taxa mais atrativa do que a média para conseguir alugar rapidamente e fixo o prazo para 30 ou 60 dias.

No site da Infomoney eu acompanho o sistema de notícias do BTC para ver o “book “ de oferta de doadores. Para conseguir alugar rapidamente, coloque uma taxa abaixo da melhor oferta. É importante notar que o book de ofertas não funciona igual o mercado de ações: o tomador escolhe qualquer oferta, não importando sua ordem na lista.

Como alugar ações?

Para alugar as ações, basta ligar para sua corretora e informar o papel, a quantidade, o prazo e a taxa desejada. Algumas corretoras têm volume mínimo para aluguel e geralmente cobram comissão percentual sobre ele.

Caso seu aluguel não seja concretizado, ele aparecerá no book do BTC em espera. Quando o aluguel for realizado, você receberá uma carta da CBLC com a confirmação.

Quem vai alugar minhas ações?

Geralmente os tomadores de aluguel são especuladores que estão apostando na queda da ação. No jargão do mercado, dizemos que é a “operação vendida”, veja abaixo como ela funciona.

Para os investidores de longo prazo que não especulam (Buy and Holders), a oscilação de curto prazo das ações não são importantes. Não sabemos se o especulador terá sucesso nesta operação, mas temos certeza do nosso lucro do aluguel. Em qualquer operação vendida, o especulador “já começa” com prejuízo, pois o lucro (quando houver) precisa compensar a corretagem de compra, de venda e aluguel.

Agora que você já conhece a operação, deveria considerar as taxas de aluguel como um parâmetro extra na garimpagem por boas empresas. Um bom exemplo é a CPFL, que paga 10% de dividendos anuais. Adicione a taxa de 4% a.a. no aluguel e você tem uma rentabilidade superior à Selic.

Existem opções de investimentos com rentabilidade acima da inflação. Algumas delas são indexadas diretamente pelo indicador (os títulos públicos, por exemplo) e outras que garantem uma proteção indireta, causada pelo repasse de preços ao consumidor ou reajuste da receita pela inflação.

A ilusão causada pela inflação

Você prefere receber rendimento de 10% em um ano com inflação de 5%, ou receber um rendimento de 5% em um ano sem inflação? Na prática, as situações são idênticas, pois o que importa são os juros reais (rentabilidade – inflação).

Muitas pessoas se esquecem de considerar a inflação na rentabilidade da carteira. Se considerarmos que um investimento em renda fixa pagou cerca de 12% de juros no ano passado, na realidade a rentabilidade nominal ficou próxima a 6% (pois os outros 6% são apenas para compensar a perda de valor do dinheiro).

Investimentos que protegem da inflação

1) Ações comuns

A inflação nada mais é que o aumento no preço de serviços e produtos, geralmente causados pelo crescimento da demanda e/ou aumento dos custos de produção e serviço (CPV e CSP). As empresas conseguem compensar esse efeito de aumento de preços, pois estes são repassados para os clientes, garantindo um maior pagamento de dividendos e elevação do valor das ações.

O problema é que este repasse de preços é eficiente apenas no caso de uma inflação branda. Um período de hiperinflação levaria a corte de gastos, reduzindo a atividade em toda economia. Deste modo, essa empresa pode não proteger seus investimentos de forma eficaz.

2) Ações com proteção da inflação: CCR e AES Tietê

Existem empresas que têm suas receitas atreladas a este indicador . Os grandes exemplos são as que dependem de concessões e contratos de longo prazo, cujas receitas são atualizadas pela inflação.

A empresa geradora de energia AES Tietê, por exemplo, possui fornecimento de energia contratado pela Eletropaulo a um preço ajustado anualmente pelo IGP-M. Desta forma, sua receita é bem previsível (a fatia variável da receita é correspondente ao crescimento da demanda por energia, muito correlacionado com o crescimento do PIB).

Outro exemplo de empresa é a CCR, que reajusta as tarifas dos pedágios de acordo com a inflação.

3) Renda Fixa: títulos com proteção da inflação (NTN-B e NTN-C)

A opção mais segura são os títulos do governo indexados pela inflação.

Ao comprar os títulos do governo pelo Tesouro Direto, você já sabe de antemão qual a rentabilidade real do investimento, independente da inflação anual. Por exemplo, hoje você poderia comprar um título NTN B Principal com vencimento em 2015 que vai pagar 7,58% acima da inflação. Caso a inflação do período fique na casa de 5%, sua rentabilidade nominal será de 5% + 7,58% = 12,58%.

O interessante é que podemos comparar esse tipo de título com os totalmente prefixados (que estão pagando até 13% ao ano, independente da inflação). Por embutir o risco de uma inflação mais alta do que a esperada, esses títulos pagam um prêmio.

Ajustando os cálculos para o primeiro milhão

Quem sonha em acumular o primeiro milhão, deve ter consciência que um milhão de hoje não valerá tanto no futuro. Em 14 anos de inflação de 5% ao ano, este dinheiro estará valendo menos que R$ 500 mil em valores atuais.

Para fazer os cálculos corretamente, deve-se usar a rentabilidade real. Nos dias de hoje, uma rentabilidade realista em títulos seria da ordem de 7% ao ano e não 12%.

A diferença básica entre os dois tipos é que os fundos DI aplicam boa parte do patrimônio em títulos do governo com taxa pós-fixada (por exemplo, o títulos LFT) e os fundos de Renda Fixa investem em títulos públicos pré-fixados (por exemplo, LTN e NTN).

O que isso significa?

Os fundos DI são mais indicados em momentos de alta de juros (aumento da taxa SELIC), pois seu rendimento varia junto com o indicador. Por exemplo a taxa SELIC (que hoje está em 12,75%) subisse para 14,75%, a rentabilidade do fundo DI irá acompanhar esse movimento.

Os fundos RF são indicados para momentos de queda de juros uma vez que ele se baseia na compra de títulos de juros pré-fixados. A previsão do Banco Central para a taxa SELIC para o fim do ano é de 10,75%, portanto, em 2009 o investimendo em RF é mais indicado.

Vamos ver na prática

Aqui está um gráfico da taxa SELIC de 2003 até 2009. Notem que de Janeiro de 2003 até Dezembro de 2003, o juros caiu bastante:
 

Investindo em um fundo RF e um DI por esse simulador de investimentos do Banco do Brasil, podemos ver a diferença dos dois de fundos.

Escolhi dois fundos muito parecidos, o BB Referenciado DI Longo Prazo e o BB Renda Fixa Longo Prazo, ambos com aplicação inicial de R$50.000,00 e com taxa de administração de 1%. Olhem o resultado:

Podemos ver na prática que a Renda Fixa rendeu mais do que o DI no período de queda de juros.