初學者的投資理財教室

中國主要財經報紙要聞一覽（4月11日）

noreply@blogger.com (Unknown) — Fri, 11 Apr 2008 01:51:00 +0000

中國主要財經報紙要聞一覽（4月11日）
鉅亨網╱鉅亨網編輯中心•上海

◆中華工商時報

>>北京奧運火炬將風雨無阻繼續前行

外交部發言人姜瑜今日在例行記者會上表示，北京奧運火炬將風雨無阻，繼續前行，這
是任何勢力都無法阻擋的。

>>土地利用實行獎優罰劣

日前，國土資源部公佈《土地利用年度計畫執行情況考核辦法》。其中規定，國土資源
部對省（區、市）及計畫單列市土地利用年度計畫執行情況實行考核。為獎優罰劣，考
核辦法對超計畫批地的，按照「超多少，扣多少」的原則，扣減年度計畫指標；對嚴重
超計畫用地、耕地減少過快、嚴重違規違法用地、建設佔用耕地占補平衡不落實的，扣
減相應計畫指標；對認真執行計畫、組織土地整理複墾開發重大項目補充耕地、推進節
約集約用地做出重要貢獻和取得顯著成效的，給予計畫指標獎勵。

>>出口企業如何直面「破7」

人民幣匯率「破7」對於出口企業尤其是勞動密集型中小企業並不是一個利好的消息，
升值蠶食企業的利潤空間，讓中小企業感受到巨大經營壓力。

>>外資公司完成長三角首例跨區域工商註冊

上海、杭州兩地原哈根達斯下屬的28個分公司日前在同一時間變更為「通用磨坊」的分
公司。這是長三角地區工商部門推行區域聯動服務以來，完成的首例跨區域企業註冊申
請。

>>人民幣匯率「6時代」啟程

4月10日，人民幣匯率首度破「7」，以6.9920元創下自從2005年7月固定匯率制度結束
以來的新高。在全球關注的眼光中，人民幣匯率毫無懸念地進入了「6」時代。

◆上海證券報

>>下週四「箭」齊發基金發行密度再攀高峰

伴隨著今日東方策略成長、華富收益增強、長盛創新先鋒等三隻基金刊登招募書，下周
啟動發行的基金將會增加至4只（包括昨日公告發行的諾安靈活配置）。與此同時，同
期發行的基金可能再度達到10只以上。基金發行進入新一輪密集發行高峰。

>>借殼上市僅4個月太平洋擬增發募資不超過90億

借殼上市僅4個月的太平洋日前決定定向增發融資不超過90億元。太平洋今日發佈公告
稱，公司擬以不低於 18.93元/股的價格向不超過十名機構投資者發行股票，發行數量
下限為1.8億股，上限為4.5億股，具體發行數量將提請股東大會授權公司董事會于發行
時根據市場化詢價的情況與主承銷商協商確定，本次增發募資額度將不超過90億元。

>>成思危：奧運前A股反彈可期

全國人大常委會原副委員長成思危昨日在"北大深圳論壇"上再次就中國股市表示，Ａ股
仍處於慢牛格局中，市場不必對短期漲跌過於恐慌，而奧運會前Ａ股有望迎來一波上
漲。

>>創業板管理辦法不久後推出

隨著創業板相關細則的陸續出臺，創業板正漸行漸近。接近證監會人士昨日向早報記者
透露，已於3月31日結束徵求意見的《首次公開發行股票並在創業板上市管理辦法》
（簡稱《管理辦法》）正在做進一步修訂，不久將會公佈。《管理辦法》較之前的徵求
意見稿不會有實質性的改變，其中准入標準不會變。

>>人民幣破7地產股走向何方？

人民幣升值「破7」，作為受惠產業之一的地產股本應表現出色，但是在地產市場受房
產新政打擊、投資者擔心市場前景的狀態之下，A股和H股市場的地產股均乏人問津。而
眾多地產公司在香港的上市擱置消息，更進一步加重了外界對於地產業即將出現大洗牌
的擔憂。

《第一財經日報》人民幣"破7" 升值預期仍強烈 ※這是市場高度關注但又在預料之
中的一刻：昨日9 點15分，央行授權中國外匯交易中心公布信息，銀行間外匯市場人
民幣兌美元匯率中間價首度"破7" ，比價為6.992：1。這一數字較前一交易日大漲了
105點，再度創下匯改以來新高。截至昨天，人民幣兌美元匯改以后的累計升值幅度已
經達到15.98%。從2006年7月20日人民幣兌美元中間價首破8.00的關口以來，人民幣
從"7時代"進入到"6時代"用了 21個月的時間。索羅斯：60年超級泡沫已經破滅
GE調查結果公布稱美勞工組織報告失實 13年新高去年GDP增速調至11.9% A股發行進
入詢價階段大行看多紫金礦業H股央行上海總部：一季度上海定期存款顯著增加豆油
期貨最大暴跌行情巨額財富頃刻蒸發國家統計局上調2007年GDP增長率0.5個百分點
証監會正制訂創業板交易特別規定收市：多方力量正在慢慢壯大大盤探底回升中國
神華擬購母公司約110億元資產浩方脫離盛大獨立運營謀求單獨上市必和必拓和力拓
或贏得鐵礦石價格漲幅85% 新華集團指稱GE不按章程分配利潤諾基亞為關閉德國工廠
付2億歐元《中國証券報》人民幣對美元匯率"破7" ※周四，人民幣對美元中間價
一舉沖破7整數關口，報6.9920，較上日上漲105個基點。人民幣匯率時隔十多年后再
次進入"6時代"。分析人士認為，未來人民幣仍將會繼續適度升值。今年以來，人
民幣對美元中間價已經升值4.47%，匯改以來的升幅則達到了15.99%。次貸危機沖擊
下，美元不斷貶值帶動了人民幣對美元相對快速升值。英央行將利率下調25個基點
國資委將建立國有股東所持股份流轉核查制度央行：加快金融市場產品創新証監會公
布行政處罰委員會組成辦法今年利率調整應更加謹慎券商一季度佣金收入約為350億
元熱錢涌動干擾貨幣政策匯率破7謹慎利好投資市場過去兩年GDP增速各調增0.5個百
分點全球PE中國投資之旅廣州起航廣發行去年實現淨利26.7億元鼓勵核電發展稅收
政策出台七成以上國有發電企業將虧損希望在適當時機解決煤電油聯運中歐開辟奧
運新航路鋼鐵出口貿易模式生變國家發改委努力保持糧價基本穩定

《証券時報》從緊貨幣政策要保持適度彈性 ※國務院發展研究中心主任張玉台昨日在
"北大賽瑟論壇"上表示，考慮到當前世界經濟的諸多不確定因素，要密切關注美國
次級貸款危機的延伸影響，在保持適度從緊貨幣政策剛性的同時也要保持適度彈性，
以利于調整方向、重點和力度。 "雖然受美國次貸危機和年初雪災的影響，預計全年
GDP增速在10%左右，今年整體經濟運行仍然處于高增長狀態"，張玉台說，2008年宏
觀經濟政策的基點應以穩定為主，根據國內外經濟形勢的變化，進行適度及時地微
調，擇機出台一些針對性較強的措施。蔣定之：3月信貸增速可接受 A股市場正醞釀
新轉機証監會發布行政處罰委組成辦法 2007年GDP增長率初步核實后上調0.5% 次貸為
我國防范金融風險敲警鐘去年我國同業拆借量超10萬億監管層擬出台証券投資咨詢新
規外匯局將審慎考慮QDII流出規模和頻率國資委將加強央企節能減排考核成思危：
中國股市仍將保持慢牛格局保監會整頓規范財險市場秩序招行一季度業績預增逾140%
廣發行去年扭虧為盈淨賺26.7億保險資金逐步回流股市銀監會：受理台灣地區銀行大
陸設點上海個人住房貸款3月份增速明顯放緩一季度吸收外資同比激增六成多人民幣
升值進入"6"時代《上海証券報》人民幣首度"破7" A股迎來新機會 ※根據中國
人民銀行授權中國外匯交易中心公布的最新數據，4月10日，人民幣對美元匯率中間價
首度 "破7"，以6.992元人民幣兌1美元改寫了匯改以來的新高紀錄。在全球目光
中，人民幣匯率毫無懸念地進入了"6時代"。這也是時隔15年之后，人民幣與美元
的匯率比價再一次回到"6時代"。溫家寶:積極務實推進中澳自貿協定談判 3月上
海：1410億資金流出証券賬戶 FDI異常增長國際游資或借道入境央行：擇機推出房地
產投資信托基金產品蔣定之：3月份信貸增速可以接受國家將支持符合條件老字號企
業上市發改委：通脹成為世界經濟重大風險統計局上調去年GDP增長率0.5個百分點
食品價格升至頂點物價漲勢可望趨緩張玉台:短期游資將我國作為避風港可能性增大
吳定富:保險市場規模30年增長1500多倍庫存下滑國際油價突破112美元歐洲央行維
持利率不變國資委：央企節能減排成效顯著招行首季淨利潤同比預增140％中鋼協反
對打破現有鐵礦石談判准則

[保險]如何還本？事先問清楚

noreply@blogger.com (Unknown) — Wed, 14 Nov 2007 03:58:00 +0000

新聞分析》如何還本？事先問清楚

【經濟日報╱記者呂郁青】

2007.11.14 02:15 am

投保前還本型意外險或是還本型醫療險，最好先問清楚如何還本。是月繳保費年化，還是月繳保費乘以12個月，繳多少、還多少？是發生意外殘障就給付，還是全殘與身故才給付？

很多人聽到還本，就以為是當初繳多少錢，保險公司未來就會返還多少。不過，也有部分保險公司是以年繳化的保費來還給客戶。由於月繳保費乘以12個月，通常會比年繳保費來得貴，因此，常發生客戶收到的錢不如預期的多，進而產生糾紛。

一樣是還本型意外險，給付內容也未必相同。有的保險公司只要投保人發生意外殘障就會給付，但也有公司的還本型意外險規定要身故或全殘才會給付。

由於每家保險公司給付項目不同，民眾投保前最好先問清楚，才能確保自身權益。

另外，由於還本意外險保費較貴，保戶要小心衡量自身財務狀況，一旦繳不出錢無法續保，保單過了寬限期就會自動失效，過去繳的費用也沒辦法還本。

【2007/11/14 經濟日報】

[保險]還本意外險採單一費率

noreply@blogger.com (Unknown) — Wed, 14 Nov 2007 03:57:00 +0000

還本意外險採單一費率

【經濟日報╱記者呂郁青╱台北報導】

2007.11.14 02:15 am

郵局6年期儲蓄險大賣，帶動外商保險業者掀起「還本」意外險熱潮。保戶投保還本意外險，除了保證續保15年至20年，如果投保人直到保單到期都沒有發生意外，還可以拿回所有的保費。

由於還本意外險不分職業，業者建議，職業較危險的人員投保最划算。

目前市場上有法國巴黎人壽、大都會人壽、安聯人壽、ING安泰人壽以及南山人壽等業者推出還本型意外險，台灣人壽則是唯一推出還本型意外險的本土壽險業者。

法國巴黎人壽資深經理徐中達說，該保單今年5月推出後大受歡迎，已有1,550名保戶，累積4,500萬元保費。還本意外險保單的特色是保費級距非常簡單，大部分公司對於性別、年齡以及在限定內的職業，都採單一費率。

像是法國巴黎人壽、大都會和安聯對於一到四級職業的人，採單一費率；台灣人壽則僅開放一到三級職業者才能投保。

第一級職業是指一般文職和公務人員等不會常跑來跑去的族群，第二級則是軍校學生、銀行與當舖負責人以及記者，第三級為職棒選手、保全人員、理容按摩人員，第四級則是救護車、違規拖吊車的司機。

一般保險公司銷售意外險時，會依照不同職業風險等級收取費用，愈高等級的費用愈高，還本型意外險則採單一費率，對職業風險等級較高的人相對有利。

而且，一般意外險只要職業變更或是出險到達某個程度，第二年便不保證續保，但還本型意外險，投保15年就保證續保15年，除非是意外傷害身故或完全殘廢，該保單才會結束。

由於還本型意外險保單，從投保年限的選擇、職業、年齡以及給付項目都相較單純，也不需要健康檢查，因此多數是透過電話行銷或是銀行通路銷售。

【2007/11/14 經濟日報】

[基金]買基金省手續費有撇步

noreply@blogger.com (Unknown) — Wed, 14 Nov 2007 03:51:00 +0000

買基金省手續費有撇步

【聯合報╱記者朱婉寧╱台北報導】

2007.11.14 02:15 am

美國次級房貸餘波盪漾，國際市場混沌未明，高報酬率的投資工具越來越少見，投資人最近又開始錙銖必較1%、2%的手續費等。許多投信業者為爭取業務，紛紛推出申購基金「零手續費」優惠，投資人可以貨比三家不吃虧。

富達投信曾對台灣投資人進行理財調查，結果發現，因為必須支付手續費而對投資卻步的受訪者高達28%。

荷包拮据積少成多

目前各家基金手續費約為1%至2%左右。若以平均1.5%計算，如果每個月定期定額投資新台幣1萬元，三年下來就高達5400元；更遑論許多境外基金手續費高達3%，難怪令荷包拮据的投資人卻步。

零手續費的優惠對投資人而言如同大賣場的折價券，是可以積少成多的優惠；但各家零手續費優惠琳瑯滿目，要如何選擇？投資專家提供下列的小撇步：

第一步，是先確認投資扣款型態是否為定期定額。

長期投資多零費率

投信業者提出的零手續費優惠服務，大多是為了鼓勵客戶長期投資，因此以定期定額扣款為主要對象。

目前有提供零手續費的投信業者包括：日盛、保德信、犇華、景順、群益、滙豐、富鼎、富達、保誠、摩根富林明、統一等，其中除了景順提供「單筆5萬元以上零手續費」的優惠、匯豐及統一提供「生日壽星單筆免手續費」優惠，其他均以定期定額為主要優惠對象。

另外，投信公司大多會再配合部分限制才提供優惠，例如：身分限制、基金種類限制、人數限制、金額限制、扣款次數限制、時間限制六大類。

匯豐及統一生日壽星單筆免手續費外，摩根富林明為當月壽星的第一次申購提供零手續費優惠。如果你是該月壽星，不妨注意一下各家投信優惠方案。

摩根富林明還為身心障礙者提供定期定額終身零手續費優惠，算是另類的身分優惠。

投信促銷優惠特多

有些投信為了促銷特定基金，專門提供免手續費優惠。例如，富達投信最近主打「富達動力領航組合基金」，不論何時申購，都終身免手續費；群益投信的門檻也很低，除了債券型基金外，在優惠期間申購旗下任一款基金，都可以終身免手續費，老客戶還可以手續費自動歸零；保誠、景順則限定國內基金才有優惠。

有些基金業者為了衝業績，提供多人同行即可免手續費。由日盛投信推出的2人同行免手續費優惠，投資人可以拉親朋好友一起共襄盛舉。

富鼎的零手續費優惠，提供定時定額首次扣款過10萬元的投資者。另外，日盛、保德信、犇華都有定期定額扣款超過60次即終身免手續費的措施，若以每月扣款一次來計算，扣款超過60次即為投資超過五年；景順則以「在優惠期間扣款達36次以上」的方式，優惠長期投資者。

有的投信則不以扣款次數計，而是以投資時間來計算，保德信旗下任一種基金、匯豐旗下的股票型基金，都是以持有滿三年就零手續費的方式來計算。

時間限制也要注意

最後要注意的是時間限制。包括日盛、景順、群益、保誠四家優惠都有期限，群益的申購優惠、日盛的2人同行優惠都只到今年12月31日，景順優惠只到本月30日，保誠、富鼎則以現在申購起算十二期為免手續費期限。

不過，除了這些清楚註明的限制外，許多投信都希望客戶以網路下單的方式操作，因此為暗含在要求中，投資人在申購時不要忘了詢問這點附加條件。

理財專家提醒投資人，零手續費的優惠大多是由單一投信公司提供，而非銀行通路，因此投資人只能購買一家投信的基金；如果投資人期待銀行理專提供不同家基金的資產整合服務，單一投信公司較無法提供。

投信業者表示，如投資人現在想進場，或是到了定期檢視基金績效的時候，不妨上各家投信網站去看看，或直接打電話問客服人員，也許好康的就在你身邊。

【2007/11/14 聯合報】@

[投資][俄羅斯]俄股漲相俏投資好對象

noreply@blogger.com (Unknown) — Wed, 14 Nov 2007 03:49:00 +0000

俄股漲相俏投資好對象

【經濟日報╱記者張?文╱台北報導】 2007.11.14 02:15 am

俄羅斯大選將屆，跡象顯示俄國總統普亭的人氣高，將繼續掌控權力。基金業者指出，
俄羅斯受惠高油價，又是基本原物料和貴金屬重要生產大國，俄股頗具投資價值。

今年以來，俄股在新興市場中表現落後，但隨俄國大選將屆，近來外資券商對俄股開始
看多。除了瑞銀證券推薦；荷銀投顧指出，俄羅斯大選在即，普亭在10月1日證實將繼
續領導統一俄羅斯黨競選團參加國會大選，五成以上民調支持統一俄羅斯黨。

普亭在2000年上台後，推出一連串政經改革，俄羅斯搭上經濟成長快速列車，與中國、
印度和巴西並列為金磚四國。俄股漲幅曾在2001年勇奪全球冠軍，近來表現雖不如中、
印亮麗，但俄羅斯天然資源豐富，是名符其實的金磚、黑磚。

俄國當地券商FINAM指出，俄股難免受到美國次貸、全球金融信用風暴拖累，但俄羅斯
不太可能像美國有金融危機。華爾街飽受金融風暴之苦，美元直直落，投資人轉向擁抱
黃金、白銀等實質資產，原油價格更是居高不下，加上中、印對基本金屬需求強勁，俄
股第四季表現將不會寂寞。

荷銀投顧指出，俄羅斯八年來經濟向前衝，中產階級人數大幅增加，依俄羅斯當地民調
顯示，在1.41億人口中，約八成人民已定義自己為中產階級，並認為本身教育程度優於
歐洲的平均水準。

俄羅斯官方9月公布第二季實質國內生產毛額（GDP）年增率為7.8%，優於預期的7.6%，
主要是受惠強勁的家庭消費及外國投資，年增率分別為12.2%及22.9%，均優於第一季的
11.9%及19.8%。

俄羅斯今年前九月經濟成長率高達7.4%，遠優於去年同期的6.7%，並預期今年整年經濟
成長率將可達7.3%。

荷銀投顧分析，人民收入增加，金融信用市場逐漸開放，盧布升值，均支撐俄羅斯民生
內需市場強勁成長。統計今年前九月俄羅斯人民薪資水準已上漲14%，達每個月13,801
盧布（約558美元），實際可支配所得也上漲約13.5%，市場預期可支配所得將以年增率
10%的速度成長，將占所得收入的7.9%到10%。

俄羅斯是全球原物料供應中心，為因應各國需求，連過去政府嚴控的電力配送系統也將
開放民營，基於俄羅斯整體股票市值仍低，值得投資人逢低布局。

【2007/11/14 經濟日報】@

[基金]股災免疫區新興股市是世外桃源

noreply@blogger.com (Unknown) — Wed, 14 Nov 2007 03:48:00 +0000

股災免疫區新興股市是世外桃源

【經濟日報╱記者張?文╱台北報導】 2007.11.14 02:15 am

美國次級房貸危機未解除，美國打噴嚏，全球雖然不再感冒，但難免也會打哆嗦。基金
業者指出，中國與印度需求強勁，帶動許多新興國家經濟表現亮麗，新興國家長線看
好，但此時最好採取價值型投資策略，以有基本面支撐、落後補漲的市場為首選。

價值型投資才是上策

美國次貸危機造成今年全球股市波動加劇，今年2月及7月全球股市更是重挫。不過，新
興市場有經濟基本面支持，即使風暴狂襲，許多新興股市卻不斷創新高。荷銀投顧指
出，新興股市已成為投資人在歐、美劇烈震盪時的「世外桃源」。

11月以來，次貸陰霾揮之不去，全球股市又開始彈跳。先鋒投顧指出，這一波修正是市
場擔憂美國財務會計準則委員會（FASB）預定15日將實施的新市場評價規定，屆時第三
級資產黑洞將曝光，銀行貸款虧損將再增添數千億美元。

全球股市劇烈震盪，如何擺脫次貸核心風暴區、尋找投資新樂園呢？今年以來，新興亞
洲一直是投資人最愛的次貸風暴避難所，但部分亞洲股市價格已經偏高。

俄羅斯非洲滿天星斗

瑞銀證券建議，減碼中國，加碼更具投資吸引力的俄羅斯、巴西、台灣和南非等四個股
市，加碼幅度較指標多出3到4個百分點。

新興市場星光滿天閃爍，先鋒投顧董事長林寶珠說，滿天星斗，如何摘星，的確費思
量。但全球新興市場已來到高檔，投資時最好採取價值導向，小心股票已偏離基本面、
價格偏高的市場，宜布局有基本面的落後補漲市場。

瑞銀證券看好俄羅斯會落後補漲，新興市場的非洲也今非昔比。非洲人有錢不再買駱駝
而改炒股票，肯亞股市近來狂燒。肯亞證交所統計，2002年以來，肯亞股民人數由5萬
人一路攀升，如今已超過75萬人，股市總市值由10億美元暴增到120億美元。

先鋒投顧總代理的歐義銳榮歐非中東（EMEA）基金，是目前國內唯一可同時掌握新興歐
洲、非洲和中東成長契機的基金。該基金經理人近來看好歐非投資機會，大幅加碼俄羅
斯及南非，預期這兩國將持續受惠印度和中國的強勁需求。

漲幅前三大十年來都在新興市場
記者張?文

十年來，每年漲幅前三大股市都在新興市場。新興市場已成為全球經濟的動力，目前更
成為美國次級房貸風暴的避風港。新興市場前景看好，但股市大漲大跌，波動大，定期
定額是最佳的投資方式。彭博資訊統計，十年來，全球每年漲幅前三大市場都是新興市
場。今年以來，中國股市掄元，去年冠軍是秘魯，2005年是杜拜稱王。

十年來，新興股市表現搶眼，從這些股市漲幅來看，幾乎察覺不出全球曾經歷經空頭市
場。即使是在網路泡沫破滅時的2001年，俄羅斯仍然稱霸，全年漲幅超過八成。

不論是空頭或多頭市場時，新興股市都有亮麗演出，新興股市相關基金因而成為投資人
最愛。不過，在股市劇烈震盪時，新興市場的跌幅也不小，有些基金一天跌幅可以高達
近一成，和股票有得拚。不過，新興市場跌幅大，但反彈時力道也極強。從今年2月及7
月的兩次「股災」也可以發現，不少新興市場跌得兇，但反彈時同樣兇。

8月中旬不少新興市場觸底後強勁反彈，不只是呈V型反彈，而且更是「耐吉」式的彈
跳，就像耐吉的勾勾一樣，反彈後迅速超越前波高點。相形之下，有些成熟市場基金來
不及回到前波高點，碰到利空又繼續探底。

全球資金亂竄，新興市場波動擴大，恐怕將是未來的常態。

在瞬息萬變的市場，投資人與其費心去找市場高點或低點，不如以定期定額方式投入市
場，用時間及紀律來參與新興市場的長期成長。

【2007/11/14 經濟日報】@

[投資][日本] 日本經濟第三季強勁反彈不景氣疑慮稍釋

noreply@blogger.com (Unknown) — Wed, 14 Nov 2007 03:46:00 +0000

日本經濟第三季強勁反彈不景氣疑慮稍釋
法新社╱陳維聰 2007-11-13 19:35

（法新社東京十三日電）日本政府今天說，由於對中國及其他新興市場出口順暢，日本
經濟今年第三季反彈比預期強勁，輕易擺脫了不景氣疑慮。

雖然分析家認為成長仍然脆弱，不過第三季的表現使得原來擔心受美國次級房貸風暴托
累的疑慮，已稍稍化解。

在日本股市下跌至十五個月來低點之際，日本銀行今天決定維持超低利率不變，仍為二
月以來的百分之零點五。

內閣府說，截至今年九月的第三季，日本國內生產毛額成長百分之零點六，換算成年成
長率為百分之二點六。

香港法國興業銀行首席亞洲經濟學家馬奎爾說：「這種穩健的表現令人感到意外，而且
和這段期間經濟數據所描繪的黯淡景象成顯明對比。」

日本經濟過去十年來一直緩慢復甦，不過第二季國內生產毛額萎縮百分之零點四，成長
速度陷入停頓。連續第二季出現負成長，將使得日本再度陷入不景氣。

第三季的強勁表現打敗了市場預估的數字，市場原來預估第三季成長百分之零點四，年
成長率為百分之一點八。

出口順暢與廠商對新設備及工廠的投資增加，是經濟強勁復甦的助力，而房地產業的疲
弱則托累了成長速度。

日本RBS証券首席經濟學家山崎說，整體而言，這些數字「確認了日本經濟的穩定成長
趨勢」。他說，「不過這主要靠淨出口帶動」，在美國經濟因次級房貸款風暴而減緩的
情況下，日本經濟的成長仍顯脆弱。

日本政府則歡迎這項報告，認為這是日本經濟復甦仍走在軌道上的跡象。

[投資][巴西]巴西發現大油田躋身第8產油國

noreply@blogger.com (Unknown) — Mon, 12 Nov 2007 07:59:00 +0000

巴西發現大油田躋身第8產油國

編譯夏嘉玲╱美聯社巴西聖保羅八日電

巴西國營石油公司（Petrobras)八日宣布在外海海床深處發現一個大油田，可能蘊藏多達八十億桶輕原油，足以讓巴西躍升成為全球十大產油國之一。

Petrobras宣布在里約熱內盧以南兩百八十六公里發現蘊藏五十億到八十億桶輕原油的土匹油田，股價立即在美國紐約華爾街股市暴漲廿六％，衝到一年來新高的一一六點七七美元。

Petrobras已鑽探到海底下兩千一百六十六公尺深。該公司總裁嘉布里耶利指出，有了這個大油田，巴西的石油與天然氣藏量可能躍升為全球第八名，介於奈及利亞與委內瑞拉之間。

據美國證券交易委員會估計，截至去年底，巴西石油與天然氣藏量約相當於一百零六億桶石油。

巴西商品經紀公司Brascan分析師昆哈指出，在最樂觀情況下，Petrobras的石油與天然氣儲量可能超越荷蘭殼牌與美國雪弗龍等全球重量級石油業者，僅次於艾克森美孚石油公司與英國石油公司。

巴西總統府幕僚長盧塞夫表示，發現這個大油田，意謂巴西可能從中型產油國轉變為「類似委內瑞拉、阿拉伯國家與其他產油國等級」的大型產油國。

她說，土匹油田藏量可能等於巴西所有已發現油田藏量的四成。

巴西去年已成為原油淨出口國，生產與出口的主要是重原油，但為了煉油，仍必須進口輕原油，與重原油混合。

【2007-11-10/聯合報/A18版/國際】

[投資]5年內印度製造或成中國最大威脅

noreply@blogger.com (Unknown) — Mon, 12 Nov 2007 00:33:00 +0000

5年內印度製造或成中國最大威脅
北京新浪網 (2007-11-09 15:02)

　　《IT時代周刊》記者/李默風(綜合報導)

　　未來幾年，製造業或將成為印度追趕中國的另一道突破口！

　　日前，歐洲最大的IT業諮詢公司凱捷發布了一份研究報告。報告稱，雖然印度經濟
長期以來主要以資訊技術、金融和客戶服務三類外包業務聞名于世，但目前，發達國家
對於把越來越多的製造業專案轉移到印度卻表現出濃厚的興趣。

　　『今後3-5年內，印度必將挑戰中國的製造業中心地位。這個結論得自對全球340家
製造業公司的調查，這些公司大多是《財富》500強企業。』凱捷公司副總裁羅伊•蘭
德斯說，『我們驚訝地發現，當受訪企業談到今後三四年的計劃時幾乎一致地表示，向
印度轉移製造業業務遠要比將辦公支援類服務外包更讓人心動。』他認為，製造業在印
度經濟中的地位將很快超越IT業和服務外包業。印度在土地、勞動力方面具有比中國更
低的成本優勢，將是它吸引跨國製造型企業的最佳法寶。

　　目前，跨國製造業巨頭諾基亞、戴爾和韓國現代汽車公司等廠商已經在印度設立工
廠。尤其是韓國現代汽車公司，自1998年斥資10億美元在印度建成第一家工廠後，目前
其已將微型車製造業務全部轉移過來。而印度汽車零部u騠s造協會也預測，2008年印度
的汽車零部u韞X口額將比2006年翻一番，達到59億美元，並在7年內突破200億美元。

　　分析人士認為，印度11億人口造就了一個巨大的國內市場，而其目前的落後同樣意
味著今後驚人的需求，『印度製造』5年內威脅中國並非杞人憂天。

　　中國已是世界工廠

　　自上世紀80年代進行改革開放以來，中國製造業的發展日新月異。

　　上世紀80年代中期，一大批鄉鎮企業最先成為中國製造業的主體。隨著引資政策的
齊全和基礎設施的進一步完善，來自日本、韓國的一批企業開始進入中國，它們主要以
合資或者合作的方式湧入服裝、玩具、食品及化工等行業。1990年前後，互聯網經濟的
衰退導致IT產品價格和利潤下降，這讓中國臺灣廠商注意到內地廉價的勞動力資源和良
好的地理位置，它們開始把沿海的廣東、上海、蘇州和福建作為電子產品的生產加工基
地。同樣，2000年以後，中國移動通訊設備市場的旺盛需求吸引了日本、韓國和歐盟的
國際移動通訊設備製造業廠商的目光，日立、三星和愛立信等巨頭紛紛將其產品的生
產、加工環節轉移到中國。

　　如今，中國製造業的對外貿易發展快速，工業製成品在出口中比重中已經超過
90%，出口產品所占國際市場份額也大幅增加。能源、紡織和家電等十幾個行業100多種
產品的數量穩居世界第一。尤為重要的是，國內製造業在外資的利用上也大有改進，投
資結構開始由勞動密集型產業向資本、技術密集型產業轉變。隨著世界500強企業逐漸
進入中國，外商投資的產業鏈不斷延伸，配套規模也持續擴大，設立的研發中心逐年增
多。目前，中國製造業開始與國際接軌，採用國際標準或先進技術進行生產、加工和銷
售，競爭能力有了顯著提高。

　　根據相關部門的統計，上世紀80年代中國製造業的增加值僅占世界總增加值的
1.5%，到了1990年，中國超過巴西，製造業增加值位居發展中國家和地區之首，約占全
球比重的2.7%，全球排名第8位。2000年，這一數字達到7.0%，僅次於美國、日本和德
國。2004年，中國在全球製造業中的份額上升至10%，取代德國進入三甲。

　　『中國已經是一個世界大工廠，這一點毋庸置疑。』市場分析人士指出，在發達國
家進行產業轉移和全球分工不斷完善的情況下，僅從電子資訊產業上看，過去5年里中
國已經吸收了超過1000億美元的外資。目前，全球40%的手機和PC，45%的彩電均產自中
國，中國的通信系統設備服務於100多個國家和地區。製造業的持續高速發展，極大地
拉動了國內經濟持續快速發展。上述分析人士說：『中國能保持每年10%的經濟增長，
製造業的作用不容替代！』

　　印度不甘示弱

　　長期以來，發達的IT產業和服務業是印度經濟增長的核心動力，業界甚至一度預
言，印度政府的官僚主義作風會讓製造業的投資者不能忍受，而在這個港口阻塞、道路
泥濘並且經常停電的國家建廠無疑是自尋死路。然而，情況從2003年開始就慢慢發生了
變化。

　　根據印度政府公開的資料，2003年印度製造業增長了7.3%，2004年上升至9.2%，
2005年更是達到11%。其迅猛的勢頭，使得印度在通訊設備、紡織服裝、生物醫藥以及
汽車零配件製造等多個領域與中國展開了激烈的競爭。

　　『中國的發展提醒我們不能忽視製造業的巨大作用，這也正是為什麼2005年9月26
日我們發布《製造業國家戰略》白皮書，明確提出與中國爭奪全球製造業中心地位的關
鍵原因。』印度商工部一位官員曾經透露，2004年印度在礦業只有4.6%增長的情況下實
現工業8%的整體增長，正是得益于製造業的快速發展。政府也開始意識到，發展製造業
每年至少能創造出250萬個就業機會，這有助於化解國內貧困人口過多，內需不旺等諸
多問題。

　　事實上，不甘示弱的印度近幾年一直在模仿中國的發展模式。其中，建立經濟特區
是最突出的代表。印度目前有近百個經濟特區等待審批，而正式運轉的已接近300個。
雖然有不少聲音批評印度錯誤地把建立特區當作短期戰略，有些規模太小，以至於發展
速度太慢，但經濟特區還是為製造業的壯大起到了重要作用。

　　埃森哲的合伙人Jose Morales在去年的時候指出，儘管印度製造業在國民生產總值
中的比重只有17%左右，不及中國的二分之一，但印度政府卻對未來幾年製造業實現年
增長12%的目標充滿信心。他認為，印度只是在大規模製造業方面不敵中國，中小規模
製造業的發展已超越了對手。而且，它也具備了大幅提升製造業出口的潛力。

　　據悉，從2002年起印度製造業出口額就連年大漲。2002年約為370億美元，兩年後
上升至540億美元。埃森哲的另一位分析師在一份分析報告中預測，數年之內印度製造
業出口額有望達到1500億-2000億美元，並在2015年左右增至3000億美元。到那時，它
所占全球製造業出口份額將由目前的不足1%提高至3.5%，並將在服裝、藥物及汽車零配
件等多個產品領域與中國平分秋色。

　　今年2月，印度製造業增長創紀錄地達到了12.3%。同時，工業增長在11個月也累計
較去年同期提高了11.1%。『我們的速度還在加快。』印度商工部部長卡邁勒•納特興
奮地說，從過去兩年的發展情況來看，製造業的增長速度正在接近服務業。我們的出口
額雖然還遠不能與中國每年數千億美元的規模相比，但是增速絕對更快。而自2005年
後，進入印度的國外資本中有三分之二以上都選擇了製造業。

　　誰更勝一籌

　　未來5年內，印度真的能夠撼動中國『全球製造業中心』的地位嗎？

　　從現有的觀點看，更多分析者並不認同印度會超越中國，但它肯定會一點一點地接
近對手。他們說：『印度政府雖然在發展製造業上表現得越來越積極，但一些難以改善
的輔助條件仍制約著它。』

　　印度每年在公路、港口、鐵路和機場等基礎設施上的投資占GDP的5%以上，達到
2800億美元，並計劃在5年內將這一投資規模增加到5000億美元。但羅伊•蘭德斯透
露，此次接受他們調查並已在印度有製造業專案的企業中，半數以上還在抱怨印度『動
作太慢』。更為要命的是，當地的電費不光比中國貴上一倍，而且還很不穩定，企業不
得不自備發電機隨時準備『自救』。另外，印度政府苛刻的規章制度太多，為了保証就
業率，它甚至立法禁止企業解雇不稱職的員工。

　　今年年初，曾被印度政府寄望以『促進製造業發展』的特區政策受到知名的《經濟
學人》(Economist)雜誌懷疑。英國人載文指出，印度自2000年將8個出口加工區變成了
經濟特區後，不少大型企業和地方政府紛紛申請建立特區。人們隨之發現，相當部分企
業只是希望在特區投入少量的錢建點基礎設施，然後再轉手賣掉。『把經濟特區作為權
宜措施阻礙了印度商業環境的發展，不少外企之所以選擇這裡，是為了分散只有中國一
個低成本基地時的風險。』文章說。

　　現在，時靈時不靈的接線板、掉色的被單和隨時都有可能因為過熱拋錨的國產汽車
讓『印度製造』飽z�嶍f，而其國內把『巴賈吉』三輪車、『魯巴』背心和『巴塔』拖
鞋作為著名產品來重點宣傳則被喻為『上世紀80年代的中國』。即便如此，關於印度5
年內威脅『中國製造』的說法也並非空穴來風。

　　投資者已經發現，中國雖然有完善的工業基礎，但專業人才缺乏卻讓它的人力資本
不斷增加。目前，印度一般工人起薪為每天2美元，中國工人最低工資則在4美元以上。
由於中國的計劃生育政策影響，到2014年，印度20-24歲的年輕勞動力將超過中國。
2020年後，印度在這一年齡段的勞動力將有1.16億，中國只有9400萬，這勢必加大在華
企業的負擔。

　　進入2007年以來，『中國製造』在世界範圍內頻遭召回事件困擾。雖然多起事件被
證實責任不在中方，卻再次引發了業界對『中國製造』的思考。

　　分析人士認為，中印多年來的競爭已經給人以水火不相容的印象，但在製造業上卻
並非『非此即彼』的零和遊戲。在巨大的中端市場，『印度製造『一直是『中國製造』
的補充。調查顯示的外資流動傾向雖有變化，但英特爾能最終舍棄印度，把在亞洲的第
一座晶片製造廠建在中國，也說明了『中國製造』並不是在走下坡路。

　　趕超中國，『印度製造』勇氣可嘉，但道路漫長。

[基金][巴西] 黑金傳奇巴西油滋滋

noreply@blogger.com (Unknown) — Mon, 12 Nov 2007 00:29:00 +0000

黑金傳奇巴西油滋滋

【經濟日報╱記者徐慧君╱台北報導】 2007.11.12 03:07 am

巴西石油公司上周發現巨型油礦，若能順利開採，巴西可望成為全球主要供油國；在原
物料利多加持下，拉丁美洲股市下檔有撐，但鑑於近期美國金融風波不斷，投顧法人建
議投資人可逢低介入巴西股市，類股則以消費、金融與工業類股為首選。

根據彭博資訊（Bloomberg）指出，巴西石油公司上周宣布在巴西東南深海區域發現一
處預計儲量達50億至80億桶的特大油田，約當於現階段巴西石油儲量的50%以上，預計
可在2013年投入生產，未來若順利開採，巴西可望成為世界主要石油出口國之一，能源
類股因而勁揚。

雖然能源類股出現重大利多，但近來美國金融業利空頻傳，使鄰近的拉美股市隨之大幅
震盪，經濟數據表現也較為疲弱。富蘭克林投顧指出，巴西9月工業生產年增率為
5.6%，低於市場預估的6.5%，墨西哥10月消費者物價指數年增率為3.74%，也較市場預
估的3.79%低。

就短線走勢來看，富蘭克林投顧表示，企業訊息及經濟數據走勢的不確定性持續受到市
場關注，但因拉丁美洲基本面依然穩健，下檔空間應屬有限。

信用評等機構穆迪及標準普爾分別調升巴西及墨西哥外幣主權信用評等的動作，也反應
拉丁美洲基本面依然良好。

此外，雖然巴西央行10月暫停降息，但背後原因應是觀望短期通膨走勢之故，預料後續
降息趨勢可望延續，有利內需及投資的增溫。再配合國民所得提高的推升，民生消費走
揚的長線趨勢可期。

經深入研究巴西央行降息趨勢，貝萊德投顧指出，2003年6月至今，巴西基本利率歷經
兩階段的下調，在2003年6月至2004年4月降息區間中，零售銷售及汽車銷售年成長率分
別達10%及20%。

2005年9月至今降息區間中，汽車銷售年成長率增至30%，房屋營建相關的內需亦快速成
長。

在持續降息下，巴西內需消費亦由單純的零售銷售，逐漸擴展至提升生活品質的金融保
險與醫療產品等服務業。

貝萊德投顧表示，巴西薪資過去四年的年成長率為4.6%，失業率由2003年8月的13%下降
至目前的9.7%。就業及薪資持續改善，人民財富穩健成長，有助支撐內需消費，可望持
續推升巴西經濟成長。

在投資建議部分，由於大盤短線對負面消息的反應逐漸轉強，波動風險也相對較高，但
基於長期基本面良好下，富蘭克林投顧建議投資人於拉回時可逐步布局，其中債信改善
及降息等利多匯聚的巴西股市可為布局重心，類股部分則可著重於受惠降息題材的消
費、金融與工業類股。

【2007/11/12 經濟日報】@

[基金]REITs基金放長線釣大魚

noreply@blogger.com (Unknown) — Mon, 12 Nov 2007 00:28:00 +0000

中國時報2007.11.12
REITs基金放長線釣大魚
【張子嫻╱台北報導】

　受到美國次級房貸風波影響，許多投資人聽到REITs不動產證券化基金，避之唯
恐不及，資產管理業者則認為，以長期來看REITs仍是抗通膨且展望好的投資標的，雖
今年七、八月REITs基金重挫平均為負報酬，但九、十月又回溫為正報酬。

　摩根富林明投信副總經理吳淑婷表示，在通貨膨脹疑慮大的情況下，除了天然資
源類型基金可投資，另外REITs不動產證券化基金，也最適合在通膨時投資。因為即使
高通膨，人們的食衣住行等基本需求仍在，不會因為通貨膨脹而減少需求，因此這類型
產品較不易受到通膨影響。

　ING歐洲不動產證券化基金經理人黃若愷表示，根據全美不動產投資信託協會所
委任的不動產資產配置建議機構Ibbotson Associates統計，從1972至2005年，在投資
組合中加入10%的REITs，年化報酬率可推升到11%，年化風險則降至10.7%；若將REITs
比重提高到20%，年化報酬可拉高到11.4%，年化風險更降至僅10.6%，顯示在投資組合
中適時加入REITs，有助於提高報酬降低風險。

　因此他建議，現階段為了避免投資組合整體風險上升，投資人應該在加碼較熱門
的投資標的如原物料相關基金時，同步增加與股債市連動性均低的REITs的持股。

　保誠投信表示，今年以來整體的REITs績效雖然表現不佳，REITs的股價修正至
今，有些地區已經超跌來到投資的相對低點，今年REITs股價表現雖不好，但還是有很
多REITs基金持續配息出來，像寶來全球不動產證券化基金，今年以來每個月都有配
息，另外FED的連續兩波的降息也都使美國的REITs利率危機得以紓緩，未來若全球市場
景氣好轉就會直接反應在股價的成長及租金收入上。

　摩根富林明投信也指出，REITs基金是抗通膨一大利器，建議美國次貸未歇可避
開美國市場，改選擇亞太比重較高的全球型REITs基金。以新加坡為例，當地的商用不
動產呈現供不應求狀態，且新加坡政府對於外商祭出優惠政策以吸引外資在當地設立辦
公總部，更加速了商用不動產在新加坡的商機，先前美國的次級房貸風暴起因來自於住
宅租用部分，投資人則可選擇商用不動產類型的REITs投資。

[基金]美元計價基金勿錯賣

noreply@blogger.com (Unknown) — Mon, 12 Nov 2007 00:27:00 +0000

中國時報2007.11.12
美元計價基金勿錯賣
【陳一姍╱台北報導】

　新台幣匯價本周可望挑戰32元兌換一美元價位。美元直直落，手中的美元計價基
金要怎麼辦？多位理財專家強調，由於美元仍是國際貨幣，用美元計價是不可避免的。
除非是美元存款或投資美國的基金，投資其餘市場或資產的基金受美元貶值影響不大，
不要恐慌性錯賣。

　ＩＮＧ安泰投信指出，目前國際最普遍通用的貨幣就是歐元、美元兩種，用美元
計價無可避免，但會不會受美元貶值影響還是要看投資的市場與標的而定。舉例來說，
投資新興市場的基金，雖然以美元計價，但投入到各地股市時還是要換成當地的貨幣。
譬如：投資港股要換成港幣、投資台股換成新台幣、投資俄羅斯換成盧布等，如果當地
貨幣上漲，基金也會跟著受益。一來一回之間，美元貶值的影響將被抵銷。因此投資人
應注意的，不是計價的幣別，而是基金投資的市場。

　富邦銀行資深經理夏玉琴指出，美元貶值會影響到的，就是投資美國的基金與美
元存款。根據目前的利率，十月美國聯邦基金利率再調降一碼後只剩4.5％，與歐洲央
行利率4％只差0.5個百分點。但截至上周五為止，今年歐元對美元已經升值11.54％，
這樣一算，存美元存款就不如歐元存款划得來。

　不過，許多專家認為，目前歐元對美元升值幅度已經在高點，未來幣值上漲幅度
有限。投資人投資外幣定存，還是應該分散二種以上幣值，譬如：美元搭配歐元，再加
上高收益的紐澳幣等，以分散風險。

[基金]天然能源基金抗通膨最夠力

noreply@blogger.com (Unknown) — Mon, 12 Nov 2007 00:27:00 +0000

中國時報2007.11.12
天然能源基金抗通膨最夠力
【張子嫻╱台北報導】

　物價飛漲通膨的壓力隨之加大，往往投資報酬遠不敵通膨的速度，實質收益轉為
負值，真令人扼腕；此時天然資源、黃金、不動產等概念抗通膨基金，就發揮了抗通膨
的效用，基金的績效表現也愈顯亮麗。

　「怕它漲就投資它，」匯豐中華投信資深副總李哲宏表示，投資物價上漲的源
頭，是對抗物價上揚的不二法門，套用到投資標的選擇上，有兩個投資標的值得特別留
意，分別是天然資源概念基金與新興市場基金。

　對抗飛漲物價投資上漲源頭

　今年以來16檔天然資源基金報酬前三名分別為美林世界礦業A2美元的69.63%、霸
菱全球資源美元的50.13%、德盛德利全球資源產業A歐元的49.42%。另外，13檔全球新
興市場基金前三名為，匯豐新鑽動力的52.6%、匯豐金磚動力51.03%、富達基金-新興市
場48.19%，兩類型基金今年以來平均報酬也皆達四成。

　李哲宏分析，新興市場是全球最大的貴金屬、原物料供應地，不僅掌握全球52％
以上的原油生產，新興國家在全球農產與原物料也是舉足輕重。其中泰國與越南是全球
重要的米倉、哥倫比亞盛產糖，墨西哥與阿根廷則分別是咖啡與小麥的重要出口國，巴
西則是全球糖、咖啡、木材、以及替代能源乙醇的重要產地，因此新興國家也是在通膨
時期，可投資的重要區域。

　避免追高平均分配風險投資

　目前油價已到了歷史高點，許多投資人對於天然能源基金有追高疑慮，對此荷銀
能源基金經理人陶瑞隆（Badung Tariono）進一步表示，目前油價的確有偏高之慮，但
能源投資人可不必急著獲利了結或是停止進場。

　就股價的投資價值來看，能源類股公司的基本面並不會因油價下跌而受到不利的
影響。從能源類股的獲利計價模式中，能源公司的獲利損益平衡點是處於每桶55至65美
元之間，只要油價不低於這個水準，能源公司就存在獲利的空間，其股價就有所支撐。

　但由於這兩種類型的基金通常波動幅度較大，李哲宏也不建議投資人一次將資金
全數壓寶在這類基金上，在資產配置上天然資源基金不超過三成、新興市場基金也不超
過五成，匯豐中華投信及荷銀投顧也同時建議投資人可以運用定時定額來布局，不但搭
上投資趨勢的列車，更能平均投資成本和風險。

[基金][印度]8檔印度基金特色介紹

noreply@blogger.com (Unknown) — Fri, 09 Nov 2007 06:42:00 +0000

8檔印度基金特色介紹

記者許玉君、林韋任、許韶芹

2007-10-09

印度股市屢創新高，國內投信業者早在三年前就陸續分批搶進。

JF印度

摩根富林明投信的印度基金，早在20年前就成立全球第一檔的印度基金，主要投資於與印度經濟相關的公司，投資主軸以受印度高度經濟成長帶動的內需產業為主，包括資訊服務、燃油及氣體、無線電訊服務、金融機構及營建工程等。

這檔基金近三年累積報酬率超過兩倍，在八檔印度基金中三年績效排名第一，近一年也有一倍的報酬率。

保誠印度

保誠投信的印度基金，則是以透過與當地龍頭企業合作的方式進行，保誠印度基金經理人黃明仁表示，保誠集團與印度當地第一大民營銀行ICICI Bank，合資成立ICICI保誠資產管理公司，該公司是當地第一大基金公司，不僅管理資金規模逾25億美元，同時也是最熟悉印度市場的資產管理公司。

保誠印度基金目前投資的前五大產業，包括基礎建設類股近21%、能源化工類股近19%、金融類股約16%、軟體科技股約13%、以及媒體娛樂類股約5.8%，與MSCI印度指數的持股比率相當。

匯豐印度

匯豐印度基金在國內與JF同屬於老牌印度基金，基金經理人Sanjiv Duggal 曾任匯豐投資管理（印度）投資長，這檔基金是一檔獲得晨星最高評級（五顆星）的印度股票基金，三年報酬率也超過兩倍以上，目前規模為64億美元，持股特色偏向以當地大型公司為主，主要以長線增值收益為主。

美林印度

美林印度基金的研究團隊投資經驗總計超過80年，主要挑選的是具有潛力的大型股與中型股。

利安資金印度

利安資金印度基金則屬於區域型基金，主要是投資於印度次大陸區域的股市，包括印度、孟加拉、巴基斯坦和斯里蘭卡，參與印度大區塊的經濟成長，也是著重於持股中型至大型股。

聯博印度成長

聯博印度成長基金為了避免規模過大，在前年起就不再接受新申購。不過目前仍有為數不少的投資人以定期定額方式參與投資。

友邦印度

友邦印度基金屬於積極成長型的股票型基金，主要鎖定於印度各股票交易所上市、或與印度經濟發展和成長有關的相關公司股票；在產業布局方面，以工業類股的持股比重最高，近四成；其次是原物料股，近兩成；同時也有投資能源、醫療、公共事業等纇股。

富達印度聚焦

富達印度聚焦基金除了投資印度證交所上市股票，還會投資在印度從事大部分業務的非印度上市公司，基金經理人看好可以在一兩年內收割的優秀獲利成長公司，特別是新興成長型公司或是未被市場深入研究的成長型公司。這檔基金長期績效不錯，三年有230%報酬率。

[基金投資][新興市場]新興市場多情依舊

noreply@blogger.com (Unknown) — Wed, 07 Nov 2007 07:35:00 +0000

新興市場多情依舊

【經濟日報╱記者白又仁╱台北報導】

2007.11.07 04:48 am

美國第三季GDP成長高達3.9%，法興基金台灣區總代理大華投信指出，次級房貸雖導致全球股市大幅波動，但美國整體企業獲利成長，價值股長期展望仍佳，此外，新興市場需求強勁，使原物料、能源類股仍為本季重心。

大華投信指出，美國聯邦準備理事會（Fed）透過注入大量流動性資金並調降聯邦基金利率、重貼現率，有助美國經濟維持成長動能，另外，美國企業獲利持續成長、併購活躍、流動資金充裕等，均減緩美國經濟衰退的衝擊，除金融股仍有疑慮應予減碼外，股價低於合理市價的價值型股票展望仍佳。

至於能源及原物料類股的第四季表現，大華投信指出，石油輸出國組織國家並無剩餘產能，產油國家的罷工、颶風、地緣政治等為石油供給增添變數，供應成長趕不上需求，是促使油價維持在高水位的關鍵。

由於亞洲區強勁的經濟成長帶動耗油量節節攀升，推升能源產業長多趨勢，預期未來中、印、俄、巴西等新興市場對能源的需求仍將持續成長。

新興市場成長到底有強勁？滙豐中華投信新興市場五力分析10月結果出爐，目前整體新興市場總分77分，高於9月的72分，創下今年以來新高。滙豐中華投信表示，新興市場所以能延續9月熱度，主要是建立在市場預期明年全球經濟仍將呈現溫和成長的基礎上，且在強勁盈餘成長及國際資金動能挹注下，新興市場表現將持續熱絡。

【2007/11/07 經濟日報】

[基金投資][台灣]台股基金選旗艦型準沒錯

noreply@blogger.com (Unknown) — Wed, 07 Nov 2007 07:34:00 +0000

台股基金選旗艦型準沒錯

【經濟日報╱記者李娟萍╱台北報導】

2007.11.07 04:48 am

台股愈接近萬點關卡，震盪幅度愈劇烈，類股輪動速度之快常讓人措手不及，使台股基金績效排名經常大洗牌，投資人面對國內近180檔台股基金中，想要挑選出績效穩健又優異的好基金，除應慎選具品牌地位的投信公司外，該公司旗下所有台股基金的短、中、長期平均績效，其實更具參考價值。

若投資人習於追逐短期績效排名暴升的基金，而不檢視該基金過去中長期的表現，若遇到今年8月次貸風暴以及上周四美股暴跌的衝擊，手上的基金變成套牢一族，卻不知如何是好。

日盛投信指出，在市場大幅震盪時以定期定額投資基金是去除市場因素的最佳方法，首先要選擇短、中、長期基金績效優異並擁有優秀投研團隊的投信公司，再依個人風險偏好或基金屬性，去選擇扣款標的，若不熟悉該公司商品，不妨從旗艦基金切入。具指標性的投信公司，旗下通常會有百億元規模的旗艦基金，該類基金多已歷經長線多空洗禮，突顯出投資人對其信賴及肯定，而且絕不會有被清算的疑慮，建議投資人在布局時可列為優先考量標的。

依投信投顧公會資料顯示，至今年9月底，台股基金百億元俱樂部成員共有日盛上選、元大多福、元大新主流、群益馬拉松、群益創新科技、滙豐台灣、國泰大中華與國泰小龍等八檔，這八檔基金依LIPPER統計至96年10月底的資料顯示，今年以來平均報酬率為39.77%，超越台股指數的24.13%，雖然今年台股歷經三次大震盪，但大型旗艦基金仍然操作穩健，為投資人創造獲利。

由於此類型基金成立時間長，多超過五年以上，曾經歷幾次大空頭考驗，但長期績效多能大幅打敗大盤。日盛投信表示，以日盛上選基金為例，9月底基金規模為108億元，今年以來規模成長率為157%，總受益人數成長33.4%，規模雖大增，基金績效卻能穩定增長。

日盛上選基金成立於1997年12月底，經歷2000年網路科技泡沫化、911事件、SARS風暴、美次級房貸風暴等重大利空事件，假設自日盛上選成立時即採用定期定額投資，每月8日扣款1萬元，至今年10月底未間斷或贖回，計算其累計扣款金額為118萬元，但帳面金額則約為384萬元，總投資報酬率為225.78%。

每遇重大利空衝擊致指數拉回時，基金投資人恐慌性賣壓就開始出籠，日盛投信表示，此時最佳投資策略就是持續定期定額扣款而非停止扣款，只要投資人在回檔修正時忍住賠錢的煎熬，而且選擇的是經的起考驗的基金，則下一波台股攻勢再起，將累積可觀的帳面收益。

今年以來國內約171萬基金受益人中，已超過54.8萬人選擇定時定額，且人數持續增加，顯示愈來愈多投資人認同，定期定額投資基金是簡單又降低風險的不二法則。

【2007/11/07 經濟日報】

[基金投資][韓國]韓股強勁還有漲升空間

noreply@blogger.com (Unknown) — Wed, 07 Nov 2007 07:31:00 +0000

韓股強勁還有漲升空間

【經濟日報╱記者徐慧君╱台北報導】

2007.11.07 04:48 am

今年以來南韓股市漲幅亮麗，雖然遇到多次的全球性拉回，南韓KOSPI指數今年以來累積漲幅仍超過40%以上。投信法人認為，南韓指數漲幅雖高，但股市評價相對其他新興亞洲國家仍處於折價，未來仍有調升空間。

南韓經過亞洲金融風暴後，南韓股市經過多年蟄伏，在今年終於大鳴大放，成為全球投資人的焦點。景順韓國基金經理人鄭榮澤表示，目前韓國股市在企業獲利、股東權益報酬率及資產報酬率改善下，足以支持股價，再與亞洲其它國家股市比較，股價相對其它亞洲市場仍算偏低。

雖然投資人若想到南韓，第一個聯想的便是南韓科技出口產業，但鄭榮澤分析南韓國內生產毛額（GDP）的組成內容指出，南韓整體出口產業僅占GDP的38%，私人消費與政府開支則占62%，發展均衡。

近日市場開始憂心美國次級房貸是否會影響消費力道，以美國為主要出口國家者可能受到拖累，但鄭榮澤表示，隨近年來新興市場蓬勃發展，南韓出口至美國比重已減低到12%，出口到中國比重則大幅拉高至21%，預計未來新興市場將可望扮演南韓出口的重要角色，投資人對美國景氣趨緩並不用太過擔心。

雖然南韓股市今年來已累積可觀漲幅，不過鄭榮澤指出，現階段南韓股價評比在新興亞洲市場中仍處折價狀態，展望各研究機構普遍預測南韓經濟在國內需求強勁及出口暢旺帶動下明顯復甦，在GDP年成長率可達5%的前提下，南韓股市仍有機會。在產業方面，鄭榮澤持續看好重工、造船，與評價處於低檔的金融產業，至於前幾年經過產業榮景循環的半導體業，展望則較為保守。

群益投信亞太新趨勢平衡基金經理人陳沅易進一步指出，次貸風暴後，外資法人雖持續賣超韓股，累積賣超金額已達192.7億美元，是外資唯一賣超的亞洲市場，但南韓重工業受惠於新興市場基礎建設的需求，舉凡越南地區高速公路的興建、中東杜拜地區計劃興建全球第一高的高樓與海水淡化廠的建設，都可以看到南韓重工業者的身影。另外，在造船業方面，目前南韓造船業者接獲的訂單已經到三年半後，造船業前景透明度佳。至於電子業，則以具龍頭地位的TFT面板或手機相關消費性族群值得觀察。

【2007/11/07 經濟日報】

[基金投資][韓國]本益比僅13倍南韓基本面佳

noreply@blogger.com (Unknown) — Wed, 07 Nov 2007 07:30:00 +0000

本益比僅13倍南韓基本面佳

【經濟日報╱記者張瀞文╱台北報導】

2007.11.07 04:48 am

霸菱韓國基金經理人李炯陳（Hyung Jin Lee）昨（6）日指出，南韓受惠中東油元帶來的財富，股市兼具成長與投資價值。股市雖然創新高，但仍有續漲空間。

南韓股市最近漲勢加快，昨日再創新高，主要是因為經濟基本面佳，也受惠全球新興市場的需求。

南韓最近經濟利多數據頻傳，第三季消費者支出比上季提高一倍以上，第三季經濟成長季增率達1.4%，為近兩年來最強，加上企業獲利亮眼，南韓投資熱度持續升高，連股神巴菲特都看好。巴菲特上個月到南韓，表示南韓的投資價值比全球其他地區高，未來十年將有較佳表現。

李炯陳說，就基本面來看，韓國國內生產毛額（GDP）已連18季擴張，主要是對中國及其他新興市場的出口成長率逐年增高。因此即使美國經濟趨緩，以出口為主的韓國經濟表現並未受到拖累。

李炯陳指出，石油美元激起海外基礎建設需求大增，帶動南韓航運及重工類股業績，南韓更是唯一能打造深海鑽油輪的國家。內需部分則由於消費支出擴張的挹注，造成南韓經濟成長動能。

不可思議的是，南韓股市雖迭創新高，但本益比仍然合理，目前僅13.1倍。李炯陳說，與1998年時的歷史高檔相比，南韓股價淨值比與股東權益報酬率仍折價二成。

相較於1998年時的高檔，李炯陳說，目前南韓與北韓關係改善、舉債部位降低，企業公司治理已見好轉，提振公司獲利，因此儘管股市本益比逐步走高，但較歷史高檔仍有一段距離。在新興亞洲市場中，南韓為泰國以外第二便宜的股市，投資價值極具吸引力。

【2007/11/07 經濟日報】

[基金投資]運用手續費優惠賺更多

noreply@blogger.com (Unknown) — Wed, 07 Nov 2007 07:29:00 +0000

獲利撇步》運用手續費優惠賺更多

【經濟日報╱記者曹佳琪】

2007.11.07 04:48 am

定期定額投資台股基金，拉長投資年限可望創造高額報酬，若能巧妙運用手續費優惠，更可以節省成本，拉大獲利空間。

為鼓勵投資人長期投資，各投信紛紛推出各種申購手續費優惠，有的基金在活動期間，以書面申購可享手續費五折優惠、網路及語音申購可享三折優惠，有的更是扣款金額達5,000元以上就可享有終身「零」手續費的優惠。

若以目前台股基金平均手續費0.8%計算，每月扣款5,000元，手續費支出為40元，一年就要多付480元，若扣款十年，就要多出4,800元的支出，相當於一次扣款金額，投資人若能善用零手續費優惠，台股基金的獲利表現會更凸出。

當然，也不是手續費有優惠就值得投資，還是要視基金績效表現而定。分析台股基金也會有強者恆強、弱者恆弱現象，好的基金不管短、中、長期績效都不錯，是可做為投資理財選擇之一。

【2007/11/07 經濟日報】

[基金投資]以逸待勞避免殺進殺出

noreply@blogger.com (Unknown) — Wed, 07 Nov 2007 07:28:00 +0000

獲利撇步》以逸待勞避免殺進殺出

【經濟日報╱記者曹佳琪】

2007.11.07 04:48 am

投資基金與股票到底有什麼不同？其實，投資基金是一件相當容易的事，只要運用三十六計中的「以逸待勞」戰略，就可避免投資股票時出現重押單一個股或產業的情況，輕鬆掌握投資利基。

「以逸待勞」的典故，是指西元前227年，實力強大的秦國大將王翦率領60萬大軍出征，兵臨楚國城下，楚國連忙派兵遣將，動員全國兵力抗秦，但王翦不急於進攻，大作防禦工作，反倒是楚軍天天拉至秦營寨前用各種方式挑釁，秦軍卻不為所動，一個月過後，楚軍每日奔波折騰搞得人仰馬翻，此時王翦才下令進攻，大敗楚軍。這種情況就跟投資股票一樣，台股類股輪動快速，高檔震盪加劇之際，很難掌握盤面主流，投資人若想搶短線來創造獲利，就很有可能因看錯時點，搞的像楚軍一樣人仰馬翻，落入追高殺低的風險。

其實，只要全球景氣未戲劇性反轉，台股長多格局不變，投資人可採分散投資策略布局，理性面對盤勢變化，避免短進短出，以逸待勞做好中長期投資，應是第四季較佳投資策略。

【2007/11/07 經濟日報】

[基金投資]抱基金放長線釣大魚

noreply@blogger.com (Unknown) — Wed, 07 Nov 2007 07:27:00 +0000

白話投資》抱基金放長線釣大魚

【經濟日報╱記者曹佳琪╱台北報導】

2007.11.07 04:48 am

投資基金目前已是全民理財運動，不過真正能從基金中獲取暴利的，卻是長時間定期定額投資的族群，以時間換取獲利空間，投資基金必須放長線才能釣大魚。

以台股基金來說，由於大盤輪動迅速，投資台股基金時間若僅一個月，可能績效還不若大盤，導致不少投資人認為，有錢自己操盤就好，幹嘛還要給基金經理人賠？其實，關鍵點就在投資人沒有把投資的時間拉長。

如果把投資台股基金時間拉長到一年，不難發現有不少台股基金創造了超過五成的報酬率，若再拉長到二年，則有更多台股基金績效超過八成，若再拉長投資時間到三年，就有超過60檔台股基金創造一倍的報酬，等於買三檔台股基金，就有一檔投資三年可創造倍數的獲利。

如果投資人更有耐心，投資台股基金達十年，則有12檔可創造二倍以上的投資報酬，雖然與投資三年可創造倍數績效相較，有時間成本的問題，不過台股向來波動激烈，在十年中，能夠經歷股市上上下下後還能創造超額倍數利潤，實屬難得。

當然，如果要創造投資的複利效果，基本概念就是長期定期定額，但當獲利到達一定水準，如四成或五成時，就可將獲利部分先贖回落袋為安，然後把獲利部分再加進去增加定期定額扣款金額，用錢滾錢的方式來創造更高的報酬率。

日盛投信總經理于蕙玲表示，採取定期定額投資股票型基金，猶如愛因斯坦曾經說過的：「世界上最強的力量，是時間產生的複利效果。」自然不必太在意投資時點，選對基金，愈早投入，持之以恆，長期扣款，累積的報酬將會愈驚人。

【2007/11/07 經濟日報】

[基金投資]動態投資法他報酬率逾20%

noreply@blogger.com (Unknown) — Wed, 07 Nov 2007 07:25:00 +0000

達人實戰》動態投資法他報酬率逾20%

【聯合報╱記者林韋任╱台北報導】

2007.11.07 04:48 am

經營旅館業的施志明5年前開始買基金，3個月前他改採「動態投資法」：報酬率達15%就贖回，下跌就雙倍加碼，3個月不到報酬率已衝上15%。

施志明今年37歲，5年前開始學習基金理財，現在滿嘴「基金經」，不但手上抱滿最熱門的基金，也能看對投資趨勢，像今年3月全球股市大回檔，他單筆買進多檔新興亞洲基金，目前都有20%到30%的報酬率。

施志明另外看好資源市場，手上美林世界礦業基金隨著國際油價上漲表現優異，另外，德盛綠能報酬率單筆加定期定額的報酬率也在20%以上，他剛進場不久的匯豐全球關鍵資源基金，投資沒多少就有10%以上，由於在資源市場嘗到甜頭，11月1日一天就募爆一百億元大全球公共能源基金，施志明也搶到額度買進。

施志明看好原物料多頭行情，現在他最有興趣的是神農基金，他認為農產品是跟中國大陸一樣看好的市場，不過他認為新興市場屬於高風險標的，所以他習慣報酬率達20%就贖回，3個月前他參與投信業者提供的「動能超能」投資法，以匯豐金磚與匯豐新鑽動力基金為試用對象，設定獲利達15%就出場，下跌就雙倍加碼，結果不但投資金額越滾越大，報酬率也越扣越高，不到3個月報酬率近15%。

施志明對基金投資趨勢掌握得很好，幾檔下架基金他都在暫停申購前剛好卡位，目前手上的JF東方報酬率已達90%，德盛小龍有50%以上高績效，另外他透過券商複委託方式買進大陸A50基金，也在3個月獲利超過60%。

施志明認為高風險、高獲利，過去他買日本基金賠錢，但因為看到賺錢的機會，所以認賠殺出，把錢投在更有賺錢機會的地方，很快就把賠掉的錢賺回來。

【2007/11/07 聯合報】

[基金]共同基金及ETF「雙軌」佈局新興市場不怕股災來磨

noreply@blogger.com (Unknown) — Tue, 06 Nov 2007 02:06:00 +0000

共同基金及ETF「雙軌」佈局新興市場不怕股災來磨
鉅亨網記者陳慧琳╱台北•11月 2日
2007 / 11 / 02 星期五 19:00 寄給朋友友善列印
今(2007)年以來全球新興市場漲多跌少，但個別國家表現殊異，甚至還有部分新興市場
出現負報酬，在投資風險意識提高之下，想佈局新興市場的投資人，在風險分散、資產
多元的考量下，建議穩健型投資人可以藉由納入新興市場 ETF為投資標的之組合型基
金，在集合優質共同基金及 ETF的「雙軌」元件下，是值得考慮的佈局新思維。

寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，全球新興市場今年經歷了 2月及 7
月兩次較大回檔，投資人對漲幅過大的市場已「戒慎恐懼」，以個別國家表現觀察，今
年以來新興市場國家股市並非全面齊漲，委內瑞拉、哥倫比亞甚至出現負報酬，分別達
-28.6%、-6.5% ；不過，相對於繳出亮麗表現的秘魯、土耳其、巴西、南韓等國股市的
正報酬，突顯出押寶單一國家的波動度、風險值、流動性的問題。

也就是說，若投資人押對單一國家，漲幅可觀，但一旦押錯，損失也很驚人。

李洋昇表示，再比較全球新興市場與區域型，今年以來至第3季底，MSCI全球新興市場
指數勁揚32%，但若押到新興東歐 /中東非，年初至今漲幅落後全球新興市場 15%以
上，即使押到拉丁美洲或新興亞洲，漲幅僅僅領先約6%。

因此，在選擇投資新興市場的工具元件上，李洋昇建議，挑選範圍擴及全球、組合型基
金型態、並且納入ETF 為投資組合，採「三層濾網」方式投資新興市場，是處於多變市
況下的穩健投資之道。

李洋昇進一步指出，其實新興市場 ETF包羅萬象，目前全球最大的新興市場 ETF為
iShares新興市場ETF，成立於2003年，總規模達 233億美元，在美國紐約證交所掛牌，
所追蹤的是MSCI全球新興市場指數，投資國家比重較高的包括南韓、巴西、台灣、俄羅
斯、南非、印度等21個國家，個股標的達300多檔。

至於區域型的新興市場 ETF，如iShares遠東ETF成立時間將滿兩年，追蹤的是MSCI遠東
(日本除外)指數，成份股遍及台灣、新加坡、印尼、南韓、馬來西亞、菲律賓及泰國等
亞洲國家股市。

就報酬率觀察，李洋昇表示，今年以來至 9月底，全球型的新興市場 ETF，例如：
iShares MSCI新興市場ETF、Vanguard新興市場ETF、BLDRS新興市場50ADR ETF等在經歷
兩次股災洗禮後，報酬率仍可達 30%以上；而新興市場單一國家的ETF，如：iShares
MSCI土耳其ETF、iShares MSCI巴西ETF報酬則高達 5成以上。

不過，儘管單一國家的新興市場 ETF較全球或區域型表現較佳，但以投資角度來看，波
動風險也相對提高。

李洋昇表示，倘若投資人看好新興市場的長期潛力，並不需要費心去研究各個單一國
家，例如印度2004年僅上漲 13.1%、今年以來火熱的馬來西亞，2005年甚至是逆勢下跌
0.8%，且往年漲幅都沒有高於全球新興市場指數，因此採用共同基金及 ETF的「雙軌」
策略佈局全球新興市場，波動性相對地較股票型基金為低，以穩健策略進行中長期投
資，才不會在下一次突發而來的股災中不知所措。

[基金]十月海外基金新興市場股票型基金績效最好

noreply@blogger.com (Unknown) — Tue, 06 Nov 2007 02:01:00 +0000

十月海外基金新興市場股票型基金績效最好

2007-11-05 12:49╱張佳琪

十月份海外基金表現亮眼，根據（理柏資料）的統計顯示，國內核備的763檔海外基金，十月份平均漲幅2.33%，其中股票型基金漲幅2.85%，債券型基金漲幅0.96%。
而十月份單月績效表現最好的是新興市場基金，漲幅高達8.98%；亞洲股票型基金排名第二，單月漲幅8.49%。
至於十月份表現最差的則是日本基金，投資報酬率呈現負值。
至於債券型基金則是由歐債和新興市場債包辦前兩名，不過單月漲幅都不到2%。
（張佳琪報導）
延續九月份美國聯準會降息的行情，十月份全球股債市持續漲升，根據理柏資訊的統計資料，十月份國內核備的海外基金，平均漲幅2.33%，其中，股票型基金的平均漲幅2.85%，大約八成的股票型基金都收紅，只有二成收黑；債券型基金漲幅0.96%，也是八成左右收紅。

以基金類別來區分，理柏的統計顯示，新興市場和亞洲股票型基金，單月績效拿下第一和第二名，分別有8.98%和8.49%的漲幅；拉美、泰國、東歐和韓國股票型基金，單月漲幅都在7%以上，表現也不錯。
表現最差的是日本基金，單月報酬率-1.12%，其次是美國基金，單月報酬率才0.29%。

債券型基金方面，表現最好的是歐債，受惠於匯兌收益，十月份平均台幣計價報酬率1.58%；其次是新興市場債，單月漲幅1.44%；表現最差的是美債和高收益債，單月投資報酬率才0.44%。

[保險]醫療險納入腸病毒

noreply@blogger.com (Unknown) — Tue, 06 Nov 2007 01:59:00 +0000

醫療險納入腸病毒

【經濟日報╱記者蔡靜紋╱台北報導】

2007.11.06 05:01 am

金管會近期核准國際紐約人壽一張創新醫療險，首創國內同類型商品特別為零至14歲幼童設計特定傷病、傷害骨折與食物中毒三項專屬保險金，同時也是首件醫療險保單將腸病毒等八項傷病列入保障範圍。因屬新型態設計，將獲得六個月的創新商品「保護期」，其他同業短期間不能跟進，這也是今年以來首張獲得創新保護期的健康險保單。

國際紐約人壽資深副總暨行銷長黃振國表示，在商品設計中鎖定幼童特定傷病，提供額外的日額上限100倍給付，是為了落實紐約人壽深耕婦幼市場的決心。

國際紐約人壽的帳戶醫療險分甲、乙型兩種型態，甲型涵蓋住院、加護病房、手術、癌症或17項重大疾病暨特定重大傷病看護、放射線等醫療保障，醫療總限額為投保金額的1,200倍；乙型除醫療保障，還納入罹癌或重大疾病時需要較大筆資金的需求，總共有九項保障內容，醫療總限額為投保金額的1,600倍。

該公司將幼童常見的吼症、腸病毒感染、日本腦炎、麻疹、百日咳、胸、腹或骨盆的內傷、異物吞食、誤食傷害性化學物質等八項傷病列入保障範圍，為業界首見。

以腸病毒來說，為近幾年學童常見的傳染病，當年國內第一次大規模傳染時，舊型健康險並不理賠法定傳染病，但當年為因應消費者需求，不少保險公司都特別以新聞稿方式宣布融通這項理賠。隨著腸病毒流行已成每年夏季學童常見的傳染疾病後，國際紐約人壽決定將其正式列入理賠範圍。

【2007/11/06 經濟日報】

初學者的投資理財教室

中國主要財經報紙要聞一覽（4月11日）

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