Jam's Brain

Teva Pharmaceutical toujours au top et à l’affut

2009-11-05T19:07:13Z

Dans le monde des entreprises, il en est certaines qui suscitent l’admiration plus que d’autres notamment par la qualité de leur vision stratégique et leur capacité à délivrer une croissance soutenue à travers les cycles économiques.

Teva (qui signifie Nature en hébreu) Pharmaceutical, 1ère capitalisation de la bourse de Tel Aviv et leader mondial des médicaments génériques en fait partie. Présent dans 65 pays, Teva a dépassé les 14 milliards de $ de chiffre d’affaires l’an dernier et emploie
38 000 employés à travers le monde.

Fondée en 1901, soit bien avant la création officielle de l’Etat d’Israel, Teva s’est imposée sur le segment des génériques grâce à une double clairvoyance de ses dirigeants : avoir un département R&D ultra performant et une équipe de fusions acquisitions lui permettant d’assurer une croissance externe efficiente.

Du côté de la R&D, Teva commercialise notamment le Copaxone contre la sclérose qui, à lui seul, représente 2.3 milliards de $ en 2008. Mais surtout, Teva a près de 200 produits en attente de commercialisation ce qui lui permet de pénétrer de nouvelles niches de traitement en de créer un cercle vertueux de croissance interne.

Du côté de la stratégie externe, Teva bénéficie d’un bilan solide et peut donc se permettre de racheter des compagnies dans son domaine d’activité ou de nouer des partenariats intéressants. En 2008, Teva a réalisé une grosse acquisition en rachetant Barr Pharmaceutical pour près de 9 milliards de $ s’imposant ainsi sur des zones géographiques clés et mettant la compagnie en bonne position pour continuer à assurer son double credo 20% de croissance du CA et du bénéfice par an.

D’ailleurs la bourse ne s’y trompe pas ; le graphique ci-dessous montrant la performance de Teva sur les dix dernières années par rapport au marché (indice SP500 représentant les 500 1ères entreprises aux Etats-Unis). Le résultat est spectaculaire : Teva a gagné 800% alors que le marché dans son ensemble a stagné.

Conclusions :

* Teva est une vraie success story modèle de rigueur et de talent combinés.

* Cela sera plus difficile de faire aussi bien dans les 10 années à venir mais Teva devrait continuer à faire mieux que le marché, la société se permettant même le luxe de distribuer des dividendes à ses actionnaires

* Teva est aussi le mot pour désigner l’arche dans lequel Noé et son groupe furent sauvés du déluge. Gageons, que pour ce beau groupe pharmaceutique qui sauve ou guérit des vies tout en gagnant de l’argent, le futur soit aussi rayonnant que l’arc en ciel de l’après déluge.

Nebul.us un outil de productivité web ?

2009-11-04T08:17:01Z

En version Beta, et totalement fermé sauf pour quelques privilégiés, nebul.us semble être une mine d’or pour connaitre notre parcours web et surtout analysé le temps que l’on passe en ligne sur différentes applications et/ou sites web. uen sorte de tracking perso ou en equipe..

Après avoir installé un plug-in, le navigateur va surveiller votre “parcours web”. Normalement, l’application est totalement privée et n’appartient qu’à celui qui l’installe, toutefois, l’internaute peut décider de le partager avec ses amis ou son “equipe”

Dans tous les cas, on risque d’être soi-même surpris par ses propres résultats

Le e-commerce, relai de croissance de la distribution américaine ?

2009-11-02T12:36:59Z

Avec le rachat de zappos par Amazon pour 850 millions de $, et surtout les taux de croissance sur le web versus sur le terrrain, les distributeurs veulent donner le coup d’envoi du véritable assaut sur le web.

Le CA d’Amazon est de 20 milliards avec un périmètre d’offres qui s’est largement élargi ces 3 dernières années.

L’heure est grave pour les distributeurs américains, avec 1 millions de points de vente tous distributeurs confondus, les fermetures de magasin sont été cinglantes, environ 1/3 des magasins ont fermé depuis 2007.

Quant à Wall mart qui réalise 1,7 milliards de * sur son site quand Stapples ou office depot en realise 3 fois plus, c’est dire si la progression est possible pour le leader mondial .

Wall-mart vient d’ailleurs d’annoncer l’ajout de 1 millions de produits à son site marchand.

Pourtant à y regarder de plus près, les chiffres de consommation ne sont pas repartis en flêche, il s’agirait donc d’une autre manière de commander qui se met progressivement en place.

C’est tellement plus simple, une fois commandée sur l’odinateur !, une fois la première commande accomplie…..on y revient forcement, et l’ergonomie des sites augmentant, l’achat se fait plus soutenu aussi……

En France, 4 consommateurs sur 10 ont acheté sur le web, une fois acquis, leur proprension d’achat augmente de manière exponentielle au fur et à mesure du temps.( en 2 ans panier moyen est passé de 7 à 10 en coefficient)

La marge de progression est aussi énorme si on pense qu’il reste 6 consommateurs sur 10 à acquérir, sans compter tous ceux qui viennent juste d’arriver et qui forcement consommeront tôt ou tard plus sur le web.

L’imagination et les stratégies pour faire acheter le e-consommateur ne font que débuter.

La bourse a toujours raison … même si c’est parfois rageant

2009-10-28T14:23:08Z

Dans le monde de la Finance et des marchés en particulier, on utilise énormément les statistiques, ceux qui aiment les graphiques basent même leur décision sur des figures ou mouvements passés pour prévoir l’avenir d’un indice, d’une monnaie ou de tout autre sous-jacent financier.

Voici donc une statistique plutôt fondamentale que je vous propose de commenter.
Prenez le CAC40, il y a 5 ans, il valait 3721 points

Prenez le CAC40, aujourd’hui il vaut 3718 points (d’accord à 10h du matin)

Soit une performance toute proche de zéro, pour dire simple l’indice de référence de la bourse française n’a tout simplement pas varié. L’investisseur, ayant choisi de mettre une partie de son patrimoine sur une sicav indicielle (ie qui suit l’indice CAC40) ou sur un tracker, n’a rien gagné si ce n’est les dividendes perçus.
Entre croissance économique molle et crise financière majeure, au final sur 5 années, il ne s’est rien passé

Néanmoins,
Le tableau ci-dessous montre le palmarès des actions des meilleures et des pires performances des actions composant l’indice Cac40.

Que peut on en tirer ? (liste non exhaustive…)

* 2 cas exceptionnels à la hausse :

- Vallourec dotée d’un savoir faire industriel particulier et sous évalué il y a 5 ans
- Alstom, plus beau retour industriel alors qu’il y a 5 ans, beaucoup pariait sur sa faillite prochaine

* des champions français ayant une structure de profits et un management capables d’affronter les cycles économiques comme Cap Gemini, Essilor ou Schneider

* des groupes en perte de vitesse surtout bancaires (crise financière et émiettement), automobiles et technologiques (ST Microelectronics)

* surtout l’importance quand il est bien fait du stock picking c’est à dire de la sélection de valeurs avec un bon tempo et surtout une gestion rigoureuse des pertes (savoir vendre et perdre pour mieux rebondir !!!) , manifestement le tableau précédent démontre son importance, mais allons un peu plus loin : Alcatel apparaît dans ce tableau comme la plus mauvaise performance sur 5 ans, et pourtant…

Ci-dessous le graphique d’Alcatel sur 5 ans, à y regarder de près c’est une catastrophe sur cette période mais pour l’investisseur actif, il y a de réelles sources de gains, encore faut il la piocher au bon moment…

Moralité : le métier de gérant est ingrat mais aussi passionnant, il nous apprend, pour paraphraser une phrase de Marcel Aymé, que « l’humilité est l’antichambre de la perfection »

L’enthousiasme comme elixir : il est interdit d’être triste

2009-10-26T11:00:36Z

Point de vue

Les USA ont ce petit de “je ne sais quoi” d’enthousiasme qui leur permet toujours de rebondir et de se retrouver dans une collectivité apparente qui leur fait du bien.
Dans le show de Oprah, ( video reprise sur youtube), voici que le public avait repêté pour être en symbiose complète et danser à l’unisson, il s’agit d’un spectacle qui en dit long sur la mentalité de ce pays.

Voici que le pays capitaliste souteneur des banquiers comme on ne cesse de le décrier, permet à Apple de dépasser la valeur de Général Electric en moins de 6 mois.
Quel pays européen permettrait ça ? qui a cette force de rebondissement ?, car derrière cet esprit “financier” se cache une remise en question permanente et surtout une capacité d’adaptation dont les managers de la vieille Europe devraient largement s’inspirer.

Tous les jours des inventions “web 2″ permettent d’améliorer la socialisation, et par voie de conséquence, le management, demain ne sera plus jamais comme aujourd’hui dans les organisations, les bureaux seront complètement décentralisés, l’expertise appartiendra à la connaissance et/ou à celui qui sait la chercher.

Il faudra au moyen de ce que nous avons en main ( puisque tout sera à portée) utiliser au mieux les connaissances et en faire ce patchwork satisfaisant ou optimal pour les meilleurs.
Certes, on peut voir derrière des décisions majeures la mains de certains lobbyistes, cartels ou autres ( comme on ne cesse de le lire dans les journaux ou autres), mais il s’agit ici de pointer les organisations performantes où les remises en questions sont énormes.

Les US ont cette façon de savoir tout recommencer du moins pour tout ce qui extérieur à eux mêmes ( au niveau personnel, c’est un autre débat), peut être tout simplement parce qu’ils savent s’amuser et que résonne encore en eux cet enthousiasme de jeunesse qui les fait avancer.

L’Europe qui regorge pourtant de talents et d’intelligence est trop souvent dans la négation et le “recroquevillement” permanent.

Focus sur un « acteur pédagogique » de la crise : Eurazeo

2009-10-21T15:38:47Z

Intervenant sur les marchés financiers depuis douze ans, j’avoue encore apprendre chaque jour malgré les différentes crises financières de ces dernières années.

Cette semaine, il est intéressant de se focaliser sur le cas Eurazeo, holding financier investissant sur des valeurs cotées en bourse et des valeurs non côtée. A titre d’exemple, Eurazeo détient 4.5% de Danone, action du Cac40 et 85% de la société de location Europcar.

Eurazeo s’occupe d’optimiser son portefeuille de participations, d’assister les équipes de management pour prendre les meilleures décisions et d’arbitrer ses positions en fonction de la valorisation des sociétés conseillées, des perspectives de croissance. Eurazeo surveille bien entendu son propre niveau d’endettement et le niveau de sa trésorerie.

Pour finir sur la description de ce groupe, il est dirigé par d’anciens financiers et industriels réputés pour leur savoir faire et leur compétence.

Durant la forte baisse des marchés actions, Eurazeo cotée elle-même n’a pas été épargnée, mais c’est là peut être le point clé au-delà du raisonnable. En effet sur le graphique suivant, nous constatons qu’en février dernier, lorsque la fin du monde était annoncée sur les marchés financiers et ailleurs, l’action Eurazeo ne cotait que 16 euros soit l’équivalent de ses participations dans les valeurs cotées, autrement toute sa valeur dans le non coté où apparaissent des « bijoux » comme B&B Hotels, Fraikin ou Elis, sociétés rentables et en croissance était valorisé à 0 euro, 0 centime !!! alors que par ailleurs le groupe maitrisait excellemment sa dette !!!

Simplement, les flux étaient négatifs et les vendeurs étaient légion et se précipitaient au portillon des candidats à déclarer la faillite de nombreux groupe.

Depuis, l’action Eurazeo (46 euros) a triplé, retrouvant ainsi un cours beaucoup plus ne adéquation avec ses fondamentaux c’est-à-dire proche de la valeur intrinsèque de ses participations.

On peut en dégager plusieurs enseignements :

· le capitalisme et encore plus le capitalisme boursier est excessif, les crises lui sont bien intrinsèques dans le temps et l’excès décrit ci-dessus devrait encore se répéter dans les années à venir

· c’est peut être facile à dire après coup, mais c’est une leçon pour la suite, une belle valeur avec un management efficace revient très souvent vers le cours de bourse qui reflète sa réelle valeur intrinsèque

· l’information pertinente reste finalement la clé ; en y associant compétence et sang froid, on peut obtenir, si D. veut, de bons résultats.

Oser les nouvelles methodes de travail web 2 avec Cubetree

2009-10-21T10:22:04Z

Augmenter la collaboration sans stress, faire des brainstormings en instantané, démasquer les tricheurs, telles sont les devises de la nouvelle méthode de travail web 2 que propose cubetree.

Cubetree vous fait voyager dans l’univers des instruments web 2, miniwiki, twitter, gestion des projets, tout ça en live et dans une version gratuite pour sa majorité.

La compagnie dématérialisée est née et avec elle tous les instruments de suivi, plus de petits chefs, rien que du résultat et normalement de la bonne entente.

Il faut dire que ces nouveaux instruments s’associent très bien avec la culture réseaux sociaux où les individus ont une propension beaucoup plus importante à s’exprimer au travers de twit que simplement en se trouvant face à un groupe.

De même pour faire passer des messages etc…..

Un coup d’Axe et ça repart

2009-10-20T08:46:11Z

Les pubs d’AXE qui faisait les choux gras de Jam’s Brain n’etaient plus présentes depuis longtemps sur le blog.
Celle ci est très bonne et envoyée tout de go par notre Peldeniort favori.

Un petit coup et ça repart ?

2009-10-19T07:06:06Z

Point de vue:

On aurait pu croire que tout repartait, mais tout est allé trop vite, trop tôt.

Les marchés financiers sont repartis de plus belle, avec les hausses, tous ces bonus qui ne veulent plus rien dire au final, si ce n’est l’insolence du virtuel face au réel incompréhensible pour la majorité des gens.

Cette fois, le gap est creusé et avec lui les dernières desillusions. Tout va trop vite, et l’impatience de cette génération qui meurt de ne plus construire se vide donc d’elle même.

Nous sommes dans un temps où la mesure n’est plus de mise, tel un pseudo sportif qui perdrait sa respiration et qui puiserait dans des reserves qui s’amenuisent.

Pourquoi courir aussi vite ? le Dow Jones devrait être à 7800 points voire 8000 points à tout casser, et pourquoi faire ce pied de nez alors que nous approchons de la date du 20 Octobre ?

Un baril à 80 $, un €/$ à 1,49, ca ne peut pas tenir dans l’économie réelle etce, malgré la belle annonce de Google qui se dit confiant et prêt à reinvestir massivement.

Alors quoi ralentir, reprendre son souffle et tant pis, si l’ennui se réinstalle sur les marchés pendant une période. Ce marché le peut il vraiment ?

Cette impatience on la retrouve partout dans ce film Fame par exemple, décousu et finalement sans histoire mais des clips; film d’ailleurs à comparer à l’excellent film “la danse” , sujet sur l’opéra de Paris, et plus particulièrement, l’opéra Garnier. Un film réel et long mais dont la qualité et la réalité est un hymne à la création et au bonheur.

Remettre les choses dans l’ordre, ne pas essayer par des alchimies qui ne fonctionnent pas de rattraper une génération d’individualisme, et donc de doute, re-construire dans le temps…….

3999.com, le renseignement en dynamique et progressiste

2009-10-14T07:30:32Z

Les éloges allaient de pair avec la bonne humeur rencontrée hier soir lors de la présentation du site de renseignement multi-thématiques et multisupports 3999.com.

Présentation faite autour de bloggeurs spécialisés Marketing et technologie

La démonstration employée par ses promoteurs M. Stéphane Médioni, si heureux d’avoir abouti, le professionnalisme de M. Jean Rouch connus des miieux boursiers puisqu’ils avait deffrayé la chronique avec la vente de sa société spécialisée dans la sécurité CIPE dans les années 90′.

Avantage du support : il est totalement gratuit, multisupports et très facile d’utilisation.

les informations arrivent via le web, l’ordi , sms, via le téléphone portable ( la voix de l’appel est à écouter…..), application i-phone sur mesure.

La technologie employée notamment par 2 ans de développement donnent du poids surtout que le début de l’aventure a débuté aux états unis.

A l’objection ” mais vous n’êtes pas connus et complétement dissous par rapport aux concurrents”, les fondateurs répondent en coeur qu’ils utiliseront une part efficace de leur investissement dans les google adwords. pas mal et ingénieux.

Le montage tient la route, la technologie est présente et les fonds suivent.

Une vraie aventure d’hommes comme Jam’s Brain les aime.

La démonstration est probante et le site apparait ergonomique, efficace et surtout sympathique.

En boutade, mais certainement révélateur, les fondateurs disent que M Rouch passe de la sécurité au renseignement.

Ingénieux ce 3999.com